La place financière luxembourgeoise : mythes et réalités

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1 La place financière luxembourgeoise : mythes et réalités Jean-Jacques Picard Secrétaire Général, Luxembourg for Finance jean-jacques.picard@lff.lu

2 Luxembourg for Finance Agence pour de développement de la place financière 50 % Etat luxembourgeois 50 % Fédération des Professionnels du Secteur Financier (PROFIL) Public cible Investisseurs Clients actuels et potentiels Main-d oeuvre qualifiée Médias

3 Luxembourg???

4

5 «Le Luxembourg est un des pays les plus riches du monde» PIB (nominal) / tête d habitant Banque Mondiale (2008) Fonds Monétaire International (2009) Pays $US Pays $US 1 Luxembourg CIA World 2 FactbookNorvège Luxembourg 3 Suisse Norvège Pays $US 4 Danemark Qatar Liechtenstein Irlande Suisse Qatar est. 5 Danemark Luxembourg est. 4 Norvège est. 5 Suisse est.

6 Le Luxembourg est relativement riche

7 «Les Luxembourg sont les plus grands consommateurs de...» boissons alcooliques produits pétroliers produits de tabac

8 Luxembourg = Banque(s)

9 Luxembourg: des banques et...

10 Le centre financier luxembourgeois Banques 150 Fonds d investissement Assurances Vie: 53 Non-vie : 40 Réassurances : 261 Intermédiaires professionnels (gestionnaires d actifs, courtiers, agents de transfert ) 288 Février 2010

11 Le centre financier luxembourgeois est aujourd hui le premier centre de fonds d investissement en Europe (sur le plan mondial: numéro 2 après les Etats-Unis) premier centre de gestion de fortune dans la zone EURO plus grand centre de captives de réassurance en Europe

12 Le centre financier luxembourgeois Emploi Cabinets d avocats Audit, Tax Autres Banques, autres acteurs financiers, assurances ICT Chiffres de 2008; Source : CSSF

13 Le centre financier luxembourgeois BIP 25% Emploi 14% Recettes fiscales 25% Source: Codeplafi, chiffres de 2008

14 La place financière luxembourgeoise en image

15 «Luxembourg = centre financier offshore» Définition d un centre financier «offshore»? centre financier dont une majorité des clients sont des non-résidents? centre financier peu ou non réglementé et surveillé et/ou à pression fiscale extrêmement faible, voire nulle?

16 Supervision solide par secteur Ministère des Finances Banque Centrale du Luxembourg Commission pour la surveillance du secteur financier Commissariat aux Assurances Macro surveillance Risque systémique Liquidité Systèmes de paiement Banques Intermédiaires financiers Marchés des capitaux Fonds d investissement Fonds de pension Autres véhicules d investissement Assurance Vie Assurance Non-vie Réassurances Captives

17 «Luxembourg = pays des holdings» Sociétés «holdings 1929» régime aboli, disparition des holdings 1929 jusqu au 31 décembre 2010 autres types de sociétés holding Sociétés de participation financière (Soparfi) Sociétés de gestion de patrimoine familial (SPF)

18 «Le Luxembourg doit son succès à son secret bancaire» Secret bancaire secrets des banques? Le secret bancaire = secret professionnel du banquier protège la sphère privée du client n est pas absolu modèle de convention fiscale de l OCDE: extension de l échange d information à l évasion fiscale, échange d information sur demande et sur base de preuves concrètes

19 «Le Luxembourg doit son succès à son secret bancaire» Les banques se sont-elles installées au Luxembourg à cause du secret bancaire? Banques allemandes et suisses : Bardepot, réserves minimales Banques américaines : Interest equalisation tax Banques scandinaves : prêts et emprunts en devises

20 «Le Luxembourg doit son succès à son secret bancaire» Les fonds d investissement se sont-ils installés au Luxembourg à cause du secret bancaire? OPC = «black box»? investissement en OPC = investissement en titres pas de confidentialité particulière Directive OPCVM («UCITS») flexibilité

21 «Le Luxembourg doit son succès à des avantages fiscaux» Les banques se sont-elles établies au Luxembourg pour des raisons fiscales? Banques allemandes (années 1980) : retenue à la source sur revenus d intérêt ( Quellensteuer )

22 «Le Luxembourg doit son succès à des avantages fiscaux» Les fonds d investissement se sont-ils établis au Luxembourg pour des raisons fiscales? pas de retenue à la source sur les dividendes versés régime fiscal du pays de résidence de l investisseur droit d apport, taxe d abonnement

23 «Le Luxembourg s oppose à l harmonisation de la fiscalité de l épargne en Europe» contre un échange automatique d informations pour une imposition automatique des revenus de l épargne

24 OPC : «Le Luxembourg n est qu un backoffice» Les fonctions de backoffice dominent, mais... activités extrêmement complexes «géant invisible» risques juridiques beaucoup plus importants

25 «Le Luxembourg n a pas de Bourse de valeurs» Bourse de Luxembourg plus de émetteurs en provenance de 105 pays 55 émissions gouvernementales 13 émissions dʼinstitutions supranationales en moyenne 600 nouvelles cotations par mois cotations en plus de 30 devises 12.8% 16.9% 59.0% 0.3% Emissions par région 10.1% 0.9% 222 Global Depositary Receipts

26 Secteur des assurances : le grand inconnu Assurance directe (vie et non-vie) > 85% des activités hors du Luxembourg Captives de réassurance «assureurs des assureurs du groupe» Réassureurs professionnels indépendants ex.: Swiss Re

27 La crise financière

28 La crise financière impact direct Banque privée actifs sous gestion: - 17 % impact sur les revenus de commissions des banques et gestionnaires de fortune restructuration dans la gestion de fortune: focus sur les activités de front office mobilité réduite de la main-d oeuvre évolution des attentes des clients

29 La crise financière impact direct Fonds d investissement actifs nets sous gestion: - 26% impact sur les revenus de commissions des promoteurs de fonds régression des recettes fiscales (taxe d abonnement) Mais: peu d impact sur l emploi création continue de nouveaux fonds (FIS + redomiciliation) confiance dans le produit fonds d investissement actifs nets sous gestion en hausse depuis avril 2009

30 La crise financière impact direct Secteur des assurances régression dramatique des primes encaissées en 2008 mauvais résultats financiers croissance solide en 2009 aucune compagnie d assurances luxembourgeoises avec des problèmes financiers 2008: arrivée dʼun nouvel acteur primes encaissées: x 2 (2008/2007) résultats financiers: x 2 emploi: x 3 poids dans lʼéconomie luxembourgeoise: 3% 11% contribution aux recettes fiscales: x 2

31 La crise financière impact indirect réorganisation au niveau des maisons-mères à l étranger discussions du G20 sur les paradis fiscaux UE: discussions sur l échange automatique d informations initiatives isolées de pays tiers risque d une renationalisation des marchés financiers moralisation du secteur financier

32 Perspectives

33 Perpectives Fonds d investissement UCITS IV Directive AIFM (Alternative Investment Management) Banque privée focus sur la transparence, l intégrité, l innovation, l expérience technique intérêt croissant pour les marchés émergents focus sur les clients plus fortunés importance croissante de l ingénierie financière et fiscale

34 Perpectives Secteur des assurances dépendance de l environnement international Solvency II o exigences plus sévères en matière de solvabilité Directive réassurances o implémentée en droit luxembourgeois en 2007 o passeport européen pour sociétés de réassurance

35 Diversification permanente Structures d optimisation patrimoine immobilier Véhicules de titrisation Pension pooling vehicles Finance Islamique Administration de fonds Fonds de pension SPF Propriété intellectuelle Lettres de gage Capital risque Microfinance FIS Philantropie

36 Merci!