PETIT LEXIQUE BOURSIER & FINANCIER

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1 PETIT LEXIQUE BOURSIER & FINANCIER BVMAC Août 2008 A cours limité Un ordre à cours limité est un ordre où l'investisseur fixe un cours maximum (cours minimal) auquel le titre sera acheté (sera vendu). Au-delà (en deçà) de ce cours, l'ordre ne sera pas exécuté. L'ordre à cours limité est l'un des ordres les plus utilisés. A jour lendemain (ou J+1, J+2) Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. A la monnaie (at the money) Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. A parité Une option est dite à parité lorsque son prix d'exercice est égal au cours de son support. A plage de déclenchement L'ordre à plage de déclenchement est identique à l'ordre à seuil de déclenchement sauf sur un aspect : l'ordre devenu exécutable en touchant le seuil, disparaît du carnet d'ordres s'il n'a pas été exécuté avant de toucher le deuxième seuil. L'ordre n'est donc exécutable qu'au sein de la plage de cours fixée par l'investisseur. A seuil de déclenchement Ordre qui ne devient exécutable qu'à partir d'un certain seuil. Cet ordre est surtout utilisé en cas de décrochage du marché ou en cas de hausse attendue (pour ne pas rater le train de la hausse). A titre gratuit Opération par laquelle un individu s'engage vis-à-vis d'un autre sans aucune contrepartie. La succession peut être une opération à titre gratuit. Un individu donne à un autre des biens. A to B ou A2B Abbreviations de Administration to Business. Se dit d'une administration qui travaille avec des entreprises. A to C ou A2C Abréviation de Administration To Consumer. Se dit d'une administration dont les clients sont des consommateurs. AAA / aaa Note la plus élevée que peut obtenir une entreprise au sein des différentes agences de notation. Plus la note est élevée, plus l'entreprise (ou le pays) peut obtenir des emprunts à des taux d'intérêts plus faibles. Ab Intestat Se dit d'une succession où la personne décédée n'a écrit aucun testament. Abandon de créance Opération par laquelle une entreprise décide d'annuler une créance qu'il a auprès d'une autre société. L'abandon d'une créance peut s'expliquer par des relations commerciales étroites entre les deux entreprises, par une volonté d'intégrer le capital, etc. Abandonner une option A l'échéance d'une option, deux possibilités sont offertes à son propriétaire : l'exercer ou l'abandonner. Il l'abandonne lorsque celle-ci n'offre aucun avantage à être exercée. Exemple : une option d'achat qui donne le droit d'acheter du Eurodisney à 2 euros le 31 décembre 2004, alors que le cours à la même époque est de 1,5 euro. Abattement Disposition fiscale permettant de ne pas être imposée sur une partie des revenus enregistrés dans l'année. Abondement Versement complémentaire versée par une entreprise dans le cadre d'un Plan d'epargne Entreprise par exemple. L'abondement est un moyen de rémunérations pour les entreprises. ABSA Abréviation de Action à Bon de Souscription d'action Absorption ou fusion-absorption Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable. La fusion absorption voit la disparition de l'une des deux entités, au profit de l'autre. Abus de bien social Délit désignant un ou plusieurs dirigeants qui auraient détourné des biens meubles ou immeubles d'une entreprise, dans un but personnel ou dans le but de favoriser une autre entreprise. L'abus de bien social peut entraîner une peine de prison de plusieurs années et une forte amende. Abus de droit Utilisation abusive d'un droit au-delà de l'usage normal de ce droit. Accelerated bookbuilding Se dit d'un carnet d'ordres construit très rapidement. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 1

2 Acceptation d'une lettre de change Accord, marqué par une signature, constatant que le débiteur d'une lettre de change (tiré) payera le montant de la dite lettre de change à son échéance. Accord Partenariat tacite où deux ou plusieurs parties décident de réaliser des actions prédéfinies. Accord à taux différé (ou ATD) Accord qui stipule que le taux utilisé pour la transaction sera celui à l'échéance du contrat, échéance fixée à l'avance. Accord de concert Accord réel entre deux ou plusieurs investisseurs dans le but de donner des orientations stratégiques à une entreprise dont ils détiennent des droits de vote. Accord de confidentialité (ou non-disclosure agreement) Se dit d'accord limité dans le temps qui interdit à un ou plusieurs investisseurs de dévoiler le contenu d'un accord. Accords cadres de crédit Accord signé entre plusieurs banques et un groupe dans le but de négocier des tarifs et des services spécifiques au groupe. Les accords cadres de crédit concernent tous types d'emprunts, de découverts bancaires ou encore de prêts à court terme. Accumulation Swing Index L'Accumulation Swing Index ou Swing Index Cumulé traduit les tendances générales d'une valeur en utilisant la somme des Swing Index. Cet indicateur se base sur une comparaison des cours anciens par rapport aux derniers cours. Accumuler Acheter des titres dont vous détenez certaines actions en portefeuille. Vous avez par exemple 10 actions Alcatel. Vous achetez 10 actions supplémentaires. On parle ici d' "accumuler". Accumuler est une recommandation boursière fréquemment utilisée par les analystes financiers. Achat à découvert Achat d'actions pour lesquelles on ne dispose pas de l'équivalent en espèces. L'achat à découvert n'est possible que sur le marché des valeurs éligibles au SRD, pour lesquelles le montant de la transaction n'est débité qu'à la fin du mois civil. Achat groupé Concept d'origine américaine dont l'objectif est de faire pression sur les fournisseurs en donnant le pouvoir aux consommateurs. Les consommateurs se regroupent en vue de faire baisser les prix. Achat spéculatif Achat réalisé à court terme dans un but spéculatif. L'annonce d'un chiffre d'affaires supérieur aux prévisions peut être à l'origine d'un excellent achat spéculatif. L'objectif de cet achat n'est pas de conserver les titres mais de faire un aller/retour rapide en dégageant une plus-value. Acheter au son du canon Profiter d'une forte baisse du marché pour se positionner à l'achat sur certains titres afin de profiter du rebond. Acompte sur dividende Somme versée aux actionnaires et représentant une part du dividende à venir. L'acompte sur dividende est fréquent dans le cas de dividende important. Acquéreur en série Se dit d'un investisseur qui achète fréquemment des entreprises. Equivalent anglo-saxon : serial acquirer Acte authentique Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes avec la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. L'absence de ce dernier transformerait l'acte, en acte sous-seing privé. Acte sous-seing privé Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes sans la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. La présence de ce dernier transformerait l'acte, en acte authentique. Actif circulant Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation n'est pas de rester durablement au sein de l'entreprise (stocks, créances, etc.). Actif immobilisé Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation est de rester durablement au sein de l'entreprise (immeubles, participations financières, etc.). Actif Net Comptable (ou Actif Net) Valeur comptable d'une entreprise. Calculé en soustrayant de la somme des actifs non retraités de la société, l'ensemble des dettes contractées, l'actif Net Comptable ou ANC n'est utilisé qu'à titre d'information car il ne correspond pas à la réalité des actifs de l'entreprise. Ainsi il n'est pas tenu compte d'éventuelles plus-values latentes sur un immeuble totalement amorti. On lui préférera l'actif Net Réévalué. Actif Net par action Part de l'actif net contenu dans une action. Se calcule en divisant par le nombre d'actions, l'actif net de l'entreprise. Actif Net Réévalué Au contraire de l'actif Net Comptable, l'actif Net Réévalué d'une entreprise se base sur la valeur vénale et non comptable des biens détenus. Actif sans risque Actif dont il n'y n'existe pas de risque de non-remboursement et où la rentabilité est garantie. Il s'agit notamment des emprunts d'etat à long terme. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 2

3 Actif Sous Jacent L'actif sous-jacent est l'actif réel sur lequel s'appuie le produit dérivé concerné. Pour un call Renault d'échéance décembre 2008, l'actif sous-jacent est l'action Renault. Actif stratégique Un actif stratégique est un actif qui représente le métier même de l'entreprise ("the core business"). Ainsi une usine de montage d'automobiles est un actif stratégique pour une société comme Renault. L'actif stratégique est à mettre en balance avec l'actif non stratégique. Ce dernier peut être vendu sans remettre en cause la bonne marche de l'entreprise, le plus souvent pour se désendetter ou redistribuer des fonds mal utilisés aux actionnaires. Un camping détenu par Renault peut être considéré comme un actif non stratégique. Actifs cachés Actifs non pris en compte dans l'évaluation d'une entreprise par le marché. Action Valeur mobilière représentant une part de capital d'une société. En contrepartie de l'achat d'actions, l'investisseur a un droit aux bénéfices et un droit de vote aux Assemblées. Mais contrairement à la masse des obligataires, il n'a qu'une chance très infime de récupérer le montant de ses investissements en cas de liquidation judiciaire de l'entreprise. Action à Bon de Souscription d'action (ABSA) Action le plus souvent créée lors d'une augmentation de capital. La nouvelle action se retrouve associée à un bon de souscription d'action qui permettra à son détenteur de souscrire à un certain nombre d'actions à un prix déterminé à l'avance, et jusqu'à une échéance précise. Le bon de souscription d'action est séparable de l'action elle-même. Ainsi l'investisseur peut céder l'action tout en conservant le bon de souscription d'action. Action à Bon de Souscription d'obligation (ou ABSO) Fonctionnant suivant le même principe que l'absa, l'abso est un titre hybride qui cumule à la fois une action classique et un bon de souscription. Action à Dividende Prioritaire Type d'actions créées à l'origine afin de protéger l'entreprise d'une éventuelle OPA. L'Action à Dividende Prioritaire est une action qui perçoit un dividende d'un montant supérieur aux actions de type classique, et d'une priorité sur le versement de dividendes. Les titulaires de telles actions sont également privilégiés lors de l'éventuelle liquidation judiciaire de la société en étant prioritaire pour le remboursement du capital par rapport aux autres actionnaires. En contrepartie de ces avantages, l'adp ou Action à Dividende Prioritaire ne donne pas le droit de vote aux Assemblées à ses possesseurs. La part de capital constituée d'adp est limitée à 25%. De fait, compte tenu de cette absence de droit de vote, la direction de l'entreprise peut verrouiller jusqu'à 25% du capital de façon tout à fait légale. Action à droit de vote double Se dit d'action qui détienne non pas un droit de vote, mais deux. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action (plusieurs années). Action ancienne Nom des actions existant avant la création d'actions dites nouvelles. Les actions anciennes ont le plus souvent des avantages spécifiques par rapport aux actions nouvelles. Action B Action provenant d'une opération de haut de bilan, le plus souvent une introduction en bourse. Les actions B sont à rapprocher des ordres B. Ainsi lors des dernières privatisations, les demandes furent supérieures à l offre. Pour faire profiter le maximum d'investisseurs, deux types d'ordres étaient possibles. Un ordre A qui était prioritaire mais qui était limité en nombre d'actions demandées, et l'ordre B qui n'avait aucune limite. L'ordre B n'était bien sur exécuté que s'il restait des actions disponibles une fois l'ordre A validé même partiellement. Action d'apport Action provenant de l'apport d'actifs d'une société à une autre. Action de priorité (ou privilégiée) Se dit d'actions associées à divers avantages. Il s'agit notamment de droits de vote double ou de dividende majoré. Equivalent anglo-saxon : preferred. Action éclair Opération financière réalisée très rapidement. Equivalent anglo-saxon : hit-and-run Action gratuite Action attribuée gratuitement dans le cadre d'une opération financière destinée le plus souvent à augmenter la liquidité du titre. Le fait de recevoir une action gratuite pour une action possédée ne change rien quant au patrimoine de l'actionnaire, mais l'accroissement de liquidité permet le plus souvent d'augmenter le prix de l'action. Action nouvelle Action créée lors d'une augmentation de capital. Action ordinaire Il s'agit d'actions qui n'ont pas de droits ni d'obligations spécifiques. Une action représente une part du capital social, donne droit aux dividendes et permet à son détenteur de voter lors des assemblées générales. Action reflet ou traçante Actions reposant non pas sur le groupe dans son ensemble, mais sur une division ou un pôle d'activité. Les dividendes perçus par le détenteur d'une action "reflet" sont directement liés aux résultats de la division concernée. L'émission d'actions reflets a un effet relutif sur la valorisation de l'entreprise grâce à une meilleure valorisation de ses divisions. Action support Action servant de support au marché des Options ou Monep. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 3

4 Actionnaire (ou Actionnariat) Personne physique ou morale détenant pour son compte au moins une action. Actionnariat familial L'actionnariat d'une entreprise peut être de différentes formes et de différentes compositions. Un actionnariat dit familial voit l'entreprise être dirigé par une ou plusieurs familles, le plus souvent fondatrice(s). Une famille contrôle et gère l'entreprise. L'actionnariat familial permet d'être moins sujet aux exigences des actionnaires financiers tels que les fonds de pension. En contrepartie, l'actionnariat familial est souvent timoré face aux évolutions souvent rendues nécessaires. Actions auto-contrôlées Se dit d'actions détenues via des filiales par une entreprise sur son propre capital. Actions détenues Actions détenues directement par l'entreprise sur son propre capital. Actuariel Se dit d'un taux. Un taux actuariel est le taux réel d'un placement en obligations. Ce taux diffère du taux nominal par le montant de la prime d'émission, la prime de remboursement ainsi que du cours de l'obligation. Admission Une entreprise est dite admise sur un marché lorsque ses actions ont reçu l'agrément de la COB et peuvent être traitées sur un marché. Exemple : Admission à la côte officielle. ADP Abréviation de Action à Dividende Prioritaire ADR Abréviation de American Depositary Receipt Affacturage Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. Agence de notation Entreprise chargée par le compte d'autres entreprises de noter sa solvabilité et ses risques financiers. La note optimale dont peut bénéficier une entreprise ou un pays est AAA / aaa. Meilleure sera la note, plus bas seront les taux d'intérêts lors d'un éventuel emprunt. Agios Equivalent d'intérêt. Somme perçu par un prêteur en supplément du remboursement de sa créance. Ajustement de cours Correction des cours antérieurs après une opération financière. Ainsi en cas de division du nominal, il sera nécessaire de diviser d'autant le cours de bourse des années antérieurs afin de permettra la comparaison. Ak Abréviation utilisée dans les forums et désignant une augmentation de capital. Alena Abréviation de Accord Libre-Echange Nord-Américain. Communauté économique créé en 1994 qui regroupe le Canada, les Etats-Unis et le Mexique. L'objectif est la suppression totale des barrières douanières pour les marchandises entre ses trois pays. La libre circulation des personnes n'est pas envisagée. Alléger Vendre une partie d'une ligne détenue en portefeuille. Cette vente permet de diminuer l'exposition aux risques liés à cette action. Si le cours du titre a évolué positivement, on parle de prises de bénéfices. Aller/Retour (intraday) Opération d'achat et vente réalisée sur une même journée. Ces opérations ont le plus souvent une faible rentabilité mais leur multiplication peut accroître rapidement les gains sur un portefeuille. Les Aller / Retour peuvent être utilisés soit lors d'annonces spécifiques (secteur, société...) ou bien au sein de la fourchette de cotation qui peut quelquefois être de 3 ou 4%. Alliance de marques Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Alternative Investment Market (AIM) Marché anglais à destination des PME. C'est l'un des marchés boursiers les plus dynamiques d'europe, où il truste les introductions en bourse. Son succès réside principalement dans l'exonération fiscale des plus-values pour les investisseurs. Alternext Marché à vocation des PME qui a vu le jour le 17 mai avec l'introduction de MeilleurTaux.com AMF Abréviation d'autorité des Marchés Financiers. AML Abréviation désignant l'ordre à la meilleure limite. Amorçage Capital investi dès l'origine d'un projet. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 4

5 Amortissement Lorsqu'une entreprise investit dans un nouveau matériel, au lieu de comptabiliser la totalité de l'investissement en charges, cette dernière a obligation de calculer une dotation annuelle aux amortissements basée sur la durée de vie prévisible du bien acheté. Pour un immeuble, la durée d'amortissement est entre 15 et 20 ans. Ainsi pour un investissement de XAF dans un immeuble, avec une durée d'amortissement de 15 ans, l'entreprise comptabilisera chaque année dans son compte de résultat : XAF. Amortissement d'un emprunt Se dit du remboursement du principal d'un emprunt. Lorsqu'un débiteur rembourse un emprunt, le remboursement comprend à la fois les intérêts et le remboursement proprement dit de l'emprunt. C'est ce remboursement proprement dit, le remboursement du principal, que l'on appelle amortissement d'un emprunt. Amortissement dégressif Méthode de comptabilisation des amortissements qui vise à réduire chaque année le montant de l'amortissement. Le bien est ainsi amorti plus rapidement les premières années. Amortissement dérogatoire Terme désignant un surplus d'amortissement par rapport à la méthode d'amortissement utilisée antérieurement. L'amortissement dérogatoire est un dispositif fiscal permettant d'amortir un bien plus rapidement. Amortissement linéaire Méthode d'amortissement qui consiste à amortir une somme égale chaque année pour comptabiliser la dépréciation d'un bien. Analyse chartiste Analyse basée sur l'étude approfondie des graphiques d'un titre. Les graphiques peuvent représenter les cours, les volumes, ou tout autre indicateur technique. Analyse fondamentale Evaluation d'une entreprise à travers son patrimoine (Immeuble, Clients...) et de son potentiel de développement (prévisions de croissance, de résultat...). Analyse technique L'analyse technique est une variante mathématique de l'analyse chartiste. L'analyse graphique est basée sur l'analyse des graphiques de cours de la valeur. L'analyse technique est quant à elle basée exclusivement sur les cours de la valeur et de leur interprétation mathématique. L'analyse technique est nettement moins visuelle que l'analyse graphique. Analyste financier Personne chargée d'analyser les sociétés dans le but d'établir une recommandation : achat, vente, surpondérer, etc. L'analyste financier appuie ses études sur l'analyse fondamentale ou l'analyse technique. Ancienne économie Terme désignant les sociétés n'ayant pas vu le jour avec l'événement de l'internet. Il s'agit d'entreprises le plus souvent industrielles appartenant à des secteurs tels que l'automobile ou l'agroalimentaire. L'Ancienne Economie est souvent mise en opposition avec la Net Economy ou Nouvelle Economie. Ancrage (ou Peg) On dit d'une monnaie qu'elle est ancrée lorsque sa parité reste fixe (ou quasi fixe) par rapport à une autre. Andrews' Pitchfork Outil permettant de calculer les niveaux de support et de résistance d'une valeur. Annuité Se dit du remboursement annuel d'une obligation par exemple. APD Abréviation désignant l'ordre à plage de déclenchement. Application Lors d'une cession d'un bloc de contrôle, il est obligatoire pour l'investisseur d'acheter les actions du cédant sur le marché. De fait l'échange s'effectuera au prix du marché. Pour que l'application fonctionne correctement, les deux protagonistes, une fois le cours décidé touché, passent chacun en même temps l'un un ordre de vente l'autre un ordre d'achat pour une quantité identique et à prix identique. Afin de se garantir l'exécution, l'ordre sera exécuté comme un ordre lié. Apport en industrie Ensemble des savoirs, des connaissances qu'un investisseur peut apporter lors de la constitution d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). Apport en nature Ensemble de biens meubles ou immeubles, corporels ou incorporels pouvant être apportés dès l'origine d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). L'apport en nature s'oppose à l'apport en numéraire qui correspond à des apports en espèces. Apport en numéraire Liquidités apportées par un ou plusieurs investisseurs lors de la création d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). Apporter (ses titres) Lors d'une offre publique, un actionnaire peut apporter ses titres à l'opération. Ainsi en cas d'opa, l'actionnaire apportera ses titres à l'opération en acceptant l'offre faite par la société acquérante. S il ne souhaite pas répondre favorablement à l'offre, il n'apportera pas ses titres. Arbitrage Arbitrer une valeur par rapport à une autre. Vendre une valeur pour dégager des liquidités qui seront réinvesties aussitôt dans une valeur à potentiel jugé plus important. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 5

6 Arbitrer Action de choisir une action (ou un secteur) par rapport à une autre. Les gérants de portefeuilles arbitrent fréquemment les titres au sein d'un même secteur. Dans le secteur automobile, un gérant peut vendre ses titres Renault pour acheter des titres Peugeot par exemple. Arm's Ease of Movement Value L'EMV ou Arm's Ease of Movement Value est un indicateur technique qui permet à la fois de comparer l'évolution des prix ainsi que celles des volumes d'un titre. Pour ce faire, il convient de choisir une période de référence, qui peut être le jour, la séance... Si l'emv devient positive, c'est un signal d'achat. Une EMV négative sera au contraire synonyme de signal de vente. Arrérage Somme d'argent versée périodiquement lors d'une rente. Arrêté de comptes La comptabilité des sociétés incite ces dernières à clôturer leurs comptes une fois par an, le plus souvent le 31 décembre. Le 31 décembre est ici la date d'arrêté des comptes, où les comptes de l'année N sont clôturés. ASD Abréviation désignant l'ordre à seuil de déclenchement. Ask Terme anglo-saxon désignant la demande. Assemblée Générale Réunion des actionnaires d'une société. L'assemblée générale doit être convoquée par le conseil d'administration une fois par an. Il existe deux types d'assemblées générales en fonction des questions à l'ordre du jour, soit il s'agit d'évènements ordinaires, soit il s'agit d'évènements plus exceptionnels. Assemblée Générale des Obligataires Au même titre que les actionnaires, les obligataires (porteurs d'obligations) se réunissent en Assemblée Générale. Assemblée Générale Extraordinaire Réunion des actionnaires pour des questions autres que les évènements ordinaires de la société. Il peut notamment s'agir de l'acceptation par une société d'une OPA lancée par un concurrent. Assemblée Générale Mixte Lors d'une même réunion, deux assemblées générales se côtoient : une assemblée générale ordinaire et une assemblée générale extraordinaire. Assemblée Générale Ordinaire Réunion annuelle des actionnaires. Cette assemblée traite des questions ordinaires de la société, notamment la distribution des résultats. Asset Management Terme anglo-saxon désignant la gestion collective d'actifs. Assiette Base sur laquelle l'impôt sera calculé. At the money (à la monnaie) Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. Atterrissage en douceur (ou soft landing) Contrairement au hard landing, la période de récession est mieux contrôlée. Attribution gratuite Opération par laquelle une entreprise distribue des titres à ses actionnaires. Ses actions proviennent soit d'une division du nominal, soit d'une incorporation de réserves. Dans les deux cas, l'attribution gratuite d'actions n'enrichit ni l'entreprise, ni l'actionnaire. Elle permet toutefois une meilleure liquidité du titre en diminuant la valeur de chaque action. Au nominal Valeur sur laquelle sont calculés les intérêts pour une obligation. Ainsi si une obligation verse un coupon de 6% par an, et a une valeur faciale (ou nominale) de 750 euros, l'investisseur percevra / 100 = 45 euros, et ce quel que soit le cours de l'action, le prix d'émission ou de remboursement. Au pair Deux acceptions du terme sont définies. Sur le marché action, Pair signifie sur le SRD qu'il y a équilibre entre les vendeurs à découvert et les acheteurs à découvert. Pour les obligations, le remboursement des obligations au pair signifie qu'elles seront remboursées au montant du nominal. Ainsi avec un remboursement au pair, une obligation de nominal de 750 euros sera remboursée 750 euros. Il n'y a donc pas de prime de remboursement. Audience Au même titre que les médias classiques, les sites Internet ont une audience. L'audience peut être décomposée en nombres de visiteurs, de visites, de PAP, de membres, de femmes et d'hommes Augmentation de capital Moyen de financement des entreprises afin notamment de favoriser leur croissance. Les augmentations de capital des sociétés cotées sont le plus souvent ouvertes à tous les investisseurs. Augmentation de capital réservée L'augmentation de capital est ici réservée à une catégorie particulière d'actionnaires, ou à un investisseur ou un pool d'investisseurs particuliers. Ce type d'opérations s'explique le plus souvent par une volonté de contrôler strictement le capital d'une société. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 6

7 Autocontrôle Possibilité pour une entreprise de détenir une partie de ses propres actions, soit directement soit à travers des filiales. Les actions détenues en autocontrôle peuvent être utilisées pour distribuer des dividendes en actions, annuler des titres, ou encore équilibrer le marché. Autorité des Marchés Financiers (COSUMAF) Organisme CEMAC chargé de la protection des épargnants et du bon fonctionnement des marchés financiers. Average True Range L'Average True Range correspond à la moyenne des True Range. Ces derniers donnent la volatilité d'une valeur entre deux journées. A savoir entre le dernier cours et le cours de la veille. En réalisant une moyenne (average) de ces True Range ont obtient l'average True Range. L'ATR est utilisé pour déterminer la pression des vendeurs et des acheteurs sur un marché donné. Avertissement sur les profits (ou profit warning) Le Profit Warning est un signal émis par une entreprise pour avertir que ses prévisions de résultats seront inférieures aux premières estimations annoncées. Le profit warning est souvent synonyme de chute du cours du titre. Avis d'opéré A chaque opération (achat, vente) que vous effectuez sur des valeurs mobilières, vous recevez quelques jours plus tard (ou quasi directement dans le cas d'un avis d'opéré électronique) un avis d'opéré qui récapitule l'ensemble des caractéristiques de l'ordre qui a été exécuté. En cas de réclamation, vous avez le plus souvent 30 jours pour faire valoir vos droits. Avoir fiscal L'actionnaire a le droit aux bénéfices de la société. Ces bénéfices sont reversés sous forme de dividende. L'actionnaire perçoit donc des dividendes qu'il devra déclarer comme tout autre revenu. Mais afin d'éviter une double imposition sur ces bénéfices (taxation au niveau de la société par l'impôt sur les sociétés et au niveau de l'actionnaire par l'impôt sur le revenu) le fisc a décidé d'adjoindre à chaque dividende d'origine française un avoir fiscal. L'avoir fiscal représente 50% du montant du dividende perçu. Il est soit déduit de l'impôt dû ou remboursé si l'actionnaire n'est pas suffisamment imposable par ailleurs. B to B Business to Business. Business Model axé sur une clientèle professionnelle et non grand public. B to C Business to Consumer. Business Model axé sur une clientèle grand public et non professionnelle. Back-office Terme recensant l'ensemble des opérations administratives nécessaires et indispensables à la passation d'un ordre : comptes des clients, enregistrement des dividendes, intérêt des obligations, etc. Baisse Une action baisse lorsque son cours à un moment N est inférieur à son cours du moment N - 1. Ainsi si une action cotait 1000 F hier, et qu'elle cote aujourd'hui 900 F, elle baisse de 100 F. Baissier Les marchés font l'objet de tendance. Lorsque le marché baisse sur une plus ou moins longue période on dit de ce marché qu'il est baissier. Bandes de Bollinger Développées par le désormais illustre John Bollinger, les Bandes de Bollinger sont devenues l'un des outils incontournables de l'analyse technique. Les Bandes de Bollinger permettent d'envelopper une moyenne mobile d'un titre entre deux bandes servant à la fois de support, de résistance, ou d'indicateur de tendance. Les Bandes de Bollinger utilisent une moyenne mobile de cours ainsi que la volatilité de cette même moyenne mobile. Banque des Etats D Afrique Centrale Européenne (ou BEAC) La BEAC a été créée par les Conventions de Coopération Monétaire signées à Brazzaville les 22 et 23 novembre 1972, respectivement entre les cinq partenaires africains fondateurs et entre ceux-ci et la France. Elle est garante de la stabilité monétaire au sein de la Zone CEMAC. Banque d'affaires Banque dont l'activité est le conseil et la gestion auprès d'institutionnels ou d'autres entreprises. Banque pivot Banque qui centralise toutes les opérations de trésorerie d'un groupe. Bar-chart Contrairement à un graphique en courbe classique, le graphique en bar-chart cumule les avantages. Il permet de visualiser la totalité des informations disponibles quotidiennement sur le marché. Ainsi alors qu'un graphique en courbe se borne à n'utiliser que le cours de clôture quotidien, le graphique en bar-chart utilise le cours d'ouverture, le plus haut, le plus bas et le cours de clôture. Cette méthode permettait également de supprimer le risque que constituait le cours de clôture avant l'apparition du fixing de clôture. Le cours de clôture d'un titre pouvait être fixé sur une poignée de titres, totalement incomparable avec le reste de la séance. Baril Unité de mesure pour le pétrole. Un baril équivaut à 159 litres. Barre Se dit d'un graphique. Un graphique en barre est un graphique où sont représentés le plus haut et le plus bas de la journée, avec le plus souvent le cours de clôture, et parfois le cours d'ouverture. Base d'imposition Base de calcul sur laquelle sera appliquée le taux d'imposition. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 7

8 BCE (ou Bon de Créateur d'entreprise) Equivalent des stocks options pour les entreprises innovantes de moins de 15 ans. La fiscalité inhérente à ces bons dépend de l'ancienneté du salarié. Bear Expression anglo-saxonne désignant une baisse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Bearish Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance baissière. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Benchmark Se dit d'un indice utilisé pour étudier la performance d'un fonds d'investissement par exemple. Ainsi les gérants d'opcvm actions françaises peuvent avoir comme objectif de dépasser l'indice de référence que constituerait le CAC 40. Equivalent français : indice de référence Bénéfice Terme comptable désignant le solde entre le total des produits d'une entreprise et le total de ses charges. Bénéfice distribuable Bénéfice susceptible d'être distribué aux actionnaires. Il correspond à : Résultat net de l'exercice +/- report à nouveau + réserves Besoin en Fonds de Roulement (ou BFR) Solde de gestion se calculant en soustrayant des besoins à court terme (stocks, créances clients, créances divers) les ressources à court terme (fournisseurs, dettes divers), hors trésorerie. Bêta Relation statistique entre la performance d'une valeur et la performance d'une référence (indice, indice sectoriel, devises, etc.). Un bêta proche de 1 s'explique par une relation extrêmement forte entre la valeur et son indice de référence. Un bêta nettement supérieur à 1 montre que la valeur amplifie les variations de son indice de référence. Bid Equivalent anglophone de l'offre. On parle de "bid only" sur les warrants lorsque la demande est absente. Bid Only Se dit d'un warrant dont les demandes sont inexistantes sur le marché. Il y a uniquement de l'offre (des vendeurs). Bilan Terme comptable désignant le tableau récapitulatif des Emplois ou Actif (immobilisations, créances clients, disponibilités...) et des Ressources ou Passif (capital, dettes...) de la société. Ce tableau est examiné avec grand soin lors d'une analyse fondamentale. Bimbo Abréviation de Buy In Management Buy Out. Terme désignant deux principes de rachats d'entreprise. Bloc de contrôle Un bloc de contrôle est un pourcentage majoritaire du capital détenu par une société ou une personne physique. Lors du lancement d'une OPA, il est nécessaire pour l'acheteur de négocier tout d'abord avec le détenteur du bloc de contrôle la cession de ce dernier pour voir aboutir son offre. Bloc de titres Il s'agit d'un pourcentage d'actions relativement important mais qui n'a pas le caractère majoritaire du bloc de contrôle. Bloomberg Du nom de Michael Bloomberg, Bloomberg est une des plus grandes agences de presse financière dans le monde. Blue chip Terme désignant les valeurs les plus importantes des places boursières. On citera par exemple LVMH, TotalFina Elf ou Microsoft. BNPA (ou Bénéfice Net par Action) Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat net divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet une comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. BODACC Abréviation de Bulletin Des Annonces Civiles et Commerciales. Bulletin publiant notamment les immatriculations des sociétés au Registre du Commerce et des Sociétés. Bon de souscription Instrument financier créé par les sociétés lors d'opérations sur le capital permettant à son possesseur d'acheter pendant une période donnée à un prix donné la valeur sous jacente (le plus souvent des actions de la société en question). Boni de liquidation Somme restante après la liquidation d'une entreprise après le remboursement de l'ensemble de ses dettes. Le boni de liquidation est réparti auprès des actionnaires. Book building Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat). Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 8

9 Bordereau de négociation Feuillet regroupant la totalité des termes utilisés lors de la réalisation d'une opération sur le marché : quantité, cours, type d'ordres, date d'exécution, place boursière, frais de courtage. Le bordereau de négociation est l'équivalent de l'avis d'opéré. Bottom Up L'approche Bottom up est inverse de l'approche Top Down. Les investisseurs choisissent des titres selon les opportunités, en fonction de leurs caractéristiques particulières, sans se préoccuper de la répartition globale de leur portefeuille entre différentes catégories. Bought deal Institution financière qui rachète un bloc de titres à une entreprise dans le but de le revendre rapidement à d'autres investisseurs. Bourse de valeurs Lieu non matérialisé de rencontre entre l'offre et la demande de valeurs mobilières. Boursicoter Terme à tendance péjorative désignant le fait pour un investisseur de "moindre importance" ou petit porteur de spéculer en bourse. Boursier Se dit d'un investisseur en valeurs mobilières, le plus souvent des actions. BPA ou Bénéfice par Action Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet la comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. Break even point Terme anglo-saxon désignant le point mort Brent Terme désignant le prix d'un baril composé des pétroles provenant de la Mer du Nord. Brick and mortar Terme anglo-saxon désignant les entreprises traditionnelles de l'ancienne Economie construite de "briques et de mortier". Broker Intermédiaire financier permettant l'achat d'actions par Internet à des coûts extrêmement bas. Bull Expression anglo-saxonne désignant une hausse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Bulle spéculative Hausse forte des cours d'un titre, d'un secteur ou d'un indice, non liée à la croissance réelle de l'économie. La bulle spéculative se dégonfle le plus souvent avec l'aide d'un krach boursier. Bullish Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance haussière. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Burn Rate Consommation mensuelle des liquidités d'une entreprise en phase de démarrage. Le Burn Rate permet de connaître la durée de vie de l'entreprise avant le prochain appel de fond. Business Angel Personne physique désireuse d'investir dans des sociétés nouvellement créées afin de leur apporter leur expérience ainsi que leur capital. Le business angel verse au maximum une somme de euros. Au-delà, le capital risque prend le relais. Business model Stratégie appliquée par une société Internet. Le Business Model peut s'appuyer sur une stratégie de B to B, B to C ou bien encore B to M. Business plan Document regroupant la stratégie et les perspectives de croissance de toute start-up désireuse de lever des fonds. Toutefois l'image du Business Plan écrit sur " un coin de table " et permettant de lever 5 millions d'euros est bel et bien révolue. CAC 40 Indice de la bourse de Paris comprenant les 40 plus fortes capitalisations boursières (Totalfina, France Telecom...). Il est très utilisé par l'ensemble des gestionnaires de portefeuilles qui peuvent comparer leurs performances par rapport à l'ensemble du marché. Les valeurs qui le composent sont retenues à partir des 100 plus fortes capitalisations boursières de la Bourse de Paris. Ceci explique que certaines sociétés étrangères peuvent le constituer. Son évolution se calcule d'après les évolutions de chacune des valeurs le composant pondérées par les capitalisations boursières de ces dernières. Il ne s'agit donc pas d'une simple moyenne arithmétique comme dans le cas de l'indice Dow Jones. Calendrier de Liquidation Calendrier fourni par Euronext chaque année, et récapitulant l'ensemble des dates de Liquidation générale, de Reports et Règlements en espèces relatifs au SRD. Call Option d'achat. Instrument financier permettant d'acheter à une échéance précise ou lors de la durée de vie de l'option un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Il existe des options Call liées au Monep et des Call warrants. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 9

10 Canal La figure chartiste que représente le canal n'est rien d'autre qu'une combinaison de deux droites de tendances. Une fois que vous avez observé la présence d'une droite de tendance, haussière ou baissière, il vous suffit de dessiner une droite qui encadre les cours dans leur ensemble. Capacité d'exercice Aptitude à utiliser les droits et devoirs donnés par la capacité de jouissance. Capacité de jouissance Aptitude à être détendeur de droits mais aussi d'obligations. Capex (ou Capital Expenditure) Terme anglo-saxon désignant les investissements corporels et incorporels. Il existe des CAPEX de maintenance destinés à renouveler les immobilisations. Capital d'amorçage (ou seed money) Capital investi dès l'origine du projet. Capital Développement Financement d'entreprises qui sont dans un stade mature. Par opposition au capital d'amorçage. Capital Investissement Ensemble des opérations de financements en fonds propres sur des entreprises non cotées regroupant le capital d'amorçage, le capital risque et le capital développement. Capital risque Les sociétés de capital risque investissent dans des entreprises nouvelles ou en croissance qui ont un potentiel de développement important mais un risque tout aussi important. Capital social Terme comptable désignant le capital initial de la société. Le capital social se calcule en multipliant le nombre d'actions par le nominal de chaque action. Le capital social est très souvent éloigné du montant des capitaux propres qui comprennent les bénéfices passés, les bénéfices actuels, les réserves,... Capital Transmission Financement lié au rachat d'entreprises. Capitalisation boursière Nombre de titres d'une entreprise multiplié par le dernier cours connu. Capitaux échangés Montant des capitaux échangés sur une place boursière. Le montant des capitaux échangés est une donnée qui permet de relativiser une hausse ou une baisse du marché. Une baisse des marchés dans de faibles volumes de capitaux échangés a moins d'effet qu'une baisse sur de forts volumes. Le montant des capitaux échangés se calcule en multipliant le cours de négociation avec le nombre de titres échangés, et ce pour toutes les opérations réalisées. Capitaux flottants Capitaux qui évoluent d'un pays à l'autre, d'un investissement à l'autre, en fonction de la rentabilité attendue. Capitaux levés Montant des capitaux qu'une société perçoit lors d'une augmentation de capital. Capitaux permanents Terme financier désignant les capitaux restant durablement au sein de l'entreprise. Aux capitaux propres, on y ajoute les dettes à moyen-long terme qui n'ont pas vocation à être remboursées immédiatement. Capitaux propres Terme comptable figurant dans le passif du bilan des entreprises. Les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Carnet d'ordres Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat). CCI Le CCI ou Commodity Channel Index est un oscillateur simple borné. Développé par Donald R. Lambert pour étudier les tendances sur le marché des matières premières, il permet de détecter les tendances profondes d'un marché en écartant les tendances mineures. CDC Caisse des Dépôts et Consignations. CEDEL Abréviation de Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières. Organisme basé au Luxembourg. Certificat Au regard de l'âge des marchés boursiers, les certificats sont des valeurs mobilières relativement récentes. Ils permettent à un type de public extrêmement large d'investir sur des paniers d'actions, ou d'indices. Plus besoin d'investir sur 40 valeurs composant le CAC 40 et d'obtenir un prix Nobel de mathématique pour avoir une performance identique à celle de l'indice parisien. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 10

11 Certificat d'investissement Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de Droit de Vote Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de Valeur Garantie (CVG) Le Certificat de Valeur Garantie ou CVG est une valeur mobilière créée lors d'opérations financières. Lors d'une OPA, le CVG permet de garantir aux actionnaires de l'entreprise acquise un cours de l'action à une date future. Le CVG est utilisé lors d'opérations financières dans deux cas bien précis : - Limiter le coût - Inciter les actionnaires à participer à l'offre. Certification Procédure qui vise à vérifier les procédés de fabrication d'un produit ou les qualités des services d'une entreprise. La certification commence à faire son apparition sur l'internet à travers notamment les enseignes de e-commerce qui trouvent ainsi un moyen de rassurer les internautes vis à vis des achats en ligne. Chandelier Outil d'analyse chartiste d'origine orientale comprenant : - le plus haut, - le plus bas, - le dernier cours, - le cours d'ouverture - l'évolution du cours sur la journée. Channel Terme désignant un canal de discussion sur l'irc. Sur chaque serveur IRC, il peut exister plusieurs canaux tels que bourse, informatique permettant aux internautes de se regrouper et de discuter en temps réel en fonction de leurs centres d'intérêts. Chargé de trafic Personne chargé d'accroître l'audience d'un site Web. Son rôle est d'augmenter cette audience par un référencement efficace, des partenariats, etc. Charges d'exploitation Ensemble des charges liées directement à l'activité de l'entreprise : achat de matière première, salaires, fourniture, etc. Charges de personnel Poste comptable désignant les salaires versés aux salariés ainsi que les cotisations sociales s'y référant. Charges exceptionnelles Ensemble des charges non liés à l'activité ou au financement de l'entreprise. Il peut s'agir de charges liées à une restructuration. Charges financières Poste comptable désignant les charges liées au moyen de financement de l'entreprise. Il s'agit le plus souvent des intérêts versés pour les emprunts ou encore pour les découverts bancaires. Chat Salon de discussion facilitant la rencontre en temps réel des Internautes qui peuvent alors échanger sur tout sujet. Chevalier blanc Entreprise qui vient au secours d'une société faisant l'objet d'une tentative de rachat hostile. Exemple : Rallye fut le chevalier blanc de Casino lors de la tentative de rachat par Promodès. Chevalier noir Par opposition au chevalier blanc, le chevalier noir prend l'initiative de lancer une offre publique hostile sur une société cible. Chiffre d'affaires Ensemble des ventes de marchandises, de la production vendue et des prestations de services d'une entreprise. Clause buy or sell Clause extrêmement contraignante. Un actionnaire minoritaire (ou investisseur) peut souhaiter vendre sa participation à un tiers. Si l'actionnaire majoritaire ne peut racheter cette participation, ce dernier devra céder ses actions au tiers au prix fixé par le tiers. Cette clause permet à l'investisseur de se garantir un prix de cession et une liquidité supplémentaire de sa participation. Clause de non-concurrence Clause mentionnée dans un contrat de travail qui interdit à un salarié qui démissionne de concurrencer directement ou indirectement son ancien employeur. De multiples options sont possibles : limitations géographiques, limitations temporelles, etc. Clause de remboursement anticipé Clause présente dans les emprunts qui permet au débiteur de solder sa dette avant la date d'échéance. Dans la plupart des cas, la clause de remboursement anticipé inclue des frais de remboursement anticipé. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 11

12 Clause de reprise (ou clawback) L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'opo. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clause de sauvegarde Clause pouvant être incluse dans un emprunt et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ses objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquente au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle non-réussite de l'opération. Clawback (clause de reprise) L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'opo. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clôture Les marchés ne fonctionnant pas encore 24h / 24h, ils doivent s'arrêter. C'est ce que l'on appelle la clôture. En France, sur le Premier Marché, la clôture est à 17h35 après le fixing de clôture. Club d'investissements Réunion de personnes physiques désireuses de mettre en commun leurs connaissances des marchés financiers ainsi qu'une somme d'argent dans le but d'apprendre le fonctionnement des marchés et accessoirement de réaliser des plus-values. COB Abréviation de Commission des Opérations de Bourse. Cobranding Association de deux marques dans le cadre d'un partenaire. Le cobranding permet le plus souvent à un site spécialisé de bénéficier de l'audience d'un portail en lui fournissant plus ou moins gratuitement un service que le portail n'offre pas à ses visiteurs. Cobranding (ou cogriffage) Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Codicille Acte venant après la signature d'un testament dans le but de le modifier ou de le compléter. Coefficient de corrélation Coefficient qui modélise les relations existantes entre deux éléments. Ainsi on peut déterminer un coefficient de corrélation entre les prix du pétrole et le cours de la société Total. Cogriffage (ou cobranding) Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Collar (ou tunnel de taux) Une stratégie d'options de taux d'intérêts à tunnel de taux ou collar désigne le fait d'acheter un cap et de vendre un floor. Ceci permet de canaliser l'option dans un tunnel de taux. Comité d'audit Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment de surveiller les comptes et les procédures de contrôle. Comité de rémunération Comité chargé de définir la politique de rémunération des dirigeants d'une entreprise. Ils sont composés en majorité par des professionnels indépendants. Comité de sélection des administrateurs Comité constitué d'indépendants pour élire les administrateurs dits indépendants. Comité des comptes Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment de surveiller les comptes et les procédures de contrôle. Commission des Opérations de Bourse Organisme chargé de veiller à la protection des intérêts des épargnants. Il est chargé notamment d'émettre un avis concernant chaque nouvelle levée de fonds en bourse. Conformément aux dispositions légales régissant le Marché Financier Régional, la COSUMAF en sa qualité d Autorité de tutelle, de régulation et de contrôle du marché, assume trois missions principales. Elle veille : à la protection de l épargne investie en valeurs mobilières et autres instruments financiers émis dans le cadre d un appel public à l épargne ; à l information des investisseurs ; au bon fonctionnement du Marché. Composition de l'actionnariat Le capital social d'une entreprise est composé d'actions qui appartiennent à différents actionnaires. La répartition de ces actionnaires définit la composition de l'actionnariat d'une entreprise. Ainsi une entreprise disposant de actions sera détenue à hauteur de 40% par la société ABC (4.000 actions), 20% par M. Moussavou (2.000 actions). Les 40% restants Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 12

13 appartenant à des actionnaires de moindre importance. Il est essentiel pour un investisseur de connaître la composition de l'actionnariat. Un actionnariat dispersé est signe d'une prise éventuelle de contrôle extérieur (OPA). Comptant Le marché au comptant n'a pas de spécificité particulière. En cas de vente, le montant est crédité sur le compte du vendeur immédiatement. Il est débité en cas d'achat. Compte annuel provisoire Les comptes annuels provisoires ne sont indiqués qu'à titre indicatif. Ils doivent être visés par le Commissaire aux Comptes pour les sociétés anonymes afin de devenir définitifs. Compte clients Poste comptable désignant les dettes qu'ont les clients vis-à-vis de l'entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste "créances clients" est très faible car les clients payent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste "créances clients" élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Compte consolidé Comptes d'une société détenant des filiales. Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de l'entreprise dans son ensemble. Compte de résultats Document comptable récapitulant l'ensemble des opérations effectuées par une entreprise regroupées en différents postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges externes...). Compte géré Compte pour lequel une personne différente du titulaire gère un portefeuille titres. Il peut s'agir d'une décision volontaire du propriétaire qui n'a pas le temps matériel de gérer son argent ou tout simplement à cause d'une incapacité mentale à gérer cet argent. Compte libre Compte classique dont la gestion est confiée à son titulaire. Compte pivot Compte centralisateur d'un groupe au niveau d'un pays. Le compte pivot est une bonne indication des besoins en trésorerie. Compte titres Compte offrant la possibilité de détenir des valeurs mobilières contrairement à un compte chèque. Toute transaction en bourse s'effectue à travers un compte titres. Comptes annuels définitifs Chaque année, l'entreprise rédige un rapport annuel composé du bilan, du compte de résultats et des annexes. Ce rapport annuel est basé sur des comptes annuels définitifs. Il s'agit en fait des comptes après certification conforme par les Commissaires aux Comptes de l'entreprise. Comptes courants d'associés Poste comptable où sont regroupés les sommes que déposent les associés d'une entreprise. Ces sommes peuvent être rémunérées suivant les statuts et ne rentrent pas dans le calcul du capital social. Conserver Terme désignant une recommandation de statu quo sur une valeur, donnée par un analyste. L'investisseur, s'il suit cette recommandation, conservera l'action. Consolidation Terme comptable désignant le fait de regrouper les comptes d'une société mère et de ses filiales. Utilisée pour donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble. Contrat d'animation Terme désignant un contrat passé entre une société cotée et une société de bourse ou spécialisée dans l'introduction en bourse afin d'animer les échanges sur le titre. Les engagements de l'animateur peuvent être plus ou moins importants. Il peut notamment s'engager à racheter tous les titres présentés à la vente dans une certaine fourchette de cotation. Contrepartie Si vous décidez d'acheter 200 actions Alcatel à 10 euros, il est nécessaire qu'une ou plusieurs personnes vous vendent 200 actions à 10 euros. Aucune action nouvelle n'est créée. De fait, il vous est nécessaire d'avoir une contrepartie à votre ordre : une transaction de même nature mais de sens opposé. Corbeille Ancien terme désignant le lieu où s'échangeaient les actions. Depuis l'informatisation des marchés, la corbeille n'est plus utilisée en France. Son nom provenait de la forme ronde du lieu. Core business Terme anglo-saxon désignant le cœur de métier d'une entreprise. Corps Terme utilisé dans l'analyse par les chandeliers japonais. Le corps désigne un rectangle plus ou moins grand représentant la différence entre le cours d'ouverture et le cours de clôture. Si le cours d'ouverture est supérieur au cours de clôture, le corps sera noir. Dans le cas contraire, le corps sera blanc. Correction Baisse brutale des marchés financiers liée à une hausse rapide. Il s'agit le plus souvent de prises de bénéfices. Cotation Fixation d'un cours d'une valeur suite à l'échange de titres. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 13

14 Cotation à la criée Fixation des cours d'une valeur de façon verbale. Cette technique a totalement disparu en France. Les opérateurs achetaient et vendaient autour de la corbeille en utilisant une série de gestes caractérisant l'opération voulue. Cotation Assistée en Continue (ou CAC) Système informatique permettant à la plupart des titres en France d'être cotés tout au long de la journée. Cotation assistée par informatique Fixation des cours d'une valeur de façon informatique. La généralisation de l'informatique en bourse a permis une plus grande rapidité d'exécution et l'arrivée massive des investisseurs particuliers. Cotation directe Anciennement dénommée Procédure Ordinaire, la procédure de cotation directe est peu utilisée. Ce type d'opérations est le plus souvent utilisé lors du transfert de titres d'un marché à une autre. La société introduit les titres à un cours connu à l'avance par les souscripteurs. Cotation en continue La fixation des cours peut être effectuée entre 09h00 et 17h35. Il s'agit du groupe de cotations où sont réunies les valeurs les plus liquides à savoir les valeurs du Premier Marché. Cotation en pourcentage Fixation des cours en pourcentage. Cette pratique est liée principalement au marché des obligations. Cotation réservée Si le cours théorique d'un titre est supérieur d'un certain pourcentage à son cours de référence, aucun cours n'est fixé et la cotation est dite réservée. Coup d'accordéon Opération par laquelle une entreprise réalise une réduction de capital afin d'absorber les dettes puis réalise une augmentation de capital. Coupe Circuits Système informatique utilisé notamment aux Etats-Unis pour stopper toute transaction sur une valeur ou sur le marché dans son ensemble en cas de trop fortes fluctuations. Les coupe-circuits permettent de limiter les trop fortes variations de cours en laissant le temps aux investisseurs de réfléchir. Couper ses pertes Il peut arriver dans certains cas que vous déteniez des titres avec des moins-values latentes. Cela signifie que le dernier cours est inférieur au prix de revient de vos actions. Si ces pertes potentielles augmentent, vous devrez choisir entre vendre les titres ou les conserver. Si vous les conservez, cela signifie que vous pensez que les titres vont remonter. Si au contraire vous les vendez, cela signifie que vous pensez que le cours va continuer de chuter. Donc vous coupez vos pertes avant de les augmenter davantage. On entend également l'expression : "Mieux vaut se couper un bras que la tête". Coupon Somme d'argent versée annuellement aux détenteurs d'actions et d'obligations. Pour les actionnaires, il s'agit d'une part sur les bénéfices de l'entreprise mais il n'est pas rare que l'entreprise ne distribue pas de coupons ou dividendes. Pour l'obligataire, part relative au montant des intérêts dus par l'entreprise en contrepartie de la somme prêtée par l'obligataire. Coupon attaché En supposant qu'une entreprise verse le coupon d'une action le 15 septembre. Certains pourront s'imaginer acheter l'action le 14 et la revendre le 16 pour encaisser le montant du coupon. Théoriquement le gain n'existe pas sur cette opération. En effet, la valeur de l'action au 14 est évaluée en tenant compte du coupon à verser, le coupon est attaché. Une fois le coupon détaché, l'action perd en valeur l'équivalent du coupon (moins le différentiel d'imposition) automatiquement. Coupon brut (ou global) Montant du dividende net auquel on ajoute l'avoir fiscal. Coupon couru Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion du dividende déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Coupon net Montant du dividende net de tout avoir fiscal. Courbe Représentation graphique simplifié basée sur les derniers cours d'un titre. La courbe est la forme de représentation graphique la plus simple. Cours ajusté Lors d'opérations financières, il n'est pas rare de voir le nombre d'actions de la société être modifié. Dans ce cas, le cours d'une valeur en 1990 où le capital de la société n'était que de actions ne peut être identique au cours du titre en 1998 où le capital se compose de d'actions toutes choses égales par ailleurs. Il est donc naturel d'ajuster les cours antérieurs pour permettre une comparaison dans le temps des cours. Cours d'ouverture Cours fixé à l'ouverture ou premier cours de la journée. Cours de clôture Dernier cours d'un titre fixé en clôture ou avant la clôture. Cours de référence repris par les journaux financiers. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 14

15 Cours indicatif Cours déterminé automatiquement grâce au carnet d'ordres lorsqu'une valeur est réservée. Le cours n'est qu'indicatif puisque aucun échange n'a pu avoir lieu durant la période de suspension de cotation. Court Terme L'opération à court terme est une opération qui doit être débouclée au plus tard dans les deux semaines. Courtage Frais rémunérant la société de Bourse ou l'intermédiaire financier qui a effectué pour votre compte une opération (achat, vente...) sur le marché des valeurs mobilières. Courtier (voir Société de Bourse) Sociétés qui agissent pour le compte de leurs clients (clients, entreprises...) sur les marchés financiers. Les sociétés de bourse sont agrées pour agir sur les marchés financier régional. Certaines se bornent à un simple rôle de transmetteur d'ordres (discount broker), d'autres au contraire développent un service à forte valeur ajoutée (conseil, analyses financières...). Couverture Investissement maximum qu'un opérateur pourra investir sur le SRD en fonction des liquidités ou des actions qu'ils disposent. Covenant bancaire Clause pouvant être incluse dans un emprunt et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ses objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquent au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle non-réussite de l'opération. Créances clients Poste comptable désignant les dettes qu'ont les clients vis-à-vis de l'entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste "créances clients" est très faible car les clients payent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste "créances clients" élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Crédit Lombard Prêt obtenu en contrepartie d'un nantissement de titres. Crédit revolving Equivalent de crédit permanent. Le crédit revolving permet à une entreprise ou un particulier d'utiliser une ligne de crédit, remboursable par échéance mais constamment ouverte. Le particulier pourra ainsi réutiliser ce crédit sans demande spécifique à son établissement de crédit. Crédit syndiqué Crédit accordé par plusieurs banques à une entreprise, sous l'égide d'une banque dite arrangeuse. Crédit-bail Opération financière assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une société de crédit-bail. Cette société a acheté ce bien dans le but unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin. Après la période de location, l'entreprise aura le choix entre : - acheter le bien pour un prix déterminé à l'avance - rendre le bien - continuer à le louer pour une somme modique Creux en poêle à frire Figure des chandeliers japonais. Sur une tendance baissière marquée, la chute du titre ralentit. Ce dernier semble trouver son point de retournement. La figure de retournement n'est confirmée qu'une fois la tendance redevenue haussière (deux ou trois clôtures en hausse) et après l'apparition du gap. Creux en trois rivières et Trois bouddhas inversés Figure des chandeliers japonais. Le titre après avoir testé 3 fois ses plus bas rebondit. Afin de confirmer cette figure de retournement, le titre, une fois le cours rebondi sur le 3ème creux devra franchir le rebond du milieu de figure. Une variante de cette figure (Trois bouddhas inversés) est connue en analyse occidentale comme la Tête Epaule Inversée. CRI (ou Centrale des Règlements Interbancaires) Organisme français chargé de centraliser les transferts de gros montants entre banques. Le CRI gère à la fois : - le système brut TBF ou Transfert Banque de France - le système net PNS ou Paris Net System Crise de liquidité Période pendant laquelle les banques décident de réduire le montant des crédits qu'elles accordent. Cette crise de liquidité peut provoquer de fortes hausses de taux d'intérêts. Equivalent anglo-saxon : credit crunch Croissance externe Croissance basée sur l'acquisition d'autres sociétés, ce qui a pour effet de faire croître le chiffre d'affaires mécaniquement. Croissance interne Croissance liée uniquement aux développements en interne du chiffre d'affaires. L'entreprise n'achète aucune autre société. Il peut être utile de décomposer la croissance interne d'une entreprise qui multiplie les acquisitions. Une boulimie d'acquisitions peut masquer un manque flagrant de croissance interne. Croissance organique des ventes La croissance organique est la croissance naturelle de l'entreprise, la croissance qui n'est liée qu'à ses efforts internes en terme de publicité, de productivité, de marketing, etc. La croissance organique est à mettre en corrélation avec la croissance externe liée à des opérations de rachats. Une entreprise en rachète une autre, elle va mécaniquement augmenter son chiffre d'affaires. Toutefois, cette hausse de chiffre d'affaires peut masquer un problème de méventes d'où l'utilité d'analyser à la fois la croissance organique et la croissance externe. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 15

16 Cut off date Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Dans la monnaie Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Dans le cours Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Date butoir Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Date de clôture des comptes Date à laquelle une entreprise décide de clôturer son bilan et son compte de résultats afin d'établir la position à un instant t de sa position comptable et financière. Le plus souvent, la date de clôture est fixée au 31 décembre (Cf. Acte OHADA). La publication des bilans et comptes de résultats intervient quelques mois après la date de clôture. Date de valeur Date à laquelle l'opération sera comptablement enregistré (débit ou crédité) sur un compte. Ainsi un chèque, après son dépôt, peut mettre plusieurs jours à être réellement encaissé. En cas de dépôt de chèque, la date de valeur sera postérieure à la date de dépôt. En cas de retrait, la date de valeur sera antérieure à la date du retrait. DAX 30 Abréviation de Deutscher Aktien Index. Indice allemand composé de 30 valeurs. Appelé aussi DAX 30. Deadline Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Deal Equivalent anglo-saxon d'accord. Déboucler une position Se dit lorsque qu'un investisseur clôture sa position. Il ouvre sa position en achetant des titres (ou en les vendant). Il est ainsi exposé aux risques de fluctuations des cours. En vendant ses titres (ou en les achetant), il clôture sa position. Il n'est plus exposé à l'évolution du titre. Décote d'introduction en bourse Lors d'une introduction, le cours du titre est inférieur à sa valeur réelle afin d'attirer les investisseurs sur le titre. Une introduction ratée peut avoir de lourdes conséquences sur la vie boursière d'un titre. Décote liée à l'absence de droit de vote Une Action à Dividende Prioritaire qui est privée de droit de vote subit une décote par rapport à une action classique. Le droit de vote est en effet une part importante de la valeur d'un titre. Découvert Opération d'achat ou de vente réalisée lors du mois boursier. Déduction Terme fiscal désignant la diminution des revenus selon un montant établi à l'avance. Defeasance (opération de) L'opération de defeasance est une technique comptable permettant de cantonner dans une structure un actif avec les passifs nécessaires à son autonomie. En France, l'opération de defeasance a été utilisée pour mettre à l'écart les activités, actifs douteux d'entreprises afin d'éviter de nuire aux autres activités du groupe. L'opération de defeasance la plus célèbre est sans nul doute celle concernant le Crédit Lyonnais et le Consortium De Réalisation. Déflation Baisse générale des prix Delayed Rate Settlement (ou DRS) Equivalent anglo-saxon de Accord à Taux Différé. Délit d'initié Terme juridique défini dans le Code Monétaire et Financier désignant le fait d'utiliser une information privilégiée dans le but de réaliser des bénéfices substantiels. Délit de manipulation juridique Délit sévèrement réprimé qui consiste à manipuler le marché dans un but précis. Surveillé par la COSUMAF, la manipulation de cours peut consister à vendre des titres dans l'espoir de provoquer une panique sur le titre. Delta d'une option Variation de l'option (ou warrant) pour une variation de 1 euro du sous-jacent. Demande Un titre est dit demandé lorsque le carnet d'ordres de ce dernier ne comptabilise aucun vendeur. Personne ne veut vendre, il n'y a que des acheteurs. Ceci est symptomatique d'un titre peu liquide appelé aussi marché étroit. Demande réduite Lors d'une introduction en bourse, il n'est pas rare de voir l'offre d'actions sursouscrite. Il y a davantage d'actions demandées que d'actions offertes. Dans ce cas, les demandes des investisseurs sont réduites en fonction du nombre d'actions offertes. Il peut arriver que le nombre d'actions demandées soit si fort que la valeur ne puisse être cotée sans un rehaussement du prix d'introduction. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 16

17 Dématérialisation Les valeurs mobilières étaient matérialisées par un papier comme le sont encore les bons anonymes. Afin de faciliter la liquidité des marchés, les titres côtés en bourse ont été dématérialisés. Le propriétaire d'actions n'a plus de vision matérielle des actions qu'il possède. Juste une ligne sur un livre de comptes. Désinvestissement Opération par laquelle une entreprise cède certaines entreprises, ou certains biens dans un domaine particulier. Danone s'est ainsi désinvesti du marché du verre pour se concentrer sur l'agroalimentaire. Détachement de dividende Opération physique pendant laquelle le dividende se détache de l'action. Le dividende est alors perçu par l'actionnaire, et l'action perd l'équivalent sur le niveau de son cours. Dette Ce que la société doit à ses créanciers (fournisseurs, banques, obligataires ). Elle est divisée dans le bilan en dettes financières, d exploitation et hors exploitation. Dette / capitaux propres Ratio financier permettant de connaître la structure financière d'un groupe. Plus le ratio est élevé, plus l'entreprise est endettée. Dette mezzanine La dette mezzanine est un financement en complément d'une dette senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Dette senior Dette utilisée pour financer le rachat d'une autre entreprise. La dette senior est prioritaire dans son remboursement par rapport à la dette junior. Diamant Figure de chandeliers japonais. Cette figure est facilement repérable à sa forme caractéristique de diamant, mais aussi par le fait que la première moitié de la figure est constituée par une formation élargie. La découverte de toute formation élargie devra donc vous amener à étudier la sortie de la formation élargie. Disponibilités Poste comptable désignant les liquidités de l'entreprise en banque ou en caisse. Dividende Rémunération versée chaque année par la société à l actionnaire. Chaque année, la société fixe la part des bénéfices qui pourra être distribuée. En règle générale, la société ne versera de dividendes que si elle réalise des bénéfices. Le dividende peut être versé en cash ou bien en actions. Dividende brut Montant du dividende net auquel on ajoute l'avoir fiscal. Dividende en actions Disposition permettant à une entreprise de distribuer son dividende en actions. Ces actions peuvent provenir d'une augmentation de capital ou d'actions achetées sur le marché. Dividende majoré Certaines entreprises majorent leurs dividendes en fonction de divers facteurs. Ainsi un actionnaire disposant de ses titres depuis plus de 5 ans pourra recevoir un dividende majoré. Dividende net Montant du dividende net de tout avoir fiscal. Dividende prioritaire Se dit d'un dividende versé aux détendeurs d'actions à dividende prioritaire ou ADP. Les dividendes prioritaires sont majorés par rapport à un dividende classique car leurs actionnaires ne détiennent pas de droit de vote. Doji Le Doji est une figure primordiale pour l'analyse des chandeliers. Le Doji se caractérise par de longues ombres, et surtout un cours de clôture égal ou très proche du cours d'ouverture. Don manuel Don qui consiste à donner directement un bien sans aucune formalité notariale. Ce bien peut prendre la forme d'un chèque. Dow Jones Société américaine spécialisée dans l'information financière. A donné son nom au fameux indice américain Dow Jones Industrial Average, mais est aussi le concepteur du Nikkeï 225, indice japonais. Droit d'attribution Droit versé aux anciens actionnaires lors de l'attribution d'actions gratuites par la société. Ces droits d'attribution peuvent être revendus au même titre que les actions. Droit d'entrée/sortie Droit perçu lors de la souscription d'un OPCVM (Sicav, FCP...) ou lors du rachat. Ces droits sont le plus souvent proportionnels. Droit de garde Montant des frais perçus par votre intermédiaire financier en contrepartie de la conservation de vos titres dans ses livres de comptes. Droit de préemption Droit qui permet à un individu, une entreprise ou une collectivité d'être prioritaire en cas de vente d'un bien. Ainsi il n'est pas rare qu'une mairie utilise son droit de préemption pour acheter un terrain. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 17

18 Droit de Souscription Valeur mobilière permettant à son détenteur d'acheter à un cours déterminé, une quantité déterminée de titres. Les droits de souscriptions sont le plus souvent donnés par la société lors des augmentations de capital. Ils ont une date d'échéance, et après cette date, leur valeur est nulle. Droit de Tirage Spécial (ou DTS) Panier de monnaies servant de référence internationale au FMI et au SMI. Droit de vote Droit attribué à chaque porteur d'actions ordinaires et qui lui confère le droit de voter lors des assemblées générales d'actionnaires. Droit de vote double Se dit d'action qui détienne non pas un droit de vote, mais deux. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action (plusieurs années). Due diligence Vérification et certification des éléments comptables et financiers d'une entreprise afin de préparer une fusion ou une cession. Earn-out Clause présente dans les cas de cessions d'entreprises. La clause "earn-out" permet aux anciens actionnaires de recevoir une soulte en cas de réalisations de différents objectifs dans une durée déterminée. Ainsi un actionnaire sera plus tenté de vendre ses titres malgré la sortie d'un produit miracle, si il sait qu'il percevra une soulte, liée à la sortie de son produit par exemple. EBITDA L'EBITDA, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, est l'équivalent américain de l'ebe, Excédent Brut d'exploitation. L'EBE correspond à la différence entre les produits d'exploitation et les charges d'exploitation consommées. Soit en détaillant davantage : Ebe = Valeur Ajoutée + subventions d'exploitation - impôts, taxes et versements assimilés (hors impôt sur les bénéfices) - charges de personnel et charges sociales - dotation nette aux provisions pour dépréciation d'actifs circulants et pour risques et charges d'exploitation + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation L'évolution de l'ebe peut avoir un impact sur le cours de bourse d'une entreprise. Ecart d'acquisition Lors du rachat d'une entreprise par une autre, la valeur payée par l'entreprise initiatrice de l'offre est le plus souvent supérieure à la valeur comptable de l'entreprise. Prenons le cas d'une marque. Elle n'apparaît pas dans le bilan de l'entreprise et pourtant elle a une valeur réelle. Cette différence entre la valeur comptable et la valeur est dite écart de première consolidation. Ce dernier se décompose en deux soldes distincts : - l'écart d'évaluation Dans le cas de notre marque, la différence de valeur est clairement affectée. Cela provient de la marque. - l'écart d'acquisition L'écart d'acquisition correspond à la différence, tout ce qui n'est pas affectable d'un point de vue comptable. Il s'agit des avantages que procure la prise de contrôle de l'entreprise : disparition d'un concurrent, acquisition d'un savoir faire technologique, etc. Pour éviter de trop forts déficits, ces écarts peuvent être amortis sur plusieurs années par les entreprises, et ainsi limiter les conséquences fiscales d'une prise de contrôle, c'est ce qui est appelé "amortissement des écarts d'acquisition". Les entreprises dissocient souvent les deux résultats afin de séparer l'activité proprement dite et les coûts liés au rachat proprement dit. Effet de ciseau Terme financier désignant les évolutions différentes des produits et des charges au sein d'une entreprise. A la jonction des charges et des produits, le point mort. Effet de levier Définition Fusions/Acquisitions : Principe financier qui permet grâce à l'emprunt d'acquérir des actifs avec un minimum de fonds propres. L'effet de levier augmente sensiblement la rentabilité des capitaux propres. Effet de synergie Effet économique bien connu selon lequel la valeur de l'union de deux entités est plus importante que la valeur de la somme des deux entités séparées. Plus simplement : = 3 Effet dilutif Effet qui dilue le poids des actionnaires. Ainsi lors d'une augmentation de capital, le poids de chaque actionnaire diminue et son droit au dividende diminue d'autant. Effet relutif Effet qui accroît la part du bénéfice par actionnaire. Ainsi une entreprise dont la rentabilité est de 5% créera un effet relutif pur ses actionnaires si elle rachète à bon prix une entreprise dont la rentabilité est de 10%. Efficience des marchés Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place. Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés. Embargo Terme utilisé lors de la publication de communiqués de presse. Une information est dite sous embargo jusqu'à tel jour si il est strictement interdit de la publier avant cette date. En effet, les communiqués de presse peuvent être envoyés aux agences de presse avant la date officielle du communiqué. Les agences de presse doivent donc tenir secret cette annonce jusqu'à la fin de l'embargo. Emprunt Jumbo Se dit d'emprunts placés sur l'euromarché pour des sommes extrêmement importantes. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 18

19 Emprunts convertibles Emprunts qui à terme pourront (et non devront) être remboursés de façon non-numéraire. Ainsi un emprunt convertible en actions, peut être remboursé à l'échéance du prêt en actions, et non en monnaie sonnante et trébuchante. En dehors de la monnaie Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera "en dehors de la monnaie" si le prix d'exercice était de 20 et le dernier cours du support de 10. Engagement hors bilan Poste comptable présenté dans les annexes, et non inscrite au bilan, qui regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements et les nantissements. EONIA Abréviation de Euro Overnight Index Average. Il est représentatif du marché monétaire au jour le jour. Calculé en utilisant une moyenne pondérée des transactions établies par certains établissements financiers, ce taux est diffusé par la Fédération Bancaire de l'union Européenne. Epargner Action pour un particulier de ne pas consommer immédiatement ses revenus et de les conserver à plus ou moins-long terme. Le terme "épargne" s'oppose clairement au terme "consommation". Equity Sponsor Investisseur privé ou non agissant dans le domaine du capital-risque. Etoile Doji Figure des chandeliers japonais. L'étoile Doji se caractérise par un long chandelier, suivie d'un gap et d'un doji. L'étoile Doji est une variante de l'étoile classique. Sur une tendance baissière, un long chandelier noir suivit d'une étoile Doji est une figure importante de retournement de tendance. Il en est de même dans une tendance haussière, d'un long chandelier blanc suivie d'une étoile Doji. Etoile du Matin L'étoile du matin est une figure majeure de renversement. La structure en étoile du matin se caractérise par 3 chandeliers. Le premier chandelier est un long corps noir, suivie d'un gap descendant et d'un petit corps blanc. Le troisième chandelier forme un gap ascendant, qui donne le véritable signal d'achat. Etoile du soir L'étoile du soir est une figure majeure de renversement. La structure en étoile du soir se caractérise par 3 chandeliers. Le premier chandelier est un long corps blanc, suivi d'un gap ascendant et d'un petit corps blanc. Le troisième chandelier forme un gap descendant, qui donne le véritable signal de vente. Etoile Filante Figure des chandeliers japonais. L'étoile filante se retrouve lors d'une tendance haussière. Lors de la séance, le titre ouvre vers ses plus bas, grimpe rapidement tout au long de la journée, puis retombe pour clôturer sur ses plus bas, proche de son cours d'ouverture. L'étoile filante est une structure de retournement, les acheteurs n'ont pu tenir la hausse du marché. Euribor Taux du marché monétaire qui a remplacé le Pibor (Paris InterBank Offered Rate). Euro Monnaie unique des pays de la Zone Euro. L'Euro a remplacé les différentes monnaies nationales à partir du 1er janvier En France, 1 euro équivaut à 655,957 francs CFA. Euroclear France SA Organisme français créé suite à la fusion de Sicovam SA et d Euroclear le 18 janvier 2001, chargé de la centralisation et de la gestion des règlements/livraisons. Euroland (ou Zone Euro) Zone regroupant l'ensemble des pays utilisant l'euro comme monnaie. Eurolist d'euronext Liste de valeurs cotées sur Euronext France qui remplace au 1er janvier 2005 le Premier Marché, le Nouveau Marché, et le Second Marché. Les valeurs seront classées par ordre alphabétique et par catégorie de capitalisation boursière. Euronext Marchés financiers regroupant les places boursières de Paris, Amsterdam et Bruxelles. Factoring Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. Equivalent français : affacturage Faillite Terme populaire courant désignant le plus souvent la liquidation judiciaire d'une entreprise. Les actifs sont cédés, et les passifs remboursés dans la limite du montant de la liquidation. Si les actifs ne compensent pas le montant des passifs, les débiteurs ne pourront récupérer leurs créances. FCP (ou Fonds Commun de Placement) Le Fonds Commun de Placement ou FCP n'a pas la personnalité morale. Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières dont les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Fed Funds Abréviation de Bonds du Trésor américains, Federal Funds. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 19

20 FIFO Méthode Comptable de gestion des stocks. La méthode FIFO ou "First In, First Out", enregistre en prix de sortie des stocks, le prix des plus anciennes marchandises rentrées. Filiale Entreprise dont l'actionnariat est composé d'une société mère, qui la contrôle. La filiale a une indépendance plus ou moins faible et liée directement à la société mère. Le contrôle s'effectue par les administrateurs placés par la société mère au sein des conseils d'administrations. Financement mezzanine Le financement mezzanine est un financement en complément d'un financement senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Fixing A Procédure boursière qui permet à des titres peu liquides d'être côtés de façon sincère en confrontant l'offre et la demande deux fois par jour, à 11h30 et 16h00, contrairement au Continu. Le fixing permet d'éviter de trop fortes variations de cours. Flottant Le flottant d'un titre correspond au nombre d'actions susceptibles d'être échangées sur le marché. Ainsi France Telecom avant son augmentation de capital disposait d'un capital de 1 milliard de titres mais seuls 200 millions pouvaient être achetés sur le marché. Le flottant peut être restreint à la part détenue par le public. Foncière Se dit des entreprises dont l'activité est la gestion de terrains, d'immeubles ou de constructions. Exemple : parkings, parc immobilier, zone commerciale,... Fonds actions Se dit d'un fonds dont l'investissement est à au moins 60% composé d'actions. Fonds Commun de Placement à Risques ou FCPR Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs sont placés dans des entreprises non cotées. Le FCPR cumule de nombreux avantages fiscaux moyennant une durée de conservation minimale. Fonds Commun de Placement dans l'innovation (ou FCPI) Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs sont placés dans des entreprises innovatrices. Fonds de capitalisation Au contraire du fonds de distribution, le fonds de capitalisation réinvesti intégralement les revenus générés par l'activité de gestion du fonds. Fonds de croissance Fonds qui se spécialise sur les valeurs de croissance au détriment des valeurs de fond de portefeuille. Fonds de distribution Fonds qui redistribue à ses porteurs les revenus générés par la gestion du fonds. Fonds de fonds Fonds d'investissements dont l'actif est placé dans d'autres fonds (OPCVM, Sicav, FCP). Les Fonds de Fonds permettent une diversification encore plus importante que pour un fonds classique. Fonds de roulement Terme financier se calculant en soustrayant de l'actif à court terme, le passif à court terme. Une baisse de fonds de roulement peut indiquer des problèmes de trésorerie à venir pour la société. Fonds géographique Fonds spécialisé sur une zone géographique. Fonds indiciel Fonds dont la vocation est de réaliser, ou de dépasser les performances d'un indice de référence. Fonds obligataire Fonds investis principalement en obligations (Etat, entreprises, etc.). Fonds profilé Fonds qui tient compte du profil de l'investisseur. Ce dernier aura le choix le plus souvent entre trois types de gestion : prudent, équilibré, dynamique. Fonds propres Terme comptable figurant dans le passif du bilan des entreprises. Les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Fonds sectoriel Fonds spécialisé dans un secteur particulier. Fonds spéculatifs Fonds d'investissement à très hauts risques. Le gestionnaire investit sur des produits à risque (produits dérivés, etc.) et utilise des techniques risquées (vente à découvert). En contrepartie de ce haut risque, le rendement de ces fonds est nettement supérieur. Hauts risques, hauts rendements. Fonds vautour ou vulture funds Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 20

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