LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 29 JUIN 2012
La garantie d un groupe solide AEP - Assurance Epargne Pension AEP - Assurance Epargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas Cardif, conçoit et commercialise des produits d épargne pour la clientèle haut de gamme des banques privées, des sociétés de gestion, des plateformes de courtage. BNP Paribas BNP Paribas Cardif est une fi liale de BNP Paribas. 1 ère banque de la zone euro, 5 e banque mondiale**, BNP Paribas possède l un des plus grands réseaux internationaux, avec une présence dans 80 pays et près de 200 000 collaborateurs. BNP Paribas Cardif Chiffres clés au 31 décembre 2011 10 e assureur européen*, BNP Paribas Cardif assure les personnes, leurs familles et leurs biens à travers des produits et services dans les domaines de l épargne et de la protection. Avec 23,3 milliards d euros de chiffre d affaires dans le monde dont 11 milliards d euros en France, BNP Paribas Cardif occupe des positions fortes en Europe, Asie et Amérique latine. Il compte près de 10 000 collaborateurs présents dans 36 pays. Cardif Assurance Vie Cardif Assurance Vie, assureur de votre contrat, est la compagnie d assurance vie de BNP Paribas Cardif. Une gestion attentive des risques Cardif Assurance Vie fait preuve d une solidité, préservée et défendue par : la qualité de la gouvernance, la qualité de la gestion d actifs, la qualité du suivi et de la gestion des risques. Cardif Assurance Vie répond, par ailleurs, aux normes ISO 9001-2008. Fonds en euros de référence sur le marché Fonds en euros géré par les équipes de gestion de Cardif Assurance Vie Un encours global de 80,8 Md au 29/06/2012 Intégration des critères «Investissement Socialement Responsable» dans la sélection des titres * Source : Étude interne de BNP Paribas Cardif sur la base du chiffre d affaires au 31/12/2010, fi gurant dans les supports institutionnels des concurrents. ** Source : Global 2000 Forbes (2011). 1
Commentaire du gérant au 29/06/2012 Le fonds en euros de Cardif Assurance Vie se compose de 3 compartiments : obligations, actions et immobilier. Au cours du premier semestre 2012, les chiffres macro-économiques sur toutes les zones géographiques (Europe, Etats-Unis, Chine et Brésil) ont conforté la thèse du ralentissement économique mondial. Aux Etats-Unis, la croissance est proche de 2 % (en rythme annualisé), en Europe elle stagne alors qu en Asie elle résiste encore (autour de 8 % en Chine et 6 % en Asie) malgré un fl échissement net de l activité. En zone euro, les tensions sur les marchés fi nanciers se sont accrues suite aux diffi cultés des responsables politiques grecs à former un gouvernement ainsi qu aux inquiétudes liées au secteur bancaire espagnol. En Grèce, de nouvelles élections se sont tenues le 17 juin ; la capacité de la nouvelle coalition à gouverner est plus qu incertaine. Nous estimons que la probabilité d une sortie de la zone euro de la Grèce est faible, mais elle sème le doute sur les marchés fi nanciers. Le sommet européen de fi n juin a confi rmé le rôle du Mécanisme Européen de Stabilité et a rassuré quelque peu les marchés. Obligations Dans cet environnement instable, le comportement et les performances des marchés de taux ont été très différents d un pays à l autre. Pour l Allemagne et la France, nous avons assisté à des baisses de taux depuis le début de l année. Le taux du 10 ans allemand a ainsi atteint un point bas le 1 er juin à 1,17 %. Le taux d Etat français à 10 ans a connu une évolution similaire, avec une baisse importante pendant la deuxième quinzaine de mai pour atteindre un point bas le 1 er juin à 2,25 %. L aversion au risque s est matérialisée dans l évolution à la hausse des taux longs espagnols et italiens, à nouveau chahutés par les intervenants des marchés. Les taux longs espagnols et italiens ont ainsi atteint des points hauts respectivement de 7,07 % et de 6,18 %. Les plans de sauvetage du secteur bancaire espagnol et le coût de la recapitalisation de Bankia ont amené l Espagne à demander l aide de l Union Européenne, qui lui a été accordée par la mise en œuvre du nouveau Mécanisme Européen de Stabilité (MES). Les agences de notation ont poursuivi leurs mouvements de dégradation des notes de pays européens tels que la France, l Italie et l Espagne entrainant dans ce mouvement le rating de leurs principales banques. La BCE, qui refuse toujours d engager un programme d achat massif d obligations d Etat, a lancé une nouvelle opération exceptionnelle de refi nancement des banques à 3 ans qui a temporairement rassuré les marchés. La politique d investissement de Cardif Assurance Vie est restée prudente et active. Les investissements ont été essentiellement réalisés sur des titres obligataires des pays les plus solides dits «core» de la zone euro. En restant très sélectif, nous avons poursuivi nos investissements dans des obligations d émetteurs privés bien notés afi n de tirer profi t du surcroît de rendement offert par ces titres par rapport aux obligations d Etats. Le portefeuille obligataire est ainsi composé de 45 % de titres d Etats et de 55 % de titres non Etats qui sont principalement investis dans les secteurs industriels et fi nanciers. La notation du portefeuille obligataire reste de très bonne qualité avec une note moyenne «AA-». Les taux de la Banque Centrale Européenne ne nous ont pas incité à renforcer signifi cativement notre allocation sur la poche «court terme» et monétaire du portefeuille. Les titres à taux fi xes, taux variables et court terme, représentaient fi n juin 2012 81 % de l actif du fonds en euros (en valeur de marché). Un portefeuille de très bonne qualité Avec un portefeuille obligataire composé pour moitié de titres notés au moins «AA», la priorité est donnée à la sécurité pour apporter la meilleure garantie à nos clients. 35,7 % 37,7 % Non États 9,2 % États 26,5 % AAA 5,8 % 7,7 % 13,5 % AA 31,1 % 6,6 % A 7,9 % 2.9 % 10,8 % BBB 1,0 % 2.3 % 1.3 % Notation* des États au 29/06/2012 : AAA : Allemagne, Finlande, Pays bas, France, Autriche AA : Belgique, Fonds Européen de Stabilité Financière A : Slovaquie, Rep Tcheque, Pologne, Slovenie, Corée du Sud, Italie (3,98 %) BBB : Irlande (0,76 %), Espagne (1,63 %) BBB : Grece (0,04 %), Portugal (0,98 %) *Rating médian des 3 agences : Standars & Poor s, Fitch, Moody s <BBB 2
Actions Les marchés actions ont connu jusqu à mi-mars une hausse importante et rapide résultant principalement de la politique monétaire menée par la BCE, donnant un «ballon d oxygène» aux marchés fi nanciers. Puis le retour des craintes sur les dettes souveraines a de nouveau enclenché un repli des marchés fi nanciers. Les performances semestrielles des principaux indices européens ont été de 1,17 % pour le CAC et -2,24 % pour l Eurostoxx 50. La hausse de l aversion au risque a alimenté des mouvements de vente qui ont contribué à la chute des marchés actions. Sur cette période, la gestion du portefeuille investi en actions a été mobile et prudente. Les actions représentaient 11,1 % du portefeuille au 29/06/2012. La zone euro a été sous pondérée au profi t de l exposition sur les zones américaines et émergentes. Des ventes tactiques ont été réalisées fi n février suite à la hausse rapide des marchés dans un environnement encore trop instable. La zone euro a de nouveau été légèrement renforcée à nouveau en fi n de semestre par des achats progressifs réalisés après l amorce de solutions politiques à la crise européenne. Composition du compartiment Actions (Actions + OPCVM Actions) Répartition par secteurs économiques Voyages & loisirs 0,1 % Répartition par zones géographiques du compartiment Actions Immobilier 0,7 % Automobiles & pièces 1,1 % Construction & matériaux Services financiers 1,5 % 1,7 % 43 % Infrastructures & électricité 1,9 % Agro-alimentaire 2,2 % Chimie Assurance 3,2 % 3,7 % 26 % Services aux collectivités Technologie Telecom Biens personnels & domestiques 4,7 % 6,5 % 6,6 % 7,7 % 13 % 18 % Ressources de base 8,3 % Détail 8,3 % Biens & services industriels 8,4 % Santé Pétrole & gaz Banque 10,2 % 10,8 % 12,4 % France Zone Euro hors France Pays développés hors zone Euro Pays émergents Immobilier Composition du compartiment immobilier La part des actifs immobiliers à fi n juin 2012 est de 6,6 % en montant valorisé. Cette poche est légèrement en hausse sur la période. Les investissements se sont portés essentiellement sur des actifs dont le risque locatif est faible. 16 % Logements 5 % Hôtels 5 % Autres 26 % C. commerciaux 48 % Bureaux 3
La gestion du fonds en euros Composition du fonds en euros de Cardif Assurance Vie au 29/06/2012 Capitalisation du fonds en euros en valeur boursière au 29/06/2012 : 80,8 Milliards d 7,1 % Obligations à taux variable et indexées sur l'inflation 6,6 % Immobilier 2,7 % Court Terme 11,1 % Actions 1,3 % Alternatif (1) 71,2 % Obligations à taux fixe (1) Investissements décorrélés des classes d actifs traditionnelles permettant d apporter un surcroit de diversification au portefeuille. 4
Le fonds en euros Cardif La garantie d une sécurité maximale POL1679-08/2012 - Création et réalisation : Le Studio Cardif Assurance Vie Entreprise régie par le code des assurances - SA au capital de 688 507 760 732 028 154 RCS Paris Siège social : 1, boulevard Haussmann TSA 93000 75318 Paris Cedex 09 Bureaux : 8, rue du Port - 92728 Nanterre Cedex - Tél. : 01 41 42 83 00 Autorité de Contrôle Prudentiel : 61, rue Taitbout - 75009 Paris AEP - ASSURANCE EPARGNE PENSION Une marque commerciale de BNP Paribas Cardif Bureaux : 76, rue de la Victoire - 75009 Paris