2,90 Md. le chiffre clé SOMMAIRE. Septembre 2009

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1 Septembre 2009 SOMMAIRE Résultats Vivendi enregistre de solides résultats au premier semestre 2009 Pages 2-3 Vivendi annonce un partenariat porteur au Brésil Page 3 Stratégie en action Création du Comité des Actionnaires Page 4 Initiatives Vivendi crée le Vivendi Trophy with Severiano Ballesteros En bref Page 5 Développement durable La diversité culturelle, un enjeu prioritaire de développement durable En bref Page 6 Le carnet de l actionnaire - Rendez-vous - Nous contacter - Focus sur l Olympia Toulouse : 500 actionnaires individuels réunis Page 7 Questions d actionnaires Page 8 Madame, Monsieur, cher actionnaire, Vivendi a réalisé un très solide premier semestre 2009 dans un environnement difficile. L entreprise traverse bien la crise actuelle, dont l impact est réel mais limité. Vivendi bénéficie d un positionnement unique : un modèle fondé sur l abonnement, une situation de leader sur ses marchés, des produits et services de grande qualité, innovants et créatifs. Nos métiers sont jeunes et offrent, notamment avec la révolution du numérique, d importants relais de croissance. Au premier semestre 2009, SFR a gagné des parts de marché dans le fixe et l Internet comme dans le mobile. Groupe Canal+ a fait fortement progresser ses résultats économiques. Activision Blizzard a montré d excellentes performances dans un marché plus difficile. Ces succès illustrent la pertinence des choix stratégiques mis en œuvre au sein du Groupe. Nous continuons à investir et à innover pour répondre à la demande des consommateurs dans un contexte d évolution rapide des technologies. Parallèlement, la conjoncture actuelle renforce la nécessité d un strict contrôle des coûts. Notre priorité constante est de maximiser la valeur dans l intérêt de nos actionnaires et de poursuivre la distribution d un dividende élevé. Je confirme notre objectif pour l année 2009 dans l environnement actuel : une forte croissance du résultat opérationnel ajusté. En vous remerciant de votre confiance, je vous souhaite une très bonne lecture de cette lettre. le chiffre clé 2,90 Md Jean-Bernard Lévy Président du Directoire de Vivendi C est le résultat opérationnel ajusté dégagé par Vivendi au 1 er semestre 2009, en hausse de 12,9 % par rapport au 1 er semestre Le groupe confirme l objectif annuel de forte croissance du résultat opérationnel ajusté.

2 Résultats Vivendi enregistre de solides résultats au premier semestre 2009 Grâce aux belles performances d Activision Blizzard et de Groupe Canal+, Vivendi, groupe français leader mondial de la communication, a résisté à un environnement dégradé au premier semestre 2009 : son résultat opérationnel ajusté a progressé de 12,9 % par rapport à la même période l an dernier. Guitar Hero World Tour d Activision Publishing Guitar Hero World Tour Activision Blizzard Vivendi a fait face avec solidité à un environnement difficile au premier semestre Son chiffre d affaires a augmenté de 17,0 % pour s établir à 13,178 milliards d euros et son résultat opérationnel ajusté (EBITA) a progressé de 12,9 % pour s élever à 2,899 milliards d euros. Fort de ces solides six premiers mois, Vivendi a confirmé son objectif de forte croissance annuelle du résultat opérationnel ajusté et a indiqué qu il poursuivrait la distribution d un dividende élevé. D importantes sorties prévues à l automne Porté par les succès de Call Of Duty, Guitar Hero et World of Warcraft, Activision Blizzard a vu son résultat opérationnel «De nombreuses sorties de jeux prévues au cours des prochains mois» ajusté du premier semestre 2009 s élever à 373 millions d euros. Durant cette période, il a été numéro un des éditeurs de jeux vidéo indépendants outre-atlantique. Les prochains mois devraient continuer à être porteurs avec les sorties d Infinity Ward s Call Of Duty : Modern Warfare 2, Guitar Hero 5, DJ Hero, Band Hero et Tony Hawk : RIDE. Activision Blizzard a d ailleurs confirmé son objectif 2009 de résultat par action dilué à 0,63 $ en base non GAAP. Affecté par la baisse de la musique enregis- trée, un mix produit défavorable et des coûts de restructuration dans la musique enregistrée, le résultat opérationnel ajusté d Universal Music Group a baissé de 18,5 % par rapport à la même période de 2008 à 211 millions d euros. Parmi les meilleures ventes figurent les albums de U2, Eminem, Black Eyed Peas et Lady Gaga. Élément à souligner, cette jeune chanteuse américaine a vendu aux Etats-Unis davantage d albums numériques que physiques! Universal Music Group poursuit son développement hors des activités traditionnelles de ventes de musique enregistrée. Des partenariats ont été noués avec YouTube pour lancer VEVO (site de vidéos musicales), avec les ayant-droits de Frank Sinatra, et avec la Formule 1 pour organiser une série de 2 Chiffre d affaires 13,18 Md + 17,0 % RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2009 Résultat opérationnel ajusté (1) + 2,90 Md + 12,9 % Résultat net ajusté (1) 1,47 Md +0,9 % (2) Perspectives 2009 confirmées : forte croissance du résultat opérationnel ajusté (1) (1) Pour une définition du résultat opérationnel ajusté et du résultat net ajusté, connectez-vous à (2) + 8,1 % au deuxième trimestre

3 PERSPECTIVES Vivendi annonce un partenariat porteur au Brésil Vivendi n avait jamais caché son souhait de se développer dans les pays émergents à forte croissance. C est chose faite grâce à l accord signé avec Swarth et Global Village Telecom Holland. Ces deux dernières entités contrôlent l opérateur en télécommunications brésilien GVT et Vivendi va lancer une offre publique d achat amicale sur 100 % de son capital. Le lancement de l offre est soumis à certaines conditions (approbation par l assemblée de GVT de la non application de dispositif anti-opa, due diligence de confirmation ). Swarth et Global Village Telecom Holland se sont engagés à apporter au minimum 20 % des 30 % de titres qu ils détiennent. GVT est un opérateur en télécommunications alternatif pour le fixe et l internet. Il a le réseau le plus moderne du Brésil et se classe leader sur les services de nouvelle génération (haut débit, IP, vidéo ). Au 30 juin 2009, il comptait 2,3 millions de lignes et clients. De 2006 à 2008, il a connu des taux de croissance annuels de 31,1 % pour le chiffre d affaires et de 40,2 % pour l Ebitda ajusté. Sa marge d Ebitda ajusté s est élevée à 38 % au cours du 1 er semestre 2009, pour un chiffre d affaires d environ 800 millions de dollars sur 12 mois au 30 juin La croissance ne devrait pas se démentir au cours des prochains mois. GVT pourra compter sur le savoir-faire et la puissance de Vivendi pour accélérer sa croissance. En outre, le Brésil est un pays porteur : il se classe 9 e puissance économique mondiale, 5 e puissance démographique et sa perspective de croissance du PIB est estimée à 4 % pour concerts dénommés les F1 Rocks. Enfin, Bravado, la filiale produits dérivés d Universal Music Group, a conclu des accords avec les Rolling Stones et avec les ayant-droits de Michael Jackson. SFR, leader des recrutements ADSL SFR a remporté de beaux succès commerciaux : fin juillet, iphones avaient été vendus depuis le lancement le 8 avril Par ailleurs, au premier semestre 2009, nouveaux clients mobiles nets ont rejoint l opérateur, avec une part de marché de 39 % de ventes nettes abonnés au deuxième trimestre 2009! En outre, clients supplémentaires à l internet haut débit ont été enregistrés sur les six premiers mois de Au deuxième trimestre, pour la première fois de son histoire, SFR a été le leader des ventes nettes ADSL. Dans un tel marché de conquête, la rentabilité de SFR a fait preuve d une belle résistance : le résultat opérationnel ajusté s est établi à millions d euros, en baisse de 3,3 % par rapport au premier semestre 2008, « iphones vendus depuis début avril 2009» affecté par la hausse des coûts d acquisition et de fidélisation des clients. En dépit d importants efforts commerciaux et du développement de son réseau, Groupe Maroc Télécom a dégagé un résultat opérationnel ajusté de 586 millions d euros, en légère hausse de 0,3 % au premier Photo DR semestre 2009 par rapport à la même période l an dernier. Ce résultat a été soutenu par la progression significative de la rentabilité des filiales de Maroc Telecom, ces dernières dégageant un résultat opérationnel de 397 millions de dirhams, contre 16 millions de dirhams au premier semestre Par ailleurs, Groupe Maroc Telecom a poursuivi son expansion en Afrique en s implantant au Mali en juillet Enfin, le résultat opérationnel ajusté de Groupe Canal+ a fortement progressé de 34,5 % par rapport au premier semestre 2008 pour atteindre 472 millions d euros. Les synergies liées au rapprochement avec TPS et le succès des nouvelles options proposées aux abonnés (HD, deuxième décodeur, enregistrement, ) expliquent cette belle performance. En outre, la rentabilité de StudioCanal a bénéficié de l intégration de l allemand Kinowelt et de ses succès au cinéma. 3

4 Stratégie en action Création du Comité des actionnaires Trois questions à Jean-Bernard Lévy, président du Directoire, à l initiative de ce projet. Il nous en livre les principaux enjeux Pourquoi Vivendi a-t-il décidé de créer un Comité des actionnaires? Leader mondial de la communication et du divertissement, Vivendi se devait d avoir un dialogue et une écoute exemplaires envers ses actionnaires individuels. Ce Comité va nous permettre d être plus proches des actionnaires et de connaître leurs attentes, leurs besoins et leurs réflexions. Grâce à lui, nous allons enrichir notre communication avec les actionnaires individuels. Quels ont été les critères majeurs de sélection des membres? Nous avons souhaité refléter la diversité de l actionnariat de Vivendi. Les membres du Comité représentent des activités ou des professions différentes et vivent aux quatre coins de la France. De même, Jean-Bernard Lévy, Président du Directoire de Vivendi il m a paru important de respecter la parité hommes/femmes. Vivendi est résolument engagé dans une démarche de développement durable qui respecte la diversité culturelle et donc la diversité humaine. Une étudiante fait également partie du Comité car il me paraît indispensable d être à l écoute de la jeune génération. Quel message entendez-vous adresser aux actionnaires individuels? Nous souhaitons remercier de leur fidélité les actionnaires actuels du groupe et donner l envie de Vivendi aux autres. Grâce à ses positions de leader dans les jeux vidéo, la musique, les télécommunications et la télévision, et grâce à son modèle économique unique, notre groupe dispose d atouts considérables que nous entendons faire connaître à tous les investisseurs quelle que soit leur capacité d investissement. De très nombreuses candidatures Le 30 avril 2009, Jean-Bernard Lévy, Président du Directoire du groupe, avait annoncé à l Assemblée générale des actionnaires la création du Comité des Actionnaires de Vivendi. Les candidatures ont été nombreuses et plus d une trentaine de personnes a été reçue par la Direction de la communication. Cette dernière a rencontré de nombreux actionnaires motivés et passionnés, mais n a pas pu répondre positivement à toutes les demandes. Seules neuf personnes ont été retenues. Afin de respecter la diversité et la richesse de l actionnariat individuel du groupe, le Comité compte quatre femmes, cinq hommes, quatre personnes habitant en Province (Lille, Reims, Macon et Narbonne) et cinq actionnaires résidant à Paris ou en région parisienne. 4 Les régions très largement représentées De nombreuses professions sont représentées et une étudiante fait partie du Comité. Deux actionnaires salariés, travaillant chez SFR et Canal+, ont également été sélectionnés. Le Comité a tenu sa première réunion le 22 septembre. Après une brève présentation des résultats et de la stratégie de Vivendi, les membres se sont penchés sur le Rapport d Activité et de Développement Durable et sur la Lettre aux actionnaires ainsi que sur la mise en place de nouveaux outils de communication. Chaque année, entre deux et trois réunions devraient se tenir, notamment après les résultats semestriels et avant l Assemblée générale des actionnaires.

5 Initiatives Vivendi crée le Vivendi Trophy with Severiano Ballesteros Le 24 septembre dernier, Vivendi a créé sur le parcours de Saint-Nom-La-Bretèche le Vivendi Trophy with Severiano Ballesteros. Cet événement, auquel ont participé des joueurs d envergure mondiale, est une épreuve phare de l European Tour. Désireux de créer un grand évènement sportif international, Vivendi a choisi le golf et a décidé de lancer le Vivendi Trophy with Severiano Ballesteros avec Canal+ Events, la filiale événements et marketing sportif de Groupe Canal+. Parcours phare de l European Tour, cette compétition se jouera tous les deux ans, en 2009 et 2011, en alternance avec la Ryder Cup. En 2010 et 2012, Vivendi sera aussi partenaire de Canal+ Events pour le Vivendi Celebrity Trophy, autre épreuve officielle de l European tour. Du 24 au 27 septembre 2009, les meilleurs joueurs d Europe Continentale ont donc affronté l élite de Grande-Bretagne et d Irlande sur le prestigieux golf de Saint-Nom-la- Bretèche. Internationalement reconnu, ce parcours situé dans les Yvelines (Ile-de-France) a été créé en 1959 par l architecte Fred Hawtree. Les deux équipes de dix joueurs ont été menées par le danois Thomas Björn (38 ans, pro depuis 1993, neuf victoires en Europe et deux au Japon) et par l irlandais Paul McGinley (ancien footballeur, 42 ans, pro depuis 1991, quatre victoires en Europe et de nombreux Top 10). Au cours des deux premières journées, des amateurs ont également pu participer aux compétitions. Les actionnaires individuels de Vivendi, tout comme le monde institutionnel, la communauté financière, les filiales, les partenaires et les clients du groupe ont été invités à cette grande manifestation. EN BREF... Avec Lady Gaga, UMG remporte une nouvelle victoire dans l ère du numérique. La chanteuse a vendu aux Etats-Unis, plus de supports numériques que physiques. Activision Blizzard a dans ses cartons un important catalogue de nouveaux jeux vidéo. À l automne, il devrait sortir Infinity Ward s Call Of Duty, Guitar Hero 5, DJ Hero, Band Hero, Tony Hawk : RIDE et Bakugan Battle Brawers. Après la Mauritanie, le Burkina Faso et le Gabon, Maroc Télécom s est implanté au Mali où il a remporté, en juillet 2009, la privatisation de la Société de Télécommunications du Mali (Sotelma). Canal+ sort de nouveau des frontières et mise sur des marchés à fort potentiel. Après avoir lancé un bouquet numérique au Maghreb en janvier, le groupe a annoncé en juin qu il allait lancer une plate-forme de télévision payante d ici à la fin de l année au Vietnam. Énorme succès commercial pour SFR qui, fin juillet, avait vendu iphones, le téléphone vedette d Apple. Photo DR 5

6 Développement durable La diversité culturelle, un enjeu prioritaire de développement durable La richesse d un pays se limite-t-elle à son poids économique? Assurément non. Précurseur, l Unesco indiquait, dans sa Convention entrée en vigueur dès mars 2007, que la diversité culturelle est un «ressort fondamental du développement durable des communautés, des peuples et des nations.» Vivendi partage et défend vigoureusement cette perspective. Dans tous ses métiers, Vivendi promeut la diversité culturelle. Encourager les différents répertoires musicaux, favoriser la diversité des expressions cinématographiques, promouvoir les talents locaux et valoriser le patrimoine sont des objectifs partagés par tous les métiers du groupe. Dans ce cadre, la direction du développement durable de Vivendi a rencontré cette année l association Diversum, qui encourage la prise en compte de l environnement culturel de l homme dans les politiques de développement durable. Dans la musique, Universal Music Group (UMG) dispose de plus de 50 labels qui couvrent tous les genres musicaux et représentent de nombreux répertoires locaux. Depuis 2006, Vivendi a également Salif Keita, un artiste fortement impliqué dans le développement local. Photo DR mis en place avec le chanteur malien Salif Keita un programme de formation professionnelle d ingénieurs du son à Bamako. De son côté, Groupe Canal+ est tout à la fois un soutien majeur à la création française cinématographique et à de nombreux projets hors des frontières. En 2008, Studio- Canal a travaillé avec 14 producteurs français et 36 étrangers. Cette année-là, Groupe Canal+ a aussi été l un des premiers partenaires du cinéma africain avec 3 coproductions : Cœur de Lion du burkinabé Boubakar Diallo, Wallaye du guinéen Gahité Fofana et Les Feux de Mansaré du sénégalais Monsour Wade. Create Joy s inscrit également dans la promotion de la diversité culturelle : le programme de solidarité de Vivendi a soutenu plusieurs projets en France, aux Etats-Unis, en Angleterre, au Maroc, au Mali et au Burkina-Faso, visant notamment à solliciter la créativité des jeunes. Enfin, Vivendi s attache à respecter la diversité linguistique. Les artistes d Universal Music France chantent dans 35 langues, les jeux vidéo World Of Warcraft et Guitar Hero : World Tour sont respectivement disponibles dans huit et cinq langues, StudioCanal utilise 16 langues pour le soustitrage de ses films et Menara, le portail internet de Maroc Telecom, est proposé dans deux langues. EN BREF... 6 Certification Emas En juillet 2009, Vivendi a obtenu du ministère de l écologie, de l énergie, du développement durable et de la mer, l enregistrement EMAS, référentiel européen de Système de Management Environnemental pour le siège. Ce référentiel a deux objectifs principaux. Le premier consiste à évaluer, améliorer et mieux rendre compte de la performance environnementale de Vivendi. Le deuxième vise à accompagner les filiales du groupe pour progresser dans l identification de la nature des impacts environnementaux. Fondation d Auteuil Dans le cadre de son programme de solidarité Create Joy, Vivendi soutient trois projets de la Fondation d Auteuil, dont «Festi-mobiles». 26 jeunes en Eure-et-Loir ont ainsi préparé des courts-métrages réalisés avec un téléphone portable. Une remise de prix pour récompenser les meilleures créations a été organisée le 2 juin 2009 à Paris, avec pour invité d honneur Michel Vuillermoz, sociétaire de la Comédie Française. Photo Patrice Gueritot

7 Toulouse Près de 500 actionnaires individuels réunis pour dialoguer avec Jean-Bernard Lévy Vivendi souhaite multiplier les rencontres avec ses actionnaires de province. Après avoir organisé une réunion à Lyon avec son directeur financier, Philippe Capron, et avoir été présent au Forum de l Investissement de Nice, le groupe s est arrêté à Toulouse. Le 10 septembre, Jean-Bernard Lévy, le Président du Directoire, a rencontré les actionnaires de la ville rose et de la Haute- Garonne. Énorme succès, cette réunion a réuni près de 500 personnes. Pendant près de deux heures, les actionnaires ont pu écouter et dialoguer avec Jean-Bernard Lévy, le Président du Directoire de Vivendi, dans la salle du Centre de Congrès Pierre Baudis. Jean-Bernard Lévy leur a commenté les positions de leader du groupe, la stratégie, les résultats semestriels, la solidité financière, les perspectives et la dernière opération stratégique au Brésil. Au cours des prochains mois, d autres projets sont prévus pour les actionnaires en province. Nous vous invitons à consulter notre site internet ( ou à appeler le département Informations Actionnaires Individuels (IAI) au (prix d un appel local depuis un poste fixe) pour en savoir plus et vous inscrire à ces événements. LE CARNET DE L ACTIONNAIRE Rendez-vous destinés aux actionnaires individuels 24, 25, 26 et 27 septembre à Saint-Nom-la-Bretèche : invitation au Vivendi Trophy with Severiano Ballesteros. 1 er octobre à Paris : visite de l Olympia novembre à Paris : présence au salon Actionaria. Focus L Olympia Lieu mythique de la scène parisienne, situé au 28 boulevard des Capucines, l Olympia fut inauguré le 12 avril C est le plus ancien music-hall encore en activité de la capitale. La danseuse de cancan La Goulue, la danseuse américaine Loïe Fuller, et le transformiste Fregoli furent ses premières vedettes. Aujourd hui, on reconnaît facilement l Olympia aux lettres rouges géantes de sa façade. Après deux années de chantier, il a été reconstruit à l identique en 1997, gardant sa superbe salle et son célèbre hall. Bénéficiant de la meilleure technologie audiovisuelle, l Olympia compte places. Son panel de programmation est très diversifié : concerts, one man show, spectacles pour enfants et comédies musicales y sont proposés. Nous contacter Pour toute information sur Vivendi, vous pouvez contacter le département Informations Actionnaires Individuels (IAI) : par courrier : Vivendi, Département Informations Actionnaires Individuels, 42 avenue de Friedland, Paris par actionnaires@vivendi.com et par téléphone : ou le +33 (0) si vous êtes à l étranger. Le Service vous répondra du lundi au vendredi de 9h00 à 18h00 (horaire étendu en cas d actualité importante). 7

8 QUESTIONS D ACTIONNAIRES Pourquoi avoir arrêté les négociations pour la reprise des actifs africains du groupe Zain? Le 20 juillet dernier, Vivendi a annoncé qu il interrompait les discussions, engagées quelques semaines plus tôt, avec le groupe koweïtien Zain pour l acquisition d une participation majoritaire dans ses activités de télécommunications en Afrique. Vivendi a appliqué à cet investissement potentiel dans les pays émergents ses critères habituels de rentabilité et de discipline financière, dans le meilleur intérêt de ses actionnaires. Le groupe attache en particulier la plus extrême importance au maintien de sa notation et à la poursuite de la distribution d un dividende élevé. Au titre de l exercice 2008, Vivendi a proposé à ses actionnaires la possibilité de choisir le paiement du dividende en numéraire ou en actions. Pour cette dernière option, la valeur de l action nouvelle a été fixée à 17 euros. Je voudrais savoir quelle fiscalité s applique au dividende payé en actions? Qu il soit payé en actions ou en numéraire, un dividende reste un dividende. Ainsi, le dividende payé en actions est soumis au même régime fiscal que le dividende payé en numéraire. Il se verra appliquer le barème progressif de l impôt sur le revenu ou le prélèvement libératoire forfaitaire. Si les titres sont inscrits dans un PEA, le dividende n est pas imposable à l impôt sur le revenu à condition qu il soit réinvesti dans le PEA (à noter que les dividendes du PEA bénéficient d un crédit d impôt). Avertissement Important Le présent document contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats des opérations, aux métiers, à la stratégie et aux projets de Vivendi. Même si Vivendi estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future de la société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d un certain nombre de risques et d incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment les risques décrits dans les documents déposés par Vivendi auprès de l Autorité des Marchés Financiers. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement copie des documents déposés par Vivendi auprès de l Autorité des Marchés Financiers ( ou directement auprès de Vivendi. Le présent document contient des informations prospectives qui ne peuvent s apprécier qu au jour de sa diffusion. 8 Cette lettre aux actionnaires est réalisée par la Direction de la Communication de Vivendi. Elle est imprimée avec des encres végétales par Kossuth, imprimeur Imprim Vert, sur un papier constitué à 40 % de fibres vierges certifiées pour la gestion durable des forêts et à 60 % de pâte recyclée.