Nicolas BLACHARD. FIDES-PATRIMOINE-FINANCE 19, Rue La Boétie PARIS (France) ' Fax :

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1 w w w 2015 FIDES-PATRIMOINE-FINANCE 19, Rue La Boétie PARIS (France) ' Fax : Nicolas BLACHARD FIDES PATRIMOINE FINANCE-MARSEILLE 18, Rue Jacques Réattu. Buroparc Bat E MARSEILLE ': / Fax: nblachard@gmail.com

2 Z "!! É É $ N " +, *) ( ' C C & " # " ". # I " I $ 0 " É " # N $ PERFORMANCES 2014 DES PRINCIPAUX INDICES BOURSIERS HORS DIVIDENDES RÉINVESTIS ET EN DEVISE LOCALE INDICE PERFORMANCE DOW JONES INDUS. AVG +7,52% -UNIS #+11,39% " É #+13,40% EURO STOXX 50 PR +1,20% " %!! FÉ #-2,71% --0,54% #+2,65% #+3,66% FÉ $ / #+0,23% " É #+9,51% NIKKEI ,12% #+1,28% BRAZIL IBOVESPA INDEX -2,91% #-7,15% S : Bloomberg, au 07/01/2015 (données du 01/01/2014 au 31/12/2014). LA VALEUR DE VOTRE INVESTISSEMENT PEUT VARIER. LES DONNÉES RELATIVES AUX PERFORMANCES PASSÉES ONT TRAIT OU SE RÉFÈRENT À DES PÉRIODES PASSÉES ET NE SONT PAS UN INDICATEUR FIABLE DES RÉSULTATS FUTURS. CECI EST VALABLE ÉGALEMENT POUR CE QUI EST DES DONNÉES HISTORIQUES DE MARCHÉ. L exactitude, l exhaustivité ou la pertinence de l information provenant de sources externes n est pas garantie, bien qu elle ait été obtenue auprès de sources raisonnablement jugées fiables. Sous réserve des lois applicables, ni Société Générale ni l émetteur n assument aucune responsabilité à cet égard. Les éléments du présent document relatifs aux données de marchés sont fournis sur la base de données constatées à un moment précis et qui sont susceptibles de varier. 2

3 = < 83 ; : O M J D? L J K E H E G E D BA > > >

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7 Š ~ ƒ ˆ ƒ ƒ ƒ ~ } } } Avec des signaux biens identifiés et clairs. Désinflation Prix du pétrole en baisse de 55 % depuis Juin 2014 à 50 USD prix de 2009 ( 2008 = 135 $). Politique monétaire accommodante entrainant des taux d intérêts bas. Guerre sur les devises qui continuent. Réformes structurelles en cours dans de nombreux pays ( Chine, Inde, Espagne, Italie, Grèce, France).

8 Œ Ž producteurs ( Europe, Inde, Chine). Œ

9 žš Ÿ Ÿ Ÿ Des atouts pour une croissance retrouvée. Ÿ ž œ š

10 ³ ² ± «ª Un retour à la compétitivité grâce à un plus faible et des taux d intérêts historiquement bas. Un contexte de réformes dans de nombreux pays. Des prévisions de croissance de P.IB qui s améliorent. Un marché action peu chère. Une politique monétaire plus qu accommodante avec une BCE qui joue le jeu.

11 º Â Á ¾» À ¾» ½» ¼» º ¹ µ µ µ PIB réel des pays Européens ( Nominal-inflation) Q = 100 ¼

12 Ñ Ð Í ÈÄ Ê Å Ï Í Î Ê Ì Ê Ë Ê È ÇÆ Ë ÅÄ Ã Ã Ã

13 ß Þ Û Ó Ø Ô Ý Û Ü Ø Ú Ø Ù Ø ÖÕ Ù ÔÓ Ò Ò Ò ( base 100 en 2000)

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16 þ wÿ þ ý ü ü ü Première des économies à repartir. Une croissance qui prendra le relais du ralentissement de la Chine. ý

17 Fin de la baisse des taux annoncé par la FED. Décorrélation des marchés monétaires avec l Europe. Une balance commerciale qui s améliore grâce au Pétrole gaz de schiste. Appréciation du Dollar signe de retour à la confiance.

18 ! " $ # C % & ' ( ) ( +* %, -. + / 2010 ) : ; <., = ). ' ( > + - 3?. %4 ' ' 3 +

19 B G G L G I KJ G H F @ Un ensemble de pays hétérogènes et dispersés. De nouveaux entrants Mexique, Turquie, AFS. N H FA JM

20 U V UT SR V U \TPX[ QZ W UYX QP O O O

21 _ c c h c e gf c d b a` _^ ] ] ] La baisse du Prix du pétrole et des matières premières a mis en relief les bons et mauvais élèves. La Chine et l Inde sont les moins impactés grâce à leurs programmes de réformes ( Politique anti- corruption, contrôle monétaire, politique pro-business en Inde). Les pays exportateurs vivant sur leur rentes ont subi de plein fouet la baisse du prix du pétrole avec pour résultat un effondrement de leur croissance ( Russie, Brésil). j d b^fi

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26 ª ª ª ª «Performance sur les marchés des taux inattendues mais expliquée par une baisse continuelle des taux d intérêts. Réallocations des fonds monétaires et obligataire d Etat qui n offre que très peu de rendements vers les actions. Des indices boursiers Européens Zones Euro et non Euro encore sous évalués par rapport au S&P 500. ± «

27 ¹ µ ¹ ³»¾ ½ º ¼» ³ ² ² ²

28 Æ Ç ÆÅ ÄÃ Ç Æ ÍÅÁÉÌ ÂË È ÆÊÉ ÂÁ À À À

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31 ð ñ ðï îí ñ ð ïëóö ìõ ò ðôó ìë ê ê ê

32 depuis 2007 ÿ þý üû ÿ ýù þ ú þ w þ úù ø ø ø

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34 Priorités aux actions jouer les grande capitalisation en Europe, USA mais aussi dans les pays en développement ( Chine, Inde, Asie du Sud-Est, Mexique). Zone Euro et Non Euro. Secteur Santé, Bio tech, High tech. Valeurs en restructuration ( parapétrolières, énergie..)

35 . & - * " ' #, ' * + ) ' ( ' & % $ # "!!! Fin de la présentation Je tiens à remercier les sociétés de gestion et d'analyse financière qui m'ont fourni les données permettant de réaliser cette étude: La financière de l'échiquier, DNCA, Société Générale, Coe-Rexecode, CCI-Paris-Idf, autres sources dont FMI. Je reste à votre disposition pour de plus amples informations. (