ASSEMBLEE GENERALE MIXTE. 10 Mai 2012

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1 ASSEMBLEE GENERALE MIXTE 10 Mai 2012

2 Programme Introduction L année 2011 Résultats annuels 2011 Stratégie Excellence opérationnelle Travaux du Conseil d administration en 2011 Présentation des résolutions Questions réponses Vote des résolutions 2

3 Conseil d administration avant l Assemblée Générale Échéance du mandat AG 2012 Jean-Paul Bailly Administrateur indépendant Philippe Citerne Administrateur indépendant Bertrand Meheut Administrateur indépendant Mercedes Erra Administrateur indépendant Président-directeur général du groupe La Poste Ancien directeur général délégué de la Société Générale Président du Directoire du groupe Canal+ Présidente exécutive d Euro RSCG Worldwide AG 2013 Patrick Sayer Président du Directoire d Eurazeo Thomas J. Barrack Président-directeur général fondateur de Colony Capital LLC Sophie Gasperment Administrateur indépendant Président-directeur général de The Body Shop International AG 2014 Denis Hennequin Présidentdirecteur général de Accor Franck Riboud Administrateur indépendant Président-directeur général de Danone Sébastien Bazin Directeur général exécutif de Colony Capital Europe Virginie Morgon Membre du Directoire d Eurazeo Administrateurs non indépendants Administrateurs indépendants 11 membres dont une majorité d indépendants 3

4 Une équipe aux compétences affirmées Pascal Quint Secrétaire général Dominique Esnault Directrice exécutive support opérations Grégoire Champetier Directeur général marketing Yann Caillère Directeur général délégué Antoine Recher Directeur exécutif Ressources Humaines Marc Vieilledent Directeur exécutif asset management Sophie Stabile Directrice exécutive finances Denis Hennequin Président-directeur général 4

5 L ANNEE 2011 Denis HENNEQUIN 5

6 Accor : une nouvelle vision 6

7 Une couverture complète de la gamme hôtelière From budget to luxury 7

8 Position de leader sur 4 continents Parc hôtelier à fin 2011 En nombre d hôtels et de chambres Amérique du Nord H Ch. Europe H Ch. Amérique Latine 194 H Ch. 154 H Ch. 477 H Ch. Asie Pacifique hôtels Afrique Moyen-Orient chambres H.: hôtels, Ch.: chambres 8

9 Faits marquants de 2011 Un développement record Nombre record d ouvertures : chambres (318 hôtels) 47% en Europe 33% en Asie Pacifique 11% en Amérique du Nord 5% en Amérique Latine 4% en Afrique Moyen-Orient 89% en Management et Franchise 49% en contrat de Management 40% en Franchise Accélération de la transformation en asset light 9

10 Faits marquants de 2011 Poursuite de la stratégie d Asset Management 129 Hôtels cédés en 2011 >50% du plan atteint à fin février M impact sur la dette nette ajustée 60% de l impact des cessions lié aux Sale & Management Back et Sale & Franchise Back 10

11 Faits marquants de 2011 Motel 6 Une nouvelle approche 41 Hôtels cédés en 2011 Forte augmentation par rapport à M De coûts de restructuration en 2011 Poursuite du processus de transformation +4,3% Croissance du CA à PCC (1) en 2011 Un momentum favorable aux Etats-Unis Objectif à moyen terme : désengagement de tous les capitaux employés (1) PCC : Périmètre et change constants 11

12 Faits marquants de 2011 Revitalisation des marques - ibis méga marque Une équipe dédiée au projet Trois marques aux identités redéfinies Soutien massif des franchisés ibis budget Tanger : première ouverture ibis budget dans le monde (Nov. 2011) Une architecture des marques renforcée pour le segment Economique 12

13 Faits marquants de 2011 Un système de distribution efficace Un nouveau nom pour une meilleure visibilité 9M de membres dans le monde 2Mds de volume d affaires hébergement «web» en % du volume d affaires hébergement généré par nos systèmes centraux de distribution téléchargements de l iphone App 13

14 RESULTATS ANNUELS 2011 Sophie STABILE 14

15 2011: Réalisation de tous les objectifs Objectifs Taux de transformation 54% 56% (1) 50% Résultat d exploitation 446M 530M Marge sur le Résultat d exploitation 7,5% 8,7% 510M - 530M 10-12% à moyen terme Asset Management Impact sur la dette nette ajustée 630M 533M ,2Md Free cash flow courant 74M 221M >0 Dette nette 730M 226M Proche de 0 MBA d exploitation retraitée/dette nette retraitée 20,1% 25,7% 25% (1) Egypte et Côte d Ivoire inclus : 54% 15

16 Progression soutenue du chiffre d affaires en 2011 : +5,2% à PCC (1) à 6 100M +5,2% +1,8% -4,3% -0,2% PCC (1) +311,5M Développement +107,7M Cessions (255,2)M Change (12,6)M Croissance à PCC (1) Hôtels : +5,4% Autres activités : +2,2% Développement Ouvertures : nouvelles chambres (318 hôtels) dont : chambres en Franchise (40% des ouvertures) chambres en Management (49% des ouvertures) Impact des cessions Stratégie d Asset Right : (221,0)M Lenôtre : (32,0)M Impact change AUD : +0,5%, +27,5M CHF : +0,2%, +11,7M PLN : -0,1%, (6,4)M USD : -0,5%, (30,7)M +2,5 % Publié +151,5M (1) PCC : Périmètre et change constants 16

17 Forte croissance de la marge brute d exploitation : +1,2pt à PCC (1) Résultat Brut d Exploitation (en M ) Performance opérationnelle en hausse : +1,2pt à PCC (+1,0pt en publié) ,5% Taux de transformation: 56% hors Egypte et Côte d Ivoire (54% non retraité) 30,5% Marge Poursuite de la maîtrise des coûts, reflet de l excellence opérationnelle (1) PCC : Périmètre et change constants 17

18 Croissance du Résultat d Exploitation de 32,6% à PCC (1) tirée par tous les segments En millions d euros Variation Publié Variation PCC (1) Résultat Brut d Exploitation ,0% +9,3% Loyers (934) (995) -6,5% -4,0% Amortissements et provisions (434) (398) +8,2% +3,4% Résultat d Exploitation ,8% +32,6% Marge sur Résultat d Exploitation 7,5% 8,7% +1,2pt +2,0pts Réduction des amortissements et provisions liée à la stratégie d Asset Management (1) PCC : Périmètre et change constants 18

19 Résultat avant Impôts et Eléments non Récurrents en hausse de 31,1% à 438M En millions d euros Résultat d exploitation Résultat financier (134) (97) Résultat net des MEE 22 5 Résultat avant Impôts et Eléments non Récurrents Charges de restructuration (31) (40) (1) Dépréciation d actifs (284) (113) Résultat de la gestion d actifs (31) 41 Impôts courants (129) (171) (2) Impôts exceptionnels (263) (103) Intérêts minoritaires (10) (23) (4) Résultat net des activités non conservées (2) Résultat net, part du Groupe (1) Dont 100M d écart d acquisition de Motel 6 (2) Provision pour litige fiscal CIWLT (3) Impôt différé aux Etats-Unis (4) Dont 4 044M liés à la scission de l activité Services (3) 19

20 Un modèle générateur de cash : Free cash flow courant élevé, à 221M En millions d euros Variation Publié MBA d exploitation courante ,0% Investissements sur actifs existants (281) (303) +7,8% Investissements de développement courants (340) (213) -37,4% Free cash flow courant N/A Investissements sur actifs existants limités à 5% du CA 20

21 Dette nette réduite de 504M En millions d euros Free cash flow courant Levée d options d achat Motel 6 - (95) Rachat du Sofitel Rio (dépôt) - (79) Cessions d actifs hôteliers Cessions autres actifs (1) Dividendes ordinaires (249) (155) Augmentation/réduction de capital Variation du BFR courant Autres (170) (170) Cash flow des activités non conservées (Augmentation) / Diminution dette nette (1) Dividende de 1,05 par action basé sur Accor avant scission Poursuite de la réduction de la dette grâce au programme d Asset Management et à la stratégie «100% hôtelier» 21

22 Asset Management : bonne poursuite du plan Impacts cash /dette Cessions réalisées en 2011 # hôtels # chambres Sales & Variable Lease Back Sales & Management Back Sales & Franchise Back Cessions simples Total Cash (M ) Dette nette retraitée (1) (M ) (1) Dette nette retraitée de l actualisation à 8% des flux futurs des engagements de loyers fixes (méthodologie Standard & Poor s) 1/3 des impacts sur la dette nette ajustée lié aux opérations de Sales & Management Back en

23 Ratios : forte amélioration En millions d euros Dette brute Actifs financiers courants (1 258) (1 491) Dette nette Dette nette / Fonds propres (gearing) 18% 6% MBA d exploitation courante retraitée / Dette nette retraitée (1) 20,1% 25,7% (1) Dette nette retraitée de l actualisation à 8% des flux futurs des engagements de loyers fixes (méthodologie Standard & Poor s) Une situation financière solide, se traduisant par une notation BBB- (2), incluant 1,8Md de lignes de crédit confirmées non utilisées (2) Notation confirmée par Standard & Poor s le 9 Mars 2012, perspective relevée de négative à stable 23

24 Proposition de dividende pour Résultat Courant après Impôts (1) (en millions d euros) Résultat Courant après Impôts par action (en ) Dividende ordinaire par action (taux de distribution de 50%) (en ) Dividende exceptionnel par action (en ) Dividende total (en millions d euros) ,24 1,30 0,62 0,65 N/A 0, (2) (2) (1) Résultat courant après Impôts = Résultat avant Impôts et Eléments non récurrents Impôt courant - Minoritaires (2) Soumis à l approbation de l Assemblée Générale Retour total aux actionnaires : 1,15 par action (2) 24

25 Premier trimestre et tendances 2012 Chiffre d affaires à 1 371M, +4,5% à PCC (1) +1,2% en Publié Hôtels : +4,5% à PCC (1) à 1 346M Solide performance sur l ensemble des segments, grâce à la progression des prix HMG +3,6% à PCC (1), Economique +5,4%, Economique aux Etats-Unis +6,8% Forte croissance du chiffre d affaires en dehors de l Europe Croissance à deux chiffres en Amérique Latine et en Asie Pacifique Progression de 22,2% des redevances de Management et Franchise 371 contrats signés en 2011 Poursuite de la tendance au 2 ème trimestre Leviers favorables dans de nombreux pays clés (1) PCC : Périmètre et change constants 25

26 Performance de l action Accor et du CAC 40 depuis la scission Depuis scission Accor : +10% CAC 40 : -6% 25 25,98 * 3161,97pts* Accor CAC 40 Base cours de bourse ajusté de Accor, source NYSE Euronext * Cours de clôture du 4 mai

27 STRATEGIE Denis HENNEQUIN 27

28 Axes stratégiques Une politique de marques innovante Une excellence opérationnelle unique Un engagement fort dans le développement durable Un développement ambitieux Un programme actif d Asset Management 28

29 Renforcer nos marques ibis méga marque Ambition Meilleure visibilité des marques et amélioration de la satisfaction client Optimisation des RevPAR index et sécurisation du pipeline Mise en œuvre 70% des hôtels rebrandés d ici fin septembre 2012 (plus de hôtels) Innovations à venir : amélioration du confort de la literie et aménagement des espaces communs Dispositif marketing soutenu par une communication massive Une équipe dédiée pour un suivi spécifique Renforcer notre leadership dans le segment Economique 29

30 Renforcer nos marques Segment Haut de gamme Une nouvelle dynamique pour le Haut de gamme Une gamme complète de marques bien définies Pullman : rénovations de flagships en Europe Lancement de Mei Jue - Grand Mercure en Chine en Février Solide pipeline pour Sofitel et MGallery Les marques au cœur de la stratégie du Groupe 30

31 Accélération du développement en Management & Franchise Accor : premier manager et franchiseur en Europe Management & Franchise Des équipes de vente dédiées et renforcées De nouveaux outils pour améliorer la communication avec nos partenaires Une connaissance approfondie des cultures locales pour un meilleur service Implication accrue de nos partenaires Déploiement de la «culture client» Participation à la stratégie marketing Approche commune du développement Accor : la référence des propriétaires hôteliers 31

32 Un solide pipeline à fin mars hôtels ( chambres) Projets dans le pipeline à fin mars 2012 par région et mode de détention, en % du nombre de chambres Amérique du Nord 1% Europe 26% Asie Pacifique Amérique Latine 13% 10% 50% Afrique Moyen-Orient 80% en contrats de Management et de Franchise 32

33 Stratégie d Asset Management Objectifs 2015 Plan de cessions d actifs Restructuration d actifs 400 hôtels 2,2Mds d impact sur la dette nette retraitée Actions sur les contrats de location sous-performants Impact positif sur la marge opérationnelle 33

34 «P&L Performance» : Marges opérationnelles par segment et mode de détention Marge sur Résultat d Exploitation Propriété Location fixe Location variable Haut et milieu de gamme 5,2% (1,3)% 3,5% Economique 12,4% 6,7% 9,4% Motel 6 10,4% (10,2)% N/A TOTAL 7,9% (0,4)% 6,0% Objectif moyen terme 12-15% 6-8% 8-10% 34

35 «P&L Performance» : un outil de pilotage du changement de modèle économique 2011 Management & Franchise Fonds Sales & Marketing Propriété & Location Volume d affaires* * N/A N/A dont Chiffre d affaires Résultat d Exploitation Marge sur Résultat d Exploitation % 1 0% 245 4% Consolider la marge grâce au volume des redevances Impliquer nos partenaires dans la croissance du fonds Améliorer les marges grâce au programme d Asset Management * Incluant le volume d affaires des filiales, des managés et des franchisés 35

36 Planet 21 Le programme de développement durable de Accor 36

37 7 piliers et 21 engagements pour réinventer l hôtellerie, durablement 37

38 Une forte visibilité pour les réalisations de nos hôtels durables Réservation Entrée de l hôtel Chambres Espaces publics 38

39 3 axes d intervention pour mettre en œuvre les actions de solidarité du Groupe Savoir faire local Formation et insertion Urgence et humanitaire projets soutenus dans 33 pays par collaborateurs 2012, une augmentation de 30% du nombre de projets 39

40 EXCELLENCE OPERATIONNELLE Yann CAILLERE 40

41 Les marchés Luxe et Haut de gamme : des opportunités majeures pour Accor Le plus important segment de l offre des chaînes hôtelières Des opportunités majeures pour Accor 40% Haut de gamme 32% Luxe 7% Moyen de gamme 31% Eco 30% Plus de 80% des hôtels en asset light Un segment incontournable et attractif pour les propriétaires, surtout dans les pays émergents Un levier clé pour notre programme de fidélité Le Club Accorhotels Accor, leader européen du luxe et du Haut de gamme 41

42 Un portefeuille de marques Luxe et Haut de gamme bien défini pour conquérir des marchés attractifs Une marque et deux labels Le symbole de l élégance à la française dans l hôtellerie de luxe Un subtil mélange d héritage français et de raffinement local Collection Haut de gamme d hôtels mémorables Avec une histoire unique et originale Procurant aux clients une expérience pleine d émotions Un moteur pour le développement L expérience la plus intense des hôtels Haut de gamme De vrais lieux de vie et d échange pour travailler et se distraire Créé par Accor pour la Chine Pour répondre aux attentes des clients chinois 42

43 Sofitel, un repositionnement réussi Des hôtels emblématiques à travers le monde Reconnaissance & Performance Bangkok Amsterdam 95% des clients satisfaits Londres Hanoi 230 récompenses Ile Maurice Marrakech Aswan 112 RevPAR index 43

44 Près de 250 hôtels à travers le monde et des hôtels emblématiques Timi Ama, Sardaigne Muse Bangkok, Thaïlande Paris Montparnasse, France Mei Jue Jinan Sunshine Shanghaï, Chine Le Grand Hôtel Cabourg, France Kuching, Malaysie St Ermin s Hotel Londres, Royaume-Uni Jakarta, Indonésie Dubaï Mall of emirates Mei Jue Shanghai Zhongya 44

45 Développement Flagships Notoriété Différenciation Une ambition forte pour les marques Luxe et Haut de gamme 400 hôtels à horizon 2015 Villes clés Rénovations pour le réseau Pullman Des designers de renom pour Sofitel Notoriété De nouvelles campagnes publicitaires Des événements innovants Des ambassadeurs pour les marques Cousu Main par Sofitel B-Leisure par Pullman Memorable moment par MGallery 45

46 La Distribution Accor : un pôle d excellence stratégique TARS Un système de réservation unique Une présence stratégique à travers le monde A la pointe de l innovation dans l hôtellerie «digitale» Réservation dans TARS d 1 nuitée toutes les secondes Distribution et Fidélité Accor génèrent 60% de notre volume d affaires* Plus de 25% du volume d affaires* via le Web * Du volume d affaires hébergement de

47 TARS, un système de réservation unique au cœur de la solution globale de Distribution Accor Une solution globale de Distribution, «plug & play» pour les hôtels TARS, le cœur du système TARS, la première solution de réservation «100% web» Des PMS* référents du marché, directement intégrés à la solution de Distribution Accor Un accès direct aux données de 20M de clients et au programme de fidélité Des solutions performantes de Revenue Management * PMS : Property Management System, système de gestion des hôtels 47

48 Une présence stratégique à travers le monde 34 bureaux de ventes dans le monde Des sites web Accor totalement adaptés à chaque marché Des accords commerciaux avec les grands comptes locaux et internationaux 48

49 A la pointe de l innovation dans l hôtellerie «digitale» Portail de distribution unique disponible dans 30 pays et en 15 langues Partenariats avec toutes les grandes agences de voyage en ligne dans le monde Croissance à deux chiffres de l activité mobile Utilisation croissante des médias sociaux Développement de solutions digitales pour nos clients 49

50 employés sous enseigne Accor Notre premier atout Talents & Mobilité un site de recrutement unique pour tous Disponible en 12 langues offres d emploi et de stage par an / candidatures Professionnalisme & Reconnaissance Un réseau de 17 Académies dans le monde, plus de jours de formation Des programmes spécifiques : ESSEC, IHMP, Ministère de l Education Nationale Une reconnaissance interne et externe : 87% de nos collaborateurs sont fiers de travailler pour Accor, Great Place to Work 50

51 employés sous enseigne Accor Notre premier atout Développement des marques & Evolutions de carrière Des programmes Ressources Humaines de marques Sofitel «Ambassadeur» Novotel «Move Up» ibis méga marque Diversité 50 % femmes / hommes 44% des managers âgés de moins de 35 ans Premier employeur hôtelier et première école hôtelière au monde 51

52 GESTION DES RISQUES Pascal QUINT 52

53 Insignifiant Mineur Modéré Majeur Catastrophique Cartographie des risques Corporate 2010 Criticité Atteintes à la réputation Ressources Humaines/Social Opérationnel/IT Réseaux Sociaux Crise économique Catastrophe naturelle Crise sanitaire Confidentialité État technique du patrimoine Nouvelles réglementations Sécurité IT Augmentation coût du travail Changement climatique Crue majeure de la Seine Maîtrise Très élevée Elevée Modérée Faible Très faible 53

54 Insignifiant Mineur Modéré Majeur Catastrophique Cartographie des risques Corporate 2011 Criticité Atteintes à la réputation Ressources Humaines/social Opérationnel/IT Confidentialité Réseaux Sociaux Crise économique Catastrophe naturelle Crise sanitaire Nouvelles réglementations État technique du patrimoine Sécurité IT Contrepartie Risques assurés Data Protection Crue majeure de la Seine Maîtrise Très élevée Elevée Modérée Faible Très faible 54

55 Crises gérées depuis juin 2011 Guerre civile Yémen Tornades, USA Révolution égyptienne Inondations Bangkok (Novembre 2011) Séisme Mexico (mars 2012) Cyclone Fidji (avril 2012) Alerte tsunami (avril 2012) Elections présidentielles Sénégal (février 2012) Grève Qantas (octobre 2011) 55

56 Une anticipation des grands évènements 56

57 TRAVAUX DU CONSEIL D ADMINISTRATION EN

58 Principaux travaux du Conseil d administration en réunions avec un taux de participation de 81% Approbation du Budget 2011 Approbation de la nouvelle stratégie du Groupe Approbation de la nouvelle architecture des marques économiques ibis méga marque Acquisition de Mirvac en Australie Poursuite de la stratégie d Asset Management Nomination de 2 nouveaux membres au Comité des engagements Evaluation du fonctionnement du Conseil d administration 58

59 Trois comités spécialisés Comité d audit et des risques Présidé par Philippe Citerne (Administrateur indépendant) 3 membres dont 2 indépendants Comité des rémunérations, des nominations et du gouvernement d entreprise Présidé par Bertrand Meheut (Administrateur indépendant) 5 membres dont 3 indépendants Comité des engagements Présidé par Sébastien Bazin 5 membres dont 3 indépendants Administrateurs non indépendants Administrateurs indépendants 59

60 Travaux des Comités Comité d audit et des risques 7 réunions Comité des rémunérations, des nominations et du gouvernement d entreprise 5 réunions Comité des engagements 6 réunions 60

61 Rôle du Vice-Président du Conseil d administration «Administrateur référent» Créé au moment de la réunion des fonctions de Président du Conseil d administration et de Directeur Général en 2009 Garant de la neutralité du Conseil d administration Prend en compte les intérêts de tous les actionnaires et particulièrement de ceux qui ne sont pas représentés au Conseil d administration Point d entrée des actionnaires qui souhaitent s adresser à un membre du Conseil d administration ne faisant pas partie du management de l entreprise A la responsabilité d organiser une fois par an, et plus si nécessaire, une réunion réservée aux seuls administrateurs indépendants Supervise les évaluations formelles du fonctionnement du Conseil d administration 61

62 COMITE DES REMUNERATIONS, DES NOMINATIONS ET DU GOUVERNEMENT D ENTREPRISE Bertrand MEHEUT 62

63 Composition et fonctionnement du Comité Bertrand Meheut Administrateur indépendant Président du Directoire du groupe Canal+ Jean-Paul Bailly Administrateur indépendant Président-directeur général du groupe La Poste Thomas J. Barrack Président-directeur général fondateur de Colony Capital LLC Franck Riboud Administrateur indépendant Présidentdirecteur général de Danone Patrick Sayer Président du Directoire d Eurazeo 5 membres, dont 3 indépendants 5 réunions en % de participation Administrateurs non indépendants Administrateurs indépendants 63

64 Activités du Comité des rémunérations, des nominations et du gouvernement d entreprise Nomination du Président-directeur général et cooptation d un nouvel administrateur Détermination des rémunérations des mandataires sociaux Avis sur la nomination et la rémunération de membres du Comité Exécutif Evaluation du caractère indépendant des administrateurs Plans d options de souscription et d actions de performance Répartition des jetons de présence entre les administrateurs Un comité fortement impliqué 64

65 Rémunération du Président-directeur général Denis HENNEQUIN Rémunération fixe Rémunération variable (Versée en N+1) Soit 121% du montant de référence cible de à 150% de En fonction de la réalisation d objectifs quantitatifs et qualitatifs Critères de la rémunération variable 2012 : Développement du parc hôtelier et réalisation du plan de cession d actifs immobiliers Réduction de la décote boursière de la Société par rapport à ses pairs hôteliers Qualité du management Résultat d exploitation (EBIT) et marge sur EBIT du Groupe par rapport au budget Attribution globale de stock options et actions de performance en ligne avec les pratiques antérieures du Groupe 65

66 Rémunération du Directeur général délégué Yann CAILLERE Rémunération fixe Rémunération variable (Versée en N+1) Soit 131% du montant de référence cible de à 150% de En fonction de la réalisation d objectifs quantitatifs et qualitatifs Critères de la rémunération variable 2012 : Développement du parc hôtelier et réalisation du plan de cession d actifs immobiliers Réduction de la décote boursière de la Société par rapport à ses pairs hôteliers Management et réorganisation des marques hôtelières Résultat d exploitation (EBIT) et marge sur EBIT du Groupe par rapport au budget Attribution globale de stock options et actions de performance en ligne avec les pratiques antérieures du Groupe 66

67 PRESENTATION DES RESOLUTIONS Pascal QUINT 67

68 1 ère et 2 ème résolutions Approbation des comptes sociaux et des comptes consolidés de l exercice

69 3 ème résolution Affectation du résultat et distribution d un dividende Dividende ordinaire de 0,65 par action, majoré d un dividende exceptionnel de 0,50 par action soit un dividende total de 1,15 par action Date de détachement au 11 Juin 2012 Date de mise en paiement au 14 Juin

70 4 ème à 7 ème résolutions Renouvellement de mandats d administrateurs pour une période de 3 ans Mercedes Erra Jean-Paul Bailly Philippe Citerne Bertrand Meheut 70

71 8 ème résolution Approbation d une convention réglementée Contrat de gestion d hôtel conclu entre la Société et ColSpa SAS, filiale de Colony Capital Exploitation d un hôtel MGallery dans le cadre de la rénovation de l ancienne piscine Molitor à Paris 71

72 9 ème résolution Approbation d une convention réglementée Accord conclu avec le groupe Edenred Partage à parts égales du risque et de la charge relatifs à un contentieux fiscal avec l administration italienne suite à la réorganisation de la division Services de Accor Italie avant la scission de

73 10 ème résolution Autorisation du Conseil d administration d opérer sur les actions de la Société Nombre maximal d actions susceptibles d être acquises : 22 millions Valeur d achat maximale : million d euros Durée : 18 mois 73

74 11 ème résolution Autorisation du Conseil d administration de réduire le capital social par annulation d actions Réduction dans la limite de 10% du capital social par période de 24 mois Durée : 18 mois 74

75 12 ème résolution Pouvoirs au Conseil d administration pour procéder à la constatation d augmentations de capital Augmentations de capital résultant de la souscription d actions dans le cadre de plans d options de souscription d actions au profit de salariés et mandataires sociaux 75

76 13 ème résolution Pouvoirs pour formalités 76

77 AVIS DU COMITE CENTRAL D ENTREPRISE 77

78 AVIS DU COMITE D AUDIT ET DES RISQUES 78

79 RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 79

80 QUESTIONS REPONSES 80

81 VOTE DES RESOLUTIONS 81

82 ASSEMBLEE GENERALE MIXTE 10 Mai 2012