Pour publication immédiate Le 12 septembre 2011 Connaissances limitées en matière de finances : un obstacle au remboursement des dettes Selon un sondage sur l endettement mené pour la Banque Manuvie du Canada, un nombre important de Canadiens ne possèdent pas les connaissances de base en matière de finances Plus de un propriétaire canadien sur trois du groupe d âge des ne sait pas que les taux d intérêt n ont presque jamais été aussi bas. Waterloo Les jeunes propriétaires canadiens ne sont pas conscients que la situation actuelle est des plus favorables, selon le plus récent sondage réalisé pour le compte de la Banque Manuvie du Canada. En effet, leur perception erronée selon laquelle les taux d intérêt actuels sont dans la moyenne, voire un peu élevés, pourrait les amener à vivre ultérieurement des difficultés financières. Ainsi leur optimisme quant à l âge auquel ils seront libérés de leurs dettes n est pas fondé sur la réalité. Lorsqu on leur demande comment se comparent les taux d intérêt actuels aux normes historiques, plus de un Canadien sur trois âgé de répond incorrectement que les taux actuels sont à peu près dans la moyenne ou relativement élevés. Parallèlement, plus de la moitié des personnes de ce groupe pensent qu elles n auront plus de dettes à l âge de 50 ans, alors que moins de un répondant sur cinq du groupe des déclare ne plus avoir de dettes. «Il est inquiétant de constater que de nombreux jeunes propriétaires pensent que les taux d intérêt actuels sont dans la moyenne alors qu en fait, ils n ont presque jamais été aussi bas, déclare Doug Conick, président et chef de la direction de la Banque Manuvie du Canada. Ces jeunes propriétaires contractent peut-être une dette trop élevée, qu ils auraient de la difficulté à rembourser si les taux d intérêt augmentaient. Bien que rien ne laisse entrevoir des taux semblables à ceux qui étaient en vigueur dans les années 80, une hausse de quelques points pourrait avoir des effets importants sur la situation financière de cette jeune génération de Canadiens.» Le remboursement des dettes demeure une importante priorité, mais le manque de connaissances de base en matière de finances est criant Le sondage trimestriel sur l endettement de la Banque Manuvie, dont les résultats sont publiés aujourd hui, comprenait plusieurs questions visant à comprendre les attitudes et le comportement
des Canadiens en matière de dettes. De plus, neuf questions visaient à évaluer leur niveau de connaissances, ainsi que les divergences entre les différents groupes d âges. Les résultats révèlent des lacunes sur le plan des connaissances, dans tous les groupes d âges, notamment au sujet du niveau actuel des taux d intérêt, des facteurs qui ont une incidence sur la cote de crédit, de l utilité de la consolidation des dettes et de la capacité de calculer les paiements d intérêt. Par exemple, lorsqu on a demandé quelle somme pouvait être empruntée pour une maison de 200 000 $ sans qu une assurance hypothécaire soit obligatoire, seuls 33 pour cent des répondants ont choisi la bonne réponse. Seulement 15 % des répondants savent que les intérêts sur un prêt affecté à la souscription d un placement non enregistré sont généralement déductibles aux fins de l impôt. De plus, près de deux personnes sur trois croient à tort que si elles changent d emploi, cela aura un effet sur leur cote de crédit. «On croit souvent que la gestion des dettes et des finances quotidiennes est plus facile et moins complexe que d autres aspects de la planification financière personnelle, souligne M. Conick. Cependant, le manque de connaissances mis en lumière par le sondage explique en partie pourquoi les Canadiens parviennent difficilement à réduire leur endettement, même s ils déclarent toujours que la réduction de leurs dettes est une grande priorité pour eux. Si l on ne possède pas les connaissances de base en matière de finances personnelles, il est certainement difficile de faire de bons choix financiers.» Le sondage de la Banque Manuvie démontre que seulement 48 pour cent des répondants avaient réduit leurs dettes au cours des 12 mois précédents, comparativement à 57 pour cent des répondants au sondage du trimestre précédent. Comme on pouvait s y attendre, un peu moins de la moitié des répondants ont indiqué qu ils étaient très satisfaits de la façon dont ils avaient géré leurs dettes et leurs finances quotidiennes au cours de la dernière année. La réduction des dettes demeure une priorité des propriétaires de tous âges; en effet, 75 pour cent des répondants ont affirmé que le remboursement de leurs dettes était l une de leurs priorités financières. À cette question, nous avons également constaté chez les jeunes Canadiens une hausse de 13 points de pourcentage par rapport aux résultats du sondage trimestriel précédent, 77 pour cent d entre eux affirmant maintenant que le remboursement de leurs dettes est une priorité. Nécessité de consulter des professionnels? Fait à souligner : la plupart des Canadiens ne consultent pas un professionnel pour élaborer une stratégie de réduction de l endettement. Plus de la moitié des personnes interrogées ont affirmé ne pas avoir consulté leur conseiller financier au sujet de la gestion de leurs dettes et de leurs finances quotidiennes au cours de la dernière année. Pourtant, lorsqu on leur demande vers quelle personne ils se tourneraient pour obtenir des conseils financiers, la grande majorité d entre eux indique qu ils se tourneraient vers leur conseiller financier. «Globalement, les résultats du sondage démontrent que les Canadiens se concentrent sur les bons aspects de leurs finances, mais qu ils manquent de connaissances ou d information sur les principaux concepts de la gestion des dettes, ce qui rend plus difficile l atteinte de leurs objectifs, explique M. Conick. Pour les personnes qui sont déterminées à réduire leurs dettes, un entretien 2
avec un conseiller financier pourrait changer bien des choses. En effet, grâce à leur formation et à leur expérience, les conseillers financiers peuvent fournir une expertise complète et des conseils en matière de finances personnelles et de produits financiers qui pourront mener à une gestion efficace et stratégique des dettes.» Le sondage effectué pour le compte de la Banque Manuvie du Canada a été mené auprès de 1 000 propriétaires canadiens âgés de 30 à 59 ans dont le ménage a un revenu supérieur à 50 000 $. Il a été réalisé en ligne par la société Research House entre le 25 juillet et le 6 août 2011. Pour obtenir de plus amples renseignements sur Manuvie Un, demandez à votre conseiller de vous adresser à un conseiller en services bancaires de Manuvie ou consultez le site www.manuvieun.ca pour obtenir les coordonnées de celui qui se trouve le plus près de chez vous. À propos de la Banque Manuvie Créée en 1993, la Banque Manuvie a été la première banque de droit fédéral à être fondée par une société d assurance au Canada. Banque à charte fédérale de l annexe I et filiale en propriété exclusive de la Financière Manuvie, elle est la première banque au Canada à exercer ses activités par l entremise de conseillers. Son actif s élève à plus de 19 milliards de dollars et ses clients sont répartis dans tout le pays. La Banque Manuvie estime qu une gestion efficace des dettes est un élément essentiel de la santé financière et qu en ayant recours aux services d un conseiller financier pour établir un plan financier personnalisé prenant en compte la gestion des dettes et des liquidités, bon nombre de Canadiens pourraient économiser, se libérer de leurs dettes plus rapidement et atteindre un plus grand nombre de leurs objectifs financiers. C est pour cette raison que la Banque Manuvie offre des produits de dépôt et de prêt novateurs par l intermédiaire d un réseau de conseillers financiers indépendants en vue d aider les clients à tirer le maximum de leur plan financier. La Banque Manuvie a mis en place une équipe de spécialistes répartis dans tout le pays qui aident les propriétaires et les conseillers financiers à élaborer des stratégies de gestion des liquidités plus efficaces et plus souples. Pour en savoir davantage sur les produits de la Banque Manuvie, veuillez communiquer avec votre conseiller financier ou visiter le site banquemanuvie.ca. Pour en savoir davantage sur le produit Manuvie Un ou pour trouver un spécialiste de la Banque Manuvie dans votre région, demandez à votre conseiller de vous recommander auprès d un conseiller en services bancaires ou visitez le site manuvieun.ca. À propos de la Financière Manuvie La Financière Manuvie, groupe canadien et chef de file des services financiers, exerce ses activités dans 22 pays et territoires. Depuis plus de 120 ans, nos clients ont recours aux solutions solides, fiables, sûres et avant-gardistes qu offre Manuvie pour prendre leurs décisions financières les plus importantes. Notre réseau international d employés, d agents et de partenaires de distribution offre nos produits et services de protection financière et de gestion de patrimoine à des millions de clients partout dans le monde. Nous proposons des services de gestion d actif à nos clients institutionnels du monde entier ainsi que des solutions de réassurance, particulièrement dans le secteur de la rétrocession vie et accident. Au 30 juin 2011, les fonds gérés par la Financière Manuvie et ses filiales se chiffraient à 481 milliards de dollars canadiens (498 milliards de dollars américains). La Société exerce ses activités sous le nom de Financière Manuvie au Canada et en Asie, et principalement sous le nom de John Hancock aux États-Unis. La Société Financière Manuvie est inscrite aux bourses de 3
Toronto (TSX), de New York (NYSE) et des Philippines (PSE) sous le symbole «MFC», et à la Bourse de Hong Kong (SEHK) sous le symbole «945». La Financière Manuvie est présente sur le Web, à l adresse www.manuvie.com. Communications avec les médias : Michael May Vice-président adjoint, Relations avec les médias Division canadienne de la Financière Manuvie 519 594-2660 4
Sondage sur l endettement mené par la Banque Manuvie 12 septembre 2011
Le sondage Le sondage effectué pour le compte de la Banque Manuvie du Canada a été mené auprès de 1 000 propriétaires canadiens âgés de 30 à 59 ans dont le ménage a un revenu supérieur à 50 000 $. Il a été réalisé en ligne par la société Research House entre le 25 juillet et le 6 août 2011. Lors de ce sondage, nous avons posé quelques questions liées à l endettement aux répondants et avons compilé les résultats en trois catégories d âges, et afin de mieux comprendre l attitude et le comportement à l égard de l endettement de ces trois groupes démographiques. Nous leur avons également posé neuf questions dans le but d évaluer le niveau de connaissances de chaque groupe d âges. Les recherches sur l endettement effectuées par la Banque Manuvie La Banque Manuvie estime qu en gérant plus efficacement leurs dettes, bon nombre de personnes pourraient économiser, se libérer de leurs dettes plus rapidement et atteindre un plus grand nombre de leurs objectifs financiers. Une gestion des dettes efficace est un élément essentiel de la santé financière. Grâce à nos sondages et nos recherches sur l endettement, nous aimerions : 1. informer et encourager un débat public sur l endettement afin d aider les consommateurs à comprendre les incidences des dettes sur leur santé financière; 2. faire valoir aux Canadiens l importance de gérer efficacement leurs dettes en leur fournissant de l information et des idées sur la question; 3. encourager les Canadiens à aborder la gestion des dettes avec les membres de leur famille et leur conseiller financier afin de trouver des moyens de gérer plus efficacement leurs dettes. 6
Sondage 1. Dans quelle mesure le fait de se débarrasser de vos dettes ou de ne pas avoir de dettes est-il une priorité financière pour vous, sur une échelle de 1 à 10, où 1 signifie que ce n est pas une priorité, et 10 signifie que c est votre principale priorité financière? Priorité financière (8-10) Résultat global 21% 19% 35% 75% 16% 19% 39% 7 18% 20% 35% 73% 29% 16% 3 77% 8 9 10 Pas une priorité financière (1-4) Résultat global 5% 7% 5% 3% Faits saillants Le pourcentage (75 %) des répondants ayant reconnu que le fait de se débarrasser de leurs dettes ou de ne pas en avoir était une priorité financière pour eux a augmenté de 6 % par rapport au sondage du deuxième trimestre de 2011 (69 %). Ce changement d attitude a été particulièrement marqué pour le groupe des 30 à 39 ans, passant de 64 % au deuxième trimestre de 2011 à 77 % au troisième trimestre. 7
2. Veuillez penser à la façon dont votre dette a changé au cours des 12 derniers mois. Diriez-vous que vous avez : Augmenté votre dette totale Résultat global 26% 25% 26% 27% Réduit votre dette, mais d'un montant moins élevé que vous ne l'aviez prévu Résultat global Réduit votre dette Résultat global 20% 18% 21% 2 15% 13% 1 19% 21% 2 21% Réduit votre dette, mais d'un montant moins élevé que vous ne l'aviez prévu Réduit votre dette du montant que vous aviez prévu 8% 7% 6% 7% 48% 45% Réduit votre dette d'un montant plus élevé que vous ne l'aviez prévu Je n'ai pas eu de dettes au cours des 12 derniers mois Résultat global 7% 7% 51% 50% Faits saillants Le pourcentage des répondants ayant réduit leur dette au cours des 12 derniers mois a chuté par rapport au sondage du deuxième trimestre de 2011, glissant de 57 % à 48 %. 8
3. Si vous avez des dettes, à quel âge prévoyez-vous ne plus en avoir? (nombre de répondants = 896) 3 4 15% 8% 21% 16% 45% 11% 6% 60 ans ou plus 2 7% 28% 33% Je ne sais pas 3% 8% Je ne pense pas ne plus avoir de dettes un jour Faits saillants Tout comme l a révélé le sondage du deuxième trimestre de 2011, les répondants des groupes d âges de et de ont des attentes optimistes quant au remboursement de leurs dettes si l on tient compte de l expérience du groupe des. Par exemple, tandis que 55 % des répondants de s attendent à avoir remboursé leurs dettes avant l âge de 50 ans, seulement 17 % du groupe des les ont en fait remboursées. 9
4. Sur une échelle de un à 10, dans quelle mesure êtes-vous satisfait(e) de la façon dont vous avez géré vos dettes et vos finances quotidiennes au cours des 12 derniers mois? (1 signifiant que vous êtes très insatisfait et 10, que vous êtes très satisfait). Très satisfait(e)(8-10) Résultat global 1 46% 18% 13% 2 5 16% 11% 16% 43% 13% 11% 4 8 9 10 Très insatisfait(e)(1-4) Résultat global 19% Faits saillants Un peu moins de la moitié des répondants se sont dits très satisfaits de la façon dont ils ont géré leurs dettes et leurs finances quotidiennes au cours de la dernière année tandis qu un répondant sur cinq était très insatisfait. Le groupe des était le plus satisfait à cet égard. 10
5. Si vous aviez besoin de conseils en ce qui a trait à la gestion de vos dettes ou de vos finances quotidiennes, qui seriez-vous le plus susceptible de consulter? Résultat global 0% 5% 3% 1 20% 26% 35% Conseiller financier (y compris planificateur financier, courtier, agent d assurance, etc.) Représentant bancaire en succursale 1% 0% 6% 9% 21% 28% 35% Je ne demanderais de conseils à personne Un membre de la famille 3% 3% 1% 5% 3% 0% 15% 18% 26% 23% 23% 35% 36% Comptable/avocat/professionnel immobilier Un ami Autre Faits saillants Les répondants de tous les groupes d âges sont plus susceptibles de s adresser à leur conseiller financier pour obtenir des conseils relativement à leurs dettes et à leurs finances quotidiennes. Les répondants de auront davantage tendance à consulter un membre de leur famille que ceux des deux autres groupes d âges. 11
6. Au cours des 12 derniers mois, avez-vous consulté votre conseiller financier au sujet de vos dettes et de vos finances quotidiennes? 3 Résultat global 1 5 Oui 35% 1 51% Non 31% 15% 1 35% 51% 5 Je n ai pas de conseiller financier Faits saillants Plus de la moitié des propriétaires ne consultent pas leur conseiller financier au sujet de leurs dettes et de leurs finances quotidiennes. 12
Évaluation des connaissances Les questions suivantes ont pour but d évaluer les connaissances des trois groupes d âges en matière de gestion des dettes et des liquidités. Le graphique ci-dessous indique le pourcentage de bonnes réponses dans chacun des groupes d âges. Résultat global 6 65% 6 6 13
1. Imaginez que vous devez 20 000 $ sur une marge de crédit qui facture un taux d intérêt de 3 % et que vous détenez également un compte d épargne non enregistré offrant un taux d intérêt de 3 %. Si vous aviez 10 000 $ en argent comptant à votre disposition, laquelle des actions suivantes aurait l impact le plus positif sur vos finances globales : L'une ou l'autre - les deux actions auraient le même impact sur votre situation financière globale 18% 18% 18% Déposer les 10 000 $ dans votre compte d'épargne non enregistré 11% Utiliser les 10 000 $ pour réduire le montant que vous devez sur votre marge de crédit 7 71% 73% 7 Résultat global Commentaire 1 Bien que, dans cet exemple, la marge de crédit et le compte d épargne portent intérêt au même taux, vous auriez à payer de l impôt sur l intérêt que rapporte le compte d épargne, tandis que le remboursement de la dette n est pas assujetti à l impôt. Autrement dit, si vous affectiez les 10 000 $ au remboursement de votre marge de crédit, vous réduiriez de 3 %, soit 300 $ par année, les frais d intérêts sur ce montant. Toutefois, si vous déposiez 10 000 $ dans votre compte d épargne, vous recevriez 300 $ en intérêts, mais vous auriez à payer de l impôt sur cette somme, de sorte que l intérêt net reçu serait inférieur à 300 $. Conseil en matière de gestion des dettes : Si vous souhaitez réduire votre endettement, mais redoutez de ne plus avoir accès à votre argent, optez pour un produit de prêt qui vous permet de réemprunter, comme une marge de crédit. 14
2. Pour quels types de prêts, parmi les suivants, les paiements d intérêts sont-ils généralement déductibles d impôt? [Choisir toutes les réponses pertinentes] Aucun des choix ci-dessus 2 3 36% 35% Prêt REER 4 48% 49% 51% Prêt automobile 6% Prêt placement non enregistré 15% 13% 15% Carte de crédit 1% Prêt hypothécaire 15% 1 20% Résultat global Commentaire 1 L intérêt que vous versez sur un prêt affecté à la souscription d un placement non enregistré productif de revenu peut être déductible aux fins de l impôt. Les intérêts payés sur les autres types de prêt ne sont pas déductibles d impôt. Veuillez noter qu une cotisation à un REER peut être déductible d impôt, mais que l intérêt sur un prêt utilisé aux fins de cette cotisation n est pas déductible. Conseil en matière de gestion des dettes : Si vous envisagez d emprunter pour investir, consultez un conseiller financier qui vous aidera à déterminer si cette stratégie est avantageuse pour vous. 15
3. Par comparaison aux normes historiques, les taux d intérêts actuels sont : À peu près dans la moyenne 13% 20% 11% Relativement élevés 8% 16% 7 Relativement bas 77% 75% 6 Résultat global Commentaire Les taux d intérêt actuels sont relativement bas par rapport aux moyennes à long terme. Conseil en matière de gestion des dettes : Bien que les taux d intérêt soient généralement faibles, personne ne sait exactement quand ils reviendront aux normes à plus long terme. Si vous êtes préoccupé par la hausse des taux d intérêt, vous pourriez envisager de souscrire un produit de prêt vous permettant d appliquer un taux fixe à une partie de vos dettes et un taux variable à l autre partie. 16
4. Quel type de dette est généralement accompagné du plus haut taux d intérêt? Les taux de ces produits sont tous comparables 0% Marge de crédit personnelle 1% 3% 3% Prêt automobile Carte de crédit 9 96% 91% 88% Prêt hypothécaire 0% 5% Résultat global Commentaire La carte de crédit porte habituellement le taux d intérêt annuel le plus élevé parfois 20 % ou plus. Généralement, un prêt garanti, tel qu un prêt hypothécaire, offrira le taux d intérêt le plus bas. Conseil en matière de gestion des dettes : Lorsque vous remboursez des dettes, assurezvous de cibler d abord celles qui portent le plus haut taux d intérêt. 17
5. Si vous avez un solde de 5 000 $ sur une carte de crédit dont le taux d intérêt est de 20 %, environ combien d intérêts paierez-vous au cours d une année? 2 000 $ 11% 1 1 1 000 $ 73% 73% 7 73% 500 $ 200 $ 100 $ 8% 7% 8% 8% 5% 50 $ 1% 1% 1% 0% Résultat global Commentaire À un taux d intérêt de 20 %, une dette de 5 000 $ entraînerait des frais d intérêts de 1 000 $ par année. Conseil en matière de gestion des dettes : L intérêt sur une carte de crédit peut être bien plus élevé que vous le pensez. Si votre carte de crédit comporte un solde, réglez-le avec un produit offert à un taux d intérêt moins élevé, comme une marge de crédit. Revoyez ensuite vos finances mensuelles pour vous assurer que vous ne vivez pas au-dessus de vos moyens. 18
6. Vrai ou faux : Il est généralement sensé sur le plan financier de répartir ses dettes dans différents types de prêts, à différents taux d intérêt. 78% Faux 77% 8 77% 2 Vrai 18% 23% 23% Résultat global Commentaire Considérée comme une bonne stratégie pour les placements, la diversification ne convient absolument pas pour la gestion des dettes. En général, il est plus avantageux sur le plan financier de consolider toutes les dettes au plus bas taux possible. De plus, en réduisant le nombre de vos dettes, il devient plus facile de faire le suivi de votre endettement et d en gérer le remboursement. Conseil en matière de gestion des dettes : Si la valeur nette de votre maison est suffisamment élevée, la consolidation de vos dettes au moyen d un prêt hypothécaire pourrait réduire vos frais d intérêts et faciliter la gestion de vos emprunts. 19
7. Pour une société émettrice de carte de crédit, le client le plus rentable est celui qui : Utilise sa carte fréquemment et ne fait aucun paiement 7% 6% 9% 7% Utilise sa carte fréquemment et paie uniquement le montant minimal requis chaque mois 81% 83% 83% 77% Utilise sa carte fréquemment et paie la totalité de son solde chaque mois 9% 7% 1 Utilise rarement sa carte de crédit Résultat global Commentaire Les clients les plus payants pour les sociétés qui émettent des cartes de crédit sont ceux qui utilisent fréquemment leurs cartes et qui ne versent que le montant minimum exigible. Lorsque le client ne verse que le montant minimum, la société émettrice peut continuer de facturer des intérêts sur le solde de la dette. Conseil en matière de gestion des dettes : Réglez la totalité du solde de votre carte de crédit chaque mois. Si vous avez de la difficulté à le faire, examinez vos achats mensuels par carte de crédit afin de déterminer ceux qui ne répondaient pas vraiment à un besoin mais étaient plutôt des achats compulsifs, et modifiez vos habitudes de consommation en conséquence. 20
8. Votre cote de crédit influence la mesure dans laquelle une institution financière est disposée à vous prêter de l argent. Parmi les éléments suivants, lesquels n ont pas d impact sur votre cote de crédit? [Choisir toutes les réponses pertinentes] Déménager dans une autre ville 80% 77% 83% 81% Déclarer faillite 1% Changer d'emploi 35% 3 30% 41% Faire une demande de carte de crédit 2 16% 13% Omettre un paiement pour rembourser votre prêt automobile 3% 5% Résultat global Commentaire Toute activité se rapportant à vos dettes et à vos emprunts a des incidences sur votre cote de crédit, contrairement aux changements d emploi et aux déménagements dans une autre ville qui n ont pas de répercussions sur cette cote. Toutefois, une hausse ou une baisse marquée de votre revenu peut influer sur le montant du prêt qu une banque est disposée à vous consentir. Conseil en matière de gestion des dettes : C est une bonne idée de vérifier votre dossier de crédit une ou deux fois par année afin d être certain qu il ne comporte pas d erreur. Vous pouvez obtenir gratuitement un rapport de solvabilité par courriel en écrivant à equifax.ca ou à transunion.ca. 21
9. De façon générale, si vous contractez un prêt hypothécaire pour acheter une maison ayant une valeur de 200 000 $, quel est le plus gros montant que vous pouvez emprunter sans avoir à souscrire une assurance prêt hypothécaire : 100 000 $ 41% 43% 41% 39% 120 000 $ 16% 13% 160 000 $ 33% 3 3 33% 190 000 $ 11% Résultat global Commentaire Vous devrez souscrire une assurance hypothécaire si votre mise de fonds représente moins de 20 % de la valeur de votre maison. Conseil en matière de gestion des dettes : Lorsque vous êtes à la recherche d une maison, vous pourriez être tenté d acheter la maison la plus spacieuse à laquelle votre mise de fonds vous donne accès. Cependant, si vous optez pour une maison moins dispendieuse, votre mise de fonds pourrait vous permettre de réduire votre prime d assurance ou même vous éviter la souscription d une assurance. 22
Notes 1. Les frais d'intérêts applicables à des emprunts peuvent être déductibles du revenu imposable sous réserve de certaines conditions énoncées dans la Loi de l'impôt sur le revenu. Les clients concernés devraient consulter leurs conseillers fiscal et juridique pour juger de la pertinence de cette option. Les exemples sont fournis à titre indicatif. Les noms Manuvie et Banque Manuvie, le logo qui les accompagne et le titre d appel «Pour votre avenir» sont des marques de commerce de La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers qu elle et ses sociétés affiliées utilisent sous licence. 23