PRÉSENTATION ÉCONOMIQUE La récession aux États-Unis serait évitée de justesse

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Aubin St-Cyr
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1 PRÉSENTATION ÉCONOMIQUE Colloque sur la conjoncture économique de la région de Québec ASDEQ Section Vieille-capitale janvier La récession aux États-Unis serait évitée de justesse Joëlle Noreau Économiste principale Grandes lignes du scénario pour Monde Pétrole Une vitalité qui n est pas remise en cause malgré le ralentissement aux États-Unis. Les prix demeureront élevés. États-Unis Canada Québec Une croissance modeste, mais une croissance tout de même. L intensification de certains risques réduit les perspectives de croissance économique. La vigueur de l économie interne permettra d atténuer le ralentissement en.

2 États-Unis La baisse de la confiance pourrait fragiliser la progression de la consommation Indice 9 () () Consommation réelle (droite) Confiance des consommateurs anticipations (gauche) Sources : Bureau of Economic Analysis, Université du Michigan et Desjardins, Études économiques États-Unis Les problèmes du subprime sont toujours présents Taux de délinquance prêts déjà en difficulté 999 Prime à taux fixe Total Prime à taux variable Subprime à taux fixe Subprime à taux variable Sources : Moody s Economy.com, First American LP, Mortgage Bankers Association et Desjardins, Études économiques

3 9 États-Unis Encore quelques baisses de taux directeurs de la part de la Fed Règle de Taylor ajustée Taux cible des fonds fédéraux Taux neutre Sources : Federal Reserve Board et Desjardins, Études économiques États-Unis Une croissance économique qui demeure faible Var. trim. ann. en % Var. trim. ann. en % () () () () 9 PIB réel Demande intérieure Le marché immobilier demeure un frein important pour la croissance. Les mises en chantier ne se stabiliseront pas avant 9. Les problèmes concernant la qualité du crédit hypothécaire américain restent une source importante de risques. Le resserrement des conditions de crédit limitera les dépenses des ménages et des entreprises. L emploi devrait demeurer positif, mais la cadence ralentira encore. Le secteur extérieur continuera de contribuer positivement à la croissance de l économie. Révisions des prévisions de croissance du PIB réel : : de,9 % à, % : de, % à, % 9 : de, % à, % Sources : Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques

4 Canada Les risques à la baisse s intensifient Sur la croissance économique : Appréciation du huard. Ralentissement plus prononcé du marché immobilier américain et de la demande au sud de la frontière. Problèmes de liquidités sur les marchés financiers. Deuxième vague depuis quelques semaines. Contraction du crédit? Évolution cyclique des stocks. Sur l inflation : Appréciation du huard. Autres facteurs ponctuels. Canada Progression du PIB réel par provinces,,,,,,, Croissance du PIB réel prévue en,, Qc % Ont. % Man. %, Atl. % C.-B. % Sask. % Alb. %,, Contributions à la croissance nationale Canada =, %,,,,,,, (,) C.-B. Alberta Sask. Manitoba Ontario Québec Atlantique (,) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques

5 Canada Le dollar canadien ne reprendra sa tendance haussière qu à partir de la mi- $ US/baril 9 $ US/$ CAN,,,,9,9,,,, 9 Prix du pétrole WTI (gauche) Taux de change canadien (droite) Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques Canada Politique monétaire : la Fed et la Banque du Canada procéderont à d autres baisses de taux Taux d intérêt directeur 9 États-Unis Canada Sources SOURCE: Réserve STATISTIQUE fédérale américaine, CANADA Banque du Canada et Desjardins, Études économiques

6 Canada Scénario économique Var. trim. ann. en % Croissance du PIB réel Var. trim. ann. en % p, p, 9p, () 9 () PIB réel Demande intérieure p : prévisions Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Québec L IPD s est essoufflé dernièrement, l économie devrait faire de même au cours des prochains mois Var. mens. en % Var. mens. en % () () () Récessions Ralentissement () () () Source : Desjardins, Études économiques

7 Québec Le déficit commercial freine la croissance, mais l économie interne demeure robuste En milliards de $ de () () () () () () Demande intérieure (gauche) Déficit commercial (droite) () () () () Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques Québec Les difficultés de l économie américaine font fléchir nos exportations vers les États-Unis Exportations (gauche) PIB américain (droite) () Récession américaine Phases d appréciation du huard () () Sources : Datastream, Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques

8 Québec - Importance relative de l emploi manufacturier La glissade n est pas exclusive au Québec Part des emplois manufacturiers sur l ensemble des emplois Québec Canada États-Unis Ontario Sources : Datastream,Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Québec La création d emplois est soutenue malgré les pertes dans le secteur manufacturier En milliers En milliers Emploi total Manufacturier () Ralentissements économiques () Récession () () Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques

9 Québec Le ralentissement de la construction neuve prend une pause et le marché de la revente tarde à ralentir En milliers 9 Mises en chantier (droite) Ventes de maisons (gauche) En milliers Sources : Société canadienne d hypothèques et de logement, Association canadienne de l immeuble et Desjardins, Études économiques Québec La vitalité de la demande intérieure atténuera le ralentissement en Le contexte reste favorable pour les consommateurs. Le paiement rétroactif de G$ touchant l équité salariale est derrière nous. Mais les baisses d impôts (fédérale et provinciale), et la réduction de la TPS prendront le relais en. Les investissements publics en infrastructures rehausseront la croissance du PIB réel de, %, annuellement d ici. Les exportations s affaibliront davantage l an prochain. La hausse du PIB réel ralentira à, % en mais rebondira à, % en 9 grâce à la relance de l économie américaine.

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