LES HAUTS ET LES BAS DE LA BALANCE COMMERCIALE CHINOISE

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1 LES HAUTS ET LES BAS DE LA BALANCE COMMERCIALE CHINOISE Françoise Lemoine & Deniz Ünal CEPII Séminaire Fourgeaud, 10 octobre

2 1. Depuis 2007 la Chine a réduit son excédent commercial global 2. Mais les déséquilibres bilatéraux demeurent 3. Quelles perspectives de redéploiement de la croissance chinoise? 2

3 1- La Chine a réduit son excédent commercial Gonflement de l excédent de 2004 à 2007 (7% du PIB) Rééquilibrage depuis la crise globale (2% du PIB en 2011) Le solde commercial, par régime douanier (en % du PIB): Taux de croissance du PIB (%) Le commerce d assemblage est par construction, excédentaire Le solde du -1 commerce -3 ordinaire fluctue Solde commerce d'assemblage Solde commerce total Solde commerce ordinaire Solde autre commerce 3 Source: Annuaires statistiques et données de douanes de la Chine.

4 Le choc de la crise sur le commerce extérieur chinois: la croissance cesse d être tirée par la demande internationale 40 Les taux d ouverture chutent, mais la place de la Chine dans le commerce mondial continue à s élargir Exportations en % du PIB chinois Importations en % du PIB chinois Exportations en % du commerce mondial Importations en % du commerce mondial Source: Annuaires statistiques et données de douanes de la Chine et base de données DOTs du FMI. 4

5 La relance de la demande interne en Chine fin 2008 entraine le rebond des importations ordinaires (marché intérieur) Source: Annuaires statistiques et données de douanes de la Chine et base de données DOTs du FMI. 5

6 Dégradation des termes de l échange: le renchérissement des produits primaires accélère le rééquilibrage commercial Entre 2007 et 2011, les importations augmentent de 40% en volume, 80% en valeur; Les exportations de 34% en volume, 56% en valeur. 6

7 La Chine devient une source majeure de la demande internationale 25 Etats-Unis UE Part dans les importations mondiales de marchandises (sans intra-ue, en %) Chine, importations totales Chine, importations hors assemblage Source: OMC et Statistiques de douanes chinoises. 7

8 La Chine contribue de plus en plus à la demande internationale de de produits primaires et manufacturés Part dans les importations mondiales de produits primaires et manufacturés (sans intra-ue, en %) Source: OMC et Statistiques de douanes chinoises. 8

9 2-Les déséquilibres bilatéraux demeurent excédents sur l Europe et les Etats-Unis déficits sur l Asie, l Afrique et le Moyen-Orient Asie-Océanie Afrique & M.-Orient UE-27 États-Unis Monde Solde commercial de la Chine par grande région (échanges de marchandises, en milliards de dollars) Source: OMC et Statistiques de douanes chinoises.

10 Quels pays bénéficient le plus de la demande chinoise? les pays producteurs de matières premières 30 Carburants Minerais Produits agricoles Part des produits primaires dans les importations chinoises (%) Source: CEPII, base de données Chelem-Commerce international.

11 Pays producteurs de matières premières et combustibles: des exportations tirées par la demande chinoise Source: CEPII, base de données CHELEM-Commerce international-pib. 11

12 -Economies asiatiques: de plus en plus dépendantes de la demande chinoise de produits manufacturés. Facteur d intégration régionale Source: CEPII, CHELEM-database. 12

13 3-Quelles perspectives de redéploiement de la croissance: La Chine ne peut plus compter sur la demande extérieure: - Sa part de marché mondial risque de plafonner Principaux exportateurs de biens manufacturés de 1967 à Chine Allemagne (part dans le commerce manufacturier mondial, en %) Etats-Unis Japon Source: CEPII, base de données CHELEM-Commerce international. 13

14 -Les économies avancées sont encore des marchés essentiels pour la Chine et leur demande est faible Exportations vers la Triade en 2010: plus de la moitié des exportations, et 14% du PIB de la Chine. Etats-Unis Japon UE-27 Total Triade en % des exporations du pays Brésil Russie Inde Chine en % du PIB du pays Brésil Russie Inde Chine Source: CEPII, base de données CHELEM-Commerce international. 14

15 Le brutal ralentissement des exportations en 2012 affecte la croissance, tombée à 7.8% au 1 er semestre 2012 (9.6% en 2011). Evolution récente des échanges extérieurs de la Chine (en % par rapport à la même période de l'année précédente) Au premier semestre 2012 les exportations vers l UE ont baissé de 1% (valeur) Source: Statistiques de douanes chinoises. 15

16 2012: la croissance chinoise en panne de moteur Au ralentissement de la demande extérieur s est ajouté le dégonflement de la bulle immobilière sous l effet des mesures prises depuis 2010 pour mettre fin à la spéculation et de la politique monétaire restrictive. L immobilier représente environ un quart des investissements en capital fixe et a de forts effets d entraînement en amont. 16

17 Où en est le rééquilibrage interne en faveur de la consommation? Evolution des composantes du PIB (dépenses en %) Investissement brut en capital 49 Le rééquilibrage en faveur de la consommation est encore peu perceptible Consommation des ménages Ces chiffres sont-ils fiables? Consommation du gouvernement Source: Annuaires statistiques de la Chine.

18 Les importations très dynamiques de biens de consommation reflètent la demande des ménages les plus aisés. Pr. intermédiaires Biens d investissement Composition des importations par stade de production depuis Source: CEPII, CHELEM database

19 L Europe en bonne position pour tirer parti d un redéploiement vers la consommation Equipement Consommation Part de l'ue-25 dans les importations de biens manufacturés de la Chine par stade de production (en % des importations dans chaque stade) Intermédiaires 9 Total Manufacturés Manufacturés de base Mixtes Source: CEPII, base de données CHELEM-Commerce international. 19

20 Le ralentissement est-il cyclique ou structurel? Tendanciellement, la croissance chinoise devrait se ralentir: baisse de la population d âge actif. Source:ONU. 20

21 CONCLUSIONS La croissance chinoise : à court terme, pas d amélioration à attendre de la demande extérieure. Il existe des marges de relance budgétaire pour éviter que la croissance tombe au dessous de 7,5%. La vraie question: comment rendre socialement et politiquement acceptable une croissance économique plus lente que dans le passé? Impact sur le reste du monde: le ralentissement de l économie chinoise affecte les pays qui ont le plus bénéficié de sa forte demande ces dernières années. 21