Rapport annuel révisé RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Société d'investissement à Capital Variable de droit luxembourgeois à compartiments multiples R.C.S. Luxembourg B 90 383
Les souscriptions ne peuvent être effectuées que sur base du Prospectus comprenant les statuts et les fiches signalétiques de chacun des compartiments et sur base des informations clés pour l'investisseur ("Informations Clés"). Le Prospectus ne peut être distribué qu'accompagné du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel, si celui-ci est plus récent que le rapport annuel.
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Sommaire Organisation... 3 Informations générales... 7 Rapport d'activité du Conseil d'administration... 13 Rapport du réviseur d'entreprises agréé... 15 Etat consolidé du patrimoine... 17 Etat consolidé des opérations et des autres variations de l'actif net... 18 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EUROPEAN EQUITIES)... 19 Etat du patrimoine... 19 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 21 Statistiques... 22 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 25 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 32 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES)... 34 Etat du patrimoine... 34 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 36 Statistiques... 37 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 41 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 47 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES)... 49 Etat du patrimoine... 49 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 51 Statistiques... 52 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 58 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 75 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES)... 77 Etat du patrimoine... 77 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 79 Statistiques... 80 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 83 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 89 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES)... 91 Etat du patrimoine... 91 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 93 Statistiques... 94 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 97 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 102 RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES)... 104 Etat du patrimoine... 104 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 106 Statistiques... 107 Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets... 110 Répartition économique et géographique du portefeuille-titres... 118 1
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Sommaire (suite) RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - ELITE FRANCE EUROPE)... 120 Etat du patrimoine... 120 Etat des opérations et des autres variations de l'actif net... 121 Statistiques... 122 Notes aux états financiers... 123 Annexe non-auditée aux notes aux états financiers... 175 2
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Organisation Siège social RAM (LUX) SYTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Société d'investissement à Capital Variable 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Conseil d'administration de la SICAV Président Administrateurs Thomas de SAINT-SEINE Directeur RAM Active Investments S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT S.A.) 62, Rue du Rhône CH-1204 GENEVE Fernand REINERS Membre du Comité de Direction BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Mathieu VILLAUME Directeur REYL PRIVATE OFFICE (LUXEMBOURG) S.à r.l. Société à responsabilité limitée 41, Avenue de la Liberté L-1931 LUXEMBOURG Roberto ZITO Head of Operations & Finance RAM Active Investments S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT S.A.) 62, Rue du Rhône CH-1204 GENEVE Société de Gestion (depuis le 23 mai 2013) RAM Active Investments (LUXEMBOURG) S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A.) Société Anonyme 41, Avenue de la Liberté L-1931 LUXEMBOURG Conseil d Administration de la Société de Gestion Président Thomas de SAINT-SEINE Directeur RAM Active Investments S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT S.A.) Société Anonyme 62, Rue du Rhône CH-1204 GENEVE 3
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Organisation (suite) Administrateurs Mathieu VILLAUME Directeur REYL PRIVATE OFFICE (LUXEMBOURG) S.à r.l. Société à responsabilité limitée 41, Avenue de la Liberté L-1931 LUXEMBOURG Yves WAGNER Administrateur de Sociétés The Director s Office, Luxembourg 19, Rue de Bitbourg L-1273 LUXEMBOURG Dirigeants de la Société de Gestion Mathieu VILLAUME Directeur REYL PRIVATE OFFICE (LUXEMBOURG) S.à r.l. Société à responsabilité limitée 41, Avenue de la Liberté L-1931 LUXEMBOURG Yves WAGNER Administrateur de Sociétés The Director s Office, Luxembourg 19, Rue de Bitbourg L-1273 LUXEMBOURG Société de Gestion (jusqu au 22 mai 2013) CONVENTUM ASSET MANAGEMENT Société Anonyme 9, Boulevard Prince Henri L -1724 LUXEMBOURG Conseil d Administration de la Société de Gestion Président Administrateurs Antoine CALVISI Conseiller du Comité de Direction BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Pierre AHLBORN Administrateur-Délégué BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Mario KELLER Administrateur de Sociétés 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG 4
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Organisation (suite) Pit RECKINGER Avocat ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, Place Winston Churchill B.P. 425 L-1340 LUXEMBOURG Fernand REINERS Membre du Comité de Direction BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG Dirigeants de la Société de Gestion CONVENTUM ASSET MANAGEMENT Michèle BIEL General Manager CONVENTUM ASSET MANAGEMENT Société Anonyme 9, Boulevard Prince Henri L-1724 LUXEMBOURG Tom GUTENKAUF General Manager CONVENTUM ASSET MANAGEMENT Société Anonyme 9, Boulevard Prince Henri L -1724 LUXEMBOURG Rita HERRMANN General Manager CONVENTUM ASSET MANAGEMENT Société Anonyme 9, Boulevard Prince Henri L -1724 LUXEMBOURG Gestionnaire : - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - REYL & Cie S.A. ELITE FRANCE-EUROPE 62, Rue du Rhône (jusqu au 6 décembre 2013) CH-1204 GENEVE - Pour tous les autres compartiments Ram Active Investments S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT S.A.) 62, Rue du Rhône CH-1204 GENEVE Banque dépositaire et administration centrale BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBOURG 5
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Organisation (suite) Sous-traitant de l administration centrale EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. 2, Rue d Alsace L-1122 LUXEMBOURG Représentant et distributeur en Suisse REYL & Cie S.A. 62, Rue du Rhône CH-1204 GENEVE Service de paiement en Suisse CREDIT SUISSE AG Paradeplatz 8 CH-8001 ZURICH Agent payeur et MARCARD, STEIN & CO AG d information en Allemagne * Ballindamm 36 D-20095 HAMBOURG Agent payeur et d information en Autriche * ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG Graben 21 A-1010 VIENNE Réviseur d'entreprises agréé ERNST & YOUNG Société Anonyme 7, Rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2 L-5365 MUNSBACH * Sauf pour le compartiment RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE (jusqu au 6 décembre 2013) 6
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) (la "SICAV") est une Société d'investissement à Capital Variable (SICAV) à compartiments multiples de droit luxembourgeois constituée le 19 décembre 2002 pour une durée illimitée selon la loi modifiée du 10 août 1915, ses lois modificatives relatives aux sociétés commerciales, la loi relative aux organismes de placement collectif et conformément à la directive européenne 2009/65/CE telle que modifiée. La SICAV est soumise à la Partie I de la loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif. L acte de constitution de la SICAV a été publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. La notice légale concernant l'émission des actions a été déposée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg. La SICAV a nommé, à partir du 23 mai 2013, RAM Active Investments S.A. (anciennement REYL ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A.) en tant que Société de Gestion pour lui rendre des services de gestion, d administration et de commercialisation, et ce en remplacement de CONVENTUM ASSET MANAGEMENT. La société est agréée comme Société de Gestion suivant les dispositions du chapitre 15 de la loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif. En date du 11 octobre 2013, l Assemblée Général Extraordinaire a décidé de modifier la dénomination du gestionnaire de REYL ASSET MANAGEMENT S.A. en RAM Active Investments S.A.. Le Conseil d Administration a décidé avec effet au 28 octobre 2013 : de changer la dénomination de la SICAV comme suit : - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) de changer la dénomination des compartiments comme suit : - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EUROPEAN EQUITIES) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES) (à partir du 18 octobre 2013) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE (jusqu au 6 décembre 2013) (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE) En date du 7 novembre 2013, l Assemblée Général Extraordinaire a décidé de modifier la dénomination de la société de gestion de REYL ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A. en RAM Active Investments (LUXEMBOURG) S.A.. 7
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales (suite) A la date du présent rapport, les compartiments suivants sont offerts à la souscription : - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES libellé en EUR - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES libellé en USD - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES libellé en USD - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES libellé en USD (à partir du 18 octobre 2013) - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES libellé en EUR - RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES libellé en USD A la date du présent rapport, les classes d'actions suivantes sont émises : actions de classe B : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui, en principe, ne confèrent pas à leur détenteur le droit de toucher un dividende, mais dont la part lui revenant sur le montant à distribuer est capitalisée dans le compartiment dont ces actions de capitalisation relèvent. actions de classe BP : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui, en principe, ne confèrent pas à leur détenteur le droit de toucher un dividende, mais dont la part lui revenant sur le montant à distribuer est capitalisée dans le compartiment dont ces actions de capitalisation relèvent. La classe d action BP se distingue des actions de la classe B par une commission de performance différente. actions de classe C : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert. actions de classe CP : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert. La classe d action CP se distingue des actions de la classe C par une commission de performance différente. actions de classe D : actions de capitalisation libellées en USD dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert. actions de classe E : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert. actions de classe F : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment qui se distinguent par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe F (SEK) : actions de capitalisation libellées en SEK qui se distinguent par une structure différente de frais et de commissions. Le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. actions de classe FP : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment. La classe d action FP se distingue des actions de la classe F par une commission de performance différente. actions de classe FP (SEK) : actions de capitalisation libellées en SEK. La classe d actions de classe FP (SEK) se distingue des actions de la classe F (SEK) par une commission de performance différente. Le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. 8
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales (suite) actions de classe G : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert et qui se distinguent par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe H : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment qui se distinguent des actions de la classe B et F par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe I : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010 et qui se distinguent par une structure différente des commissions de gestion et/ou de performance. actions de classe I (SEK) : actions de capitalisation libellées en SEK, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010 et qui se distinguent par une structure différente des commissions de gestion et/ou de performance. Le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. actions de classe IC : actions de capitalisation libellées en CHF, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010 et qui se distinguent par une structure différente des commissions de gestion et/ou de performance. actions de classe ID : actions de capitalisation libellées en USD, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010 et qui se distinguent par une structure différente des commissions de gestion et/ou de performance. actions de classe IDP : actions de capitalisation libellées en USD, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert et qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d action IDP se distingue des actions de la classe ID par une commission de performance différente. actions de classe IE : actions de capitalisation libellées en EUR, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010 et qui se distinguent par une structure différente des commissions de gestion et/ou de performance. actions de classe INCP : actions de capitalisation libellées en CHF, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert et qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. actions de classe INEP : actions de capitalisation. libellées en EUR, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert et qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. actions de classe INGP : actions de capitalisation libellées en GBP, dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. Les 9
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales (suite) actions de la classe INGP s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d action INGP se distingue des actions de la classe ING par une commission de performance différente. actions de classe IP : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d action IP se distingue des actions de la classe I par une commission de performance différente. actions de classe IP (SEK) : actions de capitalisation libellées en SEK, qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d action IP (SEK) se distingue des actions de la classe I (SEK) par une commission de performance différente. actions de classe IPF : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d actions IPF se distingue des actions de la classe IP par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe IS : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment qui s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. La classe d actions IS se distingue des actions de la classe IPF par une structure différente de frais et de commissions. Le Conseil d Administration de la SICAV se réserve le droit de clôturer les souscriptions dans la classe d actions IS. actions de classe J : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. actions de classe JP : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. La classe d action JP se distingue des actions de la classe J par une commission de performance différente. actions de classe L : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. actions de classe LP : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. La classe d action LP se distingue des actions de la classe L par une commission de performance différente. actions de classe N : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment est systématiquement couvert et qui se distingue par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe O : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert et qui se distingue par une structure différente de frais et de commissions. 10
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales (suite) actions de classe OP : actions de capitalisation libellées en EUR dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. La classe d action OP se distingue des actions de la classe O par une commission de performance différente. actions de classe P : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert et qui se distingue par une structure différente de frais et de commissions. actions de classe PP : actions de capitalisation libellées en CHF dont le risque de change par rapport à la devise de référence du compartiment n est pas systématiquement couvert. La classe d action PP se distingue des actions de la classe P par une commission de performance différente. actions de classe R : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui s adressent à l attention exclusive de fonds d investissement promus et gérés par le groupe REYL & Cie, Genève aux entités liées au groupe Reyl & Cie et aux entités ayant conclu un accord avec RAM Active Investments S.A.., Genève. L accès à cette classe de parts est soumis à l approbation du Conseil d Administration de la Société de Gestion. Les actions de la classe R s adressent à l attention exclusive d investisseurs institutionnels au sens de l article 174(2) de la loi modifiée du 17 décembre 2010. actions de classe S : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui sont réservées exclusivement aux placements de Reyl Asset Management SA, Genève et/ou de ses filiales. actions de classe U : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui s adressent exclusivement aux : 1/ investisseurs résidant au Royaume-Uni souscrivant en direct dans la SICAV ; et 2/ aux investisseurs souscrivant indirectement par l intermédiaire d entités domiciliées au Royaume-Uni ; et 3/ aux investisseurs professionnels domiciliés dans l Union Européenne et la Suisse. L accès d investisseurs définis sous 2/ et 3/ à cette classe de parts est soumis à l approbation du Conseil d Administration de la Société de Gestion. actions de classe UP : actions de capitalisation libellées dans la devise de référence du compartiment, qui se distinguent des actions de la classe U par une commission de performance différente. actions de classe XP : actions de capitalisation libellées en GBP, qui se distinguent des actions de la classe X par une commission de performance différente. Le calcul de la Valeur Nette d Inventaire pour les compartiments RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES, RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - NORTH AMERICAN EQUITIES, RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES et RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS CORE EQUITIES (à partir du 18 octobre 2013) est effectué chaque jour ouvrable bancaire à Luxembourg ("Jour d Evaluation") ou, si celui-ci est férié, le jour ouvrable bancaire suivant à Luxembourg. Le calcul de la Valeur Nette d Inventaire pour le compartiment RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE (jusqu au 6 décembre 2013) est effectué chaque vendredi (ʺJour d Evaluationʺ) ou, si celui-ci est férié, le jour ouvrable bancaire suivant à Luxembourg. 11
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Informations générales (suite) Le calcul de la Valeur Nette d Inventaire pour les compartiments RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES et RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EMERGING MARKETS EQUITIES est effectué chaque vendredi ("Jour d Evaluation") ou, si celui-ci est férié, le jour ouvrable bancaire suivant à Luxembourg ainsi que le dernier jour ouvré du mois à Luxembourg. La Valeur Nette d'inventaire, le prix d'émission, le prix de rachat et de conversion de chaque classe d actions des compartiments sont disponibles chaque jour ouvrable bancaire à Luxembourg au siège social de la SICAV. La SICAV publie pour chaque exercice, au 31 décembre un rapport annuel révisé par le Réviseur d'entreprises agréé et un rapport semestriel non-révisé au 30 juin. Ces rapports financiers contiennent entre autres des états financiers distincts établis pour chaque compartiment. La devise de consolidation est l euro. Le Prospectus de la SICAV, comprenant les statuts et les fiches signalétiques de chacun des compartiments, les informations clés pour l'investisseur ("Informations Clés"), les rapports financiers sont disponibles gratuitement : - au siège social de la SICAV et au siège social de la Société de Gestion, - au siège du Représentant et distributeur en Suisse, REYL & Cie S.A., Genève, - auprès du Service de paiement en Suisse, CREDIT SUISSE AG, Genève et ses agences en Suisse, - auprès de l agent payeur et d information en Allemagne, MARCARD, STEIN & CO AG, Hambourg, - auprès de l agent payeur et d information en Autriche, ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Vienne. Pour la distribution des actions de la SICAV en Allemagne*, MARCARD, STEIN & CO AG exerce la fonction d agent payeur et d information. L agent payeur et d information en Allemagne accepte les ordres de rachat et de conversion. Pour la distribution des actions de la SICAV en Autriche*, ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG exerce la fonction d agent payeur et d information. A ce titre, ce dernier s assure que les investisseurs autrichiens sont en mesure d effectuer le paiement des souscriptions et de recevoir les produits correspondant aux remboursements des rachats et aux distributions de dividende. Pour la distribution des actions en Suisse : Représentant et distributeur en Suisse : Aux termes d une convention datée du 22 février 2012, REYL & Cie S.A. en Suisse a été nommé représentant de la SICAV ainsi que des entreprises qui ont contracté des engagements envers les actionnaires de la SICAV pour la Suisse. A ce titre, REYL & Cie S.A. est également chargée de distribuer les actions de la SICAV en Suisse ou à partir de la Suisse. Service de paiement en Suisse : Aux termes d une convention datée du 1er juillet 2003, CREDIT SUISSE AG et ses agences en Suisse ont été désignés comme domicile de paiement de la SICAV pour la Suisse. ----------------------------- * Sauf pour le compartiment RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - ELITE FRANCE-EUROPE (jusqu au 6 décembre 2013) 12
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Rapport d'activité du Conseil d'administration L année du resserrement quantitatif Une fois encore, en 2013, les participants au marché ont eu les yeux rivés sur le principal acteur : la Fed. L annonce de la banque centrale américaine, qui a fait part de son intention de réduire ses rachats d actifs non conventionnels, n a pas détourné les investisseurs du marché américain. Pourquoi? Parce que le bilan de la Fed continuera in fine de s accroître, mais simplement à un rythme très légèrement plus lent et parce que la poursuite de cet élargissement continuera de soutenir les marchés actions. La stratégie nord-américaine ne s est pas montrée suffisamment sélective pour surperformer l indice MSCI North America, la classe d actions institutionnelle du fonds RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - NORTH-AMERICAN EQUITIES ayant clôturé l année sur une performance en ligne avec celle de l indice, c est-à-dire en hausse de 30 %. Le net succès des positions Value Cash-Flow aux Etats-Unis et au Canada a été effacé par la contre-performance de l approche défensive Minimum Variance dans la région. Les marchés européens ont également connu une belle année, dans le sillage du rebond amorcé après 2011, les indices de performance absolue ayant désormais renoué avec leurs points hauts historiques. Du crédit aux actions, l aversion au risque a été moins forte sur les marchés développés, ce qui a nettement soutenu les actifs plus risqués, notamment les actions européennes. L approche Value des flux de trésorerie a permis de choisir des valeurs à forte performance dans le secteur industriel, ce qui a largement contribué à la performance des portefeuilles Long. Les stratégies Growth Momentum ont bénéficié des tendances très positives des résultats des entreprises des secteurs des biens de consommation discrétionnaires et de l industrie, ce qui a également contribué à la nette surperformance du marché. Le fonds RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES a clôturé l année en hausse de 26,4 %, contre une performance de 19,8 % pour l indice MSCI Europe TR, tandis que le fonds RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES s est adjugé 12,8 % en 2013. Les deux fonds ont ainsi atteint de nouveaux points hauts. L élément le plus surprenant de 2013 restera sans doute l impact très négatif de l annonce du resserrement quantitatif de la Fed sur les flux à destination des pays émergents. Les craintes liées au ralentissement de l assouplissement quantitatif se sont traduites, suivant une prophétie autoréalisatrice, par une correction soudaine et brutale dès que le président de la Fed, Ben Bernanke, a évoqué cette possibilité, en mai 2013. La liquidité s est asséchée sur bon nombre de marchés émergents et les devises des pays fortement dépendants des flux de capitaux (Inde, Indonésie, Turquie...) se sont dépréciées. L approche rigoureuse en matière de sélection fondamentale a tiré son épingle du jeu sur les marchés émergents, permettant au fonds RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES d afficher une progression de 5,1 %, quand le MSCI Emerging Markets a cédé 2,6 %. La pertinence de la sélection et de l allocation de nos approches Value, Dividend et GARP a contribué à la surperformance, tandis que la bonne gestion des liquidités a permis de ne pas être pénalisés au cours des phases les plus volatiles et illiquides de l année. L approche RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EMERGING EQUITIES s est également bien comportée, s adjugeant plus de 6 % sur l année. Après la correction de ces douze derniers mois et compte tenu de la performance solide des marchés développés, nous estimons que les marchés émergents sont relativement plus attrayants en termes de valorisation que leurs homologues développés. Les valorisations sur les marchés émergents ont rarement été aussi intéressantes qu aujourd hui par rapport au reste du monde du point de vue du chiffre d affaires et du bénéfice net. 13
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Rapport d'activité du Conseil d'administration (suite) Il est intéressant de noter qu une fois encore, les dividendes des entreprises émergentes sont supérieurs à ceux de leurs homologues des pays développés. Si cela s expliquait par le fait que les entreprises des pays développés cherchaient à trouver d autres moyens que les dividendes pour rémunérer leurs actionnaires (souvent par le biais de rachats d actions, notamment aux Etats-Unis), les marchés émergents ne seraient pas aussi intéressants. Les valorisations apportent toutefois, à leurs niveaux actuels, un relatif soutien aux actions émergentes. Il est difficile de comprendre comment les participants au marché, qui étaient aussi optimistes à l égard des marchés émergents par rapport aux marchés développés il y a 12 mois, peuvent adopter aujourd hui une attitude négative. Luxembourg, le 13 février 2014 Le Conseil d'administration Note : Les informations de ce rapport sont données à titre indicatif sur base d'informations historiques et ne sont pas indicatives des résultats futurs. 14
Ernst & Young Société anonyme 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2 L-5365 Munsbach Tel : +352 42 124 1 www.ey.com/luxembourg B.P. 780 L-2017 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 47 771 TVA LU 16063074 Rapport du réviseur d'entreprises agréé Aux Actionnaires de RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Luxembourg Nous avons effectué l'audit des états financiers ci-joints de RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) et de chacun de ses compartiments, comprenant l état du patrimoine et l état du portefeuille-titres et des autres actifs nets ainsi que l état des opérations et des autres variations de l'actif net pour l exercice clos à cette date, et l annexe contenant un résumé des principales méthodes comptables et d autres notes aux états financiers. Responsabilité du Conseil d'administration de la SICAV dans l'établissement et la présentation des états financiers Le Conseil d'administration de la SICAV est responsable de l établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l établissement et à la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg ainsi que d un contrôle interne qu il juge nécessaire pour permettre l établissement et la présentation d états financiers ne comportant pas d anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d erreurs. Responsabilité du réviseur d entreprises agréé Notre responsabilité est d exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d Audit telles qu adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d éthique ainsi que de planifier et de réaliser l audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du réviseur d entreprises agréé, de même que l évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d erreurs. En procédant à cette évaluation du risque, le réviseur d entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l entité relatif à l établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d exprimer une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l entité. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d'administration de la SICAV, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. 15
EY Building a better workinq world Rapport du réviseur d entreprises agréé (suite) Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) et de chacun de ses compartiments, ainsi que du résultat de leurs opérations et des changements de leurs actifs nets pour l exercice clos à cette date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg. Autre point Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n ont pas fait l objet de procédures d audit spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n émettons pas d opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n appellent pas d observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble. ERNST & YOUNG Société Anonyme Cabinet de révision agréé ci ia FABER Luxembourg, le 29 avril 2014 1 6 4 rn.mb. frn f Et cwn GIobi
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Etat consolidé du patrimoine (en EUR) Actif Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 1.797.109.549,75 Dépôts de garantie sur futures 2.912.657,81 Dépôts de garantie sur swaps 6.391.689,17 Avoirs bancaires 99.438.774,59 Autres avoirs liquides 49.093.276,75 Frais d'établissement, nets 115.019,65 A recevoir sur ventes de titres 3.237,97 A recevoir sur swaps 2.341.895,05 A recevoir sur émissions d'actions 1.794.470,90 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres 1.074.545,03 Intérêts à recevoir sur swaps 1.499,40 Intérêts bancaires à recevoir 3.870,49 Plus-values non réalisées sur swaps 469.381,69 Plus-values non réalisées sur changes à terme 1.094.877,95 Résultat des sous-jacents de swaps à recevoir 128.956,73 Autres créances 2.639.286,17 Charges payées d'avance 73.284,37 Total de l'actif 1.964.686.273,47 Exigible Dettes bancaires 725.490,29 Autres dettes à vue 3.864.230,98 A payer sur swaps 1.616.947,07 A payer sur rachats d'actions 11.167,79 Intérêts à payer sur swaps 44.392,34 Moins-values non réalisées sur futures 3.177.253,27 Moins-values non réalisées sur swaps 352.180,24 Moins-values non réalisées sur changes à terme 71.745,94 Frais à payer 13.326.728,44 Résultat des sous-jacents de swaps à payer 25.334,76 Autres dettes 60.092,87 Total de l'exigible 23.275.563,99 Actif net à la fin de l'exercice 1.941.410.709,48 17
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS (anciennement REYL (LUX) GLOBAL FUNDS) Etat consolidé des opérations et des autres variations de l'actif net (en EUR) du 1er janvier 2013 Revenus Dividendes, nets 47.378.244,62 Intérêts bancaires 105.983,60 Commissions reçues 22.034,34 Autres revenus 943.127,52 Total des revenus 48.449.390,08 Charges Commission de gestion 19.976.647,58 Commission de performance 22.860.141,86 Commission de banque dépositaire 680.454,47 Frais bancaires et autres commissions 805.717,79 Frais sur transactions 12.703.102,87 Frais d'administration centrale 2.732.047,94 Frais professionnels 106.333,32 Autres frais d'administration 4.593.075,03 Taxe d'abonnement 631.981,68 Autres impôts 577.099,71 Intérêts bancaires payés 379.824,03 Autres charges 450.656,53 Total des charges 66.497.082,81 Pertes nettes des investissements -18.047.692,73 Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) - sur portefeuille-titres 114.512.422,14 - sur futures -7.051.087,13 - sur swaps 33.828.343,76 - sur changes à terme 3.432.352,46 - sur devises -4.991.354,04 Résultat réalisé 121.682.984,46 Variation nette de la plus-/(moins-) value non réalisée - sur portefeuille-titres 13.527.573,83 - sur futures -3.561.814,86 - sur swaps 230.334,24 - sur changes à terme 1.154.828,49 Résultat des opérations 133.033.906,16 Emissions 1.625.305.910,42 Rachats -881.303.069,16 Total des variations de l'actif net 877.036.747,42 Total de l'actif net au début de l'exercice 1.097.970.972,85 Ecart de réévaluation -33.597.010,79 Total de l'actif net à la fin de l'exercice 1.941.410.709,48 18
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Etat du patrimoine (en EUR) Actif Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation 214.690.085,79 Dépôts de garantie sur swaps 1.600.000,00 Avoirs bancaires 43.088.941,96 Autres avoirs liquides 8.957.366,24 A recevoir sur swaps 645.587,02 A recevoir sur émissions d'actions 105.172,31 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres 57.632,83 Intérêts bancaires à recevoir 3.870,49 Plus-values non réalisées sur swaps 469.381,69 Résultat des sous-jacents de swaps à recevoir 63.688,59 Charges payées d'avance 20.747,89 Total de l'actif 269.702.474,81 Exigible A payer sur swaps 19.315,18 Intérêts à payer sur swaps 10.343,97 Moins-values non réalisées sur changes à terme 43.990,02 Frais à payer 4.936.722,02 Total de l'exigible 5.010.371,19 Actif net à la fin de l'exercice 264.692.103,62 Nombre d'actions de classe B en circulation 591.533,454 Valeur nette d'inventaire par action de classe B 300,13 Nombre d'actions de classe C en circulation 29.096,725 Valeur nette d'inventaire par action de classe C CHF 272,22 Nombre d'actions de classe D en circulation 20.996,576 Valeur nette d'inventaire par action de classe D USD 297,16 Nombre d'actions de classe F en circulation 81.190,202 Valeur nette d'inventaire par action de classe F 290,61 Nombre d'actions de classe H en circulation 3.467,106 Valeur nette d'inventaire par action de classe H 282,93 Nombre d'actions de classe I en circulation 100.631,923 Valeur nette d'inventaire par action de classe I 303,19 Nombre d'actions de classe IDP en circulation 714,912 Valeur nette d'inventaire par action de classe IDP USD 307,58 Nombre d'actions de classe IP en circulation 65.107,313 Valeur nette d'inventaire par action de classe IP 306,16 19
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Etat du patrimoine (en EUR) (suite) Nombre d'actions de classe IP (SEK) en circulation 3,490 Valeur nette d'inventaire par action de classe IP (SEK) SEK 3.073,62 Nombre d'actions de classe N en circulation 219,000 Valeur nette d'inventaire par action de classe N CHF 271,36 Nombre d'actions de classe U en circulation 3.100,000 Valeur nette d'inventaire par action de classe U 301,40 20
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Etat des opérations et des autres variations de l'actif net (en EUR) du 1er janvier 2013 Revenus Dividendes, nets 3.710.327,90 Intérêts bancaires 102.300,92 Autres revenus 930.233,07 Total des revenus 4.742.861,89 Charges Commission de gestion 3.598.075,61 Commission de performance 10.684.391,43 Commission de banque dépositaire 111.403,59 Frais bancaires et autres commissions 11.420,09 Frais sur transactions 1.134.115,99 Frais d'administration centrale 743.758,28 Frais professionnels 13.225,69 Autres frais d'administration 789.482,68 Taxe d'abonnement 125.261,44 Autres impôts 183,31 Intérêts bancaires payés 62.422,93 Autres charges 168.898,51 Total des charges 17.442.639,55 Pertes nettes des investissements -12.699.777,66 Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) - sur portefeuille-titres 51.372.636,30 - sur swaps 24.134.321,55 - sur changes à terme -272.272,79 - sur devises -1.739.181,59 Résultat réalisé 60.795.725,81 Variation nette de la plus-/(moins-) value non réalisée - sur portefeuille-titres 3.708.456,51 - sur swaps 440.339,96 - sur changes à terme -44.586,13 Résultat des opérations 64.899.936,15 Emissions 140.038.050,86 Rachats -186.104.364,56 Total des variations de l'actif net 18.833.622,45 Total de l'actif net au début de l'exercice 245.858.481,17 Total de l'actif net à la fin de l'exercice 264.692.103,62 21
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Statistiques (en EUR) Total de l'actif net - au 31.12.2013 264.692.103,62 - au 31.12.2012 245.858.481,17 - au 31.12.2011 269.574.426,22 Portfolio Turnover en % les souscriptions et les rachats sont compensés par jour de calcul VNI - au 31.12.2013 455,24 Nombre d'actions de classe B - en circulation au début de l'exercice 822.670,128 - émises 353.680,371 - rachetées -584.817,045 - en circulation à la fin de l'exercice 591.533,454 Valeur nette d'inventaire par action de classe B - au 31.12.2013 300,13 - au 31.12.2012 237,45 - au 31.12.2011 197,62 Performances des actions de classe B en % - au 31.12.2013 26,40 - au 31.12.2012 20,15 - au 31.12.2011-15,21 Nombre d'actions de classe C - en circulation au début de l'exercice 39.493,428 - émises 8.752,544 - rachetées -19.149,247 - en circulation à la fin de l'exercice 29.096,725 Valeur nette d'inventaire par action de classe C - au 31.12.2013 CHF 272,22 - au 31.12.2012 CHF 215,75 - au 31.12.2011 CHF 180,31 Performances des actions de classe C en % - au 31.12.2013 26,17 - au 31.12.2012 19,66 - au 31.12.2011-15,74 Nombre d'actions de classe D - en circulation au début de l'exercice 7.840,542 - émises 19.755,500 - rachetées -6.599,466 - en circulation à la fin de l'exercice 20.996,576 Valeur nette d'inventaire par action de classe D - au 31.12.2013 USD 297,16 - au 31.12.2012 USD 236,11 - au 31.12.2011 USD 196,36 Performances des actions de classe D en % - au 31.12.2013 25,86 - au 31.12.2012 20,24 - au 31.12.2011-15,17 Les performances annuelles ont été calculées pour les 3 derniers exercices. Pour les compartiments / types d'actions lancés ou liquidés en cours d'exercice, la performance annuelle correspondante n'a pas été calculée. La performance historique ne donne pas d'indication sur la performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat d'actions de la SICAV. 22
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Statistiques (en EUR) (suite) Nombre d'actions de classe F - en circulation au début de l'exercice 72.300,522 - émises 19.613,888 - rachetées -10.724,208 - en circulation à la fin de l'exercice 81.190,202 Valeur nette d'inventaire par action de classe F - au 31.12.2013 290,61 - au 31.12.2012 230,91 - au 31.12.2011 192,92 Performances des actions de classe F en % - au 31.12.2013 25,85 - au 31.12.2012 19,69 - au 31.12.2011-15,63 Nombre d'actions de classe H - en circulation au début de l'exercice 19.454,704 - émises 474,000 - rachetées -16.461,598 - en circulation à la fin de l'exercice 3.467,106 Valeur nette d'inventaire par action de classe H - au 31.12.2013 282,93 - au 31.12.2012 224,14 - au 31.12.2011 186,96 Performances des actions de classe H en % - au 31.12.2013 26,23 - au 31.12.2012 19,89 - au 31.12.2011-15,41 Nombre d'actions de classe I - en circulation au début de l'exercice 87.937,009 - émises 34.975,359 - rachetées -22.280,445 - en circulation à la fin de l'exercice 100.631,923 Valeur nette d'inventaire par action de classe I - au 31.12.2013 303,19 - au 31.12.2012 238,71 - au 31.12.2011 197,92 Performances des actions de classe I en % - au 31.12.2013 27,01 - au 31.12.2012 20,61 - au 31.12.2011-14,71 Nombre d'actions de classe IDP - en circulation au début de l'exercice 0,000 - émises 714,912 - rachetées 0,000 - en circulation à la fin de l'exercice 714,912 Valeur nette d'inventaire par action de classe IDP - au 31.12.2013 USD 307,58 - au 31.12.2012 - - au 31.12.2011 - Les performances annuelles ont été calculées pour les 3 derniers exercices. Pour les compartiments / types d'actions lancés ou liquidés en cours d'exercice, la performance annuelle correspondante n'a pas été calculée. La performance historique ne donne pas d'indication sur la performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat d'actions de la SICAV. 23
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Statistiques (en EUR) (suite) Nombre d'actions de classe IP - en circulation au début de l'exercice 0,000 - émises 66.134,124 - rachetées -1.026,811 - en circulation à la fin de l'exercice 65.107,313 Valeur nette d'inventaire par action de classe IP - au 31.12.2013 306,16 - au 31.12.2012 - - au 31.12.2011 - Nombre d'actions de classe IP (SEK) - en circulation au début de l'exercice 0,000 - émises 3,490 - rachetées 0,000 - en circulation à la fin de l'exercice 3,490 Valeur nette d'inventaire par action de classe IP (SEK) - au 31.12.2013 SEK 3.073,62 - au 31.12.2012 - - au 31.12.2011 - Nombre d'actions de classe N - en circulation au début de l'exercice 0,000 - émises 350,091 - rachetées -131,091 - en circulation à la fin de l'exercice 219,000 Valeur nette d'inventaire par action de classe N - au 31.12.2013 CHF 271,36 - au 31.12.2012 - - au 31.12.2011 - Nombre d'actions de classe U - en circulation au début de l'exercice 0,000 - émises 6.800,000 - rachetées -3.700,000 - en circulation à la fin de l'exercice 3.100,000 Valeur nette d'inventaire par action de classe U - au 31.12.2013 301,40 - au 31.12.2012 - - au 31.12.2011 - Les performances annuelles ont été calculées pour les 3 derniers exercices. Pour les compartiments / types d'actions lancés ou liquidés en cours d'exercice, la performance annuelle correspondante n'a pas été calculée. La performance historique ne donne pas d'indication sur la performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat d'actions de la SICAV. 24
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES Etat du portefeuille-titres et des autres actifs nets (en EUR) Devise Valeur nominale/ Quantité Dénomination Coût d'acquisition Valeur d'évaluation % de l'actif net Portefeuille-titres Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Actions CHF 39.434 ABB Ltd Reg 725.822,13 755.486,32 0,29 CHF 16.942 Actelion Ltd 917.429,63 1.041.611,14 0,39 CHF 4.306 Adecco SA Reg 231.067,54 248.048,39 0,09 CHF 7.082 Alpiq Holding Ltd Reg 704.275,15 707.863,79 0,27 CHF 3.410 AMS AG 260.036,89 300.494,01 0,11 CHF 13.166 Aryzta AG 685.017,92 734.797,44 0,28 CHF 66.193 Ascom Holding AG Reg 698.881,65 810.141,74 0,31 CHF 10.894 Autoneum Holding AG Reg 891.357,87 1.214.215,45 0,46 CHF 5.217 Baloise-Holding Reg 432.469,09 483.567,22 0,18 CHF 209 Banque Cantonale de St-Gall Reg 60.588,65 59.344,87 0,02 CHF 2.703 Banque Cantonale Vaudoise Reg 1.075.517,38 1.072.967,51 0,41 CHF 354 Barry Callebaut AG Reg 278.521,05 322.925,80 0,12 CHF 15.408 Basilea Pharmaceutica AG Reg 1.271.534,52 1.325.087,52 0,50 CHF 512 Basler Kantonalbank Partizsch 39.665,45 30.204,10 0,01 CHF 7.034 BKW AG Reg 173.008,65 164.431,37 0,06 CHF 2.474 Bossard Holding AG 350.245,10 416.847,72 0,16 CHF 3.042 Bucher Industries SA Reg 534.172,86 642.860,37 0,24 CHF 35 Chocolade Lindt & Spruengli AG Reg 1.255.841,13 1.373.633,28 0,52 CHF 1.762 Comet Holding AG 573.268,43 674.992,87 0,26 CHF 2.968 Cosmo Pharmaceuticals SpA 188.169,58 205.481,83 0,08 CHF 7.117 Credit Suisse Group AG Reg 153.475,29 158.357,92 0,06 CHF 5.371 DKSH Holding SA 298.395,94 303.700,89 0,11 CHF 2.514 EFG Intl Reg 23.191,09 26.153,70 0,01 CHF 3.066 Emmi AG Reg 663.097,17 684.206,45 0,26 CHF 2.333 Ems-Chemie Holding AG 592.309,18 603.436,65 0,23 CHF 285.461 Evolva Hg AG Reg 237.506,62 230.589,57 0,09 CHF 525 Flughafen Zurich AG Reg 220.868,02 223.393,89 0,08 CHF 1.333 Galenica AG Reg 785.177,37 976.706,70 0,37 CHF 18.520 GAM Holding AG Reg 251.016,14 262.179,15 0,10 CHF 3.426 Geberit AG Reg 723.560,13 756.157,58 0,29 CHF 3.538 Georg Fischer SA Reg 1.428.719,04 1.811.462,06 0,68 CHF 11 Givaudan SA Reg 10.497,01 11.434,57 0,00 CHF 653 HBM Healthcare Inv AG A Reg 32.612,41 35.298,54 0,01 CHF 643 Helvetia Holding AG Reg 222.850,79 234.780,32 0,09 CHF 7.771 Implenia AG Reg 350.727,46 412.460,05 0,16 CHF 1.249 Intershop Holding AG 336.834,91 341.401,11 0,13 CHF 2.433 Kaba Holding AG 799.240,61 860.575,33 0,33 CHF 9.416 Komax Holding AG Reg 963.593,75 1.039.493,86 0,39 CHF 90.335 Kudelski SA 953.529,13 1.002.426,73 0,38 CHF 9.441 Kuehne & Nagel Intl AG Reg 890.610,90 902.054,08 0,34 CHF 3.291 Kuoni Reisen Holding AG Reg B 1.012.435,87 1.081.486,53 0,41 CHF 2.330 Leonteq AG 159.198,99 203.421,75 0,08 CHF 162.398 Logitech Intl SA Reg 1.401.010,72 1.623.209,02 0,61 CHF 607 Luzerner Kantonalbank Reg 173.682,48 169.755,49 0,06 CHF 496 Mobilezone Holding AG 4.029,95 3.804,23 0,00 CHF 18.719 Nestlé SA Reg 964.200,71 997.363,59 0,38 CHF 16.955 Novartis AG Reg 939.360,27 984.998,28 0,37 CHF 2.423 Orior AG 102.913,52 102.805,05 0,04 CHF 1.618 Panalpina Welttransport Hg AG Reg 188.091,93 197.368,30 0,07 CHF 131 Phoenix Mecano AG 53.297,87 58.253,96 0,02 CHF 773 Roche Holding AG B de jouis Pref 147.964,32 157.175,63 0,06 CHF 343 Schweiter Technologies AG 175.356,82 189.470,01 0,07 CHF 5.119 Siegfried Holding SA Reg 578.977,75 674.969,53 0,26 CHF 5.633 Swiss Life Holding Reg 764.821,94 851.213,33 0,32 CHF 11.001 Swiss Re AG 626.069,69 736.492,68 0,28 CHF 4.196 Swisscom SA Reg 1.466.856,84 1.612.210,90 0,61 CHF 4.519 Swissquote Group Holding SA Reg 141.024,04 144.354,99 0,05 CHF 5.658 U-blox Hg AG Reg 344.723,07 443.884,43 0,17 CHF 444 Valora Holding AG Reg 74.614,52 90.098,27 0,03 25