FCP FRUCTIFONDS FRANCE ACTIONS

FCP FRUCTIFONDS FRANCE ACTIONS RAPPORT ANNUEL au 29 juin 2007 Commercialisateur : Agences des BANQUES POPULAIRES REGIONALES et NATIXIS Société de Gestion : Natixis Asset Management Dépositaire : Natixis Commissaire aux comptes : Deloitte & Associés Fonds Commun de Placement Articles L 214-1 à L 214-49 du code monétaire et financier Plaquette conforme à l instruction de l Autorité des Marchés Financiers pour l application de son règlement général et soumise à l attestation de sincérité du Commissaire aux Comptes

FORME JURIDIQUE Fonds Commun de Placement de droit français. ORIENTATION DES PLACEMENTS CLASSIFICATION Actions françaises. OPCVM D OPCVM Inférieur à 10% de l actif net. AFFECTATION DES RESULTATS Les revenus du FCP sont distribués annuellement ou capitalisés, après la clôture de l exercice, selon la catégorie à laquelle appartiennent les parts souscrites (parts D ou C). La société de gestion se réserve la possibilité de verser des acomptes sur ces revenus. OBJECTIF DE GESTION L objectif de gestion du fonds consiste à sur performer son indice de référence le SBF 250 à moyen long terme grâce à une sélection de titres, essentiellement parmi les actions françaises de moyennes et grandes capitalisations, qui présentent le meilleur potentiel d appréciation. INDICATEUR DE REFERENCE L indicateur de référence est le SBF 250 au cours d ouverture. Le SBF 250 est l un des indices représentatif du marché de Paris. Il est composé de 250 valeurs (grandes, moyennes et petites capitalisations) et a pour objet de représenter l évolution du marché des actions françaises dans son ensemble et de fournir une mesure de référence à long terme pour la gestion des portefeuilles d actions. Cet indice est publié par Euronext. Il est disponible sur le site Internet «www.euronext.com». STRATEGIE D'INVESTISSEMENT Le portefeuille du Fonds est constitué à 75% au moins d actions françaises et valeurs assimilées, sélectionnées, selon des données de la conjoncture, dans de nombreux secteurs d activité en vue d assurer aux porteurs de parts une large répartition du risque actions. PROFIL DE RISQUE Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. La valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée. Ces différents risques sont susceptibles de provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP. Risque actions : il s agit du risque de baisse, des actions et/ou des indices, lié à l investissement et/ou à l exposition du portefeuille en actions ou à des indices. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un risque actions très important, le niveau d exposition du portefeuille du FCP aux actions est de 75% au moins sur le marché des actions françaises. Risque de taux : il s agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations des taux d intérêts. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un risque de taux faible. 2

Risque de perte en capital : le FCP ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. Risque de gestion discrétionnaire : le style de gestion du FCP repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés obligations et actions. En conséquence, il existe un risque que le FCP ne soit pas investi à tout moment sur les marchés plus performants. SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL DE L'INVESTISSEUR TYPE Tous souscripteurs. Ce fonds s adresse plus spécialement à tous ceux (personnes physiques et personnes morales) qui recherchent une diversification de leurs investissements sur le marché des actions françaises en visant la performance maximale de placement. Durée minimale de placement recommandée : 5 ans. Le montant qu il est raisonnable d investir dans le FCP dépend du niveau de risque que l investisseur souhaite prendre. Ce montant dépend également de paramètres inhérents au porteur, notamment sa situation patrimoniale et la composition actuelle de son patrimoine financier. La constitution et la détention d un patrimoine financier supposent une diversification des placements. Aussi, il est recommandé à toute personne désireuse de souscrire des parts du FCP de contacter son conseiller habituel pour avoir une information ou un conseil, plus adapté à sa situation personnelle. CHANGEMENTS INTERESSANT L'OPCVM Le fonds FRUCTIFONDS France ACTIONS peut, depuis le 19 janvier 2007, investir dans la limite de 10% de son actif dans des OPCVM français non-conformes à la directive bénéficiant d'une procédure allégée. Changement de société de gestion : Les assemblées générales extraordinaires du 29 juin 2007 de Natexis Asset Management et de IXIS Asset Management ont approuvé l opération de fusion-absorption de Natexis Asset Management par IXIS Asset Management. A compter de cette date, la société de gestion du FCP FRUCTIFONDS France ACTIONS issue du regroupement des deux entités est Natixis Asset Management. 3

Source : Service Economique de NAM ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE ET FINANCIER ENVIRONNEMENT MACRO-ECONOMIQUE L environnement économique mondial demeure toujours favorable. La croissance économique mondiale a été de 5.4% en 2006 et 2007 s annonce bien orientée, selon les prévisions du FMI. Le prix des matières premières, indicateur de la bonne santé de l économie, est resté élevé. Durant l année écoulée, le cours du baril du pétrole est resté relativement stable dans une fourchette de 50 à 70 dollars. En moyenne sur les douze mois écoulés, le prix du baril s est établi à 63 dollars. En outre, la meilleure orientation de l activité US durant le deuxième trimestre 2007, a conduit le prix du pétrole à plus de 70 dollars fin juin 2007. Dans cet environnement toujours favorable, seule, l économie américaine a sensiblement marqué le pas au cours des douze dernier mois. Au cours de cette période, le PIB US a enregistré une progression en dessous de sa croissance potentielle. Ainsi au quatrième trimestre 2006, la croissance du PIB a-t-elle été de 2.45% en rythme annualisé. Sur les trois premiers mois de l année 2007, la croissance a été de 0.7% toujours en rythme annualisé. Les ménages ont été contraints par le resserrement sur les conditions de crédits. Dans un contexte de niveau élevé du prix du pétrole, les ménages US ont ralenti leurs dépenses de consommations. Néanmoins, il est à noter que, pour le moment, le ralentissement de l activité US, effectif depuis un an, n a pas généré de réelles dégradations de la confiance des acteurs économiques et le ralentissement économique ne s est pas accentué. En outre, entre avril et juin 2007, l activité a semblé meilleure. C'est ce qu'indiquent notamment les données relatives au secteur des entreprises. Ce rebond reflète l'ajustement de la production après une forte période de déstockage. En 2006, l économie chinoise a progressé de 10.7% et selon la Banque du Développement Asiatique, la croissance chinoise devrait être de l ordre de 10% en 2007. La croissance des exportations chinoises est resté élevée au cours des douze derniers mois, l Union européenne devenant de plus en plus, une zone privilégiée pour les marchandises chinoises. En outre, la progression de l investissement a été soutenue. En 2006, la part des investissements dans le PIB était de près de 45%, toujours en sensible progression par rapport aux années précédentes. Dans le sillage de la Chine, la zone asiatique est restée bien orientée en 2006 et au cours du premier semestre 2007. Ainsi, en Corée du sud, la croissance a-t-elle été de 5% en 2006. D une manière générale, la croissance économique des pays majeurs en Asie a été de 5% ou plus. Selon la Banque du Développement Asiatique, des taux de croissance similaires devraient être observés en 2007. Enfin, au Japon, la situation cyclique a été relativement satisfaisante. Les indicateurs cycliques restent forts (Tankan). Le marché du travail s est bien tenu avec un taux de chômage en dessous de 4%. En zone euro, la dynamique initiée en 2005 ne s est pas démentie ni au second semestre 2006, ni sur les six premiers mois de l année 2007. En 2006, la zone euro a progressé de 2.6%, l Allemagne de 2.9%, la France de 2.1% et l Italie de 1.9%. L accélération de l économie allemande lui donne un rôle prépondérant dans la reprise européenne. Le point important du premier semestre 2007 est le fait que la hausse de la TVA en Allemagne n a pas l effet déprimant qui en était attendu. L activité économique dans la plupart des pays de la zone euro a été relativement vigoureuse au cours du premier semestre 2007. Les indicateurs cycliques que, sont par exemple les enquêtes auprès des entreprises, se situent toujours sur des niveaux élevés. Cependant, les évolutions récentes suggèrent que la phase d'accélération de cette activité est passée. La croissance économique reste ainsi au dessus de sa tendance de long terme mais sans pour l'instant aller au-delà. Dans ce contexte, la banque centrale européenne a continué de remonter graduellement ses taux directeurs. Le principal taux directeur s établissait à 2.75% au début du second semestre 2006. Il se situe aujourd hui à 4%. MARCHE ACTIONS Du premier juillet 2006 au 30 juin 2007, les marchés actions ont dans leur ensemble enregistré de forte progression, en phase avec la hausse soutenue des résultats des entreprises. Dans cet environnement, l irruption de phases d incertitude a provoqué une variation temporaire de la volatilité. Ce fut surtout le cas en février dernier. En effet, fin février 2007, les marchés financiers se sont inquiétés de l évolution d un certain nombre de facteurs. D abord, le risque géopolitique est réapparu, rendant la situation globale plus préoccupante. Ensuite, le marché chinois a chuté très fortement, victime d'une valorisation excessive des actions A (détenues par les 4

résidents) par rapport aux autres types d'actions chinoises. Enfin, les opérateurs de marchés ont commencé à imaginer un ralentissement marqué de l économie américaine au cours des mois à venir. Un discours d'alan Greenspan sur une possible récession américaine à la fin de l'année 2007, et la publication de chiffres en net retrait sur les commandes de biens durables ont accru l incertitude. L'impact de ces nouvelles a été accentué par la perception récente, aux USA, d'une montée des risques sur les emprunts immobiliers consentis aux ménages les moins solvables (marché des subprimes). En comparant la hausse annuelle (du premier juillet 2006 au 30 juin 2007) des principaux indices boursiers, nous notons la forte performance des marchés actions européens. En effet, en zone euro, l augmentation des indices actions a été importante. Le Dow Jones euro stoxx s est accru de 26.9% entre le premier juillet 2006 et le 30 juin 2007, le Dax, l indice phare de la bourse allemande a progressé de plus de 40% et le CAC 40 a enregistré une hausse de 22%. Aux Etats-Unis, la hausse des actions a été relativement plus faible. Le Standard and Poor s 500 a enregistré une hausse de 18.4% entre le premier juillet 2006 et le 30 juin 2007. La progression du Dow Jones a été de 20.3% au cours de la même période. Enfin, au Japon, le Topix a augmenté de 11.8% sur la période. MARCHE DE TAUX Depuis un an, la dynamique du marché obligataire US est surtout fonction des anticipations sur la politique monétaire US. En effet, à partir du mois d août alors que la banque centrale US décidait pour la première fois depuis mai 2004 de ne pas modifier sa politique monétaire, le taux 10 ans US a commencé à passer en dessous de la barre des 5% car l activité montrait des signes de ralentissement. La croissance du PIB se situait aux alentours de 2% - 2,5% et les anticipations d une baisse des taux directeurs de la Réserve Fédérale commençaient à pointer. Au cours du premier trimestre 2007, ce mouvement ne s est pas démenti. Le taux du 10 ans US a oscillé entre 4.5% et 5%, en fonction des anticipations de politique monétaire plus ou moins accommodante. En revanche, au cours du deuxième trimestre 2007, il y a une modification des anticipations. En effet, la meilleure orientation de l économie US ainsi que le discours toujours aussi prudent de la Réserve Fédérale, à propos de la politique monétaire, ont conduit les opérateurs sur les marchés obligataires à reconsidérer leur position. Entre avril et juin 2007, ces nouvelles anticipations ont ramené les taux long terme à des niveaux d équilibre plus élevés. Le rendement du Notes US 10 ans se situait à 5.03% le 30 juin, contre 4,58% trois mois plus tôt. Le taux d intérêt 10 ans atteignait même un plus haut le 12 juin à 5.24%. Sur le marché des changes, le billet vert s est tendanciellement déprécié face à la monnaie européenne entre le premier juillet 2006 et le 30 juin 2007. Début juillet 2006, la parité était de 1.27. A la fin du mois de juin 2007, elle était au dessus de 1.35. Le dollar a vraisemblablement pâti de l arrêt de la hausse des taux directeurs américains, puis des anticipations de politique monétaire accommodante. Les seules périodes où le billet vert a repris des couleurs ont été lorsqu il y a eu une crise passagère sur les marchés action fin février - début mars et en mai - juin dernier avec le retournement des anticipations sur la politique monétaire US. En zone euro, la situation a été quelque peu différente et ce pour deux raisons. Premièrement, l activité économique est restée dynamique au cours de l année écoulée. Deuxièmement, la BCE a graduellement remonté ses taux d intérêt directeurs. Dans ce cadre, le taux du 10 ans Français a oscillé entre 4.08% et 4.7%. A l intérieur de cette fenêtre, les mouvements de recul des taux d intérêt long terme de la zone euro sont en large partie consécutifs au mouvement des taux longs US. Le 30 juin 2007, le 10 ans français était de 4.62% alors que le premier juillet 2006, il s établissait à 4.08%. Enfin, au Japon, l année écoulée a été marquée par la mise en œuvre d un politique monétaire moins accommodante. La BoJ avait mis fin à sa politique de taux zéro le 14 juillet 2006 en remontant son taux de référence à 0.25%. Le 21 février, la banque centrale a relevé de nouveau son principal taux directeur de 25 points de base. Il se situe désormais à 0.50%. Ces mouvements sur la politique monétaire n ont pas eu d effets significatifs sur le marché obligataire nippon. Par contre, les différents mouvements du taux US ont clairement eu un rôle dans l évolution des taux d intérêt à long terme japonais. De la sorte, alors que le 10 ans nippon se situait à 1.9% début juillet 2006, il a très rapidement baissé pour osciller entre 1.55% et 1.8% (entre la fin du mois d août 2006 et le mois de mai 2007). Le 30 juin, le 10 ans japonais était de 1.91%. 5

ACTIVITE AU COURS DE L'EXERCICE POLITIQUE DE GESTION Fructifonds France Actions est investi en moyenne entre 98% et 100% en Actions françaises ou faisant partie des indices français. Durant l exercice, France Actions a absorbé un fonds de 80 Millions d euros, LORVAL investi en actions du CAC 40. Cette fusion n a pas sensiblement modifié les orientations de la gestion. Le portefeuille a été constitué de 70 valeurs cotées quasi-exclusivement sur le SBF 120, la part de valeurs du CAC 40 a légèrement progressé et dépasse les 75% de l actif. Bien que sur pondérée, la part des valeurs cycliques a été diminuée. Des lignes comme EIFFAGE, ALCATEL, ont été totalement cédées au profit de nouvelles émissions (REXEL, NATIXIS, VICAT). Les produits dérivés ont été utilisés dans une optique de trading sur les valeurs (ventes d options). La baisse des volatilités nous a conduit à réduire la vente systématique d options sur l indice au profit d achats de calls couverts. Dans le cadre global d engagement de NATIXIS ASSET MANAGEMENT, nous avons voté sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES La sélection et le suivi des intermédiaires taux, des brokers actions et des contreparties sont encadrés par un processus spécifique. Les intermédiaires taux sont accrédités par le Comité des Risques. Ce Comité a également la charge d en assurer le suivi. Les Brokers actions suivent un processus de notation et de classement défini par la Direction des Gestions. Ce processus est validé par la Direction des Risques. Les gérants disposent d'une liste de Brokers actions autorisés. Une revue semestrielle remet en perspective et propose éventuellement l'inclusion motivée de nouveaux Brokers, et l'exclusion de certains. Pour les Brokers actions, une note est établie en fonction des critères suivants : - qualité de la recherche, - qualité des prix d'exécution des ordres, - liquidité offerte, - pérennité de l'intermédiaire, - qualité du dépouillement Les contreparties suivent les Règles d éligibilité des émetteurs. Les contreparties sont analysées et validées par le Comité des Risques dans le cadre de la procédure définie par les Règles d éligibilité. En règle générale, le Comité des Risques de la Société de Gestion se prononce sur la désignation de nouveaux intermédiaires ou sur l exclusion de certains autres, toute décision devant être motivée. 6

EVOLUTION DE VOTRE FCP EN QUELQUES CHIFFRES Clôture de l'exercice écoulé Clôture de l'exercice précédent Variation Total montant de l'actif net (en euro) 1 669 267 647,58 1 249 874 585,91 33,55% Valeur liquidative (en euro) Parts Capitalisation (C) 235,1282 185,1942 26,96% Parts Distribution (D) 222,1093 176,6324 25,75% Total souscriptions nettes (en euro) 86 302 530,38 155 930 830,15 7

COMPTES DE L'EXERCICE BILAN (EN EURO) ACTIF 29/06/2007 30/06/2006 Immobilisations nettes Dépôts Instruments financiers 1 674 584 747,36 1 259 141 558,29 Actions et valeurs assimilées 1 483 021 585,01 1 071 989 189,29 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 1 483 021 585,01 1 071 938 741,29 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 50 448,00 Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances 5 007 415,28 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 5 007 415,28 Titres de créances négociables 5 007 415,28 Autres titres de créances Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Organismes de placement collectif 36 300 648,47 43 397 522,04 OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale 36 300 648,47 43 397 522,04 OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT Fonds d'investissement et FCC cotés Fonds d'investissement et FCC non cotés Opérations temporaires sur titres 154 659 776,88 137 178 276,68 Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés 154 659 776,88 137 178 276,68 Titres empruntés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme 602 737,00 1 569 155,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 602 737,00 1 569 155,00 Autres opérations Autres instruments financiers Créances 14 803,96 58 222,83 Opérations de change à terme de devises Autres 14 803,96 58 222,83 Comptes financiers 1 219 786,63 202 520,28 Liquidités 1 219 786,63 202 520,28 Total de l'actif 1 675 819 337,95 1 259 402 301,40 8

PASSIF 29/06/2007 30/06/2006 Capitaux propres Capital 1 659 055 361,18 1 236 860 084,77 Report à nouveau 38 549,97 12 643,70 Résultat 10 173 736,43 13 001 857,44 Total des capitaux propres 1 669 267 647,58 1 249 874 585,91 (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers 3 849 043,20 5 326 678,00 Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes représentatives de titres donnés en pension Dettes représentatives de titres empruntés Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme 3 849 043,20 5 326 678,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 3 849 043,20 5 326 678,00 Autres opérations Dettes 2 702 647,17 4 201 037,49 Opérations de change à terme de devises Autres 2 702 647,17 4 201 037,49 Comptes financiers Concours bancaires courants Emprunts Total du passif 1 675 819 337,95 1 259 402 301,40 9

HORS BILAN (EN EURO) 29/06/2007 30/06/2006 Opérations de couverture Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Options Action AT1/200712/C/60. 244 538,55 DS1/200712/C/50. 500 332,00 ML1/200712/C/110. 1 089 178,80 OR1/200709/C/85. 2 235 607,50 PP1/200709/C/140. 373 391,92 RN1/200709/C/110. 1 092 917,28 TF1/200709/C/28. 247 458,80 TO1/200712/C/65. 2 018 710,00 VA1/200709/C/220. 1 122 207,31 ACCOR C55 200609 150 469,50 ALCATEL C14 200609 14 265,29 AIR France C20 200609 197 119,22 ALSTOM C75 200609 440 639,10 LAFARGE C100 200609 525 887,81 TOTAL C240 200609 13 762,66 Total Action 8 924 342,16 1 342 143,58 Indice CAC40 P4850 200607 1 547 006,45 PXA/200709/C/6,300. 2 076 840,99 PXA/200709/C/6,700. 3 136 453,74 PXA/200709/P/5,700. 1 518 576,44 PXA/200712/C/6,300. 7 938 013,23 CAC40 C4900 200607 5 526 733,99 CAC40 C 5200 200609 3 766 615,58 CAC40 C5300 200609 2 714 965,60 CAC40 C5400 200609 1 011 330,33 CAC40 C5500 200609 549 158,06 Total Indice 14 669 884,40 15 115 810,01 Total Options 23 594 226,56 16 457 953,59 Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 23 594 226,56 16 457 953,59 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré Autres engagements Total Autres engagements Total Opérations de couverture 23 594 226,56 16 457 953,59 Autres opérations Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Options Action 10

29/06/2007 30/06/2006 AF1/200709/P/32. 503 284,50 AS1/200709/P/90. 33 787,84 AS1/200709/P/85. 26 955,74 AT1/200709/P/42.5 499 048,80 BN4/200709/P/75. 123 704,00 CA1/200709/P/42.5 72 996,00 CG1/200709/P/9. 108 626,70 CR1/200709/P/27.55 490 545,23 CS3/200709/P/32. 1 021 759,20 DA1/200709/P/57.5 491 563,80 DA1/200712/P/52. 362 520,80 DF1/200709/P/55. 12 042,00 DF1/200709/P/60. 36 126,00 DG1/200709/P/52.5 776 862,03 DG3/200709/P/57.5 965 352,00 DS1/200709/P/36. 33 667,20 EN1/200709/P/60. 641 800,80 EX1/200709/P/29. 341 756,10 FT1/200712/P/19. 526 320,00 MI1/200709/P/37. 197 223,95 OR1/200709/C/80. 1 859 165,00 OR1/200709/P/70. 29 852,00 PP1/200709/P/105. 54 415,20 RN1/200709/P/90. 64 373,40 RN1/200709/P/115. 248 910,48 SA1/200709/P/62.5 757 260,00 ST1/200709/P/14. 540 995,00 SZ1/200709/P/35. 356 916,00 SZ1/200712/P/40. 785 215,20 SZ1/200712/P/37. 305 928,00 TO1/200709/P/50. 118 109,60 TO1/200712/C/60. 2 471 865,20 TO1/200712/P/57.5 1 408 878,80 UL1/200709/P/200. 1 194 142,00 VA1/200709/P/160. 61 934,60 VA1/200709/P/220. 917 584,92 VI1/200709/P/54.08 410 852,40 EDF C34 200609 1 854 450,00 SG C120 200609 709 633,72 TOTAL C220 200609 38 583,08 ACCOR P44.68 200609 285 323,66 ALCATEL P11 200609 843 392,93 ALCATEL P13 200609 775 532,64 BNP P64.50 200609 219 540,89 BNP P70 200609 352 966,25 11

29/06/2007 30/06/2006 CAP GEMINI P38 200609 133 309,12 DANONE P90 200609 321 853,41 EDF P32 200609 91 798,98 EDF P34 200609 98 335,30 LOREAL P70 200609 517 855,66 MICHELIN P50 200609 551 917,56 RENAULT P90 200609 1 092 308,89 THOMSON P14 200609 540 931,54 ALSTOM P60 200609 374 820,30 ALSTOM P65 200609 448 474,47 ALSTOM P70 200609 604 877,31 ALSTOM P70 200609 1 059 366,84 BUSS.OBJECT P32 200609 619 853,01 EDF P40 200609 469 185,74 THALES P36 200609 1 025 530,84 RENAULT P80 200609 303 582,96 SCHNEIDER P75 200609 331 341,83 SCHNEIDER P80 200609 483 888,76 SG P110 200609 684 048,06 PEUGEOT P50 200609 236 894,26 VINCI P80 200609 758 070,06 ST MICRO. P15 200609 716 209,41 TOTAL P200 200609 765 000,00 VIVENDI P24 200609 251 681,54 VIVENDI P28 200609 790 126,87 Total Action 18 852 340,49 18 350 685,89 Indice PXA/200709/C/6,500. 3 856 990,41 PXA/200709/P/5,000. 399 625,38 PXA/200709/P/5,300. 466 229,61 PXA/200709/P/5,100. 666 042,30 PXA/200709/P/5,900. 6 845 098,37 PXA/200712/P/5,500. 2 300 873,40 CAC40 C4900 200609 11 793 066,29 CAC40 C5000 200609 7 233 467,81 CAC40 P4600 200607 1 233 066,17 CAC40 P4900 200607 1 966 709,77 CAC40 P5050 200607 4 735 415,13 CAC40 P4300 200609 1 872 170,54 CAC40 P4500 200609 1 653 308,67 CAC40 P4600 200609 1 921 225,88 CAC40 P4800 200609 5 717 224,20 CAC40 P5000 200609 3 709 957,34 CAC40 P5100 200609 5 726 568,31 Total Indice 14 534 859,47 47 562 180,11 12

29/06/2007 30/06/2006 Total Options 33 387 199,96 65 912 866,00 Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 33 387 199,96 65 912 866,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré Autres engagements Total Autres engagements Total Autres opérations 33 387 199,96 65 912 866,00 13

COMPTE DE RESULTAT (EN EURO) 29/06/2007 30/06/2006 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 12 784,34 Produits sur actions et valeurs assimilées 39 681 568,45 29 515 019,62 Produits sur obligations et valeurs assimilées 6 012 314,19 Produits sur titres de créances 11 708,50 Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 215 713,09 148 707,26 Produits sur instruments financiers à terme Autres produits financiers Total (1) 39 921 774,38 35 676 041,07 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres Charges sur instruments financiers à terme Charges sur dettes financières 66 324,57 56 144,59 Autres charges financières Total (2) 66 324,57 56 144,59 Résultat sur opérations financières (1-2) 39 855 449,81 35 619 896,48 Autres produits (3) Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 28 838 944,12 22 420 369,22 Résultat net de l'exercice (1-2 + 3-4) 11 016 505,69 13 199 527,26 Régularisation des revenus de l'exercice (5) -842 769,26-197 669,82 Acomptes versés au titre de l'exercice (6) Résultat (1-2 + 3-4 + ou - 5-6) 10 173 736,43 13 001 857,44 14

ANNEXE COMPTABLE REGLES D EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS Les comptes annuels de l exercice de douze mois clos le 29 juin 2007 sont présentés conformément aux dispositions prévues par le règlement du comité de réglementation comptable n 2003-02 du 02 octobre 2003 relatif au plan comptable des OPCVM homologué par l arrêté ministériel du 16 décembre 2003. 1 Règles d'évaluation des actifs I) Portefeuille titres Les entrées en portefeuille sont comptabilisées à leur prix d'acquisition frais inclus et les sorties à leur prix de cession frais inclus. A) Les valeurs françaises : - du comptant, système règlement différé : sur la base du premier cours. - du marché libre O.T.C. : sur la base du dernier cours connu. B) Les valeurs étrangères : - cotées et déposées à Paris : sur la base du premier cours. - non cotées et non déposées à Paris : sur la base du dernier cours connu pour celles du continent européen, : sur la base du dernier cours connu pour les autres. Les valeurs mobilières dont le cours n a pas été constaté le jour de l évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation. C) Les OAT : Sont valorisées à partir du cours du milieu de fourchette d'un contributeur (SVT sélectionné par le Trésor français), alimenté par un serveur d'information. Ce cours fait l'objet d'un contrôle de fiabilité grâce à un rapprochement avec les cours de plusieurs autres SVT. D) Les O.P.C.V.M. : Ils sont valorisés au dernier prix de rachat ou à la dernière valeur liquidative connue. E) Les titres de créances négociables : - au prix du marché pour ceux qui font l'objet de transactions significatives, - par application d'un taux de référence majoré ou minoré le cas échéant d'une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur pour les autres : durée inférieure ou égale à 3 mois durée supérieure à 3 mois inférieure ou égale à 1 an durée supérieure à 1 an inférieure ou égale à 5 ans durée supérieure à 5 ans : EURIBOR : EURIBOR : BTAN : OAT - de façon linéaire pour ceux d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois : le jour de l'acquisition, le jour de la valorisation (en figeant le dernier taux retenu jusqu'au remboursement final). sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché. F) Les opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres : Valorisation selon les conditions prévues au contrat. Certaines opérations à taux fixes dont la durée de vie est supérieure à trois mois peuvent faire l objet d une évaluation au prix du marché. 15

2) Opérations à terme fermes et conditionnelles A) Les opérations sur les marchés à terme fermes : - sur la base du cours d ouverture ou du cours de compensation. B) Les opérations sur les marchés à terme conditionnelles : Opérations sur marchés organisés Selon les marchés, sur la base du premier cours ou du cours de compensation. L engagement est calculé de la façon suivante : cours du contrat futur x nominal du contrat x quantités. Opérations sur marchés de gré à gré Opérations de taux et de change : valorisation au prix du marchés à partir d alimentations relevées sur un serveur d information financière (Bloomberg, Reuters, etc ). C) Les swaps : Sont évalués de façon actuarielle sur la base d un taux de référence majoré ou minoré le cas échéant d'une marge : durée inférieure ou égale à 3 mois : valorisation de façon linéaire durée supérieure à 3 mois inférieure ou égale à 1 an : EURIBOR durée supérieure à 1 an inférieure ou égale à 5 ans : BTAN durée supérieure à 5 ans : OAT - de façon linéaire pour ceux d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois : le jour de l'acquisition, le jour de la valorisation (en figeant le dernier taux retenu jusqu'au remboursement final). sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché. D) Les changes à terme : Ils sont valorisés au cours des devises au jour de l évaluation en tenant compte de l amortissement du report/déport. 3) Engagements hors bilan Les engagements hors bilan sont évalués de la façon suivante : A) Engagements sur marchés à terme fermes : 1) Futures : Opérations sur les marchés à terme fermes hors opérations d échange Opérations sur marchés organisés Ces opérations sont valorisées, selon les marchés, sur la base du cours d ouverture ou du cours de compensation. L engagement est calculé de la façon suivante : cours du contrat futur x nominal du contrat x quantités. A l exception de l engagement sur contrat EURIBOR négocié sur le MATIF qui est enregistré pour sa valeur nominale. 2) Engagements sur contrats d'échange : a) de taux contrats d'échange de taux d'une durée de vie supérieure à 3 mois : valorisation au prix du marché à partir d alimentation relevées sur un serveur d information financière (Bloomberg, Reuters, etc ) et par application d une méthode actuarielle. L engagement est calculé de la façon suivante : Opérations adossées ou non adossées : Taux fixe/taux variable - valorisation de la jambe à taux fixe et de la jambe variable au prix du marché Taux variable/taux fixe - valorisation de la jambe à taux fixe et de la jambe variable au prix du marché contrats d'échange de taux d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois : valorisation de façon linéaire. 16

Dans le cadre d une opération d échange de taux valorisée au prix de marché dont la durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois, le dernier taux retenu sera figé jusqu à la date de remboursement final, sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché. L engagement est calculé de la façon suivante : Opérations adossées : valeur nominal du contrat Opérations non adossées : valeur nominal du contrat b) autres contrats d'échange Ils seront évalués à la valeur de marché. B) Engagements sur marchés à terme conditionnels : Engagement = quantité x nominal du contrat (quotité) x cours du sous-jacent x delta. 4) Devises Les cours étrangers sont convertis en euro selon le cours des devises au jour de l'évaluation. II METHODES DE COMPTABILSATION Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des produits encaissés. Les revenus du Week-end sont comptabilisés par avance. III FRAIS DE GESTION Les frais de gestion fixes sont plafonnés à 2,04% T.T.C. de la moyenne quotidienne des actifs gérés. Ils sont comptabilisés à chaque valeur liquidative. Le calcul s effectue prorata temporis sur la base des actifs gérés (hors OPCVM). IV AFFECTATION DES RESULTATS Les revenus du FCP sont distribués annuellement ou capitalisés, après la clôture de l exercice, selon la catégorie à laquelle appartiennent les parts souscrites (parts D ou C). La société de gestion se réserve la possibilité de verser des acomptes sur ces revenus. 17

EVOLUTION DE L'ACTIF NET (EN EURO) 29/06/2007 30/06/2006 Actif net en début d'exercice 1 249 874 585,91 927 726 515,70 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) 373 956 972,92 345 079 459,16 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opcvm) -287 654 442,54-189 148 629,01 Plus values réalisées sur dépôts et instruments financiers 78 236 674,56 26 025 451,81 Moins values réalisées sur dépôts et instruments financiers -12 621 631,71-4 764 138,35 Plus values réalisées sur instruments financiers à terme 12 250 354,00 9 477 438,60 Moins values réalisées sur instruments financiers à terme -10 204 953,80-5 134 996,80 Frais de transaction -541 426,91-554 876,91 Différences de change Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 260 862 360,80 133 388 926,23 Différence d'estimation exercice N 527 370 434,96 266 514 861,15 Différence d'estimation exercice N-1-266 508 074,16-133 125 934,92 Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 2 158 252,80-398 990,64 Différence d'estimation exercice N 2 532 714,80 374 462,00 Différence d'estimation exercice N-1-374 462,00-773 452,64 Distribution de l'exercice antérieur -8 065 604,14-5 021 101,14 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 11 016 505,69 13 199 527,26 Acomptes versés au cours de l'exercice Autres éléments Actif net en fin d'exercice 1 669 267 647,58 1 249 874 585,91 18

REPARTITION PAR NATURE JURIDIQUE Désignation des valeurs Montant % Actif Obligations et valeurs assimilées Obligations à taux fixes Obligations à taux variables Titres participatifs Autres obligations Total Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Bons du Trésor Billets de trésorerie Certificats de dépôt Euro-Commercial Paper Bon Marché à Terme (BMTN) Autres créances Total Titres de créances Passif Opérations de cession sur instruments financiers Actions et valeurs assimilées Obligations et valeurs assimilees Titres de créances Total Opérations de cession sur instruments financiers Hors bilan Opérations de couverture Action 8 924 342,16 0,53 Indice 14 669 884,40 0,88 Taux Devise Total Opérations de couverture 23 594 226,56 1,41 Autres opérations Action 18 852 340,49 1,13 Indice 14 534 859,47 0,87 Taux Devise Total Autres opérations 33 387 199,96 2,00 19

REPARTITION PAR NATURE DE TAUX Actif Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % Comptes financiers 1 219 786,63 0,07 Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations REPARTITION PAR MATURITE RESIDUELLE < 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Actif Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers 1 219 786,63 0,07 Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations 20

REPARTITION PAR DEVISE Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % Devise N % Actif Dépôts Actions et valeurs assimilées Obligations et valeurs assimilées Titres de créances OPC Opérations temporaires sur titres Créances Comptes financiers Passif Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes Comptes financiers Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations DEBITEURS ET CREDITEURS DIVERS 29/06/2007 Créances Coupons et dividendes à recevoir 2 091,67 Rémunération Prêts de Titres 12 712,29 Total créances 14 803,96 Dettes Commission de gestion à payer -2 702 647,17 Total dettes -2 702 647,17 Total -2 687 843,21 21

SOUSCRIPTIONS RACHATS C En parts ou Actions En montant Parts ou Actions souscrites durant l'exercice 1 118 192,12 237 449 393,42 Parts ou Actions rachetées durant l'exercice -512 873,2400-107 878 934,85 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice 3 080 119,2100 D En parts ou Actions En montant Parts ou Actions souscrites durant l'exercice 680 826,0000 136 507 579,50 Parts ou Actions rachetées durant l'exercice -907 336,7800-179 775 507,69 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice 4 254 861,8200 COMMISSIONS C En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 256 570,20 Montant des commissions de souscription perçues 256 570,20 Montant des commissions de rachat perçues Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 245 018,48 Montant des commissions de souscription rétrocédées 245 018,48 Montant des commissions de rachat rétrocédées Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 11 551,72 Montant des commissions de souscription acquises 11 551,72 Montant des commissions de rachat acquises D En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 381 911,56 Montant des commissions de souscription perçues 381 911,56 Montant des commissions de rachat perçues Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 381 742,45 Montant des commissions de souscription rétrocédées 381 742,45 Montant des commissions de rachat rétrocédées Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 169,11 Montant des commissions de souscription acquises 169,11 Montant des commissions de rachat acquises 22

FRAIS DE GESTION C 29/06/2007 Pourcentage de frais de gestion fixes 2,03814 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) 11 555 822,60 Commission de surperformance (frais variables) Rétrocessions des frais de gestion D 29/06/2007 Pourcentage de frais de gestion fixes 2,03814 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) 17 283 121,52 Commission de surperformance (frais variables) Rétrocessions des frais de gestion ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNES - Garanties reçues par l OPCVM - dont garanties de capital 29/06/2007 - Autres engagements reçus - Autres engagements donnés 23

VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS FAISANT L OBJET D UNE ACQUISITION TEMPORAIRE 29/06/2007 Titres acquis à réméré Titres pris en pension livrée Titres empruntés VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE GARANTIE Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 29/06/2007 TITRES DU GROUPE DETENUS EN PORTEFEUILLE 29/06/2007 Actions 6 549 317,28 NATIXIS 6 536 299,68 NATIXIS EXO. DDG 13 017,60 Obligations TCN OPCVM 22 681 128,47 NATIXIS INSTITUTIONS JOUR 5 550 103,68 FRUCTI France SMALLCAP 5 451 842,20 FRUCTI EUROPE CROISSANCE 945 597,00 NATEXIS France MIDCAP C 7 748 668,62 FRUCTI France MICROVALEURS 2 984 916,97 Instruments financiers à terme Total des titres du groupe 29 230 445,75 ACOMPTES VERSES AU TITRE DE L EXERCICE Date Parts ou Actions Montant Montant Crédits d'impôt Crédit d'impôt total unitaire totaux unitaire Total acomptes 24

TABLEAU D AFFECTATION DU RESULTAT DE L EXERCICE 29/06/2007 30/06/2006 Sommes restant à affecter Report à nouveau 38 549,97 12 643,70 Résultat 10 173 736,43 13 001 857,44 Total 10 212 286,40 13 014 501,14 C 29/06/2007 30/06/2006 Affectation Distribution Report à nouveau de l'exercice Capitalisation 4 427 014,30 4 772 986,79 Total 4 427 014,30 4 427 014,30 Informations relatives aux actions ou parts ouvrant droit à distribution Nombres d'actions ou de parts Distribution unitaire Crédits d'impôt D 29/06/2007 30/06/2006 Affectation Distribution 5 744 063,46 8 200 911,85 Report à nouveau de l'exercice 41 208,64 40 602,50 Capitalisation Total 5 785 272,10 8 241 514,35 Informations relatives aux actions ou parts ouvrant droit à distribution Nombres d'actions ou de parts 4 254 861,82 4 481 372,60 Distribution unitaire 1,35 1,82 Crédits d'impôt 25

RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES (EN EURO) 29/06/07 30/06/06 30/06/05 30/06/04 30/06/03 Actif net (en millions d euros) Nombre de titres C en circulation Nombre de titres D en circulation Valeur liquidative C Valeur liquidative D 1 669,27 1 249,87 927,73 779,33 601,37 3 080 119,21 2 474 800,33 1 348 855,05 943 065,75 910 825,05 4 254 861,82 4 481 372,60 4 772 780,89 4 992 586,97 4 857 907,75 235,1282 185,1942 156,4234 134,9312 106,7152 222,1093 176,6324 150,1711 130,6107 103,7833 Distribution unitaire (dont acompte) 1,35 1,82 1,06 1,05 0,54 - Net - Crédit d impôt et avoir fiscal (*) 0,5300 0,2700 - Global -Dont part ouvrant droit à l'abattement de 40% 1,35 1,82 1,06** Capitalisation unitaire 1,43 1,92 1,10 1,08 0,56 * Conformément à l instruction fiscale du 4 ars 1993, le crédit d impôt unitaire de l exercice écoulé sera déterminé le jour de la mise en paiement du dividende. ** Abattement de 50% en 2005. 26

INVENTAIRE (EN EURO) Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur boursière % Actif Net Actions et valeurs assimilées Actions et val. ass. négo. Marché rég. ou assimilé BELGIQUE DEXIA EUR 1 064 334 24 884 128,92 1,49 DEXIA STRIP VVPR EUR 20 370 TOTAL BELGIQUE 24 884 128,92 1,49 ALLEMAGNE ALLIANZ SE EUR 48 747 8 462 479,20 0,51 TOTAL ALLEMAGNE 8 462 479,20 0,51 FRANCE SOCIETE HAVRAISE EUR 3 153 48 240,90 AIR FRANCE-KLM EUR 324 105 11 181 622,50 0,67 VICAT EUR 77 475 7 127 700,00 0,43 NEXANS EUR 1 339 164 616,66 0,01 CREDIT AGRICOLE SA EUR 1 110 992 33 496 408,80 2,01 ATOS ORIGIN EUR 248 100 11 412 600,00 0,68 TELEPERFORMANCE EUR 449 108 14 685 831,60 0,88 M6 METROPOLE TELEVISION SA EUR 9 489 225 838,20 0,01 TF1 EUR 365 9 344,00 RALLYE EUR 64 548 3 239 664,12 0,19 GROUPE STERIA SCA EUR 201 789 9 827 124,30 0,59 SAFRAN EUR 155 087 3 031 950,85 0,18 DEVOTEAM SA EUR 188 828 6 012 283,52 0,36 AIR LIQUIDE EUR 17 349 1 630 806,00 0,10 CARREFOUR EUR 640 004 33 203 407,52 1,99 TOTAL EUR 2 147 015 127 854 743,25 7,69 L'OREAL EUR 333 333 28 919 971,08 1,73 VALLOUREC EUR 43 503 10 567 313,73 0,63 ACCOR EUR 272 721 17 939 587,38 1,07 BOUYGUES EUR 359 284 22 390 578,88 1,34 SUEZ EUR 1 313 069 55 424 642,49 3,32 LAFARGE EUR 205 211 27 580 358,40 1,65 SANOFI-AVENTIS EUR 1 083 164 65 845 539,56 3,94 AXA EUR 1 942 248 62 229 625,92 3,73 DANONE EUR 600 343 35 450 254,15 2,12 NATIXIS EUR 171 521 3 101 099,68 0,19 PERNOD RICARD EUR 111 438 17 977 178,16 1,08 IMERYS EUR 248 320 18 509 772,80 1,11 CIMENTS FRANCAIS EUR 54 809 9 288 481,23 0,56 LVMH LOUIS VUITTON MOET HENNESSY EUR 257 176 21 751 946,08 1,30 CASINO GUICHARD ADP EUR 270 20 979,00 WENDEL INVESTISSEMENT EUR 117 654 15 516 209,52 0,93 SODEXHO EUR 211 602 11 214 906,00 0,67 MICHELIN EUR 202 345 20 841 535,00 1,25 THALES EUR 307 709 13 889 984,26 0,83 PPR EUR 172 662 21 964 333,02 1,32 PEUGEOT S.A EUR 331 691 19 801 952,70 1,19 CLUB MEDITERRANEE EUR 28 1 481,20 ESSILOR INTERNATIONAL EUR 157 601 13 794 815,53 0,83 SEB EUR 108 832 14 520 365,44 0,87 27

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur boursière % Actif Net DASSAULT AVIATION EUR 13 708 11 185 728,00 0,67 SCHNEIDER ELECTRIC SA EUR 254 162 26 178 686,00 1,57 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 334 212 19 053 426,12 1,14 UNIBAIL-RODAMCO EUR 20 851 4 044 259,96 0,24 SAINT-GOBAIN EUR 479 483 39 753 935,53 2,38 CAP GEMINI EUR 181 396 10 040 268,60 0,60 VINCI EUR 719 365 39 903 176,55 2,39 ZODIAC EUR 278 706 15 889 029,06 0,95 AGF EUR 210 26 084,10 VIVENDI EUR 1 435 327 45 772 578,03 2,74 ALCATEL LUCENT EUR 1 249 315 12 892 930,80 0,77 LAGARDERE EUR 147 733 9 468 207,97 0,57 VALEO EUR 52 689 2 068 570,14 0,12 CHRISTIAN DIOR EUR 167 972 15 974 137,20 0,96 PUBLICIS GROUPE SA EUR 446 498 14 475 465,16 0,87 DASSAULT SYSTEMES EUR 257 006 12 081 852,06 0,72 SOCIETE GENERALE A EUR 372 106 51 015 732,60 3,06 BNP PARIBAS EUR 965 058 84 828 598,20 5,08 TECHNIP EUR 198 707 12 097 282,16 0,72 SPIR COMMUNICATION EUR 68 700 7 529 520,00 0,45 RENAULT EUR 268 172 32 046 554,00 1,92 FRANCE TELECOM SA EUR 2 513 761 51 607 513,33 3,09 THOMSON EUR 16 249 231 223,27 0,01 SOITEC EUR 4 362 69 922,86 BUSINESS OBJECTS SA EUR 190 631 5 682 710,11 0,34 NEUF CEGETEL EUR 269 186 7 822 545,16 0,47 AUTOROUTES PARIS-RHIN-RHONE EUR 19 1 434,31 PAGES JAUNES EUR 85 1 314,10 GAZ DE FRANCE EUR 172 493 6 449 513,27 0,39 ALSTOM NV EUR 214 436 26 495 712,16 1,59 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 240 600 4 376 514,00 0,26 EDF EUR 4 264 345 384,00 0,02 ARKEMA SA EUR 4 193,28 ADP PROMESSES EUR 9 492 806 914,92 0,05 NATIXIS EXONERATION DDG EUR 720 13 017,60 INFOGRAMES 0.15 BSA 31/12/2009 EUR 359 46,67 REXEL EUR 708 166 11 401 472,60 0,68 RHODIA (REGROUPE) EUR 368 115 12 099 940,05 0,72 VEOLIA ENV DS07 EUR 554 266 465 583,44 0,03 VEOLIA ENVIRONNEMENT NV07 EUR 509 29 018,09 TOTAL FRANCE 1 385 921 088,89 83,02 LUXEMBOURG SES FDR EUR 100 000 1 591 000,00 0,10 TOTAL LUXEMBOURG 1 591 000,00 0,10 PAYS-BAS STMICROELECTRONICS N.V. EUR 1 207 351 17 265 119,30 1,03 ARCELOR MITTAL EUR 868 643 40 826 221,00 2,45 GEMALTO EUR 235 895 4 071 547,70 0,24 TOTAL PAYS-BAS 62 162 888,00 3,72 TOTAL Actions et val. ass. négo. Marché rég. ou assimilé 1 483 021 585,01 88,84 TOTAL Actions et valeurs assimilées 1 483 021 585,01 88,84 Titres d'opcvm 28

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur boursière % Actif Net OPCVM de droit français à vocation générale FRANCE NATIXIS INSTITUTIONS JOUR SICAV EUR 152 5 550 103,68 0,33 STOCK PICKING FRANCE EUR 1 000 9 677 520,00 0,57 FRUCTI FRANCE SMALLCAP FCP 2DEC EUR 27 790 5 451 842,20 0,33 FRUCTI EUROPE CROISSANCE EUR 10 000 945 597,00 0,06 PROXINVEST ACTIVE INVESTORS C EUR 20 000 3 942 000,00 0,24 NATEXIS FRANCE MID C EUR 46,2 7 748 668,62 0,46 FRUCTI FRANCE MICROVAL.FCP2DEC EUR 27 681 2 984 916,97 0,18 TOTAL FRANCE 36 300 648,47 2,17 TOTAL OPCVM de droit français à vocation générale 36 300 648,47 2,17 TOTAL Titres d'opcvm 36 300 648,47 2,17 Opérations contractuelles Opérations contractuelles a la vente Prêt de titres ALLEMAGNE ALLIANZ SE EUR 200 34 720,00 TOTAL ALLEMAGNE 34 720,00 FRANCE NEXANS EUR 190 000 23 358 600,00 1,40 M6 METROPOLE TELEVISION SA EUR 255 000 6 069 000,00 0,36 TF1 EUR 390 800 10 004 480,00 0,60 RALLYE EUR 42 610 2 138 595,90 0,13 GROUPE STERIA SCA EUR 41 329 2 012 722,30 0,12 SAFRAN EUR 163 758 3 201 468,90 0,19 DEVOTEAM SA EUR 7 722 245 868,48 0,01 ACCOR EUR 32 000 2 104 960,00 0,13 BOUYGUES EUR 30 000 1 869 600,00 0,11 NATIXIS EUR 190 000 3 435 200,00 0,21 PERNOD RICARD EUR 7 000 1 129 240,00 0,07 CIMENTS FRANCAIS EUR 4 500 762 615,00 0,05 CASINO GUICHARD ADP EUR 41 000 3 185 700,00 0,19 WENDEL INVESTISSEMENT EUR 2 706 356 867,28 0,02 MICHELIN EUR 117 12 051,00 ESSILOR INTERNATIONAL EUR 25 031 2 190 963,43 0,13 SEB EUR 9 000 1 200 780,00 0,07 DASSAULT AVIATION EUR 307 250 512,00 0,02 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 225 764 12 870 805,64 0,77 UNIBAIL-RODAMCO EUR 8 236 1 597 454,56 0,10 ZODIAC EUR 19 796 1 128 569,96 0,07 LAGARDERE EUR 100 000 6 409 000,00 0,38 VALEO EUR 156 963 6 162 367,38 0,37 DASSAULT SYSTEMES EUR 2 000 94 020,00 0,01 TECHNIP EUR 10 201 621 036,88 0,04 SPIR COMMUNICATION EUR 4 300 471 280,00 0,03 SOITEC EUR 310 638 4 979 527,14 0,30 BUSINESS OBJECTS SA EUR 239 905 7 151 568,05 0,43 GAZ DE FRANCE EUR 250 000 9 347 500,00 0,56 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 229 400 4 172 786,00 0,25 EDF EUR 296 344 24 003 864,00 1,43 ADP PROMESSES EUR 55 782 4 742 027,82 0,28 REXEL EUR 10 000 161 000,00 0,01 29

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur boursière % Actif Net TOTAL FRANCE 147 442 031,72 8,84 PAYS-BAS GEMALTO EUR 416 166 7 183 025,16 0,43 TOTAL PAYS-BAS 7 183 025,16 0,43 TOTAL Prêt de titres 154 659 776,88 9,27 TOTAL Opérations contractuelles a la vente 154 659 776,88 9,27 TOTAL Opérations contractuelles 154 659 776,88 9,27 TOTAL PORTEFEUILLE TITRES 1 673 982 010,36 100,28 Opérateurs débiteurs et autres créances 14 803,96 Opérateurs créditeurs et autres dettes -2 702 647,17-0,16 INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME Options -3 246 306,20-0,19 Futures Swaps de taux Appels de marges futures et options BANQUES, ORGANISMES ET ETS. FINANCIERS 1 219 786,63 0,07 DISPONIBILITES 1 219 786,63 0,07 DEPOTS A TERME EMPRUNTS ACHATS A TERME DE DEVISES VENTES A TERME DE DEVISES ACTIF NET 1 669 267 647,58 100,00 30