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Comment investir sur les matières premières? Markets & Products Investment Strategy
Panorama global des matières premières
Le prix des matières, un rapport entre l offre et la demande Croissance de la population mondiale Hausse des revenus Industrialisation Infrastructure Reprise économique mondiale Valeur refuge Offre peu élastique Un manque prolongé de dépenses d investissement Moindre qualité Effets de substitution
Demande #1 :La démographie Fidelity Revenu faible, < 5.000 $ Revenu moyen, 5.000-10.000 $ Revenu moyen sup, 10.000-15 $ Revenu élevé, > 15000 $
Evolution de la consommation Passage d un régime à base d amidon à un régime à base de protéines: Consommation des pays émergents : 31 kg/personne/an Consommation des pays développés : 83 kg/personne/an Consommation des USA 122 kg/personne/an Hausse des rendements agricoles pour répondre aux nouvelles demandes
Demande #2 :Les dépenses d infrastructures
Chine: 1 er consommateur de métaux dans le monde Source: Deutsche Bank, Mars 2011, Black rock
#3:De nouveaux facteurs de demande 40 % Production maïs USA -> non alimentaire La catastrophe de Fukushima aura un impact sur le mixte énergétique Gaz, charbon Energies vertes
Demande #4: Contexte de reprise économique
Demande #5: Matières premières comme une couverture Protection contre le risque inflationniste Il existe une corrélation entre Croissance des pays émergents & prix des matières premières Prix des matières premières & inflation Politique monétaire expansionniste aux USA Protection contre les risques politiques Instabilité Protection contre les risques souverains Dette européenne AAA des USA sous surveillance
Quelle protection contre l inflation?
Facteurs de l Offre
Exemple du cuivre Des prix élevés qui ne conduisent pas à une hausse de la production Production à ciel ouvert en baisse (74 % en 2009, 60 % en 2025) Mix géographique plus risqué (12 % en 2009 ->20 % 2025) Qualité en baisse
Offre: Exemple du fer Des besoins en infrastructure importants pour exploiter les mines Des couts élevés (ports, chemins de fer etc..) nécessitent des prix élevés pour rentabiliser les investissements Ports, chemin de fer, électricité Délais de livraison importants mais qui peuvent également conduire à un excès d offre par moment
Offre: Remplacement des réserves du pétrole Découvertes Production Cumul découvertes (échelle droite) Cumul production (échelle gauche)
Soft commodities ou comment gérer les aléas climatiques Exemple Blé en 2010 Pluie forte au Canada (2 nd exportateur mondial) Sécheresse en Russie (4eme exportateur) Sécheresse en France, pluie forte en Pologne etc
Le cas de l or Un marché haussier depuis 2011 La crise financière a accéléré la tendance Des fondamentaux favorables Le rôle des ETFs
Quels rôles pour l or?
Pourquoi investir sur l or
Demande pour l OR Demande en joaillerie par région en 2010 Détention par les banques centrales 1958-2010
Offre: une production stagnante
Quels supports pour investir? Physiques Questions du stockage, Ok pour l or, l argent Plus difficile pour le brent ou le soja Contrat à terme Barrières à l entrée ETFs et certificats Effet prix uniquement Ecarts entre le spot & le terme Actions en direct Faible diversification Composante «management» de la société OPCVM Arbitrage possible entre les matières premières et les sociétés
Source : US Global Advisory - Bloomberg Forte dispersion des performances
Performances du secteur minier en 2011
Evolutions des softs commodities Maïs Cacao Soja Blé
Comment investir? Physiques Questions du stockage, Ok pour l or, l argent Plus difficile pour le brent ou le Soja Contrat à terme Barrières à l entrée ETFs et certificats Effet prix uniquement Ecarts entre le spot & le terme Actions en direct Faible diversification Composante «management» de la société Effets volumes Quelle répercussions de prix de la matière première OPCVM Arbitrage possible entre les matières premières et les sociétés
Actions matières premières Cash Flow abondants Réduction des dettes Retour aux investisseurs Fusions & acquisitions Le seul moyen pour une croissance rapide de la production Des primes importantes Valorisation attractive qui souligne l incertitude des prix à termes des matières premières
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