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14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 1 Depuis le début du second semestre 2012 les valeurs boursières ont repris de la hauteur et nombreux sont les indices qui affichent une progression à deux chiffres sur l année 2012 : le CAC 40 +14,5%, le DAX +29%, le S&P 500 + 11,5% et sur l Asie le Japon n est pas en reste Les différents plans de soutien à l économie renforcés par une politique monétaire accommodante ont redonné de la confiance aux investisseurs. Le marché des actions en profite. N oublions pas que les autorités monétaires de tous les pays ont inondé l économie de liquidités, même sans perspectives exceptionnelles sur 2013, les investisseurs seront tentés de réallouer leurs actifs vers les actions qui offrent des rendements nets plus intéressants que les obligations. Sur les trois dernières années, le «mixte» obligation action (50% MSCIE World + 50% CTG WGBI) aura délivré une performance de 15,9% en 2010, de +3,5% en 2011 et de +8,7% en 2012 ; soit sur trois ans une performance cumulée de +30%! Enfin sur les cinq dernières années, cette allocation vous permettait bien sûr de conserver le capital sur des périodes glissantes de 3 ans et offrait un rendement annualisé moyen de 8,3%. Les résultats du Tableau de Bord de la gestion flexible du 4 ième trimestre 2012 montrent une progression du nombre de fonds ayant réussi à conserver le capital sur une période de 3 ans entre 2007 et 2012. Parmi les 1557 fonds (niveau compartiment) en provenance des catégories de gestion diversifiées et de performance absolue, notre sélection retient 219 fonds contre 194 le trimestre précédent : 67 de ces fonds sont éligibles à l assurance vie et 152 en compte titres. Sur les 219 retenus dans ce classement, 139 étaient déjà présents le trimestre dernier. On constate que 55 fonds ont disparus sur le critère de conservation du capital ; 36 sont en progression dans le classement sur la performance sur un an ; 3 conservent leur rang et sont en recul. Les marchés évoluent plus rapidement que les allocations des portefeuilles ce qui expliquent ces évolutions. L allocation moyenne était jusqu au milieu de l année 2012-70% taux et 30% actions, l évolution des bourses sur le second semestre a bénéficié aux gérants qui étaient préalablement plus investis sur les actions ou qui ont bien réagi sur les six derniers mois. Invesco, Keren finance, Generali Investments sont les meilleurs dans le classement Assurance Vie. JP Morgan, CCR Asset management et Lazard Frères gestion trustent les meilleures places dans le classement Compte Titres. Bonne lecture et nous vous donnons rendez-vous en 2013 pour le prochain TDB sur la gestion flexible. En attendant, l'equipe de Myflow se joint à moi pour vous souhaitez une excellente année 2013. 1 - Marchés d'actions CAC ALL SHARES S&P 500 TOTAL RETURN MSCI$ EMERGING MARKET FREE 130 130 130 120 120 120 Déc 2011 = Déc 2011 = Déc 2011 = 2 - Marchés d'obligations USA ALLEMAGNE ROYAUME-UNI Déc 2011 = Déc 2011 = Déc 2011 = 3 - Marchés des devises 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 /$ / /Y 0,86 115 0,84 0,82 0,80 0,78 0,76 Frédéric PICARD - Président de MyFlow

14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 2 Performance des fonds en gestion flexible référencés dans un contrat d'assurance vie (*) ISIN Société de Gestion Fonds Catégorie 2008 2009 2010 2011 1 AN YTD FR00074049 Hmg Finance Sa HMG Rendement Diversifiés internationaux -38,8 58,3 17,1-10,2 21,9 22,3 Pertes Gains Evolution Ranking FR0000980427 Keren Finance Sa Keren Patrimoine Diversifiés euro -8,6 18,4 6,7-9,9 19,1 18,0 FR0007020201 Generali Investments Europe Generali Ambition Diversifiés euro -23,6 27,2 12,2-13,9 19,1 15,3 FR0000292302 Lazard Freres Gestion Sas Objectif Patrimoine Croissance Diversifiés internationaux -25,7 26,6 14,7-9,2 17,8 13,1 FR0010363648 SwissLife Gestion Privée SLGP Convertibles Patrimoine Diversifiés euro -0,2 6,5 4,1-4,0 17,5 16,7 FR0007019997 CCR Asset Management CCR Opportunités Monde Diversifiés internationaux -22,4 22,0 18,1-12,8 17,3 13,8 FR00070287 Rothschild Hdf Investment Solu R OPAL Modéré Diversifiés internationaux -2,8 13,1 5,0-9,7 17,2 15,0 FR0007011432 Ecofi Investissements Ecofi Entreprises Diversifiés euro -24,1 36,3 5,3-3,3 17,0 16,1 FR0010286013 Amiral Gestion Sextant Grand Large A Performance Absolue - stratégies directionnelles -49,2 61,7 24,1-8,4 16,1 14,0 LU0078041992 Credit Suisse Fd Management Sa Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Growth Sfr Diversifiés internationaux -26,4 21,1 19,0-5,7 16,0 12,4 FR0007493739 HSBC Global AM France HSBC Mix Développement Durable Diversifiés internationaux -20,6 19,7 5,9-5,4 15,6 13,3 FR0010400762 Moneta Asset Management Moneta Long Short A Performance Absolue - arbitrage -23,7 39,2 10,8-6,5 15,5 13,0 FR0000981540 Dexia Asset Management France Dexia Sélection Neutre Diversifiés internationaux -23,5 19,1 10,3-5,1 14,4 12,4 FR0007031588 Bnp Paribas Asset Management Multigérants Equilibre Diversifiés internationaux -24,1 18,3 11,1-4,8 13,9 12,1 GB00B1VMCY93 M And G Securities Limited M&G Optimal Income Fund A Eur Diversifiés internationaux -5,8 34,2 9,1 6,3 13,9 12,6 FR0000973802 Amundi CA Master Patrimoine Performance Absolue - stratégies directionnelles -21,4 20,4 10,4-5,4 13,1 10,9 FR0010349977 Swan Capital Management Tempo Performance Absolue - stratégies directionnelles -31,9 35,3 13,8-10,9 13,0 10,0 LU0078040838 Credit Suisse Fd Management Sa Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Balanced Sfr Diversifiés internationaux -16,7 16,8 20,0-4,0 12,9 10,2 FR0010400275 La Francaise Des Placements LFP Patrimoine Emergent P Performance Absolue - stratégies directionnelles -36,3 46,9 16,2-11,3 12,6 11,6 FR0010291187 Wiseam Apprecio C Diversifiés internationaux -9,2 17,5 8,7-7,7 12,6 11,0 FR0000981581 Dexia Asset Management France Dexia Sélection Défensif Diversifiés internationaux -13,9 14,6 6,7-3,4 12,4 10,9 FR0097683 CPR Asset Management CPR Croissance Réactive P Diversifiés internationaux -16,1 13,1 12,0 3,2 12,3 9,8 FR00070501 DNCA Finance DNCA Evolutif C Performance Absolue - stratégies directionnelles -15,1 24,2 4,7-6,5 12,2 9,2 * source : myflow - sélection de fonds ayant démontré leur capacité à conserver le capital sur les 5 dernières années.

14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 3 Performance des fonds en gestion flexible référencés dans un contrat d'assurance vie (*) ISIN Société de Gestion Fonds Catégorie 2008 2009 2010 2011 1 AN YTD FR0049360 Athymis Gestion Alize P Diversifiés internationaux -23,2 25,1 12,5-12,8 11,9 9,8 Pertes Gains Evolution Ranking FR0007475827 AXA Investment Managers Argofund Modéré Diversifiés internationaux -13,5 10,7 5,6-5,2 11,9 10,3 LU0080749848 Fil Luxembourg Sa FF Fidelity Patrimoine A Eur Diversifiés internationaux -22,6 20,4 8,8-4,0 11,7 10,3 FR0007051040 DNCA Finance Eurose C Diversifiés euro -6,9 16,8 4,5-0,9 11,6 9,8 FR0007082417 Gaspal Gestion Gaspal Patrimoine Performance Absolue - stratégies directionnelles -13,1 16,3 6,9-6,2 10,8 8,9 FR00073802 Cogefi Gestion Cogefi Rendement P Diversifiés euro -10,3 12,3 7,2-0,9 10,6 9,9 FR0007083597 Gaspal Gestion Gaspal Valeurs Performance Absolue - stratégies directionnelles -14,2 14,9 5,6-7,2 9,7 7,9 FR0000973968 La Francaise Des Placements LFP Patrimoine Flexible R Diversifiés internationaux -20,0 18,6 8,4-10,1 9,6 8,3 LU0078042883 Credit Suisse Fd Management Sa Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Income Sfr A Diversifiés internationaux -5,5 11,8 20,2-3,0 9,5 7,7 FR0007035571 Martin Maurel Gestion MM Allocation Monde Diversifiés internationaux -16,1 14,8 6,9-3,5 9,5 7,6 FR0007059712 Amundi Objectif Prudence Diversifiés euro 2,3 8,7 6,0-1,8 9,3 8,3 FR0007023700 Edmond Rothschild Asset Manag Equilibre Discovery Diversifiés internationaux -15,5 15,4 5,8-6,2 9,1 7,5 FR0007016704 La Francaise Des Placements LFP Profil Régularité R Diversifiés internationaux -9,7 10,7 1,6-5,0 9,1 7,9 FR0010354811 Dorval Finance Dorval Flexible Emergents P Performance Absolue - stratégies directionnelles 1,2 8,2 9,7-9,4 9,1 8,4 FR0010487512 Haas Gestion Epargne Patrimoine Diversifiés euro -16,2 25,2 8,1-4,1 9,0 8,5 FR0010147603 Carmignac Gestion Carmignac Investissement Latitude A Eur Actions internationales -16,2 30,7 15,0-9,8 8,9 8,9 FR0010335026 A Plus Finance A Plus Patrimoine A Performance Absolue - stratégies directionnelles -20,8 16,2 14,8-13,0 8,8 7,7 FR0010174144 Bdl Capital Management BDL Rempart Europe Performance Absolue - arbitrage -18,3 23,1 4,6-3,8 8,8 8,8 FR0097667 CPR Asset Management CPR Croissance Prudente P Diversifiés internationaux -5,1 7,3 5,7 4,7 7,4 6,4 FR0083535 Swan Capital Management Acci Plus Diversifiés euro -16,6 11,3 8,6-7,6 7,1 6,7 FR0026061 Alienor Capital Alienor Alter Euro A Diversifiés euro -0,3 7,6 3,0-4,4 6,9 6,6 LU0289473059 Jpmorgan Asset Management Eur JPMorgan IF Income Opportunity Fund D Hedged Performance Absolue - multi stratégies 0,9 16,4 4,2-0,6 6,6 6,1 FR0007457999 Amundi FCP Habitat et Humanisme Diversifiés Europe -8,2 12,7 1,9-1,3 6,6 5,9 FR0007494760 Generali Investments Europe S. Generali Prudence P Diversifiés internationaux -5,4 7,5 6,8-4,0 6,4 5,3 FR0010135103 Carmignac Gestion Carmignac Patrimoine A Eur Diversifiés internationaux 0,0 17,6 6,9-0,8 5,4 5,2 LU03034980 Pictet Funds (europe) Sa Pictet-Absolute Return Global Conservative-P EUR Performance Absolue - multi stratégies -2,1-0,2 3,4-0,2 5,3 4,5 FR0010434019 Financiere De l'echiquier Echiquier Patrimoine Diversifiés euro -6,5 8,3 2,6-2,7 4,7 4,2 * source : myflow - sélection de fonds ayant démontré leur capacité à conserver le capital sur les 5 dernières années.

14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 4 Performance Absolue Diversifiées Europe Dominante Taux Diversifiés Internationale - Allocation mixte (sources : top performance 1 an au 14--12 ) (sources : top performance 1 an au 14--12 ) Invesco Pan European High Income Fd A ( LU02437239 ) Invesco Management Sa 27,9 JPMorgan JF Asia Pacific Income Fund D Usd ( LU0117844612 ) Jpmorgan Asset Management Eur 21,5 Zoe ( FR0010329367 ) CCR Asset Management 19,1 Objectif Epargne Diversifié ( FR0007028543 ) Lazard Freres Gestion Sas 18,8 BNP Paribas Flex I Tactical Strategy ( LU0300559779 ) Bnpp Investment Partners Lux 18,8 Aviva Patrimoine ( FR0000291536 ) Aviva Investors France 18,5 Blue Mountain ( FR0010329342 ) CCR Asset Management 18,7 CCR Opportunités Monde ( FR0007019997 ) CCR Asset Management 17,3 Arlequin ( FR0010370437 ) CCR Asset Management 18,7 Legg Mason Mgd Sol Legg Mason Multi-Manager Balanced Fd Eur ( LU0196846017 ) Legg Mason Investments Lux Sa 16,9 Altivalor ( FR00104842 ) Gestion Valor Sa 17,1 Dexia Sélection Neutre ( FR0000981540 ) Dexia Asset Management France 14,4 Bnp Paribas L1 Safe High Growth W10 Eur ( LU0291291184 ) Bnpp Investment Partners Lux 16,7 Legg Mason Mgd Sol Legg Mason Multi-Manager Balanced Usd A ( LU0196861834 ) Legg Mason Investments Lux Sa 14,2 Altus ( FR0007445176 ) Neuflize Private Assets 16,2 Multigérants Equilibre ( FR0007031588 ) Bnp Paribas Asset Management 13,9 Sextant Grand Large A ( FR0010286013 ) Amiral Gestion 16,1 HSBC Multimanager Harmonie ( FR0000977043 ) HSBC Global AM France 13,8 (sources : top performance 1 an au 14--12 ) (sources : top performance 1 an au 14--12 ) Keren Patrimoine ( FR0000980427 ) Keren Finance Sa 19,1 SLGP Convertibles Patrimoine ( FR0010363648 ) SwissLife Gestion Privée 17,5 Ecofi Entreprises ( FR0007011432 ) Ecofi Investissements 17,0 UFF Rendement Diversifié ( FR0010383422 ) Aviva Investors France 16,8 UFF Rendement Diversifié A ( FR0007436969 ) Aviva Investors France 16,3 Arevalor ( FR0064336 ) Gestion Valor Sa 16,0 Fundquest Bond Opportunities P ( FR0010409946 ) Bnp Paribas Asset Management 15,8 PBL Croissance ( FR0097550 ) Mca Finance 15,4 Retraite Pérennité ( FR0007076591 ) Groupama Asset Management 15,1 Diversifiés inter. - Allocation dominante Taux ou Actions HMG Rendement ( FR00074049 ) Hmg Finance Sa 21,9 PineBridge Asia Balanced Fund L Usd ( IE00038053 ) Pinebridge Invest Fd Manag Ltd 21,1 Objectif Patrimoine Croissance ( FR0000292302 ) Lazard Freres Gestion Sas 17,8 R OPAL Modéré ( FR00070287 ) Rothschild Hdf Investment Solu 17,2 Sparinvest Procedo EUR R ( LU0139792278 ) Sparinvest Sa 16,9 R Multigestion Modéré ( FR00101962 ) Rothschild Hdf Investment Solu 16,9 Legg Mason Mgd Sol Legg Mason Mult-Manager Performance Usd A ( LU0196862568 Legg ) Mason Investments Lux Sa 16,7 Swiss Life Funds (lux) Portfolio Global Growth Chf ( LU0094705737 ) Swiss Life Funds (lux) Managem 16,4 Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Growth Sfr ( LU0078041992 ) Credit Suisse Fd Management Sa 16,0 Gestion flexible internationale et Actions Gestion flexible (sources : top performance 1 an au 14--12 ) Zoe ( FR0010329367 ) CCR Asset Management 19,1 BNP Paribas Flex I Tactical Strategy ( LU0300559779 ) Bnpp Investment Partners Lux 18,8 Blue Mountain ( FR0010329342 ) CCR Asset Management 18,7 Arlequin ( FR0010370437 ) CCR Asset Management 18,7 Altivalor ( FR00104842 ) Gestion Valor Sa 17,1 Bnp Paribas L1 Safe High Growth W10 Eur ( LU0291291184 ) Bnpp Investment Partners Lux 16,7 Altus ( FR0007445176 ) Neuflize Private Assets 16,2 Sextant Grand Large A ( FR0010286013 ) Amiral Gestion 16,1 CA Master Patrimoine ( FR0000973802 ) Amundi 13,1 Pour lire les tableaux : Evol : compare la performance des 12 derniers mois par rapport à la performance 3 ans annualisée

14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 5 Top 10 - Fonds diversifiés - Performance absolue (sources : Fonds diversifiés et de performance absolue référencés dans un contrat d'assurance vie - Top 10 performance 1 an au 14 embre 2012 ) FR00074049 FR0000980427 FR0007020201 FR0000292302 FR0010363648 HMG Rendement Keren Patrimoine Generali Ambition Objectif Patrimoine Croissance Convertibles Patrimoine Hmg Finance Sa Keren Finance Sa Generali Investments Europe Lazard Freres Gestion SwissLife Gestion Privée Perf 1 an : 21,9 % Perf 1 an : 19,1 % Perf 1 an : 19,1 % Perf 1 an : 17,8 % Perf 1 an : 17,5 %,0,0,0 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 0 placés sur 3 ans : 1279 0 placés sur 3 ans : 1138 0 placés sur 3 ans : 1134 0 placés sur 3 ans : 1203 0 placés sur 3 ans : 1165 FR0007019997 FR00070287 FR0007011432 FR0010286013 LU0078041992 CCR Opportunités Monde R OPAL Modéré Ecofi Entreprises Sextant Grand Large A Portfolio Fund (lux) Growth CCR Asset Management Rothschild & Cie Ecofi Investissements Amiral Gestion Credit Suisse Perf 1 an : 17,3 % Perf 1 an : 17,2 % Perf 1 an : 17 % Perf 1 an : 16,1 % Perf 1 an : 16 % 150,0,0 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 0 placés sur 3 ans : 1186 0 placés sur 3 ans : 1098 0 placés sur 3 ans : 1185 0 placés sur 3 ans : 1328 0 placés sur 3 ans : 1287

14--12 Tableau de bord de la gestion flexible page 6 Top 10 - Fonds diversifiés - Performance absolue (sources : Fonds diversifiés et de performance absolue référencés dans un compte titre - Top 10 performance 1 an au 14 embre 2012 ) LU02437239 LU0117844612 IE00038053 FR0010329367 LU0300559779 Pan European High Income JF Asia Pacific Income Fund Asia Balanced Fund Zoe Flex I Tactical Strategy Invesco Management Jp morgan Asset Pinebridge Invest Fd Manag CCR Asset Management Bnpp Investment Partners Perf 1 an : 27,9 % Management Perf 1 : 21,5 % Perf 1 an : 21,1 % Perf 1 an : 19,1 % Perf 1 an : 18,8 % 150,0 150,0,0 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 0 placés sur 3 ans : 1403 0 placés sur 3 ans : 1383 0 placés sur 3 ans : 1278 0 placés sur 3 ans : 1209 0 placés sur 3 ans : 1323 FR0007028543 FR0010329342 FR0010370437 FR0000291536 FR00104842 Objectif Epargne Diversifié Blue Mountain Arlequin Aviva Patrimoine Altivalor Lazard Freres Gestion CCR Asset Management CCR Asset Management Aviva Investors France Gestion Valor Sa Perf 1 an : 18,8 % Perf 1 an : 18,7 % Perf 1 an : 18,7 % Perf 1 an : 18,5 % Perf 1 an : 17,1 % 125,0 125,0 115,0 115,0,0,0,0,0,0,0 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 '09 '10 0 placés sur 3 ans : 1124 0 placés sur 3 ans : 1210 0 placés sur 3 ans : 1199 0 placés sur 3 ans : 1188 0 placés sur 3 ans : 1136