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Intermédiaire en Bourse Gestionnaire de Sicav Spécialiste en Valeurs du Trésor Listing Sponsor membre d' Siège social - Centre Urbain Nord www.tunisievaleurs.com Securities Brokerage Asset Management Primary Dealer Listing Sponsor Photos : Sami Frikha - C/R

Mot du Directeur Général Fondé en 1991, en tant qu intermédiaire en Bourse, notre établissement a axé son développement sur la proximité avec le client et la fiabilité de son système d information. Celui-ci offre un confort pour les exploitants et place le traitement des opérations des clients au niveau des meilleurs standards internationaux en termes de sécurité et de traçabilité. Au fil des ans, nous nous sommes adaptés aux réformes du marché financier. Nous avons élargi nos métiers aux domaines de la gestion collective et individuelle et avons été les premiers à créer une SICAV obligataire, un fonds à rendement garanti assorti d une assurance, un fonds dédié aux cadres d une entreprise et un fonds répondant aux exigences de la finance dite islamique. Nous totalisons aujourd hui sept cent millions de dinars d actifs sous gestion. Nous nous sommes également spécialisés dans le placement des emprunts obligataires et avons obtenu, en 1999, l agrément de Spécialiste en Valeurs du Trésor (Dette de l Etat). Parallèlement, nous avons développé une activité de conseil aux entreprises. En 2007, nous avons obtenu l agrément de Listing Sponsor pour accompagner les sociétés qui souhaitent s introduire sur le marché alternatif. Aujourd hui, nous sommes fiers de compter 15 000 clients à qui nous offrons nos services et nos conseils à travers un réseau de huit agences qui sera bientôt porté à dix. Nous avons également de fortes ambitions à l international avec une présence, depuis 2008, à Casablanca, sous le nom d INTEGRA BOURSE, et des projets d implantation en Algérie et en Libye. Avec ces projets, nous souhaitons ancrer notre développement dans le cadre de l intégration maghrébine que nous prônons fortement. Nous veillons chaque jour à être à l écoute de nos clients et à répondre à leurs attentes. Nous déploierons tous nos efforts pour que Tunisie Valeurs continue à porter les valeurs d intégrité, de compétence et de créativité de ses équipes, son principal capital. Fadhel ABDELKEFI 2

Word of the Chief Executive Officer Established in 1991 as a Stock Broker, Tunisie Valeurs centered its development on preserving a constant proximity with its customer and on the reliability of its Information System. A system that offers a unique comfort for its users and a processing in line with the latest international standards in terms of security and traceability. Over the years, we adapted ourselves to the numerous reforms of the financial market. We expanded our lines of businesses in the fields of the collective and individual management. We were the first operator to launch a fixed-income SICAV, the first to create a structured mutual fund assorted with a life insurance policy with a granted minimum return, the first to structure a company s employee dedicated mutual fund, and more recently the first to establish an Islamic compliant fund. This innovation allowed us today to total about 700 million TND under management. At the same time, we developed an Advisory business. In 2007, we were granted the Listing Sponsor license that allows us to list companies on the alternative compartment of the Stock Exchange. Today, we are proud to account for more than 15 000 clients to whom we offer our products and services through our network of 8 branches, that will be soon expanded to 10. We also have strong international ambitions with a presence, since 2008, in Casablanca under the name of INTEGRA BOURSE and projects of imminent set-ups in Algeria and in Libya. With these projects, we aim to anchor our development within the framework of the Maghreb integration in which we strongly believe. We remain everyday at our clients disposal to better serve their requests. We try to do our best efforts so that Tunisie Valeurs continues to carry the values of integrity, competence and creativity of its team members, its most valuable asset. Fadhel ABDELKEFI 3

Intermédiation en Bourse Avec ses deux agréments d intermédiaire en Bourse et de Spécialiste en Valeurs du Trésor, Tunisie Valeurs a la faculté d offrir des placements en actions, en obligations et en Bons d Etat. L activité «Trading» est assurée par une équipe de conseillers. Grâce à son système d information VALORIX développé en partenariat avec la société Prosoft, Tunisie Valeurs garantit à ses clients une traçabilité parfaite des transactions et une réactivité immédiate aux opérations sur titres. L activité d intermédiation en Bourse est également assurée par voie électronique. Tunisie Valeurs a mis en place un site web en ligne et a créé une plateforme de négociation (TVAL TRADE), développée conformément aux normes de sécurité les plus exigeantes. Tunisie Valeurs propose aussi les services d un conseiller fiscal et d un conseiller juridique pour répondre aux interrogations de ses clients en matière de déclarations fiscales, d héritage Enfin, Tunisie Valeurs a été le premier intermédiaire de la place à miser sur l analyse financière, en créant un Département Recherches dès 1997. La société dispose d un portefeuille de clientèle étrangère de renommée, fidèle depuis une vingtaine d années. Elle a noué des partenariats exclusifs avec des courtiers internationaux spécialisés sur les marchés émergents et est le partenaire exclusif du courtier Auerbach Grayson Company en Tunisie. Tunisie Valeurs est également le correspondant local d Oxford Business Group et de Standard & Poor s dans l activité «Marchés Emergents». 4

Securities Brokerage With its two licenses of Primary Dealer and Securities Broker, Tunisie Valeurs has the faculty to offer investments in equity, in fixed income securities and in government s bills. The brokerage activity is performed by a team of Financial Advisors. Thanks to its information system VALORIX, developed in partnership with Prosoft, Tunisie Valeurs guarantees to its clientele a perfect traceability of the operations and an immediate ability to react to the market transactions. The activity of securities brokerage is also performed electronically. Tunisie Valeurs launched the first on-line trading platform (TVAL TRADE) developed under the latest security standards. Tunisie Valeurs offers to its client the complimentary services of a tax consultant and a legal advisor to answer their concerns in the areas of tax returns and inheritance. Finally, Tunisie Valeurs was the first stock broker to create an Equity Research Department in 1997. The company accounts for prestigious name among its foreign clients and partners with whom Tunisie Valeurs has developed a fruitful collaboration over the past twenty years. We also signed exclusive partnerships global brokers specialized on emerging markets and we are the exclusive partner of Auerbach Grayson Company in Tunisia. Tunisie Valeurs is also the local correspondent of Oxford Business Group and Standard and Poor for their Emerging Markets coverage. 5

Nos produits 1- Le compte Titres : Ce compte offre une large gamme de services, à savoir : le conseil en investissement, la garde des titres, la fourniture de relevés, l exécution des ordres en Bourse et des opérations sur titres (dividendes, augmentation de capital, paiement de coupons ) 2- Le compte Epargne en Actions : Les montants placés dans ce compte sont déductibles de la base imposable. Conformément à la réglementation en vigueur, le bénéfice de l avantage fiscal est assorti d une condition de non retrait pendant 5 ans et d investissement en actions cotées (80% au moins) et en Bons d Etat (20% au plus). 3 - Les publications : Le département Recherches produit régulièrement des études indépendantes, des analyses fondamentales sur les sociétés cotées et des recommandations. Les publications périodiques sont envoyées aux clients et sont accessibles gratuitement sur le site WEB : www.tunisievaleurs.com 4 - TVAL TRADE (www.tunisievaleurs.net) : C est une interface de négociation personnalisable, développée selon de hautes normes de sécurité, permettant un meilleur suivi et une plus grande réactivité sur le marché. Outre la passation des ordres, la plateforme permet un suivi des cours, une visualisation de l état d exécution des ordres en temps réel, l accès au portefeuille 6

Our products 1- The Trading Account: This account offers to it holder a wide range of services, namely: the advisory and the custody services. It gives also access to regular account statements and allows the clients to trade on the stock exchange. 2- The Securities Tax Deductible Account: The amount invested in this account is deductible from the investor s tax base. According to the regulations in place, this tax waiver is subject to the non withdrawal of the capital invested for the 5 years following the investment. At least 80% of the amount should be invested in listed shares, and at most 20% in fixed income instruments. 3 - The Research: Our Research Department releases on a regular basis independent research on listed companies with appropriate recommendations. The periodic publications are sent to our client base free of charges. The research is also accessible on our web site: www.tunisievaleurs.com 4 - TVAL TRADE (www.tunisievaleurs.net): This is our web based trading platform. It was developed according to the latest security standards, allowing a better follow-up and a faster ability to react to immediate market trends. Besides the execution of the trading orders, the platform allows a real time follow-up of the market, with a real time execution, as well as the access to portfolio statements 7

Gestion d'actifs Tunisie Valeurs offre une panoplie de produits répondant à différents profils d investisseurs. Elle se place à la troisième place du classement des gestionnaires de la Place avec plus de 700 millions de dinars d actifs gérés. L activité de gestion d actifs se présente sous deux formes : - La Gestion Collective : À travers une gamme de SICAV et de FCP répondant à divers profils et à différentes contraintes de placement (aversion au risque, fiscalité, horizon de placement ). La politique d investissement est arrêtée par un comité qui se réunit régulièrement pour définir la politique de gestion de chaque fonds et contrôler ses ratios prudentiels. - La Gestion Individuelle : À travers une gestion active et concertée qui vise à maximiser les objectifs de performance dans le respect des contraintes propres à chaque client. Cette forme de gestion est particulièrement appropriée pour la gestion de fortune. La Gestion Collective 1 - TUNISIE SICAV : 1ère SICAV obligataire sur le marché tunisien, TUNISIE SICAV est le produit historique de Tunisie Valeurs. Son échelle de risque est faible, elle est considérée comme un placement de bon père de famille. Elle compte aujourd hui plus de 14 000 épargnants. 2 - SICAV ENTREPRISE : SICAV de distribution, ce produit est approprié au placement de l excédent de trésorerie des entreprises. De type obligataire, l actif est placé en obligations et en bons de Trésor. Son échelle de risque est faible. 3 - FCP VALEURS SERENITE 2013 : Ce Fonds Commun de Placement fermé est de type mixte à rendement garanti (2,5%) assorti d une assurance décès invalidité en faveur de ses souscripteurs. Le 1er fonds de cette gamme a été lancé en 2008 pour une durée de 5 ans. Son échelle de risque est faible. 8

Asset Management Tunisie Valeurs offers a wide range of products answering investors' various profiles. It ranks third among the country s largest Asset Managers with more than 700 million TND under management. The Asset Management activity appears under two forms: - The Collective Management: performed through a range of Mutual Funds answering diverse profiles and various constraints on investments such as aversion at the risk, the tax system, and investment horizons. The investment policies are determined by a committee which meets monthly to define the investment strategy and monitor the funds prudential ratios. - The Individual Management: performed through an active and joint management which aims at maximizing the performance while respecting the clients specific constraints. This management option is particularly suited for high net worth individuals. The Collective Management Options 1 - TUNISIE SICAV: is Tunisia s first fixed income mutual fund and Tunisie Valeurs historical product. It presents a low risk exposure and commonly considered as an investment of good head of family. The fund accounts today for more than 14 000 shareholders. 2 - SICAV ENTREPRISE: is a distribution fund, that targets the cash surplus of companies. The fund is a fixed income type investing mainly in government and private bonds as well as in treasury bills. The fund presents a low risk exposure. 3 - FCP VALEURS SERENITE 2013: is a closed-end hybrid mutual fund with a guaranteed minimum return, and matched by disability-life insurance for its shareholders. It is the first fund of this type, launched in 2008 for a duration of 5 years. 9

4 - FCP VALEURS QUIETUDE 2014 : Il s agit d un Fonds Commun de Placement fermé qui garantit le capital investi. Le 1er fonds de cette gamme a été lancé en 2009 pour une durée de 5 ans. Son échelle de risque est faible. 5 - FCP VALEURS QUIETUDE 2017 : Il s agit d un Fonds Commun de Placement fermé qui garantit le capital investi. Le 1er fonds de cette gamme a été lancé en 2012 pour une durée de 5 ans. Son échelle de risque est faible. 6 - FCP VALEURS MIXTES : Ce Fonds Commun de Placement ouvert est investi principalement en obligations et accessoirement en actions (maximum de 30%). C est un placement recommandé pour du moyen terme, son échelle de risque est moyenne. 7 - FCP VALEURS CEA : Ce Fonds Commun de Placement offre une opportunité de placement en Bourse éligible au dégrèvement fiscal. Il est exclusivement dédié aux titulaires de comptes CEA et offre à ses souscripteurs l avantage de la gestion collective. Investi majoritairement en actions, le FCP VALEURS CEA a une échelle de risque élevée. 8 - AIRLINES FCP VALEURS CEA : Ce Fonds Commun de Placement mixte est exclusivement dédié au Personnel Navigant Technique de TUNISAIR détenteurs de comptes CEA. 9 - STRATEGIE ACTIONS SICAV : Principalement investie en actions, cette SICAV est gérée par la société «Smart Asset Management» et distribuée exclusivement par Tunisie Valeurs. Son échelle de risque est élevée. 10 - FCP VALEURS AL KAOUTHER : Ce Fonds est destiné aux investisseurs qui cherchent, en plus des avantages de la gestion collective, la garantie de la conformité aux règles de la finance dite islamique admise par un Comité de Conformité représenté par son éminence Cheikh Mohamed Mokhtar Sellami. Principalement investi en actions (minimum de 50%), l échelle de risque de ce fonds est élevée. 11 - FCPR VALEURS DEVELOPPEMENT : Ce fonds commun de placement à risque est investi principalement en actions non cotées (65%). Il a pour vocation de financer les PME et de les accompagner dans leur développement. Ce FCPR, assorti d un avantage fiscal pour ses souscripteurs, est destiné à des investisseurs avisés. 10

4 - FCP VALEURS QUIETUDE 2014: is a closed-end hybrid mutual fund with a guarantee on the capital invested. The first fund of this type was launched in 2009 for a duration of 5 years. 5 - FCP VALEURS QUIETUDE 2017: is a closed-end hybrid mutual fund with a guarantee on the capital invested. The first fund of this type, launched in 2012 for a duration of 5 years. 6 - FCP VALEURS MIXTES: an open-end mutual fund, that invests mainly in bonds and with a maximum equity exposure of 30%. It is an investment recommended for the mid-term horizon, and its risk exposure is medium. 7 - FCP VALEURS CEA: is a mutual fund eligible to tax deduction. It is exclusively dedicated to the holders of securities tax deductible accounts and offers to his shareholders the advantages of the collective management. Since the fund invests mainly in equity, its risk exposure is considered high. 8 - AIRLINES FCP VALEURS CEA: is a mutual fund dedicated to the holders of securities tax deductible accounts among the flying crew of TUNISAIR. 9 - STRATEGIE ACTIONS SICAV: is an open-end mutual fund that invests mainly in listed equity. And therefore it s risk exposure is considered high. The fund is managed by Smart Asset Management Company» and distributed exclusively by Tunisie Valeurs 10 - FCP VALEURS AL KAOUTHER: a mutual fund compliant with the rules of the Islamic finance. The Compliance Committee of Conformity is chaired by its eminence Sheik Mohamed Mokhtar Sellami. The fund invests mainly in listed equity with a minimum exposure of 50 %. The fund s risk exposure is considered high. 11 - FCPR VALEURS DEVELOPPEMENT: is a venture capital fund that invests mainly in private equity (65 % of the fund s holdings). It has for main objective the financing of SME s in order to accompany them in their development. This FCPR, matched by an important tax advantage for its shareholders, is intended for institutional investors. 11

La Gestion individuelle Cette formule repose sur une gestion sous mandat confiée aux gestionnaires de Tunisie Valeurs. Elle peut revêtir deux formes : 1. CEA Géré : Un CEA pris en charge par un gestionnaire de portefeuille. 2. Compte de Gestion Privée (CGP) : Une gestion concertée et un suivi régulier du compte, à la lumière des choix arrêtés d un commun accord avec le client. Ces produits ont vocation à investir principalement en actions cotées et accessoirement en obligations et revêtent de ce fait un caractère à risque élevé. Aussi sont-ils destinés à des clients avertis. Un rapport de gestion qui retrace la structure et le rendement du portefeuille est régulièrement remis au client. 12

The individual Management Options It is based on a management under mandate. It can be under two forms: 1. Managed Securities Tax Deductible Account (CEA). 2. A Private Management Account (CGP): a joint management and a regular follow-up of the account, that takes into account the clients specific choices and constraints. These products invest mainly in listed equity and additionally bonds. They rank as high risk products, and are therefore intended for warned customers. A periodic report which redraws the structure and the return on the portfolio is regularly handed to the customer. 13

Ingénierie Financière Spécialisée dans les métiers d ingénierie financière, Tunisie Valeurs intervient auprès de groupes privés pour apporter son expertise et son conseil en matière d évaluation, de restructuration financière, de fiscalité, de stratégie Grâce à son agrément de listing sponsor, Tunisie Valeurs peut également accompagner les jeunes start-up dans leur financement en fonds propres sur le marché alternatif qui leur est dédié. Tunisie Valeurs propose ses prestations à travers deux types de service : 1- Opérations de haut de bilan et de levées de fonds : restructurations, montages financiers, évaluations, transmissions d entreprise, fusions et acquisitions, joint venture, financements structurés, mobilisations de dettes 2- Opérations de marché : introduction en bourse, augmentation de capital par appel public à l épargne, émission d emprunts obligataires 14

Corporate Finance Specialized in the businesses of Corporate Finance, Tunisie Valeurs intervenes with companies and Groups in order to bring its expertise and its advisory services in the areas of valuation, financial restructuring, strategy Thanks to its license of listing sponsor, Tunisie Valeurs is able accompany young start-ups in their expansion through equity raising on the alternative market that was specifically created for that purpose. Tunisie Valeurs a wide range of services that can be classified as follow: 1- Operations on equity and fund raisings: restructurings, financial plans, valuations, transmissions of companies, mergers and acquisitions, joint venture, structured financing, debts raising 2- Market Operation: initial public offering, capital increase by public offering, bond issuing, specialized debt raising 15

Quelques unes de nos références : Cap Carthage Méditerranée : Conseil et assistance dans la cession de l hôtel (2010). LAICO-LAFICO : Conseil pour la restructuration des Holdings LAICO et LAFICO (2010). Islamic Development Bank (IDB) : Évaluation et cession des participations de la Banque Islamique de Développement (2010). Assurances SALIM : Introduction en Bourse en partenariat avec SIFIB BH (2010). TOPIC : Conseil et assistance pour une levée de fonds pour le compte de l IFC (2009). POULINA GROUP HOLDING : Restructuration du groupe en Holding de tête, évaluation financière en partenariat avec AMC Ernst & Young ; introduction de la plus importante capitalisation boursière en Tunisie (2008). AMEN BANK : Placement et assistance à l augmentation de capital en numéraire et par voie de souscription publique (2007). BANQUE DU SUD : Conseiller du consortium Banque Commerciale du Maroc SANTANDER (côté acheteur) dans le cadre de la privatisation de la Banque du Sud (2004-2005). STB-BDET-BNDT : Evaluation et assistance pour le compte de l Etat tunisien à la fusion dans le cadre d un consortium dirigé par BNP-PARIBAS (2000). SOTUMAG : Évaluation et introduction en bourse en partenariat avec BNA Capitaux (1999). 16

Our Track record: Cap Carthage Mediterranée: Advisory and assistance in sale of the Hotel unit (2010). LAICO-LAFICO: Advisory in the restructuring of the Libyan investment arms LAICO and LAFICO (2010). Islamic Development Bank (IDB): Valuation and sale of participations of the Islamic development bank in Tunisia (2010). SALIM Insurance: Initial Public Offering in partnership with SIFIB BH (2010). TOPIC: Advisory and assistance for a fund raising placed with the International Finance Corporation (2009). POULINA GROUP HOLDING: Restructuring of the group into a Holding company, financial valuation in partnership with AMC Ernst and Young; IPO of the market s largest capitalization (2008). AMEN BANK: Advisory and placement of the bank s capital increase a public offering (2007). BANQUE DU SUD: Advisor to the consortium Banque Commerciale du Maroc-SANTANDER (buy side) for the privatization of the Bank on 2004-2005 STB-BDET-BNDT: Valuation and assistance to the Tunisian State for the merger in partnership with BNP-PARIBAS (2000) SOTUMAG: Valuation and Initial Public Offering in partnership with BNA CAPITAUX (1999). 17

EL MAZRAA (Groupe POULINA) : Évaluation et introduction en bourse en partenariat avec BNA Capitaux (1998). LES CIMENTERIES ENFIDHA ET JEBEL EL OUST : Évaluation et assistance à la privatisation pour le compte de l Etat tunisien, en partenariat avec la Compagnie Financière Edmond de Rothschild (1998). SPDIT SICAF (Groupe SFBT) : Évaluation et introduction en bourse (1995). TUNINVEST-SICAR : Évaluation et introduction en bourse (1992). Groupe TLG : Assistance à l émission et placement d une quarantaine d emprunts obligataires et d emprunts subordonnés pour le compte de Tunisie Leasing et de Tunisie Factoring. Évaluation et introduction en bourse de la société Tunisie Leasing en 1992 et réalisation, à cette occasion, de la première OPV en Tunisie. 18

EL MAZRAA (POULINA GROUP): Valuation and Initial Public Offering in partnership with BNA CAPITAUX (1998). CEMENT PLANTS ENFIDHA AND JEBEL EL OUST: Valuation and assistance to the Tunisian State, in partnership with the LA COMPAGNIE FINANCIERE Edmond de Rothschild (1998). SPDIT (SFBT GROUP): Valuation and Initial Public Offering (1995). TUNINVEST-SICAR: Valuation and Initial Public Offering (1992). TLG GROUP: Assistance in the issuing and the placement of about forty corporate and subordinated bonds of Tunisie Leasing and of Tunisie Factoring. Valuation and Initial Public Offering of Tunisie Leasing in 1992, which was the first IPO. 19

Notre équipe / Our team Ahmed Abdelkefi, Président du Conseil / Chairman Slaheddine Largueche, Administrateur Délégué / Senior Advisor Direction Générale / Executive Management Fadhel Abdelkefi, Directeur Général / Chief Executive Officer Walid Saibi, Secrétaire Général / Chief Operating Officer Slim Abdelkefi, Directeur Commercial / Sales Manager Ingénierie Financière et Recherches / Corporate Finance and Research Rym Gargouri Ben Hamadou, Lilia Kamoun Turki, Abderrahman Akkari, Eya Limam, Aicha Mokaddem Gestion d Actifs / Asset Management Hatem Saighi, Rafii Gannouchi, Mohamed Ali Ben Zina, Nefis Sebai, Mourad Mzali Intermédiation en Bourse / Securities Brokerage Ventes Internationales / International Sales Issam Ayari, Hedi Chemek Ventes locales / Local Sales - Tunis Siège : Taha El Khazen - Tunis Jérusalem : Walid Kriaa - La Marsa : Farida Abbassi - Nabeul : Aziz Salah - Kélibia : Ramzi Dghais - Sousse : Houssem Ben Arfi - Monastir : Lassaad Ben Anaya - Sfax : Adel Ben Ayed - Djerba : Marwan Awayeb 20

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±H uõ, º Ld U_ßU w «dæuÿ Ë BHW U u W w «_ßNr ( bò ÆBv Æb Á % 03). Ë u 5 - ÅMbË «u On «πlu w IOr «ô LµMUÊ 7102 : )7102 EDUTEIUQ SRUELAV PCF(: u u On ±MBuÕ t U Mº W ú±b «L ußj, Ë FbÒ ßKÒr «ªDd «ªU t ± ußòdu. 6 - ÅMbË «u On KIOr «Lª KDW: SETXIM SRUELAV PCF u ÅMbË u On LU w «ªU Ò t {FOHU. Ë rò b«à ËÒ ÅMbË {Ls c««lm uã ßMW 2102 Ë p LbÒ 5 ßMu«. Ë F d ßKÒr «ªDd «Lº Ld. «LU CLs u f w ÅMbË Ë Ë u «Lª Kj «MuŸ ±s LU w u On ÅMbË «ªU Ò t {FOHU. {Ls c««lm uã ßMW 9002 Ë p LbÒ 5 ßMu«. Ë F d ßKÒr «ªDd ÅMbË ËÒ b«à Ë rò ÅMbË u On LU w ±s «MuŸ «Lª Kj Ë u Ë ÅMbË w u f CLs «LU «Lº Ld. u PCF(: SRUELAV EDUTEIUQ )4102 : 4102 «ô LµMUÊ IOr «πlu w «u On ÅMbË - 4 8002 Ë p LbÒ 5 ßMu«. Ë F d ßKÒr «ªDd «ªU Ò t {FOHU. c««lm uã ßMW {Ls ÅMbË ËÒ QßOf Ë rò ±J Ot. HUzb Ë«Fπe «u U Kv Q±Os ±d o u On LU w ±GKo ±s «MuŸ «Lª Kj Ë u Ë ÅMbË w u f Ë ±dœëœ ±CLuÊ (5,2%) ÅMbË u PCF( SRUELAV ETINERES )3102 : 3102 ö LµMUÊ «πlu w «u On ÅMbË - 3 NU {FOHU. «AdØU «ªUÅW Ë w ÆUŸ «ªe MW «U FW KbË W «u ºOW. Ë F d ßKÒr «ªDd «ªU Ò ÆUŸ w u OHNU u On Uzi ßOu W «LRߺU. Ë U U ÊÒ «AdØW º Ld w «dæuÿ BHW Bd W, SÊÒ «_Åu rò ±l «LM uã c«ë LU v u l, ßOJU døw w VACIS: ESIRPERTNE «LRߺU ßOJU - 2 «u On «c. Ë FbÒ u f ßOJU ±U e b s 000 41 ±ºU LU. «LM uã «U ªw K u ºOW úë ««LU OW. Ë Ed«CFn ßKÒr «ªDd «cí Òºr t S NU F d L U W 1 - u f ßOJU : VACIS EISINUT w Ë ßOJU ÆU OW U ºu «u ºOW. Ë F d u f ßOJU «ùœ««πl U O W 6

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