Synthèse des prévisions mise à jour : 14/01/ Synthèse des prévisions economiques Croissance du PIB, % Taux d'inflation, % Bal. courante (% PIB) Solde. Apu* (% PIB) e e 2014 e e e 2014 e e e 2014 e e e 2014 e Zone OCDE 1,1 1,1 1,8 2,1 1,9 1,8 États-Unis 2,2 2,4 3,0 2,2 2,4 2,3-2,8-2,1-2,1-8,1-6,9-5,5 Japon 2,0 0,2 0,0 0,0-0,1 1,0 1,1 1,0 1,4-10,0-10,5-8,0 Zone euro -0,4-0,2 1,0 2,5 1,8 1,4 0,8 1,0 1,3-3,4-2,6-1,8 Allemagne 0,9 0,9 2,2 2,1 1,6 1,8 6,1 5,9 5,4-0,1-0,3-0,2 France 0,1 0,0 0,9 2,0 1,6 1,9-2,1-1,9-1,3-4,5-3,8-3,0 Italie -2,1-0,7 0,7 3,3 2,1 1,7-1,2-0,8-0,9-2,5-1,8-1,1 Espagne -1,4-1,4 0,4 2,5 2,5 0,9-3,3-1,3 0,2-8,2-5,5-4,0 Royaume-Uni -0,3 0,6 1,6 2,9 2,5 2,0-2,2-1,8-1,5-6,4-6,2-5,3 Emergents 5,0 5,3 5,5 4,5 4,8 4,7 1,6 1,2 1,0-1,3-1,3-1,2 Chine 7,7 8,2 8,0 2,6 3,5 3,5 2,4 1,9 1,9-2,0-2,0-2,2 Inde 5,7 6,3 6,7 7,5 7,0 7,2-3,0-3,3-2,9-8,0-7,5-7,0 Brésil 1,0 4,0 4,4 5,3 6,0 5,8-2,2-2,6-3,0-2,8-3,0-2,6 Russie 3,6 3,2 3,9 5,1 6,8 7,4 5,2 3,7 2,8 0,4-1,4-0,4 Monde 3,2 3,4 3,9 e: Estimations, Prévisions BNP Paribas *Apu: Administrations publiques Synthèse des prévisions financières Taux d'intérêt ###### ###### ###### Fin de période T1 T2 T3 T4 T1 e T2 e T3 e T4 e e 2014 e Etats-Unis Fed Funds 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Libor 3 mois $ 0,47 0,46 0,36 0,31 0,30 0,30 0,30 0,30 0,31 0,30 0,40 T-Notes 10 ans 2,22 1,66 1,64 1,75 1,65 1,70 1,80 1,85 1,75 1,85 2,00 Zone euro Taux "refi" BCE 1,00 1,00 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 Euribor 3 mois 0,78 0,65 0,22 0,19 0,20 0,20 0,20 0,20 0,19 0,20 0,40 Bund 10 ans 1,81 1,60 1,41 1,30 1,40 1,45 1,55 1,60 1,30 1,60 1,70 OAT 10 ans 2,80 2,70 2,19 1,99 2,10 2,10 2,10 2,10 1,99 2,10 2,20 BTP 10 ans 5,12 5,69 5,11 4,50 4,30 3,85 3,75 3,60 4,50 3,60 2,90 Royaume-Uni Taux de base BoE 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Libor 3 mois GBP 1,03 0,90 0,60 0,52 0,50 0,50 0,50 0,50 0,52 0,50 0,50 Gilts 10 ans 2,11 1,66 1,72 1,82 1,80 1,85 1,95 2,00 1,82 2,00 2,10 Japon Taux JJ BoJ 0,08 0,08 0,08 0,08 0,10 0,10 0,10 0,10 0,08 0,10 0,10 Taux 3 mois (%) 0,34 0,34 0,33 0,31 0,35 0,35 0,35 0,35 0,31 0,35 0,50 JGB 10 ans 0,99 0,84 0,78 0,79 0,75 0,80 0,80 0,85 0,79 0,85 0,95 e: Estimations, Prévisions BNP Paribas Taux de change Fin de période T1 T2 T3 T4 T1 e T2 e T3 e T4 e e 2014 e USD EUR / USD 1,33 1,27 1,29 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,32 1,25 USD / JPY 82 80 78 86 83 80 78 76 86 76 85 GBP / USD 1,60 1,57 1,61 1,63 1,69 1,74 1,78 1,78 1,63 1,78 1,79 USD / CHF 0,90 0,95 0,94 0,92 0,95 0,95 0,98 0,98 0,92 0,98 1,08 EUR EUR / GBP 0,83 0,81 0,80 0,81 0,78 0,76 0,74 0,74 0,81 0,74 0,70 EUR / CHF 1,20 1,20 1,21 1,21 1,25 1,25 1,30 1,30 1,21 1,30 1,35 EUR / JPY 109,59 101,26 100,09 114,00 109,56 105,60 102,96 100,32 114,00 100,32 106,25 e: Estimations, Prévisions BNP Paribas 33 economic-research.bnpparibas.com
Synthèse des prévisions mise à jour : 14/01/ États-Unis T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t 0,5 0,3 0,6 0,3 0,8 0,7 0,7 0,6 PIB 2,4 2,1 2,5 1,7 2,0 2,3 2,5 2,8 1,8 2,2 2,4 3,0 Consommation privée 1,8 1,9 1,8 1,8 1,8 2,0 2,3 2,4 2,5 1,8 2,1 2,5 Dépenses publiques -2,2-2,2-0,6-0,6-0,5-1,1-2,8-3,0-3,1-1,4-1,9-2,4 FBCF 11,9 9,9 6,2 5,0 5,6 7,4 10,1 11,4 6,6 8,0 8,7 12,0 Exportations nettes (contribution) 0,0-0,1-0,0 0,2 0,2 0,1 0,1-0,1 0,1 0,0 0,1-0,0 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 2,8 1,9 1,7 1,7 1,8 2,0 1,7 1,7 3,2 2,2 2,4 2,3 IPC hors alimentaire & énergie 2,2 2,3 2,0 2,2 2,2 2,2 2,3 2,3 1,7 2,1 1,9 2,2 Emploi 1,5 1,3 1,4 1,4 1,5 1,6 1,7 1,8 1,2 1,4 1,5 1,7 Taux de chômage - niveau, % - 8,3 8,2 8,3 8,1 7,9 7,8 7,8 7,9 9,0 8,1 7,6 7,1 % PIB ou USD mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, USD mds -134-117 -103-98 -97-96 -92-83 -466-452 -367-404 Balance courante, % PIB -3,1-3,1-3,0-2,8-2,5-2,4-2,2-2,2-3,0-2,8-2,1-2,1 Solde des Adm. Publiques, %PIB - - - - - - - - -10,2-8,1-6,9-5,5 Dette publique, %PIB - - - - - - - - 103,0 111 115 116 Japon T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t, cvs 1,4-0,0-0,9-0,1 0,2 0,3 0,3 0,3 PIB 3,4 3,9 0,5 0,4-0,8-0,4 0,8 1,2-0,6 2,0 0,2 0,0 Consommation privée 4,0 3,2 1,4 0,6-0,3-0,1 0,6 1,6 0,4 2,3 0,4 0,0 Dépenses publiques 2,9 3,7 4,8 5,0 2,4 0,9 0,0-0,5-0,1 4,1 0,7-0,1 Investissements fixes privés 5,8 6,9 1,4-4,1-1,6-0,8 2,3 3,0 3,6 2,5 0,7-0,5 Exportations nettes (contribution) -0,7 0,2-1,5-0,8-1,0-0,8-0,0 0,1-0,8-0,7-0,4 0,3 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 0,3 0,2-0,4-0,1-0,6-0,3 0,3 0,3-0,3 0,0-0,1 1,0 IPC hors alimentaire & énergie -0,6-0,5-0,6-0,4-0,7-0,5-0,3-0,0-0,9-0,6-0,3 0,7 Emploi 0,1 0,4-0,1-0,3-0,4-0,5-0,6-0,5-0,2 0,0-0,5-0,6 Taux de chômage - niveau, % - 4,5 4,4 4,3 4,2 4,3 4,2 4,2 4,2 4,6 4,3 4,2 4,2 % PIB ou JPY'000 bn T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, JPY '000 mds 6 6 4 5 5 5 5 5 10 5 5 7 Balance courante, % PIB 1,2 1,3 0,8 1,0 1,0 1,0 1,1 1,0 2,1 1,1 1,0 1,4 Solde des Adm. Publiques, % PIB - - - - - - - - -9,3-10,0-10,5-8,0 Dette publique, % PIB - - - - - - - - 205,3 213 222 228 34 economic-research.bnpparibas.com
Synthèse des prévisions mise à jour : 14/01/ Zone euro T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t -0,0-0,2-0,1-0,3-0,1 0,1 0,1 0,2 PIB -0,1-0,5-0,6-0,5-0,6-0,4-0,2 0,3 1,5-0,4-0,2 1,0 Consommation privée -1,0-1,0-1,3-0,9-0,8-0,2-0,1 0,2 0,2-1,1-0,2 0,4 Dépenses publiques -0,1-0,2-0,1-0,3-0,4-0,4-0,2 0,0-0,3-0,2-0,3 0,3 FBCF -2,3-3,8-4,2-4,4-3,4-1,4-0,4 0,8 1,6-3,7-1,1 1,8 Exportations nettes (contribution) 0,4 0,5 0,3 0,1-0,1-0,1 0,0 0,1 1,0 1,7 0,2 0,2 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 2,7 2,5 2,5 2,4 2,0 1,7 1,7 1,6 2,7 2,5 1,8 1,4 IPC hors alimentaire & énergie 1,5 1,6 1,6 1,5 1,4 1,3 1,3 1,3 1,4 1,5 1,3 1,2 Emploi -0,5-0,6-0,6-0,5-0,3-0,4-0,4-0,3 0,3-0,6-0,4 0,1 Taux de chômage - niveau, % - 10,9 11,3 11,5 11,9 12,2 12,5 12,8 13,0 10,1 11,4 12,6 12,8 % PIB ou EUR mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, EUR mds 22 28 15 15 26 30 21 23 12 80 100 125 Balance courante, % PIB 0,9 1,2 0,6 0,6 1,1 1,3 0,9 0,9 0,1 0,8 1,0 1,3 Solde des Adm. Publiques, % PIB - - - - - - - - -4,1-3,4-2,6-1,8 Dette publique, % PIB - - - - - - - - 87,3 94 95 94 Allemagne T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t 0,5 0,3 0,2-0,2 0,2 0,4 0,5 0,6 PIB 1,2 1,0 0,9 0,8 0,4 0,6 0,8 1,6 3,1 0,9 0,9 2,2 Consommation privée 0,5 1,1 0,1 0,6 0,9 0,9 0,8 1,0 1,7 0,6 0,9 1,3 Dépenses publiques 1,7 0,8 1,0 0,6 0,3 0,6 0,3 0,3 1,0 1,0 0,4 0,3 FBCF 0,6-1,7-1,9-4,2-3,7-1,4-1,2 0,9 6,4-1,8-1,4 3,0 Exportations nettes (contribution) 0,7 0,7 0,3 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,6 1,3 0,8 0,6 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 2,4 2,1 2,1 2,0 1,6 1,6 1,6 1,7 2,5 2,1 1,6 1,8 IPC hors alimentaire & énergie 1,3 1,4 1,2 1,2 0,8 0,9 1,1 1,1 1,2 1,3 1,0 1,6 Emploi 1,4 1,1 0,9 0,4 0,2 0,1 0,2 0,3 1,4 0,9 0,2 0,6 Taux de chômage - niveau, % - 6,8 6,8 6,8 6,9 7,0 7,1 7,1 7,0 7,1 6,8 7,1 6,9 % PIB ou EUR mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, EUR mds 41 38 41 43 42 39 39 42 147 162 162 155 Balance courante, % PIB - - - - - - - - 5,7 6,1 5,9 5,4 Solde des Adm. Publiques, % PIB - - - - - - - - -0,8-0,1-0,3-0,2 Dette publique, % PIB - - - - - - - - 80,5 81 79 77 35 economic-research.bnpparibas.com
Synthèse des prévisions mise à jour : 14/01/ France T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t -0,0-0,1 0,2-0,2-0,1 0,0 0,2 0,2 PIB 0,2 0,1 0,1-0,0-0,1-0,0-0,1 0,3 1,7 0,1 0,0 0,9 Consommation privée -0,5 0,1 0,1 0,2-0,0 0,2 0,0 0,6 0,3-0,0 0,2 0,3 Dépenses publiques 0,8 1,3 1,6 1,4 1,1 1,0 0,9 0,9 0,2 1,3 1,0 0,7 FBCF 1,1 1,2 0,7-1,8-1,8-3,1-3,4-2,3 3,5 0,3-2,6 0,4 Exportations nettes (contribution) 1,5 0,6 0,7-0,2 0,0 0,5 0,2 0,3-0,0 0,6 0,2 0,5 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 2,3 2,0 2,0 1,7 1,5 1,5 1,5 1,7 2,1 2,0 1,6 1,9 IPC hors alimentaire & énergie 1,5 1,5 1,4 0,9 1,1 1,0 1,0 1,3 1,1 1,3 1,1 1,2 Emploi 0,1-0,3-0,4-0,4-0,8-0,9-0,7-0,6 0,8-0,2-0,7-0,0 Taux de chômage - niveau, % - 10,0 10,2 10,3 10,6 10,7 10,9 11,1 11,3 9,6 10,3 11,0 11,2 % PIB ou EUR mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, EUR mds - - - - - - - - -39-42 -40-28 Balance courante, % PIB - - - - - - - - -2,0-2,1-1,9-1,3 Solde des Adm. Publiques, % PIB - - - - - - - - -5,2-4,5-3,8-3,0 Dette publique, % PIB - - - - - - - - 86,0 90 93 93 Italie T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t -0,8-0,7-0,2-0,5-0,2 0,1 0,1 0,2 PIB -1,3-2,3-2,4-2,2-1,7-0,8-0,6 0,2 0,6-2,1-0,7 0,7 Consommation privée -3,2-4,3-4,8-4,4-3,5-2,6-1,8-0,9 0,1-4,2-2,2 0,1 Dépenses publiques -1,6-1,1-0,8-0,7-0,8-1,2-1,1-1,2-0,8-1,0-1,1-0,5 FBCF -7,9-9,6-9,8-8,3-5,5-3,5-2,2-0,7-1,3-8,9-3,0 1,1 Exportations nettes (contribution) 3,2 2,9 2,6 2,0 1,5 1,4 1,1 1,1 1,5 2,7 1,3 0,6 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 3,6 3,6 3,4 2,6 2,0 1,7 2,3 2,4 2,9 3,3 2,1 1,7 IPC hors alimentaire & énergie 2,2 2,3 2,1 1,4 1,3 1,4 2,3 2,6 2,0 2,0 1,9 1,9 Emploi 0,1 0,1 0,0-0,1-0,3-0,7-0,8-0,3 0,3 0,0-0,5 0,5 Taux de chômage - niveau, % - 10,0 10,5 10,6 11,1 11,2 11,3 11,4 11,5 8,4 10,6 11,4 11,4 % PIB ou EUR mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, EUR mds -48,4-18,7-12,7-14,7 Balance courante, % PIB -3,1-1,2-0,8-0,9 Solde des Adm. Publiques, %PIB -3,9-2,5-1,8-1,1 Dette publique 120,7 126,5 126,3 123,8 36 economic-research.bnpparibas.com
Synthèse des prévisions mise à jour : 14/01/ Espagne T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t -0,3-0,4-0,3-0,9-0,4-0,2 0,0 0,1 PIB -0,6-1,3-1,6-2,0-2,0-1,8-1,4-0,4 0,4-1,4-1,4 0,4 Consommation privée -1,5-2,2-1,9-3,4-5,5-5,4-5,4-2,8-0,9-2,3-4,8-0,5 Dépenses publiques -3,6-3,0-4,0-5,6-6,2-6,2-4,0-2,7-0,5-4,1-4,8-2,7 FBCF -7,7-9,4-9,5-8,3-6,2-3,6-4,3 0,1-5,3-8,7-3,5 1,9 Exportations nettes (contribution) 2,7 2,6 2,8 3,1 3,9 3,4 3,2 1,3 2,3 2,8 3,0 1,3 Production industrielle -1,4-5,4-0,3 0,8 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 1,9 1,9 2,8 3,4 3,7 3,1 1,9 1,3 3,1 2,5 2,5 0,9 IPC hors alimentaire & énergie 0,8 0,8 1,3 2,2 2,4 2,3 1,4 0,4 1,2 1,3 1,6 0,8 Emploi -2,9-4,6-3,2-2,7-2,3-1,7-0,7-0,2-1,9-3,4-1,2 0,2 Taux de chômage - niveau, % - 24,4 25,0 25,5 26,0 26,4 26,8 27,2 27,3 21,6 25,2 26,9 27,5 % PIB ou EUR mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, EUR mds -15-7 -4-8 -9-2 0-3 -38-34 -14 2 Balance courante / PIB -5,8-2,7-1,8-2,8-3,5-0,6 0,1-1,2-3,5-3,3-1,3 0,2 Solde des Adm. Publiques - - - - - - - - -8,9-8,2-5,5-4,0 Dette publique - - - - - - - - 70,1 87,6 93,7 96,3 Royaume-Uni T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e PIB, t/t -0,1-0,5 1,0-0,3 0,0 0,1 0,4 0,3 PIB -0,2-0,5-0,1-0,3 0,3 0,8 0,2 1,0 0,7-0,3 0,6 1,6 Consommation privée -0,1-0,8 0,9 0,1 0,1 0,3 0,3 0,5 1,2 0,0 0,3 2,0 Dépenses publiques 1,8 2,0 2,0 2,1 0,0-0,8-1,7-1,6 0,1 2,0-1,0-1,2 FBCF -0,4-1,2 4,5 0,0 1,0 2,7 2,7 3,0-1,2 0,7 2,4 2,7 Exportations nettes (contribution) -0,3-0,8 0,7-0,2-0,1 0,1 0,1 0,1 1,0-0,2 0,1 0,3 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Indice des prix à la consommation (IPC) 3,5 2,8 2,4 2,7 2,5 2,6 2,6 2,1 4,5 2,9 2,5 2,0 IPC hors alimentaire & énergie 2,5 2,2 2,2 2,6 2,3 2,3 2,2 1,9 3,2 2,4 2,2 1,8 Emploi 0,2 0,9 1,6 1,2 0,8 0,3 0,3 0,7 0,5 1,0 0,5 0,7 Taux de chômage - niveau, % - 8,2 8,0 8,0 8,1 8,2 8,3 8,3 8,3 8,1 8,1 8,3 8,4 % PIB ou GBP mds T1 T2 e T3 e T4 e 2011 e e 2014 e Balance courante, GBP mds - - - - - - - - -29-34 -29-24 Balance courante, % PIB - - - - - - - - -1,9-2,2-1,8-1,5 Solde des Adm. Publiques, %PIB - - - - - - - - -8,0-6,4-6,2-5,3 Dette publique, % PIB - - - - - - - - 83,5 87 89 91 Informations, contact : cellule statistique : Sylvie Barbet, Veary BOU, Patrick Capeillère, Tarik Rharrab (2) 95.56 37 economic-research.bnpparibas.com