Le programme online certifiant Hec paris / first finance Institute Le Mooc entreprise Le BLended Mooc Informations et inscriptions :.

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1 formations et certifications en finance 2015 présentielles et distancielles certifications formations finance transverses finance des marchés / asset management risk management / contrôle / réglementation comptabilité / juridique / fiscalité alm assurance corporate finance finance de l immobilier management / vente / comportemental

2 Flore 2014 La révolution digitale de la formation est en marche L essor du numérique entraîne un bouleversement de l approche et des usages de la formation. FIRST FINANCE accélère fortement son mouvement vers la digitalisation pour diversifier totalement son offre, tout en continuant à proposer plus de 200 séminaires sur catalogue. Eric Chardoillet Président [email protected] L innovation au cœur de notre vision : les MOOC certifiants En tant qu organisme de formation leader sur le plan international sur le marché des MOOC et des certifications en Finance, nous avons formé, en 2014, plus de personnes via ce nouveau format digital et certifié professionnels de la Finance. Partenariat prestigieux avec HEC Paris : le premier programme online certifiant en Corporate Finance HEC Paris, en partenariat avec FIRST FINANCE Institute, vous propose un programme online certifiant, innovant, composé d une part de 3 cours en format MOOC de 6 semaines chacun (Analyse financière Évaluation de société Choix d investissement et de financement) et d autre part du certificat ICCF. Ce programme, proposé également en partenariat avec Tsinghua University, l université chinoise la plus prestigieuse, est disponible en français, en anglais et en chinois. Nos solutions Blended learning : un format unique plébiscité par les entreprises et les apprenants Afin de combiner les avantages de la formation classique et de la formation digitale, vous pouvez opter pour des offres de blended learning sur catalogue avec les blended MOOC (MOOC de 6 semaines + 1 ou 2 journées présentielles sur les marchés de taux ou des changes) ou sur-mesure sur la thématique que vous souhaitez. Innovation pédagogique et optimisation de votre return on learning sont donc les maîtres-mots de first finance pour l année 2015! Excellente réussite!

3 SOMMAIRE 2 PRÉSENTATION DE FIRST FINANCE 2 Le goupe FIRST FINANCE 3 Nos solutions de formation et de certification 4 Nos nouveautés L équipe FIRST FINANCE 8 FORMATS PÉDAGOGIQUES INNOVANTS 8 Le MOOC Entreprise 10 Le Blended MOOC 11 Programme online certifiant HEC Paris - FIRST FINANCE Institute 14 La FIRST TRADING ROOM 15 CERTIFICATIONS 15 Les Credentials 16 FIRST FINANCE Institute 18 Préparation à l ICCF 19 Préparation au CMF 20 Préparation au CMO 21 Préparation au CFA : level 1, 2, 3 22 Préparation au FRM : level 1, 2 23 Préparation au CAIA : level 1, 2 24 Certification AMF 26 Nos intervenants externes 34 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES 35 Connaissance et rôles des marchés de capitaux nouveauté! 36 Les banques, rôles, environnement et enjeux 37 Métiers de la banque de financement et d investissement 38 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 39 Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 40 Finance pour non-financiers 41 Association des managers au capital nouveauté! 42 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS 44 Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au certificat CMF 46 Introduction aux marchés financiers 47 Découverte des produits dérivés 48 Les produits dérivés : futures, swaps et options 49 Introduction aux produits structurés 50 Pratique des produits structurés 51 Produits structurés hybrides : montages et utilisations MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL 52 Les bases du calcul financier 53 Mathématiques financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps 54 Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options 55 Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites 56 Mathématiques financières 4 : modèles de volatilités stochastiques et locales 57 Calculs financiers sur EXCEL 58 Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1 59 Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2 CRÉDIT 60 Les produits dérivés de crédit 61 Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion 62 Introduction à la titrisation 63 Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO 64 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises TAUX 65 Blended MOOC Fixed Income nouveauté! 66 Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations 67 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion 68 Repo : mécanismes, pricing et stratégies 69 High Yield 70 Obligations convertibles : pricing et gestion 71 Origination obligataire 72 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations 73 Swaps de taux : valorisation et sensibilités 74 Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités 75 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille 76 Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités 77 Produits structurés de taux : montages et utilisations 78 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation CHANGE 79 Blended MOOC Marché des Changes nouveauté! 80 Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations 81 Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités 82 Change 3 : produits structurés de change ACTIONS 83 Actions 1 : fondamentaux du marché actions, cash et dérivés 84 Actions 2 : mécanismes et utilisations des options et des produits structurés actions 85 Actions 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions COMMODITIES 86 Introduction aux marchés de matières premières 87 Dérivés sur énergie 88 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations VOLATILITÉ ET CORRÉLATION 89 Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités

4 90 ANALYSE 91 Les clés du chartisme et de l analyse technique 92 Analyse financière et valorisation des actions 93 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 94 Analyse crédit des institutions financières 95 Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches 96 ASSET MANAGEMENT TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE 98 Introduction à l asset management 99 Fondamentaux de la gestion de portefeuille 100 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 101 Mesure de performance en gestion de portefeuille 102 Techniques avancées de gestion de portefeuille 103 Techniques avancées d exécution et de trading SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION 104 Gestion monétaire et obligataire 105 Gestion d un portefeuille crédit INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES 106 Finance islamique 107 Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS 108 OPCVM : mécanismes et utilisations 109 ETF : mécanismes et utilisations 110 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management GESTION PRIVÉE 111 Fondamentaux de la gestion privée 112 Construire une allocation d actifs RISQUES - CONFORMITÉ 113 La réglementation pour l asset management en pratique 114 Gestion et gouvernance des risques dans les sociétés de gestion 115 Les évolutions réglementaires liées aux métiers de la gestion d actifs 116 Gestion des risques en asset management 117 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS 118 Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au certificat CMO 120 Organisation front to compta d une banque de marché 121 Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche de gestion des risques opérationnels nouveauté! 122 Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit 123 Confirmations 124 Réglementation EMIR - Chambre de compensation 125 Collatéralisation 126 Systèmes et moyens de paiement 127 Règlement-livraison national et international 128 Gestion Back office des OST 129 OPCVM : comptabilité et valorisation 130 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX 132 Introduction au risk management 133 Fondamentaux du risk management RISQUES DE MARCHÉ 134 Introduction à la Value at Risk (VaR) 135 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques 136 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques 137 Risk management sur opérations de marché 3 : méthodes et mise en œuvre du suivi des risques 138 Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés RISQUE DE CRÉDIT 139 Fondamentaux du risque de crédit 140 Risque de contrepartie sur opérations de marché RISQUES OPÉRATIONNELS 141 Risques opérationnels RÉGLEMENTATION 142 Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) 143 De Bâle II à Bâle III et CRD IV 144 Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises CONTRÔLE - CONFORMITÉ 145 Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer 146 Lutte contre les fraudes sur opérations de marché 147 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ 148 Comptabilisation des opérations de marché 149 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché 150 Connaissance et pratique des contrats cadre ISDA et FBF 151 Impact de la réglementation EMIR sur les contrats ISDA et FBF 152 Fiscalité des valeurs mobilières 153 Fiscalité internationale en gestion de fortune 154 Les directions générales face au nouvel environnement fiscal nouveauté! 155 ALM 156 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire 157 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire 158 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes 159 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III 160 ASSURANCE 161 Gestion ALM des compagnies d assurance 162 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive 163 Mécanismes techniques, financiers et comptables des compagnies d assurance-vie 164 Fonds en euros des contrats d assurance-vie 165 Environnement réglementaire et comptable assurantiel 166 Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages 167 Processus d investissement d une compagnie d assurance

5 168 CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX 170 Fondamentaux du corporate finance - Préparation au certificat ICCF 172 Découverte de l analyse financière 173 Fondamentaux de la comptabilité et de l analyse financière nouveauté! 174 Analyse financière : outil d évaluation des risques de crédit et de financement nouveauté! 175 Diagnostic de l entreprise 176 Évaluation de sociétés 177 Analyse des cash-flows - Niveau 1 nouveauté! 178 Analyse des cash-flows - Niveau 2 nouveauté! 179 Comptes consolidés en normes IFRS OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN 180 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre 181 LBO et private equity 182 Introduction aux techniques de financement d entreprise 183 Financements structurés d actifs 184 Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) 185 Crowdfunding et financement participatif nouveauté! 186 Financement de projet 187 Project bonds : financement de projet et marchés obligataires nouveauté! 188 Techniques avancées en financement de projet 189 Modélisation avancée en financement de projet TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE 190 Crédits syndiqués et rôle de l agent 191 Trade finance : moyens de paiement et garanties 192 Financements de matières premières 193 Cash management 194 Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur GESTION DES RISQUES 195 Gestion des risques de taux et de change pour les corporates 196 Gestion du risque climatique 197 FINANCE DE L IMMOBILIER 198 Fondamentaux de l immobilier 199 Fondamentaux du financement immobilier 200 Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi 201 Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières nouveauté! 202 Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure 203 Fondamentaux de l asset management en immobilier 204 Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux 205 Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation 206 Cession d actifs immobiliers 207 Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers et hôteliers 208 SIIC, OPCI, SCPI : mécanismes et utilisations 209 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL MANAGEMENT 210 Les fondamentaux du management nouveauté! 210 Première fonction de manager en environnement bancaire et financier nouveauté! 211 Gérer les situations difficiles nouveauté! 211 Manager à distance nouveauté! 212 Management multi-culturel nouveauté! 212 Entretiens d évaluation nouveauté! COMMERCIAL 213 Techniques de vente en salle des marchés 214 Convaincre lors de vos pitchs clients 215 Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée nouveauté! 215 Réussir ses négociations commerciales nouveauté! 216 Optimiser la relation clients en environnement bancaire nouveauté! 216 Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales EFFICACITÉ PROFESSIONNELLE - COMMUNICATION 217 Leadership nouveauté! 217 Réussir ses prises de parole en public 218 Mieux se connaître pour mieux communiquer nouveauté! 218 La réunion efficace nouveauté! DÉVELOPPEMENT PERSONNEL 219 Gestion du temps nouveauté! 219 Gestion du stress et des priorités en environnement bancaire et financier nouveauté! 220 Assertivité et affirmation de soi nouveauté! 221 CALENDRIER 227 INDEX ALPHABÉTIQUE 1

6 Le Groupe First Finance Depuis sa création en 1996, le groupe FIRST FINANCE a formé plus de acteurs de la finance via les séminaires de formation et via les MOOCs. 3 PôLES D EXPERTISE Pour apporter les meilleures solutions à vos besoins de formation et de certification, nous développons en permanence notre ingénierie pédagogique au sein de trois pôles d expertise. Expertise en formation présentielle et en blended learning Expertise en contenu vidéo, social learning et plateforme MOOC Expertise en e-learning et certification 4 IMPLAnTATIONS Afin de vous assurer la même qualité de service partout dans le monde, FIRST FINANCE a des équipes à Paris, New-York, Hong-Kong et Singapour. Pour plus d informations, rendez-vous sur nos sites dédiés : > > > 2

7 Nos solutions de formation et de certification Offre Présentielle : + de 200 formations en Inter et Intra-entreprise Formations Finance Transverses nouvelle gamme! Finance des marchés Asset Management Risk Management-Contrôle-Réglementation Comptabilité-Juridique-Fiscalité nouvelle gamme! ALM Assurance Corporate Finance Finance de l immobilier Management-Vente-Comportemental Offre Numérique Le premier Programme Online Certifiant en Corporate Finance nouveauté! La double certification HEC Paris / FIRST FINANCE Institute + de détails pages 11 à 13 L e-learning Les modules d apprentissage multimédia : Plus de 100 heures de contenu disponible Gammes Finance des marchés et Corporate Finance Le MOOC Entreprise nouveauté! Une pédagogie interactive et collaborative + de détails pages 8 et 9 La Classe Virtuelle La formation en temps réel au travers d une interface web : Formation via une webcam Communication via une ligne téléphonique Partage des documents de formation sur l écran d ordinateur Offre Certification Certification AMF + de détails en page 24 Certifications internationales : ICCF, CMF et CMO + de détails page 18 à 20 Credentials Évaluation opérationnelle de la formation suivie certificat de résultat délivré par FIRST FINANCE Institute + de détails en page 15 Offre Blended MOOC Une offre blended learning mixant présentiel, MOOC et certifications des cours en présentiel de l e-learning des vidéos des forums des tests de connaissances + de détails pages 10, 65 et 79 3

8 NOS NOUVEAUTÉS PARTENARIATS PRESTIGIEUX : programmes online certifiants HEC Paris Tsinghua University, première université chinoise + de détails pages 11 À 13 2 NOUVELLES GAMMES Formations Finance Transverses + de détails en page 34 Fiscalité-Comptabilité-Juridique + de détails en page NOUVELLES FORMATIONS TECHNIQUES FINANCE AU CATALOGUE Connaissance et rôles des marchés de capitaux page 35 Association des managers au capital page 41 Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche de gestion des risques opérationnels page 121 Les directions générales face au nouvel environnement fiscal page 154 Fondamentaux de la comptabilité et de l analyse financière page 173 Analyse financière : outil d évaluation des risques de crédit et de financement page 174 Analyse des cash-flows - Niveau 1 page 177 Analyse des cash-flows - Niveau 2 page 178 Crowdfunding et financement participatif page 185 Project bonds : financement de projet et marchés obligataires page 187 Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières page 201 Modélisation ALM, pilotage des impasses de taux, de liquidité et de la marge nette d intérêts formation sur demande 2 NOUVELLES FORMATIONS AU FORMAT BLENDED MOOC Fixed Income + de détails page 65 Marché des changes + de détails page CREDENTIALS Ce test facultatif a lieu en fin de séminaire et permet aux apprenants de valider leurs connaissances et de recevoir un certificat attestant de leur résultat, sans coût supplémentaire. + de détails page 15 4

9 15 NOUVEAUTÉS POUR COMPLÉTER NOTRE OFFRE MANAGEMENT-VENTE-COMPORTEMENTAL Les fondamentaux du management Première fonction de manager en environnement bancaire et financier Gérer les situations difficiles Manager à distance Management multi-culturel Entretiens d évaluation Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée Réussir ses négociations commerciales Optimiser la relation clients en environnement bancaire Leadership Mieux se connaître pour mieux communiquer La réunion efficace Gestion du temps Gestion du stress et des priorités en environnement bancaire et financier Assertivité et affirmation de soi + de détails pages 209 à NOUVEAU CATALOGUE CORPORATE FINANCE Disponible en téléchargement depuis notre site internet Le saviez-vous? COMMENT SE REPÉRER FACILEMENT DANS NOTRE CATALOGUE? Pour une lecture rapide et concise du catalogue, retrouvez sur chacune de nos pages Formations des pictogrammes qui vous indiqueront les spécificités de nos séminaires : Utilisation de la FIRST TRADING ROOM Utilisation d EXCEL Remise d un ouvrage à l issue de la formation Option Credential E-learning Préparation multimédia/e-learning Formations ludiques et collaboratives «Practice Finance» Formations au travers d exercices pratiques face à une caméra Formations Blended MOOC 5

10 Vos interlocuteurs FIRST FINANCE CONSEIL CLIENT EMEA Jean-François FIGUIÉ Directeur EMEA De formation juridique et commerciale, Jean-François Figuié a été Directeur Général adjoint de trois organismes de formation majeurs. Il est également, depuis 15 ans, vice-président de l Association pour le Développement de l Informatique (ADIJ) au sein de laquelle il anime l atelier «Nouvelles technologies de la formation». Il a en charge la direction opérationnelle sur la zone EMEA et pilote les activités commerciales, marketing et organisation. + 33(0) jean-franç[email protected] Hélène CHARDOILLET Directeur du Développement Diplômée de l Université de Harvard, Hélène Chardoillet a exercé des missions de conseil avant d être en charge du développement et du montage financier de grandes opérations en immobilier d entreprise. Elle a aujourd hui en charge les développements stratégiques et les grands dispositifs de formation. + 33(0) [email protected] Steeven ZOUARI Responsable Commercial Séminaires + 33(0) [email protected] Cécile GRYFFON Responsable Organisation des séminaires + 33(0) [email protected] Ludovic LANTHIER Responsable des Projets intra-entreprise + 33(0) [email protected] Zouhair BOUHAJRA Ingénieur Commercial Grands Comptes + 33(0) [email protected] Antoine DETTON Ingénieur Commercial Grands Comptes + 33(0) [email protected] Lena IZABEL Ingénieur Commercial Grand Comptes + 33(0) [email protected] Marie-Bé COSSU EMEA Business Development Manager + 33(0) [email protected] ASIE - PACIFIQUE AMÉRIQUE DU NORD Romain ROUPHAËL Managing Director FIRST FINANCE Asia Diplômé de l ESSEC, Romain Rouphaël a occupé plusieurs fonctions dans le trading sur produits de taux et matières premières à Paris et à Londres avant de rejoindre FIRST FINANCE. Après avoir été responsable de projets transverses d ingénierie pédagogique, Romain est aujourd hui Managing Director de FIRST FINANCE Asia. +(852) [email protected] Adam RING Managing Director FIRST FINANCE North America Diplômé de l Université de Pennsylvanie, Adam a été Analyste financier au sein de BMO Capital markets, puis Lafer management à New York. Il a ensuite participé à la création du Bloomberg Institute, en tant que responsable du Business development. Il a rejoint FIRST FINANCE début 2013 pour prendre en charge le développement des activités Formation, Certification et MOOC dans la zone Amérique du Nord [email protected] 6

11 INGÉNIERIE PÉDAGOGIQUE Thierry CHARPENTIER Directeur Pédagogie et Qualité Diplômé de l École Centrale Paris, Thierry Charpentier a été trader pendant 10 ans. Il est aujourd hui en charge de l équipe interne d ingénierie pédagogique, de la supervision des intervenants externes ainsi que du contenu Formation, E-learning et Certification. + 33(0) [email protected] Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets Diplômé de l ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options de change à Singapour puis à New York. Il est aujourd hui responsable Formations Capital Markets de FIRST FINANCE. Marc LANDON Ingénieur Pédagogique Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d un DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre l audit de SGCIB. Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires d introduction aux marchés financiers et à la banque d investissement et de financement ainsi que de Graduate Programmes. Éric MAINA Ingénieur Pédagogique Diplômé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en Il est aujourd hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus particulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux. Valérie PASQUET Ingénieur Pédagogique Diplômée d une MSG et d un DESS de Finance, Valérie Pasquet a intégré le groupe DEXIA en 1997, d abord au sein de DEXIA Asset Management France, puis de DEXIA Banque Privée France. Elle a été responsable des opérations sur titres et des Prêts-emprunts, puis responsable des OST, Coupons et Assemblées chez RBC DEXIA Investor Services. Elle a rejoint FIRST FINANCE en septembre Béatrice FRANCO-IDRISS Responsable Formations Retail Banking Diplômée d une maîtrise en droit des affaires de l université de Dijon, Béatrice Franco-Idriss a débuté sa carrière en tant qu auditrice chez BCR MR Djibouti (Filiale de BNP PARIBAS) pendant cinq ans. Elle a ensuite occupé plusieurs fonctions de responsabilités en banque d entreprise au sein d HSBC, puis FORTIS Banque. Au sein de FIRST FINANCE, elle s occupe aujourd hui des formations Retail Banking. Denis DUBOIS Référent pédagogique Formations présentielles Corporate Finance Professeur des Universités et membre du Haut Conseil Certificateur de Place de l Autorité des Marchés Financiers, Denis Dubois a créé et développé de nombreuses formations notamment le Master de finance d entreprise du CNAM. Il a assuré parallèlement à ses activités d enseignement de nombreuses missions de conseil auprès d entreprises. PRODUCTION DES MOOC Fabrice Demichel Managing Director, FIRST BUSINESS MOOC De 1994 à 2000, Fabrice exerce des fonctions de marketer produits dérivés de taux à Londres. Il fonde ensuite AXSMarine, société d information pour l affrètement maritime. Il a rejoint First Finance en 2014 pour développer les activités EdTech. Fabrice est Ingénieur des Mines de Paris [email protected] CERTIFICATION Pascal QUIRY Auteur de l International Certificate in Corporate Finance (ICCF ) Diplomé d HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l équipe d ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des dizaines d opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été Managing Director dans le département Corporate Finance de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et européennes d exécution. De plus, Pascal Quiry est professeur affilié de Finance à HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d entreprise. Il est le co-auteur de l ouvrage de référence «Vernimmen - Finance d entreprise» (Ed. Dalloz). Marc SALVAT Consultant Auteur du Certificate in Capital Markets Operations (CMO ) Diplômé de l Ecole Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc Salvat a été Responsable d équipes Maîtrise d ouvrage Marchés de capitaux, Responsable MO/BO puis COO au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est co-auteur de l ouvrage «L essentiel des marchés financiers» et auteur de «l Essentiel du postmarché» publiés par FIRST FINANCE (Éditions Eyrolles). Aujourd hui, il collabore étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur les projets de certification. 7

12 Le MOOC ENTREPRISE Notre Innovation en Pédagogie Digitale et Social Learning First Finance a été pionnier sur le marché des MOOC en finance en lançant, dès novembre 2013, la 1 ère édition de son MOOC en Analyse Financière. Qu est-ce qu un MOOC Entreprise? Un cours en ligne intra-entreprise qui reprend les modalités pédagogiques du MOOC public (Massive Open Online Course) Un nouveau concept d apprentissage en ligne, innovant, interactif, adapté aux besoins de formation spécifiques de l entreprise et très efficace pédagogiquement Une pédagogie interactive et communautaire comprenant : - des cours vidéo - des forums de discussion et sessions live - des quizz pour valider les acquis - des études de cas corrigées par les pairs et le formateur - des attestations de réussite Le TOUT animé par nos meilleurs spécialistes ou vos experts internes! Le renouveau de la formation grâce à notre plateforme dédiée Personnalisation de la page avec le logo de votre société Interactivité entre apprenants / intervenants Alternance des ressources et des activités Des sessions live chaque semaine Des tests pour valider ses acquis Des activités nombreuses : cours vidéos, sessions live, cas pratiques Pour + d informations, rendez-vous sur : mycompany.fbmx.net 8

13 Les avantages du MOOC Entreprise Organisation de la formation et de la validation des connaissances sur plusieurs semaines : meilleur ancrage des connaissances dans le temps et apprentissage adapté au rythme de chacun Implication active de la communauté apprenante : expérience partagée (social learning) générant motivation et enrichissement mutuel Transmission des meilleures pratiques propres à l entreprise : intervention ciblée d experts internes possible à travers des vidéos de cours, forums et sessions live Adaptabilité du cours en fonction des retours d expérience : amélioration du contenu en temps réel et conceptualisation adaptée aux besoins réels de formation Mesure de l apprentissage intégré : suivi de l assiduité, de la motivation et des résultats Déploiement à grande échelle Contenu identique transmis simultanément à des centaines voire des milliers de personnes potentiellement partout dans le monde Réduction des contraintes logistiques et des coûts 3 offres 1) Contextualisation de MOOC produits par FIRST BUSINESS MOOC Analyse Financière par Pascal Quiry Wall Street MOOC par Stephen L.Weiss Marché des Changes par Fabrice Guez Financial Analysis par Marc Bertonèche Fixed Income par Thierry Charpentier 2) Contextualisation du premier programme online certifiant développé en partenariat avec HEC Paris + de détails en pages 11 à 13 3) MOOC produits sur-mesure exemple : Culture risk au sein d une banque internationale Pour + d informations, consultez notre portail : 9

14 LE BLENDED MOOC Un nouveau type de Blended Learning FIRST FINANCE vous fait profiter des dernières innovations en matière pédagogique en créant le BLENDED MOOC, un nouveau type de parcours permettant de combiner les avantages de la formation à distance et de la formation présentielle. Il s agit plus précisément d un parcours constitué d un MOOC suivi d une ou deux journées de présentiel et complété, en option, d un examen passé dans les locaux de FIRST FINANCE. + de détails en pag 8 et 9 Vous apprenez les concepts et les mettez en application pendant le MOOC. La formation présentielle est entièrement consacrée à des mises en situation et cas pratiques, selon les principes de la classe inversée. Vous optimisez ainsi le temps de déplacement. L examen de fin de parcours permet de valoriser les compétences acquises, selon une échelle comprise entre 0 et 800 points et d obtenir un certificat FIRST FINANCE Institute. Un textbook de référence vous permet d approfondir le contenu de la formation Blended MOOC. En exclusivité au catalogue 2015, les deux parcours Blended MOOC «Marché des Changes» et «Fixed Income». + de détails en pag 65 et 79 Vous les retrouverez également dans notre catalogue grâce au pictogramme suivant : Un exemple de parcours Blended MOOC BLENDED MOOC Marché des changes MOOC Formation présentielle : 1 ou 2 jours validations des connaissances : en option Vidéos, forums, quizz et sessions live Étude de cas corrigée par les pairs et le formateur Journée de formation optionnelle 1 : Couverture du risque de change vue du côté entreprise Journée de formation optionnelle 2 : Valorisation et gestion d une position de change côté banque Certification Marchés des Changes QCM de 50 questions 4 semaines 2 semaines 1 JOUR 1 JOUR 2 heures Contactez notre équipe au ou par à [email protected]! 10

15 FORMATION ONLINE INNOVANTE ET CERTIFIANTE HEC Paris, en partenariat avec FIRST FINANCE Institute, propose le premier programme online certifiant en Corporate Finance. Cours composé de 3 modules (format MOOC) Analyse financière Evaluation de société Choix d investissement et de financement FORMAT MOOC - 4 semaines par MODULE 4-6 vidéos d une dizaine de minutes postées chaque début de semaine Une étude de cas «fil rouge» Une heure de session live hebdomadaire Un forum de discussion pour échanger avec les autres apprenants et le formateur Des quizz de validation des connaissances Étude de cas 2 semaines Étude de cas corrigée par les pairs et le formateur Passage de l examen ICCF (International Certificate in Corporate Finance ) Date de démarrage : janvier 2015 Dates de sessions suivantes disponibles : hecparis.fbmx.net Prix de la 1 ère édition : nets de taxes AVANTAGES contenu associant l excellence académique et les meilleures pratiques du Corporate Finance certification prestigieuse par la première Business School européenne FORMATEUR RECONNU Pascal Quiry, Professeur affilié à HEC Paris, ancien Managing Director de BNP Paribas est co-auteur de l ouvrage de référence Vernimmen et l auteur du certificat ICCF. Informations et inscriptions : hecparis.fbmx.net 11

16 Syllabus des 3 cours 1 2 Analyse financière Evaluation de société Semaine 1 L analyse des marges Objectifs Introduction à l analyse financière L évolution du chiffre d affaires L analyse des marges L effet ciseau Le point mort Semaine 1 Panorama général des méthodes d évaluation Pourquoi fait-on des évaluations d entreprise Deux méthodes, deux approches Approche directe, méthode intrinsèque Approche directe, méthode relative Approche indirecte, méthode intrinsèque Approche indirecte, méthode relative Semaine 2 L analyse des investissements L analyse des investissements Concept de besoin en fonds de roulement Calcul du BFR et de ses ratios Application au cas Gremlin Semaine 3 L analyse des financements Analyse dynamique des financements Analyse statique des financements Semaine 4 L analyse des rentabilités Analyse des rentabilités L effet de levier Application au cas Gremlin Conclusion du MOOC Conclusion du cours Conclusion du cas Gremlin Semaines 5 et 6 Étude de cas Semaine 2 La méthode des multiples La détermination des multiples Application au cas Medica Multiple moyen, médiane, régression? Quelles années et quels résultats nets? Semaine 3 Évaluation par l actualisation des flux de trésorerie Application au cas Medica Le calcul du coût du capital Deux erreurs à éviter Le passage de la valeur de l actif économique à la valeur des capitaux propres (1) Le passage de la valeur de l actif économique à la valeur des capitaux propres (2) Semaine 4 Éléments d approfondissement Les méthodes patrimoniales Les méthodes Opco et Propco Deux garde-fous indispensables comparer les résultats obtenus et réconcilier les méthodes? Conclusion sur le cas Medica Quelques réflexions sur l évaluation d entreprise Semaines 5 et 6 Étude de cas 12

17 3 Choix d investissement et de financement Semaine 1 Le choix d investissement Introduction Les outils de choix d investissement Valeur actuelle nette Taux de rentabilité interne Délai de récupération Autres Concept, intérêt, défaut de ces outils Semaine 4 La mise en œuvre de la politique d endettement La structure de la dette Les covenants Renégocier sa dette Pourquoi garder des liquidités à l actif? Les leviers d une bonne politique d endettement Semaine 2 Les fondements conceptuels du choix de financement L approche traditionnelle Les approches de Modigliani-Miller La théorie du pecking order Les autres approches Conclusion du MOOC Semaines 5 et 6 Étude de cas Semaine 3 Comment choisir sa structure financière? Les grands concepts Les facteurs de choix Les critères comptables et financiers À l issue de ces 3 MOOC > Passage de l examen ICCF Cet examen valide un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance > Diagnostic financier > Outils de base de la finance : taux de rentabilité exigé, valeur > Principaux titres émis par l entreprise > Structure financière > Gestion financière + de détails page 18 Informations et inscriptions : hecparis.fbmx.net 13

18 2 MODALITÉS PÉDAGOGIQUES UNIQUES FIRST TRADING ROOM, LA SALLE DES MARCHÉS VIRTUELLE DE FIRST FINANCE Utilisée avec succès par FIRST FINANCE dans de nombreux séminaires, la FIRST TRADING ROOM apporte beaucoup de valeur pédagogique en mettant les apprenants en situation de gestion des risques de marché. LARGE PALETTE DE PRODUITS TRAITÉS Le système permet de traiter les produits suivants : Produits de change : spot, swaps de change, options Obligations Produits dérivés de taux : FRA, futures, swaps, caps / floors et swaptions GESTION DES RISQUES En intégrant les principaux indicateurs de risk management, la FIRST TRADING ROOM offre un apprentissage de la rigueur indispensable aux métiers de marchés : P&L global et par opération, limites en P&L Sensibilité globale et sensibilités par pilier, limites globales et par échéance Gestion par les «Grecques» Des scénarii de marché, basés sur des données historiques ou conçus de toute pièce dans un but pédagogique, permettent de développer des réflexes de trading et de gestion des risques de marché. MODE MULTI-USERS Le mode multi-users permet aux participants de traiter entre eux et apporte ainsi beaucoup d interactivité dans l apprentissage de la gestion des risques de marché. REPORTING En fin de session, les participants reçoivent un reporting de performance permettant d évaluer l efficacité de leurs actions, la pertinence de leurs trades, l évolution de leur P&L et leur consommation de limites. FORMATIONS PRACTICE FINANCE Les formations PRATICE FINANCE s adressent aux personnes qui veulent s initier à la Finance, avec ou sans connaissances préalables. Elles reposent sur des modalités pédagogiques innovantes : Mise en situation et ancrage opérationnel par de très nombreux jeux, cas pratiques et exercices tout au long du séminaire. Mise à disposition d un matériel pédagogique spécifique comme un cahier pédagogique, des plateaux de jeux, cartes, jetons, Un apprentissage ludique, collaboratif et actif pour une meilleure efficacité! Retrouvez les formations concernées au catalogue : Les banques, rôles, environnement et enjeux + de détails page 36 Découverte des produits dérivés + de détails page 47 Découverte de l analyse financière + de détails page

19 CREDENTIALS 1 LES UNITÉS DE VALEUR de FIRST FINANCE INSTITUTE Plus de 400 credentials délivrés en 2014 Pour permettre aux participants de valider leurs compétences nouvellement acquises, FIRST FINANCE Institute propose des CREDENTIALS pour plus de 29 séminaires. Ce test facultatif a lieu en fin de séminaire et permet aux apprenants de valider leurs connaissances et de recevoir un certificat attestant de leur résultat, sans coût supplémentaire. 2 D UN CREDENTIAL Vérifier que les objectifs du séminaire ont été atteints Valoriser les connaissances acquises lors du séminaire 3 PRÉSENTATION DES TESTS Selon la thématique, les Credentials peuvent prendre plusieurs formes : QCM sur les connaissances acquises Résolution d exercices sur EXCEL Les tests ont lieu à la fin du dernier jour du séminaire. 29 SEMINAIRES CONCERNÉS EN 2015! Vous les retrouverez dans le catalogue grâce au pictogramme suivant : Le saviez-vous? VOTRE ESPACE PASSEPORT FORMATION Suite à l évolution de la formation professionnelle et à la loi du 5 mars 2014, FIRST FINANCE met à votre disposition un passeport Formation. Vous pourrez retrouver dans votre espace personnel l historique de vos formations, vos résultats aux credentials et aux certifications du FIRST FINANCE Institute

20 1 Objectifs du FIRST FINANCE INSTITUTE 2 Promouvoir les compétences en finance par des certifications reconnues au niveau international par les principales banques d investissement et des business schools prestigieuses Mettre à disposition des services RH des outils opérationnels pour la gestion du personnel Comité Stratégique FIRST FINANCE Institute s appuie sur un comité stratégique composé de managers de banques d investissement et de directions financières d entreprise ainsi que de professeurs de renom issus des Business Schools et Universités les plus prestigieuses (Harvard, HEC, Oxford, Bocconi). C est la garantie de disposer de la meilleure combinaison Excellence académique-best practices. 3 Certifications proposées Certificate in Capital Market Foundations (CMF ) Le Certificat CMF valide un socle de connaissances indispensables en finance de marché. Ce certificat peut être passé en français ou en anglais. Certificate in Capital Market Operations (CMO ) Le certificat CMO valide un socle de connaissances indispensables en postmarché. Ce certificat peut être passé en français ou en anglais. International Certificate in Corporate Finance (ICCF ) Le Contenu du Certificat ICCF a été développé en collaboration avec Pascal Quiry, professeur à HEC Paris et co-auteur de l ouvrage de référence Vernimmen - Finance d entreprise (édition Dalloz). Le Certificat ICCF valide le socle de connaissances indispensables en Corporate Finance. Ce certificat peut être passé en français, en anglais ou en chinois. in Capital Market Foundations in Capital Market Operations 16

21 FIRST FINANCE INSTITUTE EST L ORGANISME DE FORMATION À DISTANCE ET DE CERTIFICATION DE FIRST FINANCE. SES EXAMENS SONT RECONNUS PARTOUT DANS LE MONDE PAR LES PROFESSIONNELS DE LA FINANCE. 4 Préparation aux certifications et examens 1 / E-learning Textbook Modules e-learning 250 questions tirées d examens Les modules e-learning favorisent l apprentissage en minimisant les coûts de formation. 2 / Formations présentielles Grâce à son réseau international de prestataires spécialisés dans la préparation d examens (AEPP : Approved Exam Preparation Providers), FIRST FINANCE Institute vous propose également des formations présentielles pour la préparation des différentes certifications. (programmes en français pages 44, 118 et 170) 3 / Contenu de l examen Il ne s agit pas d une épreuve avec note éliminatoire mais d un certificat avec une évaluation sur 800 points. L examen est constitué de 100 à 120 questions de QCM. L évaluation permet à chacun, du débutant au confirmé, de valider précisément son niveau de connaissance. Il est également possible de repasser l examen afin de mesurer ses progrès. 5 Centres d examen dans 165 pays Notre partenariat avec les centres Pearson Vue (leader international des centres d examen sécurisés) vous permet de passer les examens dans 165 pays. Informations et inscription 56, rue Laffitte Paris +33 (0) [email protected] 17

22 Certifications FIRST finance institute Préparation au certificat ICCF le CERTIFICAT DE RéFéRENCE EN corporate FINANCE PRÉSENTATION L International Certificate in Corporate Finance (ICCF) valide un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance : Diagnostic financier Taux de rentabilité exigé, valeur Principaux titres émis par l entreprise Structure financière Gestion financière DU CERTIFICAT ICCF Valoriser les compétences des professionnels de la Finance d entreprise par une certification exigeante Mettre à disposition des DRH un outil d évaluation opérationnel des compétences de leurs collaborateurs Permettre un développement homogène des compétences au sein d une organisation, à l échelle internationale AUTEUR Le contenu de l ICCF a été écrit par Pascal Quiry, ancien Managing Director de BNP Paribas, responsable depuis 1997 d enseignements en finance d entreprise à HEC ; et Yann Le Fur, directeur M&A à la direction financière d Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre «Pierre Vernimmen - Finance d Entreprise», ouvrage de référence en finance d entreprise. DESCRIPTION DE L EXAMEN L ICCF peut être passé en anglais ou en français. Il ne s agit pas d une épreuve avec une note éliminatoire mais d un certificat avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL ou du GMAT. Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau d exigence selon les fonctions des collaborateurs. L examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction exercée par le candidat. Il est composé de 120 questions, posées sous forme de QCM. Les questions sont de trois types : Connaissances de base : 30% des questions correspondant à 15% des points Connaissances approfondies : 40% des questions correspondant à 40% des points Compréhension (résolutions calculatoires) : 30% des questions correspondant à 45% des points À QUI EST DESTINÉ L ICCF Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse financière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, financemement de projet, etc. Collaborateurs des départements Finance en entreprise Chargés d affaires Entreprises Coverage Middle office bancaires Services juridiques, Experts Comptables Avocats d affaires Retrouvez cette certification sur notre site DESCRIPTION DE LA FORMATION Nous vous proposons 5 formules de préparation à la certification : 1/ DISTANCIEL Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. Prix (incluant le passage de l examen) : 590 Nets de taxe* 2/ TUTORAT - EXAMEN BLANC Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils pratiques d un formateur. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 3/ FORMATION COURS DU SOIR Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles s ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires permettant de bénéficier des conseils pratiques d un formateur. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 4/ FORMATION PRÉSENTIELLE ACCÉLÉRÉE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez une formation de 3 jours traitant des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fin de journée. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* * pour la session de 3 jours en anglais 5/ FORMATION APPROFONDIE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fin de chaque journée (voir programme page 170). Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* DATES DE FORMATION ET D EXAMEN Tutorats 18 et 25/06/ et 15/10/2015 Cours du soir du 05/11 au 03/12/2015 Formations en 3 jours du 21 au 23/09/2015 Formations approfondies du 22 au 26/06/2015 du 23 au 27/11/2015 Sessions en anglais du 18 au 20/03/2015 du 16 au 18/09/2015 *Montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Examens Les dates de chaque centre d examen sont disponibles sur le site Pearson Vue. 18

23 CERTIFICATIONS FIRST FINANCE institute Préparation au certificat CMF CERTIFICAT INTERNATIONAL DE RéFéRENCE EN FINANCE DES MARCHéS* *reconnue par des BFI de 1 er rang sur les principales places financières : New York, Londres, Paris, Tokyo, Hong Kong PRÉSENTATION in Capital Market Foundations Le Certificate in Capital Market Foundations (CMF) valide un socle de connaissances indispensables en Finance des marchés : Organisation et acteurs Classes d actifs et types de marchés Produits cash, dérivés et structurés Bases de mathématiques financières DU CERTIFICAT CMF Valoriser les compétences des professionnels de la Finance des marchés par une certification exigeante Mettre à disposition des DRH un outil d évaluation opérationnel des compétences de leurs collaborateurs Permettre un développement homogène des compétences à travers une variété de métiers, à l échelle internationale DESCRIPTION DE L EXAMEN Le certificat CMF peut être passé en anglais ou en français. Il ne s agit pas d une épreuve avec une note éliminatoire mais d un certificat avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL ou du GMAT. Les scores permettent aux établissements financiers de personnaliser leur niveau d exigence selon les fonctions des collaborateurs. L examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction exercée par le candidat. il est composé de 100 questions, posées sous forme de QCM. Les questions sont de trois types : Connaissances de base : 30% des questions correspondant à 15% des points Connaissances approfondies : 40% des questions correspondant à 40% des points Compréhension (résolutions calculatoires) : 30% des questions correspondant à 45% des points À QUI EST DESTINÉ LE CMF Collaborateurs Back office et Middle office Nouveaux entrants en salle des marchés Sales, Intermédiaires financiers Nouveaux entrants des Directions des Risques Gérants juniors Client relationship managers Négociateurs en asset management Analystes Inspection / Audit / Contrôle interne, Conformité Conseillers en investissements financiers Investisseurs institutionnels Services juridiques Directions financières, Trésoriers d entreprise MOA, MOE, informaticiens et consultants en SSII Retrouvez cette certification sur notre site DESCRIPTION DE LA FORMATION Nous vous proposons 5 formules de préparation à la certification : 1/ DISTANCIEL Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. Prix (incluant le passage de l examen) : 590 Nets de taxe* 2/ TUTORAT - EXAMEN BLANC Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils pratiques d un formateur. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 3/ FORMATION COURS DU SOIR Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles s ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires permettant de bénéficier des conseils pratiques d un formateur. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 4/ FORMATION PRÉSENTIELLE ACCÉLÉRÉE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez une formation de 3 jours traitant des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fi de journée. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* * pour la session de 3 jours en anglais 5/ FORMATION APPROFONDIE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fin de chaque journée (voir programme page 44). Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* DATES DE FORMATION ET D EXAMEN Tutorats 18 et 25/06/ et 15/10/2015 Cours du soir du 05/11 au 03/12/2015 Formations en 3 jours du 10 au 12/06/2015 du 02 au 04/11/2015 Formations approfondies du 13 au 17/04/2015 du 22 au 26/06/2015 du 05 au 09/10/2015 du 16 au 20/11/2015 du 30/11 au 04/12/2015 Sessions en anglais du 11 au 13/03/2015 du 14 au 16/09/2015 *Montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Examens Les dates de chaque centre d examen sont disponibles sur le site Pearson Vue. 19

24 CERTIFICATIONS FIRST FINANCE institute Préparation au certificat CMO Le certificat de référence en gestion des Opérations de marché PRÉSENTATION in Capital Market Operations Le Certificate in Capital Market Operations (CMO) valide un socle de connaissances indispensables en Back office : Organisation des activités Front, Middle et Back offices Paiements Gestion Back office des titres Gestion Back office des dérivés listés Gestion Back office des opérations OTC DU CERTIFICAT CMO Valoriser les compétences des professionnels des Opérations de Marché par une certification exigeante Mettre à disposition des DRH un outil d évaluation opérationnel des compétences de leurs collaborateurs Permettre un développement homogène des compétences au sein d une organisation, à l échelle internationale AUTEUR Le contenu du CMO a été écrit par Marc Salvat. Diplômé de l Ecole Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc Salvat a été Responsable d équipes Maîtrise d ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes banques de marché. Aujourd hui, il collabore étroitement avec FIRST FINANCE aussi bien sur des thématiques de formation que de certification internationale. Il est co-auteur de l ouvrage «L essentiel des marchés financiers» et auteur de l ouvrage «L essentiel du postmarché», publiés par FIRST FINANCE. DESCRIPTION DE L EXAMEN Le CMO peut être passé en anglais ou en français. Il ne s agit pas d une épreuve avec une note éliminatoire mais d un certificat avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL ou du GMAT. Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau d exigence selon les fonctions des collaborateurs. L examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction exercée par le candidat. Il est composé de 100 questions posées sous forme de QCM. À QUI EST DESTINÉ LE CMO DESCRIPTION DE LA FORMATION Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification : 1/ DISTANCIEL Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, des modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. Prix (incluant le passage de l examen) : 590 Nets de taxe* 2/ TUTORAT - EXAMEN BLANC Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, des modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils pratiques d un formateur. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 3/ FORMATION PRÉSENTIELLE ACCÉLÉRÉE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d entraînement à l examen. De plus, vous suivez une formation de 3 jours traitant des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fin de journée. Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* 4/ FORMATION APPROFONDIE Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, des modules e-learning, 250 questions d entraînement à l examen De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l examen en fin de chaque journée (voir programme page 118). Prix (incluant le passage de l examen) : Nets de taxe* DATES DE FORMATION ET D EXAMEN Tutorats 08/10/2015 et 15/10/2015 Formations en 3 jours du 24 au 26/03/2015 du 07 au 09/10/2015 Formations approfondies du 15 au 19/06/2015 du 30/11 au 04/12/2015 Examens Les dates de chaque centre d examen sont disponibles sur le site Pearson Vue. Collaborateurs Back office et Middle office Audit, Contrôle interne Informaticiens Consultants en SSII et sociétés de conseil Retrouvez cette certification sur notre site *Montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA 20

25 autres certifications INTERNATIONALES Préparation au CFA (Chartered Financial analyst) : Level 1, 2, 3 Préparation au CFA : Level 1 / 2 / 3 Accroître votre performance en profitant de l expérience de professionnels anglo-saxons et français, experts dans la préparation au CFA Maximiser vos chances de réussite à l examen afin d être reconnu en tant que professionnel dans l analyse financière ATOUTS De la formation Taux de réussite élevé aux examens CFA level 1, 2, 3 Format pédagogique très performant et des formateurs très expérimentés La formation inclut le matériel pédagogique Kaplan Schweser et un accès à leur formation en ligne NIVEAU : Maîtrise PRIX NET DE TAXES : (par niveau) NIVEAU 1 / 1 er SEMESTRE NIVEAU 1 / 2 e SEMESTRE NIVEAU 2 NIVEAU 3 Étape 1 Quantitative methods (sessions 2 & 3) > 14/01/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 2 Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8) > 30/01/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 3 Financial reporting and analysis: (sessions 9 & 10) > 13/02/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 4 Portfolio management - Ethics (sessions 1 & 12) > 05/03/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 5 Fixed Income (sessions 15 & 16) > 16/03/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 6 Derivatives (session 17) > 01/04/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 7 Corporate Finance (session 11) > 15/04/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 8 Equity (sessions 13 & 14) > 30/04/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 9 Révisions > 12/05/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 1 Quantitative methods (sessions 2 & 3) > 11/06/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 2 Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8) > 26/06/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 3 Financial reporting and analysis: (sessions 9 & 10) > 08/07/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 4 Corporate Finance (session 11 ) > 04/09/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 5 Portfolio management - Ethics (sessions 1 & 12) > 21/09/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 6 Fixed Income (sessions 15 & 16) > 05/10/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 7 Derivatives (session 17) > 19/10/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 8 Equity (sessions 13 & 14) > 06/11/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 9 Révisions > 20/11/2015 de 9h15 à 13h00 Notes L examen a lieu en anglais FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l organisation de l inscription à l examen Étape 1 Quantitative methods (session 3) > 13/01/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 2 Financial reporting and analysis (sessions 5 & 6) > 30/01/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 3 Financial reporting and analysis (sessions 6 & 7) >13/02/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 4 Fixed income (study sessions 14 & 15) > 02/03/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 5 Fixed Income & Derivatives (study sessions 15 & 16) > 16/03/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 6 Derivatives (study sessions 16 & 17) > 01/04/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 7 Corporate Finance (sessions 8 & 9) > 15/04/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 8 Equity (sessions 10, 11 & 12) > 30/04/2015 de 14h00 à 17h45 Étape 9 Ethics review & Portfolio Management (sessions 1, 2 & 18) > 22/05/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 1 Behavioral finance and private wealth management (sessions 3 & 4) > 13/01/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 2 Private wealth management and Portfolio management for institutional investors (sessions 4 & 5) > 27/01/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 3 Portfolio management for institutional investors (session 5) > 06/02/015 de 14h00 à 17h45 Étape 4 Economics and asset allocation (sessions 6, 7 & 8) > 18/02/015 de 9h15 à 13h00 Étape 5 Fixed income (sessions 9 & 10) > 13/03/2015 de 14h30 à 18h15 Étape 6 Equity (sessions 11 & 12) > 25/03/2015 de 14h30 à 18h15 Étape 7 Risk management and Risk management application of derivatives (sessions 14 & 15) > 07/04/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 8 Monitoring, rebalancing and execution (session 16) > 30/04/2015 de 9h15 à 13h00 Étape 9 Performance evaluation and attribution and GIPS (sessions 17 & 18) > 11/05/2015 de 14h30 à 18h15 Retrouvez cette certification sur notre site 21

26 autres certifications internationales Préparation à la certification FINANCIAL RISK MANAGER : FRM / Level 1, 2 Maîtriser les disciplines stratégiques de la gestion des risques financiers : risques du marché, risques de crédit, risques opérationnels, gestion des risques dans la gestion de portefeuille Maximiser ses chances de réussite à l examen afin d être reconnu en tant que professionnel dans la gestion des risques financiers Être accrédité par une certification de référence ATOUTS De la formation Le Financial Risk Manager (FRM ) est l une des certifications les plus reconnues parmi les professionnels du risque financier dans le monde entier ( La certification permet d accroître ses chances d évolution dans le domaine du risk management. Les personnes ayant réussi cette certification ont des positions telles que : Chief Risk Officer, Senior Risk Analyst, Head of Operational Risk, et Director, Investment Risk Management La formation inclut les ouvrages d apprentissage Kaplan Schweser NIVEAU : Maîtrise PRIX NET DE TAXES : (par niveau) / LES FORMATIONS ONT LIEU DE 18H30 À 20H30 NIVEAU 1 / EXAMEN PRÉVU EN NOVEMBRE 2015 Fondations du risk management Frontière efficiente, modèles CAPM et APT > 21/05/2015 Éthiques et meilleures pratiques du Contrôle des Risques > 28/05/2015 Analyse quantitative L essentiel en probabilité > 04/06/2015 L essentiel en statistiques > 11/06/2015 Régressions linéraires > 18/06/2015 Méthodes de calcul de la VaR > 25/06/2015 Marchés de capitaux Futures et Options > 02/07/2015 Dérivés de taux > 09/07/2015 Stratégies optionnelles > 10/09/2015 Marchés des changes et des matières premières > 17/09/2015 Modèles de valorisation Fondamentaux sur les obligations > 24/09/2015 Pricing et sensibilités des Options > 01/10/2015 Risque opérationnel, VaR et stress scénario > 08/10/2015 Risque pays, Ratings et probabliltés de défaut > 15/10/2015 Examen blanc sur module 1 Examen blanc FRM - Part I Correction du QCM et recommandations > 04/11/2015- Toute la journée NIVEAU 2 / EXAMEN PRÉVU EN MAI 2016 Gestion des risques de marché Mesure des risques et backtesting de la VaR > 26/11/2015 Sensibilité à la courbe des taux > 03/12/2015 Smile de volatilité et options exotiques > 10/12/2015 Les MBS (Mortgage Back Securities) > 14/01/2016 Gestion des risques de crédit Méthodes d estimation du Risque de défaut > 21/01/2016 Mesure et couverture du risque de contrepartie > 28/01/2016 Dérivés de crédit > 04/02/2016 Titrisation > 11/02/2016 Gestion des risques opérationnels et réglementation Modélisation du risque opérationnel > 18/02/2016 Risque de liquidité > 25/02/2016 Réglementation Bâle 2 et Bâle 3 > 03/03/2016 Gestion d actifs et contrôle des risques Gestion classique et mesure de performance > 10/03/2016 Gestion alternative > 17/03/2016 Exemples de gestion de crise > 24/03/2016 Examen blanc sur module 2 Examen blanc FRM - Part II Correction du QCM et recommandation > 06/04/ Toute la journée Retrouvez cette certification sur notre site 22

27 autres CERTIFICATIONS INTERNATIONALES Préparation à la certification INVESTMENT FINANCE : CAIA / Level 1, 2 Approfondir ses connaissances dans le domaine de la gestion alternative Comprendre et approfondir les mécanismes du private equity et des hedge funds Maximiser ses chances de réussite à l examen Être accrédité par une certification de référence en gestion alternative ATOUTS De la formation Le CAIA fournit un programme d étude portant sur tout l éventail de produits dans le domaine de la gestion alternative : hedge funds, private equity, commodities et managed futures, real estate et autres real assets, produits structurés Le CAIA est reconnu comme la certification de référence en gestion alternative ( La formation inclut les ouvrages d apprentissage Kaplan Schweser NIVEAU : Maîtrise PRIX NET DE TAXES : (par niveau) / LES FORMATIONS SE DéROULENT PAR DEMI-JOURNéES (DE 14H À 18H) NIVEAU 1 / EXAMEN PRÉVU EN SEPTEMBRE 2015 Introduction and prerequisites Capital markets and investment theory, TVM, statistics, probability > 01/04/2015 Professional standards and Ethics CFA Institute Standards of Professional Conduct, GIPS > 17/04/2015 Alpha drivers and Beta drivers Alternative asset classes, different betas, passive and active management > 06/05/2015 Real Estate REITs, Valuation, debt and mortgages, core, value added and opportunistic real strategies > 13/05/2015 Hedge Funds Regulation, strategies, risk management, benchmarks, due diligence and diversification, Funds of Hedge Funds > 26/05/2015 Commodities and Managed Futures Investing in Commodity Futures, Managed Futures, portfolio context > 10/06/2015 Private Equity and Credit Derivatives Venture capital, LBO, Debt, performance and risk Measurement, trends > 24/06/2015 Credit derivatives CDS, credit linked notes, various types of CDOs > 08/07/2015 NIVEAU 2 / EXAMEN PRÉVU EN MARS 2016 Venture Capital and Private Equity Funds Private Equity Market Landscape, Funds Structure, Portfolio Design > 02/11/2015 Commodities & Managed Futures Role of Commodities in Asset Allocation > 18/11/2015 Real Estate Mortgage-Backed Securities, Real Estate Investments, Indices > 09/12/2015 Hedge Funds Fund of Hedge Funds and Investible Indices > 17/12/2015 Structured Products, New Products and Strategies, Regulation Credit Derivatives & Coping with Climate Change > 14/01/2016 Asset Allocation Dynamic Strategies for Asset Allocation > 28/01/2016 Current Topics The Subprime Credit Crisis of 2007 > 11/02/2016 Portfolio and Risk Management Risk Management for Alternative Investments > 25/02/2016 Demi-journée de tutorat examen blanc > 01/03/2016 Demi-journée de tutorat examen blanc > 04/09/2015 Notes L examen a lieu en anglais FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l organisation de l inscription à l examen Retrouvez cette certification sur notre site 23

28 certifications CERTIFICATION AMF FORMEZ-VOUS ET PASSEZ LA CERTIFICATION AVEC LE LEADER FRANÇAIS : PLUS DE PERSONNES DÉJÀ CERTIFIÉES! PRÉSENTATION La certification AMF impose à toute personne qui intervient dans le cadre d instruments financiers l obligation de justifier d un seuil minimal de connaissances. FIRST FINANCE prépare à l examen de certification AMF organisé conjointement avec le CNAM (examen FIRST FINANCE / CNAM certifié n C1 le 01/04/2010 par l AMF en application de l article de son règlement général). FIRST FINANCE a déjà préparé et certifié avec succès plus de personnes. DESCRIPTION DE L EXAMEN L examen certifié est composé de 100 questions, posées sous forme de QCM, sur une durée maximale de 2h. À chaque question correspond une seule bonne réponse. L examen porte sur 12 thèmes et 48 sous-thèmes. Ces 12 thèmes sont séparés en deux parties distinctes et d importance égale : L environnement réglementaire et déontologique Les connaissances techniques Le syllabus complet est disponible sur notre site internet. PRÉPARATION 1) FORMATION EN LIGNE Nous mettons à votre disposition en ligne : Des QCM d auto-positionnement Un e-learning de 48 sous-thématiques, conçu pour être accessible à tous et accompagné d une fiche correspondante. L e-learning et les fiches sont actualisés en permanence pour suivre les éventuels changements législatifs, réglementaires ou techniques. Une base de 600 questions pour s entraîner efficacement à l examen 2) TUTORAT-EXAMEN BLANC Le Tutorat-Examen Blanc se déroule sous forme de 2 sessions en cours du soir, de 18h à 20h30. Il est constitué de 100 questions testées et corrigées par un formateur, avec des conseils pratiques pour réussir l examen. À QUI EST DESTINÉe la certification AMF 1/ VOUS ÊTES NOUVEL ARRIVANT ET AVEZ L OBLIGATION DE PASSER LA CERTIFICATION Toute personne embauchée depuis le 1 er juillet 2010 chez un Prestataire de Services d Investissement (PSI) et traitant ou commercialisant des produits financiers a l obligation de valider ses compétences dans un délai de 6 mois après sa prise de poste, avec la possibilité de passer l examen autant de fois que nécessaire dans cet intervalle. Plus précisément, les personnes concernées sont les suivantes : Vendeurs Gérants de portefeuille Traders Responsables de Back office RCCI/RCSI Analystes financiers Compensateurs d instruments financiers Il existe deux possibilités pour valider ses compétences : L examen certifié FIRST FINANCE / CNAM habilité par l AMF, lequel constitue une validation externe valable à vie quel que soit l employeur ; La validation en interne des connaissances requises par l AMF, qui n est cependant pas «passeportable» si vous changez d employeur. 2/ VOUS ETES DÉJÀ EN POSTE ET LA CERTIFICATION VOUS PERMET DE VALIDER VOS COMPÉTENCES Personnels intervenant dans la commercialisation de produits financiers Si vous étiez déjà en poste le 1 er juillet 2010, vous êtes dispensé de l obligation de certification (clause de «grand-père»). Cependant, tous vos nouveaux collègues embauchés depuis cette date sont certifiés, et bénéficient ainsi d une reconnaissance officielle de leurs connaissances. Pratiquement, cet examen de Certification AMF devient déjà un standard de Place. Personnels n intervenant pas directement dans la commercialisation de produits financiers Même si la Certification AMF concerne uniquement les personnes intervenant dans le cadre d instruments financiers, tous les employés de Prestataires de Services d Investissement (banques, sociétés de gestion, ) ont intérêt à ajouter la Certification AMF dans leur cursus pour faire valider leur savoir-faire et leur expérience, et acquérir ainsi de nouvelles connaissances. 3) JOURNÉES DE FORMATION Les journées de formation sont consacrées à l étude de chacun des thèmes abordés lors de l examen et vous permettent d approfondir les points demeurés obscurs. Retrouvez cette certification sur notre site 24

29 certifications CERTIFICATION AMF NOS SOLUTIONS DE PRÉPARATION À L EXAMEN LES 3 PACKS «ACCOMPAGNEMENT» DE FIRST FINANCE TUTORAT ACCÉLÉRÉ APPROFONDI Formation en ligne : E-learning Fiches techniques QCM Formation en ligne : E-learning Fiches techniques QCM Formation en classe : 2 jours d entraînement intensif Formation en ligne : E-learning Fiches techniques QCM Formation en classe : 5 jours d entraînement intensif Accès illimité à la base de 600 questions Accès illimité à la base de 600 questions Accès illimité à la base de 600 questions 2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) 2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) 2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) Passage de l examen Passage de l examen Passage de l examen Tarif individuel : 880 E nets de taxe* Tarif entreprise : nous consulter Tarif individuel : E nets de taxe* Tarif entreprise : nous consulter Tarif individuel : E nets de taxe* Tarif entreprise : nous consulter Nous proposons également des formations en anglais (Tutorial Pack et Intensive Pack). NOS ATOUTS POUR VOTRE RÉUSSITE La garantie institutionnelle : FIRST FINANCE et le CNAM sont partenaires dans le cadre de l organisation de l examen certifié. Avec 18 ans d expérience et plus de personnes formées, FIRST FINANCE est le leader incontesté de la formation pour les professionnels de la finance. La force de déploiement exceptionnelle de FIRST FINANCE :. La proximité géographique : à Paris ou en région selon vos besoins, pour la formation comme pour l examen. L expérience : plus de personnes formées avec succès à la Certification AMF à fin 2014 Une pédagogie adaptée spécifiquement à l entraînement et à la réussite de l examen de certification AMF :. une alternance étudiée d e-learning et de cours en salle. des formateurs, tous professionnels de la Finance reconnus pour leur expertise ainsi que pour leur capacité à la transmettre et spécialement formés à la préparation de cet examen Des références exceptionnelles : FIRST FINANCE a été pionnier dans la mise en place de la Certification AMF et s est imposé comme le principal organisme certificateur en France. Vous bénéficiez ainsi du savoir-faire et de l expérience du leader français. FORMATIONS À PARIS / CALENDRIER 2015 SESSIONS PRÉSENTIELLES DU PACK Accompagnement Accéléré 11/02/2015 et 12/02/ /04/2015 et 16/04/ /06/2015 et 18/06/ /06/2015 et 24/09/ /11/2015 et 05/11/2015 EXAMEN À PARIS : TOUTES LES SEMAINES (hors vacances scolaires) NOUS CONSULTER *Montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Retrouvez cette certification sur notre site 25

30 Formations présentielles Nos intervenants externes Plus de 220 intervenants externes, tous professionnels de la finance, qui vous transmettent les meilleures pratiques en matière de produits et techniques opérationnelles. Valérie ASSELOT HERPET Coach Formatrice Titulaire d un DEA Monnaie - Finance - Banque, elle a travaillé 12 ans au Crédit Lyonnais comme Market Economist puis au Service de Presse en pleine crise jusqu à la privatisation. Depuis 2005, elle est coach et formatrice, spécialisée dans le management et leadership. Elle est certifiée Coach par HEC Executive Education et s est formée à la Programmation Neuro-Linguistique, l Analyse Transactionnelle et l approche systémique. Edith BIRON Consultante Spécialiste de l accompagnement du changement, Edith BI- RON a 21 ans d expérience dans les systèmes d information au sein de BFI. Elle a été CIO du groupe Ixis et Responsable de la DSI des activités de marché d Indosuez. Elle a 6 ans d expérience de conseil et de conduite de changement (Arthur Andersen BearingPoint) et 2 ans d expérience dans la fonction de DRH (BearingPoint). Judith ASSOULY Consultante en déontologie et conformité financière Diplômée de l ESCP, docteur en sociologie de l EHESS, Judith Assouly a exercé différentes fonctions dans l audit, le contrôle interne, puis dans la conformité au sein de la banque d investissement d HSBC. Elle est actuellement consultante en déontologie financière, professeur affilié à l ESCP Europe et maître de conférence à Sciences Po Paris en déontologie et en éthique financière. Elle intervient également à l Université PARIS 1 PAN- THEON SORBONNE en éthique financière. Elle est l auteur de «Morale ou finance? - La déontologie dans les pratiques financières», paru en septembre 2013 aux éditions Presses de Sciences Po. Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Diplômé de l ENSAE, Sciences-po et Dauphine, il a été responsable de la recherche Dérivés actions de BNP Paribas et a créé et dirigé le hedge fund cross-asset de STATE STREET. Il se focalise actuellement sur l extraction d alpha (surperformance pure) via l étude de swaps de moments d une distribution de probabilité. Il est expert dans la compréhension du lien existant entre les prix des classes d actifs (equity, credit, fixed income, commodities, ). Jean-Baptiste BELLON Analyste Financier Banque - TRAPEZA CONSEIL Jean-Baptiste Bellon est analyste financier indépendant spécialisé sur les banques et le secteur financier. Avant de fonder Trapeza Conseil, il a été analyste sell-side dans les sociétés de bourse des groupes Deutsche Bank à Paris, Londres et Madrid, et CCF (devenu HSBC) à Paris. Auparavant il a travaillé comme analyste au CCF dans le cadre des opérations de privatisation de banques. Il représente les analystes financiers auprès de l ANC, il est membre du User Panel de l EFRAG et membre de la Commission Consultative Emetteur de l AMF. Il détient un Doctorat de 3ème cycle en Economie et est diplômé de l IEP de Paris. Jean-Louis BERTRAND Associé co-fondateur et Directeur du Développement METEO PROTECT SAS Ancien trader puis trésorier de grands groupes internationaux, Jean-Louis a été consultant chez Metnext, filiale de Météo-France spécialisée dans la météo-sensibilité. Il apporte à METEOPROTECT son expertise de la gestion du risque météo. Jean-Louis est ingénieur ENSAM et titulaire d un MBA et d un PhD. Il est également Professeur Associé de Finance à l ESSCA. Sa dernière publication, «La gestion du risque météo en entreprise» est éditée par La Revue Banque. Martine BIZOUARD HAYAT Coach en one-to-one et pour les équipes Diplômée de Centrale et de l ESSEC. Elle est formée au coaching (Transformance, LKB), à l AT et à la systémique. Elle a exercé le métier d ingénieur financier pendant 16 ans, en financement de projet puis en structuration sur les marchés de taux et de dettes. Elle a également développé une expertise dans le développement de la communication et du travailler ensemble au sein des équipes qu elle encadrait. Elle dispose de sept années d expérience en formation notamment dans la finance, la vente et la prise de parole en public. Pascal BLOCH Consultant associé - ALTERVALOR FINANCES Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité en Direction financière d entreprise tant en France qu à l étranger et dans la banque, notamment en qualité de responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd hui Managing partner d AlterValor Finances, société de conseil spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie Financière. Pascal BORELLO Directeur - INTERMEDIATE CAPITAL GROUP SAS Diplômé de l EM Lyon, il a débuté sa carrière à la direction financière du groupe CASINO, avant de rejoindre la direction France du réseau de PARIBAS en 1997, puis l équipe Leveraged Finance de BNP Paribas en 1999, où il était en charge de l origination et de l exécution de transactions LBO («large and mid caps»). Il a rejoint, en mai 2008, l équipe française d ICG. Eric BOULOT Fondateur - RISKEDGE En 2002, Eric Boulot a créé sa société, Riskedge, qui conseille entreprises et collectivités sur la gestion des risques de taux et de change. Auparavant, il a travaillé pendant 15 ans chez JP Morgan dans le trading de produits dérivés de change, de taux et de crédit. Eric Boulot est diplômé de l Ecole des Mines de Paris (1984), et titulaire d un Master of Science de Stanford University (1985). 26

31 Ted BROUSSARD Responsable du Desk CVA Equity Markets - NATIXIS Diplômé de l ESSEC et du Master de Probabilités de Paris VI en 1998, il a été trader pendant 5 ans sur Commodities à Londres pour Trafigura puis sur Structurés actions et fonds mutuels à BNP Paribas Arbitrage. Il a ensuite travaillé en tant que Consultant dans différents établissements financiers et notamment sur l homologation du modèle interne de risques de Crédit Agricole SA en Après avoir participé à la création de la ligne métier Commodities au sein de Natixis, il a supervisé le Risk Management en salle de marchés Actions et, depuis 2014, est Responsable du Desk CVA Equity Markets. Vivien BRUNEL Responsable Modèles de risque et de capital, Direction des risques SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Vivien Brunel a travaillé dans différents établissements bancaires en tant que structureur crédit puis comme spécialiste des montages CDO et de dérivés de crédit. Depuis 2010, il est responsable du service en charge des méthodologies internes de mesure des risques et du capital pour le groupe Société Générale. Il est, par ailleurs, Maître de conférences à l Ecole Nationale des Ponts et Chaussées (ENPC). Jean-François BUCAILLE Consultant indépendant Diplômé d HEC, il a dirigé l équipe de recherche et d analyse crédit «globale» d une des premières banques françaises. Dans le cadre des accords de Bâle, il a contribué à la conception de la méthodologie de notation interne des contreparties industrielles et commerciales pour son groupe bancaire. Il donne des cours à Paris X Nanterre, à l Université de Caen et au Luxembourg. Lionel CAEN Responsable Gestion du risque de liquidité - NATIXIS Diplômé du Master Spécialisé Finance de l ESCP, Lionel Caen a été opérateur sur les marchés de taux d intérêt à Paribas Luxembourg avant de se spécialiser dans les problématiques ALM. Il a exercé ses fonctions auprès des filiales spécialisées de BNPP en France et à l international, puis au sein du Groupe Caisses d Epargne dans la banque de détail (CNCE et responsable de l ALM de la Caisse d Epargne Ile de France). Il intervient désormais sur problématiques de refinancement et de risque de liquidité chez Natixis. Gary CANTOR Consultant - Expert Comptable Diplômé d un MBA, bilingue anglais/français, Gary Cantor occupe une double activité de formation et de conseil. Il est formateur spécialisé en analyse crédit auprès des banques depuis 25 ans prépare au CFA depuis plus de 15 ans. Parallèlement, il est consultant sur les activités de fusions / acquisitions. Antoine CAUDRILLIER Opérateur Fixed Income Titulaire d un DESS «Banque et Finance» de l Université de Paris I, Antoine CAUDRILLIER a occupé le poste de Responsable de la Gestion Actif-Passif au CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE. Il a participé notamment à la création de la Société de Crédit Foncier de ce groupe, pour ensuite prendre la charge du trading ABS. Il est depuis 2008 négociateur pour les émissions obligataires de BPCE S.A et de la Société de Financement de l Habitat BPCE SFH. Ludovic CHARPENTIER Directeur d investissements en charge des opérations internationales AEW EUROPE Diplômé de Supelec et de l Université de Dauphine (DEA d économie), il a été en charge des financements immobiliers structurés pour CRÉDIT AGRICOLE INDOSUEZ puis pour la BANK OF SCOTLAND. Il enseigne, par ailleurs, un module sur les financements structurés au sein du Master «Management de l immobilier» de Paris Dauphine. Nathalie COLUMELLI CFA Consultante Nathalie Columelli a été trader sur les marchés des capitaux pendant 16 ans, dont 10 à la Deutsche Bank à Paris, Londres et Francfort. Depuis 2005, elle est consultante, donne des cours d éthique financière à HEC et à l ESSEC et anime des formations et des tutorats pour les candidats au CFA dans les 3 niveaux. Jean-Claude DA CUNHA Directeur Associé et fondateur - ASSET ALPHA Diplômé de l ENSIMAG, il a une expérience de plus de 15 ans d expérience dans l Asset management et en particulier dans les Hedge Funds. Il a été Responsable des Systèmes d Information de Barep AM, puis a participé à la création de Systeia Capital Management en tant que Directeur Informatique et Organisation. Depuis 2007, il coordonne le développement d Asset Alpha, cabinet de conseil spécialisé pour l Asset Management. Jean-François DARRICAU Consultant Jean-François Darricau a travaillé en ingénierie financière pendant 10 ans au sein du groupe CRÉDIT AGRICOLE, puis 14 ans chez AXA-IM (techniques ALM, structures de reporting et d analyse de la performance). Il a contribué aux travaux du groupe de Place «GRAP II», puis a dirigé l équipe chargée de la gestion des fonds généraux des compagnies européennes chez AXA-IM. Bruno CASSIANI-INGONI Consultant Diplômé de l ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni a débuté sa carrière au Crédit Lyonnais en participant au lancement des produits dérivés sur les marchés organisés et devient, en 1988, responsable des options de taux. En 1993, il est en charge des activités de trading et vente Produits de taux à Hong-Kong puis rejoint la direction des risques à Paris en tant que risk manager. Zoé DELAPALME Consultante - Coach Diplômée d une maîtrise supérieure de gestion par l Université de Paris IX Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les marchés de produits dérivés actions puis a occupé des postes de management pendant plus de 15 ans dans la finance. Depuis 2006, Zoé est coach certifiée par V.Lenhardt (Transformance). Zoé est formatrice sur les thématiques suivantes : Management - Accompagnement humain du changement - Efficacité relationnelle/communication interpersonnelle. 27

32 Formations présentielles Allard DE WAAL Avocat - PAUL HASTINGS Diplômé d HEC, Allard de Waal a rejoint le bureau de Paris de Paul Hastings en tant qu associé responsable du département de droit fiscal, après avoir exercé chez Willkie Farr & Gallagher LLP et Arthur Andersen. Reconnu par Chambers Europe 2009 et Legal 500 EMEA 2009 parmi les meilleurs avocats fiscalistes de Paris, il est spécialisé dans le domaine de la fiscalité transactionnelle. Frédéric DEMESSANCE Vendeur ABS/CDO - AUREL BGC Diplômé de l université Paris Dauphine, Frédéric Demessance a commencé à l AMF au Service des Opérations et de l Information Financière pour les titres de créances, puis rejoint le CRÉDIT FONCIER pour développer le portefeuille de placement en RMBS et CMBS en tant qu investisseur et structureur. Après une expérience de trader ABS / CDO chez NATEXIS Banques Populaires, il rejoint SGAM pour prendre la responsabilité des investissements ABS et CDO. Il développe actuellement la plate-forme ABS & CDO pour la table Crédit chez AUREL BGC. Dominique DUDAN Présidente - UNION INVESTMENT REAL ESTATE FRANCE Après des études scientifiques, elle a rejoint le monde de l immobilier puis est devenue Membre de la Royal Institution of Chartered Surveyor puis Fellow (FRICS). Entre 1996 et 2005, Dominique Dudan occupe le poste de Directrice du Développement au sein du groupe Accor Hotels & Resorts. Entre 2006 et 2008 elle rejoint HSBC Reim en tant que Directrice des opérations et membre du Directoire, puis BNP Paribas Reim en tant que DGA et Directrice des fonds immobiliers réglementés. Elle crée ensuite sa propre structure Artio Conseil et devient Directrice générale de la société Arcole Asset Management. Depuis janvier 2011, Dominique Dudan est Présidente de la société Union Investment Real Estate France SAS. Eric DUPEUX Executive Director - ERNST & YOUNG ASSOCIÉS Docteur ès Sciences Economiques et titulaire de la certification SFAF/CIIA, il a été successivement responsable du pôle liquidité chez Crédit Agricole SA ( ) puis chez HSBC France ( ). Il est aujourd hui Executive Director au sein de Ernst & Young, en charge des problématiques ALM des établissements financiers. Isabelle DEPARDIEU Consultante Gestion Privée Diplômée d un DESS Immobilier et du CESB Gestion de patrimoine, Isabelle Depardieu a été Secrétaire Général au sein d un groupe de promotion immobilière avant d intégrer le Groupe Banque Populaire, où elle s est spécialisée en gestion privée, plus spécifiquement en charge du développement de l offre en matière de produits immobiliers et défiscalisation auprès de la clientèle privée, ainsi que du dispositif éditorial (news letter, site internet, ). Elle est actuellement consultante Gestion privée : conception et animation de formations, travaux de rédaction,. Radia DJAMA-KROURI Responsable juridique Structuration & Opérations de Marché NATIXIS ASSET MANAGEMENT Diplômée du DEA Droit des affaires de l Université Panthéon- Sorbonne, Radia a débuté sa carrière en 2000 dans le Groupe Société Générale en tant que juriste financier avant de rejoindre, en 2006, Allianz Global Investors France (anciennement AGF Asset Management) d abord en tant que juriste financier puis en tant que responsable du département juridique en Radia est actuellement Responsable juridique Structuration et Opérations de Marché de Natixis Asset Management qu elle a intégrée en août Elle intervient activement dans les travaux de Place sur les sujets opérations de marchés réglementés/otc et gestion d actifs pour compte de tiers et préside le Groupe de Travail «Droit des Marchés» à l AFG (Association Française de la Gestion Financière). Didier DORGERET Consultant Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé différentes fonctions dans le financement de l immobilier avant de devenir Directeur du financement de la promotion immobilière de la Banque Entenial. Il a été Directeur des Engagements Corporate du Crédit Foncier (promotion immobilière, financements d actifs, Crédit Bail et PPP) jusqu en Thibault DUTREIX Directeur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière COFFIM Diplômé de l ESSEC et du MBA de l INSEAD, Thibaut Dutreix a été analyste financier chez GOLDMAN SACHS à Londres et à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD où il coordonna l activité Immobilier et Hôtellerie dans plusieurs pays d opération, il a rejoint Coffim en tant que directeur associé puis en est désormais Directeur Général Adjoint. Il conserve un rôle auprès de la BERD comme consultant et est membre du comité d investissement d un fonds d investissement immobilier concentré sur l Europe de l Est et la Russie. Robin EDME Managing Partner - MAQASSAR Ancien élève de l ENA, diplômé d HEC, titulaire d un DEA de politiques industrielles comparées, il est Managing Partner de MAGASSAR, cabinet spécialisé en RSE. Il est Président co-fondateur du Forum pour l Investissement Responsable, co-fondateurs de l Eurosif, Personnalité qualifiée de l Institut Français des Administrateurs, de l Observatoire Social International, et Administrateur d European Partners for the Environment. Bernard ESKINAZI Responsable de Projets Réglementaires, Direction Financière SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Diplômé d un DESS en Finance de l université de Paris Dauphine, Bernard Eskinazi a exercé diverses responsabilités en Banque de Financement et d Investissement dans le traitement des Opérations (Back, Middle Office), le contrôle des Risques et des Résultats, la Comptabilité et les Risques Opérationnels au sein du Crédit Lyonnais, du Groupe CA-Indosuez et de la Société Générale. Jean-Christophe DOURRET Head of Technical Analysis - ODDO Diplômé de l Université de Lyon II, Jean-Christophe Dourret a réussi l examen de Trader d Eurex et est Certified Financial Technical (CFTe) de l IFTA (International Federation of Technical Analysts). Ancien Sales Dérivés puis Technical Analyst chez ETC Pollak, il est désormais Head of Technical Analysis chez ODDO Securities. Jean-Christophe Dourret a par ailleurs été régulièrement dans le Top 5 du Thomson Extel Survey, dans la catégorie Technical Analysis and Charting, et 1 er en France. Sandra ESQUIVA HESSE Avocat, Associée, Fondatrice de SEH LEGAL cabinet d avocats Diplômée de Columbia Law School, de Degli Studi Di Bologna et de l université de Paris I, elle a travaillé chez Shearman & Sterling puis a été Counsel chez Clifford Chance en financements structurés. Elle a fondé l équipe de Financement et Restructuration de Paul Hastings où elle est intervenue sur les financements d acquisition d actifs, de financements structurés et de restructuration. En 2011, elle fonde son propre cabinet d avocats, SEH Legal. 28

33 Abdelhalim FADIL Directeur Risque Management Stratégique et Réglementaire DEXIA Diplômé de l Ecole Polytechnique et de l Ecole Nationale des Ponts et Chaussées, Abdelhalim a commencé sa carrière comme consultant en stratégie puis a été responsable adjoint du Market Risk Management chez Dexia Crédit Local. Il a été ensuite responsable du pilotage de projets stratégiques de Dexia, dont le projet Modèle Interne Marchés, IFRS 13, Prudent Valuation, impacts de Bâle III sur les risques pondérés, Actuellement, il est Directeur Risque Management Stratégique et Réglementaire. Olivier GARBUS Maîtrise d ouvrage du contrôle des risques - AMUNDI ASSET MANAGEMENT Diplômé de l Ecole Polytechnique et certifié FRM par le GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des risques depuis Il a notamment participé au projet Bâle II chez CREDIT AGRICOLE CIB dans l équipe RAROC. Aujourd hui chez AMUNDI, il couvre les risques de crédit et de marché. Joan FOLACCI Consultante Jo est de nationalité anglaise, bilingue et elle a travaillé pour plusieurs banques d Investissement à la City de Londres. Elle apporte à son rôle d Exécutive Coach, plus de 25 ans d expérience du monde des affaires dans un environnement multiculturel et une culture Anglo Saxonne de résultats. Elle anime des programmes pour leaders et senior/middle management sur les sujets tels que la Vente, Service Clientèle, Prise de Parole en Public, Négociation, Gestion du Changement, Motivation, Communication, Gestion du Conflit, Michèle FORMAGNE Consultante Diplômée de l IEP Paris, expert comptable mémorialiste, Michèle Formagne a commencé sa carrière au cabinet BEFEC Mulquin et associés. Elle a occupé les fonctions de responsable du middle-office de la BFCE, directeur du contrôle de la Caisse centrale du crédit immobilier de France, responsable du secteur Comptabilité et Prudentiel de la Fédération Bancaire Française. Rony GERMON Professeur associé - ESG MANAGEMENT SCHOOL Docteur en sciences des systèmes technologiques et organisationnels, Rony Germon est Professeur associé à l ESG Management School, co-titulaire de la Chaire Digital, Data & Design (D3). Il est responsable du MSc Data Management de l ESG Management School en partenariat avec l EFREI. Il est l auteur de nombreux articles scientifiques autour du crowdfunding et l un des contributeurs à l ouvrage «Le Crowdfunding. Les clés du financement participatif» aux éditions ellipses. Damien GIGUET Fondateur - SHIFT CAPITAL Damien Giguet a occupé plusieurs postes dans le domaine des financements structurés, de l investissement et du conseil immobilier chez JPMorgan, ABN AMRO et la Société Générale, où il a débuté sa carrière. Précédemment il a occupé le poste de responsable des financements Europe au sein du fonds d investissement LaSalle Investment Management. Il est le fondateur de la société de conseil en financement et structuration Shift Capital. Cédric FOUCHÉ Gérant diversifé / allocataire d actifs - AG2R Diplômé de la SFAF, titulaire d un MBA Finance et d un DESS Analyste financier International, Cédric Fouché est gérant diversifé / allocataire d actifs pour AG2R - La Mondiale depuis Il a commencé sa carrière en 2003 comme Responsable Ingéniérie Financière en gestion de patrimoine pour le Groupe Experia. En 2005, il rejoint l Union financière Georges V pour occuper le poste d Inspecteur commercial pendant six mois avant d intégrer l AMF comme Analyste OPCVM. Michel FRANSES Responsable du Programme Cash Management pour les Caisses d Epargne - BPCE Diplômé de Sciences Po Paris et d un 3 ème Cycle IAE Paris, Michel Franses a plus de 30 ans d expérience dans la banque «généraliste» et le financement aux entreprises et près de 20 ans de pratique de la formation. Il a travaillé successivement pour le Crédit du Nord, l Union de Banques à Paris, la Société Marseillaise de Crédit, et, depuis plus de 10 ans, au sein du Groupe BPCE. Il est spécialiste de l analyse financière, l évaluation des entreprises, l analyse des risques crédit, la gestion de trésorerie, le financement des entreprises, les moyens de paiement domestiques et internationaux. Anna GALTCHOUK Ingénieur - EDF Diplômée d une Maîtrise en Économétrie et d un troisième cycle à l institut Français du Pétrole et des Moteurs, Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d intégrer EDF où elle a développé et introduit cette compétence dans les offres commerciales en travaillant sur l analyse des risques et la gestion de performance avant de diriger l équipe pricing d EDF. Marc GIREL Directeur Épargne collective et Ingénierie - AG2R Docteur en sciences de gestion, Marc a été vendeur, ingénieur financier, puis responsable du développement Produits dans des organismes bancaires de renom. Il est actuellement Directeur épargne collective et ingénierie chez AG2R et chargé de cours à Euromed. Marc forme en vente des placements, gestion de trésorerie et ingénierie sociale à destination des professionnels. Laurent GIRETTE Président - BENEFITS & VALUE SAS Titulaire du CESA marketing (HEC) et d un DESE en actuariat (CNAM), Laurent GIRETTE a été successivement Conseiller financier, responsable de département, chef de marché (lancement d une société d assurance dédiée à la prévoyance) et Directeur Général d une Compagnie d assurance - vie Luxembourgeoise. Depuis janvier 2002, il est consultant en prévoyance et retraite. Depuis 2011, il est également Président de la société Benefits & Value SAS spécialisée dans les calculs d engagements sociaux. Christophe GUILLEMOT Consultant Diplômé de l IEP Paris et titulaire d une maîtrise de droit de l Université de Paris, il a une expérience confirmée de direction financière. Après plusieurs fonctions au sein de la Direction financière du groupe Wagons-Lits puis du groupe Accor, Christophe a dirigé les finances des principales divisions hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd hui consultant en «hospitality asset management» et formateur. Il enseigne également la gestion financière dans diverses écoles de management ainsi qu à l Université de Paris I Panthéon Sorbonne. 29

34 Formations présentielles Jérôme HAMACHER Consultant Diplômé de l International Partnership of Business Schools et d un DEA de Relations Economiques Appliquées à l IEP Paris, il a travaillé au sein du département Global Project Finance HYPOVEREINSBANK en tant qu expert en modélisation. Il crée la 3h Media Business Consulting GmbH qui conseille les entreprises media en business development. Il enseigne la modélisation financière dans des programmes «post-graduates» en France et en Allemagne. Anne KEUSCH Directeur du Développement - PERICLES DEVELOPPEMENT Anne Keusch a exercé le poste de directeur du développement au sein de plusieurs grands groupes de promotion immobilière (groupe VINCI, Interconstruction, Spie Batignolles Immobilier). Elle a, par ailleurs, occupé différents postes de responsabilité dans des structures d investissement, de financement et de commercialisation. Stefan HERSCHTEL Managing Director, Leveraged Finance France - NATIXIS Diplômé de l IEP Paris, titulaire d une Maîtrise en Droit et d un DESS de Droit International, il a débuté son activité professionnelle comme chargé d affaires chez PARIBAS en Allemagne, puis comme chef de mission à l Inspection générale de BNP PARIBAS. Il est actif depuis 2001 dans le métier du Leveraged Finance, d abord chez Crédit Agricole CIB puis en tant que Managing Director chez Natixis. David LACAZE Avocat associé PAUL HASTINGS Diplômé d HEC et titulaire d un DEA de droit, il a exercé au sein des cabinets Salès, Vincent & Associés et Denton Wilde Sapte. Il est aujourd hui en charge du département Immobilier au sein du cabinet PAUL HASTINGS. Il conseille régulièrement des fonds de pension, des fonds d investissement et des institutions financières internationales dans leur montage en investissement et financement immobiliers. Pascal HOAREAU Associé - ARKEANCE Pascal Hoareau est Associé Akeance Consulting en charge de la Banque. Diplômé de Science-Po Paris et ingénieur EN- SEEIHT, Pascal Hoareau a 10 ans d expérience dans le conseil en Banque. Expert en gestion financière bancaire, il accompagne des banques dans leurs projets ALM, de gestion de la liquidité, de titrisation et dans la mise en œuvre des nouvelles contraintes réglementaires comme Bâle III. Cécile LAFON Directeur - ASSET ALPHA Cécile Lafon a exercé la fonction Contrôle de gestion Ingénierie Financière avant d être Responsable du Middle office au sein de BAREP Asset Management. Elle a également participé au développement des activités Investment Management Services au sein du cabinet Deloitte. En tant que Directeur d Asset Alpha, elle intervient désormais principalement en conseil et organisation en Risk Management et en management de projets. Olivier HOUDAILLE Consultant Diplômé de l École Nationale Supérieure de Techniques Avancées, il a débuté sa carrière à la Direction de Projets du Crédit Lyonnais notamment en tant que maître d ouvrage sur les produits actions et dérivés actions. Il a ensuite occupé différentes fonctions au sein d Exane : Business Developer, Responsable de la mise en place des produits structurés puis Directeur Compliance Groupe. Aujourd hui il effectue des missions de conseil et de formation en tant que consultant indépendant. Christophe LAUVERGEON Équipe Titrisation - NATIXIS Ancien élève de l Ecole Polytechnique et Ingénieur Civil des Mines de Paris, Christophe Lauvergeon a rempli de nombreux postes dans différentes banques françaises (SG, Credit Agricole, Compagnie Financière Rothschild) et s occupe actuellement des conduits européens chez Natixis au sein de l équipe de Titrisation. Christian JOURDAIN DE MUIZON Consultant Diplômé HEC et licencié en droit, C. Jourdain de Muizon a rejoint la Société Générale en Après quatre années au service des crédits export, il a occupé différents postes dans le réseau international, en Asie (Singapour, Hong Kong et Indonésie), et à Amsterdam (responsable d agence). Depuis 1996 et jusqu en 2009, il a occupé plusieurs fonctions au service du financement des matières premières. Alain LESCOMBES Consultant Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie des Montages de l Union Européenne de CIC, puis, au sein du Crédit Lyonnais, il a été Responsable de l équipe Structuration Ingénierie Financière et Responsable du développement produits. Enfin, il a été Directeur Financements Structurés chez ING Banque France. En 2007, il a créé sa propre structure de conseil en stratégie patrimoniale & d ingénierie financière pour les dirigeants d entreprises. Imane KARICH Consultante - CONSULT IK Diplomée d HEC Bruxelles, du CFA, du FRM - GARP et du CQF (Certified Quantitative Finance), elle a travaillé durant 5 ans comme auditeur interne sur les marchés financiers au sein de la banque ING et a été responsable de l équipe Financial Markets au sein du cabinet FINALYSE pendant 3 années. En janvier 2010, elle a lancé sa propre entreprise de conseil, CONSULT IK Elle a par ailleurs publié de nombreux ouvrages et articles sur la finance islamique. Jonathan LEVY Président de BIENPREVOIR.FR Diplômé de l ENSEA, il a débuté sa carrière en tant qu actuaire au sein du Département Technique chez BNP PARIBAS. Il a ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA, où il a été Ingénieur financier au sein du pôle «Risques actif / passif» puis Responsable adjoint de la division «Gestion des risques actif / passif et Refinancement» du pôle «Risque de taux» et enfin Responsable de la Gestion financière à la BDI de CASA. 30

35 Marie-Jeanne LEVY FLEISCH MRICS, Directeur DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG Ancienne élève de l IEP de Paris, diplômée de l ICH, et membre de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant que chargée d affaires au CDE (devenu Entenial), puis a été Asset Manager chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et Directeur des Engagements chez WILSHIRE SERVICING COMPAGNIE SA. Elle est depuis 2005 Directeur, en charge du département Credit Risk Management pour la France et l Espagne au sein de DEUTCHE PFANDBRIEFBANK AG. Cyril LOUCHTCHAY DE FLEURIAN Head of Collateral Management & Security Financing Products chez Euroclear Bank Cyril Louchtchay de Fleurian est head of Collateral Management & Security Financing Products chez Euroclear Bank. Cyril a 20 ans d expérience comme trader et responsable d activités Repo, bonds, money-market et gestion du collatéral, acquis auprès de banques internationales. Sa maîtrise du segment 0-3 ans de la courbe des taux lui permet de parfaitement comprendre les tendances du marché et de proposer aux décideurs Front office et Trésoriers des solutions techniques et organisationnelles touchant toute la cinématique de l activité. Son action vise à la création de valeur, l anticipation des mutations, dans le cadre stratégique d un environnement-métier en totale recomposition. Christophe LUCAS DE PESLOUAN Consultant Diplômé de l ISG, il a occupé pendant 14 ans, diverses fonctions au sein du groupe CREDIT MUTUEL - CIC, notamment Sales Change et Taux (Direction des Marchés), analyste crédit hautes technologies, médias et grande distribution (Direction des Grandes Entreprises). François MEUNIER Président - ALSIS CONSEIL Avant de fonder Alsis Conseil, société spécialisée dans le conseil en gestion des risques et en financement des entreprises, François Meunier était directeur général de l assureur crédit Coface pour la France. Il avait été auparavant son directeur financier groupe. Il a aussi présidé la DFCG, association française des directeurs financiers et de contrôle de gestion, qui regroupe plus de dirigeants financiers en entreprise. Il a une longue expérience bancaire dans deux précédents postes, chez BNP Paribas (alors Paribas) sur les marchés financiers et comme directeur pour les fusions et acquisitions ; puis à la Société Générale, toujours dans les fusions et acquisitions. Il a démarré sa carrière à l INSEE comme prévisionniste macro et statisticien. Par ailleurs, il est chroniqueur et auteur. Il enseigne l économie et la finance, notamment à l ENSAE et à HEC. Il est rédacteur en chef de la revue internet Vox-Fi. Marjorie NADAL Managing Director - EXOCET ADVISORY Diplômée de l ESCP, Marjorie est tout d abord trader matières premières. Débutant sur l énergie, elle a ensuite dirigé le desk de trading exotique de Calyon ainsi que les desks métaux et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En 2009, elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécialisé sur les Commodities. Elle est spécialiste de la conception de solutions structurées et de la recherche de liquidité pour les corporates et les investisseurs. Charles NOURISSAT Consultant - PATRIMOINE PLUS Diplômé d un DESS Finance d entreprise, il a été gérant de portefeuilles diversifiés chez Paribas Asset Management à Londres, avant de rejoindre BARCLAYS où en tant que directeur, il assurait le rôle de stratégiste actions et de responsable de l analyse financière. Il dirige son propre cabinet de conseil en gestion de patrimoine. Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - MILLENIUM - ACTUARIAT & CONSEIL Diplômée de l ESSEC, d une Maîtrise de Droit des Affaires de Paris II Assas et actuaire de l IAF, elle a été gérante d actifs obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF), senior manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING, puis Directeur Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM, société de gestion du Groupe AG2R. Elle a ensuite rejoint le Cabinet de Conseil en Investissements Financiers INSTI7 puis Millenium - Actuariat & Conseil. Benoît NUSBAMER Consultant Diplômé HEC et IEP Paris, certifié CIA, il a exercé au Crédit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des fonctions commerciales, de crédit, d inspection générale et de conformité, en France et à l international. Ses spécialités sont le risque de crédit, le risque de non-conformité et l audit interne. Carine MARTIN Consultante Diplômée d un DEA en Économie et Finance Internationales de l Université Paris IX Dauphine, Carine Martin été analyste crédit sur les opérations de capital market chez BNP Paribas (2ans et demi). Puis, elle a rejoint le groupe Crédit Agricole sur des projets réglementaires liés au risque de crédit des Institutions Financières et la gestion ALM (7 ans). Aujourd hui, elle donne des cours d analyse financière dans le master à l Université Paris IX Dauphine et mène des missions sur la thématique Bâle 3 pour une société de consulting. Christelle OBERT Consultante Diplômée de l Institut National Agronomique Paris-Grignon, Christelle Obert a d abord été responsable-adjointe du Back office de la BAREP (Banque de Réescompte et de Placement). Elle a ensuite rejoint le cabinet d audit Arthur Andersen où elle a été en charge de missions, plus particulièrement auprès de banques et groupes bancaires. Elle a ensuite pris la responsabilité du Back office Dérivés taux et crédit chez BNP-Paribas. Thaline MELKONIAN Ingénieur juridique et fiscal Diplômée d un DESS Droit des Affaires et Fiscalité (Paris Panthéon), d un DEA droit patrimonial et d une maitrise en droit (Université Libre de Bruxelles), elle a fait ses premières armes dans le département fiscal d un cabinet d audit belge. Elle intègre ensuite HSBC Private Banking à Paris en tant qu ingénieur juridique et fiscal avant de rejoindre l équipe d ingénierie de la Banque Privée Elle intervient en conseil en organisation patrimoniale en direct auprès d une clientèle très haut de gamme Banque Privée et anime également des formations en gestion de patrimoine à destination des banquiers privés ou chargés d affaires des Caisses d Épargne. 31 Caroline OBOLENSKI Coach - formatrice Diplômée de l American University, Washington, DC et du Collège d Europe, Bruges, elle débute sa carrière dans les organisations internationales avant de rejoindre le monde de la finance. Après 10 ans dans la banque traditionnelle elle se dirige vers la communication financière. À partir de 2003, elle s est formée au coaching individuel puis d équipe. Aujourd hui elle se spécialise dans le coaching multiculturel.

36 Formations présentielles Fabrice OLAGNOL Structureur opérations titrisation - SGCIB Diplômé de l Ecole des Mines de Paris et de la London School of Economics, il a tout d abord travaillé sur la modélisation du risque de crédit et les problématiques d allocation du capital économique au sein de la Société Générale. Il a par la suite rejoint l équipe de structuration titrisation de SGCIB dédiée aux institutions financières. Pascale OLIVIÉ Credit Portfolio Management (CPM) - Responsable de la Structuration, Recherche & Allocation des actifs - CRÉDIT AGRICOLE CIB Diplômée de l ENSAE, Pascale a débuté sa carrière chez Société Générale comme analyste quantitatif sur les modèles internes de notation et approche RAROC/capital économique. Elle rejoint Lyxor AM en 2001 en tant que co-responsable du desk d investissement direct en parts de hedge funds, en charge de la sélection de hedge funds sur tout type de stratégies. Depuis 2006, elle travaille chez Crédit Agricole CIB/ Debt & Credit markets, en tant que responsable de l équipe Crédit dans un premier temps, puis à partir de 2009, comme Structureur en titrisation. En octobre 2014, Pascale a rejoint la Finance ALM/CPM en tant que Responsable de la Structuration, Recherche & Allocation des actifs, en charge notamment de la mise en place d opérations structurées permettant d optimiser l utilisation des fonds propres de la banque. Jean-Luc POTIER MRICS, Président - AMSTRIME Ingénieur des Mines de Douai, titulaire d un Master d Administration des Entreprises de l IAE, a créé début 2013 la société AMSTRIME qui conseille et accompagne tout investisseur ou utilisateur, dans leur stratégie de valorisation et d optimisation de leur patrimoine immobilier. Auparavant, pendant 30 ans, il a exercé des fonctions de direction en entreprise générale de BTP (Fougerolle - groupe Eiffage), en promotion immobilière (PROMOGIM, COGEDIM et PAGIME) et en investissement immobilier (Société Foncière Lyonnaise). Jean-Luc POTIER est également Membre du Conseil de RICS France, Membre du Conseil de Surveillance de la SCPI Élysée Pierre 5 (HSBC), Président du Club des Clubs Immobiliers, Président du Club Immobilier de l IAE de Paris et Sénateur de la jeune chambre économique (association où il a été formateur pendant 10 ans). Arnaud QUEFFEULOU Directeur Financier - BCME GROUPE CRÉDIT MUTUEL ARKEA Diplômé d un DESS des marchés financiers de l Université Paris Dauphine et titulaire du DESCF, il a été gérant de portefeuille obligataire à la Direction des Fonds d Epargne de la Caisse des Dépôts et Consignations, responsable de l ALM puis responsable de la Gestion Financière à la Caisse d Epargne Ile de France. Depuis 2010, il est Directeur Financier de la BCME. Anne-Charlotte PAOLI Consultante Anne-Charlotte PAOLI a travaillé 20 ans sur les marchés financiers à la Société Générale, en tant que consultant formateur en développement d activités de marché, en tant que vendeur de produits dérivés de change, vendeur de produits dérivés de taux et responsable d équipe de vente de produits structurés d investissement. Diplômée d un DESS banque et finance de Paris I, en management de la Kellog school of management et certifiée coach, elle est aujourd hui consultante et coach en accompagnement professionnel. Antonino PATRONE Originateur DCM - BNP PARIBAS Détenteur d un diplôme universitaire de l université catholique de Louvain (Belgique), Antonino est actif dans le marché des capitaux depuis Il a occupé plusieurs fonctions dans les dérivés crédits et le marché obligataire (trading, sales, syndication) et ce, au sein de plusieurs établissement bancaires. Il exerce depuis 2009 la fonction d Originateur DCM au sein de BNP Paribas. Sa base de clients étant localisée en Belgique et au Luxembourg. Rémy PIERRE Consultant Actuaire IAF, il a été de 1997 à 2006 responsable du trading pour compte propre sur les Obligations Convertibles et le Cross Asset Arbitrage chez IXIS CIB. Il a ensuite crée sa société de gestion alternative, Anakena Finance, dont il a été président et responsable de la gestion de 2006 à Depuis 2010, il est conseil en investissement financier (CN- CIF) auprès des investisseurs institutionnels. Véronique RICHES FLORES Consultante Véronique Riches-Flores est Présidente fondatrice de Riches- Flores Research, Organisme de recherche économique indépendante à destination des professionnels de la gestion d actifs et des entreprises, créé en Économiste, diplômée de l Université de Paris I, Véronique Riches-Flores a consacré sa carrière à la recherche économique et l analyse de la conjoncture internationale. Son expérience dans le milieu académique (Observatoire Français des Conjonctures Économiques), dans la Banque d Investissement en tant que chef économiste chez SG CIB de 1994 à 2012, et en tant que membre du Shadow Banking de la BCE en 2007 et 2008, lui permet de garantir une formation spécialement adaptée aux besoins des professionnels de la gestion d actifs et des grandes entreprises. Pierre RUAUD Senior Vice Président Corporate Finance Diplômé de droit privé des affaires et de l EM Lyon, Pierre RUAUD a près de 10 ans d expérience internationale dans l ensemble des métiers du Corporate Finance (M&A, ECM, Equity-Linked, DCM, financement). Il a commencé sa carrière à BNP Paribas Corporate & Investment Banking en tant qu Analyste Crédit puis il a occupé à la Société Générale les postes d Analyste Corporate Finance, Associate M&A et Vice Président Equity-Linked. Il a ensuite participé pendant deux ans au développement d Insight Connect, start-up de réseau d experts. Raoul SALOMON Managing Director responsable de la distribution des produits de flux (taux et crédit) - BARCLAYS CAPITAL Diplômé de l ENSAE et titulaire d un DEA d économie mathématique, il a travaillé à la Banque Mondiale, puis à la Caisse des Dépôts et Consignation comme économiste France puis trader pour l activité Strips. Il a rejoint BARCLAYS comme trader sur les marchés inflation. Il est responsable d une équipe de vendeurs depuis

37 Gilbert SCHENDEL Gérant Associé - PLUS X FINANCES Consultant indépendant, Gilbert Schendel effectue l essentiel de son parcours professionnel à la Bourse de Paris ou il intervient sur les marchés financiers. Collabore avec le Crédit Agricole dans différentes Caisses Régionales dirige ensuite au Crédit du Nord plusieurs Centres Régionaux de gestion de patrimoine. Directeur du développement chez B* Capital (Groupe BNP PARIBAS), il crée et anime un réseau d agences dédié à la gestion de portefeuille. Professeur a l ISG il intervient dans le cadre du MBA Patrimoine et Fiscalité. Laurent SCHWARTZ Consultant - ASSET ALPHA Laurent Schwartz a exercé la fonction de risk manager à la Banque CPR avant de devenir gérant d un hedge fund de risk arbitrage chez Equalt puis trader compte propre chez Exane. Il a par la suite été en charge de la formation chez Reuters sur les sujets de gestion alternative et des dérivés actions. En tant que consultant manager chez Asset Alpha, il intervient désormais principalement dans des missions de conseil et d organisation sur des problématiques de risk management et de pricing des dérivés OTC. Mohamed SELMI Head of Credit Portfolio Management Quantitative Team - SGCIB Diplômé de l ENSAE, HEC Paris et du Master de Statistiques et Modèles Aléatoire à Jussieu, il est spécialisé sur les dérivés de crédit et sur la gestion du capital économique et réglementaire pour la banque. Ancien intervenant à l ENSAE et à HEC, il est aujourd hui responsable de l équipe quantitative du département CPM en charge de la couverture du risque de crédit de la Société Générale. Philippe THOMAS Professeur de Finance - ESCP EUROPE Titulaire d un Master en Finance, Docteur ès Sciences de Gestion, spécialité Finance, Philippe THOMAS est Professeur de Finance à ESCP Europe. Il y enseigne les disciplines Corporate Finance (Analyse, Evaluation, Fusions Acquisitions, Private Equity et Ingénierie Financière). Il est Directeur du MS Finance d ESCP Europe à Paris et à Londres. Il a réalisé une partie de sa carrière dans la banque d affaires puis dans le groupe Reuters. Il exerce par ailleurs en tant qu expert en M&A et en Private Equity. Isabelle TRESAUGUE Directrice de Production Réhagreen - BOUYGUES IMMOBILIER Titulaire d un DESS d économie de l Aménagement de Paris I, Isabelle TRESAUGUE a fait toute sa carrière chez BOUYGUES IMMOBI- LIER où elle a exercé diverses fonctions, tant en Immobilier d Entreprise, en Immobilier Résidentiel et à la Direction de l Innovation et du Développement Durable. Elle bénéficie d une importante expérience dans le montage et le suivi des opérations. Depuis avril 2011, Isabelle TRESAUGUE est directrice de Production, au sein de la structure Réhagreen de BOUYGUES IMMOBILIER, spécialisée dans la revalorisation du patrimoine tertiaire. Pascal VERNERIE Chef de mission - Inspection Générale AMUNDI Diplômé de l ESCP-EAP, d un DEST d Econométrie du CNAM, il a été opérateur de marché au CRÉDIT LYONNAIS sur les activités de taux, puis Risk Manager sur produits de taux au sein de CRÉDIT LYONNAIS Asset Management puis CRÉDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT. Ces expériences lui ont permis notamment de participer à la mise en place de «Value at Risk» paramétrique et historique. Il rejoint CAAM en janvier Mark SINSHEIMER CFA, CAIA, Consultant Indépendant Mark Sinsheimer est professeur associé de finance à l ICN et consultant pour le compte de sociétés de gestion, d investisseurs institutionnels et de régulateurs. Il a été Spécialiste Produits chez Paribas Asset Management, Directeur de la Stratégie et du Développement de CDC Asset Management et Directeur Marketing et Commercial de Crédit Lyonnais Asset Management. Il a aussi été le président fondateur de l association CFA France. Stéphanie SOMMET Coach - Formatrice Diplômée de l ESCEM, elle commence sa carrière dans la Finance, notamment en Asset Management au sein du groupe LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des fonctions commerciales, d animation et de formation. Depuis dix ans, elle se spécialise dans l accompagnement professionnel : elle conçoit et anime des formations techniques sur les marchés financiers, la gestion d actifs, la gestion privée, mais aussi des formations comportementales sur la relation clients, la prise de parole en public, l assertivité,. Elle a été ingénieur pédagogique chez FIRST FINANCE. Elle est formée au coaching, à la Communication Non Violente en contexte professionnel et à la médiation CNV. Bernard SURIN Risk Manager - AMUNDI Diplômé de l ENSAE, il a été ingénieur financier à la direction financière d EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (Gestion actif - passif), puis a exercé la fonction d auditeur et contrôleur chez SGAM et de Risk Manger chez Etoile Gestion. Il est aujourd hui Risk Manager chez Amundi. Christophe VIARD Structureur CACIB Diplômé de l Ecole des Mines de Saint Etienne et du mastère spécialisé Finance Internationale d HEC, il a débuté sa carrière à New York au sein de la structuration taux chez CACIB. Il a rejoint ensuite Londres puis Paris où il s occupe du pricing des produits exotiques de taux, actions et crédit à destination des institutions financières et des entreprises. Gautier VIGNAU Consultant Diplômé de l ESSEC et titulaire d un DEA de Mathématiques stochastiques à l université de Paris Jussieu, il a débuté son activité professionnelle à New York, à la Société Générale. Il y fut pendant 3 ans trader sur option de change puis responsable des options sur indices américains. Il a ensuite travaillé de nombreuses années dans un fonds global macro, responsable des stratégies de volatilité. Il est aujourd hui consultant free-lance. Michèle WOLFF Consultante Diplômée de l EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de plusieurs établissements financiers français et anglo-saxons la fonction d analyste financier sell-side et buy-side, avant d enseigner dans diverses écoles de management. Membre de la Société Française des Analystes Financiers, elle intervient auprès de sociétés dans le cadre de missions variées et depuis 2010 en tant que formatrice pour FIRST FINANCE. 33

38 formations finance transverses formations tranverses Connaissance et rôles des marchés de capitaux nouveauté! Code : INTROFIN // Niveau : INITIATION Les banques, rôles, environnement et enjeux Code : PF_BANK_ROLE_ENV_ENJEUX // Niveau : INITIATION Métiers de la banque de financement et d investissement Code : BFI // Niveau : ACQUISITION Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 Code : ANAFOND // Niveau : ACQUISITION Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 Code : ANAFOND2 // Niveau : MAÎTRISE Finance pour non-financiers Code : INTROFINANCE // Niveau : INITIATION Association des managers au capital nouveauté! Code : REMUNERATION // Niveau : ACQUISITION 1 jour P 35 2 jours P 36 1 jour P 37 2 jours P 38 2 jours P 39 2 jours P 40 1 jour P 41 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 34

39 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Connaissance et rôles des marchés de capitaux ANIMÉ PAR Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : INTROFIN NIVEAU : Initiation DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 08/04/2015 le 14/10/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître la place et le rôle des acteurs financiers Appréhender la variété des titres financiers et leur utilité Comprendre les différents types de financement pour les entreprises Apprécier l environnement réglementaire, les responsabilités et les risques associés à l appel au marché Destiné à donner un aperçu sur la dimension et la complexité du marché financier, ce séminaire accompagnera les exposés de quizz et jeux permettant de faire le pont entre les contraintes et enjeux d une entreprise et les mécanismes des marchés financiers 1 / À quoi servent les marchés financiers et comment sont-ils organisés? Le rôle du système financier dans le financement de l économie et des entreprises en particulier Les acteurs des marchés financiers L organisation des marchés : place et rôle de l épargnant, des intermédiaires financiers Les modes de financement : introduction en bourse, marché obligataire, crowdfunding, sociétés de capital investissement, cession d actifs, La réglementation des marchés financiers et le rôle des organismes de contrôle En synthèse les flux associés au marché financier Quizz concernant la bonne maîtrise du vocabulaire en usage pour dialoguer avec les partenaires financiers et comprendre les articles de la presse économiques et financière 2 / Comment faire son choix entre les différents produits financiers proposés pour financer son développement? Différence entre titres en fonds propres et titres obligataires ou comment choisir entre les différents modes de financement Typologie des titres financiers et risques associés pour l investisseur Typologie des titres financiers et contraintes associées pour l émetteur Comment aider l investisseur ou son banquier dans la décision de prêter : l importance de la notation des risques associés aux émissions de dettes L innovation financière au service de l entreprise et des investisseurs : les titres financiers hybrides Quelques notions de base sur la notion de rendement et de taux d intérêt Comment évalue-t-on les titres financiers : les modèles d évaluation et les pratiques des marchés Quizz concernant les risques de confusion entre dettes et fonds propres, le calcul du rendement de titres financiers 35

40 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Les banques, rôle, environnement et enjeux ANIMÉ PAR Valérie PASQUET Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : PF_bank NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 30 et 31/03/ et 29/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Dresser un panorama des services que la banque peut apporter aux clients Comprendre le circuit financier d une banque (ressources et emplois d une banque) Construire le bilan et le compte de résultat d une banque et comprendre le rôle des fonds propres Comprendre l impact réglementaire des risques sur les fonds propres Découverte des différents modèles bancaires : services proposés, financement et réglementation Construction du bilan d une banque et compréhension du rôle des fonds propres Enjeux et perspectives du monde bancaire Mise en situation par des jeux de rôle pour comprendre les différents métiers d une banque ATOUTS DE LA MÉTHODE Practice finance Les formations Practice Finance privilégient les méthodes pédagogiques actives. Une grande variété de situations d apprentissage est proposée, faisant alterner des moments de travaux collaboratifs en groupe, de mises en situation et de jeux de rôles. Le but est de tirer avantage de l hétérogénéité des groupes : les participants s entraident et apprennent par eux-mêmes, avec l aide du formateur. L ancrage des connaissances dans le temps est ainsi nettement amélioré. La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère ludique et varié, gage d efficacité. 1 / CLIENTS, MÉTIERS ET FINANCEMENT DE LA BANQUE Les différents modèles bancaires Le modèle anglo-saxon Le modèle de la banque universelle Réglementation concernant la séparation des activités spéculatives de la banque universelle Organisation et métiers de la banque Les grandes divisions : banque de détail, banque de financement et d investissement, services aux investisseurs, services spécialisés (ex : assurances) Les métiers de la banque Jeu de plateau Déterminer les différents services proposés par une banque au sein de chaque division Expliquer les différents métiers de la banque Réglementation KYC, lutte anti-blanchiment, protection des clients (MIF) Séparation des fonctions, dispositifs de contrôle interne, Activités Étude de différents litiges concernant les banques : déterminer les impacts pour les banques et les dispositifs permettant d éviter ces manquements Analyse du règlement CRBF / Bilan d une banque et rôle des fonds propres Bilan et compte de résultat d une banque Les fonds propres Utilité des fonds propres Tier one, Tier Two, dette subordonnée Jeu de plateau Construire pas à pas le bilan et le compte de résultat d une banque selon un scénario pré-établi 3 / Financement de la banque Différentes sources de financement des banques à court, moyen et long terme Missions de la banque centrale Rôle de l ALM 4 / Crises bancaires Crise des subprimes : origines et diffusion Crise de liquidité Crise de la dette européenne 5 / Risques et impacts réglementaires sur les fonds propres Risque de crédit Risque de marché Risque opérationnel Risque de liquidité Jeu de plateau Définir les différents risques et leurs modes de couverture 6 / Conclusion Mise en situation et restitution des connaissances Quizz de validation des connaissances et cas de synthèse Identification des différents risques encourus par la banque et des impacts réglementaires en matière de fonds propres 36

41 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Métiers de la banque de financement et d investissement ANIMÉ PAR Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : BFI NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 03/06/2015 le 18/11/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Acquérir une vision globale des activités de la BFI Comprendre les objectifs et les contraintes d une BFI Comprendre l impact de la réglementation prudentielle sur l organisation des métiers de la banque de financement Comprendre l exposition des banques aux différents risques Découverte de l organigramme et des métiers d une BFI Compréhension du rôle et de l organisation de chaque équipe Aucune connaissance requise, ni financière ni mathématique e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Bonds Other debt products Shares Hybrid securities 1 / Définition de la banque de financement et d investissement 2 / Contraintes de la banque Principaux risques liés à l activité bancaire Contraintes réglementaires Régulateurs : Comité de Bâle / ACPR / EBA Fonds propres : Tier 1 et CET 1 / Tier 2 Gestion du risque de crédit Gestion du risque de marché : VaR, Stressed VaR et Stress Test, IRC Gestion du risque opérationnel Gestion du risque de liquidité LCR et NSFR Ratio de levier Impact de la crise sur l exposition des banques 3 / Organisation d une BFI Organigramme d une BFI Panorama des métiers 4 / Métiers de la banque de financement et d investissement Activités de conseil (advisory) / banque d investissement : Fusions acquisitions Primaire action (ECM) : introduction en bourse, émission de produits equity linked Primaire dette (DCM) Activités de financement : Financement d acquisition Financement export Financement de projet Financement d actifs (immobilier / shipping / aircraft) Titrisation Chaque activité sera présentée sous la forme suivante : Produits Utilité pour l entreprise Identifier les risques d un financement de projet 5 / Différents modèles de BFI Banque de marché vs. banque universelle Panorama des BFI, classement par métier E-learning Découvrez votre «Espace Réservé Apprenant» en vous connectant sur notre site : 37

42 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 ANIMÉ PAR Véronique RICHES FLORES Consultante Code web : anafond NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 04 et 05/05/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre les cycles de conjoncture et les principaux indicateurs économiques (PIB, inflation, productivité, indicateurs de sentiment, ISM, Non Farm Payrolls) Comprendre et savoir anticiper les décisions de politique monétaire de la Fed et de la BCE Être en mesure de se positionner dans le cycle économique et d identifier les conséquences possibles sur les marchés Pouvoir dialoguer plus efficacement avec les économistes, stratégistes, gérants et clients Pédagogie concrète et appliquée à l actualité Aucun pré-requis en économie ou en stratégie Rappel des bases en début de séminaire Pédagogie participative Pour une formation plus avancée, voir le séminaire «Économie et marchés de capitaux - niveau 2» à la page 39 1 / Concepts de base en économie appliqués aux marchés financiers 2 / Cycle conjoncturel Croissance, fluctuations, principales étapes et caractéristiques d un cycle de conjoncture Du cycle de productivité à celui des taux d intérêt Analyse des enchaînements conjoncturels Cycle économique, cycle des profits, courbe des taux d intérêt et marché des actions 3 / Mesures de la croissance Grands équilibres de la comptabilité nationale, analyse et interprétation PIB et principaux agrégats économiques Indicateurs économiques US: ISM et Non Farm Payrolls Termes de l échange Étude de Cas Analyse de la structure comparée de la croissance des grands pays industrialisés (USA, Allemagne, France, Japon) 4 / Récession : définition, analyse Comportement Chronologie Influence Étude de Cas Comportement des principaux agrégats économiques au cours des périodes de récession 5 / Anticipations / prévisions Connaissance, analyse et compréhension des indicateurs de conjoncture Environnement du consommateur : enquêtes auprès des ménages, chômage, emploi / salaires, épargne / consommation Entreprises : les principaux déterminants des résultats des entreprises Taux de marge, taux de profit Investissement, compétitivité Étude de Cas Synthèse conjoncturelle à partir d un ensemble d indicateurs mis à disposition des apprenants 6 / Bilan conjoncturel des principales régions économiques mondiales Impacts des politiques monétaires sur les marchés financiers Stratégies comparées Fed et BCE Conjoncture des principales zones émergentes et prévisions Analyse de la conjoncture aux États-Unis, en Europe et au Japon 38

43 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 ANIMÉ PAR Véronique RICHES FLORES Consultante Code web : anafond2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 28 et 29/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Améliorer sa connaissance des enjeux structurels de l économie mondiale Comprendre le processus de développement des pays émergents et ses conséquences sur l équilibre économique mondial Acquérir les connaissances nécessaires à une stratégie d investissement mondial à moyen / long terme Approfondissement de notions macro-économiques Application concrète à la Finance des marchés Pour un séminaire introductif, voir le séminaire «Économie et marchés de capitaux- niveau 1» à la page 38 1 / Analyse des mutations structurelles de l économie mondiale en cours Environnement économique et financier des 30 dernières années Globalisation Dérégulation Révolution technologique Expansion des capacités de production mondiales Désinflation 2 / Nouvelle donne économique mondiale Essor des pays émergents Vieillissement des pays matures Déplacement des sources de croissance Déglobalisation / Régionalisation du commerce mondial Choc de demande contre choc d offre mondiale 3 / Démographie : les enjeux des pays vieux et ceux des pays jeunes Comment les variables démographiques influent-elles sur la vie économique Dividendes démographiques, développement de l offre et de la demande Démographie, épargne et développement des marchés financiers Bilan démographique mondial Principales caractéristiques démographiques des grandes régions du monde 5 / Pays émergents, perspectives La Chine : influence de la dynamique chinoise sur le reste du monde émergent L Inde : forces et faiblesses d un modèle démocratique Amérique Latine : émergente ou mature? Europe de l Est : vieille avant d avoir été Afrique : nouvelle zone émergente Quel rôle pour les économies matures dans ce nouvel ordre économique mondial? Analyse comparée des modèles de croissance des grandes régions émergentes 6 / Les marchés de capitaux dans le monde de demain Déséquilibres mondiaux et politiques de changes Émergence économique et développement des marchés de capitaux Écarts de rendement et maîtrise des flux de capitaux internationaux Marchés des capitaux et inflation 4 / Soutenabilité Évolution des besoins mondiaux et partage des ressources Problématique énergétique mondiale Problématique alimentaire Analyse de l équilibre offre / demande des marchés des matières premières à moyen / long terme CO2 / climat / changements de mode de vie Quels enjeux économiques? Réponse par l inflation : pourquoi / comment? Comportement des différentes classes d actifs en régime inflationniste 39

44 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES Finance pour non-financiers ANIMÉ PAR Michèle WOLFF Consultante Code web : INTROFINANCE NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/03/ et 12/06/ et 25/09/ et 20/11/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Familiariser les non-financiers au vocabulaire de la finance et aux notions financières essentielles Comprendre les grands principes de la comptabilité selon les normes internationales (IAS / IFRS) Acquérir les bases pour lire et analyser les états financiers de l entreprise (bilan, compte de résultat, tableau de financement) Savoir faire une analyse financière de la solvabilité d un partenaire commercial (client, fournisseur, associé, ) Vocabulaire financier en français et en anglais Formation illustrée sur la base d un cas réel Lexique des principales notions abordées Pour une formation plus avancé, voir le séminaire «Diagnostic de l entreprise» à la page 175 e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Cashflow Earnings Capital employed and invested capital Walking through from earnings to cash flow 1 / Bases de la comptabilité Comptabilité en partie double Liens entre bilan, compte de gestion et tableau de financement Comptes sociaux et comptes consolidés Grands principes des normes internationales (IAS/IFRS/IFRIC) et comparaison avec les normes nationales (US GAAP, PCG, ) Écritures simples et transcription dans les états financiers 2 / Lire et comprendre les états financiers Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion Bilan financier et bilan fonctionnel Tableau de financement et variation de trésorerie Lecture d états financiers de sociétés 3 / Analyse financière Cash flow : définition(s) et utilisation Éviter la crise de liquidité : la gestion prévisionnelle de trésorerie Ratios financiers : structure, rotation, financement, rentabilité Structure financière : endettement, effet de levier, ROCE, création de valeur, Analyse des états financiers d une entreprise EXCEL 4 / Rentabilité d un investissement Calcul de rentabilité prévisionnelle d un investissement : actualisation, VAN, TRI, Pay-Back, indice de profitabilité, valeur terminale Choix du taux d actualisation (WACC, ROCE) Comment choisir entre les différents critères et différents scénarios? Cas d investissement sur EXCEL 5 / principes de l évaluation d entreprise par la méthode DCF (Discounted Cash-Flow) Définition : valeur d entreprise, valeur des titres Définition du «Free Cash-Flow» Détermination du taux d actualisation et calcul de la valeur terminale Évaluation d une entreprise E-learning 40

45 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES ASSOCIATION DES MANAGERS AU CAPITAL ANIMÉ PAR Christine Benoit, Consultante indépendante, CB Conseil Code web : REMUNERATION NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 01/07/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître les différentes formes d intéressement des managers par association au capital Disposer des critères d analyse pour établir les objectifs, les avantages et inconvénients d une association au capital Comprendre les bases techniques des différentes formules d association au capital Maîtriser la mise en place et le suivi des formules d association au capital Compréhension des formules classiques d intéressement des managers par association au capital (BCE, S.O et actions gratuites) et des valeurs mobilières composées (obligations convertibles, BSA, ABSA, ) Intégration au modèle de management de l entreprise (y compris cadre international) Prise en compte des contraintes techniques et fiscales de la mise en place des formules d association au capital 1/ Les raisons, les objectifs et les formes de l association au capital des managers Définir le contexte de l entreprise et les objectifs recherchés d association au capital : appui du plan stratégique, fidélisation et rétention des talents, valorisation de l entreprise, stabilisation du capital, transmission, Déterminer les formes d association les mieux adaptées aux objectifs et aux contraintes : attribution d actions gratuites, stock-option, valeurs mobilières composées (obligations échangeables/convertibles/remboursables en actions, BSA, ABSA,.) Comprendre les avantages et inconvénients propres à chaque type de formule : périmètre international, ayants droit, accès différé au capital, séquencement de la rémunération globale, impacts cash/résultat/ifrs, Analyse d un projet d association au capital pour des cadres d entreprise 2 / Le champ juridique, technique, financier et fiscal de l association au capital Prendre en compte les éléments du droit des sociétés et du droit du travail : cadre juridique, augmentation de capital, Fixer le niveau de participation au capital, le périmètre, les bénéficiaires et les critères d octroi : niveau d allocation, montant de l opération, périmètre national ou international, critères de sélection, désignation des bénéficiaires, conditions d attribution, conditions de levée, Intégrer le cas échéant la dimension internationale : les autres formules, les régimes en vigueur à l étranger, les spécificités et contraintes Maîtriser les principes de base de la comptabilisation des opérations : modèles d évaluation, IFRS 2, US Gaap Assimiler le régime fiscal des opérations pour l entreprise et le manager selon les formules : charges déductibles, fiscalité des rabais, des plus-values d acquisition, de cession, conventions fiscales entre pays, Comparaison d une opération de stock-options et d une opération d attribution d actions gratuites EXCEL 3/ La formalisation des opérations et l organisation de leur mise en place Connaître les dispositions juridiques à intégrer dans les plans : rubriques à rédiger, erreurs à éviter, information des bénéficiaires, choix de partenaires, Maîtriser les différentes phases de réalisation de l opération : conduite de projet, validations, alimentation, logistique et communication Respecter les obligations légales : rôle du Conseil d administration, rôle du CAC, résolutions et vote en AG, information des IRP S assurer du respect des conditions d attribution : mise en place du suivi, reporting légal, communication financière Organiser les opérations de sortie des opérations : cession, contreparties, «marché secondaire», transmission Bâtir un plan d ABSA à l international à partir d un plan stratégique à 5 ans (enveloppe/nb de bons/impacts) 41

46 produits des marchés financiers MULTIMARCHÉS Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au certificat CMF Code : CMF_MARCHES Introduction aux marchés financiers Code : INTROMF // Niveau : INITIATION Découverte des produits dérivés Code : PF_ESSENTIELDERIVES // Niveau : INITIATION Les produits dérivés : futures, swaps et options Code : DERIVES // Niveau : ACQUISITION Introduction aux produits structurés Code : INTROSTRUCT // Niveau : ACQUISITION Pratique des produits structurés Code : STRUCTURES // Niveau : MAÎTRISE Produits structurés hybrides : montages et utilisations Code : HYBRIDE // Niveau : EXPERTISE MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Les bases du calcul financier Code : INTROMATHFI // Niveau : INITIATION Mathématiques financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps Code : MATHFI1 // Niveau : MAÎTRISE Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options Code : MATHFI2 // Niveau : MAÎTRISE Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites Code : MATHFI3 // Niveau : EXPERTISE Mathématiques financières 4 : modèles de volatilités stochastiques et locales Code : MATHFI4 // Niveau : EXPERTISE Calculs financiers sur EXCEL Code : EXCEL1 // Niveau : ACQUISITION Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1 Code : VBA // Niveau : ACQUISITION Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2 Code : VBA2 // Niveau : MAÎTRISE CRÉDIT Les produits dérivés de crédit Code : INTROCREDITCode :ACQUISITION Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion Code : CREDITSTRUCT // Niveau : EXPERTISE Introduction à la titrisation Code : INTROTITRI // Niveau : ACQUISITION Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO Code : ABS // Niveau : MAÎTRISE Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises Code : COVERED // Niveau : MAÎTRISE 5 jours P 44 2 jours P 46 2 jours P 47 3 jours P 48 2 jours P 49 2 jours P 50 2 jours P 51 2 jours P 52 3 jours P 53 2 jours P 54 2 jours P 55 2 jours P 56 2 jours P 57 3 jours P 58 2 jours P 59 2 jours P 60 2 jours P 61 2 jours P 62 3 jours P 63 2 jours P 64 TAUX Blended MOOC Fixed Income nouveauté! Code : MP_TAUX // Niveau : MAÎTRISE Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations Code : OBLIGMECA // Niveau : ACQUISITION Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Code : OBLIG1 // Niveau : MAÎTRISE Repo : mécanismes, pricing et stratégies Code : REPO // Niveau : ACQUISITION High Yield Code : HIGHYIELD // Niveau : MAÎTRISE Obligations convertibles : pricing et gestion Code : OBLIGCONV// Niveau : EXPERTISE Origination obligataire Code : ORIGINIR // Niveau : MAÎTRISE Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Code : TAUX // Niveau : ACQUISITION Swaps de taux : valorisation et sensibilités Code : SWAP // Niveau : MAÎTRISE Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités Code : SWAP2 // Niveau : EXPERTISE Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille Code : IROPT1 // Niveau : MAÎTRISE Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités Code : IROPT2 // Niveau : EXPERTISE Produits structurés de taux : montages et utilisations Code : IRSTRUCT // Niveau : MAÎTRISE Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation Code : INFLATION // Niveau : MAÎTRISE CHANGE Blended MOOC Marchés des changes nouveauté! Code : MP_CHANGE // Niveau : MAÎTRISE Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations Code : FX1// Niveau : ACQUISITION Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités Code : FX2// Niveau : MAÎTRISE Change 3 : produits structurés de change Code : FX3// Niveau : EXPERTISE ACTIONS Actions 1 : fondamentaux du marché actions, cash et dérivés Code : ACTIONS// Niveau : ACQUISITION Actions 2 : mécanismes et utilisations des options et des produits structurés actions Code : EQSTRUCT1// Niveau : MAÎTRISE Actions 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions Code : EQSTRUCT2// Niveau : EXPERTISE COMMODITIES Introduction aux marchés de matières premières Code : INTROCOMMO// Niveau : ACQUISITION Dérivés sur énergie Code : COMMO// Niveau : ACQUISITION Produits structurés de matières premières : montages et utilisations Code : STRUCTCOMMO// Niveau : MAÎTRISE VOLATILITÉ ET CORRÉLATION Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités Code : DISPVARIAN// Niveau : EXPERTISE 1 jour P 65 2 jours P 66 3 jours P 67 2 jours P 68 2 jours P 69 2 jours P 70 2 jours P 71 3 jours P 72 3 jours P 73 2 jours P 74 2 jours P 75 2 jours P 76 2 jours P 77 2 jours P P 79 2 jours P 80 2 jours P 81 2 jours P 82 2 jours P 83 2 jours P 84 2 jours P 85 2 jours P 86 2 jours P 87 2 jours P 88 2 jours P 89 42

47 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Prise en compte des contraintes des investisseurs institutionnels dans la vente des produits Code : ALMINST // Niveau : MAÎTRISE Atelier de modélisation financière sur EXCEL Code : MODEL // Niveau : MAÎTRISE Monte Carlo et autres méthodes numériques de pricing Code : MONTECARLO // Niveau : EXPERTISE Utilisation des produits dérivés dans la gestion de taux Code : IRDAM // Niveau : MAÎTRISE Simulation de trading de taux : gestion des risques de position Code : BOOKTAUX // Niveau : MAÎTRISE Corrélation de défaut : principe et application sur EXCEL Code : CORRELATION // Niveau : EXPERTISE Simulation de trading de change : gestion des risques de position Code : BOOKCHANGE // Niveau : MAÎTRISE Pratique du marché primaire actions Code : ORIGINEQ // Niveau : MAÎTRISE Valorisation de la convexité des produits de taux et actions Code : CONVEX // Niveau : EXPERTISE Introduction au marché du carbone Code : COMMOCARBONE // Niveau : ACQUISITION Dérivés sur matières agricoles et biofuels Code : COMMOSOFT // Niveau : ACQUISITION Marchés des dérivés sur métaux Code : COMMOMETAUX // Niveau : ACQUISITION 2 jours 2 jours 2 jours 3 jours 2 jours 1 jour 2 jours 2 jours 1 jour 2 jours 2 jours 2 jours SÉMINAIRES SUR DES THÉMATIQUES PROCHES Project bonds : financement de projet et marchés obligataires nouveauté! Code : PROJECT_BONDS // Niveau : EXPERTISE Gestion des risques de taux et de change pour les corporates Code : TXSTRUCTCORPO // Niveau : MAÎTRISE 2 jours P jours P 195 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 43

48 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Code web : CMF NIVEAU : Acquisition DURÉE : 5 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 13 au 17/04/2015 du 22 au 26/06/2015 du 05 au 09/10/2015 du 16 au 20/11/2015 du 30/11 au 04/12/2015 Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au certificat CMF ANImÉ PAR Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - First Finance Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - First Finance Marc LANDON, Ingénieur Pédagogique - First Finance / / Préparer le certificat CMF Comprendre le rôle et l organisation des marchés financiers Comprendre les mécanismes et utilisations des principaux produits financiers : produits cash, dérivés et structurés Comprendre les risques associés à ces produits Comprendre les méthodes de valorisation des obligations et des produits dérivés 1 / PRÉPARATION PRÉALABLE À LA FORMATION Environnement économique, partie I En amont des 5 journées de formation, les participants souhaitant passer l examen, étudient les thèmes suivants dans les supports qui leur seront fournis : Environnement économique : rôle des marchés et de la monnaie, politique économique, principaux indicateurs économiques Grandes tendances et crises Principaux acteurs économiques : ménages, entreprises, asset managers, banques et régulateurs 2 / JOUR 1 Environnement économique, partie II Buy-side Entreprises non financières Caisses de retraite Assureurs et mutuelles Asset managers Organisation des activités de marché d une banque Métiers au contact direct du client Métiers au contact direct du marché Fonctions Supports Produits et marchés financiers, partie I Notions fondamentales Classes d actifs Dates s appliquant aux opérations Comptant / Terme Bilan / Hors-bilan Dérivés vanilles vs. dérivés exotiques Produits structurés Actualisation et taux actuariel Réglementation Autorité de tutelle Obligation réglementaire : Bâle III, EMIR, Dodd-Frank, Solvency, IFRS/IAS Marchés organisations et marchés OTC Mathématiques financières, partie I Notion de taux d intérêt Intérêts précomptés ou postcomptés Intérêts simples et composés Bases de calcul des intérêts et décomptes de jours Échéancier des dates de fixing de paiement d une jambe Libor 3 / JOUR 2 Produits et marchés financiers, partie II Titres Marchés primaire Opérations sur titres (OST) Prêt - emprunt de titres Options Gains et pertes associés aux options Parité Call-Put Facteurs déterminant la valeur des options Gestion d un portefeuille d options - les Grecques Stratégies optionnelles Options exotiques Actions Actions ordinaires et autres types d actions Obligations convertibles Indices boursiers ETF Principaux dérivés actions : futures, forwards et options, warrants, contrats sur différences (CFD), equity linked swaps et dividend swaps Les options exotiques Les variances et dispersion swaps Représenter les profils de différentes stratégies d options Variation du Mark-to-Market en fonction des facteurs de risque Mathématiques financières, partie II Valorisation des options La formule de Black & Scholes Les Grecques 44

49 4 / JOUR 3 6 / JOUR 5 Produits et marchés financiers, partie III Produits et marchés financiers, partie V Produits dérivés de taux court terme : Swaps de Produits de change change, forward-forward, FRA, futures sur LIBOR, OIS Change à terme Swaps de taux et autres derivés de taux long terme Swaps de change Mécanisme et utilisation d un swap de taux Options de change Produits connexes : CIRS, swaps quanto, CMS, Matières premières asset swaps Marchés des matières premières : soft commodities, Options sur swaps de taux d intérêt (swaptions) hard commodities, emerging commodities, etc. et caps / floors Instruments : contrats à terme, Commodity swaps, Energy swaps, options sur matières premières Valorisation des dérivés de matières premières Taux forward-forward 3-9 stockables ou non stockables Différentiel d un FRA Produits structurés Monter un asset swap Exemple de produit garanti : Bull Note Couvrir un endettement à taux variable Exemple de produit améliorant le rendement : Reverse Convertible Auto-calls Mathématiques financières, partie III CPPI Méthodologie de pricing des produits dérivés Finance islamique de taux fermes Principes et produits Calcul de valeur actuelle d un flux Gestion des événements Calcul d un taux forward-forward OST Barrières et exercices d expiration Événements contractuels et non-contractuels 5 / JOUR 4 sur les dérivés OTC Gestion du défaut pour les CDS Produits et marchés financiers, partie IV Marché obligataire Emprunts d État à taux fixe Futures sur emprunts d État Risque de taux Produits de crédit Spread de crédit Dérivés de crédit : Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS), indices de crédit Titrisation Mathématiques financières, partie IV Valorisation des obligations à taux fixe Sensibilité et Duration des obligations Rendement actuariel d une OAT Chaque chapitre de la formation fait l objet d une validation des compétences sous forme de QCM tirés des annales du certificat CMF e-learning Accédez aux 18 modules e-learning de préparation au CMF Présentation du certificat CMF Page 19 in Capital Market Foundations CERTIFICAT Les participants peuvent valider les connaissances acquises en passant le CMF dans les locaux de FIRST FINANCE ou dans un centre Pearson Vue. Le passage de l examen est inclus dans le prix du séminaire. POUR ALLER PLUS LOIN Pratique des produits structurés > page 50 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Introduction aux marchés de matières premières > page 86 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page135 45

50 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Code web : INTROMF NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 16 et 17/03/ et 13/05/ et 10/07/ et 25/09/ et 06/11/ et 11/12/2015 Introduction aux marchés financiers ANImÉ PAR Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Marc LANDON, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Comprendre le rôle et les différentes activités des marchés financiers Acquérir une vision des métiers, de l organisation et des acteurs des marchés financiers Connaître les produits traités sur les marchés et les risques associés 1 / ACTEURS DES MARCHÉS FINANCIERS Régulateurs et «marchés» Régulateurs : ACPR, EBA, BCE,. Entreprises de marché : Euronext, LSE, Deutsche Boerse Chambres de compensation Dépositaires / Correspondants Émetteurs États Entreprises (dette / capital / hybrides) Jeu de rôle Avantages / inconvénients des différents modes de financement Investisseurs Gérants d actifs Assurances Particuliers Banques Quizz de validation des acquis 2/ Produits des marchés financiers Principaux marchés : taux, crédit, change, actions et matières premières Présentation des produits cash, dérivés et structurés Les différents métiers de la salle des marchés Reconstituer l organisation des métiers d une salle des marchés Introduction au pricing des produits dérivés simples Produits dérivés fermes : terme et futures Produits dérivés conditionnels : options Couverture d un risque sur le pétrole par des dérivés fermes et conditionnels Analyse de fiches produits préremplies sur les produits dérivés fermes et conditionnels Quizz de validation des acquis 3 / ÉTUDE D UN MARCHÉ DE GRÉ À GRÉ : LE MARCHÉ DE TAUX Marché monétaire : marché interbancaire et TCN Marché Obligataire Études de pages BLOOMBERG et REUTERS Produits dérivés de taux : FRA, futures, swaps, options Cas Pratique Couverture d un risque de taux par des produits dérivés (swap et options de taux) 4 / ÉTUDE D UN MARCHÉ ORGANISÉ : LE MARCHÉ ACTIONS Fonctionnement d un marché actions : Euronext MTF : Turquoise / BATS-Chi-X / NASDAQ Trading de blocs et Dark Pools sur internet Lecture d un carnet d ordres NYSE-Euronext Cas Pratique sur le carnet d ordres 5 / TYPOLOGIE DES RISQUES LIÉS AUX ACTIVITÉS DE MARCHÉ Risques de marché (VaR et Stress test), risques de contrepartie (Bâle II et Bâle III), risques opérationnels, risque de liquidité (LCR, NSFR) Explication de la crise des subprimes et de la dette des États Européens Calcul simple d une VaR 1 jour / 99% Livre offert Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au CMF Certificate > page 44 Les produits dérivés : futures, swaps et options > page 48 Calculs financiers sur EXCEL > page 57 Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations > page 66 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations > page 80 46

51 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Découverte des produits dérivés ANIMÉ PAR Marc LANDON Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : PF_essentielderives NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 02 et 03/04/ et 22/09/2015 Dresser un panorama complet des produits dérivés fermes et conditionnels Décrire les avantages et inconvénients des marchés de gré à gré et des marchés de dérivés listés Identifier les risques des différents types de produits dérivés Décrire et analyser l utilisation des produits dérivés par les corporates, les banques, les asset managers etc. Découverte progressive du concept de produit dérivé par des jeux et des exercices Apprentissage des principaux produits dérivés par des mises en situation concrètes Compréhension de la notion de rating et du risque de crédit par des travaux pratiques Mise en situation par des jeux de rôle pour comprendre les acteurs des marchés concernés ATOUTS DE LA MÉTHODE Practice finance Les formations Practice Finance privilégient les méthodes pédagogiques actives. Une grande variété de situations d apprentissage est proposée, faisant alterner des moments de travaux collaboratifs en groupe, de mises en situation et de jeux de rôles. Le but est de tirer avantage de l hétérogénéité des groupes : les participants s entraident et apprennent par eux-mêmes, avec l aide du formateur. L ancrage des connaissances dans le temps est ainsi nettement amélioré. La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère ludique et varié, gage d efficacité. 1 / Dérivés fermes et conditionnels Principales définitions Couverture d un risque de marché par les produits dérivés Différences entre produit dérivé ferme et produit dérivé conditionnel Activité Couvrir un risque sur le marché du pétrole à l aide d un produit dérivé Tracer les prix effectifs d achat selon différentes stratégies 2/ Marchés de gré à gré et produits dérivés listés Marché de gré à gré Produits dérivés listés Avantages et inconvénients des deux types de marchés Jeu de plateau Trouver la place des différents acteurs du marché de gré à gré Jeu de plateau Calculer les dépôts de garantie et appels de marge pour une chambre de compensation 3 / Swap de taux d intérêt Mécanismes et utilisations des swaps de taux Cotation d un swap de taux Jeu de plateau Élaborer l échéancier de la jambe fixe et de la jambe variable d un swap de taux 4 / Change à terme Mécanismes d un change à terme Notion de déport et de report Jeu de plateau Savoir calculer un cours de change à terme 5 / Credit Default Swap (CDS) Définition du risque de crédit : agences de notation et spread de crédit Mécanismes et utilisations du Credit Default Swap (CDS) Définition des événements de crédit Tracer les flux d un CDS en l absence de défaut et cas de défaut de l entité de référence 6 / Options Description des différents pay-off des stratégies optionnelles Facteurs ayant un impact sur la prime des options Différence entre volatilité historique et volatilité implicite Notion de valeur intrinsèque et valeur temps d une option Jeu de plateau Savoir reconnaître des pay-off de stratégies optionnelles en fonction des caractéristiques des options Trouver l impact des principaux facteurs et vérifier son intuition à l aide d un pricer d options 7 / Acteurs Comprendre l utilisation des dérivés pour différents acteurs Jeu de rôle Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé le mieux adapté à une problématique client Restituer et argumenter la stratégie proposée 47

52 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Code web : derives NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 15 au 17/06/2015 du 23 au 25/11/2015 Les produits dérivés : futures, swaps et options ANImÉ PAR Bruno CASSIANI-INGONI, Consultant Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Connaître les mécanismes de marché et les utilisations des produits dérivés fermes et optionnels sur actions, change, taux, crédit et matières premières Comprendre les mécanismes de formation des prix et des taux à terme (forward) Connaître les fondamentaux de la valorisation zéro-coupon Connaître les fondamentaux de la valorisation optionnelle 1 / Généralités sur les produits dérivés Différences entre produit cash et produit dérivé, entre dérivé ferme et dérivé optionnel Utilisation des produits dérivés : couverture, spéculation, arbitrage Marchés OTC et marchés organisés Bases techniques communes à la détermination des prix forward Relations d arbitrage comptant-terme sur les différentes classes d actifs 2 / Produits dérivés fermes sur actions Futures sur actions et futures sur indices : principes de cotation Impact des dividendes CFD (Contract For Difference), Equity swaps, dividend swaps 3 / Options sur actions Options sur actions classiques : approche intuitive Déterminants de la prime : approche de la formule de Black & Scholes Prise en compte des smiles Stratégies classiques à base d options vanilles - Pricer d options actions Black & Scholes sur EXCEL 4 / Produits dérivés fermes de taux Mécanismes et fondamentaux de pricing des différents produits dérivés fermes de taux : Forward Rate Agreement (FRA), futures court et long terme, swaps de taux d intérêt, Overnight Index Swaps, asset swaps Calculer un taux forward-forward et un différentiel de FRA Étudier la dynamique des courbes des taux par les futures Réaliser un pricer de swaps simplifié sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Pratique de produits structurés > page 50 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Comprendre l utilité des paramètres de sensibilité des dérivés fermes et optionnels Anticiper le comportement des différents instruments en fonction de l évolution des facteurs de risque Savoir construire une stratégie de couverture Comprendre l importance du risque de contrepartie lié aux produits dérivés 5 / Options de taux Caractéristiques des options de taux : caps / floors, swaptions, options sur futures Matrices de volatilités Exemples d utilisation des options de taux et étude comparative 6 / Dérivés de change, matières premières et crédit Mécanismes et fondamentaux de pricing des dérivés de change Change à terme, swaps de change, cross currency swaps, options de change Gestion de position exportateur / importateur Spécifités des produits dérivés sur commodities Notion de convenience yield Contango / backwardation : explication de la structure des prix à terme Introduction aux produits dérivés de crédit Mécanismes, mode de cotation et risques liés aux CDS, les indices de crédit ITRAXX et CDX, total Return Swaps (TRS) 7 / Panorama des principaux dérivés exotiques et exemples de produits structurés à base de produits dérivés Swaps non génériques, variance swaps Options digitales et à barrière, options pathdependent Construction de produits structurés Salle des marchés virtuelle FTR Simulation d une position d options de change et couverture en delta neutre Gestion d une position optionnelle en gamma positif Gestion d un portefeuille de swaps et gestion des risques à partir des indicateurs de sensibilité Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille > page 75 Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités > page 81 Introduction aux marchés de matières premières > page 86 e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Livre offert Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) Exercices sur EXCEL 48

53 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Introduction aux produits structurés ANIMÉ PAR Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Code web : introstruct NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 24 et 25/09/2015 Connaître l organisation et le rôle des acteurs de la structuration Connaître les mécanismes et utilisations des produits dérivés à la base des produits structurés Savoir analyser les term sheets des principaux produits structurés Savoir construire et/ou démonter un produit structuré Approche très pédagogique, sans calcul mathématique, des produits et des processus de la structuration Récapitulatif des produits traités au moment du séminaire Analyse critique des différents types de produits structurés 1 / Fondamentaux des produits structurés Définition des produits structurés Adéquation des supports d émission avec le type de clientèle Adéquation du sous-jacent avec le type de clientèle Classes d actifs des produits structurés Equity Taux Change Credit Commodities Analyse du marché des produits structurés dans les périodes de crise et les périodes de calme Émission d un produit structuré : acteurs et étapes Marchés primaire et secondaire Supports d émission : définition des différents MTN Vente et gestion d un Protected Note selon l évolution des paramètres de marché 2 / Étude des produits élémentaires entrant dans la composition des produits structurés Rappels sur le marché des obligations et des zéro-coupons Principes de base des options Achat et vente d options, profils et risques Options exotiques La volatilité : facteur de risque sur les produits structurés Construction de stratégies d options vanilles 3 / Valorisation des produits structurés Valorisation des produits structurés : éléments de comparaison entre différents produits structurés Valeur liquidative : les produits structurés sur le marché secondaire Restructuration d un reverse convertible 4 / Étude de produits structurés traités dans le marché Produits de taux : différences entre titres de rendement et swaps structurés Floater flooré Inverse floater Produits de pente Produits Actions Capped Protected Note Reverse convertible Phœnix Produits de change Dual currency depot Produits commodities Digital Plus sur panier 49

54 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Code web : structures NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 02 et 03/04/ et 09/06/ et 27/11/2015 Pratique des produits structurés ANImÉ PAR Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Dresser un panorama complet de tous les produits structurés cross asset Maîtriser le contexte d investissement pour chaque type de produit structuré Comprendre les notions de volatilité historique et implicite 1 / Introduction : le marché des produits structurés 2 / Principaux mécanismes des produits structurés Structure du Buy-side : les clients et leurs motivations Desks de structuration Sell-side : définition des tâches Définitions, mécanismes et montages de produits structurés Intervenants des marchés d EMTN structurés : motivations, contraintes et principaux marchés Règle des trois S : Supports, Structure, Sous-jacent Différents supports d émission : EMTN, BMTN, CD, warrants Étude du term-sheet d un produit structuré : détermination des éléments clés 3 / Présentation et étude des options entrant dans la composition des produits structurés Différences entre pay-offvanilles et exotiques Options européennes, américaines Options bermudéennes et relation avec les produits structurés callables et puttables Options sur actions : single stock contre paniers / indices, le problème des dividendes Options de taux : caps /floors et swaptions Salle des marchés virtuelle FTR Étude des options à travers la gestion d une position optionnelle sur la FTR : gestion delta neutre 4 / Valorisation des options vanilles et description des pay-off exotiques Application de la formule de Black & Scholes aux multiples sous-jacents Pay-off exotiques: options sur panier Implémentation des différentes méthodes dans un pricer sur EXCEL Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales options exotiques Analyser les term sheets des principaux produits structurés sur taux, actions, change ou matières premières Savoir construire / démonter un produit structuré 5 / Stratégies de structuration actions et produits de volatilité Stratégies de réduction des risques par les structurés Stratégies de yield enhancement par les structurés Panorama et spécificités des structurés actions Packages d options : spreads, collars Principes de la simulation CPPI Comparaison des pay-offs de stratégies commerciales 6 / Panorama et spécificités des structurés de taux Montage de structures exotiques de gestion de dette, apport des options exotiques et structurés dans la couverture de dette Corridors, Callable Fixed Rate, floaters structurés Utilisation des produits structurés en fonction des besoins : entreprises, gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée, investisseurs institutionnels 7 / Autres exemples de produits structurés Structurés de change : les produits sur panier de devises Structurés matières premières : les produits sur panier de matières premières Utilisation du déport / backwardation pour construire des produits Exemple du Dual Currency Deposit CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Produits structurés de taux : montages et utilisations > page 77 Change 3 : produits structurés de change > page 82 Action 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions > page 85 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations > page 88 50

55 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MULTIMARCHÉS Produits structurés hybrides : montages et utilisations ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : hybride NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 26 et 27/03/ et 26/06/ et 29/09/ et 15/12/2015 Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options Analyser en détail la modélisation de la volatilité Maîtriser les arbitrages de smiles de volatilité : single stock contre indices Maîtriser les principes de structuration taux, change et actions Comprendre le marché des structurés hybrides et les différentes classes d actifs Maîtriser l inter-corrélation entre les différentes classes d actifs Maîtriser le processus de structuration hybride Arbitrer volatilité convertible vs. volatilité option vanille Approche progressive des produits structurés hybrides par la mise en évidence des corrélations de marchés Mise en lumière des principes de la vente cross assets Présentation didactique des arbitrages de smiles de volatilité cross asset / single stock Indices PrÉ-REQUIS Bonne connaissance des options et de leur valorisation 1 / Marchés des structurés hybrides Impact de la crise sur les hybrides : le marché des corrélations lors des crises depuis 2007 Analyse des objectifs des intervenants sur le marché des hybrides : buy side et sell side Part de marché des hybrides et son évolution par rapport aux autres marchés de structurés dans les dernières années Innovations dans le domaine des hybrides Cadre réglementaire des hybrides 2 / Processus de structuration Reverse inquiry Offre publique / placement privé Typologie des produits structurés hybrides : mécanismes et utilisations Étude d un term sheetde produit structuré hybride et détermination des éléments clés Mise en évidence des problématiques de corrélation 3 / Étude des produits intervenant dans la construction de produits structurés Modélisation options sur actions Marché des variance swaps Présentation du modèle de la firme et de ses variantes Modélisation de volatilités Arbitrage entre déformation de la courbe de volatilité des actions et deleurs indices Arbitrage de volatilités : convertibles contre options vanilles Étude d un term sheetde produit structuré action + crédit Arbitrages convertibles/ options actions singles stock sur EXCEL EXCEL 4 / Produits structurés Actions + Crédit Diversité et flexibilité des sources de financement Modélisation des volatilités Structures cash equity contre CDS Structures à base d equity default swaps et de CDS Obligations hybrides 5 / Produits structurés Actions + Taux d intérêt Titres super subordonnés (TSS) Options hybrides taux actions Étude de la corrélation entre les marchés taux et actions Valorisation d un panier Étude d un variance swap de maturité longue Étude de la corrélation entre actions et taux dans le remboursement anticipé d un produit structuré 6 / Produits structurés Change + Crédit Études de la corrélation Change / Crédit Étude du CFXO : Collateralised Foreign Exchange Obligation Similitudes entre CFXO et CDO Calcul des primes d options de change Redistribution de tranches de séniorités distinctes 7 / Présentation de l activité cross-assets solutions pour les institutionnels 51

56 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Les bases du calcul financier ANIMÉ PAR Eric MAINA Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : intromathfi NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 23 et 24/03/ et 06/10/2015 continue exonérée de TVA) Connaître les principales conventions de taux d intérêt Élaborer un tableau d amortissement Comprendre les notions de valeur actuelle, de valeur actuelle nette et de taux de rendement interne Appliquer le concept d actualisation à des produits de taux simples Calculer le coupon couru, le rendement et la duration d une obligation Approche graduelle Application systématique sur EXCEL Aucun pré-requis mathématique Animation du séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par aux participants à l issue de la formation. e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation aux certifications FIRST FINANCE Introduction to interest rates and Day Count Factors (CMF ) Capitalisation and discounting (ICCF ) Present value, net present value and the internal rate of return (ICCF ) 1 / Notions de base Notion de taux d intérêt Capitalisation et actualisation Rentes perpétuelles Intérêts post- et pré-comptés Taux équivalents et taux proportionnels Les différentes références de taux sur les marchés financiers Illustration des différentes notions de base sur EXCEL 2 / Techniques d optimisation des choix d investissement Valeur actuelle nette (VAN) Délai de récupération Taux de rentabilité interne (TRI) Application des formules de calcul 3 / Valeur des actions Valorisation de cash flow futurs Évaluation des actions par les flux Méthodes patrimoniales PER et autres indicateurs boursiers Calcul d un cours de bourse par la méthode des flux 4 / Emprunts Tableau d amortissement Capital restant dû Remboursement anticipé E-learning Construction d un tableau d amortissement sur EXCEL 5 / Calculs obligataires Calcul du coupon couru Calcul du taux de rendement actuariel EXCEL Calcul de coupon couru et de taux de rendement actuariel sur EXCEL 52

57 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Mathématiques Financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps ANIMÉ PAR Bruno CASSIANI-INGONI / Consultant Eric MAINA / Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : MATHFI1 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 18 au 20/05/2015 du 12 au 14/10/2015 Connaître les conventions de taux Savoir appliquer les méthodes d actualisation Maîtriser la valorisation zéro-coupon Savoir valoriser les différents types d obligations et comprendre les facteurs de risque Savoir appliquer la valorisation zéro-coupon au pricing des swaps Savoir calculer les sensibilités Savoir pricer un swap de devises Savoir pricer un asset swap Assimilation rationnelle et progressive des méthodes de valorisation Séminaire complété par une offre e-learning Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM ) dédiée aux marchés de taux Construction de pricers EXCEL à partir d exemples tirés de l actualité des marchés Séminaire animé par d anciens traders ou gestionnaire des risques Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par aux participants à l issue de la formation. e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward Exchange Rate Valuation of fixed rate bonds 1 / Conventions de taux Conventions de taux et de dates Taux simples / taux composés / taux actuariels Taux pré-comptés / taux post-comptés Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis Comparer les montants d intérêt dans différentes bases 2 / Dynamique des taux courts Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR Importance des interventions des banques centrales sur la courbe monétaire Les problèmes des références LIBOR Prix de la liquidité Libor OIS spread Principes de l actualisation à moins d un an sur EXCEL Application au taux forward-forward et au change à terme 3 / Valorisation des obligations : méthode actuarielle Mécanismes des obligations Prix d une obligation par la méthode actuarielle Risque d une obligation - duration, sensibilité et convexité Taux zéro-coupon sur EXCEL Lecture de pages Bloomberg sur les obligations Construction d un pricer d obligations sur EXCEL : calcul de la duration, de la sensibilité et de la convexité d une obligation aux dates standard et brisées Exemples d utilisation pour des stratégies d arbitrage ou de couverture 4 / Valorisation zéro-coupon Principe de la valorisation zéro-coupon Actualisation à plus d un an : bootstrapping Calcul des Discount Factors Obligation zéro-coupon et Strips sur EXCEL Calcul des Discount Factors et construction d une courbe des taux zéro-coupon E-learning 5 / Pricing des swaps de taux et calcul de sensibilités Mécanismes et utilisations des swaps de taux Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d un swap Pricing et réévaluation d un swap Évaluation des risques et calcul de sensibilités Salle des marchés virtuelle FTR Introduction au marché par la prise de position dans la salle des marchés virtuelle FTR Taux Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations sur EXCEL Construction sur EXCEL d un pricer complet de swaps à partir de fichiers pré-formatés 6 / Pricing des swaps de change et de devises Mécanismes et utilisations des swaps de devises : basis swaps et currency swaps Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité sur EXCEL Pricing d un swap de devises 7 / Pricing des asset swaps Mécanismes et utilisations des asset swaps Montage et pricing d un asset swap EXCEL sur EXCEL Pricing d un asset swap d obligation corporate avec les données prévalant à la date du séminaire 53

58 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options ANIMÉ PAR Abdelhalim FADIL Directeur Risque Management Stratégique et Réglementaire - DEXIA Code web : mathfi2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 02 et 03/07/ et 27/11/2015 Maîtriser les bases théoriques des options Maîtriser les notions statistiques essentielles à la valorisation des options : mouvement brownien, lemme d Itô, etc. Valoriser des options classiques par la méthode de Black & Scholes Maîtriser les modèles de valorisation des options de taux, change, actions et matières premières Valoriser les options exotiques par arbre et par Monte Carlo Maîtriser le calcul des sensibilités et convexités Calculer la Value at Risk pour des positions optionnelles Étude progressive et exhaustive des techniques et modèles d évaluation des options Nombreux cas pratiques Intervenant rompu à la difficile prise en compte des options au niveau du risk management et reconnu pour ses qualités pédagogiques e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate PrÉ-REQUIS Connaissance sur la valorisation zéro-coupon 1 / Introduction aux options : rappels des bases théoriques 2 / Modélisation du sous-jacent Concept de probabilité risque-neutre Lois statistiques de diffusion : normale et log-normale Modélisation du mouvement brownien : le concept de marche aléatoire 3 / Pricing des options Approche pratique de la formule de Black & Scholes Étapes de la démonstration de Black & Scholes : lemme d Itô Modèles de valorisation des options et leurs limites Relation de parité calls / puts Étude de cas Cas pratiques de couverture optionnelle Analyse des graphes des profils de pay-off à l échéance 4 / Analyse des spécificités de valorisation des options classiques Formules de pricing et de sensibilités pour les classes d actifs suivantes : Options sur futures de taux court et long terme Caps / floors et swaptions Options de change classiques Options sur actions classiques Exercice Construction de pricers d options classiques sur EXCEL 5 / Analyse et utilisation des sensibilités / Greeks Gestion en sensibilité des portefeuilles d options classiques Calcul et comportement des sensibilités : delta, gamma, véga, thêta Exercice Intégration des sensibilités dans les pricers Cas Pratique Simulation de la gestion d un portefeuille d options en delta neutre et en delta-gamma neutre E-learning 6 / Introduction aux surfaces et aux smiles de volatilité Volatilité flat et volatilité forward Analyse de la smile curve et des surfaces de volatilité Exercices Choix des produits de calibration EXCEL 7 / Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques Formules analytiques Pricing par arbres Principe de pricing par Monte Carlo Application à différentes options exotiques Exercice Construction d un pricer de caps sur EXCEL utilisant d une part une volatilité flat et d autre part des volatilités forward; comparaison entre les 2 approches Étude de Cas Analyse détaillée du processus de pricing par arbre appliqué à une option de taux 8 / Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques Pricing par arbres Cas Pratique Construction d un arbre sur EXCEL pour pricer une option 9 / Intégration des positions optionnelles dans le calcul de la Value at Risk Généralités sur la Value at Risk Présentation des approches existantes : approche paramétrique (RISKMETRICS ), approche historique, Application des approches paramétrique et historique à des exemples d options (options vanilles, options digitales, ) Étude de cas Analyse de la méthode et du processus de calcul de la Value at Risk appliqué à des exemples d options 54

59 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : mathfi3 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 03 et 04/12/2015 Maîtriser les valorisations par arbitrage Maîtriser les modèles de taux et leur implémentation Connaître les limites des modèles de valorisation Maîtriser les méthodes de changement de mesure dans un processus stochastique Maîtriser la valorisation des options sur spread Présentation exhaustive des modèles de taux, de leurs utilisations et de leurs limites Nombreux cas pratiques Intervenant reconnu pour ses qualités pédagogiques 1 / Lien entre moments statistiques et produits dérivés de taux 2 / Valorisation des swaps en prenant en compte deux courbes de taux Réalisation d un pricer de swap sur EXCEL avec prise en compte de deux courbes de taux 3 / Cap / Floor, Swaption cash & physical settlement Adaptation du modèle de Black (lognormal et normal) aux produits de taux Lien entre volatilité lognormale et volatilité normale Intégration des sensibilités dans les pricers Simulation de la gestion d un portefeuille d options en delta neutre et en gamma neutre 4 / Smile de volatilité et modèle SABR Calibration du modèle SABR, application au pricing de caps, et modification du modèle en environnement de taux bas 5 / Caps et floors sur CMS et CMS spreads Introduction à la corrélation des taux et nécéssité d un modèle de structure par terme des taux Lien entre mean reverting et corrélation 7 / Les options bermudéennes Prise en compte de la corrélation serielle et du skew forward Exercices Effet du mean reverting dans le cas d une calibration aux caps d une part et aux swaptions d autre part 8 / Troisième génération de modèles : Libor Market Model (LMM) Intégration du smile : LMM / SABR Intégration des bases : LMM with basis Exercices Arbitrage swaptions vs. caplets 9 / Étude de term sheets de produits structurés de taux Steepeners, flateners, callable range accrual, binaires sur CMS spread, Quel modèle pour quel produit? 6 / Modèles de structure par terme des taux Historique des modèles : première et deuxième génération Étude du modèle de Hull and White Écriture HJM de Hull and White et modèle LGM à un et deux facteurs 55

60 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Mathématiques financières 4 : modèles de volatilités stochastiques et locales ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : mathfi4 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 10 et 11/12/2015 Maîtriser les problématiques de changement de mesure dans un processus Maîtriser les modèles de volatilité locale Maîtriser les modèles de volatilité stochastique Maîtriser le modèle de Heston et la calibration de ses paramètres Présentation exhaustive des modèles de taux, de leurs utilisations et de leurs limites PrÉ-REQUIS Une connaissance de base de VBA est souhaitable 1 / Skew de volatilité Étude de surfaces et de nappe de volatilité sur différentes classes d actifs Comprendre les notions de skew implicite et skew réalisé et lien avec la dynamique de la volatilité Les différentes méthodes d interpolation du skew : exemple de la méthode vanna volga Calcul du Skews stickiness Ratio (SSR) 2 / Modèles à volatilité locale Introduction (aspect paramétrique et non paramétrique) de la volatilité locale Lien entre la volatilité locale et la volatilité implicite Lien entre un butterfly et la densité risque neutre (Formule de Breeden- Litzenberger) Stripping des prix d options pour extraire la volatilité locale en utilisant l équation de Dupire Les règles de base à retenir dans un modèle à volatilité locale : la règle du deux, la sensibilité de la volatilité implicite par rapport au strike et au sous-jacent, le delta volatilité locale, la volatilité implicite courte Faiblesses du modèle à volatilité locale Calcul du P/L d une option delta hedged en utilisant un modèle à volatilité locale 3 / Modèles à volatilité stochastique Introduction : la notion de retour à la moyenne Étude du modèle de Heston : delta et vega Heston, skew court et long terme Pricing de variance swap et skew forward généré par un modèle à volatilité stochastique Extraction de volatilité locale d un modèle à volatilité stochastique Calibrer le modèle et étude de la dynamique des paramètres (dynamique du modèle vs. valeurs réalisées) 4 / Modèles mixtes SABR comme mixture entre volatilité locale et stochastique Volatilité SABR, beta skew, vanna skew, beta smile, volga smile. Dynamique du smile sous SABR Couverture avec SABR : delta, vega, vanna, volga Généralisation : le modèle générique volatilité locale et stochastique (LV-SVM) et notion de volatilité locale effective Les modèles à sauts : sauts plus diffusion, Jump Lévy et Jump Lévy stochastiques Effet des sauts sur la valorisation des variance swaps et produits sur la volatilité 5 / Dividendes / Funding et volatilité Effet des dividendes cash et proportionnels sur la valorisation des produits dérivés Intégration des sources de funding (unsecured, repo, secured) sur la valorisation des produits dérivés Corrections de convexité à apporter au modèle Un modèle réaliste de dividende Réalisation d un pricer B&S avec collatéral (CSA) 6 / Arbitrage de volatilité P/L d une position delta et vega couverte Arbitrage de skew Généralisation à tous les modèles à volatilité stochastique Travaux Pratique Écriture de ce P/L dans la cas d une volatilité lognormale et normale 56

61 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Calculs financiers sur EXCEL ANIMÉ PAR Bruno CASSIANI-INGONI Consultant Code web : excel1 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 08 et 09/04/ et 20/11/2015 Mettre en application le calcul actuariel sous EXCEL Maîtriser les fonctions EXCEL essentielles (Solveur, Tables, Consolidation, Formats Conditionnels) Savoir calculer les intérêts et convertir les taux Gérer les dates et construire des calendriers de jours fériés Réaliser des échéanciers de prêts amortissables et de swaps Calculer des cours à terme, des taux forward et des courbes zéro-coupon Effectuer des rapprochements automatiques sous EXCEL Formation adaptée aux besoins des utilisateurs quotidiens d EXCEL qui veulent aller plus loin Développement de feuilles de calcul sans utiliser la programmation VBA Nombreuses astuces pour gagner du temps e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate Valuation of fixed rate bonds 1 / Aperçu des moyens de calcul sous EXCEL Librairie standard et spécialisée, chargement des librairies Typologie et utilisation des fonctions Raccourcis et astuces 2 / Outils et assistants EXCEL Utilisation du calcul matriciel direct Résolution d équations, solveur Formats conditionnels Tables à simple entrée et double entrée Construction d une table à double entrée 3 / Calcul actuariel Fonctions financières : NPV, valeur future, Calcul des taux de rendement interne Fonctions de calcul obligataire : rendement, duration, sensibilité Interpolation linéaire avec la fonction Tendance Méthode des zéro-coupon Calculs obligataires et construction d une courbe de sensibilité par maturité Construction d une courbe zéro-coupon et calcul des taux forwards 4 / Gestion des dates et des calendriers de jours fériés Fonctions de calcul sur les dates et les jours fériés Calcul des durées avec conventions financières (bases de calcul) Création d un calendrier des jours fériés français, TARGET et IMM 5 / Construction d échéanciers Prêt à échéances constantes : Calcul de l échéance Construction de l échéancier : amortissement, capital restant dû Construction d échéanciers d amortissement de prêts E-learning EXCEL 6 / Pricing de swaps Construction des échéanciers fixes et variables Gestion des dates de fixing Recherche automatique des taux interpolés sur la courbe des taux Calcul des taux forward-forward Utilisation du solveur pour obtenir le prix du swap Construction d un pricer de swaps 7 / Calculs Statistiques Extraction de données sur le web et calcul sur série des rendements Calcul de la matrice de corrélation et de variance / covariance Calcul de la matrice de corrélation avec 3 méthodes différentes 8 / Fonctions de rapprochement Notion de liste, de table, d index et d ordre Fonctions de tri, d extrême et de rang Extraction de données avec critères logiques Utilisation des fonctions : sommeprod, equiv, recherchev Fonctions de comptage et de somme sous condition Identification et extraction des doublons Travaux sur une table et rapprochement de 2 tables 57

62 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1 ANIMÉ PAR Jean-Claude DA CUNHA Directeur Associé et fondateur - Asset Alpha Code web : vba NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 18 au 20/05/2015 du 05 au 07/10/2015 Acquérir les bases du langage VBA Pratiquer les macros sous EXCEL, les objets et variables pour EXCEL Acquérir les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL Savoir concevoir des solutions personnalisées Savoir déboguer des applications VBA Savoir créer des interfaces Savoir intéragir avec des données ou des applications externes Développer des applications utilitaires couvrant les principaux besoins rencontrés en finance Acquisition des compétences nécessaires pour développer des applications conviviales sous EXCEL Les solutions des exemples réalisés en formation sont remis aux participants à l issue du séminaire Se reporter au séminaire «Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2» pour une formation plus avancée à la page 59 Les solutions des exemples réalisés en formation ainsi que des utilitaires VBA sont remis aux participants à l issue de la formation. Cette formation associe la découverte des fondamentaux de la programmation VBA avec la réalisation d exemples concrets liés aux activités de la finance. Réalisation d un pricer simple et de matrices de simulation Calcul de position Calcul d indicateurs sur des historiques de cours Automatisation des graphiques Import et manipulation de données externes (fichier, web) Automatisation de réconciliations Interaction avec des applications externes : WORD, OUTLOOK 1 / Rappels sur EXCEL Fonctions, librairies, tables / matrices, algorithmes, Nommer des cellules Associer un nom à une constante ou à une formule Références absolues et relatives 2 / Personnaliser EXCEL Boutons de commande personnalisés Formulaires personnalisés 3 / Visual Basic pour Application EXCEL Introduction à l Éditeur Visual Basic (VBE) Fenêtres du VBE Travailler avec la fenêtre de code Personnaliser l environnement de l éditeur Visual Basic Macros : définition, enregistrement et classeur personnel 4 / Modèle objet d EXCEL Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements Objet Application Collection Workbooks - objet Workbook Collection Worksheets - objet Worksheet Objet Range Objet Chart 5 / Programmation VBA Variables, types de données et constantes Tableaux Contrôle du flot d exécution Procédures Sub et Function Gestion des erreurs Manipulation des objets et des collections Utilisation des fonctions prédéfinies 6 / UserForms Introduction aux UserForms Boîtes de dialogue : InputBox, MsgBox Boîtes de dialogue prédéfinies d EXCEL Contrôles de la boîte à outils Événements des UserForms Personnaliser la boîte à outils 7 / Tests et outils de débogage Fenêtre de débogage Exécution pas à pas Visualisation des variables Espions EXCEL 58

63 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2 ANIMÉ PAR Jean-Claude DA CUNHA Directeur Associé et fondateur - Asset Alpha Code web : vba2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 9 et 10/11/2015 Maîtriser les techniques avancées du langage VBA Découvrir les bonnes pratiques du VBA Développer des applications robustes Maîtriser les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL Concevoir des solutions personnalisées Interagir avec des données ou des applications externes Réaliser des librairies utilitaires Construire une application de tenue de position Front office Consolidation de la pratique du VBA et découverte de techniques avancées nécessaires pour développer et optimiser des applications complexes et robustes sous EXCEL Construction d une application de tenue de position actions et dérivés en VBA, servant de fil rouge à la formation Se reporter au séminaire «Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1» pour une formation plus élémentaire à la page 58 PrÉ-REQUIS Cette formation s adresse à un public possédant une pratique du VBA et désirant se perfectionner Le fil rouge de cette formation est la construction d une application de tenue de position actions et dérivés en VBA. Cet outil intègre la gestion des ordres, la valorisation, le calcul de P&L, le pricing (arbre, Monte Carlo) et les calculs de sensibilités. 1 / Rappels sur VBA Enregistrement de macro Utilisation et personnalisation de l Éditeur Visual Basic (VBE) Classeur personnel Boutons de commande personnalisés Variables, types de données et constantes Procédures Sub et Function Contrôle du flot d exécution 2 / Modèle objet d EXCEL Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements Objet Application Collection Workbooks - objet Workbook Collection Worksheets - objet Worksheet Objet Range Objet Chart 3 / Programmation VBA Manipulation des tableaux Manipulation des objets, des collections et des dictionnaires Gestion d erreurs Utilisation des fonctions prédéfinies 4 / Notions VBA avancées Types de données personnalisées, énumérateurs Objets personnalisés (classe VBA) Variables objets Création de librairies VBA Techniques d optimisation des performances Compilation conditionnelle Gestion des paramètres optionnels Bonnes pratiques 5 / Tests et outils de débogage Fenêtre de débogage Exécution pas à pas Visualisation des variables et utilisation des espions 6 / Interaction Manipulation de fichiers Accès aux bases de données, au web Automatisation d applications externes (Word, Outlook ) Bibliothèques financières (Thomson Reuters, Bloomberg ) Utilisation de composants externes 7 / Personnaliser EXCEL Formulaires personnalisés Barres d outils personnalisées Menus personnalisés EXCEL 59

64 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CRÉDIT Les produits dérivés de crédit Code web : introcredit NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 11 et 12/05/ et 09/10/2015 Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit Comprendre les mécanismes et les principales utilisations d une grande variété de produits dérivés de crédit Analyser un term sheet de CDS du point de vue juridique et financier Comprendre le pricing d un CDS Comprendre l influence de la corrélation sur les produits de panier Comprendre l impact des évolutions réglementaires Analyse critique du risque de crédit et mise à disposition d outils d évaluation Mise en évidence des risques liés aux CDS Analyse des enjeux face à la crise e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Valuation of fixed rate bonds 1 / Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit Agences de notation et rating Spread de crédit d une obligation Montage d un asset swap Calcul d un Z-spread 2 / Credit Default Swaps (CDS) Mécanismes et mode de cotation Risques liés aux CDS Normalisation des contrats et recours aux chambres de compensation Relation d arbitrage entre le marché obligataire et les CDS (negative basis trade) Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc. Étude de stratégies de couverture et de trading 3 / Aspects juridiques Analyse des points critiques d un contrat ISDA Étude de certains événements de crédit passés (Lehman, Fannie Mae, etc.) Étude de la procédure d enchère Étude d un term sheet de CDS 4 / Indices de crédit itraxx et CDX Mécanismes et mode de cotation Impact d un défaut sur l indice Stratégie de trading et de couverture 5 / Autres produits dérivés de crédit Credit Linked Notes (CLN) Total Return Swaps (TRS) Montage d une CLN avec les données de marché prévalant le jour du séminaire E-learning 6 / Dérivés sur panier Notion de corrélation de défaut Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD) 7 / Introduction au pricing des produits classiques Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut et taux de recouvrement Construction d une courbe risquée Valorisation d un CDS 8 / Marché des ABS et des CDO Les grands principes de titrisation Les différents types d ABS (RMBS, CMBS, WBS, ) CDO cash vs. CDO synthétiques CDO d arbitrage vs. CDO de bilan Étude de cas Étude de l origine de la crise de

65 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CRÉDIT Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion ANIMÉ PAR Vivien BRUNEL Responsable Modèles de risque et de capital, Direction des risques SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Code web : creditstruct NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 26 et 27/05/ et 27/11/2015 Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés de crédit vanille et exotiques Savoir analyser les produits structurés de crédit (First to default, Credit Linked Notes, CDO, swaptions de défaut, ) Maîtriser le pricing et la couverture des CDS Comprendre le pricing et les principes de couverture des CDO Maîtriser l impact des différents facteurs de risque (spread, défaut, corrélation) Comprendre l environnement économique et réglementaire des structurés de crédit Tirer les enseignements de la crise Approche très opérationnelle du pricing et de la structuration des produits dérivés de crédit Description détaillée de l environnement réglementaire Exemples tirés de l actualité et des crises les plus récentes Le participant quitte le séminaire avec des pricers EXCEL opérationnels e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Valuation of fixed rate bonds PrÉ-REQUIS Connaissances de base sur les Credit Default Swap (CDS) et en mathématiques financières 1 / Modélisation du risque de crédit Modèles structurels (ou modèle de Merton) Modèles à intensité Construction d une courbe risquée 2 / Credit Defaul Swaps - Pricing Acteurs et organisation du marché Cadre réglementaire Valorisation des CDS Analyse des risques : sensibilité au risque de spread Pricing d un CDS sous EXCEL Analyse d une position neutre en duration Analyse d une position de pentification Pricing d une CLN (Credit Linked Notes) 3 / Modélisation des options de crédit Options sur CDS single-name (Swaptions de défaut) Options sur indices de CDS Pricing et couverture Construction d un pricer d option sur CDS 4 / Dérivés sur panier Notion de corrélation de défaut Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD) Pricing et couverture d un FTD Construction d un pricer de FTD E-learning 5 / Pricing et couverture des CDO Description du marché et des acteurs CDO single tranche (Bespoke) Tranches d indice et trading de corrélation 6 / Pricing des CDOs synthétiques Approche par copule gaussienne Notions de corrélation de base Skew de corrélation Sensibilité des CDO aux différents facteurs de risque Principes de couverture (delta, gamma, corrélation, etc.) 7 / Nouvelles normes réglementaires sur les books de trading Incremental Risk Charge (IRC) Comprehensive Risk Measure (CRM) EXCEL Analyse d une position long / short de tranches de CSO Analyse du Delta des tranches de CDOs synthétiques : sensibilité aux hypothèses de corrélation Étude de la charge en capital pour les expositions de titrisation 61

66 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CRÉDIT Introduction à la titrisation ANIMÉ PAR Frédéric DEMESSANCE Vendeur ABS / CDO - AUREL BGC Code web : introtitri NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 21 et 22/05/ et 22/09/2015 Connaître le marché et les applications de la titrisation Être en mesure de mieux choisir ses sources de financement Comprendre le montage et le fonctionnement d une opération de titrisation Comprendre le principe d une titrisation synthétique Comprendre les principaux éléments de la crise de Analyse critique des principales techniques de titrisation Approche graduelle s adressant à des non-spécialistes de la titrisation Étude des perspectives de marché 1 / Principes de base Découpage des risques en tranches, SPV (véhicule ad-hoc), notation Classes d actifs éligibles Objectifs pour les entités initiatrices (amélioration du bilan, coût de financement attractif, transfert des risques) Avantages pour les investisseurs Calcul du tranching pour une transaction simple 2 / Identification des risques Risque de crédit, risques sur le cédant, risques juridiques Rôle des agences de notation 3 / Étapes de la mise en place d une opération 4 / Différents types d actifs Créances commerciales (ABCP) Créances hypothécaires (RMBS et CMBS) Crédit à la consommation Portefeuille d obligations ou de prêts (CDO) 5 / Étude d une transaction type Term sheet Offering circular Presale reports Reporting 6 / Titrisation synthétique Schéma de base Transfert de risque et dérivés de crédit Réhausseurs de crédit (Monolines) 7 / Analyse et impact de la réglementation de Bâle Pour les banques utilisatrices Pour les investisseurs Calcul de l effet de la titrisation sur la rentabilité des fonds propres 8 / Éléments de pricing Discount margin Fonctions de pricing sur Bloomberg Différents profils de remboursement des tranches Calcul de la discount margin 9 / Analyse et perspectives du marché Analyse des mécanismes de propagation de la crise des subprimes Le marché de la titrisation avant et après la crise de

67 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CRÉDIT Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO ANIMÉ PAR Christophe LAUVERGEON / Équipe Titrisation - NATIXIS Fabrice OLAGNOL / Structureur opérations titrisation - SGCIB Frédéric DEMESSANCE / Vendeur ABS / CDO - AUREL BGC Code web : abs NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 03 au 05/06/2015 du 16 au 18/11/2015 Connaître le marché et les acteurs de la titrisation Maîtriser les mécanismes de la titrisation Connaître les contraintes et les solutions correspondant à chaque type d actif titrisable Comprendre la crise des subprimes et ses conséquences sur le marché et la liquidité Analyser les différents types de risque (crédit, structure, corrélation,.) Approche très concrète du marché de la titrisation Focus sur les risques Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l émetteur Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché et des nouveaux produits 1 / Principes de base Définition, principes généraux, typologie des produits Objectifs de la titrisation côté cédant (entreprise, banque) et intérêt pour les investisseurs Notation 2 / Marché primaire et marché secondaire Description du marché primaire avant et après la crise La titrisation comme source de liquidité (politique monétaire BCE) Liquidité sur le marché secondaire : rôle des différents acteurs du marché 3 / Marché de l ABCP Conduits multicédants Rôle de la banque sponsor Ligne de liquidité et lettre de crédit Tendances du marché côté investisseurs Titrisation de créances commerciales 4 / Structuration d ABS, de RMBS et de CMBS Montage : création d un SPV, cession des actifs au SPV et émission des titres Rôle des différents intervenants Rehaussement de crédit (credit enhancement) Présentation des options de choix structurels Risques spécifiques d une opération de titrisation Grille d analyse pour un investisseur Indicateurs de performance Master trust Détermination du tranching d un ABS et RMBS Modélisation des cash-flows d une transaction Analyse de structures d ABS/RMBS EXCEL 5 / Traitement réglementaire de la titrisation Étude des réglementations Bâle II et Bâle III Incertitudes 6 / Pricing et valorisation Écrans Bloomberg Gestion des pré-paiements Estimation des cash flows d une tranche suite à la crise actuelle Méthodes de valorisation Calcul de discount margin sous EXCEL 7 / Mécanismes et utilisations des CDO Un produit au confluent de la titrisation et des dérivés de crédit CDO d arbitrage et CDO de bilan Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared CDO single tranche Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation Étude d un CDO d ABS et son comportement pendant la crise 8 / Perspectives du marché 63

68 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CRÉDIT Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises ANIMÉ PAR Antoine CAUDRILLIER / Opérateur Fixed Income - BPCE Raül DOMINGO-GONZALES / Responsable Dette Sécurisée - BPCE Code web : covered NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 21 et 22/05/ et 29/09/2015 Comprendre les mécanismes des covered bonds sous les angles juridique et financier Maîtriser les techniques de structuration Comprendre les risques de crédit, de contrepartie et de structure Savoir analyser un émetteur à partir des informations disponible sur son site web Acquérir une vue d ensemble pays par pays des différents covered bonds et des lois qui les régissent Comprendre les enjeux pour les places financières européennes Maîtriser les dernières évolutions comptables et réglementaires de ce marché Vue complète du principal marché de crédit Approche très concrète du marché français devenu le premier émetteur européen Évaluation des enjeux et des limites pour les banques Technicité et expérience des intervenants très au fait de ce marché et de ses enjeux e-learning Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF) Fixed Income Credit Products Valuation of fixed rate bonds 1 / Principes de base Principes généraux des covered bonds, structure et points forts Les actifs éligibles Différents types de covered bonds Les mécanismes dynamiques garantissant la solidité financière Covered bonds vs. autres sources de financement (RMBS, CMBS, émission obligataire, ) 2 / Analyse des Risques Cartographie des risques juridiques et financiers L approche des agences de rating Les indicateurs de risque Analyse des informations produites par les émetteurs Analyse Crédit et comparaison de deux émetteurs E-learning 3 / Cadre juridique Le cadre légal des SCF-SFH-CRH Différences et points de convergence des 3 modèles français Différences entre les pays Degré de ségrégation des actifs Recours en cas de défaut de l émetteur Implications des nouvelles Directives Européennes et de Bâle III Le traitement des covered bonds dans le «bail-in» Les évolutions réglementaires en cours et à venir 4 / Historique et état des lieux du marché Un produit allemand, puis français et espagnol Forte croissance du marché engendré par la crise de liquidité État des lieux du marché pays par pays Tour d horizon des émetteurs français Les acteurs sur marché primaire des covered bonds Typologie des investisseurs sur les différents ségments Les facteurs qui influencent les spreads de crédit Un support privilégié pour la Banque Centrale Européenne Pricing d un covered bond 64

69 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / taux Blended MOOC fixed income Prix du MOOC et de l attestation «FIXED INCOME» : 500 * Prix du MOOC, de l attestation et d une journée présentielle : * option certification «Valorisation et gestion des risques Obligations et Swaps» : 200 * NIVEAU : Maîtrise - code web : MP_TAUX du MOOC DURÉE : 6 semaines DATES : du 25/05 au 04/07/2015 du 02/11 au 11/12/2015 Animé par Thierry CHARPENTIER Directeur pédagogique et qualité FIRST FINANCE 1 / Semaine 1 : les marchés monétaires Les taux d intérêt Lien entre macroéconomie et taux d intérêt Politique monétaire des banques centrales Acteurs et produits du marché monétaire Structure par terme des taux d intérêts 2 /Semaine 2 : les marchés obligataires Qu est-ce qu une obligation? Processus d origination Présentation du prix, calcul du coupon couru Spread de crédit, rating Credit Default Swap (CDS) Autres types d obligations 3 / Semaine 3 : calculs actuariels Calcul du rendement et du prix d une obligation à taux fixe Taux zéro-coupon Duration et sensibilité d une obligation Stratégies de gestion obligataire 4 / Semaine 4 : les futures et les swaps Caractéristiques et utilisation des futures sur obligation Caractéristiques et utilisation d un swap de taux Construction d un asset swap Calcul du I-spread, Z-spread et ASW spread 5 / Semaine 5 et 6 : étude de cas L étude de cas portera sur le montage d un asset-swap Elle sera corrigée par les pairs sous la supervision du formateur Attestation «Fixed Income» Délivrée sur la base des résultats aux QCM et de l étude de cas finale du MOOC FORMATION PRÉSENTIELLE obligations et produits dérivés de taux DURÉE : 1 jour DATES : le 10/07/2015 le 14/12/2015 Animé par Eric MAINA Ingénieur pédagogique - FIRST FINANCE 1 / Arbitrage cash-future Principe de cotation des futures sur obligation Facteur de concordance Cheapest to Deliver Hedge ratio Travaux pratiques Couverture d un portefeuille avec des futures Simulation sur la FTR : couvrir une position obligataire par des futures 2 / Pricing de swap Principes de valorisation d un swap Calcul de Discount Factors Construction d un pricer simple sur EXCEL Mise en évidence des sensibilités par pilier Construction d un pricer simple de swaps sur EXCEL Simulation de trading de swaps sur la FTR 3 / Stratégies de gestion obligataire Translation Roll over Aplatissement / pentification Courbure Couverture en sensibilité et en convexité Simulations sur la FTR : butterfly, pentification, aplatissement, couverture de positions obligataires par des swaps et des futures Certification «Valorisation et gestion des risques Obligations et Swaps». La certification reprend le contenu du blended MOOC et approfondit les aspects suivants : risque de convexité pour les obligations, valorisation zéro-coupon, sensibilités des swaps de taux et gestion d un portefeuille de swaps, valorisation des Credit Default Swaps.. il est conseillé de suivre le blended MOOC avant de passer la certification. La préparation se fait à l aide d un textbook.. L examen est constitué de 50 questions de type QCM et se passe dans les locaux de FIRST FINANCE. 65

70 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / taux Code web : obligmeca NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 30 et 31/03/ et 19/06/ et 17/11/2015 Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations ANImÉ PAR Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Connaître les principales utilisations des produits monétaires et obligataires (cash et dérivés) Connaître les intervenants et l organisation du marché primaire obligataire Maîtriser les caractéristiques d une nouvelle émission Connaître les fondamentaux de pricing Connaître la sensibilité des différents produits au risque de taux Connaître les stratégies de courbe 1 / Conventions et références de taux Bases de calcul sur les différents instruments - Calculs des intérêts dans différentes bases de taux 2 / Produits du marché monétaire Produits interbancaires : dépôt et repo, sell and buy-back Titres de Créances Négociables : Bons du Trésor, Commercial paper, Certificats de dépôt Pratiques de marché et cotation Mettre en place toutes les techniques de marché pour tenter de surperformer l EONIA 3 / Acteurs du marché monétaire Banques, Entreprises et investisseurs institutionnels Rôle de la Banque Centrale, prêteuse en dernier ressort Refinancement sur le marché monétaire Marché en blanc et TCN Consultation du site de la BCE Présentation de l Agence France Trésor et des SVT Consultation du site de l AFT : liste des titres émis et caractéristiques 4 / Mécanisme du repo Refinancement des banques auprès de la Banque Centrale Rôle de la BCE, moyens de contrôle (les réserves obligatoires) et moyens d action (le taux de refi, la facilité de prêt marginal et de dépôt) Valorisation des flux d un repo 5 / Typologie du marché obligataire Obligations à taux fixe Obligations zéro-coupon Obligations à taux variable (FRN) Obligations indexées (inflation) Obligations convertibles Étude des caractéristiques d une OATi 6 / Caractéristiques des obligations Obligations d État Obligations corporate Rang : senior, subordonné Agences de notation, risque de défaut et taux de recouvrement Covenants : Change of control, Negative pledge - Étude de descriptifs d obligations sur Bloomberg Déterminer les caractéristiques d une nouvelle émission (coupon, spread, reoffer price) à partir des cotations sur le marché secondaire 7 / Valorisation d une obligation à taux fixe Calcul du taux de rendement actuariel Valorisation par la courbe zéro-coupon Calcul et gestion du risque obligataire : notion de duration, de sensibilité et de convexité 8 / Mécanismes et utilisations des futures Caractéristiques des contrats Contrats futures court terme Contrats futures long terme Couverture d un portefeuille obligataire par des futures long terme e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Money Market Instruments Fixed Income Valuation of fixed rate bonds CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Livre offert Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Les produits dérivés de crédit > page 60 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion > page 67 Repo : mécanismes, pricing et stratégies > page 68 Obligations convertibles : pricing et gestion > page 70 Origination obligataire > page 71 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille > page 75 66

71 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Code web : oblig1 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 25 au 27/03/2015 du 20 au 22/05/2015 du 06 au 08/07/2015 du 02 au 04/11/2015 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion ANImÉ PAR Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Maîtriser le calcul du prix de la sensibilité et de la convexité d une obligation classique Maîtriser les techniques de couverture d un portefeuille obligataire 1 / Politiques des banques centrales en temps de crise Politiques de relance Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF), Mécanisme Européen de Stabilité (MES) Programme OMT (Outright Monetary Transactions) de la BCE Programmes de quantitative easing de la FED Analyse des dernières opérations d open market de la BCE 2 / Marché obligataire Classes d actifs obligataires Présentation des marchés et des intervenants 3 / Pricing d une obligation Courbe des taux et univers des taux actuariels Prix d une obligation à taux fixe Savoir les limites de la méthode actuarielle 4 / Spécificités des obligations corporate Pricing des obligations corporate à partir des spreads de crédit Obligations subordonnées perpétuelles et obligations Tier One Calcul de l asset swap spread et du Z spread Méthodes de valorisation des obligations non liquides 5 / Univers des taux zéro-coupon et des taux forward Définition des taux zéro-coupon Pricing des OAT à partir d une courbe zéro théorique Courbes de taux forward et limites Valorisation d obligations FRN et indexées CMS avec les taux forwards Pratiquer une gestion obligataire active Appréhender la mesure et l analyse de la performance d un portefeuille obligataire 6 / Obligations indexées Obligations indexées sur les taux courts ou longs Obligations indexées sur l inflation Euro ou France Calcul de la sensibilité à l inflation d une OATi Pricing de la marge d une obligation indexée CMT 7 / Paramètres de gestion obligataire Notions de performance d une obligation Rendement courant Duration d un portefeuille Convexité d un portefeuille Décomposition de la performance - Construction d un pricer d obligations sur EXCEL avec mise en évidence des sensibilités 8 / Stratégies de gestion obligataire Translation,roll over, aplatissement / pentification, courbure Couverture en sensibilité et en convexité Construction d un butterfly 2 / 5 / 10 ans Calcul de l effet ride down Salle des marchés virtuelle FTR Illustration des stratégies de couverture Couverture de portefeuille obligataire en duration par les futures long terme et court terme Prendre des positions sur la courbe des taux en fonction d un scénario de taux réel et de nouvelles de marché Calcul de coefficient de couverture 9 / Gestion obligataire d OPCVM Cadre référentiel Objectifs de gestion Moyens et techniques Mesures de performance e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Introduction to interest rates and Day Count Factors Valuation of fixed rate bonds CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises > page 64 Repo : mécanismes, pricing et stratégies > page 68 Obligations convertibles : pricing et gestion > page 70 Origination obligataire > page 71 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 74 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation > page 78 67

72 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Code web : repo NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 26 et 27/03/ et 19/06/ et 10/11/2015 Repo : mécanismes, pricing et stratégies ANImÉ PAR Alexandre SEIGNAT, Chargé de missions auprès du Directeur général Cyril LOUCHTCHAY, Head of Collateral Management & Securities Financing Products ESES (Euroclear Brussels, Paris & Nederland) / / Comprendre le fonctionnement du Repo et la logique des différents intervenants Comprendre la politique monétaire des banques centrales et son impact sur le Repo et les marchés financiers Comprendre les utilisations de ces produits sur les marchés monétaires et obligataires Maîtriser les techniques de pricing Maîtriser les stratégies de trading Comprendre le fonctionnement du repo tripartite et son influence sur les process Front to Back 1 / Organisation de la Banque Centrale Européenne et impact sur les marchés monétaires Organisation de la BCE Les bases du marché monétaire et l impact de la BCE sur ce marché L Euro système Les procédures de Repo Réserves Obligatoires et leurs impacts Limites et outils non conventionnels Illustration Recherche des données utiles sur le site de la BCE, explication et impacts sur le marché 2 / Généralités et caractéristiques du marché du Repo Historique du marché et évolutions récentes Principes d une opération de Repo Termes de l opération : conventions, maturité, taille, clearer Les intervenants et leurs logiques Un marché de gré à gré et de plateformes électroniques Contrats standards et Master Agreement Formation du prix d un Repo Exemples de trades sur le marché du Repo Risques générés Impacts sur les ratios règlementaires Effet de la crise Présentation des plateformes de trading les plus utilisées par le marché Exemple d un Repo et d un reverse Repo Calcul des différents flux et rédaction du contrat Étude de cas Le repo 105 de Lehman Brothers 3 / Repo tripartite Présentation et fonctionnement du Repo tripartite Étapes d implémentation du Repo tripartite Importance du process Front to Back 4 / Pricing, stratégies et gestion Couverture et arbitrage d un repo Le trading de papiers dits spécifiques Les problématiques de règlement - livraison Principe du portage (carry) Stratégies induites sur le marché monétaire Stratégies possibles sur le marché obligataire Arbitrages classiques Exercices Calculs de P&L d une position swappée à Eonia Calculs de sensibilités et de Marked to Market Exemples de repos spécifiques 5 / Marché des TRS - différence entre TRS et repo TRS et TROR Ownership contre flexibilité Problématique de balance sheet e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Money Market Instruments Fixed Income Introduction to interest rates and Day Count Factors Valuation of fixed rate bonds CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion > page 67 Obligations convertibles : pricing et gestion > page 70 Origination obligataire > page 71 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 68

73 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX High Yield Code web : highyield NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 02 et 03/07/2015 Perfectionner ses connaissances en termes d analyse crédit Comprendre les spécificités du marché des obligations High Yield européennes Valoriser une obligation High Yield Connaître les stratégies de portefeuille Aspects juridiques et comptables des émissions High Yield Gestion des calls Étude des indices de crédit et des CDS Mise en application des concepts vus dans le cadre de stratégies de couverture et d arbitrage e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Valuation of fixed rate bonds 1 / Les fondamentaux du High Yield 2 / Analyse fondamentale propre au High Yield Retraitement des comptes et prévisions Analyse de la structure du capital Spécificités des méthodes des agences de notation Cas Pratiques Analyse des agrégats et des ratios comptables et financiers par secteur Méthodologie et approche comparée des agences de notation dans le cas d un émetteur High Yield sélectionné 3 / Enjeux juridiques Covenants Subordination Taux de recouvrement Gestion des credit events Cas Pratiques Études de cas de défaut Exemple d enchères et déroulement 4 / Présentation qualitative et quantitative du marché Marché primaire et secondaire Différences avec les autres marchés Investment grade Emerging markets High Yield US Leverage loan Financement de projets Cas Pratique Comparaison entre le marché des loans et le marché des obligations E-learning 5 / Pricing théorique d une obligation High Yield et d un CDS Incorporation des primes de risque Comportement effectifs des obligations du BB au CCC Spécificités du marché High Yield(gestion des calls) Exemples concrets de pratiques de marchés : Bull et Bear, PIK 6 / Organisation du marché primaire et secondaire Coût de frottement et dynamique des portefeuilles Liquidité Utilisation des indices Cas Pratique Optimisation d un portefeuille avec des CDS single Name et indice Xover 7 / Mises en place des stratégies Les trades switch Les trades de courbe : slide, carry, Les trades de «capital structure» : séparer le défaut du taux de recouvrement Les trades de base (cash / CDS) 69

74 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Obligations convertibles : pricing et gestion ANIMÉ PAR Rémy PIERRE Consultant Code web : obligconv NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 06 et 07/05/ et 02/10/2015 Maîtriser le pricing d une obligation convertible Construire un pricer EXCEL de convertibles Utiliser les obligations convertibles en gestion de portefeuille Connaître l environnement du marché européen des obligations convertibles à la date du séminaire Articulation éprouvée entre les différentes parties du séminaire : présentation des marchés, utilisation de pricers et mise en pratique Analyse en profondeur des mécanismes et utilisations des convertibles Approche graduelle e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Fixed Income Credit products Valuation of fixed rate bonds 1 / Fondamentaux Panorama du marché des obligations convertibles Description d une obligation convertible et des différents marchés Motivation des intervenants : émetteurs, investisseurs, arbitragistes Principales caractéristiques des obligations convertibles Éléments de pricing Rappels sur l actualisation et les processus stochastiques Calcul du prix d une option sur action : Black & Scholes / Arbres binomiaux / Monte Carlo Réalisation d un pricer d options sur EXCEL 2 / Calcul du prix d une obligation convertible Composition du prix d une obligation convertible Sensibilités Critères d appréciation Méthodologie de pricing Analytique Par arbre Par Monte Carlo Impact de la marge de crédit Calcul du prix d une obligation convertible sur EXCEL Inventer une convertible et la pricer 3 / Convertibles et gestion de portefeuille Les obligations convertibles dans une allocation d actifs Gestion des convertibles Les convertibles pour améliorer la performance E-learning EXCEL Bénéficiez de conditions privilégiées avec nos solutions «Pass Grand Compte». Contactez notre équipe dédiée au

75 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Code web : originir NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 02 et 03/04/ et 16/06/ /09 et 01/10/2015 Origination obligataire ANImÉ PAR Antonino PATRONE, Originateur DCM - BNP Paribas Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Comprendre le marché obligataire et ses intervenants Maîtriser toutes les caractéristiques et étapes d une émission obligataire 1 / Rappel sur les courbes de taux Construction de la courbe des taux : Souverains / Interbancaire (Euribor + IRS) / Crédit) 2 / Rappel : fondamentaux des obligations Valorisation et composition du rendement Taux sans risque Prime de risque (credit spread) 3 / Emprunteurs Supras / Souverains : adjudication et syndication, références de pricing, l attribut liquidité Institutions financières : exigences de solvabilité, liquidité, gestion ALM, marchés sécurisés dédiés (titrisation et Covered Bonds) Corporates : alternative au crédit bancaire, émissions corporate hybrides 4 / Investisseurs Placements privés / «Reverse Inquiries» Orientations de gestion Contraintes réglementaires 5 / Intermédiaires Une vitrine pour les banques d affaires League Tables 6 / Chaîne du marché primaire : de l émetteur à l investisseur Origination : lien privilégié entre banque de marché et banque d affaires Rôles : vendeurs, autres acteurs en salle de marché, banquiers d entreprise Cas Pratique Étude des étapes d une nouvelle émission 7 / Facteurs influençant pour le lancement d une émission Facteurs économiques, politiques, sectoriels Facteurs de marché : volumes à l offre et à la demande, niveaux secondaires Finance d entreprise et stratégie : ratio optimum d endettement, besoins stratégiques, anticipation des refinancements, opportunités de marché Savoir pricer une nouvelle émission Connaître les techniques de syndication 8 / Caractéristiques d une émission Spécificités de crédit : type, spread, notation Marché visé : public / privé / retail / institutionnel Documentation Devises : besoin naturel ou arbitrage Taille, liquidité, plates-formes de trading électroniques Type et rang : secured / unsecured, senior / subordonné Jeu de Rôle À partir d exemples de nouvelles émissions obligataires, chaque groupe est chargé de vendre un produit et de mettre en avant ses avantages 9 / Étapes et calendrier d une émission benchmark Parade de beauté et mandat Marketing dédié et roadshow Calendrier indicatif 10 / Techniques de syndication Syndicat (rôle et formation), structure de syndicat Book building ou bought deal Pot system / Retention Split economics / Success fee 11 / Pricing d une émission Notions de pricing primaire Facteurs impactant le prix Utilisation des swaps de taux et de devises Pricing sur EXCEL d une émission pour un corporate et pour une banque, avec utilisation d un swap 14 / Gestion de la dette : offre de rachat et d échanges Rationnel : arbitrage, réglementation, M&A, discounts, Aspects à prendre en considération : notation, comptabilité, fiscalité Structures et stratégie Mécanismes de pricing Documentation Étude de Cas Étude de cas réel de marché e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Introduction to interest rates and Day Count Factors Valuation of fixed rate bonds CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Les produits dérivés de crédit > page 60 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion > page 67 Repo : mécanismes, pricing et stratégies > page 68 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques > page 93 71

76 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Code web : taux NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 18 au 20/03/2015 du 11 au 13/05/2015 du 22 au 24/06/2015 du 02 au 04/11/2015 du 07 au 09/12/2015 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations ANImÉ PAR Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Maîtriser les mécanismes et utilisations des produits dérivés de taux court terme et long terme, classiques et exotiques Connaître le principe de modélisation d une courbe des taux forward Comprendre le principe de la valorisation zéro-coupon Connaître les principes de la valorisation des options Savoir élaborer des stratégies selon le marché Savoir de décomposer les principaux produits structurés de taux 1 / Généralités sur les marchés de taux Concept de taux d intérêt Conventions de taux : bases de calcul des intérêts, conventions de date Convertir un taux Money Market en taux Bond Basis Comparer les montants d intérêts dans différentes bases 2 / Règles et conventions de marché Rôle des différents intervenants Marchés OTC et marchés organisés : différences et complémentarité Plates-formes de trading Principes de collatéralisation 3 / Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes court terme Calcul de taux forward Forward Rate Agreement (FRA) Marché des futures court terme Swaps OIS Utilisations et mécanismes Appréhender l importance de la courbe OIS dans le pricing des produits avec collatéral Calculer un taux forward-forward et un différentiel de FRA 4 / Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes long terme Futures long terme : principe de cotation, facteur de concordance et Cheapest to Deliver Swaps de taux d intérêt (IRS) : principe de valorisation simple et bi-courbe et éléments de sensibilité Swaps de devises : marché des basis swaps et montage des cross currency swaps Mécanismes et utilisations des swaps non génériques : Quanto swaps, CMS, LIBOR post-déterminé Montage des asset swaps Arbitrage Cash and Carry Élaborer un échéancier de swaps Réaliser un pricer de swaps simplifié sur EXCEL 5 / Mécanismes et facteurs de risque des différents produits conditionnels Options sur future et aux caps / floors Construction de stratégies de couverture de position par les options de taux Swaptions : caractéristiques et utilisations Paramètres de sensibilité (les greeks) Gestion en delta neutre et en gamma positif Options à barrière : principes de construction et utilisations Couverture d une dette à taux variable par des produits dérivés fermes / conditionnels - Optimisation du choix du produit de couverture en fonction des anticipations et de la maturité de l opération Réduire le coût d une dette à moyen terme par changement de taux de référence ou par recours à des caps / floors vanilles ou à barrière 6 / Fondamentaux de la structuration des taux Mécanismes et utilisations des principaux produits structurés de taux Décomposer des produits structurés en produits élémentaires (swaps, options de taux exotiques) Comparaison des rendements de stratégies structurées Analyse de term sheets Salle des marchés virtuelle FTR Vous gérez un portefeuille de dérivés de taux (FRA, future, swaps, caps et floors) sous contrainte de sensibilité pendant que des clients traitent des opérations avec vous. e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL Livre offert Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille > page 75 Produits structurés de taux : montages et utilisations > page 77 Introduction aux marchés de matières premières > page 86 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page

77 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Code web : SWAP NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 23 au 25/03/2015 du 03 au 05/06/2015 du 16 au 18/09/2015 du 23 au 25/11/2015 Swaps de taux : valorisation et sensibilités ANImÉ PAR Christophe VIARD, Structureur - CACIB Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Maîtriser les dérivés de taux court terme : FRA, OIS, futures EURIBOR Maîtriser les constructions de courbe : courbe de taux forward et taux zéro-coupon Maîtriser la valorisation et le calcul du Mark-to-Market des swaps de taux vanille et exotiques 1 / Dérivés de taux court terme Calcul d une courbe de taux forward Mécanismes et utilisations des FRA et des futures de taux court terme Calcul de taux forward Calcul du différentiel d un FRA 2 / Swaps de taux court terme et liquidité Présentation des OIS Comparaison OIS et taux forward Prise en compte du spread de liquidité dans le prix des EURIBOR et détermination du taux forward Étude de la différence entre le taux forward et le taux extrait des FRA 3 / Valorisation des swaps de taux d intérêt (IRS) Calcul des Discount Factors à partir des prix de futures court terme et des taux de swaps Distinction entre courbe «funded» (basée sur des produits cash) et courbe «unfunded» (basée sur des produits dérivés) pour le calcul des Discount Factors Estimation de la jambe variable d un swap de taux Construction d un pricer de swaps à partir d un fichier EXCEL pré-formaté Pricing d un swap forward amortissable Calcul du Mark-to-Market d un swap en portefeuille 4 / Les futures de taux long terme Futures EUREX de taux long terme Calcul de Hedge Ratio 5 / Sensibilités des swaps Sensibilités des swaps : sensibilité globale et sensibilité par échéance Calcul des montants de swaps équivalents et contrats futures équivalents Calcul des sensibilités dans le pricer EXCEL Salle des marchés virtuelle FTR Mise en évidence à partir de la FTR des sensibilités par échéance Comprendre les basis swaps et leur lien avec le marché du crédit Maîtriser les calculs de sensibilités et la gestion d un portefeuille de swaps Comprendre l importance du collatéral (CSA) dans la valorisation des swaps 6 / Gestion de portefeuille de swaps Étude des stratégies de couverture (par les futures et les obligations) Étude de stratégies de marché : stratégies de courbe et de spread Salle des marchés virtuelle FTR Gestion d un portefeuille de swaps dans différents scénarios de marché Couverture du portefeuille par les futures Étude des risques : sensibilité neutre globale et par échéance 7 / Swaps non génériques Valorisation des asset swaps Swaps de change et cross currency swaps (CIRS) Swaps quanto : intérêt, couverture dynamique Constant maturity swaps (CMS) : stratégies de pentification et d aplatissement. Prise en compte de la convexité sur EXCEL Pricing d un CIRS fixe-fixe à taux hors marché avec prise en compte du spread de base 8 / Ajustements de valeur La modélisation de l exposition de crédit dans un swap Prise en compte de la CVA Autres ajustements de valeur : DVA, FVA sur EXCEL Pricing d un swap avec prise en compte des ajustements de valeurs 9 / Produits structurés à base de swaps et d options de taux Présentation de stratégies à base d options : le CMS Steepeners Exemples de produits structurés de première génération e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités > page 74 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille > page 75 Produits structurés de taux : montages et utilisations > page 77 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page

78 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : swap2 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 21 et 22/09/2015 Maîtriser les techniques avancées de pricing des différents types de swaps Maîtriser la valorisation des swaps non génériques et exotiques sur EXCEL Comprendre la valorisation des asset swaps hors marché Maîtriser les ajustements de convexité des swaps non génériques Appliquer les méthodes avancées de gestion de portefeuille de taux Approche progressive et pédagogique Présentation exhaustive des méthodes de modélisation des swaps non génériques Transmission des meilleures pratiques du marché en matière de gestion de portefeuille exotique de taux PrÉ-REQUIS Connaissances sur les swaps de taux vanilles et sur les options (modèle de Black & Scholes) e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Introduction to interest rates and Day Count Factors Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate 1 / Valorisation des swaps avant crise Rappel sur les conventions de taux, FRA, Futures Conventions de swap et comparaison avec les obligations Valorisation des swaps en monocurve et calcul des sensibilités : level physique et cash Calculs d asset swaps : par asset swap, market asset swap et comparaison avec le Z-spread Rappels sur les forward swaps, swaptions, caps et floors Exercices Stripping de courbe, calcul de forwards et valorisation de swap sur EXCEL Comparaison entre le Z-spread, l asset swap spreads et le spread de CDS Pricing avec black normal et lognormal sur EXCEL 2 / Valorisation après crise et approche bi-curve Changement induit par la collatéralisation et swaps OIS Approche bi-curve pour la valorisation des swaps : comparaison des forwards de taux avant et après crise Cross currency swap et collatéralisation avec des devises différentes de celle du swap Prise en compte du risque de liquidité et de crédit dans la valorisation Exercices Determiner l impact sur les swaps existants et couverture de la base Libor-OIS 3 / Modèles de structure par terme des taux Première génération de modèles : approche de taux court Deuxième génération de modèles : fitter la courbe des taux et les volatilités Approche HJM : LGM 1F et 2F et LMM Exercices Calibration des modèles E-learning EXCEL 4 / Swaps non génériques Swaps CMS et ajustements de convexité Caps et floors CMS et options sur CMS spreads Couverture et monétisation des ajustements de convexité Swaps quantos Swaps d inflation et obligations indexées sur l inflation Equity swaps, dividend swaps, volatilité swaps, variance swaps Exercices Inclure la saisonnalité et les ajustements de convexité dans la valorisation des produits d inflation Calcul de correlations cross-assets 5 / Swaps plus exotiques Callabilité : options bermudéennes Range accrual et swaps basés sur des digitals Exercices Étude de term sheets 6 / Gestion avancée d un book de swaps VaR et macro couverture 74

79 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille ANIMÉ PAR Bruno CASSIANI-INGONI / Consultant Yacine BECHIKH / Senior hedge fund manager Code web : iropt1 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 15 et 16/10/2015 Maîtriser les mécanismes et utilisations des options de taux Comprendre le calcul du Mark-to-Market d une option de taux Savoir expliquer le P&L par les sensibilités Comprendre les risques d un portefeuille d options Comprendre la gestion des portefeuilles d options de taux via les greeks (delta, gamma, véga, thêta) Comparer les différentes stratégies des clients et des banques Analyser les structurés de taux à base d options classiques et exotiques Analyse progressive et complète du comportement statique et dynamique d une position sur une option seule puis sur un portefeuille d options de taux Approche très opérationnelle permettant de maîtriser l utilisation de pricers à des fins d analyse des résultats et des risques Simulation de gestion de portefeuille d options de taux grâce la FIRST TRADING ROOM, la salle des marchés virtuelle Se reporter au séminaire «Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul des sensibilités» pour une formation plus avancée à la page 76 e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate 1 / Rappels sur les dérivés de taux fermes Rappels des produits dérivés sous-jacents aux options de taux : FRA, futures,swaps Importance de la dynamique des courbes de taux 2 / Caractéristiques des différents types d options de taux Options listées sur futures de taux Options OTC : swaptions et caps / floors (vanilles et exotiques) Utilisation des options en couverture d une position d endettement 3 / Éléments de pricing d une option : formule de Black Caplets / floorlets : principes de base Formule de Black pour les marchés de taux : avantages et limites Présentation des autres méthodes de pricing : arbres binomiaux / Méthode de Monte Carlo Intégration dans un pricer EXCEL de la formule de Black pour un cap / floor 4 / Gestion de portefeuille d options de taux Analyse des sensibilités d une position d options de taux Calcul des greeks (delta, gamma, véga, thêta) Portefeuille delta neutre Dynamique des options : relations entre les greeks Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer EXCEL d options sur Futures Salle des marchés virtuelle FTR Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez votre portefeuille d options de taux sous contrainte de limites de risque Gestion en delta et gamma neutre Gestion en gamma positif / négatif Gestion en arbitrage gamma, véga, thêta E-learning 5 / Arbitrage de volatilité Volatilité implicite et historique, volatilité flat et forward Notion de variabilité, de vol basis point Sensibilités secondes : importance des vanna et volga Smile et surface de volatilité - explication et paramètres de gestion Introduction au modèle SABR 6 / Options exotiques Caps et Floors CMS Importance de la surface de volatilité pour le pricing de ces options Options digitales EXCEL Travaux pratiques Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile Construction d options à barrière à partir de la combinaison d options vanille et de digitales 75

80 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : IROPT2 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/12/2015 Valoriser les options de taux classiques et exotiques Construire pour chaque type d option un pricer sous EXCEL Analyser les Greeks des différentes options Maîtriser les modèles de smile Calculer les sensibilités des options américaines et bermudéennes Calculer les ajustements de la convexité pour les CMS Maîtriser les EDP et la méthode de Monte Carlo Approche opérationnelle du pricing des principales options de taux sur EXCEL Étude du modèle de SABR et de sa calibration Assimilation des techniques utilisées par les market-makers Analyse détaillée des paramètres de sensibilité pour la gestion d un book d options de taux e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate PrÉ-REQUIS Connaissance du modèle de Black & Scholes Notions de statistique et de probabilités 1 / Valorisation des options Rappel sur les mathématiques financières : mouvement brownien, loi de Gauss, martingale, Modèle de Merton Modélisation du mouvement brownien Hypothèses du modèle de Black & Scholes : normalité ou log-normalité? Salle des marchés virtuelle FTR Travail interactif sur une valorisation d options à partir de la FIRST TRADING ROOM permettant de mettre en évidence les sensibilités des options sur futures de taux Réalisation d un pricer sur EXCEL 2 / Gestion dynamique d un portefeuille d options de taux Modélisation et calcul des principales sensibilités (Greeks) : delta, thêta, véga Mise en évidence de l importance des dérivés secondes : gamma, vanna, volga Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels 3 / Options sur marché OTC Analyse de courbe de taux Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / floors Calcul et analyses des sensibilités Notion de variabilité Effet des bases Libor / OIS sur les valorisations Limite des modèles : lois normale et log-normale Smile skew et kurtosis Élaboration d un pricer de swaptions et de caps / floors sur EXCEL E-learning EXCEL 4 / Présentation et calibrage du modèle SABR Caps / floors : volatilités flat et forward Gestion de portefeuille d options Modèle de structure par terme des taux Introduction au mean reverting et à la corrélation des taux 5 / Pricing et sensibilités des options exotiques Digitales : pricing et réplication Quanto (swaps et options) CMS (swaps et options) : ajustement de convexité et pricing par réplication Steepener, ratchet Américaines : américaines sur futures, bermudéennes Options path dependent Options sur spread Dernières innovations en matière de produits exotiques à la date du séminaire Simulation Monte Carlo sur EXCEL 76

81 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Produits structurés de taux : montages et utilisations ANIMÉ PAR Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Code web : irstruct NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 30 et 31/03/ et 29/05/ et 06/11/2015 Comprendre les mécanismes et utilisations des produits structurés taux Maîtriser le fonctionnement des options incluses dans les produits structurés de taux Maîtriser les constructions de courbe de taux forward et taux zéro-coupon Connaître le principe des références CMS Être en mesure d élaborer des stratégies de couverture corporate et institutionnelle utilisant les structurés de taux Panorama exhaustif du marché des structurés de taux Étude des swaps et des options entrant dans la composition des structurés Acquisition des techniques de valorisation des produits de taux Étude des nouvelles réglementations concernant les produits structurés de taux e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward-Forward rate PrÉ-REQUIS Connaissance du marché obligataire et du marché des swaps de taux 1 / Marché des produits structurés de taux Historique du marché des produits structurés de taux : du début sur le yen dans les années 90 jusqu aux environnements récents de taux bas Étude d un term sheet de produit structuré de taux : Floored Floater et CMS steepener Détermination et étude des éléments clés d un term sheet 2 / Définition, mécanisme et montage de produits structurés Les différents supports d émission : EMTN, BMTN, CD, warrant Différence selon la maturité, les places d émission et la clientèle visée Les problématiques de funding et de liquidité dans les émissions de produits structurés EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes, les principaux marchés Swaps structurés : documentation et principes 3 / Processus de structuration Circulation d une émission à travers les différents départements de la banque Notion de cercle restreint d investisseurs et notion d investisseur qualifié 4 / Distinction entre les produits de taux selon leur utilisation Produit de rendement Produit de couverture Produit d optimisation de dette 5 / Utilisation des produits structurés Utilisation des produits en fonction des clients : entreprises, gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée, investisseurs institutionnels Analyse des sensibilités de certains produits structurés E-learning EXCEL 6 / Étude des produits entrants dans la composition des structurés Swaps génériques et non génériques Calcul de taux forward et extraction de courbe zéro-coupon Références de taux CMS Options vanilles et exotiques Fonctionnement et sensibilités des options vanilles (caps / floors et swaptions) Calcul de taux forward sur EXCEL Éléments de pricing d un CMS 7 / Options exotiques de taux Décomposition de certaines options exotiques en combinaison d options vanille et digitales Apport des options exotiques dans la couverture de dettes Montage de structures exotiques de gestion de dettes corporate et institutionnelles Analyse comparée de différentes couvertures de dettes Étude de produits structurés standards d investissement : Corridors - Reverse floater Callable fixed rate - CMS spreads et CMS steepeners - Callable Range Accrual - Channels 8 / Produits structurés de seconde génération Principaux types d EMTN structurés de seconde génération Aperçu des modèles utilisés : produits path-dependent, multi sous-jacents 77

82 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUX Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation ANIMÉ PAR Raoul SALOMON Managing Director, Responsable de la distribution des produits de flux (taux et crédit) - BARCLAYS CAPITAL Code web : inflation NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 21 et 22/09/2015 Connaître le marché des produits sur inflation : organisation, acteurs, mécanismes et utilisations des produits Savoir utiliser le produit le mieux adapté aux différentes problématiques de gestion des risques Connaître les structures incluant des indices inflation Approche générale du marché et de l ensemble des structures dans lesquelles intervient l inflation Construction de pricers simples de produits inflation sur EXCEL e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed income Introduction to interest rates and Day Count Factors Valuation of fixed rate bonds PrÉ-REQUIS Connaître le marché des obligations et des swaps classiques 1 / Rappels sur le pricing et la gestion des obligations classiques Strips et valorisation zéro-coupon Duration, sensibilité Convexité Paramètres de gestion Construction d un pricer d OAT sur EXCEL 2 / Obligations indexées sur l inflation : OATi Mécanismes et principales utilisations des OATi Pricing et gestion des OATi État du marché des OATi Approche de l OATi européenne Construction d un outil de valorisation des OATi sur EXCEL 3 / Marché des produits dérivés sur inflation Présentation des marchés Indices de référence existants (Euro, FR, ES, IT, US, ) Relation entre les différents indices Liquidité sur le marché interbancaire E-learning EXCEL 4 / Fonctionnement du marché des dérivés inflation Mécanismes et utilisations des swaps inflation Relation entre le marché obligataire et le marché des swaps Courbe inflation forward Swap zéro-coupon Swap couponné Construction d un outil de valorisation des swaps sur inflation (couponnés, zéro-coupons) sur EXCEL 5 / Placements privés indexés sur l inflation Présentation du marché Description des différentes structures Utilisation des notes (côté investisseur) 78

83 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CHANGE Blended MOOC Marché des Changes Prix du MOOC et de l attestation «Marché des changes» : 500 * Prix du MOOC, de l attestation et d une journée présentielle : * Prix du MOOC, de l attestation et de deux journées présentielles : * option certification «valorisation et gestion des risques change» : 200 * NIVEAU : Maîtrise - code web : MP_change du MOOC DURÉE : 6 semaines DATES : du 23/03 au 30/04/2015 du 21/09 au 30/10/2015 Animé par Fabrice GUEZ et Anne-Charlotte PAOLI 1 / Semaine 1 : change au comptant et mécanisme de marché Les fondamentaux du marché Relation entre marché des changes et politique monétaire Les marchés convertibles et non convertibles : l exemple du Renminbi 2 /Semaine 2 : change à terme et swaps de change L actualisation des flux Le principe du change à terme Les N D F Les Swaps de change 3 / Semaine 3 : options de change - Valorisation et stratégies clients La valorisation des options La volatilité implicite et historique Utilisations des options pour les trésoriers d entreprise Stratégies clients 4 / Semaine 4 : gestion dynamique d un portefeuille d options de change Les sensibilités et la gestion par les sensibilités La gestion delta neutre Le gamma Positif Les options digitales Les options exotiques 5 / Semaine 5 et 6 : étude de cas L étude de cas permettra la couverture d une position de change par des produits dérivés fermes et conditionnels Elle sera corrigée par les pairs FORMATION PRÉSENTIELLE gestion d une position de change «côté banque» DURÉE : 1 jour DATES : le 06/05/2015 le 12/11/2015 Animé par Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE 1 / Swaps de change Évolution des points de swap en fonction de différents paramètres Salle des marchés virtuelle FTR - Couverture des flux d intérêts d un swap de change dans la salle des marchés virtuelle FTR 2 / Options de change vanilles : gestion dynamique Couverture d une position d options de change Analyse des deltas à la monnaie spot et forward Zero-delta straddle : importance du strike déterminé Salle des marchés virtuelle FTR Gestion d une position issue d une opération avec un client 3 / Gestion de la volatilité Volatilité implicite et historique Smile de volatilité Analyse d un smile de volatilité sur le USD / JPY 4 / Gestion d un portefeuille d options de change Relation de parité thêta - gamma et détermination des points morts Salle des marchés virtuelle FTR Mise en place d une couverture delta neutre / gamma positive Analyse des P/L réalisés par les apprenants FORMATION PRÉSENTIELLE gestion d une position de change «côté entreprise» DURÉE : 1 jour DATES : le 07/05/2015 le 13/11/2015 Animé par Anne-Charlotte PAOLI Consultante 1 / Méthodologie de diagnostic du risque de change Identifier les types de risques de change Construire un tableau des expositions de change Évaluer les risques (test et sensibilité) Définir la stratégie de couverture (Cours budget, aversion au risque, ratio de couverture) Cas Pratique Exposition et politique de change 2 /Choisir et gérer une couverture de change Couvertures internes : Devise de facturation, netting Couvertures externes Avance en devise Swap cambiste Contrat à terme : cotation, points de swap, NDF et gestion Options de change vanilles : cotation, sensibilités, profil gain/perte, profil de couverture, gestion Combinaisons d options : terme synthétique, tunnel, terme participatif, terme asymétrique Options de seconde génération : Option à limite, option sur moyenne, accumulateur Choix et gestion de couvertures de change 3 / Comptabilisation des couvertures en normes IFRS Couverture en MTM et flux futurs Schémas de comptabilisation type Attestation «Marché des changes» Délivrée sur la base des résultats aux QCM et de l étude de cas finale Certification «Valorisation et gestion des risques Change» :. La certification reprend le contenu du MOOC et de la formation présentielle «côté banque» et approfondit les aspects de valorisation et de gestion des risques (stratégies optionnelles, valorisation des options de change vanille et exotique, gestion des risques optionnels, surface de volatilité, modèle SABR).. il est conseillé de suivre le MOOC avant de passer la certification. La préparation se fait à l aide d un textbook.. L examen est constitué de 50 questions QCM dans les locaux de FIRST FINANCE. 79

84 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CHANGE Code web : fx1 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 04 et 05/05/ et 03/07/ et 02/10/ et 11/12/2015 Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations ANImÉ PAR Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Appréhender les fondamentaux du marché des changes Comprendre le rôle de chacun des acteurs sur ce marché Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés de change vanille et exotiques 1 / Présentation du marché des changes Produits cash de change Circulation d un ordre de change d un client à travers la salle des marchés Acteurs et organisation des marchés Cadre réglementaire Salle des marchés virtuelle FTR Introduction au marché par la prise de positions sur la FTR Chaque apprenant choisit une transaction qu il réalise (virtuellement) sur le marché des changes 2 / Mécanismes et utilisations des produits de change classiques sur le marché OTC Principaux intervenants et principales devises Spéculation et couverture sur le marché des changes Relation entre marché des matières premières et marché des changes : les cas de l or et du pétrole Devises on-shore et off-shore : l exemple de la Chine Détermination des cours de change : parité de pouvoir d achat Étude de graphes résumant les évolutions récentes du marché des changes 3 / Mécanismes et utilisations des produits de change sur marchés organisés Caractéristiques des différents contrats de futures Négociabilité sur un marché organisé Chambre de compensation : dépôt de garantie et appel de marge 4 / Produits dérivés fermes Processus d actualisation Change à terme : détermination des points de report / déport Marché des Non-Deliverable Forward Risques associés aux produits dérivés fermes Analyser les carry trades au cours des dernières années Connaître les techniques de valorisation des produits dérivés de change Comprendre le contexte d investissement pour les produits structurés de change 5 / Opérations de carry trade Explication du carry trade Étude de cas Carry trade USD / BRL à partir des données NDF 6 / Swaps de change et de devises Couverture d une position exportatrice par un swap de change : endettement résultant Présentation des cross currency swaps Salle des marchés virtuelle FTR Pratique des Swaps de change TravauxPratiques Étude des basis swaps EUR / USD et du déséquilibre du marché des swaps de change lors de la crise de liquidité 7 / Mécanismes et utilisations des options de change classiques Principales stratégies de couverture import / export à base d options de change classiques Formule de Black & Scholes appliquée aux options de change : Garman Kohlhagen Sensibilités aux déterminants du prix : delta, gamma, véga, thêta Implémentation du pricing d options sur une feuille EXCEL puis établissement de stratégies client Salle des marchés virtuelle FTR Gestion d une position delta neutre Mise en évidence des sensibilités sur une position gérée par l apprenant. Étude du P/L de chacun des apprenants et rationalisation 8 / Mécanismes et utilisations des structurés de change Construire un produit structuré : le FX target Risques associés aux stratégies de change Étude de term sheets de produits structurés e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Foreign exchange Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward Exchange Rate CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 > page 38 Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités > page 81 Change 3 : produits structurés de change > page 82 Les clés du chartisme et de l analyse technique > page 91 80

85 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CHANGE Code web : fx2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 01 et 02/06/ et 22/09/ et 20/11/2015 Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités ANImÉ PAR Fabrice GUEZ, Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE / / Maîtriser les techniques et modèles d évaluation des produits dérivés de change fermes et optionnels Maîtriser les problématiques afférentes aux marchés des basis swaps en temps de crise 1 / Rappels des fondamentaux Fondamentaux de cotation du marché des changes 2 / Dérivés de change Construction d un change à terme et points de swap Cas des NDF et des devises émergentes Spéculation à partir des NDF : le cas du BRL Salle des marchés virtuelle FTR - Prise en main de la FTR Change, salle des marchés virtuelle qui sera utilisée pendant toute la formation Couverture d une position exportatrice en risque USD / BRL 3 / Swaps de change : mécanismes et utilisations Utilisation en couverture de position d emprunt et en gestion de trésorerie Évolution des points de swap en fonction de différents paramètres Principes des Cross Currency Swaps (swaps de devises) Les basis swaps comme instrument de trésorerie Étude des spreads issus des basis swaps pour comprendre les flux de trésorerie Salle des marchés virtuelle FTR - Couverture des flux d intérêts d un swap de change dans la salle des marchés virtuelle FTR Change Étude de cas Dérèglements de marché pendant les périodes de crise Étude de la crise / Options de change vanilles : mécanismes et utilisations Introduction au marché des options de change : principes de cotation Cotation en pips et cotation en pourcentage Achat d options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals Volatilité implicite et historique : approche du smile de volatilité Gestion d une position client Maîtriser les options de change, leur utilisation du côté client et leur couverture du côté banque Connaître les produits structurés de change : problématique d émission et commercialisation 5 / Options de change vanilles : valorisation Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen Achat d options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité Étude de cas Établissement de stratégies client à travers l utilisation sur EXCEL d un pricer d options 6 / Gestion d un portefeuille d options de change classiques Gestion dynamique par les sensibilités (delta, gamma, véga, thêta, rhô) Gestion en gamma positif d un book d options Relation de parité thêta - gamma et détermination des points morts Salle des marchés virtuelle FTR Mise en place d une couverture delta neutre Analyse des P/L réalisés par les apprenants 7 / Fondamentaux du pricing des options exotiques Options asiatiques Évaluation des options exotiques (binaires, à barrière simple, à double barrière) Stratégies de couverture à base d options à barrière : terme participatif, terme activant 8 / Marché des produits structurés de change Quels produits pour quels besoins? Stratégies de couverture Terme participatif, terme activant Étude de term sheets de produits structurés e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Foreign exchange Calculating the present value of a cash flow Calculating a Forward Exchange Rate CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 > page 38 Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Pratique des produits structurés > page 50 Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options > page 54 Change 3 : produits structurés de change > page 82 Introduction à la Value at Risk (VaR) > page

86 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / CHANGE Change 3 : produits structurés de change ANIMÉ PAR Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Code web : fx3 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 08 et 09/07/ /11 et 01/12/2015 Maîtriser la valorisation des options classiques et exotiques Maîtriser les différents types de gestion d un portefeuille d options Maîtriser la méthode de Monte Carlo et les méthodes de réplication pour la valorisation des digitales américaines Maîtriser le marché des produits structurés de change : son organisation et ses acteurs Maîtriser les différentes étapes de la structuration : commercialisation et émission Maîtriser le cadre réglementaire du marché des structurés de change Panorama exhaustif du marché des structurés de change faisant intervenir les derniers produits traités dans le marché Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM ) dédiée aux marchés de change pour maîtriser la gestion des risques des produits de change et leur évolution en fonction des paramètres de marché Travaux pratiques mettant l apprenant en situation de responsable de la structuration et revenant sur les problématiques de ce poste à travers des exemples tirés de l actualité des marchés PrÉ-REQUIS Connaissance du marché des changes 1 / Principaux mécanismes de structuration Circuit de structuration Importance du term sheet dans la structuration : contenu et formulation Supports d émission et enveloppes juridiques : EMTN, BMTN, CD, warrants Intervenants du marché des structurés : leurs motivations et leurs contraintes Utilisations des structurés de change dans la gestion d une position risquée Analyse de term sheets de produits de change 2 / Réglementation des produits structurés de change Compliance entre supports et types d intervenants Offre de titres financiers au public et notion de cercle restreint d investisseurs et d investisseur qualifié - À partir de term sheets, analyse des problématiques réglementaires et de l enveloppe d émission 3 / La structuration comme construction de stratégies simples à partir d options vanilles : collars et terme participatif Stratégie côté banque : spreads, condors, straddles, strangles et butterflies Passage de stratégies simples aux produits structurés Dual Currency Deposit, Range Accrual, Digital Plus sur panier de devises émergentes 4 / Valorisation et gestion des options de change Modèles de valorisations des options Gestion d un portefeuille d options de change : couverture par sensibilité portefeuille delta neutre véga neutre gamma neutre Greeks : application et interrelations Méthode de Monte Carlo Salle des marchés virtuelle FTR Prise de position sur la FTR par la gestion delta neutre EXCEL 5 / Les dérivées secondes comme outil de gestion Étude du smile de volatilité par l approche vanna volga Salle des marchés virtuelle FTR Construction de portefeuille volga position : coût et bénéfices Construction de smile de volatilité et tentative de rationalisation sous EXCEL 6 / Options exotiques de première génération Approche intuitive à partir des options binaires Barrières simples : knock-in and knock-out Barrières doubles : DNT, DKO et SCOOPs Construction de barrières européennes Valorisation par Monte Carlo des options américaines Approche intuitive des digitales américaines par réplication sous EXCEL 7 / Options exotiques de seconde génération Digitales américaines : approche analytique, approche par réplication et par Monte Carlo Options sur panier Options asiatiques : moyennes géométriques, arithmétiques et harmoniques Termes et dépôts : terme participatif, activant, à cliquet, accumulateur, multi-évolutif Produits hybrides : FX / IR FX / Equity Comparaison des différents produits structurés sous différents scénarios de volatilité et de smile 82

87 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / ACTIONS ActionS 1 : fondamentaux du marché actions, cash et dérivés ANIMÉ PAR Gilbert SCHENDEL Gérant Associé - PLUS X FINANCES Code web : actions NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 18 et 19/05/ et 16/10/2015 Connaître le fonctionnement de la bourse Comprendre le lien entre le marché des actions et l économie Connaître les bases de l évaluation des sociétés cotées Connaître les fondamentaux de la gestion de portefeuille Connaître les principaux produits dérivés Connaître les bases de la couverture de portefeuille par les dérivés actions Pratique de l environnement de la bourse : son fonctionnement, son organisation, ses acteurs Maîtrise du cheminement des ordres de bourse de la négociation au dénouement Acquisition des bases de l évaluation des sociétés cotées Panorama des principaux produits dérivés actions e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Securities Options Equities 1 / Introduction Le rôle des marchés actions dans les marchés financiers Rapprochement des places financières internationales Relation entre marchés actions et marchés de taux Marché primaire / Marché secondaire 2 / Fonctionnement du marché Acteurs du marché actions Entreprises / investisseurs Autorités de tutelle Entreprises de marché (Euronext,.) Systèmes de place : chambres de compensation / dépositaires centraux / banques centrales Prestataires de services en investissement (PSI) : métier, statut 3 / Lieux d exécution des ordres Marchés réglementés De la négociation sur un marché réglementé au dénouement des transactions 4 / Intervenir en bourse Typologie des ordres de bourse Multireral Trade Facilities Ordre au marché / ordre à cours limité / ordre indexé / à seuil de déclenchement / à plage de déclenchement Savoir transmettre les ordres sur le marché Dispositif de place pour réguler la volatilité intraday des cours de bourse (réservations / suspensions) Service de Règlement Différé (SRD) : sociétés éligibles ; ouverture de positions acheteur / vendeur ; stratégies ; couverture exigée ; opérations dénouées, prorogées, levées, livrées ; calendrier des opérations Indices boursiers : composition, calcul, utilisation dans le cadre de la gestion (benchmark) Ouvrir une position, suivre son évolution, prendre des décisions réglementaires pour maintenir une position dans un marché affecté par une forte volatilité 5 / Carnet d ordres Fonctionnement du carnet d ordres Fixing d ouverture, de clôture Priorités d exécution Constitution du carnet d ordres à partir des ordres de bourse et calcul du fixing d ouverture E-learning 6 / Opérations sur titres (OST) Introductions en bourse Division du nominal Augmentation de capital à titre onéreux / à titre gratuit Détachement des dividendes Rachats de titres OPA / OPE / OPR / RO 7 / Gestion de portefeuille Gestion collective / gestion sous-mandat Gestion indicielle pure ou passive / gestion indicielle étendue Gestion axée sur les valeurs de croissance / Gestion axée sur les valeurs d actifs 8 / Notion d analyse financière Principaux ratios utilisés par les gérants 9 / Mécanismes des CFD et des ETF Les CFD Les ETF : importance du marché 10 / Dérivés actions Futures et forward actions Contrats futures sur indice Options sur actions Calls et Puts Stratégies optionnelles Volatilité Comment couvrir un portefeuille à l aide des contrats futures 83

88 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / ACTIONS ActionS 2 : mécanismes et utilisations des options et des produits structurés actions ANIMÉ PAR Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Code web : EQSTRUCT1 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 26 et 27/05/ et 10/11/2015 Maîtriser la valorisation des options Comprendre les notions de volatilité historique et implicite Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales options exotiques Maîtriser le contexte d investissement pour chacun des produits structurés actions Maîtriser la construction de produits structurés Appréhender les produits callables et auto-callables Approche très opérationnelle des options et structurés actions Mise en application systématique sur EXCEL Analyse de l utilisation des produits dans des stratégies simples puis complexes Présentation d argumentaires commerciaux Présentation didactique des fondamentaux du pricing des dérivés actions Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Equities 1 / Options sur actions Profils élémentaires des options Parité call / put Exemples de stratégies composées avec des options sur actions : butterfly, condor, straddle, strangle, call spread 2 / Valorisation des options sur actions Le modèle de Black & Scholes et ses limites Cas particulier de l exercice anticipé du call ou du put en cas de versement de dividendes discrets ou continus Options exotiques digitales et barrières Élaboration d un pricer d options vanilles sur EXCEL 3 / Gestion d un portefeuille d options Volatilité historique / implicite Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique Méthodes d estimation des dividendes Sensibilités d une option (les greeks) Risques en fonction des paramètres de l option Intégration des calculs de sensibilité dans le tableur Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité, taux,. 4 / Principes de valorisation d une option avec un arbre binomial Construction d un arbre binomial simple Application aux options américaines Valorisation d un Call Américain avec un arbre binomial sur EXCEL E-learning EXCEL 5 / Principes de valorisation des options binaires européennes Réplication des options binaires et construction des barrières simples 6 / Mécanismes et réglementations des produits structurés Structure du Buy-side : les clients et leurs motivations Desks de structuration Sell side : définition des tâches Montage de produits structurés Différents supports d émission : EMTN, BMTN, CD, warrants Réglementation et fiscalité Étude de term sheets de produits structurés 7 / Principaux produits structurés actions Produits structurés à capital garanti / capital non garanti Gestion CPPI Produits Outperformer / Sprint Turbo Note Range Accrual Note Reverse convertible sur indice ou sur single stock Produits callable : implication sur les risques et amélioration de la performance Produits auto-callable : étude du Phoenix note Établissement du meilleur profil pour le Reverse Convertible en modifiant les barrières, les taux d intérêt et les volatilités Établissement de stratégies CPPI à partir d un pricer EXCEL 84

89 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / ACTIONS ActionS 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH / Senior hedge fund manager Code web : EQSTRUCT2 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 08 et 09/06/ et 24/11/2015 Maîtriser la gestion d un portefeuille optionnel Maîtriser le marché des structurés actions, ses intervenants et ses problématiques Maîtriser les différentes étapes de construction d un produit structuré Maîtriser le marché des variance swaps et des indices de volatilité Maîtriser l analyse des modèles et des facteurs de risque sous-jacents Maîtriser les méthodes numériques de pricing Maîtriser les méthodes d estimation de la corrélation Maîtriser l optimisation des couvertures Connaître les limites réglementaires (compliance, juridique, fiscalité, contrepartie, ) Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / rating Analyse poussée des options sur actions et des produits de volatilité et de corrélation Pratique sur EXCEL de la valorisation de différents types de structures Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion aux options exotiques e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Equities Structured products PrÉ-REQUIS Connaissance de l environnement Black & Scholes Notions de statistique et de probabilités 1 / Rappels de statistiques et valorisation des options vanille Probabilité risque neutre et principales étapes du pricing Modèle standard : Black & Scholes Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité 2 / Gestion d un portefeuille d options Volatilité historique / implicite Méthodes d estimation des dividendes Sensibilités d une option (les greeks) Risques en fonction des paramètres de l option Intégration des calculs de sensibilité dans le tableur Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité, taux,. 3 / Méthodes avancées de pricing Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique Pricing par arbre Méthode de Monte Carlo Pricing Monte Carlo et par arbre binomial sur EXCEL 4 / Marché des variance swaps et des correlation swaps Mécanismes et utilisations Du vol swap au variance swap : risques et méthodologies Principes de cotation et de trading Réévaluation des variance swaps Réplication statique Correlation swaps : pricing et management Indice de volatilité : VSTOXX, VIX Options sur indice de volatilité Modélisation et calcul du prix d un variance swap E-learning 5 / Pricing des produits structurés Méthodes d estimation de la volatilité et de la corrélation Catalogue produits : reverse convertible, rainbow, barrière, Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall) Étude d un structuré sur panier : corrélation et volatilités 6 / Choix d un produit structuré Répondre au besoin client : bull / bear Sophistication : vanille / exotique Market driven Choix d un produit sous contraintes : disponible, anticipation clients,. EXCEL 7 / Gestion du risque Paramètres de risque Synthétisation des Greeks : vega, gamma, delta et leur utilisation en couverture d un portefeuille Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes Analyse de mispricings lourds Recherche du hedge optimal 85

90 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / COMMODITIES Code web : introcommo NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 18 et 19/05/ et 13/10/2015 Introduction aux marchés de matières premières ANImÉ PAR Anna GALTCHOUK, Ingénieur - EDF Marjorie NADAL, Managing Director EXOCET ADVISORY / / Connaître les fondements géopolitiques des marchés de matières premières et comprendre leur importance au sein du négoce mondial Connaître les phénomènes d interaction existant entre les divers compartiments des marchés Analyser les marchés fer, acier et métaux non ferreux 1 / Marchés de l énergie Présentation des marchés de l énergie Histoire, caractéristiques et géopolitique des marchés pétroliers, gaziers et électriques Organisation des échanges entre les marchés de gré à gré et les bourses Lien entre les marchés physiques et les marchés financiers pour chaque type de matière première Rôle et importance des différents acteurs sur ces marchés Formation des prix sur chacun des marchés et analyse des mécanismes de leur fonctionnement Utilisation de la structure des prix dans la couverture de risques Liens entre les trois marchés et les impacts en termes de prix Utilisation des produits dérivés sur les marchés de l énergie Introduction des contrats fermes et optionnels (définitions et caractéristiques) Couverture du risque prix sur chaque marché Utilisation de stratégies simples Construction de stratégies combinées 2 / MARCHés des grains Commerce international de matières premières Tendances et fonctionnement du commerce international des matières premières Présentation des marchés des grains et de leurs spécificités Comprendre les nouvelles problématiques liées aux marchés de l énergie Utiliser dans le cadre d opérations de couverture la gamme de produits dérivés matières premières proposée par les marchés Mettre en œuvre une gestion dynamique du risque Marchés physiques et marchés à terme de grains Fondamentaux et structures de marché Marchés à terme Relation entre le prix des matières premières et le prix des instruments dérivés Interprétation, prévision et évolution des prix des matières premières agricoles De la grille d analyse des marchés à la mise en place d une politique de gestion Une nouvelle grille d analyse s impose Définition d un cadre de gestion Stratégies de couverture utilisées par les professionnels de la filière agricole 3 / Marché des métaux Présentation des marchés de métaux Sous-jacents du marché des métaux et leurs utilisations Rôle du marché des métaux dans l industrie et l économie mondiale Interactions entre géopolitique, économie mondiale et prix des métaux Acteurs du marché Structure de prix des métaux : comment se fabrique la courbe à terme Exemple de marché organisé : LME, histoire, organisation et fonctionnement e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Exchanges OTC Markets Options Commodities POUR ALLER PLUS LOIN économie et marchés de capitaux - Niveau 1 > page 38 Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Dérivés sur énergie > page 87 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations > page 88 86

91 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / COMMODITIES Code web : commo NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 16 et 17/04/ et 03/07/ et 27/11/2015 Dérivés sur énergie ANImÉ PAR Anna GALTCHOUK, Ingénieur - EDF / / Connaître les mécanismes et les principales utilisations des produits dérivés sur énergie Savoir comment se forment les prix sur les marchés de l énergie : comptant et terme Connaître les spécificités des marchés OTC / marchés organisés Connaître la valorisation et les sensibilités des options classiques 1 / GÉNÉRALITÉS SUR LES MARCHÉ DE L ÉNERGIE Introduction Historique des marchés de l énergie : libéralisation des marchés (pétrole, gaz, électricité) Marchés organisés / de gré à gré Présentation des intervenants des marchés Formation des prix sur les marchés Le spot et ses références de prix Facteurs influençant les marchés Prix à terme (formation des prix, structures) Évolution et utilisation de la structure à terme des prix : spreads inter-échéances / spreads inter-marchés Produits de marchés organisés (exemples d application) 2 / SPÉCIFICITÉS DES TROIS MARCHÉS DE L ÉNERGIE : GAZ, ÉLECTRICITÉ ET PÉTROLE Le marché gazier Présentation de l organisation globale des marchés gaziers Problématique des contrats long terme Ouverture des marchés de gaz en Europe Formations des prix de gaz et facteurs influençant les prix Calcul de la formule du contrat long terme. Identification des risques d un fournisseur de gaz suite à l ouverture des marchés Le marché de l électricité Particularité de l énergie électrique Explication des problématiques Amont et Aval Organisation des marchés Formation des prix : deux logiques différentes et facteurs influençant le prix de l électricité Synthèse des risques Calcul de prix d un contrat à partir des éléments du marché Quizz de synthèse Marchés gaziers / marchés électriques Savoir gérer le risque lié aux swaps et aux options sur énergie Savoir utiliser la gamme de produits dérivés matières premières dans le cadre d opérations de couverture Savoir mettre en œuvre une gestion dynamique du risque Le marché du pétrole Une page d histoire de 1920 à nos jours Les bourses et leurs particularités Le marché de gré à gré Formation des prix à terme Spécificités du raffinage Étude de Cas Couverture du risque prix pour une compagnie aérienne à l horizon de 10 ans 3 / PRODUITS DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS SUR ÉNERGIE Présentation des produits dérivés Contrats fermes (futures ; forward ; swaps) Contrats optionnels (options européennes, options américaines, options asiatiques) Applications aux trois marchés de l énergie Exercices Pratiques Exemples de couverture de risque prix Étude de Cas Couverture du risque prix pour un consommateur à l aide de différents produits dérivés Options : pricing et risques Éléments de pricing des options Valeur intrinsèque et valeur temps Notion de volatilité implicite Gestion des risques (risques marché, risques de liquidité, risques administratifs) Comment un trader gère-t-il sa position : gestion de position en delta neutre Exercices Pricing d options à l aide d une feuille EXCEL pré- formatée et calcul des sensibilités Combinaison d options pour construire une stratégie de couverture pour un client Gestion de position en delta neutre e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Exchanges OTC Markets Options Commodities CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations > page 88 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page

92 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / COMMODITIES Code web : structcommo NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 23 et 24/03/ et 16/06/2015 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations ANImÉ PAR Gautier VIGNAU, Consultant / / Connaître les utilisations des options pour la couverture de position producteur / utilisateur Savoir adapter le modèle de Black & Scholes aux matières premières Comprendre la gestion dynamique d un portefeuille d options Maîtriser les principes de la structuration des produits structurés sur matières premières 1 / Marchés des dérivés sur matières premières et principaux mécanismes Historique des marchés organisés de matières premières et présentation des marchés de matières premières agricoles Présentation des différents marchés de l énergie (gaz, électricité, pétrole, CO 2, climatiques) Présentation des marchés de dérivés de métaux en tant qu instruments de couverture des risques pour les clients Intervenants sur les marchés Facteurs influençant les marchés Différents supports d émission Formation des prix à terme 2 / Processus de structuration Processus de structuration : placement privé et appel public à l épargne Modélisation du prix du risque : calcul de courbe zéro-coupon Calcul de taux forward Construction d un pricing de taux forward sur EXCEL 3 / Étude des options intervenant dans la construction des produits structurés Options vanilles Options exotiques : pay-off, décomposition de certaines options exotiques en options vanilles et options digitales Construction d un pricing d option vanille Black & Scholes Gestion dynamique d un portefeuille Maîtriser le montage et les utilisations des principaux produits structurés Utiliser les anticipations des courbes forward (contango / backwardation) pour construire des produits de rendement Calculer les taux de rendement des divers produits structurés et maîtriser les risques afférents 4 / Gestion en couverture Utilisation des couvertures du point de vue du consommateur de matières premières Présentation de quelques structures simples 5 / Exploitation des prix à terme dans les produits structurés Utilisation de la structure à terme des prix dans les produits structurés (contango, backwardation) Produits sur panier : construction, corrélation Utilisation de la volatilité pour la construction de produits structurés Construction sur EXCEL d un comparateur de produits structurés en fonction des anticipations de marché 6 / Produits structurés sur matières premières traités dans le marché Présentation et analyse de produits structurés récents traités dans le marché Aperçu des modèles utilisés pour le pricing Analyse des sensibilités de certains produits structurés e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Options Commodities Structured products CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Produits structurés hybrides : montages et utilisations > pages 51 Produits structurés de taux : montages et utilisations > page 77 Dérivés sur énergie > page 87 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page

93 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / VOLATILITÉ ET CORRÉLATION Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : dispvarian NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 23 et 24/03/ et 07/07/ et 08/12/2015 Maîtriser les techniques et modèles d évaluation des produits de corrélation et de dispersion Maîtriser les sensibilités premières et secondes des options : véga, gamma, thêta, vanna, volga Maîtriser la calibration du smile et des surfaces de volatilité Maîtriser la gestion de la convexité d un portefeuille de variance swaps Maîtriser les conditional variance swaps Utiliser les techniques d arbitrage de corrélation Maîtriser les swaps de dispersion et les couples de volatilités Approche totalement opérationnelle et concrète Étude progressive des techniques et modèles d évaluation des produits de corrélation et de dispersion sur EXCEL Étude exhaustive des arbitrages de corrélation PrÉ-REQUIS Connaissance du modèle de Black & Scholes Connaissances en probabilité et statistiques 1 / Marché des swaps de variance : utilisations et valorisation Développement et intervenants du marché Comment transformer une anticipation de volatilité en produit Volatilité réalisée Véga et variance Variance forward Volatility risk premium Convexité des swaps de variance Analyse de courbe de volatilité Opérations de classes croisées : volatilité action contre volatilité crédit Valorisation et Mark-to-Market d un swap de variance sous EXCEL 2 / Réplication et couverture Des options aux swaps de variance Greeks des swaps de variance Effets de la couverture des swaps de variance Swap de volatilité et conditional variance swaps Réplication d un variance swap Étude des Futures et options sur VIX et Vstoxx Skew de vol de vol 3 / Comprendre les différents concepts de corrélation Différences entre les mesures de corrélation Corrélations historiques contre corrélations implicites Comprendre le spread entre la corrélation équipondérée et la corrélation pondérée par les volatilités EXCEL 4 / Traiter des produits de corrélation Swaps de corrélation / swaps de dispersion Corrélation implicite d un indice Produits de volatilité entre indices et composantes du panier Arbitrage historique contre implicite : trading de dispersion Dispersion pondérée de la corrélation implicite Composantes du P&L d une dispersion Risque / rendement des opérations de corrélation Dispersion simple et généralisée sur des couples de valeurs Analyse et décomposition d un swap de corrélation Analyse et décomposition d une dispersion à travers des swaps de variance 5 / Ratio mean-variance Mise en œuvre des opérations pondérées du ratio mean-variance Opérations de dispersion généralisée 6 / Modèles de corrélation Effet chewing-gum Corrélation locale Corrélation stochastique 89

94 analyse ANALYSE Les clés du chartisme et de l'analyse technique Code : ANACHART // Niveau : MAÎTRISE Analyse financière et valorisation des actions Code : ANABOURSE // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques Code : ANACREDIT // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit des institutions financières Code : ANABANK // Niveau : MAÎTRISE Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches Code : RATING // Niveau : MAÎTRISE 2 jours + 1 jour optionnel P 91 2 jours P 92 3 jours P 93 2 jours P 94 2 jours P 95 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Finance comportementale Code : COMPORTFIN // Niveau : ACQUISITION Leçon et analyse des crises économiques et bancaires Code : CRISE // Niveau : ACQUISITION 2 jours 2 jours Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 90

95 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ANALYSE Code web : anachart NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 ou 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * pour 2 jours * pour 3 jours DATES : 15 et 16/06/2015 ou du 15 au 17/06/ et 17/11/2015 ou du 16 au 18/11/2015 (Prestation de formation professionnelle Les clés de l analyse technique ANImÉ PAR Jean Christophe DOURRET, Head of Technical Analysis - Oddo / / Comprendre la nature de l analyse technique Comprendre les concepts et savoir les utiliser pour élaborer un scénario technique complet, de manière autonome Savoir gérer une position de son initiation à son débouclement 1 / QU EST-CE QUE L ANALYSE TECHNIQUE? Définition Liens avec l analyse fondamentale et la finance quantitative Les différents types de graphique Savoir lire un graphique en barres ou en chandeliers 2 / THÉORIE ET PREMIERS CONCEPTS La théorie de Dow Les configurations graphiques Exercices d identification des principaux sommets et creux Déterminer l état tendanciel, ses évolutions et les points de renversement du consensus Déclinaison de l approche sur différents horizons de temps Les méthodes déterministes Les indicateurs Les relations intermarchés L apport de la finance comportementale Commencer à savoir lire, de manière conjointe, un indicateur de tendance et un indicateur de momentum 3 / MISE EN APPLICATION Les droites de tendance - Bien savoir tracer les droites de tendance, maîtriser leurs ajustements, interpréter les ruptures, savoir ordonnancer leur importance, Les tunnels Exercices visant à s approprier le tracé des tunnels ainsi que l interprétation à donner aux variations de prix liées à ces derniers Les supports et résistances S entraîner à repérer les supports et résistances décisifs Identifier les seuils pivots Comprendre les différences de réaction sur les seuils en fonction des marchés suivis (devises, actions, taux, matières premières) Les zones d accumulation et de distribution Exercices de repérage des zones d accumulation et de distribution Gestion des positions à leur approche Identification des configurations graphiques Savoir identifier les principales configurations graphiques (double-top, triple-bottom, formations élargies, triangles, têtes et épaules, rectangles, drapeaux, fanions, canaux de consolidation, biseaux d essoufflement, ) Apprendre à lier l étude des volumes et d autres indicateurs avec l identification des figures Stratégies de prises de positions Gestion du risque associé à chaque figure Gaps et îles de renversement Reconnaissance de gaps Interprétations et calculs d objectifs Stops Le money management Les indicateurs : approfondissements Découvertes de nouveaux indicateurs Les moyennes mobiles : concepts clés et erreurs à éviter Les volumes Examens de graphiques pour se familiariser avec les différents cadres d interprétation : épuisement, exagération, barattage, comparaisons entre extrêmes comme au cours des avancées et des déclins, Les chandeliers Exercices de reconnaissance des figures : avalements, haramis, pendus, marteaux, dojis, Apprendre à lier ces observations avec les autres éléments d étude Le 3 ème jour est une journée complémentaire optionnelle. L objectif de cette journée est d affiner les notions étudiées lors des deux premiers jours en les mettant en pratique sur des exemples concrets à la date du séminaire. CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques 91

96 ANALYSE Analyse financière et valorisation des actions ANIMÉ PAR Philippe THOMAS Professeur de Finance - ESCP EUROPE Code web : anabourse NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 19 et 20/03/ et 26/06/ et 16/12/2015 Savoir organiser sa recherche d information Analyser les rapports financiers d une société Apprécier la position stratégique d une société Construire, comparer et interpréter des ratios d évaluation Établir la valeur d une action par actualisation des cash flows Présentation exhaustive des techniques et méthodes d analyse financière Application des techniques à des exemples récents Développement du jugement et de l esprit de synthèse Formation dispensée par un analyste financier expérimenté et nourrie de cas récents e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) How to perform a financial analysis Margin analysis - risks Working capital and capital expenditures Financing Return on capital employed and return on equity Utilisation d un cas «fil rouge» permettant l application concrète immédiate des outils et techniques présentés 1 / Analyse financière dans une optique d investissement Rappels sur le modèle Corporate Finance de création de valeur Valeur économique et valeur actionnariale Investissement en Public Equity vs. Private Equity Asymétries d information et impact sur la valeur Exercice Mesures de performances et du risque pour l investisseur 2 / Cadre de l analyse et de l évaluation Définition, buts et mission de l analyse Les différents cas et types d analyse financière : les situations de valorisation Les sources d informations La toolbox de l analyse et normalisation des méthodologies Étude comparative des différentes analyses sur le cas fil rouge 3 / Lecture financière de l information comptable L offre d information comptable : principes et normes, typologie des comptes, évolution des comptes consolidés La grille de lecture financière des firmes De l information comptable disponible à l information financière Passage par étape des documents comptables aux documents financiers E-learning 4 / Le diagnostic financier Analyse financière fondamentale Analyse activités-moyens : importance de l analyse stratégique et sectorielle Mesure de la performance : profitabilité et rentabilité (de la formation du résultat à la rémunération des capitaux), nouvelles approches de la performance en termes de free cash flows Mesure du risque économique et risque financier : structure financière, anticipation du risque de défaut, limites des mesures de liquidité Synthèse : formulation du diagnostic fondamental Méthodologie et exploration fonctionnelle de la création de valeur Décomposition des rentabilités économiques et du ROE (Dupont) Analyse empirique sur la création de valeur 5 / Analyse boursière Analyse de la market value d une société cotée : définition, signification et limites Performances boursières : rendement, rentabilité et risque primes de risque et de marché Analyse boursière fondamentale : interprétation de la valeur de l Equity et de la Firm Value Analyse critique du PER et du BPA gestion de la dilution Pratique de l analyse boursière Étude d une note de broker 6 / L évaluation de l entreprise La logique de l évaluation financière, spécificités selon les contextes Les méthodes patrimoniales : une norme juridique Les méthodes de flux : DCF, logique et application logique paramétrique du modèle et variétés des méthodologies mises en œuvre Les méthodes de multiples : fondements et mise en œuvre Synthèse : cohérence et analyse des résultats Étude d une valorisation de société dans le secteur Benchmark sur le cas fil rouge 92

97 ANALYSE Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques ANIMÉ PAR Jean-Francois BUCAILLE Consultant Indépendant Code web : ANACREDIT NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 01 au 03/07/2015 Savoir analyser la solidité financière d une entreprise industrielle afin d apprécier son risque crédit, le noter et donner une opinion de crédit synthétique Apprécier les caractéristiques d une créance représentée ou non par un titre afin d évaluer son risque spécifique Calculer la composante crédit d un spread et en apprécier la valeur par rapport au risque Savoir utiliser au mieux les informations disponibles et le résultat des méthodes apprises afin de produire des recommandations d investissement Apprentissage d une méthode complète d analyse crédit et de notation des entreprises industrielles Acquisition de repères et d alertes mettant en lumière les éléments fondamentaux du risque crédit Pratique d une approche sectorielle permettant d éclairer l attractivité relative d un émetteur ou d un titre Synthèse opérationnelle de tous les éléments permettant d aboutir à une anticipation de l évolution absolue ou relative du spread 1 / Différentes formes d analyse crédit pour prêteur ou investisseur Objectifs et fonction de l analyste crédit, relations avec les fonctions connexes Mesure de la distance au défaut Solvabilité et liquidité (valeur comptable et valeur de marché) Valeur du spread / probabilité de défaut Taux estimé de recouvrement 2 / Marché du crédit et réglementation Désintermédiation bancaire Marché obligataire, Crédits syndiqués, Dérivés de crédit, titrisation, indices de marché (iboxx, itraxx) / indices internes Réglementation BIS : Bâle II et III, notation interne (individuelle, sectorielle) 3 / Analyse de l entreprise (émettrice ou emprunteuse) Rappel des notions de base : EBITDA / EBIT, cash flows opérationnels, cash flows libres, FFO Analyse des flux de trésorerie (exploitation, hors exploitation) Analyse comparée de la rentabilité fonction de sa position dans un secteur industriel Analyse du bilan et de la dette financière Divers retraitements : hors bilan, passif social, leasing Importance, appréciation et sélection de ratios représentatifs Analyse de la stratégie, situations spéciales, LBO Analyse des risques : social, environnement, politique, Analyse complète de groupes industriels du même secteur et de différents secteurs Analyse du secteur industriel et de ses principales composantes 4 / Méthodologies de notation et rating Critique de l approche des agences Perspective et mise sous surveillance Présentation et pratique d une méthodologie de notation synthétique 5 / Analyse du spread : entraînement à la recommandation Comparaison spread de marché, notation et probabilité de défaut Subordination, Sûretés, Covenants, Référence govies, swaps, Comparaison : secteur, industrie, notation Entraînement à la conclusion synthétique et argumentée : l opinion de crédit 93

98 ANALYSE Analyse crédit des institutions financières ANIMÉ PAR Carine MARTIN Formatrice Consultante Analyste Risques Code web : ANABANK NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/ et 24/11/2015 Comprendre l environnement réglementaire du secteur financier Connaître les informations comptables permettant de conduire l analyse crédit Analyser les comptes d une institution financière afin d apprécier son risque crédit Méthodologie d analyse rigoureuse Couverture complète du secteur financier Formation s appuyant sur des cas pratiques, dispensée par un praticien spécialiste Présentation de la notation interne d une institution financière 1 / Introduction La discipline Analyse Financière Focus sur les agences de notation 2 / Analyse financière bancaire Importance du contexte macroéconomique La crise asiatique La crise argentine 2001 La crise des subprimes 2008 Les indicateurs macro-économiques à suivre Spécificités comptables Normes IAS 32 & 39 Normes IFRS 9 La réglementation bancaire Historique - Bâle I, Bâle II, Bâle 2.5 Les nouveautés apportées par Bâle III Identification de l activité principale 3 activités principales Orientation de l analyse Critères et ratios d analyse Risque pays Système bancaire Positionnement stratégique Qualité d actifs Profitabilité Adéquation du capital Liquidité Leverage Gestion des risques Analyse financière complète de 2 banques (1 banque située dans un pays développé et 1 banque située dans un pays en développement) à partir du rapport annuel 3 / Analyse Financière Compagnie d assurance Vie Réglementation Solvency 2 Bilan type et principaux risques Critères d analyse 4 / Analyse Financière Compagnie d assurance Non vie Bilan type et principaux risques Critères d analyse Analyse financière d une compagnie d assurance 5 / Analyse Financière Fonds de pension Définition et types de fonds Critères d analyse 6 / Analyse Financière Courtiers 3 types de courtiers Courtage : une activité en crise Critères d analyse Illustration de faillites Travaux pratiques Illustration à partir d un cas pratique 7 / Analyse Financière Société de gestion Informations disponibles Critères d analyse 8 / Analyse Financière Hedge Fund Définition Types de stratégies d investissement Critères d analyse 94

99 ANALYSE Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches Code web : RATING NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 12 et 13/11/2015 Connaître les différentes méthodes de notation (rating externe) Savoir interpréter une notation Être à même de formuler une opinion sur une notation existante Savoir mettre en place un système interne d analyse de risques (rating interne, aspects quantitatifs et qualitatifs) Savoir anticiper le risque de défaillance Préparation d un système de rating interne à partir de données quantitatives (ratios) et qualitatives (nouveaux critères de gouvernance) Mise en évidence des subtilités de la notation corporate Éclairage sur la crise de la dette 1 / Objectifs du rating (corporates et souverains) Analyse du risque de contrepartie Esprit de la notation Offre et demande de rating 2 / Démarche de rating Processus de notation Éléments analysés par les agences Analyse de l environnement de la société Analyse financière 3 /Différentes notations S&P, Moody s, Fitch, Dagong (corporates et souverains) Différents ratings LT et CT (émetteur et émissions) Tableaux de concordance LT et CT Interprétations des différentes notations Comment traiter les pays émergents? sur EXCEL Étude de cas dans l industrie Étude de cas dans le secteur bancaire 4 / Réactivité du rating Réactivité au «Up & Downgrading» Niveau de prise en compte des apports de la «Corporate Governance» Évolution dans le temps des notations Rating et défaillances : éléments chiffrés 2 inscrits de votre entreprise sur une même session? Bénéficiez de -15% sur la 2 ème inscription * Contactez notre équipe au *Offre non cumulable avec l Accord Cadre en vigueur au sein de votre établissement 95

100 ASSET MANAGEMENT TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Introduction à l asset management Code : INTROAM // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux de la gestion de portefeuille Code : ASSETCLE // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds Code : ASSETALTER1 // Niveau : ACQUISITION Mesure de performance en gestion de portefeuille Code : ASSETPERF // Niveau : MAÎTRISE Techniques avancées de gestion de portefeuille Code : QUANT // Niveau : EXPERTISE Techniques avancées d exécution et de trading Code : TRADING2 // Niveau : EXPERTISE SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION Gestion monétaire et obligataire Code : MONETOBLIG // Niveau : MAÎTRISE Gestion d'un portefeuille crédit Code : SPREAD // Niveau : MAÎTRISE INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES Finance islamique Code : FINISLAMIQUE // Niveau : ACQUISITION Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds Code : ISR // Niveau : ACQUISITION BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS OPCVM : mécanismes et utilisations Code : OPCVM // Niveau : ACQUISITION ETF : mécanismes et utilisations Code : ETF // Niveau : MAÎTRISE Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management Code : CLIENTSINSTIT // Niveau : MAÎTRISE GESTION PRIVÉE Fondamentaux de la gestion privée Code : INTROGP // Niveau : ACQUISITION Construire une allocation d'actifs Code : CONSALLOC // Niveau : MAÎTRISE RISQUES - CONFORMITÉ La réglementation pour l asset management en pratique Code : AMFAM // Niveau : MAÎTRISE Gestion et gouvernance des risques dans les sociétés de gestion Code : AMFAM2 // Niveau : EXPERTISE Les évolutions réglementaires liées aux métiers de la gestion d actifs Code : REFORMESREG // Niveau : MAÎTRISE Gestion des risques en asset management Code : GESTRISKAM // Niveau : MAÎTRISE 2 jours P 98 3 jours P 99 3 jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jour P jour P jours P jour P

101 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Systèmes d'information de l'asset management Code : INFOAM // Niveau : MAÎTRISE Gestion des performance fees Code : PERFEES // Niveau : MAÎTRISE Utilisation des produits dérivés dans la gestion de taux Code : IRDAM // Niveau : MAÎTRISE Gestion actions Code : GESTACTIONS // Niveau : MAÎTRISE Utilisation des produits dérivés dans la gestion actions Code : EQDAM // Niveau : MAÎTRISE Fonds à formule et produits structurés : démontage et analyse Code : STRUCTAM // Niveau : MAÎTRISE Hedge funds : due diligence, sélection et investissement Code : ASSETALTER2 // Niveau : MAÎTRISE Allocation d actifs macro Code : ALLOC // Niveau : ACQUISITION Produits structurés en gestion privée Code : STRUCTGP // Niveau : MAÎTRISE Contrôle interne pour l asset management Code : CONTROLEAM // Niveau : ACQUISITION Reporting de gestion : contrôle du processus et service au client Code : REPORT // Niveau : MAÎTRISE Enjeux des nouvelles directives UCITS Code : UCITS // Niveau : MAÎTRISE Stratégies alternatives de gestion : private equity, immobilier, matières premières, infrastuctures, hedge funds Code : STRATALTER // Niveau : MAÎTRISE Maîtrise des risques opérationnels en asset management Code : RISKOPEAM // Niveau : MAÎTRISE 1 jour 1 jour 3 jours 3 jours 2 jours 3 jours 1 jour 2 jours 2 jours 2 jours 2 jours 1 jour 2 jours 1 jour SÉMINAIRES SUR DES THÉMATIQUES PROCHES Obligations convertibles : pricing et gestion Code : OBLIGCONV // Niveau : EXPERTISE Fiscalité des valeurs mobilières Code : INIFISCA // Niveau : ACQUISITION 2 jours P 70 1 jour P 152 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 97

102 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Code web : introam NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 09 et 10/02/ et 14/04/ et 30/06/ et 04/12/2015 Introduction à l asset management ANImÉ PAR Marc LANDON, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Connaître les principes de fonctionnement des OPC et mandats Connaître les différentes classes d actifs classiques et alternatifs Comprendre les différentes techniques et styles de gestion 1 / Introduction à l asset management Définition de la gestion pour compte de tiers Gestion sous mandat et gestion collective Métier d Asset Manager Environnement de l Asset Management : distributeur, centralisateur, administrateur, conservateur, contrôle dépositaire, prime broker, broker Instruments de l Asset Management : produits cash et dérivés utilisés en gestion d actifs Réglementation de l Asset Management : UCITS II et V, AIFM 2 / Principales fonctions au sein d une société de gestion d actifs Société de Gestion de Portefeuille (SGP) Métier de la gestion : gérant Métiers du commercial : vente, marketing, reporting Recherche Structuration Métiers du contrôle Fonctions supports : juridique, finance, audit, RH, IT 3 / Principaux modes de gestion Gestion passive / active Gestion traditionnelle et gestion alternative Gestion fondamentale / quantitative / technique Lecture et interprétation d un DICI (Document d Information Clé pour les Investisseurs) 4 / Gestion de taux Fondamentaux : courbe des taux, duration, spread de crédit Gestion active du risque de taux et du risque de crédit Gestion obligataire benchmarkée et adossée à un passif Lecture et interprétation d un commentaire de gérant / économiste sur portefeuille obligataire Savoir analyser la performance et les risques Connaître les aspects réglementaires de la gestion d actifs Comprendre l organisation d une société de gestion et les fonctions des différents départements 5 / Gestion indicielle Indices Modes de réplication de l indice (réplication pure / réplication par échantillonnage / réplication synthétique) Gestion indicielle : trackers / ETF Gestion indicielle tiltée 6 / Gestion actions Risque de marché et risque spécifique (bêta et alpha) Approche Top Down / Bottom Up Évaluation des sociétés : ratios d analyse financière et évaluation de la stratégie Gestion à styles : Growth, Value et GARP Classement de fonds en fonction de leurs types de gestion et de leurs risques 7 / Gestion spécialisée et gestion alternative Fonds structurés et fonds à promesse Définition de la gestion alternative : Hedge Funds / Immobilier / Private Equity Les différentes catégories de hedge Funds : Relative Value / Event Driven / Opportunistic Déterminer l impact des évolutions des marchés de taux et d actions sur la valorisation d un produit structuré indexé sur le CAC 40 Livre offert 8 / Suivi du portefeuille Principaux indicateurs de performance et de risque : ratio de Sharpe et ratio d information Palmarès Calcul d un ratio de Sharpe, d un ratio d information et comparaison de fonds e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Equities Fixed income Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds > page 100 Gestion monétaire et obligataire > page 104 Gestion d un portefeuille crédit > page 105 Fondamentaux de la gestion privée > page 111 Gestion des risques en asset management > page

103 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Code web : assetcle NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 24 au 26/06/2015 du 25 au 27/11/2015 Fondamentaux de la gestion de portefeuille ANImÉ PAR Charles NOURISSAT, Consultant - Patrimoine Plus Mark SINSHEIMER, CFA, CAIA, Consultant Indépendant / / Comprendre le métier de la gestion d actifs et son organisation Comprendre le cadre réglementaire de la gestion d actifs et les règles de fonctionnement des OPCVM Apprécier les caractéristiques fondamentales des classes d actifs et leur place dans une stratégie d investissement Comprendre les principes de gestion monétaire, obligataire, actions et les principales stratégies de hedge funds Savoir présenter et analyser la performance d un investissement 1 / Le métier de la gestion d actifs Gestion institutionnelle Gestion collective Gestion privée 2 / Allocation d actifs traditionnelle Environnement économique et impact sur les actifs financiers Méthodes pour déterminer une prime de risque Définition des critères de risque et interprétation Principes de diversification Sharpe-Markowitz Black Litterman, modèles multifactoriels Analyse des primes de risques Définition d une politique d investissement Proposition d une allocation d actifs 3 / Allocation d actifs élargie Gestion core-satellite Gestion immunisée et CPPI Utilisation de dérivés dans le cadre d une stratégie d overlay Proposition d une allocation d actifs core-satellite 4 / Gestion de taux Gestion de la sensibilté Analyse et gestion de la courbe des taux Analyse et gestion du risque de crédit Exercices de pricing et de gestion d un portefeuille obligataire 5 / Gestion actions Gestion indicielle pure et améliorée Gestion top-down, market timing et rotation sectorielle Gestion bottom-up : le style value et le style croissance Exercices de mise en place d un portefeuille actions 6 / Actifs alternatifs Private equity : primes d illiquidité et d activisme Hedge funds : primes de risques émergentes et / ou alpha Principes et limites des arbitrages Simulation historique du prix d un produit structuré Construction d un portefeuille long-short 7 / Mesure de performance Différentes mesures de performance Normes de présentation de GIPS Ratio et comparaison de fonds Calcul de TWRR et de MWRR, formule de Dietz, chaînage Indicateurs de risque Principaux ratios : Sharpe, Information, Sortino, Calmar Analyse de style d un fonds e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Equities Fixed Income Credit products Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Préparation au CFA (Chartered Financial Analyst) : Level 1 et 2 > page 29 Analyse financière et valorisation des actions > page 92 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds > page 100 Mesure de performance en gestion de portefeuille > page 101 Techniques avancées de gestion de portefeuille > page 102 Finance islamique > page 106 Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds > page 107 ETF : mécanismes et utilisations > page 109 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management > page 110 Fondamentaux de la gestion privée > page

104 ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds ANIMÉ PAR Rémy PIERRE Consultant Code web : assetalter1 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 22 au 24/06/2015 du 30/11 au 02/12/ / Historique de la gestion alternative Grandes étapes et principaux acteurs Sources d information Typologie des fonds Les indices et l extension de la frontière efficace 5 / Fonds Event driven Risk arbitrage Activist Distressed securities Étude de Cas Les fonds activistes : exemple de TCI EXCEL Connaître les différents types de hedge funds Décrire les processus de gestion des hedge funds Apprécier les risques spécifiques des hedge funds Mener une analyse performance / risques spécifiques Connaître l environnement réglementaire Présentation exhaustive de l univers de la gestion alternative Nombreux exemples tirés de l actualité permettant d apprécier les intérêts et les risques des hedge funds Analyse critique de la performance et des critères de sélection Formation par un praticien expérimenté illustrant chaque point d exemples concrets 2 / Techniques spécifiques Prêt - emprunt de titres et effet de levier Spécificités des chaînes de traitement Performance fees et equalization shares Risk management Business model et commissions de performance 3 / Formes d investissements Single et multistratégie Fonds de fonds Gestion CPPI et options CPPI Simulation d un fonds CPPI sous EXCEL 4 / Fonds d arbitrage ou relative value Long-short Convertible arbitrage Statistical arbitrage Fixed income arbitrage Simulation d un arbitrage fixed income (exemple de LTCM) sous EXCEL Construction d un fonds long-short sous EXCEL 6 / Fonds directionnels CTA Global macro Emerging Étude de Cas Les fonds global macro : exemple du fonds SOROS 7 / Cadre réglementaire Directive AIFM Fonds professionnels (à vocation générale, spécialisés, ) Partnership, offshore fund Rôle du prime broker Intervenants : dépositaire, transfert agent, comptable OPCVM,. Analyse de la réglementation AIFM 8 / Sélection et due diligence Analyse de performance Questionnaire et Due Diligence Diversification Études de Cas Cas Madoff 100

105 ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Mesure de performance en gestion de portefeuille ANIMÉ PAR Jean-François DARRICAU Consultant Code web : assetperf NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 05 et 06/03/ et 25/09/2015 Calculer la performance d un investissement et son risque Comparer cette performance à un benchmark et à d autres investissements Analyser la performance et l attribuer aux principaux facteurs de gestion active Présenter la performance selon les meilleures pratiques pour les mandats institutionnels et les OPCVM Vision complète d une fonction essentielle Applications pratiques pour chaque concept abordé Attention particulière portée à l interprétation des résultats et à leurs utilisations Conseils opérationnels de mise en œuvre permettant d optimiser la qualité des reportings PrÉ-REQUIS Une bonne pratique d EXCEL permettra de bénéficer du grand nombre de cas pratiques étudiés La formation est entièrement articulée autour de cas pratiques et de travaux d application des méthodes exposées 1 / Différentes natures de mesure de performance Pour l investisseur : la pondération par les montants investis, MWRR Pour le gérant : la performance moyenne sur la période, TWRR Traitement des flux intermédiaires : les méthodes de Dietz 2 / Principes de calcul et d analyse de performance Chaînage des performances Moyenne géométrique, annualisation Risque, annualisation Comment reconstituer le parcours d une VL brute de frais de gestion 3 / Benchmarking Qualités nécessaires d un benchmark Benchmarks composites, statiques et dynamiques Régression par rapport au benchmark : bêta, alpha, R2 Risque relatif : le tracking error Dérive ou rebalancement : impacts sur la performance du benchmark et l évolution de sa structure 4 / Ratios synthétiques : définition, calcul et utilisation Ratio de Sharpe Ratio de Treynor Ratio d information 5 / Principes d attribution de performance Méthodologie de Brinson Effets allocation et sélection Gestion des résidus et chaînage Limites et problèmes pratiques Impact du choix des dates de chaînage sur les résultats de l attribution EXCEL 6 / Cas spécifique des OPCVM Valeur liquidative et dividendes, performances et chaînage Commissions de souscription / rachat acquises au fonds Bases de données et univers de comparaison Tableau de reporting de la performance type Parts C et parts D : comment maintenir des performances identiques 7 / Analyse du risque ex ante Risk-budgeting dans une gestion diversifiée Allocation, gestions spécialisées, covariances Traitement du risque absolu pour un fonds de fonds Traitement du risque relatif 101

106 ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Techniques avancées de gestion de portefeuille ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : quant NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/09/2015 Maîtriser les spécificités des différentes classes d actifs et leurs risques associés Comprendre les avantages et inconvénients des différents modèles d allocation d actifs ainsi que leur utilisation en pratique Appliquer les techniques avancées de construction et de gestion de portefeuille Structurer un processus de gestion adapté aux compétences et aux demandes des investisseurs Utiliser le concept de budget risque pour définir différents produits d investissement Nombreuses applications pratiques des différentes techniques de gestion de portefeuille Analyse critique des différentes méthodes Séminaire complet, développant et reliant les techniques nécessaires à une gestion optimale de portefeuille PrÉ-REQUIS Connaissance des principes de l allocation d actifs 1 / Introductions aux différentes classes d actifs : taux, action, crédit, change, matières premières Comprendre les spécificités de chaque classe d actifs Faire la différence entre un titre et un contrat Utilisation de supports funded ou unfunded 2 / Notion de rendement-risque Rendement linéaire, actuariel, continu. Lien entre volatilité et écart-type Sur EXCEL, calculs de différents rendements et du biais commis sur chaque calcul Faire la différence entre volatilité réalisée, volatilité implicite et volatilité future 3 / Lien entre les moments d une distribution de rendements et les produits utilisés dans la gestion Traduction des moments (moyenne, écart-type, skewness, kurtosis) en produits d investissement ou de couverture Décomposition de produits dérivés simples en facteurs de risque 4 / Benchmarking Comprendre la construction des indices de référence et le compromis entre simplicité et optimalité Gestion des entrées / sorties, des opérations sur titres et discuter l optimalité au sens du rendement / risque de ces indices 5 / Mesures de performance d un portefeuille Risque systématique et risque idiosyncratique Performance ajustée du risque: ratio d information, de Sharpe, de Treynor, Jensen alpha, M-squared Adaptation de la mesure au style de gestion via le calcul sur EXCEL de différents ratios de performance 6 / Styles de gestion et typologies des risques Faire la différence entre gestion indicielle, benchmarkée, gestion active, gestion quantitative et gestion de performance absolue (alternative) Approche top down, bottom up et process de gestion Risque financier, opérationnel, de structuration, risque pays 102 EXCEL Maîtriser le jargon des sensibilités et avoir une interprétation correcte des outputs (duration, sensibilité, convexité, béta, delta, vega, gamma, volga, vanna) Exercices Process de décomposition des risques dans une gestion fixed income (obligations et swaps) Calcul des sensibilités sur EXCEL d un portefeuille fixed income, FX et equity 7 / Allocation d actifs Approche moyenne variance et ses limites Le modèle de Black Litterman: amélioration de l optimisation moyenne variance via l approche Bayesienne La VaR et la budgétisation du risque Concepts de VaR individuelle, VaR marginale, VaR incrémentale, VaR composante et du surplus at risk (Sar) Exercices Budgétisation du risque via la VaR Quelques exemples pratiques sur EXCEL 8 / Gestion Overlay Outsourcing du risque de change et de volatilité via les Forwards, Futures FX, cross curency swap, variance swap, volatilité swap Exercices Illustration de la délégation via des exemples concrets 9 / Stratégies de crédit CDS stratégie long / short, stratégie de pente, stratégie de capital structure, basis strategy 10 / Stratégies de volatilité Stratégies de skew, de structure par terme, de long/short de volatilité et les stratégies systématiques de volatilité Exercices Décomposition sur EXCEL du P/L d une stratégie de volatilité 11 / Stratégies de corrélation Dispersion vanille, dispersion pondérée, corrélation swap. Les différents proxys de la corrélation Exercices Calcul des différentes composantes du P/L d une stratégie de dispersion 12 / Gestion alternative Stratégie de prime et stratégie de tails Les fonds action, CTA et globale Macro Les fonds relative value Exercices Sur EXCEL, trouver des proxys aux corrélations entre classe d actifs

107 ASSET MANAGEMENT / TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Techniques avancées d exécution et de trading ANIMÉ PAR Mark SINSHEIMER CFA, CAIA, Consultant Code web : TRADING2 NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/ et 06/11/2015 Collecter et analyser les informations de marché Mesurer et analyser le coût d exécution Maîtriser les outils et techniques de trading algorithmique Structurer la fonction trading et l intégrer au processus d investissement atouts Synthèse des obligations réglementaires et des meilleures pratiques Optimisation des processus de gestion grâce à une meilleure prise en compte des contraintes d exécution Prise en compte de la structure évolutive des marchés Formateur praticien offrant un panorama sur les dernières technologies, méthodes d analyse et stratégies d exécution 1 / MiFID et fragmentation des marchés Marchés primaires Blocs et dark pools ECN Crossing interne et externe Sources d information Obligations pre-trade Obligations post-trade 2 / Organisation des relations avec les brokers / contreparties Best execution guidelines / soft dollar standards Analyse crédit Note de qualité de recherche Note de qualité de traitement BO Note de qualité d exécution Soft dollars / directed brokerage Organisation et communication 3 / Organisation de la fonction trading Demande de liquidité des stratégies de gestion Univers d instruments substituables Mise en équivalence des coûts et risques Implémentation des processus quantitatifs Order Management Systems et Execution Management Systems Calcul du coût d exécution Incentives 4 / Microstructure des marchés Différentes structures de marchés Sources d information : carnet d ordres, transactions Intégration des informations Analyse de la volatilité Sources d information : une vision haute fréquence et interconnectée des marchés Enregistrement, calcul et restitution de données : le bon équilibre entre temps réel et précalculs 5 / Calcul et analyse du coût d exécution Tendance comportementale à sous-estimer l implémentation shortfall Éléments et leurs mesures : commissions, spread, impact de marché, coût d opportunité Benchmarks : LHOC, VWAP, interval VWAP, spread midpoint, Offres commerciales : Abel-Noser, Elkins- McSherry, Plexus, State Street, ITG, EBEX, Univers de comparaison Analyse des consultants en fonction des styles de gestion 6 / Trading algorithmique Le program trading : de la gestion à l exécution sous contraintes Outils : réseaux neuronaux, programmes génétiques, contrôle optimal stochastique,. Nouvelles approches : théories de l information, statistiques non paramétriques (RN, AG,.) Optimisation du benchmark sous contrainte d une aversion au risque de non-exécution Capter les invariants de marché nécessaires à l optimisation : analyses monovariées (volatilité, volumes, durées) et multivariées (corrélations) Techniques de trading : iceberging, guerilla, sniper, sniffer, de l approche auto adaptative à la théorie des jeux 103

108 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ASSET MANAGEMENT / SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION Code web : monetoblig NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 01 au 03/07/2015 Gestion monétaire et obligataire ANImÉ PAR Eric MAINA, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Analyser l impact d une information économique sur les marchés de taux Savoir valoriser une obligation et en analyser le risque Évaluer un spread de crédit par rapport au risque de défaut et à la perte estimée en cas de défaut 1 / Typologie des produits de taux Emprunts d État et obligations privées Coupons nominaux et indexés MBS, ABS et autres titrisations Swaps, futures et options Asset swaps Déterminer les caractéristiques d une nouvelle émission 2 / Analyse économique et politique monétaire Équilibres extérieurs Cycle économique Politique budgétaire Impacts de l économie sur l évolution des courbes de taux 3 / Politiques des banques centrales en temps de crise Politiques de relance Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF), Mécanisme Européen de Stabilité (MES) Programme OMT (Outright Monetary Transactions) de le BCE Programmes de quantitative easing de la FED 4 / Analyse de la courbe des taux Construction d une courbe zéro-coupon Construction de courbesforward et inflation anticipée - Courbe des taux et application au pricing des swaps 5 / Valorisation et risque des obligations Modèle actuariel Duration et convexité Modèles shift / twist / butterfly Risque de liquidité et application à la valorisation des obligations Analyser et interpréter les primes de risque des marchés de taux Comprendre les demandes des investisseurs Construire une stratégie de gestion sur la base d un scénario Pricing d obligations et analyse du risque Salle des marchés virtuelle (FTR ) Couverture d un portefeuille obligataire en duration et calcul de «hedge ratio» 6 / Analyse des spreads de crédit Évaluation du risque de défaut Matrices de transition Dérivés de crédit (CDS) Calcul de l asset swap spread et du Z spread Évaluation d un CDS 7 / Étude des primes de risque Duration, extension Volatilité Crédit Liquidité Méthodes de pricing des obligations illiquides 8 / Gestion monétaire Indices de référence Principes de comptabilisation Gestion du risque de liquidité Sources de valeur ajoutée Construction d un OPCVM monétaire dynamique utilisant diverses primes de risque 9 / Gestion obligataire Indices de référence Processus de gestion Principes d analyse de performance Construction d une allocation d actifs sur la base d un scénario e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Money Market Instruments Fixed Income Introduction to interest rates and Day Count Factors Valuation of fixed rate bonds CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques FIRST TRADING ROOM Salle des marchés virtuelle Livre offert Remise de «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Repo : mécanismes, pricing et stratégies > page 68 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation > page 78 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds > page 100 Gestion d un portefeuille crédit > page 105 Gestion des risques en asset management > page

109 ASSET MANAGEMENT / SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION Gestion d un portefeuille de crédit Code web : spread NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/ et 04/12/2015 Connaître toutes les étapes de la gestion d un portefeuille de crédit Connaître les produits de crédit : obligations et dérivés de crédit Savoir analyser l exposition au risque d un portefeuille de crédit Savoir utiliser les produits de crédit en gestion d actifs Savoir élaborer une politique d investissement Construire une stratégie de gestion active du crédit Approche complète de la gestion d un portefeuille de crédit Formation pratique s appuyant sur de nombreux exemples et études de cas Formation dispensée par un praticien e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Fixed Income Credit products Valuation of fixed rate bonds 1 / Analyse Crédit Principes de l analyse crédit Agences de notation et ratings Ratios financiers crédit Spécificités du secteur financier et high yield Calculs de ratios pour une entreprise, décryptage de notes d analyse 2 / Obligations Rappels sur le pricing des obligations et les courbes de taux Caractéristiques des obligations à taux fixe ou flottant et des obligations callable Définitions et calculs du Z-spread, de l asset-swap spread et de la discount margin Définitions et calculs de la duration et de la spread duration Introduction à l Option Adjusted Spread (OAS) Calcul d un Z-spread et d une duration, calcul d une discount margin 3 / CDS Caractéristiques d un CDS Credit events : processus ISDA, détermination de la valeur de recouvrement Différences entre une obligation et un CDS Quizz sur les CDS 4 / Pricing de CDS Les courbes de spreads et leur forme classique Extraction de la probabilité de défaut Pricing d un CDS, calcul de la DV01 Calcul de probabilité de défaut et pricing d un CDS E-learning EXCEL 5 / Indices Caractéristiques des indices obligataires Exemple des indices obligataires les plus connus Caractéristiques des indices CDS : itraxx et CDX Séries et roll d indice CDS 6 / Options sur CDS Caractéristiques et exemples de stratégies d options 7 / Stratégies de crédit Calibration de stratégies de courbe Trade de base entre une obligation et un CDS Couverture de défaut d une obligation par un CDS 8 / Indicateurs de performance et de risque 9 / Processus d investissement Analyse des contraintes client Définition de la politique d investissement Construction de l allocation stratégique de portefeuille Exécution et vie du portefeuille 10 / Gestion de portefeuilles crédit Caractéristiques d un portefeuille buy-and-hold Caractéristiques d un portefeuille benchmarké, sélection du benchmark et gestion Caractéristiques d un Portefeuille absolute-return Construction d un portefeuille buy-and-hold et calcul du rendement avec réinvestissement 105

110 ASSET MANAGEMENT / INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES Finance islamique ANIMÉ PAR Imane KARICH Consultante - CONSULT IK Code web : finislamique NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 13 et 14/04/ et 13/10/2015 Comprendre les principes fondamentaux de la finance islamique et maîtriser les produits, structures et techniques utilisés Savoir adapter les techniques financières aux préceptes de la finance islamique Applications pratiques de la finance islamique Mise en perspective de la finance islamique dans la finance internationale Analyse opérationnelle des différents produits et structures dans le cadre français 1 / Pourquoi une finance «islamique»? 2 / Comprendre la finance islamique par ses fondements Concepts économiques et vision du monde Objectifs de la Loi Islamique Concept-clés : besoin, propriété privée et publique, temps, argent Règles de gestion des ressources financières en Islam : Riba, Gharar, finance halal, Zakat 3 / La théorie islamique des contrats et son influence sur la finance islamique Principales règles du droit commercial islamique Conditions de validité d un contrat Les différentes catégories de contrats 4 / La finance islamique - application contemporaine Fonctionnement d une banque islamique Pratique des instruments financiers islamiques 5 / Organisation et gouvernance Comité de Charia - Gouvernance duale Gestion de risque et impact des réglementations internationales 6 / La finance islamique contemporaine - que représente-t-elle? Historique et description : activités bancaires, marchés de capitaux, gestion d actifs Défis et opportunités de la finance islamique dans le monde et en Europe La finance islamique face à la crise financière Nouveaux produits / structures et débats actuels 7 / Marchés des capitaux islamiques Marchés des capitaux islamiques Les produits dérivés islamiques et leurs utilisations Sukuks 8 / Différents types de sukuks Murabaha sukuk, Ijara sukuk, Salam sukuk, Wakalah sukuk, Nouvelles structures : hybrides, exotiques 9 / Marché des sukuks : défis et opportunités Émissions de sukuks dans un contexte occidental Sukuks et Bâle II Sukuks et IFRS vs. AAOIFI Le défi de l Europe 106

111 ASSET MANAGEMENT / INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds ANIMÉ PAR Robin EDME Managing Partner - Maqassar Code web : isr NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 06 et 07/07/2015 Comprendre et décrypter les sources doctrinales de l ISR pour mieux répondre aux demandes des investisseurs institutionnels et retail Comprendre concrètement en quoi l ISR transforme les pratiques d investissement traditionnelles et de gestion financière Savoir prendre en compte les critères d analyse extra-financière (ESG) dans les choix d investissement pour l ensemble des classes d actifs (actions cotées et non cotées, obligations corporate et souveraines, produits monétaires, immobilier, instruments financiers complexes, ) Comprendre les principes du gouvernement d entreprise et de l engagement actionnarial Vue globale et mise en perspective de l ISR Présentation critique des principales sources, méthodes et outils de l ISR Exemples concrets adaptés à la pratique professionnelle de l auditoire Formation dispensée par un praticien expérimenté 1 / Une brève histoire de l ISR : mise en perspective et enjeux Les fondements doctrinaux de l ISR : de l investissement éthique et solidaire à l éthique de gestion et l investissement d impact ISR et RSE : les deux facettes d un même enjeu de société, le développement durable Des risques ESE (environnement, social, éthique) aux enjeux ESG (environnement, social, gouvernance) : les enseignements d un glissement sémantique loin d être anodin Vers une approche renouvelée de la responsabilité fiduciaire de l investisseur et une redéfinition du rôle de la finance Back-to-basics : une ou plusieurs définitions de l ISR 2 / Le marché de l ISR en France, en Europe et dans le monde Un marché désormais à maturité (produits, indices, acteurs, outils, ) : l ISR dans la chaîne de valeur de la gestion d actifs Taille, structure et évolution des différents marchés (institutionnels et retail) en France, en Europe et dans le monde : un ou des marchés? une ou plusieurs définitions de l ISR? La performance des fonds ISR : un débat encore vivace sur les modèles d efficience des marchés Les moteurs de la croissance du marché : du cadre réglementaire aux ressorts du marché (labels, codes de transparence, gestion des risques, pression sociale, ), une perspective internationale 3 / Les pratiques de gestion ISR : ISR et styles de gestion Développer son processus d investissement : de l exclusion (sectorielle, normative) à l intégration, en passant par le «Best-in-class» et le «Best-of-sector» Exercer les droits de vote attachés à la détention des titres : de l activisme au dialogue, les outils de l engagement actionnarial Existe-t-il une gestion financière ISR? La question de la sélectivité, de la composition et des taux de rotation des portefeuilles, des prêts-emprunts de titre, des instruments financiers complexes, de la rémunération du fonds et des gérants, ISR et instruments financiers complexes 4 / Construire sa «buy-list» : les outils de la notation ESG des émetteurs Les domaines couverts par l analyse ESG : vers un référentiel unique? De l identification des impacts ESG des émetteurs à la mesure de leur performance extra-financière : analyse critique des différents modèles de notation Scoring et méthodes de filtration : la sensibilité des approches La transposition des modèles aux produits de taux souverains : la problématique complexe de la notation extra-financière des États 5 / L avenir de l ISR : les débats d actualité Les freins institutionnels, juridiques, culturels et de marché au développement de l ISR Matérialité vs. responsabilité : la nécessaire refonte du reporting (financier et extra-financier) des émetteurs et les enjeux du reporting «intégré» La responsabilité sociétale institutionnelle : la responsabilité fiduciaire en débat Investissement de long terme et transition écologique : un rôle pour l ISR? «Hard law» versus «Soft law» : le rôle des pouvoirs publics aux niveaux national et européen 107

112 ASSET MANAGEMENT / BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS OPCVM : mécanismes et utilisations ANIMÉ PAR Gilbert SCHENDEL Gérant Associé - PLUS X FINANCES Code web : OPCVM NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 12 et 13/02/ et 15/09/2015 Connaître les principes de fonctionnement des différents OPCVM Maîtriser l ensemble des aspects juridiques et réglementaires de leur gestion Décrypter et analyser le DICI Comprendre les différents styles et orientations de gestion et savoir à qui les recommander et en quelles circonstances Vue d ensemble de la gestion collective Prise en compte des aspects réglementaires Préconisation d OPCVM dans le respect du devoir de conseil 1 / Introduction Importance des OPCVM dans l épargne financière, chiffres-clés et évolution Caractéristiques générales et avantages des principaux OPCVM en France Modernisation apportée aux placements collectifs français Distinction entre OPCVM et FIA La gestion collective en France - une activité très encadrée 2 / Aspects juridiques et réglementaires des OPCVM Fonctionnement et contraintes de la gestion d actifs Prestataires de Service en Investissement (PSI) Périmètre des valeurs mobilières (instruments financiers) Règles de composition de l actif Opérations autorisées 3 / Logistique de la gestion collective : acteurs, rôle et mission Autorité de tutelle Associations professionnelles Société de gestion Contrôle interne Dépositaire Distributeur Commissaire aux comptes 4 / Classification des OPCVM selon l AMF, typologie Fonds ouverts / fonds fermés OPCVM coordonnés UCIT IV Fonds à formule Fonds monétaires / obligataires / actions / diversifiés Fonds investissement alternatifs Étude du prospectus simplifié (KID / DICI), points d attention 5 / Événements marquant l actif des OPCVM Établissement de la valeur liquidative (VL) Principales opérations sur titres (OST) affectant le portefeuille Pricing de la valeur théorique d un DS (droit de souscription) 6 / Gestion des OPCVM Respect inconditionnel des orientations de gestion prédéfinies dans le prospectus simplifié Principaux styles de gestion Gestion relative plus ou moins corrélée aux indices (benchmark) De la gestion indicielle pure à la gestion indicielle étendue Gestion active axée sur des styles (valeur de croissance, valeurs d actifs) Gestion décorrélée des indices (performance absolue) Allocation d actifs dans le cadre d une approche Top Down 7 / Analyse de la performance Critères permettant d apprécier la marge contributive du gérant à la performance du fonds Quelle performance? Pour quelle prise de risque? Présentation des performances et classement des OPCVM 108

113 ASSET MANAGEMENT / BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS ETF : mécanismes et utilisations ANIMÉ PAR Mark SINSHEIMER CFA, CAIA, Consultant Indépendant Code web : ETF NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 07 et 08/04/2015 Connaître les caractéristiques du marché des ETF Maîtriser les stratégies d utilisation des ETF Optimiser le recours aux ETF dans la gestion de portefeuille Analyser les risques Maîtriser la règlementation et analyser les perspectives d évolution Perspective internationale Approche analytique et synthétique Analyse des risques opérationnels réels ou potentiels Liaison entre théorie et application pratique (nombreux exemples tirés de l actualité) 1 / Typologie et caractéristiques des ETF (Exchange Traded Funds) / Trackers Description des marchés européens, US et asiatiques Comparaison avec les OPCVM indiciels et actifs Comparaison avec les futures La question des dividendes Étude de Cas Comparaison des marchés européens et US 2 / Techniques de pricing des ETF Réplication physique Réplications synthétiques (funded et unfunded) La question du collateral, des resets, Les risques 3 / Liquidité des ETF Obligations des market makers NAV indicative Mécanismes d arbitrage Prêt emprunt d ETF Différents types d ordres Appréciation de la liquidité des ETF 4 / Argumentaire marketing des ETF Avantage fiscal aux USA Faibles coûts de transaction Faible «Total de Frais sur Encours» Court-circuit des réseaux de distribution Acquisition d une exposition aux styles, secteurs Calcul des coûts de tenue de position ETF vs. futures 5 / Utilisation tactique des ETF Cash equitisation Allocation sectorielle Allocation style Gestion en overlay 6 / Allocation stratégique avec les ETF Gestion core Gestion des satellites Completion portfolio Plateforme d aide à l allocation Exemples d utilisation d ETF et avantages par rapport aux autres solutions 7 / ETF à valeur ajoutée Indices non classiques : MinVar, Fondamentaux, MaxDiv, equipondérés ETF shorts ETF à effet de levier ETF à assurance Calculs sous EXCEL de performance d ETF inverse et à effet de levier 8 / Marché des ETF et perspectives d évolution Aux États_Unis En Europe Étude de Cas Discussion sur les sources de performance à long terme 109

114 ASSET MANAGEMENT / BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : clientsinstit NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 17 et 18/03/ et 25/09/2015 Comprendre la diversité des investisseurs institutionnels et leurs besoins Présenter à chaque type d institutionnel des solutions et produits ciblés Comprendre les enjeux des évolutions réglementaires en cours Adapter son niveau de réponse aux appels d offres ainsi que l information donnée dans les reportings et autres documents commerciaux Connaître et optimiser les produits proposés en termes d analyse rendement / risques Compréhension du fonctionnement des acteurs institutionnels Mise en valeur des points essentiels des solutions apportées Retour d expérience de professionnels 1 / Marché français des investisseurs institutionnels Réglementation en vigueur et régulateurs selon les acteurs Diversité en termes de métiers, de taille, d actifs gérés 2 / Besoins et contraintes des caisses de retraite Pilotage des caisses AGIRC et ARRCO Contraintes d investissement Grandes lignes de la gestion d actifs des caisses Mark-to-Market et analyse en transparence des portefeuilles Produits adaptés aux caisses de retraite Les régimes des caisses libérales 3 / Le monde de l assurance Diversité des métiers et des acteurs Quelques éléments statistiques Délégation de gestion Approche globale de la gestion actif-passif 4 / Réglementation et principes de gestion d actifs d un assureur Approche en prix de revient comptable R et R Réserve de capitalisation Provision pour Risque d Exigibilité Participation aux Bénéfices,Provision pour Participation aux Excédents Provision pour dépréciation durable Éléments de reporting réglementaire : états T3, C5, C6 bis 5 / Évolution induite des normes comptables IAS-IFRS Approche Mark-to-Market Segmentation des actifs et enjeux comptables Prise en compte des couvertures Notion de dérivé incorporé Refonte en cours d IAS 39 6 / Directive Solvabilité II : conséquences sur la gestion d actifs Objectifs et enjeux de la réforme Périmètres des institutionnels concernés Un calendrier désormais connu Le besoin en fonds propres : SCR et MCR Focus sur le risque de marché 110

115 ASSET MANAGEMENT / GESTION PRIVÉE Fondamentaux de la gestion privée ANIMÉ PAR Charles NOURISSAT / Consultant - Patrimoine Plus Isabelle DEPARDIEU / Consultante Gestion privée Code web : introgp NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 04 et 05/05/2015 Connaître les fondamentaux de la gestion privée Connaître le cadre juridique et fiscal Développer ses connaissances en techniques d ingénierie patrimoniale Acquisition des repères essentiels pour comprendre la gestion privée Nombreux travaux pratiques sur l ingénierie patrimoniale 1 / Diagnostic patrimonial, mise en œuvre, reporting Approche du client en gestion privée, techniques de découverte Détermination des objectifs et des enjeux Appétences et rejets Exemple de découverte patrimoniale, avec identification des objectifs 2 / Ingénierie patrimoniale Régimes matrimoniaux et protection du conjoint Transmission (donation et succession), démembrement de propriété,. Immobilier, assurance-vie Fiscalité : IRPP, ISF, Plus-Values Principes des SCI à IR et à IS, SARL de famille, SCI de portefeuille Produits les plus utilisés en matière d optimisation fiscale Protection des proches, optimisation de la transmission, restructuration du patrimoine 3 / Fondamentaux de la gestion de portefeuille Comportement des classes d actifs et cycles économiques Exemple d élaboration d un scénario économique et implication pour les classes d actifs Méthodes de valorisation des classes d actifs Étude de la valorisation d une classe d actifs : les actions Principes de diversification Illustration de l impact de la diversification Méthode et mise en place d une allocation d actifs Comparaison de portefeuilles sur la base des différentes approches et contraintes Nos Conseillers Formation sont à votre disposition pour vous accompagner dans votre choix de formation. Contactez notre équipe au

116 ASSET MANAGEMENT / GESTION PRIVÉE Construire une allocation d actifs ANIMÉ PAR Charles NOURISSAT Consultant - Patrimoine Plus Code web : consalloc NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 12 et 13/03/ et 18/09/2015 Connaître les éléments techniques nécessaires pour comprende le potentiel et l intérêt des différentes classes d actifs Mieux comprendre l influence de l économie sur les marchés financiers à moyen et long terme Avoir des points de repère et une discipline d analyse pour établir un état des lieux économique général et étudier son impact sur les marchés financiers Développer une méthodologie d analyse des besoins client et savoir y apporter des solutions à travers l allocation d actifs Mieux comprendre et gérer le risque de chacune des classes d actifs Apprentissage des bases de l allocation d actifs dans une vision long terme Savoir-faire «marchés» et pédagogie de l animateur Argumentaire client pragmatique et différentiant 1 / Économie et marchés financiers Principes macro-économiques : croissance structurelle, inflation Cycles économiques : définition, politiques monétaires Influence de l économie sur les marchés financiers : à moyen et long terme 2 / Classes d actifs et valorisation Classe d actifs monétaires : principales références Classe d actifs obligataires : principes de valorisation, duration, sensibilité, spread (risque de défaut) Classe d actifs actions : critères de valorisation, situation actuelle des marchés Classe d actifs immobilier : critères de valorisation Illustration de la mise en place d une hiérarchie de valorisation des classes d actifs 3 / Différentes mesures du risque Calcul et interprétation de la volatilité Risque inflationniste Perception du risque par le client Différents moyens pour gérer le risque Principes de diversification Conditions et bienfaits Mise en place d une hiérarchie du risque des classes d actifs en fonction de différents paramètres 4 / De l approche produit à l approche client : la connaissance du client et le devoir de conseil Établissement du profil du client Objectifs et risques Stress test Connaissance du patrimoine global du client et de sa capacité d épargne Part des différentes classes d actifs dans le patrimoine du client Anticipation des besoins futurs et de l objectif de rentabilité Objectivité de la demande par rapport aux rendements à long terme Détermination de la tolérance au risque (éducation, expérience, profil psychologique) Profil et type de relation avec le client En fonction du profil psychologique et du cycle de vie, types de conseil / gestion que l on peut proposer Mise en place d une allocation pour un client type ayant différents objectifs, méthodologie et présentation des solutions 5 / Faire évoluer l allocation d actifs au cours du temps Étude de la modification de l allocation d actifs en fonction du cycle de vie Savoir réorienter la gestion suite à un changement (d objectif, revenus, durée, risque toléré, cadre fiscal) Procéder à des réajustements suite aux variations de marché Analyser un portefeuille et réorienter les actifs 112

117 ASSET MANAGEMENT / RISQUES - CONFORMITÉ La réglementation pour l asset management en pratique ANIMÉ PAR Xavier DIVAY Consultant Formateur Code web : amfam NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 19/06/2015 le 23/09/2015 Acquérir une vision à jour et opérationnelle des incidences de la réglementation AMF sur l activité de gestion d actifs Maîtriser les contraintes induites par la réglementation et les contrôles complémentaires à mettre en œuvre Comprendre les enjeux de la réglementation et ses apports pour une gestion d actifs et une démarche commerciale plus transparentes et mieux maîtrisées Approche concrète et actualisée à la date du séminaire des obligations professionnelles applicables aux sociétés de gestion et à leurs collaborateurs Nombreuses illustrations et mises en situation 1 / Introduction L industrie de la gestion en France et en Europe Quizz introductif 2 / Environnement réglementaire des sociétés de gestion Acteurs de la réglementation et principaux textes de référence (UCITS IV, AIFM, MAD, COMOFI, règlement général de l AMF, ) Illustration Étude de décisions de sanction AMF récentes 3 / Les sociétés de gestion de portefeuille, avant et depuis la directive AIFM Différentes typologies de sociétés de gestion Activités et services d investissement autorisés Agrément et passeport «société» Délégataires et prestataires externes Cas Pratique Contrôler le respect du programme d activité d une société de gestion d après l analyse de son organisation réelle et des activités exercées, et déterminer les mesures correctives requises 4 / OPCVM et FIA Les différentes typologies d OPCVM : critères de segmentation selon la nature juridique, la nature économique, la classification AMF et la nature de statut Directive AIFM et fonds d investissement alternatifs (FIA) Instruments financiers éligibles et principaux risques liés (titres de capital, titres de créance, instruments financiers à terme, ) Les grandes familles de règles et ratios d investissement Cas Pratique Contrôler le respect des règles et contraintes d investissement d un OPCVM à partir de l analyse des prospectus, portefeuille et reporting client 5 / Obligations professionnelles applicables à la société de gestion et ses collaborateurs Les autres obligations introduites par la directive UCITS IV au niveau de la société de gestion Les autres obligations introduites par la directive AIFM au niveau de la société de gestion Autres règles d organisation et de bonne conduite : les dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques, les conflits d intérêts, le traitement et l exécution des ordres, les avantages et rémunérations, la relation et l information clients (connaissance client, reporting) Jeu de rôle Déontologie (transactions personnelles) et règles de bonne conduite (erreur d exécution) Quizz de synthèse 113

118 ASSET MANAGEMENT / RISQUES - CONFORMITÉ Gestion et gouvernance des risques dans les sociétes de gestion ANIMÉ PAR Xavier DIVAY Consultant Formateur Code web : AMFAM2 NIVEAU : Expertise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 09/11/2015 Développer sa maîtrise des obligations réglementaires par une approche concrète des pratiques professionnelles en matière d organisation et de pilotage des dispositifs de contrôle interne et gestion des risques Renforcer sa pratique professionnelle de contrôleur / auditeur par la mise en œuvre des outils et méthodes adaptés et le développement de ses «savoir-faire» et «savoir-être» Adapter ses politiques et procédures de gestion des risques, en les envisageant comme partie intégrante de la fonction managériale et du pilotage de l organisation Savoir auditer et révéler les faiblesses du dispositif global de gestion des risques, et en renforcer la gouvernance Maîtriser les enjeux liés au contrôle interne et à la gestion des risques dans l asset management Approche pratique et avancée des obligations professionnelles résultant de la réglementation Compréhension et mise en œuvre des meilleures pratiques en matière d organisation et de gouvernance des risques Confrontation de sa pratique professionnelle de contrôleur / auditeur à celles de pairs ou d autres spécialistes Mise en situation et approche concrète du devoir de conseil lié aux fonctions de contrôleur / auditeur 1 / Impacts de la directive AIFM et les chantiers à mettre en œuvre Les impacts de la directive AIFM sur l organisation de la société de gestion et les activités exercées Les impacts de la directive AIFM sur le dispositif de contrôle interne et gestion des risques Comprendre les enjeux stratégiques et commerciaux des évolutions réglementaires récentes Cas Pratique D après l analyse de l organisation d une société de gestion et des activités exercées, proposer les évolutions possibles / requises résultant de l entrée en vigueur de la directive AIFM 2 / Risques liés à l organisation de la société de gestion Maîtrise et gestion des risques liés à l organisation de la société de gestion Maîtrise et gestion des risques liés aux fonctions et prestations externalisées (valorisation, gestion de passif, commercialisation/distribution,.) Cas Pratique À partir de la documentation fournie, réaliser le diagnostic organisationnel d une société de gestion, sous les angles réglementaire et structurel, et proposer les modifications d organisation adaptées 3 / Risques liés aux activités exercées Maîtrise et gestion des risques liés au type d OPCVM Maîtrise et gestion des risques liés à la nature des instruments financiers éligibles à l actif des portefeuilles gérés (OPCVM et / ou mandats) Maîtrise et gestion des risques liés aux autres activités : gestion de portefeuille pour le compte de tiers, réception et transmission d ordres, conseil en investissement, courtage en assurance Cas Pratique Identifier et évaluer les risques résultant d une anomalie de valorisation dans un OPCVM, et déterminer les mesures curatives et correctives nécessaires 4 / Risques liés à la chaîne front-to-back Maîtrise et gestion des risques liés au processus d investissement (interne et délégué) Maîtrise et gestion des risques liés aux processus d appariement, de confirmation et de règlement / livraison des opérations de marchés Maîtrise et gestion des risques liés aux modalités de valorisation, et aux règles et contraintes d investissement, des OPCVM et / ou mandats Cas Pratique Identifier les principaux événements de risque sur le processus «passage d ordres» (gestion d actifs et réception/transmission d ordres) 5 / Adapter, coordonner et piloter le dispositif de contrôle interne et gestion des risques Identifier les outils et méthodes à mettre en œuvre pour un dispositif performant (tableau de répartition des tâches, questionnaires, test de conformité, tableau des forces et faiblesses, FRAP.) Adapter ses dispositifs (exhaustivité, réalité, efficacité et conformité) aux niveaux de risques identifiés (approche par les processus, approche par les risques) Assurer la division - entre les différentes composantes du dispositif de contrôle - et la coordination des tâches de contrôle et de surveillance Mettre en œuvre le pilotage dynamique des dispositifs de contrôle interne et gestion des risques, en intégrant les contraintes d organisation et règles de gouvernance appliquées Cas Pratique À partir de l identification des principaux évènements de risque sur le processus «passage d ordres», proposer un programme de contrôle et une organisation adaptés (quoi, qui, comment.?) Quizz de synthèse 114

119 ASSET MANAGEMENT / RISQUES - CONFORMITÉ Les évolutions réglementaires liées aux métiers de la gestion d actifs ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : reformesreg NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/07/ et 11/12/2015 Acquérir une vision synthétique des évolutions réglementaires en cours, tant du côté produits (UCITS IV et AIFM) que du côté clients (Bâle III, Solvabilité II) Connaître le vocabulaire clef et les éléments essentiels à une bonne compréhension globale Comprendre les enjeux des nouvelles directives, et les incidences pour les fonctions Supports d une société de gestion Présentation synthétique de l ensemble des évolutions en cours Vision globale et stratégique 1 / Évolutions de la réglementation produits La Directive UCITS IV en attendant UCITS V et VI UCITS de 1985 à aujourd hui Les avancées majeures de UCITS III UCITS IV : pour une gestion d actifs transfrontalière Vers un passeport européen de la gestion d actifs Une gestion renforcée du suivi des risques Une information standardisée au travers du KIID La transposition française Les attentes au regard de UCITS VI En complément des avancées UCITS, la Directive AIFM Quel périmètre de la Directive? Gestion alternative : des hedge funds plus régulés Questions liées aux rémunérations des gérants Les nouveaux enjeux du capital investissement Quelle place pour l épargne salariale «à la française» Une redéfinition de la fonction dépositaire Une réglementation en pleine évolution autour de la gestion d actifs De MIF I à MIF II: pour une protection accrue du client final Problématique des plateformes de transactions boursières MIF II : les apports, les attentes Ce qui reste à régler Vers une évolutin du rôle des différents intermédiaires 2 / Évolutions des réglementations Clients L univers bancaire : Bâle III Enjeux de la réforme et évolutions attendues par rapport à Bâle II Le renforcement des fonds propres Conséquences économiques d une restriction des crédits bancaires Quelle place pour les dettes subordonnées et la titrisation? Incidences sur les métiers bancaires et les marchés de capitaux Assurances, mutuelles et institutions de prévoyance : Solvabilité II (Solvency II) Les enjeux de la réforme : vers un passeport européen de l assurance Quelques éléments de calendrier Périmètre des acteurs concernés Cartographie des risques retenue Les avancées de la Directive Omnibus II Focus sur les composantes de risques de marché 3 / Conclusions : Impacts pour les gérants d actifs et les investisseurs Trois maîtres mots: transparence, gestion des risques, transparence Les évolutions induites de l offre Une simultanéité des réformes qui perturbe la lisibilité La nécessaire adaptation des acteurs concernés 115

120 ASSET MANAGEMENT / RISQUES - CONFORMITÉ Gestion des risques en Asset Management ANIMÉ PAR Laurent SCHWARTZ Consultant - ASSET ALPHA Code web : GESTRISKAM NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 17/06/2015 Comprendre les concepts clés des grandes catégories de risques Maîtriser les implications du couple rendement / risque Appliquer les différents modèles de VaR et en connaître les limites Vision globale et exhaustive de la gestion des risques en asset management Formation s appuyant sur de nombreux exemples d applications pratiques 1 / Introduction Problématique générale Problématique pour l asset manager Les typologies de risque 2 / Risque opérationnel Contexte réglementaire Typologie des risques opérationnels Identification et évaluation des risques 3 / Risque de contrepartie Risque de livraison Risque de crédit Événements de crédit Risque de crédit sur les dérivés OTC 4 / Risque de marché Change Taux d intérêt Indice Action 5 / Risque d illiquidité Instruments Actif / passif 6 / Indicateurs de risque ex-post Analyse du couple rendement risque Volatilité, Tracking Error Alpha et Bêta Principaux ratios 7 / Indicateurs de risque ex-ante Analyse descriptive Analyse en sensibilité 8 / Value at Risk Définition Méthode VaR historique VaR paramétrique Monte Carlo 9 / Stress Testing Définition Scénarios Pour déployer nos formations en Intra-entreprise. Contactez notre équipe dédiée au

121 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS ACTIVItés postmarchés Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au certificat CMO Code : CMO // Niveau : ACQUISITION Organisation front to compta d une banque de marché Code : ORGA // Niveau : ACQUISITION Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche de gestion des risques opérationnels nouveauté! Code : DERIVES_TRADE // Niveau : ACQUISITION Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit Code : BODERIVESTAUX // Niveau : MAÎTRISE Confirmations Code : CONFIRMATION // Niveau : ACQUISITION Réglementation EMIR - Chambre de compensation Code : CCP // Niveau : MAÎTRISE Collatéralisation Code : COLLAT // Niveau : ACQUISITION Systèmes et moyens de paiement Code : PAIEMENT // Niveau : ACQUISITION Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : MAÎTRISE Gestion Back office des OST Code : BOOST // Niveau : MAÎTRISE OPCVM : comptabilité et valorisation Code : VALOOPCVM // Niveau : ACQUISITION 5 jours P jours P jours P jours P jour P jour P jour P jours P jours P jours P jour P 129 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Initiation aux marchés financiers pour le postmarché Code : INIMARCHES // Niveau : ACQUISITION Service aux émetteurs et assemblées générales Code : SERVICESAG // Niveau : ACQUISITION Risques opérationnels pour le postmarché en BFI Code : BORISKOPE // Niveau : MAÎTRISE Gestion Back office des matières premières Code : BOCOMMO // Niveau : MAÎTRISE Gestion Back office des OPCVM Code : BOOPCVM // Niveau : ACQUISITION Traitement administratif du passif des OPCVM Code : OPCVMPASSIF // Niveau : ACQUISITION Contrôle dépositaire Code : DEPOSITAIRE // Niveau : ACQUISITION Gestion Middle office en asset management Code : MIDDLEAM // Niveau : ACQUISITION Conservation : gestion des flux et des stocks Code : CONSERVATION // Niveau : ACQUISITION Filière bourse et titres Code : BOTITRES // Niveau : ACQUISITION Cessions temporaires de titres et gestion administrative associée Code : BOREPO // Niveau : ACQUISITION 3 jours 2 jours 1 jour 2 jours 2 jours 1 jour 1 jour 1 jour 2 jours 2 jours 1 jour Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 117

122 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Code web : CMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 5 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 15 au 19/06/2015 du 30/11 au 04/12/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au certificat CMO ANImÉ PAR Christelle OBERT, Consultante Valérie PASQUET, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Préparer le certificat CMO Comprendre l organisation des activités Front, Middle et Back offices Connaître le vocabulaire de base du postmarchés Connaître les flux de traitement consécutifs aux opérations d une salle de marché Connaître les mécanismes des principaux produits de taux, crédit, change, actions (cash et dérivés) et leur traitement postmarché Intégrer les principes comptables concernant les opérations de marché Identifier les risques opérationnels (Bâle II) 1 / JOUR 1 Organisation : du Front office à la comptabilité Organisation d une banque de marché Organisation d un asset manager Étapes de traitement des opérations : négociation, validation, confirmation, compensation, collatéralisation, règlement et règlement-livraison, gestion des événements Notions de référentiel Principes comptables bancaires Notions de P&L Risque opérationnel, définitions et réglementation Analyse d anomalies intervenant dans le traitement d une opération 2 / JOUR 2 Paiements Systèmes bruts et systèmes nets Paiements en devise locale Paiement en devise étrangère CLS Gestion de la trésorerie Lutte anti blanchiment Paiements interbancaires et clientèle sur opérations de marché Gestion Back office des titres - I Les différents types de titres Modes de négociation Les opérations Achats / ventes hors bourse ou de gré à gré Repos Prêts-emprunts de titres Souscriptions / rachats 3 / JOUR 3 Gestion Back office des titres - II Filières de règlement-livraison utilisées (local, étranger, ICSD) Traitement des opérations sur titres (OST) Fiscalité (retenues à la source, récupération d impôt étranger, ) Comptabilité du résultat des activités titres Projet de place TARGET2-Securities Analyse de messages SWIFT de règlementlivraison et de dénouement MT 54X Traitement d OST 118

123 4 / JOUR 4 Gestion Back office des dérivés listés Circuit des informations Gestion du cash Gestion des échéances et des exercices Calcul d appels de marge Gestion Back office des OTC (P/E cash, FX) - I Principes généraux de validation et de confirmation Traitement particulier des produits OTC suivants : Prêts-emprunts cash Opérations de change 5 / JOUR 5 Gestion Back office des OTC (opérations dérivés) - II Impacts de la réglementation EMIR Traitement particulier des produits OTC suivants : FRA et Swaps CDS ELS et CFD Options tous sous-jacents Commodities Produits structurés et packages Processus transverses Compression Collatéralisation Novation Comptabilité des dérivés Analyse de confirmation Calcul de collatéral et d appels de marge e-learning Accédez aux 20 modules e-learning de préparation au CMO Présentation du certificat CMO Page 20 in Capital Market Operations CERTIFICAT Les participants peuvent valider les connaissances acquises en passant le CMO dans les locaux de FIRST FINANCE ou dans un centre Pearson Vue. Le passage de l examen est inclus dans le prix du séminaire. Livre offert Remise de «L essentiel du postmarché» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Confirmations > page 123 Collatéralisation > page 125 Règlement-livraison national et international > page 127 Gestion Back office des OST > page

124 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Organisation front to compta d une banque de marché ANIMÉ PAR Christelle OBERT Consultante Code web : ORGA NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 28 et 29/05/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre le fonctionnement global d une banque de marché Connaître les différents modes d organisation : processus de booking (local, centralisé, etc.), processus de traitement des opérations, systèmes transverses, Connaître les principes de traitement d une opération selon son type Étude du rôle des différents acteurs d une banque de marché Aperçu des différentes organisations possibles Application à des cas concrets Remise de l ouvrage «L essentiel du postmarché» (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) 1 / Organisation d une banque de marché, rôle des différents acteurs Front office Sales Traders Middle office Saisie des opérations Calcul et suivi du P&L Suivi des risques Back office Comptabilité Systèmes transverses : référentiels tiers, référentiels prix et cours Risques Rappel des contraintes réglementaires Quizz de validation des acquis 2 / Organisation à l international : utilisation de structures juridiques dédiées (securities houses, agence, SPV, fonds,.) Intérêts de ces structures Spécificités Risques associés Impacts organisationnels 3 / Mode de fonctionnement et organisation Entités de booking Entités de traitement, hubs de traitement Avantages comparés d une structure centralisée et d une structure locale Back to back Contraintes des différents types d organisation 4 / Principes de traitement d une opération Entrée en relation (KYC) Négociation Validation Confirmation Principes Engagements EMIR Compensation Engagements EMIR Paiements et règlement-livraison Gestion des événements Collatéralisation Principes Engagements EMIR Valorisation, comptabilisation Gestion des suspens, notion de rapprochement Gestion des référentiels Calcul et contrôle des résultats Étude de Master Agreements Matching de confirmations short form et long form Calcul d appels de marge de collatéral 5 / Risques opérationnels Étude de cas de dysfonctionnements dans la chaîne de traitement des opérations 120

125 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche de gestion des risques opérationnels ANIMÉ PAR Fabrice GUEZ / Responsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE Marc SALVAT / Consultant Code web : DERIVES_TRADE NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 20 au 22/05/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre la structure des principaux produits dérivés Maîtriser la chaîne de traitement de la négociation à la comptabilisation Comprendre les risques associés à ces produits Connaître les nouvelles réglementations Formation assurée par deux professionnels reconnus du Front office et des opérations Nombreux exemples et cas pratiques Séminaire mis à jour au fur et à mesure des évolutions réglementaires 1 / Rappels de mathématiques financières Actualisation et capitalisation Probabilités : loi de distribution et espérance Application sur EXCEL Actualisation de flux court et long terme 2 / Marchés réglementés / Marchés OTC Différences entre les deux marchés Principes de deposit et d appel de marge Collatéral agreement Calcul d appel de marge pour un future obligataire 3 / Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés fermes Futures et forward Forward Rate Agreement Swaps de taux Produits de change : forward et swaps Les grandes tendances du marché en Éléments de valorisation d un swap Couverture de positions exportatrices et importatrices Carry trade : les risques et les avantages 5 / Trade Process Organisation des traitements administratifs des produits dérivés OTC Principaux points juridiques des contrats (master agreement, master confirmation, confirmation et long form confirmation) Gestion des événements au cours de la vie du contrat Compensation, compression et collatéralisation Les réglementations applicables (EMIR et Dodd Frank) Matching de confirmations papier Détection de problèmes opérationnels 6 / Dispositif de gestion du risque opérationnel La réglementation Les différentes méthodes, les points clés 7 / Généralités sur la comptabilisation des produits dérivés EXCEL 4 / Mécanismes et utilisation des principales options vanilles et exotiques Options européennes et américaines Options sur actions : single stock contre paniers / indices, le problème des dividendes Packages d options : spreads, collars Options exotiques : options à barrière Construction du pay-off d options vanilles et exotiques Stratégies optionnelles 121

126 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit ANIMÉ PAR Christelle OBERT Consultante Code web : boderivestaux NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 01 et 02/10/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Maîtriser les mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés de taux et de crédit Connaître les acteurs internes et externes, leurs rôles et leurs responsabilités Comprendre le cadre juridique, les règles et «best practices» Maîtriser l ensemble des traitements administratifs : distinction entre les dérivés listés et les dérivés OTC Intégrer les principes généraux de comptabilisation Animation du séminaire par des formateurs ayant travaillé en Back office Nombreux exemples issus de leur expérience et cas pratiques Séminaire à jour des dernières évolutions réglementaires (EMIR, Dodd Frank, ) Remise de l ouvrage «L essentiel du postmarché» (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) : Produits OTC - Généralités sur les produits Produits de taux Produits de crédit Dérivés sur Marchés organisés Produits OTC - Traitement des produits dérivés Produits OTC - Processus transverses et organisation 1 / Acteurs et organisation des marchés des produits dérivés de taux et de crédit Marchés réglementés / Marchés OTC Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés de taux et de crédit (FRA, caps / floors, swaps, CDS,.) 2 / Circulation des informations entre Front, Middle et Back offices Rôles et responsabilités de chaque entité Quizz de validation des acquis 3 / Traitements des produits dérivés listés Rôle et responsabilité des différents acteurs : régulateurs, membres des marchés, chambres de compensation Principes de fonctionnement des marchés organisés et circulation de l information Ouverture de positions Contrôle des déposits et appels de marge Liquidation de positions Gestion de positions, calculs de marges, netting, gestion d échéances, calculs financiers Quizz de validation des acquis E-learning 4 / Traitements administratifs des produits dérivés OTC Rôle et responsabilité des différents acteurs du marché OTC : L ISDA La Fed Plateformes électroniques (Markit SERV, DTCC, ) Principaux points juridiques des contrats (Master Agreement, Master Confirmation Agreement, confirmation short form et long form) Process de confirmation : gestion de la documentation Gestion des événements au cours de la vie des contrats Compensation Obligation : les textes réglementaires (EMIR, Dodd Franck Act) Chambres de compensation (SWAPCLEAR, ICE Clear Europe, ) Mécanisme de la compensation Collatéralisation Rappel sur le risque de crédit Le contrat ISDA : Credit Support Annex Principes de calcul et de fonctionnement Meilleures pratiques en matière de traitement recommandées par les différents acteurs : les règles EMIR Étude du Master Agreement ISDA Étude d un Master Confirmation Agreement ISDA Gestion des confirmations : matching de confirmations short form et détection d écarts Étude d incidents liés à des dysfonctionnements du dispositif de contrôle des opérations (prise en compte du risque opérationnel) Calcul d appels de marge dans le cadre de l application d un contrat de collatéralisation 5 / Principes généraux de comptabilisation des dérivés de taux et de crédit Gestion comptable des produits dérivés pour compte propre (CRBF et 90-15) : intentions reconnues et formation du résultat Normes internationales de comptabilisation et leurs principaux impacts 122

127 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Confirmations ANIMÉ PAR Christelle OBERT Consultante Code web : CONFIRMATION NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 16/03/2015 le 18/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître le cadre juridique de confirmation et les contrats (Master Agreement et Master Confirmation Agreement) Maîtriser les différents supports de confirmation (papier, Swift, plateformes électroniques spécialisées) et les différentes formes de confirmation («short form» et «long form») Maîtriser le traitement des confirmations Comprendre les règles «EMIR» en matière de confirmation sur les produits dérivés Intégrer le risque opérationnel d erreur lié aux processus de confirmation et de ses conséquences Animation du séminaire par des formateurs ayant travaillé en Back office Nombreux exemples issus de leur expérience Étude des contrats Master Agreement Mise en œuvre de cas pratiques (analyse de confirmations, rédaction de confirmations, recherche d anomalies à l intérieur de confirmations permettant d identifier le risque opérationnel associé) e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) Produits OTC - Généralités sur les produits Produits OTC - Généralités Produits OTC - Traitements des produits dérivés PrÉ-REQUIS Connaissance des principes de traitement des produits de marché 1 / Cadre général du processus de confirmation Rappels sur la nécessité de confirmer : une obligation juridique Rappels sur les différents marchés : réglementés vs OTC Les différents acteurs impliqués dans le processus de confirmation Quizz de validation des acquis 2 / Organisation du cycle de confirmation Obligation juridique de mise en place des contrats cadre Règles de fonctionnement Selon le marché Selon la contrepartie Selon le produit Best practices Le cycle de confirmation Principes d émission Principes de matching et contrôles Principes de gestion des suspens et des relances Règles de conservation des confirmations Étude de deux Master Agreements (contrats cadre) Master Agreement ISDA Master Agreement GMRA 3 / Confirmations papier Principes de rédaction d une confirmation papier Typologie des produits confirmés par papier Notion de long form confirmation Principes de matching Analyse d une confirmation d un produit dérivé exotique Matching de confirmation papier E-learning 4 / Confirmations Swift Principes d émission Typologie des produits confirmés par Swift Analyse des statuts de la confirmation Principes de matching Analyse d une confirmation d un Prêt / Emprunt de trésorerie Élaboration de confirmations Swift à partir de Term Sheets 5 / Confirmations électroniques Obligation juridique : le Master Confirmation Agreement ISDA Principes d utilisation de Markit-SERV, DTCC, OASYS et autres fournisseurs Typologie des produits confirmés électroniquement Notion de short form confirmation Analyse des statuts de la confirmation Principes de matching Les règles EMIR de confirmation des produits dérivés Analyse de confirmations électroniques : exemple d un produit dérivé standard (Swap de Taux, CDS, ), exemple d un achat / vente de titres sur le marché organisé Étude d un Master Confirmation Agreement ISDA Cas Pratiques Cas pratique sur un incident lié au non respect des règles EMIR de confirmation (prise en compte du risque opérationnel) 6 / Conclusion Synthèse des risques associés aux confirmations Best practices en matière de traitement des confirmations Quizz de validation des acquis 123

128 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS RÉGLEMENTATION EMIR - Chambres de compensation ANIMÉ PAR Christelle OBERT Consultante Code web : CCP NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 12/06/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître le cadre réglementaire, son calendrier d application Comprendre les objectifs généraux de la réglementation EMIR Connaître les produits éligibles, les acteurs et leurs particularités Maîtriser les exigences d EMIR (reporting, rapprochements, collatéralisation, trade compression) Comprendre le rôle général d une chambre de compensation (CCP), son fonctionnement et connaître le circuit des opérations compensées Maîtriser les spécificités de la gestion des dérivés standards et non standards Acquisition progressive et détaillée des concepts essentiels Pédagogie interactive et opérationnelle : le séminaire alterne exposés structurés des concepts et mises en application opérationnelles 1 / Cadre réglementaire Origines de la réforme Calendrier et périmètre général d EMIR Convergences et divergences avec d autres textes réglementaires (DFA, MIF) 2 / Objectifs et périmètre détaillé Obligation de compensation pour les produits dérivés négociés de gré à gré éligibles Mesures de réduction du risque de crédit et du risque opérationnel Règles communes pour les contreparties centrales (CCP) Obligation de reporting pour les produits dérivés négociés de gré-à-gré Mise en place de référentiels centraux de données Quizz 3 / Compensation des dérivés standards Rôle général d une CCP et son fonctionnement Conséquences sur les risques Chambres de compensation autorisées et instruments éligibles Modalités d application de la compensation Rôle des clearers de dérivés OTC Circuit opérationnel de compensation (différentes étapes de traitement) Cas pratiques sur les traitements quotidiens 4 / Gestion spécifique des dérivés non standards Produits concernés et contreparties les plus fréquentes Rappels sur le CSA et la notion de collatéralisation Obligations imposées par EMIR : Rapprochements de portefeuille Modalités de la collatéralisation bilatérale Circuit opérationnel de la collatéralisation Fonctionnement du «trade compression» Cas pratiques de compression et de gestion du collatéral 5 / Obligations de reporting Trade repositories Obligations de déclaration Transfert de book existants (le backloading), principes et conséquences 124

129 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Collatéralisation ANIMÉ PAR Christelle OBERT Consultante Code web : COLLAT NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 10/06/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre les principes de suivi des risques de contrepartie et le rôle de la collatéralisation Acquérir une vision transverse de l organisation, des acteurs et des modalités de mise en œuvre du collatéral Comprendre les différents contrats Maîtriser le calcul du collatéral Aucun pré-requis Présentation de l état de l art en matière de collatéralisation Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par aux participants à l issue de la formation. 1 / Risque de contrepartie Opérations concernées Calcul du risque de contrepartie Exigences de fonds propres selon le dispositif du Comité de Bâle Quizz de synthèse 2 / Méthodes de réduction du risque de contrepartie Mise en place des contrats juridiques Compensation des opérations au sein d un contrat cadre Particularités des contrats juridiques : break clauses, Chambres de compensation Lecture d un contrat cadre ISDA 3 / Principes de fonctionnement de la collatéralisation Organisation et principes de la collatéralisation Gestion au quotidien : les étapes de calcul Différents types de collatéraux Rémunération du collatéral Impact sur le système d information Particularités Calcul d appels et restitutions de marges 4 / La collatéralisation selon les types de produits Produits dérivés OTC Repos Prêts / Emprunts de titres Lectures des contrats cadres spécifiques à chaque grand type d opérations Calculs de collatéral à l aide d un tableur pour un portefeuille donné 5 / La collatéralisation comme outil de maîtrise du risque opérationnel Événements sources de risque opérationnel Impact du risque opérationnel Contrôles adéquats Mises en situation de risque opérationnel 6 / Grandes évolutions Évolutions en matière de réglementation EMIR et Dodd Frank Act Engagements à respecter Nouveaux acteurs Évolutions en matière de bonnes pratiques Rapprochement des positions Dispute Procedure Recours à la sous-traitance ou prestataires externes Découvrez votre «Espace Réservé Apprenant» en vous connectant sur notre site : 125

130 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Systèmes et moyens de paiement ANIMÉ PAR Valérie PASQUET Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : PAIEMENT NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/03/ et 15/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Différencier les différents moyens de paiement Connaître les canaux de règlement domestiques et internationaux Identifier les critères de choix entre les différentes filières de règlement Identifier les risques opérationnels liés aux règlements Aucun pré-requis Exposé exhaustif des systèmes de règlement Mise en évidence d un des métiers de base de la banque e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) Paiements - Règlements cash Paiements - Netting cash Paiements - Autres points sur les paiements 1 / Acteurs des moyens de paiement Banques Centrales Prestataires de Services de Paiement Correspondent banking 2 / Moyens de paiement scripturaux, principes et utilisations Chèques, cartes de paiement, prélèvements, TIP, effets de commerce, virements Instruments SEPA : caractéristiques du SCT (SEPA Credit Transfer) et du SDD (SEPA Direct Debit) Quizz 3 / Systèmes d envoi d instructions SWIFT : rôle, structure des messages, BIC, IBAN Analyse de messages SWIFT (MT 202, MT 103, ) 4 / Systèmes de paiement Caractéristiques des différents systèmes Systèmes bruts / nets / hybrides Impacts en termes de sécurité et de liquidité Systèmes de paiement en Euro : De détail : systèmes de masse CORE de STET, et STEP2 de l ABE, plate-forme STEP1 de l ABE pour les virements commerciaux unitaires De montant élevé (TARGET2, système EURO1 de l ABE) Flux de règlements internationaux Recours au correspondent banking Zoom sur les systèmes de paiement anglais et américains CLS (Forex, dérivés de crédit) Liens avec les systèmes exogènes titres Quizz E-learning 5 / Gestion de trésorerie et optimisation de la liquidité bancaire Trésorier : rôle et exigences en matière d annonces Principes généraux de la gestion de trésorerie Gestion des liquidités intra-day et overnight : outils de refinancement, titres collatéralisables Impacts de 3G dans la gestion du collatéral 6 / Rapprochement des comptes et gestion des suspens Principes comptables Dates : comptable, de valeur, contractuelle (CSD) Nostro, Loro, Miroir Nostro Processus de rapprochement des comptes : rôle des messages SWIFT de catégorie 9XX Suivi des suspens : origines, traitement des réclamations Traitement d une réclamation d intérêt de retard : détermination des responsabilités, calcul des intérêts 7 / Lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme Obligations de vigilance normale, allégée et renforcée Sommes ou opérations soumises à la déclaration de soupçon, rôle du correspondant TRACFIN 8 / Risques opérationnels liés aux moyens de paiement 9 / Projets de place Migration des produits de «niche» (TIP, télérèglement) vers les moyens de paiement SEPA : dates butoirs TARGET2-Securities 126

131 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Code web : CLEARING NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 04 et 05/06/ et 13/11/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Règlement - livraison national et international ANImÉ PAR Valérie PASQUET, Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE / / Comprendre le rôle des différents acteurs du règlement - livraison et leurs interactions Être en mesure de distinguer les différents canaux de circulation des titres sur le plan domestique et international Savoir identifier les principaux risques opérationnels liés à l activité de règlement - livraison et les dispositifs de maîtrise de ces risques 1 / Typologie des marchés et impact sur le règlement-livraison Marchés organisés / gré à gré Marchés primaire, gris, secondaire 2 / Nature des instruments traités Actions, obligations, titres de créances négociables, parts d OPCVM, certificats, trackers Quizz de validation des connaissances 3 / Forme des titres Codification, modes de détention et de dénouement 4 / Acteurs de la filière-titres et missions respectives Autorités de tutelle, négociateurs, entreprises de marchés, chambres de compensation, teneurs de comptes conservateurs, dépositaires d OPC, dépositaires centraux nationaux et internationaux Chaîne de traitement des titres de la négociation jusqu au règlement - livraison Schéma récapitulatif des différents acteurs sur une opération de bourse 5 / Système de Règlement - livraison ESES Périmètre Plate-formes SBI, RGV/SLAB, Settlement Connect, sous-système de dénouement Constitution du pouvoir d achat Lien avec le système de paiement TARGET2 Quizz de validation des connaissances Étude des causes de non appariement d une instruction dans RGV/SLAB 6 / Systèmes de règlement - livraison étrangers Différents niveaux de custody : local / regional / global custodian Messages SWIFT de règlement - livraison échangés avec les custodians Zoom sur différents systèmes de règlement - livraison étrangers : EXPRESS II de Monte Titoli, SIS SegaInterSettle, DTC Règlement - livraison chez Clearstream et Euroclear Bank : périmètre et services à valeur ajoutée (repo tripartites ) Analyse de différents messages SWIFT MT54X (instruction de règlement - livraison, information sur le statut de l instruction, confirmation de dénouement) 7 / Lien entre ESES et les autres systèmes de règlement - livraison 8 / Risques opérationnels liés à l activité de règlement - livraison Principales sources de risque opérationnel : erreurs, cut-offs non respectés, lieux de dépôts multiples, suspens titres/cash Dispositifs de prévention et de gestion Analyse d un état d opérations en suspens : détermination de leur origine et des actions à mener 9 / Projets de place : TARGET2-Securities E-Learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) Titres - généralités Titres - Négociation et Règlement Livraison Titres - Souscriptions Rachats Livre offert Remise de «L essentiel du postmarché» (Éditions Eyrolles, Collection First Finance) CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au CMO Certificate (CMO) >page 118 EMIR-Chambre de compensation > page 124 Collatéralisation > page125 Systèmes et moyens de paiement > page

132 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS Gestion Back office des OST ANIMÉ PAR Valérie PASQUET Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE Code web : BOOST NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 19 et 20/03/ et 06/10/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre le rôle des différents acteurs intervenant dans la chaîne de traitement des OST Maîtriser le déroulement des OST françaises et étrangères, de l annonce à la comptabilisation, et les flux de traitement associés Être en mesure de distinguer les caractéristiques techniques, juridiques et fiscales des différentes OST Savoir identifier les différentes sources de risque opérationnel pouvant intervenir lors des étapes de traitement des OST Nombreux travaux pratiques concernant différentes catégories d OST avec calcul de l impact titres/espèces pour l investisseur Animateur disposant d une connaissance très opérationnelle des OST Présentation des évolutions de Place en matière d OST Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par aux participants à l issue de la formation. e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) Titres - généralités Titres - Les OST PrÉ-REQUIS Connaissance des titres 1 / Présentation générale Définitions, justifications économiques des opérations sur titres Interactions entre les différents acteurs de la chaîne OST : émetteurs, investisseurs, autorités de tutelle, entreprises de marchés, centralisateurs, teneurs de comptes conservateurs, dépositaires centraux de titres, Différentes catégories d OST : d office / optionnelles, de revenus / de capital, Règles de transfert de propriété et d ayant-droit Dates : ex-date, record date, payment date Distinction OST sur stocks / OST sur flux Standards européens en matière de séquences de dates Quizz Validation des connaissances 2 / Les OST de revenus Intérêts, dividendes, dividendes optionnels, primes de fidélité, Traitement d un dividende optionnel (annonce, impact au niveau de l investisseur en fonction des options choisies) 3 / Les OST de capital Souscriptions avec détachement de Droits Préférentiels de Souscription (DPS) ou avec délai de priorité Attributions gratuites Spin-offs Divisions de nominal (splits), regroupements (reverse splits) Conversions d obligations en actions Exercices de bons de souscription,. Quizz Validation des connaissances Traitement d une opération de souscription Analyse de notices concernant différentes OST (spin-off, reverse split,.) E-learning 4 / Les offres publiques Offres publiques d achat, d échange, mixtes, alternatives, simplifiées Offres publiques de retrait et retraits obligatoires Offres publiques de rachat Traitement d une offre publique alternative 5 / Traitement Back Office des OST Collecte des annonces d OST, information des investisseurs et réception des réponses : modes de transmission, contrôle des habilitations, clauses de sauvegarde, Traitement des OST françaises dans ESES : différentes natures de compte, paiement classique / direct, feu vert, Traitement des OST étrangères : circuit de l information, messages SWIFT associés aux OST, Règles de comptabilisation des OST par le teneur de compte conservateur Fiscalité des OST (intérêts, dividendes, offres publiques), récupération d impôt étranger Risques opérationnels : mise en évidence des principaux risques opérationnels dans la chaîne de traitement Quizz Analyse de messages SWIFT liés aux OST (MT 564, MT 565, MT 566) Récupération d impôt étranger (circuit, données à intégrer dans la formule de récupération) 6 / Impact des OST sur les cessions temporaires (prêts/emprunts de titres, repos) Rappel sur les objectifs des cessions temporaires Incidence des OST sur les cessions temporaires : rétrocessions à effectuer, cas de clôture anticipée, Analyse des clauses d une convention-cadre de cession temporaire relatives aux OST 7 / Projets de place TARGET2-Securities 128

133 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS OPCVM : comptabilité et valorisation ANIMÉ PAR Jean-Claude DA CUNHA Directeur Associé et fondateur - Asset Alpha Code web : VALOOPCVM NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 23/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître l environnement réglementaire du comptable OPCVM Appréhender les règles de comptabilisation des OPCVM Identifier les principes d établissement de la valeur liquidative Acquisition des repères essentiels pour l exercice des fonctions de comptable OPCVM Cas pratiques pour illustrer le traitement comptable des opérations 1 / Environnement général du comptable OPC Acteurs des OPCVM (sociétés de gestion, dépositaire d OPC, Prime Broker, agent de transfert, commissaires aux comptes, diffuseurs de données financières, ) Flux entre les différents acteurs Réglementation relative à la comptabilité OPCVM : rôles du Conseil National de la Comptabilité et du Comité de Réglementation Comptable 2 / Compatibilité des OPCVM Spécificités de la comptabilité OPCVM par rapport aux principes comptables généraux Capital variable, valorisation à la valeur de marché, devises de tenue de compte Plan comptable des OPCVM Structure des comptes de bilan et de résultat Options comptables Mode de comptabilisation des intérêts : mode coupon couru ou coupon encaissé Traitement comptable des frais de transaction : inclus / exclus Comptabilisation des instruments cédés : FIFO, PRMP Prise en compte des particularités juridiques dans le traitement comptable des opérations (exemple : cessions temporaires) Mécanisme de distribution des résultats Reporting Réglementaires : nature et périodicité Destinés aux sociétés de gestion et aux dépositaires d OPC Comptabilisation d une souscription avec droits d entrée acquis à l OPCVM Comptabilisation d une tombée de coupon 3 / Valorisation des actifs Importance du prospectus en tant que document de référence Notions de valeur liquidative et d actif net Éléments entrant dans le calcul de la VL : actes de gestion, opérations sur titres, opérations diverses, Règles d évaluation des actifs (valeur de marché, recours aux modèles financiers, principe de non dépendance par rapport à l évaluation de la contrepartie, ) Établissement de la valeur liquidative Flux entre les différents acteurs : validation, information, Périodicité Particularités (exemple : recours aux valeurs estimées pour les fonds contractuels) 4 / Sécurisation des traitements comptables Suivi des suspens titres et espèces Erreurs comptables et impacts sur la VL Importance des procédures Analyse de variation des cours, forçage des cours Permanence des méthodes, Rôle du commissaire aux comptes Comptabilisation d un achat de valeurs mobilières avec frais de courtage puis de sa valorisation 129

134 RISK CONTRÔLE RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX Introduction au risk management Code : INTRORM // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux du risk management Code : FONDARM // Niveau : ACQUISITION RISQUES DE MARCHÉ Introduction à la Value at Risk (VaR) Code : VAR // Niveau : ACQUISITION Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques Code : RISK1 // Niveau : MAÎTRISE Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques Code : RISK2 // Niveau : MAÎTRISE Risk management sur opérations de marché 3 : méthodes et mise en œuvre du suivi des risques Code : RISK3 // Niveau : MAÎTRISE Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés Code : MODELRISK // Niveau : EXPERTISE RISQUE DE CRÉDIT Fondamentaux du risque de crédit Code : RISKCRED // Niveau : ACQUISITION Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : MAÎTRISE RISQUES OPÉRATIONNELS Risques opérationnels Code : RISKOPE // Niveau : MAÎTRISE RÉGLEMENTATION Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) Code : INTROBALE2 // Niveau : ACQUISITION De Bâle II à Bâle III et CRD IV Code : BALE2 // Niveau : MAÎTRISE Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : MAÎTRISE CONTRÔLE - CONFORMITÉ Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer Code : COMPLIANCE // Niveau : ACQUISITION Lutte contre les fraudes sur opérations de marché Code : FRAUDE // Niveau : ACQUISITION 2 jours P jours P jour P jours P jours P jours P jours P jours P jour P jours P jour P jours P jours P jours P jour P

135 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Risques opérationnels : évaluation et gestion Code : RISK4 // Niveau : MAÎTRISE Risques opérationnels : risques du système d information Code : RISKINFO // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux des engagements Code : ENGAGEMENT // Niveau : ACQUISITION Credit Value Adjustment Code : CVA // Niveau : EXPERTISE Les métiers de compliance en pratique Code : COMPLIANCE2 // Niveau : MAÎTRISE De MIF à MIF2 : enjeux de la directive et de ses réformes Code : MIFID2 // Niveau : ACQUISITION Les règles du contrôle des services d investissement post-mifid Code : POSTMIFID // Niveau : MAÎTRISE Règles et pratiques du contrôle interne du secteur bancaire Code : REGINTERNE // Niveau : ACQUISITION 1 jour 1 jour 2 jours 2 jours 2 jours 1 jour 3 jours 1 jour SÉMINAIRES SUR DES THÉMATIQUES PROCHES Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques Code : ANACREDIT // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit des institutions financières Code : ANABANK // Niveau : MAÎTRISE Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches Code : RATING // Niveau : ACQUISITION Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales Code : OBLIGREG // Niveau : MAÎTRISE 3 jours P 93 2 jours P 94 2 jours P 95 1 jour P 216 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 131

136 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / FONDAMENTAUX Introduction au risk management ANIMÉ PAR Benoît NUSBAUMER / Consultant Bernard ESKINAZI / Responsable de Projets Réglementaires, Direction Financière - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Bruno CASSIANI-INGONI / Consultant Code web : introrm NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 25 et 26/06/ et 04/11/2015 Avoir une vision globale de l organisation du risk management au sein d un établissement financier Connaître le rôle et les responsabilités des acteurs internes et externes impliqués dans le risk management Appréhender les étapes clés d une méthodologie de calcul, de gestion et de suivi des grandes catégories de risque (marché, crédit, opérationnel et liquidité) Comprendre les mesures et les indicateurs de risques, leurs champs d application et leurs limites Connaître l impact des risques sur les fonds propres Connaître les évolutions réglementaires en cours Vision globale de tous les aspects du risk management Étude des meilleures pratiques Concepts systématiquement replacés dans le contexte réglementaire et économique Remise de l ouvrage «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) 1 / Cartographie des risques des établissements financiers et de leurs activités Notions de risque et de facteurs de risque Risques associés aux différentes activités Risques classiques et nouveaux risques 2 / Acteurs du risk management Rôle et responsabilités des acteurs internes Acteurs externes : autorités de tutelle et régulateurs nationaux et européens 3 / Organisation et mise en place du risk management Dispositifs internes et aspects opérationnels Exigences réglementaires (Bâle II et III) Liens entre capital économique et capital réglementaire 4 / Introduction au risque de marché Notion de Mark-to-Market et risque sur opérations de marché Indicateurs de risques de marché Sensibilité du prix aux facteurs de risque Concept de Value at Risk (VaR) : présentation des trois méthodes de VaR (historique, paramétrique et Monte Carlo) Stress tests Suivi et pilotage des risques de marché Traitement réglementaire du risque de marché : de Bâle I à Bâle III Étude comparative des indicateurs pour différentes positions de marché 5 / Introduction au risque de crédit Définition du risque de crédit Probabilité de défaut et taux de recouvrement Notion de rating Spread de crédit Couverture du risque de crédit Introduction à la notion de risque de contrepartie sur opérations de marché : typologie et présentation simple des méthodes de mesure Analyse du risque de crédit sur différentes opérations 6 / Approche réglementaire du risque de crédit (Bâle II et Bâle III) Différentes méthodes : standard et interne (IRB) Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, ) Ratio de solvabilité 7 / Introduction au risque de liquidité Analyse et gestion du risque de liquidité Traitement réglementaire et ratios de liquidité 8 / Introduction au risque opérationnel Typologie des risques opérationnels Identification et cartographie Exemple de suivi et pilotage des risques opérationnels Traitement réglementaire du risque opérationnel 9 / Synthèse Enjeux d une gestion globale des risques 132

137 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / FONDAMENTAUX Fondamentaux du Risk Management ANIMÉ PAR Bernard ESKINAZI / Responsable de Projets Réglementaires, Direction Financière - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Bruno CASSIANI-INGONI / Consultant Mohamed SELMI / Head of Credit Portfolio Management Quantitative Team - SGCIB Code web : fondarm NIVEAU : Acquisition DURÉE : 4 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 29/09 au 02/10/2015 Interpréter les textes de la réglementation de Bâle Avoir une vision globale des facteurs de risque par activité Évaluer simplement les risques sur opérations de marché : risque de position et risque de contrepartie Connnaître les techniques de VaR et leurs utilisations Connaître les outils de mesure et de gestion du risque de crédit Connaitre les principes de mesure et de gestion du risque de liquidité Connnaître les étapes clés d un dispostif de gestion du risque opérationnel Comprendre les principes et méthodes d allocation des fonds propres Vision transversale des méthodologies de mesure, suivi, gestion et pilotage de l ensemble des risques d un établissement financier Étude parallèle des approches internes et réglementaires Illustration systématique à partir de données prévalant à la date du séminaire Acquisition d un savoir-faire pratique et opérationnel 1 / INTRODUCTION AU RISK MANAGEMENT Typologie des risques Notions de risque et de facteurs de risque Risques classiques et nouveaux risques Organisation et mise en place du risk management Dispositif interne et aspects opérationnels Exigences réglementaires Liens entre capital économique et réglementaire 2 / RISQUE DE MARCHÉ Introduction aux risques de marché Typologie des facteurs de risque de marché Valorisation aux prix de marché (Mark-to-Market) Notions de positions linéaires / positions non-linéaires Paramètres de sensibilité des principaux instruments de marché Évaluation de l exposition par les sensibilités Value at Risk (VaR) Concept devar : notion de perte probabilisée Présentation de la VaR paramétrique Présentation des VaR historiques et Monte Carlo Analyse comparative des trois méthodes, limites et alternatives (vecteur P&L, ETL, etc.) Back-testing et stress scénarios Exigences réglementaires Consommation de capital au titre des risques de marché Prise en compte de l IRC (Incremental Risk Charge) Risques de contrepartie sur opérations de marché Bases techniques et aspects opérationnels Mesure des risques de contrepartie 3 / RISQUE DE CRÉDIT Risque individuel Définition du défaut / événement de crédit Taux de recouvrement Notion de rating et dynamique de la notation Définition du spread de crédit et risques associés Couverture par les CDS Risque de crédit lié à un portefeuille Notion de corrélation de défaut (historique et implicite) Techniques de couverture Analyse et gestion du risque de crédit d un portefeuille Octroi de crédit, ROE et RAROC Définition des ratios ROE et RAROC Sensibilités du RAROC aux facteurs de réduction des risques Pilotage par les ratios ROE et RAROC (ex ante / ex post) Exemples de financements et calculs de RAROC De Bâle II à Bâle III Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, ) Système de notation interne Nouvelles directives de Bâle III Ratio d adéquation des fonds propres Enjeux et impacts des réformes réglementaires 4 / RISQUE DE LIQUIDITÉ Spécificités des classes d actifs en terme de liquidité Mesure du risque de liquidité Horizon de temps réglementaire et opérationnel Liens entre risque de liquidité et risque de solvabilité, entre risque de liquidité et risque de maturité Sources de liquidité spécifiques aux banques Réglementation de la liquidité sous Bâle III : ratios de liquidité LCR et NSFR 5 / RISQUE OPÉRATIONNEL Fondamentaux Concepts de base Typologie des risques opérationnels Risques frontières Méthodologie d allocation des fonds propres Dispositif de gestion et suivi du risque opérationnel Objectifs de gestion Étapes clés de la mise en œuvre d un dispositif de gestion Organisation et systèmes Démarche de gestion du risque opérationnel Analyse qualitative Identification des processus Cartographie et cotation des risques et des contrôles associés Analyse quantitative Pilotage et suivi du risque opérationnel 133

138 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES DE MARCHÉ Code web : var NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 JOUR PRIX NET DE TAXES : * DATES : le 25/03/2015 le 03/06/2015 le 10/11/2015 le 09/12/2015 Introduction à la Value at Risk (VaR) ANImÉ PAR Bruno CASSIANI-INGONI, Consultant / / Connaître les facteurs de risque des produits et leurs sensibiltés Maîtriser le concept de VaR (Value at Risk) Savoir effectuer des calculs simples de VaR selon les différentes méthodes Connaître les avantages / inconvénients et les limites des trois méthodes de VaR 1 / Introduction Notion de mesure de risque Typologie des risques de marché Facteurs de risque, résultat Mark-to-Market, sensibilités Rappel du contexte réglementaire (Bâle II, Bâle III et CRD) Analyse des facteurs de risque pour différents produits 2 / Value at Risk (VaR) VaR historique Rappels sur les mouvements historiques des taux et prix Notion de perte probabilisée sur des séries réelles Calcul de VaR historique VaR paramétrique Rappels statistiques (variance, covariance, corrélation) Estimation et lois de variation des prix de marché Calcul de VaR paramétrique VaR Monte Carlo Analyse comparative des trois méthodes de VaR CRD3 et VaR stressée Calculs simples sur EXCEL Indicateurs statistiques Calculs de VaR sur fichiers EXCEL préformatés Positions sur actions et indices Étude comparative des trois méthodes : historique, paramétrique, Monte Carlo Explication des spécificités pour les autres catégories de produits (positions de change et positions de taux) Étude d un portefeuille multi-marchés Comprendre les utilisations de la VaR dans la gestion interne des risques et dans les approches réglementaires (Bâle II et Bâle III) et connaître les mesures alternatives en vigueur en date du séminaire 3 / Limites de la VaR et alternatives Back-testing et notion de stress test Introduction à l ES (Expected Shortfall) ou CVaR 4 / Utilisations Capital réglementaire Gestion interne des risques et suivi des limites Outil stratégique 5 / Comprendre les enjeux et impacts des réformes Bâle II et III sur les risques de marché Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Préparation au FRM : level 1, 2 > page 30 Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options > page 54 Fondamentaux du risk management > page 133 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques > page 136 Fondamentaux du risque de crédit > page 139 Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et évolution Bâle III) > page

139 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES DE MARCHÉ Code web : risk1 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 01 au 03/04/2015 du 10 au 12/06/2015 du 07 au 09/10/2015 du 02 au 04/12/2015 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques ANImÉ PAR Bernard SURIN, Risk Manager - AMUNDI / Bruno CASSIANI-INGONI, Consultant Philippe CUXAC, Méthodologie quantitative risk de contrepartie - CRÉDIT AGRICOLE CIB informations ET INSCRIPTIONS / / Connaître Comprendre les problématiques de mesure et de suivi des risques de marché sur le plan de la gestion interne et au niveau réglementaire Identifier les facteurs de risque pour les principaux types de produit et maîtriser l utilisation des sensibilités des produits fermes et optionnels Maîtriser les outils statistiques utilisés dans le risk management Évaluer les risques de position et de contrepartie sur les instruments de marché, sur des stratégies particulières et sur un portefeuille d activité Maîtriser les modèles internes de type VaR Comprendre l ES (Expected Shortfall) et ses utilisations Comprendre le calcul de la VaR de crédit Connaître les évolutions réglementaires en cours Comprendre les domaines d application et les limites des différentes techniques de risk management 1 / Fondamentaux techniques Introduction à la typologie des risques Bases techniques communes à l évaluation des risques de marché Cadre de référence : facteurs de risque, prix de marché (Mark-to-Market) Évaluation de l exposition : utilisation de la sensibilité et de la convexité Positions linéaires / positions non-linéaires Concept de Value at Risk Illustration par la méthode analytique : effets de portefeuille, mapping des cash flows, corrélation Limites du concept liées aux difficultés empiriques (leptokurtisme, stabilité des volatilités et des corrélations, ) Application aux positions de taux : duration, sensibilité et convexité Application aux positions non-linéaires optionnelles, utilisation des sensibilités (greeks) : gestion en delta Estimation des mouvements de marché, scénarios 2 / Risque de position : différentes méthodes de calcul des VaR Gestion interne des risques Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique Spécificités pour le risque de change / risque sur actions / risque de taux d intérêt / risque sur matières premières Application à RISKMETRICS Risque des produits optionnels Synthèse sur la VaR : mise en perspective des différentes méthodes et conclusion sur les utilisations de la VaR Évolution de la réglementation sur le risque de position (VaR stressée, Bâle III et évolutions) Présentation des autres indicateurs de risque Utilisation d un outil complet de calcul de VaR sur EXCEL et étude comparative des trois méthodes de VaR Back-testing Matrices de variance-covariance (UWMA et EWMA) 3 / Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit Bases techniques et aspects opérationnels Typologie des différents risques de crédit : risque de contrepartie sur opérations de marché, risque de règlement-livraison, risque émetteur Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d un client, détermination d un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital économique, encadrement des risques pays Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital économique) Différences entre les approches économiques et réglementaires Évolutions réglementaires : Incremental Risk Charge, Comprehensive Risk Measure, Bâle III Calcul des profils de risque d un swap de taux par la méthode Monte Carlo Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques > page 136 Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risques > page 137 Fondamentaux du risque de crédit > page 139 Risque de contrepartie sur opérations de marché > page 140 De Bâle II à Bâle III et CRD IV > page

140 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES DE MARCHÉ Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : risk2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 15 et 16/06/ et 20/11/2015 Maîtriser les techniques d évaluation des risques à travers plusieurs cas pratiques Résoudre les problèmes spécifiques de la VaR Maîtriser les applications et les limites des différentes techniques de mesure des risques notamment sur les produits conditionnels classiques et exotiques Calibrer des niveaux de limite de risque en fonction des positions gérées Choisir les indicateurs de risque pour gérer les principales options exotiques Connaître les risques non pris en compte dans la VaR (liquidité, squeeze, ) Calculer et analyser les stress scénarios Comprendre les enjeux d un suivi des risques efficient Comprendre les évolutions réglementaires des risques sur opérations de marché et le pilotage de ces risques Nombreuses simulations portant sur les problématiques essentielles de risk management Transfert d expérience à partir de cas réels 1 / Cas pratique 1 : Risk management d un book Fixed income Choix des indicateurs de risque Détermination des niveaux de limite Difficultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d activité Identification des risques non pris en compte dans la VaR (liquidité, squeeze, ) Scénarios complémentaires et stress tests Simulation sur un portefeuille obligataire 2 / Cas pratique 2 : Risk management d un book d options classiques Risques des options et choix d indicateurs Détermination des niveaux de limite : problématique de la calibration des limites, comment arriver à un jeu de limites cohérent? Analyse par les sensibilités Comparaison des méthodes de calcul de VaR Intégration du smile dans la VaR Facteurs de risque non choqués dans la VaR Détermination, calcul et analyse de scénarios de stress : quels facteurs de risque faut-il stresser? Analyse d un book d options sur actions 3 / Cas pratique 3 : Risk management d un book d options exotiques Présentation des options exotiques (sous-jacents «exotiques», barrières, cliquets, target, ) Choix des indicateurs de risque, faut-il les adapter à ces produits ou privilégier leur cohérence avec les autres lignes produits? Problématiques spécifiques : risque de discontinuité, risque de corrélation, de volatilité forward, Comparaison des méthodes de calcul de VaR Difficultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d activité Un complément : les stress tests Calcul de VaR et problématiques associées sur un portefeuille d options digitales 4 / Stress tests Catégories et principes Exigences réglementaires 5 / Évolutions réglementaires des risques sur opérations de marché (de Bâle II à Bâle III) 6 / Synthèse Pertinence d indicateurs selon les produits Suivi global des risques EXCEL 136

141 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES DE MARCHÉ Risk management sur opérations de marché 3 : méthodes et mise en œuvre du suivi des risques ANIMÉ PAR Ted BROUSSARD Responsable du Desk CVA Equity Markets NATIXIS Code web : risk3 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/ et 24/11/2015 Savoir élaborer et appliquer une méthodologie de mesure et de suivi des risques adaptée à son environnement Mettre en place des procédures de vérification et de cohérence des données de marché Calculer et suivre les risques adaptés selon les lignes métiers Maîtriser les procédures de limite et de dépassement Analyser la production des résultats et des risques au quotidien Produire des reportings pour mieux définir les actions correctrices au niveau du Front office Autoriser les nouveaux produits dans un cadre sécurisé Appliquer les règles de surveillance prudentielle Anticiper les exigences réglementaires Accent mis sur le fonctionnement au quotidien de la Direction des Risques dans le cadre des nouveaux textes réglementaires Procédures opérationnelles à mettre en place (résultats, risques, limites, procédures de dépassement, backtesting et reporting) Expertise en risques de marché, de crédit et opérationnels de l intervenant Calcul des CVA, DVA et FVA sur des positions type Mise en conformité avec Bâle III et ses évolutions Analyse de rapports d audit pour les Directions des Risques, suivi des recommandations et best practice de Place Conseils pour perfectionner son modèle vers un modèle performant et reconnu par tous dans le cadre des nouvelles réglementations 1 / Rôle du Risk Management au sein des institutions financières Fonctions du Risk manager et de la DRM Interactions avec les autres départements Indépendance réglementaire vis-à-vis du Front Office Suivi au quotidien des ratios réglementaires Gestion des risques de crédit, de marché et opérationnels Procédures optimales de gestion des risques Analyse comparative des architectures de risque déployées dans les principales banques et sociétés de gestion 2 / Méthodes de suivi des risques Méthodes de Value at Risk et IRC les plus appropriées Déclinaison de ces méthodes par activité et produit Mise en place et suivi des Stop-Loss et autres limites opérationnelles (instruction, octroi, révision, validation en Comité) Conduite à tenir en cas de dépassement des limites opérationnelles Granularité du suivi des risques et degrés de consolidation Intégration continue des nouveaux produits dans un cadre sécurisé Calcul des VaR analytique, historique et de Monte Carlo Calibration des indicateurs de risque Back-testing et Stress-scénarios 3 / Conditions requises pour le déploiement du modèle de risque Travailler sur des positions exactes : réconciliations Front - Back Valider les données de marché indépendantes Disposer des historiques de données requis et en assurer le maintien Automatisation des rapprochements en stock au quotidien Day-One P&L, Observabilité et «Prudent Valuation» Sources de données indépendantes Contrôles de cohérence et correctifs à mettre en place EXCEL 4 / Déploiement et suivi des processus de risque Validation des pricers (approche en sensibilité et en simulation) Méthodes de calcul des résultats, attribution par facteur de risque Mise en place des réfactions et du Day-One P&L Production et contrôle de la VaR, VaR stressée et IRC Mise en place des «add-on» pour le risque de crédit Backtesting de la VaR et aspects réglementaires Risque opérationnel : modèle réglementaire, IRB standard et avancé avec le détail de leur mise en place Utilisation des stress scénarios pour la gestion opérationnelle Calcul des résultats en Mark-to-Market, en couru et en latent Impact des positions de change en résultat et en VaR Reconstitution des résultats par les sensibilités et par effets Traduction de l appétit en risque de la banque en limites de risque 5 / Exigences de la validation du modèle interne Intégration en amont dans l architecture et le Business Model Procédures transverses et tenue de comités spécifiques Application de Bâle III et de la réforme du Trading Book Environnement quantitatif et qualitatif requis : Best practices Outil de vérification détaillé par critère de validation 137

142 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES DE MARCHÉ Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés ANIMÉ PAR Yacine BECHIKH Senior hedge fund manager Code web : modelrisk NIVEAU : Expertise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 16 au 18/11/2015 Connaître les enjeux des modèles de taux, actions, change et crédit Maîtriser les principaux modèles utilisés Analyser en détail les paramètres exotiques Se familiariser avec le process de validation d un modèle Choisir le modèle approprié et sa calibration par rapport aux payoffs à gérer Détecter les principales sources de risque de modèle Présentation exhaustive des modèles de pricing et de leurs limites Acquisition des compétences nécessaires pour concevoir les outils de risk management des produits exotiques et pouvoir justifier leur utilisation Mise en pratique des modèles à travers des études de cas 1 / Options vanilles et exotiques de 1 re et 2 e génération Focus sur les dérivés actions et change Options vanilles, options asiatiques et options à barrières Complex correlation / multi-asset options Facteurs de risque (volatilités, smile, corrélation, discontinuité, ) Effet quanto Focus sur les dérivés de taux Un produit emblématique : la Bermuda Multi-callable Path dependant : Accreting swap, Snowballs, Tarn, Autocall swap,. Analyse des facteurs de risque Focus sur les dérivés de crédit Facteurs de risque (corrélation, défaut, ) Quelle approche pour les produits plus exotiques? Comprendre les produits et appréhender leurs risques Savoir se satisfaire de modèles imparfaits tout en s assurant de leur caractère conservateur 2 / Processus de valorisation des produits complexes Processus de contrôle de la valorisation et des paramètres Validation des progiciels et des modèles Définition d un modèle de pricing et de risk management Définition du risque de modèle Processus d analyse d un modèle de pricing et de risk management Adéquation entre le choix du modèle et du payoff à gérer Mise en œuvre du modèle (choix de la méthode numérique) Stabilité et convergence des méthodes numériques Calibration du modèle Paramètres exotiques Analyse, mesure et gestion du risque de modèle Risque d implémentation numérique Risque de paramètre Risque de spécification Gestion des paramètres exotiques d un modèle Réserves pour risque de modèle EXCEL 3 / Focus sur les modèles de taux, actions, change et crédit Modèles de taux Présentation des modèles de taux (Black, SABR, HW1F-2F, BGM, HK1F, ) Mise en œuvre des modèles de taux Calibration des modèles de taux Modèles pour les actions et le change Présentation des modèles (B&S, Dupire, Heston, modèles à sauts) Mise en œuvre des modèles actions et change Calibration des modèles Modèles de crédit Présentation des modèles (à intensité, copules, ) Modèles à un facteur, à plusieurs facteurs Mise en œuvre des modèles (MC, méthode récursive, FFT, ) Calibration des modèles de crédit Introduction aux concepts de corrélation de base et smile de corrélation Gestion en sensibilité des dérivés de crédit 4 / Application : mesure du risque de modèle à partir de cas pratiques Pricing de dérivés actions Swap de variance, de corrélation, de dispersion Pricing d un swap autocall avec smile Pricing des swaps de taux annulables à nominal variable Pricing des CDO, dépendance extrême, et smile de corrélation Utilisation d un outil de calcul EXCEL avec VBA : mesure du risque de modèle 138

143 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUE DE CRÉDIT Code web : riskcred NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 01 au 03/07/2015 du 30/11 au 02/12/2015 Fondamentaux du risque de crédit ANImÉ PAR Benoit NUSBAUMER, Consultant Olivier GARBUS, Maîtrise d ouvrage du contrôle des risques - AMUNDI ASSET MANAGEMENT / / Maîtriser les nouvelles techniques d analyse du risque de crédit Maîtriser les étapes clés du circuit d octroi de crédit Comprendre les concepts de RAROC et EVA et leurs applications pratiques Connaître les enjeux de la gestion globale du risque de crédit et les outils mis en place pour optimiser le portefeuille de crédit 1 / Processus d autorisation et analyse globale du risque de crédit à l octroi Circuit d octroi de crédit Notation interne, taux de perte et RAROC prédictif Facteurs de réduction des risques : garanties et collatéraux Avis du comité de crédit et prise de décision 2 / RAROC prédictif sur une transaction Calcul du RAROC et de l EVA, capital économique / capital réglementaire Sensibilité du RAROC par rapport à certains paramètres (rating, maturités, coût de la liquidité) Impact sur le RAROC des facteurs de réduction des risques Exemple de financements et de calcul de RAROC Analyse d un dossier de crédit corporate Impact sur le RAROC des facteurs de réduction des risques 3 / Analyse du risque de crédit Analyse des documents financiers : bilan / compte de résultat / business plans / principaux ratios Crédits syndiqués : engagement / risque de syndication / prise finale / rôle de l agent Analyse du risque de crédit selon le type de financement 4 / Taux de cession interne : isolation du risque de crédit des risques de taux, de liquidité et de change Définition des TCI et objectifs, fixation, séparation des marges 5 / Ratios de liquidité Dispositif actuel ACPR Nouveau dispositif Bâle III : LCR / NSFR Comprendre l utilisation des produits dérivés de crédit dans la couverture et l optimisation d un portefeuille de crédit Connaître les indicateurs avancés de détection et de mesure de la dégradation de la qualité de crédit 6 / Règlementation du risque de crédit Articulation des sources de régulation : BIS / BCE / ACPR Bâle II : les modèles internes basés sur les ratings internes Bâle III : l alourdissement des contraintes de fonds propres 7 / Suivi de la vie des crédits Revues périodiques Covenants Signaux d alerte Contrôle interne 8 / Crédits en difficulté Risques sensibles et Watch list Créances douteuses Provisionnement Contentieux Étude de cas Gestion d un dossier d une entreprise en difficulté 9 / Gestion d un portefeuille de crédit Effets de portefeuille : concentration / diversification Outils de gestion : limites / titrisation / dérivés de crédit (CDS) / marché secondaire / politique commerciale et financière Étude de cas - Simulation d un comité de crédit sur un financement de projet à risques multiples (crédit, pays, syndication, portefeuille, liquidité, change,.) CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Les produits dérivés de crédit > page 60 Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations > page 66 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 De Bâle II à Bâle III et CRD IV > page

144 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUE DE CRÉDIT Code web : contrepartie NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 JOUR PRIX NET DE TAXES : * DATES : le 10/06/2015 le 07/10/2015 Risque de contrepartie sur opérations de marché ANImÉ PAR Si Mohamed SRAIDI, Analyste quantitatif - CACIB Yacine BECHIKH, Senior hedge fund manager / / Comprendre les spécificités et les problématiques des différents risques de contrepartie Maîtriser les techniques d évaluation du risque de contrepartie sur opérations de marché utilisées dans le risk management Décrire la CVA Maîtriser les problématiques de suivi du risque de contrepartie sur le plan de la gestion interne et au niveau réglementaire (Bâle II et III) 1 / Fondamentaux Introduction à la typologie des risques Rappel sur le concept de VaR (Value at Risk) Différence entre risque de marché, risque de crédit et risque de contrepartie sur opérations de marché Typologie des différents risques de crédit (risque de contrepartie, risque de variation, risque de règlement - livraison, risque émetteur) 3 / Utilisation du risque de variation en interne dans la banque Aspects opérationnels Encadrement des activités, limites par contrepartie et / ou par pays Capital économique Calcul de la rentabilité des opérations de marché 2 / Mesurer le risque de contrepartie sur opérations de marché Définition des différentes mesures du risque de variation Facteurs de réduction du risque de variation (Netting, Collateral) Quantification du risque de variation Credit Valuation Adjustment (CVA) Calcul des profils de risque sur des instruments de marché Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Les produits dérivés de crédit > page 60 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques > page 136 Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risques > page

145 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RISQUES OPÉRATIONNELS Risques opérationnels ANIMÉ PAR Marc SALVAT / Consultant Code web : riskope NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 11 et 12/06/2015 Présenter le cadre réglementaire dans lequel opère les institutions financières en matière de risques opérationnels Comprendre les règles de calcul des fonds propres associés au risque opérationnel Présenter les risques à chaque étape du traitement opérationnel des opérations Identifier les principaux facteurs de risque Donner des méthodes de mesure, de prévention et de détection des risques opérationnels Savoir mettre en place les contrôles les plus efficaces Utilisation de nombreuses études de cas Séminaire animé par des opérationnels reconnus Présentation des meilleures pratiques de marché 1 / Le risque opérationnel : définition et cadre réglementaire Définition du risque opérationnel Les différentes catégories de risque opérationnel Le cadre Bâle II La traduction dans la réglementation française Les différentes méthodes de calcul de l exigence de fonds propres au titre du risque opérationnel Zoom sur la méthode avancée 2 / Étude du risque de fraude Cas pratique sur la fraude Analyse d états existants Recherche du mécanisme de la fraude Définition des actions correctrices 3 / Les différentes étapes de traitement des opérations et les risques associés à chaque stade L entrée en relation La gestion des référentiels La saisie La validation La confirmation La compensation Les paiements et le règlement livraison La gestion des événements La collatéralisation La comptabilisation Les rapprochements et la gestion des suspens 4 / Les outils de prévention du risque opérationnel Les différents types de contrôle à mettre en œuvre 5 / La mesure du risque opérationnel Cas pratique sur un portefeuille de suspens Calcul du risque financier Détermination des éventuels autres risques Priorisation des suspens à traiter 6 / Les contrôles efficaces à chaque étape du traitement Cas pratique sur plusieurs incidents Analyse des incidents Propositions de contrôles à mettre en place 7 / La détection des incidents Cas pratiques sur la base d états de reporting Détection des opérations posant potentiellement problème 8 / La gestion des incidents Cas pratique sur des incidents avérés Détermination de la priorisation Propositions de résolution Mise en évidence des bonnes réactions 9 / Les mesures correctives Différentes actions pouvant être menées à court, moyen et long terme 10 / Les évolutions à mettre en place Les best practices actuelles Les évolutions prévisibles de la réglementation 141

146 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RÉGLEMENTATION Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) ANIMÉ PAR Jean-Baptiste BELLON Analyste Financier - TRAPEZA CONSEIL Code web : introbale2 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 15/04/2015 le 23/09/2015 Décrypter la terminologie spécifique des réglementations Bâle II et Bâle III, en comprendre les évolutions et les enjeux en date du séminaire, les conséquences sur les activités bancaires et sur les marchés de capitaux Disposer d une connaissance de base des méthodes de mesure des risques de crédit et des risques opérationnels Comprendre les indicateurs réglementaires de mesure du risque de marché et de contrepartie (VaR,.) Analyser les montants d exigence en fonds propres selon les différentes méthodes Acquisition d une vision d ensemble de la dynamique des réformes et de leurs impacts Explication des méthodes préconisées par la réglementation 1 / INTRODUCTION Acteurs et organisation du risk management Comité de Bâle et instances de réglementation nationales Aperçu de la genèse des réformes Bâle II et Bâle III / CRD Organisation du risk management dans les banques 2 / RÉGLEMENTATION BÂLE II Objectifs et enjeux de la réglementation Analyse du ratio de solvabilité Pilier 1 : les risques Risques de crédit Présentation et analyse de la méthode standard Présentation et analyse de la méthode de notation interne (IRB) Paramètres bâlois : PD, LGD, EAD, CCF, Perte attendue et perte exceptionnelle (EL et UL), RWA Éléments de réduction des risques : sûretés, garanties, netting,. Risques de marché : définition du trading book, méthodes d évaluation standard et Value at Risk (VaR) Risques opérationnels Dimensions du risque opérationnel Introduction aux techniques de mesure et de gestion des risques opérationnels Calcul et analyse des consommations en fonds propres selon les différentes méthodes Calculs simples de VaR 3 / INTRODUCTION À LA RÉGLEMENTATION BÂLE III Remise en question de Bâle II Renforcement des fonds propres Normes sur les activités de marché - CRD3 (Notion d IRC, VaR stressée,.) et évolutions sur le risque de contrepartie Risque de liquidité et ratios réglementaires Surveillance macro-prudentielle Évolution du cadre sur les risques de marché Trading book et banking book Passage de la VaR à la CVaR ou ES (Expected Shortfall) Prise en compte de la liquidité de marché Autres directives en date du séminaire : CRD4 Calendrier prévisionnel 4 / IMPACTS DES RÉFORMES DE BÂLE Sur l organisation interne Sur les relations clientèle et les stratégies de la banque Sur les activités bancaires et financières Piliers 2 et 3 : surveillance prudentielle, discipline et transparence Objectifs et enjeux des piliers 2 et 3 Exigences et implications pour les banques 142

147 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RÉGLEMENTATION Code web : bale2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 04 et 05/06/ et 06/11/2015 De Bâle II à Bâle III et CRD IV ANImÉ PAR Abdelhalim FADIL, Directeur Risque Management Stratégique et Réglementaire - DEXIA / / Faciliter la lecture et la compréhension des textes réglementaires : textes de Bâle II et de Bâle III et de la CRD IV Maîtriser les différentes méthodes de quantification et de gestion des risques financiers : décrire les méthodes mises en place par les banques en interne (approches économiques) afin de bien comprendre les approches réglementaires (Bâle II et Bâle III) Maîtriser les différentes approches de Bâle Maîtriser les indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, ajustement de maturité, corrélation, LCR, NSFR, ) Connaître les évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III 1 / Introduction aux textes de Bâle II Généralités et objectifs Analyse détaillée des trois piliers de Bâle II Pilier 1 : Exigences de fonds propres, présentation des différentes méthodes de calcul Pilier 2 : Un processus de surveillance prudentielle renforcé, encadrement des risques non captés par le pilier 1 Pilier 3 : Plus de contraintes en termes de communication externe Cas Pratiques Analyse de la dynamique qui relie d un côté le rating et les exigences de fonds propres de Bâle II et d un autre côté les coûts de refinancement des contreparties 2 / Allocation de fonds propres - approche économique Risques de crédit Définition et mesure des expositions Quantifiation du risque de crédit : approche par les ratings, modèles structurels (Merton), VaR Credit Risques de marché Définition et mesure des expositions (sensibilités) Quantification du risque de marché (Value at Risk) Traitement d exemples 3 / Allocation de fonds propres - approche réglementaire (Bâle II) Approches utilisées pour le risque de crédit Analyse de la méthode standard Présentation détaillée des deux approches internes : IRB foundation et IRB advanced Modalités pratiques de la mise en place de Bâle II Mise en place d un système de notation interne Définition du défaut, calcul de PD, LGD et EAD Ajustement de maturité, facteurs de réduction du risque, prise en compte des corrélations Risques opérationnels Définition Quantification des risques opérationnels à l aide d approches simples Utilisation de méthodes internes pour quantifier les risques opérationnels Application pratique à plusieurs types de portefeuilles Prise en compte des facteurs de réduction du risque dans la mesure de l exigence de fonds propres 4 / Évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III (et de la CRD IV) Amélioration de la qualité et de la quantité des fonds propres éligibles au ratio réglementaire Instauration d un ratio de levier Instauration de nouvelles normes de liquidité, constituées de 2 ratios : Ratio de liquidité à court terme (liquidity coverage ratio ou LCR) Ratio structurel de liquidité à long terme (net stable funding ratio ou NSFR) Renforcement du besoin en fonds propres Activités de trading : VaR stressée, introduction de l IRC (Incremental Risk Capital) Opérations de titrisation Expositions au risque de contrepartie sur instruments dérivés : application d un stress scénario aux expositions, mise en place d une charge en capital pour la CVA Introduction à la CRD IV (retranscription des textes de Bâle III dans les lois européennes) Analyse des différences entre Bâle III et la CRD IV Cas Pratiques En utilisant le cas d une banque française, faire le lien entre les problèmes constatés pendant la crise sur l indicateur de VaR Marchés et les solutions mises en place par Bâle pour corriger ces problèmes CREDENTIAL Sur la base d exemples concrets, analyser les points forts et les points faibles de la nouvelle À l issue du séminaire, les participants charge en capital mise en place par Bâle III peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel et par la CRD IV pour la CVA d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Les produits dérivés de crédit > page 60 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 Risque de contrepartie sur opérations de marché > page 140 Risques opérationnels > page 141 Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises > page 144 Gestion du risque de liquité 2 : impacts de Bâle II >

148 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / RÉGLEMENTATION Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises ANIMÉ PAR Pascale OLIVIÉ Credit Portfolio Management (CPM) - Responsable de la Structuration, Recherche & Allocation des actifs CRÉDIT AGRICOLE CIB Code web : cdg NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 08 et 09/06/ et 13/11/2015 Connaître la réglementation prudentielle et comprendre son impact sur le pilotage bancaire Maîtriser le calcul des fonds propres prudentiels Maîtriser le pilotage du capital en scénario central Comprendre les stress-tests et leurs impacts Présentation approfondie et pragmatique des techniques de capital planning Vision opérationnelle grâce à de nombreuses applications pratiques Intégration des dernières évolutions Bâle III 1 / Réglementation prudentielle Les principaux acteurs de la supervision bancaire De Bâle I aux trois piliers de Bâle II Bâle III 2 / Fonds propres prudentiels (numérateur du ratio) Fonds propres comptables Passerelle prudentielle et déductions Définition des différentes catégories de fonds propres Impacts du passage à Bâle III Pilotage des impacts majeurs Calcul des fonds propres prudentiels en environnements Bâle II et Bâle III 3 / Encours pondérés au risque (dénominateur du ratio) Risque de crédit: définition, méthode standard / méthode interne Paramètres bâlois Analyse par effets Impacts du passage à Bâle III Risque de marché Définition, méthode standard / VaR Impacts de la CRD3 Risque opérationnel: définition, méthode standard / méthode avancée Calculs de RWA risque de crédit en environnement Bâle II 4 / Pilotage du capital Structure-cible du ratio de solvabilité Pilotage conjoint des ressources rares Indicateurs-clés: résultat et marge d intérêt (NBI), ROE, allocation de capital (KN) et rentabilité des métiers Mesures de politique financière et impact sur le ratio Incertitudes réglementaires et réformes futures Simulation d une acquisition / cession et impact sur le capital Allocation normative de capital 5 / Stress-tests Principe des stress-tests Exercices internes Exercices externes harmonisés (EBA, FMI, ) Simulations et impacts du stress Impact sur le pilotage Influence du stress-test sur le ratio 144

149 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / CONTRÔLE - CONFORMITÉ Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer Code web : compliance NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 05 et 06/10/2015 Maîtriser les cadres réglementaires actuels (supervision européenne, règles des autorités de tutelle, ACP et AMF, Directives MIF et abus de marché, 3 e Directive de lutte contre le blanchiment) Élaborer un recueil de procédures Développer les actions de conseil vers les métiers Mettre en place un système de contrôle à partir d une matrice des risques Comprendre les enjeux des procédures de barrières à l information et de protection de la confidentialité des informations Prévenir, détecter et gérer les conflits d intérêts Maîtriser les obligations liées aux nouveaux produits Développer un système de connaissance du client (KYC) Établir un programme de lutte contre le blanchiment dans le cadre de la 3 e Directive européenne Gérer les relations avec les régulateurs (contrôles / évolutions réglementaires) Connaître les responsabilités des Compliance officers Approche pratique des problématiques de déontologie Description du cadre réglementaire actuel et de ses évolutions récentes Mise en situation et approche concrète du devoir de conseil et de contrôle du déontologue 1 / Évolution récente de la fonction et problématiques actuelles De la déontologie à la conformité Conformité : évolutions récentes Contexte réglementaire actuel : le règlement général de l AMF et ses évolutions récentes Directive MIF : impacts et projet MIF2 Directive OPCVM IV Évolutions réglementaires sur les marchés financiers 2 / Mise en place de procédures, contrôles des procédures Veille réglementaire et technologique Élaboration et rédaction de procédures Formation et sensibilisation des collaborateurs Règles de bonne conduite et code de déontologie Gestion de l information privilégiée, sensible et confidentielle Notion de «muraille de Chine» Gestion des conflits d intérêts Travaux pratiques Exemples d applications concrètes 3 / Lutte contre les «abus de marché» Objectifs du régulateur européen Similitude de «process» L.A.B et Abus de Marché Produits et marchés concernés Clignotants d alerte Typologies Travaux de groupes Analyse de sanctions 4 / Lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme (L.A.B., L.A.T.) Enjeux économiques du blanchiment Obligations légales et réglementaires de la 3 e Directive européenne Sanctions pénales et disciplinaires Le blanchiment dans l actualité des banques Déclaration de soupçon Travaux de groupe Analyse d indicateurs d alerte Cas pratiques «Blanchiment sur les marchés financiers» Bénéficiez de conditions privilégiées avec nos solutions «Pass Grand Compte». Contactez notre équipe dédiée au

150 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION / CONTRÔLE - CONFORMITÉ Lutte contre les fraudes sur opérations de marché ANIMÉ PAR Olivier HOUDAILLE Consultant Code web : fraude NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 01/07/2015 Maîtriser la lutte anti-fraude dans les activités de banque d investissement Connaître l environnement réglementaire Mettre en place les meilleures pratiques de lutte contre la fraude Analyse critique d anomalies Nombreux exemples de fraudes 1 / Rappels réglementaires France, Royaume-Uni, États-Unis, Asie Définition de la fraude par le Comité de Bâle 2 / Principes d organisation sur les activités de marché Rappel des rôles et responsabilités dans une banque d investissement 3/ Catégories de fraude Vol Corruption Falsification d informations financières 4 / Impacts de la fraude Impact financier d une fraude Exemples de fraude et de rogue trading Jeux de rôles à partir d études de cas Développement d une analyse critique des anomalies techniques Comportements anormaux Techniques d enquête 5 / Actions de lutte Comment mettre en place un contrôle permanent Implication pour l organisation de la banque Messages clés à transmettre et appliquer Sécurité informatique Alertes (whistleblowing) Jeux de rôles suivant les fonctions occupées 146

151 COMPTABILITÉ juridique fiscalité COMPTABILITE - JURIDIQUE - FISCALITÉ Comptabilisation des opérations de marché Code : BOCOMPTA // Niveau : MAÎTRISE P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché Code : CONTROLE // Niveau : MAÎTRISE Connaissance et pratique des contrats cadre ISDA et FBF Code : ISDAFBF // Niveau : MAÎTRISE Impact de la réglementation EMIR sur les contrats ISDA et FBF Code : EMIR_ISDA // Niveau : EXPERTISE Fiscalité des valeurs mobilières Code : INIFISCA // Niveau : ACQUISITION Fiscalité internationale en gestion de fortune Code : FISCAINTER // Niveau : MAÎTRISE Les directions générales face au nouvel environnement fiscal nouveauté! Code : OPTIFISCALE // Niveau : MAÎTRISE 3 jours P jours P jours P jour P jour P jours P jour P 154 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 147

152 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Code web : BOCOMPTA NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 27 au 29/05/2015 Comptabilisation des opérations de marché ANImÉ PAR evelyne BESSEAU, ACFI/NOR Michèle FORMAGNE, Consultant en finance et comptabilité / / Maîtriser la comptabilité des opérations cash et dérivés Identifier les différentes catégories de portefeuilles de titres Maîtriser la comptabilisation de chaque type d instrument financier aux nouvelles normes IAS Appréhender les contraintes réglementaires et leurs implications pratiques Connaître les évolutions en cours 1 / Spécificités de la comptabilité bancaire États financiers IFRS Réglementation et principes comptables IFRS Principales divergences avec les principes français Plan de comptes facultatif Organisation comptable : Règlement Analyse des états financiers consolidés d un groupe bancaire 2 / Spécificités des opérations en devises Formation des cours de change Risques et livraison Position de change Position de trésorerie Opérations et investissements réalisées à l étranger Schémas comptables en devises Divergences IFRS / FRF? Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation de chaque nature de produit 3 / Remplacement IAS 39 Les différentes phases Liens avec Bâle II et Bâle III 4 / Titres en normes françaises et en normes IAS Émission de titres : émetteur / investisseur Marché primaire, secondaire, gris Portefeuille de titres Normes françaises / normes IAS Produits : actions / obligations / titres de créances négociables / fonds communs de créance / produits structurés Cessions temporaires de titres Opérations sur titres (OST) Obligations déclaratives Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation de chaque nature de produit 5 / Produits dérivés ennormes françaises et en normes IAS Marchés organisés Notion d entreprise de marché et d intervenants, dépôts et appels de marge Marchés de gré à gré ISDA : équivalents dépôts, appels de marges et collatéraux (garanties) Instruments à terme fermes FRA / futures / swaps Instruments conditionnels Caps / floors et autres options Schémas comptables Les stratégies et leur mode de comptabilisation Spéculation Couverture affectée (ou micro-couverture) / globale / cas particulier des options Arbitrage Fair value hedge et cash flow hedge Différentiels d intérêts et soultes Cas particulier des contrats internes Obligations déclaratives Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation de chaque type de produit e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Operations (CMO) Produits OTC - Généralités sur les produits Produits de taux Produits actions Comptabilité CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Découverte des produits dérivés > page 47 Les bases du calcul financier > page 52 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché > page

153 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché ANIMÉ PAR Olivier HOUDAILLE Consultant Code web : CONTROLE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 26 et 27/05/2015 Savoir mesurer le résultat des portefeuilles de marché Comprendre les notions de résultat (latent, réalisé) et de coût de portage Être en mesure d établir un rapprochement entre le résultat de gestion et le résultat comptable Connaître les règles de cession des résultats et de couverture de risque de change sur résultats Connaître les principes comptables et réglementaires de détermination du résultat Comprendre le mécanisme de la réévaluation des positions de change et d initialisation de trésorerie Méthodes de calcul de résultat issues d une expérience de Front office et de comptabilité Analyse de cas réels permettant d illustrer des problèmes récurrents sur les marchés : prise en compte du change et de la trésorerie en particulier Développement de la capacité à détecter le plus rapidement possible les anomalies dans les rapports de résultat à partir d une méthodologie pas à pas Méthode pour valider un Mark-to-Market sans outil de calcul lourd, uniquement par un calcul simplifié et approché. Le pricing des produits financiers n est pas abordé dans ce programme. On utilise les méthodes les plus simples : actualisation, capitalisation et conversions de change Exemples orientés vers les marchés de taux et actions 1 / Formation des résultats économiques Organisation et principes fondamentaux du contrôle des résultats Composantes des résultats : réalisé, latent, synchronisation des calculs Différents agrégats de calcul de la performance financière Prise en compte du financement, gestion de la trésorerie, approche économique et comptable du coût de la liquidité Incidences du change : positions de change et résultat de change Notion de patrimoine en portefeuille et calcul de performance Calcul sous EXCEL du résultat comptable et économique complet pour une position 2 / Processus de production des résultats Différences de traitement entre les résultats économique et comptable Gestion des référentiels, gestion des portefeuilles Contrôle des résultats : comparaison approchée des résultats (Résultat via les greeks, résultat hypothétique) Gestion et validation des paramètres de marché Gestion des erreurs et des corrections dans le reporting Éléments annexes du résultat : commissions, courtages, fees, sales credit Traitement des opérations internes, activités de montage Calcul d un résultat complet en Mark-to-Market (MtM) Contrôle et validation d un résultat économique quotidien EXCEL 3 / Résultats comptables et réglementations Réglementation comptable (normes françaises et IAS / IFRS), impératifs réglementaires de mesure des résultats et des risques Classification des instruments, intention de gestion et valorisation (Day one profit) Différents modes de valorisation : valeur de marché (MtM), valeur mark-to-model, réescompte Traitement des couvertures de gestion et contraintes comptables Positions de change et résultat de change Quizz réglementaire et comptable Réévaluation et comptabilisation de produits financiers Calcul de résultats en MtM et Couru 4 / Rapprochement comptabilité - gestion Middle office résultats et systèmes d information Les axes d analyse des résultats économique et comptable et leurs utilisations Identification des écarts de méthodes et de normes entre comptabilité et gestion Spécificités : prime, soulte, surcote / décote, provisions, MtM / réescompte Réconciliation du résultat réalisé et du résultat latent Réconciliation de l impact de change Cartographie des risques opérationnels Mesure d écarts de méthodes Plan de contrôles clés, principaux KRI (Key Risk Indicators) 5 / Gestion des résultats Couverture régulière du résultat en devises Cession périodique des résultats, en devises ou en euro Initialisation annuelle de la trésorerie (initialisation des «caisses») 149

154 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Connaissance et pratique des contrats cadre ISDA et FBF ANIMÉ PAR Radia DJAMA KROURI Responsable juridique Structuration & Opérations de Marché Natixis Asset Management Code web : isdafbf NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/04/ et 16/06/2015 Maîtriser l environnement réglementaire des produits dérivés Comprendre l architecture des normes ISDA et FBF: conventions-cadre, annexes, définitions, confirmations Acquérir des réflexes indispensables pour une négociation des conventions en toute sécurité Comprendre les modalités de calcul et de gestion du collatéral Analyse détaillée et pragmatique des conventions Conseils fondés sur l expérience du formateur Maîtrise des clauses clés des conventions-cadre Mise en situation de négociation Prise en compte des dernières actualités réglementaires et pratiques de Place 1 / Présentation de l environnement légal des produits dérivés Régime juridique des produits dérivés Close-out netting Règlement EMIR: présentation et impacts Autres réformes : MIFID II, CRD IV, etc. 2 / Compendre les risques inhérents à ces opérations pour mieux les maîtriser Responsabilité des acteurs, risque juridique, risque opérationnel, risque de contrepartie 3 / Le dispositif contractuel applicable Normes FBF, ISDA: présentation des conventionscadre, architecture, comparaison Long-Form Confirmations MCA spécifiques à certains dérivés : NDF, Equity, CDS, 4 / Étude détaillée de la convention-cadre FBF Analyse et impacts de chaque clause Annexe fiscale Additifs techniques FBF Ateliers Étude du cas de défaut de la contrepartie Modifications contractuelles conseillées Précautions préalables avant de mettre en place une convention-cadre 5 / Étude détaillée de la convention-cadre ISDA Analyse et impacts de chaque clause Analyse du Schedule type Définitions ISDA Analyse comparative ISDA 2002/1992 Ateliers Étude d événements affectant la contrepartie Atelier de négociation d un schedule 6 / Mécanisme de collatéral Régime juridique et intérêt du collatéral Présentation des annexes collatéral Modalités de calcul et de gestion du collatéral : focus sur les clauses clés à négocier 150

155 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Impacts de la réglementation EMIR sur les contrats ISDA et FBF ANIMÉ PAR Radia DJAMA KROURI Responsable juridique Structuration & Opérations de Marché Natixis Asset Management Code web : EMIR_ISDA NIVEAU : Expertise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 01/07/2015 Maîtriser la nouvelle réglementation EMIR et ses impacts Comprendre le nouveau schéma et le rôle de chaque acteur Sécuriser les clauses essentielles du contrat Acquisition d une vision d ensemble de la réglementation EMIR Description détaillée des clauses-clés des conventions Acquisition des réflexes nécessaires pour sécuriser les conventions Prise en compte des dernières actualités réglementaires et pratiques de Place PrÉ-REQUIS Connaissance des produits dérivés et négociations des conventions-cadre ISDA & FBF 1 / Présentation des nouvelles obligations résultant d EMIR Obligation de compensation des dérivés standardisés Obligation de réduire les risques inhérents aux dérivés non éligibles à la compensation Obligation pour les chambres de compensation Obligation de déclaration des dérivés Règles d extraterritorialité Quizz de validation des acquis 2 / Principaux changements Schémas avant/après, modèle «principal» / «agent» : comprendre les nouveaux rôles et responsabilités des acteurs Impacts contractuels : présentation des nouveaux contrats, nouvelles règles des chambres de compensation Impacts financiers et opérationnels Impacts spécifiques à la gestion du collateral (initial/variation margin, ségrégation) Quizz de validation des acquis 3 / Impacts sur les dérivés OTC non compensés Modification des conventions existantes : protocoles ISDA, etc. Procédures internes : reporting, confirmations, dispute Collatéral Quizz de validation des acquis 4 / Étude de la documentation relative à la compensation des dérivés OTC Présentation du dispositif mis en place par la FBF et l ISDA Avenants FBF et additifs techniques ISDA / FOA Client Cleared Addendum Étude des clauses-clés : clearing, collatéral, chambres de compensation, cas de défaut, ségrégation des actifs Articulation de l Addendum avec la conventioncadre ISDA, le collateral annex et les autres normes Étude de l annexe de l Addendum et des choix à opérer Quizz de validation des acquis 2 inscrits de votre entreprise sur une même session? Bénéficiez de -15% sur la 2 ème inscription * Contactez notre équipe au *Offre non cumulable avec l Accord Cadre en vigueur au sein de votre établissement 151

156 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Fiscalité des valeurs mobilières ANIMÉ PAR Charles NOURISSAT Consultant - Patrimoine Plus Code web : INIFISCA NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 14/10/2015 Connaître la fiscalité de base des produits financiers et des opérations sur valeurs mobilières Identifier les options possibles sur le plan fiscal Savoir appliquer ces principes fiscaux lors du traitement des opérations Acquisition des repères essentiels pour comprendre la fiscalité des produits financiers Nombreuses illustrations 1 / Environnement général Sources du droit fiscal Français International Personnes imposables Physiques / morales Résidentes / non résidentes Différentes natures d imposition Revenus Capital Prélèvements sociaux Quizz Exercices d application 2 / Fiscalité des revenus de capitaux mobiliers Champ d application Mécanisme d imposition Options fiscales Frais déductibles (droits de garde, ) et non déductibles (frais de gestion, ) Types de revenus Fixes / Variables Français / Étrangers Quizz Exercices d application 3 / Fiscalité du capital Champ d application Personnes imposables Produits et opérations concernés Exonérations Modalités d imposition Calcul de la plus-value Année d imposition Traitement des moins-values Opérations particulières OPA, OPE, Quizz Exercices d application 4 / Produits spécifiques FCPR, FCPI, PEA Création Mode de fonctionnement Sortie du plan 5 / Obligations déclaratives Du contribuable (déclarations générales et particulières) Des intermédiaires financiers (modèles IFU) sur l ensemble du séminaire Cas pratique de synthèse 152

157 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Fiscalité internationale en gestion de fortune ANIMÉ PAR Thaline MELKONIAN Ingénieur juridique et fiscal Code web : FISCAINTER NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 06 et 07/05/2015 Connaître les principes de la fiscalité internationale et les règles qui la régissent Comprendre les spécificités liées à la gestion de fortune Maîtriser les outils à disposition du banquier privé Connaître les spécificités des pays clés en matière de gestion de fortune Proposer les meilleurs véhicules en fonction des particularités et des objectifs des clients Analyse globale des outils disponibles en gestion de fortune Vision internationale couvrant les principales places financières spécialisées dans le domaine Prise en compte des besoins spécifiques des clients 1 / Les normes applicables Présentation des principales normes Droit interne Droit international (Conventions de double imposition, textes émanant de l Union européenne, textes émanant de l OCDE, textes émanant du Gafi) Comment résoudre les conflits entre le droit interne et le droit international Quels sont les écueils à éviter 2 / Présentation des principales règles méthodologiques applicables en matière de planification fiscale, successorale et patrimoniale 3 / Délocalisation des personnes physiques : définition et limites Les candidats à la délocalisation l objectif de la délocalisation Le choix du pays la fiscalité comparative Belgique Luxembourg Monaco UK Suisse Les freins à la délocalisation : l «Exit Tax» version française, néerlandaise, belge, Les critères de résidence Les conflits Comment les résoudre Le risque de double taxation La répartition du droit d imposer Comment éliminer les doubles impositions Les doubles impositions non éliminées : par absence de convention (donations, ISF, ), par non-respect des conventions en droit interne 4 / Où loger les actifs financiers La France et la taxation des non-résidents Le Luxembourg et la taxation des non-résidents 5 / Les véhicules juridiques de planification fiscale, successorale et patrimoniale Trust Définition Utilité : présentation des règles applicables dans certains états connaissant le trust (convention de la Haye, Belgique, France, Luxembourg, Monaco, Suisse) Assurance-vie Définition et limites : présentation des règles applicables dans certains pays (France, Belgique, Luxembourg, Suisse, Royaume-Uni) 6 / Investissements immobiliers transfrontaliers 153

158 COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ Les directions générales face au nouvel environnement fiscal ANIMÉ PAR Allard DE WAAL Avocat Associé - Paul Hastings Code web : OPTIFISCALE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 17/06/2015 Connaître les changements de l environnement fiscal et ses évolutions Maîtriser l ampleur du phénomène et sa portée internationale Prendre en compte les enjeux financiers mais aussi réputationnels Appréhender la dimension stratégique des questions fiscales Formation ancrée dans le concret et accessible à des non-spécialistes Illustration par de nombreux cas pratiques empruntés à la vie des affaires Conseils donnés par un praticien réputé 1 / Introduction La direction fiscale et ses conseils Aspects déclaratifs, gestion des contrôles fiscaux, assistance aux questions fiscales courantes Taux effectif d imposition du groupe Impacts des dispositifs en matière de prix de transfert dans les schémas d optimisation fiscale 2 / Le nouvel environnement réglementaire Le contrôle accru des entreprises et de leurs politiques de prix de transfert De nouvelles demandes documentaires Les entreprises face à des risques de double imposition Un enjeu financier croissant L accès systématique à l information Des échanges d information entre Etats mieux organisés La méthode américaine : le FATCA Le renforcement des procédures contraignantes L extension de l usage du droit de communication La perquisition fiscale La mise en place d une police fiscale La pénalisation des procédures L apparition de nouveaux acteurs Les actions entreprises au niveau européen Le rôle de certaines instances non gouvernementales comme l OCDE Illustration par des cas empruntés à la vie des affaires 3 / Comment réagir face à ce nouvel environnement Identifier, analyser et hiérarchiser les risques pris en matière fiscale Les risques courants et les risques systémiques Les amendes et le risque pénal Le risque réputationnel Auditer la fonction fiscale Augmenter la capacité d analyse stratégique Sortir les fiscalistes de leur tour d ivoire Anticiper les nouveaux risques systémiques Organiser la remontée d informations pertinentes vers la direction générale Optimiser le rôle des conseils externes Promouvoir l accès direct de certains conseils à la direction générale Utiliser les conseils externes pour mettre en place de bonnes pratiques fiscales Identifier les conseils susceptibles de servir de relais ( lobbying fiscal ) Impliquer la Direction Générale dans les décisions fiscales stratégiques Mettre en place un tableau de bord fiscal Promouvoir une approche à la fois quantitative et qualitative du risque fiscal Illustration par des cas empruntés à la vie des affaires 154

159 ALM ALM ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire Code : ALM1 // Niveau : ACQUISITION ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire Code : ALM2 // Niveau : MAÎTRISE Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes Code : RISKLIQUIDITE // Niveau : ACQUISITION Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III Code : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : MAÎTRISE 2 jours P jours P jour P jour P 159 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Modélisation ALM, pilotage des impasses de taux, de liquidité et de la marge nette d intérêts Code : ALM3 // Niveau : EXPERTISE 1 jour Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 155

160 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ALM Code web : ALM1 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 05 et 06/02/ et 10/03/ et 07/05/ et 30/06/ et 13/10/ et 13/11/2015 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire ANImÉ PAR Arnaud QUEFFEULOU, Directeur Financier - BCME Groupe Crédit Mutuel Arkéa Lionel CAEN, Responsable ALM - Caisse d Épargne Ile de France / / Maîtriser les principes, les objectifs et les techniques de la gestion de bilan de banque Mesurer et gérer l ensemble des risques liés au bilan Calculer, en statique et en dynamique, les risques de taux et de liquidité Mettre en place des couvertures économiquement et comptablement efficaces 1 / Objectifs de la gestion de bilan Typologie des risques stratégiques et opérationnels Rôle et organisation de l ALM Articulation entre la sphère commerciale et la sphère financière Environnement comptable et prudentiel Articulation du banking book et du trading book Analyse du bilan et du compte de résultat d une banque Description du processus ALM (fonctionnement du système d information) Introduction à la planification financière 2 / Risque de liquidité Définition du risque de liquidité Contexte réglementaire français et international (Bâle III) Évaluation du gap et détermination du plan de financement Instruments de refinancement Coût de refinancement Crise de liquidité Scénarios de stress et plan de continuité d activité Fonctionnement de l Eurosystème Calcul de gap sur EXCEL Gestion ALM d une banque virtuelle Élaborer un plan de refinancement Appréhender les mécanismes de crise de liquidité et les circuits de refinancement Comprendre la logique des taux de cession interne (TCI) Connaître les évolutions réglementaires en cours, notamment concernant le LCR et le NSFR 3 / Modélisation des produits non échéancés et des remboursements anticipés 4 / Risque global de taux : définition et mesure Définition du risque de taux Illustration des politiques de transformation Calculs de gaps de taux statiques et dynamiques Calculs d indicateurs actuariels (sensibilité de la valeur économique) Calculs d indicateurs dynamiques (sensibilité des résultats futurs) Impact des options et produits en «Fair Value» Mise en application à partir d un cas concret 5 / Taux de cession interne Utilité Détermination Mise en œuvre de la politique commerciale e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) Money Market Instruments Short-term interest rate derivatives swaps and other interest rate derivatives CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux des marchés financiers préparation au CMF Certificate > page 44 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 De Bâle II à Bâle III et CRD IV > page 143 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire > page 157 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes > page

161 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ALM Code web : ALM2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 26 et 27/05/ et 03/11/2015 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire ANImÉ PAR Jonathan LEVY, Président de BIENPREVOIR.FR / / Maîtriser les outils pratiques de la gestion actif / passif Appliquer les techniques ALM de façon opérationnelle Maîtriser la gestion des options implicites et du risque inflation Maîtriser les conséquences du référentiel comptable IFRS sur la gestion Connaître les évolutions réglementaires en cours 1 / Gestion en valeur vs. gestion en résultats Limites des indicateurs classiques de gestion actif / passif : impasses et résultat Valeur de marché vs. Earning at risk Construction d un exemple de banque simplifiée et déclinaison des approches 6 / Gestion sous contrainte d IAS Held-to-maturity vs. Available for sale Fair value hedge, Cash flow hedge, Portfolio fair value hedge, Carved out fair value hedge Communication financière Analyse de bilans bancaires publiés 2 / Dynamique d une banque de détail Nécessité de l approche dynamique Mise en évidence des risques : niveau, pente, retard, 3 / Estimation des comportements Nécessaire estimation des comportements clientèle Techniques économétriques d estimation Calibrage des lois de déblocages et des taux d annulations Limites de l approche quantitative 4 / Application aux options implicites Remboursement anticipé et renégociation Plan d Épargne Logement Construction d un simulateur appliqué aux crédits à taux fixe 7 / Risques résiduels Risque de liquidité Risque de taux : risque de convexité, risque de fixing, risque de base, risque TEC Risque de change Options cachées Exemples de pilotage des ratios de liquidité selon la réglementation française et réforme Bâle III Détermination de gaps de liquidité Moyen Long Terme 8 / Comptabilité et gestion actif / passif Compléments d information sur les évolutions en date du séminaire 5 / Gestion du risque inflation Analyse des comptes sur livret Instruments de couverture cash et dérivés Lien entre positions de taux nominaux et inflation Illustration du risque de spread CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites > page 55 Swaps de taux : valorisation et sensibilités > page 73 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 De Bâle II à Bâle III et CRD IV > page143 Comptabilisation des opérations de marché > page 148 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III > page

162 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ALM Code web : riskliquidite NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 JOUR PRIX NET DE TAXES : * DATES : le 29/05/2015 le 07/10/2015 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes ANImÉ PAR Pascal HOAREAU, Consultant / / Comprendre la mesure et la gestion de l ensemble des risques liés à la liquidité Comprendre l impact d une crise de liquidité sur les différents instruments financiers 1 / Introduction Typologie des risques stratégiques et opérationnels Évolution du contexte bancaire Gestion quotidienne de la liquidité : utilisation optimale des réserves et optimisation de l allocation des risques 2 / Risque de liquidité Mesure du risque de liquidité Organes de contrôle : direction financière / direction des risques Fréquence de suivi Critères d analyse économique et comptable Horizons de temps réglementaires et opérationnels Évaluation du gap Traitement des éléments àdurée incertaine Prix et facturation de la liquidité : un élément de la gestion du risque Déroulement d une crise de liquidité Degré de liquidité des différents actifs bancaires Systèmes de paiement et risque de liquidité Utilisation et gestion du collatéral Interaction avec les autres risques (crédit, marché, réputation, ) Calcul de gap sur EXCEL et choix de couverture 3 / Risque de liquidité avant, pendant la crise de et la crise des souverains Bâle II et les réserves obligatoires La crise de 2007 et l assèchement de la liquidité banque et entreprise Analyse du contexte de 2008 Analyse du contexte à la date du séminaire Solutions de financement en temps de crise et rôle des Banques Centrales 4 / Introduction aux évolutions Bâle III et CRD4 Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Introduction à la Value at Risk (VaR) > page 134 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques > page 136 Fondamentaux du risque de crédit > page 139 Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) > page 142 De Bâle II à Bâle III et CRD IV > page 143 Risques opérationnels > page 141 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire > page 156 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire > page 157 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III > page

163 ALM Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III ANIMÉ PAR Eric DUPEUX Executive Director - Ernst & Young Code web : riskliquidite2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 24/06/2015 le 09/12/2015 Maîtriser la fonction ALM Maîtriser l analyse du risque de liquidité Maîtriser les nouveaux ratios Vision approfondie du risque de liquidité Connaissance de l environnement international Intégration des dernières évolutions réglementaires 1 / Cadre général Dispositions générales : risque de funding / risque de liquidité Gouvernance / périmètre de gestion du risque de liquidité 2 / Environnement opérationnel Retour sur les équilibres crédits / collecte en France et en Europe Définition et description des risques de liquidité : Illiquidité Gestion de la dette (concentration des échéances, diversification, ) Risque de prix en liquidité Indicateurs et stock d actifs liquides Diversification des sources de financement Impasses de liquidité Cadre d analyse statique Cadre d analyse dynamique Scénarios de crise et plans d urgence Tarification de la liquidité Application de stress scenario Détermination du nombre de jours de survie Construction de gap de liquidité statique Construction de gap de liquidité dynamique 3 / Supervision Environnement français : étude du ratio de liquidité standard Environnement international : Bâle III, CEBS Étude et application des ratios Bâle III : ratios à 1 mois (LCR), 1 an (NSFR) Étude et analyse des composantes Analyse comparative des ratios Axes d optimisation Impact des nouvelles réglementations sur : La gestion financière L activité bancaire EXCEL 4 / Le programme sera à jour des évolutions réglementaires en date du séminaire (CRD4,.) Nos Conseillers Formation sont à votre disposition pour vous accompagner dans votre choix de formation. Contactez notre équipe au

164 ASSURANCE ASSURANCE Gestion ALM des compagnies d assurance Code : ALMASSURANCE // Niveau : MAÎTRISE Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive Code : SOL2 // Niveau : MAÎTRISE Mécanismes techniques, financiers et comptables des compagnies d assurance-vie Code : ASSURVIE // Niveau : ACQUISITION Fonds en euros des contrats d'assurance-vie Code : FONDSEURO // Niveau : MAÎTRISE Environnement réglementaire et comptable assurantiel Code : REGASSURANCE // Niveau : ACQUISITION Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages Code : RISKASSURANCE // Niveau : MAÎTRISE Processus d investissement d une compagnie d assurance Code : INVESTASSUR // Niveau : ACQUISITION 2 jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P 167 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Comprendre les passifs d assurance Code : PASSIFASSUR // Niveau : ACQUISITION Gestion du risque de taux pour les assurances Code : RISKTXAS // Niveau : MAÎTRISE 1 jour 2 jours Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 160

165 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ASSURANCE Code web : ALMASSURANCE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 11 et 12/06/ et 06/11/2015 Gestion ALM des compagnies d assurance ANImÉ PAR Sylvie MALECOT, Associé-Fondateur, Millenium Actuariat & Conseil / / Connaître toutes les composantes de la gestion actif / passif d un assureur Distinguer les besoins de solutions financières selon les métiers et les natures d acteurs Intégrer l impact des contraintes réglementaires et comptables sur la gestion d actifs d un assureur Anticiper les choix stratégiques induits par les réformes en cours 1 / Introduction : qu est-ce que l ALM? 2 / Marché de l assurance Diversité des acteurs Quelques éléments statistiques 3 / Gestion du passif Typologie des contrats Assurance-vie Assurance dommages Assurance santé Transfert de risque via ré-assurance Éléments de modélisation sur les passifs Provisionnement non-vie : triangles, branches longues Gestion des rentes Modélisation des catastrophes Conditions d application : vérification des hypothèses, limites des modèles 4 / Gestion des actifs Notion d actifs en représentation Construction de l allocation d actifs Typologie de gestion Techniques de modélisation ALM 5 / Solvabiité II Contexte et objectifs Calendrier Cartographie des risques Modèle standard, modèle interne et ORSA Besoins en fonds propres : SCR et MCR Focus sur les composantes du risque de marché POUR ALLER PLUS LOIN Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion > page 67 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations > page 72 Swaps de taux : valorisation et sensibilité > page 73 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques > page 135 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive > page 162 Fonds en euros des contrats d assurance-vie > page

166 ASSURANCE Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : SOL2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/04/ et 06/10/2015 Avoir une approche globale des enjeux de la Directive Solvabilité II et de ses impacts opérationnels dans l activité d une société d assurance Appréhender les éléments de mesure des risques des différents métiers de l assurance : vie, santé, non-vie, catastrophes naturelles Faire le lien avec les autres refontes structurelles de la bancassurance : normes IAS-IFRS, réglementation Bâle III des banques Maîtriser les spécificités de l approche risques de marché et les enjeux en terme d allocation d actifs Suivre les évolutions de la réglementation Solvabilité II (mise à jour en fonction des QIS et stress tests) Approche opérationnelle des différents enjeux de Solvabilité II Mise en pratique de modèles mathématiques de risque proposés par Solvabilité II Le programme est principalement orienté sur les problématiques liées au risque de marché Le programme visera à s adapter à l actualité et aux évolutions permanentes du sujet 1 / Rappel des grands enjeux de la Directive Solvabilité II Périmètre Calendriers Organisation structurelle Cartographie des Risques Reportings sous Solvabilité II 2 / Les principales règles quantitatives du Pilier I Modalités de calcul du SCR et du MCR Quelques éléments sur le risque opérationnel Quelles décisions pour faire évoluer les fonds propres? Accroissement Transfert de risque Réduction du risque Pourquoi un tel impact du risque de marché? Les différentes composantes du risque de marché Risques Actions et paramètres d ajustement Risque de Taux Risque de Crédit Enjeux de la transposition des portefeuilles 3 / Les avancées de la Directive Omnibus II Instauration de mesures transitoires Mesures concernant les branches longues Facteurs d ajustement spécifiques 4 / Modèle standard, modèles internes et ORSA Choix des assureurs Enjeux de l ORSA Procédure de validation d un modèle interne Qualité et traçabilité des données 5 / Enjeux de gouvernance Rôle renforcée des organes de contrôle Attentes organisationnelles du régulateur Solvabilité II dans le processus de risk management Solvabilité II et l ALM 162

167 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / ASSURANCE Code web : ASSURVIE NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 13 et 14/04/ /11 et 01/12/2015 Mécanismes techniques, financiers et comptables des compagnies d assurance-vie ANImÉ PAR Laurent GIRETTE, Président de la société Benefits & Value SAS / / Mieux connaître le fonctionnement d une compagnie d assurance-vie Approfondir la notion juridique d assurance, de risque assurable et les branches d activité correspondantes Appréhender les principes de tarification, les bases réglementaires et les taux financiers utilisés Analyser le bilan et le compte de résultat des compagnies d assurance-vie 1 / Principaux mécanismes de l assurance et les solutions produits Définition de la notion d assurance Le risque assurance et ses caractéristiques Classification des risques assurance : assurance de biens et de personnes Classification technique des risques Classification financière des risques : répartition et capitalisation Types de contrats : vie, décès, dépendance, obsèques Vie du contrat et procédures 2 / Actuariat et technique en assurance de Personnes Cycle inversé de production en assurance-vie Calcul de la prime pure Calcul de la prime commerciale Tables de mortalité Bénéfice de mortalité et financier Notion de provision mathématique Actif général Fonds en euros, fonds en UC 3 / Bilan des compagnies d assurance-vie Éléments du bilan Structure de l actif Structure du passif Compte de résultat Rentabilité d une compagnie d assurance Lecture du bilan d une compagnie d assurance Connaître l impact des normes IFRS et les principes posés par la norme IFRS 4 consacrée aux produits d assurance Évaluer les enjeux de la norme Solvabilité II (Solvency II) pour les compagnies d assurance-vie Comprendre les spécificités de la gestion actif / passif (ALM) des compagnies d assurance-vie 4 / Normes IFRS et norme assurance (lfrs 4) Définition des normes IFRS Structure des IFRS Normes IAS et IFRS Organisation Définition de l IFRS 4 Champ d application de l IFRS 4 Dispositions de l IFRS 4 5 / Marge de solvabilité des sociétés d assurance-vie et Solvency II Normes Solvency II Principaux enjeux EIOPS, QIS et CP Calendrier Les 3 piliers de la norme Impacts généraux de la mise en place 6 / Gestion financière d une compagnie d assurance Analyser l actif et le passif d une compagnie d assurance-vie Utilité de rapprocher l actif du passif Définir les risques financiers de l assurance-vie Gestion actif / passif (ALM) Gestion des risques de taux, change, liquidité, comptabilité Instruments de la gestion actif / passif Organisation de la gestion actif / passif Spécificités de l organisation de l ALM en assurance-vie Calcul de la VAP d un engagement d assurance CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire > page 156 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive > page 162 Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages > page 166 Processus d investissement d une compagnie d assurance > page 167 Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page

168 ASSURANCE Fonds en euros des contrats d assurance-vie ANIMÉ PAR Cédric FOUCHÉ Gérant diversifié / allocataire d actifs - AG2R Code web : FONDSEURO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 14 et 15/09/2015 Comprendre la composition et le fonctionnement des fonds en euros des contrats d assurance-vie Comprendre les mécanismes de calcul de rendement Connaître les méthodes de gestion des fonds en euros Connaître les enjeux commerciaux des contrats utilisant ces fonds Description exhaustive tant d un point de vue technique que commercial Transmission opérationnelle des avantages et des enjeux des fonds en euros pour l assurance-vie Mise en perspective des contrats utilisant les fonds en euros comme outil de gestion patrimoniale 1 / Cadre général de l assurance-vie Grands principes de l assurance-vie (juridiques, fiscaux,.) Contrats mono-supports et multi-supports Unités de compte et fonds en euros 2 / Caractéristiques des fonds en Euros Protection du capital, droits d entrée, frais de gestion et rendement Fonds en euros classiques, fonds en euros cantonnés, et fonds euro-dynamiques Cas Pratique Calcul d un rendement brut et net 3 / Solvabilité I Définition de la solvabilité, marge de solvabilité (coussin de fonds propres pour l actif) Exigences réglementaires (%de PM) Coût du capital Garanties (et limites) pour l assuré 4 / Pilotage des fonds en Euros Origine du résultat et participation aux bénéfices (x% TMG) Provisions techniques, provisions mathématiques Risque couverts au passif : longévité, mortalité, rachats,. Primes perçues, passif, et duration Placement des primes, actif, et duration Notions d écart actif / passif, ratio de financement Cas Pratique Calcul de la duration d une obligation dans le cas d un actif unique en représentation du passif Calcul de ratios de financement avec plusieurs niveaux de duration 5 / Gestion du portefeuille (actif) Espérance de rendement des actions, obligations, et de l immobilier Optimisation du couple rendement / risque de l actif Diversification des risques de marché Volatilité du portefeuille financier Cas Pratique Calcul de la volatilité de deux actifs avec 3 niveaux différents de corrélation des risques 6 / Gestion du Résultat (PB) en comptabilité historique Réserves de capitalisation PAF, PRE, PDD TRI (signification et exemple de calcul) Distribution du résultat financier et technique, mises en réserve Cas Pratique Calcul de PDD 7 / Nouveaux enjeux réglementaires : Solvabilité II Apparition de la notion de Best Estimates pour le passif Nouvelle approche sur la gestion du risque de solvabilité et exigences de fonds propres accrues (MCR, SCR) Comptabilité en valeur de marché Présentation économique du bilan, embedded value et MCEV 8 / Gestion de portefeuille et SCR Gestion du risque de marché avec une approche en VaR Stress tests pour chaque classes d actifs Optimisation du couple Rendement - SCR / Risque - SCR Définition d un ratio de couverture cible 9 / Impacts de la nouvelle réglementation Réévaluation de la valeur de l actif qui passe en mark-to-market Hausse de la tarification avec des taux bas Hausse des besoins de fonds propres, et diminution du ratio de couverture possible (plus volatile) Limitation des actifs risqués dans les portefeuilles Nouvelle gestion actif / passif inadaptée aux contrats retraite Dilemme rentabilité économique / rentabilité financière Cas Pratiques Gestion d un fonds en euros «classique» existant Gestion d un fonds euro-dynamique Création d un nouveau fonds en Euros 11 / Communication financière et enjeux commerciaux Informations destinées au grand public Concurrence sur les frais, droits d entrée, boni de fidélité Actifs cantonnés et réalité juridique Impacts de la hausse des taux d intérêt 164

169 ASSURANCE Environnement Réglementaire et Comptable Assurantiel ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : REGASSURANCE NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/11/2015 Appréhender l environnement comptable et réglementaire des assureurs, qui influence de manière significative leurs choix en allocation d actifs Comprendre les contraintes qui conditionnent le processus d investissement Intégrer les appréciations du risque de marché dans Solvabilité II (Solvency II), et étudier les solutions qui s offrent aux assureurs face à ces nouvelles règles Vision globale des interactions entre gestion des passifs et investissements Anticipation des évolutions en cours ou qui se profilent dans un futur proche 1 / Contraintes actuelles des assureurs, institutions de prévoyance et mutuelles 2 / Univers diversifié des investisseurs institutionnels français Typologie Structures types de portefeuille Ce que la crise a changé 3 / Assurance, Prévoyance et Mutuelles Quelle(s) réglementation(s)? Actifs autorisés Règles de dispersion des risques Principe comptable de Prix de Revient à l Achat R et R Risque de Provision pour Risque d Exigibilité (PRE) : incidences sur la gestion de portefeuilles Quelles règles de calcul de la Provision pour Dépréciation Durable (PDD)? Réserve de capitalisation et contraintes de FIFO 4 / Prévoyance et mutuelles Évolutions de la fiscalité Impacts sur la gestion des portefeuilles 5 / Gestion Actif / Passif Enjeux Contraintes Induites Stress-tests et états T3 Modélisation simplifiée Tout au long de cette partie, le fil rouge sera la constitution d un bilan assurantiel, qui intégrera peu à peu les différentes composantes décrites ; cette démarche permettra d aboutir aux éléments clés de la gestion actif / passif, clé de voute de la gestion d un portefeuille assurantiel 6 / Révolution du mark-to-market avec les normes IAS-IFRS et la Directive Solvabilité II 7 / Principes généraux d évaluation Calcul d exigence en capital : SCR et MCR Diversité des modélisations en Value-at-Risk et conséquences Valorisation des actifs : Solvabilité II et normes comptables IAS-IFRS en parallèle 8 / Méthodologie de calculs sur les composantes de risque de marché Approche globale du risque de contrepartie Risque de taux Risque de crédit Risque actions Risque immobilier Des classes d actifs «sacrifiées»? Quelle prise en compte du risque de liquidité? Analyse de portefeuilles selon les critères Solvabilité II et coûts induits 9 / Quelles évolutions pour les assureurs face à cette nouvelle réglementation? Gestion des fonds propres Allocation d actifs Attrait d une approche LDI ou overlay Innovation financière et dynamique commerciale 10 / Conclusions 165

170 ASSURANCE Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : RISKASSURANCE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 10 et 11/12/2015 Apprécier l importance des enjeux liés au risque opérationnel Appréhender les évolutions en cours et le poids de plus en plus fort accordé à la gestion des risques : assurantiels, financiers et opérationnels Dans un environnement actuariel, où analyses statistiques et projections probabilistes constituent le quotidien, analyser les risques inhérents à tout modèle et apprendre à s en prémunir Étude des solutions de contrôle et de réduction des risques pour une compagnie d assurance vie Vision exhaustive des risques auxquels est soumise une compagnie d assurance, dans ses activités comme au travers de ses réseaux de distribution Détail des risques opérationnels : risque de réputation, mais aussi risque de processus, risque de sécurité des systèmes d information et des bases de données 1 / L assurance : un business model spécifique 2 / Évolution de l appréciation des risques Un environnement réglementaire strict Une méthodologie comptable qui intègre la spécificité des cycles Valorisation des actifs en coût historique Sécurité du mécanisme de la Participation aux Bénéfices Protection de l assuré via la Réserve de Capitalisation et la Provision pour Risque d Exigibilité Approche simplifiée du provisionnement des sinistres Réassurance : protection naturelle contre un risque systémique Solvabilité I : une approche forfaitaire Solvabilité II Une évolution nécessaire Cartographie des risques Enjeux pour les assureurs et pour les assurés Des niveaux d actualisation qui doivent être conformes à une vision prudente des anticipations Une question clé non résolue : comment se protéger des risques de modèle? Bonne utilisation d un modèle : quelles hypothèses retenir? 3 / Importance particulière du risque opérationnel Définition Parallèle entre les approches bancaires (Bâle II et III) et assurantielles (Solvabilité II) Risque de réputation et enjeux en termes d image Maîtrise des canaux de distribution dans une architecture de plus en plus ouverte Risques des systèmes d information Fiabilité et robustesse des bases de données Nécessité d un Plan de Continuité des Activités structuré et formalisé 4 / Principaux risques de passif En assurance dommages Une donnée centrale : le rapport sinistres / primes Problématique de tarification En assurance-vie Mortalité : appréciation des évolutions Risque de longévité Enjeux pour les assureurs du financement de la dépendance Paiement en capital ou sortie en rente à l échéance Risque fiscal sur les produits d épargne 5 / Risques d actifs et ALM Structure des actifs d assurance Une inquiétude latente : le risque de remontée des taux d intérêt Risque de crédit : vrai ou faux débat dans une logique de portefeuille «buy-and-hold»? Une attention particulière sur le risque actions Au travers des nouveaux produits, des transferts de risque vers l assuré Risque de liquidité dans un environnement de passifs longs ALM : le lien entre actifs et passifs 6 / Solutions d atténuation des risques Réassurance Titrisation des primes Innovation financière : cat bonds et life bonds Innovation assurantielle De nouvelles générations de contrats Des offres plus packagées En assurance-vie, l arrivée en France de contrats GMB ou variable annuities 7 / Conclusion 166

171 ASSURANCE Processus d investissement d une compagnie d assurance ANIMÉ PAR Sylvie MALECOT Associé-Fondateur - Millenium Actuariat & Conseil Code web : investassur NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 17 et 18/09/2015 Connaître les facteurs déterminants du processus d investissement d une compagnie d assurance Comprendre la dimension clé de la gestion actif / passif Analyser comment les différents types de gestion sont utilisés par les assureurs Identifier les différentes classes d actifs à disposition et les éléments d optimisation de l allocation d actifs Vision de l investissement du point de vue de l assureur Compréhension des interactions entre les enjeux et contraintes de passif et les options retenues en gestion d actif Panorama des types de gestion en assurance-vie 1 / Dimension clé du processus d investissement : gestion actif / passif Principes et objectifs de la gestion actif / passif, du point de vue du gérant Principales classes d actifs Valorisation en coût des actifs Allocations type Segmentation comptable : R et R Typologie des modélisations utilisées Allocations stratégique et tactique Théorie de la frontière efficiente et importance de l horizon d investissement Simulations de Monte Carlo Panel de méthodes plus élaborées jusqu à l approche multi-processus Solvabilité II (Solvency II) Concept de Value at Risk en assurance Limites identifiées Pistes de solution : du coefficient de corrélation aux copules Risques pri en compte dans les critères retenus pour Solvabilité II Risque de marché Risque actions Risque de taux Risque de crédit Risque de liquidité La gestion actif / passif à l aune de la crise 2 / Processus d investissement et gestion d actifs Gestion déléguée Statistiques sur le poids de la gestion déléguée Mandats de gestion, fonds dédiés et fonds ouverts Actifs généraux et UC : des supports différents? Quelle logique de choix? Avantages et contraintes d une délégation multiple Incidences comptables et organisationnelles des choix : réserve de capitalisation / provision pour risque d exigibilité Calcul de performances et éléments requis de reporting Gestion passive Théorie de la gestion passive et performances attendues Indices : construction et utilisation Gestion indicielle : classification AMF Trackers et ETF Gestion active Styles de gestion Classification AMF des OPCVM Une nouvelle définition des fonds monétaires Gestion obligataire active Spécificités de la gestion ISR (Investissement Socialement Responsable) ISR et développement durable Les trois piliers de l ISR Articulation avec la RSE (Responsabilité Sociale des Entreprises) Démarches de gestion ISR Gestion alternative Les fonds à performance absolue : la synthèse? 167

172 CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX Fondamentaux du corporate finance - Préparation au certificat ICCF Code : ICCF // Niveau : ACQUISITION Découverte de l'analyse financière Code : PF_ANAFI // Niveau : INITIATION Fondamentaux de la comptabilité et de l'analyse financière nouveauté! Code : COMPTAFI // Niveau : ACQUISITION Analyse financière : outil d'évaluation des risques de crédit et de financement nouveauté! Code : METIERANAFI // Niveau : MAÎTRISE Diagnostic de l entreprise Code : DIAGNOSTIC // Niveau : ACQUISITION Évaluation de sociétés Code : ENTREPRISEVALO2 // Niveau : MAÎTRISE Analyse des cash-flows - Niveau 1 nouveauté! Code : CASHFLOW1 // Niveau : ACQUISITION Analyse des cash-flows - Niveau 2 nouveauté! Code : CASHFLOW2 // Niveau : MAÎTRISE Comptes consolidés en normes IFRS Code : IFRS // Niveau : ACQUISITION OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre Code : MANDA // Niveau : MAÎTRISE LBO et private equity Code : LBO // Niveau : ACQUISITION Introduction aux techniques de financement d entreprise Code : TECHFI // Niveau : ACQUISITION Financements structurés d actifs Code : ASSETSTRUCT // Niveau : EXPERTISE Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) Code : PPP // Niveau : ACQUISITION Crowdfunding et financement participatif nouveauté! Code : CROWDFUNDING // Niveau : ACQUISITION Financement de projet Code : FINPRO // Niveau : ACQUISITION Project bonds : financement de projet et marchés obligataires nouveauté! Code : PROJECT_BONDS // Niveau : EXPERTISE Techniques avancées en financement de projet Code : TECHFIPRO // Niveau : MAÎTRISE Modélisation avancée en financement de projet Code : MODELFINPRO // Niveau : MAÎTRISE TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Crédits syndiqués et rôle de l'agent Code : BOFIN // Niveau : ACQUISITION Trade finance : moyens de paiement et garanties Code : TRADE // Niveau : ACQUISITION Financements de matières premières Code : COMMOFI // Niveau : ACQUISITION Cash management Code : CASHMANAGEMENT // Niveau : MAÎTRISE Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur Code : DETTE // Niveau : ACQUISITION GESTION DES RISQUES Gestion des risques de taux et de change pour les corporates Code : TXSTRUCTCORPO// Niveau : MAÎTRISE Gestion du risque climatique Code : RISKMETEO// Niveau : MAÎTRISE 5 jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jour P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jours P jour P jours P jour P

173 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Stratégie financière de l entreprise Code : STRATEGIEFI // Niveau MAÎTRISE Choix et politique d investissement Code : CHOIXINVEST // Niveau ACQUISITION Techniques de financement mezzanine Code : MEZZA // Niveau ACQUISITION Audit et contrôle interne en entreprise non financière Code : AUDITCONTROLE // Niveau ACQUISITION Comprendre et financer un LBO de PME Code : LBOPME // Niveau ACQUISITION 2 jours 1 jour 2 jours 2 jours 2 jours SÉMINAIRES SUR DES THÉMATIQUES PROCHES Connaissance et rôles des marchés de capitaux nouveauté! Code : INTROFIN // Niveau : INITIATION Métiers de la banque de financement Code : BFI // Niveau : ACQUISITION Finance pour non-financiers Code : INTROFINANCE // Niveau : INITATION Association des managers au capital nouveauté! Code : REMUNERATION // Niveau : ACQUISITION Blended MOOC Marché des changes nouveauté! Code : MP_CHANGE // Niveau : MAÎTRISE Analyse financière et valorisation des actions Code : ANABOURSE // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques Code : ANACREDIT // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit des institutions financières Code : ANABANK // Niveau : MAÎTRISE Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches Code : RATING // Niveau : ACQUISITION Les directions générales face au nouvel environnement fiscal nouveauté! Code : OPTIFISCALE // Niveau : MAÎTRISE 1 jour P 35 1 jour P 37 2 jours P 40 1 jour P 41 1 jour + 1 jour P 79 2 jours P 92 3 jours P 93 2 jours P 94 2 jours P 95 1 jour P 154 Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 169

174 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Code web : ICcF NIVEAU : Acquisition DURÉE : 5 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 22 au 26/06/2015 du 23 au 27/11/2015 Fondamentaux du corporate finance - Préparation au Certificat ICCF ANImÉ PAR Alain LESCOMBES, Consultant Michèle WOLFF, Consultante / / Préparer le certificat ICFF Comprendre les mécanismes financiers de base de l entreprise Maîtriser les techniques comptables Savoir établir un diagnostic financier 1 / JOUR 1 Diagnostic financier, partie I Les mécanismes financiers fondamentaux Flux de trésorerie Résultats Actif économique Actif économique et les ressources financières Du résultat à la variation de l endettement net Écritures simples et transcription dans les états financiers Diagnostic financier, partie II Lecture financière de la comptabilité Information comptable Comptes consolidés Points complexes de l analyse des comptes : Lecture d états financiers de sociétés 2 / JOUR 2 Diagnostic financier, partie III Diagnostic financier : analyse et prévision Introduction au diagnostic financier Analyse des marges : structure Analyse des marges : risque Analyse du BFR et des investissements Analyse du financement Analyse de la rentabilité comptable : Analyse des états financiers d une entreprise Connaître les principaux titres financiers émis par l entreprise Comprendre la politique financière de l entreprise Maîtriser la gestion financière et la gestion des risques financiers dans l entreprise Outils de base de la finance, partie I Taux de rentabilité exigés Capitalisation et actualisation Valeur actuelle, valeur actuelle nette, et taux de rentabilité actuariel Risque d un titre financier Taux de rentabilité exigé Cas d investissement sur EXCEL 3 / JOUR 3 Outils de base de la finance, partie II Valeur Valeur et finance d entreprise Mesures de la création de valeur Choix d investissement Coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d un investissement Pratique de l évaluation d entreprise Étude de valorisation de sociétés cotées par les différentes méthodes Politique financière, partie I Principaux titres financiers émis par l entreprise Obligation Autres produits de dette Action Titres hybrides Placement des titres financiers Analyse des paramètres boursiers des entreprises cotées ou non 170

175 4 / JOUR 4 Politique financière, partie II Structure financière de l entreprise Structure financière et théories financières Choisir sa structure financière La politique de distribution ou rendre de l argent aux actionnaires Mise en œuvre de la politique de distribution Augmentation de capital Mise en œuvre de la politique d endettement Analyse de la stratégie de financement d un groupe coté sur plusieurs années La gestion financière, partie II Gestion des risques dans l entreprise 5 / JOUR 5 Gestion financière, partie I Gouvernance et ingénierie financière Actionnariat d un groupe Introduction en bourse Gouvernance d entreprise Négociations de contrôle Fusions et scissions LBO Faillites et restructurations Étude de cas de fusion / acquisition et de financement d un LBO e-learning Accédez aux 37 modules e-learning de préparation au certificat ICCF Présentation du certificat ICCF Page 18 CERTIFICAT Les participants peuvent valider les connaissances acquises en passant le certificat ICCF dans les locaux de FIRST FINANCE ou dans un centre Pearson Vue. Le passage de l examen est inclus dans le prix du séminaire. Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Diagnostic de l entreprise > page 175 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre > page 180 LBO et private equity > page 181 Financements structurés d actifs > page 183 Financement de projet > page 186 Financements de matières premières > page

176 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Découverte de l analyse financière ANIMÉ PAR Béatrice FRANCO-IDRISS Responsable Formations Gestion Patrimoniale Code web : PF_anafi NIVEAU : Initiation DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 11 et 12/06/ et 25/09/2015 Comprendre les notions et le vocabulaire financier Faire le lien entre les documents comptables et l activité économique de l entreprise Déduire des documents financiers, les informations financières essentielles Savoir utiliser les principaux outils d analyse financière L analyse financière à la portée de tous Nombreux exemples d application et jeux de rôles L analyse du bilan d une entreprise servira de fil rouge durant le séminaire ATOUTS De la méthode practice finance Les Formations Practice Finance privilégient les méthodes pédagogiques actives. Une grande variété de situations d apprentissage est proposée, faisant alterner des moments de travaux collaboratifs en groupe, de mises en situation et de jeux de rôles. Le but est de tirer avantage de l hétérogénéité des groupes : les participants s entraident et apprennent par eux-mêmes, avec l aide du formateur. L ancrage des connaissances dans le temps est ainsi nettement amélioré. La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère ludique et varié, gage d efficacité. e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) : Cashflow Earnings Capital employed and invested capital Walking through from earnings to cash flows 1 / Démystifier la comptabilité et l analyse financière La comptabilité : un langage normalisé Composition des documents comptables par typologie d entreprise et leur utilité Les documents comptables : traduction chiffrée de l activité économique de l entreprise et de son cycle d exploitation Atelier Identifier l activité d une entreprise (secteur, clientèle) à partir de ses documents comptables Étude des documents comptables de deux entreprises servant pour le jeu de rôle du 2 e jour 2 / Comprendre les documents comptables d une entreprise Comment lire et interpréter le bilan d une entreprise Le bilan : photographie à un instant t du patrimoine de l entreprise ou du groupe Passage d un bilan à un autre (les annexes) Du bilan au bilan fonctionnel : logique et construction Fonds de Roulement, Besoin en Fonds Roulement, trésorerie Comment lire et interpréter le compte de résultat d une entreprise Le compte de résultat : reflet de l exploitation de l entreprise ou du groupe sur un exercice Les soldes intermédiaires de gestion : des outils qui permettent d analyser la formation du résultat Lien entre compte de résultat et bilan Construire un bilan simplifié Élaborer le bilan fonctionnel d une entreprise Construire un compte de résultat simplifié E-learning 3 / Analyser le tableau des flux de trésorerie Principales étapes de construction du tableau de flux de trésorerie Différences entre le résultat comptable et le solde de trésorerie Construire un tableau de flux de trésorerie Comparer 2 entreprises ayant une activité et un compte de résultat «similaires» mais dont la clientèle et les investissements sont différents 4 / Aborder les documents comptables avec méthode et rapidité Vocabulaire utilisé pour faire un diagnostic Ce que cherchent à savoir les différents interlocuteurs de l entreprise (le dirigeant, les associés, le banquier, les salariés, ) Méthode d approche rapide des documents comptables Évolution des fondamentaux et problématique de l entreprise Principaux ratios pour qualifier l entreprise Performances économiques Identifier les points de vigilance financiers pour l ensemble des interlocuteurs de l entreprise Faire un premier diagnostic à partir d un ensemble de ratios déjà calculés Jeu de rôle (1/2 journée) : faire un diagnostic À partir des documents remis le 1 er jour, qualifier une entreprise et analyser ses performances économiques Une grille d analyse est fournie aux apprenants Selon le groupe, préparer la communication financière auprès des associés, banquier ou salariés 172

177 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Fondamentaux de la comptabilité et de l analyse financière ANIMÉ PAR Béatrice FRANCO-IDRISS Ingénieur Pédagogique FIRST FINANCE Code web : COMPTAFI NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : 3440 DATES : Du 17 au 19/06/2015 Comprendre les grands principes de la comptabilité Acquérir les bases pour lire et analyser les états financiers de l entreprise Savoir faire une première analyse de la santé financière d une entreprise Aucun pré-requis Atelier d une demi-journée de mise en pratique des connaissances acquises Possibilité de travailler sur des cas apportés par les participants 1 / Connaître les bases de la comptabilité Comptabilité en partie double Liens entre bilan, compte de résultat Comptes sociaux et comptes consolidés Exercice Construction d un bilan simplifié année 0 puis année 1, d un compte de résultat année 0 puis année 1 2 / Lire et comprendre les états financiers d une entreprise Le Compte de résultat Principes généraux de présentation (française / anglo-saxonne) Les notions d amortissement, de provision Soldes intermédiaires de gestion usuels Notion EBITDA/EBE, REX/EBIT Le résultat financier (et endettement) Le résultat exceptionnel (illustrations) Le Bilan Principes généraux de présentation (française / anglo-saxonne) Notion de capitaux propres Notion de valeur comptable brute /nette Bilan fonctionnel et trésorerie nette Étude de cas sur la société H (activité BTB indutrielle) Séquence 1 : étude du compte de résultat et première analyse Séquence 2 : étude du bilan et construction du bilan fonctionnel et première analyse 3 / Analyser les comptes et interpréter les ratios avec méthode Ratios financiers : choix des bons ratios et comparaison avec le passé, la «norme», le secteur Analyse de la structure financière Étude de cas sur la société H Séquence 3 : à l aide d une grille d analyse communiquée en début d activité, calcul, analyse et interprétation des ratios financiers (communication d une méthode avec fil conducteur) Atelier (1/2 journée) Deux jeux de rôle portant sur les cas suivants Cas 1 : BTB service Cas 2 : BTC Négoce Étude de cas À partir de la grille d analyse transmise, établir une première analyse soit en tant que conseiller, soit en tant qu analyste crédit Les sous-groupes changent de rôle entre les 2 cas Restitution par sous-groupe et correction en commun 173

178 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Analyse financière : outil d évaluation des risques de crédit et de financement ANIMÉ PAR Pascal BLOCH Consultant Associé - Altervalor Finances Code web : METIERANAFI NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 22 au 24/06/2015 Approfondir les critères d analyse financière et des risques de crédit à partir de la capacité financière de l Entreprise et de sa structure de financement Maîtriser les critères d analyse de la structure de financement de l Entreprise ainsi que les indicateurs de performances financière et opérationnelle Comprendre les spécificités des risques de crédit pour les financements d acquisition et structurés Appréhender les risques de défaillance financière et leurs conséquences sur les financements existants Analyse poussée du risque de crédit, y compris dans les financements d acquisition et financements structurés Formation dispensée par un ancien banquier Diffusion des meilleures pratiques professionnelles Atelier d une demi-journée de mise en pratique des connaissances acquises 1 / Analyse des performances financières et opérationnelles de l Entreprise Analyse attentive et critique des états financiers et prévisionnels («Business Plan») avec examen des critères de rentabilité Étude approfondie de l Info Mémo : sur/sous performance de l entreprise, et analyse SWOT Évaluation quantitative et qualitative des performances financières de l entreprise Détermination de la notation financière de l entreprise : outils et grille de notation interne Étude des performances financières à 5 ans d une ETI industrielle, dans un secteur économique difficile, post restructuration en phase de redéploiement 2 / Analyse de la structure de financement de l Entreprise et risques de crédit Les facteurs constitutifs d une structure de financement pérenne Étude de quasi-fonds propres complexes : titres subordonnés/obligations échangeables/ remboursables en action, titres subordonnés et prêts participatifs Examen des autres dettes de l entreprise : premiers indicateurs de la solidité financière de l Entreprise Rapprochement de la capacité financière de l Entreprise (CAF - FCF) et service de la dette, Examen approfondi du Projet d investissement/ d acquisition et de son schéma de financement Étude de quasi fonds propres complexes : titres subordonnés/obligations échangeables/ remboursables en action, titres subordonnés et prêts participatifs Examen des autres dettes de l entreprise : premiers indicateurs de la solidité financière de l entreprise Analyse de la capacité financière et service de la dette à MLT d une ETI industrielle post restructuration - Étude et validation d un BP en vue d un financement d actif : réalisation d un BP dégradé 3 / Risques de crédit des financements d acquisition et financements structurés Panorama des risques de défaillance financière et leurs principales conséquences sur les financements : de la négociation amiable à la liquidation judiciaire de l emprunteur Risque de crédit et spécificités des financements d acquisition Risque de crédit et spécificités des financements structurés Détermination d une juste rémunération au regard des risques «élevés» de ces financements Rappel sur les caractéristiques communes des financements d acquisition et structurés Étude de la mise en place d un financement structuré de stocks pour une ETI de distribution dans un marché en forte croissance Analyse d un financement structuré d une unité industrielle «sécurisé» au regard de la faible capacité financière de l emprunteur : «asset swap» et valeur stratégique de l unité industrielle Atelier (1/2 journée) Étude d un cas réel de renégociation de l ensemble des financements d exploitation et de dette d acquisition combiné avec une levée de financement pour de nouveaux contrats pour une ETI industrielle en difficulté légère Les apprenants sont répartis en quatre groupes représentant les quatre parties à la négociation (pool bancaire d exploitation, pool bancaire financement d acquisition, actionnaires financier et opérationnel, direction des sociétés industrielles et commerciales) Chaque groupe analysera la problématique d ensemble et définira ses propres objectifs et enjeux Un jeu de négociation sera organisé entre les quatre parties Un «corrigé» de l opération et une présentation de la solution globale sera effectuée avec les 4 groupes réunis 174

179 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Diagnostic de l entreprise ANIMÉ PAR François MEUNIER Président - ALSIS CONSEIL Code web : DIAGNOSTIC NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 06 et 07/05/ et 22/09/2015 Le séminaire met en évidence à chaque étape et de façon simple la notion théorique et son illustration immédiate par un exemple ou un cas concret, travaillé en commun sur feuille EXCEL 3 / Le diagnostic de l entreprise (approche comptable) Les ratios de rentabilité Les ratios de solvabilité Les ratios de liquidité E-learning EXCEL Savoir analyser rapidement et simplement la situation financière d une entreprise Comprendre le point de vue du chef d entreprise ou de son directeur financier, à partir essentiellement des documents comptables Comprendre le point de vue des investisseurs dans l entreprise, dont les actionnaires et les créanciers Revue des ratios les plus communément utilisés et surtout les plus efficaces Focalisation originale en analyse financière, sur les marchés financiers Relation entre l évaluation d entreprise et le risque financier Mise en perspective utile avec la stratégie de l entreprise, qui doit toujours orienter l analyse financière 1 / Introduction : l entreprise, ses actionnaires, ses créanciers 2 / Comprendre et analyser les documents comptables Le compte d exploitation Le bilan Le compte de trésorerie Principes comptables 4 / L analyse de l entreprise du point de vue des marchés Les 3 principaux multiples de l analyse boursière Rendement et coût du capital Valorisation des titres de dette Valorisation des titres de fonds propres Première synthèse sur l évaluation des entreprises 5 / L analyse concurrentielle et stratégique e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) How to perform a financial analysis Margin analysis - risks Working capital and capital expenditures Financing Return on capital employed and return on equity Pour déployer nos formations en Intra-entreprise. Contactez notre équipe dédiée au PrÉ-REQUIS Notions de base de l analyse financière Se reporter au séminaire «Finance pour non-financiers», pour une formation plus élémentaire à la page

180 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Évaluation de sociétés ANIMÉ PAR Michèle WOLFF Consultante Code web : ENTREPRISEVALO2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 30 et 31/03/ et 02/10/2015 Maîtriser les concepts financiers sur lesquels reposent les techniques d évaluation Utiliser la méthode DCF et le coût moyen pondéré du capital (WACC) Maîtriser les articulations entre cadre théorique et techniques d évaluation Mettre en œuvre les différentes méthodes d évaluation (multiples, comparables,.) selon différents contextes Mise en œuvre concrète des techniques financières dans les différentes situations Mise à disposition des outils financiers permettant de faire les choix pertinents et d être à même de mieux négocier lors d une évaluation d entreprise Démystification de concepts en apparence complexes et relativisation de leur emploi Explication des écarts de valeur inévitablement constatés lors de la mise en œuvre des différentes méthodes d évaluation Cas «fil rouge» : évaluation d une société selon les différentes méthodes enseignées e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Capitalisation and discounting Present value, net present value and the internal rate of return The risk of securities The required rate of return 1 / Introduction Acteurs de l évaluation Définition valeur / prix La phase clé du diagnostic : détecter et évaluer l ensemble des risques de l entreprise 2 / Fondements de la valeur Présentation et cohérence des méthodes (patrimoniales, actuarielles, analogiques) Rappels de la théorie financière (actualisation, formules de Fischer, Gordon & Shapiro, valeur de la rente) Principaux concepts (valeur des titres, valeur d entreprise) Éléments constitutifs de la valeur de quelques entreprises types 3 / Pratique du coût du capital Principes élémentaires (définition, concepts, problèmes pratiques, bases de données) Modèles de détermination du coût du capital Cas des entreprises non cotées Cas des entreprises situées dans les pays émergents Étude d une entreprise non cotée E-learning 4 / Méthode DCF Définition des Free Cash Flow to the Firm (FCFF) Comment établir un Business Plan Valeur terminale : quelles alternatives? Cas d une société servant de cas fil rouge Validation d un Business Plan 5 / Autres méthodes de flux Free Cash Flow to Equity (FCFE), dividends (DDM), etc. Évaluation des banques 6 / Évaluation par les multiples Les différents multiples Cohérence entre les multiples Analyse des écarts Poursuite du cas fil rouge 7 / L Actif Net Corrigé (Sum-of-the part) Cas particuliers de l immobilier, des holdings, des sociétiés en déclin 8 / Conclusion Corrections de valeur Points clés de la négociation 176

181 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Analyse des cash-flows - Niveau 1 ANIMÉ PAR Pierre RUAUD Senior Vice Président Corporate Finance Code web : CASHFLOW1 NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 25 et 26/06/2014 Comprendre les flux de trésorerie, les méthodes de calcul et les formats de présentation Acquérir les bases pour évaluer la performance d une entreprise à partir de ses flux passés Aucun pré-requis Atelier d une demi-journée de mise en pratique des connaissances acquises Formation directement opérationnelle 1/ Comprendre les flux de trésorerie Les flux de trésorerie de l entreprise Liens entre bilan, compte de résultat et flux de trésorerie Méthodes de calcul et formats de présentation des flux Exercice Utilisation des différentes méthodes pour la construction d un tableau de flux de trésorerie en année N à partir des états financiers 2/ Analyser la performance de l entreprise à travers ses flux de trésorerie La rentabilité opérationnelle et la gestion du besoin en fonds de roulement La stratégie d investissement La politique de financement Exercice Calcul des flux de trésorerie N-2, N-1 et N et analyse critique de la performance pour deux entreprises concurrentes Atelier (1/2 journée) Deux jeux de rôle portant portant sur les cas suivanrts : Cas 1 : BTC distribution Cas 2 : BTB industriel Étude de cas Chaque sous-groupe construit le tableau de flux de trésorerie et émet une analyse motivée sur une demande de financement soit en tant que conseiller, soit en tant qu analyste crédit (changement de rôle entre les cas) Restitution par sous-groupe et correction en commun Découvrez votre «Espace Réservé Apprenant» en vous connectant sur notre site : 177

182 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Analyse des cash-flows - Niveau 2 Code web : CASHFLOW2 NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/2015 Savoir construire les flux de trésorerie prévisionnels et comprendre leurs impacts au cours du cycle de vie de l entreprise, pour cette dernière et pour ses créanciers Analyser de manière critique les prévisions financières d une entreprise demandant un financement Construire un modèle prévisionnel en envisageant des conditions moins favorables Pré-requis : niveau de connaissance équivalent au niveau 1 Atelier d une demi-journée de mise en pratique des connaissances acquises Entraînement à l analyse critique des dossiers 1/ Rappel sur la construction des flux de trésorerie et analyse de la performance passée de l entreprise Rappel sur les flux de trésorerie de l entreprise Rappel des facteurs de performance opérationnelle ainsi que de la politique d investissement et de financement de l entreprise Exercice Calcul des flux de trésorerie passés et analyse critique de la performance pour une entreprise 2/ Construire les flux de trésorerie prévisionnels et les analyser Analyser les flux passés et estimer les résultats opérationnels futurs de l entreprise, le besoin en fonds de roulement et les investissements Comprendre les besoins de financement de l entreprise Exercice Construction de flux de trésorerie prévisionnels pour une entreprise et analyse de ses besoins de financement 3/ Challenger les prévisions de flux de trésorerie prévisionnels avec différents scénarios Comprendre les impacts du contexte de marché, des décisions opérationnelles, de la politique d investissement et de financement sur les flux de trésorerie Construire un stress test challengeant les prévisions du cas central et analyser son impact sur la performance de l entreprise Analyser la position des créanciers existants ou potentiels Exercice Construction d un cas central et d un stress test pour analyser une demande de financement d une entreprise Atelier (1/2 journée) Construire de A à Z les flux prévisionnels ainsi qu un stress test et émettre une analyse motivée sur une demande de financement Étude de cas À partir des documents comptables passés et prévisionnels, les groupes construisent de A à Z les flux prévisionnels d une entreprise. Remise de deux scénarii différents En tenant compte du scénario remis, chaque sous groupe effectuera un stress test et émettra une analyse motivée sur une demande de financement Restitution par sous groupe et correction en commun 178

183 CORPORATE FINANCE / FONDAMENTAUX Comptes consolidés et normes IFRS ANIMÉ PAR Michèle WOLFF Consultante Code web : IFRS NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/04/ et 11/09/2015 Connaître les principes de base des normes IFRS Connaître les principales différences entre normes françaises / IFRS / US GAAP Savoir lire et analyser les états financiers des sociétés industrielles et commerciales en IFRS Vision d ensemble des enjeux des IFRS pour l analyse financière des comptes consolidés Rappel des principes et méthodes de consolidation pour établir les comptes de groupes Pour chaque norme clef, mise en perspective du traitement en IFRS, norme française et US GAAP Nombreux exemples tirés des documents de référence de groupes cotés 1 / Comptes consolidés Filiales, sociétés associées, JV, sociétés ad hoc : rappel sur les principes de consolidation Méthodes et comptes spécifiques : écarts d acquisition (goodwill), de réévaluation, de conversion, minoritaires, impôts différés, etc. Exercices d application Établissement du bilan et compte de résultat d une société mère et de sa filiale 2 / Objectifs et spécificités des normes IFRS Une vision économique des comptes Primauté du bilan sur le compte de résultat, peu d agrégats normés Intégration du hors bilan et alourdissement de l endettement (par rapport aux normes françaises) Introduction de la juste valeur (fair value) en substitution du coût historique et volatilité des fonds propres Définition des UGT et immeubles de placement Des normes en évolution et un processus de convergence avec les US GAAP IFRS simplifiés pour les PME 3 / Normes clefs pour l analyse financière en IFRS Traitement des immobilisations, notamment de l écart d acquisition Amortissements et tests de dépréciation des actifs (impairment tests) Consolidation des actifs exploités en location-financement Traitement des actifs et passifs financiers, notamment provisions et emprunts hybrides (rappel sur l actualisation) Reconnaissance du revenu : le CA net Complexification du solde financier Disparition de l exceptionnel Information sectorielle Exercices d application sur les différentes normes 4 / Éléments clefs de l analyse financière en IFRS EBITDA Endettement net Tableau de flux (cash flow statement) : analyse et prévisions 5 / Création de valeur actionnariale ROCE ROE WACC Analyse financière d un groupe industriel coté 179

184 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre ANIMÉ PAR Philippe THOMAS Professeur de Finance - ESCP EUROPE Code web : MANDA NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 18 et 19/06/ et 15/10/2015 Maîtriser la logique financière, le déroulement et les outils financiers des fusions / acquisitions Mener une analyse détaillée Comprendre le rôle de chaque intervenant dans le processus Monter et optimiser une opération en fonction des objectifs de l acquéreur Présentation complète des différentes étapes du processus Exposé de cas concrets e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Measuring value creation Valuation techniques Designing the capital structure Taking control of a company Mergers and demergers 1 / Croissance externe Logique de création de valeur Modalités de croissance : greenfield, externe, conjointe Importance et limites du BPA Importance des opérations Régulations 2 / Stratégies de M&A Analyse économique des opérations (types d opérations, motivations, limites, alternatives) Analyse financière des opérations (investissement en M&A, position des parties, contraintes, impact sur les performances) Analyse organisationnelle (naissance d un groupe, consolidation, questions d organisation des participations) Analyse d une stratégie d acquisition et de désinvestissement 3 / Déroulement des opérations de M&A Types de négociation (coté, non coté) Séquence type d un deal (de l origination au closing) Dénouement Contrat Prix (paiement différé, mise d une partie du prix sous séquestre, garantie, caution bancaire) Modalités de paiement (en cash comptant, en cash différé, clauses d earn-out, en titres) Garanties de la garantie de passif Négociations du contrôle Déroulement d une opération d acquisition E-learning 4 / Outils financiers des M&A Analyse financière normative (performances, capacité bénéficiaire, recherche d upside) Évaluation en contexte de cession (problématique spécifique, revue des méthodes patrimoniales, DCF et multiples, mise en cohérence, de la valeur au prix) Planification financière de l opération Utilisation des outils d analyse et de valorisation 5 / Ingénierie de la prise de contrôle Montages d acquisitions (par les actifs, par les titres, par les structures) Conquête et protection du contrôle Financement des acquisitions (problématique et contraintes, choix du mode de paiement, dette hybride de financement d acquisition) LBO (private equity et private deal, contexte post-crise) 180

185 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Code web : LBO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : du 18 au 20/05/2015 du 08 au 10/07/2015 LBO et private equity ANImÉ PAR Allard DE WAAL, Avocat Associé - Paul Hastings Pascal BORELLO, Directeur - Intermediate Capital Group SAS Stefan HERSCHTEL, Managing Director, Leveraged Finance France NATIXIS / / Connaître les bases de la structuration d un LBO Valoriser l entreprise dans une approche LBO Choisir le bon montage en fonction des contraintes Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants 1 / Principes du LBO Définition du LBO Présentation rapide du marché du LBO en Europe Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration fiscale, financial assistance) Acteurs du private equity (fonds, banques, conseils) et cibles potentielles Les effets de levier (financier, fiscal, juridique, managérial) 2 / Origination et processus d acquisition Déroulement type d une opération de LBO Critères de valorisation Principaux termes du contrat d acquisition (SPA) Package du management 3 / Structuration financière des opérations Différents types de dettes financières Mezzanine et High Yield Dettes tirées et non tirées Structures de financement types Évaluation de la capacité de remboursement de la cible Business Plan et Bank Case Free cash flows et contrainte des dividendes Contrat de crédit Grands principes Principales clauses Sûretés Structuration simplifiée Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité d une opération Savoir intégrer les contraintes juridiques et fiscales en amont d une opération de LBO 4 / LBO en difficulté Signaux d alarme Restructuration Principales procédures collectives 5 / Cadre juridique des opérations de LBO Typologie, acteurs et modalités de financement des opérations de LBO Principes généraux de droit fiscal pris en compte dans les opérations de LBO 6 / Pactes d actionnaires et plans d investissement 7 / Financement de LBO Principales caractéristiques des différents types de financement Garanties et principes de subordination Contraintes liées à l existence de pool de prêteurs 8 / Fiscalité des opérations de LBO Rappel des règles de sous-capitalisation Déduction des frais financiers d acquisition de titres de participation - «Amendement Carrez» Déductibilité des intérêts et acte anormal de gestion Déductibilité des frais d acquisition et acte anormal de gestion Actualités de l «Amendement Charasse» LBO et abus de droit e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Hybrid securities Implementing a debt policy Leverage buyouts (LBOs) Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Évaluation de sociétés > page 176 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre > page 180 Financements structurés d actifs > page

186 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Code web : TECHFI NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 08 et 09/06/ et 02/10/2015 Introduction aux techniques de financement d entreprise ANImÉ PAR Alain LESCOMBES, Consultant / / Connaître les grandes options de financement et leur impact sur l entreprise Maîtriser les outils financiers spécialisés et leur intégration dans une politique de financement globale 1 / L émergence de deux nouveaux modèles de financement des entreprises Invest to Lend vs. Originate to Distribute Le rôle prépondérant du financement du BFR Affacturage / Reverse factoring / titrisation de créances, Nouveaux vecteurs de financement obligataire des PME IBO / emprunts obligataires groupés, prêts participatifs, Techniques de structuration de la dette et risque crédit Crédit syndiqué Comment apprécier les financements hybrides Les différentes utilisations des produits hybrides par les banques et les entreprises 2 / Financement d acquisitions Private Equity Objectifs et méthodes Rentabilité / TRI et courbe en J L émergence de nouveaux investisseurs LBO Mécanismes du LBO Effet de levier Stucturation d un LBO Financement du LBO Valorisation d une opération lors de sa sortie Cas Pratique (2 heures) Étude d une opération d Owner Buy Out (O.B.O) Les apprenants se réunissent par groupe. Chaque groupe analyse un point particulier de l opération, avec l aide de l animateur Chaque groupe présente ensuite son analyse à l ensemble des participants. L animateur réalise la synthèse et présente l opération telle qu elle s est déroulée, tout en explicitant les raisons des choix techniques effectués Appliquer une méthodologie d optimisation des ressources et de la structure financière en fonction des projets d investissement et des objectifs de la société Maîtriser les risques liés aux différentes options 3 / Financements structurés d actifs Les différentes options de financement pour l entreprise Location simple Location financière : financement des actifs hors bilan, aspects comptables et fiscaux Financement sur actifs Financement avec levier fiscal La titrisation ABS vs. ABCP (les différents schémas de structure) Garanties et risques Cas Pratique (2 heures) Étude comparative du financement d un actif immobilier : Crédit Hypothécaire, Leasing, Financement via une SCI Les apprenants se réunissent par groupe. Chaque groupe étudie un type de financement (Crédit Hypothécaire, Leasing, Financement via une SCI), avec l aide de l animateur Chaque groupe présente ensuite à l ensemble des participants l opération étudiée et ses conséquences pour l entreprise L animateur réalise la synthèse et compare les trois opérations 4 / Financement de projets Un financement sur cash flow Adéquation projets d infrastructure et contraintes investisseurs Chronologie d un projet et analyse des risques Étude d un cas concret de financement de projets 5 / Partenariat Public Privé (PPP) Outil d optimisation et de rationalisation des choix Avantages et contraintes du PPP Implication des grands groupes de construction français Cycle d un contrat de PPP e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Bonds Other debt products Hybrid securities Implementing a debt policy Leverage buyouts (LBOs) CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre > page 180 LBO et private equity > page 181 Financements structurés d actifs > page 183 Financement de projet > page 186 Financements de matières premières > page 192 Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur > page

187 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Code web : ASSETSTRUCT NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 09 et 10/04/ et 05/06/ et 09/10/ et 11/12/2015 Financements structurés d actifs ANImÉ PAR Pascal BLOCH, Consultant Associé - Altervalor Finances / / Comprendre les principes généraux et spécifiques des financements structurés Analyser l élaboration et la mise en place d un financement structuré Connaître les différentes composantes des financements structurés : aspects financiers, juridiques, fiscaux et comptables Connaître le suivi et la gestion d un financement structuré Comprendre les difficultés posées en cas de défaillance financière 1 / Étude des fondamentaux en financement structuré Emprunteur spécifique aux moyens financiers «limités» : société projet/spv Risques particuliers des financements structurés : risques sur actif(s) et autres risques juridiques et opérationnels Mécanismes d amortissement : contrat de location / mise à disposition, cession d actifs, Schéma générique des financements structurés Présentation d un schéma de financement structuré d actif immobilier 2/ Principes généraux et spécifiques Analyse approfondie impérative du projet/des actifs Risque de contrepartie et risque sur actif, mécanismes de couverture Capacité financière de la société Projet/SPV et valeur vénale d actif Calibrage de l apport par l usager emprunteur final, garantie de valeur résiduelle Étude d un schéma de financement structuré d une usine chimique 3/ Élaboration et mise en place d un financement structuré Détermination de la localisation/forme juridique de la société Projet/SPV Cas particuliers des actifs mobiles : shipping et financements aéronautiques Évaluation de la «marge de sécurité» pour la sécurisation du financement structuré : flux d exploitation / FCF de la société Projet / SPV, loyers et valeur vénale d actif, «Loan to Value» Choix des sûretés : nantissement des titres des contrats d exploitation et commerciaux, sûreté de 1 er rang sur actif, délégation des polices d assurance, Constitution d une documentation juridique «ad-hoc» sécurisée Analyse d un financement structuré de carrières minérales en exploitation 4/ Suivi et gestion d un financement structuré Établissement de documents financiers prévisionnels : compte de résultat, bilan, prévision de trésorerie pour toute la durée du financement Suivi ou contrôle juridique et financier : reporting financier, vie sociale, comptes audités, Reporting financier et opérationnel de l emprunteur final ou acteur principal de la société Projet Évolution des principaux contrats d exploitation/de location et adaptation du schéma de financement et de la documentation juridique : waiver, avenant, Spécificités des défaillances financières Présentation du financement structuré d une flotte de véhicules : suivi financier et opérationnel du financement structuré dans une configuration de dégradation de la qualité du risque de contrepartie Atelier (1/2 journée) Étude de cas 1 : financement structuré d un parc de moteurs d avions Étude de cas 2 : financement structuré de stocks d aluminium. Étude d un financement de type «trade finance» Lors de l atelier Les apprenants se réunissent par groupe. Chaque groupe analyse un point particulier du financement structuré, avec l aide de l animateur Chaque groupe présente ensuite à l ensemble des participants la solution préconisée L animateur réalise la synthèse des schémas proposés en finalisant les 2 structures optimisées de financement structuré, tout en explicitant les raisons des choix techniques effectués CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Diagnostic de l entreprise > page 175 Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) > page 184 Financements de matières premières > page 192 Fondamentaux du financement immobilier > page

188 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) Code web : PPP NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 01 et 02/06/2015 Connaître les aspects financiers des contrats de partenariat et autres PPP, en France et en Europe Comprendre l articulation de la documentation contractuelle et les techniques de financement utilisées Appréhender l organisation et le rôle des banques dans les montages Être sensibilisé aux différents modes de couverture de taux de ces opérations Revue de l ensemble des contraintes financières qui pèsent sur le montage et le déroulement des Partenariats Public Privé Remise de l ouvrage «Financement de projet et partenariats public-privé» par Michel Lyonnet du Moutier (Éditions EMS - Management & Société) 1 / Mise en perspective du financement de projet et des Partenariats Public Privé Définition du financement de projet Définition du Partenariat Public Privé Deux modèles concurrents : modèle français et modèle anglo-saxon (Project Finance Initiative) 2 / Mise en place des contrats de partenariat Conditions d application du contrat de partenariat Évaluation préalable Dialogue compétitif et déroulement de l appel d offres Montage des prisons en France Avantages et inconvénients du contrat de partenariat 3 / Partage des risques et matrice des risques dans les PPP Répartition des risques Principes pour le calcul du loyer Calcul des pénalités Centre hospitalier en France : analyse des risques et établissement de la matrice des risques 4 / Outils financiers du PPP Dette bancaire syndiquée et autres formes de dette bancaire senior Dette obligataire Fonds propres, quasi-fonds propres et dette subordonnée Autres formes de financement des PPP Exemple d une autoroute à péage 5 / Principes de base des couvertures de taux d intérêt FRA, swaps de taux d intérêt Fixation d un taux pour un emprunt à une date future Caps, floors, collars Swaptions Stratégies de couverture 6 / Schémas de sûretés et de sécurités Différents types de sûreté et de sécurité Différents mécanismes pour l exercice des droits de substitution (step in rights) Analyse d une clause de substitution 184

189 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Crowdfunding et financement participatif ANIMÉ PAR Rony GERMON Professeur Associé Code web : CROWDFUNDING NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 04/11/2015 Comprendre les principes et origines du crowdfunding Identifier les facteurs clés de succès d une campagne de crowdfunding Savoir engager et mobiliser une communauté autour de son projet Apprendre à créer une campagne de crowdfunding efficace Compréhension affinée du fonctionnement d une campagne de crowdfunding Mise en évidence des facteurs clés de succès d une campagne de crowdfunding Création d une campagne de crowdfunding efficace Utilisation d Explee pour créer une vidéo de promotion attractive Remise de l ouvrage «Crowdfunding. Les clés du financement Participatif» par Adnane Maalaoui (Éditions Ellipses Marketing Collection Actu Gestion) 1 / Mise en perspective du crowdfunding Définition du crowdfunding. Présentation du marché du crowdfunding : enjeux et perspectives Présentation des différents types de crowdfunding et de leur spécificités Présentation du cadre juridique lié au crowdfunding Étude de cas Analyse d une campagne de crowdfunding réussie 2 / Mettre en place une campagne de crowdfunding pour financer son projet Préparer sa campagne de crowdfunding Concevoir sa campagne de crowdfunding Administrer sa campagne de crowdfunding Maîtriser le canevas de conception d une pré-campagne Utiliser Explee pour sa video de promotion Concevoir une campagne de crowdfunding efficace Bénéficiez de conditions privilégiées avec nos solutions «Pass Grand Compte». Contactez notre équipe dédiée au

190 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Financement de projet Code web : FINPRO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 04 et 05/05/ et 24/11/2015 Connaître les principes et l intérêt des financements de projet Connaître le partage des risques et l architecture contractuelle de différents types de financements de projet Comprendre la base de la structuration et le rôle de certaines clauses essentielles des contrats Appréhender la bancabilité juridique et financière d un projet Connaître les principaux types de Partenariats Publics Privés (PPP) Vision globale du financement de projet, de ses potentialités et de ses enjeux Mise en évidence des points de vue des différentes parties lors d une transaction Mise en évidence des différences entre les financements de projet selon les secteurs industriels, le contexte réglementaire, le caractère public ou privé du projet Remise de l ouvrage «Financement de projet et partenariats public-privé» par Michel Lyonnet Du Moutier (Éditions EMS - Management & Société) e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation à l International Certificate in Corporate Finance (ICCF) Capitalisation and discounting Present value, net present value and the internal rate of return The risk of securities The required rate of return 1 / Introduction et analyse des risques Mise en perspective du financement de projet Évolutions récentes en Europe Organisation d un appel d offres et sélection des partenaires Principaux risques Analyse d une opération et établissement de la matrice des risques simplifiée Composition d un consortium pour la remise d une offre Risques de construction pour un projet d infrastructure 2 / Outils financiers spécifiques au financement de projet Financements syndiqués Dettes obligataires senior Bailleurs de fonds multilatéraux Dette subordonnée, fonds propres et quasi fonds propres Cas d un financement syndiqué : projet autoroutier en Europe Émission obligataire 3 / Bancabilité financière Principes de la bancabilité financière Organisation d un modèle financier en financement de projet Principaux ratios Comptes de réserve 4 / Bancabilité juridique Organisation contractuelle du financement de projet Contrats de projet Principes de la bancabilité des contrats Analyse de clauses E-learning 186

191 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Project bonds : financement de projet et marchés obligataires Code web : PROJECT_BONDS NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 02 et 03/11/2015 Connaître les paramètres d arbitrage entre financements bancaires et financements obligataires Comprendre les principes du refinancement de prêts bancaires par de la dette obligataire Pratiquer le montage juridico-financier des opérations obligataires privées Appréhender les grands concepts et la pratique sous-jacents aux «Project Bonds» américains Connaître l état de l art des EU - Project Bonds Utilisation de cas concrets pour comprendre les enjeux liés à ces nouveaux produits Étude du marché américain et européen 1 / Mise en perspective du financement de projet et des émissions obligataires Rappels sur le financement de projet Rappels sur les Partenariats public-privé Rappels sur les marchés obligataires et leur utilisation possible dans le financement de projet Arbitrage entre financements bancaires et financements obligataires Présentation et étude de cas d un projet d infrastructure 2 / Émissions obligataires privées Refinancement de projets par dette obligataire PPP financé par émission d obligations privées Montage juridico-financier Spécificités du montage obligataire Refinancement obligataire d un hôpital Étude pratique du cas d une infrastructure financée par obligations privées 3 / «Project Bonds» aux USA Municipal Bonds Principes des Revenue bonds adossés à des infrastructures génératrice de cash-flows Avantages fiscaux accordés aux investisseurs Étude de «Toll-back revenue bonds» basés sur les recettes d une infrastructure routière aux USA 4 / EU - Project Bonds «Instrument de garantie de prêt pour les projets de RTE transport» (LGTT) de la BEI Présentation des EU-Project Bonds Avantages et inconvénients de cette technique par rapport aux autres outils de désintermédiation Présentation de projets-pilote utilisant les EU - Project Bonds 2 inscrits de votre entreprise sur une même session? Bénéficiez de -15% sur la 2 ème inscription * Contactez notre équipe au *Offre non cumulable avec l Accord Cadre en vigueur au sein de votre établissement 187

192 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Techniques avancées en financement de projet Code web : TECHFIPRO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 21 et 22/05/2015 Identifier les principaux risques d un projet et ses conséquences sur le financement Négocier le transfert de certains risques Maîtriser et utiliser les instruments financiers adaptés Appréhender les grands concepts et la pratique sous-jacents à la négociation du financement de projet et des partenariats publics privés Compréhension affinée de la position de chacune des parties, en vue d optimiser le montage Mise en œuvre pratique de la grille d analyse théorique, à partir de l analyse du succès ou de l échec de projets réels Prise en compte dans les jeux de rôles des conflits d intérêts entre les différentes organisations Approfondissement sur les outils financiers et leurs utilisations Analyse d une Term sheet de financement Remise de l ouvrage «Financement de projet et partenariats public-privé» par Michel Lyonnet Du Moutier (Éditions EMS - Management & Société) 1 / Mise en perspective du financement de projet Rappel sur le financement de projet Marché du financement de projet Rappel - Définition du financement de projet Présentation des différents schémas selon le secteur d activité Cascade des cash-flows Exemple du montage d un lot de prisons 2 / Analyse et répartition des risques Risques de construction Risques de construction du viaduc de Millau Risque d estimation du prix Risques sur les prévisions de recettes Analyse des risques par les fonds d investissement Typologie des infrastructures Vade Mecum de l investisseur en infrastructures Intérêt d un investissement dans cette classe d actifs Établissement d une matrice des risques Calcul du coût d un m 3 de béton Établissement de la matrice des risques d une ferme éolienne 3 / Présentation avancée des outils du financement de projet Contexte de crise économique Financements et refinancements obligataires Rappels sur les produits obligataires Refinancement des dettes bancaires Cas pratique de la LGV Tours - Bordeaux 4 / Aspects contractuels du financement Architecture contractuelle d un financement de projet Contrat de financement Paquet de sûretés Analyse de clauses spécifiques en financement de projet 5 / Aspects négociation Négociation du refinancement d une dette 188

193 CORPORATE FINANCE / OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Modélisation avancée en financement de projet ANIMÉ PAR Jérôme HAMACHER, Consultant Code web : MODELFINPRO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 11 au 13/05/2015 du 12 au 14/10/2015 Comprendre la logique de la construction d un modèle Savoir programmer les composantes essentielles du modèle (cascade des cash flows, dates-clés du projet, tirages en fonds propres, mobilisation et remboursement de la dette, ) Être en mesure de faire l analyse de scénarios de sensibilité Création progressive du modèle sous EXCEL au fur et à mesure des exercices proposés Développement de modèles permettant un contrôle simplifié par les auditeurs Production d un modèle générant des scénarios pour l analyse des risques Compréhension des modèles financiers des partenaires Remise de l ouvrage «Financement de projet et partenariats public-privé» par Michel Lyonnet Du Moutier (Éditions EMS - Management & Société) 1 / PRINCIPES SOUS-JACENTS À LA MODÉLISATION Analyse financière appliquée au financement de projet États financiers, bilan fonctionnel et bilan économique Relation entre états comptables et prévalence du plan de trésorerie Flux de trésorerie «primaires» et «secondaires» Établissement d un bilan fonctionnel et d un bilan économique Aspects comptables et fiscaux dans la modélisation du financement de projet Comptabilisation d une société concessionnaire d autoroutes Amortissement dérogatoire utilisé dans les projets d éoliennes Principes de la bancabilité financière 2 / CONSTITUTION DE LA «BOÎTE À OUTILS» Principes essentiels de la modélisation Champ d application des modèles financiers Règles d or pour la modélisation Structuration informatique du modèle Configuration d EXCEL pour la programmation Agencement des données de départ Construction de la «boîte à outils» pour gérer les événements dans le temps à l aide de flags / masks Programmation des phases de construction et d exploitation Prise en compte de l inflation Indicateurs clés Programmation des ratios en respectant la périodicité du modèle Structuration financière du projet 3 / ÉLÉMENTS COMPLÉMENTAIRES DE PROGRAMMATION EXCEL Programmation des tirages en fonds propres Programmation de la mobilisation de la dette et de son remboursement Cascade des cash flows Emplois et ressources Différentes présentations des cash flows selon la documentation contractuelle Liaisons entre les différents modules du modèle Organisation des cash flows en fonction de la documentation financière Analyse de scénarios de sensibilité Création d un tableau de bord pour les différents scénarios Analyse de sensibilité Liaisons entre les différents modules du modèle Utilisation d ensembles de variables dans un moteur de calcul Analyse de modèles financiers fournis par des tiers Bilan et compte de résultat Programmation du calcul et du décaissement des impôts Amortissement linéaire pour différentes classes d actifs Contrôle ultime du modèle par l équilibre du bilan Vérification et correction des erreurs Établissement d états financiers Circularité Programmation sans circularité 189

194 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Code web : BOFIN NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 16 et 17/03/ et 09/06/ et 27/11/2015 Crédits syndiqués et rôle de l agent ANImÉ PAR Dominique GONZALEZ, Consultante / / Comprendre l organisation du marché et les mécanismes des crédits syndiqués Connaître le rôle des différents acteurs Identifier plus spécifiquement les responsabilités et les missions de l agent Connaître les différents schémas contractuels mis en place par les banques Maîtriser les clauses juridiques spécifiques Maîtriser le cadre réglementaire de la syndication bancaire 1 / Crédits syndiqués Définition Typologie des financements Marché primaire et marché secondaire Techniques de cessions de créances Syndication directe et syndication indirecte Les objectifs poursuivis et les risques Standardisation de la documentation (contrats FBF et LMA) Terminologie utilisée (français / anglais) Étude des différents types de document, français et internationaux (LMA) 2 / Processus de mise en syndication Phase initiale : appel d offres, critères de sélection, mandat unique, Les différents acteurs et leurs rôles (arrangeur, chef de file, bookrunner, garant,.) Documentation (term sheet, memorandum,.) L offre de crédit Acceptation de l offre Négociation de la documentation contractuelle : étude des principales clauses contractuelles et des covenants Formation du syndicat Obligations conjointes et obligations non solidaires Exemples d opérations de syndication - Étude de cas de jurisprudence sur la responsabilité des différents acteurs 3 / Responsabilité et missions de l agent Agent des banques : coordinateur du groupe Nature juridique de ses relations avec l emprunteur et les banques Agent du crédit (mouvements de fonds et gestion des covenants et waivers) : étude détaillée de ses missions et responsabilités Agent des sûretés : étude détaillée de ses missions et responsabilités Responsabilité au titre de la gestion du crédit et des sûretés Positionnement par rapport au syndicat (majorité des banques) Exemples concrets d opérations et des difficultés rencontrées 4 / Gestion Back office des opérations Gestion des flux financiers : gestion administrative du crédit, mécanismes de paiement, risques opérationnels Gestion des évènements de crédit : défaillance d une partie financière, retards, silence des banques, etc. Exercices des différentes clauses (dont la clause de restitution) Exemples d incidents et illustrations des risques opérationnels lies aux règlements des flux financiers Exemples et jurisprudence pour la gestion des événements de crédit Atelier (1/2 journée) Phase de préparation. Lecture du contrat afin d identifier les principales clauses relatives à la fonction d agent. Identification de l étendue de ses missions et responsabilités vis-à-vis des autres banques du pool et de l emprunteur CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Étude d un contrat de crédit syndiqué Analyse minutieuse des clauses spécifiques, souvent difficiles à interpréter, ainsi que de la partie du contrat consacrée au rôle d agent, afin d en mesurer l étendue, à la fois en terme de missions (activités / métiers) mais aussi en terme de responsabilité juridique POUR ALLER PLUS LOIN Métiers de la banque de financement > page 37 Origination obligataire > page 71 Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Introduction aux techniques de financement d entreprise > page

195 CORPORATE FINANCE / TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Trade finance : moyens de paiement et garanties ANIMÉ PAR Michel FRANSES Responsable du Programme Cash Management pour les Caisses d Épargne - BPCE Code web : TRADE NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/03/ et 02/06/ et 16/10/2015 Connaître les pratiques et mécanismes du trade finance Comprendre les préoccupations du client ou de la contrepartie Savoir proposer les meilleures solutions pour maîtriser les risques Savoir mettre en œuvre les différents types de garanties Présentation de l ensemble des facettes du trade finance Présentation des différentes techniques étayée de nombreux exemples 1 / Environnement international et préoccupations du client Non-livraison, non-performance Non-paiement, non-remboursement Décalages de trésorerie Perturbations politiques et économiques Variations du cours de change Fraudes 2 / Solutions apportées par la banque Prise en compte des besoins du client et conseil Renseignement commercial 3 / Moyens de paiement à l international Moyens de paiement sans document À vue : chèque, virement Virement SEPA À usance ou à terme : effet de commerce Moyens de paiement avec documents : remises et crédits documentaires Remises documentaires Cheminement et débouclement : risques pour le client, risque pour le banquier Crédit documentaire Historique Règles et usances de la Chambre de Commerce Comparatif entre la Publication 500 et la Publication 600 Circuit d un crédit documentaire Confirmation classique et confirmation silencieuse Débouclement Risques du client Risques de la banque Examen d une remise documentaire import Analyse d une demande d ouverture de crédit documentaire import 5 / Garanties internationales Modalités d émission Forme juridique (caution solidaire, garantie à première demande, stand by letter of credit) Vie d une garantie (prorogation, augmentation, date de validité, mise en jeu) Risque du banquier et recours sur le client Garanties de marché : recours sur l exportateur, contestation par bénéficiaire, appel abusif Garanties à première demande, SBLC, avals : recours sur l exportateur, risque de réputation Risque pays 6 / Assurance prospection de la COFACE Modalités Période de garantie Période d amortissement Exemple d application sur l assurance prospection à partir d un cas concret d un budget de prospection export 191

196 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / CORPORATE FINANCE / TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Code web : COMMOFI NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 04 et 05/05/ et 13/10/ et 08/12/2015 Financements de matières premières ANImÉ PAR Christian JOURDAIN DE MUIZON, Consultant / / Connaître le secteur des matières premières : les marchés organisés, acteurs, données macro-économiques Connaître les techniques de financement utilisées Connaître les risques et leurs mitigants pour les banques et les corporates 1 / Introduction Montée en puissance de nouveaux acteurs-pays Évolution des prix Enjeux politiques et économiques 2 / Environnement Principales catégories de matières premières Classification Fiche «produit» de quelques matières premières importantes : production, consommation, enjeux stratégiques, principaux acteurs, flux d échanges, spécificités propres au marché, actualité, échanges sur les difficultés propres au financement de certaines matières premières Les marchés de matières premières Marchés comptant et à terme : organisation et fonctionnement, acteurs Marchés de gré à gré et organisés Les principaux acteurs Producteurs Sociétés de négoce Acheteurs Rôle des banques et des autres intervenants Les risques encourus par les producteurs, par les négociants, par les acheteurs Exercices sur les principaux risques et les manières de les couvrir 3 / Structuration des financements de matières premières Financements aux producteurs Financements assis sur des flux (préfi export) : principe, structure, conditions, analyse des risques Financements assis sur des actifs («reserve based lending») : principe, structure, conditions et analyse des risques Financements aux intermédiaires (négociants) Instruments couramment utilisés Financements assis sur des flux (financements transactionnels) : principe, structure, analyse des risques Financements assis sur des actifs («borrowing base») : principe, structure, conditions et analyse des risques Opérations à l importation Conditions de paiement usuelles Risques à couvrir Couverture du risque de non-paiement Lignes de financement à l importation Études de cas Rédaction d un term sheet Analyse, décision, définition des instruments et financements requis 4 / Conclusion Essor des échanges Évolution des structures de financement Questions ouvertes sur l actualité des matières premières CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Financements structurés d actifs > page

197 CORPORATE FINANCE / TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Cash management ANIMÉ PAR Michel FRANSES Responsable du Programme Cash Management pour les Caisses d Épargne - BPCE Code web : CASHMANAGEMENT NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 10 et 11/09/2015 Comprendre les flux de trésorerie Savoir passer de la gestion des flux à la gestion des liquidités Comprendre le Cash management Savoir proposer et argumenter le cash management en entreprise Comprendre les enjeux des risques de taux et de change pour les entreprises Connaître les différents types d engagements sur les taux et le change et savoir conseiller le client Animateur expert et professionnel sur ce domaine Approche pragmatique des besoins et des réponses Approche claire des produits de marché 1 / CONNAÎTRE LES ENJEUX D UNE TRÉSORERIE DE GROUPE Définir le concept et identifier les objectifs du Cash Management Objectifs et prérogatives d une trésorerie groupe Rôle du trésorier Gains potentiels de l optimisation de gestion de trésorerie Prévisions de trésorerie Suivi des positions Négociation bancaire Définir la stratégie trésorerie groupe Cartographie trésorerie groupe Centralisation des flux Mise en œuvre et contrôle 2 / GESTION DE TRÉSORERIE : LE CASH MANAGEMENT Gestion des flux Gestion en date de valeur Gestion en sécurisation des moyens de paiement Affectation des flux par banque Suivi du coût de la relation bancaire Gestion de la liquidité Fluidification de la circulation du cash dans l entreprise : cash pooling, centrale de trésorerie, netting Optimisation des placements : montant, durée, taux Développement des relations avec les filiales Étude de cas Exemple d optimisation d un netting Réalisation des prévisions de trésorerie à court, moyen et long terme Mise en place des prévisions à court terme et gestion des appels de fonds filiales Analyse des écarts entre réel et prévisionnel Élaboration des budgets de trésorerie Travail en groupes Réaliser un tableau de trésorerie groupe et cartographier un processus Gestion du risque de taux d intérêt et de change Risques import / export Principaux outils de gestion du risque Stratégies optimisées de couverture Travail en groupe Identifier la stratégie de couverture optimale d une situation de trésorerie donnée et calculer la position de change 3 / CENTRALISATION DE LA TRÉSORERIE : LE CASH POOLING Enjeux du Cash Pooling Identifier un projet «idéal» Établir un état des lieux Structures de Cash Pooling possibles Schémas classiques Z.B.A (Zero Balance Account) / T.B.A (Target Balance Account) Notionnel Solutions mixtes Solution monobanque ou banque «overlay» Avantages et inconvénients de chaque solution Jeu de rôle À travers la constitution de binômes conseiller / client, mettre en exergue les enjeux du Cash Pooling selon un scenario établi Exercice d application Calculer la redistribution d un avantage Cash Pooling pour une filiale 4 / LEVIERS D ACTION QUOTIDIENS Sécurisation des flux financiers Outils et avantages de la dématérialisation Suivi et contrôle de la position Cash Dysfonctionnements courants et actions correctrices nécessaires Évaluation de la propre performance et indicateurs clés Financements moyen terme alternatifs Optimisation par de nouveaux modes de financement court terme Contraintes associées à la constitution d une centrale de trésorerie Contraintes juridiques, réglementaires et fiscales 193

198 CORPORATE FINANCE / TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur ANIMÉ PAR Sandra ESQUIVA HESSE Avocat, Associée, Fondatrice de SEH LEGAL cabinet d avocats Code web : DETTE NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 23/09/2015 Anticiper les mesures à prendre pour réussir la restructuration Négocier en cours de procédure collective avec les différentes parties Mesurer les chances de recouvrement potentiel d une créance Négocier avec les fonds de dette distressed et autres acteurs du marché du retournement Vision précise du processus de restructuration préventif et de la procédure collective À jour des évolutions juridiques en cours Rencontre avec des intervenants du secteur 1 / Fondamentaux juridiques et de gestion stratégique du dossier Introduction, contexte actuel Vision statistique 2 / Méthodes de restructuration de la dette Méthodes endogènes Négociations contractuelles Waivers / Consents / Avenants / Cure Réalisation des sûretés Méthodes exogènes Nouveaux sponsors Cession de dettes et refinancement de la dette Conversion de la dette Exemple récent de PME en difficulté Audit de l état et de l origine des difficultés Diagnostic de la faisabilité d une restructuration Préconisation d une stratégie de restructuration 3 / Procédures préventives et collectives Mandat ad hoc Conciliation Procédure de sauvegarde Procédure de redressement judiciaire Cas Pratiques Cas réels de procédures publiques (Eurotunnel, Belvédère, Cœur Défense, SeaFrance, Arche, Doux) 4 / Enjeux des parties intéressées à la restructuration Dirigeants / mandataires sociaux Société débitrice Nos Conseillers Formation sont à votre disposition pour vous accompagner dans votre choix de formation. Contactez notre équipe au

199 CORPORATE FINANCE / GESTION DES RISQUES Gestion des risques de taux et de change pour les corporates ANIMÉ PAR Eric BOULOT Fondateur - RISKEDGE Code web : TXSTRUCTCORPO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/07/2015 Analyser la problématique de gestion du risque de taux et de change pour un trésorier Savoir mesurer ces risques Comprendre le comportement des produits dérivés de taux et de change (forward, swaps, options) Savoir gérer dynamiquement le risque de taux et de change à l aide de produits dérivés ou structurés Maîtriser la gestion d un portefeuille de couverture Comprendre l impact des normes comptables dans la gestion des risques de taux et de change Présentation des produits, en fonction des problématiques de taux et de change des trésoriers d entreprise Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités de rendement / risque associées Exposé des critères de choix des produits structurés en fonction des objectifs de gestion Remise de l ouvrage «L essentiel des marchés financiers» (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE) e-learning Acquisition / révision à partir des modules Rapid Learning avec son et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundation (CMF) : Options Foreign exchange Short-term interest rate derivatives Swaps and other interest rate derivatives 1 / Problématiques des trésoriers d entreprise Analyse, identification et quantification des activités exposées aux risques de change et de taux Optimisation de la gestion des risques trésorerie change / taux Problématiques du trésorier d entreprise : quelles couvertures pour quelles anticipations? Approche gestion projets et gestion flux commerciaux Valorisation des couvertures dans le bilan en normes IFRS Prise en compte du risque de contrepartie par la banque 2 / Engagements fermes sur les taux Détermination et utilisation des taux forward comme outils pertinents de stratégies de couverture Mécanismes, utilisations et risques des FRA et des swaps de taux Calculs de taux forward Calcul de la sensibilité d un swap à l aide d un pricer simplifié sur EXCEL 3 / Engagements fermes sur le change Change à terme Swaps de change NDF (Non Deliverable Forward) Calculs d un taux de change à terme 4 / Engagements conditionnels sur les taux et le change Mécanismes et utilisations des options vanilles et exotiques Sensibilités aux déterminants du prix, les «greeks» Présentation des risques liés à ces opérations (risques juridiques, de contrepartie, etc.) Stratégies à prime nulle : intérêt pour le client Pricing sur EXCEL d options simples par la formule de Black & Scholes Comportement et utilisation des tunnels de change 5 / Cas de la couverture de taux par les options et les structurés Instruments optionnels : Caps / floors / swaptions Intérêts des options exotiques dans la gestion de la dette Références de taux non génériques (quanto, CMS) Gestion de dettes à l aide de swaps non génériques Prêts structurés Analyse de la couverture du taux d un financement de projet 6 / Gestion d un portefeuille de couverture Gestion d un portefeuille de couverture de change Gestion d un portefeuille de produits dérivés de taux Restructuration d un portefeuille de couverture de dettes E-learning EXCEL 195

200 CORPORATE FINANCE / GESTION DES RISQUES Gestion du risque climatique ANIMÉ PAR Jean-Louis BERTRAND Associé co-fondateur et Directeur du Développement - Meteo Protect SAS Code web : RISKMETEO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 08/07/2015 Comprendre les enjeux des risques climatiques Maîtriser les liens entre aléas climatiques et performance financière Déterminer l impact de la météo sur la performance d un secteur, d une entreprise et quantifier le risque Calculer l évolution des ventes, des marges ou des coûts hors effet météo Mettre en place une politique de pilotage et de gestion du risque climatique Construire et sélectionner les outils de couverture Approche pédagogique et appliquée du marché de la gestion du risque climatique Vision globale de la gestion du risque climatique, de l identification et la quantification des enjeux à la mise en place de solutions de couverture en passant par le reporting et la communication financière Formateur très expérimenté, professeur de finance, ancien trader et trésorier et actif dans la gestion du risque climatique depuis près de dix ans Remise de l ouvrage «La gestion du risque météo en entreprise» par Jean-Louis Bertrand (Éditions Revue Banque) 1 / Le risque climatique Changement climatique Variabilité climatique Aléas climatiques Évolution du risque climatique 2 / Météo et économie Enjeux macro-économiques Météo-sensibilité sectorielle Entreprises et risque météo 3 / Analyse de météo-sensibilité Spécificité des données météo Utilisation et limites des prévisions météo Identification du risque météo Isoler l impact météo Performance financière hors effet météo 4 / La gestion du risque météo Gestion opérationnelle Gestion financière Création et mise en place d une politique de gestion de risque Le marché de la couverture du risque météo Les contrats indiciels Reporting et communication financière Chaque point sera illustré par des exemples couvrant plusieurs secteurs 196

201 Finance de l immobilier finance de l immobilier Fondamentaux de l immobilier Code : FONDAIMMO // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux du financement immobilier Code : IMMOFIN // Niveau : ACQUISITION Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi Code : BILANPROMO // Niveau : ACQUISITION Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières nouveauté! Code : COMPTECONSO_IMMO // Niveau : ACQUISITION Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure Code : FINSTRUCTIMMO // Niveau : MAÎTRISE Fondamentaux de l asset management en immobilier Code : AMIMMO // Niveau : ACQUISITION Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux Code : JURIMMO // Niveau : ACQUISITION Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation Code : INVESTIMMO // Niveau : ACQUISITION Cession d'actifs immobiliers Code : ACTIFIMMO // Niveau : MAÎTRISE Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers et hôteliers Code : MODELIMMO // Niveau : EXPERTISE SIIC, OPCI, SCPI : mécanismes et utilisations Code : OPCI // Niveau : ACQUISITION 3 jours P jours P jour P jours P jours P jours P jour P jours P jours P jours P jour P 208 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Fondamentaux de l immobilier : métiers et techniques du promoteur, de l investisseur et du banquier Code : METIERIMMO // Niveau : ACQUISITION Techniques comparatives de valorisation de sociétés immobilières et d actifs immobiliers Code : IMMOVALO // Niveau : ACQUISITION Analyse financière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier Code : ANAFIMMO // Niveau : ACQUISITION Partenariats Public Privé en immobilier Code : PPPIMMO // Niveau : ACQUISITION Mécanismes et utilisations du crédit-bail immobilier Code : CREDITBAIL // Niveau : MAÎTRISE Valorisation et gestion des actifs sous stress Code : STRESSACTIF // Niveau : ACQUISITION 2 jours 2 jours 2 jours 1 jour 2 jours 1 jour Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 197

202 FINANCE DE L IMMOBILIER Fondamentaux de l immobilier ANIMÉ PAR Anne KEUSCH / Directeur du Développement PERICLES DEVELOPPEMENT Didier DORGERET / Consultant Code web : FONDAIMMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 26 au 28/05/2015 du 30/11 au 02/12/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre les objectifs des principaux acteurs de l immobilier Analyser différentes classes d actifs immobiliers Comprendre les outils de pricing et de valorisation d investissements immobiliers dans les différentes classes d actifs Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d investissement immobilier Connaître les principes de la gestion immobilière Maîtriser les enjeux d un financement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier Illustration de différents types d opérations et de montages à travers des cas pratiques Vue exhaustive de l ensemble des acteurs, techniques et montages en finance de l immobilier sur la base d exemples et de simulations 1 / Actifs immobiliers Secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spécificités du bail d habitation Bureaux, locaux commerciaux, locaux d activité, logistique Locaux monovalents, focus sur l hôtellerie Point de marché Glossaire des termes les plus couramment rencontrés 2 / Acteurs de l immobilier Aménageurs lotisseurs Promoteurs Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes ; foncières ; OPCI, SCPI SIIC et véhicules d investissement immobiliers ; opérations d externalisation Asset managers Architectes et bureaux d études Entreprises Commercialisateurs 3 / Projet immobilier de construction Différents cadres juridiques des projets et des transactions Construction d un immeuble de bureaux en CPI 4 / Développement durable Grenelle de l environnement, construction durable, bail «vert» 5 / Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing Différentes classes d actifs et leur rentabilité Méthodes de valorisation et d expertises Examen d expertises sur des immeubles de bureaux 6 / Asset management Stratégie / business plan Gouvernance des fonds d investissement Levée de fonds Acquisition des actifs Property management, Facility management Arbitrage Indicateurs et outils de décision Acquisition par un institutionnel ou par un fonds opportuniste, classe d actifs et échéancier de sortie à déterminer 7 / Financements court terme Aménagement et lotissement Promotion immobilière / Marchands de biens Différents éléments du prix de revient des opérations Investissement dans d une opération de logements en VEFA 8 / Financements moyen-long terme Définitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DSCR / ICR Prêt avec / sans recours, covenants Financements en crédit-bail Immobilier Financement de projet de base, stress test Examen d un term sheet et des garanties des financements Construction d un cash flow simplifié sur une opération de bureau 9 / Autres techniques de financements structurés Financements structurés type acquisition LBO Titrisation CMBS et RMBS 198

203 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / FINANCE DE L IMMOBILIER Code web : IMMOFIN NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 01 et 02/06/ et 15/12/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Fondamentaux du financement immobilier ANImÉ PAR Marie Jeanne LEVY FLEISCH, MRICS, Directeur DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG / / Analyser les récentes évolutions du secteur immobilier Comprendre l environnement du financement immobilier Appréhender les notions de levier, de risques et de structuration Définir les outils de suivi du risque immobilier Accent mis sur l immobilier d entreprise 1 / Introduction Notion de levier TRI et VAN 2 / Environnement du financement immobilier Principaux acteurs immobiliers Fonds immobiliers, cotés et non cotés Sous-jacents immobiliers Types d opération Stratégies d investissement Estimation des actifs immobiliers Immobilier et développement durable Cycle de vie d un projet immobilier Actualité juridique et fiscale 3 / Comprendre un financement immobilier Structuration de la dette Types de structures emprunteuses : la notion de SPV Principales garanties : hypothèque, nantissements, délégations, couverture de taux Notions de cross-co, ALA, subordination Term sheet Utilisation des cash flows - Étapes de la modélisation - Base case / Stress case Identification et mesure du risque associé à la dette: covenants, points morts, exit yield Suivi des risques: outils à mettre en œuvre, prévention Estimation d un actif immobilier Exercice sur couverture de taux Financement d un immeuble de bureaux : structuration de la dette / garanties Financement d un projet de promotion de logements : calcul d impasse, de point mort et établissement de budget de sortie Élaboration complète d un cash flow simplifié (les participants devront concevoir un cash flow leur permettant d établir une offre de financement à partir d un cas pratique et de données économiques et immobilières) Calcul des ratios bancaires classiques, LTV, ICR, DSC, points morts Prise de décision et élaboration d une offre de financement CREDENTIAL À l issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Fondamentaux du corporate finance - Préparation au ICCF Certificate > page 170 Financements structurés d actifs > page 183 Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure > page 202 Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation > page

204 FINANCE DE L IMMOBILIER Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi ANIMÉ PAR Isabelle TRESAUGUE Directrice de Production Réhagreen - BOUYGUES IMMOBILIER Code web : BILANPROMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATEs : le 03/06/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Identifier et analyser toutes les composantes d un bilan promoteur Comprendre comment chacune des composantes est chiffrée et quels sont les éléments de variation des coûts Faire varier les hypothèses par des études de sensibilité Comprendre les fondamentaux du suivi de gestion du bilan Comprendre l élaboration de l estimation d un coût de construction Présentation de toutes les facettes du bilan promoteur Exposé de cas concrets 1 / Les différents acteurs Aménageur Promoteur Investisseur Acquéreur 2 / Les différents montages Aménagement VEFA Tertiaire Logement CPI Pm : MOD 3 / Le bilan de VEFA Les grands principes en logement et en tertiaire Détermination du produit et chiffre d affaires Tertiaire : valeur locative, taux de capitalisation Résidentiel Typologie et grille de prix Les grands postes de dépenses du bilan Charge foncière Taxes Coût de construction ; incidence des normes et des certifications Honoraires techniques Honoraires et frais commerciaux Frais financiers Marge Déterminer une charge foncière Étude de sensibilité : taux de capitalisation / grille de prix 4 / Le CPI Analyse des différences par rapport à la VEFA 5 / Le bilan d aménagement Principe Les dépenses Études Foncier/ Mise en état des sols Travaux d aménagement/honoraires sur travaux Participations Frais de gestion/ communication/vente Frais financiers Marge Les recettes Cession des charges foncières : charges foncières logements, charges foncières activités Détermination des prix de cession de charges foncières 6 / Conclusion Le plan de trésorerie et frais financiers Principe de calage des recettes et des dépenses Vente en bloc/vente à l unité Rémunération des fonds Sensibilité du plan de trésorerie 200

205 FINANCE DE L IMMOBILIER Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières ANIMÉ PAR Didier DORGERET Consultant Code web : COMPTECONSO_IMMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 06 et 07/07/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Connaître les normes comptables applicables lors de la valorisation des actifs et de la consolidation des comptes des Groupes immobiliers Rapprocher la valeur vénale des actifs immobiliers (expertises) et juste valeur (fair value) des comptes consolidés en précisant les méthodes de valorisation Analyser et comprendre la communication financière des sociétés cotées ou émettrices (obligations) : ratios et covenants bancaires, normes et indicateurs EPRA (European Public Real estate Association) Illustration des méthodes de consolidation et des valorisation des actifs par des situations issues de rapports de sociétés cotées Décryptage de la communication financière de sociétés cotées et des sociétés émettrices( obligations) Suivi des nouveaux indicateurs normalisés (EPRA), ratios et covenants bancaires Dans l objectif de faire un lien théorie / pratique, après chaque étape de l exposé «théorique» des règles et des principaux points-clés, un examen du rapport et des comptes consolidés d une foncière visera à illustrer leur application effective 1 / Les comptes consolidés des groupes immobiliers principes comptables, éléments d analyse - exemples Définition de la consolidation. Normes IAS / IFRS Obligation de consolidation Périmètre de consolidation Méthodes de consolidation. Méthode intégration globale, intégration proportionnelle, mise en équivalence Amortissement par les composants / Valorisation valeur de marché Immeubles de production et d administration / Immeubles de placements Le format des comptes consolidés Les principaux postes de l Actif et du Passif consolidé Exercice d application Méthode intégration globale, intégration proportionnelle, mise en équivalence Exemples issus de comptes et rapports de sociétés cotées du secteur immobilier 2 / La juste valeur. Méthodes de valorisation des actifs Définitions. Normes comptables. Comptes consolidés Juste valeur au sens IFRS Valeur vénale au sens de l Afrexim Méthodes de Valorisation des actifs Rappel des principales méthodes de Valorisation des actifs tertiaires (méthodes des comparables, méthode par capitalisation, méthode du DCF) Comptabilisation à la juste valeur. Impact sur le bilan et le compte de résultats. Sensibilité au taux de capitalisation Rappel sur les baux commerciaux. Bail vert et annexes environnementales. Impact en termes de charges de l immeuble Analyse des baux et cash-flows futurs. Points clés des baux Labellisation des immeubles tertiaires : NF HQE Bâtiments tertiaires neufs ou rénovation, BREEAM, LEED. Impact sur l attractivité pour les investisseurs et les utilisateurs. Impact sur la valorisation Spécificités des locaux commerciaux : notion de taux d effort des commerçants. Impact sur la valorisation de l actif Valorisation d un immeuble de bureaux en valeur vénale. Méthode par comparaison Méthode par capitalisation du revenu Valorisation d un portefeuille de murs de commerces. Méthode par le DCF 3 / Les sociétés foncières Définition et Objet Organigramme type. Modes de détention des actifs Le cycle de l investissement / Le retour sur investissement Mode de financement. Covenants. Communication financière Foncières cotées ou non cotées Foncières non cotées : adossées à un groupe familial, industriel Foncière cotées Foncières cotées ayant opté pour le Régime SIIC SIIC 1 SIIC 2, SIIC3, SIIC4, SIIC5, Loi de Finances 2012, Loi de Finances 2014 Projet de réformes. Rapport Queyeranne ANR. Cours. Décote / Surcote Explications de la Décote / Surcote Analyse de risque des foncières Indicateurs d analyse immobilière : valeur du patrimoine, revenus locatifs, taux de rendement, taux de vacance Indicateurs d analyse financière : ANR de continuation / ANR de liquidation, coût moyen de la dette, LTV, ICR Echéancier de la dette. Problématiques éventuelles de refinancement. Maturité moyenne de la dette Dettes taux fixe / taux variable. Couvertures de taux Analyse des comptes Consolidés des Foncières Normes et bonnes pratiques EPRA (European Public Real estate Association) Exemples issus de Foncières cotées Exemples issus de Foncières cotées Références issues de la communication financière et de la presse boursière 4 / La promotion immobilière Structures financières des groupes Organisation opérationnelle / juridique / opérationnelle des groupes Structures financières, actionnariat Analyse financière des groupes Rappel des règles comptables appliquées à la promotion : le Chiffre d Affaires, les indicateurs d activité, la comptabilisation à la livraison, la comptabilisation à l avancement, IAS / IFRS Ratios sur le bilan d opération Ratios consolidés. Gearing Analyse des comptes Consolidés Promotion Cas Pratiques Comptes consolidés d une société foncière cotée SIIC 201

206 FINANCE DE L IMMOBILIER Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure ANIMÉ PAR Damien GIGUET / Fondateur - SHIFT CAPITAL Ludovic CHARPENTIER / Directeur d investissements en charge des opérations internationales - AEW EUROPE Code web : FINSTRUCTIMMO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 18 et 19/06/ et 24/11/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Comprendre les différentes techniques de financement d acquisition d actifs immobiliers (acquisition directe ou indirecte) Établir la structuration la mieux adaptée aux contraintes du client et du marché Comprendre les montages déconsolidants et le transfert du risque sur l actif Déterminer le levier optimal Identifier et maîtriser les risques liés à chaque montage Déterminer le couple «risque / rémunération» adéquat Maîtriser la distribution du financement (syndication / titrisation / tranching) Appréhender les principales notions juridiques et fiscales liées aux financements immobiliers Comprendre les limites de la structuration financière Présentation exhaustive et comparative des différents types de financements structurés immobiliers Étude détaillée, sur la base de cas pratiques, des risques, des impacts financiers et de la résistance de la structure 1 / Introduction Évolution des financements immobiliers structurés et convergence des techniques de structuration Évolution de l environnement réglementaire et fiscal 2 / Les acteurs et leur logique de recours au financement Investisseurs et nouveaux véhicules d investissement Fonds d investissement Institutionnels Foncières OPCI / SCPI Corporates (Sale and lease-back) 3 / Techniques de financement structuré immobilier : schémas, termes et conditions usuelles Financement hypothécaire / non hypothécaire Financement d acquisition «type LBO» Financement d acquisition de portefeuille d immeubles / sociétés Sale and lease-back : structure OpCo / PropCo Titrisation (CMBS), structure A/B 4 / Critères de choix des différentes techniques Type d opération / sous-jacent immobilier / structure cible Levier recherché (dette senior, junior, mezzanine) Qualité de la signature de la société opérationnelle Contraintes de distribution du financement (syndication, titrisation) Notation des agences de rating Qualité de la due diligence / types de sûretés Impacts sur le bilan, déconsolidation Aspects réglementaires et fiscaux 5 / Optimisation de la structure de financement Optimisation du couple risque / rentabilité Avantages / limites / risques de chacun des modes de financement Conseils de méthodes en fonction des contraintes, de la logique et des caractéristiques spécifiques du client Principaux enjeux de la structuration financière en immobilier Risques et limites de la structuration financière Exemple de structuration senior / junior Exemple de structuration OpCo / PropCo Exemple de structuration complexe sur la base d un loyer variable 202

207 FINANCE DE L IMMOBILIER Fondamentaux de l asset management en immobilier ANIMÉ PAR Jean Luc POTIER MRICS, Président - AMSTRIME Code web : AMIMMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 15 et 16/06/ et 16/10/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Appréhender l organisation du métier, les acteurs du secteur et les différentes classes d actif Comprendre les différents types d opérations immobilières Connaître les principes de la gestion dynamique et les stratégies possibles Évaluer la performance financière des investissements immobiliers Analyser les aspects financiers, comptables et fiscaux des opérations Mise en application des différents montages juridiques et financiers au travers de cas pratiques dans différents types de projets immobiliers Étude de cas réalisés tout au long de la formation 1 / Introduction à l asset management Première définition de l asset management De la gestion traditionnelle à la gestion active Rôle et missions de l asset manager Les deux grandes catégories d asset managers L objectif de l asset manager : créer de la valeur Les qualités d un bon asset manager 2 / Les tendances des différents marchés immobiliers L immobilier d entreprise Le marché locatif francilien Le marché de l investissement en France L immobilier résidentiel La construction neuve L évolution des prix des logements anciens 3 / Les métiers de la chaîne immobilière Producteurs de terrains : les aménageurs Acteurs de la construction et les autorisations administratives Investisseurs Banquiers Juristes Assureurs et contrats d assurances à souscrire Commercialisateurs Évaluateurs et experts Gestionnaires 4 / Les différentes classes d actif immobilier Immobilier commercial Immobilier résidentiel Immobilier alternatif 5 / Les différents modes d acquisition Acquisition d un immeuble existant Acquisition directe (Asset Deal) Le crédit bail immobilier Les externalisations sale and leaseback Acquisition d un immeuble à construire ou à rénover La VEFA Le Contrat de Promotion Immobilière (CPI) La Vente à Terme La Vente d immeuble à rénover Acquisition d une société détenant un actif (Share deal) Les swaps d immeubles ou avec des actions L échange d immeubles avec des actions d une société Autres modes d acquisition 6 / La visite d un immeuble existant en vue de son acquisition Définition de la stratégie d investissement Points essentiels de la visite 7 / Les lois Grenelle 1 et 2 8 / L obsolescence des immeubles Mise en évidence des causes de l obsolescence La transformation et la mutation des immeubles de bureaux 9 / Les surfaces et les superficies 10 / L expertise immobilière RICS et Red Book Certifications internationales 4 ème édition de la charte de l expertise en évaluation immobilière Concepts de valeur aux termes de la charte de l expertise Différentes méthodes d évaluation Pertinence des différentes méthodes d évaluation 11 / Les clefs des stratégies d investissement Différents types de stratégie Fondements de la décision d investissement Dette et financement Titrisation 12 / La méthode «Discounted Cash Flow» Principe général Intérêt des calculs financiers Les critères de décision d un investissement Les objectifs recherchés lors d un investissement La capitalisation L actualisation Le taux d actualisation et sa détermination Deux indicateurs clés : la VAN et le TRI L effet de levier Le coût moyen pondéré du capital Construction des DCF Analyse du DCF Bench mark et indices immobiliers 13 / Les nouvelles obligation de l Asset Manager : les normes AIFM 14 / La responsabilité sociétale des entreprises (RSE) 15 / Glossaire et abréviations 203

208 FINANCE DE L IMMOBILIER Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux ANIMÉ PAR Allard DE WAAL / Avocat associé - Paul Hastings David LACAZE / Avocat associé - PAUL HASTINGS Code web : JURIMMO NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATEs : le 30/09/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Maîtriser les particularités des investissements immobiliers corporate ou en direct au plan juridique et fiscal Comprendre la logique des financements pour minimiser le coût pour l emprunteur Illustration de plusieurs projets d acquisitions immobilières sur différents types de projets immobiliers à travers des cas pratiques Présentation exhaustive des mécanismes juridiques et fiscaux des investissements et financements immobiliers Diversité des cas de figure proposés, du montage simple au montage complexe en France ou en Europe 1 / Introduction Raisons d une acquisition corporate vs. acquisition en direct Évolution au cours des 5 dernières années Avantages et inconvénients d une acquisition corporate vs. acquisition en direct 2 / Grands principes d une opération immobilière au plan juridique et fiscal Audit et appréciation du risque : points d analyse juridiques et fiscaux Spécificités du contrat d acquisition (rédaction des déclarations et garanties, clause de prix) Appréciation des risques spécifiques liés à l interposition d une société Risque environnemental (ICPE) Risques liés à une activité non-immobilière en général Risque fiscal (taxe de 3% principalement) Pratiques de marché Garanties spécifiques sur certains points Relation avec un fonds en cours de désinvestissement Gestion fiscale de l acquisition et détermination du prix Problématique fiscale liée à la plus-value latente et son impact sur le calcul du prix des parts / actions (approche «Quemener») Régime des fusions dites «rapides» Le régime spécifique des SIIC («exit tax») 3 / Quelques exemples de structure d acquisition Gestion du processus d acquisition (offre indicative, offre ferme, promesse et contrat de vente) Mise en place de sociétés ad hoc (structure de financement, libération de l apport en capital) Spécificités des opérations corporate Problématiques des investisseurs étrangers (TRACFIN, contrôle des investissements) 4 / Mise en place d un financement performant Financement d acquisition classique et garanties usuelles (hypothèques, nantissements, garanties sur les loyers) Problématique de la subordination structurelle du financement senior dans le cas des acquisitions corporate (phénomène de «cash trap») Problématique de la mise en place des sûretés Opposition dette d acquisition / dette de refinancement Réduction du coût de la prise de sûreté hypothécaire (subrogation, novation, etc.) Problématique de la mise en place de sûretés au niveau de la cible (debt push down) Prohibition légale des garanties ascendantes Question liée à l intérêt social (lien avec la fiscalité : acte anormal de gestion) Approche envisageable pour le debt push down (fusion, décapitalisation, garanties ascendantes, financement par le bas) Critères de validité des schémas de debt push down Problématique de la mise en place de sûretés au sein d un portefeuille multi-actifs (crosscollateralisation) Question liée à l intérêt social (lien avec la fiscalité : acte anormal de gestion) Approche envisageable et limitations à prévoir dans la documentation de financement Exemples de plusieurs opportunités d investissements en Europe Acquisition d un immeuble en direct Opération d acquisition d un portefeuille multi-actifs en région parisienne Acquisition d un immeuble détenu par deux holdings superposées Garanties spécifiques en matière fiscale (impliquer des actionnaires dans une opération de cession) 204

209 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / FINANCE DE L IMMOBILIER Code web : INVESTIMMO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 22 et 23/06/ et 16/10/ et 17/12/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation ANImÉ PAR Thibault DUTREIX, Directeur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière COFFIM / / Maîtriser les outils de pricing et de valorisation d investissements immobiliers dans les différentes classes d actifs immobiliers Analyser les effets de la crise actuelle sur la structuration des opérations et le pricing des actifs Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d investissement immobilier 1 / Introduction Différents secteurs immobiliers Bureau / résidentiel / industriel / commercial / hôtels / tourisme / mixed-use Différents types d investisseurs immobiliers Typologie d investissement (types d actifs et de TRI recherchés) Stratégie d investissement et évolutions récentes (sectorielles et géographiques) Effets de la crise actuelle sur l investissement immobilier 2 / Grands principes d une opération immobilière «Value chain» du secteur immobilier : les différents acteurs et leur rôle Présentation des différents types d opérations immobilières Acquisition d actifs existants / sale and lease-back / promotion immobilière / achat de société contenant un patrimoine immobilier Portefeuilles mixtes Sources de création de valeur immobilière et stratégies d asset management 3 / Stratégie de valorisation et de pricing immobilier Présentation d un modèle cash flow immobilier type, bâti en 3 parties : unlevered, levered et post tax Méthodologie et revue des grands principes de pricing immobilier Détermination du prix d un actif Calcul du TRI et études de sensibilités («sensitivity analysis») Revue des concepts financiers et fiscaux clés Analyse et déclinaison en détail du modèle cash flow immobilier type Unlevered : cap rate, «going in yield», asset management, TRI (IRR), VAN, valeur résiduelle et valeur de sortie Levered : type de dette et structuration Principes du financement par la dette : equity vs. debt Dette senior / mezzanine / shareholder loan Revue d une «term sheet» classique Taxes : optimisation fiscale Analyser la performance d investissements immobiliers, d un point de vue financier (TRI, ROE, cash on cash, ) et comptable Valoriser un actif, la prime de risque et déterminer la stratégie de sortie Maîtriser les différents outils de structure du capital et leur impact sur la profitabilité d un investissement Détermination d un prix d achat Principales méthodes de valorisation immobilière DCF / rendements perpétuels / VAN / «Replacement cost» Construction de la partie unlevered d un modèle immobilier type Construction de la partie levered du modèle Construction de la partie levered - post tax du modèle 4 / Grands principes du montage d une opération immobilière Principales étapes dans le montage d une opération Identification de l opportunité d investissement Off market Processus d enchères avec remise d offres Investisseur / composition de l actionnariat (pacte d actionnaires, droits minoritaires) Business plan / stratégie / pricing / stratégie de sortie / financement / structuration (taxes + structure) Revue des principaux risques immobiliers Construction d un modèle de cash flow et détermination d un prix d achat sous contrainte de TRI Construction du modèle de cash flow dans un contexte de crise et d effet de levier réduit - Revue de plusieurs opportunités d investissements en Europe Achat d un actif existant à Paris, rénovation et stratégie proactive d asset management CREDENTIAL Opération de promotion immobilière ; achat d un terrain et construction d un projet À l issue du séminaire, les participants mixte hôtel et bureaux à Moscou peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel Revue d un bilan promoteur d environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices pratiques Exercices sur EXCEL POUR ALLER PLUS LOIN Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure > page 202 Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers et hôteliers > page

210 FINANCE DE L IMMOBILIER Cession d actifs immobiliers ANIMÉ PAR Didier DORGERET Consultant Code web : ACTIFIMMO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 29 et 30/06/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Analyser, présenter et constituer la documentation d un actif immobilier Connaître les méthodes utilisées par les évaluateurs d un actif immobilier Définir une stratégie de cession et apprécier l opportunité de marché Savoir organiser la cession Apport de méthodes Présentation d exemples issus du marché 1 / Différentes classes d actifs immobiliers Différentes classes d actifs immobiliers Parc d actifs immobiliers Détenteurs des actifs Stratégie de détention d actifs des agents économiques Rémunération de l investissement Durée de détention 2 / Location ou exploitation des actifs Analyse des baux, bail vert, annexe environnementale Analyse de l exploitation de l actif Analyse d un bail commercial 3 / Valorisation des actifs immobiliers Actifs détenus directement : méthodes de valorisation des actifs immobiliers Cession des parts de la structure juridique porteuse de l actif Évaluation d un immeuble de bureaux monolocataire par les méthodes des comparables et de capitalisation du revenu Évaluation d un portefeuille de murs de locaux commerciaux par la méthode du DCF 5 / Organisation de la transaction Mise en vente : mandat et conseil, mode de mise en vente Organisation de la transaction : dataroom, info mémo, due diligences Dataroom : présentation des documents disponibles en vue de la cession d un bloc d actions d une société foncière, sommaire de la documentation 6 / Formalisation juridique de la transaction Transaction sous forme de cession d actifs Transaction sous forme de cession de la structure juridique porteuse de l actif 7 / Fiscalité des plus-values Régime général : imposition des plus-values SCI soumises à l IRPP (SCI de gestion soumise à l impôt sur le revenu) SCI soumises à l IS (SCI de gestion) Imposition des sociétés à prépondérance immobilière 4 / Audits et diagnostics préalables à la transaction Audits sur la consistance du bien et sur des qualités liées à sa destination Audits réglementaires préalables à la cession d actifs immobiliers Audits préalables à la cession de la structure juridique porteuse de l actif immobilier Expertise préalable État hypothécaire des biens Labélisation des immeubles neufs / en exploitation 206

211 FINANCE DE L IMMOBILIER Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers ANIMÉ PAR Thibault DUTREIX Directeur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière-coffim Code web : MODELIMMO NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 07 et 08/12/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Modéliser sur EXCEL une transaction d acquisition ou de financement immobilière Dériver un prix d acquisition sous contrainte de TRI en faisant varier les hypothèses opérationnelles et financières Maîtriser les subtilités du modèle de cash flow immobilier dans le cas d une acquisition d un portefeuille d actifs Maîtriser les différents indicateurs du risque Comprendre l impact du financement et identifier les éléments déterminants d une offre de financements immobiliers Aborder le secteur de l investissement hôtelier et en comprendre les principaux éléments de structuration et de pricing Plusieurs études de cas concrets Pricing d actifs simples et de portefeuilles Analyse des points de vue de l investisseur et du banquier sur une même transaction immobilière 1 / Introduction Rappel des concepts de base immobiliers «Value chain» du secteur de l investissement immobilier Types de transactions et d investisseurs Grands principes dans le montage d une opération immobilière Grands principes dans le secteur de l hôtellerie 2 / Présentation du modèle de cash flow et de pricing immobilier type Déclinaison du modèle en 3 parties Partie immobilière / unlevered du modèle Loyers, NOI, cap rate, «going in yield», asset management, TRI (IRR), valeur de sortie VAN Valeur immobilière vs. prix d acqusition Acquisition de portefeuille vs. actif unique Partie financière / levered du modèle Structuration de la dette senior, pricing, type de remboursement, securities, LTC, LTV ratios, DSCR Dette senior vs. dette mezzanine Déclinaison des risques : point de vue du banquier vs. investisseur Acquisition de portefeuille vs. actif unique Partie post leverage / post tax Grands principes d optimisation fiscale et application dans le modèle de cash flow EXCEL Acquisition d un actif immobilier unique Construction du modèle de cash flow immobilier type et détermination du prix d acquisition sous contrainte de TRI Construction de tables de sensibilités («sensitivity analysis») Illustration du prix immobilier vs. valeur immobilière Présentation des offres d acquisition des participants Analyse de la même transaction du point de vue du banquier Projections immobilières du banquier Calcul des ratios principaux du banquier : LTV, DSCR et ISCR Construction de tables de sensibilités («sensitivity analysis») Identification des risques principaux Présentation des offres de financement des participants Acquisition d un portefeuille de plusieurs actifs immobiliers Techniques de modélisation spécifiques à l acquisition d un portefeuille Détermination du prix sous contrainte de TRI et construction des tables de sensibilités Opération de promotion immobilière d un actif mixte bureau et hôtel Techniques de modélisation spécifiques à l acquisition d une opération mixte Projections hôtelières sous le format USALI (taux d occupation, ADR, RevPar, GOP etc.) Détermination du prix du foncier sous contrainte de TRI Construction de la partie post tax du modèle de cash flow type Structures d optimisation fiscale Construction des comptes courants («shareholder loans») et impact fiscal 207

212 FINANCE DE L IMMOBILIER SIIC, OPCI, SCPI : mécanismes et utilisations ANIMÉ PAR Dominique DUDAN Président - Union Investment Real Estate France Code web : OPCI NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 13/05/2015 * montant sur lequel il n est pas appliqué de TVA Appréhender les principaux véhicules collectifs de l immobilier : SIIC, SCPI, OPCI Connaître leurs grands principes de fonctionnement : réglementaires, juridiques, financiers, fiscaux Apprécier les avantages et les contraintes de chaque type de véhicule Vision d ensemble et retour d expérience permettant d acquérir une connaissance synthétique de ces produits et de se familiariser avec cette facette de l investissement immobilier 1 / Introduction Historique de la «pierre papier» et modes de détention indirect de l immobilier Différents secteurs : bureaux, résidentiel, commerce, hôtellerie, santé, entrepôts / logistiques, forêt / terres agricoles, mixte Grands acteurs du secteur 2 / Immobilier coté : les SIIC Les régimes SIIC successifs Principes généraux de fonctionnement des SIIC Structure et gouvernance des SIIC Allocation d actifs des SIIC Cotation Fiscalité Comptabilité Principaux acteurs et actualité boursière des SIIC et des foncières cotées non SIIC 3 / Appel public à l épargne : les SCPI & OPCI SCPI Typologie Commercialisation Principes généraux de fonctionnement Fiscalité Acquisition et cessions des titres Investisseurs Évolution OPCI (différentes catégories et types de structures) Principes généraux de fonctionnement Intervenants Allocation d actifs Gestion de la liquidité Valorisation des parts Gouvernance Fiscalité Investisseurs Évolution Principes du calcul de la valeur liquidative 4 / Différences et similitudes entre OPCI et SCPI Sociétés de Gestion de portefeuille Actualité réglementaire et fiscale La Directive AIFM et l évolution réglementaire Les nouvelles Directives Principaux opérateurs et analyse d opérations récentes 5 / Utilisation des véhicules SCPI, OPCI et SIIC Pour les différents types d investisseurs Selon les catégories d actifs En fonction de la stratégie recherchée Investissement en dehors de la France Dans une recherche de rentabilité court, moyen ou long terme 6 / Focus sur les fonds ouverts allemands Principes Évolution réglementaire Activité sur le marché français 208

213 MANAGEMENT VENTE COMPORTEMENTAL MANAGEMENT Les fondamentaux du management nouveauté! Code : CLE_MANAGEMENT // Niveau : ACQUISITION Première fonction de manager en environnement bancaire et financier nouveauté! Code : INTROMANAGER // Niveau : ACQUISITION Gérer les situations difficiles nouveauté! Code : MANAGER_DIFFICILE // Niveau : MAÎTRISE Manager à distance nouveauté! Code : MANAGER_DISTANCE // Niveau : MAÎTRISE Management multi-culturel nouveauté! Code : MULTICULTUREL // Niveau : EXPERTISE Entretiens d évaluation nouveauté! Code : EVALUATION // Niveau : ACQUISITION COMMERCIAL Techniques de vente en salle des marchés Code : SALES // Niveau : MAÎTRISE Convaincre lors de vos pitchs clients Code : PITCH // Niveau : MAÎTRISE Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée nouveauté! Code : POSTURE_SALES // Niveau : MAÎTRISE Réussir ses négociations commerciales nouveauté! Code : NEGOCIATION // Niveau : EXPERTISE Optimiser la relation clients en environnement bancaire nouveauté! Code : RELATIONCLIENT // Niveau : ACQUISITION Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales Code : OBLIGREG // Niveau : MAÎTRISE EFFICACITÉ PROFESSIONNELLE - COMMUNICATION Leadership nouveauté! Code : LEADERSHIP // Niveau : MAÎTRISE Réussir ses prises de parole en public Code : P2P // Niveau : MAÎTRISE Mieux se connaître pour mieux communiquer nouveauté! Code : COMMUNICATION // Niveau : MAÎTRISE La réunion efficace nouveauté! Code : REUNION // Niveau : ACQUISITION DÉVELOPPEMENT PERSONNEL Gestion du temps nouveauté! Code : GESTEMPS // Niveau : ACQUISITION Gestion du stress et des priorités en environnement bancaire et financier nouveauté! Code : EFFIPRO // Niveau : MAÎTRISE Assertivité et affirmation de soi nouveauté! Code : ASSERTIVITE // Niveau : MAÎTRISE 2 jours P jours P jours P jours P jours P jour P jours P jours P jours P jours P jours P jour P jours P jours P jour P jour P jour P jours P jours P 220 FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE Prise en compte des contraintes des investisseurs institutionnels dans la vente des produits Code : ALMINST // Niveau : MAÎTRISE 2 jours Programmes détaillés disponibles sur notre site internet 209

214 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / MANAGEMENT Les fondamentaux du management ANIMÉ PAR Joan FOLACCI / Executive Coach, Trainer, Mentor / Caroline OBOLENSKY / Coach - Formatrice Code web : CLE_MANAGEMENT NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 28 et 29/05/ et 03/11/2015 Mieux me comprendre et mieux comprendre les autres Améliorer ma capacité de leader et motiver mon équipe Annoncer et conduire le changement en suscitant l adhésion Savoir quand et comment déléguer Devenir assertif Développer sa capacité d écoute Gérer le conflit ATOUT DU SÉMINAIRE Formation créée spécifiquement pour les personnes de la Banque-Finance 1 / Appréciation de la diversité Mieux me comprendre comme Manager et mieux comprendre les autres Utiliser le MBTI auto-évaluation, identification des préférences, travailler avec des profils différents La courbe du changement l annonce du changement, développer une attitude positive dans mon équipe face au changement Comment faire le feedback positif et factuel et le feedback constructif de recadrage La communication effective verbale, non-verbale & para-verbale Tests et mises en situation 2 / Gérer l équipe Quand et comment déléguer la matrice Skill/Will Déterminer des objectifs atteignables et obtenir l engagement de l équipe modèles GROW & SMART La motivation de mon équipe modèles SCARF, Maslow Hierarchy of Needs Assertivité le concept et les outils de base pour maîtriser les situations difficiles L écoute les trois niveaux Gérer le conflit Tests et mises en situation 3 / Plan d action personnel Première fonction de manager en environnement bancaire et financier ANIMÉ PAR Christelle OBERT / Consultante Code web : INTROMANAGER NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 11 et 12/05/ et 29/09/2015 Prendre conscience de son profil de manager Savoir adapter sa posture de manager à son environnement Améliorer sa posture relationnelle Améliorer son management d équipe Résoudre efficacement les problèmes de management Formation créée spécifiquement pour les personnes en poste dans les mondes bancaire et financier Identification de ses axes de progrès et définition d un plan d action personnalisé, concret et précis 1 / Découvrir sa personnalité de manager Comprendre son mode de fonctionnement naturel par les drivers Établir les liens avec les positions de vie d Eric Berne Définir les besoins et les comportements associés Diagnostic d auto-évaluation 2 / Les clés du management Découvrir les différents styles de management Le cycle de vie d une équipe Comprendre les leviers de motivation Pratiquer la délégation Gérer efficacement son temps et ses priorités Diagnostic d auto-évaluation sur son style de management Travail d identification du niveau de maturité de ses collaborateurs Travail d identification des leviers de motivation chez ses collaborateurs 3 / Développer ses compétences relationnelles Découvrir les 3 axes de la communication Faire le choix d une communication efficace (communication assertive, approche par la CNV) S affirmer : être en contact avec soi et avec l autre Pratiquer l écoute active Résoudre efficacement les situations de tension (apport Analyse Transactionnelle) Manager son manager Travaux pratiques Jeux pédagogiques sur l assertivité et les canaux de communication Mise en situation de formuler une demande Mise en pratique à partir de jeu de rôle et de cas concrets amenés par les participants 4 / Développer ses compétences émotionnelles Gérer ses émotions: lien entre besoins et émotions Maîtriser son propre stress Retrouver l estime de soi Gérer les conflits et les situations difficiles Auto-diagnostic: reconnaître ses stresseurs Entretien avec un collaborateur démotivé et stressé 5 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

215 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / MANAGEMENT Gérer les situations difficiles ANIMÉ PAR Joan FOLACCI / Executive Coach, Trainer, Mentor Code web : MANAGER_DIFFICILE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 18 et 19/05/2015 Acquérir une approche structurée de la prise de décision Annoncer le changement aisément et obtenir l engagement de votre équipe Gérer le conflit avec réussite Traiter les situations de sous-performance Aborder les problèmes de comportement Savoir se séparer d un collaborateur Formation proposant de nombreuses mises en situation et études de cas pour acquérir des réflexes Coach certifié et ayant travaillé sur les marchés de capitaux pour une parfaite adaptation au contexte des participants 1 / Prise de décision Que changer et comment Décider du moment de changement Ce qu il faut changer S il faut le changer Comment le changer Si on ne peut pas le changer Utiliser le format facultatif de «Prise de Décision» 2 / Conduire le changement Courbe du changement Résistance au changement Auto positionnement - mon équipe dans la courbe du changement - Plan d action personnalisé 3 / S imposer dans les situations difficiles Outils essentiels S affirmer dans les situations de tension Assertivité et valeurs personnelles Assertivité vs Agressivité vs Passivité vs Manipulation Cas Pratique et mise en situation Test d assertivité et savoir s imposer 4 / Gérer la sous-performance Règles du feedback négatif Écouter pour saisir le «non-dit» Obtenir l engagement au changement et motiver Mise en situation Feedback de sous-performance 5 / Aborder les questions de comportement Accroître la prise de conscience du problème, ses enjeux et ses conséquences Obtenir un engagement sur le changement comportemental Résistances et suivi Mise en situation Cas traitant de problèmes de comportement réels 6 / Réorganiser l équipe Points forts de chacun et atouts de l équipe Résistance au changement Traiter les objections positivement Distribution des rôles dans l équipe 7 / Licenciement Gérer votre émotion et adopter le bon esprit Accompagner la personne Mise en situation Mener un entretien de licenciement 8 / Plan d action personnel Manager à distance ANIMÉ PAR Caroline OBOLENSKY / Coach - Formatrice Code web : MANAGER_DISTANCE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 12 et 13/03/2015 Connaître les facteurs clés de succès pour constituer une équipe à distance performante Acquérir les techniques pour manager efficacement une équipe à distance Une formation pratique pour les personnes en poste dans les mondes bancaire et financier À l issue de la session, les participants disposent d un recueil de fiches-action Travaux pratiques sur cas réels Identification par chaque participant de ses axes de progrès et définition d un plan d action personnalisé, concret et précis 1 / Définir le management à distance Les spécificités du management à distance Avantages et inconvénients Partage d expérience (réussites et/ou défis) Déterminer le type de management à distance dont chaque participant a spécifiquement besoin 2 / Créer une équipe à distance Les différents acteurs et leurs rôles Le mission statement (objectifs, mission, utilité) Sélectionner les membres de l équipe Garder le contact avec les membres de l équipe Définir les règles de fonctionnement de l équipe Le team building 3 / Organisation Appliquer et faire appliquer des règles de fonctionnement claires Optimiser le flux d information Resserrer les liens entre collaborateurs à distance La convivialité à distance Établir la confiance Organiser et animer des réunions Les indicateurs de suivi à distance 4 / Communication Savoir choisir les modes et formats de communication appropriés La langue de travail et la langue de pensée L aspect culturel La gestion des émotions 5 / La motivation Identifier les leviers de motivation des collaborateurs à distance Le feedback positif et/ou de recadrage Cas pratiques à partir des situations concrètes individuelles soumises avant la formation 6 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

216 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / MANAGEMENT Management multi-culturel ANIMÉ PAR Joan FOLACCI / Executive Coach, Trainer, Mentor Code web : MULTICULTUREL NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 05 et 06/03/2015 Être convaincant et persuasif dans des univers culturels différents Adapter son style de management Conduire des réunions/conférences internationales avec plus d efficacité Comprendre les besoins de ses équipes internationales Aiguiser son style de communication Formation concrète proposant de nombreuses mises en situation pour acquérir des réflexes Mise à disposition d outils pratiques et concrets 1 / Introduction Connaître l impact des différences culturelles Connaître les spécificités commerciales pertinentes Connaître son style personnel et comment il est perçu dans les autre pays Des pays différents utilisent le langage différemment Réflexion personnelle puis partage à travers des expériences individuelles 2 / La communication internationale La diplomatie et l approche directe La promotion de soi et l auto-dépréciation Les dix règles d or 3 / Sélection de profils pays : Allemagne, Italie, Espagne, UK, USA, Hong Kong Chaque modèle comprends des cas pratiques Préparation d une réunion adaptée à chaque pays - Travail en sous groupe sur un scénario basé sur des besoins réels des participants Mini-présentation devant le groupe en adoptant le style approprié Mise en situation : comment socialiser à la sortie du travail 4 / Chaque module est axé sur un pays spécifique et aborde les points suivants Le contexte général pour travailler dans ce pays Le style de management Comment conduire des réunions / conférence calls internationaux Gérer des équipes internationales Les styles de communication Socialiser avec succès Astuces 5 / Plan d action personnel Entretiens d évaluation ANIMÉ PAR Christelle OBERT / Consultante Code web : EVALUATION NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : 990 DATES : le 07/10/2015 Prendre conscience de son style de communication Intégrer les outils pour améliorer sa communication Adopter un comportement efficace en entretien Maîtriser les techniques d entretiens en face à face Formation créée spécifiquement pour les personnes travaillant dans la Banque-Finance Formation pragmatique et appliquée Animateur expérimenté en finance de marché et coaching 1 / Les bases de la communication Découvrir les 3 axes de la communication Maîtriser sa communication non verbale et installer un climat de confiance Maîtriser l impact de sa communication verbale L impact du non verbal Travail en groupe sur le verbal 2 / Développer une communication assertive Comprendre et pratiquer la communication assertive Pratiquer l écoute active L impact de la synchronisation (PNL) Développer son expression assertive Écoute active et synchronisation 3 / Savoir faire des feedbacks positifs Pourquoi faire des feedbacks positifs? Les facteurs clefs de succès Le déroulé de l entretien de feedback positif Travaux pratiques Mise en situation à partir de cas concrets amenés par les participants 4 / Mener des entretiens de recadrage Éviter le piège d une posture inefficace (triangle de Karpman) Analyser les transactions entre interlocuteurs (apports A.T.) Le cadre de référence de l interlocuteur Le déroulé de l entretien de recadrage Réussir un suivi après l entretien Analyse de mini-cas relatifs aux transactions Mise en situation d entretien de recadrage 5 / Maîtriser les entretiens de fixation d objectifs Définir un cadre commun Prendre en compte l écologie de l objectif Identifier les obstacles Définir les moyens à mettre en œuvre Le déroulé de l entretien de fixation d objectifs Réussir un suivi après l entretien Clarification d un objectif 6 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

217 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / COMMERCIAL Code web : SALES NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 05 et 06/11/2015 Techniques de vente en salle des marchés ANImÉ PAR Stéphanie SOMMET, Coach - Formatrice / / Prendre du recul sur sa pratique de Sales et identifier ses zones d excellence et de progrès Maîtriser les outils de communication les plus efficaces pour développer les relations et la confiance Savoir identifier les besoins des clients pour générer des opérations àforte valeur ajoutée Faire des situations difficiles - ponctuelles ou conjoncturelles - des leviers de la relation Comprendre les étapes derrière l acte de vente pour mieux le maîtriser 1 / Valoriser son offre et réussir ses entrées en relation Construire et adapter son pitch à chaque situation Structurer et professionnaliser sa démarche de prospection Réussir son premier contact, s appuyer sur le non-verbal Mise en situation filmée Décrocher un rendez-vous prospect et se présenter lors d un premier rdv 2 / Développer une approche de développement de l activité et des relations centrées sur le client Savoir questionner S appuyer sur les profils et préférences psychologiques Mettre en place un «contrat de relation» Exercice Jeux et mises en situation 3 / Optimiser son temps commercial et préparer ses rdv Cibler ses actions vers les clients et deals à potentiel Se fixer des objectifs et ajuster sa présence commerciale Préparer efficacement ses contacts Expérimentation d outils pratiques 4 / Maîtriser le déroulement de l acte de vente et ses étapes clés Intégrer les étapes d un entretien en lien avec le processus de prise de décision du client Écouter, reformuler, questionner Argumenter et transformer une information en opportunité Laisser des messages téléphoniques percutants et des s efficaces Transformer les objections en leviers Conclure et capitaliser sur la vente Mise en application filmée avec feedbacks personnalisés 5 / Développer ses aptitudes en communication Connaître son style de communication, ses atouts et ses limites L écoute et le silence L entonnoir magique, la reformulation, l empathie Les types de questions S affirmer dans les situations difficiles Exercices Mises en situation 6 / Plan d action personnel Exercices filmés Développement des aptitudes par des exercices pratiques face caméra POUR ALLER PLUS LOIN Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management > page 110 Convaincre lors de vos pitchs clients > page 214 Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée > page 215 Optimiser la relation client en environnement bancaire > page 216 Réussir ses négociations commerciales > page 216 Réussir ses prises de parole en public > page 218 Mieux se connaître pour mieux communiquer > page 218 Assertivité et affirmation de soi > page 220 Gestion du stress et des priorités en environnement Banque Finance > page

218 LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE / MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / COMMERCIAL Code web : PITCH NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JOURS PRIX NET DE TAXES : * DATES : 21 et 22/05/ et 09/10/2015 Convaincre lors de vos pitchs clients ANImÉ PAR Stéphanie SOMMET, Coach - Formatrice / / Construire et délivrer des présentations clients convaincantes Structurer son intervention pour gagner en impact et utiliser efficacement les supports de présentation Gérer son trac, accroître son aisance et sa sérénité pour gagner en charisme Développer ses compétences verbales et non-verbales pour augmenter son pouvoir d influence et sa capacité de conviction Gérer les interactions avec le public client et transformer les résistances en levier de vente Définir et s appuyer sur les rôles de chacun dans les présentations collectives 1 / Préparer et structurer son intervention Attentes et besoins des clients Objectifs et messages clés Story-board Structurer son intervention, donner du relief Choisir et varier les supports de présentation Présentations collectives Mise en situation pratique 2 / Communication non verbale L importance du non-verbal: voix, respiration, regard et gestuelle Charisme et cohérence personnelle Mise en situation filmée Non-verbal et congruence 3 / Gérer le trac et gagner en sérénité Origines et manifestation du trac Trucs et astuces contre le trac Contrôler ses tics Fluidifier son discours et s appuyer sur le non-verbal Mettre en pratique des outils minimisant l impact des émotions lors des présentations 4 / Développer ses aptitudes en communication interpersonnelle Connaître son style de communication et ses impacts sur le public S adapter aux réactions de ses interlocuteurs : objections et résistances L écoute et le silence, l empathie Canaliser les exigences excessives Gérer avec assertivité les situations difficiles et les transformer en levier Créer l approbation et clôturer efficacement son intervention Test de positionnement, mises en situation sur un pitch avec questions et objections du public 5 / Plan d action personnel Exercices filmés Développement des aptitudes par des exercices pratiques face caméra POUR ALLER PLUS LOIN Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée > page 215 Réussir ses négociations commerciales > page 215 Optimiser la relation client en environnement bancaire > page 216 Réussir ses prises de parole en public > page 218 Mieux se connaître pour mieux communiquer > page 219 Gestion du stress et des priorités en environnement Banque Finance > page 220 Assertivité et affirmation de soi> page

219 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / COMMERCIAL Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée ANIMÉ PAR Stéphanie SOMMET / Coach - Formatrice Code web : POSTURE_SALES NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 3 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : du 18 au 20/03/2015 du 16 au 18/11/2015 Améliorer sa posture commerciale pour construire une relation de confiance et développer ses affaires Gagner en efficacité au quotidien et lors des contacts clients S ancrer dans une démarche vente-conseil par un travail d écoute active des besoins Argumenter et traiter les objections Oser demander des apports de capitaux et des recommandations Acquérir les bases de la négociation ATOUT DU SÉMINAIRE Formation adaptée aux spécificités de la relation commerciale Banque Privée 1 / Les clés de la réussite dans la relation clients Comprendre les enjeux métier, et attentes client Évaluer sa propre posture Construire un discours commercial accrocheur Mise en situation La manière de se présenter et de valoriser son offre lors de rencontres prospects 2 / Optimiser son temps commercial Ciblage, maximiser les rdv Mise à disposition et expérimentation d outils pratiques 3 / Adopter une démarche vente-conseil S appuyer sur sa connaissance du client L importance du non-verbal et les attitudes qui facilitent le contact Bâtir un «contrat de relation» Construction d argumentaires différenciés sur une offre de mandat de gestion 4 / Identifier ses atouts et zones de progrès Connaître son style commercial Test de positionnement 5 / Maîtriser le déroulé de l entretien Enjeux et résistances des client L écoute active Reformulation, empathie, gestion du silence Les objections et situations de tension Les signaux d achat, conclure et engager l avenir Mises en situation filmées Cas clients, jeux de rôle en trinôme client / CGP / observateur 6 / Être assertif face à ses clients Annoncer des nouvelles difficiles Savoir dire non quand c est nécessaire 7 / Faire grandir la relation Transformer la satisfaction en collaboration Obtenir une recommandation positive Échange de bonnes pratiques et travail sur une trame d entretien 8 / Plan d action personnel Réussir ses négociations commerciales ANIMÉ PAR Stéphanie SOMMET / Coach - Formatrice Code web : NEGOCIATION NIVEAU : Expertise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 09 et 10/03/ et 13/11/2015 Intégrer les clés d une négociation réussie Se préparer et identifier les enjeux d une négociation Connaître les profils de négociateurs et s y adapter Gérer les situations de tension avec les clients avec assertivité Savoir conclure des accords profitables et équilibrer le rapport de force De nombreuses mises en situation et études de cas pour acquérir des réflexes Outils pratiques et concrets pour développer ses capacités de négociateur Mise en place d un Plan d Action Personnalisé Coach formatrice ayant travaillé en Banque - Finance pour une parfaite adaptation au contexte des participants 1 / Introduction à la négociation La négociation dans la relation clients Les réflexes des négociateurs Auto-positionnement 2 / Une préparation efficace Identification des leviers de négociation Les enjeux et les curseurs du pouvoir Établir sa stratégie, déterminer les points de rupture, préparer les arguments Cas Pratique Préparation d une négociation en 2 sous-groupes 3 / Les règles d or de la négociation Les étapes d une négociation réussie Échange des concessions et contreparties Gérer le temps et la pression Mise en situation Mener la négociation préparée en sous-groupes. 4 / Adapter son style de négociation Connaître ses biais de communication Situations de tension et interactions Identifier et gérer son stress Test de positionnement 5 / Les outils pour réussir ses négociations Présenter son offre et argumenter Créer un climat de confiance Maîtriser l écoute et traiter les objections Trouver une issue gagnant / gagnant Entrainement en sous-groupes 6 / Développer son assertivité et réussir dans les situations les plus difficiles S affirmer dans les situations de tension Déjouer les tactiques déstabilisantes Revenir à la table des négociations Mise en situation sur des négociations musclées 7 / Conclure des accords profitables et engager l avenir Valider les accords partiels et formuler les points de progrès Négocier en bloc ou point par point Conclure au moment, gérer l émotionnel Valider et mettre en œuvre Jeu de négociation final 8 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

220 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / COMMERCIAL Optimiser la relation clients en environnement bancaire ANIMÉ PAR Stéphanie SOMMET / Coach - Formatrice Code web : RELATIONCLIENT NIVEAU : Acquisition DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/03/2015 Comprendre les enjeux relationnels et intégrer la dimension «capital client» dans son approche commerciale Mettre en place les outils et développer les réflexes pour optimiser la satisfaction client et développer son courant d affaires Gérer efficacement un portefeuille clients Mener des entretiens clients permettant d exploiter toutes les opportunités Formation créée spécifiquement pour les équipes des réseaux bancaires Exercices pratiques filmés Animateur ayant la double compétence en Banque - Finance et formation à la relation clients 1 / Identifier les leviers de satisfaction des clients Comprendre les attentes des clients Évaluer sa propre posture Partage d expérience Les attentes spécifiques des différentes typologies de clients 2 / Établir un diagnostic complet de la relation clients Poser un contrat de relation avec ses clients Démarche proactive et systématique de découverte des besoins Identifier toutes les pistes commerciales potentielles Mise en situation Jeux de rôle conseiller / client 3 / Réussir ses rendez-vous avec un prospect Poser les bases d une relation de confiance Le premier contact (verbal/non-verbal) Soigner sa présentation et se démarquer Mise en situation Réussir son rdv prospect 4 / Assurer la satisfaction client à long terme Optimiser son impact en rendez-vous Gagner la confiance du client et développer l écoute active Gérer les objections et situations de tension Savoir conclure une opération et engager l avenir Prendre soin de la relation à travers le «contact gratuit» Mises en situation et jeux pédagogiques Écoute, proposition, objections et conclusion 5 / Optimisation des rendez-vous Stratégie d entretien Rebond commercial Conclusion d entretien Mise en situation 6 / Utiliser les recommandations Comment demander et activer une recommandation? Les clés de la prospection téléphonique Mise en situation Entretiens téléphoniques dos à dos 7 / Ciblage de l action commerciale Prendre du recul sur son portefeuille de clients Clients à potentiel et clients chronophages Priorités et objectifs concrets Mise en situation sur des cas clients des participants 8 / Plan d action personnel Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales ANIMÉ PAR Judith ASSOULY / Consultante en déontologie et conformité financière Code web : obligreg NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 14/10/2015 Connaître les cadres législatifs et réglementaires applicables Être sensibilisé aux enjeux du respect des règles et aux modalités pratiques de conformité Méthode interactive Focus sur les réglementations qui impactent la relation clients En présentant la réglementation comme un atout à utiliser (à intégrer) et non pas seulement comme une contrainte Études de décisions de sanctions Des travaux collectifs (études de cas en groupes et jeux de rôles) permettront aux différents métiers en présence de se comprendre mutuellement et d intégrer de façon pratique les contraintes réglementaires de chacune des fonctions pour une relation client de qualité, menée en conformité avec les règles 1 / Introduction Rappels historiques Présentation du cadre réglementaire actuel Risques de sanctions et de réputation Les métiers de production et de distribution de produits financiers Travaux collectifs Études de décisions de sanctions 2 / Entrée en relation avec les clients Connaître son client Le cadre réglementaire applicable Les informations à recueillir auprès des clients Les diligences à mettre en œuvre pour les dossiers clients Les règles en matière d enregistrement et d archivage Jeux de rôles La relation client dans la démarche KYC 3 / Bonnes pratiques de commercialisation et de communication aux clients Le suivi des relations d affaires L information et le conseil à prodiguer au client Mettre en œuvre une documentation promotionnelle Rendre un service adapté au profil de son client Évaluation de l adéquation des services rendus Surmonter les obstacles Les produits complexes Les réclamations de clients Le suivi des anomalies : quand et pourquoi faire une déclaration de soupçon de blanchiment, d abus de marché? Étude de cas en groupes Retrouvez ces formations sur notre site /

221 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / EFFICACITE PROFESSIONNELLE - COMMUNICATION leadership ANIMÉ PAR Joan FOLACCI / Executive Coach, Trainer, Mentor Code web : LEADERSHIP NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 JourS PRIX NET DE TAXES : DATES : 01 et 02/06/2015 Distinguer entre leadership et management La boite à outils des différents modèles de leadership Les qualités et les capacités du leadership Le leadership dans l action Connaître ses points forts et ses faiblesses pour constituer la meilleure équipe Développer une intelligence émotionnelle : reconnaitre ses émotions et leurs impacts Apprendre à développer la résilience Introduction pragmatique aux modèles de leadership Pédagogie expérientielle Jeux de rôles filmés pour chaque séquence, pour des «debriefs efficaces» 1 / Leadership vs management 2 / Modèles de leadership 3BL bottom line - profit, people, planet John Adair Action-centred leadership - achever les tâches, gérer l équipe ou le groupe, gérer les individus Lewin s 3 - styles model - autoritaire, participatif, délégataire 3 / Leadership : philosophies, styles, citations 4 / Situation/contexte : adapter votre style à la situation Tannebaum & Schmidt Behavioural Continuum Fiedler s Contingency Model Questionnaire Hersey & Blanchard 5 / L intelligence émotionnelle : reconnaître vos émotions et leurs effets Vous comprendre vous-même, vos objectifs, vos intentions, vos réponses, votre comportement. Comprendre les autres et leurs sentiments Goleman - cinq domaines Connaître vos émotions Gérer vos propres émotions Se motiver soi-même Reconnaître et comprendre les émotions des autres Gérer les relations 6 / Se donner les moyens pour réussir Connaître vos objectifs et avoir un plan pour les atteindre Construire une équipe prête à atteindre ses objectifs Aider chaque membre de votre équipe à faire son maximum Résilience - les onze points de la maitrise de la résilience 7 / Plan d action personnel Réussir ses prises de parole en public ANIMÉ PAR Stéphanie SOMMET / Coach - Formatrice Code web : P2P NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 01 et 02/06/ et 10/11/2015 Augmenter son aisance et son impact lors des prises de parole en public Structurer son intervention pour communiquer de façon précise et ciblée Développer ses compétences verbales et non-verbales pour augmenter son pouvoir d influence et sa capacité de conviction Gérer son trac et accroître son aisance Savoir apprécier son auditoire pour s adapter, improviser, rebondir, gérer les déstabilisations et améliorer sa gestion des questions / réponses Formation opérationnelle basée sur des cas concrets Chaque participant apporte un sujet de prise de parole en public qu il souhaite travailler en formation Identification de ses axes de progrès et définition d un plan d action personnalisé 1 / Comprendre les clés de succès des bons orateurs Qualités à développer et pièges à éviter S auto-évaluer Mise en situation Délivrer une mini présentation 2 / Préparer et structurer son intervention Démontrer, structurer, distinguer l accessoire de l essentiel S ajuster au niveau technique de son public, choisir le niveau de profondeur de l intervention Donner du relief à son intervention Soigner introduction et conclusion Choisir et varier les supports de présentation Exercice d application Préparer l accroche et la première partie de son intervention et passage à l oral, debrief 3 / Gérer son stress Les origines et manifestation du trac Trucs et astuces anti-trac Contrôler ses tics de langage ou autres Minimiser l impact des émotions lors des présentations 4 / Développer ses aptitudes en communication non verbale pour gagner en impact S appuyer sur sa voix, sa respiration, son regard et sa gestuelle Importance du contact et de la cohérence personnelle Mise en situation filmée Délivrer un message en usant du non-verbal et de la congruence 5 / Gérer les interactions avec l auditoire Anticiper et s adapter aux réactions de son public Instaurer un dialogue avec son auditoire. Saisir la «température» de la salle Maîtriser l écoute, utiliser le silence, la reformulation face aux questions Gérer un public contestataire et les situations difficiles Faire adhérer et clôturer efficacement son intervention Mises en situation Développer son intervention avec gestion des objections et questions de l auditoire 6 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

222 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / EFFICACITE PROFESSIONNELLE - COMMUNICATION Mieux se connaître pour mieux communiquer ANIMÉ PAR Caroline OBOLENSKY / Coach - Formatrice Code web : COMMUNICATION NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : DATES : le 10/04/2015 le 25/11/2015 Mieux gérer sa communication professionnelle et personnelle Comprendre les raisons de certains comportements répétés Apporter des solutions à des problèmes relationnels Formation concrète et interactive avec mises en situations et études de cas pouvant être apportés par les participants Une formation très opérationnelle. A l issue de la session, les participants disposent d un recueil de fiches-action permettant une mise en application immédiate et dans la durée des acquis de la formation 1 / Cette formation est précédée d un questionnaire d inventaire de personnalité (Process Com) 2 / La théorie Reconnaître les jeux psychologiques (séquence basée sur l Analyse Transactionnelle) Scenario de vie et position de vie Les 3 états du Moi Les drivers Le triangle dramatique (d après Karpman) Décoder les besoins non satisfaits dernière la mécommunication Présentation des fondamentaux pour comprendre les profils de personnalité (séquence basée sur la Process Com) Les caractéristiques des 6 types de profil (Empathique, Travaillomane, Persévérant, Rebelle, Rêveur et Promoteur) Les canaux de communication préférentiels Les comportements sous stress Jeux de piste : détective de son profil et de celui des autres participants La réunion efficace 3 / La pratique Debrief collectif Du test de personnalité de chaque participant Du Type de profil et des préférences du type de profil Du comportement sous stress et des mécanismes de l échec Applications concrètes L écoute active Adapter son langage verbal et non verbal Les besoins psychologiques (approche par la CNV) Faire un diagnostic de la situation et identifier les besoins non satisfaits Établir un code de communication juste pour adresser son message Étude de scenarii de communication Décodage de situations apportées par les participants Exercices, mises en situations, jeux de rôles 4 / Plan action personnel ANIMÉ PAR Caroline OBOLENSKY / Coach - Formatrice Code web : REUNION NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : 1090 DATES : le 15/04/2015 le 30/09/2015 Organiser efficacement une réunion Apprendre les techniques de préparation et d animation Se maitriser Maitriser, en tant qu animateur, le groupe pour atteindre des résultats concrets Une formation qui porte sur le développement et l appropriation de nouvelles habitudes à long terme Formateur coach, spécialiste des enjeux relationnels en entreprise et ayant travaillé sur la «culture réunion» dans de nombreuses entreprises 1 / Définir l utilité de la réunion Définir les objectifs et les résultats escomptés Les 6 types de réunions Mise en situation 2 / Structurer les étapes pour une efficacité optimale Avant Invitation, choix des participants et rôles Les règles d or de l ordre du jour La préparation mentale Pendant L ouverture : objectif, déroulé et échéances Clarification du rôle actif de chaque participant Les types de déroulés avec ou sans supports Les 6 défis les plus fréquents Synthétiser et obtenir l engagement des participants Clôturer Après Le compte rendu efficace Plan de suivi La suite concrète Animer une réunion, observations, debrief Création d un canevas adapté 3 / Le processus de réunion-déléguée Processus de réunion et de prise de décision Les fonctions déléguées : leader, modérateur, coach, cadenceur, pousse-décision, hôte Animation d une réunion-déléguée 4 / Les compétences d un bon animateur Communication Communication verbale et non verbale Captiver son auditoire Recadrer Gestion de soi, confiance en soi, gestion du temps Autoévaluation, exercice physique 5 /Plan action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

223 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / DEVELOPPEMENT PERSONNEL Gestion du temps ANIMÉ PAR Christelle OBERT / Ingénieur Pédagogique Code web : GESTEMPS NIVEAU : Acquisition DURÉE : 1 Jour PRIX NET DE TAXES : 990 DATES : le 07/04/2015 le 12/11/2015 Prendre conscience de sa gestion du temps Maîtriser le temps au service de ses priorités Planifier et piloter la gestion de son temps Gagner en efficacité pour soi et pour son équipe Formation créée spécifiquement pour les personnes travaillant dans la Banque - Finance Formation pragmatique et appliquée Identification de ses axes de progrès et définition d un plan d action Formateur coach spécialiste des enjeux relationnels en entreprise et ayant travaillé en Banque - Finance 1 / Comprendre sa propre façon de gérer le temps Comprendre son mode de fonctionnement avec les drivers Identifier les sources de gaspillage de temps dans son environnement Identifier ses bonnes pratiques personnelles de gestion du temps Diagnostic d auto-évaluation Réflexion personnelle sur sa posture 2 / Appréhender ses responsabilités Clarifier ses priorités (Stephen Covey) Identifier ses activités à haute valeur ajoutée Distinguer l urgent et l important (matrice d Eisenhower) Bâtir sa propre matrice des priorités Réflexion personnelle sur ses priorités et ses activités à haute valeur ajoutée. Clarifier une demande importante et urgente 3 / Bâtir une organisation efficace Définir des règles de fonctionnement de vie Équilibre vie professionnelle, vie personnelle Clarifier un objectif et savoir arbitrer l utilisation de son temps Utiliser les outils efficacement : planning, rétro-planning, courriels, liste de tâches, Anticiper les moments critiqueset savoir arbitrer Auto-diagnostic sur sa capacité de délégation Mise en situation à partir de jeu de rôle et de cas concrets amenés par les participants 4 / Maîtriser sa communication pour être entendu Découvrir les 3 axes de la communication Utiliser l assertivité pour communiquer Développer sa capacité à dire non Gérer une personnalité chronophage Jeu pédagogique : développer son expression assertive Travaux pratiques : mise en situation de gestion d une personne chronophage à l origine de perturbation et d interruption fréquentes 5 / Plan d action personnel Gestion du stress et des priorités en environnement Bancaire et Financier ANIMÉ PAR Christelle OBERT / Ingénieur Pédagogique Code web : EFFIPRO NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 16 et 17/04/2015 Comprendre les mécanismes du stress Accueillir et équilibrer ses émotions Accroitre sa présence et renforcer l estime de soi Trouver l équilibre entre stress et performance Mieux s organiser pour ne pas subir le stress Formation créée spécifiquement pour les personnes de la Banque - Finance Formation pragmatique et appliquée Formateur coach spécialiste des enjeux relationnels en entreprise et ayant travaillé en Banque - Finance 1 / Définir le stress Origines du stress et réactions naturelles Symptômes du stress Découvrir son type de stress Diagnostic d auto-évaluation 2 / Identifier ses habitudes comportementales sous stress Les 5 catégories de stress et les indicateurs associés Les 3 cerveaux et les émotions Identifier ses stresseurs Ses comportements sous stress Augmenter l estime de soi Valeurs, qualités et compétences Savoir dire non Pratiquer le retournement L ancrage émotionnel Oser dire et oser parler de soi Développer un comportement assertif La Communication Non Violente Test sur les drivers Mise en situation à partir de cas concrets 3 / Comprendre sa façon de gérer le temps Comprendre son mode de fonctionnement Sources de gaspillage de temps Réflexion personnelle sur sa posture et partage 4 / Gérer ses priorités Repérer et établir des règles de fonctionnement Clarifier ses priorités Identifier ses activités à haute valeur ajoutée Distinguer urgent et important (Eisenhower) Bâtir sa matrice des priorités Clarification d une demande importante et urgente 5 / Gérer le stress des collaborateurs Détecter les signaux avant-coureurs Repérer les jeux psychologiques (Karpman) Pratiquer l empathie et l écoute active Clarifier les objectifs (PNL) Diminuer les stresseurs Pratique des outils, posture face à un collaborateur stressé 6 / Plan d action personnel Retrouvez ces formations sur notre site /

224 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL / DEVELOPPEMENT PERSONNEL Assertivité et affirmation de soi ANIMÉ PAR Christelle OBERT / Ingénieur Pédagogique Stéphanie SOMMET / Coach - Formatrice Code web : ASSERTIVITE NIVEAU : Maîtrise DURÉE : 2 Jours PRIX NET DE TAXES : DATES : 10 et 11/09/2015 Développer une communication de qualité pour améliorer son efficacité relationnelle au service de l entreprise Prendre conscience de son propre profil assertif Repérer les comportements déstabilisants et savoir y répondre Communiquer avec assertivité Oser dire non et formuler des demandes de manière assertive Exprimer une critique constructive Formation pragmatique et appliquée Identification de ses axes de progrès et définition d un plan d action Formateur coach spécialiste des enjeux relationnels en entreprise et ayant travaillé en Banque - Finance 1 / Définir l assertivité Assertivité et comportements inefficaces : agressivité, passivité, manipulation Test de Gordon 2 / Développer un comportement assertif Passer de l agressivité à l assertivité Les 4 dragons de la passivité Passer de la passivité à l assertivité Passer de la manipulation à l assertivité Mise en situation Passage d un comportement non-assertif à un comportement assertif 3 / Bases d une communication assertive Les 3 axes de la communication: verbal, para-verbal et non-verbal Canaux de communication privilégiés Jeux Pédagogiques L impact du non verbal, s exprimer de façon assertive, observer son interlocuteur pour comprendre ses préférences psychologiques 4 / S approprier une méthode de communication efficace La Communication Non Violente Gestion des émotions, écoute active et empathie, synchronisation 5 / Connaître son style de communication avec les drivers 6 / Oser dire non et savoir demander Les conditions d un non nécessaire Formuler une demande assertive 7 / Exprimer une critique constructive Préparer sa critique Formuler sa critique et vérifier son impact 8 / Gérer les comportements perturbants Désamorcer l agressivité Agir face à la passivité Se préserver de la manipulation Mise en situation Communication face à des personnes agressives, passives, manipulatrices 9 / Résoudre les conflits Repérer les sources de conflits Etre assertif face au conflit Mise en situation Manager appelé à intervenir dans la résolution d un conflit 10 / Accroître la confiance en soi Être attentif à soi : les émotions limitantes Comprendre ses besoins Prendre soin de l estime de soi Jeu pédagogique Travail en groupe sur des exemples de situations 220 /

225 Calendrier 2015 J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P Programme online certifiant en Corporate Finance HEC Paris - FIRST FINANCE Institute À partir du 10 janvier CERTIFICATIONS 29 Préparation au CFA : level 1, 2, 3 Code : CFA Préparation au FRM : level 1, 2 Code : GARP Préparation au CAIA : level 1, 2 Code : CAIA Certification AMF Code : AMF /2 J /2 J /2 J 31 FORMATIONS FINANCE TRANSVERSES 34 Connaissance et rôles des marchés de capitaux nouveauté! Code : INTROFIN // Niveau : INITIATION Les banques, rôles, environnement et enjeux Code : PF_BANK // Niveau : INITIATION / Métiers de la banque de financement et d investissement Code : BFI // Niveau : ACQUISITION Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 Code : ANAFOND // Niveau : ACQUISITION Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 Code : ANAFOND2 // Niveau : MAÎTRISE Finance pour non-financiers Code : INTROFINANCE // Niveau : INITIATION / Association des managers au capital nouveauté! Code : REMUNERATION // Niveau : MAÎTRISE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS 42 MULTIMARCHÉS Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au certificat CMF Code : CMF_MARCHES // Niveau : ACQUISITION Introduction aux marchés financiers Code : INTROMF // Niveau : INITIATION Découverte des produits dérivés Code : PF_ESSENTIELDERIVES // Niveau : INITIATION Les produits dérivés : futures, swaps et options Code : DERIVES // Niveau : ACQUISITION Introduction aux produits structurés Code : INTROSTRUCT // Niveau : ACQUISITION Pratique des produits structurés Code : STRUCTURES // Niveau : MAÎTRISE Produits structurés hybrides : montages et utilisations Code : HYBRIDE // Niveau : EXPERTISE MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL Les bases du calcul financier Code : INTROMATHFI // Niveau : INITIATION Mathématiques financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps Code : MATHFI1 // Niveau : MAÎTRISE Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options Code : MATHFI2 // Niveau : MAÎTRISE Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites Code : MATHFI3 // Niveau : EXPERTISE Mathématiques financières 4 : modèles de volatilités stochastiques et locales Code : MATHFI4 // Niveau : EXPERTISE Calculs financiers sur EXCEL Code : EXCEL1 // Niveau : ACQUISITION Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1 Code : VBA // Niveau : ACQUISITION Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2 Code : VBA2 // Niveau : MAÎTRISE CRÉDIT Les produits dérivés de crédit Code : INTROCREDIT // Niveau : ACQUISITION Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion Code : CREDITSTRUCT // Niveau : EXPERTISE Introduction à la titrisation Code : INTROTITRI // Niveau : ACQUISITION Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO Code : ABS // Niveau : MAÎTRISE Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises Code : COVERED // Niveau : MAÎTRISE * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA /11-04/ / / /

226 TAUX Blended MOOC Fixed Income nouveauté! Code : MP_TAUX // Niveau : MAÎTRISE Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations Code : OBLIGMECA // Niveau : ACQUISITION Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Code : OBLIG1 // Niveau : MAÎTRISE Repo : mécanismes, pricing et stratégies Code : REPO // Niveau : ACQUISITION High Yield Code : HIGHYIELD // Niveau : MAÎTRISE Obligations convertibles : pricing et gestion Code : OBLIGCONV // Niveau : EXPERTISE Origination obligataire Code : ORIGINIR // Niveau : MAÎTRISE Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Code : TAUX // Niveau : ACQUISITION Swaps de taux : valorisation et sensibilités Code : SWAP // Niveau : MAÎTRISE Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités Code : SWAP2 // Niveau : EXPERTISE Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille Code : IROPT1 // Niveau : MAÎTRISE Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités Code : IROPT2 // Niveau : EXPERTISE Produits structurés de taux : montages et utilisations Code : IRSTRUCT // Niveau : MAÎTRISE Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation Code : INFLATION // Niveau : MAÎTRISE CHANGE Blended MOOC Marché des changes nouveauté! Code : MP_CHANGE_BK // Niveau : MAÎTRISE J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P / / / /09-01/ / / / (banque) 07 (trésorier) 12 (banque) 13 (trésorier) Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations Code : FX1 // Niveau : ACQUISITION Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités Code : FX2 // Niveau : MAÎTRISE Change 3 : produits structurés de change Code : FX3 // Niveau : EXPERTISE /01-01/12 82 ACTIONS Actions 1 : fondamentaux du marché actions, cash et dérivés Code : ACTIONS // Niveau : ACQUISITION Actions 2 : mécanismes et utilisations des options et des produits structurés actions Code : EQSTRUCT1 // Niveau : MAÎTRISE Actions 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions Code : EQSTRUCT2 // Niveau : EXPERTISE COMMODITIES Introduction aux marchés de matières premières Code : INTROCOMMO // Niveau : ACQUISITION Dérivés sur énergie Code : COMMO // Niveau : ACQUISITION Produits structurés de matières premières : montages et utilisations Code : STRUCTCOMMO // Niveau : MAÎTRISE / VOLATILITÉ ET CORRÉLATION Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités Code : DISPVARIAN // Niveau : EXPERTISE / ANALYSE 90 Les clés du chartisme et de l analyse technique Code : ANACHART // Niveau : MAÎTRISE Analyse financière et valorisation des actions Code : ANABOURSE // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques Code : ANACREDIT // Niveau : MAÎTRISE Analyse crédit des institutions financières Code : ANABANK // Niveau : MAÎTRISE Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches Code : RATING // Niveau : MAÎTRISE et et / * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA 222

227 J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P ASSET MANAGEMENT 96 TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE Introduction à l asset management Code : INTROAM // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux de la gestion de portefeuille Code : ASSETCLE // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds Code : ASSETALTER1 // Niveau : ACQUISITION Mesure de performance en gestion de portefeuille Code : ASSETPERF // Niveau : MAÎTRISE Techniques avancées de gestion de portefeuille Code : QUANT // Niveau : EXPERTISE Techniques avancées d exécution et de trading Code : TRADING2 // Niveau : EXPERTISE SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION Gestion monétaire et obligataire Code : MONETOBLIG // Niveau : MAÎTRISE Gestion d un portefeuille crédit Code : SPREAD // Niveau : MAÎTRISE / /11-02/ / INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES Finance islamique Code : FINISLAMIQUE // Niveau : ACQUISITION Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds Code : ISR // Niveau : ACQUISITION BESOINS ET PRODUITS INVESTISSEURS OPCVM : mécanismes et utilisations Code : OPCVM // Niveau : ACQUISITION / ETF : mécanismes et utilisations Code : ETF // Niveau : MAÎTRISE Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management Code : CLIENTSINSTIT // Niveau : MAÎTRISE / GESTION PRIVÉE Fondamentaux de la gestion privée Code : INTROGP // Niveau : ACQUISITION Construire une allocation d actifs Code : CONSALLOC // Niveau : MAÎTRISE / RISQUES - CONFORMITÉ La réglementation pour l asset management en pratique Code : AMFAM // Niveau : MAÎTRISE Gestion et gouvernance des risques dans les sociétés de gestion Code : AMFAM2 // Niveau : EXPERTISE Les évolutions réglementaires liées aux métiers de la gestion d actifs Code : REFORMESREG // Niveau : MAÎTRISE Gestion des risques en asset management Code : GESTRISKAM // Niveau : MAÎTRISE ACTIVITÉS POSTMARCHÉS 117 Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au certificat CMO Code : CMO_BOMARCHES // Niveau : ACQUISITION /11-04/ Organisation front to compta d une banque de marché Code : ORGA // Niveau : ACQUISITION Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche nouveauté! de gestion des risques opérationnels Code : DERIVES_TRADE // Niveau : ACQUISITION Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit Code : BODERIVESTAUX // Niveau : MAÎTRISE Confirmations Code : CONFIRMATION // Niveau : ACQUISITION / Réglementation EMIR - Chambre de compensation Code : CCP // Niveau : MAÎTRISE Collatéralisation Code : COLLAT // Niveau : ACQUISITION Systèmes et moyens de paiement Code : PAIEMENT // Niveau : ACQUISITION / Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : MAÎTRISE Gestion Back office des OST Code : BOOST // Niveau : MAÎTRISE / OPCVM : comptabilité et valorisation Code : VALOOPCVM // Niveau : ACQUISITION * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA 223

228 J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION 130 FONDAMENTAUX Introduction au risk management Code : INTRORM // Niveau : ACQUISITION Fondamentaux du risk management Code : FONDARM // Niveau : ACQUISITION /09-02/ RISQUES DE MARCHÉ Introduction à la Value at Risk (VaR) Code : VAR // Niveau : ACQUISITION / Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques Code : RISK1 // Niveau : MAÎTRISE Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques Code : RISK2 // Niveau : MAÎTRISE Risk management sur opérations de marché 3 : méthodes et mise en œuvre du suivi des risques Code : RISK3 // Niveau : MAÎTRISE Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés Code : MODELRISK // Niveau : EXPERTISE RISQUE DE CRÉDIT Fondamentaux du risque de crédit Code : RISKCRED // Niveau : ACQUISITION /11-02/ Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : MAÎTRISE RISQUES OPÉRATIONNELS Risques opérationnels Code : RISKOPE // Niveau : MAÎTRISE RÉGLEMENTATION Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) Code : INTROBALE2 // Niveau : ACQUISITION De Bâle II à Bâle III et CRD IV Code : BALE2 // Niveau : MAÎTRISE Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : MAÎTRISE CONTRÔLE - CONFORMITÉ Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer Code : COMPLIANCE // Niveau : ACQUISITION Lutte contre les fraudes sur opérations de marché Code : FRAUDE // Niveau : ACQUISITION COMPTABILITÉ - JURIDIQUE - FISCALITÉ 147 Comptabilisation des opérations de marché Code : BOCOMPTA // Niveau : MAÎTRISE P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché Code : CONTROLE // Niveau : MAÎTRISE Connaissance et pratique des contrats cadre ISDA et FBF Code : ISDAFBF // Niveau : MAÎTRISE Impact de la réglementation EMIR sur les contrats ISDA et FBF Code : EMIR_ISDA // Niveau : EXPERTISE Fiscalité des valeurs mobilières Code : INIFISCA // Niveau : ACQUISITION Fiscalité internationale en gestion de fortune Code : FISCAINTER // Niveau : MAÎTRISE Les directions générales face au nouvel environnement fiscal nouveauté! Code : OPTIFISCALE // Niveau : MAÎTRISE ALM 155 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire Code : ALM1 // Niveau : ACQUISITION /02 et 09-10/ ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire Code : ALM2 // Niveau : MAÎTRISE Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes Code : RISKLIQUIDITE // Niveau : ACQUISITION Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III Code : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : MAÎTRISE ASSURANCE 160 Gestion ALM des compagnies d assurance Code : ALMASSURANCE // Niveau : MAÎTRISE Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive Code : SOL2 // Niveau : MAÎTRISE * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA 224

229 J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P ASSURANCE (SUITE) 160 Mécanismes techniques, financiers et comptables des compagnies d assurance-vie Code : ASSURVIE // Niveau : ACQUISITION /11-01/ Fonds en euros des contrats d assurance-vie Code : FONDSEURO // Niveau : MAÎTRISE Environnement réglementaire et comptable assurantiel Code : REGASSURANCE // Niveau : ACQUISITION Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages Code : RISKASSURANCE // Niveau : MAÎTRISE Processus d investissement d une compagnie d assurance Code : INVESTASSUR // Niveau : ACQUISITION CORPORATE FINANCE 168 FONDAMENTAUX Fondamentaux du corporate finance - Préparation au certificat ICCF Code : ICCF // Niveau : ACQUISITION Découverte de l analyse financière Code : PF_ANAFI // Niveau : INITIATION Fondamentaux de la comptabilité et de l analyse financière nouveauté! Code : COMPTAFI // Niveau : ACQUISITION Analyse financière : outil d évaluation des risques de crédit nouveauté! et de financement Code : METIERANAFI // Niveau : MAÎTRISE Diagnostic de l entreprise Code : DIAGNOSTIC // Niveau : ACQUISITION Évaluation de sociétés Code : ENTREPRISEVALO2 // Niveau : MAÎTRISE Analyse des cash-flows - Niveau 1 nouveauté! Code : CASHFLOW1 // Niveau : ACQUISITION Analyse des cash-flows - Niveau 2 nouveauté! Code : CASHFLOW2 // Niveau : MAÎTRISE Comptes consolidés en normes IFRS Code : IFRS // Niveau : ACQUISITION OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre Code : MANDA // Niveau : MAÎTRISE LBO et private equity Code : LBO // Niveau : ACQUISITION Introduction aux techniques de financement d entreprise Code : TECHFI // Niveau : ACQUISITION Financements structurés d actifs Code : ASSETSTRUCT // Niveau : EXPERTISE Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) Code : PPP // Niveau : ACQUISITION Crowdfunding et financement participatif nouveauté! Code : CROWDFUNDING // Niveau : ACQUISITION Financement de projet Code : FINPRO // Niveau : ACQUISITION Project bonds : financement de projet et marchés obligataires nouveauté! Code : PROJECT_BONDS // Niveau : EXPERTISE Techniques avancées en financement de projet Code : TECHFIPRO // Niveau : MAÎTRISE Modélisation avancée en financement de projet Code : MODELFINPRO // Niveau : MAÎTRISE TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE Crédits syndiqués et rôle de l agent Code : BOFIN // Niveau : ACQUISITION Trade finance : moyens de paiement et garanties Code : TRADE // Niveau : ACQUISITION Financements de matières premières Code : COMMOFI // Niveau : ACQUISITION Cash management Code : CASHMANAGEMENT // Niveau : MAÎTRISE Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur Code : DETTE // Niveau : ACQUISITION GESTION DES RISQUES Gestion des risques de taux et de change pour les corporates Code : TXSTRUCTCORPO // Niveau : MAÎTRISE Gestion du risque climatique Code : RISKMETEO // Niveau : MAÎTRISE / / / * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA 225

230 J Prix* 1 er trimestre Avril Mai Juin Juillet Sept. Oct. Nov. Déc. P FINANCE DE L IMMOBILIER 197 Fondamentaux de l immobilier Code : FONDAIMMO // Niveau : ACQUISITION /11-02/ Fondamentaux du financement immobilier Code : IMMOFIN // Niveau : ACQUISITION Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi Code : BILANPROMO // Niveau : ACQUISITION Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières nouveauté! Code : COMPTECONSO_IMMO // Niveau : ACQUISITION Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure Code : FINSTRUCTIMMO // Niveau : MAÎTRISE Fondamentaux de l asset management en immobilier Code : AMIMMO // Niveau : ACQUISITION Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux Code : JURIMMO // Niveau : ACQUISITION Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation Code : INVESTIMMO // Niveau : MAÎTRISE Cession d actifs immobiliers Code : ACTIFIMMO // Niveau : MAÎTRISE Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers et hôteliers Code : MODELIMMO // Niveau : EXPERTISE SIIC, OPCI, SCPI : mécanismes et utilisations Code : OPCI // Niveau : ACQUISITION MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL 209 MANAGEMENT Les fondamentaux du management nouveauté! Code : CLE_MANAGEMENT // Niveau : ACQUISITION Première fonction de manager en environnement bancaire et financier nouveauté! Code : INTROMANAGER // Niveau : ACQUISITION Gérer les situations difficiles nouveauté! Code : MANAGER_DIFFICILE // Niveau : MAÎTRISE Manager à distance nouveauté! Code : MANAGER_DISTANCE // Niveau : MAÎTRISE / Management multi-culturel nouveauté! Code : MULTICULTUREL // Niveau : EXPERTISE / Entretiens d évaluations nouveauté! Code : EVALUATION // Niveau : ACQUISITION COMMERCIAL Techniques de vente en salle des marchés Code : SALES // Niveau : MAÎTRISE Convaincre lors de vos pitchs clients Code : PITCH // Niveau : MAÎTRISE Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée nouveauté! Code : POSTURE_SALES // Niveau : MAÎTRISE / Réussir ses négociations commerciales nouveauté! Code : NEGOCIATION // Niveau : EXPERTISE / Optimiser la relation clients en environnement bancaire nouveauté! Code : RELATIONCLIENT // Niveau : ACQUISITION / Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales Code : OBLIGREG // Niveau : MAÎTRISE EFFICACITE PROFESSIONNELLE - COMMUNICATION Leadership nouveauté! Code : LEADERSHIP // Niveau : MAÎTRISE Réussir ses prises de parole en public Code : P2P // Niveau : MAÎTRISE Mieux se connaître pour mieux communiquer nouveauté! Code : COMMUNICATION // Niveau : MAÎTRISE La réunion efficace nouveauté! Code : REUNION // Niveau : ACQUISITION DEVELOPPEMENT PERSONNEL Gestion du temps nouveauté! Code : GESTEMPS // Niveau : ACQUISITION Gestion du stress et des priorités en environnement bancaire et financier nouveauté! Code : EFFIPRO // Niveau : MAÎTRISE Assertivité et affirmation de soi nouveauté! Code : ASSERTIVITE // Niveau : MAÎTRISE * Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA 226

231 Index alphabétique Actions 1 : fondamentaux du marché actions, cash et dérivés 83 Actions 2 : mécanismes, montages et utilisations des options et des produits structurés actions 84 Actions 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions 85 Allocation d actifs macro 97 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire 156 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire 157 Améliorer sa posture commerciale en environnement banque privée nouveauté! 215 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 93 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 93 Analyse crédit des institutions financières 94 Analyse des cash-flows - Niveau 1 nouveauté! 177 Analyse des cash-flows - Niveau 2 nouveauté! 178 Analyse financière : outil d évaluation des risques de crédit et de financement nouveauté! 174 Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières nouveauté! 201 Analyse financière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier 197 Analyse financière et valorisation des actions 92 Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) 184 Assertivité et affirmation de soi nouveauté! 220 Association des managers au capital nouveauté! 41 Atelier de modélisation financière sur EXCEL 43 Audit et contrôle interne en entreprise non financière 169 Les banques, rôles, environnement et enjeux 36 Les bases du calcul financier 52 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset management 110 Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi 200 Blended MOOC Fixed Income 65 Blended MOOC Marché des changes 79 Calculs financiers sur EXCEL 57 Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises 144 Cash management 193 Cession d actifs immobiliers 206 Cessions temporaires de titres et gestion administrative associée 117 Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations 80 Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités 81 Change 3 : produits structurés de change 82 Choix et politique d investissement 169 Les clés du chartisme et de l analyse technique 91 Collatéralisation 125 Comprendre et financer un LBO de PME 169 Comprendre les passifs d assurance 160 Comptabilisation des opérations de marché 148 Comptes consolidés en normes IFRS 179 Confirmations 123 Conformité : pratique de RCSI / Compliance officer 145 Connaissance et pratique des contrats cadre ISDA et FBF 150 Connaissance et rôles des marchés de capitaux 35 Conservation : gestion des flux et des stocks 117 Construire une allocation d actifs 112 Contrôle dépositaire 117 Contrôle interne pour l asset management 97 Convaincre lors de vos pitchs clients 214 Corrélation de défaut : principe et application sur EXCEL 43 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises 64 Credit Value Adjustment 131 Crédits syndiqués et rôle de l agent 190 Crowdfunding et financement participatif nouveauté! 185 De Bâle II à Bâle III et CRD IV 143 De MIF à MIF2 : enjeux de la directive et de ses réformes 131 Découverte de l analyse financière 172 Découverte des produits dérivés 47 Dérivés sur énergie 87 Dérivés sur matières agricoles et biofuels 43 Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 1 58 Développement d applications financières en VBA pour EXCEL - Niveau 2 59 Diagnostic de l entreprise 175 Les directions générales face au nouvel environnement fiscal nouveauté! 154 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 38 Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 39 Enjeux des nouvelles directives UCITS 97 Entretiens d évaluations nouveauté! 212 Environnement réglementaire et comptable assurantiel 165 ETF : mécanismes et utilisations 109 Évaluation de sociétés 176 Les évolutions réglementaires liées aux métiers de la gestion d actifs 115 Filière bourse et titres 117 Finance islamique 106 Finance pour non-financiers 40 Financement de projet 186 Financements de matières premières 192 Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure 202 Financements structurés d actifs 183 Fiscalité des valeurs mobilières 152 Fiscalité internationale en gestion de fortune 153 Fondamentaux de l asset management en immobilier 203 Fondamentaux de l immobilier 198 Fondamentaux de l immobilier : métiers et techniques du promoteur, 197 de l investisseur et du banquier Fondamentaux de la comptabilité et de l analyse financière nouveauté! 173 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 100 Fondamentaux de la gestion de portefeuille 99 Fondamentaux de la gestion privée 111 Fondamentaux des engagements 131 Fondamentaux des marchés financiers - Préparation au certificat CMF 44 Fondamentaux du corporate finance - Préparation au certificat ICCF 170 Fondamentaux du financement immobilier 199 Les fondamentaux du management nouveauté! 210 Fondamentaux du risk management 133 Fondamentaux du risque de crédit 139 Fonds à formule et produits structurés : démontage et analyse 97 Fonds en euros des contrats d assurance-vie 164 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre 180 Gérer les situations difficiles nouveauté! 211 Gestion actions 97 Gestion ALM des compagnies d assurance 161 Gestion Back office des dérivés de taux et de crédit 122 Gestion Back office des matières premières 117 Gestion Back office des OPCVM 117 Gestion Back office des opérations de marché - Préparation au certificat CMO 118 Gestion Back office des OST 128 Gestion des performance fees 97 Gestion des risques de taux et de change pour les corporates 195 Gestion des risques en asset management 116 Gestion des risques en assurance-vie et assurance dommages 166 Gestion du risque climatique 196 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes 158 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III 159 Gestion du risque de taux pour les assurances 160 Gestion du stress et des priorités en environnement bancaire et financier nouveauté! 219 Gestion du temps nouveauté! 219 Gestion d un portefeuille crédit 105 Gestion et gouvernance des risques dans les sociétés de gestion 114 Gestion Middle office en asset management 117 Gestion monétaire et obligataire 104 Hedge funds : due diligence, sélection et investissement 97 High Yield

232 Impact de la réglementation EMIR sur les contrats ISDA et FBF 151 Initiation aux marchés financiers pour le postmarché 117 Introduction à l asset management 98 Introduction à la réglementation de Bâle (Bâle II et Bâle III) 142 Introduction à la titrisation 62 Introduction à la Value at Risk (VaR) 134 Introduction au marché du carbone 43 Introduction au risk management 132 Introduction aux marchés de matières premières 86 Introduction aux marchés financiers 46 Introduction aux produits structurés 49 Introduction aux techniques de financement d entreprise 182 Investissement Socialement Responsable : origines, méthodes et enjeux pour la gestion de fonds 107 Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux 204 Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation 205 LBO et private equity 181 Leadership nouveauté! 217 Lutte contre les fraudes sur opérations de marché 146 Maîtrise des risques opérationnels en asset management 97 Management multi-culturel nouveauté! 212 Manager à distance nouveauté! 211 Marchés des dérivés sur métaux 43 Mathématiques financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps 53 Mathématiques financières 2 : valorisation et sensibilités des options 54 Mathématiques financières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites 55 Mathématiques financières 4 : modèles de volatilités stochastiques et locales 56 Mécanismes et utilisations du crédit-bail immobilier 197 Mécanismes techniques, financiers et comptables des compagnies d assurance-vie 163 Mesure de performance en gestion de portefeuille 101 Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés 138 Les métiers de compliance en pratique 131 Métiers de la banque de financement et d investissement 37 Mieux se connaître pour mieux communiquer 218 Modélisation ALM, pilotage des impasses de taux, de liquidité et de la marge nette d intérêts 155 Modélisation avancée en financement de projet 189 Monte Carlo et autres méthodes numériques de pricing 43 Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion 67 Obligations convertibles : pricing et gestion 70 Obligations réglementaires et bonnes pratiques commerciales 216 OPCVM : mécanismes et utilisations 108 Optimiser la relation clients en environnement bancaire 216 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille 75 Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul 76 de sensibilités Organisation front to compta d une banque de marché 120 Origination obligataire 71 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché 149 Partenariats Public Privé en immobilier 197 Pratique des produits structurés 50 Pratique du marché primaire actions 43 Première fonction de manager en environnement bancaire et financier nouveauté! 210 Prise en compte des contraintes des investisseurs institutionnels dans la vente des produits 43 Processus d investissement d une compagnie d assurance 167 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur inflation 78 Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités 89 Les produits dérivés : futures, swaps et options 48 Produits dérivés : mécanismes, trade process et démarche 121 de gestion des risques opérationnels nouveauté! Les produits dérivés de crédit 60 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations 72 Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion 61 Produits monétaires, obligations d État et corporates : mécanismes et utilisations 66 Produits structurés de matières premières : montages et utilisations 88 Produits structurés de taux : montages et utilisations 77 Produits structurés en gestion privée 97 Produits structurés hybrides : montages et utilisations 51 Project bonds : financement de projet et marchés obligataires nouveauté! 187 Rating corporates et rating pays : techniques, limites et nouvelles approches 95 Réglementation EMIR - Chambre de compensation 124 La réglementation pour l asset management en pratique 113 Règlement-livraison national et international 127 Les règles du contrôle des services d investissement post-mifid 131 Règles et pratiques du contrôle interne du secteur bancaire 131 Repo : mécanismes, pricing et stratégies 68 Reporting de gestion : contrôle du processus et service au client 97 Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur 194 La réunion efficace nouveauté! 218 Réussir ses négociations commerciales nouveauté! 215 Réussir ses prises de parole en public 217 Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques 135 Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d évaluation des risques 136 Risk management sur opérations de marché 3 : méthodes et mise en œuvre du suivi des risques 137 Risque de contrepartie sur opérations de marché 140 Risques opérationnels 141 Risques opérationnels pour le postmarché en BFI 117 Service aux émetteurs et assemblées générales 117 SIIC, OPCI, SCPI : mécanismes et utilisations 208 Simulation de trading de change : gestion des risques de position 43 Simulation de trading de taux : gestion des risques de position 43 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive 162 Stratégie financière de l entreprise 169 Stratégies alternatives de gestion : private equity, immobilier, matières premières, infrastuctures, 97 hedge funds Swaps de taux : valorisation et sensibilités 73 Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités 74 Systèmes d information de l asset management 97 Systèmes et moyens de paiement 126 Techniques avancées d exécution et de trading 103 Techniques avancées de gestion de portefeuille 102 Techniques avancées de modélisation financière d actifs ou de portefeuilles d actifs immobiliers 207 et hôteliers Techniques avancées en financement de projet 188 Techniques comparatives de valorisation de sociétés immobilières et d actifs immobiliers 197 Techniques de financement mezzanine 169 Techniques de vente en salle des marchés 213 Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO 63 Trade finance : moyens de paiement et garanties 191 Traitement administratif du passif des OPCVM 117 Utilisation des produits dérivés dans la gestion actions 97 Utilisation des produits dérivés dans la gestion de taux 43 Valorisation de la convexité des produits de taux et actions 43 Valorisation et gestion des actifs sous stress

233 NOS RÉFÉRENCES, LA BASE DE VOTRE CONFIANCE Documentation commerciale non contractuelle. Les informations données dans ce document peuvent être modifiées sans préavis /// Copyright FIRST FINANCE BANQUES - sociétés de gestion - intermédiaires financiers et assurance A ABC ARBITRAGE ASSET MANAGEMENT / ABEILLE VIE-CGU / ABERDEEN ASSET MANAGEMENT / ABF CAPITAL MANAGEMENT / ABN AMRO / ACOFI CAPITAL MANAGEMENT / ACOFI GESTION / AFORGE CAPITAL MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FRANCE / AMEN BANK / AMERICAN EXPRESS FRANCE / AMIRAL GESTION / AMPLEGEST / APICIL GESTION / ARAB BANKING ALGÉRIE / ARAB LEASING CORPORATION / ARAB TUNISIAN BANK / ARPÈGE / ARTESIA SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L AFRIQUE CENTRALE / BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D INVESTISSEMENT / BANQUE EUROPÉENNE D INVESTISSEMENT MAROC / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NATIONAL DE BELGIQUE / BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE VERNES / BANQUE WORMSER / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL / BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG / BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BNY MELLON AM / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BOURSE DIRECT ASSET MANAGEMENT / BRED GESTION / BRVM BOURSE RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES D AFRIQUE DE L OUEST C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D EPARGNE ALSACE / CAISSE D EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE / CAISSE D EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D EPARGNE COTE D AZUR / CAISSE D EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE / CAISSE D EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON / CAISSE D EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGUANT / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA GESTION / CDC CLIMAT / CDG CAPITAL INFRASTRUCTURES / CEDEF / CEDICAM / CENCEP / CEP / CHOLET DUPONT GESTION / CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE / COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COOKSON / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D ILE DE FRANCE / CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK / CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN GESTION / CREDIT POPULAIRE D ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK / DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIFFEL INVESTMENT GROUP / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MGEN / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTEX / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / 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