Parc du Millénaire (Paris & Aubervilliers)

Transcription

1 Parc du Millénaire (Paris & Aubervilliers)

2 Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d achat ou de vente de titres d'icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit. 2

3 Solidité des indicateurs clés Forte hausse du cash-flow net courant (+27,7%) Augmentation de l ANR sur 2011 (+2,8%) 175 M 190 M 223 M M M M 3,43 / action 3,73 / action 4,32 / action 81,4 / action 83,9 / action 83,7 / action Déc Déc retraité Déc Une hausse de cash-flow net courant de 27,7% due à l amélioration significative de l EBO et à la maîtrise des charges financières Par rapport au cash-flow net courant retraité de 2010 de 190 M (1), la variation ressort à 17,4% (1) Retraité des mesures non récurrentes d'accompagnement du personnel du pôle Foncière Logement de 2010 (15,3 M ) Amélioration significative de l EBO (+17%) Déc Juin 2011 Déc Augmentation de l ANR EPRA triple net de 2,8% par rapport au 31 décembre 2010 du fait de la bonne tenue de la valeur du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire (hausse de 6,8% après ajustement du dividende versé en avril 2011) Diminution de l ANR EPRA triple net sur le 2 ème semestre 2011 principalement due au mark to market des instruments de couverture et de la dette à taux fixe Un LTV maîtrisé 304 M 355 M 37,4% 38,2% 40,0% Déc Déc Une amélioration de l EBO de 17% liée principalement à une gestion locative efficiente, à l effet des acquisitions de cliniques, et à l amélioration de la marge de l activité promotion logement Déc Juin 2011 Déc Une structure financière solide Après prise en compte de l augmentation de capital d Icade Santé de 250 M, le LTV ajusté s élève à 36,3% 3

4 UNE AMÉLIORATION SIGNIFICATIVE DU CASH-FLOW GRÂCE AUX PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES Faits marquants 2011 Augmentation significative du taux d occupation financier à 95% fin 2011 (91% fin 2010) grâce à de nombreux succès commerciaux : location des immeubles de bureaux LINK à Ingenico ( m²), Messine à Oberthur (2 200 m²), bâtiment 521 au groupe Fnac (2 200 m²), Millénaire 6 à la DIRECCTE ( m²), ouverture du centre commercial Le Millénaire ( m²) Dynamique maintenue début 2012 avec la location de m² du bâtiment 521 à Endemol et de m² de l immeuble Factory à Al Jazeera Signatures de nouveaux projets significatifs pour les parcs tertiaires : Partenariat exclusif engagé avec Veolia Environnement pour un projet d implantation d environ m² sur le Parc du Millénaire (livraison en 2015) Protocole d accord signé avec l Etat pour la location avec option d achat du Millénaire 3 ( m²) pour le Ministère de la Justice (livraison en 2015) Amélioration du taux de marge d EBO du pôle Promotion à 7,4% (+1,5 point par rapport à 2010) Hausse de près de 26% du backlog du pôle Promotion : Augmentation de 9% du backlog du pôle Promotion Logement (884 M ) dans un marché affichant une nette baisse des réservations Doublement du backlog du pôle Promotion Tertiaire à 486 M, avec des opérations majeures engagées ou gagnées : Pushed-Slab (Paris), MacDonald (Paris), START (Saint-Quentin-en-Yvelines), Ambre (Lyon) et Prélude (Bordeaux) 4

5 POURSUITE DE LA POLITIQUE DE ROTATION DU PATRIMOINE Faits marquants 2011 Acquisition pour 399 M des murs de 13 cliniques dont 11 cliniques MCO (Médecine Chirurgie Obstétrique, lits) exploitées par Médi-Partenaires (3 ème groupe d hospitalisation privée en France) avec des baux de 12 ans fermes Ouverture du capital d'icade Santé au cours du 1 er trimestre 2012 avec l engagement ferme d investisseurs institutionnels de premier plan de souscrire à une augmentation de capital réservée de 250 M Livraison du Beauvaisis ( m²) début 2012 et rénovation en cours de la Tour EQHO ( m²) Poursuite des arbitrages d immeubles matures avec la cession de l immeuble Atrium pour 106 M (valeur supérieure à la valeur d expertise au 31 décembre 2010) Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non stratégiques : Cession de l immeuble de bureaux situé à Munich (Allemagne) pour 72,5 M Cession de 15 commerces de ville pour un montant de 19 M et cession de 264 logements en bloc pour 12 M et de commerces de pied d immeubles pour 33 M Cession de l activité d administration de biens et de détention de résidences étudiantes en Espagne pour un montant total de 17 M 5

6 UNE STRUCTURE FINANCIÈRE SOLIDE PROJET DE RAPPROCHEMENT AVEC SILIC Faits marquants 2011 Naissance de la première foncière tertiaire avec un patrimoine de 9,7 Md Un positionnement boursier unique au sein du secteur immobilier coté Une opération en ligne avec les objectifs financiers d Icade Une structure financière préservée Une parité d échange en ligne avec les parités d ANR Une opération immédiatement relutive en cash-flow Un LTV de 40% quasi stable et toujours calculé de manière prudentiel Une gestion prudente du risque de taux d intérêt avec un coût moyen de la dette stable Une diversification des sources de financement avec émission d'un USPP et la mise en place de nouvelles lignes de crédit confirmées 2011 est marquée par l amélioration de la performance économique et financière d Icade et par le lancement de nouveaux projets qui contribueront à la performance future 6

7 Développement durable Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme Dès 2005, Icade livrait le 1 er immeuble HQE tertiaire privé de France, le 270 à Aubervilliers. Depuis, Icade n a cessé d innover et d être pilote dans le domaine de la construction durable : 2007 Nouveau siège social HQE, le Millénaire 1 à Paris er Bilan Carbone complet d'une société immobilière 2009 Leader sur les 1 ères certifications HQE Exploitation, Bâtiment 270 à Aubervilliers A venir 1 ers logements collectifs BBC livrés par un promoteur privé, Les Villas Clara à Strasbourg 1 er centre commercial à obtenir la double certification HQE et BREEAM en Europe, Le Millénaire à Aubervilliers 1 ère rénovation BBC et HQE d'un immeuble de bureaux parisien, Le Beauvaisis à Paris 19 ème 1 er hôpital régional HQE à Orléans et pilote sur plusieurs bâtiments à énergie positive (Bureaux Spi West à Lyon, logements La Baronne à Strasbourg) 1 er Immeuble à grande hauteur HQE et BBC Rénovation (Tour EQHO à La Défense) Une démarche de développement durable volontariste 7

8 Développement durable Politique de développement durable : des engagements concrets Dans la continuité de la politique engagée en 2008 autour de 4 axes (projets immobiliers démonstrateurs, offre de produits durable, entreprise durable au quotidien, innovations financières), Icade décline à partir de 2012 ses objectifs de développement durable en 12 engagements autour de 4 grands thèmes : ÉNERGIE ET CARBONE BÂTIMENT ET VILLE DURABLE PARTIES PRENANTES ENTREPRISE MOBILISÉE Energie Carbone Certifications environnementales Amélioration du patrimoine Eco-quartiers Bail vert Sensibilisation des clients Economie Social Entreprise verte au quotidien Mobilité Qualité de l air Une politique engagée et opérationnelle 8

9 Développement durable Part des certifications et labels environnementaux Icade développe un patrimoine et une expertise croissante sur les immeubles certifiés (HQE, BREEAM, LEED ) avec une priorité sur la maîtrise énergétique et carbone afin de limiter les impacts environnementaux liés à l immobilier, d anticiper les réglementations et d intégrer les orientations du marché Pôle Foncière : Un patrimoine certifié en croissance Icade développe uniquement des programmes HQE Cette stratégie permet d adapter l offre à un marché de plus en plus attentif aux questions environnementales +112,5% +16,5% ,8% ,1% +10,5% Limitation des risques sur la valeur du patrimoine (coût de l énergie, obligation de travaux de rénovation énergétiques) Immeuble HQE (surface totale en m²) 9

10 Développement durable Part des certifications et labels environnementaux Pôle Promotion : Tous les projets développés en Promotion Tertiaire sont certifiés HQE ou en démarche environnementale équivalente L intégralité des projets de la Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC Bâtiments Basse Consommation : l année du retournement Performance énergétique des bâtiments tertiaires Performance énergétique des logements BBC 3% BBC 58% Livrés 2011 OS 2011 RT 2005 THPE 2005 BBC BBC 9% BBC 70% Livrés 2011 OS 2011 RT 2005 HPE 2005 THPE 2005 Pôle Services : Le pôle Services développe une expertise croissante sur l exploitation d immeubles certifiés (HQE Exploitation, bail vert) Gestion de plus de m² d immeubles HQE, LEED ou BREEAM auprès de grands clients en Property Management Un patrimoine et des constructions performantes BBC 10

11 Pushed-Slab (Paris 13 ème ) 1. Activité 2. Résultats financiers 3. Stratégie et perspectives 4. Annexes

12 Marché de l immobilier d entreprise en France Evolution semestrielle des engagements en immobilier d entreprise en France depuis 2003* En Md 4,4 6,4 *Sources : CB Richard Ellis 10,1 5,0 5,7 5,9 10,9 13,4 12,9 14,0 7,1 1 er semestre 2 ème semestre 2,7 3,9 4,6 Evolution des taux de rendement «prime» (%)* 5,4 5,2 7,8 10, Bureaux Paris QCA 4,75-6,00 4,50-6,00 Bureaux La Défense 5,70-6,75 6,00-7,00 Bureaux Croissant Ouest 5,50-8,50 5,25-8,75 Bureaux reste 1 ère Périphérie 6,00-9,00 6,15-9,00 Bureaux 2 ème Périphérie 6,50-12,00 6,75-12,00 Bureaux Province 6,30-8,25 5,75-8,00 Grands Entrepôts classe A France 7,15-8,00 7,15-8,00 Locaux d'activités France 8,75-10,50 8,75-10,50 Parcs d'activités France 8,50-10,00 8,50-10,00 Magasins France 4,50-9,75 4,50-9,00 Centres commerciaux France 4,75-6,90 4,75-6,50 Parcs d'activités commerciales France 6,25-9,60 5,85-9,00 Evolution des valeurs locatives en Ile-de-France sur la période * En courants HT HC / m²/an Evolution Evolution des taux des de taux vacance de vacance en en Ile-de-France* * «Prime» Paris Centre Ouest «Prime» La Défense Moyenne Ile-de-France Paris Centre Ouest 5,6% 4,9% Paris Sud (5 ème, 6 ème, 7 ème,12 ème, 13 ème,14 ème et 15 ème ) 5,9% 4,2% Paris Nord Est (3 ème, 4 ème, 10 ème, 11 ème, 18 ème, 19 ème et 20 ème ) 3,4% 3,3% Moyenne Paris 5,3% 4,4% La Défense 6,0% 7,0% Croissant de l'ouest 9,9% 10,4% Première Périphérie Nord 9,1% 11,7% Première Périphérie Est 8,4% 7,9% Première Couronne Sud 8,6% 7,3% Deuxième Couronne 6,3% 6,0% Moyenne Ile-de-France 6,8% 6,6% 12

13 Pôle Foncière Tertiaire Répartition du patrimoine Valeur totale du patrimoine tertiaire (hors droits) au 31 décembre 2011 : M Répartition du patrimoine tertiaire par type d actifs Répartition du patrimoine tertiaire par secteur géographique Stratégique Bureaux France M 37% 24% Parcs tertiaires M Croissant Ouest M 16% 1 ère et 2 ème couronne M 27% Bureaux Allemagne 305 M Autres Entrepôts 247 M 5% 4% 23% 7% Equipements Publics et Santé M Centres commerciaux 437 M Diversification La Défense 698 M 11% 18% Paris M 5% Allemagne 305 M 23% Province M Total Bureaux et Parcs : M (66%) Total Ile-de-France : M (72%) Un patrimoine se répartissant en 3 grands portefeuilles avec leur stratégie propre 13

14 Pôle Foncière Tertiaire Principales caractéristiques du patrimoine Données au 31 décembre 2011 Valeur du patrimoine HD (1) (M ) Surfaces louables (m²) Surfaces louées (m²) Taux d occupation financier (%) Loyers IFRS annualisés (M ) Durée moyenne ferme des baux (années) Rendement net (hors droits) (%) Bureaux France ,2% 106,9 4,9 6,8% Parcs tertiaires ,9% 96,4 3,6 7,6% Centres commerciaux ,4% 23,9 5,6 6,1% Cliniques & autres équipements publics (2) ,0% 99,7 (2) 10,2 6,8% (2) Entrepôts ,8% 22,0 5,4 10,4% Bureaux Allemagne ,6% 16,2 6,8 7,5% TOTAL FONCIERE TERTIAIRE ,7% 365,2 6,2 7,1% Un taux d occupation financier en hausse : 94,7% au 31 décembre 2011 contre 91,0% en décembre 2010 grâce aux acquisitions, livraisons et locations réalisées sur l année 2011 Des baux d une durée plus courte dans les parcs tertiaires afin de bénéficier d une plus grande flexibilité en terme d asset management Un patrimoine majoritairement récent : 68% des actifs (en valeur) ont moins de 10 ans Des classes d actifs complémentaires (1) Y compris 851 M d actifs non générateur de loyers (essentiellement des actifs en développement) (2) Dont Icade Santé : valeur du patrimoine : M, loyers IFRS : 85,8 M, rendement net : 6,8% 14

15 Pôle Foncière Tertiaire Gestion locative : principales commercialisations Bureaux et Parcs tertiaires : LINK (Paris 15 e ) : Location au groupe Ingenico de l intégralité des surfaces de bureaux ( m² - date d effet le 1 er novembre 2011) Millénaire 6 (Parc du Millénaire) : Location à la Direction Régionale des Entreprises, de la Concurrence, de la Consommation, du Travail et de l Emploi d Ile-de-France / DIRECCTE Ile de France ( m² date d effet le 1 er juillet quote part Icade 50%) Messine (Paris 8 e ) : Location à la société Oberthur du solde des surfaces vacantes (2 200 m² date d effet le 1 er avril 2012) La Factory (Boulogne-Billancourt) : Location à la chaîne de télévision sportive Al Jazeera Sports France de m² (soit 26% des surfaces de l immeuble - date d'effet le 24 janvier 2012) Bâtiment 521 (Aubervilliers) : Location au groupe Fnac (2 200 m² date d effet le 15 juin 2011) Location au groupe Endemol Production, signé en janvier 2012 (6 900 m² - date d effet le 1 er juillet 2012) LINK Millénaire 5 et 6 Messine La Factory Signature de 207 baux portant sur près de m² Centres commerciaux et commerces : Centre Commercial Le Millénaire (Aubervilliers / 50% Icade) : Commercialisation de 97% des surfaces sur la base des baux signés et des réservations (dont Boulanger, Carrefour, C&A, Fnac, H&M, Sephora, Toys R Us, Zara ) Une activité commerciale soutenue durant l année Bâtiment 521 Centre Commercial Le Millénaire

16 Pôle Foncière Tertiaire Gestion locative : actifs en développement Veolia Environnement installera fin 2015 son futur siège social destiné au regroupement d environ à personnes Signature prévue en 2012 d'un Bail en Etat Futur d'achèvement de 12 ans, pour un projet d implantation de m² de bureaux et de laboratoires de recherche Un bâtiment aux meilleurs standards du développement durable THPE Le Ministère de la Justice et des Libertés regroupera, à horizon 2015, personnes de l administration centrale actuellement répartis sur plusieurs sites parisiens Signature en décembre 2011 d un protocole d accord avec l Etat, concernant la location avec option d achat du Millénaire 3 ( m²) Certification HQE et BREEAM-Excellent - Labellisation BBC Démarrage des travaux fin 2012 / début 2013 Livraison prévue à l'été 2015 AUBERVILLIERS M6 Centre commercial Le Millénaire M5 SAINT DENIS M1 M2 M3 M4 PARIS Architecte : Cabinet KPF Des signatures démontrant l attrait du territoire et permettant sa valorisation 16

17 Pôle Foncière Tertiaire Gestion locative Principales locations 2011 Locations m² 9 100m² m² m² m² m² 6 200m² m² m² 2 200m² LINK Messine Batiment 521 Le Factory Millénaire 5 et 6 Paris 15 ème Paris 8 ème Aubervilliers Boulogne Aubervilliers Billancourt Taux d'occupation financier Durée Résiduelle Ferme des Baux (années) 88,5% 91,9% 91,0% 92,5% 94,7% 5,8 6,1 6,2 6,0 6,2 Déc. 09 June 10 Déc. 10 June 11 Déc. 11 Déc. 09 June 10 Déc. 10 June 11 Déc

18 Pôle Foncière Tertiaire Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation Actifs en exploitation Villes Surfaces à commercialiser (1) H 2 O Rueil-Malmaison Factory Boulogne Autres Bureaux (Tour Arago Evry ) (m²) Loyers annuels potentiels (1) 9,1 (M ) Sous-total Bureaux France Bâtiment 521 Aubervilliers Bâtiment 026 Paris Bâtiment 270 Aubervilliers ,3 Millénaire 5 Aubervilliers Autres Parcs Tertiaires Sous-total Parcs Tertiaires Tharabie Saint-Quentin Fallavier (38) Eurofret Strasbourg (67) Rognac Rognac (13) ,5 Autres Entrepôts Sous-total Entrepôts Un potentiel de revenus locatifs de 18 M sur les actifs en exploitation (1) Déduction faite des commercialisations signées en janvier

19 Pôle Foncière Tertiaire Principaux investissements 2011 Acquisition d actifs 407 M 13 cliniques 399 M 11 cliniques louées à Médi Partenaire, 2 cliniques louées à Vedici. Commerces & centres commerciaux : 3 magasins exploités par Mr Bricolage 8 M Loués à Mr Bricolage Valorisation d actifs 120 M Tour EQHO (ex Descartes), La Défense 103 M Livraison T Le Beauvaisis 028, Paris 19 e 17 M Livré début 2012 Construction et extension d actifs 166 M dont : Bureaux, Villejuif 55 M Pré-loués à LCL Centre commercial Le Millénaire, Aubervilliers 26 M Livré en avril 2011 Extensions et restructurations de cliniques 60 M Pré-loués Des investissements en grande partie sécurisés pour un montant d environ 730 M 19

20 Pôle Foncière Arbitrages 2011 Optimisation / Rotation du patrimoine 106 M Immeuble Atrium, Paris 12ème 106 M Vendu en juillet 2011 Rationalisation du patrimoine 38 M Portefeuille de commerces 19 M Loué aux enseignes Maisons du Monde et Kiloutou. Vendu en décembre immeubles de bureaux non core 17 M Vendus en décembre 2011 Tertiarisation, cessions d actifs non stratégiques 134 M Immeuble de bureaux, Munich 72 M Logements et commerces 61 M Loué à Ernst & Young. Vendu au fonds Deka Immobilien Investment 397 logements en bloc et à l'unité et des commerces en pied d immeubles TOTAL CESSIONS 279 M TOTAL PLUS-VALUES 52 M Une politique d arbitrage active en lien avec la stratégie adoptée sur chaque portefeuille 20

21 Pôle Foncière Tertiaire Icade Santé Brest Laval Nantes Villeneuve d Ascq Chartres Le Chesnay Arras Valenciennes Trappes Soissons (ESM) Vendôme Orléans Nancy Drancy Vitry/ Seine Le Bourget Bry / Marne Charenton Nogent / Marne Champigny / Marne Répartition par exploitant en % de valeur du portefeuille Harpin 7,6% Médi- Partenaires 25,3% 3H 6,2% C2S 3,1% Générale de Santé 32,8% Vedici 25,0% La Roche-sur-Yon Poitiers Les Sables d Olonne Niort Roanne Saintes Clermont-Ferrand St Etienne Bordeaux Bergerac Capbreton Pau Agen Montauban Aire sur l Adour Toulouse (Muret) 35 cliniques MCO* acquises 10 centres SSR** et ESM*** acquis Toulon * MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique ** SSR : Soins de Suite et Réadaptation *** ESM : Etablissement de Santé Mentale Chiffres au 31 décembre 2011, y compris acquisitions du T retenues à la valeur hors droits, hors travaux engagés sur les années 2012 et suivantes Evolution des loyers courants annualisés depuis 2007 En M Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé à plus de 1,3 Md au 31 décembre 2011 générant des cash-flows immédiats et sécurisés 21

22 Pôle Foncière Tertiaire Icade Santé Ouverture du capital d Icade Santé Engagement ferme d institutionnels de premier plan d investir 250 M dans Icade Santé au cours du premier trimestre 2012 via une augmentation de capital réservée. Cette première augmentation de capital sera réalisée sur la base de l ANR d Icade Santé et ramènera la participation d Icade dans Icade Santé à environ 70%. D autres augmentations de capital seront réalisées dans le futur afin de financer les prochains investissements d Icade Santé. Icade conservera le contrôle de sa filiale. Pour ces investisseurs, cette opération leur permettra de bénéficier d une exposition à une classe d actif présentant de nombreux avantages (stabilité des valeurs, forte récurrence des revenus ) au travers d un véhicule non coté détenant un portefeuille bénéficiant d une base de locataires diversifiée (6 exploitants-partenaires) et géré par une équipe expérimentée et au savoir-faire reconnu. Pour Icade, cette opération permettra de financer les acquisitions d actifs et de portefeuilles à venir, en conservant une contribution de cette classe d actifs à son cash-flow inchangée et en mutualisant les coûts de gestion. Chiffres clés Icade Santé au 31 décembre 2011 (avant ouverture du capital) : Valeur du patrimoine : M (hors droits) ANR : 554 M 22

23 Pôle Foncière Compte de résultat En M Foncière Tertiaire Bureaux (1) Parcs tertiaires (1) Centres Commerciaux (1) Equipements Publics & Santé Entrepôts Foncière Logement Total Revenus locatifs LOYERS NETS MARGE LOCATIVE (Loyers Nets / Revenus Locatifs) 91% 92% 90% 90% 87% 91% 98% 91% 98% 98% 94% 91% 26% 23% 77% 88% Excédent Brut Opérationnel Résultat opérationnel Une amélioration significative de la marge locative du pôle Foncière, liée à la tertiarisation du patrimoine (1) Y compris intragroupes métier 23

24 Promotion Logement Le marché de la Promotion Logement en France La prévision de logements vendus pour l année 2011 est de logements contre vendus sur l année 2010 et en 2009 (Source FPI) Les principaux facteurs qui expliquent le fléchissement des ventes sont : Logements la progression des taux d intérêt, la réduction de la quotité de prêt à taux zéro, et le risque de resserrement des critères d octroi du crédit (raccourcissement de la période d emprunt et relèvement du taux d apport) la dégradation de la solvabilité des accédants en dépit du dispositif PTZ PLUS l augmentation des prix des logements neufs BBC la frilosité des investisseurs avec un dispositif Scellier revu à la baisse avec une défiscalisation à 22% (prév.) T1 T2 T3 T logements ont été nouvellement proposés à la vente par les promoteurs au cours du 3 ème trimestre 2011, soit 11,9% de plus qu au 3 ème trimestre 2010 (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS) En 1 an, le délai moyen d écoulement (ratio : stocks/ventes) passe de 6 mois à près de 8,5 mois pour les logements collectifs (Source : MEEDDAT/SESP, SOeS) 24

25 Promotion Logement Maintien des indicateurs clés à un niveau élevé 38,3% 32,2% Répartition par clients 29,5% Accédants Investisseurs Privés (personnes physiques ou assimilées) Investisseurs institutionnels En M Backlog Nombre de réservations : logements et lots pour 959 M (-6%) Nombre de ventes notariées : logements et lots pour 884 M (-27%) Stock d invendus : 118 lots soit 16 M contre 33 M à fin 2010 Backlog : 884 M soit plus de 14 mois d activité (+9%) Portefeuille foncier : M (-6%) Taux d écoulement des stocks : 13%, stable par rapport à fin 2010 Taux d annulation des réservations : 15% en 2011 contre 19% en 2010 Prix moyen de ventes des appartements : / m², en diminution par rapport à fin 2010 Une volonté de maîtriser la part des investisseurs privés dans la base de clientèle 25

26 Promotion Tertiaire et Publique Une exposition contrôlée aux risques de marché CA Promotion, Tertiaire et Publique (M ) Evolution du CA intragroupe (M ) AMO, ingénierie et autres Tertiaire et commerce Equipements et Santé Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations «en blanc», la plupart des opérations en cours étant sécurisées par des investisseurs ou locataires Réalisations en cours : potentiel de CA 486 M pour m² Montages en cours : potentiel de CA M pour m² Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif Réalisations en cours 323 M pour m² Montages en cours pour m² Risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade 26

27 Saint-Quentinen-Yvelines Promotion Tertiaire et Publique Opérations de promotion tertiaire Pushed-Slab (Paris 13 ème ) Signature avec Banque Populaire Rives de Paris d un immeuble de bureaux en VEFA, situé dans le futur éco-quartier de la ZAC de la Gare de Rungis Surface : m² SHON Certification HQE, labellisé BBC (répondant aux exigences du Plan Climat de la Ville de Paris) Architecte : Winy Mass (cabinet néerlandais MVRDV) Vente en état futur d'achèvement à Banque Populaire Rives de Paris Démarrage des travaux : mars 2012 Livraison : fin février 2014 Paris 13 ème START (Saint-Quentin-en-Yvelines) Signature avec EGIS d un immeuble de bureaux, en bail de 9 ans fermes, situé sur la commune de Guyancourt, pour y installer son nouveau siège Surface : m² de bureaux sur 8 niveaux Label BBC et certifications HQE/BREEAM Architecte : Valode & Pistre Co-promotion Icade / Codic Livraison : juin

28 Promotion Tertiaire et Publique Opérations de promotion tertiaire Ambre (Lyon 7 ème ) Signature le 30 juin de la vente en VEFA avec Suravenir - Compagnie d assurance vie du groupe Crédit Mutuel Arkea, de l immeuble Ambre situé avenue Jean-Jaurès (co-promotion avec Altarea-Cogedim) Surface : m² shon Immeuble entièrement loué à la Banque Postale Certification NF HQE label BBC Architecte : Marc Mimram Livraison prévue fin 2013 Paris Nord-Est (Paris 19 ème ) Reconversion de l entrepôt MacDonald, basé sur une programmation mixte de logements, bureaux, commerces, activités et équipements pour m² 917 logements dont 635 logements sociaux acquis par des organismes sociaux m² de surfaces tertiaires dont m² en co-promotion avec BNP Paribas Immobilier (investisseur de la totalité) et m² de bureaux acquis par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris) début janvier m² de surfaces commerciales qui seront cédées à la Caisse des Dépôts Architecte : OMA / FAA - XDGA Livraison prévue au cours du 2 ème semestre 2013 Paris Nord-Est Lyon 7 ème Zoo de Vincennes (Paris 12 ème ) Contrat de PPP pour la rénovation du Parc Zoologique de Paris (Muséum d'histoire Naturelle) Surface totale du site : 14,5 ha Investisseurs : Société de Projet (Chrysalis) constituée sous la forme d une SAS, composée de la Caisse des Dépôts (33%), d Icade (16%), du FIDEPPP (35%) et du Groupe Bouygues (16%) Promoteurs : co-promotion Icade Promotion - Bouygues Bâtiment IDF PPP Architectes et Paysagistes : Atelier Jacqueline Osty et associés (Paysagiste), Bernard Tschumi urbanistes Architectes (Architecte), Synthèse Architecture (Architecte) Ouverture prévue début 2014 Paris 12 ème 28

29 Pôle Promotion Compte de résultat En M Logement (1) Tertiaire (1) TOTAL (2) Variation (%) Chiffre d Affaires % Excédent Brut Opérationnel % Taux de Marge (EBO / CA) 3,5% 7,7% 10,0% 6,8% 5,9% 7,4% +1,5 pts Résultat Opérationnel % Une augmentation du taux de marge d EBO du pôle Promotion liée à l amélioration de l activité et de la marge d EBO du pôle Promotion Logement (1) Y compris intragroupes métier (2) Après élimination des intragroupes métier 29

30 Tour First (La Défense, 92) Tour CB Miroir (La Défense, 92) Tour Crystal Un focus sur la performance et la diversification du portefeuille clients Gérer : Property management CA : 34 M 900 immeubles / sites gérés m² immeubles tertiaires et habitations Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Médéric, MMA Renouvellement de grands mandats au 1 er semestre, en particulier le mandat de syndic de la tour CB20 Les Miroirs ( m²) et le mandat de l Ensemble Immobilier Maine Montparnasse ( m²) CCR Espace Saint-Quentin (Saint-Quentin, 78) FIRMENICH Siège social (Genève) Institut du Cerveau et de la Moëlle épinière (Paris 13 ème ) (Paris 15 e) Résidence étudiante Les Lauréades (Lyon, 69) Résidence étudiante Les Lauréades (Le Pré St-Gervais, 93) Résidence étudiante Les Lauréades (Chelles, 77) Pôle Services Exploiter : Résidences services CA : 43 M lots gérés en France Résidences situées dans les plus grandes villes universitaires Ouverture de cinq résidences en France à l'été 2011 Les filiales espagnoles : Fincas Anzizu et RESA ont été cédées en 2011 Conseiller : Conseils / Expertises CA : 26 M Des mandats gagnés auprès de grandes institutions : - SOVAFIM : des prestations d expertise en évaluation immobilière - GDF SUEZ : la reprise et l actualisation du schéma directeur immobilier de l Alsace-Lorraine et de la région nantaise - RFF (Réseau Ferré de France) : l assistance dans les négociations financières et contractuelles avec SNCF Gares et Connexions Création en novembre 2011 de la société Icade Asset Management qui sera dédiée à l activité d asset management pour compte de tiers 30

31 Pôle Services Compte de résultat En M Services France (1) Services Europe TOTAL Variation (%) Chiffre d Affaires % Excédent Brut Opérationnel % Taux de Marge (EBO / CA) 6,7% 9,7% 17,4% 3,9% 7,8% 9,3% +1,5 pts Résultat Opérationnel % Amélioration de la rentabilité de l activité (1) Y compris intragroupes métier 31

32 Link (Paris 15 ème ) 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 4 Annexes

33 Chiffres clés En M 31/12/10 31/12/11 % En M 31/12/10 30/06/11 31/12/11 Chiffre d Affaires ,2% Dette financière nette Excédent Brut Opérationnel ,7% Valeur expertise Résultat de Cession ,6% Loan to Value (LTV) 37,4% 38,2% 40,0% Résultat Opérationnel ,4% Résultat Financier ,2% Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net Résultat Net Part du Groupe ,4% Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net par action (2) 81,4 83,9 83,7 Cash-Flow Net Courant CFNC retraité (3) ,7% + 17,4% Dividende (par action) dont récurrent dont exceptionnel 7,30 3,30 4,00 3,72 3,35 0,37 CFNC par action (1) CFNC retraité (3) / action 3,43 3,73 4, ,0% + 15,8% (1) Nombre moyen d actions dilué retraité des actions auto-détenues de pour 2010, et de pour 2011 (2) Nombre d actions dilué retraité des actions auto-détenues de pour le 31 décembre 2010, de pour le 30 juin 2011, de pour le 31 décembre 2011 (3) Retraité des mesures non récurrentes d accompagnement à la cession des logements (15,3 M ) 33

34 Chiffres clés En M 3,43 / action +31,0 +21,1 +1,9 +3,8 +0,5-2,9 4,32 / action -6,9 223,5 175,0 CFNC 2010 Foncière Logement Foncière Tertiaire Promotion Services Frais de siège, intragroupes et autres Résultat financier courant IS courant CFNC 2011 Un cash-flow net courant en hausse de 28%, principalement lié aux commercialisations, aux acquisitions, à la performance de la Promotion Logement, à la maîtrise du coût de l endettement et des frais de structure 34

35 Zoom sur le coût des fonctions supports Evolution du coût des fonctions supports (charges récurrentes en M ) Répartition par pôle du coût des fonctions supports en % 85 Services 19% Holding 3% Foncière 25% Promotion 53% Une poursuite de la réduction des coûts des fonctions supports 35

36 Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total En M (hors droits) Tertiaire 94% (1) +2,5% (1) ,1% (1) Tertiaire Tertiaire % % Logement 5% Décembre 2010 Juin 2011 Décembre 2011 Logement 6% Logement 5% Logement Centre commerciaux Bureaux France Parcs tertiaires Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne (1) Immeubles valorisés à leur valeur d expertise Poursuite de la progression du poids des actifs tertiaires dans le patrimoine total 36

37 Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l évolution En M (hors droits) Total cessions : -205 M Total acquisitions et investissements : +706 M Variation de valeur à périmètre constant : +146 M ,6% (1) à périmètre constant Déc Cessions Bureaux Allemagne Cessions Cessions Autres Bureaux France Acquisitions Cliniques Acquisitions Autres Investissements Effet taux Effet business plan Déc Bureaux France Parcs tertiaires Centre commerciaux Equipements Publics et Santé Entrepôts Bureaux Allemagne Une croissance de +2,6% de la valeur à périmètre constant du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire sur l année 2011 (1) Dont +2,4% au 1 er semestre 2011 et +0,2% au 2 nd semestre

38 Rationalisation de la variation de l ANR EPRA triple net En /action (en part du groupe) +5,1-1,1-0,7 +0,4 +0,1 +1,8 81,4-3,3 78,1 78,1 79,9 83,9 83,2 83,2 83,2 83,7 Déc (1) Déc Dividende 2011 Résultat consolidé Variation de la plus-value sur le patrimoine Variation de la plus-value sur la promotion et les services (2) Variation de la juste valeur des instruments dérivés (3) Variation de l'imposition latente sur plus-values Autres Une variation de +2,8% de l ANR EPRA triple net par action sur l année 2011 (1) ANR EPRA triple net par action du 31 décembre 2010 égal à celui de liquidation calculé précédemment (impact non significatif du changement de prise en compte de la dilution) (2) La valeur des sociétés de services et de promotion s établit à 426,6 M contre 443,5 M au 31 décembre 2010, soit une diminution de 3,8% sur l année La méthode retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan de chaque société, assortie d une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital stable par rapport à l évaluation réalisée à fin 2010 est compris entre 8,66% et 9,64% pour les sociétés de services et entre 8,66% et 12,94% pour les sociétés de promotion (3) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe 38

39 Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant Valeurs d'expertise (hors droits) à périmètre constant Taux de rendement (hors droits) (3) 31/12/11 6 mois 1 an dont effet taux (1) dont effet business plan (2) 31/12/11 6 mois 1 an Bureaux France ,5% +1,2% +0,8% +0,4% 6,8% +5 pb -4 pb Parcs Tertiaires ,3% +5,5% +9,2% -3,7% 7,6% -1 pb -14 pb Centres Commerciaux ,2% +8,7% +4,7% +4,0% 6,1% -35 pb -61 pb Equipements Publics et Santé ,7% +3,5% +1,2% +2,3% 6,8% +2 pb -13 pb Entrepôts 247-5,0% -6,6% -4,5% -2,1% 10,4% -27 pb -16 pb Bureaux Allemagne 305-2,6% -2,6% -0,5% -2,1% 7,5% -26 pb +59 pb Total ,4% +2,6% +2,9% -0,3% 7,1% -6 pb -15 pb Des évolutions de taux de rendement contrastées d une classe d actifs à l autre (1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 39

40 Structure d endettement 31/12/10 30/06/11 31/12/11 LTV (Loan To Value) 37,4% 38,2% 40,0% / 36,3% (1) Endettement net (M ) Durée moyenne de la dette 4,5 ans 4,0 ans 3,8 ans Coût moyen 3,93% (Euribor 3 mois moyen 2010 : 0,81 %) 3,98% (Euribor 3 mois moyen 1S 2011 : 1,25 %) 4,08% (Euribor 3 mois moyen 2011 : 1,39 %) Couverture (durée de vie moyenne des couvertures : 3,6 ans) 89% 94% 87% Un LTV et un coût moyen de la dette maîtrisés (1) 36,3% corrigé de l augmentation de capital Icade Santé Un ICR à 3,77x contre RO (hors amortissements) et 3,47x contre EBO 333 M de nouvelles lignes de crédit corporate, d'une durée de vie moyenne de 4,7 années, assorties d'un spread moyen de 99 points de base pour les lignes bancaires revolving et d'un coupon d'environ 5% all-in pour l'uspp Aucun enjeu de covenant au 31 décembre 2011 Une structure financière solide 40

41 Structure d endettement Couvertures (M ) Echéancier (M ) Dette taux variable couverte Swap CFH TF Crédit hypothécaire 11% Locations-financement 5% Découverts bancaires 2% Cap-Collar Besoin de financement couvert Dette par nature Autres dettes 0,5% Dette non couverte Emprunts corporate et Placement Privé 81,5% Une part non couverte de la dette marginale (12,7%) et correspondant essentiellement à de la dette court terme Aucune échéance importante pour les deux prochaines années Un niveau de lignes disponibles de 344 M, correspondant à 11,5% de la dette brute, avant augmentation de capital Icade Santé et années Dettes établissements de crédit et Placement Privé suivantes 41

42 Millénaire 3 & 4 (Paris 19 ème ) 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 4 Annexes

43 Zoom sur le Pipeline Total des investissements du pôle Foncière Tertiaire (identifiés et engagés) ~ 427 M Principaux investissements Surface Livraison Total investissements (1) Investissements Loyers bruts Taux de rendt Tour EQHO HQE / THPE Millénaire 3 HQE / BBC / BREEAM-Excellent m 2 T M 175 M c. 43 M 6,2% m 2 T M 142 M c. 12 M 7,1% Travaux en cours Pré-com en cours Loué avec option d achat au Ministère de la Justice Metropolitan Villejuif HQE / THPE Le Beauvaisis HQE / BBC Rénov m 2 T M 8 M c. 21 M 7,6% Loués à LCL m 2 T M 7 M c. 4 M 7,1% A commercialiser Cliniques / Acquisitions et extensions 233 M 95 M c. 17 M 7,1% Louées Total 427 M Des investissements à la pointe du développement durable (1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les Parcs Tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les travaux utilisateurs). Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets. 43

44 Santé Parcs tertiaires Bureaux Synthèse des flux d investissements Pipeline Répartition par année et par classe d actif Répartition par principaux projets En M Tour EQHO Total : 427 M Metropolitan Villejuif Le Beauvaisis Bureaux 43% 35% Parcs tertiaires Millénaire % Equipements publics et Santé Cliniques

45 Icade et les parcs tertiaires Arrêts lignes bus 239 et 65 Prolongement de la ligne 12 (en 2012) Campus universitaire Condorcet NOUVEAUX PROJETS Projet d implantation du futur siège social Arrivée du tramway : T3 (en 2012) et T8 AUTRES PROJETS 1. Entrepôts MacDonald 2. ZAC Claude Bernard 3. Gare des Mines-Fillettes Millénaire 3 & 4 (Ministère de la Justice et des Libertés) Parc des Portes de Paris Parc du Millénaire Parc du Pont de Flandre Parc du Mauvin Un territoire en pleine mutation 45

46 Icade et les parcs tertiaires Parc des Portes de Paris Parc du Pont de Flandre Parc du Millénaire (y.c. Millénaire 5 & 6) Parc du Mauvin Total Parcs Tertiaires Surfaces (bureaux + locaux d activités) m m m m m 2 Valorisation HD 679 M 341 M 327 M 31 M M (hors réserves foncières et projets en développement) Taux d occupation 92 % 95% 96% 100% 94 % Valorisation / m /m² /m² /m² /m² /m² Taux de rendement 8,4 % 6,9 % 6,3 % 10,3 % 7,6 % Principaux locataires TGI Un potentiel de création de valeur encore significatif 46

47 Dynamique de développement et de gestion Axes stratégiques Réalisations Gestion locative dynamique Développement / rotation du patrimoine Positionnement spécifique du pôle Promotion Rationalisation des activités / structures juridiques m² loués / reloués 3,1 Md d acquisition (rdt moyen = 7,5 %) 1,2 Md de développement (rdt moyen = 6,8%) 3,1 Md de cessions (rdt moyen = 4,2%) m² de bureaux et d équipements livrés logements mis en chantier Cession à l'international de la totalité des activités de services et en France des activités de Facility Management et d'administration de Biens Fusion / intégration de 4 sociétés cotées Maîtrise des coûts de structure 11 M d économies cumulées depuis fin 2009 Gestion financière prudente Crise des subprimes 3,5 Md de dettes levées 85% de couverture en moyenne Crise financière 2012 Projet de rapprochement avec Silic s inscrivant parfaitement dans la stratégie mise en œuvre depuis 2007 Une stratégie mise en œuvre avec succès malgré un contexte de crise 47

48 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Rationnel de l opération Une logique industrielle forte Création de la première foncière sur le segment bureaux, leader incontesté sur les parcs tertiaires Un acteur incontournable du Grand Paris et une complémentarité des sites géographiques Une offre commerciale renforcée vis-à-vis des grands utilisateurs Des business models similaires de «foncière-développeur» Complémentarité des deux équipes et proximité des cultures facilitant l intégration et l échange des savoir-faire Un pipeline maîtrisé et des perspectives de création de valeur avec près de 2 millions de m² de réserves constructibles Une opération en ligne avec les objectifs financiers d Icade Une opération en titres préservant la structure financière d Icade avec un LTV combiné d environ 40% Une parité d échange en ligne avec les parités d ANR Une opération immédiatement relutive en cash-flow Un statut boursier renforcé Positionnement unique au sein du secteur coté Augmentation de flottant Soutien de deux grands actionnaires avec une vision long terme, la CDC demeurant l actionnaire de contrôle 48

49 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Évolution du profil d Icade Icade au 31 décembre 2011 Rapprochement avec Silic Combinaison Icade + Silic au 31 décembre 2011 Taille totale du tertiaire (HD) 6,4 Md 9,7 Md dont Bureaux et Parcs Tertiaires Loyers tertiaires courants annualisés Poids du pôle tertiaire dans l EBO 2011 Poids du pôle tertiaire dans l ANR ,2 Md 66% 7,6 Md 77% 365 M 550 M 80% 86% 90% 93% Le rapprochement avec Silic, une nouvelle étape dans la fonciarisation et la tertiarisation d Icade 49

50 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Patrimoine tertiaire du nouvel ensemble au 31 décembre 2011 Icade (1) Silic Icade + Silic Parcs tertiaires 24% 66% Immeubles en développement 1% Réserves foncières 6% 100% 77% Autres actifs tertiaires 34% Autres 28% Paris 18% 6,4 Md 6,4 Md La Défense 11% Valeurs hors droits au 31 décembre 2011 (1) Hors logements Bureaux 42% 72% Croissant Ouest 16% 1 ère et 2 ème couronne 27% Roissy, Paris Nord St-Denis 14% Orly-Rungis 36% 3,3 Md Autres IDF 8% 3,3 Md Un patrimoine tertiaire de 9,7 Md, dont plus de 80% de bureaux et parcs tertiaires situés en Île-de-France 50 Parc tertiaires (Immeubles en exploitation) 93% 100% Nanterre / A86 42% Parcs tertiaires 50% Autres 18% Paris 12% 9,7 Md 9,7 Md 1 ère et 2 ème couronne 38% La Défense 7% Bureaux 27% Autres actifs tertiaires 23% 82% Croissant Ouest 25%

51 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Complémentarité et renforcement dans le Grand Paris Cergy St-Denis Rueil-Malmaison Versailles Saclay Parcs tertiaires Silic Parcs tertiaires Bureaux Saint-Cloud Nanterre Neuilly 8 Pleyel 0 à 50 M 50 à 100 M >100 M Paris Le Bourget Aubervilliers Maisons-Alfort Villejuif Rungis Orly Massy Villebon-Courtabœuf Evry Courcouronnes Roissy / Paris Nord Clichy-Montfermeil Descartes-Noisy Les 7 Pôles du Grand Paris LA DÉFENSE PLEYEL LE BOURGET DESCARTES ROISSY-CDG VILLEJUIF-ÉVRY PLATEAU DE SACLAY 130 km de métro automatique (dernier projet de tracé, sept. 2009) Autre tracé possible pour le métro automatique Tronçon TGV en projet pour raccorder les lignes à grande vitesse existantes Excellente complémentarité des sites géographiques Icade sur Paris Nord Est Silic sur Orly-Rungis, La Défense/Nanterre A86 et Roissy/Charles de Gaulle Une attractivité des zones renforcée Impact favorable de l arrivée des transports en commun Une tertiarisation en cours des parcs du Nord de Paris Un acteur incontournable du Grand Paris 51

52 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Calendrier indicatif de la transaction 30 décembre 2011 Création d une holding («HoldCo») détenue par la Caisse des Dépôts (la «CDC») à laquelle la CDC a apporté la totalité de sa participation dans Icade Apport de 6,5% du capital de Silic par Groupama à HoldCo 13 février 2012 Autorisation de l Autorité de la Concurrence 16 février 2012 Courant mars 2012 Fin mai / début juin 2012 Réalisation de l apport du solde des titres Silic détenus par Groupama à HoldCo Dépôt d une offre publique par Icade sur Silic avec engagement d apport à l offre par HoldCo de la totalité de sa participation de 44% du capital de Silic Clôture de l offre publique (en ce compris l offre ré-ouverte) 52

53 Perspectives Poursuite de la matérialisation des axes d'amélioration du cash-flow net courant permettant une nouvelle croissance à deux chiffres pour l'année 2012 Accélération de la dynamique de création de valeur sur les parcs tertiaires grâce au lancement des projets majeurs signés en 2011 et à un patrimoine s inscrivant parfaitement dans la logique de développement du Grand Paris Capacité à assurer le développement organique grâce notamment à un potentiel de 2 millions de m² de surfaces constructibles pour l ensemble combiné Icade et Silic Maintien du LTV autour de 40% Proposition de distribuer un dividende d un montant de 3,72 par action, dont 0,37 à titre exceptionnel (1) (1) Proposition à l assemblée générale annuelle, qui se tiendra après le règlement-livraison de l'offre publique sur Silic et, en tout état de cause, avant le 30 juin Sur la base d une hypothèse de dividende Silic de 4,65 par action stable par rapport à celui de

54 Balard - Ministère de la Défense (Paris 15 ème ) 1 Activité 2 Résultats financiers 3 Stratégie et perspectives 4 Annexes

55 Grand Paris Express Amélioration sans précédent du réseau de transports en commun de banlieue à banlieue de la région parisienne Un réseau de 200 km - 5 lignes automatiques - 82 stations - 2 millions d'utilisateurs attendus 26 mai à La "Société du Grand Paris" adopte le schéma global du "Grand Paris Express" Extension de la ligne 14 du métro jusqu'à la Mairie de Saint-Ouen (livraison 2017) Démarrage de l'arc Sud du "Grand Paris Express", entre les stations Pont de Sèvres et Créteil (livraison ) Livraison des autres lignes. Développement des sections : Versailles Chantiers/ Nanterre Préfecture/ Saint-Denis Pleyel Val de Fontenay/ Rosny-Sous-Bois 55

56 Valorisation par m² (en valeur HD) (en /m²) Opération de rapprochement entre Icade et Silic Patrimoine combiné en Ile-de-France Parc du Millénaire Parc des Portes de Paris Orly Rungis Nanterre A86 (2) Parc du Pont de Flandres Parc du Mauvin Autres parcs Silic Roissy Paris Nord % 40% 60% 80% 100% Poids du bureau (%) (1) Une approche similaire de la création de valeur sur les parcs avec la transformation progressive d immeubles d activités en bureaux Source: Icade, Silic au 30/06/2011 (1) Poids du bureau en % des surfaces pour Icade et en % de valeur (HD) pour Silic (2) La taille des bulles correspond à la valeur hors droits (en M ) du parc tertiaire 56

57 La Tour EQHO, Transformation d'une tour existante en un modèle de design et de développement durable Une tour métamorphosée, une renaissance, un nouveau produit Une nouvelle façade lumineuse, très contemporaine, avec un vrai parti-pris architectural Modification des accès à l immeuble et recomposition des halls Remplacement total des installations techniques Offre de restauration diversifiée et novatrice Services exceptionnels Une forte visibilité En bordure du boulevard circulaire de La Défense Une localisation en dehors du parvis de La Défense directement connectée avec le centre ville de Courbevoie, ses commerces, ainsi qu avec les centres commerciaux de La Défense Un haut niveau d'exigence Une «triple peau respirante» Certification travaux : un ratio élevé (86%) de surfaces en premier jour Haut niveau d isolation phonique Certifications environnementales : certifications HQE Rénovation et HQE Exploitation, Labels THPE/RT 2005 Architecte : Hubert & Roy Architectes Hauteur : 139 m Nombre de niveaux : R+40 ; R-4 Surface : m² Parking : unités 57

58 Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe 2010 M 2011 M Variation % Résultat Opérationnel Foncière % Résultat Opérationnel Promotion % Résultat Opérationnel Services % RO Icade holding et intragroupe % Résultat Opérationnel Icade (RO) % Résultat financier % - Charge d impôt % Résultat Net % - Part des minoritaires dans le résultat % Résultat Net Part du Groupe (RNPG) % 58

59 Evolution des revenus locatifs En M Variation (en %) Variation (en %) à périm. constant Bureaux (1) ,0% +1,9% Parcs tertiaires (1) ,2% +6,9% Centres Commerciaux (1) ,3% -0,7% Equipements Publics & Santé ,2% +0,3% Entrepôts ,8% -3,1% Total Foncière Tertiaire ,6% +2,6% Foncière Logement ,3% - Total revenus locatifs ,0% +2,0% (1) Y compris intragroupes métier 59

60 Rationalisation du cash-flow net courant En M % Excédent Brut Opérationnel ,7% Résultat Financier ,2% Effet de désactualisation de l exit tax 2 0 ns Résultat Financier Courant ,5% Impôt sur les sociétés (1) ,2% Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des provisions foncier pôle Promotion 2 0 ns Impôt sur plus-values de cession 0 9 ns IS Courant ,0% Cash-Flow Net Courant Cash-Flow Net Courant retraité (2) ,7% +17,4% (1) L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'icade (2) Retraité des mesures non récurrentes d accompagnement à la cession du pôle Foncière Logement (15,3 M ) 60

61 Actif Net Réévalué EPRA triple net En part du groupe En M Soit 81,4 / action Soit 83,9 / action ,1% -0,3% Soit 83,7 / action Déc Juin 2011 Déc PV latentes de Promotion / Services Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution) PV latentes sur actifs immobiliers, nettes de droits Fiscalité sur actifs immobiliers et sociétés de promotion et services 61

62 Décomposition par métier de la valeur prise en compte dans l ANR Décembre 2010 Décembre ,3 M 7,7% 79,3 M 1,2% 406,7 M 5,6% 68,5 M 1,0% 6 128,9 M 91,1% 6 727,3 M 93,4% Valeur du patrimoine immobilier hors droits Valeur d entreprise des sociétés de promotion Valeur d entreprise des sociétés de services 62

63 Actif Net Réévalué EPRA En part du groupe ANR EPRA triple net en part du groupe (en M ) Nombre d'actions totalement dilué ANR EPRA simple net par action (en part du groupe en ) ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en ) 31/12/11 30/06/11 31/12/10 Variation semestrielle en (%) Variation annuelle en (%) ,9% +2,5% ,5 86,1 84,8 +1,6% +3,1% 83,7 83,9 81,4-0,3% +2,8% 63

64 7,4% 7,0% 6,8% 6,8% 7,1% 7,0% 6,7% 6,5% 7,1% 7,0% 7,0% 6,8% 7,8% 7,5% 8,3% 8,0% 7,7% 7,6% 7,3% 7,2% 9,8% 10,5% 10,6% 10,7% Taux de rendement (1) Hors droits 10,4% 6,8% 7,6% 6,1% 6,8% 7,1% Bureaux Parcs Tertiaires Centres Commerciaux Equipements Publics et Santé Entrepôts Total Foncière Tertiaire 31/12/ /06/ /12/ /06/ /12/2011 (1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 64