MARCHE GLOBAL DE LA GLYCERINE 2007-2009 A. Pourquoi les prix de la glycérine ont augmenté aussi rapidement? B. Comment évolueront les prix de la glycérine d ici à 2009? HB International SAS 26 bis rue de l Ermitage 95160 Montmorency France Tel: +33 1 39 34 66 13 Fax: + 33 1 34 12 49 60 jonathan.heming@hbint.com Valorisation du Glycérol 1/42
HB INTERNATIONAL SAS Entreprise de Courtage et d Agence spécialisée en Oléochimie fondée en 1986 30 employés, 5 bureaux Chiffre d affaires commission autour de USD 5 millions Volume contracté de plus 500,000 mt en 2007 dont plus de 200,000 mt de glycérine HBI Energy SAS: JV 50/50 avec Wilmar International, pour commercialiser les produits à base de palme de Wilmar en Europe Propriétaires de la plateforme Oleoline.com - Enchères - Rapports / Informations du marché Valorisation du Glycérol 2/42
Développement des prix de la glycérine 2007 2008 (livrés en vrac) PRODUIT USA Mars 2007 Europe Mars 2007 USA Mars 2008 Europe Mars 2008 Facteur d augmentation USA 2007-2008 Facteur d augmentation Europe 2007-2008 99.7% glycérine raffinée qualité Casher prix spot USD 0.32 /lb EUR 440 pmt USD 1.00 /lb EUR 1250 pmt X 3 X 3 80% glycerine brute qualité Casher prix spot USD 40 pmt EUR 60 pmt USD 500 pmt EUR 550 pmt X 12.5 X 8.5 Source: HBI Valorisation du Glycérol 3/42
Evolution des prix de la glycérine distillée 99.7% casher livrée USA et Europe 1995-2008 c/lb USA m arket 120 100 80 60 40 20 0 EUR/t Europe an m ark et 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Dec 95 Sep 97 Jun 99 Mar 01 Dec 02 Sept 04 June 06 Mar 08 c/lb /t Source: HBI Valorisation du Glycérol 4/42
Développement des prix de la glycérine brute 80% en Europe livré USD pmt 1995-2008 USD pm t 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Dec 95 Jun 96 Dec 96 Jun 97 Dec 97 Jun 98 Dec 98 Jun 99 Dec 99 Jun 00 Dec 00 Jun 01 Dec 01 Jun 02 Dec 02 Jun 03 Dec 03 Jun 04 Dec 04 Jun 05 Dec 05 Jun 06 Dec 06 Jun 07 Mar 08 Source: HBI Valorisation du Glycérol 5/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit - Qualité médiocre de la glycérine USA - Production globale biodiesel 2002 2007 - Pas de leader de marché - Autres sources de glycérine Valorisation du Glycérol 6/42
Demande Globale très soutenue 1. Consommation de glycérine en Europe en 000 mt Source: HBI Year Refined Glycerine Crude Glycerine Total Consumption Index 1997 230-230 100 1998 241-241 105 1999 267-267 116 2000 295-295 128 2001 280-280 122 2002 300-300 130 2003 325-325 141 2004 337 20 357 155 2005 351 60 411 179 2006 423 130 553 240 2007 408 135 542 236 Consommation de Glycérine Raffinée: 2005-2006:+20% 2005-2007:+16% 2. Le marché Chinois: 120,000 mt en 2006 / 270,000 mt en 2007 Valorisation du Glycérol 7/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel Valorisation du Glycérol 8/42
Matières premières pour le biodiesel: Evolution des prix des huiles végétales entre mars 2007 et mars 2008: EUR/pm t 1650 1450 1250 RSO x 2 SBO x 2.25 Oleine de Palme x 2.35 1050 850 650 450 250 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Crude Rapeseed Oil FOB Rotterdam -USD/pmt Crude Soyabean oil FOB US Mill - USD/pmt RBD Palm Olein FOB Malaysia - USD/pmt NB. Arrêté au 01/03/2008 Source: Oilworld Valorisation du Glycérol 9/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit Valorisation du Glycérol 10/42
Impact de la subvention américaine blender s credit : contribution aux coûts fixes & marge d une usine type de biodiesel allemande octobre 2006 - mars 2008 EUR/pm t 150 100 50 0-50 -100-150 -200 SH Oct.06 SH Nov.06 SH Dec.06 SH Jan.07 SH Feb.07 SH Mar.07 SH Apr.07 SH May.07 SH Jun.07 SH Jul 07 SH Aug 07 SH Sep.07 SH Oct.07 SH Nov.07 SH Dec.07 SH Jan.08 FH Mar.08 Contribution/Margin EUR/pmt Source: Oleoline.com Valorisation du Glycérol 11/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit - Qualité médiocre de la glycérine brute USA Valorisation du Glycérol 12/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit - Qualité médiocre de la glycérine USA - Production globale biodiesel 2002 2007 Valorisation du Glycérol 13/42
Production globale de biodiesel en 000 mt Croissance 2004 2006 : + 150% Croissance 2006 2007 : -14% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Europe 1065 1434 1933 3184 4890 4200 dont Allemagne 450 715 1035 1669 2662 1500 France 366 357 348 492 743 1300 Reste du Monde 35 65 120 500 1200 2150 dont USA 30 60 100 400 1080 1500 Bresil - - - - 20 30 Argentine - - - - - 150 SE Asie 5 5 10 70 70 400 Autre - - 10 30 30 70 Total 1100 1499 2053 3684 6090 6350 Croissance - 36% 37% 79% 65% 4% Glycérine générée en glycérine brute 110 150 205 368 609 635 Glycérine utilisée pour la distillation 107 145 180 308 444 366 + de glycérine jetable aux USA - de glycérine raffinée en Europe = augmentation de prix Source: Europe 2002-2006: European Biodiesel Board HBI Valorisation du Glycérol 14/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit - Qualité médiocre de la glycérine USA - Production globale biodiesel 2002 2007 - Pas de leader du marché Valorisation du Glycérol 15/42
A. POURQUOI UNE HAUSSE SI RAPIDE DU PRIX DE LA GLYCERINE? A1. Influence sur la demande - Prix bas depuis 2004 ont fait exploser la consommation A2. Influences sur l offre - Prix des matières premières pour le biodiesel - Blender s credit - Qualité médiocre de la glycérine USA - Production globale biodiesel 2002 2007 - Pas de leader de marché - Autres sources de glycérine Valorisation du Glycérol 16/42
Offre mondiale de glycérine pour distillation par source industrielle depuis 2005 000 mt 29% '000 mt 100% 2005 2006 2007 Savons 160 150 155 Acides Gras 410 450 470 Biodiesel 308 444 366 Alcools Gras 130 160 180 Synthétique 20 - - Autres 35 30 30 30% TOTAL 1063 1234 1201 Pm. glycérine brute jetable du biodiesel 60 165 269 Source: HBI Valorisation du Glycérol 17/42
Résumé des évolutions de prix: Comparaison des prix spots de la glycérine distillée casher aux USA et en Europe ainsi que de la glycérine brute 80% 2004-2008 DATE Glycérine raffinée USP Casher c/lb Glycérine raffinée Eur/Ph Casher /t Glycérine brute 80% CIF $/t Decembre 2004 45 570 220 Mars 2005 45 490 200 Juin 2005 45 490 200 Septembre 2005 38 450 155 Decembre 2005 37 450 115 Mars 2006 35 440 60 Juin 2006 36 460 50 Septembre 2006 36 450 75 Decembre 2006 35 450 85 Mars 2007 32 440 120 Juin 2007 48 470 175 Septembre 2007 60 750 325 Decembre 2007 80 1275 740 Mars 2008 100 1250 830 Source: HBI Valorisation du Glycérol 18/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 - Demande GR - Equilibre Offre / Demande B.4: Développement des prix - Stocks USA - Prix Plancher de la glycérine Valorisation du Glycérol 19/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe Valorisation du Glycérol 20/42
La consommation du biodiesel en Europe augmentera en 2008 en raison de nouveaux mandats: '000 mt France 1150 Royaume Uni 400 Italie? Allemagne - Pologne 400 Autres mandats 300 TOTAL 2250 Valorisation du Glycérol 21/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel Valorisation du Glycérol 22/42
Offre totale de glycérine issue du biodiesel, en 000 mt: 2005 2006 2007 2008 Europe 3184 4890 4200 5500 Dont Allemagne 1669 2662 1500 1500 France 492 743 1300 2450 Reste du Monde 500 1200 2150 3030 Dont USA 400 1080 1500 1900 Bresil - 20 30 100 Argentine - - 150 400 SE Asie 70 70 400 300 Autres 30 30 70 30 TOTAL 3684 6090 6350 8530 Génération de glycérine brute du biodiesel 368 609 635 853 Source: HBI Valorisation du Glycérol 23/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles Valorisation du Glycérol 24/42
Croissance organique estimée pour les applications traditionnelles de la Glycérine raffinée, 2006-2010 en 000 mt Zone Géographique Consommation Glycérine Taux de croissance Est. Consommation de GR estimée 2006 2007 2008 2009 Europe 403 2.25% 412 421 431 USA 212 2.55% 217 223 229 Chine 115 10.5% 127 140 155 Japon 100 2.0% 102 104 106 Inde 35 7.25% 38 40 43 Reste du Monde 342 5.0% 359 377 396 TOTAL 1 207-1255 1305 1360 Sources: OCDE estimations de croissance du PNB jusqu en 2008 HBI PIPOC 2007 25/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée Valorisation du Glycérol 26/42
Substitution inversée par d autres polyols Glycerine 99.5% Eur Ph Glycerine 99.5% Tech grade Sorbitol 70% basis Propylene glycol Mono-ethylene glycol EUR 1250 pmt DDP in bulk EUR 1100 pmt DDP in bulk EUR 570 pmt DDP in bulk EUR 1090 pmt DDP in bulk EUR 750 pmt DDP in bulk. Sources: HBI/ Icis Lor Valorisation du Glycérol 27/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Alimentation animale - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications Valorisation du Glycérol 28/42
Recul de l utilisation de glycérine distillée dans de nouvelles applications en 000 mt Année 2007 2008 2009 2010 ECH 112 55 150 250 PG 20 20 30 90 Autres (eg: acrylic acid) - - 10 30 TOTAL 132 75 190 370 Source: HBI Valorisation du Glycérol 29/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel en Europe B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale Valorisation du Glycérol 30/42
Disparition de l application Alimentation Animale Les mélanges sont approx: prix Valeur Energétique Céréales à hauteur de 50%: - blé Eur 275 pmt livré 1 - maïs ( Brésil) Eur 230 pmt livré Tourteaux à hauteur de 25 30% Huiles végétales à hauteur de15 20 % Molasse à hauteur de 2% (porc) Eur 130 pmt ex tank 0.7 3 4% (bœuf) Glycérine brute Eur 400-550 pmt livré 1.3 1.5 Total liquide max 14% Aujourd hui l alimentation animale ne paiera pas plus de Eur 300 pmt pour la glycérine brute. Source: France Melasse Valorisation du Glycérol 31/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel en Europe B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 Valorisation du Glycérol 32/42
Offre mondiale de glycérine pour distillation par source industrielle depuis 2005 000 mt '000 mt 100% 2005 2006 2007 2008 2009 Savons 160 150 155 130 110 Acides Gras 410 450 470 470 490 Biodiesel 368 550 635 853 1000 Alcools Gras 130 160 180 190 200 Synthétique 20 - - - - Autres 35 30 30 30 30 TOTAL 1123 1399 1470 1673 1830 Pm glycérine brute jetable 60 165 269 120 250 Source: HBI Valorisation du Glycérol 33/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 - Demande GR Valorisation du Glycérol 34/42
Demande estimée de glycerine raffinée 2006-2010, 000 mt 2007 2008 2009 Applications Traditionnelles 1255 1305 1360 + Substitution de polyols (60) - 20 + Nouvelles Applications 132 75 190 TOTAL 1327 1380 1570 Source: HBI Valorisation du Glycérol 35/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 - Demande GR - Equilibre Offre / Demande Valorisation du Glycérol 36/42
Equilibre de l offre et de la demande de glycérine 2007-2009, 000 mt 2007 2008 2009 Offre de Glycerine 1470 1673 1830 Demande Glycerine Raffinée 1327 1380 1570 Source: HBI Delta Offre contre demande de glycérine raffinée Utilisation de glycérine brute pour l alimentation animale + 143 +293 +260 269 120 250 Mouvement de stocks -126 +173 +10 Valorisation du Glycérol 37/42
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B.4: Développement des prix - Stocks USA B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 - Demande GR - Equilibre Offre / Demande Valorisation du Glycérol 38/42
Valorisation du Glycérol 39/42 Source: US Bureau of Census Crude Glycerine Stocks Refined Glycerine Stocks Total Glycerine Stocks Year end 1995 Year end 1996 Year end 1997 Year end 1998 Year end 1999 Year end 2000 End QI 2001 End QII 2001 End QIII 2001 End Q IV 2001 End QI 2002 End QII 2002 End QIII 2002 End QIV 2002 End QI 2003 End QII 2003 End QIII 2003 End QIV 2003 End QI 2004 End QII 2004 End QIII 2004 End QIV 2004 End QI 2005 End QII 2005 End QIII 2005 End QIV 2005 End QI 2006 End QII 2006 End QIII 2006 End QIV 2006 End QI 2007 End QII 2007 End QIII 2007 End QIV 2007 0 10 20 30 40 50 60 in '000 m t Stocks de glycérine aux USA
B. COMMENT EVOLUERONT LES PRIX DE LA GLYCERINE SUR LES 20 PROCHAINS MOIS? B. 1 Offre de Glycérine - Mandats du biodiesel en Europe - Offre totale issue du biodiesel B. 2 Demande de Glycérine - Applications traditionnelles - Substitution inversée - Recul des nouvelles applications - Alimentation animale B.4: Développement des prix - Stocks USA - Prix Plancher de la glycérine B. 3 Offre contre Demande - Offre pour GR jusqu en 2009 - Demande GR - Equilibre Offre / Demande Valorisation du Glycérol 40/42
Prix planchers de la glycérine Glycérine brute pour l alimentation animale Hypothèse: Eur 300 pmt base 80% livré: Conversion à 100% Eur 375 pmt Perte de rendement 3% Eur 386 pmt Coûts Variables Eur 100 pmt Coûts Fixes Eur 95 pmt Cout direct de production ex usine Eur 581 pmt Livraison au client Eur 45 pmt Total Eur 626 pmt Source: HBI Valorisation du Glycérol 41/42
Estimation et tendance des prix 2008-2009 Q1/08 Q2/08 Q3/08 Q4/08 Q1/09 Q2/09 Q3/09 Q4/09 99.7% Glycerine Raffinée Eur. Ph. casher EUR/pmt 80% glycerine brute Eur pmt livrée 1250 1200 900 650 650 650 650 650 550 500 400 300 300 300 300 300 Valorisation du Glycérol 42/42
MARCHE GLOBAL DE LA GLYCERINE 2007-2009 HB International SAS 26 bis rue de l Ermitage 95160 Montmorency France Tel: +33 1 39 34 66 13 Fax: + 33 1 34 12 49 60 jonathan.heming@hbint.com Valorisation du Glycérol