PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES Québec, 16 janvier 214 La faible croissance économique au Québec fera place à un contexte plus favorable en 214 Hélène Bégin Économiste principale
11 18 16 14 12 Québec La province a mieux performé que ses voisins depuis la dernière récession, mais son avance s estompe T1 28 = 1 Zone euro États-Unis Canada Québec PIB réel T1 28 = 1 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 9 27 28 29 21 211 212 213 1 98 96 94 92 9 Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques
Contexte économique Ø Ø Ø Ø L économie mondiale a été décevante en 213. La hausse de 2,8 % du PIB réel passera à 3,7 % cette année. L activité restera faible en Europe, mais la croissance plus rapide aux États-Unis donnera le ton à l Amérique du Nord. Au Canada et au Québec, l économie ne tournera plus au ralenti. Beaucoup d espoir repose sur le secteur extérieur.
Québec L accélération du PIB réel américain se répercute sur les exportations internationales Var. trim. ann. en % En G$ de 27 5 4 3 2 1 9 88 86 84 82 8 (1) (2) PIB réel des Etats-Unis (gauche) Exportations internationales du Québec (droite) 211 212 213 214 78 76 Sources : Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques
Québec Le rebond de la croissance aux États-Unis aura un effet d entraînement Var. ann. en % 4, États-Unis Canada PIB réel Prévisions de Desjardins Var. ann. en % 4, 3, Québec 2,9 3, 3, 2,6 2,3 2,1 2, 1,7 1,7 1,8 2, 1, 1,2 213 214 215 1, Sources : Datastream, Institut de la statistique du Québec, Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Québec La hausse de l Indice précurseur Desjardins devrait être favorable pour le PIB réel En G $ de 27 31 35 Var. mens. en % 4, 3, 3 295 29 285 28 275 27 Grève de la construction en juin IPD (échelle de droite) PIB réel (échelle de gauche) 2, 1,, (1,) (2,) (3,) (4,) 265 27 28 29 21 211 212 213 (5,) Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Secteur extérieur
Québec Les exportations* vers les États-Unis remontent la pente et celles vers l Europe et l Asie se stabilisent En G$ 4,5 En G$,9,8 4,,7,6,5 3,5,4,3,2 3, 28 29 21 211 212 213,1 Europe (droite) Asie (droite) États-Unis (gauche) * Moyennes mobiles de six mois. Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Québec Le déficit commercial s est creusé depuis le début des années 2 En G$ 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) En G$ 2 18 16 14 12 1 8 6 4 (3) 2 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2 23 26 29 212 Balance commerciale (gauche) Importations (droite) Exportations (droite) Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Québec La contribution du commerce extérieur à la croissance du PIB réel tourne au positif En points de % En points de % 1,5 1,,5, (,5) (1,) (1,5) (2,) (2,5) Prévisions de Desjardins 28 29 21 211 212 213 214 215 1,5 1,,5, (,5) (1,) (1,5) (2,) (2,5) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Région de Québec Faible présence du secteur manufacturier comparativement aux autres régions Centre-du-Québec Chaudière-Appalaches Estrie Montérégie Mauricie Laurentides Lanaudière Bas-Saint-Laurent Saguenay-Lac-Saint-Jean Ensemble du Québec Laval Côte-Nord et Nord-du-Québec Montréal Abitibi-Témiscamingue Gaspésie-Îles-de-la-Madeleine Capitale-Nationale Outaouais Part de l emploi manufacturier en 212 En % 5 1 15 2 25 3 Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Investissements non résidentiels
Québec Les faillites des entreprises sont historiquement très faibles En milliers En milliers 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 1991 1993 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213p p : prévisions Sources : Bureau du surintendant des faillites Canada et Desjardins, Études économiques
Québec Niveau élevé des permis de bâtir non résidentiels En millions de dollars 3 275 25 225 2 175 15 125 En millions de dollars 2 175 15 125 1 75 1 28 29 21 211 212 213 Commercial (gauche) Industriel (droite) Institutionnel (droite) 5 Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Région de Québec Les investissements privés et publics ont fortement progressé depuis une dizaine d années En G$ 8 7 6 5 4 3 2 1 En G$ 8 7 6 5 4 3 2 1 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213p Investissements totaux Investissements privés Investissements publics p : prévisions de l Institut de la statistique du Québec Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Région de Québec Marché immobilier : la pénurie persiste dans le marché industriel seulement Industriel Édifices de bureaux L économie florissante maintient un contexte propice au marché industriel. Taux d inoccupation < 5 % depuis des années. Concentration de bâtiments à vocation technologique, moins sensibles aux aléas de l économie mondiale. Rareté de locaux à louer, de bâtiments à vendre et de terrains disponibles. Loyers et prix de vente à la hausse, ce qui fait grimper les valeurs. La pénurie est chose du passé. Le taux d inoccupation a remonté autour de 7 % après avoir atteint un creux de 3 % en 28. La récente vague de construction a entraîné le marché de classe A en léger surplus. Une pause de la construction est nécessaire en 214 pour favoriser la location des espaces existants. Source : Desjardins, Études économiques
Consommateurs
Québec La confiance des ménages a du mal à remonter pour de bon au-dessus de sa moyenne historique Indice Indice 1 1 9 9 8 8 7 7 6 Moyenne historique 6 5 5 4 25 26 27 28 29 21 211 212 213 4 Sources : Conference Board du Canada et Desjardins, Études économiques
Québec Les prix élevés de l essence minent la confiance 22 = 1 12 11 1 9 Juillet 28 /litre 15 14 13 12 8 7 6 5 4 Ouragans été 25 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 11 1 9 8 7 6 Confiance des consommateurs (gauche) Prix de l essence (droite) Sources : Conference Board, Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Québec Les ventes au détail ont connu des difficultés, mais les récents résultats sont positifs Var. ann. en % 8 Ventes au détail (en termes réels) Var. ann. en % 6 4 Hausse de 1% de la TVQ au 1 er janvier 211 Hausse de 1% de la TVQ au 1 er janvier 212 2 (2) (4) 28 29 21 211 212 213 Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Québec Les dettes ont augmenté plus rapidement que les revenus, surtout pendant les années 2 En % 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 Crédit* par rapport au revenu personnel disponible Québec Canada 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2 23 26 29 212 En % 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 * Encours total du crédit à la consommation et du crédit hypothécaire résidentiel. Sources : Statistique Canada, Société canadienne d hypothèques et de logement, Banque du Canada, Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Québec Les paiements hypothécaires des ménages sont raisonnables par rapport à leurs revenus après impôts En % 35 En % 35 3 3 25 Moyenne 1988-212 25 2 2 15 15 1 1 5 5 1988 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 28 21 212 Sources : Association canadienne de l immeuble, Conference Board et Desjardins, Études économiques
Québec Les faillites personnelles ont remonté récemment En milliers 4 En milliers 4 35 35 3 3 25 25 2 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 2 Sources : Bureau du surintendant des faillites Canada et Desjardins, Études économiques
Québec Un parcours en dents de scie a caractérisé le marché du travail en 213 En % 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, En milliers 4 1 4 5 4 3 95 3 9 3 85 3 8 6,5 27 28 29 21 211 212 213 3 75 Taux de chômage (gauche) Niveau d emploi (droite) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Région de Québec À l instar du Québec, le taux de chômage de la Capitale-Nationale devrait diminuer en 214 En % 1 Taux de chômage En % 1 9 8,5 9 8 7,6 7,3 8 7 7 6 5,7 5,1 4,8 6 5 4 5,1 4,7 4,5 5 4 3 3 2 Prévisions de Desjardins 2 1 1 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Capitale-Nationale RMR de Québec L'ensemble du Québec Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
Marché résidentiel
Québec Les ventes de propriétés existantes ont diminué Var. ann. en % Var. ann. en % 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) (35) 212 213 Après la réduction de la période d amortissement 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) (35) Copropriétés Maisons Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études économiques
Québec Le marché est maintenant à l avantage des acheteurs dans la province et la région de Québec Ratio vendeurs/acheteur Ratio vendeurs/acheteur Marché de la revente de maisons existantes 13 13 12 11 1 9 8 7 6 5 Surplus Équilibre Pénurie 12 11 1 9 8 7 6 5 4 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Capitale-Nationale RMR de Québec L'ensemble du Québec 4 Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études économiques
RMR de Québec Le marché de la revente de copropriétés est loin d être en surplus comme dans les années 199 Ratio vendeurs/acheteur Ratio vendeurs/acheteur 5 4 RMR de Montréal RMR de Québec 5 4 3 Surplus 3 2 2 1 Équilibre 1 Pénurie 1991 1993 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213 Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec, Société canadienne d hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
RMR de Québec Marché de la revente des copropriétés : le degré de saturation augmente avec le prix 1 Ratio vendeurs/acheteur Ratio vendeurs/acheteur 3 25 2 RMR de Québec Rive-Nord Rive-Sud 3 25 2 15 Surplus 15 1 Équilibre 1 5 Pénurie 5 < 2 $ 2-3 $ 3-4 $ 4-5 $ Total 1 Haut de gamme 4 $ pour la RMR de Québec. Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études économiques
Québec Les prix moyens 1 des copropriétés commencent à baisser Var. ann. en % 2 Var. ann. en % 2 15 15 1 1 5 5 (5) RMR de Québec RMR de Montréal (5) (1) Province 29 21 211 212 213 (1) 1 Moyennes mobiles six mois. Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études économiques
RMR de Québec Beaucoup de copropriétés neuves n ont pas encore été vendues Unités Unités 1 2 1 2 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Sources : Société canadienne d hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
Québec Les stocks de logements neufs diminuent : la période d ajustement est en cours Nombre 8 Logements nouvellement achevés et inoccupés* Nombre 8 7 7 6 5 Moyenne historique 6 5 4 4 3 3 2 2 1 1992 1995 1998 21 24 27 21 213 1 * Dans les six régions métropolitaines de recensement du Québec. Sources : Société canadienne d hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
Québec La chute du marché résidentiel québécois semble terminée En milliers En milliers 7 95 6 9 5 85 4 8 3 75 2 7 1 Mises en chantier (gauche) Revente (droite) 6 28 29 21 211 212 213 214 Sources : Société canadienne d hypothèques et de logement, Association canadienne de l immeuble et Desjardins, Études économiques 65
Québec Principaux enjeux à court terme : les embûches sont nombreuses L accélération de l économie doit provenir du commerce extérieur. La consommation parviendra-t-elle à s accélérer? La situation financière des ménages est vulnérable à une correction de l emploi, du prix des maisons ou d une hausse des taux d intérêt. Condos: quelles seront la durée et l ampleur de la période d ajustement? Le report de l équilibre budgétaire en 215-216 fragilise davantage les finances publiques.
RMR de Québec Le contexte économique demeurera favorable Ø La région de Québec poursuit son essor Moins affectée par les difficultés du commerce mondial. Dynamisme du marché du travail. Plusieurs projets d investissements en cours. Ø En 214, la RMR de Québec devrait afficher une croissance économique un peu plus forte que celle du Québec.
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