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Indépendance et stabilité MONTSEGUR FINANCE est une société de gestion de portefeuilles agréée par l Autorité des Marchés Financiers et autorisée à intervenir sur l ensemble des marchés de valeurs mobilières en France et à l étranger. MONTSEGUR FINANCE a été créée par Alain Crouzat, François Chaulet et Ludovic Eyt- Dessus. Détenue par ses dirigeants et collaborateurs, elle exerce en toute indépendance sa gestion pour le compte de tiers, à destination de clients privés, d entreprises et d institutionnels. AgrémentAMFdu29Juillet2004 Dépositaire: CM-CIC Securities Paris:2004 Genève:2008-EntréedeProbusaucapital Toulouse:2011 Dotée d une équipe de gérants expérimentés, Montségur Finance pratique une gestion de conviction privilégiant la performance absolue et dotée d une véritable approche patrimoniale. Des produits adaptés à la gestion directe et collective, un suivi et des services de qualité permettent à MONTSEGUR FINANCE de proposer une offre de gestion globale comprenant gestion de fonds et gestion sous mandat en architecture ouverte. 1
Montségur Finance en bref MONTSEGUR FINANCE est une société de gestion de portefeuilles agréée par l Autorité des Marchés Financiers pour intervenir sur l ensemble des marchés de valeurs mobilières en France et à l étranger. MONTSEGUR FINANCE est animée par une équipe expérimentée dotée d une triple culture financière, industrielle et éthique. MONTSEGUR FINANCE est basée à Paris et Toulouse (depuis 2011). MONTSEGUR FINANCE a été créée en 2004 par Alain Crouzat. MONTSEGUR FINANCE propose une offre de Gestion Collective et de Gestion Privée visant un double objectif de préservation et de valorisation des avoirs confiés. L activité de Gestion Collective conçoit et gère une gamme de Fonds Communs de Placement investi sur l Europe. L activité de Gestion Privée propose une offre personnalisée de gestion sous mandat et de conseils patrimoniaux à forte valeur ajoutée. 2
Montségur Finance en bref La Gestion Collective de MONTSEGUR FINANCE gère une gamme de Fonds à destination des institutionnels, des entreprises et des particuliers. Cette gamme de Fonds est variée et complémentaire. Immobilier Ingénierie Fiscale Recherche financement Philanthropie MONTSEGUR lopportunites : Sélection de valeurs en retournement ou pouvant faire l objet d opérations financières. MONTSEGUR lcroissance : Sélection de valeurs européennes de croissance. MONTSEGUR lrendement : Sélection de valeurs bénéficiant de rendements nets élevés. MONTSEGUR lpatrimoine : Sélection de valeurs de rendement (maximum 30 % de l actif) associée à des produits de taux courts (minimum 70 %). MONTSEGUR lsecurite : Sélection d obligations et d instruments de taux courts de type monétaire, émis en euros et classés dans la catégorie «investmentgrade» par les agences de notation. Art Assurance dédiée SICAV dédiée Gestion sous mandat Accompagnement entrepreneurs Actionnariat salarié Non coté Secrétariat Privé Ingénierie fiscale 3
Probus, actionnaire et partenaire de Montségur Finance Montségur Finance partage avec son actionnaire, Probus, basé à Genève, la recherche macro économique, la sélection des supports d investissement et le suivi des fonds. 4
Montségur Finance en bref Contrôle interne OPCVM tenus, déposés et valorisés au sein du groupe CM-CIC, unique dépositaire de Montségur Finance SuividespositionsdesFondsentempsréel Valorisation et contrôles quotidiens Contrôleur interne RCCI: Louis de Rambures Audit externe annuel des procédures, de leur conformité et de leur mise en œuvre(cabinet IRSI Consulting) Commissaire aux Comptes commun à la Société de Gestion et aux OPCVM(Cabinet Magellan) 5
Philosophie de gestion MONTSEGUR lcroissance La philosophie de gestion de Montségur Croissance repose sur une approche fondamentale, fondée sur la sélection de sociétés européennes de croissance, indépendamment de tout indice, de tout marché, de toute contrainte sectorielle ou de tout critère de taille de capitalisation. Une approche fondamentale Notre processus de sélection de sociétés européennes de croissance se base sur des critères très rigoureux et sur une analyse financière approfondie de la société. Ceci passe par des contacts réguliers avec les dirigeants de ces sociétés et par une veille de son environnement concurrentiel. Des choix marqués Notre portefeuille comporte un nombre volontairement restreint de sociétés du fait d une sélection drastique ainsi que d une volonté de concentration des investissements. Un horizon de long terme Notre optique s inscrit donc, très clairement, dans le long terme. Tout comme les sociétés au sein desquelles nous investissons, nous cherchons à créer de la valeur pour le futur. 6
La recherche de sociétés exceptionnelles Les sociétés dans lesquelles nous investissons doivent comporter des caractéristiques exceptionnelles. 1. Des positions de grand leader dans leurs domaines d intervention. L avantage: Le pricing power ou la possibilité d imposer son niveau de prix, de l augmenter en période d inflation, de le maintenir dans les phases déflationnistes. 2. Une croissance interne forte, provenant de l entreprise. L avantage: La récurrence du chiffre d affaires dont la progression organique doit se situer à 5% minimum chaque année. 3. Une politique d innovation régulière et, en général, supérieure à celle de la concurrence. L avantage: L accroissement du mix produit et l amélioration des marges opérationnelles. 7
La Recherche de sociétés exceptionnelles 4. Un bilan solide et une situation de trésorerie positive. L avantage: Un résultat financier positif et une génération de free cash flow qui permet de financer le développement de l entreprise à long terme. 5. Une information transparente. L avantage: Une meilleure connaissance du business model de la société et de ses facteurs d expansion. Une certaine visibilité quant aux perspectives de la société étayant nos prévisions de croissance à long terme. Ces cinq éléments constituent les bases de la progression des bénéfices par action attendue pour les sociétés sélectionnées quidoitexcéder10%paran,annéeaprèsannée. L avantage: La visibilité de l investissement et la création de valeur pour l actionnaire. 8
Le processus d investissement 9
Un Fonds de conviction investi pour le long terme 10
L élément différenciant: la croissance des BPA à long terme, facteur de création de valeur KONE CORPORATION 11
L élément différenciant: la croissance des BPA à long terme, facteur de création de valeur NOVO NORDISK 12
L élément différenciant: la croissance des BPA à long terme, facteur de création de valeur LINDT & SPRUENGLI 13
L élément différenciant: la croissance des BPA à long terme, facteur de création de valeur ESSILOR INTERNATIONAL 14
L élément différenciant: la croissance des BPA à long terme, facteur de création de valeur INTERTEK 15
16 Valeur et transparence
Les huit meilleurs contributeurs à la performance 2012 Les huit moins bons contributeurs à la performance 2012 17
Un Fonds de conviction investi pour le long terme Principales positions du Fonds 18
Un premier semestre 2012 très solide 19
Les sociétés de qualité depuis 2008 La forte surperformance des sociétés de consommation depuis 2008 20
La prime à la qualité s est reconstituée La marge de révision en baisse des BPA semble plus réduite aujourd hui 21
Une équipe de gestion collective expérimentée, à taille humaine et disponible Alain CROUZAT, Gestion de Fonds Licencié en Sciences Economiques et membre de la SFAF, a débuté sa carrière en 1981 chez Meunier, Agent de Change, dont il devient Fondé de Pouvoir en 1985. En parallèle il devient administrateur et Directeur Général de Paris Victoire Option (MONEP). En 1990, il rejoint BATIF BANQUE pour prendre en charge les marchés actions et dérivés. En 1992, Il rejoint Richelieu Finance en tant qu administrateur et gérant de portefeuilles d actions internationales. En 2004, Il créé Montségur Finance et assure depuis lors la Présidence de la société et la direction de la Gestion de Portefeuille. François CHAULET, Gestion de Fonds Diplômé d un 3ème cycle de Finance à ISC et membre de la SFAF, il a débuté sa carrière en 1996 chez Richelieu Finance comme analyste financier puis gérant de portefeuilles. En 1999, Il devient Directeur Général de Richelieu Finance Entreprise d Investissement. En 2003, il devient Secrétaire Général de Richelieu Finance et contribue à l organisation et au développement de la société. En 2004, il participe à la création de Montségur Finance pour prendre en charge la Gestion de Portefeuille au côté d Alain Crouzat. Claire RODRIGUE, Gestion de Fonds Diplômée de l Institut d Etudes Politiques de Paris, titulaire d un troisième cycle de l Institut d Administration des Entreprises et membre de la SFAF. Elle a débuté sa carrière en 1982 au Journal des Finances comme Journaliste Economique et Financier avant de prendre, en 1985, la responsabilité du Bureau d Etudes Financières de la Société de Bourse Tuffier Ravier Py. En 1989, elle entre à la Compagnie Financière Edmond de Rothschild en tant que Directeur Adjoint en charge de la Gestion Européenne. Elle intègre en 1999 l équipe de Gestion Européenne de la société de gestion Comgest jusqu en Juin 2012. 22
Une équipe de gestion collective expérimentée, à taille humaine et disponible Grégory MOORE, Gestion de Fonds Diplômé du DESS de Gestion Financière de Paris X et de l Institut Supérieur de Gestion. Grégory Moore rejoint Montségur Finance en 2005 en tant qu Assistant de Gestion et travaille sur le processus de sélection des valeurs et sur les bases de données financières. Il est impliqué pour le compte du Comité d Investissement dans le suivi des risques (concentration, liquidité et marché). Marine MICHEL, Gestion de Fonds Diplômée du DESS Finance de l Université de Montpellier et de Sup de Co Montpellier. Marine Michel rejoint Montségur Finance en 2007 en tant qu Assistante de Gestion, après une première expérience en salle de marchés chez Martin Maurel. Elle travaille sur le processus de sélection des valeurs et sur les bases de données. Elle est impliquée dans la gestion des fonds notamment dans le choix des produits de taux et dans la diversification géographique et thématique des mandats de gestion. Simon SICARD, Analyste financier junior Diplômé du DESS Finance d Entreprise de Paris IX Dauphine. Simon Sicard vient de rejoindre Montségur Finance en tant qu analyste et travaille sur le processus de sélection des valeurs ainsi que sur les modèles d évaluation théorique des actifs pour le fonds Croissance. Il est également chargé du suivi des valeurs grâce notamment aux bases de données et au développement d outils de reporting. 23
Disclaimers Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures. Les indices et les cours sont fournis à titre indicatif. Les informations reprises dans ce document représentent une synthèse réalisées à partir des meilleures sources d information disponibles. Elles ne représentent en aucun cas une proposition d achat ou de vente de titres ou produits financiers. Les opinions reflètent notre jugement présent mais sont sujettes à changement en fonction de l actualité. Toute utilisation, communication, reproduction ou distribution non autorisée du présent document est interdite. Les informations et explications reproduites dans ce document sont l expression d une opinion ; elles sont données de bonne foi et sont susceptibles d être changées sans préavis. Il est strictement interdit de reproduire le présent document intégralement ou en partie ou de le transmettre à des tiers sans autorisation. Les informations contenues dans le présent document proviennent de différentes sources. Montségur Finance(ainsi que ses directeurs et employés) ne saurait garantir leur exactitude ni leur intégralité et ne saurait être tenus comme responsables d éventuelles erreurs ou omissions, ni de toute perte directe ou indirecte liée à de telles erreurs ou omissions. L investisseur est invité à contacter un conseiller professionnel avant de prendre une décision. Avant toute souscription, l investisseur est invité à prendre connaissance du Document d Information Clé pour l Investisseur (DICI) et du prospectus. Ils sont disponibles gratuitement et sur simple demande auprès de la société de gestion ou sur son site internet: www.montsegurfinance.com 24