GASPAL PATRIMOINE. FCP Diversifié International Flexible

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1 GASPAL PATRIMOINE A risque plus faible A risque plus élevé Rendement potentiellement plus faible Rendement potentiellement plus élevé Trophée d argent 2011 Meilleure gamme de fonds diversifiés sur 3 ans Scores Lipper Preservation du capital : 4/5 Performances régulières : 4/5 Performance absolue : 4/ Juin 2012 FCP Diversifié International Flexible

2 Sommaire 1. Présentation de Gaspal Gestion 2. Présentation de GASPAL PATRIMOINE 3. Politique de Gestion 4. Méthodologie de Gestion 5. Les chiffres clés 6. Caractéristiques du fonds 7. Revue de Presse 2

3 1. Présentation de GASPAL Gestion Société de «gestion de patrimoine» agréée par l AMF : GP Capital détenu majoritairement par les gérants fondateurs et par un groupe financier International, Quilvest ($19,0 Mds sous gestion, dont $15 Mds en Gestion de Fortune et $4 Mds en Private Equity). Gestion de conviction associant performance et maîtrise des risques. Fonds investis en actions, obligations, produits monétaires de la zone euro et OPC spécialisés pour les autres zones géographiques et investissements divers. Site Internet : 3

4 2. Présentation de GASPAL PATRIMOINE GASPAL PATRIMOINE est un fonds diversifié «patrimonial» flexible. Objectifs : - Dégager une performance absolue supérieure à l indice de référence (50% MSCI Monde + 50% Euro MTS 3-5 ans) avec une volatilité modérée (inférieure à 8%). - Préservation du capital sur un horizon de moyen terme. Allocation stratégique dynamique entre actions, produits de taux et actifs décorrélés (gestion alternative, gestion de performance absolue). Univers d investissement international. Durée de placement recommandée : 3-5 ans. Gestion reconnue et primée : Prix Lipper en 2007/2009/ : meilleur fonds sur 3 ans 2009: meilleur fonds sur 5 ans 2010: meilleur fonds sur 5 ans Scores Lipper Preservation du capital : 4/5 Performances régulières : 4/5 Performance absolue : 4/5

5 3. Politique de Gestion Allocation stratégique dynamique entre les différentes classes d actifs déterminée en fonction : - Du contexte macroéconomique, du niveau de valorisation de chaque classes d actifs et de leurs liquidités. - Des anticipations de performance pour chacune des grandes classes d actifs. - D une analyse fondamentale sur les titres de taux et actions. 5

6 3. Politique de Gestion Approche «bottom up» sur les parties taux et actions : sélection de valeurs françaises et européennes sous valorisées. Diversification par une sélection d OPC spécialisés (directionnels ou non directionnels). Allocation dynamique : la «part action» varie entre 0% et 95% de l actif. Gestion prudente : - Supports d investissement liquides privilégiés. - Protection du portefeuille contre les baisses du marché. 6

7 3. Politique de Gestion Contraintes de gestion : Classe d'actifs Poids dans l'actif Actions 0% - 95% Actions zone Euro 0% - 95% Actions Internationales (hors zone Euro) - OPC 0-50% dont actions «pays émergents» - OPC 0-30% Produits de Taux 0% - 100% Taux zone Euro OPC 0-75% Obligations «high yield» - OPC 0-30% Emprunts des pays émergents OPC 0-30% Obligations convertibles - OPC 0-25% Max 30% 7

8 3-1. Actifs de taux Univers d investissement très large : - Produits monétaires et obligataires de toute maturité, à taux fixe, variable ou indexé. - Obligations convertibles. - OPC spécialisés (dette émergente, «high yield» ). - Toutes zones géographiques : zone Euro majoritairement, pays développés et pays émergents. - Emetteurs hors zone Euro de catégorie «Investment Grade» principalement et «high yield» dans la limite de 30% de l actif. Pas de contrainte de sensibilité. 8

9 3-1. Actifs de taux Approche «Bottom up» dans le choix des émetteurs. Gestion à la fois «buy and hold» (notamment sur les titres courts) et d arbitrages pour capter les opportunités : - Gestion de la pente de la courbe des taux. - Trading en fonction des mouvements de marché. - Arbitrages entre émetteurs et entre les différents degrés de séniorité d un même émetteur. 9

10 3-2. Actions Investissement via des titres en direct (zone Euro) et OPC spécialisés. Approche «bottom up» : sélection de valeurs sous valorisées par rapport à leurs valeurs intrinsèques. Méthode de sélection de valeurs : Identification des valeurs décotées. Indicateurs d évaluation (multiples de CA et d EBITDA, rendement, récurrence des cash-flows ). Rejet des valeurs méritant de se traiter avec une décote. Valorisation par somme des parties (comparables boursiers, multiples de transaction). 10

11 3-2. Actions Méthode de sélection de valeur (suite): Etudes des catalyseurs susceptibles de déclencher une revalorisation : Restructuration. Lancement ou acquisition de nouvelles activités. Changement de périmètre (cession des activités peu porteuses, recentrage sur le cœur de métier ). Evolution de l environnement (changement règlementaire, politique ). Optimisation du capital. Changement d actionnariat. Timing de l investissement et détermination d un objectif de cours. 11

12 3-3. OPC Outil de diversification des actifs donnant accès à une large palette de stratégies directionnelles ou non directionnelles : - Diversification géographique (marchés hors zone Euro). - Diversification thématique : actifs de «niche» (secteurs particuliers, dette high yield, change ). - Stratégies de décorrélation : stratégies d arbitrage (arbitrage sur actions, taux, change, volatilité), de gestion alternative Support d investissement répondant aux exigences d une allocation d actifs active et prudente. - Recours à des OPC liquides. - Rapidité d intervention sur les marchés répondant aux besoins de mobilité du portefeuille. 12

13 3-3. OPC Support d investissement répondant aux exigences d une allocation d actifs active et prudente (suite). - Mutualisation du risque de la classe d actif ciblée par rapport à des actifs détenus en direct. Process de sélection d OPC mobilisant les compétences et l expérience de l équipe de gérants. - Connaissance des gérants et des sociétés de gestion des fonds sélectionnés. - Analyse et suivi des fonds permanents. 13

14 4. Méthodologie de gestion Un savoir faire : Christian GINOLHAC dispose de plus de 30 ans d expérience de gestion. Ingénieur de l Ecole Centrale Paris et MBA (Université de Columbia) Membre de la SFAF Ancien DG de la Banque Vernes Président de GASPAL Gestion Marie-Laurence CAGNON dispose de plus de 15 ans d expérience de gestion, avec une dominante sur les produits de taux. DESS de Techniques Statistique et Informatique Diplôme de l IFTA (Fédération Internationale des Analystes Techniques) Directeur des Investissements de GASPAL Gestion Règles de gestion internes : Règle de diversification du risque : Détention de maximum 4% de l actif par lignes. 14

15 5. Les chiffres clés Performances de GASPAL PATRIMOINE au 29/06/2012 depuis le 31/12/ GASPAL PATRIMOINE Indicateur de référence* Eurostoxx50 dividendes réinvestis *(50% MSCI Monde + 50% Euro MTS 3-5 ans) 45 décembre-06 décembre-07 décembre-08 décembre-09 décembre-10 décembre-11 Indicateur de référence : Indice composite constitué de 50% MSCI World et 50% EURO-MTS 3-5 ans 15

16 5. Les chiffres clés Performances: GASPAL PATRIMOINE Indicateur de référence Depuis la création* 2003 * ** 68,23% 8,88% 9,27% 21,81% 10,28% 3,97% -13,15% 16.28% 6.90% -6,22% 3,35% 31,20% 8,62% 5,08% 13,48% 3,05% -0,07% -15,27% 14,24% 9,20% -1,85% 4,98% *Création le 11/04/03 ** au 29/06/2012 Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les performances ne sont pas constantes dans le temps. Indicateur de référence : Indice composite constitué de 50% MSCI World et 50% EURO-MTS 3-5 ans Classement Morningstar (au 29/06/2012) Rang (Quartile) Performance de Gaspal Patrimoine Performance de la catégorie 1 an % -4.66% 3 ans % +6.11% 5 ans % % 16 16

17 5. Les chiffres clés Des risques maitrisés: VaR (95% - 7j) = 2.09% Volatilité (1 an) = 8.33% (MSCI World = 16.79%) Ratio de Sharpe (1 an / 3 ans / 5 ans) = / 0.62 / Notations et récompenses: (Dans la catégorie Mixtes Internationales Flexibles Euro) 17 Scores Lipper Preservation du capital : 4/5 Performances régulières : 4/5 Performance absolue : 4/5 17

18 5. Les chiffres clés Allocation stratégique (au 29/06/2012) Principales lignes actions (au 29/06/2012): TOTAL 2,39% AIR LIQUIDE 2.20% ESSILOR 2.10% PERNOD RICARD 1.95% ROYAL DUTCH SHELL 1.39% 18

19 5. Les chiffres clés Evolution de la part actions dans le portefeuille GASPAL PATRIMOINE depuis la création 19

20 6. Caractéristiques du fonds FCP de droit français - diversifié (AMF) - performance absolue. Fonds de Fonds UCITS III Code ISIN : Fonds maître : GASPAL PATRIMOINE : FR Fonds nourricier : GASPAL VALEURS : FR Code Bloomberg : GGGLVAL FP Equity (GASPAL PATRIMOINE) / GGGVALE FP Equity (GASPAL VALEURS) Valorisation : quotidienne Devise : Euro Frais de gestion : GASPAL PATRIMOINE : 1.20% + 20% de commission de surperformance au-delà de l objectif GASPAL VALEURS : 2.20% + 20% de commission de surperformance au-delà de l objectif Date de création : 11 Avril 2003 (GAL VAL) / 4 juillet 2003 (GAL VALEURS) Société de Gestion : GASPAL Gestion Promoteur : GASPAL Gestion Dépositaire : CM-CIC Securities Valorisateur: Société Générale Securities Services Commissaire aux comptes: Deloitte Souscription initiale minimale : (GASPAL PATRIMOINE) / 1 part (GASPAL VALEURS) Objectif de gestion : Recherche d une performance supérieure à son indice de référence, indice composite constitué de 50% MSCI World et 50% EURO-MTS 3-5 ans, grâce à une gestion opportuniste et flexible d allocations d actifs. 20

21 Mentions légales Ce document a été préparé par Gaspal Gestion, société anonyme de gestion de portefeuille agréée par l AMF sous le n GP 98-31, au capital social de dont le siège social se situe au 241 boulevard Saint Germain PARIS. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et vous est présenté à titre d information uniquement. Il ne constitue en aucun cas une recommandation d investissement, une offre d acheter ou de vendre des produits financiers ou de souscrire à des services de gestion ou de conseil. En conséquence, Gaspal Gestion ne saurait être tenu responsable d une décision d investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ce document. Les information présentées se fondent sur des données qui nous semblaient fiables au moment de l élaboration de ce document, cependant, nous ne pouvons en garantir l exactitude et elles peuvent être modifiées sans avertissement préalable. Ce document n a pas été préparé en tenant en compte des objectifs d investissement, de la situation financière et des besoins d un investisseur en particulier et peut donc ne pas être adapté à ce dernier. Les OPCVM présentés dans ce document sont de droit français et autorisés à la commercialisation en France. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement peut générer des pertes ou des gains. Le présent document informatif ne constitue pas les prospectus complets des FCP. Toute souscription dans les FCP ne peut être réalisée que sur la base du prospectus complet. L investisseur est invité à se rapporter à la rubrique facteurs de risque du prospectus. Les prospectus sont disponibles sur simple demande auprès de la société de gestion. 21

22 7. Revue de Presse 22

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