ALLOCUTION DONNÉE LORS DE L'ASSEMBLÉE ANNUELLE Discours de STEVE RODER VICE-PRÉSIDENT DIRECTEUR PRINCIPAL ET CHEF DES FINANCES ASSEMBLÉE ANNUELLE Jeudi 7 mai 2015 200 Bloor Street Toronto
Merci, Monsieur le président, et bonjour à tous. Je suis heureux de pouvoir m adresser à vous à l occasion de cette assemblée annuelle. Je suis très fier de ce que notre Société a accompli en 2014. Ce matin, je vous présenterai nos résultats financiers et d exploitation de l exercice 2014, et je terminerai par un aperçu de nos résultats du premier trimestre de 2015. À la fin de 2014, notre résultat net avait atteint 3,5 milliards de dollars et s inscrivait donc en hausse de 12 % par rapport à 2013. Notre résultat net, en 2014, a été soutenu par : les bons résultats techniques liés aux placements, et l évolution favorable des marchés. Notre résultat tiré des activités de base s est inscrit à 2,888 milliards de dollars, soit en hausse de 10 % par rapport à 2013. Ce chiffre est sensiblement à la hauteur de l objectif de 2,9 milliards de dollars que nous nous étions fixé et que nous jugions ambitieux. Nous menons à bien notre stratégie, en enregistrant un résultat croissant et durable, en nous appuyant sur de solides fonds propres, en réduisant notre levier financier et en augmentant nos dividendes. Nous jugeons à la fois prudent et souhaitable de maintenir une assise financière solide et de réduire notre endettement compte tenu de l incertitude économique ambiante et de notre volonté de financer des investissements stratégiques. Malheureusement, ce choix fait en sorte que nous n atteindrons probablement pas l objectif de 13 % que nous nous étions fixé en matière de rendement des capitaux propres. Notre rendement des capitaux propres tiré des activités de base a fléchi de 0,8 point de pourcentage, puisqu il est passé de 10,6 % en 2013 à 9,8 % en 2014. Nous comptons parmi les nombreuses institutions financières qui optent pour ce compromis, 2
que nous estimons parfaitement justifié par la flexibilité financière et la protection contre les risques de baisse qu il procure. Au chapitre des souscriptions d assurance, 2014 a été une année record en Asie et nous avons accéléré le rythme au fil de l année dans le secteur de l assurance vie en Amérique du Nord. Exclusion faite des produits d assurance collective au Canada, dont les chiffres sont habituellement très variables dans le segment des groupes de taille importante, les souscriptions d assurance ont augmenté de 13 % par rapport à 2013, en devises constantes. Dans le secteur des produits de gestion de patrimoine, nous avons enregistré des souscriptions records frôlant les 53 milliards de dollars, soit en légère hausse par rapport à l excellent résultat de 2013. Vous pouvez également constater que le montant de nos actifs gérés s établissait à 691 milliards de dollars à la fin de 2014, ce qui représente un record pour un 25 e trimestre consécutif. Les progrès réalisés relativement à ces paramètres clés démontrent que nous maintenons le cap. Comme je l ai déjà mentionné, nous avons maintenu un bon degré de flexibilité financière. À la fin de l exercice, le ratio des fonds propres réglementaires s établissait à 248 % pour La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers un excellent niveau comparable à celui de l année précédente et nous avions réduit de 3,2 points de pourcentage, à 27,8 %, le ratio de levier financier. Les sommes remises au groupe par les divisions d exploitation se sont en outre chiffrées à 2,4 milliards de dollars en 2014. C est ce degré élevé de flexibilité financière qui a permis à la Société d accroître son dividende trimestriel et de financer, au début de l année, deux acquisitions importantes grâce à un apport interne important. Je reviendrai sur ce point dans quelques instants. Permettez-moi maintenant de vous présenter les faits saillants des résultats d exploitation de nos divisions. 3
Commençons par l Asie. Nous avons enregistré des souscriptions d assurance records en 2014, grâce au lancement de nouveaux produits qui ont été bien accueillis sur le marché, à nos campagnes de ventes et à une croissance à deux chiffres dans la plupart des territoires. Les souscriptions d assurance ont notamment augmenté de 60 % au Japon, de 28 % en Chine continentale et de 15 % à Hong Kong, en devises constantes. Nous avons également encore réalisé des souscriptions records de produits de gestion de patrimoine en 2014. Nos activités ont été particulièrement fructueuses au deuxième semestre, au cours duquel les souscriptions ont augmenté de près de 70 % par rapport à la période correspondante de l exercice précédent. Nous avons maintenu une position dominante, en termes de flux de trésorerie nets, dans les Mandatory Provident Funds à Hong Kong. Le résultat tiré des activités de base a augmenté de 16 % par rapport à 2013, en tenant compte des fluctuations des changes, de la vente de nos activités d assurance à Taiwan et des opérations supplémentaires de couverture dynamique. Du point de vue de la distribution, notre Division Asie a terminé l année avec un nombre record d agents. Nous avons également élargi l empreinte régionale de nos activités de bancassurance en concluant neuf nouvelles ententes de distribution de produits d assurance en 2014. Jetons maintenant un regard à notre Division canadienne. En 2014, la Division canadienne a enregistré un résultat tiré des activités de base de 927 millions de dollars, en hausse de 2 % par rapport à 2013, mais inférieur à nos attentes. 4
Les souscriptions d assurance collective et le volume des prêts de la Banque Manuvie ont diminué, sur un marché où nous avions décidé de maintenir notre rigueur en matière de tarification malgré les fortes pressions exercées par la concurrence. Nous continuons d accorder la préséance aux marges plutôt qu à la part de marché. Compte non tenu des activités de la Banque Manuvie, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 8,3 milliards de dollars, soit en hausse de 3 % par rapport à l exercice précédent. L exercice 2014 se situe au deuxième rang au chapitre des souscriptions de régimes de retraite collective. Dans le domaine de l assurance, les souscriptions se sont établies à 578 millions de dollars, soit en baisse de 49 % par rapport à l exercice précédent. Cependant, si l on exclut les produits d assurance collective qui tendent à varier considérablement, comme je l ai déjà mentionné les souscriptions d assurance ont affiché une hausse de 3 % grâce au lancement de notre solution d assurance vie universelle simplifiée, qui a été bien accueillie sur le marché. Enfin, l acquisition des activités canadiennes de la Standard Life a dynamisé notre stratégie de croissance, notamment dans les secteurs de la gestion de patrimoine et d actifs. En ce qui concerne notre Division américaine, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont atteint un niveau record l an dernier, à plus de 29 milliards de dollars américains, ce qui représente une augmentation de 3 % par rapport à 2013. Nous avons également enregistré des souscriptions records de fonds de placement pour la cinquième année consécutive, ce qui a permis de propulser à 75 milliards de dollars américains le montant des actifs gérés au sein de fonds de placement. Du côté de l assurance, l année 2014 a connu un départ plutôt lent, mais nous avons accéléré le rythme grâce aux améliorations apportées aux produits durant la première partie de l année. Les souscriptions d assurance ont augmenté progressivement d un trimestre à l autre et nous avons fini l année en recul de 11 % par rapport à 2013. 5
Le résultat tiré des activités de base de la Division américaine s est inscrit à 1,3 milliard de dollars américains, soit en baisse de 15 % par rapport à l exercice précédent. Ce recul a principalement été causé par nos activités dans le secteur des rentes variables, dans le contexte de l utilisation croissante de couvertures dynamiques et de la mise en place de notre programme de gestion de la volatilité. À la fin du mois de décembre, nous avons annoncé une acquisition stratégique aux États-Unis : celle du portefeuille de régimes de retraite de la New York Life. La transaction a été conclue en avril 2015. En 2014, nous avons poursuivi l expansion de nos activités de gestion de patrimoine et de gestion d actifs à travers le monde et enregistré des souscriptions records. Nous avons notamment obtenu plus de 18 milliards de dollars en flux de trésorerie nets positifs dans les secteurs de la gestion d actifs et des produits de retraite collectifs à l échelle mondiale. Gestion d actifs Manuvie a par ailleurs enregistré des ventes institutionnelles records de 8 milliards de dollars, dont plus de 1 milliard de dollars pour le groupe Marchés privés, dont c était la première année d activité. Comme je l ai déjà mentionné, nous avons en outre annoncé deux acquisitions de grande envergure en 2014 : celle des activités canadiennes de la Standard Life et celle du portefeuille de régimes de retraite de la New York Life. Combinées, ces acquisitions ajoutent environ 100 milliards de dollars à nos actifs liés aux régimes de retraite et 7 milliards de dollars à nos actifs de fonds de placement. Grâce aux progrès que nous avons réalisés dans les secteurs de la gestion de patrimoine et de la gestion d actifs, nous sommes bien placés pour augmenter notre levier d exploitation et notre rentabilité au cours des années à venir. J aimerais maintenant vous présenter les faits saillants de nos résultats financiers du premier trimestre de 2015, qui ont été annoncés ce matin. Nous avons enregistré un résultat net de 723 millions de dollars, en dépit des résultats techniques liés aux placements qui ont été défavorables. Ce résultat s explique comme suit: 6
Une croissance à deux chiffres du résultat tiré des activités de base, qui s est établi à 797 millions de dollars, malgré la contribution nulle des placements. Si nous ne tenons compte ni des répercussions des gains de placement de base de l exercice précédent ni de la contribution de 19 millions de dollars de la Standard Life, le résultat tiré des activités de base a connu une très saine augmentation de 16 % par rapport au premier trimestre de 2014. Au chapitre du chiffre d affaires, les souscriptions d assurance et de produits de gestion de patrimoine ont énergiquement progressé. Les souscriptions d assurance ont augmenté de 39 % par rapport à l exercice précédent. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 15 %. L actif géré s élevait à 821 milliards de dollars au 31 mars 2015 un nouveau record. Nous avons également terminé le trimestre sur un excellent ratio de fonds propres de 245 % et nous avons encore abaissé le ratio de levier financier, à 26,6 %. D autre part, nous avons annoncé ce matin une hausse de 1,5 cent par action du dividende trimestriel versé aux porteurs d actions ordinaires. En résumé, je suis satisfait de nos progrès en 2014 et de notre excellent début d année. Je suis convaincu que Manuvie est en bonne position pour connaître une croissance durable. Merci beaucoup. 7