BNP Paribas Investment Partners

FOR PROFESSIONAL INVESTORS BNP Paribas Investment Partners Conférence téléphonique - Gestion obligataire Jeudi 4 juillet 2013

2 Eurozone Fixed Income Performances à fin juin 2013 Eurozone main bond indices : performances Indice Univers Performance depuis Janvier 2012 en % Performance depuis le debut de l année 2013 en % Barclays Euro Corporate EMU Corporate Bonds All Maturities 13.6 0.14 Barclays Euro Aggregate EMU Bonds Aggregate All Maturities 11.2 0.17 Barclays Euro Treasury EMU Government Bonds IG all maturities 11 0.12 Barclays Euro Treasury AAA EMU Government Bonds AAA All Maturities 7.4-1.62 Source: Client Perf / BNP Paribas,, June 28, 2013 Source: Client Perf / BNP Paribas,, June 28, 2013 2012: année exceptionnelle, et 2013: dégradation des performances des taux coeurs de la zone euro

3 Taux d intérêts «longs» Impact de la FED : très net pour l ensemble des taux longs des pays développés malgré les «Abenomics» Source: Bloomberg, BNPP AM June 28 2013

4 Taux d intérêts «longs» Impact de la FED sur les émetteurs de la zone euro: réduction de la liquidité Bernanke: first mention of «tapering» for QE Bernanke: second mention of «tapering» for QE Source: Bloomberg, BNPP AM June 23 2013

5 Market Monitor Rendement des obligations d Etat 5 ans : normalisation en cours Source: Bloomberg, June 2013 Spectaculaire remontée des taux réels

6 Market Monitor Rendement des obligations d Etat 10 ans : pas de normalisation hors AAA Source: Bloomberg, BNPP AM, June 2013 Europe: hausse des taux généralisée depuis la FED

7 Market monitor Un impact moins attendu : forte baisse des devises émergentes contre Euro Source: Bloomberg, BNPP AM June 28 2013

8 Taux de rendement des Obligation privées de nouveau > 2% Taux de rendement de l univers Euro Corporate Bond Prime de crédit de l univers Euro Corporate Bond Source: Bloomberg, March 29 th 2013 Une hausse de rendement partagé entre Spread et Taux sans risque

9 Les Financières davantages impactées que les Entreprises Les dettes subordonnées ont davantage souffert Source: Bloomberg, March 29 th 2013

Investment grade Best rated Parvest Bond Euro Government Pure Sovereign Exposure BNP Paribas Flexi 1 Bond Government Euro Restricted Core Eurozone exposure Aggregate Sovereign NEW 10 Euro Sovereign & Aggregate Principaux fonds ouverts : Inflation linked Bonds Parvest Bond Euro Inflation Linked Bonds Euro Sovereign Inflation-Linked Bonds Duration (in yrs) * End of June 2013 5.86 (6.19) 6.39 (6.51) 7.39 (7.57) Short Term 1-3 Y Medium Term 3-5 Y All Maturities SRI Parvest Bond Euro Short Term Low duration carry strategy Parvest Bond Euro Medium Term Medium Thematic duration strategy Parvest Bond Euro Flagship Euro Aggregate Portfolio with 1.6bn of assets Parvest Sustainable Bond Euro Sustainable and Responsible Investment 1.79 (1.89) 3.48 (3.64) 5.22 (5.56) 4.98 (5.56) Covered Bonds BNP Paribas Flexi I - Euro Covered Bond A diversification brick into the Euro universe EUR 12,7 billion AuM in open ended funds for EUR 18,8 billion AuM in mandates and dedicated solutions for Institutional Clients 3.96 (4.19) AuM excluding advisory, Data as of June 2013 Source : BNPP AM The above funds are exposed as appropriate and including but not limited to the following risks: capital loss, interest rates, credit. For a Complete description and definition, please consult the last available prospectus of the funds. Investors should ensure that they are fully informed about the sub-funds, classes and sub-classes of shares that are authorised to be marketed in their country of residence and the constraints applicable in each of these countries. The value of investments and the income they generate may go down as well as up and it is possible that investors will not recover their initial outlay.

High Yield Investment Grade 11 Global Corporate Credit Principaux fonds ouverts : Fonds ouverts à Juin 2013 Portage Euro Global SRI Ex Financials Euro Parvest Bond Euro Corporate : EUR 1.9 Mds AuM. BNP Paribas Obli Crédit : Droit Français Parvest Bond World Corporate : $120m Thematic Parvest Sustainable Bond Euro Corporate : EUR 310M AuM. BNPP Flexi I Bond Euro Focus Corporate: launched on 1/03/12 Parvest Bond Euro HY : EUR 475M Plus de 1600 Million Euro AuM : (i) Nos réseaux (ii) Réseaux externes & (iii) clients institutionnels Mixant : (i) Toutes notations (ii) Zone géographiques Global US Parvest Bond World HY : EUR 220M Parvest Bond USA HY : USD 400M Sur différentes maturités (2 à 6 ans) The above funds are exposed as appropriate and including but not limited to the following risks: capital loss, interest rates, credit. For a Complete description and definition, please consult the last available prospectus of the funds. Investors should ensure that they are fully informed about the sub-funds, classes and sub-classes of shares that are authorised to be marketed in their country of residence and the constraints applicable in each of these countries. The value of investments and the income they generate may go down as well as up and it is possible that investors will not recover their initial outlay.

Nouveau : lancement d un fonds Corporate 1-3 ans BNPP Flexi I Bond Euro Short Term Corporate Lancement le 15 juillet 2013 Indice Barclays Euro Agg Corporate 1-3 Year Objectif** Indice + 50 / 75 bp brut de frais** univers Obligations privées de bonne qualité de AAA à BBB- * Futures de taux pour ajuster la sensibilité CDS pour ajuster le beta du portefeuille crédit Structure SICAV Luxembourgeoise Frais de Gestion Part I : 20 bp (ISIN: LU0931677677) / Part C : 45 bp (ISIN: LU0931677321) Horizon d investissement 2-3 ans ex ante TE 1 à 1.5% annuel Limitation de Notation Uniquement notation de bonne qualité à l'achat Concentration des notations* AAA 100%, AA 100%, A 75%, BBB 75%, BB 5% (sur abaissement de notation uniquement) Poids max par émetteurs * AAA 10%, AA 5%, A 5%, BBB 3.5% Sensibilité taux Benchmark +/- 1 Devsie EUR - pas de risque de change * Notation Indice ** Il n y pas de garantie de réalisation de l objectif de performance.

FOR PROFESSIONAL INVESTORS Annexes Performances: pays, secteurs et maturités

Market Monitor Eurozone Sovereign Bond Market Performance 14

Market Monitor Eurozone Corporate Bond Market Performance 15

16 Disclaimer Le présent document a été rédigé et est publié par BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)*, un membre de BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue: ni une offre de vente, ni une sollicitation d achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte pour quelque contrat ou engagement que ce soit ; ni un conseil d investissement. Le présent document réfère à un ou plusieurs instruments financiers (dénommés ci-après les «Instruments financiers») agréés et réglementés dans leur juridiction de constitution. Aucune action n a été entreprise qui permettrait l offre publique de souscription des Instruments financiers dans toute autre juridiction, excepté suivant les indications de la version la plus récente du prospectus, du document d offre ou de tout autre document, le cas échéant, des Instruments financiers, où une telle action serait requise, en particulier, aux États-Unis, pour les ressortissants américains (ce terme est défini par le règlement S du United States Securities Act de 1933). Avant de souscrire dans un pays dans lequel les Instrument financiers sont enregistrés, les investisseurs devraient vérifier les contraintes ou restrictions légales potentielles relatives à la souscription, l achat, la possession ou la vente des Instruments financiers en question. Il est conseillé aux investisseurs qui envisagent de souscrire des Instruments financiers de lire attentivement la version la plus récente du prospectus, du document d offre ou de tout autre document et de consulter les rapports financiers les plus récents des Instruments financiers en question. Le prospectus, le document d offre ou tout autre document en rapport avec les Instruments financiers sont disponibles auprès de votre correspondant BNPP IP local ou, le cas échéant, des entités de marketing des Instruments financiers. Les opinions exprimées dans le présent document constituent le jugement de BNPP AM au moment indiqué et sont susceptibles d être modifiées sans préavis. BNPP AM n est nullement obligé de les tenir à jour ou de les modifier. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leurs propres conseillers juridiques et fiscaux en fonction des considérations légales, fiscales, domiciliaires et comptables qui leur sont applicables avant d investir dans les Instruments financiers afin de déterminer eux-mêmes l adéquation et les conséquences de leur investissement, pour autant que ceux-ci soient autorisés. À noter que différents types d investissements, mentionnés le cas échéant dans le présent document, impliquent des degrés de risque variables et qu aucune garantie ne peut être donnée quant à l adéquation, la pertinence ou la rentabilité d un investissement spécifique pour le portefeuille d un client ou futur client. Compte tenu des risques économiques et de marché, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation par les Instruments financiers de leurs objectifs d investissement. Les performances peuvent varier notamment en fonction des objectifs ou des stratégies d investissement des Instruments financiers et des conditions économiques et de marché importantes, notamment les taux d intérêt. Les différentes stratégies appliquées aux Instruments financiers peuvent avoir un impact significatif sur les résultats présentés dans ce document. Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et la valeur des investissements dans les Instruments financiers est susceptible par nature de varier à la hausse comme à la baisse. Il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial. Les données de performance, éventuellement présentées dans ce document, ne prennent en compte ni les commissions et frais contractés à l émission ou au rachat de parts ni les taxes. * BNPP AM est une société de gestion de portefeuille agréée par l'autorité des Marchés Financiers en France (numéro d enregistrement 96-02), constituée sous forme de société par actions/parts simplifiées, au capital de 64.931.168 euros, ayant son siège social au 1, boulevard Haussmann 75009 Paris, France, RCS Paris 319 378 832. www.bnpparibas-am.com. ** «BNP Paribas Investment Partners» est la marque globale des services de gestion d actifs du groupe BNP Paribas. Les entités de gestion d actifs faisant partie de BNP Paribas Investment Partners et éventuellement citées dans le présent document le sont uniquement à titre d information et n exercent pas nécessairement d activités dans votre pays. Pour tout complément d information, veuillez contacter votre Partenaire local agréé.