Présentation des résultats 2014 Groupe Paris, le 24 mars 2015 2014-6 ans de Quantitative Easing Fin de Cycle? S&P VIX
2014 - Historique PER 2008 2001 2014 - Historique Price to Book Ratio Désendettement Corporate
2014 - Historique Shiller Ratio 2014 - The Buffet indicator
Des taux historiquement bas prédictions impossibles! Évolution du VIX depuis 01/2012 En parallèle événements
Depuis 1982... 68 jours de Volatilité < 5% depuis 32 ans 25 en 2014 soit 37%!! Indicateur EVP 5 - Ecart VIX et Volatilité Intraday Évolution semestrielle depuis le 30/06/2008 une année paralysée!
Volumes 2008/2013 2014 vs 2013 +20% M&A en capitalisations boursières Hausse M&A... fragile
Résultats 2014 20ème exercice performant! PAC +17% Hors impact bid ask 2014 2013 ROE = 15%
Volatilité 2014 Fév+Oct+Déc 37% Juill+Aout+Sept 14% Volatilité SP500 et Rythme Activité ABCA Mensuellement depuis janvier 2007 Corrélation toujours forte à la volatilité
VIX et volumes Paramètres impactant l activité
Évolution des rendements (hors impact bid ask) Répartition des arbitrages Situation en 2014 Répartition des arbitrages en cours par nature de risque en 2014 Environ 70 places de cotation Répartition des encours moyens par zone géographique en 2014 1665 opérations en moyenne en 2014 (vs 1606 en 2013)
Nombre moyen d'opérations en portefeuille Évolution annuelle depuis 2003 1665 opérations en moyenne en 2014 (vs 1606 en 2013) Utilisation des capitaux disponibles Semestriellement en base 100 ( 1 = situation au S1 2010) Sous utilisation des FP
Ambition 2016 2008 hors du commun, 2012/2013/2014 aussi! 2012/2013/2014: 2x moins de journées au dessus de 20% que la moyenne depuis 1990
2012/2013: changement de paradigme? 2012/2013 + BCE Avant BCE Phénomène attendu... Niveau Volatilité à la baisse OST et M&A
depuis 2009... Niveau Volatilité à la baisse OST et M&A 2011 Une autre compétition
D autres compétitions. 10 millions de régulations... +500K de charges en 2014 pour ABCA US+EUR+Asie = x10 en 10 ans
AIFM - Responsabilités REPORTING Passeport européen Obligations de reporting sur transactions Responsabilité SGP pour l évaluation du portefeuille et le calcul de la valeur liquidative Renforcement de la gestion de la liquidité des fonds AIFM - Rémunérations FRANCE 50% en actions Seuil à 100K Lissage 3 à 5 ans Claw Back Hausse des fixes chez ABCA
FTT - Financial Transaction Tax TAT FRA = 3M de manque à gagner FTT EUR = Quels objectifs? Taxe pré-bénéfices =10 à 20 x marge Taxe potentiellement Euro illégale Politiquement intelligent mais "market killer" Europe vs US et Asie L industrie financière sous pression.
Toutes les industries... Extrait d une présentation de Google // Réunion interne Accélérer le cycle industriel. Extrait d une présentation de Navi Radjou
...avec d autres approches! Agilité Efficacité 1990 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 Extrait d une présentation de Navi Radjou Ambition 2016 Investissements 2014 = Résultats 2015
Gestion pour compte de tiers 243 M sous gestion (-105 M vs 31/12/13) 4.4 M de CA (-8%) CA > 15M sur 3 ans Focus Performance Recrutements +14 R&D 83 collaborateurs Adaptation et Innovation
Volatilité + R&D 2014 2008 R&D 2013 2014 Volumes + Rester dans la compétition Impact P&L Groupe 2014 = -500K 35M de capital au 01/03/15 33% de l objectif 2015 au 01/03/15 1.5 collaborateurs (+1 en cours)
Asset Management ASIA Investissements 2014 = -800K Agrément MAS ok Recrutements = +2 Relais 24/24 ok Ambition 2016 Données en millions d euros * Résultat net réalisé
Ambition 2016 - Dividendes! 0,40 Dividende 2014 : 0,40 /action Rendement 2014 : 8,6% Cumul dividendes : 8,59 /action ANNEXES
Indicateurs - 2014 en millions d euros hors BNPA en euros 31/12/2014 IFRS 31/12/2013 IFRS - - 4,4 4,8 42,2 24,0 46,6 28,8 Frais de personnel - 12,1-9,1 Coût des locaux - 1,7-1,7 Autres charges - 4,4-3,7 Autres taxes -0,4-0,0 Total charges -18,6-14,6 Résultat net avant impôt 27,9 14,3 Résultat net 18,8 10,1 BNPA 0,34 0,19 Produit de l activité de conseil Produit de l activité de gestion pour compte de tiers Produit de l'activité de gestion des fonds propres Produit de l'activité courante 2 1 Hors variation de l écart de valorisation du portefeuille titres entre les normes françaises et les normes IFRS qui le groupe enregistre en 2014 un produit d activité courante en augmentation de plus de 16,5% sur un an. était anormalement élevé en 2013, Évolution cohérentes des charges
Actionnariat Situation au 31/12/2014 Capital composé de 55.178.484 actions ordinaires Autocontrôle : 1,8% * Concerne Aubépar Industries SE et ses filiales ** Holding détenue à 50,01% par D. Ceolin *** Dirigeants opérationnels et responsables de département du groupe