PETIT LEXIQUE BOURSIER & FINANCIER

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1 PETIT LEXIQUE BOURSIER & FINANCIER BVMAC Août 2008 A cours limité Un ordre à cours limité est un ordre où l'investisseur fixe un cours maximum (cours minimal) auquel le titre sera acheté (sera vendu). Au-delà (en deçà) de ce cours, l'ordre ne sera pas exécuté. L'ordre à cours limité est l'un des ordres les plus utilisés. A jour lendemain (ou J+1, J+2) Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. A la monnaie (at the money) Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. A parité Une option est dite à parité lorsque son prix d'exercice est égal au cours de son support. A plage de déclenchement L'ordre à plage de déclenchement est identique à l'ordre à seuil de déclenchement sauf sur un aspect : l'ordre devenu exécutable en touchant le seuil, disparaît du carnet d'ordres s'il n'a pas été exécuté avant de toucher le deuxième seuil. L'ordre n'est donc exécutable qu'au sein de la plage de cours fixée par l'investisseur. A seuil de déclenchement Ordre qui ne devient exécutable qu'à partir d'un certain seuil. Cet ordre est surtout utilisé en cas de décrochage du marché ou en cas de hausse attendue (pour ne pas rater le train de la hausse). A titre gratuit Opération par laquelle un individu s'engage vis-à-vis d'un autre sans aucune contrepartie. La succession peut être une opération à titre gratuit. Un individu donne à un autre des biens. A to B ou A2B Abbreviations de Administration to Business. Se dit d'une administration qui travaille avec des entreprises. A to C ou A2C Abréviation de Administration To Consumer. Se dit d'une administration dont les clients sont des consommateurs. AAA / aaa Note la plus élevée que peut obtenir une entreprise au sein des différentes agences de notation. Plus la note est élevée, plus l'entreprise (ou le pays) peut obtenir des emprunts à des taux d'intérêts plus faibles. Ab Intestat Se dit d'une succession où la personne décédée n'a écrit aucun testament. Abandon de créance Opération par laquelle une entreprise décide d'annuler une créance qu'il a auprès d'une autre société. L'abandon d'une créance peut s'expliquer par des relations commerciales étroites entre les deux entreprises, par une volonté d'intégrer le capital, etc. Abandonner une option A l'échéance d'une option, deux possibilités sont offertes à son propriétaire : l'exercer ou l'abandonner. Il l'abandonne lorsque celle-ci n'offre aucun avantage à être exercée. Exemple : une option d'achat qui donne le droit d'acheter du Eurodisney à 2 euros le 31 décembre 2004, alors que le cours à la même époque est de 1,5 euro. Abattement Disposition fiscale permettant de ne pas être imposée sur une partie des revenus enregistrés dans l'année. Abondement Versement complémentaire versée par une entreprise dans le cadre d'un Plan d'epargne Entreprise par exemple. L'abondement est un moyen de rémunérations pour les entreprises. ABSA Abréviation de Action à Bon de Souscription d'action Absorption ou fusion-absorption Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable. La fusion absorption voit la disparition de l'une des deux entités, au profit de l'autre. Abus de bien social Délit désignant un ou plusieurs dirigeants qui auraient détourné des biens meubles ou immeubles d'une entreprise, dans un but personnel ou dans le but de favoriser une autre entreprise. L'abus de bien social peut entraîner une peine de prison de plusieurs années et une forte amende. Abus de droit Utilisation abusive d'un droit au-delà de l'usage normal de ce droit. Accelerated bookbuilding Se dit d'un carnet d'ordres construit très rapidement. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 1

2 Acceptation d'une lettre de change Accord, marqué par une signature, constatant que le débiteur d'une lettre de change (tiré) payera le montant de la dite lettre de change à son échéance. Accord Partenariat tacite où deux ou plusieurs parties décident de réaliser des actions prédéfinies. Accord à taux différé (ou ATD) Accord qui stipule que le taux utilisé pour la transaction sera celui à l'échéance du contrat, échéance fixée à l'avance. Accord de concert Accord réel entre deux ou plusieurs investisseurs dans le but de donner des orientations stratégiques à une entreprise dont ils détiennent des droits de vote. Accord de confidentialité (ou non-disclosure agreement) Se dit d'accord limité dans le temps qui interdit à un ou plusieurs investisseurs de dévoiler le contenu d'un accord. Accords cadres de crédit Accord signé entre plusieurs banques et un groupe dans le but de négocier des tarifs et des services spécifiques au groupe. Les accords cadres de crédit concernent tous types d'emprunts, de découverts bancaires ou encore de prêts à court terme. Accumulation Swing Index L'Accumulation Swing Index ou Swing Index Cumulé traduit les tendances générales d'une valeur en utilisant la somme des Swing Index. Cet indicateur se base sur une comparaison des cours anciens par rapport aux derniers cours. Accumuler Acheter des titres dont vous détenez certaines actions en portefeuille. Vous avez par exemple 10 actions Alcatel. Vous achetez 10 actions supplémentaires. On parle ici d' "accumuler". Accumuler est une recommandation boursière fréquemment utilisée par les analystes financiers. Achat à découvert Achat d'actions pour lesquelles on ne dispose pas de l'équivalent en espèces. L'achat à découvert n'est possible que sur le marché des valeurs éligibles au SRD, pour lesquelles le montant de la transaction n'est débité qu'à la fin du mois civil. Achat groupé Concept d'origine américaine dont l'objectif est de faire pression sur les fournisseurs en donnant le pouvoir aux consommateurs. Les consommateurs se regroupent en vue de faire baisser les prix. Achat spéculatif Achat réalisé à court terme dans un but spéculatif. L'annonce d'un chiffre d'affaires supérieur aux prévisions peut être à l'origine d'un excellent achat spéculatif. L'objectif de cet achat n'est pas de conserver les titres mais de faire un aller/retour rapide en dégageant une plus-value. Acheter au son du canon Profiter d'une forte baisse du marché pour se positionner à l'achat sur certains titres afin de profiter du rebond. Acompte sur dividende Somme versée aux actionnaires et représentant une part du dividende à venir. L'acompte sur dividende est fréquent dans le cas de dividende important. Acquéreur en série Se dit d'un investisseur qui achète fréquemment des entreprises. Equivalent anglo-saxon : serial acquirer Acte authentique Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes avec la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. L'absence de ce dernier transformerait l'acte, en acte sous-seing privé. Acte sous-seing privé Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes sans la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. La présence de ce dernier transformerait l'acte, en acte authentique. Actif circulant Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation n'est pas de rester durablement au sein de l'entreprise (stocks, créances, etc.). Actif immobilisé Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation est de rester durablement au sein de l'entreprise (immeubles, participations financières, etc.). Actif Net Comptable (ou Actif Net) Valeur comptable d'une entreprise. Calculé en soustrayant de la somme des actifs non retraités de la société, l'ensemble des dettes contractées, l'actif Net Comptable ou ANC n'est utilisé qu'à titre d'information car il ne correspond pas à la réalité des actifs de l'entreprise. Ainsi il n'est pas tenu compte d'éventuelles plus-values latentes sur un immeuble totalement amorti. On lui préférera l'actif Net Réévalué. Actif Net par action Part de l'actif net contenu dans une action. Se calcule en divisant par le nombre d'actions, l'actif net de l'entreprise. Actif Net Réévalué Au contraire de l'actif Net Comptable, l'actif Net Réévalué d'une entreprise se base sur la valeur vénale et non comptable des biens détenus. Actif sans risque Actif dont il n'y n'existe pas de risque de non-remboursement et où la rentabilité est garantie. Il s'agit notamment des emprunts d'etat à long terme. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 2

3 Actif Sous Jacent L'actif sous-jacent est l'actif réel sur lequel s'appuie le produit dérivé concerné. Pour un call Renault d'échéance décembre 2008, l'actif sous-jacent est l'action Renault. Actif stratégique Un actif stratégique est un actif qui représente le métier même de l'entreprise ("the core business"). Ainsi une usine de montage d'automobiles est un actif stratégique pour une société comme Renault. L'actif stratégique est à mettre en balance avec l'actif non stratégique. Ce dernier peut être vendu sans remettre en cause la bonne marche de l'entreprise, le plus souvent pour se désendetter ou redistribuer des fonds mal utilisés aux actionnaires. Un camping détenu par Renault peut être considéré comme un actif non stratégique. Actifs cachés Actifs non pris en compte dans l'évaluation d'une entreprise par le marché. Action Valeur mobilière représentant une part de capital d'une société. En contrepartie de l'achat d'actions, l'investisseur a un droit aux bénéfices et un droit de vote aux Assemblées. Mais contrairement à la masse des obligataires, il n'a qu'une chance très infime de récupérer le montant de ses investissements en cas de liquidation judiciaire de l'entreprise. Action à Bon de Souscription d'action (ABSA) Action le plus souvent créée lors d'une augmentation de capital. La nouvelle action se retrouve associée à un bon de souscription d'action qui permettra à son détenteur de souscrire à un certain nombre d'actions à un prix déterminé à l'avance, et jusqu'à une échéance précise. Le bon de souscription d'action est séparable de l'action elle-même. Ainsi l'investisseur peut céder l'action tout en conservant le bon de souscription d'action. Action à Bon de Souscription d'obligation (ou ABSO) Fonctionnant suivant le même principe que l'absa, l'abso est un titre hybride qui cumule à la fois une action classique et un bon de souscription. Action à Dividende Prioritaire Type d'actions créées à l'origine afin de protéger l'entreprise d'une éventuelle OPA. L'Action à Dividende Prioritaire est une action qui perçoit un dividende d'un montant supérieur aux actions de type classique, et d'une priorité sur le versement de dividendes. Les titulaires de telles actions sont également privilégiés lors de l'éventuelle liquidation judiciaire de la société en étant prioritaire pour le remboursement du capital par rapport aux autres actionnaires. En contrepartie de ces avantages, l'adp ou Action à Dividende Prioritaire ne donne pas le droit de vote aux Assemblées à ses possesseurs. La part de capital constituée d'adp est limitée à 25%. De fait, compte tenu de cette absence de droit de vote, la direction de l'entreprise peut verrouiller jusqu'à 25% du capital de façon tout à fait légale. Action à droit de vote double Se dit d'action qui détienne non pas un droit de vote, mais deux. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action (plusieurs années). Action ancienne Nom des actions existant avant la création d'actions dites nouvelles. Les actions anciennes ont le plus souvent des avantages spécifiques par rapport aux actions nouvelles. Action B Action provenant d'une opération de haut de bilan, le plus souvent une introduction en bourse. Les actions B sont à rapprocher des ordres B. Ainsi lors des dernières privatisations, les demandes furent supérieures à l offre. Pour faire profiter le maximum d'investisseurs, deux types d'ordres étaient possibles. Un ordre A qui était prioritaire mais qui était limité en nombre d'actions demandées, et l'ordre B qui n'avait aucune limite. L'ordre B n'était bien sur exécuté que s'il restait des actions disponibles une fois l'ordre A validé même partiellement. Action d'apport Action provenant de l'apport d'actifs d'une société à une autre. Action de priorité (ou privilégiée) Se dit d'actions associées à divers avantages. Il s'agit notamment de droits de vote double ou de dividende majoré. Equivalent anglo-saxon : preferred. Action éclair Opération financière réalisée très rapidement. Equivalent anglo-saxon : hit-and-run Action gratuite Action attribuée gratuitement dans le cadre d'une opération financière destinée le plus souvent à augmenter la liquidité du titre. Le fait de recevoir une action gratuite pour une action possédée ne change rien quant au patrimoine de l'actionnaire, mais l'accroissement de liquidité permet le plus souvent d'augmenter le prix de l'action. Action nouvelle Action créée lors d'une augmentation de capital. Action ordinaire Il s'agit d'actions qui n'ont pas de droits ni d'obligations spécifiques. Une action représente une part du capital social, donne droit aux dividendes et permet à son détenteur de voter lors des assemblées générales. Action reflet ou traçante Actions reposant non pas sur le groupe dans son ensemble, mais sur une division ou un pôle d'activité. Les dividendes perçus par le détenteur d'une action "reflet" sont directement liés aux résultats de la division concernée. L'émission d'actions reflets a un effet relutif sur la valorisation de l'entreprise grâce à une meilleure valorisation de ses divisions. Action support Action servant de support au marché des Options ou Monep. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 3

4 Actionnaire (ou Actionnariat) Personne physique ou morale détenant pour son compte au moins une action. Actionnariat familial L'actionnariat d'une entreprise peut être de différentes formes et de différentes compositions. Un actionnariat dit familial voit l'entreprise être dirigé par une ou plusieurs familles, le plus souvent fondatrice(s). Une famille contrôle et gère l'entreprise. L'actionnariat familial permet d'être moins sujet aux exigences des actionnaires financiers tels que les fonds de pension. En contrepartie, l'actionnariat familial est souvent timoré face aux évolutions souvent rendues nécessaires. Actions auto-contrôlées Se dit d'actions détenues via des filiales par une entreprise sur son propre capital. Actions détenues Actions détenues directement par l'entreprise sur son propre capital. Actuariel Se dit d'un taux. Un taux actuariel est le taux réel d'un placement en obligations. Ce taux diffère du taux nominal par le montant de la prime d'émission, la prime de remboursement ainsi que du cours de l'obligation. Admission Une entreprise est dite admise sur un marché lorsque ses actions ont reçu l'agrément de la COB et peuvent être traitées sur un marché. Exemple : Admission à la côte officielle. ADP Abréviation de Action à Dividende Prioritaire ADR Abréviation de American Depositary Receipt Affacturage Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. Agence de notation Entreprise chargée par le compte d'autres entreprises de noter sa solvabilité et ses risques financiers. La note optimale dont peut bénéficier une entreprise ou un pays est AAA / aaa. Meilleure sera la note, plus bas seront les taux d'intérêts lors d'un éventuel emprunt. Agios Equivalent d'intérêt. Somme perçu par un prêteur en supplément du remboursement de sa créance. Ajustement de cours Correction des cours antérieurs après une opération financière. Ainsi en cas de division du nominal, il sera nécessaire de diviser d'autant le cours de bourse des années antérieurs afin de permettra la comparaison. Ak Abréviation utilisée dans les forums et désignant une augmentation de capital. Alena Abréviation de Accord Libre-Echange Nord-Américain. Communauté économique créé en 1994 qui regroupe le Canada, les Etats-Unis et le Mexique. L'objectif est la suppression totale des barrières douanières pour les marchandises entre ses trois pays. La libre circulation des personnes n'est pas envisagée. Alléger Vendre une partie d'une ligne détenue en portefeuille. Cette vente permet de diminuer l'exposition aux risques liés à cette action. Si le cours du titre a évolué positivement, on parle de prises de bénéfices. Aller/Retour (intraday) Opération d'achat et vente réalisée sur une même journée. Ces opérations ont le plus souvent une faible rentabilité mais leur multiplication peut accroître rapidement les gains sur un portefeuille. Les Aller / Retour peuvent être utilisés soit lors d'annonces spécifiques (secteur, société...) ou bien au sein de la fourchette de cotation qui peut quelquefois être de 3 ou 4%. Alliance de marques Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Alternative Investment Market (AIM) Marché anglais à destination des PME. C'est l'un des marchés boursiers les plus dynamiques d'europe, où il truste les introductions en bourse. Son succès réside principalement dans l'exonération fiscale des plus-values pour les investisseurs. Alternext Marché à vocation des PME qui a vu le jour le 17 mai avec l'introduction de MeilleurTaux.com AMF Abréviation d'autorité des Marchés Financiers. AML Abréviation désignant l'ordre à la meilleure limite. Amorçage Capital investi dès l'origine d'un projet. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 4

5 Amortissement Lorsqu'une entreprise investit dans un nouveau matériel, au lieu de comptabiliser la totalité de l'investissement en charges, cette dernière a obligation de calculer une dotation annuelle aux amortissements basée sur la durée de vie prévisible du bien acheté. Pour un immeuble, la durée d'amortissement est entre 15 et 20 ans. Ainsi pour un investissement de XAF dans un immeuble, avec une durée d'amortissement de 15 ans, l'entreprise comptabilisera chaque année dans son compte de résultat : XAF. Amortissement d'un emprunt Se dit du remboursement du principal d'un emprunt. Lorsqu'un débiteur rembourse un emprunt, le remboursement comprend à la fois les intérêts et le remboursement proprement dit de l'emprunt. C'est ce remboursement proprement dit, le remboursement du principal, que l'on appelle amortissement d'un emprunt. Amortissement dégressif Méthode de comptabilisation des amortissements qui vise à réduire chaque année le montant de l'amortissement. Le bien est ainsi amorti plus rapidement les premières années. Amortissement dérogatoire Terme désignant un surplus d'amortissement par rapport à la méthode d'amortissement utilisée antérieurement. L'amortissement dérogatoire est un dispositif fiscal permettant d'amortir un bien plus rapidement. Amortissement linéaire Méthode d'amortissement qui consiste à amortir une somme égale chaque année pour comptabiliser la dépréciation d'un bien. Analyse chartiste Analyse basée sur l'étude approfondie des graphiques d'un titre. Les graphiques peuvent représenter les cours, les volumes, ou tout autre indicateur technique. Analyse fondamentale Evaluation d'une entreprise à travers son patrimoine (Immeuble, Clients...) et de son potentiel de développement (prévisions de croissance, de résultat...). Analyse technique L'analyse technique est une variante mathématique de l'analyse chartiste. L'analyse graphique est basée sur l'analyse des graphiques de cours de la valeur. L'analyse technique est quant à elle basée exclusivement sur les cours de la valeur et de leur interprétation mathématique. L'analyse technique est nettement moins visuelle que l'analyse graphique. Analyste financier Personne chargée d'analyser les sociétés dans le but d'établir une recommandation : achat, vente, surpondérer, etc. L'analyste financier appuie ses études sur l'analyse fondamentale ou l'analyse technique. Ancienne économie Terme désignant les sociétés n'ayant pas vu le jour avec l'événement de l'internet. Il s'agit d'entreprises le plus souvent industrielles appartenant à des secteurs tels que l'automobile ou l'agroalimentaire. L'Ancienne Economie est souvent mise en opposition avec la Net Economy ou Nouvelle Economie. Ancrage (ou Peg) On dit d'une monnaie qu'elle est ancrée lorsque sa parité reste fixe (ou quasi fixe) par rapport à une autre. Andrews' Pitchfork Outil permettant de calculer les niveaux de support et de résistance d'une valeur. Annuité Se dit du remboursement annuel d'une obligation par exemple. APD Abréviation désignant l'ordre à plage de déclenchement. Application Lors d'une cession d'un bloc de contrôle, il est obligatoire pour l'investisseur d'acheter les actions du cédant sur le marché. De fait l'échange s'effectuera au prix du marché. Pour que l'application fonctionne correctement, les deux protagonistes, une fois le cours décidé touché, passent chacun en même temps l'un un ordre de vente l'autre un ordre d'achat pour une quantité identique et à prix identique. Afin de se garantir l'exécution, l'ordre sera exécuté comme un ordre lié. Apport en industrie Ensemble des savoirs, des connaissances qu'un investisseur peut apporter lors de la constitution d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). Apport en nature Ensemble de biens meubles ou immeubles, corporels ou incorporels pouvant être apportés dès l'origine d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). L'apport en nature s'oppose à l'apport en numéraire qui correspond à des apports en espèces. Apport en numéraire Liquidités apportées par un ou plusieurs investisseurs lors de la création d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). Apporter (ses titres) Lors d'une offre publique, un actionnaire peut apporter ses titres à l'opération. Ainsi en cas d'opa, l'actionnaire apportera ses titres à l'opération en acceptant l'offre faite par la société acquérante. S il ne souhaite pas répondre favorablement à l'offre, il n'apportera pas ses titres. Arbitrage Arbitrer une valeur par rapport à une autre. Vendre une valeur pour dégager des liquidités qui seront réinvesties aussitôt dans une valeur à potentiel jugé plus important. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 5

6 Arbitrer Action de choisir une action (ou un secteur) par rapport à une autre. Les gérants de portefeuilles arbitrent fréquemment les titres au sein d'un même secteur. Dans le secteur automobile, un gérant peut vendre ses titres Renault pour acheter des titres Peugeot par exemple. Arm's Ease of Movement Value L'EMV ou Arm's Ease of Movement Value est un indicateur technique qui permet à la fois de comparer l'évolution des prix ainsi que celles des volumes d'un titre. Pour ce faire, il convient de choisir une période de référence, qui peut être le jour, la séance... Si l'emv devient positive, c'est un signal d'achat. Une EMV négative sera au contraire synonyme de signal de vente. Arrérage Somme d'argent versée périodiquement lors d'une rente. Arrêté de comptes La comptabilité des sociétés incite ces dernières à clôturer leurs comptes une fois par an, le plus souvent le 31 décembre. Le 31 décembre est ici la date d'arrêté des comptes, où les comptes de l'année N sont clôturés. ASD Abréviation désignant l'ordre à seuil de déclenchement. Ask Terme anglo-saxon désignant la demande. Assemblée Générale Réunion des actionnaires d'une société. L'assemblée générale doit être convoquée par le conseil d'administration une fois par an. Il existe deux types d'assemblées générales en fonction des questions à l'ordre du jour, soit il s'agit d'évènements ordinaires, soit il s'agit d'évènements plus exceptionnels. Assemblée Générale des Obligataires Au même titre que les actionnaires, les obligataires (porteurs d'obligations) se réunissent en Assemblée Générale. Assemblée Générale Extraordinaire Réunion des actionnaires pour des questions autres que les évènements ordinaires de la société. Il peut notamment s'agir de l'acceptation par une société d'une OPA lancée par un concurrent. Assemblée Générale Mixte Lors d'une même réunion, deux assemblées générales se côtoient : une assemblée générale ordinaire et une assemblée générale extraordinaire. Assemblée Générale Ordinaire Réunion annuelle des actionnaires. Cette assemblée traite des questions ordinaires de la société, notamment la distribution des résultats. Asset Management Terme anglo-saxon désignant la gestion collective d'actifs. Assiette Base sur laquelle l'impôt sera calculé. At the money (à la monnaie) Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. Atterrissage en douceur (ou soft landing) Contrairement au hard landing, la période de récession est mieux contrôlée. Attribution gratuite Opération par laquelle une entreprise distribue des titres à ses actionnaires. Ses actions proviennent soit d'une division du nominal, soit d'une incorporation de réserves. Dans les deux cas, l'attribution gratuite d'actions n'enrichit ni l'entreprise, ni l'actionnaire. Elle permet toutefois une meilleure liquidité du titre en diminuant la valeur de chaque action. Au nominal Valeur sur laquelle sont calculés les intérêts pour une obligation. Ainsi si une obligation verse un coupon de 6% par an, et a une valeur faciale (ou nominale) de 750 euros, l'investisseur percevra / 100 = 45 euros, et ce quel que soit le cours de l'action, le prix d'émission ou de remboursement. Au pair Deux acceptions du terme sont définies. Sur le marché action, Pair signifie sur le SRD qu'il y a équilibre entre les vendeurs à découvert et les acheteurs à découvert. Pour les obligations, le remboursement des obligations au pair signifie qu'elles seront remboursées au montant du nominal. Ainsi avec un remboursement au pair, une obligation de nominal de 750 euros sera remboursée 750 euros. Il n'y a donc pas de prime de remboursement. Audience Au même titre que les médias classiques, les sites Internet ont une audience. L'audience peut être décomposée en nombres de visiteurs, de visites, de PAP, de membres, de femmes et d'hommes Augmentation de capital Moyen de financement des entreprises afin notamment de favoriser leur croissance. Les augmentations de capital des sociétés cotées sont le plus souvent ouvertes à tous les investisseurs. Augmentation de capital réservée L'augmentation de capital est ici réservée à une catégorie particulière d'actionnaires, ou à un investisseur ou un pool d'investisseurs particuliers. Ce type d'opérations s'explique le plus souvent par une volonté de contrôler strictement le capital d'une société. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 6

7 Autocontrôle Possibilité pour une entreprise de détenir une partie de ses propres actions, soit directement soit à travers des filiales. Les actions détenues en autocontrôle peuvent être utilisées pour distribuer des dividendes en actions, annuler des titres, ou encore équilibrer le marché. Autorité des Marchés Financiers (COSUMAF) Organisme CEMAC chargé de la protection des épargnants et du bon fonctionnement des marchés financiers. Average True Range L'Average True Range correspond à la moyenne des True Range. Ces derniers donnent la volatilité d'une valeur entre deux journées. A savoir entre le dernier cours et le cours de la veille. En réalisant une moyenne (average) de ces True Range ont obtient l'average True Range. L'ATR est utilisé pour déterminer la pression des vendeurs et des acheteurs sur un marché donné. Avertissement sur les profits (ou profit warning) Le Profit Warning est un signal émis par une entreprise pour avertir que ses prévisions de résultats seront inférieures aux premières estimations annoncées. Le profit warning est souvent synonyme de chute du cours du titre. Avis d'opéré A chaque opération (achat, vente) que vous effectuez sur des valeurs mobilières, vous recevez quelques jours plus tard (ou quasi directement dans le cas d'un avis d'opéré électronique) un avis d'opéré qui récapitule l'ensemble des caractéristiques de l'ordre qui a été exécuté. En cas de réclamation, vous avez le plus souvent 30 jours pour faire valoir vos droits. Avoir fiscal L'actionnaire a le droit aux bénéfices de la société. Ces bénéfices sont reversés sous forme de dividende. L'actionnaire perçoit donc des dividendes qu'il devra déclarer comme tout autre revenu. Mais afin d'éviter une double imposition sur ces bénéfices (taxation au niveau de la société par l'impôt sur les sociétés et au niveau de l'actionnaire par l'impôt sur le revenu) le fisc a décidé d'adjoindre à chaque dividende d'origine française un avoir fiscal. L'avoir fiscal représente 50% du montant du dividende perçu. Il est soit déduit de l'impôt dû ou remboursé si l'actionnaire n'est pas suffisamment imposable par ailleurs. B to B Business to Business. Business Model axé sur une clientèle professionnelle et non grand public. B to C Business to Consumer. Business Model axé sur une clientèle grand public et non professionnelle. Back-office Terme recensant l'ensemble des opérations administratives nécessaires et indispensables à la passation d'un ordre : comptes des clients, enregistrement des dividendes, intérêt des obligations, etc. Baisse Une action baisse lorsque son cours à un moment N est inférieur à son cours du moment N - 1. Ainsi si une action cotait 1000 F hier, et qu'elle cote aujourd'hui 900 F, elle baisse de 100 F. Baissier Les marchés font l'objet de tendance. Lorsque le marché baisse sur une plus ou moins longue période on dit de ce marché qu'il est baissier. Bandes de Bollinger Développées par le désormais illustre John Bollinger, les Bandes de Bollinger sont devenues l'un des outils incontournables de l'analyse technique. Les Bandes de Bollinger permettent d'envelopper une moyenne mobile d'un titre entre deux bandes servant à la fois de support, de résistance, ou d'indicateur de tendance. Les Bandes de Bollinger utilisent une moyenne mobile de cours ainsi que la volatilité de cette même moyenne mobile. Banque des Etats D Afrique Centrale Européenne (ou BEAC) La BEAC a été créée par les Conventions de Coopération Monétaire signées à Brazzaville les 22 et 23 novembre 1972, respectivement entre les cinq partenaires africains fondateurs et entre ceux-ci et la France. Elle est garante de la stabilité monétaire au sein de la Zone CEMAC. Banque d'affaires Banque dont l'activité est le conseil et la gestion auprès d'institutionnels ou d'autres entreprises. Banque pivot Banque qui centralise toutes les opérations de trésorerie d'un groupe. Bar-chart Contrairement à un graphique en courbe classique, le graphique en bar-chart cumule les avantages. Il permet de visualiser la totalité des informations disponibles quotidiennement sur le marché. Ainsi alors qu'un graphique en courbe se borne à n'utiliser que le cours de clôture quotidien, le graphique en bar-chart utilise le cours d'ouverture, le plus haut, le plus bas et le cours de clôture. Cette méthode permettait également de supprimer le risque que constituait le cours de clôture avant l'apparition du fixing de clôture. Le cours de clôture d'un titre pouvait être fixé sur une poignée de titres, totalement incomparable avec le reste de la séance. Baril Unité de mesure pour le pétrole. Un baril équivaut à 159 litres. Barre Se dit d'un graphique. Un graphique en barre est un graphique où sont représentés le plus haut et le plus bas de la journée, avec le plus souvent le cours de clôture, et parfois le cours d'ouverture. Base d'imposition Base de calcul sur laquelle sera appliquée le taux d'imposition. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 7

8 BCE (ou Bon de Créateur d'entreprise) Equivalent des stocks options pour les entreprises innovantes de moins de 15 ans. La fiscalité inhérente à ces bons dépend de l'ancienneté du salarié. Bear Expression anglo-saxonne désignant une baisse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Bearish Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance baissière. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Benchmark Se dit d'un indice utilisé pour étudier la performance d'un fonds d'investissement par exemple. Ainsi les gérants d'opcvm actions françaises peuvent avoir comme objectif de dépasser l'indice de référence que constituerait le CAC 40. Equivalent français : indice de référence Bénéfice Terme comptable désignant le solde entre le total des produits d'une entreprise et le total de ses charges. Bénéfice distribuable Bénéfice susceptible d'être distribué aux actionnaires. Il correspond à : Résultat net de l'exercice +/- report à nouveau + réserves Besoin en Fonds de Roulement (ou BFR) Solde de gestion se calculant en soustrayant des besoins à court terme (stocks, créances clients, créances divers) les ressources à court terme (fournisseurs, dettes divers), hors trésorerie. Bêta Relation statistique entre la performance d'une valeur et la performance d'une référence (indice, indice sectoriel, devises, etc.). Un bêta proche de 1 s'explique par une relation extrêmement forte entre la valeur et son indice de référence. Un bêta nettement supérieur à 1 montre que la valeur amplifie les variations de son indice de référence. Bid Equivalent anglophone de l'offre. On parle de "bid only" sur les warrants lorsque la demande est absente. Bid Only Se dit d'un warrant dont les demandes sont inexistantes sur le marché. Il y a uniquement de l'offre (des vendeurs). Bilan Terme comptable désignant le tableau récapitulatif des Emplois ou Actif (immobilisations, créances clients, disponibilités...) et des Ressources ou Passif (capital, dettes...) de la société. Ce tableau est examiné avec grand soin lors d'une analyse fondamentale. Bimbo Abréviation de Buy In Management Buy Out. Terme désignant deux principes de rachats d'entreprise. Bloc de contrôle Un bloc de contrôle est un pourcentage majoritaire du capital détenu par une société ou une personne physique. Lors du lancement d'une OPA, il est nécessaire pour l'acheteur de négocier tout d'abord avec le détenteur du bloc de contrôle la cession de ce dernier pour voir aboutir son offre. Bloc de titres Il s'agit d'un pourcentage d'actions relativement important mais qui n'a pas le caractère majoritaire du bloc de contrôle. Bloomberg Du nom de Michael Bloomberg, Bloomberg est une des plus grandes agences de presse financière dans le monde. Blue chip Terme désignant les valeurs les plus importantes des places boursières. On citera par exemple LVMH, TotalFina Elf ou Microsoft. BNPA (ou Bénéfice Net par Action) Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat net divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet une comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. BODACC Abréviation de Bulletin Des Annonces Civiles et Commerciales. Bulletin publiant notamment les immatriculations des sociétés au Registre du Commerce et des Sociétés. Bon de souscription Instrument financier créé par les sociétés lors d'opérations sur le capital permettant à son possesseur d'acheter pendant une période donnée à un prix donné la valeur sous jacente (le plus souvent des actions de la société en question). Boni de liquidation Somme restante après la liquidation d'une entreprise après le remboursement de l'ensemble de ses dettes. Le boni de liquidation est réparti auprès des actionnaires. Book building Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat). Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 8

9 Bordereau de négociation Feuillet regroupant la totalité des termes utilisés lors de la réalisation d'une opération sur le marché : quantité, cours, type d'ordres, date d'exécution, place boursière, frais de courtage. Le bordereau de négociation est l'équivalent de l'avis d'opéré. Bottom Up L'approche Bottom up est inverse de l'approche Top Down. Les investisseurs choisissent des titres selon les opportunités, en fonction de leurs caractéristiques particulières, sans se préoccuper de la répartition globale de leur portefeuille entre différentes catégories. Bought deal Institution financière qui rachète un bloc de titres à une entreprise dans le but de le revendre rapidement à d'autres investisseurs. Bourse de valeurs Lieu non matérialisé de rencontre entre l'offre et la demande de valeurs mobilières. Boursicoter Terme à tendance péjorative désignant le fait pour un investisseur de "moindre importance" ou petit porteur de spéculer en bourse. Boursier Se dit d'un investisseur en valeurs mobilières, le plus souvent des actions. BPA ou Bénéfice par Action Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet la comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. Break even point Terme anglo-saxon désignant le point mort Brent Terme désignant le prix d'un baril composé des pétroles provenant de la Mer du Nord. Brick and mortar Terme anglo-saxon désignant les entreprises traditionnelles de l'ancienne Economie construite de "briques et de mortier". Broker Intermédiaire financier permettant l'achat d'actions par Internet à des coûts extrêmement bas. Bull Expression anglo-saxonne désignant une hausse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Bulle spéculative Hausse forte des cours d'un titre, d'un secteur ou d'un indice, non liée à la croissance réelle de l'économie. La bulle spéculative se dégonfle le plus souvent avec l'aide d'un krach boursier. Bullish Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance haussière. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Burn Rate Consommation mensuelle des liquidités d'une entreprise en phase de démarrage. Le Burn Rate permet de connaître la durée de vie de l'entreprise avant le prochain appel de fond. Business Angel Personne physique désireuse d'investir dans des sociétés nouvellement créées afin de leur apporter leur expérience ainsi que leur capital. Le business angel verse au maximum une somme de euros. Au-delà, le capital risque prend le relais. Business model Stratégie appliquée par une société Internet. Le Business Model peut s'appuyer sur une stratégie de B to B, B to C ou bien encore B to M. Business plan Document regroupant la stratégie et les perspectives de croissance de toute start-up désireuse de lever des fonds. Toutefois l'image du Business Plan écrit sur " un coin de table " et permettant de lever 5 millions d'euros est bel et bien révolue. CAC 40 Indice de la bourse de Paris comprenant les 40 plus fortes capitalisations boursières (Totalfina, France Telecom...). Il est très utilisé par l'ensemble des gestionnaires de portefeuilles qui peuvent comparer leurs performances par rapport à l'ensemble du marché. Les valeurs qui le composent sont retenues à partir des 100 plus fortes capitalisations boursières de la Bourse de Paris. Ceci explique que certaines sociétés étrangères peuvent le constituer. Son évolution se calcule d'après les évolutions de chacune des valeurs le composant pondérées par les capitalisations boursières de ces dernières. Il ne s'agit donc pas d'une simple moyenne arithmétique comme dans le cas de l'indice Dow Jones. Calendrier de Liquidation Calendrier fourni par Euronext chaque année, et récapitulant l'ensemble des dates de Liquidation générale, de Reports et Règlements en espèces relatifs au SRD. Call Option d'achat. Instrument financier permettant d'acheter à une échéance précise ou lors de la durée de vie de l'option un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Il existe des options Call liées au Monep et des Call warrants. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 9

10 Canal La figure chartiste que représente le canal n'est rien d'autre qu'une combinaison de deux droites de tendances. Une fois que vous avez observé la présence d'une droite de tendance, haussière ou baissière, il vous suffit de dessiner une droite qui encadre les cours dans leur ensemble. Capacité d'exercice Aptitude à utiliser les droits et devoirs donnés par la capacité de jouissance. Capacité de jouissance Aptitude à être détendeur de droits mais aussi d'obligations. Capex (ou Capital Expenditure) Terme anglo-saxon désignant les investissements corporels et incorporels. Il existe des CAPEX de maintenance destinés à renouveler les immobilisations. Capital d'amorçage (ou seed money) Capital investi dès l'origine du projet. Capital Développement Financement d'entreprises qui sont dans un stade mature. Par opposition au capital d'amorçage. Capital Investissement Ensemble des opérations de financements en fonds propres sur des entreprises non cotées regroupant le capital d'amorçage, le capital risque et le capital développement. Capital risque Les sociétés de capital risque investissent dans des entreprises nouvelles ou en croissance qui ont un potentiel de développement important mais un risque tout aussi important. Capital social Terme comptable désignant le capital initial de la société. Le capital social se calcule en multipliant le nombre d'actions par le nominal de chaque action. Le capital social est très souvent éloigné du montant des capitaux propres qui comprennent les bénéfices passés, les bénéfices actuels, les réserves,... Capital Transmission Financement lié au rachat d'entreprises. Capitalisation boursière Nombre de titres d'une entreprise multiplié par le dernier cours connu. Capitaux échangés Montant des capitaux échangés sur une place boursière. Le montant des capitaux échangés est une donnée qui permet de relativiser une hausse ou une baisse du marché. Une baisse des marchés dans de faibles volumes de capitaux échangés a moins d'effet qu'une baisse sur de forts volumes. Le montant des capitaux échangés se calcule en multipliant le cours de négociation avec le nombre de titres échangés, et ce pour toutes les opérations réalisées. Capitaux flottants Capitaux qui évoluent d'un pays à l'autre, d'un investissement à l'autre, en fonction de la rentabilité attendue. Capitaux levés Montant des capitaux qu'une société perçoit lors d'une augmentation de capital. Capitaux permanents Terme financier désignant les capitaux restant durablement au sein de l'entreprise. Aux capitaux propres, on y ajoute les dettes à moyen-long terme qui n'ont pas vocation à être remboursées immédiatement. Capitaux propres Terme comptable figurant dans le passif du bilan des entreprises. Les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Carnet d'ordres Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat). CCI Le CCI ou Commodity Channel Index est un oscillateur simple borné. Développé par Donald R. Lambert pour étudier les tendances sur le marché des matières premières, il permet de détecter les tendances profondes d'un marché en écartant les tendances mineures. CDC Caisse des Dépôts et Consignations. CEDEL Abréviation de Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières. Organisme basé au Luxembourg. Certificat Au regard de l'âge des marchés boursiers, les certificats sont des valeurs mobilières relativement récentes. Ils permettent à un type de public extrêmement large d'investir sur des paniers d'actions, ou d'indices. Plus besoin d'investir sur 40 valeurs composant le CAC 40 et d'obtenir un prix Nobel de mathématique pour avoir une performance identique à celle de l'indice parisien. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 10

11 Certificat d'investissement Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de Droit de Vote Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de Valeur Garantie (CVG) Le Certificat de Valeur Garantie ou CVG est une valeur mobilière créée lors d'opérations financières. Lors d'une OPA, le CVG permet de garantir aux actionnaires de l'entreprise acquise un cours de l'action à une date future. Le CVG est utilisé lors d'opérations financières dans deux cas bien précis : - Limiter le coût - Inciter les actionnaires à participer à l'offre. Certification Procédure qui vise à vérifier les procédés de fabrication d'un produit ou les qualités des services d'une entreprise. La certification commence à faire son apparition sur l'internet à travers notamment les enseignes de e-commerce qui trouvent ainsi un moyen de rassurer les internautes vis à vis des achats en ligne. Chandelier Outil d'analyse chartiste d'origine orientale comprenant : - le plus haut, - le plus bas, - le dernier cours, - le cours d'ouverture - l'évolution du cours sur la journée. Channel Terme désignant un canal de discussion sur l'irc. Sur chaque serveur IRC, il peut exister plusieurs canaux tels que bourse, informatique permettant aux internautes de se regrouper et de discuter en temps réel en fonction de leurs centres d'intérêts. Chargé de trafic Personne chargé d'accroître l'audience d'un site Web. Son rôle est d'augmenter cette audience par un référencement efficace, des partenariats, etc. Charges d'exploitation Ensemble des charges liées directement à l'activité de l'entreprise : achat de matière première, salaires, fourniture, etc. Charges de personnel Poste comptable désignant les salaires versés aux salariés ainsi que les cotisations sociales s'y référant. Charges exceptionnelles Ensemble des charges non liés à l'activité ou au financement de l'entreprise. Il peut s'agir de charges liées à une restructuration. Charges financières Poste comptable désignant les charges liées au moyen de financement de l'entreprise. Il s'agit le plus souvent des intérêts versés pour les emprunts ou encore pour les découverts bancaires. Chat Salon de discussion facilitant la rencontre en temps réel des Internautes qui peuvent alors échanger sur tout sujet. Chevalier blanc Entreprise qui vient au secours d'une société faisant l'objet d'une tentative de rachat hostile. Exemple : Rallye fut le chevalier blanc de Casino lors de la tentative de rachat par Promodès. Chevalier noir Par opposition au chevalier blanc, le chevalier noir prend l'initiative de lancer une offre publique hostile sur une société cible. Chiffre d'affaires Ensemble des ventes de marchandises, de la production vendue et des prestations de services d'une entreprise. Clause buy or sell Clause extrêmement contraignante. Un actionnaire minoritaire (ou investisseur) peut souhaiter vendre sa participation à un tiers. Si l'actionnaire majoritaire ne peut racheter cette participation, ce dernier devra céder ses actions au tiers au prix fixé par le tiers. Cette clause permet à l'investisseur de se garantir un prix de cession et une liquidité supplémentaire de sa participation. Clause de non-concurrence Clause mentionnée dans un contrat de travail qui interdit à un salarié qui démissionne de concurrencer directement ou indirectement son ancien employeur. De multiples options sont possibles : limitations géographiques, limitations temporelles, etc. Clause de remboursement anticipé Clause présente dans les emprunts qui permet au débiteur de solder sa dette avant la date d'échéance. Dans la plupart des cas, la clause de remboursement anticipé inclue des frais de remboursement anticipé. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 11

12 Clause de reprise (ou clawback) L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'opo. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clause de sauvegarde Clause pouvant être incluse dans un emprunt et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ses objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquente au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle non-réussite de l'opération. Clawback (clause de reprise) L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'opo. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clôture Les marchés ne fonctionnant pas encore 24h / 24h, ils doivent s'arrêter. C'est ce que l'on appelle la clôture. En France, sur le Premier Marché, la clôture est à 17h35 après le fixing de clôture. Club d'investissements Réunion de personnes physiques désireuses de mettre en commun leurs connaissances des marchés financiers ainsi qu'une somme d'argent dans le but d'apprendre le fonctionnement des marchés et accessoirement de réaliser des plus-values. COB Abréviation de Commission des Opérations de Bourse. Cobranding Association de deux marques dans le cadre d'un partenaire. Le cobranding permet le plus souvent à un site spécialisé de bénéficier de l'audience d'un portail en lui fournissant plus ou moins gratuitement un service que le portail n'offre pas à ses visiteurs. Cobranding (ou cogriffage) Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Codicille Acte venant après la signature d'un testament dans le but de le modifier ou de le compléter. Coefficient de corrélation Coefficient qui modélise les relations existantes entre deux éléments. Ainsi on peut déterminer un coefficient de corrélation entre les prix du pétrole et le cours de la société Total. Cogriffage (ou cobranding) Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Collar (ou tunnel de taux) Une stratégie d'options de taux d'intérêts à tunnel de taux ou collar désigne le fait d'acheter un cap et de vendre un floor. Ceci permet de canaliser l'option dans un tunnel de taux. Comité d'audit Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment de surveiller les comptes et les procédures de contrôle. Comité de rémunération Comité chargé de définir la politique de rémunération des dirigeants d'une entreprise. Ils sont composés en majorité par des professionnels indépendants. Comité de sélection des administrateurs Comité constitué d'indépendants pour élire les administrateurs dits indépendants. Comité des comptes Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment de surveiller les comptes et les procédures de contrôle. Commission des Opérations de Bourse Organisme chargé de veiller à la protection des intérêts des épargnants. Il est chargé notamment d'émettre un avis concernant chaque nouvelle levée de fonds en bourse. Conformément aux dispositions légales régissant le Marché Financier Régional, la COSUMAF en sa qualité d Autorité de tutelle, de régulation et de contrôle du marché, assume trois missions principales. Elle veille : à la protection de l épargne investie en valeurs mobilières et autres instruments financiers émis dans le cadre d un appel public à l épargne ; à l information des investisseurs ; au bon fonctionnement du Marché. Composition de l'actionnariat Le capital social d'une entreprise est composé d'actions qui appartiennent à différents actionnaires. La répartition de ces actionnaires définit la composition de l'actionnariat d'une entreprise. Ainsi une entreprise disposant de actions sera détenue à hauteur de 40% par la société ABC (4.000 actions), 20% par M. Moussavou (2.000 actions). Les 40% restants Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 12

13 appartenant à des actionnaires de moindre importance. Il est essentiel pour un investisseur de connaître la composition de l'actionnariat. Un actionnariat dispersé est signe d'une prise éventuelle de contrôle extérieur (OPA). Comptant Le marché au comptant n'a pas de spécificité particulière. En cas de vente, le montant est crédité sur le compte du vendeur immédiatement. Il est débité en cas d'achat. Compte annuel provisoire Les comptes annuels provisoires ne sont indiqués qu'à titre indicatif. Ils doivent être visés par le Commissaire aux Comptes pour les sociétés anonymes afin de devenir définitifs. Compte clients Poste comptable désignant les dettes qu'ont les clients vis-à-vis de l'entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste "créances clients" est très faible car les clients payent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste "créances clients" élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Compte consolidé Comptes d'une société détenant des filiales. Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de l'entreprise dans son ensemble. Compte de résultats Document comptable récapitulant l'ensemble des opérations effectuées par une entreprise regroupées en différents postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges externes...). Compte géré Compte pour lequel une personne différente du titulaire gère un portefeuille titres. Il peut s'agir d'une décision volontaire du propriétaire qui n'a pas le temps matériel de gérer son argent ou tout simplement à cause d'une incapacité mentale à gérer cet argent. Compte libre Compte classique dont la gestion est confiée à son titulaire. Compte pivot Compte centralisateur d'un groupe au niveau d'un pays. Le compte pivot est une bonne indication des besoins en trésorerie. Compte titres Compte offrant la possibilité de détenir des valeurs mobilières contrairement à un compte chèque. Toute transaction en bourse s'effectue à travers un compte titres. Comptes annuels définitifs Chaque année, l'entreprise rédige un rapport annuel composé du bilan, du compte de résultats et des annexes. Ce rapport annuel est basé sur des comptes annuels définitifs. Il s'agit en fait des comptes après certification conforme par les Commissaires aux Comptes de l'entreprise. Comptes courants d'associés Poste comptable où sont regroupés les sommes que déposent les associés d'une entreprise. Ces sommes peuvent être rémunérées suivant les statuts et ne rentrent pas dans le calcul du capital social. Conserver Terme désignant une recommandation de statu quo sur une valeur, donnée par un analyste. L'investisseur, s'il suit cette recommandation, conservera l'action. Consolidation Terme comptable désignant le fait de regrouper les comptes d'une société mère et de ses filiales. Utilisée pour donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble. Contrat d'animation Terme désignant un contrat passé entre une société cotée et une société de bourse ou spécialisée dans l'introduction en bourse afin d'animer les échanges sur le titre. Les engagements de l'animateur peuvent être plus ou moins importants. Il peut notamment s'engager à racheter tous les titres présentés à la vente dans une certaine fourchette de cotation. Contrepartie Si vous décidez d'acheter 200 actions Alcatel à 10 euros, il est nécessaire qu'une ou plusieurs personnes vous vendent 200 actions à 10 euros. Aucune action nouvelle n'est créée. De fait, il vous est nécessaire d'avoir une contrepartie à votre ordre : une transaction de même nature mais de sens opposé. Corbeille Ancien terme désignant le lieu où s'échangeaient les actions. Depuis l'informatisation des marchés, la corbeille n'est plus utilisée en France. Son nom provenait de la forme ronde du lieu. Core business Terme anglo-saxon désignant le cœur de métier d'une entreprise. Corps Terme utilisé dans l'analyse par les chandeliers japonais. Le corps désigne un rectangle plus ou moins grand représentant la différence entre le cours d'ouverture et le cours de clôture. Si le cours d'ouverture est supérieur au cours de clôture, le corps sera noir. Dans le cas contraire, le corps sera blanc. Correction Baisse brutale des marchés financiers liée à une hausse rapide. Il s'agit le plus souvent de prises de bénéfices. Cotation Fixation d'un cours d'une valeur suite à l'échange de titres. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 13

14 Cotation à la criée Fixation des cours d'une valeur de façon verbale. Cette technique a totalement disparu en France. Les opérateurs achetaient et vendaient autour de la corbeille en utilisant une série de gestes caractérisant l'opération voulue. Cotation Assistée en Continue (ou CAC) Système informatique permettant à la plupart des titres en France d'être cotés tout au long de la journée. Cotation assistée par informatique Fixation des cours d'une valeur de façon informatique. La généralisation de l'informatique en bourse a permis une plus grande rapidité d'exécution et l'arrivée massive des investisseurs particuliers. Cotation directe Anciennement dénommée Procédure Ordinaire, la procédure de cotation directe est peu utilisée. Ce type d'opérations est le plus souvent utilisé lors du transfert de titres d'un marché à une autre. La société introduit les titres à un cours connu à l'avance par les souscripteurs. Cotation en continue La fixation des cours peut être effectuée entre 09h00 et 17h35. Il s'agit du groupe de cotations où sont réunies les valeurs les plus liquides à savoir les valeurs du Premier Marché. Cotation en pourcentage Fixation des cours en pourcentage. Cette pratique est liée principalement au marché des obligations. Cotation réservée Si le cours théorique d'un titre est supérieur d'un certain pourcentage à son cours de référence, aucun cours n'est fixé et la cotation est dite réservée. Coup d'accordéon Opération par laquelle une entreprise réalise une réduction de capital afin d'absorber les dettes puis réalise une augmentation de capital. Coupe Circuits Système informatique utilisé notamment aux Etats-Unis pour stopper toute transaction sur une valeur ou sur le marché dans son ensemble en cas de trop fortes fluctuations. Les coupe-circuits permettent de limiter les trop fortes variations de cours en laissant le temps aux investisseurs de réfléchir. Couper ses pertes Il peut arriver dans certains cas que vous déteniez des titres avec des moins-values latentes. Cela signifie que le dernier cours est inférieur au prix de revient de vos actions. Si ces pertes potentielles augmentent, vous devrez choisir entre vendre les titres ou les conserver. Si vous les conservez, cela signifie que vous pensez que les titres vont remonter. Si au contraire vous les vendez, cela signifie que vous pensez que le cours va continuer de chuter. Donc vous coupez vos pertes avant de les augmenter davantage. On entend également l'expression : "Mieux vaut se couper un bras que la tête". Coupon Somme d'argent versée annuellement aux détenteurs d'actions et d'obligations. Pour les actionnaires, il s'agit d'une part sur les bénéfices de l'entreprise mais il n'est pas rare que l'entreprise ne distribue pas de coupons ou dividendes. Pour l'obligataire, part relative au montant des intérêts dus par l'entreprise en contrepartie de la somme prêtée par l'obligataire. Coupon attaché En supposant qu'une entreprise verse le coupon d'une action le 15 septembre. Certains pourront s'imaginer acheter l'action le 14 et la revendre le 16 pour encaisser le montant du coupon. Théoriquement le gain n'existe pas sur cette opération. En effet, la valeur de l'action au 14 est évaluée en tenant compte du coupon à verser, le coupon est attaché. Une fois le coupon détaché, l'action perd en valeur l'équivalent du coupon (moins le différentiel d'imposition) automatiquement. Coupon brut (ou global) Montant du dividende net auquel on ajoute l'avoir fiscal. Coupon couru Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion du dividende déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Coupon net Montant du dividende net de tout avoir fiscal. Courbe Représentation graphique simplifié basée sur les derniers cours d'un titre. La courbe est la forme de représentation graphique la plus simple. Cours ajusté Lors d'opérations financières, il n'est pas rare de voir le nombre d'actions de la société être modifié. Dans ce cas, le cours d'une valeur en 1990 où le capital de la société n'était que de actions ne peut être identique au cours du titre en 1998 où le capital se compose de d'actions toutes choses égales par ailleurs. Il est donc naturel d'ajuster les cours antérieurs pour permettre une comparaison dans le temps des cours. Cours d'ouverture Cours fixé à l'ouverture ou premier cours de la journée. Cours de clôture Dernier cours d'un titre fixé en clôture ou avant la clôture. Cours de référence repris par les journaux financiers. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 14

15 Cours indicatif Cours déterminé automatiquement grâce au carnet d'ordres lorsqu'une valeur est réservée. Le cours n'est qu'indicatif puisque aucun échange n'a pu avoir lieu durant la période de suspension de cotation. Court Terme L'opération à court terme est une opération qui doit être débouclée au plus tard dans les deux semaines. Courtage Frais rémunérant la société de Bourse ou l'intermédiaire financier qui a effectué pour votre compte une opération (achat, vente...) sur le marché des valeurs mobilières. Courtier (voir Société de Bourse) Sociétés qui agissent pour le compte de leurs clients (clients, entreprises...) sur les marchés financiers. Les sociétés de bourse sont agrées pour agir sur les marchés financier régional. Certaines se bornent à un simple rôle de transmetteur d'ordres (discount broker), d'autres au contraire développent un service à forte valeur ajoutée (conseil, analyses financières...). Couverture Investissement maximum qu'un opérateur pourra investir sur le SRD en fonction des liquidités ou des actions qu'ils disposent. Covenant bancaire Clause pouvant être incluse dans un emprunt et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ses objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquent au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle non-réussite de l'opération. Créances clients Poste comptable désignant les dettes qu'ont les clients vis-à-vis de l'entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste "créances clients" est très faible car les clients payent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste "créances clients" élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Crédit Lombard Prêt obtenu en contrepartie d'un nantissement de titres. Crédit revolving Equivalent de crédit permanent. Le crédit revolving permet à une entreprise ou un particulier d'utiliser une ligne de crédit, remboursable par échéance mais constamment ouverte. Le particulier pourra ainsi réutiliser ce crédit sans demande spécifique à son établissement de crédit. Crédit syndiqué Crédit accordé par plusieurs banques à une entreprise, sous l'égide d'une banque dite arrangeuse. Crédit-bail Opération financière assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une société de crédit-bail. Cette société a acheté ce bien dans le but unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin. Après la période de location, l'entreprise aura le choix entre : - acheter le bien pour un prix déterminé à l'avance - rendre le bien - continuer à le louer pour une somme modique Creux en poêle à frire Figure des chandeliers japonais. Sur une tendance baissière marquée, la chute du titre ralentit. Ce dernier semble trouver son point de retournement. La figure de retournement n'est confirmée qu'une fois la tendance redevenue haussière (deux ou trois clôtures en hausse) et après l'apparition du gap. Creux en trois rivières et Trois bouddhas inversés Figure des chandeliers japonais. Le titre après avoir testé 3 fois ses plus bas rebondit. Afin de confirmer cette figure de retournement, le titre, une fois le cours rebondi sur le 3ème creux devra franchir le rebond du milieu de figure. Une variante de cette figure (Trois bouddhas inversés) est connue en analyse occidentale comme la Tête Epaule Inversée. CRI (ou Centrale des Règlements Interbancaires) Organisme français chargé de centraliser les transferts de gros montants entre banques. Le CRI gère à la fois : - le système brut TBF ou Transfert Banque de France - le système net PNS ou Paris Net System Crise de liquidité Période pendant laquelle les banques décident de réduire le montant des crédits qu'elles accordent. Cette crise de liquidité peut provoquer de fortes hausses de taux d'intérêts. Equivalent anglo-saxon : credit crunch Croissance externe Croissance basée sur l'acquisition d'autres sociétés, ce qui a pour effet de faire croître le chiffre d'affaires mécaniquement. Croissance interne Croissance liée uniquement aux développements en interne du chiffre d'affaires. L'entreprise n'achète aucune autre société. Il peut être utile de décomposer la croissance interne d'une entreprise qui multiplie les acquisitions. Une boulimie d'acquisitions peut masquer un manque flagrant de croissance interne. Croissance organique des ventes La croissance organique est la croissance naturelle de l'entreprise, la croissance qui n'est liée qu'à ses efforts internes en terme de publicité, de productivité, de marketing, etc. La croissance organique est à mettre en corrélation avec la croissance externe liée à des opérations de rachats. Une entreprise en rachète une autre, elle va mécaniquement augmenter son chiffre d'affaires. Toutefois, cette hausse de chiffre d'affaires peut masquer un problème de méventes d'où l'utilité d'analyser à la fois la croissance organique et la croissance externe. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 15

16 Cut off date Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Dans la monnaie Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Dans le cours Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Date butoir Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Date de clôture des comptes Date à laquelle une entreprise décide de clôturer son bilan et son compte de résultats afin d'établir la position à un instant t de sa position comptable et financière. Le plus souvent, la date de clôture est fixée au 31 décembre (Cf. Acte OHADA). La publication des bilans et comptes de résultats intervient quelques mois après la date de clôture. Date de valeur Date à laquelle l'opération sera comptablement enregistré (débit ou crédité) sur un compte. Ainsi un chèque, après son dépôt, peut mettre plusieurs jours à être réellement encaissé. En cas de dépôt de chèque, la date de valeur sera postérieure à la date de dépôt. En cas de retrait, la date de valeur sera antérieure à la date du retrait. DAX 30 Abréviation de Deutscher Aktien Index. Indice allemand composé de 30 valeurs. Appelé aussi DAX 30. Deadline Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Deal Equivalent anglo-saxon d'accord. Déboucler une position Se dit lorsque qu'un investisseur clôture sa position. Il ouvre sa position en achetant des titres (ou en les vendant). Il est ainsi exposé aux risques de fluctuations des cours. En vendant ses titres (ou en les achetant), il clôture sa position. Il n'est plus exposé à l'évolution du titre. Décote d'introduction en bourse Lors d'une introduction, le cours du titre est inférieur à sa valeur réelle afin d'attirer les investisseurs sur le titre. Une introduction ratée peut avoir de lourdes conséquences sur la vie boursière d'un titre. Décote liée à l'absence de droit de vote Une Action à Dividende Prioritaire qui est privée de droit de vote subit une décote par rapport à une action classique. Le droit de vote est en effet une part importante de la valeur d'un titre. Découvert Opération d'achat ou de vente réalisée lors du mois boursier. Déduction Terme fiscal désignant la diminution des revenus selon un montant établi à l'avance. Defeasance (opération de) L'opération de defeasance est une technique comptable permettant de cantonner dans une structure un actif avec les passifs nécessaires à son autonomie. En France, l'opération de defeasance a été utilisée pour mettre à l'écart les activités, actifs douteux d'entreprises afin d'éviter de nuire aux autres activités du groupe. L'opération de defeasance la plus célèbre est sans nul doute celle concernant le Crédit Lyonnais et le Consortium De Réalisation. Déflation Baisse générale des prix Delayed Rate Settlement (ou DRS) Equivalent anglo-saxon de Accord à Taux Différé. Délit d'initié Terme juridique défini dans le Code Monétaire et Financier désignant le fait d'utiliser une information privilégiée dans le but de réaliser des bénéfices substantiels. Délit de manipulation juridique Délit sévèrement réprimé qui consiste à manipuler le marché dans un but précis. Surveillé par la COSUMAF, la manipulation de cours peut consister à vendre des titres dans l'espoir de provoquer une panique sur le titre. Delta d'une option Variation de l'option (ou warrant) pour une variation de 1 euro du sous-jacent. Demande Un titre est dit demandé lorsque le carnet d'ordres de ce dernier ne comptabilise aucun vendeur. Personne ne veut vendre, il n'y a que des acheteurs. Ceci est symptomatique d'un titre peu liquide appelé aussi marché étroit. Demande réduite Lors d'une introduction en bourse, il n'est pas rare de voir l'offre d'actions sursouscrite. Il y a davantage d'actions demandées que d'actions offertes. Dans ce cas, les demandes des investisseurs sont réduites en fonction du nombre d'actions offertes. Il peut arriver que le nombre d'actions demandées soit si fort que la valeur ne puisse être cotée sans un rehaussement du prix d'introduction. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 16

17 Dématérialisation Les valeurs mobilières étaient matérialisées par un papier comme le sont encore les bons anonymes. Afin de faciliter la liquidité des marchés, les titres côtés en bourse ont été dématérialisés. Le propriétaire d'actions n'a plus de vision matérielle des actions qu'il possède. Juste une ligne sur un livre de comptes. Désinvestissement Opération par laquelle une entreprise cède certaines entreprises, ou certains biens dans un domaine particulier. Danone s'est ainsi désinvesti du marché du verre pour se concentrer sur l'agroalimentaire. Détachement de dividende Opération physique pendant laquelle le dividende se détache de l'action. Le dividende est alors perçu par l'actionnaire, et l'action perd l'équivalent sur le niveau de son cours. Dette Ce que la société doit à ses créanciers (fournisseurs, banques, obligataires ). Elle est divisée dans le bilan en dettes financières, d exploitation et hors exploitation. Dette / capitaux propres Ratio financier permettant de connaître la structure financière d'un groupe. Plus le ratio est élevé, plus l'entreprise est endettée. Dette mezzanine La dette mezzanine est un financement en complément d'une dette senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Dette senior Dette utilisée pour financer le rachat d'une autre entreprise. La dette senior est prioritaire dans son remboursement par rapport à la dette junior. Diamant Figure de chandeliers japonais. Cette figure est facilement repérable à sa forme caractéristique de diamant, mais aussi par le fait que la première moitié de la figure est constituée par une formation élargie. La découverte de toute formation élargie devra donc vous amener à étudier la sortie de la formation élargie. Disponibilités Poste comptable désignant les liquidités de l'entreprise en banque ou en caisse. Dividende Rémunération versée chaque année par la société à l actionnaire. Chaque année, la société fixe la part des bénéfices qui pourra être distribuée. En règle générale, la société ne versera de dividendes que si elle réalise des bénéfices. Le dividende peut être versé en cash ou bien en actions. Dividende brut Montant du dividende net auquel on ajoute l'avoir fiscal. Dividende en actions Disposition permettant à une entreprise de distribuer son dividende en actions. Ces actions peuvent provenir d'une augmentation de capital ou d'actions achetées sur le marché. Dividende majoré Certaines entreprises majorent leurs dividendes en fonction de divers facteurs. Ainsi un actionnaire disposant de ses titres depuis plus de 5 ans pourra recevoir un dividende majoré. Dividende net Montant du dividende net de tout avoir fiscal. Dividende prioritaire Se dit d'un dividende versé aux détendeurs d'actions à dividende prioritaire ou ADP. Les dividendes prioritaires sont majorés par rapport à un dividende classique car leurs actionnaires ne détiennent pas de droit de vote. Doji Le Doji est une figure primordiale pour l'analyse des chandeliers. Le Doji se caractérise par de longues ombres, et surtout un cours de clôture égal ou très proche du cours d'ouverture. Don manuel Don qui consiste à donner directement un bien sans aucune formalité notariale. Ce bien peut prendre la forme d'un chèque. Dow Jones Société américaine spécialisée dans l'information financière. A donné son nom au fameux indice américain Dow Jones Industrial Average, mais est aussi le concepteur du Nikkeï 225, indice japonais. Droit d'attribution Droit versé aux anciens actionnaires lors de l'attribution d'actions gratuites par la société. Ces droits d'attribution peuvent être revendus au même titre que les actions. Droit d'entrée/sortie Droit perçu lors de la souscription d'un OPCVM (Sicav, FCP...) ou lors du rachat. Ces droits sont le plus souvent proportionnels. Droit de garde Montant des frais perçus par votre intermédiaire financier en contrepartie de la conservation de vos titres dans ses livres de comptes. Droit de préemption Droit qui permet à un individu, une entreprise ou une collectivité d'être prioritaire en cas de vente d'un bien. Ainsi il n'est pas rare qu'une mairie utilise son droit de préemption pour acheter un terrain. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 17

18 Droit de Souscription Valeur mobilière permettant à son détenteur d'acheter à un cours déterminé, une quantité déterminée de titres. Les droits de souscriptions sont le plus souvent donnés par la société lors des augmentations de capital. Ils ont une date d'échéance, et après cette date, leur valeur est nulle. Droit de Tirage Spécial (ou DTS) Panier de monnaies servant de référence internationale au FMI et au SMI. Droit de vote Droit attribué à chaque porteur d'actions ordinaires et qui lui confère le droit de voter lors des assemblées générales d'actionnaires. Droit de vote double Se dit d'action qui détienne non pas un droit de vote, mais deux. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action (plusieurs années). Due diligence Vérification et certification des éléments comptables et financiers d'une entreprise afin de préparer une fusion ou une cession. Earn-out Clause présente dans les cas de cessions d'entreprises. La clause "earn-out" permet aux anciens actionnaires de recevoir une soulte en cas de réalisations de différents objectifs dans une durée déterminée. Ainsi un actionnaire sera plus tenté de vendre ses titres malgré la sortie d'un produit miracle, si il sait qu'il percevra une soulte, liée à la sortie de son produit par exemple. EBITDA L'EBITDA, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, est l'équivalent américain de l'ebe, Excédent Brut d'exploitation. L'EBE correspond à la différence entre les produits d'exploitation et les charges d'exploitation consommées. Soit en détaillant davantage : Ebe = Valeur Ajoutée + subventions d'exploitation - impôts, taxes et versements assimilés (hors impôt sur les bénéfices) - charges de personnel et charges sociales - dotation nette aux provisions pour dépréciation d'actifs circulants et pour risques et charges d'exploitation + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation L'évolution de l'ebe peut avoir un impact sur le cours de bourse d'une entreprise. Ecart d'acquisition Lors du rachat d'une entreprise par une autre, la valeur payée par l'entreprise initiatrice de l'offre est le plus souvent supérieure à la valeur comptable de l'entreprise. Prenons le cas d'une marque. Elle n'apparaît pas dans le bilan de l'entreprise et pourtant elle a une valeur réelle. Cette différence entre la valeur comptable et la valeur est dite écart de première consolidation. Ce dernier se décompose en deux soldes distincts : - l'écart d'évaluation Dans le cas de notre marque, la différence de valeur est clairement affectée. Cela provient de la marque. - l'écart d'acquisition L'écart d'acquisition correspond à la différence, tout ce qui n'est pas affectable d'un point de vue comptable. Il s'agit des avantages que procure la prise de contrôle de l'entreprise : disparition d'un concurrent, acquisition d'un savoir faire technologique, etc. Pour éviter de trop forts déficits, ces écarts peuvent être amortis sur plusieurs années par les entreprises, et ainsi limiter les conséquences fiscales d'une prise de contrôle, c'est ce qui est appelé "amortissement des écarts d'acquisition". Les entreprises dissocient souvent les deux résultats afin de séparer l'activité proprement dite et les coûts liés au rachat proprement dit. Effet de ciseau Terme financier désignant les évolutions différentes des produits et des charges au sein d'une entreprise. A la jonction des charges et des produits, le point mort. Effet de levier Définition Fusions/Acquisitions : Principe financier qui permet grâce à l'emprunt d'acquérir des actifs avec un minimum de fonds propres. L'effet de levier augmente sensiblement la rentabilité des capitaux propres. Effet de synergie Effet économique bien connu selon lequel la valeur de l'union de deux entités est plus importante que la valeur de la somme des deux entités séparées. Plus simplement : = 3 Effet dilutif Effet qui dilue le poids des actionnaires. Ainsi lors d'une augmentation de capital, le poids de chaque actionnaire diminue et son droit au dividende diminue d'autant. Effet relutif Effet qui accroît la part du bénéfice par actionnaire. Ainsi une entreprise dont la rentabilité est de 5% créera un effet relutif pur ses actionnaires si elle rachète à bon prix une entreprise dont la rentabilité est de 10%. Efficience des marchés Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place. Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés. Embargo Terme utilisé lors de la publication de communiqués de presse. Une information est dite sous embargo jusqu'à tel jour si il est strictement interdit de la publier avant cette date. En effet, les communiqués de presse peuvent être envoyés aux agences de presse avant la date officielle du communiqué. Les agences de presse doivent donc tenir secret cette annonce jusqu'à la fin de l'embargo. Emprunt Jumbo Se dit d'emprunts placés sur l'euromarché pour des sommes extrêmement importantes. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 18

19 Emprunts convertibles Emprunts qui à terme pourront (et non devront) être remboursés de façon non-numéraire. Ainsi un emprunt convertible en actions, peut être remboursé à l'échéance du prêt en actions, et non en monnaie sonnante et trébuchante. En dehors de la monnaie Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera "en dehors de la monnaie" si le prix d'exercice était de 20 et le dernier cours du support de 10. Engagement hors bilan Poste comptable présenté dans les annexes, et non inscrite au bilan, qui regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements et les nantissements. EONIA Abréviation de Euro Overnight Index Average. Il est représentatif du marché monétaire au jour le jour. Calculé en utilisant une moyenne pondérée des transactions établies par certains établissements financiers, ce taux est diffusé par la Fédération Bancaire de l'union Européenne. Epargner Action pour un particulier de ne pas consommer immédiatement ses revenus et de les conserver à plus ou moins-long terme. Le terme "épargne" s'oppose clairement au terme "consommation". Equity Sponsor Investisseur privé ou non agissant dans le domaine du capital-risque. Etoile Doji Figure des chandeliers japonais. L'étoile Doji se caractérise par un long chandelier, suivie d'un gap et d'un doji. L'étoile Doji est une variante de l'étoile classique. Sur une tendance baissière, un long chandelier noir suivit d'une étoile Doji est une figure importante de retournement de tendance. Il en est de même dans une tendance haussière, d'un long chandelier blanc suivie d'une étoile Doji. Etoile du Matin L'étoile du matin est une figure majeure de renversement. La structure en étoile du matin se caractérise par 3 chandeliers. Le premier chandelier est un long corps noir, suivie d'un gap descendant et d'un petit corps blanc. Le troisième chandelier forme un gap ascendant, qui donne le véritable signal d'achat. Etoile du soir L'étoile du soir est une figure majeure de renversement. La structure en étoile du soir se caractérise par 3 chandeliers. Le premier chandelier est un long corps blanc, suivi d'un gap ascendant et d'un petit corps blanc. Le troisième chandelier forme un gap descendant, qui donne le véritable signal de vente. Etoile Filante Figure des chandeliers japonais. L'étoile filante se retrouve lors d'une tendance haussière. Lors de la séance, le titre ouvre vers ses plus bas, grimpe rapidement tout au long de la journée, puis retombe pour clôturer sur ses plus bas, proche de son cours d'ouverture. L'étoile filante est une structure de retournement, les acheteurs n'ont pu tenir la hausse du marché. Euribor Taux du marché monétaire qui a remplacé le Pibor (Paris InterBank Offered Rate). Euro Monnaie unique des pays de la Zone Euro. L'Euro a remplacé les différentes monnaies nationales à partir du 1er janvier En France, 1 euro équivaut à 655,957 francs CFA. Euroclear France SA Organisme français créé suite à la fusion de Sicovam SA et d Euroclear le 18 janvier 2001, chargé de la centralisation et de la gestion des règlements/livraisons. Euroland (ou Zone Euro) Zone regroupant l'ensemble des pays utilisant l'euro comme monnaie. Eurolist d'euronext Liste de valeurs cotées sur Euronext France qui remplace au 1er janvier 2005 le Premier Marché, le Nouveau Marché, et le Second Marché. Les valeurs seront classées par ordre alphabétique et par catégorie de capitalisation boursière. Euronext Marchés financiers regroupant les places boursières de Paris, Amsterdam et Bruxelles. Factoring Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. Equivalent français : affacturage Faillite Terme populaire courant désignant le plus souvent la liquidation judiciaire d'une entreprise. Les actifs sont cédés, et les passifs remboursés dans la limite du montant de la liquidation. Si les actifs ne compensent pas le montant des passifs, les débiteurs ne pourront récupérer leurs créances. FCP (ou Fonds Commun de Placement) Le Fonds Commun de Placement ou FCP n'a pas la personnalité morale. Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières dont les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Fed Funds Abréviation de Bonds du Trésor américains, Federal Funds. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 19

20 FIFO Méthode Comptable de gestion des stocks. La méthode FIFO ou "First In, First Out", enregistre en prix de sortie des stocks, le prix des plus anciennes marchandises rentrées. Filiale Entreprise dont l'actionnariat est composé d'une société mère, qui la contrôle. La filiale a une indépendance plus ou moins faible et liée directement à la société mère. Le contrôle s'effectue par les administrateurs placés par la société mère au sein des conseils d'administrations. Financement mezzanine Le financement mezzanine est un financement en complément d'un financement senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Fixing A Procédure boursière qui permet à des titres peu liquides d'être côtés de façon sincère en confrontant l'offre et la demande deux fois par jour, à 11h30 et 16h00, contrairement au Continu. Le fixing permet d'éviter de trop fortes variations de cours. Flottant Le flottant d'un titre correspond au nombre d'actions susceptibles d'être échangées sur le marché. Ainsi France Telecom avant son augmentation de capital disposait d'un capital de 1 milliard de titres mais seuls 200 millions pouvaient être achetés sur le marché. Le flottant peut être restreint à la part détenue par le public. Foncière Se dit des entreprises dont l'activité est la gestion de terrains, d'immeubles ou de constructions. Exemple : parkings, parc immobilier, zone commerciale,... Fonds actions Se dit d'un fonds dont l'investissement est à au moins 60% composé d'actions. Fonds Commun de Placement à Risques ou FCPR Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs sont placés dans des entreprises non cotées. Le FCPR cumule de nombreux avantages fiscaux moyennant une durée de conservation minimale. Fonds Commun de Placement dans l'innovation (ou FCPI) Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs sont placés dans des entreprises innovatrices. Fonds de capitalisation Au contraire du fonds de distribution, le fonds de capitalisation réinvesti intégralement les revenus générés par l'activité de gestion du fonds. Fonds de croissance Fonds qui se spécialise sur les valeurs de croissance au détriment des valeurs de fond de portefeuille. Fonds de distribution Fonds qui redistribue à ses porteurs les revenus générés par la gestion du fonds. Fonds de fonds Fonds d'investissements dont l'actif est placé dans d'autres fonds (OPCVM, Sicav, FCP). Les Fonds de Fonds permettent une diversification encore plus importante que pour un fonds classique. Fonds de roulement Terme financier se calculant en soustrayant de l'actif à court terme, le passif à court terme. Une baisse de fonds de roulement peut indiquer des problèmes de trésorerie à venir pour la société. Fonds géographique Fonds spécialisé sur une zone géographique. Fonds indiciel Fonds dont la vocation est de réaliser, ou de dépasser les performances d'un indice de référence. Fonds obligataire Fonds investis principalement en obligations (Etat, entreprises, etc.). Fonds profilé Fonds qui tient compte du profil de l'investisseur. Ce dernier aura le choix le plus souvent entre trois types de gestion : prudent, équilibré, dynamique. Fonds propres Terme comptable figurant dans le passif du bilan des entreprises. Les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Fonds sectoriel Fonds spécialisé dans un secteur particulier. Fonds spéculatifs Fonds d'investissement à très hauts risques. Le gestionnaire investit sur des produits à risque (produits dérivés, etc.) et utilise des techniques risquées (vente à découvert). En contrepartie de ce haut risque, le rendement de ces fonds est nettement supérieur. Hauts risques, hauts rendements. Fonds vautour ou vulture funds Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 20

21 Fonds d'investissements spécialisés dans les entreprises en difficulté. Une fois rachetée, l'entreprise sera revendue par appartement avec l'objectif de dégager des bénéfices substantiels. Footsee Surnom de l'indice de référence de la bourse anglaise comportant 100 valeurs. Force Relative La force relative permet de comparer deux valeurs entre elles. En effet, l'étude d'une valeur ne peut se faire que par comparaison par rapport à un secteur ou à une autre valeur. La force relative permet d'illustrer graphiquement la corrélation entre deux valeurs, ou une valeur et un indice. Ce dernier cas est le plus utilisé car l'essentiel de la performance d'une valeur provient de la performance du marché dans son ensemble. Forward Rate Agreement (ou FRA) Outil de couverture permettant à une entreprise de fixer à l'avance un taux d'intérêt sur une période d'un mois à 1 an. Fourchette Ecart entre le prix demandé le plus élevé et le prix offert le plus bas. Plus cette fourchette est importante, plus on peut qualifier le marché d'étroit. Frais d'établissement Poste comptable désignant les frais engendrés lors de la création de la société. Il peut s'agir des frais de constitution (publicité légale par exemple), et/ou des frais d'augmentation de capital. Ces frais d'établissements sont compris dans les immobilisations incorporelles. Frais de bourse Montant des frais prélevés lors de l'achat ou la vente de titres. Synonyme de frais de courtage. FTSE Indice de référence de la bourse anglaise comportant 100 valeurs. Fusion Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable. Selon le type de fusion, il peut y avoir ou non création d'une entité juridique nouvelle. Fusion Absorption Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable. La fusion absorption voit la disparition de l'une des deux entités, au profit de l'autre. Fusionite Caractérise une entreprise qui ne cesse de multiplier les fusions. Gagnant-Gagnant (ou Win-Win) Partenariat où les deux protagonistes bénéficient de l'opération. Gamma d'une option Calcule la sensibilité du delta d'une option par rapport à la variation d'un euro du sous-jacent. Gap Zone de cours dans laquelle aucun n'échange de titres n'a eu lieu. Ainsi si une valeur clôture à 25 euros, et ouvre le lendemain à 27 euros, nous sommes en présence d'un gap entre 25 et 27 euros. Gap Ascendant et Deux corbeaux La figure en gap ascendant et deux corbeaux est une structure de renversement sur tendance haussière. La figure forme tout d'abord un long chandelier blanc. Le lendemain un corps noir se constitue après un gap ascendant. Le surlendemain, un deuxième corps noir se forme ouvrant au-dessus du cours d'ouverture de la veille et terminant la séance en-dessous du cours de clôture de la veille. Gapping Play Le Gapping Play est basé notamment sur le concept de support et de résistance. Le Gapping Play en Zone Haute est une figure d'achat. Suite à une tendance haussière, le marché consolide et bute plusieurs fois sur ses plus hauts en formant des chandeliers relativement courts. On peut considérer qu'une ligne invisible empêche le cours de grimper, la résistance. Avec la formation du gap ou fenêtre, le signal d'achat est donc clairement confirmé. Il existe également le Gapping Play en Zone Basse. Ici le titre bute sur un support. Une fois le support cassé, le titre poursuit sa chute. Les Gapping Play sont donc clairement des figures de continuation. Garantie d'actif et de passif Clause incluse dans les contrats de cession d'entreprise. Les deux partenaires concluent un contrat qui permet de garantir l'acheteur vis-à-vis de l'exactitude des éléments comptables. Ainsi, en cas de dettes non inscrites au bilan, l'acheteur pourra se retourner vers le vendeur. Garantie de passif Le vendeur d'un actif garantit à l'acheteur qu'il n'existe pas de passif caché associé à cet actif. En cas de passif caché, le vendeur devra prendre en charge ses passifs. Gendarme de la Bourse Expression désignant l'autorité des Marchés Financiers (COSUMAF) Gérant de patrimoine Personne chargée au sein d'une institution financière de conseiller et gérer des clients relativement aisés. Les investissements peuvent porter sur des actions, de l'immobilier ou bien encore des pierres précieuses. Gérant de portefeuille Personne chargée par son client de gérer en son nom un portefeuille. Le client peut être un particulier ou un investisseur institutionnel. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 21

22 Golden Hello Prime à l'embauche des grands patrons. Cette prime peut notamment correspondre à la levée d'une clause de non-concurrence. Golden parachute Prime de départ versée aux dirigeants en cas de licenciement. Les golden parachutes sont souvent mis en avant à cause de leurs montants parfois démesurés. Golden share Type d'actions qui permet à son détenteur d'opposer un veto à certaines résolutions du conseil d'administration. Ainsi jusqu'à il y a peu, l'etat détenait une golden share sur Elf Aquitaine pour empêcher la prise de contrôle du groupe par une entreprise étrangère. La Commission Européenne remet en cause la légalité de telles actions. Goodwill Terme désignant le plus souvent le fonds de commerce d'une entreprise. Greenshoe (option de surallocation) Lors d'une introduction en bourse, les actionnaires vendeurs peuvent accepter de vendre une quantité de titres supplémentaires pour répondre à une demande plus forte que prévue. Cette option est valable jusqu'à 30 jours après la première cotation. Hacker Souvent confondu avec le cracker, le hacker se contente de tester les faiblesses d'un système informatique, de s'y introduire certes sans l'autorisation de son propriétaire mais sans en altérer son contenu. Hands off Se dit d'investisseurs passifs qui n'ont pas de rôle au sein du conseil d'administration de l'entreprise dont ils détiennent des titres. Hands on Investisseurs prenant directement part aux décisions du conseil d'administration des entreprises dont ils détiennent des titres. Hard landing Se dit d'un atterrissage brutal de l'économie Hausse Se dit lorsque le cours de clôture d'un titre est supérieur au cours de clôture de la veille. Haussier Se dit lorsque le titre a tendance à croître sur une période relativement longue. Il y a alors une tendance haussière ou tendance bullish. Dans le cas d'une hausse rapide, on parlera de rallye haussier. Haute Vague Figure de chandeliers japonais correspondant à un petit corps vrai entouré de longues ombres. Une succession de figures en Haute Vague peut être le signe d'un retournement de tendance. Hedge Fund Fonds d'investissement à très hauts risques. Le gestionnaire investit sur des produits à risque (produits dérivés, etc.) et utilise des techniques risquées (vente à découvert). En contrepartie de ce haut risque, le rendement de ces fonds est nettement supérieur. Hauts risques, hauts rendements. Hedger Terme désignant l'opérateur qui se couvre contre une baisse ou une hausse des prix. Hedging Se dit lorsqu'un investisseur souhaite couvrir son portefeuille contre un éventuel risque : taux, indice, devises... High Yield Bonds Equivalent des Junk Bonds. Obligations à très forts rendements mais dont les risques sont aussi très élevés. Les opérations de LBO sont friandes de ce type d'obligations. Hit-and-run Opération financière réalisée très rapidement. Equivalent français : action éclair Holding Société dont l'actif se compose principalement de titres d'une autre société. Le holding est souvent utilisé pour permettre à un groupe d'investisseurs de contrôler une entreprise. Holding de reprise Entreprise chargée de racheter une autre entreprise via un fort endettement. Horaire de publication Lors de l'annonce d'un communiqué de presse, l'entreprise choisit avec soin l'horaire de publication de ce communiqué. Ainsi, il peut être publié juste avant l'heure d'ouverture de la Bourse, soit juste après, soit pendant. Dans le cas d'informations importantes, il n'est pas rare que la publication du communiqué soit faite après la clôture de la Bourse afin d'éviter un jugement trop "à chaud" de l'information. Horaires de cotation Horaires durant lesquelles les cotations sont réalisées. Ainsi les horaires de cotation s'étalent de 9h à 17h en France. Hors Côte Ancien marché disparu en Juillet Il regroupait tous types de sociétés. La réglementation en matière d'information financière et de transparence était très limitée. Les sociétés présentes sur ce marché ont soit été totalement radiées, soit ont rejoint un des autres marchés de la Bourse de Paris. Hors du cours Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera "out of the money" si le prix d'exercice était de 20 et le dernier cours du support de 10. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 22

23 Hors-bilan Poste comptable présenté dans les annexes, et non inscrite au bilan, qui regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements et les nantissements. Hypothèque Notion juridique qui permet à un créancier d'avoir une garantie en cas de non-remboursement de l'emprunt par le débiteur. L'hypothèque est placée chez le Conservateur des Hypothèques. En cas de non-remboursement, le créancier pourra demander la cession du bien hypothéqué. IASB Abréviation de International Accounting Standard Board. Organisme indépendant chargé de mettre en place les normes comptables internationales. IBAN ou Identification Bank Account Number Le IBAN permet d'identifier un compte bancaire au niveau international. Image fidèle et sincère Principe comptable tiré du "true and fair view" anglo-saxon. L'objectif de ce principe réside dans l'obligation de représenter l'entreprise de façon fidèle et sincère du point de vue de ses comptes. Immobilisation Les immobilisations font parties de la catégorie des actifs d'une société. Ils apparaissent à l'actif du bilan de la société. Il s'agit de la destination des fonds de l'entreprise en opposition à l'origine de ces fonds, le passif. Les immobilisations comprennent les immobilisations incorporelles, corporelles, et financières. Immobilisations corporelles Terme comptable de l'actif regroupant les immobilisations qui ont une existence physique. Les immobilisations corporelles comprennent ainsi : - terrains et constructions - installations techniques, matériel et outillage - autres immobilisations corporelles - immobilisations en cours Immobilisations financières En complément des immobilisations corporelles et incorporelles, les immobilisations financières désignent toutes les participations de l'entreprise, les prêts qu'elle a consenti à d'autres sociétés ou bien encore diverses créances liées aux participations financières. Les immobilisations financières s'opposent aux disponibilités et aux valeurs mobilières de placement par leur caractère à moyen-long terme. Immobilisations incorporelles Par opposition aux immobilisations corporelles, les immobilisations incorporelles n'ont pas d'existence physique. Il s'agit par exemple des brevets, des logiciels ou des investissements en R&D. Impôt de bourse Si vous réalisez des opérations boursières d'un montant supérieur à euros, vous devrez payer immédiatement l'impôt de bourse, fixé à 0,3% sur la tranche dépassant ce seuil. Prenons un exemple. Vous achetez titres Alcatel à 50 euros soit pour un montant global de euros. Vous devrez donc payer immédiatement, via votre intermédiaire financier, un impôt de bourse de ( ) 0.3% = 127 euros. Cet impôt est très mal jugé par les boursiers, ce qui explique en grande partie que la moyenne des ordres passés en bourse par les particuliers se situe sous les euros. Impôt progressif Impôt qui voit son taux d'imposition marginal progresser avec la hausse de la base d'imposition. Ainsi, l'impôt sur le revenu est un impôt progressif. Impôt sur les sociétés (IS) Impôt prélevé en France et calculé sur le résultat net fiscal de l'entreprise. In the money (dans la monnaie) Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Incorporation de réserves Opération financière par laquelle on incorpore des réserves au capital de l'entreprise afin de l'augmenter. Le capital, accru, ne diminue ou n'augmente en rien la valeur totale de l'entreprise. Incubateur Société dont la vocation est d'aider au développement des start-ups par des aides en capitaux, en équipements ou bien encore juridiques moyennant une participation au capital d'environ 30%. Indépendance des exercices (principe) Notion comptable essentielle. Chaque charge et chaque produit se doivent d'être rattachés à l'exercice où elles ont été constatées. Par essence, il ne peut donc y voir application comptable d'actes juridiques signés postérieurement. Pas de rétroactivité possible. Indicateur de Volume Négatif L'indicateur de volume négatif met en relation les volumes et les cours. Il permet de déceler une baisse des cours couplée avec une hausse des volumes. S'agissant de l'ivn ou Negative Volume Indicator, il ne détecte que les signaux de baisse. Au contraire de l'indicateur de Volume Positif. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 23

24 Indicateur de Volume Positif L'indicateur de volume positif met en relation les volumes et les cours. Il permet de déceler une hausse des cours couplée avec une hausse des volumes. S'agissant de l'ivp ou Positive Volume Indicator, il ne détecte que les signaux de hausse. Au contraire de l'indicateur de Volume Négatif. Indice de référence Se dit d'un indice utilisé pour étudier la performance d'un fonds d'investissement par exemple. Ainsi les gérants d'opcvm actions françaises peuvent avoir comme objectif de dépasser l'indice de référence que constituerait le CAC 40. Equivalent anglo-saxon : benchmark Indices sectoriels Euronext a multiplié les indices sectoriels afin de permettre aux investisseurs de comparer la performance de leur portefeuille par rapport à la performance du secteur dans son ensemble. Il y a autant d'indices sectoriels que de secteurs. Les valeurs composant les différents indices sectoriels proviennent de l'indice SBF 250. Inflation Hausse générale des prix Information privilégiée Se dit d'une information dont le marché dans son ensemble ignore l'existence. L'utilisation d'une information privilégiée dans le but de réaliser un délit d'initié, directement ou indirectement, est punissable par la loi. Intégration globale Méthode comptable utilisée lors de la consolidation des comptes de plusieurs sociétés. Cette méthode est retenue lorsqu'une entreprise : - détient directement ou indirectement la majorité des droits de vote - détient au moins 40% des droits de vote, directement ou indirectement, et peut nommer pendant deux exercices les membres des différents organes de l'entreprise - exerce une influence dominante via une clause statutaire ou un contrat spécifique. Avec cette méthode, la totalité des comptes de la filiale (hormis quelques éléments précis) est consolidée. Intérêt couru Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Intérêts post-comptés Les intérêts sont versés à la fin de la période sur laquelle ils se calculent. Si vous placez x euros pendant un an sur un placement en intérêts post-comptés, vous percevrez les intérêts à la fin de la période de placement. Il s'agit du cas le plus fréquent. Intérêts précomptés Les intérêts sont versés au début de la période sur laquelle ils se calculent. Si vous placez x euros pendant un an sur un placement en intérêts précomptés, vous percevrez les intérêts dès le début du placement, et non à la fin. Intermédiaire Il est nécessaire pour tout investisseur de passer par un intermédiaire pour investir en bourse. Les sociétés de bourse ont reçu l'agrément d'investir pour le compte de leurs clients ou en compte propre directement sur le marché. Le particulier doit obligatoirement passer par ce type d'intermédiaires, ainsi que l'ensemble des opérateurs. Intraday Opération d'achat et vente réalisée sur une même journée. Ces opérations ont le plus souvent une faible rentabilité mais leur multiplication peut accroître rapidement les gains sur un portefeuille. Les Aller / Retour peuvent être utilisés soit lors d'annonces spécifiques (secteur, société...) ou bien au sein de la fourchette de cotation qui peut quelquefois être de 3 ou 4%. Introduction Opération par laquelle une entreprise décide de mettre sur le marché des actions. L'introduction sert notamment à trouver une nouvelle source de financement et/ou à d'anciens actionnaires de vendre leurs titres. Investissement Action d'acheter des titres d'une société avec un objectif à long terme. L'investissement s'oppose en cela au placement qui est à court terme. Investisseur Institutionnel (ZinZin) Les investisseurs institutionnels, connus aussi sous le nom de Zinzins, sont représentés par les banques, les compagnies d'assurance ou bien encore les fonds de pension. Il s'agit d'investisseurs qui peuvent détenir une part significative du capital d'une entreprise. Les investisseurs institutionnels sont souvent considérés comme des actionnaires à long terme. Investment grade Terme anglo-saxon désignant les obligations d'origine privées dont le risque de non-remboursement est extrêmement faible. Par opposition à Speculative grade. IPO (ou Initial Public Offering) Abréviation de Initial Public Offering. Equivalent anglo-saxon de l'introduction en bourse. ISIN Abréviation de International Securities Identification Number. Code d'identification à caractère international destiné à remplacer le code Sicovam/Euroclear et à permettre une identification internationale de chaque valeur. Le code ISIN comporte 12 caractères. Les deux premiers identifient le lieu de cotation (ex GA pour Gabon). Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 24

25 ITCAC et ITCAC 50 Indices spécialisés sur les valeurs technologiques. L'indice est composé de valeurs appartenant au comptant, au Second Marché et au Nouveau Marché. J+1, J+2 (ou à Jour lendemain) Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. Jetons de présence Forme de rémunérations que perçoivent les administrateurs d'une entreprise pour leur présence au Conseil d'administration. Les jetons de présence sont fréquemment critiqués par les actionnaires car ils peuvent représenter des sommes conséquentes pour les administrateurs cumulant les mandats. Joint-Venture Partenariat entre deux ou plusieurs sociétés dans le but de mettre en commun leurs compétences respectives pour atteindre un objectif déterminé. L'un des joint-ventures les plus célèbres fut sans doute Airbus qui s'est créé à l'origine sous la forme d'un GIE, Groupement d'intérêt Economique. Jouissance La date de jouissance est la date à partir de laquelle débutent les droits et obligations attachés à un titre. Ainsi lors d'une augmentation de capital, la date de jouissance des actions nouvelles est le plus souvent située au 1er janvier de l'année de l'augmentation pour permettre aux nouveaux actionnaires de toucher la totalité du dividende et pas seulement une partie si l'augmentation de capital avait été réalisée à une date différente. Pour des questions techniques, il est également plus pratique de choisir le 1er janvier sans quoi la société aurait l'obligation de coter sur le marché deux titres pendant la première année. L'un avec un dividende sur la totalité de l'année et l'autre sur une fraction de l'année. Junk bonds Titre de placement financier par excellence des années 80. Les junk Bonds, littéralement obligations pourries ont permis aux raiders des années 80 de financer sans peine les rachats de sociétés par LBO (Leverage Buy Out, rachat d'une entreprise par de l'endettement). Les Junk Bonds sont caractérisés par un risque très élevé et en contrepartie une rentabilité très élevée. Le génie de l'époque sans conteste était Mickaël Milken. Krach Chute brutale de l'ensemble des valeurs de la cote. On peut parler de véritable krach lorsqu'il est impossible de coter le CAC 40. Dans ce cas, un pourcentage important de valeurs risquent d'ouvrir en baisse de plus de 10 %. Le dernier véritable krach est celui de 1987, et en remontant plus loin le Jeudi Noir à Wall Street en Krach larvé Un krach mou est un krach étalé sur plusieurs semaines. Le krach de septembre 1998 ou d'octobre 1997 était sans nul doute un krach larvé. Toutes les blues chips de la cote ont chuté sur une période plus ou moins longue avant de chuter plus brutalement par la suite. Lease Back Opération immobilière très en vogue à la fin des années 80, milieu des années 90, qui consiste pour un propriétaire d'immeubles à les céder à des organismes de gestion, puis de les louer ensuite. Cette pratique fut très courante pour les grands groupes qui ont ainsi récupéré d'importantes quantités de cash en cédant leur siège social à un tiers, qui à leur tour, leur louait. Leasing Opération financière assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une société de leasing. Cette société a acheté ce bien dans le but unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin. Après la période de location, l'entreprise aura le choix entre : - acheter le bien pour un prix déterminé à l'avance - rendre le bien - continuer à le louer pour une somme modique Les arbres ne montent pas jusqu'au ciel Expression d'origine américaine selon laquelle les cours de bourse ne peuvent monter indéfiniment, et qu'il est peut être sage de prendre ses bénéfices. Les Tours Les figures en Tours sont des figures de retournement de tendance. Elles se présentent sur des durées plus longues (quelques séances). Dans le cas d'un Sommet en Tours, un long chandelier blanc se forme, puis une phase de stabilisation des prix apparaît. Suite à cette phase, un long chandelier noir apparaît. C'est le signe d'un retournement majeur en sommet. Dans le cas d'une tendance baissière, un long chandelier noir se dessine, puis vient la phase de stabilisation. Une fois cette phase de stabilisation des prix, plus ou moins longue, écoulée, le marché forme un long chandelier blanc qui déclenche le signal d'achat. Lettre aux actionnaires Bulletin d'information plus ou moins fréquent destiné à communiquer auprès des actionnaires de l'entreprise. Dans la plupart des cas, il n'est pas nécessaire d'être actionnaire pour recevoir la lettre aux actionnaires. Ce bulletin est un bon outil de communication et de fidélisation pour les entreprises. Lever Lever des capitaux. Une entreprise peut décider de lever des capitaux sur le marché en réalisant une augmentation de capital, en émettant des obligations par exemple. Lever est ici synonyme de récupérer. Leveraged Build Up Opération financière basée sur un LBO qui consiste pour une entreprise à racheter d'autres entreprises d'un même secteur, via endettement, dans le but de développer des synergies industrielles. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 25

26 Leveraged Buy In (ou LBI) Opération par laquelle les dirigeants d'une entreprise décide de la racheter avec un capital minimal et un effet de levier très élevé grâce à la dette. Leveraged Buy Out (ou LBO) Opération par laquelle un groupe d'investisseurs rachète une entreprise avec un minimum de capital et un maximum de dettes. Lien La création du Net tel que nous le connaissons aujourd'hui provient de l'avènement des liens hypertextes. Un lien hypertexte permet en effet de naviguer d'un site à un autre. LIFO Méthode Comptable de gestion des stocks. La méthode LIFO ou "Last In, First Out", enregistre en prix de sortie des stocks, le prix des dernières marchandises rentrées. Ligne Se dit d'un type d'actions spécifiques présents dans un portefeuille boursier. Supposons qu'un investisseur détienne dans son portefeuille 15 actions Alcatel et 50 actions France Telecom. Il détient donc 2 lignes d'actions : Alcatel et France Telecom. Pour compter simplement le nombre de lignes, il suffit de compter le nombre de codes ISIN différents dans votre portefeuille. Ligne de poussée La figure en ligne de poussée est une structure de poursuite de tendance. Un chandelier blanc clôture au sein du corps noir précédent. Mais le plus haut du dernier chandelier reste en dessous de la ligne médiane du chandelier noir. Sur une tendance baissière, la figure est représentative d'une figure de continuation. Il en est de même sur une tendance haussière. Le titre a toutes les chances de continuer à monter. Il est aussi possible d'observer plusieurs figures de ce type sur courtes périodes. Dans ce cas, s'ils apparaissent sur une tendance baissière, il s'agira d'un signal de renversement de tendance. Ligne juste au cou La figure est formée d'un long chandelier noir suivie d'un petit corps vrai, dont le cours de clôture s'établit au niveau du cours de clôture de la veille. Sur tendance baissière, la figure est synonyme d'une structure de continuation baissière. Ligne sous le cou La "ligne sous le cou" est formée par un chandelier noir suivi d'un petit corps blanc. Le plus bas du chandelier noir s'établie très proche du plus haut du chandelier blanc. Il s'agit d'une structure de continuation baissière si elle se présente dans le cadre d'une tendance baissière. Lignes blanches côte à côte La figure en ligne blanche côte à côte se caractérise par deux chandeliers blancs relativement similaires formés après une fenêtre ascendante (descendante). Sur tendance haussière, cette figure s'analyse comme une simple pause de la tendance qui devrait se poursuivre. Sur tendance baissière ou creux, les chandeliers s'analysent juste comme le rachat d'actions par les vendeurs à découvert. La tendance baissière devrait donc se poursuivre. Lignes de contre-attaque Les lignes de contre-attaque indiquent une incertitude quant à l'évolution future du marché. Les vendeurs et acheteurs hésitent quant à la tendance à donner au titre. En tendance baissière, la figure comporte un long chandelier noir suivie d'un long chandelier blanc qui clôture au cours de clôture du chandelier précédent. Sur tendance baissière, la figure est formée d'un long chandelier blanc suivi d'un long chandelier noir. Les cours de clôture des deux chandeliers sont identiques. Lignes de séparation Structure de continuation, la ligne de séparation Haussier se caractérise par un titre qui ouvre au même niveau que le cours d'ouverture de la veille, et qui clôture en hausse. Les deux chandeliers de couleur inverse forment donc au niveau de leur cours d'ouverture une ligne imaginaire qui laisse supposer une continuation de la tendance, au-delà de cette ligne imaginaire. Il en est de même pour la ligne de séparation qui apparaît sur une tendance baissière. LIM Abréviation désignant l'ordre à cours limité. Liquidation La liquidation correspond à la fin du mois boursier pour le SRD. C'est avant la date de liquidation (5ème jour ouvré avant la fin du mois civil) que l'acheteur doit décider du report, du débouclage ou de la livraison de ses titres. Liquidité Les liquidités correspondent aux actifs disponibles immédiatement qu'ils s'agissent d'actifs détenus par une entreprise ou par un particulier. Livrer Se dit à la fin d'un mois boursier avec le SRD, lorsque l'acheteur décide de prendre livraison des titres qu'il a achetés dans le mois en cours ou qu'il avait fait reporter précédemment. Le contraire de la livraison est le report. Lock Up Obligation pour un dirigeant pendant une certaine période (lock up period) de ne céder aucun titre après l'introduction en bourse de sa société. Long Terme S'oppose logiquement à court terme. Lorsque l'on dit que l'investissement en bourse est le plus rentable à long terme, on utilise le plus souvent une période de 5 à 7 ans. Mais il est clair que pour certains investisseurs, 2 mois pourront déjà être considérés comme du long terme. MACD Le MACD ou Moving Average Convergence Divergence est un oscillateur de moyennes mobiles exponentielles. Comme son nom l'indique (en français : Convergence / Divergence de Moyennes Mobiles), il permet d'étudier les divergences existants entre deux moyennes mobiles exponentielles. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 26

27 Management Buy In (ou MBI) Rachat d'une entreprise par un management extérieur à la société. Management Buy Out (ou MBO) Rachat d'une entreprise par le management interne. MAR Abréviation désignant l'ordre au marché. Marché au comptant Marché où les opérations sont traitées au comptant et où il n'existe pas de possibilité de crédit comme le SRD. Si vous achetez un titre à 16h11, votre compte sera débité à 16h11 de la somme correspondante. Marché de gré à gré Marché non réglementé par une autorité. Marché dérivé Marché où s'échange les produits dérivés. Marché efficient Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place. Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés. Marché étroit Au contraire d'un marché liquide, un marché étroit est un marché où très peu de capitaux sont échangés. Il est donc plus difficile dans ces conditions de vendre ou d'acheter des titres sans de trop fortes fluctuations. Le marché étroit par excellence était le marché Libre, où certains titres ne s'échangent pas pendant plusieurs mois. Marché libre Marché boursier non-réglementé. Le Marché Libre (ex Hors-Côte) permet aux entreprises de faire leurs premiers pas en Bourse. Contrairement aux autres marchés, les sociétés présentes sur le Marché Libre n'ont aucune obligation d'information légale spécifique. Marché liquide Au contraire d'un marché étroit, un marché liquide est un marché où l'investisseur peut déboucler le plus rapidement possible sa position. Les valeurs du CAC 40 sont ainsi les valeurs reconnues comme étant les valeurs les plus liquides. Il n'est pas rare de voir certaines valeurs dépasser les centaines de millions d'euros échangés sur une seule journée. Marché obligataire Marché où s'échange les obligations. Marché primaire et secondaire Il existe deux marchés sur l'ensemble des marchés boursiers. Le marché primaire où ont lieu les introductions en bourse. L'entreprise vend directement ses actions à des actionnaires. Le marché secondaire où les actionnaires se revendent les actions créées par les sociétés. On peut comparer ces deux marchés aux marchés de la voiture d'occasion et de la voiture neuve. Market maker (ou Teneur de marchés) Le teneur de marché dépend le plus souvent d'une société de bourse. Il agit pour le compte d'une société afin de faire office de contrepartie sur le marché. Les deux parties prenantes ont alors signé un contrat d'animation. Les teneurs de marchés sont également présents sur le marché des warrants, où ils ont l'objectif de faciliter la liquidité du titre. Market taker Contrairement au market maker, le market taker achète et vend en fonction des prix indiqués par le marché. Matière première Matière intervenant dans la production des produits intermédiaires et des produits finaux. Il existe une multitude de matières premières. Beaucoup d'entre elles sont cotées en bourse pour se couvrir contre la fluctuation de leur valeur. Quelques matières premières : Pétrole, Or, Blé, Coton, Zinc, Charbon, etc. MATIF Marché à Terme International de France. Marché d'échange des contrats de futures basés sur les taux d'intérêts, les devises ou bien encore les indices. Median price Le Median Price a vocation à lisser les fluctuations des cours sur une même séance. En effet, le cours de clôture peut être sujet à manipulation notamment sur les titres à faibles volumes. Le Median Price permet donc de diminuer ce problème en calculant un prix médian quotidien. Il est notamment utilisé pour dessiner une tendance sur les graphiques en bar-chart. Memorandum of understanding (ou MOU) Terme désignant un pré-accord. Mercosur (Mercosul en portugais) Créé le 26 mars 1991, le Mercosur est un marché commun des pays d'amérique du Sud. Il regroupe notamment le Brésil, le Paraguay ou encore l'argentine. Méthode du coût moyen pondéré des stocks Méthode de calculs d'évaluation des stocks. A chaque entrée d'un nouveau bien, un CMP est recalculé sur l'ensemble des biens de même nature. A la sortie d'un des biens, c'est ce CMP qui sera utilisé pour déterminer la valeur du bien sorti. Mezzanine (financement) Le financement mezzanine est un financement en complément d'un financement senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. MidCAC Indice des moyennes capitalisations boursières. Il est essentiellement composé des valeurs du Second Marché. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 27

28 Midcap Ce terme anglophone désigne les valeurs moyennes en termes de capitalisation boursière, notamment celles présentes dans le Compartiment B de l'eurolist. Minorité de blocage Pourcentage minimal de titres à partir duquel un actionnaire (ou un groupe d'actionnaires) peut bloquer les décisions en assemblée générale extraordinaire. La minorité de blocage en France est de 33 1/3% + 1 voix pour les sociétés anonymes. Mirc Logiciel mondialement utilisé et permettant la discussion en temps réel entre internautes via des channels IRC. Mise en équivalence Pratique comptable utilisée dans la consolidation des entreprises. La méthode de mise en équivalence est utilisée lorsque l'entreprise exerce une influence notable sur une autre société. Il est admis qu'une entreprise exerce une influence notable sur une autre société, à partir de 20% de droits de vote. Ainsi, si une entreprise x détient 20% des droits de vote (et non du capital), ou plus, d'une autre entreprise, la méthode de la mise en équivalence sera utilisée. Modèle Black & Scholes Modèle, du nom de Fischer Black et Myron Scholes, d'évaluation utilisé principalement sur le marché des options. Moins value Il existe deux types de moins-values : les moins-values réelles et les moins-values latentes ou potentielles. Les moins-values réelles se calculent en soustrayant du prix de vente des actifs, le prix d'achat et les éventuels frais de courtages et autres. Ces moins-values mobilières peuvent être déduites du montant des plus-values mobilières, et si le seuil de cession est dépassé (7.650 euros), elles sont reportables sur les 5 années suivantes en cas de solde négatif sur l'année. Les moins-values latentes ou potentielles, quant à elles, ne sont pas dégagées. Elles n'ont pas encore fait l'objet d'un débouclage de la position. De fait, elles se calculent en soustrayant du prix de vente théorique le prix d'achat et les frais liés à l'achat uniquement. Par mesure de prudence, n'hésitez pas à soustraire également les frais de vente théoriques pour éviter toute mauvaise surprise. N'étant pas comptabilisées, elles ne peuvent être déduites du montant des plus-values de l'année. Momentum Le Momentum est sans doute l'un des indicateurs techniques les plus utilisés pour la réalisation de stratégie de gestion de portefeuille. Le Momentum est la différence entre le cours du jour et un autre cours à x jours. Le Momentum se base sur la notion de cycle. Une valeur aura davantage tendance à monter si elle a déjà monté. MONEP Marché des Options Négociables de la Bourse de Paris. Marché d'échange des options sur Actions et sur Indices. Money Flow Index Le MFI ou Money Flow Index est un indicateur proche du RSI. La lecture du MFI est d'ailleurs identique à celle du RSI. L'avantage du MFI réside dans la prise en compte du volume. Le RSI se limite effectivement à l'évolution des cours. Le MFI pondère ce RSI par le volume. Money Out Cession d'une participation minoritaire réalisée par un actionnaire majoritaire. Moyen Terme Se situe entre court terme et long terme, ce qui le situe le plus souvent entre 1 et 5 ans. Les horizons de placement sont assez subjectifs, donc il est fort possible que vous entendiez de la bouche d'un investisseur que pour lui le Moyen Terme est à 1 mois. Moyenne Mobile Outil d'analyse technique et graphique destiné à prévoir l'évolution des cours. Il s'agit d'une moyenne des cours, le plus souvent de clôture, mise à jour quotidiennement. Toutes les moyennes mobiles peuvent être envisagées : à 50 jours; 100 jours; 200 jours. Moyenne Mobile Arithmétique La Moyenne Mobile Arithmétique est la plus simple à calculer car l'utilisateur n'a pas à y incorporer de données subjectives comme nous le verrons pour les autres moyennes mobiles. La Moyenne Mobile Arithmétique, plus connue sous l'abrégé MMA, est la moyenne arithmétique d'une série de cours. Moyenne Mobile Exponentielle La moyenne mobile exponentielle n'est qu'une variante de la moyenne mobile pondérée. L'objectif est de donner davantage de poids aux derniers cours au détriment des cours plus anciens. La pondération s'effectue ici par l'intermédiaire d'un pourcentage et non de valeurs absolues, comme la Moyenne Mobile Pondérée. Moyenne mobile pondérée La Moyenne Mobile Pondérée fonctionne suivant le même raisonnement que la moyenne mobile arithmétique. La Moyenne Mobile Pondérée donne simplement plus d'importance aux cours les plus récents. Moyenner (à la baisse / à la hausse) Cette expression est le plus souvent utilisée quand la tendance est baissière. Supposons que vous ayez acheté 1 action à 100 euros. Votre prix de revient est de 100 euros (les frais ne sont pas pris en compte). Si l'action baisse à 90 euros, vous perdez 10 euros, avec un prix d'achat de 100 euros. Donc vous devrez attendre le retour sur les 100 euros pour récupérer votre mise de départ. En moyennant à la baisse, vous doublez ou triplez (voire plus) votre ligne (le nombre de titres) à 90 euros. Vous avez donc maintenant 2 actions à 90 euros. Vous perdez toujours 10 euros, mais votre prix de revient est de 95 euros. Cette technique est très utilisée mais est aussi très dangereuse lors des fortes baisses du marché, les pertes s'accumulant. La moyenne à la hausse est également possible. Vous accompagnez la hausse d'une valeur en faisant croître votre position sur celle-ci. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 28

29 Multiple du chiffre d'affaires Technique de valorisation qui permet de comparer la valeur d'une entreprise par rapport à son chiffre d'affaires. Il est ainsi fréquent qu'un petit commerce soit évalué directement sur le montant de son chiffre d'affaires. Nasdaq Marché électronique américain regroupant des sociétés de tout type, et beaucoup de valeurs technologiques telles que Yahoo ou Microsoft. Nationalisation Opération par laquelle un Etat rachète des entreprises privées. Plusieurs raisons peuvent être avancées : opinions politiques, aider un secteur particulier, pallier aux carences du secteur privé. Les nationalisations de 1982 sont un bon exemple de ce que peuvent être les nationalisations dans une économie développée. New York Stock Exchange (NYSE) Principal marché boursier aux Etats-Unis et dans le monde en matière de capitalisation. Le NYSE cote notamment des sociétés comme DuPont de Nemours ou IBM. NextEconomy Segment d'euronext dédié aux valeurs de la Nouvelle Economie. NextPrime Segment d'euronext dédié aux valeurs de secteurs traditionnels. Niche Terme marketing désignant un marché extrêmement ciblé et disposant de peu de clients. Nikkeï 225 Indice de Référence de la bourse de Tokyo. Composé des 225 plus fortes capitalisations boursières, et créé après la guerre par la société Dow Jones, fondateur de l'indice Dow Jones de la bourse américaine. Nominal Multiplié par le nombre de titres, le nominal permet de calculer le montant du capital social. Nominatif administré Mode de détention où l'actionnaire est enregistré auprès des services de la société. Nominatif pur Mode de détention où les titres sont détenus pour le compte d'un actionnaire par un établissement financier choisi par la société elle-même. Non-disclosure agreement (ou Accord de confidentialité) Se dit d'accord limité dans le temps qui interdisent à un ou plusieurs investisseurs de dévoiler le contenu d'un accord. Notching Lors d'une émission d'emprunt, une entreprise cherchera à obtenir une note supérieure à sa note globale en proposant une émission avec des caractéristiques particulières, présentant notamment des garanties supérieures. Notionnel Le contrat notionnel est un contrat fictif utilisé sur le MATIF. Il est possible de spéculer sur les taux d'intérêts sur le MATIF, donc il est nécessaire d'utiliser un emprunt standardisé. Le contrat notionnel est donc situé entre 8,5 et 10,5 ans, et sa rémunération est de 5,5 %. En cas d'exercice des futures, une OAT le plus souvent sera alors livrée. Nouveau Marché Terme désignant un ancien marché qui a depuis été fondu dans l'eurolist d'euronext. Marché des sociétés qui ne sont pas encore dans leur phase de maturité. Il s'agit pour la plupart de sociétés avec des potentiels de rentabilités élevées mais pour des risques d'échecs tout aussi importants. Le Nouveau marché se veut être l'équivalent du Nasdaq américain. Il s'apparente au marché de Capital Risque. A utiliser avec précaution! Novation Opération par laquelle un nouveau contrat se substitue à un ancien contrat. Nuage Noir (couverture en) La couverture en nuage noir est une figure majeure des chandeliers japonais. Il s'agit d'un puissant signal de vente sur une tendance baissière. Elle montre l'incapacité des acheteurs à conserver le pouvoir. Nue-propriété Un bien immeuble comprend l'usus (droit d'utiliser), le fructus (droit de disposer des revenus de cet immeuble) et la nuepropriété. La nue-propriété correspond à la propriété hors usufruit. OAT Abréviation d'obligation Assimilable du Trésor OATi Abréviation d'obligations Assimilables au Trésor indexées sur l'inflation. OBC (ou Obligation à Bon de Conversion) Obligation permettant un remboursement autre qu'en numéraire. Obligataire Terme désignant l'investisseur en obligations. Obligation Valeurs mobilières représentant, au contraire des actions, une part de dettes d'une société, de l'etat, ou de collectivités locales. Il existe différents types d'obligations, mais elles ont une caractéristique commune, le versement d'un intérêt ou coupon en contrepartie d'un prêt de la part de l'investisseur. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 29

30 Obligation Remboursable en Actions (ORA) Obligation, qui contrairement aux obligations classiques, n'est pas remboursée en numéraire mais transformée en action. Il s'agit donc d'une augmentation de capital décalée dans le temps, très pratique en cas de cours bas. Obligations pourries Titre de placement financier par excellence des années 80. Les junk Bonds, littéralement obligations pourries ont permis aux raiders des années 80 de financer sans peine les rachats de sociétés par LBO (Leverage Buy Out, rachat d'une entreprise par de l'endettement). Les Junk Bonds sont caractérisés par un risque très élevé et en contrepartie une rentabilité très élevée. Le génie de l'époque sans conteste était Mickaël Milken. OBSA Abréviation désignant les Obligations Avec Bons de Souscription d'actions. Obligation assortie d'un bon de souscription permettant d'acquérir des actions. OBSAR Abréviation d'obligation à Bon de Souscription d'action Remboursable. OBV L'autre composante de l'analyse technique est représentée par les volumes. Les volumes d'un titre permettent de valider la tendance que suit le cours ou au contraire l'invalider. L'OBV ou On Balance Volume est un indicateur d'accumulation des volumes. Son mode de calcul est d'une relative simplicité. Si le cours du titre est en baisse, il suffit de retrancher de l'obv le nombre de titres échangés. Dans le cas d'une hausse du cours, il suffit de l'ajouter à l'obv. OCEANE Abréviation d'obligation à Option de Conversion et d'échange en Actions Nouvelles ou Existantes. OECD (ou Organisation for Economic Co-operation and Developpement) L'OECD ou en français l'ocde (Organisation de Coopération et de développement économiques) a pour objectif d'aider les gouvernements à faire face aux défis économiques et sociaux. Offre Par opposition à la demande, l'offre sur un titre correspond aux vendeurs d'un titre. Offre à Prix Ferme (OPF) Procédure d'introduction en Bourse où le prix d'introduction est connu à l'avance par l'investisseur. Il n'a qu'à définir le nombre de titres qu'il veut acquérir. Cette procédure a été récemment délaissée au profit de l'offre à Prix Ouvert. Offre à Prix Minimal Anciennement appelée Mise en Vente, cette procédure est l'une des plus difficiles à appréhender pour l'actionnaire. Elle est basée à la fois sur le prix et la quantité. L'actionnaire devra fixer le prix auquel il évalue l'action, et donner la quantité d'actions qu'il désire. Offre à Prix Ouvert (OPO) L'Offre à Prix Ouvert, inaugurée en 1998 par France Telecom, est la procédure d'introduction la plus utilisée à ce jour. Souvent couplée à un Placement Garanti, l'offre à Prix Ouvert ou OPO se rapproche de l'offre à Prix Ferme par de nombreux points, mais s'en distingue aussi par de nombreux autres. Offre publique Opération financière qui engage un investisseur. Ainsi une Offre Publique d'achat oblige l'investisseur d'acheter tous les titres sur le marché au cours qu'il a fixé. Offre Publique d'achat (OPA) Opération par laquelle une entreprise acquiert 100% du capital d'une autre entreprise, dite société cible. Offre Publique d'echange (ou OPE) Opération qui consiste à racheter une autre entreprise en offrant à ses actionnaires des actions du nouvel ensemble ainsi constitué. L'Offre Publique d'echange est une solution moins coûteuse en termes de liquidités que l'offre Publique d'achat. Offre Publique de Retrait Opération par laquelle une société décide de retirer de la cote une de ses filiales. Le succès d'une OPR ne pouvant être total, elle est le plus souvent suivie d'une Offre Publique de Retrait Obligatoire. Offre Publique de Retrait Obligatoire L'Offre Publique de Retrait Obligataire intervient le plus souvent après une Offre Publique d'achat. Une société détenant plus de 95 % d'une autre société cotée en bourse à la possibilité via une OPRO de racheter la totalité des titres sur le marché. Les investisseurs ont alors l'obligation d'apporter leurs titres à l'offre contrairement à une OPA. Cette procédure appelée aussi Squeeze Out est réalisée le plus souvent suite à l'opa. Offre Publique de Vente Ancienne dénomination de l'offre à Prix Ferme. Ombre Terme utilisé dans l'analyse des chandeliers japonais. L'ombre est la différence entre le plus haut d'un cours et le plus bas. L'ombre est plus ou moins grande en fonction de la taille du corps. OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Organisme chargé de gérer des valeurs mobilières pour le compte de clients. Les Sicav et FCP sont des OPCVM. Opéable Une entreprise est dite opéable lorsque la majorité de son capital est détenue par le public et non par des actionnaires définis comme des investisseurs historiques (famille, banque, etc.). Opération à caractère définitif Dépense de l'etat qui ne peut être remboursée. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 30

31 Opération à caractère temporaire Opération qui fait l'objet d'un remboursement à terme. Il peut s'agir de prêts, ou d'avances. Opération sur titres (OST) Opération affectant directement la structure comptable et boursière de l'entreprise. Il s'agit notamment : - augmentation de capital - attribution d'actions gratuites - division du nominal OPEX (ou operational expenditure) Terme anglo-saxon désignant les dépenses et charges liées à l'exploitation de l'entreprise (charges de personnel, matières premières, etc.). Option Instrument financier spéculatif destiné à acheter (call) ou vendre (put) un actif dit sous-jacent (action, indice, etc.) à un cours déterminé à l'avance (strike ou prix d'exercice). Les options sont échangées sur le MONEP à la Bourse de Paris. Option américaine Option dont l'exercice peut se produire tout au long de la vie de la dite option. Option d'achat (ou call) Option d'achat. Instrument financier permettant d'acheter à une échéance précise ou lors de la durée de vie de l'option un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Il existe des options Call liées au Monep et des Call warrants. Option de surallocation (ou Greenshoe) Lors d'une introduction en bourse, les actionnaires vendeurs peuvent accepter de vendre une quantité de titres supplémentaires pour répondre à une demande plus forte que prévue. Cette option est valable jusqu'à 30 jours après la première cotation. Option de vente (ou Put) Option permettant de vendre à un moment déterminé ou sur toute une période un actif (actif sous jacent ou support) à un prix (strike) déterminé à l'avance. Le put est échangeable sur le MONEP et le marché des warrants. Option européenne Option dont l'exercice ne peut être réalisée qu'à la date d'échéance de la dite option. Option lookback Permet à son détendeur de bénéficier du cours le plus avantageux sur la période où a couru l'option. ORANE Abréviation de Obligation à Option de Remboursement en Actions ou en Numéraire. Ordre A tout Prix (ou ordre ATP) Ancien type d'ordre en Bourse qui a cédé sa place à l'ordre au marché. Ordre prioritaire par excellence. Ordre Jour Ordre boursier dont la date de révocation est fixée à la clôture de la séance le jour même. Ordre STOP L'ordre Stop est l'ancienne dénomination de l'ordre à seuil de déclenchement. Dans un ordre à seuil de déclenchement, l'investisseur place un ordre qui ne deviendra valide qu'une fois le cours touché sur le marché. Prenons l'exemple d'un investisseur qui souhaiterait protéger son portefeuille en cas de baisse du marché. Il doit s'absenter et ne peut surveiller son portefeuille en permanence. Il placera un ordre de vente à seuil de déclenchement. Si le cours actuel de la valeur est de 152 euros, il pourra placer son seuil à 140 euros par exemple. Si le marché atteint les 140 euros, son ordre sera exécuté sur le marché. Dans le cas contraire, son ordre n'apparaîtra pas dans le carnet d'ordres. L'ordre à cours limité aurait lui été exécuté immédiatement à 152 euros, ce qui n'était pas l'objectif initial. Ordre Tout ou Rien Type d'ordres souvent surnommé "ordre rien". L'investisseur fixe à la fois la quantité et le cours d'exercice. Pour être exécuté, un tel ordre devra trouver sa contrepartie exacte : quantité et cours d'exécution identique. Il est donc rarement exécuté. A noter que l'ordre Tout ou Rien ou ordre TOR n'est pas accepté pour les valeurs du CAC 40. L'ordre TOR a été supprimé devant sa faible utilisation. OTCBB Abréviation de Over The Counter Bulletin Board. Out of the money Terme anglo-saxon dont l'équivalent français est "hors de la monnaie". Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera "out of the money" si le prix d'exercice était de 20 et le dernier cours du support de 10. Ouverture Les marchés ne fonctionnant pas en continu, ils ont des heures d'ouverture au même titre que les supermarchés. Ainsi, l'ouverture de la bourse de Paris a été fixée à 09h00. Overhang 1ère acception : Le risque d'overhang est l'anticipation que se font les acteurs d'une mise sur le marché d'un nombre important de titres (augmentation de capital par exemple). L'overhang risque alors de faire chuter les cours du titre. 2ème acception : Terme utilisé souvent après le nom d'une monnaie. Exemple : Dollar overhang. Il s'agit du nombre de devises détenues à l'étranger. Exemple : L'Euro Overhang est le montant total d'euros détenus dans des pays autres que les pays de la zone Euro. P/E Abréviation de Price Earning Ratio. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 31

32 Panier Se dit d'un ensemble de valeurs correspondant à un secteur, une zone géographique ou bien encore une devise. Il existe ainsi des paniers d'actions américaines ou encore basés sur le secteur technologique. Parquet Ancien lieu de cotation des actions. Est souvent qualifié de corbeille. Part du groupe Terme comptable utilisé dans les comptes consolidés d'un groupe. Prenons le cas d'une entreprise qui en détient une autre, une filiale, à hauteur de 62%. D'après les principes comptables, elle devra consolider cette filiale dans ses comptes en utilisant la méthode d'intégration globale. Toutefois pour tenir compte de la présence d'autres actionnaires, le bilan devra faire ressortir les intérêts des autres actionnaires, appelés intérêts des minoritaires. Ainsi le résultat net sera séparé entre Intérêts minoritaires sur les résultats et Résultat Net part du groupe. Ce dernier représente le résultat net revenant directement au groupe et non à d'autres actionnaires de filiales. Partenariat Accord de coopération entre deux entreprises correspondant le plus souvent entre un échange de contenu contre audience. Passant de ceinture Figure de chandeliers japonais. Il existe deux figures en Passant de Ceinture : Passant de ceinture haussier et baissier. Le passant de ceinture haussier se caractérise par une ouverture du titre sur son plus bas, et une clôture proche de ses plus hauts. Cette figure est synonyme de signal d'achat sur une tendance baissière. Dans le cas d'un passant de ceinture baissier, le titre ouvre sur son plus haut, pour clôturer proche de ses plus bas. Signal de vente sur tendance haussière. Passif Ensemble des ressources de la société. Il est constitué des capitaux propres (entre autres capital social et résultat) et des dettes à long terme et court terme. PEA Abréviation de Plan d'epargne en Actions Peg (ou ancrage) On dit d'une monnaie qu'elle est ancrée lorsque sa parité reste fixe (ou quasi fixe) par rapport à une autre. Pendu Figure des chandeliers japonais. Le pendu est l'équivalent du marteau, mais en tendance haussière. Le pendu se caractérise par un petit corps clôturant sur ses plus hauts, et avec une longue ombre basse. Cette ombre doit représenter entre deux et trois fois la longueur du corps vrai. Pénétrante Figure des chandeliers japonais. Sur une tendance baissière et suite à un long chandelier noir, on observe l'apparition d'un long chandelier blanc qui ouvre sur ses plus bas, et à un cours inférieur au cours de clôture de la veille et qui clôture proche de ses plus hauts en dépassant la ligne médiane du chandelier noir précédent. Il s'agit d'une figure de retournement qui est le signe de la fin d'un creux de marché. Penny stock Terme anglo-saxon désignant les valeurs dont le cours est extrêmement faible (souvent inférieures à 1 euro). Pépinière Les pépinières d'entreprises regroupent des entreprises nouvellement créées désireuses de faciliter leurs premiers pas. La pépinière leur fournit le plus souvent les services indispensables tels qu'un secrétariat, un service administratif, des locaux PER (ou Price Earning Ratio) Il s'agit du nombre d'années nécessaire à un éventuel investisseur pour récupérer sa mise initiale grâce au bénéfice dégagé par l'entreprise. Les valeurs hautement technologiques, et en redressement ont tendance à avoir des PER très élevés, de l'ordre de 30 à 50. Les sociétés de rendement à faibles croissances ont plutôt des PER proches de 5 ou 6. Il s'agit le plus souvent d'entreprises du secteur Immobilier. Période d'observation Période de 3 à 6 mois durant laquelle une entreprise placée en redressement judiciaire sera étudiée et observée pour connaître sa capacité à redevenir profitable. Personne Morale En opposition à la personne physique, la personne morale désigne tous les organismes, les entreprises, les institutions. Ainsi une entreprise est une personne morale alors qu'un petit porteur sera une personne physique. Petit porteur Terme péjoratif désignant un actionnaire particulier. Pied de coupon Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Pip Une unité de variation. Terme notamment utilisé sur les marchés dérivés tels que le Forex. Ainsi sur l'euro Dollar, un pip correspond à 0,0001. Place Lieu d'échange des instruments financiers (action, obligation...). On parle notamment de la place boursière parisienne ou bien encore américaine. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 32

33 Place boursière Se dit de l'endroit où sont échangés les titres financiers. Ainsi on parle de place boursière américaine, parisienne, etc. Placement La procédure d'introduction du placement est utilisée pour permettre à l'entreprise de disposer d'un actionnariat stable d'investisseurs institutionnels. Cette offre est souvent couplée à une Offre à Prix Ouvert pour permettre une meilleure liquidité du titre, et par la même une meilleure valorisation. Placement en report Il est possible pour un investisseur disposant de trésorerie de la placer sur le marché des reports du SRD. Ainsi il percevra une rémunération de la part de l'acheteur et/ou du vendeur à découvert en contrepartie de ce crédit d'un mois. Placement garanti Le Placement Garanti diffère peu du Placement. Le Placement Garanti est accompagné d'une "assurance" qui oblige le syndicat bancaire à acheter les titres qu'ils n'ont pas été capables de placer auprès des institutionnels. Cette garantie a un coût qui s'ajoute au coût global de l'introduction en bourse. Plan Comptable Général Nomenclature recensant l'ensemble des postes comptables standards que l'entreprise se doit d'utiliser pour sa comptabilité. Chaque poste comptable est numéroté, et divisé en de multiples autres postes. Le Plan Comptable Général utilisé en zone CEMAC s'appuie sur l acte uniforme OHADA de réglementation de la comptabilité en Afrique centrale notamment. Plan d'epargne en Actions Instrument financier créé par le gouvernement pour développer l'actionnariat populaire. Le PEA permet de placer euros en actions sans subir d'imposition (excepté les contributions sociales) si le plan va jusqu'à son terme à savoir 8 ans. Plan d'epargne Entreprise (ou PEE) Epargne proposé aux salariés par les entreprises. Le PEE permet au salarié de se constituer une épargne qui se verra abonder par l'entreprise. Plein texte Technique utilisée par certains moteurs de recherches pour trouver l'information. Plus bas Cours d'échange le plus bas d'un titre sur une période. Le plus bas est notamment utilisé dans l'analyse en bar-chart. Plus haut Cours d'échange le plus haut d'un titre sur une période. Le plus haut est notamment utilisé dans l'analyse en bar-chart. Plus value Il existe deux types de plus-values : les plus-values réelles et les plus-values latentes ou potentielles. Les plus-values réelles se calculent en soustrayant du prix de vente des actifs, le prix d'achat et les éventuels frais de courtages et autres. Les plus-values latentes ou potentielles, quant à elles, ne sont pas dégagées. Elles n'ont pas encore fait l'objet d'un débouclage de la position. De fait, elles se calculent en soustrayant du prix de vente théorique le prix d'achat et les frais liés à l'achat uniquement. Par mesure de prudence, n'hésitez pas à soustraire également les frais de vente théoriques pour éviter toute mauvaise surprise. PME Abréviation pour Petites et Moyennes Entreprises Point Unité de mesure utilisée notamment dans le calcul des indices. Exemple : le CAC 40 vaut points. Point Mort Point à partir duquel une entreprise devient rentable. Ainsi le point mort d'une production peut être de unités. A partir de unités produites (et/ou vendues), l'entreprise dégage des bénéfices. Points et figures La technique des "Points et figures" est l'une des techniques les plus anciennes et les plus originales de détermination de signaux d'achat et/ou de vente. Sa représentation graphique est de loin différente des représentations graphiques connues par tous analystes techniques, débutants ou experts. Poison pills Astuces financières, juridiques, comptables qui permettent à une entreprise de se prémunir d'une offre publique d'achat ou tout du moins de ne pas la faciliter. Politique de dividendes Politique de l'entreprise pour ses dividendes. La société pourra distribuer une grande part de ses bénéfices pour fidéliser son actionnariat, accroître son taux de distribution malgré des déficits pour montrer leurs espoirs de croissance dans l'avenir, etc. Pondérer Terme utilisé par les sociétés de bourse dans leurs conseils. Il est alors associé à sur (surpondérer) et sous (sous-pondérer). Il décrit la position d'un investisseur quant à la composition idéale de son portefeuille. Pool Un pool est un regroupement d'actionnaires, d'investisseurs, de banques dont le but est de se réunir afin le plus souvent de réaliser une opération financière (prise de contrôle), ou de diminuer les risques (prêt important). Les pools bancaires sont très courants lorsqu'un groupe multinational décide d'émettre sur le marché obligataire. Portail Site regroupant en un même endroit tous les services qui peuvent être utilisés à l'instar des radios ou des télévisions généralistes. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 33

34 Portefeuille Compte titres où sont stockées les valeurs mobilières détenues. Un portefeuille boursier est composé de lignes, représentatives de chaque titre. Si vous détenez 100 actions Air Liquide et 50 actions Alcatel, vous détenez 2 lignes (Alcatel et Air Liquide) dans votre portefeuille boursier. Position Avoir une position sur le marché signifie que vous êtes sur le marché, soit en détenant des actions (position Acheteur ou longue), soit en étant vendeur à découvert (position Vendeur ou courte). Position acheteur La position acheteur ou longue (long) est le fait pour un investisseur de penser que ses titres vont monter. Il est donc acheteur. Position fermée Se dit d'une position qui a été débouclée et qui ne comporte donc plus aucun risque. Position ouverte Se dit d'une position qui n'a pas encore été débouclée. Le fait de détenir des actions vous place avec une position longue ouverte. Position vendeur (ou courte) La position vendeur ou courte (short) est le fait pour un investisseur de penser que ses titres vont baisser. Il est donc vendeur. Pourcentage de droit de vote Nombre de droits de vote détenu par un investisseur divisé par le nombre total de droits de vote en circulation. Ce pourcentage de droits de vote est différent du pourcentage de capital : action à droit de vote double, action sans droit de vote, etc. Preferred (ou action de priorité) Terme anglo-saxon désignant des actions associées à divers avantages. Il s'agit notamment de droits de vote double ou de dividende majoré. Premier marché Le Premier Marché regroupe le marché SRD et le marché au Comptant. Il est le marché français comprenant le plus de valeurs. Le Premier Marché a été fondu dans l'eurolist d'euronext. Premium Cours d'une option. Dans le cas d'achat d'options, la perte maximum est représentée par le premium (investissement initial); pour les vendeurs d'options il correspond au gain maximal. Prendre ses pertes Déboucler sa position en rachetant les titres si l'on était vendeur ou en les vendant dans le cas des acheteurs. Plusieurs raisons peuvent pousser un investisseur à prendre ses pertes : perte de confiance dans la société, signal graphique non confirmé, raisons fiscales (acheté / vendu à). Il est souvent préférable de prendre ses pertes plutôt que de conserver des titres qui risquent de baisser encore. Price to Book Ratio Le Price to Book Ratio, ou Cours sur Actif Net, se calcule en divisant la capitalisation boursière d'une société par son actif net. Un PBR proche de 1 désigne une valeur de rendement où l'actif net correspond à la capitalisation boursière. Un PBR plus élevé désigne des valeurs de croissance où les investisseurs estiment que l'actif net actuel ne représente qu'une faible part de l'actif net futur. Prime d'émission Afin de rendre une obligation plus attrayante, les sociétés ont tendance à émettre leurs obligations à un prix inférieur au montant sur lequel seront calculés les intérêts. Cette différence entre le prix d'émission et le nominal est appelée prime d'émission. Cette prime d'émission augmente tout naturellement le taux actuariel de l'emprunt. Prime de remboursement Différence entre le prix de remboursement d'une obligation et le montant du nominal de cette même obligation. Une forte prime de remboursement accroît le taux actuariel de l'obligation. Prime de risque Il est possible d'investir sur des placements dits sans risque. Il s'agit le plus souvent d'obligations d'etat. Au contraire de ces obligations, l'investissement en actions comporte davantage de risque. Cette différence représente la prime de risque. Pour un risque supérieur il est nécessaire de dégager une rentabilité supérieure. Principe de prudence Notion comptable qui oblige les comptables à "être prudent" vis à vis des comptes de l'entreprise. Le principe de prudence est défini par l'article 9 du Code du Commerce. Le principe de prudence implique ainsi que le comptable est obligé de provisionner des créances douteuses. Priorité de souscription Lors des augmentations de capital notamment, les anciens actionnaires disposent d'un délai pendant lequel ils peuvent souscrire aux nouvelles actions, et ce, avant les nouveaux actionnaires. Ce délai correspond à une priorité de souscription des anciens actionnaires vis à vis des nouveaux actionnaires. Prise de bénéfices Lors de l'augmentation du cours d'une action, il n'est pas inutile de vendre une partie des actions détenues et ainsi transformer les plus-values potentielles en plus-values réelles. En cas de chute de l'action, cette prise de bénéfice aura fait diminuer votre prix d'achat moyen. Le terme alléger est également utilisé. Private Equity Sponsor (ou PES) Investisseur privé agissant dans le domaine du capital-risque. Privatisation Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 34

35 Action pour un Etat de céder au secteur privé la majorité des titres d'une entreprise qui lui appartient. A la fin de la seconde guerre mondiale, de nombreuses entreprises françaises avaient été nationalisées pour des raisons diverses (relancer l'économie, collaboration avérée, etc.). La plupart de ces entreprises ont depuis été "rendues" au secteur privé. Parmi les privatisations les plus connues, nous pouvons citer notamment Renault, France Telecom, ou les Autoroutes du Sud de la France. Prix d'exercice Prix auquel une option, un warrant ou un quelconque produit dérivé pourra être exercé. Se dit également strike. Procédure ordinaire Ancienne procédure d'introduction en bourse. Cette dernière a été remplacée en 1997 par la procédure de cotation directe. Les titres sont directement introduits sur le marché, le prix d'introduction dépendant de la demande sur le titre. Production immobilisée Production réalisée par l'entreprise pour son propre compte. Production stockée Production de l'entreprise de produits finis ou semi-finis qui est stockée dans le but d'être vendue. Une automobile en cours de production par l'entreprise mais non encore vendue, apparaît dans la production stockée. Produit dérivé Instrument financier très spéculatif. Les options ou les futures figurent dans cette catégorie. Produit exceptionnel Poste comptable désignant les produits n'ayant pas de caractère récurrent (cession d'entreprises, etc.). Profiling Technique marketing destinée à connaître le profil des Internautes d'un site afin de leurs proposer des solutions personnalisées. Profit Warning Le Profit Warning est un signal émis par une entreprise pour avertir que ses prévisions de résultats seront inférieures aux premières estimations annoncées. Le profit warning est souvent synonyme de chute du cours du titre. Proforma Se dit de comptes qui ont été retraités pour permettre une comparaison réaliste entre deux ou plusieurs exercices d'une entreprise. Une société ayant subi des modifications dans son périmètre d'activités (cession, acquisition...) pourra établir des comptes proforma dans l'objectif de permettre une comparaison objective de l'évolution des comptes sans tenir compte de ces éventuels changements de périmètre. Prorata Temporis Proportionnellement au temps écoulé. Le coupon couru est ainsi calculé prorata temporis, au prorata du temps déjà écoulé jusqu'à la date de versement du coupon. Provision Terme comptable désignant un montant venant en déduction d'une créance, d'un immeuble ou bien encore d'un stock. Le principe de prudence comptable oblige le dirigeant à provisionner certains comptes en cas de litiges dans leur valeur. Ainsi si une entreprise est en difficulté, le dirigeant aura obligation de provisionner les créances qu'il a sur cette société. Le degré de provision dépend directement de la santé de l'entreprise débitrice. Provisions réglementées Provisions prises dans le cadre de mesures fiscales destinées à transférer une partie des impôts sur les années suivantes. PRU Abréviation de Prix de Revient Unitaire Pull Back Au franchissement d'une résistance, la valeur teste à nouveau cette résistance devenue support. Ainsi si le cours dépasse les 15 euros (résistance) et monte jusqu'à 16 Euros, il est probable que le cours rechutera sur les 15 Euros afin de tester ce nouveau support. Le pull back se retrouve également lorsque la valeur casse un support. Le titre teste quelques jours après cette nouvelle résistance (l'ancien support). Put Option permettant de vendre à un moment déterminé ou sur toute une période un actif (actif sous jacent ou support) à un prix (strike) déterminé à l'avance. Le put est échangeable sur le MONEP et le marché des warrants. Quasi fonds propres Ressources financières n'ayant pas la nature comptable de fonds propres mais s'en approchant. Les quasi fonds propres sont stables et peuvent pour certains être transformés en fonds propres. Ils regroupent notamment les comptes courants d'associés, les obligations convertibles ou bien encore les emprunts participatifs. Quick Ratio Ratio calculant la capacité d'une entreprise à mettre en relation ses ressources à court terme avec ses engagements à court terme. Quorum Minimum nécessaire d'actions à la prise de décision dans une assemblée générale. Si le quorum n'est pas atteint, l'assemblée générale ne pourra pas voter l'ordre du jour, et une nouvelle assemblée devra être convoquée. Quotité Il y a encore peu de temps, les actions de l'ex Règlement Mensuel ne pouvaient être vendues que par quotité. Il s'agissait en fait de lots d'actions. Vous achetiez Accor par quotité de 10 titres. Dans le cas où vous achetiez un nombre de titres dont le multiple ne correspondait pas à la quotité, vous deviez payer une commission. Les quotités ont disparu avec l'avènement de l'informatique qui a simplifié la passation des ordres. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 35

36 R&D Abréviation de Recherche et Développement. Rachat d'entreprise par ses Salariés (RES) En cas de problèmes financiers, il n'est pas rare que les salariés rachètent eux-mêmes l'entreprise pour laquelle ils travaillent. Le RES est souvent couplé à un LBO ou un LMBO. Raider Se dit d'un investisseur qui lance une offre de rachat sur une entreprise. Ramassage en bourse Se dit d'un investisseur qui achète des titres dans le but de se constituer un bloc de titres relativement important. Ramasser Se dit d'un investisseur qui rachète des actions d'une société en grande quantité sur le marché. L'investisseur est en général inconnu dans un premier temps. On observe fréquemment une hausse des volumes du titre. Range Terme désignant un écart, une fourchette. Le range peut ainsi désigné l'écart de prix entre le prix proposé par les acheteurs et le prix demandé par les vendeurs (la fourchette). Rapport Annuel Rapport fourni par les entreprises cotées et regroupant l'essentiel de leurs comptes (bilan, comptes de résultats...) Certaines sociétés fournissent le rapport annuel sur simple demande. D'autres, au contraire, limitent l'envoi des rapports annuels aux seuls actionnaires de l'entreprise. Rapport de gestion Avec les comptes et les annexes, le rapport de gestion constitue chaque année le sacro-saint rapport annuel. A peine diffusé, ce rapport annuel est obsolète. En effet, le temps nécessaire aux calculs des comptes, à la rédaction et à la diffusion du rapport annuel rend ce dernier déconnecté de la réalité économique à sa date de diffusion. Le rapport de gestion n'est pas exempt de ce problème. Il permet à l'investisseur de suivre avec plus de précisions certains points particuliers qu'il convient d'étudier (degré d'exposition aux risques, filiales,...). Là où le bilan et le compte de résultats se bornent à fournir les chiffres des différents postes comptables, le rapport de gestion explique plus ou moins clairement l'essentiel de l'activité. Rate of change Le Rate Of Change est l'un des indicateurs qui se rapproche le plus du Momentum. Contrairement à ce dernier, la comparaison entre deux valeurs à x durée d'intervalle, s'effectue par une division et non par une soustraction. De fait, les hausses sont amplifiées par rapport aux baisses. Rating Le terme rating désigne une notation établie par une société de notation sur une entreprise, un emprunt, ou un Etat. Ces notations peuvent faire varier de plusieurs points le taux d'intérêt d'un emprunt. Une entreprise à risques pourra emprunter mais à un taux nettement supérieur qu'une entreprise moins risqué. Vigeo est par exemple spécialisé dans la notation éthique. Ratio Résultat de l'opération mathématique de la division. Ratio de rotation des stocks Rapport entre les stocks + travaux en cours et le chiffre d'affaires de l'entreprise, sur 365 jours. Ce ratio permet de connaître l'état des stocks en nombre de jours. Une hausse du nombre de jours de stocks peut marquer une mauvaise gestion des stocks, une baisse de l'activité ou encore le développement de projets conséquents. Dans tous les cas, ce ratio est à surveiller de près. Tout stock constitué est une immobilisation importante et pas forcément utile de ressources. Ratio de Sharpe Ratio permettant de calculer la performance supérieure d'un investissement par rapport à ce qu'aurait été la performance d'un placement sans risque. Réaction Mouvement soudain sur le cours d'une action suite à une annonce le plus souvent inattendue. Rebond Après une forte baisse, le titre remonte brusquement. Ceci s'appelle un rebond, comme l'illustre très bien une balle qui tombe et qui rebondit. Comme la balle, le rebond n'est pas aussi fort que la baisse. Si le rebond semble puissant, on parle alors d'une inversion de tendance. Le titre passe d'une tendance baissière à une tendance haussière. Recommandation La plupart des sociétés de bourse émettent des recommandations. Après avoir réalisé différentes analyses sur l'ensemble des valeurs de la côte, ils annoncent un objectif de cours et par là même un conseil. Les recommandations de certains établissements peuvent avoir un impact essentiel sur la valorisation d'une action à très court terme. Réduction d'impôt Une réduction d'impôt permet la diminution de ce dernier d'un montant convenu à l'avance dans la limite de l'impôt à verser. Réduction de capital Opération financière par laquelle une entreprise décide de réduire son capital en absorbant ses déficits antérieurs. La réduction de capital est souvent associée à une augmentation de capital. Règlement Immédiat Le mode de règlement normal du défunt Règlement Mensuel est comme son nom l'indique le règlement et la livraison des titres à la fin du mois civil. Mais il est possible pour diverses raisons que vous désiriez obtenir le montant de la vente (problème de trésorerie) ou bien que vous souhaitiez détenir les titres immédiatement (perception d'un dividende). Dans ce cas, lors de la vente ou l'achat des titres vous devez spécifier un autre mode de règlement : Le règlement Immédiat. Comme ce Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 36

37 règlement n'est pas un règlement habituel sur ce marché, vous devez verser une Commission de Règlement Anticipé ou CRA (le plus souvent de 1% HT). Règlement Mensuel Ancien marché de la place de Paris où étaient concentrées les plus fortes capitalisations boursières et les titres les plus liquides. Le Règlement Mensuel avait ceci de spécifique qu'il permettait à un opérateur d'investir plus que ce qu'il ne possédait (opérations à terme). Ceci était possible car les opérations d'achat et de vente n'étaient dénouées qu'à la fin du mois boursier (le 6ème jour ouvré avant la fin du mois civil). Il a été remplacé dans le principe par le Service de Règlement Différé. Réhaussement Equivalent de redressement. Relations investisseurs Personne ou groupes de personnes chargées au sein d'une entreprise de communiquer auprès des investisseurs. Dans les petites structures, les relations Investisseurs sont souvent organisées par le Directeur Financier. Pour les grands groupes, il n'est pas rare d'avoir une personne désignée pour ce rôle ainsi qu'un numéro de téléphone réservée aux investisseurs. Relative Strenght Index ou RSI Le RSI est un indicateur technique de la classe des oscillateurs. Le RSI permet de calculer la force du marché, et ainsi de donner des signaux de surachat ou de survente. Si une valeur est définie comme survendue par la méthode du RSI, cela signifie théoriquement qu'elle est à des cours d'achat car elle ne peut rester longtemps survendue. Dans le sens inverse, une valeur surachetée aura tendance à voir son RSI chuter dans un avenir proche. Remboursement anticipé Action de remboursement avant la date d'échéance un emprunt. Les banques prélèvent souvent des frais spécifiques en cas de remboursement anticipé. Le remboursement anticipé permet à l'entreprise ou au particulier de diminuer sensiblement le coût total de l'emprunt. Remboursement d'un emprunt in fine Type de remboursement où l'essentiel du principal sera remboursé à l'échéance de l'emprunt. Durant la durée de vie de l'emprunt, seuls les intérêts seront versés au créancier. Remboursement d'un emprunt par annuités constantes Chaque année, l'emprunteur rembourse une annuité identique. La part des intérêts diminue donc d'année en année au profit d'une hausse de l'amortissement. C'est le cas le plus courant de remboursement d'emprunts. Réméré Technique permettant à un vendeur à réméré de racheter à un prix convenu à l'avance le bien qu'il vient de céder. Cette technique a été très utilisée dans les opérations financières. Elle tend petit à petit à être remplacée par la prise en pension. Remise Diminution de certains frais pour diverses raisons. Remisier Société détenant dans ses livres de comptes vos titres. Il s'agit de votre intermédiaire financier. Rendement Pour les actions : dividende divisé par cours; pour les obligations : coupon divisé par cours. Rendement global Montant du dividende reçu et de l'avoir fiscal divisé par le cours de clôture de l'action le jour du détachement du dividende. Rendement net Montant du dividende reçu divisé par le cours de clôture de l'action le jour du détachement du dividende. Renforcer Terme désignant le fait d'acheter une valeur que l'on possède déjà en portefeuille. Cette recommandation peut être effectuée après une chute du titre pour réaliser une moyenne à la baisse ou bien si l'on constate que le titre a encore un potentiel d'appréciation important. Rentabilité La rentabilité d'une action dépend à la fois des plus-values réalisées et du rendement perçu. Exemple : un titre x qui a permis à son ancien propriétaire de toucher un rendement de 3 % et une plus-value de 15 % sur l'année a eu une rentabilité de = 18 %. Rente Revenu régulier perçu par un investisseur pour la détention d'un titre mobilier ou immobilier. Les loyers pour les appartements, les coupons pour les obligations ou bien encore les dividendes pour les actions. On peut parler aussi de rente de situation pour les sociétés détenant un marché plus ou moins captif (le marché de la maintenance des chaudières en est un bon exemple). Repli Chute d'une valeur après une hausse. On peut apparenter ce terme à "consolidation". Réponse Lorsque vous passez un ordre, ce dernier devra trouver une contrepartie pour être exécuté. Une fois cette contrepartie trouvée, l'ordre est "répondu" exécuté. Il peut également être "répondu" exécuté partiellement, ou bien non encore exécuté. Report Sur le Premier Marché, vous avez le choix entre reporter votre position avant la liquidation ou bien prendre livraison de vos titres, avec le système de règlement différé. Si vous n'avez pas de liquidités pour acheter vos titres, vous devrez décaler votre achat le mois suivant, vous reporterez donc votre position. Dans le cas des vendeurs à découvert, le report est automatique. Ils ne peuvent être livrés négativement de titres. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 37

38 Report à nouveau Poste comptable désignant le solde du bénéfice distribuable (résultat net + report à nouveau antérieur + réserves) après répartition : dividendes, réserve légale, réserves. Report en arrière du déficit Principe fiscal qui permet à une entreprise de reporter un déficit de l'année n sur les années antérieures n-1, n-2, etc. et ainsi de dégager une créance sur le Trésor Public. Réservé (à la hausse / à la baisse) Une valeur est réservée lorsque la variation théorique de son cours est supérieure à sa variation maximale acceptée. Un titre est réservé à la hausse quand le cours théorique est supérieur au dernier cours coté. Un titre est réservé à la baisse quand le cours théorique est inférieur au dernier cours coté. Résistance Une résistance n'est rien d'autre qu'une ligne imaginaire qui représente une résistance à la hausse des cours. Après une forte hausse, le titre bloque plusieurs fois sur un même niveau de cours. Il est donc possible de tracer une droite retraçant l'ensemble des points hauts du titre. La droite peut être ascendante, descendante ou parallèle à l'axe des abscisses. Resserrement de crédit Période pendant laquelle les banques décident de réduire le montant des crédits qu'elles accordent. Cette crise de liquidité peut provoquer de fortes hausses de taux d'intérêts. Equivalent anglo-saxon : credit crunch Ressources d'exploitation Se dit de ressources provenant directement de l'exploitation de l'entreprise. Il s'agit notamment du chiffre d'affaires, de la production vendue... Ressources financières Ensemble des sommes d'argent dont l'entreprise dispose pour son développement ou son activité. On peut citer notamment : - les résultats nets - les emprunts - les fonds propres - les comptes courants d'associés - etc. Résultat Solde entre le total des produits et le total des charges. Résultat d'exploitation Solde comptable essentiel calculé en soustrayant des produits d'exploitation les charges d'exploitation. Le résultat d'exploitation permet de connaître la véritable rentabilité de l'entreprise. Si une entreprise ne peut générer de bénéfices sur son activité récurrente, sur son exploitation, sa survie à moyen terme est compromise. Certaines sociétés n'ont pas le même intérêt dans le suivi du résultat d'exploitation, notamment les sociétés de la grande distribution dont une grande part de leurs revenus proviennent d'éléments financiers. Résultat exceptionnel Somme des produits exceptionnels diminués des charges exceptionnelles. Le résultat exceptionnel est un résultat non récurrent pour l'entreprise. Résultat Net Résultat final de l'entreprise, après ajout des différents produits (CA, subventions d'investissements...) et retrait des différentes charges (personnel, amortissement...). Il est souvent présenté à tort comme une valeur essentielle d'une entreprise au détriment du résultat d'exploitation. Résultat semestriel Bénéfice publié tous les semestres. Certains opérateurs souhaiteraient que la publication des résultats soient plus fréquentes (trimestrielle) afin d'éviter les trop fortes distorsions avec Wall Street où les publications sont trimestrielles. Une publication trimestrielle des comptes d'alcatel aurait sans doute évité la baisse de 40 % du titre en une journée. La baisse se serait étalée sur plusieurs mois. Résultats normés Résultats retraités pour tenir compte d'une modification de périmètre. Ainsi si en cours d'année, l'entreprise a réalisé plusieurs opérations de croissance externe, il peut être utile de comparer l'évolution des résultats en intégrant les nouvelles entreprises dans les comptes antérieurs. Retenue à la source La plupart des revenus tirés des valeurs mobilières ou de tout autre placement sont le plus souvent imposés lors de la déclaration annuelle d'imposition sur le revenu. Mais certains placements permettent ou obligent une retenue à la source. C'est notamment le cas pour les placements à l'étranger, mais aussi pour les bons anonymes. Si vous désirez conserver l'anonymat de votre bon, vous serez imposé lors du rachat de votre bon par une retenue à la source. Retracements Toute tendance qu'elle soit haussière ou baissière ne peut durer éternellement. Une tendance haussière est souvent ponctuée de prises de bénéfices, et une tendance baissière de rebonds. Plusieurs mathématiciens, dont le plus célèbre d'entre eux Fibonacci, ont étudié le phénomène. Leurs travaux ont été ensuite repris dans le cadre d'une analyse des marchés financiers. Ces prises de bénéfices ou ces rebonds sont appelés retracements. Retrait obligatoire Terme désignant l'offre Publique de Retrait Obligatoire (ou OPRO). Procédure qui vise à indemniser un actionnaire en contrepartie des actions qu'il détient. L'actionnaire ne peut s'opposer à cette opération. Le montant de l'indemnisation est souvent égal au montant de l'offre Publique de Retrait. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 38

39 Retraite chapeau Système de rémunération destiné notamment aux dirigeants permettant un complément de revenus après un licenciement par exemple. Return on Equity ou ROE Terme anglo-saxon désignant le retour des investissements sur fonds propres. Il se calcule en divisant le résultat net par les fonds propres de l'entreprise. Réunion d'analystes Réunion organisée par une entreprise, un marché ou un autre intermédiaire (agence de presse, etc.) dans le but de mieux faire connaître une entreprise ou plusieurs entreprises aux analystes financiers. Plus l'information entre les entreprises et les analystes financiers est fréquente et de bonne qualité, meilleur sera le suivi de l'entreprise par les analystes. Révocation Un ordre à validité à révocation signifie qu'il reste valable jusqu'à la fin du mois boursier pour les valeurs éligibles du SRD et jusqu'à la fin du mois civil pour les valeurs non SRD. Revolving (crédit) Equivalent de crédit permanent. Le crédit revolving permet à une entreprise ou un particulier d'utiliser une ligne de crédit, remboursable par échéance mais constamment ouverte. Le particulier pourra ainsi réutiliser ce crédit sans demande spécifique à son établissement de crédit. Risque de liquidité Risque lié à un manque de liquidité. Dans les entreprises en forte croissance, le manque de liquidités peut entraîner le dépôt de bilan. Risque de marché Risque lié au marché dans son ensemble en opposition au risque spécifique. Risque de taux d'intérêt Risque lié à une évolution défavorable des taux d'intérêts. Ainsi, un emprunt à taux variables peut voir son coût s'accroître avec la hausse des taux. Road Show Présentation utilisée lors du lancement d'un nouveau produit ou d'une opération financière. Le Road Show se distingue d'une simple réunion d'informations de par le budget et la façon de mener cette action de communication. Un road show spectaculaire n'est pas garant d'une bonne introduction. ROCE Abréviation de Return On Capital Employed ("Retour sur Capitaux Employés") Rompu Il y a encore peu de temps, il était nécessaire d'acheter un certain nombre de titres par valeur. Vous deviez acheter par exemple au moins 100 Eurotunnel. Avec l'informatisation des marchés cette obligation a cédé la place à la possibilité d'achat à l'unité. Dans l'exemple précédent si vous achetiez 50 titres au lieu de 100, vous deviez payer une commission supplémentaire due aux frais supplémentaires engagés par votre opération. En achetant 50 titres, vous aviez en fait 50 rompus. La quotité de 100 n'était pas respectée. A présent, le terme rompu s'emploie notamment dans les opérations financières. Si une société distribue 1 action nouvelle pour 10 détenues alors que vous possédez 15 actions, vous obtiendrez 1 action nouvelle et une soulte en espèces correspondant au nombre de rompus à savoir 5. SBF 120 Indice de la bourse de Paris regroupant les 120 plus fortes capitalisations boursières. SBF 250 Indice de la bourse de Paris regroupant les 250 plus fortes capitalisations boursières. SBF 80 Indice de la bourse de Paris regroupant les 80 valeurs figurant dans l'indice SBF 120 et ne figurant pas dans l'indice CAC 40. Scission (ou Spin Off) Séparation en plusieurs branches d'une entreprise pour diverses raisons (lois anti-trusts, meilleure valorisation de l'entreprise dans son ensemble...). Ce type d'opérations est très prisé à Wall Street car elle permet une meilleure visibilité des comptes. La scission s'opère le plus souvent par branche, et il est plus facile d'étudier une entreprise de Cola et une entreprise de restauration rapide séparément. Se couper la main plutôt que le bras Expression boursière signifiant qu'il peut être préférable d'accepter une petite moins-value avant d'être obligé d'en accepter une plus importante. SEC (ou Security Exchange Commission) Equivalent américain de l'autorité des Marchés Financiers en France ou de la COSUMAF en Afrique Centrale, la SEC est chargée de la surveillance des marchés financiers. Second Marché Marché où s'échangent les titres de plus de 300 sociétés. Le Second Marché a souvent été désigné comme l'antichambre du Premier Marché. Il convient parfaitement à des sociétés en croissance qui souhaitent obtenir la notoriété des sociétés cotées. Marché qui a été fondu dans l'eurolist d'euronext. Seed money (ou capital d'amorçage) Capital investi dès l'origine du projet. Serial acquirer Se dit d'un investisseur qui achète fréquemment des entreprises. Equivalent français : acquéreur en série Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 39

40 Servir Supposons que vous désiriez participer à une introduction. Vous demandez 100 titres Cryo Interactive, mais compte tenu de la demande vous ne serez servi qu'à 6 % par exemple. Cela signifie que la forte demande oblige la société à réduire proportionnellement les demandes des souscripteurs. Dans ce cas, vous ne serez servi qu'à hauteur de 6 titres au lieu des 100 demandés. Seuil de cessions Montant minimal de cessions nécessaire pour déclencher l'imposition sur les plus-values. Ce seuil est de euros pour les actions pour SICAV La SICAV est l'un des instruments privilégiés des particuliers lors de leur investissement en bourse. Il existe plusieurs type de Sicav avec chacune des compositions de portefeuille différentes. Vous trouverez des Sicav Actions Françaises, Sicav Actions Etrangères, Sicav Monétaires ou bien encore des Sicav Obligataires. La liste n'est pas exhaustive et permet à l'investisseur de déléguer la gestion de son argent à la Sicav qui le gérera en fonction du profil recherché par l'investisseur. Situation Nette La situation nette d'une entreprise correspond aux actifs de cette dernière auxquels on soustrait les différentes dettes. Il s'agit d'une information patrimoniale qui ne reflète pas l'avenir et les perspectives de la société. Slippage En analyse technique, désigne le décalage existant entre l'apparition du signal et l'exécution effective de l'ordre. Smallcaps Ce terme anglophone désigne les valeurs avec une faible capitalisation boursière, telles que les valeurs du Compartiment C de l'eurolist. Société Anonyme Structure juridique la plus courante sur la Bourse de Paris. La Société Anonyme est une société dont le capital est constitué d'actions librement cessibles et négociables. La direction peut être assurée par un conseil d'administration dans les SA classiques ou par un duopole directoire / conseil de surveillance dans les SA de type nouvelles. Ces dernières se développent de plus en plus avec la demande toujours plus croissante de transparence des actionnaires. Dans cette structure, le pouvoir de contrôle (conseil de surveillance) est distinct de l'organe de direction (directoire). Société Civile de Portefeuilles ou SCP Société dont l'unique objet social est la gestion d'un portefeuille boursier. Les Sociétés de Portefeuilles sont souvent créées afin de faciliter la transmission de valeurs mobilières lors d'un héritage par exemple. Société Civile Immobilière ou SCI Forme juridique très utilisée pour la gestion de biens immobiliers. La SCI est autant utilisée par les particuliers que par les entreprises. Société de Bourse Sociétés qui agissent pour le compte de leurs clients (clients, entreprises...) sur les marchés financiers. Les sociétés de bourse sont agrées pour agir sur les marchés financiers d Afrique centrale par la COSUMAF. Certaines se bornent à un simple rôle de transmetteur d'ordres (discount broker), d'autres au contraire développent un service à forte valeur ajoutée (conseil, analyses financières...). Société de Capital Risque (ou SCR) Société spécialisé dans l'investissement en capital risque et dont le statut apporte de nombreux avantages fiscaux. Société en Commandite par Actions Cette structure est l'arme favorite de certaines sociétés pour éviter d'être victime de rachat (OPA, OPE...). La SCA se distingue des autres sociétés par la séparation nette entre les apporteurs de capitaux (les commanditaires) et les gestionnaires de l'entreprise (les commandités). Les premiers apportent les capitaux mais n'ont pas vocation à intervenir dans la gestion de l'entreprise, les seconds au contraire ne s'occupent que de la gestion. Ainsi en cas d'opa, le raider ne pourrait racheter que la partie "apporteurs de capitaux", la gestion agissant à sa guise. Le raider ne disposera pas de marges de manoeuvres pour diriger l'entreprise. L'intérêt d'un rachat d'une SCA est donc limité. Le groupe Castorama Dubois Investissement l'a bien compris quant, suite à la volonté de Carrefour dans les années 70, de racheter Castorama, ils décidèrent de changer de structure juridique en devenant une SCA. Il existe quelques sociétés qui ont adopté cette structure : Eurodisney, Michelin, Castorama... Soft landing Equivalent de atterrissage en douceur. Contrairement au hard landing, la période de récession est mieux contrôlée. Sommet en trois montagnes et trois bouddhas Le sommet en trois montagnes est le pendant du creux en trois rivières. Après avoir testé 3 fois ses plus hauts, le titre chute. La confirmation de cette figure se réalise notamment par la cassure du support constitué par le deuxième creux, mais une figure du type "couverture en nuage noir" ou "étoile doji" est le plus souvent attendue. La variante de cette figure (sommet en trois bouddhas), où le deuxième sommet est plus élevé que les 2 autres est connue en analyse graphique occidentale comme la "Tête Epaule". Sommet et Creux en Pince Les figures de sommet et creux en pince ne sont que de faibles signaux de retournement de tendance. Lors d'une tendance haussière, au moins deux chandeliers clôturent sur leurs plus hauts et forment ainsi une sorte de ligne invisible, qui peut être considérée comme une résistance à franchir. Dans le cas d'une tendance baissière, les deux chandeliers clôturent sur leurs plus bas, et devraient donc rebondir sur leur support. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 40

41 Sommet lourdaud Le sommet lourdaud est le pendant du creux en poêle à frire. Sur une tendance haussière, l'évolution des cours devient convexe (la hausse des cours ralentit). Après les premiers jours de baisse, le titre forme un gap. Ce gap confirme la figure en Sommet Lourdaud, figure qui est une structure de retournement. Sortie Terme désignant la cession de titres par un investisseur. Sous-jacent Terme utilisé notamment sur le marché des warrants, des options ou des certificats. Le sous-jacent correspond à l'action, l'indice, le panier d'actions, etc. sur lequel est basé le warrant par exemple. Exemple : L'évolution du Warrant Alcatel repose sur l'évolution du cours de l'action Alcatel. L'action Alcatel est ici le sous-jacent. Sous-pondérer Terme utilisé par certaines sociétés de bourse pour leurs recommandations de vente. Spéculation Acte de spéculer. Terme le plus souvent péjoratif pour les non initiés. Il s'agit en fait d'une prise de risque sur l'avenir. Speculative Grade Terme anglo-saxon désignant les obligations à haut rendements mais dont les risques de non-remboursements sont élevés. Par opposition à Investment Grade. Spéculer Acte d'agir sur les marchés financiers dans le but d'en retirer un gain pécuniaire. Le spéculateur doit anticiper les évolutions de l'action, et pour certains les provoquer. Spin Off (ou scission) Séparation en plusieurs branches d'une entreprise pour diverses raisons (lois anti-trusts, meilleure valorisation de l'entreprise dans son ensemble...). Ce type d'opérations est très prisé à Wall Street car elle permet une meilleure visibilité des comptes. La scission s'opère le plus souvent par branche, et il est plus facile d'étudier une entreprise de Cola et une entreprise de restauration rapide séparément. Split Division d'un titre en vue d'en améliorer sa liquidité. Exemple : la société x dont le capital se constitue de actions à un cours de 50 euros décide de diviser ses actions par 5. Le cours sera donc de 10 euros mais pour actions. Spread Différence entre le prix demandé et le prix offert par le broker. Squeeze Out Opération d'origine anglo-saxonne qui s'apparente à l'offre Publique de Retrait Obligatoire. Action par laquelle une entreprise indemnise ses actionnaires minoritaires dans le but de retirer ses titres du marché. En France, l'opro est strictement réglementée. SRD Abréviation de Service de Règlement Différé. Compartiment du Premier Marché permettant l'achat d'actions à un niveau supérieur au montant des liquidités. Stakeholder Ensemble des partenaires d'une entreprise : actionnaires, clients, fournisseurs, créanciers, etc. Standard deviation Le Standard Deviation est l'un des nombreux outils mis à la disposition de l'analyste technique afin de déterminer la volatilité d'un titre. Plus un titre est volatile, plus il a de chance d'augmenter ou de chuter. De fait, sa valeur intrinsèque est plus élevée que celle d'un titre classique. La volatilité est ainsi un élément essentiel de l'évaluation des produits dérivés tels que les warrants ou les options. Start down A l'opposé des start-ups, les start-downs sont les entreprises du Net qui n'ont pas survécu à cause de prévisions trop optimistes, un manque de fond ou bien encore un business model non valide. Start up En Français jeune pousse. Terme désignant les entreprises à forte croissance et ayant moins de 2 ans d'ancienneté. Encensées au début 2000, elles ont depuis fait place aux grands groupes industriels. Start-uppers Se dit des dirigeants et par extension des salariés des start-ups. Statuts (d'une société) Document juridique obligatoire rédigé à la création de l'entreprise, qui régit notamment le fonctionnement de cette dernière (changement de siège social, composition de l'actionnariat d'origine, etc.). Stellage Stratégie sur Options permettant à la fois de jouer à la hausse et à la baisse. Cette stratégie repose sur l'achat ou la vente d'un call et d'un put de même échéance et de même prix d'exercice. Stochastique Développée par Georges C. Lane, la stochastique est un indicateur technique mettant en relation les cours de clôture avec le "range" habituel de la valeur. Le dernier cours est étudié en fonction des plus hauts et des plus bas du titre sur une période déterminée à l'avance. Cet indicateur, qui est l'un des plus utilisés avec le RSI, permet également de détecter des zones de survente et de surachat. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 41

42 Stock option Titre financier émis par une entreprise dans le but principal de motiver ses salariés par une espérance de gains importante. Les stock options permettront à leur détenteur d'acheter à un prix réduit des titres de leur entreprise à un prix réduit. Stock picking Technique de sélection de ses investissements en fonction uniquement de caractères liés à l'entreprise et non au marché boursier. Ainsi on peut acheter des titres pour leur valeur intrinsèque (stratégie, part de marché, chiffre d'affaires) sans tenir compte du marché boursier. De par sa nature, le stock picking s'oppose clairement aux différentes gestions indicielles qui se contentent d'essayer de dupliquer la performance d'un indice ou d'un marché. Stop loss Terme anglo-saxon équivalent de l'ordre de vente à seuil de déclenchement. Il permet de limiter ses pertes en cas de baisse du cours. Placer un stop loss à 5% signifie qu'en cas de baisse de 5% du cours de vos titres, vos titres seront vendues automatiquement. Les stop loss sont très couramment utilisés en cas de gestion active du portefeuille. Strangle Achat simultané d'un call et d'un put à échéance identique mais à prix d'exercice différent. Strike Terme anglo-saxon désignant le prix d'exercice d'une option ou d'un warrant par exemple. Structure d'avalement Figure des chandeliers japonais. La structure d'avalement haussière se caractérise par un long chandelier blanc qui englobe totalement un petit corps noir. Structure de l'actionnariat Répartition par masses des actionnaires au sein d'une entreprise : actionnariat familial, ancien actionnaire, fonds de pension, actionnariat étranger, flottant, etc. Structure des taux d'intérêts Courbe qui met en relation le taux d'intérêt avec la maturité de ce dernier. Structure en dessous de plat Figure des chandeliers japonais. Un petit corps noir se forme sur un gap ascendant après un long chandelier blanc. Ce corps noir est suivi de deux autres avec des cours de clôture en baisse par rapport à la veille. La structure en-dessous de plat est une structure de continuation qui trouve sa confirmation dans l'apparition d'un cinquième chandelier. Un chandelier blanc qui se forme sur un gap ascendant. Structure financière La structure financière désigne la répartition entre les dettes financières et les capitaux propres. Structure qui cale La structure qui cale dite aussi structure en délibération montre l'essoufflement de la pression acheteuse. Suite à un long chandelier blanc, le titre forme un petit corps vrai clôturant certes au-dessus du cours précédent mais avec un petit corps vrai. Cette figure peut-être aussi précédée d'un petit corps vrai identique au dernier chandelier. Support Un support se caractérise par une série de cours sur lequel le titre rebondit. A chaque fois que la valeur s'approche de son support, elle rebondit sur ce support. Surperformer Terme désignant une recommandation boursière équivalent à "acheter". Un titre qui surperforme est un titre qui a une performance supérieure à la moyenne. Il convient donc d'en acheter. Surpondérer Terme utilisé par certaines sociétés de bourse pour leurs recommandations d'achat. Etymologiquement, le terme désigne le fait de mettre davantage de poids sur une valeur par rapport aux autres. Ainsi si l'investisseur décide de reproduire l'indice CAC 40 dans son portefeuille, il surpondérera un titre si celui-ci représente plus que son poids réel dans l'indice. Survaleur Equivalent comptable d'un écart d'acquisition positif. Il s'agit de la différence payée par une entreprise pour en racheter une autre entre la valeur de rachat et la valeur comptable. Ainsi il existe une survaleur quand une société rachète une entreprise qui dispose d'un immeuble évaluée comptablement à 1 million d'euros alors que l'immeuble a une valeur de marché de 2 millions. Suspension de cours Suspension des échanges sur une action. Il existe plusieurs raisons : attente d'un communiqué de l'entreprise, phase postérieure à l'annonce d'une OPA... Swap Contrat de gré à gré entre deux parties qui permet d'échanger une valeur contre une autre. Le swap de taux permet ainsi d'échanger un taux fixe contre un taux variable. Swap cambiste Echange d'un contrat de change au comptant contre un contrat de change à terme. Swap de taux d'intérêts Echange entre deux protagonistes d'un contrat à taux fixe contre un contrat à taux variable. Les swaps de taux d'intérêts sont l'un des outils à une bonne gestion du risque de taux au sein d'une entreprise. Swaption Option portant sur un swap de taux d'intérêt. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 42

43 SWIFT Abréviation de Social for Worldwide Interbank Financial Telecommunications. Réseau international de transactions financières et bancaires. Swing Index Basé sur les cours d'ouverture, le Swing Index permet de définir une tendance générale à chaque valeur grâce à la constitution d'une ligne de tendance. Compris entre -100 et 100, il met en relation les derniers cours avec les cours passés. Syndication Technique Internet qui permet à un site de syndiquer son contenu. Son contenu devient disponible et utilisable par d'autres sites. La syndication est souvent utilisée dans les fils d'actualités. Synergie Action par laquelle deux actifs trouvent des avantages à travailler ensemble. Ainsi deux constructeurs automobiles peuvent décider de regrouper leurs laboratoires de recherche afin d'en diminuer les coûts et d'accroître le rythme des découvertes. L'effet de synergie est souvent désigné par l'opération : = 3 Synergie financière Synergie dont le bénéfice se limite au financier. Ainsi, une synergie financière n'apporte pas d'avantages en terme de part de marché, d'image de marque ou encore de leadership. La synergie financière est un des principes des conglomérats. Système de Classification Internationale FTSE En vigueur depuis le 1er janvier 2002 sur Euronext Paris, le FTSE Global Classification System permet la classification de quelques sociétés au sein de 10 groupes économiques eux mêmes répartis en 37 secteurs et 101 sous-secteurs. Déjà en vigueur sur Euronext Amsterdam et Bruxelles, le système de classification internationale FTSE permet désormais aux investisseurs de comparer plus aisément les sociétés d'un même secteur. La mise en place de ce système sur le marché français s'explique par la volonté d'euronext d'harmoniser ses procédures sur l'ensemble de ses marchés. Système Expert Système informatique qui permet, après études du passé, de déterminer le risque de tel ou tel client. Les systèmes experts sont très utilisés dans les organismes de crédit qui peuvent ainsi scorer tel ou tel futur client en fonction de son profil. Système Parabolique (ou SAR) Le SAR, Stop and Reverse, inventé par J. Welles Wilder est un outil d'analyse chartiste permettant de déceler les arrêts (Stop) et les reversements de tendance (Reverse) d'un titre. T4M Abréviation du Taux Moyen Mensuel du Marché Monétaire. Moyenne mensuelle de l'eonia. Tableau de flux de trésorerie Tableau comptable désignant les principaux flux d'une entreprise. Il se distingue en trois tableaux distincts : - les flux nets de trésorerie générés par l'activité (amortissement, stock, résultat net, créances, dettes); - les flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (acquisitions d'immobilisations, cessions, variation de périmètre); - les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (emprunts, dividendes, augmentation de capital). Ces tableaux permettent entre autres de calculer la marge brute d'autofinancement. TAM Taux annuel monétaire. Tarification bancaire Ensemble des frais relatifs à la gestion, à l'utilisation, à l'ouverture, à la clôture... bref à la vie d'un compte bancaire. Tasuki Les Fossés Tasuki sont des structures rares, autant le Fossé Tasuki descendant qu'ascendant. Le Fossé Tasuki Ascendant se caractérise dans une tendance haussière, par la formation d'un gap qui suit un long chandelier. Ce gap est formé par un petit chandelier blanc. La séance suivante, le titre doit ouvrir sous le cours de clôture de la veille mais au dessus du cours d'ouverture, et finir en baisse sous le cours d'ouverture de la veille. Si le chandelier noir ainsi formé comble le gap la structure est invalidée. Le Fossé Tasuki est une structure de continuation de la tendance antérieure. A l'inverse, il existe également le Fossé Tasuki Descendant qui se retrouve en tendance baissière. Taux actuariel Il s'agit du taux d'intérêt réellement perçu par l'investisseur. Ce taux se calcule à partir de la valeur d'acquisition de l'obligation et en fonction des différents coupons. Supposons que vous investissiez à l'émission dans une obligation de nominal 500 euros à un prix d'émission de 495 euros avec un taux nominal de 5% pendant 3 ans. Vous percevrez donc des coupons de 25 euros pendant 3 ans. Le taux actuariel se calculerait ainsi : 495 = 500 ( 1 + r) ( ( 1 - (1 + r)-3) / r soit, r = taux actuariel = 5,37%. La différence entre le taux d'intérêt actuariel de 5,37% et le taux d'intérêt nominal de 5%s'explique par le montant de la prime d'émission qui est positive (5 euros). Taux d'intérêt actuariel Le taux d'intérêt actuariel est le taux d'intérêt réel que percevra l'obligataire (le détenteur d'obligations). Ce taux tient compte du cours de l'obligation, du prix d'émission, du prix de remboursement et du montant des coupons. Ainsi une obligation avec un taux d'intérêt nominal de 6 % peut avoir un taux actuariel de 6,50 % par exemple, si le prix de remboursement est supérieur au montant du nominal. Taux d'intérêt nominal Le taux d'intérêt nominal d'une obligation est le taux d'intérêt calculé sur le nominal de l'obligation que percevra l'investisseur. Ainsi si l'investisseur détient une obligation à 6% avec un nominal à 750 euros, il percevra 45 euros. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 43

44 Taux de distribution Montant des dividendes distribués par rapport au résultat net. Ce taux de distribution est très variable d'une entreprise à l'autre. Ainsi une valeur de croissance verra un taux de distribution très faible voire inexistant (moins de 5%) alors qu'une valeur de rendement aura un taux de distribution très fort (40-50%). Taux de l'argent (ou taux des reports) Lors de la liquidation boursière sur le SRD, l'investisseur qui a acheté durant le mois en cours a le choix entre se faire livrer ou reporter sa position. S'il reporte sa position, c'est une opération d'achat - vente qui est effectuée, et l'investisseur devra verser un taux d'intérêt au vendeur à découvert ou à celui qui place son argent sur le marché des taux de reports. Ce taux est calculé à la fin du mois civil, et s'approche le plus souvent du taux d'intérêt monétaire. Taux directeurs Taux des Banques Centrales sur le marché monétaire. Ils servent d'indicateurs sur la politique monétaire du pays. Taux facial Taux servant de base au calcul des coupons. Taux fixe Taux qui restera fixe tout au long de la période de placement ou de remboursement. Taux lombard Taux de refinancement des établissements de crédit dans la limite de l'enveloppe des prises en pension. Taux marginal d'imposition Taux d'imposition de la dernière tranche à laquelle vous êtes imposé. Ainsi le taux marginal d'imposition d'un particulier peut être de 30% et son taux moyen d'imposition de seulement 15%. Tout nouveau revenu sera imposé à 30%. Taux plafond Taux maximal auquel le contrat pourra être exécuté. Le niveau du taux plafond est déterminé à l'avance. Taux plancher Taux minimal auquel le contrat pourra être exécuté. Le niveau du taux plancher est déterminé à l'avance. Taux variable Taux qui pourra évoluer en fonction du marché de taux durant la période de remboursement ou de placement. Tec 10 Abréviation de Taux de l'echéance Constante à 10 ans. Il représente le taux de rentabilité d'une OAT fictive à 10 ans. Teneur de comptes Personne habilitée à recevoir des fonds de la clientèle. Il vérifie l'identité du client particulier et inscrit en compte les opérations effectuées sur les comptes espèces de ses clients. Teneur de marché (ou Market Maker) Le teneur de marché dépend le plus souvent d'une société de bourse. Il agit pour le compte d'une société afin de faire office de contrepartie sur le marché. Les deux parties prenantes ont alors signé un contrat d'animation. Les teneurs de marchés sont également présents sur le marché des warrants, où ils ont l'objectif de faciliter la liquidité du titre. Tenir la position Lorsque vous achetez une action, vous prenez une position. Vous prenez ce que l'on appelle une position longue autrement dit vous spéculez sur une hausse du titre. Mais en cas de baisse du titre, vous avez deux possibilités : soit vous débouclez votre position, dans le cas présent vous vendez à perte; soit vous tenez la position, dans ce cas vous conservez votre position longue en espérant une remontée des cours. Terme Mot désignant l'échéance d'un titre. Tête Epaule La figure en Tête Epaule est l'une des plus connues des milieux chartistes. Elle doit notamment cette renommée à se facilité à être repéré. La tête épaule est une figure de retournement majeure. La Tête Epaule tient son nom de sa forme particulière. Elle naît après une longue tendance haussière, et se décompose en plusieurs phases. THB Taux Hebdomadaire des Bons du Trésor. THE Taux Hebdomadaire des Emprunts d'etat. Thêta d'une option A rapprocher de la valeur temps, le thêta d'une option (ou d'un warrant) permet de connaître la sensibilité de cette dernière au temps qui passe. Time Series Linear Regression Cet indicateur n'est rien d'autre qu'un autre indicateur de tendance. Cette profusion marque bien l'intérêt qui existe de connaître la tendance d'un marché ou d'un titre. L'interprétation du Time Series linear Regression est relativement proche de celle des Moyennes Mobiles. La différence principale réside dans le mode de calcul qui utilise une régression linéaire de type moindre carré, et non une simple moyenne arithmétique ou même exponentielle. TIOP Taux d'intérêt Offert à Paris. Titre Terme désignant une valeur, une action ou toute autre valeur mobilière. Titre de participation Notion comptable désignant les titres détenus par des sociétés ayant vocation à rester durablement au sein de la société et permettant l'exercice d'une influence notable, à cause du caractère stratégique de leur situation. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 44

45 Titre de placement Contrairement aux titres de participation, il s'agit d'un terme utilisé pour désigner les valeurs mobilières détenues par une entreprise dans le seul but de réaliser un profit à plus ou moins long terme. Ils n'ont pas d'intérêt stratégique pour l'entreprise. Titre hybride Titre qui cumule à la fois une part liée aux capitaux propres et une part liée aux dettes. Ainsi une action à bon de souscription d'obligation ou une obligation à bon de souscription d'actions sont des titres hybrides. Titre participatif Titre créé en 1983 afin de recapitaliser les entreprises nationalisées tout en conservant la totalité du capital. Les sociétés nationalisées, SA coopératives et compagnies d'assurances ont ainsi pu émettre des titres participatifs. Les investisseurs en Titres Participatifs touchaient un revenu régulier et un revenu variable, fonction d'un facteur propre à l'entreprise (Chiffre d'affaires, Résultat Net...). En contrepartie de cette rémunération, ce titre n'avait pas de droit de vote, et n'était pas compris dans la répartition du capital des sociétés concernées. Les titres participatifs ont depuis lors été abandonnés tant leur coût est élevé pour les sociétés qui en ont émis. Les vagues de rachat de TP se sont multipliées ces dernières années. Il reste en circulation les TP de la BNP, de Renault ou encore de Thomson SA. Titre Subordonné à Durée Indéterminée (ou TSDI) Ces titres ont vu le jour dans les entreprises publiques afin d'obtenir des capitaux tout en n'ouvrant pas leur capital. Ces titres s'apparentent davantage aux obligations qu'aux actions. Titres Subordonnés Remboursables (ou TSR) Assimilable aux TSDI, les TSR inscrivent dès leur création un remboursement. Titrisation Cession par un établissement de crédit de ses créances à des investisseurs. La société peut ainsi percevoir des liquidités liées à la vente de ses créances (créances clients par exemple) et transférer le risque de ses créances à des investisseurs regroupés dans un fond commun de créance. Le plus difficile dans la titrisation est pour l'entreprise cédante de trouver des investisseurs intéressés par ses créances. TMB Taux moyen mensuel des Bons du Trésor. TME Taux mensuel des emprunts d'etat. TMM Abréviation du Taux Moyen Mensuel du Marché. Autrefois basé sur la moyenne des TMP, il se calcule maintenant avec l'eonia. TMO Taux mensuel obligataire. TMP Abréviation de Taux Moyen Pondéré. Calculé par la Banque de France, il fait la moyenne des prêts à J+1. Il a été remplacé par l'eonia avec le passage à l'euro. Tomber Un ordre tombe lorsque sa date de validité est passée. Il est donc retiré du marché. Tomorrow Next (ou J+1, J+2) Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. Top-down L'approche top down consiste à s'intéresser d'abord à la répartition globale du portefeuille entre les différentes possibilités de placement, puis, dans chaque catégorie, à sélectionner les titres qui conviennent le mieux. Elle s'oppose à l'approche bottom up. Total Shareholder Return ou TSR Terme anglais désignant le coût d'opportunité des fonds propres. Tour de table Se dit d'investisseurs qui se regroupent dans le but de participer à une augmentation de capital ou à la création d'une entreprise. Tout ou Rien Type d'ordres souvent surnommé "ordre rien". L'investisseur fixe à la fois la quantité et le cours d'exercice. Pour être exécuté, un tel ordre devra trouver sa contrepartie exacte : quantité et cours d'exécution identique. Il est donc rarement exécuté. A noter que l'ordre Tout ou Rien ou ordre TOR n'est pas accepté pour les valeurs du CAC 40. TRA Taux Révisable Annuel. Tracing Action de suivre un internaute sur un site Web de son entrée à son départ du site. Tracker Part de fonds indiciel négociable en bourse. Connus aussi sous le nom d'etf, Exchange Traded Funds, les trackers ont été créés en France par Euronext en janvier Tracking Stock Terme désignant des actions dites reflets. Reposant non pas sur le groupe dans son ensemble, mais sur une division ou un pôle d'activité. Les dividendes perçus par le détenteur d'une action "reflet" sont directement liés aux résultats de la division concernée. L'émission d'actions reflets a un effet relutif sur la valorisation de l'entreprise grâce à une meilleure valorisation de ses divisions. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 45

46 Trade volume index Le TVI ou Trade Volume Index se base sur les mêmes principes que ceux figurant dans les points et figures. En effet, cet indicateur qui ne s'intéresse qu'aux volumes d'échanges n étudie que les variations de cours que vous qualifiez de significatives. Ainsi tous les volumes qui auront été échangés alors que le cours du titre a stagné ne seront pas pris en compte. Trader Terme désignant l'opérateur chargé d'opérer sur les marchés pour le compte d'un client. Se dit aussi lors de toute opération d'échange sur les marchés financiers. Trading Terme anglo-saxon définissant l'échange au sens large. En français, le trading désigne les opérations d'achat et de vente sur le marché boursier. Traffic manager Personne responsable dans une régie publicitaire de la mise en ligne effective des campagnes publicitaires sur les sites. Transmetteur d'ordres Prestataire de services qui transmet des ordres au collecteur d'ordres ou au négociateur. Il ne peut ni ouvrir de comptes au nom de sa clientèle, ni recevoir des titres ou des espèces. Dans ce cas, les comptes peuvent être ouverts auprès du collecteur d'ordres. TRE Taux Révisable annuel ou semestriel. Trend Terme anglo-saxon désignant une tendance. Un titre se trouve dans un trend haussier lorsque sur une période longue le cours d'une action n'a cessé de grimper. Et inversement dans le cas d'un trend baissier. Très Court Terme L'opération s'apparente à un aller et retour et est débouclée le plus souvent dans la journée. Trésorerie Zéro Politique de trésorerie qui vise à tendre vers une trésorerie nulle où toutes les liquidités disponibles sont employées. TRM Taux Révisable à chaque fin de mois. TRO Taux révisable des Obligations d'etat. Trois corbeaux Figure des chandeliers japonais. La figure en trois corbeaux se présente lorsque le titre est sur ses plus hauts, ou après une forte tendance haussière. Il se caractérise par la formation de trois chandeliers noirs. Le cours d'ouverture des deux derniers chandeliers s'établit à l'intérieur du corps vrai précédent, et terminera la séance sous le cours de clôture de la veille. La figure est d'autant plus valable que les cours de clôture s'établissent sur ses plus bas de la journée. Trois méthodes Figure des chandeliers japonais. Les figures en Trois Méthodes sont des structures de continuation. Elles se composent de cinq chandeliers. Les Trois Méthodes Descendantes qui se présentent dans une tendance baissière, débutent par un long chandelier noir, suivi de 3 corps blancs qui ouvrent chacun au-dessus du cours de clôture de la veille. Le cinquième chandelier, long chandelier noir, englobe totalement les 3 corps vrais et clôture sur les plus bas de la figure. Il en est de même mais en sens opposé pour les Trois Méthodes Ascendantes. Trois soldats blancs Figure des chandeliers japonais. Trois long chandeliers blancs qui clôturent sur les plus hauts de la tendance. Cette figure indique un renforcement de la tendance haussière, d'autant plus que la tendance haussière précédente était en ralentissement. True and Fair View Terme anglo-saxon désignant une notion comptable importante : l'image fidèle et sincère d'une entreprise. Les principales comptabilités du monde se basent plus ou moins sur cette notion. L'objectif est que la comptabilité représente au mieux l'entreprise (image fidèle et sincère). Tulipomania Nom donné à une crise financière provoquée au XVIIème par le krach des... bulbes de tulipes. Tunnel de Taux (ou collar) Une stratégie d'options de taux d'intérêts à tunnel de taux ou collar désigne le fait d'acheter un cap et de vendre un floor. Ceci permet de canaliser l'option dans un tunnel de taux. Usufruit Terme juridique provenant du latin usus et fructus. Dans une succession, l'usufruitier peut profiter d'un bien ainsi que des revenus liés à ce lien, tout en n'en ayant pas la propriété. Vader Terme désignant l'action de réaliser une vente à découvert Vadeur Investisseur réalisant une Vente A Découvert Valeur à Revenu Fixe Valeur dont les revenus sont connus à l'avance et qui ne varient pas de façon absolue. Ainsi une obligation qui rémunère son propriétaire à 9% sur la base d'un nominal de 150 euros est dite à revenu fixe. Tous les ans, l'obligataire percevra la somme de 13,50 euros par obligation détenue. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 46

47 Valeur à Revenu Variable Les actions rentrent dans cette catégorie. Les dividendes versés par les sociétés sont en effet très fluctuants d'une année à l'autre. Les revenus tirés de la détention d'actions sont donc variables. Valeur Ajoutée Agrégat économique désignant tout ce qu'une entreprise apporte à l'économie. Ainsi la Valeur Ajoutée correspond à : + Production vendue - Consommations intermédiaires (matières premières, fournitures, etc.). La TVA ou Taxe sur la Valeur Ajoutée, se calcule sur cette Valeur Ajoutée. Valeur de croissance Une valeur de croissance s'oppose à une valeur de rendement. Il s'agit de titres dont la société voit ses bénéfices et son chiffre d'affaires progresser constamment et assez fortement. LVMH peut être qualifié de valeur de croissance par exemple, ainsi que Dell. Valeur de père de famille Valeur de sociétés de renommée internationale. L'exemple le plus typique est Air Liquide. Ce type de valeur se caractérise par une hausse continue des bénéfices, du chiffre d'affaires et des dividendes. En d'autres termes, une société considérée comme sure pour les investisseurs potentiels. Avant la déroute du Crédit Foncier de France, ce dernier était considéré comme une valeur de père de famille. Valeur de rendement Une valeur de rendement s'oppose à une valeur de croissance. Il s'agit de titres dont la société distribue une grande part de ses bénéfices qui sont récurrents d'une année sur l'autre. Les sociétés foncières sont des valeurs de rendement. Valeur intrinsèque La valeur intrinsèque d'un actif est sa valeur nette hors éléments subjectifs. Le plus souvent, la valeur intrinsèque d'une action correspond à son actif net comptable réévalué par action. Valeur intrinsèque d'une option Valeur que le détenteur de l'option aurait perçu s'il l'avait exercé son option immédiatement. La valeur intrinsèque se calcule en enlevant du cours du titre le prix d'exercice de l'option, et ce pour une option d'achat; le prix d'exercice déduit du cours du titre pour une option de vente. Valeur liquidative (ou à la casse) Valeur d'une entreprise dans l'hypothèse de son dépôt de bilan. Les immobilisations sont enregistrées avec une forte décote, et la marque de l'entreprise n'est pas valorisée. Ceci s'explique par la non-continuité théorique de l'exploitation. Valeur nominale (ou faciale) Valeur sur laquelle sont calculés les intérêts pour une obligation. Ainsi si une obligation verse un coupon de 6% par an, et a une valeur faciale (ou nominale) de 750 euros, l'investisseur percevra / 100 = 45 euros, et ce quel que soit le cours de l'action, le prix d'émission ou de remboursement. Valeur temps La valeur temps correspond au potentiel d'évolution du cours du support jusqu'à la date d'échéance du warrant. Si la durée du warrant est de 2 ans, sa valeur temps sera supérieure à un warrant qui doit mourir dans quelques jours. Validité de l'ordre Lors d'un passage d'ordres en bourse, vous devez spécifier une date de validité sans quoi votre ordre resterait à vie sur le carnet d'ordres, ce qui d'un point de vue informatique n'est pas concevable. De fait, plusieurs validités sont possibles : à révocation (jusqu'à la fin du mois boursier pour les valeurs du Premier Marché, et jusqu'à la fin du mois civil pour les valeurs au comptant); à la journée (la vie de l'ordre s'éteindra après la clôture du marché); à une date déterminée. Value at Risk (VaR) Méthode d'évaluation du risque de marché, notamment utilisé par les banques. Véga d'une option Indicateur permettant de déterminer l'évolution d'une option en valeur en cas de variation d'un point de la volatilité de son sous-jacent. En effet, plus un titre sous-jacent est volatil, plus l'option a de chances d'être dans la monnaie avant son échéance. Vente à découvert (ou VAD) Vente d'actions que l'on ne détient pas en portefeuille dans le but de les racheter plus tard à un prix inférieur. Venture capital (ou capital risque) Les sociétés de capital risque investissent dans des entreprises nouvelles ou en croissance qui ont un potentiel de développement important mais un risque tout aussi important. Venture capitalist Se dit d'un investisseur en capital-risque. Vert budgétaire Suite à la loi de finances, les ministères reçoivent un rapport (le vert budgétaire) recensant l'ensemble détaillé des ressources dont ils disposent ainsi que d'autres éléments tels que les emplois. Vertical horizontal filter Le VHF ou Vertical Horizontal Filter est l'un des nombreux filtres mis à la disposition de l'analyste technique afin de déceler les tendances des valeurs. Veuve de Carpentras Terme plus ou moins révolu utilisé dans les banques qui désignait un client lambda représentatif de l'ensemble de la clientèle et dont il était assez simple de vendre des produits financiers. Voies et moyens Document recensant les recettes de l'etat dans le projet de loi de finance. Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 47

48 Volatilité La volatilité est l'expression mathématique qui désigne le risque d'un titre. Elle définit les variations d'un titre sur une période plus ou moins longue. Plus un titre est volatile, plus la rentabilité du titre est importante afin de compenser le fort risque. La volatilité est le plus souvent calculée en utilisant l'écart type de la valeur. Volume Nombre de titres échangés sur une période. 19 mars Vortail Le vortail tient son nom du portail. Toutefois le vortail se limite à un seul domaine d'activité : la finance, l'assurance, les jeux... Le vortail est d'une lecture verticale contre une lecture horizontale pour le portail. Vote par correspondance La détention d'actions permet de participer aux Assemblées de l'entreprise concernée. Mais il n'est pas rare de ne pouvoir se rendre dans ces assemblées, le plus souvent lieu du siège social. Une disposition permet donc aux actionnaires de voter par correspondance afin de faire valoir leurs droits. Vulture funds ou fonds vautour Fonds d'investissements spécialisés dans les entreprises en difficulté. Une fois rachetée, l'entreprise sera revendue par appartement avec l'objectif de dégager des bénéfices substantiels. WACC Abréviation de Weighted Average Cost of Capital, désignant le Coût Moyen Pondéré du Capital. Waiver Avenant à un contrat de crédit permettant de supprimer l'interdiction faite sur la renégociation éventuelle de la dette. Wall Street Terme désignant la Bourse de New York. Wall Street désigne la rue où est située physiquement la bourse de New York. Warm Up Désigne les réunions d'informations préliminaires à toute opération financière (augmentation de capital, introduction,...) auprès des analystes, journalistes, actionnaires. Warrant Instrument financier spéculatif émis par des établissements de crédits et assis sur des sous jacents. Ils permettent l'achat ou la vente à une échéance déterminée et à un prix déterminé d'un titre, d'un indice, ou d'un panier de valeurs. Ils existent des warrants émis par la Société Générale, Citibank, ou bien encore le Crédit Lyonnais. Williams ultimate oscillator Cet indicateur fonctionne selon le même principe que l'oscillateur Momentum. La principale caractéristique du Momentum est qu'il met en relation les derniers cours avec les cours à n périodes. Le principal défaut de ce système est la difficulté à trouver une période d'évaluation correcte. Win-Win (ou Gagnant-Gagnant) Partenariat où les deux protagonistes bénéficient de l'opération. Window Dressing Opération comptable qui consiste, avant la clôture des comptes, à "habiller le bilan" afin de lui donner une vision plus attrayante. Les comptables peuvent par exemple retarder ou décaler certaines charges sur l'exercice suivant. Ces opérations purement comptables n'ont pas d'impact sur la rentabilité réelle de l'entreprise. Yetties Abréviation de Young entrepreneurs of technologies. Jeunes dirigeants de société évoluant dans le monde des Nouvelles Technologies. Z score Au même titre que le scoring pour les particuliers, le Z Score permet de connaître le risque de défaillance d'une entreprise en fonction de différents critères financiers. Zéro Coupon Obligation à Zéro Coupon. Type d'obligation qui se caractérise par une absence de distribution de coupons durant toute la durée de vie de l'obligation. En contrepartie, la valeur de remboursement au terme est plus élevée. L'avantage réside dans la connaissance dès la souscription du taux de réinvestissement des coupons (les coupons non versés génèrent des intérêts). Par contre, en cas de défaillance de l'établissement émetteur, l'investisseur perd à la fois le principal (capital de départ) et les intérêts. Zig-Zag Le terme de Zig Zag s'apparente tout aussi bien à une figure chartiste qu'à un indicateur technique. Zinzin Terme désignant les Investisseurs Institutionnels. Zone Euro Zone regroupant l'ensemble des pays utilisant l'euro comme monnaie. Zone Franc Zone géographique où s'étend la sphère d'influence du franc, où le franc est considéré comme monnaie de référence. NOTA : Ce lexique a été réalisé avec l aimable autorisation de Edubourse.com Petit lexique boursier et financier BVMAC Août 2008 Source : Edubourse.com 48