I. Conjoncture, budget et politique budgétaire ( = 20 pts)

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1 ÉPREUVE ÉCRITE Ministère de l Éducation nationale et de la Formation professionnelle EXAMEN DE FIN D ÉTUDES SECONDAIRES TECHNIQUES Division administrative et commerciale Section : CG / CC BRANCHE : ECONOMIE POLITIQUE SESSION : 2009 DATE : DURÉE : 150 minutes I. Conjoncture, budget et politique budgétaire ( = 20 pts) 1. La conjoncture (5 pts) a) Dans les économies capitalistes, l'activité économique connait des fluctuations avec des périodes d'expansion et des périodes de récession. Comment appelle-t-on cette alternance de périodes? (0,5) b) En vous basant sur le graphique ci-dessous, indiquez les périodes durant lesquelles le Luxembourg se trouvait en phase de récession (définition classique)! Expliquez plus particulièrement la situation en Motivez votre réponse! (2,5) Luxembourg - évolution du PIB en volume (source : Statec) c) Expliquez dans quelle mesure le phénomène de surinvestissement peut expliquer un retournement de la conjoncture. (2) Le commissaire du Gouvernement, page 1 / 5

2 2. Exercice : le budget de l Etat et la politique budgétaire (8 pts) Soit les données suivantes relatives au budget d'un Etat pour 2008 (en mio ) : Aide au développement 800 Constructions Impôts sur le revenu Intérêts de la dette publique Intérêts de fonds publics déposés auprès des banques 150 Emprunt public nouvellement contracté 400 Traitement des fonctionnaires TVA et accises a) Présentez, sous forme structurée, le budget de cet Etat (3) b) Sachant que PIB de l'année 2008 est de (mio ) et que la dette de l'etat s'élève à (mio ) : b1. Calculez le solde budgétaire de cet Etat selon la définition de la Commission européenne! (1) b2. Indiquez si le pays respecte les critères relatifs au solde budgétaire et à la dette publique tels que retenus par le pacte de stabilité et croissance! Motivez votre réponse en exposant les critères en question. (2) c) Afin de relancer l'économie du pays, l'etat décide de diminuer les impôts de 500. Sachant que les ménages épargnent 20 % de chaque revenu additionnel, calculez : c1. la valeur du multiplicateur des impôts (1) c2. le nouveau revenu national (1) 3. La politique budgétaire (7 pts) Suite à la crise financière et économique de 2008 / 2009, le gouvernement luxembourgeois a adopté plusieurs mesures anti-crise afin de relancer l'activité économique, notamment : - l'octroi de primes à la casse lors de l'achat de certains véhicules neufs - la baisse des impôts sur le revenu des personnes physiques - l'avancement de certains investissements publics a) Est-ce que de telles mesures peuvent être qualifiées d'inspiration keynésienne? Motivez votre réponse. (2) b) Comment les keynésienst conçoivent-ils le financement de telles mesures? (2,5) c) D'après Norbert Haupert, rapporteur du budget, le projet de loi du budget (2009) du Luxembourg dispose d'une «forte composante anticyclique». c1. Expliquez : projet de loi du budget (1) c2. Expliquez : politique anticyclique (1) d) Comment appelle-t-on une politique budgétaire qui passe par le maniement des impôts? (0,5) Le commissaire du Gouvernement, page 2 / 5

3 II. Monnaie, politique monétaire et inflation ( = 20 pts) 1. La politique montéaire (5 p) a) La voie keynésienne. (2) La politique monétaire keynésienne constitue un instrument à court terme pour effectuer un réglage fin du cycle conjoncturel. Expliquez comment la politique monétaire, d'après les keynésiens, peut influencer le cycle conjoncturel! b) Le renouveau monétariste (3) Par contre, les économistes monétaristes contestent toute efficacité de la politique monétaire à court terme! Expliquez leur argument avancé à propos des «time lags». 2. La banque centrale européenne (BCE) (10 pts) a) La politique monétaire de la BCE (5) a1. Pourquoi fut créée la BCE? Enumérez deux missions de la BCE! (1,5) a2. Quels sont les membres du SEBC? (1) a3. Fin 2008 et début 2009, la BCE a diminué le taux d'intérêt directeur plusieurs fois pour lutter contre les effets de la crise financière (l'inflation étant maîtrisée) - Comment appelle-t-on la politique monétaire pratiquée pendant cette période par la BCE? (0,5) - Schématisez le mécanisme de transmission de cette baisse du taux d'intérêt directeur sur le niveau du PIB et du chômage (2) b) L'objectif intermédiaire et les instruments de la politique monétaire de la BCE. (5) b1. Pour atteindre l'objectif principal de la stabilité des prix, la BCE dispose d'instruments lui permettant d'agir à différents niveaux du processus de création monétaire. Présentez sous forme de schéma, les relations entre la BCE, les banques, leurs clients et les niveaux du processus de création montéaire de ces trois agents économiques.(2,5) b2. Les opérations principales de refinancement constituent un instrument à disposition de la BCE par lequel celle-ci met en oeuvre sa politique monétaire. Soit un exemple simplifié de cet instrument : Le 15/08/08, la BCE décide de fournir 220 millions d'euros de liquidités aux banques au taux REFI de 2 %. Quatre banques soumettent les offres suivantes : Banque Dexia : 70 mio d'euros Banque BGL : 100 mio d'euros Banque ING : 80 mio d'euros Banque BCEE : 150 mio d'euros - Quels sont les montants respectifs alloués aux quatre banques? - Quel sera le montant des intérêts à payer par les quatre banques? (2,5) Le commissaire du Gouvernement, page 3 / 5

4 3. L inflation (5 pts) a) Le STATEC vous communique les données suivantes relatives à l indice des prix à la consommation harmonisé : IPCH août 2007 : 105,35 IPCH août 2008 : 109,56 Calculez le taux d inflation pour août (1) b) Dans un pays voisin, l'inflation sur base annuelle en décembre 2008 fut de 2,7%, contre 3,2% en novembre, et encore 5,5% en septembre de la même année Comment appelle-t-on une telle évolution du taux de l'inflation? (1) c) En Russie, trois entreprises se partagent le marché du gaz. Ces entreprises, formant un oligopole, sont souvent critiquées pour leur comportement asymétrique lorsque leurs coûts de production de gaz changent. Expliquez ce comportement asymétrique ainsi que son incidence sur l'inflation. (2) d) Suite au déficit public croissant des Etats-Unis et suite à la politique monétaire expansive de la FED, beaucoup d'économistes craignent un retour de l'inflation à moyen terme aux Etats-Unis. Est-ce que la Chine, en tant que détenteur de réserves en devises de 340 mia $ (mai 2008) serait gagnant ou perdant d'un retour de l'inflation aux Etats-Unis? Motivez votre réponse! (1) III. Les relations économiques internationales ( = 20 pts) 1. La balance des paiements (9 pts) a) Donnez une définition de la balance des paiements. (1,5) b) La balance des paiements est une estimation! Exposez les éléments sur lesquels ces estimations reposent. (1) c) Pour chacune des transactions suivantes, indiquez à chaque fois quels sont les postes débité et crédité dans la balacne des paiements du Luxembourg : 1) Exportation de bière Mousel en France 2) Subventions payées à l'agriculture luxembourgeoise par l'u.e. 3) Achat de saumon en Norvège par Cactus SA 4) Transport assuré par Luxair pour le compte de SWISS Airlines d) Soit la balance des services suivante : Recettes Balance des services du Luxembourg Dépenses Exportations de services Importations de services Imaginez pour le côté gauche et pour le côté droit deux transactions économiques (4 transactions en tout) d'une entreprise luxembourgeoise, en indiquant le nom de l'entreprise avec le reste du monde. (2) e) La balance des services du Luxembourg est normalement excédentaire. A quoi cet excédent est-il dû? (2,5) Le commissaire du Gouvernement, page 4 / 5

5 2. Les relations monétaires internationales (11 pts) a) Le fonctionnement du marché des changes. (5) a1. Définissez le marché des changes (1) a2. Comment appelle-t-on les acteurs de ce marché qui effectuent les opérations de change? Décrivez leur travail en 2 à 3 phrases. (2) a3. Soit un résident luxembourgeois qui a touché 500 $ d'intérêts sur un compte d'épargne en dollars et qui voudra les convertir en euros. - Expliquez quelle balance partielle sera concernée par cette opération de change? (1) - Indiquez le montant d'euros reçus par le résident luxembourgeois (voir les cotations affichés par la banque cidessus). (1) Eur / USD Cours comptant Cours billets Achat Vente Achat Vente 1,2875 1,2982 1,2602 1,32255 (21/01/2009) b) Les systèmes de change flottants (5) b1. Définissez le système des changes flottants. (1) b2. Le système de changes flottants expose les agents économiques au risque de change. Démontrez ce risque de change à l'aide d'un exemple pratique qui part du fait qu'un importateur européen doit régler une dette de $ dans trois mois et que le cours de change actuel est de 1 $ = 0,75 (2) b3. Exposez la situation actuelle des pays occidentaux quant à leur sytème de change. (2) c) La politique de change. Les autorités monétaires mènent des politiques de change pour influencer activement les variations des taux de change. Exposez dans quel(s) but(s) elles le font? (1) Le commissaire du Gouvernement, page 5 / 5