Garda World Security Corporation ( Garda ) 1390 Barré Street Montreal, Quebec H3C 1N4

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1 MATERIAL CHANGE REPORT PURSUANT TO SECTION 7.1 OF NATIONAL INSTRUMENT RESPECTING CONTINUOUS DISCLOSURE OBLIGATIONS ITEM 1: Name and Address of Company Garda World Security Corporation ( Garda ) 1390 Barré Street Montreal, Quebec H3C 1N4 ITEM 2: Date of Material Changes March 9, ITEM 3: News Release Press release has been issued in English and French by the Corporation on March 12, Copies of each version are attached hereto. ITEM 4: Summary of Material Changes Garda completes C$275 million refinancing. The company s objective is to support its continuous internal growth and acquisition strategy. ITEM 5: Full Description of Material Changes Garda announced it has successfully completed the refinancing of its existing credit facilities. The new bank financing extends the maturities to 2015 and 2016 providing reduced interest rates and lower capital repayments. More importantly, it gives the company better availability of resources to support its organic growth and bolt-on acquisition strategy. We have already added sales of more than C$140 million this year and our pace of growth is expected to continue throughout calendar 2012, says Patrick Prince, Senior Vice-President and CFO. With this enhanced capital structure along with our continued deleverage strategy, Garda is now positioned to focus on the growth we enjoy in all our markets and more particularly in US Cash Logistics and Emerging Markets. Our focus is on what we do best: closing sales, integrating new business into our operations and achieving even greater efficiencies. We strive to be the best operator in our industry. The new credit facility of C$275 million consists in a C$100 million revolving credit facility; C$65 million three-year term loan with quarterly repayments and a C$110 million four-year term loan to be repaid at maturity. Proceeds will be used to repay the existing credit facilities and provide additional availability to support growth in all operations and geographies.

2 TD Securities led the refinancing comprising a select group of Canadian and international financial institutions. Along with TD Securities, GE Capital and Desjardins Capital Markets acted as Colead Arrangers and Syndication Agents and Caisse de dépôt et placement du Québec acted as Documentation Agent for the transaction. As previously disclosed, Garda is expecting an operating profit of C$145 million for C2012 (Fiscal 2013). ITEM 6: Reliance on Subsection 7.1(2) or (3) of National Instrument Not applicable. ITEM 7: Omitted Information Not applicable. ITEM 8 Executive Officer For further information, contact Pierre-Hubert Séguin (450) (Secretary of the Corporation). ITEM 9: Date of Report March 21, 2012.

3 Communiqué Renseignements : Nathalie de Champlain, vice-présidente, Communications GARDA COMPLÈTE UN FINANCEMENT DE 275 MILLIONS $ L'objectif de l entreprise est de maintenir le rythme de croissance interne et par acquisitions MONTRÉAL, QUÉBEC, CANADA (Marketwire Le 12 mars 2012) Corporation de Sécurité Garda World («Garda») (TSX : GW) a annoncé aujourd hui qu elle a complété avec succès le refinancement de ses facilités de crédit existantes. Le nouveau financement bancaire prolonge ainsi ses échéances jusqu à 2015 et 2016, permettant du même coup à l entreprise de profiter de taux d intérêt réduits et de remboursements de capital moins élevés. Plus important encore, il rehausse la disponibilité des ressources sur lesquelles l entreprise peut s appuyer pour soutenir sa croissance organique et sa stratégie d acquisitions ciblées. «Nous avons déjà augmenté nos ventes de plus de 140 millions $ canadiens cette année et nous nous attendons à conserver notre rythme de croissance tout au long de 2012», a affirmé Patrick Prince, viceprésident principal et chef de la direction financière. «Grâce à cette structure de capital améliorée et à sa stratégie de réduction de son endettement, Garda peut maintenant se concentrer sur la croissance de toutes ses divisions et, plus spécifiquement, celles du transport de valeurs aux États-Unis et des marchés émergents. Nous entendons nous concentrer sur ce que nous faisons le mieux : conclure des ventes, intégrer de nouvelles clientèles à nos activités et atteindre des niveaux d efficacité encore plus élevés. Nous nous engageons à faire de Garda le meilleur opérateur au sein de l industrie», a conclu M. Prince. La nouvelle facilité de crédit de 275 millions $ canadiens est constituée d une facilité de crédit renouvelable de 100 millions $; d un prêt à terme de trois ans de 65 millions $ assorti de remboursements trimestriels; et d un prêt à terme de quatre ans de 110 millions $ remboursable à l échéance. Les produits serviront à rembourser les facilités de crédit existantes et fourniront les ressources financières nécessaires au soutien de la croissance de toutes les activités et marchés de l entreprise. Valeurs mobilières TD a dirigé l opération de refinancement effectuée auprès d un groupe sélect d institutions financières canadiennes et internationales. Outre Valeurs mobilières TD, GE Capital et Desjardins Marchés des capitaux ont agi à titre d'arrangeurs. La Caisse de dépôt et placement du Québec a, quant à elle, agi comme agent de la documentation pour la transaction. Comme annoncé précédemment, Garda s attend à réaliser un profit d exploitation de 145 millions $ canadiens au cours de l année calendrier 2012 (exercice 2013). ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l information ayant trait aux perspectives futures et à des événements anticipés, aux affaires, à l exploitation, au rendement financier, à la situation financière ou aux résultats de Garda et, dans certains cas, peuvent être introduits par des termes comme «pourrait», «sera», «devrait», «prévoir», «planifier», «anticiper», «croire», «avoir l intention de», «estimer», «prédire», «potentiel», «continuer», «assurer» ou d autres expressions de même nature à l égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats Page 1 of 2

4 Communiqué Renseignements : Nathalie de Champlain, vice-présidente, Communications d exploitation, au rendement de l entreprise ainsi qu aux perspectives et aux occasions d affaires, que Garda juge raisonnables dans les circonstances actuelles. Bien que la direction considère ces hypothèses comme raisonnables en fonction de l information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient finir par se révéler inexactes. La société avise le lecteur qu en raison de la conjoncture économique actuelle, les énoncés de nature prospective et les hypothèses sous-jacentes adoptées par la société sont sujets à de grandes incertitudes et que, par conséquent, elles pourraient ne pas se réaliser et le résultat pourrait différer de façon importante des attentes de la société. Il est impossible pour Garda de prédire avec certitude l'incidence que la situation économique actuelle pourrait avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris les risques et incertitudes, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles de Garda. Ces facteurs comprennent des conditions comme l évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l amélioration de produits et services et la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la société. En conséquence, les événements et les résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La société invite le lecteur à ne pas s appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. À PROPOS DE GARDA Garda (TSX : GW), dont le siège social est à Montréal, est l une des entreprises mondiales les plus réputées en matière de solutions de sécurité, de transport de valeurs et de services-conseils en gestion du risque. Ses professionnels hautement qualifiés et parmi les mieux formés de l industrie desservent une clientèle diversifiée située en Amérique du Nord, en Amérique Latine, en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie. Garda opère notamment dans les secteurs bancaire et financier, commerce de détail, manufacturier, assurance, gouvernemental, humanitaire, ressources naturelles, construction et télécommunication. La philosophie de gestion et la structure décentralisée de l entreprise encouragent ses employés à développer leur esprit entrepreneurial et à se surpasser afin d offrir un service à la clientèle de qualité supérieure et de toujours aspirer à l excellence. Les experts de Garda à travers le monde prennent le temps de bien comprendre les objectifs d affaires et la mission de leurs clients afin de proposer des solutions sur mesure qui répondent à leurs besoins, par le biais d un important engagement local. Les clients peuvent ainsi améliorer leur rendement et atteindre leurs objectifs corporatifs. Garda bénéficie d une solide expérience et d une réputation incontestée grâce à son intégrité, son leadership et son engagement à toujours appliquer les normes éthiques et de sécurité les plus élevées de l industrie. Plus important encore, les entreprises, les particuliers et les gouvernements font confiance à Garda jour après jour. Pour de plus amples renseignement, veuillez consulter notre site Internet à l adresse suivante : Page 2 of 2

5 News Release Contact: Nathalie de Champlain, Vice President Communications Joe Gavaghan, Director, Corporate Communications x , joe.gavaghan@garda.com GARDA COMPLETES C$275 MILLION REFINANCING The company s objective is to support its continuous internal growth and acquisition strategy MONTREAL, QUEBEC, CANADA (Marketwire March 12, 2012) Garda World Security Corporation ( Garda ) (TSX:GW) announced today it has successfully completed the refinancing of its existing credit facilities. The new bank financing extends the maturities to 2015 and 2016 providing reduced interest rates and lower capital repayments. More importantly, it gives the company better availability of resources to support its organic growth and bolt-on acquisition strategy. We have already added sales of more than C$140 million this year and our pace of growth is expected to continue throughout calendar 2012, says Patrick Prince, Senior Vice-President and CFO. With this enhanced capital structure along with our continued deleverage strategy, Garda is now positioned to focus on the growth we enjoy in all our markets and more particularly in US Cash Logistics and Emerging Markets. Our focus is on what we do best: closing sales, integrating new business into our operations and achieving even greater efficiencies. We strive to be the best operator in our industry. The new credit facility of C$275 million consists in a C$100 million revolving credit facility; C$65 million three-year term loan with quarterly repayments and a C$110 million four-year term loan to be repaid at maturity. Proceeds will be used to repay the existing credit facilities and provide additional availability to support growth in all operations and geographies. TD Securities led the refinancing comprising a select group of Canadian and international financial institutions. Along with TD Securities, GE Capital and Desjardins Capital Markets acted as Co-lead Arrangers and Syndication Agents and Caisse de dépôt et placement du Québec acted as Documentation Agent for the transaction. As previously disclosed, Garda is expecting an operating profit of C$145 million for C2012 (Fiscal 2013). CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS Certain statements in this press release may constitute forward-looking information within the meaning of securities laws. Forward-looking information may relate to Garda s future outlook and anticipated events, business, operations, financial performance, financial condition or results and, in some cases, can be identified by terminology such as "may"; "will"; "should"; "expect"; "plan"; "anticipate"; "believe"; "intend"; "estimate"; "predict"; "potential"; "continue"; "foresee", "ensure" or other similar expressions concerning matters that are not historical facts. These statements are based on certain factors and assumptions including expected growth, results of operations, performance and business prospects and opportunities, which Garda believes are reasonable as of the current date. While management considers these assumptions to be reasonable based on information currently available to the company, they may prove to be incorrect. The company cautions the reader that the current adverse economic conditions make forward-looking information and the underlying assumptions subject to greater uncertainty and that, Page 1 of 2

6 News Release Contact: Nathalie de Champlain, Vice President Communications Joe Gavaghan, Director, Corporate Communications x , joe.gavaghan@garda.com consequently, they may not materialize, and the results may significantly differ from the company s expectations. It is impossible for Garda to predict with certainty the impact that the current economic downturn may have on future results. Forward-looking information is also subject to certain factors, including risks and uncertainties that could cause actual results to materially differ from what Garda currently expects. These factors include growth management, market competition, cost of financing, government regulations, collective bargaining, currency fluctuations, credit risk, reputational risk and financial covenants risk, many of which are beyond the company s control. Therefore, future events and results may vary significantly from what management currently foresees. The reader should not place undue importance on forward-looking information and should not rely upon this information as of any other date. ABOUT GARDA Garda (TSX:GW) is a global provider of security solutions, cash logistics and global risk consulting. With headquarters in Montreal, Canada, the firm s 45,000 dedicated professionals, among the most highly qualified and best-trained in the industry, serve clients in countries throughout North America, Europe, Latin America, Africa, Asia, and the Middle East. Garda works with clients in a broad range of sectors and industries including financial institutions, retailers, manufacturers, insurance companies, governments, humanitarian relief organizations and the natural resources, construction and telecommunications. The company s decentralized management philosophy and structure encourages employees to be entrepreneurial and performance-driven in their approach to client service and the pursuit of excellence in all they do. Garda s global experts take the time to fully understand their clients business goals and objectives in order to customize solutions with strong local engagement that meet their needs. As a result, clients can improve operational performance, meet their business obligations, and achieve their corporate objectives. With proven experience and a commitment to ensuring the highest ethical standards in everything the Corporation does, Garda has earned a reputation for integrity, leadership and uncompromising safety standards. Most importantly, businesses, governments, and individual clients place their trust in Garda. For more information, visit: ### Page 2 of 2