Funds, plc (société d investissement à capital variable) Rapport annuel et États financiers audités 1214 Le présent rapport et l ensemble des informations qui y sont communiquées ou auxquelles il y est fait référence sont privés, confidentiels et exclusifs, et ne peuvent être reproduits ou transmis ni communiqués d une autre manière à quiconque, directement ou indirectement, en tout ou en partie, sans le consentement écrit exprès de.
Funds, plc Sommaire Page Administrateurs et autres informations 1 Rapport des Administrateurs 2 Rapport du Dépositaire 7 Rapport du Gestionnaire Financier 8 Rapport des Auditeurs Externes aux Membres 10 Tableau des Investissements US$ Liquid Reserves Fund 13 Sterling Liquid Reserves Fund 16 Euro Liquid Reserves Fund 19 Yen Liquid Reserves Fund 22 US$ Treasury Liquid Reserves Fund 23 Euro Government Liquid Reserves Fund 24 Sterling Government Liquid Reserves Fund 25 État de la Situation Financière 26 Compte de Résultat Exhaustif 28 Tableau de Variation de l Actif Net Attribuable aux Titulaires d Actions de Participation Rachetables 30 Notes aux États Financiers 32 Modifications Importantes Apportées au Portefeuille (non auditées) US$ Liquid Reserves Fund 71 Sterling Liquid Reserves Fund 72 Euro Liquid Reserves Fund 73 Yen Liquid Reserves Fund 74 US$ Treasury Liquid Reserves Fund 75 Euro Government Liquid Reserves Fund 76 Sterling Government Liquid Reserves Fund 77 Annexe I : Communication des frais de transaction et de la méthode de calcul de l exposition globale (non auditée) 78 Informations Complémentaires (non auditées) 79
Funds, plc Administrateurs et autres informations Conseil d'administration M. Frank Ennis (irlandais) 1 M. Mark Heaney (britannique/irlandais) 2 M. Eugene Regan (irlandais) 1 M. Alan Shuch (américain) 2, 5 M. Theodore Sotir (britannique/américain) 2 M me Katherine Uniacke (américaine) 2 Société de Gestion Asset Management Global Services Limited 3, 4 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres, EC4A 2BB, Angleterre Agent Administratif BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited 6 Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlande Dépositaire BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited 5 Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlande Distributeurs International 3, 6 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB, Angleterre Goldman, Sachs & Co. 3 200 West Street New York NY 10282 États-Unis Dépositaire par Délégation Mondial The Bank of New York Mellon 46 Rue Montoyerstraat B-1000 Bruxelles Belgique Auditeurs Externes PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irlande Gestionnaire Financier Asset Management International 3, 6 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB, Angleterre Gestionnaires Financiers par Délégation Asset Management, L.P. 3 200 West Street New York NY 10282 États-Unis Asset Management Co. Ltd. 3 Roppongi Hills Mori Tower 10-1, Roppongi 6-Chome Minato-Ku Tokyo 106-6144 Japon Conseillers juridiques en droit irlandais et Agent Introducteur Matheson 70 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande Correspondant Centralisateur en Autriche Raiffeisen Bank International AG Am Stadtpark 9 1030 Vienna, Autriche Correspondant Centralisateur en France RBC Investor Services Bank France S.A. 105 rue Reaumur 75002 Paris, France Correspondant Centralisateur en Grèce Piraeus Mutual Funds Management Company AEDAK 75 Vas, Sofias Ave GR-11521 Athènes, Grèce Correspondant Centralisateur en Allemagne State Street Bank GmbH Brienner Strasse 59 80333 Munich, Allemagne Correspondant Centralisateur au Luxembourg RBC Investor Services Bank S.A. 14, Rue Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Grand-Duché de Luxembourg Correspondant Centralisateur en Suède Skandinaviska Enskilda Banken AB Rissneleden 110 SE-106 40 Stockholm, Suède Secrétaire et Siège Social Matsack Trust Limited 70 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlande Agent de Services Actionnaires 7 European Shareholder Services International 3 Peterborough Court 133 Fleet Street Londres EC4A 2BB, Angleterre Teneur de Registre et Agent de Transfert RBC Investor Services Ireland Limited 6 George s Quay House 43 Townsend Street Dublin 2 Irlande Le Prospectus de la Société et ses Suppléments, le Document d Informations Clés pour l Investisseur (DICI), les Statuts, le Rapport Annuel, le Rapport semestriel et la liste des opérations effectuées par le Conseiller en Investissement durant l exercice sont disponibles sans frais aux bureaux des Correspondants Centralisateurs locaux. 1 Administrateurs indépendants. 2 Administrateur de la Société salarié de. 3 Partie liée à Funds, plc. 4 Avec effet au 1 er août 2014, la Société a désigné Asset Management Global Services Limited («GSAMGS») en qualité de société de gestion. GSAMGS est agréé et régulée par l UK Financial Conduct Authority, et est une filiale à 100 % indirecte de The Group Inc. 5 Alan Shuch a démissionné du Conseil d Administration le 5 mars 2015. 6 Fonction déléguée par GSAMGS. 7 Avec effet au 1 er août 2014, le contrat de l Agent de Services Actionnaires a été résilié et GSAMGS est devenue responsable des prestations de services aux actionnaires pour la Société. 1
Funds, plc Rapport des Administrateurs Rapport des Administrateurs Les Administrateurs ont le plaisir de présenter aux actionnaires leur rapport annuel, qui est accompagné des états financiers de Funds, plc (la «Société») pour l exercice clos le 31 décembre 2014. Analyse de l activité Le résultat d exploitation est présenté page 28. Vous trouverez une analyse des performances de la Société dans le Rapport du Gestionnaire Financier page 8. Pour de plus amples informations concernant les objectifs et politiques de gestion des risques, veuillez vous reporter à la Note 12 page 57. Au 31 décembre 2014 et au 31 décembre 2013, les actifs sous gestion s'établissaient comme suit : Actifs sous gestion Fonds 31 décembre 2014 31 décembre 2013 US$ Liquid Reserves Fund 29 540 141 164 USD 27 871 626 056 USD Sterling Liquid Reserves Fund 8 772 529 688 GBP 5 455 418 479 GBP Euro Liquid Reserves Fund 14 504 136 865 EUR 9 164 564 318 EUR Yen Liquid Reserves Fund 78 038 718 680 JPY 23 862 032 638 JPY US$ Treasury Liquid Reserves Fund 20 418 314 027 USD 15 794 903 206 USD Euro Government Liquid Reserves Fund 77 954 068 EUR 562 978 165 EUR Sterling Government Liquid Reserves Fund 416 392 764 GBP 206 984 191 GBP À l heure actuelle, les Administrateurs ne prévoient aucune modification à la structure ou à l objectif d investissement de la Société. Événements importants survenus pendant l exercice La Société a publié un prospectus mis à jour le 1 er août 2014. Avec effet au 1 er août 2014, la Société a désigné Asset Management Global Services Limited («GSAMGS»), une société agréée et régulée par la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni, filiale à 100 % de The Group Inc., en qualité de société de gestion du Fonds. GSAMGS est ainsi chargée, pour le compte du Fonds, d un certain nombre de fonctions clés de la Société, dont la gestion de portefeuille, la gestion des risques, l et la. GSAMGS délègue à son tour certaines de ces fonctions à d autres prestataires de services. Veuillez vous reporter à la Note 8, page 46, pour plus de détails. Comme prévu à la Note 22 page 67, l engagement de Asset Management International d acquérir, par voie de fusion-absorption de compartiments existants de la Société, les actifs sous gestion des cinq fonds du marché monétaire européen anciennement gérés par RBS Asset Management a été finalisé le 14 avril 2014. Dividendes Les dividendes pour l exercice figurent à la Note 11 page 56. Événements postérieurs Alan Shuch a démissionné du Conseil d'administration le 5 mars 2015. Les événements postérieurs sont indiqués à la Note 23 page 67. Administrateurs et Secrétaire Les noms des Administrateurs de la Société sont indiqués à la rubrique «Administrateurs et autres informations» page 1. Sauf indication contraire, les Administrateurs ont occupé leurs fonctions sur l ensemble de l exercice. Matsack Trust Limited a exercé le mandat de Secrétaire sur l ensemble de l exercice. 2
Funds, plc Rapport des Administrateurs (suite) Actions détenues par les Administrateurs et le Secrétaire Ni les Administrateurs ni le Secrétaire ou leurs familles ne détenaient d'actions de la Société au 31 décembre 2014. Ni les Administrateurs ni le Secrétaire n'avaient d'intérêts substantiels dans un quelconque contrat d'importance lié à l activité de la Société, durant l exercice ou à la clôture de l exercice. Parties associées Conformément à la Notice 14.5 sur les OPCVM de la Banque centrale d Irlande, toute opération mise en œuvre avec la Société par son promoteur, son gestionnaire, son dépositaire, son gestionnaire financier et/ou des sociétés associées à ces entités ou faisant partie du même groupe qu elles (les «parties associées») doivent être mises en œuvre comme si elles avaient été négociées dans des conditions de pleine concurrence. Ces transactions doivent être effectuées dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Le Conseil d Administration considère que (i) des dispositions (attestées par des procédures écrites) ont été prises pour assurer que les obligations décrites ci-dessus s appliquent à toutes les transactions avec des parties associées ; et que (ii) les transactions avec des parties associées conclues pendant la période respectaient ces obligations. Auditeurs Externes Les auditeurs externes, PricewaterhouseCoopers, ont indiqué qu ils étaient disposés à poursuivre leur mandat en application de l article 160(2) du Companies Acts (Loi sur les sociétés) de 1963. Déclaration de gouvernance d entreprise A. Prescriptions générales La Société est soumise aux prescriptions des Irish Companies Acts (les «Companies Acts») et de la Banque centrale d Irlande dans ses Avis et Notes d'orientation sur les OPCVM. La Société a également volontairement décidé d adopter le code de gouvernance d entreprise pour les fonds de placement et les sociétés de gestion domiciliés en Irlande émis par l Irish Funds Industry Association (le «Code») en décembre 2012. Ce Code est disponible sur le site Internet de l Irish Funds Industry Association, sur le lien ci-joint : http://www.irishfunds.ie/media-centre/news-archive/67-corporate-governance-code-and-faqs/. Le Conseil a adopté le Code de l IFIA eu égard à certains autres piliers clés de la gouvernance d entreprise au sein de la structure de gouvernance des fonds de placement collectif, y compris : (i) le rôle unique du Promoteur d un fonds de placement collectif (qui est normalement le gestionnaire financier du fonds de placement collectif, ou une société liée), comme reconnu par la Banque centrale d Irlande, dans le soutien de la culture de gouvernance d entreprise de la Société ; (ii) le caractère unique de la séparation des fonctions entre le Gestionnaire Financier, l Agent Administratif (notamment responsable du calcul de la valeur liquidative nette) et le Dépositaire indépendant (chargé de la protection des actifs de la Société et de la surveillance de la gestion de la Société), rendue possible par la désignation d entités tierces adéquatement qualifiées et régulées, et soumises à une surveillance réglementaire, et par la délégation des responsabilités respectives à celles-ci ; et (iii) le rôle des actionnaires de la Société dans l attribution de leur capital à la Société afin de faire gérer ce capital conformément à l'objectif et aux politiques d investissement du Fonds concerné de la Société, tel que promu par le Promoteur. B. Conseil d Administration En application des Compagnies Acts et des Statuts, à moins de prescription contraire établie par une résolution ordinaire de l assemblée générale de la Société, le nombre d Administrateurs ne peut être inférieur à deux. Le Conseil compte actuellement cinq Administrateurs, dont deux sont indépendants et trois sont liés au promoteur de la Société. Les coordonnées des Administrateurs actuels sont indiquées à la rubrique «Administrateurs et autres informations», sous le titre «Conseil d Administration». 3
Funds, plc Rapport des Administrateurs (suite) Déclaration de gouvernance d entreprise (suite) B. Conseil d Administration (suite) Le Conseil tient une réunion au moins une fois par trimestre afin de s acquitter de ses responsabilités. Cependant, des réunions supplémentaires peuvent être convoquées en sus des quatre réunions précitées, selon les besoins, et le Conseil peut tenir des réunions générales plus fréquentes afin de délibérer sur les questions d importance générale pour la Société. La Société opère suivant le modèle de délégation en vertu duquel le Conseil d Administration a désigné BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited (le «Dépositaire») en qualité de dépositaire de la Société et a également désigné Asset Management Global Services Limited («GSAMGS») en qualité de Société de Gestion. GSAMGS a à son tour sous-délégué certaines fonctions de gestion de portefeuille, d, de teneur de registre et agent de transfert, et de à des tiers, sans renoncer à la responsabilité globale du Conseil. Le Conseil d Administration assume la responsabilité globale de la gestion de la Société (et de ses filiales à 100 %) y compris les décisions de politique générale et le contrôle des décisions de la Société de Gestion et du Dépositaire et de tout autre prestataire de services désigné de temps à autre par la Société. Le Conseil a mis en place des mécanismes de surveillance de l exercice de ces fonctions déléguées, qui sont toujours soumises à la surveillance et aux directives du Conseil. Ces désignations et délégations sont détaillées dans le Prospectus de la Société. En résumé : 1. La Société a chargé la Société de Gestion de la gestion de portefeuille et de l exercice des fonctions de risques à l égard de la Société et de ses Fonds. Les responsabilités de la Société de Gestion comprennent également la valorisation, l des fonds, les fonctions d agent de transfert et la. La Société de Gestion reste tenue de rendre compte de ces fonctions au Conseil, nonobstant toute sousdélégation effectuée par la Société de Gestion. 2. La Société de Gestion a délégué certaines fonctions de gestion de portefeuille à Asset Management International (le «Gestionnaire Financier»). Le Gestionnaire Financier est chargé de la gestion de l investissement des actifs de chaque Fonds. Le Gestionnaire Financier est agréé et régulé par la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni. 3. La Société a délégué certaines responsabilités administratives à BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited (l «Agent Administratif»), y compris la responsabilité de l courante de la Société et du Fonds, et notamment le calcul des valeurs liquidatives nettes. L Agent Administratif est régulé par la Banque centrale d Irlande et est sous la surveillance de celle-ci. 4. La Société de Gestion a délégué certaines fonctions d agent de transfert à RBC Investor Services Ireland Limited (le «Teneur de Registre et Agent de Transfert»), y compris la responsabilité de recevoir et de traiter les ordres de souscription et de rachat, de répartir et d émettre des Actions et de tenir le registre des Actionnaires pour les Actions. 5. La Société a désigné le Dépositaire en qualité de dépositaire de ses actifs, lequel est chargé de la garde de ces actifs et de la surveillance indépendante du mode de gestion de la Société, en conformité du cadre réglementaire applicable à la Société. Le Dépositaire est régulé par la Banque centrale d Irlande et est sous la surveillance de celle-ci. Ces prestataires et les autres prestataires de services sont indiqués à la section «Administrateurs et autres informations». Les documents du Conseil, y compris l ordre du jour détaillé des questions devant faire l objet de délibérations à chaque réunion du Conseil, le procès-verbal de la réunion précédente et les rapports des prestataires de services internes et externes sont généralement mis à disposition avant la réunion afin de permettre à tous les Administrateurs d en prendre connaissance et d évaluer la performance des prestataires de services par délégation ainsi que du Dépositaire (le cas échéant). 4
Funds, plc Rapport des Administrateurs (suite) Déclaration de gouvernance d entreprise (suite) B. Conseil d Administration (suite) Le quorum requis pour que le Conseil délibère valablement est de deux Administrateurs. Les Administrateurs assistent généralement à toutes les réunions du Conseil. Le Conseil n a pas directement établi de comités auxquels des responsabilités sont déléguées. C. Systèmes de contrôle interne et de gestion des risques dans le cadre du reporting financier Le Conseil est chargé en dernier ressort de surveiller l établissement et le maintien de systèmes de contrôle interne et de gestion des risques adéquats pour la Société à l égard du processus de reporting financier. Le Conseil a désigné GSAMGS en qualité de Société de Gestion, laquelle a délégué la responsabilité de la tenue des livres et registres de la Société à l Agent Administratif (lequel est indépendant du Gestionnaire Financier). Dans le cadre de cette délégation, le Conseil a mis en place des procédures visant à assurer que les livres comptables concernés sont tenus correctement et aisément disponibles, y compris la production d états financiers annuels et semestriels. Sous la surveillance du Conseil, la délégation effectuée par la Société de Gestion à l Agent Administratif vise à gérer, plutôt qu à éliminer, le risque que les objectifs de reporting financier de la Société ne soient pas atteints et elle ne peut donner qu une assurance raisonnable, et non absolue, contre une déclaration inexacte ou une perte significatives. Le Conseil est chargé d évaluer le risque d irrégularités, qu elles soient causées par une fraude ou une erreur dans le reporting financier, et d assurer que des processus sont en place afin de déceler en temps opportun les problèmes internes et externes susceptibles d avoir un effet potentiel sur le reporting financier. La délégation effectuée par la Société de Gestion à l Agent Administratif (régulé par la Banque centrale d Irlande), lequel est indépendant du Gestionnaire Financier, vise à atténuer, et non à éliminer, le risque de fraude ou d irrégularités pouvant avoir un impact sur les états financiers de la Société. Durant l exercice visé par les présents états financiers, le Conseil était chargé de réviser et d approuver les états financiers annuels, comme énoncé dans la Déclaration des Responsabilités des Administrateurs. Les états financiers obligatoires doivent être audités par des Auditeurs Externes qui rendent compte chaque année de leurs conclusions au Conseil. Le Conseil surveille et évalue la performance, les qualifications et l indépendance des Auditeurs Externes. Dans le cadre de ses procédures de surveillance, le Conseil reçoit les présentations des parties concernées, notamment les considérations sur les normes comptables irlandaises et leur incidence sur les états financiers annuels, ainsi que des présentations et rapports sur le processus d audit. Le Conseil évalue les questions comptables et de reporting importantes et en débat au besoin. Les états financiers annuels audités de la Société doivent être approuvés par le Conseil et déposés auprès de la Banque centrale d Irlande. D. Assemblées générales Toutes les assemblées générales de la Société se tiendront en Irlande. Chaque année, la Société tiendra une assemblée générale considérée comme son assemblée générale annuelle. Un avis de convocation sera envoyé dans un délai raisonnable à l égard de chaque assemblée générale de la Société. L avis de convocation précisera le lieu et le moment de l assemblée ainsi que les questions devant faire l objet de délibérations à l assemblée. Un représentant pourra assister à l assemblée au nom d un Actionnaire. Une résolution ordinaire est une résolution adoptée à une majorité simple et une résolution spéciale est une résolution adoptée à une majorité de 75 pour cent ou plus des suffrages exprimés. Les Statuts prévoient que les questions soumises à l assemblée générale peuvent être adoptées par un vote à main levée à moins qu un vote au scrutin secret ne soit demandé par au moins cinq Actionnaires ou par un groupe d Actionnaires détenant 10 pour cent ou plus des Actions ou à moins que le vote au scrutin secret ne soit demandé par le Président d assemblée. Chaque Action (y compris les Actions de Souscripteur) donne à son titulaire un droit de vote à l égard de toute question concernant la Société qui est soumise aux Actionnaires au moyen d un vote au scrutin secret. 5
Funds, plc Rapport des Administrateurs (suite) Énoncé des responsabilités des Administrateurs Le droit irlandais sur les sociétés exige que les Administrateurs préparent pour chaque exercice des états financiers donnant une image sincère et fidèle de la situation de la Société ainsi que des profits ou pertes de la Société pour l exercice. Pour la préparation de ces états financiers, les Administrateurs sont tenus : de choisir des règles et méthodes comptables adéquates et de les appliquer avec cohérence ; de procéder à toutes les appréciations et estimations jugées raisonnables et prudentes ; de communiquer et d expliquer les dérogations importantes aux normes comptables applicables ; et de préparer les états financiers selon le principe de la continuité de l exploitation à moins que l on ne puisse raisonnablement présumer que la Société poursuivra son exploitation. Les Administrateurs sont responsables de la tenue de livres comptables adéquats qui représentent à tout moment, avec une précision raisonnable, la situation financière de la Société et leur permettent d assurer que ces états financiers sont établis en conformité avec les normes comptables généralement admises en Irlande, avec les Companies Acts et avec la Réglementation de 2011 des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) (dans sa version modifiée) (la «Réglementation»). À ce titre, les Administrateurs ont confié la gestion des livres comptables à BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited., les livres comptables ont été conservés chez BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited, Guild House, Guild Street, IFSC, Dublin 1, Irlande. Les Administrateurs sont responsables de la tenue et de l intégrité des états financiers annuels présentés sur le site Internet de la Société. La législation régissant l établissement et la diffusion des états financiers en République d Irlande peut être différente de la législation d autres territoires. Les Administrateurs sont également chargés de la protection des actifs de la Société et, à ce titre, ils ont désigné BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited pour assurer la garde des actifs de la Société en conformité avec les Statuts de la Société. Les Administrateurs doivent également prendre toutes les mesures raisonnables pour la prévention et la détection des fraudes et autres irrégularités. Administrateur Administrateur Date : 21 avril 2015 6
Funds, plc Rapport du Dépositaire Rapport du Dépositaire aux Actionnaires En notre qualité de Dépositaire de la Société, nous avons examiné la conduite de Funds, plc (la «Société») pour l'exercice clos le 31 décembre 2014. Le présent rapport, y compris notre opinion, a été préparé à la seule intention des actionnaires de la Société, conformément à la Notice 4 sur les OPCVM de la Banque centrale d'irlande, et à aucune autre fin. En formulant notre opinion, nous n acceptons ni n assumons de responsabilité à aucune autre fin ni envers aucune autre personne à laquelle le présent rapport est présenté. Responsabilités du Dépositaire Nos devoirs et responsabilités sont énoncés à la Notice 4 sur les OPCVM de la Banque centrale d'irlande. L un de ces devoirs consiste à examiner la conduite de la Société durant chaque période comptable annuelle et d en faire rapport aux actionnaires. Notre rapport indiquera si, à notre avis, la Société a été gérée durant cette période conformément aux dispositions de ses Statuts et à la Réglementation de 2011 des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) (la «Réglementation»). Il est de la responsabilité globale de la Société de respecter ces dispositions. Si la Société n a pas respecté ces dispositions, il nous incombe, en notre qualité de dépositaire, de citer la raison du non-respect et d indiquer les mesures que nous avons prises pour corriger la situation. Base de l opinion du Dépositaire Le dépositaire procède à ces contrôles de la manière qu il juge nécessaire, à son avis raisonnable, afin de remplir ses devoirs tels qu ils sont énoncés à la Notice 4 sur les OPCVM et de s assurer que la Société a été gérée, pour l essentiel, (i) conformément aux limitations imposées à ses pouvoirs d investissement et d emprunt par ses documents constitutifs et la réglementation appropriée et (ii) pour le reste, conformément aux documents constitutifs de la Société et à la réglementation applicable. Opinion À notre avis, la Société a été gérée, pour l essentiel, pendant l exercice : (i) conformément aux limitations auxquelles sont soumis ses pouvoirs d investissement et d emprunt par ses Statuts et la Réglementation ; et (ii) pour le reste, conformément aux dispositions de ses Statuts et de la Réglementation. BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited Guild House, Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1, Irlande Date : 21 avril 2015 7
Funds, plc Rapport du Gestionnaire Financier Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, Veuillez trouver ci-joint le rapport pour l exercice clos le 31 décembre 2014. A. Analyse du marché Si la croissance a connu un rebond aux États-Unis, la croissance économique s est ralentie dans la zone euro, au Japon et dans certains pays développés au cours de l exercice clos le 31 décembre 2014. Le département américain du Commerce a indiqué que le produit intérieur brut («PIB») s était contracté de 2,1 % au premier trimestre 2014, soit la première lecture négative depuis trois ans. Cependant, la croissance économique américaine a ensuite progressé de 4,6 % au deuxième trimestre, de 5,0 % au troisième trimestre et d un pourcentage estimé de 2,2 % au quatrième trimestre. Hors des États-Unis, la croissance a été contrastée dans de nombreux pays. Dans son édition de janvier 2015 des Perspectives de l économie mondiale, le Fonds monétaire international («FMI») a indiqué que «La baisse des prix du pétrole donnera un coup d accélérateur à la croissance mondiale [ ] mais cette impulsion devrait être plus que compensée par des facteurs négatifs, et notamment la faiblesse de l investissement tandis que de nombreux pays avancés et émergents continuent de s ajuster à une détérioration des attentes concernant la croissance à moyen terme». Du point de vue régional, le FMI a indiqué que la croissance en 2014 s était élevée à 0,8 % dans la zone euro, contre -0,5 % en 2013. L économie japonaise a progressé de 0,1 % en 2014, contre 1,6 % en 2013. De son côté, la croissance globale des pays émergents a, selon le FMI, reculé en 2014, atteignant 4,4 % contre 4,7 % en 2013. La performance du marché actions mondial a été contrastée durant la période comptable. Le marché boursier américain, tel que mesuré par l indice S&P 500 (l «Indice»), a progressé de 13,69 % au cours du l exercice clos le 31 décembre 2014, atteignant à plusieurs reprises des plus hauts historiques. Les valeurs internationales des pays développés ont cependant chuté, l indice MSCI EAFE ayant fléchi de 4,48 %. Les inquiétudes liées à la faible croissance des économies de la zone euro et du Japon ont contribué en partie à ce recul. Les actions des pays émergents ont connu des périodes de volatilité accrue. Après avoir subi une forte chute pendant le premier mois de la période comptable, ils se sont redressés au cours des sept mois suivants. Puis, ils ont affiché des rendements négatifs sur trois des quatre derniers mois de la période. Au total, l indice MSCI Emerging Markets a reculé de 4,63 % au cours de l exercice clos le 31 décembre 2014.* Le marché obligataire mondial a fait face à des périodes de volatilité au cours de la période comptable. Par ailleurs, le Conseil de la Réserve fédérale américaine (la «Fed») avait annoncé, en décembre 2013, son intention de commencer à alléger son programme de rachat d actifs mensuel. Malgré l achèvement du programme de rachat d actifs en octobre 2014, les rendements américains à plus long terme ont enregistré un fort recul au cours de la période comptable, et ce, en partie en raison des inquiétudes concernant la croissance mondiale, de plusieurs problèmes géopolitiques et de la robuste demande de la part des investisseurs non américains. L inflation a continué d être maîtrisée pendant la période comptable, compte tenu du ralentissement de la croissance mondiale et de la chute marquée des prix du pétrole. Pour l exercice clos le 31 décembre 2014, l indice Barclays US Aggregate Bond et l indice Barclays Global Aggregate Bond ont affiché des rendements respectifs de 5,97 % et 0,59 %. Les titres à revenu fixe plus risqués ont dégagé des rendements contrastés au cours de la période comptable. Le marché obligataire américain à haut rendement, tel que mesuré par l indice Barclays US Corporate High Yield Bond, a progressé de 2,45 %, tandis que la dette des marchés émergents, mesurée par l indice JPMorgan EMBI Global Diversified, a affiché un rendement de 7,43 %.* *Tous les rendements sont exprimés en dollars US. 8
Funds, plc Rapport du Gestionnaire Financier (suite) B. Analyse des performances (rendements nets annualisés moyens) 1 1 3 5 Depuis la Date de an ans ans création Funds, plc Devise lancement % % % % US$ Liquid Reserves Fund USD 1 er août 96 0,01 0,06 0,08 2,62 LIBID USD 1 semaine USD 1 er janvier 98 (0,00) 0,03 0,06 1,52 Sterling Liquid Reserves Fund GBP 6 juin 00 0,39 0,44 0,48 2,97 LIBID GBP 1 semaine GBP 6 juin 00 0,35 0,38 0,41 2,96 Euro Liquid Reserves Fund EUR 1 er février 99 0,03 0,07 0,28 2,09 LIBID Euro 1 semaine EUR 1 er février 99 (0,05) (0,02) 0,22 2,14 Yen Liquid Reserves Fund JPY 1 er mai 07 (0,00) 0,00 0,00 0,11 LIBID JPY 1 semaine JPY 1 er mai 07 0,07 0,09 0,10 0,24 US$ Treasury Liquid Reserves Fund USD 3 avril 08 0,01 0,01 0,01 0,18 Rendement sur le bon du Trésor US à 1 mois USD 3 avril 08 0,02 0,04 0,05 0,16 Euro Government Liquid Reserves Fund EUR 3 avril 08 0,00 0,01 0,14 0,58 Rendement sur le titre générique du Trésor français à 1 mois EUR 3 avril 08 0,04 0,03 0,21 0,64 Sterling Government Liquid Reserves Fund GBP 20 janvier 09 0,21 0,22 0,25 0,26 LIBID GBP au jour le jour GBP 20 janvier 09 0,34 0,37 0,39 0,41 Tous les chiffres de performance dans le tableau ci-dessus concernent la d'actions de Distribution Institutionnelles. Asset Management International 2 20 février 2015 1 Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, qui peuvent varier. Les rendements sont indiqués nets de charges et y compris les dividendes, le cas échéant. 2 Toute décision d investissement mentionnée ne fait qu illustrer notre approche ou stratégie d investissement et n est pas indicative de la performance de notre stratégie dans son ensemble. Une telle illustration n est pas nécessairement représentative d autres décisions d investissement. Veuillez vous reporter à la rubrique Informations Complémentaires page 79. 9
Funds, plc Rapport des Auditeurs Externes aux Membres de Funds, plc Nous avons procédé au contrôle des états financiers de Funds, plc pour l exercice clos le 31 décembre 2014, lesquels comprennent le Compte de Résultat Exhaustif, l État de la Situation Financière, le Tableau de Variation de l Actif Net Attribuable aux Titulaires d Actions de Participation Rachetables et les notes annexes de la société et de chacun de ses Compartiments, ainsi que le Tableau des Investissements de chacun des Compartiments. Les états financiers ont été établis selon un cadre de reporting financier prévu par le droit irlandais et les normes comptables publiées par le Financial Reporting Council et promulguées par l Institute of Chartered Accountants d Irlande (pratiques comptables généralement admises en Irlande). Responsabilités respectives des administrateurs et des auditeurs Ainsi qu il est expliqué plus en détail dans l Énoncé des Responsabilités des Administrateurs figurant à la page 6, les administrateurs sont responsables de l établissement d états financiers donnant une image sincère et fidèle. Notre responsabilité consiste à auditer les états financiers et à exprimer une opinion sur ceux-ci conformément au droit irlandais et aux Normes Internationales d Audit (Royaume-Uni et Irlande). Ces normes nous obligent à nous conformer aux Normes déontologiques des Auditeurs établies par l Auditing Practices Board. Ce rapport, y compris les opinions, a été préparé à la seule intention des actionnaires de la société en tant qu organe de décision, conformément à l article 193 du Companies Acts de 1990, et à aucune autre fin. En donnant ces opinions, nous n acceptons ni n assumons de responsabilité à aucune autre fin ni envers aucune autre personne qui prendrait connaissance de ce rapport ou entre les mains de laquelle ce rapport pourrait se retrouver, sauf avec notre consentement écrit préalable. Portée de l audit des états financiers Un audit comporte l obtention de preuves suffisantes concernant les montants et la communication d informations dans les états financiers, de manière à donner une assurance raisonnable que les états financiers sont libres d anomalies significatives, qu elles soient dues à une fraude ou à une erreur. Cette mission comprend un examen des questions suivantes : si les règles et méthodes comptables conviennent à la situation de la société et si elles ont été appliquées de manière cohérente et communiquées de manière adéquate ; si les estimations comptables importantes effectuées par les administrateurs sont raisonnables ; et la présentation d ensemble des états financiers. Nous avons par ailleurs lu l ensemble des informations financières et non financières contenues dans le Rapport annuel afin de déceler toutes anomalies significatives dans les états financiers audités et toutes informations apparemment matériellement incorrectes ou en contradiction avec celles dont nous avons pris connaissance dans le cadre de l audit que nous avons réalisé. Si nous découvrons des anomalies ou contradictions significatives, nous examinons les conséquences qu elles pourraient avoir sur notre rapport. Opinion sur les états financiers À notre avis, les états financiers : donnent une image sincère et fidèle de la situation de la Société et de ses Compartiments au 31 décembre 2014 conformément aux pratiques comptables généralement admises en Irlande, ainsi que de leurs résultats pour l exercice clos à cette date ; et ont été établis en bonne et due forme conformément aux prescriptions des Companies Acts de 1963 à 2013 et de la Réglementation de 2011 des Communautés européennes (organismes de placement collectif en valeurs mobilières) (dans sa version modifiée). 10
Funds, plc Rapport des Auditeurs Externes aux Membres de Funds, plc (suite) Questions sur lesquelles nous sommes tenus de faire rapport par les Companies Acts 1963 à 2013 Nous avons obtenu toutes les informations et explications que nous jugions nécessaires pour les besoins de notre audit. À notre avis, les livres comptables ont été tenus en bonne et due forme par la société. Les états financiers sont conformes aux livres comptables. À notre avis, les informations communiquées dans le Rapport des Administrateurs sont conformes aux états financiers. Questions sur lesquelles nous sommes exceptionnellement tenus de faire rapport Nous n avons rien à signaler au titre des dispositions des Companies Acts de 1963 à 2013, lesquelles nous obligent à vous indiquer si, à notre avis, les informations concernant la rémunération et les transactions des administrateurs prévues par la loi n ont pas été communiquées. Question complémentaire Ainsi qu il est expliqué à la note 25 aux états financiers, les administrateurs nous ont demandé, outre notre obligation d auditer les états financiers et d exprimer une opinion sur ceux-ci conformément au droit irlandais et aux Normes Internationales d Audit (Royaume-Uni et Irlande), d exprimer notre opinion sur les états financiers conformément aux normes d audit généralement admises aux États-Unis telles que publiées par l AICPA, afin de satisfaire aux prescriptions de la Règle 206(4)-2 prise en application de l Investment Advisors Act (la «Règle sur le Dépôt»). Nous présentons page 12 un rapport distinct sur cette question. Vincent MacMahon Pour et au nom de PricewaterhouseCoopers Experts-Comptables et Cabinet d Audit Irlande 21 avril 2015 11
Funds, plc Rapport des Auditeurs Externes aux Membres de Funds, plc (suite) Nous avons procédé au contrôle des états financiers de la société et de chacun de ses Compartiments, lesquels comprennent l État de la Situation Financière de la société et des Compartiments, au 31 décembre 2014 et au 31 décembre 2013, et les Comptes de Résultat Exhaustif, les Tableaux de Variation de l Actif Net Attribuable aux Titulaires d Actions de Participation Rachetables de la société et de chacun de ses Compartiments au 31 décembre 2014. Responsabilité de la Direction à l égard des États Financiers La direction est responsable de l établissement et de la présentation fidèle des états financiers conformément au droit irlandais et aux normes comptables publiées par le Financial Reporting Council et promulguées par l Institute of Chartered Accountants d Irlande (Pratiques comptables généralement admises en Irlande) ; cela comprend l élaboration, la mise en œuvre et le maintien de contrôles internes pertinents pour l établissement et la présentation fidèle d états financiers libres d anomalies significatives, qu elles soient dues à une fraude ou à une erreur. Responsabilité des Auditeurs Externes Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers sur la base de notre audit. Nous avons réalisé notre audit conformément aux normes d audit généralement admises aux États-Unis. Ces normes requièrent que notre mission d audit soit préparée et exécutée de façon à obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Une mission d audit comporte la mise en œuvre de diligences d audit visant à obtenir des preuves concernant les montants et les déclarations figurant aux états financiers. Les diligences choisies sont laissées à notre appréciation, et notamment l évaluation des risques d anomalies significatives dans les états financiers, que celles-ci soient dues à une fraude ou à une erreur. Dans le cadre de l évaluation de ces risques, nous tenons compte des contrôles internes pertinents de la société et de chacun de ses Compartiments concernant l établissement et la présentation fidèle des états financiers, et ce, afin d établir des diligences d audit adaptées aux circonstances, et non pas dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité des contrôles internes de la société et de chacun de ses Compartiments. En conséquence, nous n exprimons pas d opinion à ce sujet. Une mission d audit comporte également une évaluation de la pertinence des règles et méthodes comptables utilisées et de la vraisemblance des estimations comptables importantes effectuées par la direction, ainsi qu une évaluation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous sommes d avis que les preuves que nous avons obtenues pour les besoins de notre audit sont suffisantes et appropriées et nous fournissent une base nous permettant d exprimer nos opinions. Opinion À notre avis, les états financiers susmentionnés présentent fidèlement, à tous égards importants, la situation financière de la société et des Compartiments au 31 décembre 2014 et au 31 décembre 2013, et leurs résultats d exploitation et les variations de leur actif net pour les exercices clos à ces dates, conformément aux pratiques comptables généralement admises en Irlande. Question complémentaire Nous avons réalisé notre audit dans le but de formuler une opinion sur les états financiers pris dans leur ensemble. Les Modifications Importantes Apportées au Portefeuille et l Annexe I sont présentées à des fins d analyse complémentaire et ne constituent pas une partie obligatoire des états financiers. Ces informations sont sous la responsabilité de la direction et ont été tirées des livres comptables et autres dossiers sous-jacents utilisés pour établir les états financiers et concernent directement ces livres comptables et autres dossiers. Les Modifications Importantes Apportées au Portefeuille et l Annexe I n ont pas été soumises aux diligences d audit mises en œuvre dans l audit des états financiers et nous n exprimons donc pas d opinion sur celles-ci et ne donnons aucune assurance à leur égard. PricewaterhouseCoopers Irlande 21 avril 2015 12
Funds, plc US$ Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements Au 31 décembre 2014 Valeur Taux du Date Juste valeur Actif nominale Description coupon (a) d échéance (b) USD net (%) Valeurs mobilières admises à la cote officielle d une Bourse ou négociées sur un marché réglementé Titres de sociétés publiques américaines 318 000 000 Federal Home Loan Banks 0,342 % 27/08/2015 318 000 000 1,08 300 000 000 Federal Home Loan Banks 0,355 % 05/10/2015 300 000 000 1,02 317 000 000 Federal Home Loan Banks 0,369 % 09/10/2015 317 000 000 1,07 TOTAL TITRES DE SOCIÉTÉS PUBLIQUES AMÉRICAINES 935 000 000 3,17 Obligations de sociétés 50 000 000 Credit Suisse USA Inc 0,452 % 15/01/2015 50 086 000 0,16 500 000 000 JPMorgan Chase Bank NA 0,355 % 07/01/2015 500 000 000 1,69 300 000 000 Svenska Handelsbanken AB 0,431 % 04/01/2016 300 000 000 1,02 170 000 000 Wells Fargo Bank NA 0,367 % 20/01/2016 170 000 000 0,58 60 000 000 Westpac Banking Corp 0,271 % 17/07/2015 60 248 433 0,20 350 000 000 Westpac Banking Corp 0,434 % 31/12/2015 350 000 000 1,18 TOTAL OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS 1 430 334 433 4,83 Obligations d État 100 000 000 Dexia Crédit Local SA/New York NY 0,285 % 01/07/2015 100 000 000 0,34 300 000 000 Dexia Crédit Local SA/New York NY 0,305 % 01/10/2015 300 000 000 1,02 25 000 000 Nederlandse Waters 0,228 % 09/07/2015 25 000 000 0,08 TOTAL OBLIGATIONS D ÉTAT 425 000 000 1,44 Obligations à taux variable 150 000 000 Asb Finance Ltd 0,286 % 16/09/2015 149 994 684 0,51 495 000 000 Bank of Montreal 0,221 % 13/04/2015 495 000 000 1,68 91 000 000 BNZ International Funding 0,281 % 15/10/2015 90 999 971 0,30 247 000 000 Commonwealth Bank of Australia 0,238 % 02/01/2015 247 000 000 0,84 500 000 000 National Australia Bank Ltd 0,218 % 11/05/2015 500 000 000 1,69 TOTAL OBLIGATIONS À TAUX VARIABLE 1 482 994 655 5,02 TOTAL VALEURS MOBILIÈRES ADMISES À LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE OU NÉGOCIÉES SUR UN MARCHÉ RÉGLEMENTÉ 4 273 329 088 14,46 Valeurs mobilières autres que celles admises à la cote officielle d une Bourse ou négociées sur un marché réglementé Certificats de dépôt 245 000 000 Bank of Nova Scotia (The) 0,363 % 22/01/2016 245 000 000 0,83 225 000 000 Barclays Bank Plc 0,230 % 11/03/2015 225 000 000 0,76 280 000 000 Barclays Bank Plc 0,550 % 10/04/2015 280 000 000 0,95 250 000 000 Credit Suisse/New York NY 0,257 % 24/09/2015 250 000 000 0,85 300 000 000 Royal Bank of Canada 0,325 % 31/12/2015 300 000 000 1,02 TOTAL CERTIFICATS DE DÉPÔT 1 300 000 000 4,41 Billets de trésorerie 200 000 000 Alpine Securitization 0,260 % 17/02/2015 199 932 111 0,68 300 000 000 Alpine Securitization 0,000 % 01/05/2015 300 000 000 1,02 102 300 000 Atlantic Asset Securitization 0,180 % 21/01/2015 102 289 770 0,35 335 000 000 Australia and New Zealand Banking Group Ltd 0,398 % 16/10/2015 335 000 000 1,13 50 000 000 Bedford Row Funding Corp 0,255 % 02/04/2015 50 000 000 0,17 97 000 000 Bedford Row Funding Corp 0,310 % 25/08/2015 96 802 874 0,33 25 000 000 Chariot Funding LLC 0,270 % 06/05/2015 24 976 563 0,08 25 000 000 Chariot Funding LLC 0,270 % 07/05/2015 24 976 375 0,08 25 000 000 Chariot Funding LLC 0,270 % 01/06/2015 24 971 688 0,08 100 000 000 Dexia Crédit Local 0,250 % 08/04/2015 99 932 639 0,34 100 000 000 Dexia Crédit Local 0,251 % 08/04/2015 99 931 944 0,34 200 000 000 Dexia Crédit Local 0,310 % 06/05/2015 199 784 722 0,68 100 000 000 Dexia Crédit Local 0,310 % 07/05/2015 99 891 500 0,34 100 000 000 Dexia Crédit Local 0,305 % 20/05/2015 99 882 236 0,34 100 000 000 Électricité de France 0,750 % 15/01/2016 99 210 417 0,34 137 000 000 Erste Abwicklungsanstalt 0,170 % 16/01/2015 136 990 296 0,46 134 296 000 Gotham Funding Corporation 0,180 % 21/01/2015 134 282 570 0,45 120 000 000 Gotham Funding Corporation 0,180 % 02/02/2015 119 980 800 0,41 50 000 000 Hannover Funding Company 0,200 % 21/01/2015 49 994 444 0,17 24 000 000 Jupiter Securitization Company LLC 0,270 % 13/04/2015 23 981 640 0,08 25 000 000 Jupiter Securitization Company LLC 0,270 % 06/05/2015 24 976 563 0,08 72 000 000 Jupiter Securitization Company LLC 0,270 % 30/07/2015 71 886 600 0,24 75 000 000 Kells Funding LLC 0,246 % 20/02/2015 75 000 151 0,25 50 000 000 Kells Funding LLC 0,241 % 20/04/2015 50 000 000 0,17 100 000 000 Kells Funding LLC 0,242 % 29/04/2015 100 000 000 0,34 50 000 000 Kells Funding LLC 0,243 % 30/04/2015 50 000 000 0,17 85 000 000 Kells Funding LLC 0,242 % 15/05/2015 85 000 000 0,29 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 13
Funds, plc US$ Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements Au 31 décembre 2014 Valeur Taux du Date Juste valeur Actif nominale Description coupon (a) d échéance (b) USD net (%) Billets de trésorerie (suite) 75 000 000 Kells Funding LLC 0,247 % 21/08/2015 74 994 673 0,25 200 000 000 Kells Funding LLC 0,265 % 08/10/2015 199 983 573 0,68 50 000 000 Lma-Americas LLC 0,180 % 08/01/2015 49 998 250 0,17 151 000 000 Lma-Americas LLC 0,180 % 15/01/2015 150 989 430 0,51 100 000 000 Matchpoint Finance Plc 0,200 % 02/02/2015 99 982 222 0,34 1 000 000 000 Nrw Bank 0,145 % 14/01/2015 999 947 638 3,38 305 683 000 Regency Markets No. 1 LLC 0,160 % 15/01/2015 305 663 980 1,03 150 000 000 Standard Chartered Bank 0,250 % 27/01/2015 149 972 917 0,51 150 000 000 Standard Chartered Bank 0,250 % 03/02/2015 149 965 625 0,51 150 000 000 Standard Chartered Bank 0,250 % 10/02/2015 149 958 333 0,51 200 000 000 United Overseas Bank 0,245 % 11/05/2015 199 823 056 0,68 65 200 000 Victory Receivable Corp 0,160 % 05/01/2015 65 198 841 0,22 35 000 000 Victory Receivable Corp 0,180 % 26/01/2015 34 995 625 0,12 100 000 000 Victory Receivable Corp 0,180 % 05/02/2015 99 982 500 0,34 TOTAL BILLETS DE TRÉSORERIE 5 511 132 566 18,66 Pensions livrées tripartites 160 000 000 BNP Paribas Pension livrée (c) 0,170 % 02/01/2015 160 000 000 0,54 300 000 000 Credit Suisse Securitis (USA) LLC Pension livrée (d) 0,400 % 02/02/2015 300 000 000 1,02 300 000 000 Credit Suisse Securitis (USA) LLC Pension livrée (d) 0,350 % 02/03/2015 300 000 000 1,02 1 300 000 000 ING Bank NV Pension livrée (e) 0,250 % 02/01/2015 1 300 000 000 4,40 875 000 000 JP Morgan Securities Ltd Pension livrée (d) 0,090 % 07/01/2015 875 000 000 2,96 500 000 000 JP Morgan Securities Ltd Pension livrée (d) 0,130 % 12/01/2015 500 000 000 1,69 207 000 000 Merrill Lynch Pension livrée (c) 0,060 % 02/01/2015 207 000 000 0,70 52 000 000 Merrill Lynch Pension livrée (c) 0,080 % 02/01/2015 52 000 000 0,18 1 000 000 000 Société Générale Plc Pension livrée (e) 0,190 % 02/01/2015 1 000 000 000 3,38 100 000 000 Wells Fargo Securities LLC Pension livrée (c) 0,350 % 05/01/2015 100 000 000 0,34 400 000 000 Wells Fargo Securities LLC Pension livrée (c) 0,300 % 07/01/2015 400 000 000 1,35 TOTAL PENSIONS LIVRÉES TRIPARTITES 5 194 000 000 17,58 Certificats de dépôt Yankee 75 000 000 Banco Del Estado De Chile 0,210 % 09/01/2015 75 000 000 0,25 45 000 000 Banco Del Estado De Chile 0,210 % 02/03/2015 45 000 000 0,15 1 000 000 000 BNP Paribas 0,230 % 04/02/2015 1 000 000 000 3,38 297 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/NY 0,350 % 09/01/2015 297 000 000 1,00 300 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/NY 0,300 % 19/05/2015 300 000 000 1,02 250 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/NY 0,395 % 11/09/2015 250 000 000 0,85 250 000 000 DZ Bank AG 0,310 % 13/02/2015 250 000 000 0,85 210 000 000 DZ Bank AG 0,310 % 17/02/2015 210 000 000 0,71 250 000 000 Mitsubishi UFJ Trust and Bank Group 0,275 % 03/02/2015 250 001 145 0,84 250 000 000 Mitsubishi UFJ Trust and Bank Group 0,240 % 09/02/2015 250 000 000 0,85 300 000 000 Mitsubishi UFJ Trust and Bank Group 0,240 % 09/03/2015 300 000 000 1,02 350 000 000 Mizuho Bank Ltd 0,220 % 05/01/2015 350 000 000 1,18 150 000 000 Mizuho Bank Ltd 0,220 % 03/02/2015 150 000 000 0,51 300 000 000 Mizuho Bank Ltd 0,220 % 05/03/2015 300 000 000 1,02 50 000 000 National Bank of Kuwait 0,280 % 06/01/2015 50 000 000 0,17 50 000 000 National Bank of Kuwait 0,280 % 22/01/2015 50 000 000 0,17 150 000 000 National Bank of Kuwait 0,280 % 03/02/2015 150 000 000 0,51 105 000 000 National Bank of Kuwait 0,280 % 10/02/2015 105 000 000 0,36 150 000 000 Oversea-Chinese Banking Corporation 0,300 % 03/02/2015 150 000 000 0,51 590 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,220 % 23/02/2015 590 000 000 2,00 500 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,230 % 10/03/2015 500 000 000 1,69 350 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,230 % 12/03/2015 350 000 000 1,18 1 000 000 000 The Norinchukin Bank 0,230 % 27/02/2015 1 000 000 000 3,38 252 000 000 Toronto-Dominion Bank 0,150 % 08/01/2015 252 000 000 0,85 500 000 000 Toronto-Dominion Bank 0,150 % 15/01/2015 500 000 000 1,69 250 000 000 Toronto-Dominion Bank 0,230 % 04/06/2015 250 000 000 0,85 TOTAL CERTIFICATS DE DÉPÔT YANKEE 7 974 001 145 26,99 TOTAL VALEURS MOBILIÈRES AUTRES QUE CELLES ADMISES À LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE OU NÉGOCIÉES SUR UN MARCHÉ RÉGLEMENTÉ 19 979 133 711 67,64 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 14
Funds, plc US$ Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements (suite) Au 31 décembre 2014 Valeur Taux du Date Juste valeur Actif nominale Description coupon (a) d échéance (b) USD net (%) Dépôts Dépôts à terme 1 000 000 000 Australia and New Zealand Banking Group Ltd 0,120 % 05/01/2015 1 000 000 000 3,39 250 000 000 China Construction Bank Corp 0,200 % 02/01/2015 250 000 000 0,85 500 000 000 DBS Bank Ltd 0,120 % 05/01/2015 500 000 000 1,69 884 600 000 Nordea Bank AB 0,030 % 02/01/2015 884 600 000 2,99 900 000 000 Skandinaviska Enskilda Banken AB 0,050 % 02/01/2015 900 000 000 3,05 750 000 000 Standard Chartered Bank 0,150 % 02/01/2015 750 000 000 2,54 1 000 000 000 United Overseas Bank Ltd 0,140 % 02/01/2015 1 000 000 000 3,38 TOTAL DÉPÔTS À TERME 5 284 600 000 17,89 TOTAL DÉPÔTS 5 284 600 000 17,89 TOTAL TITRES DE PLACEMENT 29 537 062 799 99,99 Juste Actif Juste Actif valeur net (%) valeur net (%) USD au USD au TOTAL INVESTISSEMENTS 31 déc. 2014 31 déc. 2014 31 déc. 2013 31 déc. 2013 Total titres de sociétés publiques américaines 935 000 000 3,17 1 375 245 065 4,93 Total obligations de sociétés 1 430 334 433 4,83 1 320 000 000 4,73 Total obligations d État 425 000 000 1,44 0 Total obligations à taux variable 1 482 994 655 5,02 1 879 996 701 6,75 Total certificats de dépôt 1 300 000 000 4,41 3 157 539 372 11,34 Total billets de trésorerie 5 511 132 566 18,66 4 738 529 453 17,00 Total pensions livrées tripartites 5 194 000 000 17,58 5 144 800 000 18,46 Total certificats de dépôt yankee 7 974 001 145 26,99 5 731 003 927 20,55 Total dépôts à terme 5 284 600 000 17,89 4 425 000 000 15,88 Autres actifs 3 078 365 0,01 99 511 538 0,36 ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX TITULAIRES D ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES 29 540 141 164 100,00 27 871 626 056 100,00 (a) (b) (c) (d) (e) Les taux d intérêt représentent soit le taux de coupon indiqué, soit, pour les titres décotés, le rendement annualisé avec décote, soit, pour les titres à taux flottant, le taux actuel, lequel est basé sur les indices de taux d intérêt actuels. Les dates d échéance représentent soit la date indiquée sur le titre, soit, pour les titres à taux flottant, la prochaine date de fixation du taux, soit la date modifiée pour ce type de titre. L agent de sûretés tripartites est Bank of New York Mellon. L agent de sûretés tripartites est JP Morgan Chase Bank. L agent de sûretés tripartites est Euroclear. Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 15
Funds, plc Sterling Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements Au 31 décembre 2014 Valeur Taux du Date Juste valeur Actif nominale Description coupon (a) d échéance (b) GBP net (%) Valeurs mobilières admises à la cote officielle d une Bourse ou négociées sur un marché réglementé Obligations de sociétés 100 000 000 Barclays Bank Plc 0,480 % 26/02/2015 100 000 000 1,14 7 400 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 0,952 % 10/09/2015 7 557 912 0,08 50 200 000 DBS Bank Ltd 0,557 % 12/08/2015 50 200 000 0,57 68 900 000 Metlife Inc 0,619 % 17/09/2015 68 900 000 0,79 33 300 000 National Australia Bank Ltd 0,589 % 20/03/2015 33 297 865 0,38 34 100 000 Westpac Banking Corp 0,553 % 02/09/2015 34 097 492 0,39 TOTAL OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS 294 053 269 3,35 Obligations d État 189 966 000 European Investment Bank 0,561 % 19/02/2015 189 990 463 2,17 6 900 000 FMS Wertmanagement AoeR 0,559 % 03/08/2015 6 909 336 0,08 4 200 000 KFW 0,559 % 09/03/2015 4 200 746 0,05 TOTAL OBLIGATIONS D ÉTAT 201 100 545 2,30 Obligations à taux variable 46 000 000 Australia & New Zealand Banking Group Ltd 0,542 % 27/10/2015 46 000 000 0,52 69 000 000 Commonwealth Bank of Australia 0,556 % 10/08/2015 68 993 839 0,79 68 500 000 Commonwealth Bank of Australia 0,555 % 18/08/2015 68 495 998 0,78 65 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 0,730 % 16/01/2015 65 000 000 0,74 45 500 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 0,725 % 29/04/2015 45 500 000 0,52 18 300 000 DBS Bank Ltd 0,555 % 25/03/2015 18 300 199 0,21 46 000 000 DBS Bank Ltd 0,574 % 15/10/2015 45 994 575 0,52 13 000 000 Hong Kong Mortgage Corp 0,567 % 10/03/2015 13 000 000 0,15 64 500 000 National Australia Bank Ltd 0,560 % 25/06/2015 64 497 681 0,73 45 900 000 National Australia Bank Ltd 0,550 % 11/09/2015 45 900 000 0,52 69 000 000 Oversea-Chinese Banking Corporation Ltd 0,560 % 10/07/2015 69 000 000 0,79 43 800 000 Rabobank Netherland NV 0,692 % 28/04/2015 43 800 000 0,50 40 300 000 Westpac Banking Corp/Sydney 0,543 % 18/08/2015 40 300 000 0,46 TOTAL OBLIGATIONS À TAUX VARIABLE 634 782 292 7,23 TOTAL VALEURS MOBILIÈRES ADMISES À LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE OU NÉGOCIÉES SUR UN MARCHÉ RÉGLEMENTÉ 1 129 936 106 12,88 Valeurs mobilières autres que celles admises à la cote officielle d une Bourse ou négociées sur un marché réglementé Certificats de dépôt 11 000 000 Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd 0,493 % 02/01/2015 10 999 849 0,13 127 000 000 Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd 0,561 % 12/01/2015 126 978 225 1,45 111 000 000 Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd 0,659 % 07/04/2015 110 805 052 1,26 92 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 0,702 % 22/09/2015 92 000 000 1,05 22 000 000 Dexia Crédit Local 0,832 % 01/04/2015 22 000 000 0,25 69 000 000 Dexia Crédit Local 1,015 % 18/06/2015 68 673 098 0,78 62 000 000 JP Morgan Securities Ltd 0,800 % 07/05/2015 62 000 000 0,71 38 700 000 JP Morgan Securities Ltd 0,770 % 27/05/2015 38 700 000 0,44 53 300 000 JP Morgan Securities Ltd 0,770 % 12/06/2015 53 300 000 0,61 110 000 000 JPMorgan Chase Bank NA 0,822 % 16/12/2015 109 123 864 1,24 100 000 000 Mitsubishi UFJ Trust and Bank Group 0,619 % 08/06/2015 99 728 142 1,14 125 000 000 Mizuho Bank Ltd 0,532 % 10/03/2015 124 874 469 1,42 125 500 000 Qatar National Bank SAQ 0,561 % 12/01/2015 125 478 483 1,43 125 000 000 Qatar National Bank SAQ 0,649 % 26/05/2015 124 673 341 1,42 88 000 000 Standard Chartered Bank 0,571 % 23/01/2015 87 969 281 1,00 150 000 000 Standard Chartered Bank 0,710 % 28/05/2015 149 565 383 1,71 127 900 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,551 % 02/01/2015 127 898 041 1,46 94 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,561 % 17/02/2015 93 931 140 1,07 45 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,571 % 27/02/2015 44 959 319 0,51 125 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,649 % 11/03/2015 124 844 550 1,42 61 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,561 % 08/04/2015 60 907 772 0,69 TOTAL CERTIFICATS DE DÉPÔT 1 859 410 009 21,19 Billets de trésorerie 40 000 000 Albion Capital 0,522 % 20/01/2015 39 988 974 0,46 95 000 000 Albion Capital 0,522 % 26/01/2015 94 965 545 1,08 110 000 000 Bank of China Ltd 0,886 % 20/01/2015 109 948 582 1,25 85 000 000 Bank of China Ltd 0,924 % 17/02/2015 84 897 443 0,97 50 000 000 Bank of China Ltd 0,739 % 10/03/2015 49 930 249 0,57 40 000 000 Bank of China Ltd 0,885 % 10/03/2015 39 933 116 0,46 91 000 000 Bank of China Ltd 1,050 % 26/05/2015 90 615 229 1,03 85 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,542 % 19/01/2015 84 976 978 0,97 85 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,541 % 20/02/2015 84 936 077 0,97 30 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,522 % 13/03/2015 29 969 125 0,34 62 500 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,629 % 06/05/2015 62 363 447 0,71 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 16
Funds, plc Sterling Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements (suite) Au 31 décembre 2014 Valeur Taux du Date Juste valeur Actif nominale Description coupon (a) d échéance (b) GBP net (%) Billets de trésorerie (suite) 20 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,619 % 13/05/2015 19 954 575 0,23 47 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,654 % 05/06/2015 46 867 712 0,53 38 000 000 JP Morgan Securities Ltd 0,668 % 05/02/2015 37 975 307 0,43 97 400 000 JP Morgan Securities Ltd 0,639 % 24/04/2015 97 204 632 1,11 60 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA 0,783 % 21/05/2015 59 817 348 0,68 60 000 000 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA 0,822 % 12/06/2015 59 778 165 0,68 17 000 000 Dexia Crédit Local 0,773 % 13/03/2015 16 974 080 0,19 80 000 000 Dexia Crédit Local 0,773 % 21/05/2015 79 759 484 0,91 60 000 000 Dexia Crédit Local 0,972 % 14/08/2015 59 635 602 0,68 50 000 000 Erste Abwicklungsanstalt 0,492 % 29/01/2015 49 980 847 0,57 175 500 000 FMS Wertmanagement AoeR 0,512 % 26/03/2015 175 290 350 2,00 9 200 000 GE Capital European Funding 0,659 % 11/06/2015 9 172 901 0,10 107 000 000 LMA SA 0,513 % 06/01/2015 106 992 383 1,22 37 500 000 Managed and Enhanced Tap (Magenta) Funding SAT 0,522 % 15/01/2015 37 492 382 0,43 5 500 000 Matchpoint Finance Plc 0,000 % 26/01/2015 5 498 084 0,06 94 800 000 Matchpoint Finance Plc 0,513 % 26/01/2015 94 766 251 1,08 45 900 000 Nieuw Amsterdam 0,532 % 12/01/2015 45 892 538 0,52 50 000 000 Nieuw Amsterdam 0,512 % 15/01/2015 49 990 036 0,57 45 800 000 Nieuw Amsterdam 0,512 % 20/01/2015 45 787 614 0,52 94 000 000 Nordea Bank AB 0,493 % 20/01/2015 93 975 565 1,07 78 000 000 Nordea Bank AB 0,541 % 20/02/2015 77 941 342 0,89 50 000 000 Nordea Bank AB 0,541 % 23/02/2015 49 960 143 0,57 85 000 000 Nordea Bank AB 0,619 % 26/05/2015 84 787 930 0,97 39 000 000 Nordea Bank AB 0,629 % 08/06/2015 38 892 298 0,44 92 000 000 Oversea-Chinese Banking Corporation 0,522 % 09/04/2015 91 869 312 1,05 85 000 000 Oversea-Chinese Banking Corporation 0,600 % 04/06/2015 84 781 899 0,97 82 800 000 Pohjola Bank Plc 0,541 % 23/02/2015 82 733 997 0,94 4 002 000 Regency Assets Ltd 0,493 % 08/01/2015 4 001 616 0,05 118 040 000 Regency Assets Ltd 0,493 % 09/01/2015 118 027 068 1,35 2 658 000 Regency Assets Ltd 0,493 % 12/01/2015 2 657 600 0,03 138 000 000 Standard Chartered Bank 0,551 % 24/04/2015 137 761 193 1,57 125 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,629 % 11/03/2015 124 849 245 1,42 65 000 000 Sumitomo Mitsui Trust Bank 0,649 % 30/03/2015 64 896 909 0,74 100 000 000 Unilever Plc 0,512 % 19/03/2015 99 890 442 1,14 45 800 000 Unilever Plc 0,527 % 24/03/2015 45 745 049 0,52 TOTAL BILLETS DE TRÉSORERIE 3 074 126 664 35,04 Pensions livrées 450 000 000 Barclays Bank Plc Pension livrée (c) (0,100) % 02/01/2015 450 000 000 5,13 100 000 000 BNP Paribas Pension livrée (c) 0,100 % 02/01/2015 100 000 000 1,14 600 000 Credit Suisse Pension livrée (c) (0,050) % 02/01/2015 600 000 0,01 301 800 000 JP Morgan Securities Ltd Pension livrée (c) (0,100) % 02/01/2015 301 800 000 3,44 500 000 000 Lloyds TSB Bank Pension livrée (c) 0,000 % 02/01/2015 500 000 000 5,70 450 000 000 Merrill Lynch Pension livrée (c) (0,100) % 02/01/2015 450 000 000 5,13 450 000 000 Société Générale Pension livrée (c) 0,060 % 02/01/2015 450 000 000 5,13 Total pensions livrées 2 252 400 000 25,68 TOTAL VALEURS MOBILIÈRES AUTRES QUE CELLES ADMISES À LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE OU NÉGOCIÉES SUR UN MARCHÉ RÉGLEMENTÉ 7 185 936 673 81,91 Dépôts Dépôts à terme 300 000 000 Bred Banque Populaire 0,350 % 02/01/2015 300 000 000 3,42 164 600 000 National Bank of Abu Dhabi 0,400 % 02/01/2015 164 600 000 1,88 TOTAL DÉPÔTS À TERME 464 600 000 5,30 TOTAL DÉPÔTS 464 600 000 5,30 TOTAL TITRES DE PLACEMENT 8 780 472 779 100,09 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 17
Funds, plc Sterling Liquid Reserves Fund Tableau des Investissements Au 31 décembre 2014 Juste Actif Juste Actif valeur net (%) valeur net (%) GBP au GBP au TOTAL INVESTISSEMENTS 31 déc. 2014 31 déc. 2014 31 déc. 2013 31 déc. 2013 Total obligations de sociétés 294 053 269 3,35 74 700 000 1,37 Total obligations d État 201 100 545 2,30 60 680 208 1,11 Total obligations à taux variable 634 782 292 7,23 184 517 081 3,38 Total certificats de dépôt 1 859 410 009 21,19 1 243 847 506 22,80 Total billets de trésorerie 3 074 126 664 35,04 2 060 289 868 37,77 Total pensions livrées 2 252 400 000 25,68 485 400 000 8,90 Total dépôts à terme 464 600 000 5,30 1 345 200 000 24,66 Autres actifs (7 943 091) (0,09) 783 816 0,01 ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX TITULAIRES D ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES 8 772 529 688 100,00 5 455 418 479 100,00 (a) (b) (c) Les taux d intérêt représentent soit le taux de coupon indiqué, soit, pour les titres décotés, le rendement annualisé avec décote, soit, pour les titres à taux flottant, le taux actuel, lequel est basé sur les indices de taux d intérêt actuels. Les dates d échéance représentent soit la date indiquée sur le titre, soit, pour les titres à taux flottant, la prochaine date de fixation du taux, soit la date modifiée pour ce type de titre. L agent de gestion des sûretés est Bank of New York Mellon. Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers. 18