BSDN ULLETIN 01 - Août 2014 TATISTIQUE ETTE de la Résumé Coûts et Risques du portefeuille de la dette publique en 2013 Evolution de la dette publique extérieure et intérieure et de la dette garantie Dette extérieure du Gouvernement Central Dette intérieure du Gouvernement Central Résumé Ce bulletin rapporte les statistiques sur la dette publique et la dette garantie par l Etat à fin Décembre 2013. La dette publique couvre le portefeuille de la dette extérieure et intérieure du Gouvernement Central. La dette extérieure inclut des prêts concessionnels, commerciaux et des prêts garantis, tandis que la dette intérieure est composée des Bons de Trésor par Adjudication de 4, 12, 24 et 52 semaines, les avances statutaires et les dettes titrisées. Le stock de la dette publique et de la dette garantie (y compris les arriérés) a atteint 3 214,9 millions USD (c/v 7 212,91 milliards MGA) à fin 2013, soit une hausse annuelle de 7,1% par rapport à 2012. Les prêts à taux d intérêt fixe représentaient 81,6 % de la dette publique totale existante. La part de la dette extérieure dans le portefeuille de la dette publique a enregistré une baisse : 74,3% à fin 2013 contre 75,3% à fin 2012 car la recherche de financement extérieur à des termes concessionnels devient difficile vu la crise qui prévalait dans le pays et la crise économique mondiale. Le gouvernement a contracté neuf (09) nouveaux prêts extérieurs concessionnels au titre de l année 2013 d un montant total de 168,6 millions USD, dont 67% (113,72 millions USD) provenaient du Groupe de la Banque Africaine de Développement (BAD). La plus grande part du financement a été destinée à l aménagement d infrastructures routières (70 millions USD). Le Groupe de la BAD a été le bailleur qui a contribué le plus dans l octroi de nouveaux prêts en 2013, suivi de l OPEP (21,5 millions USD). De l autre côté, la part de la dette intérieure a augmenté en raison, principalement, de la constitution des arriérés de paiement vis-à-vis de la Banque Centrale de Madagascar. L émission nette de Bons de Trésor par Adjudication (BTA) s est également élevée à 30,5 milliards MGA en 2013 afin d assurer le financement de la trésorerie de l Etat, face à l absence d aide budgétaire. Le ratio Dette publique/produit Intérieur Brut (PIB) a connu une légère baisse pendant la période 2012-2013. Il se chiffrait à 26,1% à fin 2013 contre 26,4% à fin 2012. En effet, la croissance du PIB nominal a été plus forte que celle du stock de la dette, grâce à la légère reprise de l activité économique malgré la crise. Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 1
Coûts et Risques du porte-feuille de la dette publique en 2013 Ratios d endettement Seuils Fin Décembre 2013 CPIA Performance des politiques Gestion économique Politique structurelle Politique d insertion sociale et d équité Gestion et institutions du secteur public 3,4 3,3 3,3 3,1 3,0 Faible 3,5 3,2 2,9 2,5 Ratios de la VAN de la dette extérieure (en pourcentage) Exportations PIB Recettes budgétaires 100 30 200 37,6 11,3 108,1 Ratios du service de la dette extérieure (en pourcentage) Exportations Recettes budgétaires 15 18 1,7 4,9 Note : Dette extérieure: dette extérieure du Gouvernement Central et celle des garanties par l Etat Indicateurs de coûts et risques Dette publique extérieure Dette publique intérieure Dette publique totale Valeur actualisée nette (% du PIB) 11,3 6,4 17,7 Coût de la dette Risque de refinancement Risque de taux d intérêt Risque de taux de change Taux d intérêt moyen pondéré (%) 1,0 5,4 2,0 Durée moyenne d échéance (ans) ATM 17,1 3,1 13,7 Dette amortie durant l année prochaine (% du total) 2,7 70,2 21,0 Durée moyenne à refixer (ans) (ATR) 17,1 3,9 13,5 Dette refixée durant l année prochaine (% du total) 2,8 77,5 20,9 Dette à taux d intérêt fixe (% du total) 99,9 24,7 81,6 Dette en devises (% du total) 75,8 Amortissement en devise durant l année prochaine (% du stock de réserves en devises) 7,3 Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 2
Portefeuille de la dette par taux d interêt 18,4% Fixe 81,6% Variable Evolution de la dette publique extérieure et intérieure et de la dette garantie Evolution de l encours de la dette totale de 2009 à 2013 - en milliards MGA 8000,00 7000,00 6000,00 5000,00 4000,00 3000,00 2000,00 Dette extérieure et intérieure en pourcentage du PIB de 2009 à 2013 30,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 28,00% 26,00% 24,00% 22,00% 0,00% 20,00% 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 Dette extérieure Dette intérieure Dette garantie Dette extérieure Dette intérieure Dette totale Profil de remboursement 1 400 000 1 200 000 en millions de MGA 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050 Extérieure Intérieure Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 3
Encours de la dette publique et de la dette garantie de 2009 à 2013 - en milliards MGA 2009 2010 2011 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013 Q4 2013 Dette publique totale, dont: 5 891,5 5 795,8 6 288,1 6 817,8 6 857,9 6 794,2 7 086,1 7 194,4 (c/v en millions USD) 2 794,5 2 700,7 2 806,8 2 993,8 3 067,5 3 111,3 3 183,9 3 206,6 Dette extérieure, dont: 4 599,2 4 414,7 4 751,1 5 136,7 5 024,6 4 990,2 5 228,0 5 348,1 (c/v en millions USD) 2 181,5 2 057,1 2 120,7 2 255,6 2 247,5 2 285,2 2 349,0 2 383,8 Organismes multilatéraux 3 053,3 3 266,7 3 564,5 3 942,3 3 843,3 3 837,6 4 044,1 4 157,6 Bilatéral 590,0 642,1 630,6 581,7 562,0 544,0 543,2 540,6 Club de Paris (CP) 157,2 112,1 99,7 84,6 82,9 80,4 83,9 83,9 Pays non membres du CP 432,8 530,0 530,8 497,1 479,1 463,6 459,3 456,7 Commercial 0,3 0,1 - - - - - - Arriérés 955,6 505,8 556,1 612,7 619,4 608,6 640,7 650,0 Dette intérieure, dont: 1 292,3 1 381,1 1 537,0 1 681,1 1 833,3 1 804,0 1 858,1 1 846,2 (c/v en millions USD) 613,0 643,6 686,1 738,2 820,0 826,1 834,9 822,9 BTA 742,7 847,1 979,3 1 102,0 1 164,5 1 135,2 1 183,3 1 132,5 Avances statutaires 33,4 Dettes titrisées 338,1 338,1 338,1 338,1 338,1 338,1 338,1 338,1 Autres dettes 211,5 195,9 219,6 241,0 330,7 330,7 336,7 342,2 Dette garantie 36,5 29,9 26,1 22,5 21,5 18,9 19,3 18,6 (c/v en millions USD) 17,3 13,9 11,7 9,9 9,6 8,7 8,7 8,3 TOTAL 5 927,9 5 825,7 6 314,2 6 840,3 6 879,4 6 813,1 7 105,4 7 212,9 (c/v en millions USD) 2 811,8 2 714,6 2 818,4 3 003,7 3 077,1 3 119,9 3 192,6 3 214,9 PIB nominal 16 726,3 18 245,1 20 033,9 21 773,6 23 423,0 (c/v en millions USD) 8 110,4 8 723,4 9 898,3 9 922,5 10 612,6 Note : Les Arriérés de la dette extérieure incluent la dette de l Administration Centrale en cours de négociation et celle envers les créanciers privés n ayant pas fait l objet d une réclamation. Serviceodeolaodetteopubliqueototale,o dette totale, donto: : Service de la dette publique extérieure, dont: Serviceodeolaodetteopubliqueodeo2009oào2016o-oenomilliardsoMGAoo dette à 2016 en 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1o611,61 278,3 1o841,51 507,8 1o885,41 552,0 2o089,5 1 755,8 2o159,6 1 826,1 1o450,3 175,6 216,1 184,0 191,3 159,2 103,8 85,1 107,3 109,0 102,0 175,6 184,0 159,2 Principal 73,7 55,0 72,6 70,9 63,4 131,6 141,6 118,5 Intérêts 30,2 30,1 34,7 38,1 38,7 44,0 42,4 40,8 Taux d intérêt effectif (%) 0,9 0,8 0,9 0,9 0,9 Service de la dette publique intérieure, dont: 1 507,8 1 756,4 1 778,1 1 980,5 2 057,6 1 274,7 32,1 32,1 Principal 1 412,4 1 641,7 1 672,7 1 886,3 1 978,0 1 165,9 Intérêts 95,4 114,7 105,4 104,2 79,6 108,8 32,1 32,1 Taux Moyen Pondéré BTA (%) 7,9 9,3 9,6 7,0 6,4 6,9 Note : Le service de la dette est calculé sur la base des décaissements effectifs. DirectionmDemlamDettemPubliqueDe Dette DirectionmGénéralemdumTrésor MinistèremdesmFinancesetmdumBudget du Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 4 41, 41:mRuemRanavalonamAmbatonakanga Ranavalona BPm29:mTanam101mpmTél@m034m07m 29, - Tél. 034 07 621m87 Emailm:mtresorddp@gmail@com: tresorddp@gmail.com
Service de la dette - en milliards de MGA Service de la dette publique intérieure de 2009 à 2014 Service de la dette publique extérieure de 2009 à 2016 2000,00 12 160 0,95 1800,00 1600,00 1400,00 1200,00 1000,00 6 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00 0 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 10 8 4 2 Taux Moyen Pondéré BTA - en % 140 0,90 Principal Principal Interêts Interêts Taux Moyen Pondéré BTA (%) Taux d interêt effectif (%) Service de la dette - en milliards de MGA 120 100 80 60 40 20 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 Taux d interêt - en % Evolution de la dette extérieure du Gouvernement Central Répartition de la dette publique extérieure par créancier 2013 2,9% 4,2% 5,1% 6,7% 1,9% 2,8% 1,9% 1,4% 1,0% 4,0% 55,6% 12,6% IDA FAD Algérie FIDA Russie Libye Chine OPEP BADEA Koweit Export Import Bank of India Autres Dette extérieure : exposition nominale 3,2% 0,1% 1,6% 0,7% 21,3% 3,7% Dette extérieure : exposition réelle 0,1% 53,2% 3,2% 69,2% 0,1% 0,1% 8,5% 5,4% 29,6% USD GBP CNY EUR SDR AED JPY SAR KWD USD GBP EUR CNY JPY AED Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 5
120,00 113,7 Montant des nouveaux prêts signés en 2013 par bailleur (en millions USD) TOTAL = 168,6 millions USD 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 21,7 16,4 17,0 0,00 Groupe de la BAD OPEP FIDA KOWEIT Décaissements sur prêts extérieurs par secteur bénéficiaire - en 2013 4,3% 1,4% 9,2% 9,0% 5,9% 40,0% 5,2% 19,6% 5,4% Agriculture Eau et Assainissement Environnement Gouvernance Infrastructure Rural Multisectoriel Energie Autres Flux : Tirages nets et Allègements pour l année 2013 (en milliards de MGA) Bailleurs Décaissements Remboursement en capital avant allègement Allègements obtenus Décaissements nets Organismes Internationaux 300,1 206,7 164,3 257,6 Bilatéral - 99,8 78,9 - Commercial - - - - Total 316,8 306,5 243,1 253,5 Note : Ces allègements incluent ceux obtenus au titre de l IPPTE, IADM et autres. Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 6
Evolution de la dette intérieure du Gouvernement Central Dette publique intérieure par nature en 2013 6,8% 1,8% 11,7% 18,3% 61,3% Bons du Trésor par Adjudication par maturité - Fin 2013 0,2% 2,0% 82,5% Avances statutaires Bons du Trésor par Adjudication Titres de Créances Négociables Autres ( Arriérés envers la Banque Centrale de Madagascar) 15,3% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Bons du Trésor par Adjudication par détenteur en 2013 0% 4 semaines 12 semaines 4 semaines 12 semaines 24 semaines 52 semaines Courbes des Taux Moyens Pondérés des Bons du Trésor par Adjudication en 2013 14 12 10 8 6 4 2 Conventions avec des Sociétés 24 semaines 52 semaines Banques Non Banques 0 Jan Fév Mar Avr Mai Jui Juil 4s 12s 24s 52s TMP global Aoû Sep Oct Nov Déc Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 7
ABREVIATIONS ATM : Average Time to Maturity ATR : Average Time to Refix BAD : Banque Africaine de Développement BADEA : Banque Arabe pour le Développement Economique en Afrique BTA : Bons du Trésor par Adjudication CPIA : Country Policy and Institutional Assessment FAD : Fonds Africain de Développement FIDA : Fonds International de Développement Agricole IADM : Initiative d Allègement de la Dette multilatérale IDA : International Development Association IPPTE : Initiative en faveur des Pays Pauvres Très Endettés OPEP : Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole PIB : Produit Intérieur Brut VAN : Valeur Actuelle Nette GLOSSAIRE ATM : Échéance résiduelle moyenne ATR : Période moyenne de réajustement des taux d intérêts CPIA : Evaluation de la qualité des politiques et des institutions des pays Encours: Montant qui reste à rembourser sur l ensemble de la dette Risque de refinancement: Risque que la dette doive être refinancée à des coûts excessifs ou qu elle ne puisse pas être refinancée Risque de taux de change: Risque que les variations de taux de change ne provoquent une augmentation des coûts du service de la dette Risque de taux d intérêts: Risque que les variations de taux d intérêt ne provoquent une augmentation des coûts du service de la dette Service de la dette: Paiement du capital et des intérêts courants, commissions, pénalités de retard et autres pénalités établies dans le contrat d emprunt souscrit avec un créancier Soutenabilité de la dette: Situation dans laquelle le pays est en mesure de remplir ses obligations actuelles et futures au titre du service de la dette sans recourir à des accumulations d arriérés, des rééchelonnements et sans compromettre la stabilité du cadre macro-économique Valeur actuelle nette: Somme de toutes les obligations futures au titre du service de la dette existante (principal et intérêts), actualisée au taux d intérêt du marché Bulletin Statistique de la Dette N 01 Août 2014 8