RIVOLI EQUITY FUND (Mise à jour Janvier 2010) - Rivoli Equity Fund - Page 1

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1 RIVOLI EQUITY FUND (Mise à jour Janvier 2010) Page 1

2 Avertissement L'accès à certains de ces produits et/ou services peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou dans certains pays. Rivoli Fund Management recommande donc à toute personne intéressée de s'assurer préalablement qu'elle est juridiquement autorisée à souscrire les produits et/ou les services présentés par Rivoli Fund Management. Il convient également de noter que les produits et/ou services proposés par Rivoli Fund Management ne sont pas disponibles à la vente aux USA ni dans aucun de leurs territoires ou possessions. Ils ne sont commercialisés ni auprès des personnes morales ou physiques aux USA ni auprès de citoyens des USA ou du Royaume-Uni. Certains des produits et/ou services proposés par Rivoli Fund Management peuvent présenter des risques importants liés notamment aux fluctuations du marché. Avant toute souscription éventuelle, il est indispensable d avoir lu et compris la documentation réglementaire (prospectus, règlement et rapports périodiques). Les performances passées des produits et services d'investissement proposés par Rivoli Fund Management ne sont aucunement une garantie de la performance future de ces produits et services.. Page 2

3 Philosophie Philosophie d investissement Gestion long/short actions avec une faible exposition nette au marché et un biais sectoriel proche de zéro Diversification Objectif de performance absolue avec contrôle de la volatilité Approche systématique basée sur des modèles statistiques propriétaires Utilisation de données fondamentales pour certaines stratégies Univers d investissement constitué de titres européens de grandes et moyennes capitalisations ainsi que d indices boursiers Caractéristiques Objectif de performance : 10 % p.a. Volatilité maximum : 8 % annualisé Liquidité quotidienne, sans période de préavis F.C.P. agréé par l A.M.F., conforme aux normes européennes (UCITS III) Disponible en fonds EURO (fonds maître) et en fonds USD Horizon d investissement minimum conseillé : 2 ans Page 3

4 Univers d investissement Univers de 800 titres européens liquides, incluant les grandes et moyennes capitalisations Retraitement -F& A et autres situations spéciales - Titres non empruntables Univers filtré : 700 titres Page 4

5 Secteurs d investissement 10 Industries Technologies Immobilier Matières premières Energies Services Biens de consom. cycliques Diversifié Industries Biens de consom. non cycliques Financière 70 secteurs Immobilier Services Financiers Assurance Banque Page 5

6 Deux styles de gestion Budget de risque du fonds Retour à la moyenne Evolution relative des prix Momentum relatif earning / prix Page 6

7 Stratégie d arbitrage Statistique Retour à la moyenne entre un titre et son secteur Si un titre s écarte brièvement à la baisse par rapport à son secteur, on achète le titre (titre B) et on vend le secteur Si un titre s écarte brièvement à la hausse par rapport à son secteur, on vend le titre (titre A)et on achète le secteur Prix Secteur Titre A Titre B J Position Cash neutre (neutre sectoriel ou neutre industrie) Ajustement progressif de la position Durée d investissement de la stratégie : inférieure à une semaine Page 7 J + 6 Temp s

8 Evolution relative des prix Les positions sont initiées en se basant sur les écarts constatés entre un trend haussier de titres par rapport à leur indice un trend baissier de titres par rapport à leur indice L exposition du portefeuille au marché actions Couverture à l aide de contrats à terme Peu de biais acheteur ou vendeur Durée d investissement de la stratégie : 3-4 semaines Page 8

9 Momentum d earnings Stratégie utilisant les estimations de revenus (source Bloomberg) Achat des 20% de titres dont le consensus a été révisé à la hausse Évolution positive des prix => réduction de la position acheteuse Évolution négative des prix => augmentation de la position acheteuse Vente des 20% de titres dont le consensus a été révisé à la baisse Évolution positive des prix => augmentation de la position vendeuse Évolution négative des prix => réduction de la position vendeuse Le portefeuille est cash neutre Durée d investissement de la stratégie : 2-3 semaines Page 9

10 Les stratégies Arbitrage Statistique Evolution relative des prix Momentum relatif earning / prix Long 250 Short 250 Long 110 Short 80 Short 30 Long 150 Short 150 titres titres titres titres indices titres titres Zéro biais secteur Couverture par indice Zéro biais secteur Zéro biais marché Faible biais marché Faible biais marché HORIZON D INVESTISSEMENT < 1 Semaine HORIZON D INVESTISSEMENT <1 mois HORIZON D INVESTISSEMENT <2-3Semaines L allocation est basée sur la VaR des P/L et les corrélations des P/L Page 10

11 Comportement des stratégies selon le marché Arbitrage Statistique Evolution relative des prix Momentum d earning Marché haussier Marché sans tendance Marché baissier / krach Page 11

12 Execution Ordres exécutés électroniquement Passation de 300 ordres par jours Taux de rotation du portefeuille < 2 semaines Accès direct aux marchés (D.M.A.) Page 12

13 Recherche Une équipe de recherche animée par les associés fondateurs Une expérience et une valeur ajoutée reconnues 12 ans d historique Forte expertise en statistiques Réactivité de nos modèles face aux évolutions des marchés Analyse permanente de l évolution des comportements de marchés Développement d outils adaptés à ces changements Analyse permanente des stratégies en place Optimisation de l exécution des ordres Recherche permanente sur des thèmes nouveaux Page 13

14 Caractéristiques des fonds REF EUR REF USD Devise : Fonds maître EUR Devise : Fonds nourricier USD Structure: FCP de droit français conforme aux normes européennes (UCITS III) Liquidité : Quotidienne Souscription minimale initiale : 1 part Conditions de souscription / rachat : Chaque jour ouvré français avant 12h (heure de Paris) Frais : Frais de gestion : 2% max (1.5% actuellement) Commission de surperformance : 20% au-delà de l EONIA capitalisé jour Isin code : FR Structure: FCP de droit français Liquidité : Quotidienne Souscription minimale initiale : 1 part Conditions de souscription / rachat : Chaque jour ouvré français avec un préavis de 2 jours auprès de Rivoli Fund Management Frais : Frais de gestion : 0% Commission de surperformance : 0% Isin code : FR Page 14

15 Associés fondateurs Thaddée TYL (President) Diplômé de l Ecole Polytechnique et de l ENSAE, Thaddée Tyl a débuté sa carrière à l INSEE. Il a ensuite rejoint le groupe Société Générale où il a pris différentes responsabilités dans le domaine des activités de produits dérivés en France, en Océanie et en Asie pour le compte de la FIMAT. Il a enfin lancé les activités de fonds de futures à la BAREP. Vincent GLEYZE (Directeur Général) De formation mathématique, Vincent Gleyze a débuté sa carrière en 1987 chez SG Warburg à Paris comme trader sur les marchés à terme puis sur les marchés obligataires. Il a ensuite rejoint la BRED avec pour mission de mettre en place l'activité de market-making sur le marché obligataire. Page 15

16 RIVOLI FUND MANAGEMENT 6 avenue Kléber Paris Contacts : Ronan LALANDE, , Laurent HIRSCH, , Pablo CHIODI, , Page 16