Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds pour l exercice clos le 31 décembre 2015 Fonds canadien à revenu fixe parts de catégorie D, parts de catégorie E, parts de catégorie F, parts de catégorie I, parts de catégorie O, parts de catégorie P, parts de catégorie R, parts de catégorie Z Gérant : SOCIÉTÉ DE PLACEMENTS SEI CANADA Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds SEI 2015 seic.com
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers du fonds, mais il ne contient pas l intégralité des états financiers annuels vérifiés du fonds. Vous pouvez consulter les états financiers semestriels (non vérifiés) et annuels de même que le rapport annuel et semestriel de la direction sur le rendement du fonds en vous rendant sur le site Web de SEI à seic.com ou sur celui du SEDAR à www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir un exemplaire de ces documents, des politiques et procédures de vote par procuration des Fonds SEI ainsi que l information trimestrielle sur les portefeuilles, et ce, gratuitement en communiquant avec nous de l une des façons suivantes : En composant le : En visitant notre site Web : En nous écrivant à : 1-866-SEI-1114 seic.com SEI, 70, rue York, bureau 1600, Toronto (Ontario) M5J 1S9 Le dossier de vote par procuration pour le semestre clos le 30 juin 2016 sera disponible, en tout temps, sur notre site Web à compter du 31 août 2016. Mise en garde à l égard des déclarations prospectives : Il est possible que le présent rapport renferme des déclarations prospectives au sujet du fonds, de sa stratégie, de son rendement et de sa situation. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés qui sont par nature prévisionnels, qui dépendent de conditions ou d événements futurs ou s y rapportent, ou qui utilisent des termes ou expressions tels que «s attendre à», «prévoir», «avoir l intention de», «compter faire», «croire», «estimer», «être d avis que», leur forme négative, le futur ou le conditionnel ou d autres expressions de cet ordre. Qui plus est, toute déclaration portant sur la performance, les stratégies et les perspectives futures ou sur des mesures que pourrait prendre le Fonds dans l avenir constitue une déclaration prospective. De par leur nature, les déclarations prospectives reposent sur des suppositions et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Les déclarations prospectives ne sont pas garantes des résultats futurs et la probabilité que ces déclarations soient inexactes est élevée. Nous vous recommandons de ne pas vous fier indûment à ces déclarations, car plusieurs facteurs pourraient faire en sorte que les résultats, conditions, actions ou événements diffèrent grandement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. Parmi ces facteurs on compte, notamment, le climat économique et politique; la situation des marchés; les fluctuations des taux d intérêt et des taux de change; les modifications apportées aux lois et règlements et autres actions prises par les autorités gouvernementales. À noter que la présente liste n est pas exhaustive. Avant de prendre toute décision de placement, nous vous incitons à examiner soigneusement ces facteurs ainsi que d autres non mentionnés. Les événements futurs et leur effet sur le fonds peuvent ne pas être ceux anticipés. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ceux prévus. Nous refusons et nions formellement toute obligation de mettre à jour et de réviser toute déclaration prospective à la suite d informations nouvelles, de développements subséquents ou autre information que ce soit.
Analyse par la direction du rendement du Fonds OBJECTIF ET STRATÉGIES DE PLACEMENT Le Fonds canadien à revenu fixe a pour objectif de dégager un rendement supérieur à celui de l indice obligataire universel FTSE TMX Canada (auparavant appelé l indice obligataire universel DEX). Le Fonds investit principalement dans des obligations d émetteurs canadiens. Le Fonds emploie une stratégie de placement gestionnaire de gestionnaires qui consiste à faire appel à divers gestionnaires de portefeuille spécialisés. Chaque gestionnaire de portefeuille gère une composante du Fonds conformément à un mandat précis, établi selon son domaine d expertise. Les gestionnaires de portefeuille sont sélectionnés après un examen approfondi et font par la suite l objet d un suivi rigoureux. Au 31 décembre 2015, les gestionnaires de portefeuille du Fonds étaient les suivants : Addenda Capital Inc. AEGON Capital Management Inc. Beutel Goodman & Company, Ltd. Gestion de placements Connor, Clark & Lunn Ltée J. Zechner Associates Inc. SEI Investments Management Corporation Société de placements SEI Canada (le gestionnaire du Fonds) RÉSULTATS (Le présent commentaire sur les rendements se rapporte aux parts de catégorie O du Fonds. Les rendements des parts des autres catégories peuvent varier, en raison principalement de différences au chapitre des frais et des charges. Veuillez vous reporter à la section «Rendements passés» pour des renseignements plus détaillés concernant le rendement par catégorie.) Si les rendements du marché obligataire avaient été les mêmes qu au premier trimestre de 2015 pendant tout l exercice, le marché aurait connu une bonne année. Le taux des obligations à 10 ans du gouvernement du Canada a perdu 65 points de base en janvier, après que la Banque du Canada a procédé à une réduction de son taux du financement à un jour, le faisant passer de 1,00 % à 0,75 %. Le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, a déclaré que la décision de réduire les taux d intérêt s expliquait essentiellement par la crainte que suscite la récente chute des prix du pétrole et son effet potentiellement négatif sur la croissance économique canadienne et l inflation sous-jacente. À la fin mars, les taux des obligations canadiennes n avaient qu en partie regagné le terrain perdu; le taux des obligations à 10 ans du gouvernement du Canada a clôturé à 1,37 %, après avoir atteint un creux de tous les temps atteint plus tôt pendant le trimestre à seulement 1,17 %. Malgré la légère hausse des taux en février et mars, l indice obligataire universel FTSE TMX Canada (l «indice») a réalisé un gain extraordinaire de 4,15 % au premier trimestre de 2015. Au deuxième trimestre, les cours et les taux ont oscillé à chaque nouvelle concernant le moment et la trajectoire d un possible changement du taux de financement à un jour de la Réserve fédérale américaine. Les taux des obligations à 10 ans du gouvernement du Canada et de la Réserve fédérale ont fluctué de plus de 60 points de base entre leurs creux et leurs sommets au cours du trimestre. Les marchés obligataires ont été encore plus perturbés par l imminence de l échéance fixée pour le remboursement de la dette grecque, qui a intensifié les craintes que la Grèce se retrouve en situation de défaut de paiement technique si une entente n était pas conclue avant la date butoir du 30 juin. Dans son rapport sur la politique monétaire d avril, la Banque du Canada tablait sur une croissance économique intérieure de 1,9 % en 2015, de 2,5 % en 2016 et de 2 % en 2017. En fin de compte, les taux des obligations canadiennes ont clos le trimestre à des niveaux supérieurs à ceux de mars, faisant perdre à l indice 1,7 % au deuxième trimestre, pour un gain de 2,4 % au premier semestre. En juillet, la Banque du Canada a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 0,50 %. Le recul des prix de l énergie et les deux trimestres consécutifs de croissance négative ont confirmé une récession technique au premier semestre. La Banque du Canada a réagi en révisant à la baisse ses prévisions de croissance pour 2015, de 2,0 % à seulement 1,1 %. Le marché obligataire est demeuré en proie à une volatilité supérieure à la moyenne. Cependant, les changements apportés à la politique de la Banque du Canada ont permis aux taux obligataires canadiens de diminuer. Les écarts de taux se sont élargis pour les obligations de sociétés, en raison de la nouvelle vague de pessimisme quant aux perspectives de croissance économique et de rentabilité des entreprises. En octobre, le Parti libéral dirigé par Justin Trudeau a remporté une victoire spectaculaire aux élections fédérales canadiennes, évinçant le premier ministre conservateur établi, Stephen Harper. Des semaines plus tard, le nouveau ministre des Finances, Bill Morneau, annonçait que le budget fédéral allait accuser un déficit plus élevé que prévu au cours des trois prochaines années. Par conséquent, il a reporté à 2019-2020 le retour à un excédent. L annonce a créé un casse-tête pour les libéraux qui avait promis pour 10 milliards de dollars de nouvelles dépenses et mesures fiscales au risque d alourdir le déficit. Le nouveau gouvernement
Analyse par la direction du rendement du Fonds s est également engagé à financer l accueil de 25 000 réfugiés syriens d ici à la fin de 2015. En décembre, la Réserve fédérale américaine a finalement pris la décision attendue depuis longtemps de relever son taux directeur. Le FOMC (Federal Open Market Committee) a voté à l unanimité de relever la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 0,25 %-0,50 %, en indiquant que les hausses ultérieures seront graduelles. La Banque du Canada a pour sa part maintenu son taux directeur à 0,50 %, réitérant qu elle prévoyait une croissance du PIB réel de 1,1 % en 2015. Elle a cependant revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2016 (de 2,3 % à 2,0 %) et pour 2017 (de 2,6 % à 2,5 %), ce qu elle a justifié par la baisse des dépenses d investissement des sociétés pétrolières et énergétiques découlant notamment de la faiblesse des prix des produits de base. À la clôture du quatrième trimestre, les taux des obligations d État à long terme avaient cédé jusqu à 21 points de base, ce qui a donné lieu à une reprise de fin d année. L indice obligataire universel FTSE TMX Canada a progressé de 1,0 % pour le trimestre et de 3,5 % pour l exercice. Le Fonds canadien à revenu fixe est resté à la traîne de l indice tout au long de l exercice. Il a dû composer avec un élargissement des écarts de crédit des obligations de sociétés dans un contexte de volatilité accrue et exacerbée par le recul des prix de l énergie et des produits de base ainsi que par la divergence grandissante entre les politiques des banques centrales. L écart de rendement moyen entre les obligations de sociétés canadiennes de premier ordre et leurs homologues fédérales est passé de 114 à 154 points de base au cours de l exercice. Il était plus marqué pour les secteurs moins bien notés que pour les secteurs de meilleure qualité. Le Fonds a continué de surpondérer les titres de sociétés, étant donné la prime de rendement non négligeable qu ils offrent comparativement aux obligations fédérales et le risque de taux d intérêt moyen moins élevé qu ils présentent par rapport aux obligations provinciales. Le Fonds surpondérait également les obligations de sociétés notées BBB à rendement élevé, ce qui lui a permis de générer un revenu plus élevé que l indice. Les obligations de sociétés et les obligations fédérales sont restées à la traîne de l indice au cours de l exercice étant donné l accentuation généralisée des écarts, particulièrement dans le secteur de l énergie. De même, la sous-pondération des obligations provinciales a nui aux rendements relatifs, car le secteur a affiché une belle tenue du fait de sa duration plus élevée malgré l élargissement des écarts au cours de la période. La duration du Fonds a donné des résultats relatifs contrastés d un trimestre à l autre, mais elle a nui pour l exercice. À différents moments, le Fonds a conservé une duration inférieure de 0,2 à 0,6 an à celle de l indice, la volatilité du marché ayant été supérieure à la moyenne au cours de la période. Par ailleurs, le Fonds surpondérait les obligations de sociétés de premier ordre par rapport à l indice, en contrepartie d une souspondération des obligations fédérales et provinciales plus chères. Grâce à sa participation dans des obligations de sociétés, le Fonds devrait continuer de dégager un rendement moyen supérieur et des revenus plus élevés que l indice. Étant donné les perspectives moins optimistes à l égard de la croissance de l économie canadienne, la duration était plus près de celle de l indice à la clôture. La duration plus courte et la surpondération des liquidités et des titres à court terme ont été bénéfiques du point de vue de la préservation du capital; cependant, elles ont causé le retard de rendement entre le Fonds et l indice. ÉVÉNEMENTS RÉCENTS CHANGEMENTS PARMI LES MEMBRES FORMANT LE COMITÉ D EXAMEN INDÉPENDANT (CEI) Au cours de la période visée, James Jennings a démissionné à titre de membre du CEI du Fonds et Jim Dunn a été nommé nouveau membre du CEI. RISQUE Le Fonds peut convenir aux investisseurs qui ont une faible tolérance au risque. Les risques que comporte un placement dans le Fonds sont décrits en détail dans le prospectus en vigueur. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Les rôles et responsabilités de SEI et des membres de son groupe, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais décrits ci-après. GESTIONNAIRE Le Fonds est géré par Société de placements SEI Canada (le «gestionnaire»), filiale en propriété exclusive de SEI Investments Company. SEI perçoit des frais de gestion à l égard des activités et de l exploitation quotidiennes du Fonds, calculés en fonction de la valeur liquidative de chaque catégorie de parts du Fonds, comme il est décrit à la section Frais de gestion. Le gestionnaire rémunère également ses grossistes pour leurs activités de commercialisation liées au Fonds. De temps à autre, SEI peut fournir au Fonds des capitaux de lancement.
Analyse par la direction du rendement du Fonds GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE Le gestionnaire est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. SEI Investments Management Corporation («SIMC»), également filiale en propriété exclusive de SEI Investments Company, a conclu une entente avec le gestionnaire lui permettant de fournir des services-conseils à titre de sous-conseiller du Fonds; en contrepartie de ces services, le gestionnaire verse une commission à SIMC. De temps à autre et à sa discrétion, le gestionnaire peut changer les gestionnaires de portefeuille ou la répartition des actifs attribués à un gestionnaire de portefeuille donné.
Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les cinq derniers exercices. Catégorie O ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,19 $ 11,65 $ 12,17 $ 12,28 $ 11,78 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,44 $ 0,47 $ 0,48 $ Total des charges -0,01 $ -0,01 $ -0,01 $ -0,01 $ -0,01 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,18 $ 0,11 $ -0,03 $ 0,35 $ 0,24 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,20 $ 0,49 $ -0,46 $ -0,20 $ 0,33 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,36 $ 1,00 $ -0,06 $ 0,61 $ 1,04 $ DISTRIBUTIONS Distributions annuelles totales c) -0,52 $ -0,46 $ -0,46 $ -0,73 $ -0,55 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des gains en capital -0,37 $ -0,15 $ -0,40 $ -0,06 $ -0,43 $ -0,03 $ -0,46 $ -0,27 $ -0,47 $ -0,08 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,04 $ 12,19 $ 11,65 $ 12,16 $ 12,28 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 2 265 073 $ 2 063 296 $ 1 869 415 $ 1 872 594 $ 1 944 090 $ Nombre de parts en circulation* 188 176 007 169 312 238 160 407 546 153 847 437 158 145 134 Ratio des frais de gestion d) 0,11 % 0,10 % 0,05 % 0,11 % 0,11 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,11 % 0,10 % 0,09 % 0,11 % 0,12 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % 100 % 122 % 138 % 148 % Valeur liquidative par part 12,04 $ 12,19 $ 11,65 $ 12,17 $ 12,29 $ Catégorie P ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,47 $ 11,90 $ 12,43 $ 12,53 $ 11,95 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,40 $ 0,42 $ 0,45 $ 0,48 $ 0,49 $ Total des charges -0,24 $ -0,23 $ -0,22 $ -0,24 $ -0,23 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,20 $ 0,11 $ -0,04 $ 0,36 $ 0,25 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,19 $ 0,47 $ -0,47 $ -0,21 $ 0,38 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,17 $ 0,77 $ -0,28 $ 0,39 $ 0,89 $ DISTRIBUTIONS Distributions annuelles totales c) -0,30 $ -0,23 $ -0,26 $ -0,51 $ -0,26 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des gains en capital -0,16 $ -0,14 $ -0,19 $ -0,04 $ -0,23 $ -0,03 $ -0,24 $ -0,27 $ -0,26 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,32 $ 12,47 $ 11,90 $ 12,41 $ 12,53 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 147 390 $ 178 207 $ 157 771 $ 146 255 $ 123 082 $ Nombre de parts en circulation* 11 959 778 14 295 386 13 258 124 11 768 179 9 811 285 Ratio des frais de gestion d) 1,87 % 1,87 % 1,83 % 1,89 % 1,90 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 1,87 % 1,87 % 1,86 % 1,89 % 1,91 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % 100 % 122 % 138 % 148 % Valeur liquidative par part 12,32 $ 12,47 $ 11,90 $ 12,43 $ 12,54 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Catégorie F ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,39 $ 11,82 $ 12,35 $ 12,47 $ 11,97 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,44 $ 0,47 $ 0,49 $ Total des charges -0,09 $ -0,09 $ -0,09 $ -0,09 $ -0,09 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,15 $ 0,11 $ -0,04 $ 0,36 $ 0,25 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,24 $ 0,48 $ -0,45 $ -0,21 $ 0,32 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,21 $ 0,91 $ -0,14 $ 0,53 $ 0,97 $ DISTRIBUTIONS Distributions annuelles totales c) -0,44 $ -0,35 $ -0,39 $ -0,68 $ -0,48 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des gains en capital -0,30 $ -0,14 $ -0,32 $ -0,03 $ -0,36 $ -0,03 $ -0,39 $ -0,29 $ -0,40 $ -0,08 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,24 $ 12,39 $ 11,82 $ 12,33 $ 12,47 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 24 796 $ 13 042 $ 8 845 $ 7 109 $ 5 720 $ Nombre de parts en circulation* 2 025 718 1 052 431 748 268 575 686 458 119 Ratio des frais de gestion d) 0,75 % 0,75 % 0,74 % 0,74 % 0,73 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,85 % 0,85 % 0,77 % 0,84 % 0,74 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % 100 % 122 % 138 % 148 % Valeur liquidative par part 12,24 $ 12,39 $ 11,82 $ 12,35 $ 12,49 $ Catégorie D ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,18 $ 11,65 $ 12,18 $ 12,32 $ 11,92 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,44 $ 0,47 $ 0,49 $ Total des charges -0,35 $ -0,35 $ -0,34 $ -0,36 $ -0,35 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,18 $ 0,11 $ -0,07 $ 0,36 $ 0,25 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,20 $ 0,44 $ -0,43 $ -0,21 $ 0,49 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,02 $ 0,61 $ -0,40 $ 0,26 $ 0,88 $ DISTRIBUTIONS Distributions annuelles totales c) -0,18 $ -0,13 $ -0,13 $ -0,42 $ -0,33 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des gains en capital -0,04 $ -0,14 $ -0,07 $ -0,06 $ -0,11 $ -0,02 $ -0,12 $ -0,30 $ -0,17 $ -0,16 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,03 $ 12,18 $ 11,65 $ 12,16 $ 12,32 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 68 242 $ 60 119 $ 38 916 $ 20 343 $ 13 094 $ Nombre de parts en circulation* 5 671 368 4 936 751 3 340 195 1 670 836 1 061 722 Ratio des frais de gestion d) 2,87 % 2,88 % 2,82 % 2,88 % 2,89 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 2,87 % 2,88 % 2,86 % 2,88 % 2,89 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % 100 % 122 % 138 % 148 % Valeur liquidative par part 12,03 $ 12,18 $ 11,65 $ 12,18 $ 12,33 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Catégorie E ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,18 $ 11,71 $ 12,27 $ 12,37 $ 11,99 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,46 $ 0,47 $ 0,49 $ Total des charges -0,16 $ -0,17 $ -0,27 $ -0,29 $ -0,29 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,16 $ 0,12 $ 0,20 $ 0,36 $ 0,25 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,26 $ 0,39 $ -0,53 $ -0,20 $ 0,51 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,13 $ 0,75 $ -0,14 $ 0,34 $ 0,96 $ DISTRIBUTIONS Distributions annuelles totales c) -0,37 $ -0,37 $ -0,22 $ -0,46 $ -0,40 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des gains en capital -0,23 $ -0,14 $ -0,26 $ -0,11 $ -0,20 $ -0,02 $ -0,19 $ -0,27 $ -0,23 $ -0,17 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,04 $ 12,18 $ 11,71 $ 12,25 $ 12,37 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 1 549 $ 1 055 $ 73 $ 7 152 $ 4 479 $ Nombre de parts en circulation* 128 716 86 603 6 215 583 055 361 543 Ratio des frais de gestion d) 1,30 % 1,40 % 2,25 % 2,33 % 2,33 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 1,30 % 1,40 % 2,29 % 2,33 % 2,33 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % 100 % 122 % 138 % 148 % Valeur liquidative par part 12,04 $ 12,18 $ 11,71 $ 12,27 $ 12,39 $ Catégorie Z ACTIF NET PAR PART DU FONDS a) 2015 2014 2013 2012 2011 ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 12,41 1 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS Total des revenus 0,14 $ Total des charges - Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,01 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,22 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) -0,07 $ DISTRIBUTIONS Des gains en capital -0,16 $ Distributions annuelles totales c) -0,33 $ Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes -0,17 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 12,02 $ RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 10 $ Nombre de parts en circulation* 828 Ratio des frais de gestion d) 0,00 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,00 % Taux de rotation du portefeuille e) 114 % Valeur liquidative par part 12,02 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. 1 Prix du placement initial. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
Frais de gestion Le tableau suivant présente les frais de gestion annuels payables par le Fonds et attribuables à chaque catégorie de parts. Les frais de gestion sont calculés d après la valeur liquidative quotidienne de chacune des catégories de parts du Fonds et payés tous les mois. Le Fonds ne paie pas de frais de gestion pour les parts des catégories O, R et Z. La rémunération du gestionnaire en ce qui concerne ces catégories est établie en vertu de conventions de gestion distinctes. Catégorie O Catégorie I Catégorie P Catégorie F Catégorie R Catégorie D Catégorie E Catégorie Z Frais de gestion s.o. 0,65 % 1,60 % 0,75 % 1 s.o. 2,50 % 1,14 % s.o. 1 Comprend la taxe sur les produits et services/taxe de vente harmonisée. Le tableau suivant indique, pour chacune des catégories de parts du Fonds, les principaux services au paiement desquels un pourcentage des frais de gestion présentés ci-dessus a été affecté. Catégorie O Catégorie I Catégorie P Catégorie F Catégorie R Catégorie D Catégorie E Catégorie Z Gestion des placements et autres s.o. 100,0 % 37,5 % 100,0 % s.o. 30,0 % 47,4 % s.o. tâches d administration générale* Commissions de suivi** s.o. s.o. 62,5 % s.o. s.o. 70,0 % 52,6 % s.o. * Les frais liés à la gestion des placements et aux autres tâches d administration générale comprennent tous les frais liés à la gestion, aux services de conseils en placement, à la commercialisation, à la promotion de fonds, à l administration générale et aux bénéfices. ** SEI peut payer une commission de suivi, négociée au cas par cas et par catégorie avec un courtier donné, jusqu à concurrence de 1,75 % chaque année. Ce taux est calculé d après la valeur liquidative moyenne des parts du Fonds détenues dans les comptes des clients des courtiers participants au cours d un trimestre civil.
Rendements passés L information sur les rendements présentée ci-dessous suppose le réinvestissement de toutes les distributions versées par le Fonds au cours des périodes indiquées dans des parts du Fonds additionnelles. L information sur les rendements ne tient pas compte des frais de vente, de rachat, de placement et des autres charges facultatives qui auraient réduit les rendements ou la performance. Les rendements passés ne sont pas garants des rendements futurs. RENDEMENTS ANNUELS Les graphiques à barres suivants montrent la variation du rendement du Fonds d une année à l autre pour chacune des années indiquées. Ils font ressortir, en pourcentage, l augmentation ou la diminution d une somme placée entre le premier jour et le dernier jour de chaque exercice. Parts de catégorie O Rendements annuels Parts de catégorie P Rendements annuels 20 % 20 % 15 % 15 % Rendement 10 % 5 % 0 % 9,02 % 8,03 % 9,04 % 8,64 % 4,37 % 5,03 % 3,06 % 2,05 % -0,50 % 3,04 % Rendement 10 % 5 % 0 % 7,21 % 7,12 % 6,17 % 2,62 % 1,24 % 0,35 % 6,74 % 3,17 % -2,25 % 1,25 % -5 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Année -5 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Année Parts de catégorie F Rendements annuels Parts de catégorie D Rendements annuels 20 % 20 % 15 % 15 % Rendement 10 % 5 % 0 % 8,28 % 7,35 % 8,37 % 5,10 % 1 4,38 % 2,33 % 1,55 % -1,18 % 7,94 % 2,38 % Rendement 10 % 5 % 0 % -1,08 % 2 6,05 % 2,15 % -3,22 % 5,67 % 0,24 % -5 % -5 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Année Année 1 Depuis le premier placement par prospectus, effectué en mai 2006 2 Depuis le premier placement par prospectus, effectué en novembre 2010 Parts de catégorie E Rendements annuels Parts de catégorie Z Rendements annuels 20 % 20 % 15 % 15 % Rendement 10 % 5 % 0 % -1,02 % 3 6,66 % 2,72 % -2,78 % 7,26 % 1,81 % Rendement 10 % 5 % 0 % -0,50 % 4-5 % 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Année 3 Depuis le premier placement par prospectus, effectué en novembre 2010-5 % 2015 Année 4 Depuis le premier placement par prospectus, effectué en août 2015
Rendements annuels composés Le tableau suivant présente les rendements composés passés du Fonds pour la période close le 31 décembre 2015. Ils sont également comparés à ceux de l indice obligataire universel FTSE TMX Canada, calculés de la même manière. L indice obligataire universel FTSE TMX Canada est une mesure générale de la performance et du rendement global des obligations canadiennes qui viennent à échéance dans plus d un an. 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis le début Date de lancement Parts de catégorie O 3,04 % 3,66 % 4,99 % 5,13 % 6,00 % 21 août 1997 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 % 3,63 % 4,80 % 5,03 % 5,92 % Parts de catégorie P 1,25 % 1,85 % 3,14 % 3,32 % 4,40 % 30 avril 2002 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 % 3,63 % 4,80 % 5,03 % 5,76 % Parts de catégorie F 2,38 % 2,98 % 4,32 % s.o. 4,77 % 2 mai 2006 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 % 3,63 % 4,80 % s.o. 5,35 % Parts de catégorie D 0,24 % 0,83 % 2,12 % s.o. 1,83 % 1 er novembre 2010 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 % 3,63 % 4,80 % s.o. 4,45 % Parts de catégorie E 1,81 % 2,01 % 3,07 % s.o. 2,76 % 1 er novembre 2010 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 % 3,63 % 4,80 % s.o. 4,45 % Parts de catégorie Z s.o. s.o. s.o. s.o. -0,50 % 14 août 2015 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada s.o. s.o. s.o. s.o. -0,50 %
Sommaire du portefeuille de placements 31 DÉCEMBRE 2015 Étant donné l activité constante du Fonds, le présent sommaire du portefeuille pourrait changer. Des mises à jour trimestrielles sont disponibles à seic.com dans les 60 jours suivant la fin d un trimestre. COMPOSITION DU PORTEFEUILLE Secteur % de l actif net total 25 PRINCIPAUX TITRES Titre % de l actif net total Obligations gouvernementales 46,6 % Obligations de sociétés 46,2 % Trésorerie et équivalents 7,1 % Titres hors indice 0,1 % Total 100,0 % Gouvernement du Canada, 3,50 %, 01/12/2045 2,5 % Fiducie du Canada, pour l habitation n o 1 2,90 %, 15/06/2024 1,8 % Gouvernement du Canada, 1,25 %, 01/02/2018 1,6 % Gouvernement du Canada, 2,50 %, 01/06/2024 1,6 % Province de l Ontario, 2,60 %, 02/06/2025 1,6 % Province de l Ontario, 1,90 %, 09/08/2017 1,5 % Province de Québec, 5,00 %, 01/12/2038 1,1 % Province de la Colombie-Britannique 5,70 %, 18/06/2029 1,1 % Province de l Ontario, 4,70 %, 02/06/2037 1,0 % Province de l Ontario, 7,60 %, 02/06/2027 1,0 % Province de Québec, 8,50 %, 01/04/2026 0,9 % Province de Québec, 6,25 %, 01/06/2032 0,9 % Fiducie du Canada, pour l habitation n o 1 1,70 %, 15/12/2017 0,8 % Province de la Colombie-Britannique 4,30 %, 18/06/2042 0,8 % Fiducie du Canada, pour l habitation n o 1 1,25 %, 15/12/2020 0,8 % Gouvernement du Canada, 4,25 %, 01/12/2026 0,8 % Province de l Ontario, 3,50 %, 02/06/2043 0,8 % Gouvernement du Canada, 0,25 %, 01/11/2017 0,8 % Fiducie du Canada, pour l habitation n o 1 2,75 %, 15/06/2016 0,7 % Gouvernement du Canada, 0,75 %, 01/09/2020 0,7 % Province de l Ontario, 2,85 %, 02/06/2023 0,7 % Province de l'ontario, bon du Trésor, 0,00 %, 24/02/2016 0,7 % Province de Québec, bon du Trésor, 0,00 %, 11/03/2016 0,7 % Province de l Ontario, 4,60 %, 02/06/2039 0,7 % CDP Financière inc. 4,60 %, 15/07/2020 0,6 % Total 26,2 % Valeur liquidative totale 2 507 059 506 $ Ce Fonds peut investir dans des titres d autres fonds communs de placement gérés par SEI. Vous pouvez consulter le prospectus et de l information additionnelle sur les Fonds SEI sous-jacents à seic.com ou à sedar.com.