lettre aux actionnaires

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1 lettre aux actionnaires hiver 2012 Chers actionnaires, Même si ses racines sont plus anciennes, notre groupe a véritablement fêté ses 40 ans cette année, en À 40 ans, on est jeune, et en même temps on a déjà une vraie et longue histoire. Cet héritage est la synthèse entre la personnalité de deux visionnaires, Antoine Riboud et Daniel Carasso, et la culture de deux entreprises, BSN et Gervais Danone, qui ont décidé de s unir en Quant au rôle qui doit être le sien, Danone a la même réponse depuis plus de quarante ans : une entreprise doit être performante et durable. Franck Riboud, extrait d «Acteurs de l économie», mai 2012 De cette époque, nous avons gardé un patrimoine intangible, un état d esprit de conquête et de construction, une culture et des réflexes d entrepreneurs, des valeurs fortes, une façon de faire face aux situations difficiles, de relever les défis, de toujours rebondir, d innover, de développer des marques plébiscitées par les consommateurs. En quarante ans, nous avons changé de visage, de forme, de taille, mais nous avons conservé le même caractère, nous avons toujours la même génétique : le jeu de jambes, la confiance et la responsabilisation de chacun. Aujourd hui, Danone affiche une croissance solide de son chiffre d affaires sur les neuf premiers mois de l année 2012, en ligne avec ses objectifs annuels, grâce à des dynamiques très fortes partout dans le monde, sauf en Europe, où la consommation reste sous pression. Dans ce contexte, nos priorités sont claires : continuer à déployer notre modèle dans les géographies en croissance, en investissant sur toutes nos catégories et nos marques, et en développant nos ressources humaines. En Europe, il s agit d adapter notre modèle au contexte dégradé de consommation et aux besoins des consommateurs et également construire de nouveaux relais de croissance. Les équipes de Danone poursuivent ces priorités avec détermination. Mais il n y a pas de performance durable sans continuité, sans fidélité, sans permanence des principes fondateurs. Je n oublie d ailleurs pas à ce titre que 2012 est aussi l année des 40 ans du fameux discours de Marseille, au cours duquel Antoine Riboud a formalisé ces principes fondateurs de notre culture unique qui continue aujourd hui d inspirer Danone dans sa recherche de performance et de croissance. Nous avons la responsabilité de poursuivre le développement de cette culture et de cet état d esprit dans nos filiales car c est sur cette histoire que nous allons continuer à construire l avenir et à inventer le futur de cette formidable aventure. En nous souvenant que Danone a toujours su profiter des difficultés environnantes pour se remettre en question et être encore plus fort. Franck Riboud

2 Résultats Une croissance solide du chiffre d affaires des neuf premiers mois de 2012, contrastée selon les géographies, et des objectifs 2012 reconfirmés «Danone affiche une croissance solide de son chiffre d affaires sur les neuf premiers mois de l année 2012, en ligne avec ses objectifs annuels, grâce à des dynamiques qui restent très fortes partout dans le monde, sauf en Europe», souligne Franck Riboud. La croissance organique des neuf premiers mois (+ 5,6 %*) et du troisième trimestre (+ 5,0 %*) témoigne d une performance solide, contrastée selon les géographies. L ensemble pays émergents-amérique du Nord est en croissance de plus de 10 %*. En Asie, en Afrique/Moyen-Orient et en Amérique latine, le développement du Groupe reste très rapide, et ce, dans toutes les catégories. En Europe, en revanche, la consommation demeure sous pression, et la dégradation s est amplifiée en Europe du Sud, pesant sur le chiffre d affaires de nos métiers les plus exposés à cette zone. Notre performance au troisième trimestre reflète précisément la transformation géographique du Groupe, avec, d une part, une très forte dynamique de nos marchés de croissance dans les Amériques, en Asie-Pacifique, dans les pays de la CEI, au Moyen-Orient et en Afrique, et, d autre part, une Europe sous pression. Pierre-André Térisse, directeur général Finances Le pôle Produits Laitiers Frais a enregistré une croissance de + 0,7 % en données comparables au troisième trimestre. L Amérique latine et la zone Afrique/Moyen- Orient restent extrêmement dynamiques, maintenant leur croissance à deux chiffres, tandis que la zone CEI et l Amérique du Nord respectent leurs plans de marche avec un rythme de croissance des ventes en progression, trimestre après trimestre. La zone CEI continue ainsi de progresser depuis le début de l année, en ligne avec ses objectifs de croissance et de marge. Les marques prioritaires de Danone-Unimilk poursuivent leur croissance à deux chiffres ce trimestre, à l instar de la marque Prostokvashino. Les ventes continuent également à accélérer aux Etats-Unis, permettant à Danone de renforcer sa position de leader. Le Groupe poursuit ses gains de parts de marché sur le segment très dynamique du yaourt grec avec ses marques Oikos et Light & Fit Greek, bénéficiant notamment de capacités de production additionnelles depuis le 1 er juillet. L Europe marque quant à elle un recul plus prononcé ce trimestre, impactée par la détérioration en Europe du Sud, où les ventes sont désormais en baisse de plus de 10 %, notamment en Espagne et en Italie. Le chiffre d affaires du pôle Eaux a, quant à lui, fortement progressé ce trimestre, avec une croissance de + 12,3 % en données comparables. La forte croissance dans les pays émergents continue de tirer la performance du pôle. En Europe de l Ouest, les ventes ont bénéficié de la base de comparaison favorable du troisième trimestre 2011, qui a permis 02 lettre aux actionnaires hiver 2012

3 résultats du groupe Chiffre d affaires au 3 e trimestre et sur les 9 premiers mois 2012 En millions d euros T3 11 T3 12 Variation [1] Croissance 9 M 11 9 M 12 Variation [1] Croissance volumes [1] volumes [1] Par pôle Progression du chiffre d affaires au 3 e trimestre* Par pôle + 0,7% + 12,3% + 11,5% + 4,9% Produits Laitiers Frais ,7% - 0,7% ,2% - 0,4% Eaux ,3% + 5,4% ,5% + 5,3% Nutrition Infantile ,5% + 3,6% ,4% + 4,8% Nutrition Médicale ,9% + 5,9% ,0% + 6,7% Par zone géographique Europe ,5% - 2,6% ,6% - 2,6% Asie ,3% + 8,9% ,2% + 12,4% Reste du monde ,5% + 5,0% ,3% + 4,4% Produits Laitiers Frais Nutrition Infantile * En données comparables. e Eaux Nutrition Médicale Par zone géographique - 1,5 % + 18,3% + 10,5% Total ,0% + 1,6% ,6% + 2,0% 1 En données comparables. de compenser les mauvaises conditions climatiques du mois de juillet La croissance en valeur continue de bénéficier de l effet mix positif lié aux aquadrinks, et reflète également la bonne performance de l Europe de l Ouest ce trimestre. L effet des hausses de prix passées, en 2011, dans les pays émergents se réduit quant à lui progressivement. Le pôle Nutrition Infantile affiche une forte croissance dans l ensemble de ses géographies avec un chiffre d affaires en progression de 11,5 % en données comparables au troisième trimestre. Le pôle est tiré par la très forte performance de l Asie, et tout particulièrement de la Chine, qui bénéficie de la rénovation complète de la gamme Dumex, la marque phare de Danone dans la Nutrition Infantile dans ce pays (voir page 6). Quant au pôle Nutrition Médicale, il affiche une croissance de son chiffre d affaires de + 4,9 % au troisième trimestre 2012 en données comparables. Le ralentissement de la croissance s explique par la détérioration de la situation sur certains marchés en Europe de l Ouest. La Chine, la Turquie et le Brésil gardent en revanche leur dynamisme, favorisant la forte croissance de marques clés comme Nutrison, Nutrini et Neocate. Dans ce contexte, Danone a fixé des priorités claires dès février dernier : continuer à déployer son modèle dans les géographies en croissance, en investissant de façon soutenue sur ses marques et ses catégories et en développant ses ressources humaines. En Europe, il s agit d adapter le modèle au contexte dégradé de consommation et aux besoins des consommateurs et de construire de nouveaux relais de croissance. Danone confirme ses objectifs pour 2012 : une croissance du chiffre d affaires de + 5 à + 7 %*, une marge opérationnelle courante en baisse de 50 points de base* et un free cash-flow de 2 milliards d euros. * En données comparables. Europe Asie Reste du monde Progression du chiffre d affaires sur les 9 premiers mois de l année* Par pôle + 2,2% + 10,5% + 11,4% + 6,0% Produits Laitiers Frais Nutrition Infantile * En données comparables. Eaux Nutrition Médicale Par zone géographique - 0,6% + 18,2% + 11,3% Europe Asie Reste du monde hiver 2012 lettre aux actionnaires 03

4 actualités La Russie, terre de croissance pour Danone-Unimilk La Russie est devenue le premier marché de Danone grâce à la fusion avec le géant local Unimilk (2010). Retour sur les moyens investis par le groupe pour accélérer sa croissance dans le pays. Danone a fêté ses vingt ans de présence en Russie. En 1992, le Groupe ouvrait un premier magasin à Moscou, le premier au monde à être entièrement dédié aux produits Danone. Danone s est imposé depuis comme le leader des produits laitiers frais dans le pays : un positionnement unique, favorisé par l acquisition d Unimilk en décembre 2010, alors numéro deux du marché. Grâce à cette fusion, Danone a triplé sa taille, s ouvrant à toute la Russie de Moscou à Novossibirsk. Danone-Unimilk y emploie aujourd hui plus de salariés et y possède 21 usines. Atout maître de la nouvelle entité Danone-Unimilk, la complémentarité de son porte feuille de marques, adapté à un marché russe qui se caractérise à la fois par une très grande tradition de consommation de produits laitiers comme le lait ou le kéfir (boisson traditionnelle) et par une forte progression du segment des produits laitiers frais dits «modernes» (yaourts, desserts laitiers, etc.). Danone était déjà leader de ce segment avec plus de 25 % de part de marché, alors qu Unimilk était très présent sur le segment des produits laitiers dits «traditionnels» (laits, crème, fromage, etc.). Enfin, le marché offre de belles perspectives au regard d une consommation de produits laitiers frais qui tourne autour de 15 kg par an et par 04 lettre aux actionnaires HIVER 2012

5 La nutrition infantile en Russie : un autre marché plein de promesses habitant, contre plus du double pour les Français, par exemple. Pour réussir pleinement son intégration, le Groupe a défini trois axes prioritaires : la segmentation et le soutien au portefeuille de marques, la mise en place des standards Danone au sein des infra structures de production et, enfin, le soutien à la filière du lait. En 2011, les équipes se sont concentrées notamment sur l optimisation du portefeuille de marques de l ex-unimilk et sur le soutien des marques leaders. Les résultats de 2012 témoignent du succès des actions engagées ces deux dernières années : trois des marques principales d Unimilk ont une croissance à deux chiffres au premier trimestre 2012 : Prostokvashino, BioBalance et Tyoma. La marque leader, Prostokvashino, a été relancée avec une nouvelle identité visuelle, pour en améliorer la visibilité. Dans le même temps, les marques Danone (comme Activia) ont continué leur bonne performance. La marque pour enfants Danonino (Rastishka en Russie) a fait l objet d un grand projet «naturalité» avec une nouvelle formule sans colorants ni conser vateurs pour répondre aux nouvelles attentes des consommateurs russes. Parallèlement, l intégration s est poursuivie. En 2011, le Groupe a mis en place une équipe de management commune et a fusionné respectivement les fonctions centrales et les équipes régionales. La mise aux standards Danone de la production, en matière de sécurité pour les employés notamment, a été engagée. Tous les process en supply chain, production et qualité ont également été revus ou sont en cours de révision. Depuis cette année, une des usines historiques d Unimilk (Samara) produit le yaourt nature Danone. Les moyens et les réseaux de distribution ont été rationalisés pour tirer parti des atouts de chacun : l expertise de Danone dans la grande distribution et la parfaite connaissance d Unimilk des commerces de proximité. Dans le même temps, le Groupe s est attaqué à d autres défis locaux, comme assurer la qualité des approvisionnements dans un pays où la filière laitière reste encore à construire. Pour soutenir et former ses 600 producteurs partenaires, Danone, en partenariat avec l Institut de l élevage*, a ouvert en 2012 un centre de formation dans la région rurale de Lipetsk, à 500 km de Moscou. Au programme : cours théoriques et formation pratique dans une ferme modèle**. Danone aborde 2013 avec confiance en Russie, même si l intégration reste un processus à long terme : le Groupe prévoit d augmenter sa marge dans le pays de plus de 100 points de base par an dans les années qui viennent. * Partenaire du Fonds Danone pour l Ecosystème. ** Milk Business Academy est une ferme école qui dispense des formations terrain ainsi qu un socle de connaissances agronomiques solides afin d accroître durablement la productivité des fermiers russes et d assurer un sourcing pérenne et de qualité à Danone-Unimilk. La consommation de laits infantiles en Russie ne représente encore que 18 kg par bébé, contre 36 kg en Allemagne ou 40 kg en Pologne : Nutricia est encore loin d avoir atteint tout son potentiel dans ce vaste pays. Pour être au rendez-vous des promesses de croissance du marché de la nutrition infantile en Russie, Nutricia a engagé des travaux d un coût total de 50 millions d euros dans son usine d Istra, près de Moscou. Après quatre ans de travaux, l usine vient de rouvrir ses portes. Résultat : des équipements modernes aux normes de qualité et d excellence européennes. Aux deux lignes de production existantes, d une capacité de tonnes par an, devrait s ajouter dès 2014 une troisième ligne qui portera à tonnes les capacités de production. HIVER 2012 lettre aux actionnaires 05

6 actualités Yolado, une innovation entre le yaourt et la crème glacée Danone innove en Espagne avec Yolado, une formule exclusive sans équivalent : un produit laitier à base de yaourt au lait frais, sans conservateur ni colorant, qui se consomme glacé. Avec moins de 100 kcal par pot (soit la moitié des calories d une crème glacée classique), le résultat conjugue le plaisir de la crème glacée et les bienfaits du yaourt. Yolado est tout droit sorti du nouveau département Innovation et Nouveaux Business, créé en Espagne il y a deux ans pour promouvoir l innovation. Avec une approche pluridisciplinaire et une orientation claire sur le développement de produits, cette unité a favorisé la création d une nouvelle catégorie de produits, et par là même une nouvelle manière de consommer le yaourt. Disponible depuis le mois de mai à Barcelone, Yolado existe en cinq variétés et sous deux formats : nature, fraise et citron en 125 ml et cassis et stracciatella en 500 ml. Light & Fit Greek, le grec allégé qui fait fondre les Américains 1 er segment de marché en valeur aux Etats-Unis, le yaourt grec n en finit pas de séduire les Américains. Au point que les consommateurs de yaourts allégés ont commencé à se tourner vers ce produit, à la texture onctueuse et riche en protéines. Manquait, pour satisfaire pleinement leur demande, un produit faible en calories. Dannon US a donc lancé Light & Fit Greek en juillet 2012, un yaourt grec 0 % avec deux fois plus de protéines qu un yaourt allégé classique pour seulement 80 calories par pot. Goût fraise, vanille, cassis ou cerise, Light & Fit Greek a rencontré un succès immédiat. Avec fans sur Facebook, Light & Fit est désormais l une des marques Danone préférées des Américains. Pour assurer la production, Dannon a renforcé ses investissements dans deux de ses usines, Minster dans l Ohio et West Jordan dans l Utah. Dumex Chine, aux côtés des bébés comme des mères C est un axe fort de la nouvelle stratégie de la division Nutrition Infantile : être aux côtés des bébés mais aussi des mères, en répondant aux besoins spécifiques de ces dernières. Une stratégie déjà payante en Chine, où la rénovation de la gamme Dumex en 2012 a favorisé la croissance à deux chiffres de la gamme entre avril et septembre 2012 par rapport à la même période en Les raisons de ce succès? Des produits et un positionnement entièrement repensés pour s adapter aux besoins spécifiques des mères chinoises, en demande de conseils pour être les «meilleures mères possible». Pour ces consommatrices, Dumex a rénové sa gamme en août dernier en travaillant à la fois sur les produits et sur les services. En effet, la gamme a été repositionnée et les formules ont été rénovées pour des produits aux bénéfices ciblés sur les besoins spécifiques de l enfant à chaque âge. Côté services, le programme jours* a été revu pour fournir des informations utiles et des conseils sur tous les supports numériques (site Internet, application mobile et réseaux sociaux). Le travail des équipes a permis d atteindre professionnels de santé et distributeurs. Par ailleurs la campagne de communication à 360 a touché près de 30 millions de mères. * La division Nutrition Infantile a initié en 2011 un programme d accompagnement des mères chinoises notamment via des centres de conseils nutritionnels pour les premiers jours du bébé (de la naissance à 3 ans). Nutrition Médicale Souvenaid*, introduction dans quatre pays Après dix ans d études et d essais cliniques, Danone Nutrition Médicale a introduit en septembre son produit Souvenaid en Belgique, au Brésil, en Allemagne et aux Pays-Bas. Souvenaid a été mis au point dans le cadre d une prise en charge nutritionnelle des personnes atteintes de la maladie d Alzheimer à un stade précoce. Les scientifiques ont prouvé qu une alimen tation spécifique pouvait avoir un effet positif sur la santé des os et des muscles ; de même, la science de Danone a montré qu une alimentation appropriée pouvait être bénéfique à la santé du cerveau. Danone Nutrition Médicale a mené ses études cliniques sur des patients diagnostiqués à différents stades de la maladie. Pour toutes les équipes de la Nutrition Médicale, Souvenaid est une innovation unique. C est l opportunité d aider des millions de patients dans la prise en charge de leur maladie à un stade précoce. * Produit nutritionnel répondant à desbesoins médicaux spécifiques dans le cadre de la prise en charge diététique de la maladie d Alzheimer à un stade précoce. A utiliser sous contrôle médical. 06 lettre aux actionnaires HIVER 2012

7 actualités La Salvetat a la vingtaine pétillante Depuis 2011, vingt ans après sa mise en service, l eau minérale gazeuse La Salvetat est l eau gazeuse la plus consommée de France. Découverte en 1848, ce n est qu en 1990 que Danone, convaincu par les propriétés de la source Rieumajou nom initial de la source, investit en lui donnant un outil industriel. Réputée pour sa faible teneur en sodium et sa richesse en calcium, La Salvetat affiche une croissance en volume à deux chiffres depuis le début de l année, sur un marché français de l eau gazeuse en pleine expansion. Pour faire face à la demande et augmenter la capacité de la ligne d embouteillage de l usine, 6 millions d euros y ont été investis l an passé. Le site de La Salvetat en chiffres > 1 er employeur de la ville avec 70 employés en 2012 contre une dizaine il y a vingt ans > 1 ligne de production entièrement automatisée > bouteilles par heure en termes de capacité de production > Entre 2,5 et 3 millions de bouteilles sortant du site chaque semaine > 98 % des déchets de l usine valorisés Innovation : Danone 3 e au classement Forbes En route vers 2 milliards d euros de free cash flow Danone est 3 e au classement européen des 100 entreprises les plus innovantes publié par le magazine Forbes en septembre Pour faire ce palmarès, Forbes s est appuyé sur le potentiel d innovation et la popularité des entreprises aux yeux des investisseurs, qui ont évalué la capacité des entreprises à se développer audelà de leurs activités existantes. Danone a été récom pensé notamment pour les innovations suivantes : les nouveaux pots de yaourt «Kiss» (Keep it simple and safe) inspirés des pots Danone en porcelaine du début du XX e siècle, le projet des Blackshelves ( la France et l Espagne ont expérimenté en 2011 de nouveaux rayons pour valoriser le linéaire, inchangé depuis quarante ans ). C est aussi, pour remplir notre mission d «apporter la santé par l alimentation au plus grand nombre», l adaptation de notre offre de produits aux besoins nutritionnels des habitants des pays émergents qui est ici récompensée. Projet Pepenadores : une vie meilleure pour les chiffonniers mexicains Financé par le Fonds Danone Ecosystème, le projet Pepenadores* a été lancé à l initiative de Bonafont Mexique, première filiale du Groupe à avoir mis sur le marché, en 2010, une bouteille 100 % rpet**. L objectif était d améliorer les conditions de travail et de rémunération des chiffonniers, qui assurent 90 % du recyclage au Mexique, dans des conditions de vie et de travail très difficiles, tout en assurant à Bonafont l approvisionnement en rpet. La construction d un centre de tri à proximité des décharges de Mexico a permis, grâce à des infrastructures et à du matériel adaptés, d améliorer le rendement (de 15 à 50 %) et donc le salaire des pepenadores. Le centre de tri peut ainsi interdire le travail des enfants, très élevé chez les pepenadores (environ 10 % des effectifs), sans affecter le revenu des familles. En parallèle, le projet fournit des services élémentaires aux familles de pepenadores, comme l accès aux soins et à l éducation. A date, le projet a permis de recycler tonnes de PET, avec l ambition d atteindre les tonnes en Et grâce à ce projet, déjà 400 pepenadores bénéficient, aujourd hui, à Mexico, de conditions de vie et de travail améliorées. * Terme espagnol pour désigner les chiffonniers. ** rpet : Recycled Polyethylene Terephtalate, c est-à-dire le plastique recyclé des bouteilles. Disposer de free cash flow est essentiel, notamment en période d incertitudes économiques. Pour s assurer d avoir, en interne, de quoi investir pour la croissance future du Groupe, Danone s est fixé, il y a trois ans, l objectif ambitieux de générer 2 milliards d euros de free cash flow en Améliorer le cash flow fait depuis longtemps partie du savoir-faire des équipes Danone : développées d abord dans la division Produits Laitiers Frais, en raison du cycle de vie très court des produits, ces compétences ont été ensuite déployées dans les autres divisions. Cette année, des efforts importants ont été fournis afin d accélérer le partage des bonnes pratiques entre divisions et entre pays. Toutes les fonctions ont été mobilisées pour dégager les 2 milliards visés et renforcer la capacité du Groupe à générer un free cash flow solide. HIVER 2012 lettre aux actionnaires 07

8 CARNET DE L ACTIONNAIRE Evolution des principaux indices boursiers du 31 décembre 2011 au 28 novembre 2012 (Base 100 au 31/12/2011) 130 Bloc-notes > 19 février 2013 : Chiffre d affaires et résultats définitifs 2012 audités > 16 avril 2013 : Chiffre d affaires du 1 er trimestre 2013 > 25 avril :30 p.m. CET : Assemblée générale des actionnaires, au Carrousel du Louvre (Paris) > 29 juillet 2013 : Chiffre d affaires et résultats du 1 er semestre 2013 > 16 octobre 2013 : Chiffre d affaires des 9 premiers mois Danone CAC 40 DJ Euro Stoxx 50 Euro Stoxx F&B Fiche signalétique de l action > NOMBRE D ACTIONS AU 30 JUIN 2012 : > NOMINAL : 0,25 euro par action > Places de cotation : les actions de la société sont cotées au NYSE Euronext Paris, à la Bourse suisse et sous forme d American Depository Shares/Receipts (ADS/ADR) sur le marché américain de gré à gré selon le ratio : 1 action au prix du marché = 5 ADS. Rachat d actions > En prenant pour paramètre le maintien de ses ratios d endettement, et compte tenu de la vigueur de sa production de free cash flow, Danone prévoit de procéder entre octobre 2012 et février 2013 à des rachats d actions pour un montant compris entre 500 et 700 millions d euros. Contacts Retrouvez les rendez-vous, les informations financières de Danone et bénéficiez des alertes dès les publications en vous inscrivant sur le site : Par courrier : BNP Paribas Security Services (BP2S) Relations Actionnaires Danone Grands Moulins de Pantin Corporate Trust Services, 9, rue du Débarcadère Pantin Cedex Par relation.danone@bnpparibas.com ou finance@danone.com Par téléphone : N Vert : ou +33 (0) Si vous souhaitez recevoir votre lettre en format papier, merci d en faire la demande par écrit à la direction Relations Investisseurs, 15, rue du Helder, Paris Cedex 09. Autres informations Rapport de développement durable sur rubrique «développement durable» - «coin des experts» Rapport annuel 2011 sur et 08 lettre aux actionnaires hiver 2012 La lettre aux actionnaires est une publication de Danone : - 15, rue du Helder Paris. Direction de la publication : Sabrina Schneider, Rédaction en chef : Sandrine Fossard, Conception et réalisation : Crédit photos : Eric Manas, Laurent Vautrin, Danone DR (réf. LAAC212)