PURPOSE. Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

PURPOSE Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE Pour la période close le 31 décembre 2014

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers annuels audités du fonds de placement. Vous pouvez obtenir, sans frais, un exemplaire des états financiers annuels audités en visitant notre site Web à l adresse www.fr.purposeinvest.com ou celui de SEDAR à l adresse www.sedar.com, en téléphonant au 1-877-789-1517, ou en nous écrivant à Purpose Investments Inc., 130 Adelaide Street West, Suite 1700, P.O. Box 83, Toronto, Ontario M5H 3P5. De plus, les actionnaires peuvent, de la même manière, communiquer avec nous pour obtenir un exemplaire du rapport financier intermédiaire, des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds. Pour en savoir plus sur les valeurs liquidatives par action courantes ou passées du Fonds, veuillez visiter le site www.fr.purposeinvest.com. MISE EN GARDE À L ÉGARD DES ÉNONCÉS PROSPECTIFS Le présent rapport peut contenir des énoncés prospectifs concernant le Fonds, notamment sa stratégie, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations de nature prévisionnelle qui dépendent de conditions ou d événements futurs, ou des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» ou des versions négatives correspondantes et autres expressions semblables. De plus, tout énoncé portant sur le rendement ou les stratégies futurs du Fonds, sur ses perspectives ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par le Fonds constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur le Fonds et sur les facteurs économiques. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements et les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les facteurs de marché, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés boursiers et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à examiner attentivement ces facteurs et d autres avant de prendre une décision de placement et vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds. ii PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE TABLE DES MATIÈRES Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs... Deuxième de couverture Message aux investisseurs... 2 Analyse du rendement du Fonds par la direction... 3 Faits saillants financiers... 5 Aperçu du portefeuille... 11 Renseignements sur la société... Quatrième de couverture PURPOSEINVEST.COM 1

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS MESSAGE AUX INVESTISSEURS MADAME, MONSIEUR, Cette année a été excellente pour Purpose Investments et les épargnants qui ont investi dans nos fonds. Deux ans à peine se sont écoulés depuis que nous avons lancé cette société dont la simple mission est de permettre aux Canadiens de mieux investir et à moindre coût. Aujourd hui, nous détenons plus de 1 milliard de dollars d actifs gérés, ce qui se situe même au-delà de nos projections de croissance interne. Atteindre un tel résultat en si peu de temps au chapitre des actifs gérés est la preuve que notre offre est unique et que nous générons une grande valeur pour nos investisseurs. Maintenant que la majorité de nos fonds compte plus d une année entière de rendement, nous constatons que nos stratégies de placement de grande qualité produisent une réelle valeur sur le marché. Par exemple, le Fonds de dividendes de base Purpose a été l un des fonds de dividendes les plus performants au Canada, avec un rendement composé annuel de 17,8 % au cours du dernier exercice et de 22,3 % depuis sa création en août 2013. Bien que ces résultats soient impressionnants, je tiens à rappeler que notre plus grande priorité n est pas le rendement à court terme. Nous nous concentrons plutôt sur la constitution de fonds qui créent de la valeur à long terme pour nos investisseurs et qui les aident à atteindre leurs objectifs de placement. Au fil du temps, nous croyons qu en raison de cette constance, les fonds offerts par Purpose se classeront parmi les fonds les plus performants sur le marché. Notre objectif est de changer la façon dont les stratégies de placement traditionnelles font usage de la gestion des risques et de modifier la façon dont les stratégies non traditionnelles sont évaluées et présentées aux investisseurs. Les principales différences entre Purpose et les fonds de couverture traditionnels sont les suivantes : Tous nos fonds font l objet d un appel public à l épargne aux termes d un prospectus offert à tous les investisseurs, grands ou petits; Nous Nous offrons la transparence au quotidien à l égard de tous les portefeuilles et de toutes les stratégies (aucune stratégie de la «boîte noire» ou d agenda caché); Les fournissons de la liquidité au quotidien; frais de gestion de tous les fonds Purpose sont relativement bas et nous n imputons aucuns frais de rendement. Tout au long de 2014, nous avons continué de lancer de nouveaux fonds, notre famille de fonds en comptant maintenant onze. En avril, nous avons lancé le Fonds meilleures idées Purpose et le Fonds immobilier à durée couverte Purpose. Ces fonds sont caractérisés par une approche innovatrice de placement en actions, y compris la capacité de refléter les convictions profondes d un groupe d élite de gestionnaires de placement et d investir dans des titres immobiliers tout en se protégeant des hausses de taux d intérêt. En octobre, nous avons lancé deux autres fonds innovateurs, le Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose et le Fonds amélioré d actions américaines Purpose. Le Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose, qui est le premier fonds neutre au marché offert au public au Canada, utilise une approche multistratégies pour générer des rendements absolus positifs au moyen d un groupe d actifs non corrélés au marché. Le Fonds amélioré d actions américaines Purpose est le premier fonds à utiliser une stratégie 130/30 avec des actions américaines dans le but de procurer un rendement plus élevé sans rehausser le niveau de risque lié au marché. Ces quatre nouveaux fonds sont modelés sur notre famille prospère de fonds de placement traditionnels et non traditionnels qui sont offerts tant aux petits qu aux grands investisseurs et qui, bien sûr, ont tous des frais de gestion raisonnables. En ce début de 2015, les investisseurs peuvent s attendre à ce que Purpose continue d ajouter à notre famille de produits des fonds éclairés, novateurs et peu coûteux. Les ajouts prévus comprennent de nouveaux fonds de titres à revenu fixe offrant aux investisseurs une source régulière de revenu mensuel et de nouveaux fonds à rendement absolu ciblant des profils de placement différents, allant du profil prudent au profil de croissance. À notre avis, investir ne devrait pas être intimidant ou complexe. Nous vous encourageons à prendre le temps de vous renseigner davantage sur Purpose et tous nos fonds. Vous trouverez plus d informations sur nos produits, y compris des explications sur les objectifs de placement, le rendement, les placements, l historique de distribution et les risques de chacun de nos fonds sur le site Web de Purpose à l adresse www.fr.purposeinvest.com. Notre priorité est centrée d abord et avant tout sur vous, l investisseur. Nous savons que lorsque vous gagnez, nous gagnons. Nous vous remercions de votre appui et espérons répondre à vos besoins de placement dans les années à venir. Si vous souhaitez recevoir de l information régulière sur Purpose, veuillez envoyer un courriel à l adresse info@purposeinvest.com. Cordialement, Som Seif Président et chef de la direction Purpose Investments Inc. 2 PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION La présente analyse du rendement du Fonds par la direction expose les opinions de l équipe de gestion du portefeuille à l égard des facteurs et événements importants ayant eu une incidence sur le rendement et les perspectives du Fonds. Veuillez lire la mise en garde sur les énoncés prospectifs en deuxième de couverture. OBJECTIFS ET STRATÉGIES DE PLACEMENT Le Fonds immobilier à durée couverte Purpose (le «Fonds») vise i) à procurer aux actionnaires une plus-value du capital à long terme en investissant dans un portefeuille immobilier axé sur les titres de capitaux propres inscrits à la cote d importantes Bourses de valeurs d Amérique du Nord et ii) à réduire le risque lié à l augmentation des taux d intérêt qui est associé aux titres de capitaux propres du secteur immobilier en couvrant de façon stratégique la durée du portefeuille. Purpose Investments Inc. («Purpose» ou le «gestionnaire») est le gestionnaire du Fonds. Breton Hill Capital Ltd. agit à titre de sous-conseiller en valeurs (le «sous-conseiller en valeurs») du Fonds. Le Fonds a recours à une stratégie multifactorielle et fondamentale fondée sur des règles pour sélectionner les titres qui composeront le portefeuille au sein d un ensemble de titres de capitaux propres nord-américains côtés en Bourse. La stratégie de sélection mettra l accent sur les facteurs qui ont démontré une efficacité à départager les sociétés immobilières offrant un bon rendement de celles offrant un mauvais rendement, notamment la fluctuation, l évaluation, la croissance et la qualité fondamentales. Le fonds couvre de façon stratégique son exposition aux taux d intérêt afin de réduire la sensibilité du portefeuille à l augmentation des taux d intérêt. La couverture vise à permettre au portefeuille de tirer profit de la valeur prévue associée aux placements individuels du portefeuille du Fonds tout en gérant le risque que les titres du secteur immobilier ont associé à l augmentation des taux d intérêt. RISQUES Les risques inhérents à un investissement dans le Fonds sont présentés dans le prospectus du Fonds et aucun changement important ayant une incidence sur le niveau de risque global associé au Fonds n a été apporté au cours de la période. RÉSULTATS D EXPLOITATION Valeur liquidative par action au Série 31 décembre 2014 Actions de FNB 20,83 $ Série A 20,82 $ Série F 20,84 $ Série D 20,47 $ Série XF 19,98 $ Pour la période du 1 er juillet 2014 au 31 décembre 2014, les titres qui ont le plus contribué au rendement du Fonds sont les FPI des secteurs résidentiel, du détail, des hôtels et des centres de villégiature, tandis que les titres qui ont le moins contribué au rendement sont les FPI d immeubles de bureaux, les FPI du secteur industriel et les FPI diversifiés. Parmi les différents titres, Corrections Corp of America, Hospitality Properties Trust et Apartment Investment and Management Co. sont ceux qui ont dégagé les meilleurs rendements, alors que Rayonier Inc., Dream Office REIT et Artis Real Estate Investment Trust ont connu les moins bons rendements. Au cours de la période, les FPI américains ont surpassé les FPI canadiens, leur apport représentant environ 90 % des profits totaux du Fonds. La couverture des taux d intérêt américains qui a modifié la duration d ensemble du portefeuille avait commencé une semaine avant qu elle ne soit retirée, laissant la duration du portefeuille sans couverture. PURPOSEINVEST.COM 3

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS Au cours de la période close le 31 décembre 2014, le Fonds a versé des dividendes comme suit : Mois Actions de FNB Actions de série A Actions de série F Actions de série D Actions de série XF Mai 0,0710 $ 0,0520 $ 0,0710 $ 0,0655 $ Juin 0,0710 $ 0,0520 $ 0,0710 $ 0,0655 $ Juillet 0,0700 $ 0,0500 $ 0,0650 $ 0,0640 $ Août 0,0700 $ 0,0500 $ 0,0700 $ 0,0640 $ 0,0670 $ Septembre 0,0700 $ 0,0530 $ 0,0700 $ 0,0645 $ 0,0672 $ Octobre 0,0700 $ 0,0530 $ 0,0700 $ 0,0645 $ 0,0672 $ Novembre 0,0700 $ 0,0530 $ 0,0700 $ 0,0645 $ 0,0672 $ Décembre 0,0700 $ 0,0700 $ 0,0700 $ 0,0688 $ 0,0672 $ Total 0,5620 $ 0,4330 $ 0,5570 $ 0,5200 $ 0,3360 $ ÉVÉNEMENTS RÉCENTS MARCHÉS Le deuxième semestre de 2014 a mis en lumière un contraste frappant entre les États-Unis et les autres grandes nations. Les données économiques des États-Unis ont été solides, notamment en raison du taux élevé d emplois et de la croissance accélérée du PIB, tandis que l Europe, le Japon et la Chine ont continué à accuser une croissance anémique et des signes de faiblesse dans le secteur manufacturier. En ce début de 2015, les marchés seront axés sur la possibilité que les États-Unis haussent leurs taux d intérêt, vraisemblablement à partir du deuxième semestre. Inversement, les banques centrales européenne et asiatique ont maintenu des politiques extrêmement accommodantes appuyées par la volonté de la BCE de mettre en œuvre des mesures d assouplissement. En raison de cette politique divergente, le dollar américain a bondi par rapport aux autres devises principales au cours de la période, s appréciant de plus de 9 % par rapport au huard. La chute dramatique de 50 % du pétrole brut a été un autre enjeu majeur de la période sur les marchés. Nous prévoyons que l offre excédentaire mondiale importante combinée à l indifférence apparente de l OPEP à l égard d une baisse des prix fera en sorte que les prix du pétrole brut demeureront sous pression au cours du premier semestre de 2015. Les faibles rendements des marchandises ont contribué à atténuer les attentes inflationnistes, ce qui a entraîné les rendements des obligations à la baisse vers la fin de l exercice. Malgré toutes les inquiétudes concernant la hausse des taux, les rendements obligataires américains à long terme ont, dans les faits, clos l exercice à la baisse. Les FPI ont bénéficié de ce mouvement étant donné que les investisseurs recherchaient des rendements relativement plus élevés. Au Canada, les rendements obligataires ont chuté près de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années. Nous prévoyons que la Banque du Canada adoptera une approche attentiste avant de hausser les taux, l effondrement du prix du pétrole freinant l économie à court terme. Dans l avenir, nous nous attendons à ce que l activité économique qui s accélère, combinée à un environnement de rendements faibles, continue à faire en sorte que les FPI constituent des placements relativement intéressants. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Purpose est réputée être une partie liée en tant que gestionnaire du Fonds. Se reporter à la rubrique «Frais de gestion» ci-dessous pour en savoir plus sur les frais payés à Purpose. Purpose a également nommé un comité d examen indépendant («CEI»), comme l exige le Règlement 81-107 sur le comité d examen indépendant des fonds d investissement. Le CEI a pour mandat d examiner les politiques et procédures écrites du gestionnaire relatives aux questions de conflits d intérêts touchant le Fonds, et de formuler des commentaires sur celles ci. Les membres du CEI touchent une rémunération et ont droit au remboursement de leurs dépenses pour les services fournis au Fonds et aux autres fonds gérés par Purpose, et ces frais sont répartis entre tous les fonds de façon juste et raisonnable. Le CEI de Purpose s est réuni quatre fois en 2014. Les frais des services fournis au Fonds sont présentés dans les états du résultat global. Il n existe aucune autre opération entre parties liées pour le Fonds. 4 PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux qui suivent présentent les principales données financières sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à en comprendre les résultats financiers pour la période close le 31 décembre 2014. ACTIF NET PAR ACTION 1 Actions de FNB 2014 a Actif net au début de la période 20,00 b $ Augmentation liée à l exploitation : Total des produits 0,54 Total des charges (0,17) Pertes réalisées pour la période (0,36) Profits latents pour la période 1,23 Augmentation totale liée à l exploitation 1,24 Dividendes 2 : Remboursement de capital (0,56) Total des dividendes 3 (0,56) Actif net à la fin de la période 20,83 $ a) L information présentée vise la période du 29 avril 2014 au 31 décembre 2014. b) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les dividendes sont fondés sur le nombre réel d actions en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. 3. Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Actions de FNB 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) 1 7 811 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 1 375 Ratio des frais de gestion 2 0,80 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 0,80 % Ratio des frais d opération 3 0,04 % Taux de rotation du portefeuille 4 27,36 % Valeur liquidative par action 20,83 $ Cours de clôture 20,96 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre 2014. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des dividendes, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. Si le Fonds investit dans des fonds sous-jacents gérés par le gestionnaire, ce dernier ne réclame pas de frais de gestion et d administration qui feraient en sorte que des frais s appliquent en double pour les mêmes services. 3. Le ratio des frais d opération correspond au total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. PURPOSEINVEST.COM 5

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS ACTIF NET PAR ACTION 1 Série A Actif net au début de la période 20,00 b $ Augmentation liée à l exploitation : Total des produits 0,54 Total des charges (0,32) Pertes réalisées pour la période (0,36) Profits latents pour la période 0,88 Augmentation totale liée à l exploitation 0,74 Dividendes 2 : Remboursement de capital (0,43) Total des dividendes 3 (0,43) Actif net à la fin de la période 20,82 $ a) L information présentée vise la période du 29 avril 2014 au 31 décembre 2014. b) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les dividendes sont fondés sur le nombre réel d actions en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. 3. Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Série A 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) 1 697 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 1 33 Ratio des frais de gestion 2 1,86 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,86 % Ratio des frais d opération 3 0,04 % Taux de rotation du portefeuille 4 27,36 % Valeur liquidative par action 20,82 $ Cours de clôture 5 s. o. 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre 2014. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des dividendes, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. Si le Fonds investit dans des fonds sous-jacents gérés par le gestionnaire, ce dernier ne réclame pas de frais de gestion et d administration qui feraient en sorte que des frais s appliquent en double pour les mêmes services. 3. Le ratio des frais d opération correspond au total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 5. Les actions de série A, les actions de série F, les actions de série D et les actions de série I du Fonds ne sont pas négociées en Bourse. 2014 a 6 PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE ACTIF NET PAR ACTION 1 Série F Actif net au début de la période 20,00 b $ Augmentation liée à l exploitation : Total des produits 0,54 Total des charges (0,17) Pertes réalisées pour la période (0,36) Profits latents pour la période 0,92 Augmentation totale liée à l exploitation 0,93 Dividendes 2 : Remboursement de capital (0,56) Total des dividendes 3 (0,56) Actif net à la fin de la période 20,84 $ a) L information présentée vise la période du 29 avril 2014 au 31 décembre 2014. b) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les dividendes sont fondés sur le nombre réel d actions en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. 3. Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Série F 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) 1 471 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 1 23 Ratio des frais de gestion 2 0,79 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 0,79 % Ratio des frais d opération 3 0,04 % Taux de rotation du portefeuille 4 27,36 % Valeur liquidative par action 20,84 $ Cours de clôture 5 s. o. 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre 2014. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des dividendes, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. Si le Fonds investit dans des fonds sous-jacents gérés par le gestionnaire, ce dernier ne réclame pas de frais de gestion et d administration qui feraient en sorte que des frais s appliquent en double pour les mêmes services. 3. Le ratio des frais d opération correspond au total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 5. Les actions de série A, les actions de série F, les actions de série D et les actions de série I du Fonds ne sont pas négociées en Bourse. 2014 a PURPOSEINVEST.COM 7

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS ACTIF NET PAR ACTION 1 Série D Actif net au début de la période 20,00 b $ Augmentation liée à l exploitation : Total des produits 0,50 Total des charges (0,21) Pertes réalisées pour la période (0,34) Profits latents pour la période 0,81 Augmentation totale liée à l exploitation 0,76 Dividendes 2 : Remboursement de capital (0,52) Total des dividendes 3 (0,52) Actif net à la fin de la période 20,47 $ a) L information présentée vise la période du 9 mai 2014 au 31 décembre 2014. b) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les dividendes sont fondés sur le nombre réel d actions en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. 3. Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Série D 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) 1 5 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 1 Ratio des frais de gestion 2 1,10 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,10 % Ratio des frais d opération 3 0,04 % Taux de rotation du portefeuille 4 27,36 % Valeur liquidative par action 20,47 $ Cours de clôture 5 s. o. 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre 2014. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des dividendes, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. Si le Fonds investit dans des fonds sous-jacents gérés par le gestionnaire, ce dernier ne réclame pas de frais de gestion et d administration qui feraient en sorte que des frais s appliquent en double pour les mêmes services. 3. Le ratio des frais d opération correspond au total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 5. Les actions de série A, les actions de série F, les actions de série D et les actions de série I du Fonds ne sont pas négociées en Bourse. 2014 a 8 PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE ACTIF NET PAR ACTION 1 Série XF Actif net au début de la période 20,00 b $ Augmentation liée à l exploitation : Total des produits 0,34 Total des charges (0,16) Pertes réalisées pour la période (0,23) Profits latents pour la période 1,00 Augmentation totale liée à l exploitation 0,95 Dividendes 2 : Remboursement de capital (0,34) Total des dividendes 3 (0,34) Actif net à la fin de la période 19,98 $ a) L information présentée vise la période du 23 juillet 2014 au 31 décembre 2014. b) Prix d offre initial. 1. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds préparés selon les IFRS. 2. L actif net et les dividendes sont fondés sur le nombre réel d actions en circulation au cours de la période considérée. L augmentation (la diminution) liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. 3. Les dividendes ont été versés en espèces ou réinvestis dans des actions additionnelles du Fonds. RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES Série XF 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) 1 48 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 1 2 Ratio des frais de gestion 2 1,40 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge 2 1,40 % Ratio des frais d opération 3 0,04 % Taux de rotation du portefeuille 4 27,36 % Valeur liquidative par action 19,98 $ Cours de clôture 5 s. o. 1. L information financière présentée dans les ratios et données supplémentaires découle de la valeur liquidative du Fonds calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds (la «valeur liquidative») et est en date du 31 décembre 2014. 2. Le ratio des frais de gestion correspond aux charges totales (exclusion faite des dividendes, des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le gestionnaire peut, à sa discrétion exclusive, renoncer aux frais de gestion ou les prendre en charge. Il est possible de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps. Si le Fonds investit dans des fonds sous-jacents gérés par le gestionnaire, ce dernier ne réclame pas de frais de gestion et d administration qui feraient en sorte que des frais s appliquent en double pour les mêmes services. 3. Le ratio des frais d opération correspond au total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds. Le ratio des frais d opération est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 4. Le taux de rotation du portefeuille est calculé en fonction des achats ou du produit des ventes de titres pour la période, selon le montant le moins élevé (exclusion faite de la trésorerie, des billets à court terme et des obligations dont la date d échéance, au moment de l acquisition, est d au plus un an), divisés par la valeur moyenne des titres du portefeuille pour la période. Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le sous-conseiller en valeurs du Fonds gère activement les titres. Un taux de rotation de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable que des gains en capital imposables soient réalisés au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour l ensemble du portefeuille et s applique à toutes les séries d actions du Fonds. 5. Les actions de série A, les actions de série F, les actions de série D et les actions de série I du Fonds ne sont pas négociées en Bourse. 2014 a PURPOSEINVEST.COM 9

FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE PURPOSE INVESTMENTS FRAIS DE GESTION Purpose assure la gestion et l administration des activités, des opérations et des affaires du Fonds. En contrepartie des services rendus au Fonds, Purpose a le droit de recevoir des frais de gestion annuels d un montant égal à 0,65 % de la valeur liquidative des actions de FNB, à 1,65 % des actions de série A, à 0,65 % des actions de série F, à 0,90 % des actions de série D et à 0,65 % des actions de série XF, et les frais de gestion pour les actions de série I sont négociés entre l investisseur et Purpose. Les frais de gestion sont calculés quotidiennement et versés mensuellement à terme échu. Purpose utilise 100 % des frais de gestion pour acquitter les honoraires de sous-conseiller en valeurs, les frais de service de courtiers inscrits des porteurs d actions de série A et les charges administratives, ainsi que pour gagner des revenus. De plus, les actions de série XF paieront des frais additionnels jusqu à concurrence de 0,65 % par année calculés en fonction de la valeur liquidative des titres du Fonds d échange en nature Purpose, majorés d une somme à l égard des coûts de couverture engagés dans le cadre de la détention des titres du Fonds d échange en nature Purpose, au prorata. À l occasion, le Fonds peut investir dans le FNB d épargne à intérêt élevé Purpose, fonds d investissement du marché monétaire, qui est un fonds lié géré par Purpose. Pareil placement peut être effectué s il s avère qu il s agit d un moyen efficace et rentable pour le Fonds d investir des liquidités qu il peut détenir de temps à autre. Le placement ne peut être effectué qu à la condition que des frais de gestion ne s appliquent pas en double. RENDEMENT PASSÉ Veuillez noter que les données sur le rendement indiquées dans cette rubrique supposent que tous les dividendes versés, le cas échéant, par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvestis dans des titres additionnels du Fonds. Elles ne tiennent pas compte des ventes, rachats, distributions ou autres charges facultatives, ni des impôts sur le revenu payables par un investisseur, lesquels auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n est pas nécessairement une indication de son rendement futur. RENDEMENT ANNUEL Les diagrammes à barres ci-après font état du rendement en pourcentage de chacune des séries d actions pour la période indiquée. Ils indiquent la hausse ou la baisse à la fin de chaque période d un placement fait le premier jour de la période. Actions de FNB 1 Valeur de marché Actions de FNB 1 Valeur liquidative Actions de Série A 1 Valeur liquidative Actions de Série F 1 Valeur liquidative Actions de Série D 2 Valeur liquidative Actions de Série XF 3 Valeur liquidative 10 % 5 % 6,9 % 6,4 % 5,7 % 6,4 % 5,1 % 1,2 % 0 % 2014 1) Rendement pour la période du 29 avril 2014 au 31 décembre 2014. 2) Rendement pour la période du 9 mai 2014 au 31 décembre 2014. 3) Rendement pour la période du 23 juillet 2014 au 31 décembre 2014. RENDEMENTS COMPOSÉS ANNUELS Les rendements composés annuels ne sont pas présentés, étant donné que le Fonds n est pas en activité depuis une année civile complète. 10 PURPOSEINVEST.COM

PURPOSE INVESTMENTS FONDS IMMOBILIER À DURÉE COUVERTE PURPOSE APERÇU DU PORTEFEUILLE Au 31 décembre 2014 COMPOSITION DE L ACTIF % de la valeur liquidative du Fonds FPI américains 49,98 FPI canadiens 45,97 Trésorerie et équivalents de trésorerie 3,40 Autres actifs nets 0,65 Total de la valeur liquidative 100,00 COMPOSITION SECTORIELLE % de la valeur liquidative du Fonds Spécialisé 28,32 Commercial 19,46 Diversifié 18,14 Marché de détail 17,22 Résidentiel 12,81 Trésorerie et équivalents de trésorerie 3,40 Autres actifs nets 0,65 Total de la valeur liquidative 100,00 25 PRINCIPAUX TITRES % de la valeur liquidative du Fonds Hospitality Properties Trust 7,14 Corrections Corp. of America 6,49 Calloway REIT 5,97 Home Properties Inc. 5,79 Rayonier Inc. 5,40 CREIT 5,23 CBL & Associates Properties Inc. 5,08 FPI d immeubles résidentiels canadiens 4,60 Geo Group Inc. (The) 4,52 Dream Office REIT 4,42 FPI Cominar 4,42 Brookfield Canada Office Properties 4,40 Lexington Corporate Properties Trust 3,88 Résidences de retraite Chartwell 3,45 Trésorerie et équivalents de trésorerie 3,40 Artis REIT 3,15 Fiducie de placement immobilier Granite, parts composées 3,13 Mack-Cali Realty Corp. 2,62 Pennsylvania REIT 2,49 Morguard REIT 1,88 CyrusOne Inc. 1,62 Investors Real Estate Trust 1,45 Pure Industrial Real Estate Trust 1,39 Northern Property REIT 1,34 Coresite Realty Corp. 1,29 Pour les placements dans d autres fonds, les prospectus et d autres renseignements peuvent être obtenus à l adresse www.sedar.com. L aperçu du portefeuille peut changer en fonction des opérations effectuées dans le portefeuille. La liste est mise à jour chaque trimestre. PURPOSEINVEST.COM 11

RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ Gestionnaire Purpose Investments Inc. 130 Adelaide Street West Suite 1700, P.O. Box 83 Toronto, Ontario M5H 3P5 Sous-conseiller en valeurs Breton Hill Capital Ltd. 1881 Yonge Street, Suite 704 Toronto, Ontario M4S 3C4 Conseillers juridiques Osler, Hoskin & Harcourt S.E.N.C.R.L./s.r.l. 1 First Canadian Place Toronto, Ontario M5X 1B8 Auditeur Ernst & Young s.r.l./s.e.n.c.r.l. Ernst & Young Tower 222 Bay Street Toronto, Ontario M5K 1J7 Dépositaire Compagnie Trust CIBC Mellon 320 Bay Street P.O. Box 1 Toronto, Ontario M5H 4A6 Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts Société de fiducie financière Equity 200 University Avenue, bureau 300 Toronto, Ontario M5H 4H1 Services aux actionnaires et tenue des dossiers Société de services de titres mondiaux CIBC Mellon 320 Bay Street, P.O. Box 1 Toronto, Ontario M5H 4A6 Inscription à la Bourse de Toronto Symbole : PHR Conseil d administration et comité d examen indépendant de Purpose Fund Corp. Som Seif Président, chef de la direction, président du conseil d administration et administrateur Douglas G. Hall Administrateur, membre du comité d examen indépendant Randall C. Barnes Administrateur, membre du comité d examen indépendant Michael Hollend Administrateur, membre du comité d examen indépendant Membres de la haute direction et administrateurs de Purpose Investments Inc. Som Seif Président, chef de la direction, président du conseil d administration et administrateur Scott Bartholomew Chef des finances, chef de l exploitation et administrateur Lara Misner Chef de la conformité Daniel Rubin Vice-président, Commercialisation, et administrateur PURPOSE Purpose Investments Inc. 130 Adelaide Street West Suite 1700, P.O. Box 83 Toronto, Ontario M5H 3P5 Téléphone : 416-583-3850 Sans frais : 877-789-1517 Télécopieur : 416-583-3851 www.fr.purposeinvest.com info@purposeinvest.com