La meilleure tenue de l emploi aux États-Unis supporte la hausse des taux obligataires

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1 5 juin 2015 La meilleure tenue de l emploi aux États-Unis supporte la hausse des taux obligataires Faits saillants États-Unis : la croissance de l emploi revient sur une tendance plus forte. États-Unis : enfin une hausse de l ISM manufacturier. Stagnation de la consommation américaine en avril, mais les ventes d automobiles ont fortement bondi en mai. Amélioration marquée de la balance commerciale américaine. Canada : une création d emplois supérieure aux attentes. Canada : la productivité des travailleurs a légèrement reculé. Canada : le solde commercial s est amélioré en avril. À surveiller Les ventes au détail américaines devraient profiter de la hausse des ventes d automobiles. Canada : le nombre de mises en chantier pourrait légèrement diminuer. Canada : le taux d utilisation de la capacité industrielle devrait reculer au premier trimestre. Marchés financiers Les tensions entourant la Grèce nuisent à l humeur des investisseurs boursiers. L escalade des taux reprend de plus belle. Le dollar américain termine la semaine sur une bonne note. Table des matières Statistiques clés de la semaine...2 États-Unis et Canada Marchés financiers...3 À surveiller cette semaine...4 États-Unis, Canada et Outre-mer Indicateurs économiques de la semaine...6 Tableaux Indicateurs économiques États-Unis...8 Indicateurs économiques Canada...9 Principaux indicateurs financiers Graphique de la semaine Un rebond de l emploi accompagné d une meilleure croissance des salaires aux États-Unis Var. mens. en milliers Var. ann. en % Emplois selon les entreprises (gauche) Salaire horaire moyen (droite) 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 Sources : Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques François Dupuis ou , poste 2336 Vice-président et économiste en chef Courriel : desjardins.economie@desjardins.com Mathieu D Anjou Benoit P. Durocher Francis Généreux Jimmy Jean Hendrix Vachon Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste senior Note aux lecteurs : Pour respecter l usage recommandé par l Office de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. Mise en garde : Ce document s appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n est pas responsable des conséquences d une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n assument aucune prestation de conseil en matière d investissement. Les opinions et prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright 2015, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.

2 Statistiques clés de la semaine États-Unis L enquête auprès des entreprises indique qu il y a eu embauches nettes en mai après un gain de en avril et en mars. Le secteur de la construction a créé emplois après avoir effectué embauches en avril. Il y a eu postes créés au sein de la fabrication, dont dans le secteur automobile. Il s est perdu postes dans le secteur des ressources naturelles. Il s est créé emplois dans les services du secteur privé, la plus forte hausse depuis novembre. Le taux de chômage a augmenté de 5,4 % à 5,5 %, soit le niveau de mars dernier. L enquête auprès des ménages affiche une bonne croissance de emplois qui est cependant plus modeste que la hausse de personnes au sein de la population active. La croissance mensuelle du salaire horaire moyen a été de 0,3 % en mai. La variation annuelle passe ainsi de 2,2 % à 2,3 %, soit la plus forte progression depuis octobre L indice ISM manufacturier a augmenté en mai, pour passer de 51,5 à 52,8. Huit des dix sous-indices sont en hausse. Les principaux gains proviennent des nouvelles commandes (+2,3 points), de l emploi (+3,4 points) et des commandes en attente (+4,0 points). L indice ISM non manufacturier a diminué en mai pour passer de 57,8 à 55,7. Malgré une diminution de 1,3 point, la composante liée aux nouvelles commandes demeure à 57,9, ce qui est encourageant pour la croissance de l investissement des entreprises. La consommation a stagné en avril après une hausse de 0,5 % en mars. La consommation de biens s est contractée de 0,4 %, tandis que les dépenses en services n ont augmenté que de 0,1 %. Le revenu disponible réel a progressé de 0,3 %. La variation annuelle du déflateur des dépenses de consommation demeure anémique à 0,1 % et celle du déflateur de base qui exclut les aliments et l énergie a ralenti de 1,3 % à 1,2 %. Le taux d épargne demeure élevé, passant de 5,2 % à 5,6 % entre mars et avril. Les ventes d automobiles neuves ont bondi de 7,6 % en mai. Le niveau annualisé passe de unités à unités. C est le plus important volume de ventes depuis juillet Le solde commercial américain s est grandement amélioré en avril. Le déficit passe de 50,6 G$ US à 40,9 G$ US. On observe surtout un ressac des importations après qu elles aient été gonflées par la fin du conflit de travail dans les ports de la côte Ouest; après un bond de 8,7 % en mars, les importations réelles de marchandises ont chuté de 3,4 % en avril. Les exportations réelles ont progressé 2,4 % après une hausse modeste de 0,5 % en mars. Francis Généreux Économiste principal Canada Le marché du travail a bénéficié d une création de emplois en mai, soit un résultat nettement supérieur aux attentes. Malgré la forte progression de l emploi, le taux de chômage est demeuré à 6,8 % en raison d une légère hausse du taux d activité. Quoique meilleurs que prévu, les résultats de l emploi ne changent pas vraiment le portrait des conditions économiques au pays. La volatilité de ces données est assez élevée et il est vraisemblable que les prochains mois soient marqués par une évolution plus faible de l emploi. De plus, la forte concentration géographique de la création d emplois en mai (soit en Ontario et en Colombie Britannique) ne permet pas de dresser un bilan positif pour l ensemble du marché du travail canadien. La productivité des travailleurs a diminué de 0,1 % au premier trimestre. Cette détérioration s explique par une baisse de la production plus élevée que celle du nombre total d heures travaillées. Compte tenu de la hausse assez importante de la rémunération, les coûts unitaires de maind œuvre ont augmenté de 1,2 % durant le trimestre. Cela dit, avec la dépréciation du huard, les coûts unitaires de main-d œuvre des entreprises canadiennes exprimés en dollars américains ont diminué de 7,2 %. Il s agit de la plus forte baisse en plus de six ans, ce qui témoigne d une amélioration de la compétitivité des entreprises au pays. Le solde du commerce international de marchandises s est amélioré en avril, passant de -3,85 G$ à -2,97 G$. Les exportations ont diminué de 0,7 %, alors que la hausse dans le secteur de l énergie a été contrebalancée par une baisse dans la plupart des autres secteurs. Les importations ont toutefois reculé de façon plus prononcée, soit de 2,5 %. Exprimé en termes réels, le solde commercial s est aussi amélioré durant le mois, ce qui permet au deuxième trimestre de commencer sur une note positive. Benoit P. Durocher Économiste principal Canada La tendance de l emploi est remontée à son niveau des derniers mois En milliers (20) (40) Variation mensuelle de l emploi En milliers Tendance moyenne mobile sur six mois (20) (40) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques 2

3 Marchés financiers L emploi propulse les taux obligataires et le dollar américain, mais les Bourses demeurent méfiantes Les Bourses mondiales étaient presque toutes en voie d enregistrer des pertes hebdomadaires au moment d écrire ces lignes. La réunion d urgence décrétée par les dirigeants européens autour du dossier grec avait rassuré les marchés en début de semaine. Toutefois, le rejet des propositions offertes au gouvernement grec et sa décision de décaler un remboursement au Fonds monétaire international (FMI) ont plutôt suggéré que le pays se rapprochait d un défaut de paiement. Cela a empêché les Bourses de mieux profiter de certains signaux économiques encourageants aux États Unis. Même les bonnes données sur l emploi ont reçu un accueil tiède vendredi. Constat semblable pour le S&P/TSX : le recul du prix du pétrole a été un frein de plus. Marchés boursiers Indice Indice Les grands élans de volatilité ont repris de plus belle sur les marchés obligataires, surtout en Europe. Durant la seule séance de mercredi, les taux ont été propulsés de 17 points de base en Allemagne. Aux États Unis, le taux de dix ans avoisinait 2,40 % vendredi matin, soit un bond hebdomadaire de 27 points. D importants facteurs techniques semblent encore à l œuvre, mais les bonnes données sur l emploi ont offert un appui fondamental à la tendance. Les écarts Canada États Unis ont conservé une trajectoire baissière durant la semaine. Les mauvaises données sur le commerce international canadien ont été suivies d une remontée des anticipations de baisses de taux par la Banque du Canada. Celles-ci ne se sont que partiellement modérées vendredi, malgré des statistiques canadiennes d emploi encourageantes. En points de % -0,30-0,35-0,40-0,45-0,50-0,55-0,60-0,65-0,70 S&P 500 (gauche) S&P/TSX (droite) Marchés obligataires Taux de dix ans En % 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 Le dollar américain a été pénalisé mardi et mercredi par des données décevantes, mais les chiffres de l emploi lui ont donné un nouvel élan vendredi. L euro a dépassé 1,13 $ US durant la semaine, profitant des moments de faiblesse du billet vert ainsi que de l augmentation de l inflation en zone euro. La devise commune est néanmoins retombée à 1,11 $ US vendredi. La livre a évolué en légère baisse sur la semaine. Elle s est aussi dépréciée par rapport à l euro, mais récupérait une partie de ses pertes au moment d écrire ces lignes alors que le dossier grec piétinait encore. Le dollar canadien s est approché de 0,81 $ US mardi en même temps que le pétrole avoisinait 61 $ US le baril. Il est vite retombé aux alentours de 0,80 $ US. Les bons chiffres de l emploi canadiens l ont aidé à se maintenir contre le billet vert vendredi. -0,75 1, Écart (gauche) États-Unis (droite) Canada (droite) Marchés des devises $ US/$ CAN $ US/ 0,840 1,15 0,835 1,14 0,830 1,13 0,825 0,820 1,12 0,815 1,11 0,810 1,10 0,805 1,09 0,800 Jimmy Jean Économiste principal Hendrix Vachon Économiste senior 0,795 1, Dollar canadien (gauche) Euro (droite) 3

4 À surveiller États-Unis Jeudi 11 juin - 8:30 Mai m/m Consensus 1,1 % Desjardins 1,0 % Avril 0,0 % Vendredi 12 juin - 9:55 Juin Consensus 91,2 Desjardins 91,7 Mai 90,7 Ventes au détail (mai) Après un bond encourageant en mars, les ventes au détail ont à nouveau déçu en avril avec une stagnation. Le secteur de l auto, en baisse de 0,4 %, a contribué à ce manque de croissance. Par contre, il aidera les ventes totales à rebondir en mai puisque les ventes d automobiles neuves ont, en bondissant de 7,6 %, atteint au cours du mois dernier leur plus haut niveau depuis juillet On s attend aussi à une contribution positive des stations-services, reflétant la hausse des prix de l essence en mai. Excluant les autos et l essence, la croissance des ventes devrait rester relativement modérée, à l image des signaux donnés par les ventes des magasins à succursales et par la faiblesse récente des indices de confiance des ménages. Dans ce cas, les ventes devraient augmenter de 0,3 %, soit à peine un peu mieux que le gain de 0,2 % enregistré en avril. Les ventes totales devraient afficher une croissance plus forte de 1,0 %, tandis que si l on exclut seulement les automobiles, la hausse devrait être de 0,5 %. Indice de confiance des consommateurs de l Université du Michigan (juin préliminaire) La tendance récente des indices de confiance des ménages est plutôt décevante et elle contraste avec la progression enregistrée jusqu au tout début de L indice de confiance de l Université du Michigan a même connu en mai sa pire contraction mensuelle depuis décembre L indice a reculé de 5,2 points pour descendre à son plus bas niveau depuis novembre On ne s attend pas à une forte remontée en juin. Les prix de l essence sont en hausse constante depuis maintenant plusieurs semaines. On remarque aussi que la Bourse est en baisse de près de 1,5 % depuis la mimai. L indice de confiance du Conference Board a cependant augmenté en mai et il a souvent tendance à précéder les mouvements de l indice du Michigan. De plus, le marché du travail continue de bien performer et les demandes hebdomadaires d assurance-chômage demeurent très basses. Ainsi, une légère hausse de l indice de confiance de l Université du Michigan est possible, mais elle devrait se montrer très modeste. Canada Lundi 8 juin - 8:15 Mai taux ann. Consensus Desjardins Avril Jeudi 11 juin - 8:30 T Consensus 83,1 % Desjardins 82,8 % T ,6 % Mises en chantier (mai) Après plusieurs mois caractérisés par des fluctuations importantes, le nombre de mises en chantier pourrait que légèrement reculer en mai. Le nombre de mises en chantier dans le secteur des logements collectifs se situe près de son niveau tendanciel. Les mises en chantier semblent toutefois un peu trop élevées dans les logements individuels des centres urbains ainsi que dans les régions rurales. Dans ces conditions, une légère réduction du nombre de mises en chantier est attendue en mai. Taux d utilisation de la capacité industrielle (T1) La production industrielle a diminué de 4,5 % (à rythme trimestriel annualisé) au premier trimestre de En outre, la production dans l extraction minière, l exploitation en carrière et l extraction de pétrole et de gaz a reculé de 10,2 % durant la période. La production a aussi diminué dans la construction (-5,7 %) et la fabrication (-3,1 %). Par contre, les investissements en construction non résidentielle et en machines et équipement ont aussi perdu du terrain au premier trimestre, ce qui laisse croire à une progression plus faible des capacités de production. Au bout du compte, le taux d utilisation de la capacité industrielle a sans doute reculé d environ 0,8 % au premier trimestre. 4

5 Outre-mer Chine : Indicateurs économiques (mai) Depuis quelques mois, la variation annuelle des exportations est plus rapide que celle des importations. Nous connaîtrons au début de la semaine si c était encore le cas en mai. Le consensus s attend à une légère amélioration de la balance commerciale, aux alentours de 45 G$ US. Les indices de prix à la production et à la consommation seront connus lundi. Malgré la légère remontée des prix du pétrole, une inflation un peu plus faible que le 1,5 % enregistré en avril est anticipée. Les ventes au détail et la production industrielle de mai seront publiées tôt jeudi; leur croissance devrait se montrer stable. Zone euro : Production industrielle (avril) Après une bonne fin d année 2014, la production industrielle eurolandaise a reculé en janvier (-0,1 %) et en mars (-0,3 %), autour d un fort gain mensuel de 1,0 % en février. Le résultat négatif de mars reflétait surtout la baisse de production observée en France et en Allemagne. Le consensus s attend à un gain plutôt fort pour le mois d avril, ce qui commencerait le deuxième trimestre de 2015 du bon pied. Il sera auparavant intéressant de regarder les résultats d avril de la production industrielle allemande (lundi), française (mercredi) et italienne (mercredi). Durant la semaine Vendredi 12 juin - 5:00 Avril m/m Consensus 0,4 % Mars -0,3 % 5

6 Indicateurs économiques Semaine du 8 au 12 juin 2015 Jour Heure Indicateur Période Consensus États-Unis Données précédentes Lundi 8 Mardi 9 Mercredi 10 Jeudi 11 Vendredi :00 Stocks des grossistes (m/m) Avril 0,2 % 0,3 % 0,1 % 14:00 Budget fédéral (G$ US) Mai -97,5 n.d. -130,0 8:30 Demandes d assurance-chômage 1-5 juin :30 Prix des exportations (m/m) Mai n.d. 0,2 % -0,7 % 8:30 Prix des importations (m/m) Mai 0,8 % 0,6 % -0,3 % 8:30 Ventes au détail Total (m/m) Mai 1,1 % 1,0 % 0,0 % Excluant automobiles (m/m) Mai 0,7 % 0,5 % 0,1% 10:00 Stocks des entreprises (m/m) Avril 0,2 % 0,2 % 0,1 % 8:30 Indice des prix à la production Total (m/m) Mai 0,4 % 0,3 % -0,4 % Excluant aliments et énergie (m/m) Mai 0,1 % 0,1 % -0,2 % 9:55 Indice de confiance du Michigan préliminaire Juin 91,2 91,7 90,7 Canada Lundi 8 Mardi 9 Mercredi 10 Jeudi 11 Vendredi 12 8:15 Mises en chantier (taux ann.) Mai :30 Permis de bâtir (m/m) Avril -4,0 % -2,0 % 11,6 % 16:15 Discours de la première sous-gouverneure de la Banque du Canada, C. Wilkins :30 Taux d utilisation de la capacité industrielle T1 83,1 % 82,8 % 83,6 % 8:30 Indice des prix des logements neufs (m/m) Avril n.d. 0,1 % 0,0 % 10:30 Publication de la Revue du système financier de la Banque du Canada 8:30 Comptes du bilan national T1 Note : Desjardins, Études économiques participent à toutes les semaines au sondage de la maison Bloomberg pour le Canada et les États-Unis. Environ 15 économistes sont consultés pour le sondage au Canada et près d une centaine du côté américain. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. À la suite du trimestre, les simplifications p, d et t correspondent respectivement à première estimation, deuxième estimation et troisième estimation. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). Prévisions de Desjardins, Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins. 6

7 Indicateurs économiques Semaine du 8 au 12 juin 2015 Pays Heure Indicateur Période Outre-mer Consensus m/m (t/t) a/a Données précédentes m/m (t/t) a/a Durant la semaine Chine --- Balance commerciale (G$ US) Mai 44,80 34,13 Dimanche 7 Japon 19:50 Balance commerciale (G ) Avril 153,0 671,4 Japon 19:50 Compte courant (G ) Avril 1 448, ,3 Japon 19:50 PIB réel final T1 0,7 % 0,6 % Lundi 8 Allemagne 2:00 Balance commerciale (G ) Avril 19,4 23,0 Allemagne 2:00 Compte courant (G ) Avril 20,5 27,9 Allemagne 2:00 Production industrielle Avril 0,6 % 0,9 % -0,5 % 0,1 % Chine 21:30 Indice des prix à la consommation Mai 1,3 % 1,5 % Chine 21:30 Indice des prix à la production Mai -4,5 % -4,6 % Mardi 9 Japon 1:00 Confiance des consommateurs Mai 41,9 41,5 Royaume-Uni 4:30 Balance commerciale (M ) Avril Japon 19:50 Commandes de machinerie Avril -1,8 % -1,4 % 2,9 % 2,6 % Mercredi 10 France 2:45 Compte courant (G ) Avril n.d. -1,5 France 2:45 Production industrielle Avril 0,5 % 1,0 % -0,3 % 1,3 % Italie 4:00 Production industrielle Avril 0,2 % 1,1 % 0,4 % 1,5 % Royaume-Uni 4:30 Production industrielle Avril 0,1 % 0,6 % 0,5 % 0,7 % Nouvelle-Zélande 17:00 Réunion de la Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande Juin 3,50 % 3,50 % Jeudi 11 Corée du Sud --- Réunion de la Banque de Corée Juin 1,50 % 1,75 % France 1:30 Création d emplois non agricoles final T1 n.d. -0,1 % Chine 1:30 Production industrielle Mai 6,0 % 5,9 % Chine 1:30 Ventes au détail Mai 10,1 % 10,0 % France 2:45 Indice des prix à la consommation Mai 0,2 % 0,3 % 0,1 % 0,1 % Brésil 7:30 Publication du compte rendu de la Banque du Brésil Vendredi 12 Japon 0:30 Indice de l activité tertiaire Avril 0,4 % -1,0 % Japon 0:30 Production industrielle final Avril n.d. n.d. 1,0 % -0,1 % Zone euro 5:00 Production industrielle Avril 0,4 % 1,1 % -0,3 % 1,8 % Royaume-Uni 4:30 Construction Avril 0,1 % 0,5 % 3,9 % 1,6 % Note : Contrairement au Canada et aux États-Unis, la divulgation des chiffres économiques outre-mer se fait de façon beaucoup plus approximative. La journée de publication des statistiques est donc indicative seulement. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. (SA) : ajusté pour les saisonnalités, (NSA) : non ajusté pour les saisonnalités. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). 7

8 Trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (G$ 2009) 2015 T ,7 2,7 2,4 2,2 2,3 1,6 Consommation (G$ 2009) 2015 T ,8 3,0 2,5 2,4 1,8 2,3 Dépenses gouvernementales (G$ 2009) 2015 T ,1 0,7-0,2-2,0-1,4-3,0 Investis. résidentiels (G$ 2009) 2015 T1 510,4 4,9 5,2 1,6 11,9 13,5 0,5 Investis. non résidentiels (G$ 2009) 2015 T ,8 5,0 6,3 3,0 7,2 7,7 Changement des stocks (G$ 2009) (1) 2015 T1 95, ,6 63,6 57,1 37,6 Exportations (G$ 2009) 2015 T ,6 2,9 3,2 3,0 3,3 6,9 Importations (G$ 2009) 2015 T ,6 6,5 4,0 1,1 2,3 5,5 Demande intérieure finale (G$ 2009) 2015 T ,8 2,9 2,5 1,9 2,1 1,7 Déflateur du PIB (2009 = 100) 2015 T1 108,7-0,1 0,9 1,5 1,5 1,8 2,1 Productivité du travail (2009 = 100) 2015 T1 105,6-3,1 0,3 0,7 0,9 1,0 0,2 Coût unit. de main-d œuvre (2009 = 100) 2015 T1 107,0 6,7 1,8 1,8 0,3 1,7 2,1 Indice coût de l emploi (déc = 100) 2015 T1 123,6 2,6 2,6 2,0 2,0 1,8 2,0 Solde du compte courant (G$) (1) 2014 T4-113, ,6-400,3-460,8-459,3 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. États-Unis : indicateurs économiques trimestriels Trim. de réf. Niveau Variation (%) Variation annuelle (%) États-Unis : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Indicateur avancé (2010 = 100) Avril 122,3 0,7 0,9 2,0 5,6 Indice ISM manufacturier (1) Mai* 52,8 51,5 52,9 57,6 55,6 Indice ISM non manufacturier (1) Mai* 55,7 57,8 56,9 58,8 56,1 Confiance cons. Conf. Board (1985 = 100) (1) Mai 95,4 94,3 98,8 91,0 82,2 Confiance cons. Michigan (1966 = 100) (1) Mai 90,7 95,9 95,4 88,8 81,9 Dépenses de consommation (G$ 2009) Avril* ,0 0,3 1,0 2,7 Revenu personnel disponible (G$ 2009) Avril* ,3 0,4 2,2 3,5 Crédit à la consommation (G$) Mars ,6 1,4 2,9 6,9 Ventes au détail (M$) Avril ,0 0,6-0,6 0,9 Excluant automobiles (M$) Avril ,1 0,6-1,1-0,0 Production industrielle (2007 = 100) Avril 105,2-0,3-0,6 0,0 1,9 Taux d utilis. de la capacité de production (%) (1) Avril 78,2 78,6 79,2 79,2 79,0 Nouv. commandes manufacturières (M$) Avril* ,4 0,8-4,0-6,4 Nouv. commandes biens durables (M$) Avril ,0 0,4-1,4-2,8 Stocks des entreprises (G$) Mars ,1 0,3 0,7 2,9 Mises en chantier résidentielles (k) (1) Avril , Permis de bâtir résidentiels (k) (1) Avril Ventes de maisons neuves (k) (1) Avril 517,0 484,0 521,0 472,0 410,0 Ventes de maisons existantes (k) (1) Avril Dépenses de construction totales (G$) Avril* ,2 3,4 2,6 4,8 Surplus commercial (M$) (1) Avril* Emplois non agricoles (k) (2) Mai* ,0 620, Taux de chômage (%) (1) Mai* 5,5 5,4 5,5 5,8 6,3 Prix à la consommation ( = 100) Avril 236,0 0,1 0,6-0,7-0,1 Excluant aliments et énergie Avril 241,4 0,3 0,6 1,0 1,8 Déflateur des dépenses de cons. (2009 = 100) Avril* 108,6 0,0 0,4-0,5 0,1 Excluant aliments et énergie Avril* 108,6 0,1 0,4 0,5 1,2 Prix à la production (2009 = 100) Avril 192,4-0,6-0,2-4,2-4,2 Excluant aliments et énergie Avril 191,6 0,1 0,7 1,1 2,0 Prix des exportations (2000 = 100) Avril 125,1-0,7-0,8-4,3-6,3 Prix des importations (2000 = 100) Avril 124,8-0,3-1,0-8,2-10,7 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. Niveau Variation (%) 8

9 Trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (M$ 2007) 2015 T ,6 2,1 2,4 2,0 1,9 3,0 Cons. des ménages (M$ 2007) 2015 T ,4 2,4 2,7 2,5 1,9 2,2 Cons. des gouvernements (M$ 2007) 2015 T ,8 0,4 0,2 0,4 1,2 0,8 Investis. résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,0 6,5 2,7-0,4 5,7 1,7 Investis. non résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,5-3,3 0,2 2,6 9,0 12,7 Changement des stocks (M$ 2007) (1) 2015 T Exportations (M$ 2007) 2015 T ,1 6,0 5,4 2,0 2,6 4,6 Importations (M$ 2007) 2015 T ,5 3,5 1,8 1,3 3,7 5,7 Demande intérieure finale (M$ 2007) 2015 T ,6 1,3 1,6 1,5 2,5 2,5 Déflateur du PIB (2007 = 100) 2015 T1 112,2-2,1-0,6 1,8 1,3 1,6 3,4 Productivité du travail (2007 = 100) 2015 T1* 107,6-0,5 2,5 2,7 1,1 0,0 1,4 Coût unitaire de main-d œuvre (2007 = 100) 2015 T1* 115,1 5,0 1,4 1,0 1,3 3,0 2,1 Solde du compte courant (M$) (1) 2015 T Taux d utilis. de la capacité de prod. (%) (1) 2014 T4 83, ,8 81,2 81,5 80,6 Revenu pers. disponible (M$) 2015 T ,2 3,6 3,4 3,8 4,2 4,5 Excédent d expl. net des sociétés (M$ 2007) 2015 T ,7-10,8 8,8-0,6-4,2 15,4 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. Canada : indicateurs économiques trimestriels Trim. de réf. Niveau Variation (%) Variation annuelle (%) Canada : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Produit intérieur brut (M$ 2007) Mars ,2-0,5-0,0 1,5 Production industrielle (M$ 2007) Mars ,2-2,2-2,0-0,6 Ventes des manufacturiers (M$) Mars ,9-2,5-3,5 0,3 Mises en chantier (k) (1) Avril 183,1 189,5 183,0 180,7 195,7 Permis de bâtir (M$) Mars ,6-2,4-8,5 13,0 Ventes au détail (M$) Mars ,7 0,8-0,8 3,1 Excluant automobiles (M$) Mars ,5 0,8-0,3 1,7 Ventes des grossistes (M$) Mars ,8-3,5-1,0 5,6 Surplus commercial (M$) (1) Avril* ,8 126,8 Exportations (M$) Avril* ,7-2,8-5,9-3,1 Importations (M$) Avril* ,5-0,2-0,7 4,1 Emplois (k) (2) Mai* ,9 22,6 15,2 16,0 Taux de chômage (%) (1) Mai* 6,8 6,8 6,8 6,7 7,0 Rémunération hebdomadaire moyenne ($) Mars 954,1 0,3 1,1 1,5 2,8 Nombre de salariés (k) (2) Mars ,5 3,9 5,0 13,5 Prix à la consommation (2002 = 100) Avril 126,2-0,1 1,5 0,2 0,8 Excluant aliments et énergie Avril 121,0 0,0 1,3 0,7 1,9 Excluant huit éléments volatils Avril 125,5 0,1 1,2 0,9 2,3 Prix des produits industriels (2002 = 100) Avril 109,6-0,9 1,1-1,0-2,4 Prix des matières premières (2002 = 100) Avril 97,9 3,8 8,3-13,1-20,9 Masse monétaire M1+ (M$) Avril ,4 2,6 3,1 7,5 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. Niveau Variation (%) 9

10 Principaux indicateurs financiers Données précédentes (%) Dernières 52 semaines (%) 5 juin 29 mai -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Haut Moyenne Bas États-Unis Fonds fédéraux cible 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Bons du Trésor 3 mois 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,04 0,05 0,02 0,01 Obligations 2 ans 0,71 0,57 0,58 0,72 0,64 0,41 0,72 0,53 0,31 Obligations 5 ans 1,72 1,47 1,49 1,70 1,68 1,65 1,84 1,56 1,18 Obligations 10 ans 2,37 2,09 2,15 2,24 2,31 2,60 2,65 2,24 1,67 Obligations 30 ans 3,08 2,85 2,90 2,84 2,96 3,44 3,48 2,94 2,25 Indice S&P Indice DJIA Cours de l or ($ US/once) Indice CRB 221,06 223,18 229,16 220,69 252,33 305,25 312,93 255,03 209,00 Pétrole WTI ($ US/baril) 57,90 60,25 59,41 49,61 65,89 102,67 107,30 72,34 43,39 Canada Fonds à un jour cible 0,75 0,75 0,75 0,75 1,00 1,00 1,00 0,91 0,75 Bons du Trésor 3 mois 0,62 0,62 0,66 0,60 0,89 0,93 0,96 0,80 0,47 Obligations 2 ans 0,63 0,57 0,66 0,63 1,05 1,06 1,17 0,87 0,39 Obligations 5 ans 1,02 0,89 1,02 1,00 1,49 1,58 1,73 1,25 0,59 Obligations 10 ans 1,81 1,62 1,70 1,61 1,96 2,32 2,35 1,83 1,24 Obligations 30 ans 2,38 2,21 2,30 2,23 2,48 2,84 2,87 2,41 1,83 Écart de taux par rapport aux É.-U. (points de %) Fonds à un jour 0,50 0,50 0,50 0,50 0,75 0,75 0,75 0,66 0,50 Bons du Trésor 3 mois 0,61 0,61 0,65 0,59 0,87 0,89 0,93 0,77 0,45 Obligations 2 ans -0,09-0,00 0,08-0,09 0,41 0,65 0,69 0,33-0,23 Obligations 5 ans -0,70-0,58-0,47-0,70-0,19-0,07 0,07-0,31-0,82 Obligations 10 ans -0,57-0,47-0,45-0,63-0,35-0,28-0,17-0,40-0,73 Obligations 30 ans -0,70-0,64-0,60-0,61-0,48-0,60-0,29-0,53-0,88 Indice S&P/TSX Taux de change ($ CAN/$ US) 1,2481 1,2448 1,2071 1,2622 1,1439 1,0935 1,2789 1,1616 0,8012 Taux de change ($ CAN/ ) 1,3868 1,3677 1,3525 1,3688 1,4053 1,4918 1,4822 1,4079 0,8901 Outre-mer BCE Taux de refinancement 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,25 0,25 0,08 0,05 BoE Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 BoJ Taux à un jour 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Allemagne : Obligations 10 ans 0,85 0,49 0,55 0,40 0,78 1,36 1,41 0,70 0,08 R.-U. : Obligations 10 ans 2,08 1,80 1,88 1,98 2,02 2,66 2,88 2,09 1,36 Euro : Taux de change ($ US/ ) 1,1109 1,0988 1,1205 1,0845 1,2286 1,3643 1,3692 1,2175 1,0495 R.-U. : Taux de change ($ US/ ) 1,5259 1,5291 1,5457 1,5038 1,5584 1,6803 1,7166 1,5838 1,4632 CRB : Commodity Research Bureau ; WTI : West Texas Intermediate ; BCE : Banque centrale européenne; BoE : Banque d Angleterre; BoJ : Banque du Japon Note : Données prises à la fermeture des marchés, à l'exeption de la journée courante qui ont été prises à 11 h. 10