Investir judicieusement dans le cuivre: VONCERT Open End sur le «Vontobel Copper- Strategy Index» Avril 2012 Performance creates trust
Page 2 Sommaire Investment Case Possibilités de placement Vontobel Copper-Strategy Index Résumé Risques Caractéristiques du produit
Page 3 Investment Case Le cuivre, métal industriel Le cuivre est l un des métaux les plus fréquemment utilisés dans le monde. En raison de ses propriétés métalliques particulières, le cuivre connaît de multiples usages dans la production et l industrie Sa résistance à la corrosion et ses qualités de conduction de chaleur et d'électricité en font un métal à part Les besoins en cuivre sont très élevés, notamment dans l industrie électrique et le bâtiment Le cuivre est un métal relativement mou et malléable, mais toutefois très résistant, qui est facile à travailler Les attentes du marché pour 2012 pointent sur une demande soutenue, notamment en Chine où les besoins devraient continuer à augmenter
Investment Case Le métal industriel le plus important pour l économie mondiale Page 4 L évolution de la conjoncture mondiale exerce une influence déterminante sur la fluctuation des prix. En période de croissance économique, les besoins des grands pays industrialisés augmentent automatiquement La demande est actuellement très forte en Chine et en Inde - Les besoins en cuivre sont très élevés, notamment pour l électronique - Dans ce secteur, la Chine et l Inde sont producteurs, mais également gros consommateurs de cuivre Le cuivre se négocie physiquement sur plusieurs Bourses: - London Metal Exchange (LME) - New York CME (COMEX)
Page 5 Investment Case Offre et demande de cuivre Evolution et prévisions de la production de cuivre en 000mt [2006-2015f] Evolution et prévisions de la consommation de cuivre en 000mt [2006-2015f] Source: J.P. Morgan Europe Commodities Research 2012
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Page 7 Possibilités d investissement dans le cuivre Achat de cuivre physique sous forme de lingots, de pièces d investissement ou de cuivre industriel - La problématique du stockage est également présente! - Les coûts de stockage réduisent le revenu! Placement direct dans le cuivre via des instruments financiers dérivés: - Futures sur le cuivre - Certificats sur le cuivre Participation limitée à l évolution de la mat. 1 ère - ETC sur le cuivre Un des principaux inconvénients est le renouvellement des contrats de futures
Page 8 Placements dans des futures sur le cuivre Problématique du roll-over sur le marché à terme Avec un contrat future sur le cuivre, l investisseur peut reproduire à 100% l évolution du marché du cuivre En phase de backwardation, l investisseur dégage un gain de roll-over en achetant le contrat future à l échéance la plus rapprochée En phase de contango, l investisseur subit une perte de roll-over en achetant le contrat future à l échéance la plus rapprochée Présentation schématique de la courbe de contango la courbe de contango Prix la courbe de backwardation la courbe de backwardation Prix Durée Durée
Page 9 Placements dans les mines de cuivre Problématique du roll-over et des coûts de stockage Avantages Avec les mines de cuivre, les investisseurs ne participent pas seulement de manière indirecte à la performance de la matière première, mais également à l évolution des entreprises via le marché des actions Principale aspect d un indice d actions: la problématique du roll-over est complètement écartée Inconvénients Le risque de gestion: un mauvais choix d entreprise peut entraîner une chute des cours indépendamment de l évolution des prix sur le marché des matières premières La corrélation entre actions et matières premières peut diminuer le marché boursier ne sera alors plus un bon indicateur de l évolution des matières premières
Page 10 En période de stabilité économique, le cuivre a surperformé significativement le marché global des matières premières Simulation historique du JPMCCI Aggregate TR Index et du JPMCCO Copper TR Index (2002-2012) Source: Bloomberg
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Page 12 Le Vontobel Copper-Strategy Index est un indice stratégique combinant les avantages de deux univers Le Vontobel Copper-Strategy Index regroupe le meilleur de deux alternatives de placement: placement intégral en actions et contrats futures Afin d éviter les pertes de roll-over en situation de contango, l indice se compose exclusivement d actions sur le cuivre Dans cette phase de marché, l indice correspond à un panier d actions regroupant les 10 principales mines de cuivre du monde. Les sociétés doivent avoir une capitalisation boursière > 1 Mrd USD ainsi qu un volume de négoce quotidien 1 Mio de USD En situation de backwardation, des gains de roll-over peuvent être générés avec le placement en contrats futures. La position totale est alors investie dans des contrats à terme sur le cuivre avec une échéance résiduelle de trois mois. La reproduction fidèle du marché du cuivre est garantie
Page 13 Le cuivre se situe à court terme en fin de phase de Contango Courbe à terme du cuivre [avril 2012 mars 2017] Le cuivre s inscrit à court terme en Contango Dès juin 2013, la courbe bascule en phase de backwardation Le marché à terme présente une tendance baissière du prix du cuivre à moyen long terme Quelle: Bloomberg
Page 14 Composition initiale du panier des 10 actions liées au secteur du cuivre Nom ISIN Devise Pondération FREEPORT MCMORAN COPPER AND GOLD INC XSTRATA PLC US35671D8570 GB0031411001 USD GBP 10% 10% FIRST QUANTUM MINERALS LTD CA3359341052 CAD 10% SOUTHERN COPPER CORP US84265V1052 USD 10% ANTOFAGASTA PLC GB0000456144 GBP 10% VEDANTA RESOURCES PLC GB0033277061 GBP 10% KAZAKHMYS PLC GB00B0HZPV38 GBP 10% JIANGXI COPPER CO LTD-H CNE1000003K3 HKD 10% OZ MINERALS LTD AU000000OZL8 AUD 10% IVANHOE MINES LTD CA46579N1033 CAD 10% En date du 03.04.2012
Page 15 Nette surperformance des indices stratégiques Vontobel Performance du Vontobel Nat-Gas-Strategy Index vs S&P GSCI Natural Gas TRI et Nearest Future [2009 2012] Performance du Vontobel Oil-Strategy Index vs S&P GSCI Crude Oil TRI et Nearest Future [2009 2012]
Page 16 La méthodologie de l indice est éprouvée, transparente et suit des règles strictes Afin de déterminer si le Vontobel Copper-Strategy Index doit être investi en actions ou en contrats futures, la courbe du marché à terme est étudiée chaque dernier jour de négoce du mois après la clôture du marché Une situation de contango est caractérisée dès lors que le contrat à six mois est plus cher que le contrat avec l échéance la plus proche - L indice correspond à 100% à un panier d actions regroupant les 10 principales mines de cuivre du monde Une situation de backwardation est caractérisée dès lors que le contrat à six mois est moins cher que le contrat avec l échéance la plus proche - Placement dans les contrats futures sur le cuivre avec la troisième échéance la plus proche La nouvelle composition est valable à compter du jour de négoce suivant la date d ajustement
Les actions des mines de cuivre ont nettement surperformé les futures sur le cuivre au cours des dix dernières années Simulation historique du Solactive Copper Mining Index vs. futures sur le cuivre [2002 2012] Page 17 Source: Bloomberg
Page 18 Dans les scénarios de crise de 2008 et 2011, la corrélation entre l action et le future sur matière première a brusquement augmenté Corrélation cyclique calculée sur 90 jours et performance des futures sur le cuivre et des actions minières L effet de diversification positif de la classe d actifs des matières premières a disparu dans l environnement de marché actuel Alors que le marché actions était en chute libre en 2008 et 2011, la corrélation entre les actions des mines de cuivre et les futures sur le cuivre a fortement augmenté Source: Bloomberg
Page 19 Simulation historique du Vontobel Copper-Strategy Index Simulation historique du Vontobel Copper-Strategy Index et du future sur le cuivre (2002-2012) Future sur le cuivre Vontobel Copper- Strategy Index Période 25.90% 32.82% 1 an Volatilité 26.35% 33.95% 3 ans 29.70% 35.66% 5 ans 25.99% 29.64% 10 ans -15.08% -17.51% 1 an Performance 139.46% 192.83% 3 ans 55.70% 95.61% 5 ans 684.57% 2305.86% 10 ans Source: Bloomberg; Structured Solutions.
Page 20 Grâce à une alternance régulière entre contango et backwardation, la solution stratégique a dégagé des avantages nets Phases de marché: contango (bleu) / backwardation (gris) Le certificat débute en phase de contango et investit donc dans le panier d action La stratégie démontre clairement sa performance face à un placement dans les Futures Vontobel Copper-Strategy Index LME Kupfer Future Quelle: Bloomberg; Structured Solutions
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Page 22 Résumé Le Vontobel Copper-Strategy Index offre aux investisseurs une possibilité alternative de participer à l évolution des prix du cuivre En situation de contango, le Vontobel Copper-Strategy Index se compose à 100% d actions de mines de cuivre - Pas de pertes de roll-over liées à la vente et à l achat de nouveaux contrats futures - Investit dans un panier d actions regroupant les 10 premières mines mondiales En phase de backwardation, l investisseur se compose à 100% de contrats futures sur le cuivre - Reproduction fidèle du marché du cuivre - La vente et à l achat de nouveaux contrats futures sur le cuivre peuvent dégager des gains de roll-over
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Page 24 Risques Un investissement dans des certificats tracker comporte globalement les mêmes risques qu un placement direct dans le sous-jacent, notamment en ce qui concerne les risques de change, de marché et de cours Dans la mesure où le certificat est libellé dans une devise (CHF, EUR) différente de celle des actions du panier, l investisseur encourt un risque de change Le certificat tracker ne génère pas de rendements réguliers et ne dispose d aucune protection du capital Pas de versement de dividendes dans la mesure où ceux-ci sont déjà intégrés dans le prix d émission du certificat L'investisseur supporte le risque d insolvabilité de l émetteur
Page 25 Sommaire Investment Case Possibilités de placement Vontobel Copper-Strategy Index Résumé Résumé Risques Caractéristiques du produit
Caractéristiques détaillées du VONCERT sur le Vontobel Copper-Strategy Index Clôture des souscriptions mercredi 25.04.2012 (12:00) Page 26 Cette nouvelle stratégie sur le cuivre se base sur les produits Dynamic VONCERT Open End lancés avec succès par Vontobel en 2009 concernant le gaz naturel (VZGIE) et le pétrole brut (VZOIE). Depuis leur émission, ces deux certificats en euros ont enregistré une performance supérieure à 40% 1 chacun ainsi qu une surperformance respective de 120% 1 et 16% 1 par rapport à un placement exclusif dans des futures sur le gaz naturel et sur le pétrole brut. La stratégie a donc démontré son efficacité. 1 Source: Bloomberg, état au 27.03.2012. Les performances et simulations passées ne sauraient constituer un indicateur fiable des performances futures. Les taxes et frais éventuels ont un effet négatif sur les rendements. Emetteur Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubaï Garant Vontobel Holding AG, Zurich (Standard & Poor's A; Moody's A2) Désignation ASPS Certificat tracker (1300) Désignation du produit Fournisseur d'indices Sous-jacent Cotation Devise du sous-jacent VONCERT sur le «Vontobel Copper-Strategy Index» Structured solutions AG Vontobel Copper-Strategy Index Demandée auprès de SIX Swiss Exchange CHF EUR N valeur / symbole 1415 0011 / VZCIC 1415 0010 / VZCIE Prix d émission / cours de référence Fixing initial / libération 26.04.2012 / 03.05.2012 Durée de vie Commission de gestion CHF 101,50 EUR 101,50 (com.d émission de CHF 1,50 incl.) (com.d émission EUR 1,50 incl.) open end 1,40% p.a. De plus amples informations sont disponibles sur www.derinet.ch
Page 27 Mentions légales La présente brochure est exclusivement publiée à des fins d information. Elle ne saurait constituer une recommandation ou un conseil en placement et ne contient ni une offre ni une invitation à faire une offre. Elle ne dispense pas d un conseil professionnel indispensable avant toute décision d achat, notamment en ce qui concerne les risques y afférents. Les «Directives visant à garantir l'indépendance de l'analyse financière» de l'asb ne s'appliquent pas. La documentation de produit faisant foi sur le plan juridique (prospectus de cotation) se compose du termsheet définitif avec les Final Terms et du programme d émission enregistré auprès de SIX Swiss Exchange. Ces documents ainsi que la brochure «Risques particuliers dans le commerce de titres» peuvent être obtenus gratuitement à l adresse ou auprès de Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022, Zurich (tél. +41 (0)58 283 78 88). Une performance positive réalisée par le passé ne constitue nullement la garantie d'une performance positive dans le futur. Les produits structurés ne sont pas assimilés à des placements collectifs au sens de la loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne sont donc pas soumis à l autorisation et au contrôle de l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). La valeur des produits structurés peut non seulement dépendre de l évolution du sous-jacent, mais également de la solvabilité de l émetteur. L investisseur est exposé au risque de défaut de l émetteur/du garant. La présente publication et les produits financiers auxquels elle fait référence ne sont pas destinés aux personnes soumises à une juridiction limitant ou interdisant la distribution de ces produits financiers ou la diffusion de cette publication et des informations qu elle contient. Toutes les indications sont fournies sont sans garantie. 10 avril 2012 Bank Vontobel AG. Tous droits réservés.
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