Avertissement. Cette présentation ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux Etats-Unis ou dans tout autre pays.

Transcription

1 8 avril 2011

2 Avertissement CETTE PRESENTATION NE DOIT PAS ETRE DISTRIBUEE AUX ETATS-UNIS, AU JAPON, EN ITALIE, EN AUSTRALIE OU AU CANADA OU DANS TOUT AUTRE PAYS DANS LEQUEL IL SERAIT ILLEGAL DE PROCEDER A LA PUBLICATION, LA DISTRIBUTION OU LA DIFFUSION DE CETTE PRESENTATION. Cette présentation ne constitue pas une extension aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en Australie ou au Canada de l offre publique décrite dans cette présentation et cette présentation ne constitue pas, et ne fait pas partie de, une offre de vendre des valeurs mobilières ou la sollicitation d une offre d acheter des valeurs mobilières aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en Australie ou au Canada. Les valeurs mobilières mentionnées dans cette présentation n ont pas été et ne seront pas enregistrées conformément au US Securities Act of 1933, tel que modifié (le «Securities Act»), et ne peuvent être offertes ou vendues aux Etats- Unis sans avoir été enregistrées ou avoir bénéficié d une exemption d enregistrement au titre du Securities Act. Aucune offre de titres au public n est envisagée aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en Australie ou au Canada ou dans tout autre pays dans lequel il serait illégal de procéder à l offre publique mentionnée dans cette présentation ou d offrir des valeurs mobilières. Cette présentation ne doit pas être publiée, distribuée ou diffusée aux Etats-Unis (y compris ses territoires et possessions, tout Etat des Etats-Unis ainsi que le District de Columbia), ou dans tout autre Etat dans lequel il serait illégal de procéder à la publication, distribution ou diffusion de cette présentation. La diffusion, publication ou distribution de cette présentation dans certains pays peut être réglementée par la loi. En conséquence, les personnes résidant dans les pays où cette présentation est diffusée, publiée ou distribuée doivent s informer concernant ces restrictions et les respecter. Le fait de recevoir cette présentation ne constitue pas une offre dans les pays dans lesquels il serait illégal de faire une offre ou d offrir des valeurs mobilières et, dans ces circonstances, elle sera réputée n avoir été envoyée que dans un but d information. Cette présentation ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux Etats-Unis ou dans tout autre pays. Aucune assurance ne peut être donnée quant à la pertinence, l exhaustivité ou l exactitude des informations ou opinions contenues dans cette présentation, et la responsabilité des dirigeants d EDF ne saurait être engagée pour tout préjudice résultant de l utilisation qui pourrait être faite de cette présentation ou de son contenu. Le présent document peut contenir des objectifs ou des prévisions concernant la stratégie, la situation financière ou les résultats du groupe EDF. EDF estime que ces prévisions ou objectifs reposent sur des hypothèses raisonnables mais qui peuvent s avérer inexactes et qui sont en tout état de cause soumises à des facteurs de risques et incertitudes. Il n y a aucune certitude que les évènements prévus auront lieu ou que les résultats attendus seront effectivement obtenus. Les facteurs importants susceptibles d entraîner des différences entre les résultats envisagés et ceux effectivement obtenus comprennent notamment la réussite des initiatives stratégiques, financières et opérationnelles d EDF fondées sur le modèle d opérateur intégré, l évolution de l environnement concurrentiel et du cadre réglementaire des marchés de l énergie, les risques et incertitudes concernant l activité du Groupe, l environnement climatique, les fluctuations des prix des matières premières et des taux de change, les évolutions technologiques, l évolution de l activité économique et les opérations internationales. Des informations détaillées sur ces risques potentiels et incertitudes sont disponibles dans le Document de Référence d EDF déposé auprès de l Autorité des marchés financiers sous le numéro n D (consultable en ligne sur le site Internet de l AMF à l adresse ou celui d EDF à l adresse Les informations de nature prévisionnelle contenues dans ce document ne valent qu à la date de ce document et EDF ne s engage pas à les mettre à jour ultérieurement pour refléter les faits et circonstances postérieurs ou la survenance d événements non anticipés. 2 Ce document ne doit pas être distribué aux Etats-Unis, au Japon, en Australie, en Italie ou au Canada.

3 Sommaire Présentation de l'offre EDF : un acteur majeur dans les énergies renouvelables Renforcement de la compétitivité d EDF / EDF EN dans un secteur en mutation Une proposition attractive pour les actionnaires tant d EDF EN que d EDF Conclusion 3

4 Présentation de l Offre Offre d achat par EDF du capital non détenu d EDF Energies Nouvelles («EDF EN») Branche en numéraire : 40 par action (1) EDF EN Branche en titres : parité d échange de 13 actions (1) EDF pour 11 actions (1) EDF EN apportées Engagement d apport du groupe Mouratoglou sur la totalité de sa participation dans EDF EN, soit 25,1% 50% à la branche en titres et 50% à la branche en numéraire Programme de rachat d actions EDF afin de compenser la dilution actionnariale, d un montant compris entre 0,3 et 1 Md (2) 4 (1) Coupon détaché (2) En fonction du taux de succès de chaque branche (entre 0% et 100% des minoritaires hors groupe Mouratoglou) et au cours d EDF moyen pondéré par les volumes 30 jours

5 Une nouvelle étape pour EDF dans les énergies renouvelables Une meilleure intégration d EDF EN dans l offre d énergies décarbonées d EDF Nucléaire, hydro, EnR et efficacité énergétique 74% de la capacité installée d EDF en 2010 permettant la poursuite de son développement dans un contexte de mutation importante du secteur des énergies renouvelables Taille et complexité des projets Rôle de la R&D et de l ingénierie Une opération relutive pour EDF RNPG + 90 M après synergies estimées à 30 M (1) Impact EFN/EBITDA limité à moins de 0,1 x 5 (1) Année pleine 2012 après impôts

6 Enel Hydro Quebec Electrobras Rushydro EDF Iberdrola GDF Suez EDP Statkraft Vattenfall AES E.ON NextEra Energy Acciona Ontario Power Verbund RWE EDF : un acteur majeur dans les énergies renouvelables EDF : 5 ème acteur mondial dans les énergies renouvelables en capacités installées Capacités renouvelables installées (GW) (1) Autres énergies renouvelables Hydro 40% des investissements de développement dans les énergies renouvelables en 2010, dont près de 80% au sein d'edf EN # Poursuite du programme d investissements actuel dans les renouvelables : 2,4 Mds (2) en 2013 L intégration totale d EDF EN renforce l exposition économique du Groupe à la création de valeur future des énergies renouvelables (1) Capacités nettes (2) Dont 300 M de maintenance Répartition des investissements de développement du Groupe EDF en 2010 Insulaire France 5% Autres 6% West Burton Royaume-Uni 8% Thermique 9% Hydro & autres renouvelables 6% 3,3 Md Source : EDF. Le montant couvre les principaux projets du Groupe Nouveau nucléaire 33% EDF EN 33%

7 EDF : un acteur majeur dans les énergies renouvelables MW 54 MWc MW MW MW MWc MW MW 704 MWc MW MW MWc MW MWc MW 287 MWc MW 218 MWc 104 MWc Pipeline éolien MW Pipeline solaire MWc Hydro (capacités installées nettes en MW à fin 2010) Autres énergies renouvelables (capacités installées nettes en MW à fin 2010) Un portefeuille diversifié avec 25 GW de capacités installées 7 Source : EDF, EDF EN Note : Les pipelines sont indiqués pour EDF EN

8 EDF EN : un développeur devenu un acteur de référence dans les énergies renouvelables Une croissance rapide et rentable, soutenue par EDF avec des performances au-delà des objectifs affichés depuis l IPO, notamment liées à : Qualité des équipes Expertise technique Partenariats clés dans les marchés à fort potentiel de croissance L alliance réussie des compétences d énergéticien et de développeur dans les énergies renouvelables TCAM 2006/10 = +49% 92 M +46% 134 M +61% 216 M (1) 90 M 125 M 200 M EBITDA +55% 334 M +36% M 455 M M > 560 M Objectif d EBITDA annuel Dépassement de l objectif TCAM 2006/10 = +48% 22M + 135% 51M +35% Résultat net +41% 70M (1) 98M +8% 106M (1) Chiffre non pro forma du changement de méthode de consolidation de certains parcs éoliens aux Etats-Unis en 2009 (EBITDA pro forma 2008 de 227 M et résultat net pro forma 2008 de 71 M )

9 Renforcement de la compétitivité d EDF / EDF EN dans un secteur en mutation Une logique industrielle forte qui continue de s'appuyer sur les atouts et expertises au sein du Groupe EDF Expertise R&D et ingénierie de EDF Compétences de développeur de EDF EN tout en renforçant le positionnement du Groupe pour lui permettre de mieux répondre aux nouveaux enjeux du secteur : Augmentation de la taille unitaire des projets - solaire utility scale Complexité accrue - éolien offshore Apparition de grands acteurs globaux Une meilleure intégration au sein d EDF permettra à EDF EN de poursuivre sa stratégie de croissance ciblée < 5 MW 15 MW 55 MW 9 MW 11 MW 18 MW Pipeline Pipeline 78 MW Augmentation de la taille unitaire moyenne des projets Etats-Unis Solaire photovoltaique 101 MW terrestre 265 MW 27 MW Europe 28 MW 45 MW Pipeline Pipeline Source : BNEF. La catégorie pipeline inclut les projets annoncés, autorisés, financés ou en construction 9

10 Renforcement de la compétitivité d'edf / EDF EN dans un secteur en mutation Pays actuels Zone de développement MW 84 MW 648 MW MW e Solaire PV et autres Nouvelles opportunités Des développements dans l'éolien onshore encore très importants notamment en Amérique du Nord Montée en puissance de l éolien offshore, en particulier en Europe Croissance des technologies solaires utility scale dans les pays à fort ensoleillement Développement des technologies solaires décentralisées sur l ensemble des géographies Une meilleure intégration au sein d EDF permettra à EDF EN de poursuivre sa stratégie de croissance ciblée 10

11 Une proposition attractive pour les actionnaires tant d EDF EN que d EDF Offre publique simplifiée alternative en numéraire ou en titres EDF Offre publique d achat simplifiée en numéraire au prix de 40 par action, coupon détaché, correspondant à : une prime de +10,4% sur le cours de bourse ajusté (1) au 7 avril 2011 une prime de +23,8% sur le cours moyen ajusté (1) sur les 6 derniers mois (2) au 7 avril 2011 Offre publique d échange alternative de 13 actions EDF, coupon détaché, pour 11 actions EDF EN, coupon détaché Engagement du groupe Mouratoglou à apporter sa participation, dont 50 % à l offre en titres Rachat d actions permettant d optimiser les liquidités du Groupe et qui aura notamment comme effet de reluer les actionnaires d EDF à leur niveau actuel Cette offre a reçu l approbation unanime du conseil d administration d EDF 11 (1) Cours de EDF EN ajusté du dividende de 0,42 au titre de l exercice 2010 qui sera mis en paiement le 15 juin 2011, soit avant règlement-livraison de l offre (2) Pondéré par les volumes

12 Une opération relutive pour EDF Meilleure exposition à la création de valeur Impact positif sur le résultat net Intégration de 100% du RNPG EDF EN (1) Coût de financement (2) Synergies financières (3) +70 M (10) M +30 M Soit un impact RNPG M 12 (1) Impact net sur EDF de la réintégration de 50% du Résultat Net Part du Groupe d EDF EN en 2012 (2) Sur la base d un coût d opportunité de la trésorerie d EDF de 1% avant impôts, post transaction et après rachat d actions (3) Synergies induites par l arrêt du mode de financement par financement de projet

13 Un impact marginal sur les ratios de crédit d EDF Coût de la branche en numéraire : 0,4 Md - 1,2 Md (1) Coût du programme de rachat d actions : 1,0 Md - 0,3 Md (2) Soit un total de : 1,4 Md - 1,5 Md Un impact de moins de + 0,1x sur EFN/EBITDA 13 (1) En fonction du taux de succès de chaque branche (entre 0% et 100% des minoritaires hors groupe Mouratoglou) (2) En fonction du taux de succès de chaque branche (entre 0% et 100% des minoritaires hors groupe Mouratoglou) et, à titre illustratif, au cours d EDF moyen pondéré par les volumes 30 jours

14 Une offre qui valorise pleinement EDF EN Branche en numéraire Prix proposé : 40 coupon détaché Primes induites (1) : Cours de bourse 7 avril +10,4% Cours moyen pondéré 6 mois +23,8% Multiples de valorisation induits : EBITDA 2011 : P/E 2011 : 12,4 x 25,7 x Branche en titres Parité proposée (2) : 1,18 Parité moyenne // Prime induite Depuis 6 mois 1,06 x // +11.0% Depuis 1 an 0,98 x // +20,6% Depuis l IPO (3) 0,75 x // +58,1% Dividendes ,38 x // +209,2% EPS ,89 x // +33,2% 14 (1) Cours d EDF EN ajusté du dividende de 0,42 au titre de l exercice 2010 qui sera mis en paiement le 15 juin 2011, soit avant règlement-livraison de l offre (2) Cours d EDF EN ajusté du dividende de 0,42 au titre de l exercice 2010 qui sera mis en paiement le 15 juin 2011, soit avant règlement-livraison de l offre et cours d EDF ajusté du solde du dividende de 0,58 au titre de l exercice 2010 qui sera mis en paiement le 6 juin 2011, soit avant règlement-livraison de l offre (3) Introduction en bourse d EDF EN le 29 novembre 2006

15 Calendrier indicatif de l opération 8 avril 2011 : Annonce et dépôt du projet d offre publique à l AMF 25 mai 2011 : Visa de l AMF 26 mai - 15 juin 2011 : Période d offre 5 juillet 2011 : Règlement-livraison 15

16 Conclusion EDF a fait très tôt le choix des énergies renouvelables et l intégration totale d EDF EN renforce le positionnement du Groupe dans les énergies décarbonées EDF EN poursuivra sa stratégie de croissance rentable et préservera les fondamentaux qui ont fait son succès Cette opération est attractive pour les actionnaires d EDF EN et créatrice de valeur pour les actionnaires d EDF 16

17 17 Annexes

18 EnR monde : une croissance soutenue Développement de la capacité installée éolien et solaire (GW) Capacité énergie renouvelable installée (GW) (1) Amérique du Nord Europe TCAM = +9% TCAM = +6% E 2014E Capacité globale éolien Capacité globale solaire Amérique Latine Asie / Pacifique (3) ~10 TCAM = +9% (2) TCAM = +10% Source : BNEF Source : WEO 2010, Ren (1) Excluant la capacité hydroélectrique. Prévisions basées sur le scénario New Policies de WEO 2010 (2) Capacité estimée sur la base de 10GW de capacité existante en 2008 (3) Pour 2009, Chine + Inde + Japon

19 EDF : capacité nette installée en GW Hydraulique et autres EnR 19% Nucléaire 55% Gaz 7% Thermique à flamme 19% 19 Source : EDF

20 EDF EN : une présence mondiale et un portefeuille diversifié Etats-Unis Solaire Biogaz 934 MW Solaire 9% Répartition des capacités Par filière Par géographie Autres 7% Canada Solaire 59 MW 84% Autres 18% Grèce 9% Italie 9% Portugal 11% France 17% Etats-Unis 36% Royaume- Uni 163 MW France Solaire Hydraulique Cogen. / Biogaz 455 MW Belgique 6 MW Allemagne 8 MW Bulgarie Hydraulique 85 MW Mexique 68 MW Amérique du Nord MW Principal axe de développement et solaire Solaire Portugal 303 MW Espagne Solaire Biomasse 41 MW Italie Solaire 252 MW Europe MW Grèce Solaire 238 MW Turquie 52 MW MW nets installés dans 13 pays 20 (1) Chiffres nets par pays au 31/12/2010, toutes filières confondues