Prise de note des finances internationales

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Thomas Nolet
il y a 8 ans
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1 Prise de note des finances internationales Séance de 13 novembre 2010 (SMI) CHAPITRE III : le système monétaire international Définition du SMI : le SMI est un ensemble des règles communes permettant un développement harmonieux de l échange international. Autrement dite le SMI sert comme un cadre institutionnel des échanges entre différentes nations. I. Les règles qui régissent le SMI sont au nombre du quatre : Une monnaie internationale. Un régime de change. Un régime de convertibilité. Mécanisme d ajustement en cas de déséquilibre au niveau de la balance des paiements courants. A. Une monnaie internationale : Dans le moment ou un pays à la capacité d acheter (convertir) sa monnaie contre n importe quelle quantité d autre monnaie ($, ).la monnaie de ce pays devient une monnaie à caractère internationale. Exemple : le Réal saoudien est une monnaie internationale car l Arabie saoudite peut racheter sa propre monnaie en contrepartie de n importe quelle autre monnaie (réserves du change très importantes). Importance des monnaies internationales dans le commerce internationale : 60% des échanges internationale sont réglées en $(essentiellement le marché du pétrole qui pèse lourd dans l économie mondiale). L euro sert comme instrument de paiement dans 20% des transactions internationales. Le reste des échanges sont réglés par d autre monnaie comme GBD (livre sterling), (yen japonais), CHF (franc suisse). B. Le régime de change : Règle déterminant la parité d une monnaie.

2 La parité est la valeur d une monnaie par rapport à une monnaie. Exemple : 1 = 11 DH. En 1944 l Amérique à déclaré la parité de sa monnaie par rapport à l or (35 dollars pour une once d or (30 gramme)).à cette époque le seule pays(usa) qui à la possibilité de déclarer la parité de sa monnaie par rapport à l or, les autres pays définissent leurs parités par rapport au dollar. C est le régime de conversion d une monnaie par rapport aux autres monnaies. On peut distinguer entre deux types de régime : Un régime fixe la parité de la monnaie par rapport aux autres monnaie reste inchangée au long du temps, ce régime à dominé le monde entre 1945 et Un régime flexible ou flottant le cours de change déterminée sur le marché de change. Dans le cadre de ce régime c est la loi de l offre et la demande qui détermine le cours d une monnaie sur le marché de change. (Lorsqu une monnaie est très demandée sur ce marché, sa valeur va augmenter, à l inverse une monnaie abandonnée va subir une baisse de sa valeur) C. Le régime de convertibilité : Dans quelles situations ont peut assurée la convertibilité de notre monnaie nationale contre d autre monnaie? On peut distinguer entre deux types de régime de convertibilité : La convertibilité partielle : la conversion de la monnaie nationale est limitée aux opérations courantes (achats des marchandises, les services, les transferts). La convertibilité totale : la conversion de la monnaie nationale couvre les 3 comptes de la balance des paiements. Le passage d un régime de convertibilité partielle à un régime de convertibilité totale dépend des réserves de change que possède le pays concerné. II. Les principaux systèmes monétaires internationaux : Depuis le 19 ième siècle le monde à expérimenté deux systèmes monétaires internationaux majeurs : le gold standard (système étalon-or) et le gold exchange standard (système étalon-or-devises). i. Le système étalon-or : Dans le cadre de ce système la monnaie internationale était l or. L or et les monnaies convertibles servent comme des instruments de règlement des échanges entre pays(le cas du livre sterling à cause de la puissance financière britannique).

3 Le régime de change est fixe dans le cadre de système étalon-or (parité par rapport à l or). La convertibilité est partielle pour la majorité des pays (financement des opérations commerciales), cependant cette convertibilité est totale pour les pays puissant (Grand Bretagne comme exemple). Les mécanismes d ajustements du la balance commerciale dans le système étalon-or : En cas d excédent de la balance commerciale : Entrée d or augmentation de la masse monétaire en circulation augmentation des prix (inflation) baisse des exportations et augmentation des importations sortie d or retour à l équilibre de la balance commerciale. Il s agit ici d un ajustement par les mécanismes du marché (ajustement automatique). Dans le cas d excédent de la balance commerciale c est l inflation qui permet au pays d ajuster cette balance. En cas de déficit de la balance commerciale : Sortie d or diminution de la masse monétaire en circulation baisse des prix (déflation)=situation de la crise augmentation des exportations et diminution des importations entrée d or retour à l équilibre. Dans ce cas c est la déflation qui permet au pays concernée d ajuster sa balance commerciale. Donc l ajustement dans le système étalon-or se fait par l inflation ou bien la déflation. ii. Le système de bretton-woods système étalon-or-devises : (conférence de breton Woods). Redéfinition des règles monétaires internationale. Création du FMI et la banque mondiale. FMI : fond de financement mutuel en cas de crise (crédit aux pays membre à court terme). La banque mondiale est crée dans le but de financer les projets de développement des pays membres. Les règles du FMI servent comme cadre institutionnelle de l échange mondial. Le système devient un système étalon-or-devise à la place du système étalonor.

4 Dans ce cadre le dollar américain était accepté comme monnaie internationale parce qu après la 2 ième guerre mondiale les USA détiennent 80% du stock d or mondial (l Amérique assure une convertibilité totale de sa monnaie contre l or). Dans le cadre de ce dit système le régime de change était fixe avec une marge de fluctuation étroite de 1%. Illustration graphique : Exemple : supposant qu un réal saoudien vaut 2 DH. Lorsque la valeur de réal saoudien augmente il ne faut pas dépasser la valeur initiale (2,50) qu a hauteur de 1% soit 2 + (2 * 1 %)=2,02 DH. Lorsque la valeur de réal saoudien diminue il ne faut pas diminuer de sa valeur initiale que par 1 % soit 2-(2*1%)=1,98DH. Dans cet exemple la limite de fluctuation se situe entre 1,98 DH pour un réal saoudien et 2,02 DH pour un réal saoudien. Rôles des banques centrales dans le cadre de ce système : En cas de dépréciation (diminution) supérieure a - 1%, on dit que la monnaie nationale

5 est abondante sur le marché.dans ce scénario la banque centrale vendre des devises contre la monnaie nationale chose qui provoque la rareté de cette monnaie sur la marché est donc une appréciation de la valeur de cette monnaie. En cas d appréciation supérieure à 1% on dit que cette monnaie est rare sur le marché dans ce cas la banque centrale achète des devises et offre de la monnaie nationale. Bonne lecture

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