ATELIER SUR LES ENJEUX ET DÉFIS DES PLACEMENTS DES FONDATIONS RÉSULTATS DU SONDAGE MERCER 22 janvier 2014 Sébastien Naud, CFA, M.Sc. Conseiller principal
MERCER, chef de file mondial La force de notre réseau +20 000 employés 42 pays 175 villes MERCER 1
Équipe spécialisée en consultation auprès de fondations, fonds de dotation et organismes à but non-lucratif Frank Belvedere Montréal/Ottawa Diane Alalouf Montréal Sébastien Naud Québec Jean Pierre Talon Montréal Peter Hallett Calgary/Vancouver MERCER 14 January 2015 2
Introduction Sondage publié en septembre 2014 Résultats compilés en 2013 et 2014 38 fondations et fonds de dotation Total d actifs de plus de 7 milliards de $ La taille des actifs des fonds varie entre 5 millions et 1,4 milliard de $ La moyenne des actifs des fonds est de 219 millions de $ MERCER 3
Profil des répondants Par taille Par secteur d activités 21.1% 15.8% 26.3% 13.2% Non disponible < $100 million $100 million - $250 million > $250 million 18.4% 39.5% Éducation Santé Public Communautaire 50.0% 15.8% MERCER 4
Principales préoccupations des répondants 2.7% 5.4% 24.3% Maintenir le taux de dépense à son niveau actuel Risque de perdre du capital Volatilité élevée 8.1% Rendements insuffisants 48.6% 10.8% Risque d'inflation Niveau de revenu insuffisant MERCER 5
Principales préoccupations des répondants Des préoccupations validées par les études que nous réalisons pour nos clients Surplus/déficit(millions de $) 50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0-5.0-10.0-15.0-20.0-25.0-30.0-35.0 Avril 2014 Avril 2015 Avril 2016 Avril 2017 Avril 2018 Avril 2019 Avril 2020 Avril 2021 Avril 2022 Avril 2023 Avril 2024 5e centile 25e centile Médiane 75e centile 95e centile 4.4 13.7 18.3 22.0 24.0 26.9 31.3 34.2 39.2 42.6 4.4 8.5 10.2 10.8 12.3 13.0 13.4 14.8 15.4 16.4 4.4 4.7 4.4 4.4 3.3 3.1 2.8 2.4 1.7 1.7 4.4 1.0-1.1-3.0-4.4-6.1-8.3-10.4-12.4-14.0 4.4-5.5-10.5-14.5-17.9-20.7-23.2-25.3-26.6-30.7 46.8 17.3 0.4-14.1-32.0 Probabilité d'un déficit - 20% 30% 35% 40% 41% 44% 45% 46% 47% 49% Déficit moyen (si déficit) - -4.0-5.7-7.5-9.0-10.5-11.8-13.3-14.6-15.8-16.3 MERCER 6
La baisse importante des taux d intérêt est en grande partie responsable 10.0% Taux de rendement de l'indice obligataire universel FTSE TMX Canada 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% Rendement annualisé de janvier 1995 à décembre 2014 (20 ans): 7,2 % 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Dec-98 Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 MERCER 7
Prévisions pour 2015* Catégorie d actif Rendement médian attendu Variabilité des prévisions Obligations universelles +1,5 % -3,3 % / +3,0 % Obligations à long-terme +0,9 % -6,1 % / +3,7 % Actions canadiennes +7,5 % -6,5 % / +10,6 % Actions mondiales +8,0 % -0,3 % / +11,0 % Immobilier canadien (direct) +5,0 % -2,4 % / +7,2 % Infrastructure +5,8 % +2,4 % / +8,3 % Placements privés +7,4 % +3,3 % / +9,7 % Fonds de couverture +5,0 % +1,9 % / +8,3 % * Prévisions en matière de placement fondées sur le sondage 2015 de Mercer auprès de gestionnaires de placements. MERCER 8
Répartition d actifs à long terme 3.4% 6.6% 35.7% 54.3% Actions Obligations Immobilier Placements alternatifs MERCER 9
Composition du portefeuille d actions 2.1% 1.4% 0.5% Actions canadiennes Actions américaines 30.1% 42.7% Actions internationales Actions mondiales Actions de pays émergents 11.1% 12.1% Actions canadiennes (faible cap.) Actions étrangères (faible cap.) MERCER 10
Composition du portefeuille obligataire 1.1% 5.5% 6.2% 8.0% Court-terme 9.2% Obligations universelles Obligations à long-terme Obligations à rendement réel 70.0% Obligations corporatives Obligations mondiales MERCER 11
Intentions de placement (12 mois) portefeuille obligataire 20 18 16 14 12 17 Hausse Stable Baisse 10 8 8 8 6 4 2 0 0 0 0 0 0 0 Court-terme Oblig. universelles 5 5 5 Oblig. à longterme 1 Oblig. à rendement réel 1 Oblig. corporatives 2 4 0 0 Oblig. mondiales MERCER 12
Composition du portefeuille de placements alternatifs Immobilier (bourse) Immobilier canadien (direct) 12.3% Immobilier étranger (direct) 21.3% Placements privés 0.9% Fonds de couverture 1.4% Infrastructure (bourse) 1.4% 20.7% Infrastructure (direct) 0.0% 0.0% 8.3% Terres à bois Agriculture Matières premières 2.3% 24.0% 6.0% 1.4% Obligations à rendement élevé Devises Autres MERCER 13
Intentions de placement (12 mois) portefeuille de placements alternatifs 10 Hausse 9 8 Stable 8 7 Baisse 6 5 5 4 3 3 4 4 3 3 3 2 2 1 1 2 2 2 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 MERCER 14
Raisons d un investissement en placements alternatifs 20 20 20 18 16 14 14 12 10 8 6 4 2 1 1 0 Diversification Amélioration du rendement Suivre la tendance Tirer profit d'opportunités Protection (risques extrêmes) MERCER 15
Taux de dépenses 5.6% 5.6% 11.1% 8.3% 33.3% 36.1% <3% 3%-3.5% 3.5%-4% 4%-4.5% 4.5%-5% >5% MERCER 16
Principaux chantiers pour la prochaine année 25 23 20 19 15 15 15 14 14 10 5 5 5 3 0 Révision de la politique de dépenses Révision de la politique de placement Révision de la structure de placements Gestion du risque Placements alternatifs Investissement responsable et ESG Gestion active vs. passive Rapports internes Structure de gouvernance 0 Autres MERCER 17
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