FCP de droit français TIKEHAU TAUX VARIABLES

FCP de droit français TIKEHAU TAUX VARIABLES PLAQUETTE SEMESTRIELLE au 30 juin 2014 Société de Gestion : Tikehau Investment Management Dépositaire : Caceis Bank France Commissaire aux comptes : Ernst & Young Audit Tikehau Investment Management - 32 rue de Monceau - 75008 - Paris

AFFECTATION DES RESULTATS Les revenus du CP sont intégralement capitalisés. ETAT DU PATRIMOINE Eléments de l'état du patrimoine Montant à l'arrêté périodique * a) Titres financiers éligibles mentionnés au 1 du I de l'article L. 214-20 324 048 895,41 b) Avoirs bancaires 16 051 021,67 c) Autres actifs détenus par l'opc 37 278 755,45 d) Total des actifs détenus par l'opc 377 378 672,53 e) Passif -34 950 191,00 f) Valeur nette d'inventaire 342 428 481,53 * Les montants sont signés NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION ET VALEUR NETTE D'INVENTAIRE PAR PART Part Type de part Actif net par part Nombre de parts en circulation Valeur liquidative Tikehau Taux Variables A A 231 722 259,29 1 922 783,213 120,51 Tikehau Taux Variables E E 20 792 909,81 167 595,164 124,06 Tikehau Taux Variables P P 86 625 759,48 736 427,240 117,62 Tikehau Taux Variables K1 K1 3 082 389,08 28 300,000 108,91 Tikehau Taux Variables K2 K2 205 163,87 1 900,000 107,98 2

ELEMENTS DU PORTEFEUILLE TITRES Eléments du portefeuille titres Actif net Pourcentage Total des actifs Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la négociation sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu, ouvert au public et dont le siège est situé dans un Etat membre de l'union européenne ou dans un autre Etat partie à l'accord sur l'espace économique européen. Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs d'un pays tiers ou négociés sur un autre marché d'un pays tiers, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, pour autant que cette bourse ou ce marché ne figure pas sur une liste établie par l'autorité des marchés financiers ou que le choix de cette bourse ou de ce marché soit prévu par la loi ou par le règlement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilières 90,27 81,91 4,37 3,96 Les titres financiers nouvellement émis mentionnés au 4 du I de l'article R. 214-11 du code monétaire et financier Les autres actifs 0,98 0,89 3

MOUVEMENTS DANS LE PORTEFEUILLE TITRES EN COURS DE PERIODE Eléments du portefeuille titres Mouvements (en montant) Acquisitions Cessions Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la négociation sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu, ouvert au public et dont le siège est situé dans un Etat membre de l'union européenne ou dans un autre Etat partie à l'accord sur l'espace économique européen. Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs d'un pays tiers ou négociés sur un autre marché d'un pays tiers, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, pour autant que cette bourse ou ce marché ne figure pas sur une liste établie par l'autorité des marchés financiers ou que le choix de cette bourse ou de ce marché soit prévu par la loi ou par le règlement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilières 227 780 353,74 98 536 816,08 7 571 632,03 5 532 916,53 Les titres financiers nouvellement émis mentionnés au 4 du I de l'article R. 214-11 du code monétaire et financier Les autres actifs 500 000,00 INFORMATIONS DIVERSES Etablissement dépositaire : Caceis Bank France - 1-3 place Valhubert - 75013 - Paris Le relevé Périodicité Semestrielle détaillé de l'actif est disponible dans un délai de huit semaines à compter de la fin de la période. Il peut être transmis sur simple demande auprès de la société de gestion : Tikehau Investment Management - 32 rue de Monceau - 75008 - Paris 4

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 Obligations et valeurs assimilées Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé ALLEMAGNE AIR BERLIN PLC 11.50% 01/11/2014 EUR 1 610 000 1 690 186,94 0,49 DEUTSCHE LUFTHANSA 6.50% 07/07/16 EMTN EUR 3 000 000 3 520 988,01 1,03 K + S AG 5% 09-14 EUR 1 000 000 1 049 025,14 0,31 METRO AG 7.625%09-050315 EMTN EUR 3 215 000 3 447 455,73 1,01 MUNCH RUCK TF/TV PERP *EUR EUR 3 000 000 3 284 034,00 0,96 STYROLUTION 7.625% 15/05/2016 EUR 3 750 000 3 935 781,25 1,14 UPC GERMANY 9.625% 01/12/2019 EUR 1 000 000 1 084 805,56 0,32 TOTAL ALLEMAGNE 18 012 276,63 5,26 BELGIQUE FORTIS BQ 4 5/8%04-PERP EUR 5 000 000 5 190 881,85 1,52 TOTAL BELGIQUE 5 190 881,85 1,52 CANADA XSTRATA CAN 6.25% 08-15 EUR 1 750 000 1 850 241,08 0,54 TOTAL CANADA 1 850 241,08 0,54 DANEMARK DANSKE BNK TF/TV PERP *EUR EUR 2 000 000 2 128 097,10 0,62 ISSDC 4.5% 08/12/14 EUR 300 000 312 211,66 0,09 TOTAL DANEMARK 2 440 308,76 0,71 ESPAGNE ABENGOA 9.625% 25/02/15 EUR 1 700 000 1 797 181,01 0,52 BANKIA E3M 25/01/2016 EUR 2 100 000 2 075 891,30 0,61 CAMPOFRIO FOOD 8.25% 31/10/2016 EUR 4 000 000 4 230 250,00 1,24 EMPARK 0 12/15/19 EUR 3 500 000 3 584 600,25 1,05 OBRASCON HUARTE 7.375% 04/15 EUR 2 500 000 2 650 435,45 0,77 TELEFONICA EMISSIONES SAU 03/02/2016 EUR 4 500 000 4 893 422,98 1,43 TOTAL ESPAGNE 19 231 780,99 5,62 ETATS UNIS AMERIQUE BANK OF AMERICA 4.25% 28/03/2018 EUR 2 000 000 1 970 314,83 0,57 BK OF AMERICA TV19 EUR 1 000 000 1 004 013,56 0,29 CITIGROUP 3.50% 15 EUR 500 000 532 060,31 0,16 JC PENNEY CORP INC USD 1 000 000 750 849,67 0,22 JPM E3M 19/02/2017 EUR 1 600 000 1 601 748,00 0,47 KRAFT FOODS INC 11/12/14 GBP 1 500 000 1 914 061,21 0,56 TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE 7 773 047,58 2,27 5

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 (Suite) FRANCE AGF 4.625% 06/49 EUR 2 500 000 2 556 873,46 0,75 ALD INTERNATIONAL 1.875% 06/13/16 EUR 2 900 000 2 954 932,95 0,86 APRR 7.5%09-120115EMTN EUR 3 000 000 3 217 222,40 0,94 AXA SA TF/TV PERP. EUR 2 000 000 2 288 449,10 0,67 AXA 5.777% 06/07/49 EUR 1 000 000 1 116 580,18 0,33 AXA 6.6666% PERPETUAL / STEP-UP GBP 2 500 000 3 529 905,27 1,03 BANQUE PSA FINANCE 4.875% 25/09/2015 EUR 2 000 000 2 158 811,64 0,63 BNP PARIB TV06 PERP GBP 3 150 000 4 398 822,43 1,28 BOLLORE INVESTISSEMENT 5.375% 26/05/2016 EUR 2 000 000 2 169 671,78 0,63 BPCE TV 07-PERP. EUR 3 700 000 4 278 039,55 1,25 BPCE 9% 2015 EUR 3 500 000 3 748 517,98 1,09 CASINO GP 5.50% 30/01/15 EMTN EUR 1 750 000 1 841 114,59 0,54 CCCIF 3.75% 22/01/15 EUR 1 200 000 1 240 990,60 0,36 CMA CGM 8.50% 15/04/17 USD 2 000 000 1 527 833,57 0,45 CMACG 8.75% 15/12/2018 EUR 1 000 000 1 065 625,00 0,31 CNP ASS 4.75%06-PERP EMTN EUR 4 250 000 4 541 088,61 1,33 CRED AGRI 4.10% 29/10/14 EUR 1 400 000 1 426 664,92 0,42 CREDIT LOGEMENT TV PERPETUELLE EUR 2 100 000 1 850 619,40 0,54 DEXIA CLF 5.375% 27/07/14 EMTN EUR 500 000 526 729,66 0,15 DGFP E3R 04/18/16 EUR 1 300 000 1 310 873,20 0,38 EUROPCAR GROUPE 11.50% 15/05/2017 EUR 1 250 000 1 459 791,67 0,43 FCT FINANCECORPO COMPARTIMENT 2014-1 TV EUR 26 2 600 391,01 0,76 03/08/2015 FCT FINANCIMMO 13-3 15% 31.12.16 EUR 1 000 000 989 218,08 0,29 FINZANCIERE QUICK SAS E3M 15/10/2019 EUR 1 500 000 1 540 549,58 0,45 GECINA 4.5%10-190914 EMTN EUR 1 300 000 1 357 672,63 0,40 ILIAD 4.875% 06/16 EUR 2 200 000 2 353 832,74 0,69 KERNOS E3M +4.75 03/01/21 EUR 2 000 000 2 035 634,44 0,59 LA MONDIALE 5.11% 49 EUR 3 000 000 3 200 355,00 0,93 LABCO 8.5% 15/01/2018 EUR 1 250 000 1 385 520,83 0,40 MACIF TV PERP EUR 4 470 000 4 769 471,63 1,39 NATEXIS BP 1YR PERP EUR 1 800 000 1 715 518,11 0,50 NATIXIS 6.307% PERP EUR 5 100 000 5 907 488,03 1,72 NOVA E3R+4.0% 30-06-20 EUR 3 250 000 3 265 112,50 0,95 NOVAC EURIBOR 3 MOIS REV +5.0 01/05/2019 EUR 2 850 000 2 917 086,23 0,85 PERNOD RICARD 4.875% 18/03/2016 EUR 2 000 000 2 172 672,19 0,63 PICARD GROUP SA 0 08/01/19 EUR 3 250 000 3 313 982,93 0,97 QUICK E3R+ 4.75% 15/04/2019 EUR 900 000 909 875,38 0,27 RALLYE 7.625% 04/11/16 EUR 2 000 000 2 386 941,78 0,70 6

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 (Suite) RCI BANQUE 3.75% 07/07/14 EUR 250 000 259 362,26 0,08 REMY COINTREAU 5.18% 15/12/16 EUR 3 650 000 3 999 431,00 1,17 RHINO BONDCO TV 12/19 EUR 4 000 000 4 049 126,00 1,18 SCOR 6.154% PERPETUAL EUR 3 900 000 4 411 055,73 1,29 SFR SA 5%09-090714 EMTN EUR 250 000 262 483,27 0,08 SOCIETE DES AUTOROUTES DE PARIS TV 18/01/2016 EUR 1 600 000 1 618 566,40 0,47 SOCRAM 2.125% 23/02/2016 EUR 900 000 925 675,64 0,27 ST GOBAIN 3.5% 30/09/2015 EUR 5 000 000 5 314 628,77 1,54 STE EURIBOR 3 MOIS REV +0.75 31/03/2019 EUR 500 000 501 949,96 0,15 STE GLE TV05- PERPETUEL EUR 5 000 000 5 122 067,53 1,50 WENDEL 4 3/8% 05-2017 EUR 1 500 000 1 677 097,60 0,49 WENDEL 4.875% 26/05/16 EUR 1 500 000 1 604 175,51 0,47 TOTAL FRANCE 121 776 100,72 35,55 IRLANDE AIB 2 7/8 11/28/16 EUR 3 000 000 3 116 902,40 0,91 ARDAGH FIN 7.125% 15/06/2017 EUR 1 700 000 1 733 681,25 0,51 ARDAGH 7.375% 15/10/2017 EUR 2 000 000 2 139 458,33 0,62 ARDAGH 7.375% 15/10/2017 EUR 1 000 000 1 069 104,17 0,31 BANK OF IR 10.0% 30-07-16 CV EUR 4 000 000 4 829 006,85 1,41 BKIR 2 3/4 06/05/16 EUR 1 000 000 1 022 734,59 0,30 GE CAPITAL TV11-150617 EMTN EUR 3 000 000 3 046 841,75 0,89 SMURFIT KAPPA ACQUISITIO EUR 2 700 000 2 903 243,40 0,85 TOTAL IRLANDE 19 860 972,74 5,80 ITALIE ASSICURAZIONI GE 4.875% 09-2014 EUR 500 000 523 541,71 0,15 GRUPPO EDITORIALE 5 1/8%04-14 EUR 1 400 000 1 462 947,26 0,43 GUALA CLOSURES SPA EUR 3 200 000 3 271 590,22 0,96 INTESA SANPAOLO SPA TV 11/01/2016 EUR 1 000 000 1 013 861,14 0,30 INTESA SANPAOLO TF/TV 08-18 EUR 750 000 756 879,00 0,22 LUXOTTICA 4% 10/11/2015 EUR 2 750 000 2 950 498,17 0,86 PRYSMIAN SPA 5.25% 09/04/2015 EUR 4 500 000 4 678 767,12 1,36 UCGIM 2 1/4 12/16/16 EUR 1 500 000 1 561 878,18 0,46 TOTAL ITALIE 16 219 962,80 4,74 JERSEY DGGLN 0 11/15/19 GBP 1 000 000 1 268 381,04 0,37 HASTNS 0 10/21/19 GBP 3 000 000 3 830 688,09 1,12 UBS CAP TF/TV PF PERP *EUR EUR 200 000 229 421,97 0,07 TOTAL JERSEY 5 328 491,10 1,56 7

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 (Suite) LUXEMBOURG FIAT FINANCE & TRADE 7.75% 17/10/2016 EUR 3 500 000 4 062 163,53 1,18 GEO TRAVEL 10.375% 05/19 EUR 1 990 170 2 187 431,78 0,64 MATTERHORN MOBILE HLDG TV 05/19 EUR 2 600 000 2 657 984,69 0,78 MONI HOLD 3 SA FLO 15-06-21 EUR 1 000 000 1 012 826,00 0,30 PICARD BONDCO 9% 10/18 EUR 1 500 000 1 628 250,00 0,48 SUNRISE COMMUNICATIONS I EUR 500 000 504 901,63 0,15 SUNRISE 7% 31/12/2017 EUR 1 570 000 1 656 284,58 0,48 SUNRISE 8.50% 31/12/2018 EUR 2 500 000 2 670 520,83 0,77 WIND ACQUISITION TV 04/19 EUR 2 580 000 2 640 286,00 0,77 TOTAL LUXEMBOURG 19 020 649,04 5,55 PAYS-BAS ABN AMRO 4.31%2016 TV PERP EUR 2 300 000 2 384 420,24 0,70 ABNANV E3R 08/01/2016 EUR 1 000 000 1 006 311,50 0,29 ALLIANZ FINANCE BV 4.375%05-PERP. EUR 1 500 000 1 604 919,55 0,47 BITE FINANCE E3R 15/0218 EUR 1 000 000 1 026 914,31 0,30 CELESIO FIN 4.50% 04/17 EUR 3 000 000 3 276 010,68 0,96 ELM BV TF/TV PERP *EUR EUR 1 000 000 1 056 820,98 0,31 ENEL FIN 4% 09-16 EUR 5 000 000 5 504 450,00 1,60 EUREKO TV 29/06/49 EUR 5 000 000 5 124 568,49 1,49 EURIBOR 3 MOIS REV +5.5 15/04/2019 EUR 2 000 000 2 010 225,56 0,59 GENER FIN TF/TV PERP *GBP GBP 3 500 000 4 542 281,34 1,33 ING BANK TV04-19 EUR 1 000 000 1 000 046,00 0,29 ING VERZEKERINGER 6.3/8%02-27 EUR 1 750 000 1 971 087,09 0,58 TRAFIGURA BEHEER 6.375% 08/04/2015 EUR 5 000 000 5 235 802,74 1,52 ZIGGO 8 05/15/18 EUR 750 000 843 312,50 0,25 TOTAL PAYS-BAS 36 587 170,98 10,68 PORTUGAL BANCO ESPIRITO SANTO S 2.625% 08/05/2017 EUR 1 200 000 1 145 562,50 0,33 BANCO ESPIRITO SANTO SA 5.875% 11/15 EUR 3 200 000 3 357 556,16 0,99 TOTAL PORTUGAL 4 503 118,66 1,32 ROYAUME UNI ABBEY NATL TREASURY 3.375%10-201015 EMTN EUR 500 000 529 990,62 0,15 ADVINT LIBOR 15/12/18 GBP 2 000 000 2 525 234,93 0,74 AVIVA 4.7291% PERP EMTN EUR 2 000 000 2 072 070,94 0,61 CHANNEL LINK ENTERPRISES FIN. E6R 30/06/12 STEP-UP EUR 2 000 000 1 989 570,39 0,58 EC FINANCE PLC 9.75% 01/08/2017 SERIE REGS EUR 2 000 000 2 193 128,45 0,64 FCE BANK 4.75% 19/01/2015 EUR 250 000 261 108,15 0,08 FCE BANK 5.125% 16/11/2015 GBP 500 000 673 275,95 0,20 8

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 (Suite) HBOS 4.375%04-19 SUB EMTN EUR 600 000 621 084,78 0,18 ICAP 7.5% 28/07/14 EUR 3 000 000 3 220 494,04 0,94 INEOS FINANCE PLC TV 02/19 EUR 4 000 000 4 238 392,22 1,24 INNOVIA GROUP E3R 31/03/20 EUR 3 500 000 3 553 883,86 1,04 KERLING PLC 10.625% 28/01/17 EUR 4 500 000 4 991 562,50 1,45 LLOYDS TSB BANK 6.9625% 05/20 GBP 2 750 000 3 596 128,81 1,05 ODEON & UCI E3M 01/08/2018 EUR 1 000 000 979 708,72 0,29 OLD MUTUAL 5% 11/49 EUR 4 700 000 4 987 351,88 1,45 PUBLIC POWER CORPORATIO 4.75% 01/05/2017 EUR 1 000 000 1 032 881,94 0,30 RBS 1 1/2 11/28/16 EUR 1 200 000 1 226 397,37 0,36 RBS 6.934% 04/18 EUR 200 000 235 229,53 0,07 THOMAS COOK 6.75% 06/15 EUR 2 500 000 2 637 975,17 0,77 VUECIN 0 07/15/20 EUR 3 000 000 3 072 511,83 0,90 TOTAL ROYAUME UNI 44 637 982,08 13,04 SUEDE VLVY E3R+0.80 05/16/16 EUR 1 600 000 1 615 910,40 0,47 TOTAL SUEDE 1 615 910,40 0,47 TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass. 324 048 895,41 94,63 TOTAL Obligations et valeurs assimilées 324 048 895,41 94,63 Organismes de placement collectif OPC français à vocation générale FRANCE FCT FINANCECORPO Compartiment 2013-1 Obligations EUR 500 000 000 590 540,00 0,17 GT OBLI PLUS FCP 3DEC EUR 11 281 1 532 411,04 0,45 TOTAL FRANCE 2 122 951,04 0,62 TOTAL OPC français à vocation générale 2 122 951,04 0,62 Autres OPC cotés FRANCE FCT FINANCECORPO Compartiment 2013-2 Obligations EUR 1 000 000 1 000 041,03 0,29 FCT TE FARE 3 CL.B 2011-2018 EUR 125 000 1 262 537,50 0,37 FCT TE FARE 4 CL.B 2012-2018 EUR 59 200 513 462,62 0,15 TOTAL FRANCE 2 776 041,15 0,81 TOTAL Autres OPC côtés 2 776 041,15 0,81 TOTAL Organismes de placement collectif 4 898 992,19 1,43 9

PORTEFEUILLE TITRES AU 30/06/2014 (Suite) Instruments financiers à terme Engagements à terme ferme Engagements à terme ferme sur marché réglementé ou assimilé GR SCHATZ 0914 EUR -205-22 250,00-0,01 TOTAL Engagements à terme fermes sur marché réglementé -22 250,00-0,01 TOTAL Engagements à terme fermes -22 250,00-0,01 TOTAL Instruments financiers à terme -22 250,00-0,01 Appel de marge Appels de marges C.A.Indo en euro EUR 22 250 22 250,00 0,01 TOTAL Appel de marge 22 250,00 0,01 Créances 32 357 513,26 9,45 Dettes -34 927 941,00-10,20 Comptes financiers 16 051 021,67 4,69 Actif net 342 428 481,53 100,00 Tikehau Taux Variables K1 EUR 28 300,000 108,91 Tikehau Taux Variables E EUR 167 595,164 124,06 Tikehau Taux Variables A EUR 1 922 783,213 120,51 Tikehau Taux Variables K2 EUR 1 900,000 107,98 Tikehau Taux Variables P EUR 736 427,240 117,62 10