RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER AVRIL AU 30 SEPTEMBRE 2014 GAMME IR & ISF

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1 RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER AVRIL AU 30 SEPTEMBRE 2014 GAMME IR & ISF

2 4 123Venture est une société de gestion indépendante spécialisée sur les classes d actifs dites «alternatives» comme le capital-investissement (non coté) et l immobilier. Avec 1,15 Md d actifs gérés pour le compte de clients privés, 123Venture est devenue la société de gestion de référence pour ce type de produits. Ainsi, 123Venture est aujourd hui la 1 ère société de gestion de capital-investissement auprès des clients privés et le 1 er acteur du marché de l ISF avec 528 M collectés depuis Venture est membre de l AFG (Association Française de la Gestion Financière). ÉNERGIES RENOUVELABLES IMMOBILIER CAPITAL INVESTISSEMENT

3 L ANNÉE 2014 EN CHIFFRES 1 1, c est le rang que nous conservons au classement des sociétés de gestion de capital-investissement à destination des investisseurs privés Venture gère 240 participations. 51 M 51 M levés par le FIP 123ISF 2014, soit le plus gros FIP jamais levé en France! , c est le nombre de chambres que comptent les 49 hôtels du portefeuille d 123Venture PME ont été financées et accompagnées par 123Venture depuis le début de l année, soit plus d une PME par semaine % La performance sur les 12 derniers mois du FCPI 123MultiNova Europe est de + 71 %. 2 L encours sous gestion d 123Venture a été multiplié par 2 en 2 ans. 350 M Le financement apporté en obligations à 150 entreprises non cotées depuis 2008 s élève à 350 M. 80 M Le montant total des distributions effectuées aux souscripteurs en 2014 est de 80 M Nous investissons, au quotidien, pour le compte de clients. 23 Sur un total de 45 collaborateurs, 123Venture compte 23 professionnels de l investissement. 95 % Le taux d occupation moyen de nos 20 EHPAD en portefeuille est de 95 %. SERVICE RELATIONS INVESTISSEURS info@123venture.com L ÉDITORIAL DE LA GESTION 3

4 FIP 123TRANSMISSION 30 SEPTEMBRE 2014 ORIENTATION DE GESTION 123Transmission est un FIP ayant permis à ses souscripteurs d obtenir une réduction d impôt sur le revenu à hauteur de 25% du montant de leur souscription (droits d entrée inclus). À ce titre, il est investi pour au moins 60% dans des PME non cotées situées dans les régions Île-de-France, Bourgogne, Rhône Alpes et Provence-Alpes Côte d Azur et pour le solde en OPCVM diversifiés et en actions non cotées. INVESTISSEMENTS EN TITRES ÉLIGIBLES / 60% Afin de diversifier la part investie dans des PME non cotées, 123Venture s appuie sur plusieurs équipes de gestion bénéficiant d une solide expérience dans le financement de PME non cotées. INVESTISSEMENTS EN TITRES NON ÉLIGIBLES / 40% Le solde du portefeuille est investi en parts d OPCVM diversifiés (actions, obligations ou monétaires) et en actions de PME non cotées. Code ISIN TYPE DE PARTS 6 mois 1 an FR Date de création 2008 Valeur d origine de la part 500,00 Valeur liquidative 416,31 Valorisation semestrielle Taux de réduction d IR 25 % Ratio d investissement en non coté éligible PERFORMANCES 68,86 % (avantage fiscal inclus) A - 2,73 % - 4,09 % - 16,74 % + 11,02 % ACTIFS COMPOSITION PAR TYPE D ACTIFS COMMENTAIRE DE GESTION : Le FIP 123Transmission, lancé en fin d année 2008, poursuit sa période d accompagnement des sociétés de son portefeuille. Il dispose au 31 mars 2014 d un portefeuille composé de 17 participations, dont 3 FCPR. Le FIP n a réalisé aucun nouvel investissement sur les 6 derniers mois. Il a connu un semestre plutôt difficile avec un contexte économique pénalisant pour certaines des sociétés dans lesquelles il a investi. Ainsi, des provisions supplémentaires ont été prises sur les sociétés Backimmo (étude de dossiers de crédit immobilier) et Rooseveltdis (réseau de franchisés Paul), compte tenu de résultats et de perspectives en deçà de nos attentes. Le Fonds a également subi une perte sèche en cédant en totalité la société Sistema Holding (solutions multimédias pour les hôtels). Le FIP continue de percevoir des revenus issus de l activité de Nova SN (cf. Zoom ci-dessous) ainsi que des dividendes de ses différentes sociétés en portefeuille à hauteur de 260K. Toutefois, ces revenus ne compensent pas les nouvelles prises de provisions sur les 6 derniers mois et le FIP 123Transmission abandonne 2,73% sur le semestre. Compte tenu du peu de visibilité actuelle sur d éventuelles sorties, nous n envisageons pas d effectuer une première distribution avant le deuxième semestre % Investissements non cotés ZOOM SUR... OPCVM Diversifiés OPCVM Monétaires RÉPARTITION SECTORIELLE 16 % 18 % 6 % 8 % 29 % Nova SN a pour objet l acquisition et l exploitation d hélicoptères à usage civil auprès d opérateurs publics notamment. En partenariat avec la société Nova Capital Hélicoptères, la Société a réalisé l acquisition de trois hélicoptères. Elle est en constante croissance compte tenu du recours de plus en plus important à l externalisation des missions de transport héliporté (SAMU, lutte incendie, secours en mer, armée, etc.). Nova SN dispose d un partenariat avec Nova Capital Hélicoptères, premier bailleur privé d hélicoptères civils en France, avec un portefeuille de 43 hélicoptères pour une valeur d actif d environ 80 M. Loisirs Services aux Entreprises Aéronautique Dépendance-Santé Divers 15 % 22 % 4 FONDS PAR FONDS

5 FIP 123PATRIMOINE II 30 SEPTEMBRE 2014 ORIENTATION DE GESTION L investissement au capital d une PME présente un risque de perte en capital. Le FIP 123 Patrimoine II cherche donc à diversifier au maximum ce risque en investissant dans des sociétés présentes notamment dans les domaines de la dépendance/santé et de l hébergement. Le FIP a permis à ses souscripteurs d obtenir une réduction d IR à hauteur de 22% de leur investissement (souscriptions avant le 31/12/2011) ou de 18% (souscriptions après le 31/12/2011). À ce titre, il est constitué de 60% minimum de participations éligibles (dont 20% maximum sous forme d obligations convertibles). Les 40% restants du fonds sont investis sur différents supports financiers, tels que des OPCVM monétaires, de taux ou actions. Code ISIN FR Date de création 2011 Valeur d origine de la part 1,0000 Valeur liquidative 0,9882 Valorisation semestrielle Taux de réduction d IR 22 % (2011) / 18 % (2012) Ratio d investissement en non coté éligible 72 % PERFORMANCES TYPE DE PARTS 6 mois 1 an (avantage fiscal inclus) A + 0,05 % + 1,19 % - 1,18 % + 26,69 % COMMENTAIRE DE GESTION : Le FIP 123Patrimoine II, constitué en fin d année 2011, entame désormais sa phase d accompagnement des sociétés en portefeuille qui prendra fin en début d année Le Fonds entamera alors sa période de désinvestissement et de distribution des capitaux aux souscripteurs. Dans l actualité du dernier semestre, le Fonds a réalisé deux nouveaux investissements dans les EHPAD Florea Agde et Clos Sequoia III. Au 30 septembre 2014, le FIP est investi à hauteur de 72% en titres éligibles. Au cours des 6 derniers mois, la société JD Real Estate a fait l objet d une prise de provision. L hôtel Régina à Biarritz (cf : Zoom ci-dessous), cofinancé avec Naos Groupe, a ouvert ses portes. La partie du Fonds investie sur les marchés financiers est placée en OPCVM diversifiés et en OPCVM monétaires. Les revenus tirés du portefeuille global du FIP permettent désormais de compenser les frais de gestion. Dans ces conditions, le Fonds affiche une performance de +0,05% sur le dernier semestre. ACTIFS COMPOSITION PAR TYPE D ACTIFS Investissements non cotés OPCVM Monétaires et disponibilités OPCVM Diversifiés RÉPARTITION SECTORIELLE 72 % 5 % 40 % 23 % ZOOM SUR... Le Régina est un hôtel 4 étoiles composé de 65 chambres dont 10 suites. Il dispose d une clientèle essentiellement d affaires et de tourisme. Il est idéalement situé sur la corniche, au pied du golf de Biarritz et en front de mer. 123Venture et son partenaire Naos Groupe ont souhaité rehausser le standing de l hôtel en réalisant d importants travaux afin de recréer l atmosphère d antan, celle qui faisait du Regina «le petit palace de Biarritz» et ainsi s adapter à la demande d une clientèle de plus en plus exigeante en créant un spa et un restaurant gastronomique. Les travaux de restauration ont duré 6 mois et se sont achevés avant la saison estivale. La réouverture a eu lieu le 1 er juillet Sa situation exceptionnelle, lui permet d afficher un taux d occupation et un prix moyen par chambre (PMC) relativement élevé par rapport au marché hôtelier local. Hôtellerie & Hébergement Dépendance / Santé 60 % FONDS PAR FONDS 5

6 FIP 123CAPITALISATION III 30 SEPTEMBRE 2014 ORIENTATION DE GESTION L investissement au capital d une PME présente un risque de perte en capital. Le FIP 123Capitalisation III cherche donc à diversifier au maximum ce risque en investissant dans un nombre important de PME, dans des secteurs d activité divers et présentes dans des zones géographiques distinctes. Le FIP a permis à ses souscripteurs d obtenir une réduction d ISF à hauteur de 50% de leur investissement. À ce titre, il est investi à 100% dans des sociétés non cotées éligibles. Code ISIN FR Date de création 2011 Valeur d origine de la part 1,0000 Valeur liquidative 1,0145 Valorisation semestrielle Taux de réduction d ISF 50 % Ratio d investissement en non coté éligible PERFORMANCES TYPE DE PARTS ACTIFS COMPOSITION PAR TYPE D ACTIFS Investissements non cotés 6 mois 1 an 100 % 100 % (avantage fiscal inclus) A - 0,25 % + 1,68 % + 1,45 % + 102,90 % COMMENTAIRE DE GESTION : Lancé en septembre 2011, le FIP 123Capitalisation III est investi à 100% dans des sociétés non cotées éligibles à la loi TEPA depuis le 30 avril Il a donc respecté son engagement d offrir à l ensemble de ses souscripteurs une réduction d ISF de 50% sur le montant de leur investissement. Le portefeuille du Fonds est bien diversifié et constitué de 29 sociétés au 30 septembre Parmi ses investissements, le FIP a notamment pris des participations dans les secteurs de l hôtellerie (10 hôtels et 2 campings haut-de-gamme en portefeuille), de la dépendancesanté (résidences pour personnes âgées, pharmacies) (cf. Zoom ci-dessous) et de la promotion immobilière. Le FIP 123Capitalisation III n a pas réalisé de nouvel investissement sur les 6 derniers mois. Il a toutefois procédé au refinancement de Finaprom (promotion immobilière). La nature des investissements réalisés, tant par leur structuration que par les secteurs d activité visés, doit rendre le Fonds moins vulnérable aux aléas économiques. Deux investissements ont fait l objet d une nouvelle prise de provision sur ce semestre du fait d un retard de paiement sur les intérêts des obligations convertibles. Une provision complémentaire a également été prise sur la société 123Modules du fait d une exposition au marché du BTP qui connaît une période difficile. Dans ces conditions, 123Capitalisation III affiche une légère baisse de 0,25% sur les six derniers mois. Les revenus issus du portefeuille obligataire ne compensent pas l intégralité des provisions et des pertes du semestre. 123Capitalisation III est en hausse de +1,45% depuis l origine. RÉPARTITION SECTORIELLE Hôtellerie et Loisirs Immobilier Industrie Aéronautique Dépendance / Santé Divers 34 % 9 % 8% 25 % 12 % 13 % ZOOM SUR... Le secteur de la pharmacie est un marché mature, stable et peu volatil. Il connaît actuellement un phénomène de concentration avec la disparition des plus petites officines au profit de grands établissements, plus rentables tout en offrant des tarifs plus attractifs. La santé constitue un secteur important en France. Les autorités publiques garantissent le bon fonctionnement du système de santé via la prise en charge des médicaments. Enfin, la concurrence est stable et prévisible du fait de l existence du numerus clausus. Le vieillissement de la population entraîne une hausse de la consommation de médicaments. Cette tendance offre des opportunités d investissement attractives pour les fonds gérés par 123Venture via l accompagnement en obligations de la croissance de ces établissements. 6 FONDS PAR FONDS

7 FIP 123CAPITALISATION SEPTEMBRE 2014 ORIENTATION DE GESTION L investissement au capital d une PME présente un risque de perte en capital. Le FIP 123Capitalisation 2012 cherche donc à diversifier au maximum ce risque en investissant dans un nombre important de PME, dans des secteurs d activité divers et présentes dans des zones géographiques distinctes. Le FIP a permis à ses souscripteurs d obtenir une réduction d ISF à hauteur de 50% de leur investissement. À ce titre, il est investi à 100% dans des sociétés non cotées éligibles. Code ISIN FR Date de création 2012 Valeur d origine de la part 1,0000 Valeur liquidative 0,9793 Valorisation semestrielle Taux de réduction d ISF 50 % Ratio d investissement en non coté éligible PERFORMANCES TYPE DE PARTS 6 mois 1 an 100 % (avantage fiscal inclus) A + 0,62 % + 1,59 % - 2,07 % + 95,86 % ACTIFS COMPOSITION PAR TYPE D ACTIFS 100 % COMMENTAIRE DE GESTION : Le FIP 123Capitalisation 2012, constitué en milieu d année 2012, a achevé sa période d investissement depuis le 30 mai 2014 avec la réalisation de plusieurs nouvelles opérations sur le dernier semestre. Il est désormais investi à 100% dans des sociétés non cotées éligibles à la loi TEPA et dispose d un portefeuille bien diversifié d une vingtaine de sociétés. Le FIP a donc respecté son engagement d offrir à l ensemble de ses souscripteurs une réduction d ISF de 50% sur le montant de leur investissement. Dans l actualité du dernier semestre, 123Capitalisation 2012 a réalisé 10 nouveaux investissements. Parmi les nouvelles participations en portefeuille, on peut citer la société GI Val d Europe 1 (Hôtel 3* Garden Inn à Paris) et le Groupe Hattemer (Enseignement Privé). Le projet Courchevel Plazza (cf. Zoom ci-dessous), qui consiste en la construction de 4 grands chalets haut-de-gamme à Courchevel Moriond, est en cours de construction. La nature des investissements réalisés, tant par leur structuration que par les secteurs d activité visés, doit rendre le Fonds moins vulnérable aux aléas économiques. Aucun investissement n a fait l objet d une prise de provision sur ce semestre et les revenus tirés du portefeuille obligataire du Fonds permettent désormais la compensation des frais de gestion et une revalorisation à la hausse de +0,62% de la valeur liquidative du FIP sur les 6 derniers mois. ZOOM SUR... Investissements non cotés RÉPARTITION SECTORIELLE Dépendance / Santé 5 % 20 % 5 % 21 % Courchevel Plazza est un projet de promotion immobilière au cœur du grand domaine skiable «Les Trois Vallées» (Courchevel, Méribel, Val Thorens), devant représenter plus de 45 M de chiffre d affaires. Il s agit de quatre grands chalets haut de gamme à Courchevel Moriond (1650). L ensemble immobilier développera une surface de m². Le projet est composé de 3 immeubles de 59 appartements en tout et d un hôtel de 48 chambres. Le projet est en partenariat avec Patrick Remme, promoteur ayant déjà réalisé m² de chalet en 15 ans. Tous les accords nécessaires à la réalisation ont été reçus et les travaux ont débuté fin À ce jour, 8 appartements sur 11 sont déjà réservés avec financement. Le bon rythme de commercialisation a pousser le promoteur à mettre en place des précommandes concernant les autres bâtiments. Industrie Hôtellerie & Loisirs Aéronautique Immobilier Divers 29 % 20 % FONDS PAR FONDS 7

8 FIP 123PATRIMOINE SEPTEMBRE 2014 ORIENTATION DE GESTION L investissement au capital d une PME présente un risque de perte en capital. Le FIP 123 Patrimoine 2012 cherche donc à diversifier au maximum ce risque en investissant dans des sociétés présentes notamment dans les domaines de la dépendance/santé et de l hébergement. Le FIP a permis à ses souscripteurs d obtenir une réduction d IR à hauteur de 18% de leur investissement. À ce titre, il sera constitué de 60% minimum de participations éligibles (dont 20% maximum sous forme d obligations convertibles). Les 40% restants du fonds sont investis préférablement sous forme d obligations convertibles (non cotées ou cotées) mais également sous forme d actions (non cotées ou cotées), selon la même stratégie d investissement que le quota des 60%. Une partie de ces 40% pourra également être investie sur différents supports financiers, tels que des OPCVM monétaires, de taux ou actions. Code ISIN FR Date de création 2012 Valeur d origine de la part 1,0000 Valeur liquidative 0,9649 Valorisation semestrielle Taux de réduction d IR 18 % Ratio d investissement en non coté éligible PERFORMANCES TYPE DE PARTS 6 mois 1 an 41,91 % (date limite d atteinte des 60 % le 28 décembre 2014) (avantage fiscal inclus) A + 0,13 % - 0,10 % - 3,51 % + 17,67 % ACTIFS COMMENTAIRE DE GESTION : Le FIP 123Patrimoine 2012, constitué en fin d année 2012, continue sa période d investissement avec la réalisation de cinq nouveaux investissements sur le dernier semestre, notamment dans France Hôtellerie Développement (Groupe Hôtellier) et dans Clos Sequoia III (EHPAD). Le Fonds a également participé à un nouveau tour de table de Secretsales.com (cf. Zoom ci-dessous). Pour mémoire, le FIP dispose jusqu au 28 décembre 2014 pour respecter son ratio d investissement règlementaire de 60% investis en participations non cotées éligibles. À ce titre, le FIP 123Patrimoine 2012 a déjà identifié plusieurs opportunités, notamment dans les secteurs de l hôtellerie et de la dépendance-santé, conformément à sa stratégie d investissement et ses objectifs de gestion initiaux. Le portefeuille obligataire du FIP, qui représente aujourd hui 40% de son actif, continue de générer de bons rendements. Toutefois, le portefeuille de participations non cotées n étant pas encore entièrement constitué, le FIP reste stable sur le dernier semestre après impact des frais de gestion. COMPOSITION PAR TYPE D ACTIFS Investissements non cotés OPCVM Diversifiés OPCVM Monétaires RÉPARTITION SECTORIELLE 55 % 26 % 58 % 16 % 14 % 6 % ZOOM SUR... Secretsales.com est une société de ventes privées en ligne, co-fondée en 2007 par Nish Kukadia, l actuel directeur général, et son frère Sach Kukadia, directeur des achats. Chaque jour, secretsales.com lance 6 à 10 ventes privées sur son site avec des discounts compris entre 30 et 70 % par rapport aux prix publics. Avec une augmentation de plus de 70 % de ses ventes nettes en 2013, secretsales.com est désormais le leader des ventes privées dans le secteur de la mode au Royaume-Uni avec plus de 3,2 millions de membres enregistrés et un portefeuille de 650 marques. En décembre 2013, secretsales.com a reçu le label «Future Fifty», décerné par Downing Street et TechCityUK, reconnaissance distinguant les sociétés à plus forte croissance dans l univers digital. Secretsales.com a réalisé un tour de table de 5,5M (4,5M ) en avril 2014 auprès des fonds Partech Ventures et 123Venture ainsi qu auprès de ses actionnaires historiques Pentech et Doughty Hanson. Les co-fondateurs et les principaux dirigeants ont également participé à ce financement. Ce 3 ème tour de financement a pour but d accélérer la mise en place de son plan stratégique, incluant notamment de nouvelles initiatives pour améliorer l acquisition et la fidélisation de clients ainsi qu un renforcement de ses infrastructures techniques pour faire face à sa forte croissance. Hôtellerie & Restaurations Dépendance / Santé Immobilier Divers 25 % 8 FONDS PAR FONDS

9 AVERTISSEMENT Lorsque vous investissez dans un FIP, un FCPI, un FCPR ou un holding, vous devez tenir compte des éléments et des risques suivants : Pour vous faire bénéficier des avantages fiscaux, vous devrez conserver vos parts pendant au moins 5 ans. Cependant la durée optimale du placement n est pas liée à cette contrainte fiscale du fait d investissement des fonds dans des PME dont le délai de maturation est en général important. Les fonds sont en partie investis dans des entreprises qui ne sont pas cotées en bourse. La valeur des parts est déterminée par la Société de gestion selon la méthodologie décrite dans le Règlement du Fonds, sous le contrôle du dépositaire et du commissaire aux comptes du Fonds. Le calcul de cette valeur est délicat. Le rachat des parts peut dépendre de la capacité des fonds à céder rapidement leurs actifs ; il peut donc ne pas être immédiat ou s opérer à un prix inférieur à la dernière Valeur Liquidative connue. En cas de cession de vos parts à un autre souscripteur, le prix de cession peut être également inférieur à la dernière Valeur Liquidative connue. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Pour plus d informations sur les risques spécifiques au fonds auquel vous avez souscrit, nous vous invitons à vous référer au règlement de cet OPCVM.

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