Monnaie et ination Fluctuations économiques IUT Le Mans, GEA, S3
Plan 1- Un petit exemple introductif 2- Ination, hyperination, déation et désination 3- Anatomie du niveau général des prix 4- Le niveau des prix et la valeur de la monnaie 5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie 6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie 7- Digression 1 : 2 % d'ination c'est beaucoup? (savoir calculer un taux de croissance moyen) 8- Digression 2 : les coûts de l'ination (liste non exhaustive)
1- Un petit exemple introductif Sur longue durée, le prix d'un bien peut être multiplié par 10, 20 ou 40 voire 50! Exemple : en 1965, le pain = 0,44 francs / en 2008, le pain = 0,87 euros soit 5,71 francs 1197 % Questions: comment appelle-t-on ce phénomène? est-il normal dans l'histoire économique? comment expliquer ce phénomène?
2- Ination, hyperination, déation et désination Ination : il s'agit de la hausse du niveau général des prix = hausse d'une grande partie des prix le niveau général des prix = noté P dans ce cours le prix d'un panier de biens et services représentatifs, mesure/indice du coût de la vie (cf. l'ipc en S1) Hyperination : il s'agit d'un hausse très rapide du niveau général des prix Déation : il s'agit de la baisse du niveau général des prix = baisse d'une grande partie des prix Désination : il s'agit de la baisse de l'ination
3- Anatomie du niveau général des prix (1/4) Source : OCDE
3- Anatomie du niveau général des prix (2/4) Source : OCDE
3- Anatomie du niveau général des prix (3/4) Source : OCDE
3- Anatomie du niveau général des prix (4/4) Quelques exemples d'hyperination dans l'histoire : France, 1796-1797, + de 300 % Russie, 1918, + de 60 000 000 % Allemagne, 1921-1923, le prix d'un journal = 0,3 mark en janvier 1921 environ 70 000 000 marks en janvier 1923 Grèce, 1941-1944, + de 8 000 000 000 %
4- Le niveau des prix et la valeur de la monnaie (1/3) Problème : Constat : le prix du pain a augmenté de 1197 % en 43 ans Question: faut-il conclure que les gens aiment le pain 12 fois plus qu'il y a 43 ans? Réponse......naïve : oui = cela veut dire que l'ination reète l'augmentation de la valeur des biens...plus subtile : non car une partie importante de l'augmentation du prix d'un bien n'est pas due à l'augmentation de la valeur du bien mais à la baisse de la valeur de la monnaie (le médium utilisé pour les échanges)
4- Le niveau des prix et la valeur de la monnaie (2/3) Proposition : le niveau général des prix reète la valeur de la monnaie hausse de P = baisse de la valeur de la monnaie car chaque unité de monnaie permet alors d'acheter moins de biens et services Preuve: interprétation nouvelle de P : P = la quantité de monnaie qu'il faut céder pour acheter un panier représentatif renversons le concept : s'il faut P unités de monnaie pour acheter ce panier représentatif alors la quantité de biens et services qui peut être achetée avec 1 unité de monnaie (1 euro par exemple) est 1 P si P est la valeur en monnaie des biens et services, 1 est la valeur en P biens et services d'une unité de monnaie = c'est la valeur mesurée en biens et services de la monnaie quand P augmente, 1 diminue = avec 1 euro je peux acheter moins P de biens et services = la valeur de la monnaie baisse Quid du pouvoir d'achat? Etes-vous dans l'illusion monétaire?
4- Le niveau des prix et la valeur de la monnaie (3/3) Le cas de l'hyperination hongroise, 1945-1946 : 1 forint = 400 000 000 000 000 000 000 000 000 000 peng
5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie (1/5) Théorie selon laquelle la quantité de monnaie disponible détermine le niveau général des prix et selon laquelle le taux de croissance de la quantité de monnaie disponible détermine le taux de croissance du niveau général de prix = le taux d'ination
5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie (2/5) Vitesse de circulation de la monnaie : taux auquel la monnaie change de main, en contrepartie d'échanges de biens et services Comment calculé cette vitesse de circulation? Un exemple en cours La solution : V = PY M avec V la vitesse de circulation de la monnaie, P le niveau général des prix, Y la production ou revenu et M la masse monétaire ou monnaie
5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie (3/5) Equation quantitative de la monnaie : MV = PY Lecture : cette équation relie la quantité de monnaie en circulation aux trois variables que sont la vitesse de circulation de la monnaie, le niveau général des prix et à la production Interprétation : cette équation nous dit qu'un hausse de la quantité de monnaie a des répercussions sur l'une ou sur plusieurs des trois autres variables : soit le niveau des prix P doit augmenter pour rétablir l'égalité soit la quantité de production Y doit augmenter pour rétablir l'égalité soit la vitesse de circulation V doit diminuer pour rétablir l'égalité soit P, Y et V évoluent pour rétablir l'égalité
5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie (4/5) Hypothèse 1 : V est relativement stable dans le temps csq augmentation de la monnaie engendre un changement proportionnel dans la valeur de la production PY Hypothèse 2 : Y est déterminée principalement par les facteurs et la technologie disponibles = neutralité de la monnaie = la monnaie n'aecte pas Y Conséquence: augmentation de la monnaie = augmentation des prix = ination Pourquoi ce résultat? la théorie quantitative de la monnaie est une identité comptable = relation athéorique existe-t-il une intuition derrière ce résultat?...... oui car une entreprise a toujours deux marges pour répondre à un surcroît de demande qui sont : la marge extensive : augmentation de la production en utilisant plus les facteurs de production (stock, achats, embauches, etc) / la marge intensive : augmentation du prix (cf. équilibre ore et demande)
5- Monnaie et ination : la théorie quantitative de la monnaie (5/5) La théorie quantitative de la monnaie est-elle vériée? (tester le résultat et les hypothèses)...éléments de réponse...en TD
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (1/6) Dichotomie classique = les variables économiques doivent être séparées en deux groupes : les variables nominales, mesurées en unités monétaires les variables réelles, mesurées en unités physiques
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (2/6) Remarque : les prix relatifs sont toujours mesurés en unités physiques Exemple : 1 kg de bananes = 2 euros (nominal) 1 kg de pommes = 4 euros (nominal) quel est le prix des pommes par rapport au prix des bananes? (quel est le prix relatif des bananes?) solution: le prix relatif est de 2 = 0, 5 (unité physique) je peux 4 céder 500 g de pommes pour 1 kg de bananes les prix relatifs sont des variables réelles et correspondent aux quantités relatives de biens qui seraient échangées dans une économie de troc (cf. 1-A)
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (3/6) Application au salaire : salaire nominal noté W = le salaire perçu par unité de temps, somme d'argent (de monnaie) indiquée sur la che de paye salaire réel w = salaire nominal ajusté des évolutions des prix = variable (réelle) qui mesure le taux auquel l'économie échange les biens et services contre du travail (cf. exemple en cours) w = W P
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (4/6) Application au taux d'intérêt (notion développée plus tard dans ce chapitre) : taux d'intérêt nominal noté i = le coût du crédit ou le rendement de l'épargne, taux sur le contrat bancaire, indique la vitesse à laquelle on accumule des euros dans le temps = permet de diérer de la consommation présente pour de la consommation future taux d'intérêt réel r = taux d'intérêt nominal ajusté des évolutions des prix = variable (réelle) qui mesure le taux auquel l'économie échange des biens et services présents contre des biens et services futurs (cf. exemple en cours) r = i π
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (5/6) Pourquoi faire cette distinction?...car... il y a le problème de l'illusion monétaire certains économistes pensent que des forces diérentes aectent les var. nominales et les var. réelles, en particulier les variables nominales sont considérées comme fortement inuencées par les conditions monétaires alors que ces conditions n'auraient pas d'inuence sur les variables réelles Neutralité de la monnaie : proposition qui stipule qu'un changement de l'ore de monnaie n'a pas d'eet sur les variables réelles de l'économie
6- La dichotomie classique et la neutralité de la monnaie (6/6) La monnaie est-elle neutre? si oui...ce cours ne sert strictement à rien pas de consensus mais argument théorique en faveur du non...à court terme : les prix et les salaires sont rigides ou gluants (sticky prices, sticky wages)
7- Digression 1 : 2 % d'ination c'est beaucoup? (savoir calculer un taux de croissance moyen) Réponse : tout dépend du temps Formule du taux de croissance moyen annuel : x f = (1 + g) d x i x une variable quelconque g le taux de croissance moyen x i la variable x à la date initiale x f la variable x à la date nale d la durée qui s'écoule entre la date initiale et la date nale = date nale - date initiale Exemple : le niveau général des prix (le coût de la vie) est de 1000 euros en 2017. L'ination est de 2 % chaque année de 2017 à 2027. Quel est le niveau général des prix en 2023? De combien le coût de la vie a augmenté en 2023? (solution en cours)
8- Digression 2 : les coûts de l'ination (liste non exhaustive) (1/4) L'illusion monétaire le principe a déjà été abordé l'illusion monétaire dépend du niveau d'ination : 5 % comme un palier?
8- Digression 2 : les coûts de l'ination (liste non exhaustive) (2/4) Coûts d'usure ("shoe leather cost") les ressources gaspillées (temps, 2nergie, etc) lorsque l'ination encourage les individus à réduire leurs détentions d'encaisses hypothèse : si l'évolution des taux d'intérêt sont proportionnel à l'ination pour échapper à la "taxe inationniste", les individus vont plus souvent à la banque retirer des sommes plus petites (réduction des encaisses monétaires) surtout vraie en cas de forte ination ou d'hyperination shoe leather cost : une explication
8- Digression 2 : les coûts de l'ination (liste non exhaustive) (3/4) Coûts de changement de prix ("menu costs") les coûts liés aux changements de prix, surtout quand l'ination vient d'une spirale prix-salaire menu costs : une explication
8- Digression 2 : les coûts de l'ination (liste non exhaustive) (4/4) La scalité doit-elle prendre en compte l'ination? Une autre forme de l'illusion monétaire Explication avec un exemple : en 1990, achat action IUT Le Mans GEA co. pour 10 euros et revente en 2000 pour 50 euros plus-value pour l'administration scale est de 40 euros, ce qui est à inclure dans déclaration de revenu et taxée en 2000 mais si les prix ont doublé, la valeur des 10 euros de 1990 est de 20 euros en euros de 2000 donc la revente en 2000 de l'action ne rapporte véritablement en terme de pouvoir d'achat que 30 euros d'où un biais dans le calcul de l'impôt = on dit qu'il y a distorsion arbitraire de la taxe à cause de l'ination, arbitraire car l'ination n'est pas commandé les individus Question: dans notre exemple, l'impôt est-il trop élevé?