Mandat Action-Vérité
Performances Au 28/11/2013 2012 2013 1 mois 3 mois 6 mois 1 an Vol. 1 an MANDAT Action-Vérité 10,86% 9,71% 0,89% 3,05% 2,01% 11,45% 6,69% Indice Composite (40% MSCI World, 25% Eurostoxx 50, 15% MSCI Emerging Markets, 20% EuroMTS 1-3 ans) 11,09% 10,46% 1,51% 4,81% 3,30% 12,61% 9,21% Indice 31,52% Action-Vérité 25,13% Les performances passées ne préjugent pas des performances futures 26 26
Les Tops / Les Flops (depuis le 25/09) LES TOPS LES FLOPS - Contre performance des actions émergentes - Rotation sectorielle dans la poche actions européennes (Growth vs Value) Les performances passées ne préjugent pas des performances futures 27 27
Les Tops / Les Flops (Depuis le 01/01/2013) LES TOPS LES FLOPS Les performances passées ne préjugent pas des performances futures 28 28
Les orientations de gestion Marchés US + Reprise de l immobilier +Croissance positive / Réduction de la dette -Incertitudes sur le comportement de la Fed et sur la négociation du budget début 2014 Augmentation de l exposition directe (+5%) Marchés Européens +Report de 2 ans des objectifs de déficits =Niveau de valorisation - Niveau de croissance faible Augmentation de l exposition Europe +10% Marchés Emergents - Ralentissement de la croissance (Brésil, Inde, ) - Problématique d inflation -Asie: Concurrence du Yen Sortie du fonds actions émergentes 29 29
International 16% 15% -1% M&G Global Dividend 6% 5% Epargne Global Equity 10% 5% Carmignac Investissement 0% 5% Europe 37% 47% +10% Allianz RCM Europe Equity Growth 5% 0% x Agressor 8% 0% x Moneta Multicaps 7% 7% = Echiquier Value 0% 7% DNCA Value Europe 0% 7% Renaissance Europe 5% 5% = Varenne Valeur 7% 7% = Epargne Française 0% 5% Amilton Small Caps 5% 5% = Mandarine Unique 0% 4% US 0% 5% +5% Fourpoints America 0% 5% Emergents 5% 0% -5% Aberdeen Asian Smaller Cies A2 5% 0% x Flexibles Equilibrés 22% 20% -2% Oddo Proactif Europe 5% 0% x CPR Croissance Réactive 7% 7% = BDL Rempart Europe 10% 8% Alken Absolute Europe 0% 5% Flexibles Prudents 20% 13% -7% Epargne Patrimoine 13% 13% = Arty 7% 0% x Nouvelle Allocation Suite au comité, il a été décidé de conserver l exposition du mandat aux actions à 80%, soit au même niveau que son indice de référence. Nous arbitrons les fonds flexibles au profits des fonds actions «purs». Nous augmentons ainsi la pondération des actions européennes de 10% pour atteindre 47%. Nous répartissons de manière équilibrée entre les fonds dits «value» et «growth». Nous conservons également la ligne en «small et mid cap» et nous intégrons Mandarine Unique qui investit sur des sociétés leaders dans des marchés de niche. Nous sortons le fonds émergents compte tenu du manque de visibilité et les nombreuses incertitudes dans cette zone au profit du fonds actions US afin de conserver une exposition au dollar. Enfin nous intégrons Carmignac Investissement pour équilibrer la poche actions internationales. 30 30
Exposition après arbitrage Exposition Actions / Taux Répartition géographique* Action-Vérité Indice Europe 40% 65% Actions 80% 80% US 23% 28% Taux 20% 20% Emergents Autres 1% 11% 10% 22% *Répartition de la poche actions Exposition en ligne avec l indice de référence Surpondération des actions européennes Gestion «Growth» / «Value» / «Small et Mid caps» 31 31
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