FONDS DE PLACEMENT GARANTI RBC. 31 décembre 2008

FONDS DE PLACEMENT GARANTI RBC États financiers ANNUELS vérifiés 31 décembre 2008

31 décembre 2008 Table des matières Rapport des vérificateurs Page États financiers Total des fonds et des portefeuilles............................................. 1 Fonds et portefeuilles individuels........................................... 2-25 Notes complémentaires.................................................... 26-35

Rapport des vérificateurs Deloitte & Touche s.r.l. Brookfield Place 181 Bay Street Suite 1400 Toronto (Ontario) M5J 2V1 Canada Tél. : 416-601-6150 Télec. : 416-601-6151 www.deloitte.ca Rapport des vérificateurs Aux porteurs de parts des Fonds : FPG du marché monétaire canadien RBC FPG canadien de revenu à court terme RBC FPG d obligations RBC FPG d obligations étrangères RBC FPG équilibré RBC FPG croissance équilibrée RBC (nouveau fonds lancé le 1 er octobre 2008) FPG canadien de dividendes RBC FPG d actions canadiennes RBC FPG d actions 100 % canadiennes O Shaughnessy RBC (nouveau fonds lancé le 1 er octobre 2008) FPG nord-américain de croissance RBC FPG nord-américain de dividendes RBC FPG d actions américaines RBC FPG de valeur américain O Shaughnessy RBC FPG de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC FPG mondial de croissance de dividendes RBC FPG d actions internationales O Shaughnessy RBC Portefeuilles : PPG prudence sélect RBC, série 1 (auparavant, PPG prudence RBC, série 1) PPG prudence sélect RBC, série 2 (auparavant, appelé PPG prudence RBC, série 2) PPG équilibré sélect RBC, série 1 (auparavant, appelé PPG équilibré RBC, série 1) PPG équilibré sélect RBC, série 2 (auparavant, appelé PPG équilibré RBC, série 2) PPG croissance sélect RBC, série 1 (auparavant, appelé PPG de croissance RBC, série 1) PPG croissance sélect RBC, série 2 (auparavant, appelé PPG de croissance RBC, série 2) PPG croissance dynamique sélect RBC, série 1 (auparavant, PPG de croissance dynamique RBC, série 1) PPG croissance dynamique sélect RBC, série 2 (auparavant, PPG de croissance dynamique RBC, série 2) (collectivement, les «Fonds de placement garanti RBC Assurances» ou les «fonds») Nous avons vérifié les états de l actif net des Fonds de placement garanti RBC au 31 décembre 2008 ainsi que es états des résultats et de l évolution de l actif net pour l exercice terminé à cette date. La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction des fonds. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos vérifications. Page 1 de 38 Membre de Deloitte Touche Tohmatsu

Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement reconnues du Canada. Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d inexactitudes importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l appui des montants et des autres éléments d information fournis dans les états financiers. Elle comprend également l évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu une appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. À notre avis, ces états financiers donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de l actif net de chaque fonds au 31 décembre 2008 ainsi que des résultats de leur exploitation et de l évolution de leur actif net pour l exercice terminé à cette date selon les principes comptables généralement reconnus du Canada. Comptables agréés Experts-comptables autorisés Le 12 février 2009

Total des fonds et des portefeuilles Distribution des fonds sous-jacents 2 045 587 $ 778 752 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (7 471 593) 2 535 432 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (17 113 207) (2 814 149) (22 539 213) 500 035 Frais de gestion 1 107 301 506 464 Frais d assurance 363 044 174 335 Autres frais administratifs 881 910 391 848 2 352 255 1 072 647 Perte nette (24 891 468) $ (572 612) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 100 389 892 $ 73 212 006 $ Trésorerie 18 873 173 190 Revenu de placement couru 22 827 36 247 payées d avance - 121 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 969 768 360 582 101 401 360 73 782 146 Dette bancaire 15 063 - Frais de gestion à payer 1 107 235 236 488 Frais d assurance à payer 362 732 80 274 Créditeurs et charges à payer 461 481 502 412 1 946 511 819 174 Avoir des porteurs de parts 99 454 849 $ 72 962 972 $ net au début 72 962 973 $ 8 689 568 $ Dépôts de primes 82 299 574 70 599 046 Perte nette (24 891 468) (572 612) 130 371 079 78 716 002 Retraits 30 916 230 5 753 030 30 916 230 5 753 030 net à la fin 99 454 849 $ 72 962 972 $ Fonds de placement garanti RBC 1

FPG du marché monétaire canadien RBC Distribution des fonds sous-jacents 150 118 $ 71 332 $ Gains réalisés à la vente de placements - 1 194 150 118 72 526 Frais de gestion 17 459 6 102 Frais d assurance 3 968 1 387 Autres frais administratifs 22 340 7 766 43 767 15 255 Bénéfice net 106 351 $ 57 271 $ Bénéfice net par part 0,14 $ 0,07 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 8 111 728 $ 8 718 190 $ Trésorerie - 3 204 Revenu de placement couru 22 827 34 505 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 47 662 10 639 8 182 217 8 766 544 Frais de gestion à payer 17 458 5 268 Frais d assurance à payer 3 968 1 197 Créditeurs et charges à payer 14 980 16 482 36 406 22 947 Avoir des porteurs de parts 8 145 811 $ 8 743 597 $ net par part 10,77 $ 10,47 $ net au début 8 743 597 $ 237 068 $ Dépôts de primes 12 055 645 9 603 818 Bénéfice net 106 351 57 271 20 905 593 9 898 157 Retraits 12 759 782 1 154 560 12 759 782 1 154 560 net à la fin 8 145 811 $ 8 743 597 $ Nombre de parts en circulation 756 577 834 783 Fonds de placement garanti RBC 2

FPG canadien de revenu à court terme RBC Distribution des fonds sous-jacents 109 609 $ 1 060 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements 9 207 (147) Augmentation de la plus-value non réalisée des placements 46 538 218 165 354 1 131 Frais de gestion 16 936 220 Frais d assurance 3 629 47 Autres frais administratifs 21 892 283 42 457 550 Bénéfice net 122 897 $ 581 $ Bénéfice net par part 0,51 $ 0,13 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 2 635 520 $ 41 528 $ Trésorerie - 2 620 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 21 725 15 732 2 657 245 59 886 Frais de gestion à payer 16 936 103 Frais d assurance à payer 3 629 22 Créditeurs et charges à payer 14 426 15 361 34 991 15 486 Avoir des porteurs de parts 2 622 254 $ 44 400 $ net par part 10,80 $ 10,21 $ net au début 44 400 $ 5 034 $ Dépôts de primes 3 531 841 44 229 Bénéfice net 122 897 581 3 699 138 49 844 Retraits 1 076 884 5 444 1 076 884 5 444 net à la fin 2 622 254 $ 44 400 $ Nombre de parts en circulation 242 882 4 350 Fonds de placement garanti RBC 3

FPG d obligations RBC Distribution des fonds sous-jacents 215 509 $ 19 504 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (5 752) 2 276 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (183 972) (3 232) 25 785 18 548 Frais de gestion 25 426 2 854 Frais d assurance 5 527 620 Autres frais administratifs 33 712 3 763 64 665 7 237 Bénéfice net (perte nette) (38 880) $ 11 311 $ Bénéfice net (perte nette) par part (0,08) $ 0,15 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 4 968 139 $ 778 249 $ Trésorerie 200 4 938 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 21 286 14 909 4 989 625 798 102 Frais de gestion à payer 25 426 1 488 Frais d assurance à payer 5 528 323 Créditeurs et charges à payer 16 123 17 186 47 077 18 997 Avoir des porteurs de parts 4 942 548 $ 779 105 $ net par part 10,22 $ 10,27 $ net au début 779 105 $ 24 255 $ Dépôts de primes 4 403 809 758 853 Bénéfice net (perte nette) (38 880) 11 311 5 144 034 794 419 Retraits 201 486 15 314 201 486 15 314 net à la fin 4 942 548 $ 779 105 $ Nombre de parts en circulation 483 824 75 898 Fonds de placement garanti RBC 4

FPG d obligations étrangères RBC Distribution des fonds sous-jacents 66 133 $ 19 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (12 502) 113 Augmentation de la plus-value non réalisée des placements 19 484 5 73 115 137 Frais de gestion 9 677 - Frais d assurance 3 377 5 Autres frais administratifs 14 424 21 27 478 26 Bénéfice net 45 637 $ 111 $ Bénéfice net par part 0,30 $ 0,22 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 1 588 869 $ 2 255 $ Trésorerie - 2 447 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 30 690 12 116 1 619 559 16 818 Frais de gestion à payer 9 677 - Frais d assurance à payer 3 377 5 Créditeurs et charges à payer 15 399 11 702 28 453 11 707 Avoir des porteurs de parts 1 591 106 $ 5 111 $ net par part 10,56 $ 10,22 $ net au début 5 111 $ - $ Dépôts de primes 1 905 897 5 000 Bénéfice net 45 637 111 1 956 645 5 111 Retraits 365 539-365 539 - net à la fin 1 591 106 $ 5 111 $ Nombre de parts en circulation 150 628 500 Fonds de placement garanti RBC 5

FPG équilibré RBC Distribution des fonds sous-jacents 3 011 $ 86 913 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (949 008) 430 056 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (2 787 115) (240 678) (3 733 112) 276 291 Frais de gestion 174 106 62 947 Frais d assurance 40 806 14 753 Autres frais administratifs 132 890 47 702 347 802 125 402 Bénéfice net (perte nette) (4 080 914) $ 150 889 $ Bénéfice net (perte nette) par part (2,46) $ 0,23 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 14 764 759 $ 7 210 896 $ Trésorerie 1 281 15 548 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 19 428 22 445 14 785 468 7 248 895 Frais de gestion à payer 174 106 25 931 Frais d assurance à payer 40 806 6 077 Créditeurs et charges à payer 42 813 45 877 257 725 77 885 Avoir des porteurs de parts 14 527 743 $ 7 171 010 $ net par part 8,75 $ 10,96 $ net au début 7 171 010 $ 1 481 338 $ Dépôts de primes 16 752 905 6 146 327 Bénéfice net (perte nette) (4 080 914) 150 889 19 843 001 7 778 554 Retraits 5 315 258 607 544 5 315 258 607 544 net à la fin 14 527 743 $ 7 171 010 $ Nombre de parts en circulation 1 660 159 654 021 Fonds de placement garanti RBC 6

FPG croissance équilibrée RBC État des résultats Période du 1 er octobre au 31 décembre 2008 Distribution des fonds sous-jacents - $ Augmentation de la plus-value non réalisée des placements 2 557 2 557 Frais de gestion 70 Frais d assurance 16 Autres frais administratifs 52 138 Bénéfice net 2 419 $ Bénéfice net par part 0.20 $ État de l actif net Au 31 décembre 2008 Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 107 563 $ Trésorerie - Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 9 784 117 347 Frais de gestion à payer 70 Frais d assurance à payer 16 Créditeurs et charges à payer 7 321 7 407 Avoir des porteurs de parts 109 940 $ net par part 11 884 État de l évolution de l actif net Période du 1 er octobre au 31 décembre 2008 net au début Dépôts de primes 107 521 Bénéfice net 2 419 109 940 Retraits net à la fin 109 940 $ Nombre de parts en circulation 11 884 - $ - - Fonds de placement garanti RBC 7

FPG canadien de dividendes RBC Distribution des fonds sous-jacents 583 445 $ 157 118 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (280 268) 611 623 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (6 820 987) (504 898) (6 517 810) 263 843 Frais de gestion 265 831 117 079 Frais d assurance 62 304 27 440 Autres frais administratifs 202 902 88 724 531 037 233 243 Bénéfice net (perte nette) (7 048 847) $ 30 600 $ Bénéfice net (perte nette) par part (2,79) $ 0,02 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 20 480 732 $ 16 062 457 $ Trésorerie 263 38 683 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 97 836 46 361 20 578 831 16 147 507 Frais de gestion à payer 265 831 58 401 Frais d assurance à payer 62 304 13 688 Créditeurs et charges à payer 57 182 72 075 385 317 144 164 Avoir des porteurs de parts 20 193 514 $ 16 003 343 $ net par part 7,98 $ 11,06 $ net au début 16 003 343 $ 1 801 951 $ Dépôts de primes 14 735 171 15 294 687 Bénéfice net (perte nette) (7 048 847) 30 600 23 689 667 17 127 238 Retraits 3 496 153 1 123 895 3 496 153 1 123 895 net à la fin 20 193 514 $ 16 003 343 $ Nombre de parts en circulation 2 529 491 1 447 378 Fonds de placement garanti RBC 8

FPG d actions canadiennes RBC Distribution des fonds sous-jacents 542 $ 351 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (124 277) 282 091 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (1 906 626) (125 533) (2 030 361) 156 909 Frais de gestion 56 402 22 804 Frais d assurance 24 426 9 876 Autres frais administratifs 43 864 17 597 124 692 50 277 Bénéfice net (perte nette) (2 155 053) $ 106 632 $ Bénéfice net (perte nette) par part (3,98) $ 0,37 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 4 341 462 $ 3 478 300 $ Trésorerie 18 6 900 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 59 142 17 025 4 400 622 3 502 231 Frais de gestion à payer 56 402 10 956 Frais d assurance à payer 24 426 4 745 Créditeurs et charges à payer 16 272 16 964 97 100 32 665 Avoir des porteurs de parts 4 303 522 $ 3 469 566 $ net par part 7,95 $ 12,09 $ net au début 3 469 566 $ 171 472 $ Dépôts de primes 3 614 931 3 323 629 Bénéfice net (perte nette) (2 155 053) 106 632 4 929 444 3 601 733 Retraits 625 922 132 167 625 922 132 167 net à la fin 4 303 522 $ 3 469 566 $ Nombre de parts en circulation 541 567 287 004 Fonds de placement garanti RBC 9

FPG d actions 100 % canadiennes O Shaughnessy RBC État des résultats Période du 1 er octobre au 31 décembre 2008 Distribution des fonds sous-jacents 600 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (29) Augmentation de la plus-value non réalisée des placements 1 972 2 543 Frais de gestion 60 Frais d assurance 25 Autres frais administratifs 45 130 Bénéfice net 2 413 $ Bénéfice net par part 0.23 $ État de l actif net Au 31 décembre 2008 Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 82 176 $ Trésorerie - Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 9 791 91 967 Frais de gestion à payer 60 Frais d assurance à payer 25 Créditeurs et charges à payer 7 321 7 406 Avoir des porteurs de parts 84 561 $ net par part 8.05 $ État de l évolution de l actif net Période du 1 er octobre au 31 décembre 2008 net au début Dépôts de primes 82 148 Bénéfice net 2 413 84 561 Retraits net à la fin 84 561 $ Nombre de parts en circulation 10 499 - $ - - Fonds de placement garanti RBC 10

FPG nord-américain de croissance RBC FPG nord-américain de croissance RBC Distribution des fonds sous-jacents 22 515 $ 185 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (23 483) 6 160 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (515 372) 36 894 (516 340) 43 239 Frais de gestion 13 901 6 141 Frais d assurance 6 020 2 659 Autres frais administratifs 10 811 4 739 30 732 13 539 Bénéfice net (perte nette) (547 072) $ 29 700 $ Bénéfice net (perte nette) par part (3,67) $ 0,45 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 1 146 972 $ 781 935 $ Trésorerie 100 4 516 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 51 893 18 706 1 198 965 805 163 Frais de gestion à payer 13 901 2 789 Frais d assurance à payer 6 020 1 208 Créditeurs et charges à payer 16 211 18 488 36 132 22 485 Avoir des porteurs de parts 1 162 833 $ 782 678 $ net par part 7,80 $ 11,89 $ net au début 782 678 $ 93 783 $ Dépôts de primes 1 093 252 674 876 Bénéfice net (perte nette) ( 547 072) 29 700 1 328 858 798 359 Retraits 166 025 15 681 166 025 15 681 net à la fin 1 162 833 $ 782 678 $ Nombre de parts en circulation 149 166 65 822 Fonds de placement garanti RBC 11

FPG nord-américain de dividendes RBC Distribution des fonds sous-jacents 5 436 $ 136 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (1 851) 1 932 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (69 847) (1 562) (66 262) 506 Frais de gestion 2 290 17 Frais d assurance 959 2 Autres frais administratifs 2 122 144 5 371 163 Bénéfice net (perte nette) (71 633) $ 343 $ Bénéfice net (perte nette) par part (1,72) $ 0,08 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 283 024 $ 41 258 $ Trésorerie - 2 615 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 42 868 12 464 325 892 56 337 Frais de gestion à payer 2 290 17 Frais d assurance à payer 959 2 Créditeurs et charges à payer 14 046 12 175 17 295 12 194 Avoir des porteurs de parts 308 597 $ 44 143 $ net par part 7,40 $ 9,81 $ net au début 44 143 $ - $ Dépôts de primes 357 607 43 800 Bénéfice net (perte nette) (71 633) 343 330 117 44 143 Retraits 21 520-21 520 - net à la fin 308 597 $ 44 143 $ Nombre de parts en circulation 41 687 4 501 Fonds de placement garanti RBC 12

FPG d actions américaines RBC Distribution des fonds sous-jacents 27 $ 33 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (2 292) 400 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (29 524) - (31 789) 433 Frais de gestion 1 646 695 Frais d assurance 823 348 Autres frais administratifs 1 276 535 3 745 1 578 Perte nette (35 534) $ (1 145) $ Perte nette par part (1,97) $ (0,11) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 123 560 $ 109 660 $ Trésorerie - 2 681 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 39 068 15 710 162 628 128 057 Frais de gestion à payer 1 580 350 Frais d assurance à payer 888 224 Créditeurs et charges à payer 13 741 15 736 16 209 16 310 Avoir des porteurs de parts 146 419 $ 111 747 $ net par part 8,12 $ 10,75 $ net au début 111 747 $ 9 481 $ Dépôts de primes 79 001 103 411 Perte nette (35 534) (1 145) 155 214 111 747 Retraits 8 795-8 795 - net à la fin 146 419 $ 111 747 $ Nombre de parts en circulation 18 024 10 395 Fonds de placement garanti RBC 13

FPG de valeur américain O Shaughnessy RBC Distribution des fonds sous-jacents 45 291 $ 26 882 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (223 521) 199 339 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (820 984) (357 670) (999 214) (131 449) Frais de gestion 24 710 19 792 Frais d assurance 12 355 9 896 Autres frais administratifs 19 162 15 225 56 227 44 913 Perte nette (1 055 441) $ ( 176 362) $ Perte nette par part (3,74) $ (0,89) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 1 545 272 $ 1 975 661 $ Trésorerie 450 5 886 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 77 427 31 385 1 623 149 2 012 938 Frais de gestion à payer 24 710 8 041 Frais d assurance à payer 12 355 4 020 Créditeurs et charges à payer 28 725 37 463 65 790 49 524 Avoir des porteurs de parts 1 557 359 $ 1 963 414 $ net par part 5,52 $ 9,95 $ net au début 1 963 414 $ 425 185 $ Dépôts de primes 905 722 1 966 306 Perte nette (1 055 441) (176 362) 1 813 695 2 215 129 Retraits 256 336 251 715 256 336 251 715 net à la fin 1 557 359 $ 1 963 414 $ Nombre de parts en circulation 282 271 197 421 Fonds de placement garanti RBC 14

FPG de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC Distribution des fonds sous-jacents 18 $ 16 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (7 908) 466 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (9 305) (1 365) (17 195) (883) Frais de gestion 915 546 Frais d assurance 461 275 Autres frais administratifs 721 428 2 097 1 249 Perte nette (19 292) $ (2 132) $ Perte nette par part (2,45) $ (0,33) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 41 106 $ 67 657 $ Trésorerie - 2 605 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 38 932 15 583 80 038 85 851 Frais de gestion à payer 915 225 Frais d assurance à payer 461 114 Créditeurs et charges à payer 13 467 15 380 14 843 15 719 Avoir des porteurs de parts 65 195 $ 70 132 $ net par part 8,29 $ 10,99 $ net au début 70 132 $ 5 614 $ Dépôts de primes 28 224 66 650 Perte nette (19 292) (2 132) 79 064 70 132 Retraits 13 869-13 869 - net à la fin 65 195 $ 70 132 $ Nombre de parts en circulation 7 869 6 383 Fonds de placement garanti RBC 15

FPG mondial de croissance de dividendes RBC Distribution des fonds sous-jacents 16 519 $ 67 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (10853) 13 353 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (143348) (18 572) (137682) (5 152) Frais de gestion 5 820 2 933 Frais d assurance 3 038 1 488 Autres frais administratifs 4 251 2 168 13109 6 589 Perte nette (150 791) $ (11 741) $ Perte nette par part (1,59) $ (0,37) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 677201 $ 332 593 $ Trésorerie 200 3 495 payées d avance - 3 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 44597 16 687 721998 352 778 Frais de gestion à payer 5 820 1 218 Frais d assurance à payer 2 952 618 Créditeurs et charges à payer 13833 15 936 22605 17 772 Avoir des porteurs de parts 699 393 $ 335 006 $ net par part 7,39 $ 10,69 $ net au début 335006 $ 36 331 $ Dépôts de primes 597086 337 653 Perte nette (150791) (11 741) 781301 362 243 Retraits 81908 27 237 81908 27 237 net à la fin 699 393 $ 335 006 $ Nombre de parts en circulation 94 701 31 338 Fonds de placement garanti RBC 16

FPG d actions internationales O Shaughnessy RBC Distribution des fonds sous-jacents 174 655 $ 95 682 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (217 762) 279 851 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (1 612 788) (745 570) (1 655 895) (370 037) Frais de gestion 55 882 40 967 Frais d assurance 28 346 20 780 Autres frais administratifs 41 648 30 280 125 876 92 027 Bénéfice net (perte nette) (1 781 771) $ (462 064) $ Bénéfice net (perte nette) par part (3,12) $ (1,13) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 3 832 186 $ 4 360 269 $ Trésorerie 963 15 012 payées d avance - 6 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 102 664 33 715 3 935 813 4 409 002 Frais de gestion à payer 55 882 18 624 Frais d assurance à payer 28 346 9 447 Créditeurs et charges à payer 30 441 37 699 114 669 65 770 Avoir des porteurs de parts 3 821 144 $ 4 343 232 $ net par part 6,70 $ 10,65 $ net au début 4 343 232 $ 537 435 $ Dépôts de primes 2 146 682 4 641 200 Bénéfice net (perte nette) (1 781 771) (462 064) 4 708 143 4 716 571 Retraits 886 999 373 339 886 999 373 339 net à la fin 3 821 144 $ 4 343 232 $ Nombre de parts en circulation 570 421 407 783 Fonds de placement garanti RBC 17

PPG prudence sélect RBC, série 1 Distribution des fonds sous-jacents 95 751 $ 20 511 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (330 468) 54 430 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (135 014) (18 045) (369 731) 56 896 Frais de gestion 33 523 4 865 Frais d assurance 5 881 859 Autres frais administratifs 28 560 5 089 67 964 10 813 Bénéfice net (perte nette) (437 695) $ 46 083 $ Bénéfice net (perte nette) par part (1,22) $ 0,21 $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 3 317 837 $ 2 354 777 $ Trésorerie 3 639 3 517 Revenu de placement couru - 154 payées d avance - 12 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 22 551 10 502 3 344 027 2 368 962 Frais de gestion à payer 33 523 3 628 Frais d assurance à payer 5 881 637 Créditeurs et charges à payer 10 708 17 945 50 112 22 210 Avoir des porteurs de parts 3 293 915 $ 2 346 752 net par part 9,16 $ 10,59 $ net au début 2 346 752 $ 55 535 $ Dépôts de primes 1 486 818 2 280 754 Bénéfice net (perte nette) (437 695) 46 083 3 395 875 2 382 372 Retraits 101 960 35 620 101 960 35 620 net à la fin 3 293 915 $ 2 346 752 Nombre de parts en circulation 359 709 221 511 Fonds de placement garanti RBC 18

PPG prudence sélect RBC, série 2 Distribution des fonds sous-jacents 71,873 $ 28,766 $ Gains (pertes) réalisés à la vente de placements (256,270) 29,336 Augmentation de la plus-value non réalisée des placements (12,868) (69,502) (197,265) (11,400) Frais de gestion 25,147 11,674 Frais d'assurance 6,035 2,831 Autres frais administratifs 19,335 9,471 50,517 23,976 Perte nette (247,782) $ (35,376) $ Perte nette par part (1.20) $ (0.30) $ État de l'actif net Au Au Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur marchande 3,674,288 $ 1,205,333 $ Trésorerie 4,030 1,800 Revenu de placement couru - 79 payées d'avance - 4 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 11,979 5,377 3,690,297 1,212,593 Frais de gestion à payer 25,147 4,582 Frais d'assurance à payer 6,035 1,099 Comptes créditeurs et charges à payer 11,339 5,761 42,521 11,442 Avoir des porteurs de parts 3,647,776 $ 1,201,151 $ Valeur liquidative par part 9.20 $ 10.30 $ État de l'évolution de l'actif net Exercice terminé le Exercice terminé le net, au début 1,201,151 $ 271,908 $ Dépôts de primes 3,508,848 1,500,566 Perte nette (247,782) (35,376) 4,462,217 1,737,098 Retraits 814,441 535,947 814,441 535,947 net, à la fin 3,647,776 $ 1,201,151 $ Nombre de parts en circulation 396,337 116,623 Fonds de placement garanti RBC 19

PPG équilibré sélect RBC, série 1 Distribution des fonds sous-jacents 112 551 $ 50069 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (747 087) 78969 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (258 431) (92 452) (892 967) 36586 Frais de gestion 58 235 28439 Frais d assurance 14 204 6 936 Autres frais administratifs 46 725 22821 119 164 58196 Perte nette (1 012 131) $ (21 610) $ Perte nette par part (1,49) $ (0,06) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 5 975 795 $ 3805149 $ Trésorerie - 4 756 Revenu de placement couru - 247 payées d avance - 4 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 1 156 4 764 5 976 951 3814920 Dette bancaire 5 762 - Frais de gestion à payer 58 235 13539 Frais d assurance à payer 14 204 3 302 Créditeurs et charges à payer 18 334 13032 96 535 29873 Avoir des porteurs de parts 5 880 416 $ 3 785 047 $ net par part 8,67 $ 10,68 $ net au début 3 785 047 $ 859198 $ Dépôts de primes 4 029 971 3176739 Perte nette (1 012 131) (21 610) 6 802 887 4014327 Retraits 922 471 229280 922 471 229280 net à la fin 5 880 416 $ 3 785 047 $ Nombre de parts en circulation 678 484 354 316 Fonds de placement garanti RBC 20

PPG équilibré sélect RBC, série 2 Distribution des fonds sous-jacents 231 573 $ 120 316 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (1 483 037) 182 977 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (613 975) (220 165) (1 865 439) 83 128 Frais de gestion 130 846 71 920 Frais d assurance 39 953 21 960 Autres frais administratifs 100 683 55 237 271 482 149 117 Perte nette (2 136 921) $ (65 989) $ Perte nette par part (1,94) $ (0,08) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 9 645 814 $ 8 969 938 $ Trésorerie - 11 212 Revenu de placement couru - 583 payées d avance - 8 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 58 545 11 231 9 704 359 8 992 972 Dette bancaire 9 301 - Frais de gestion à payer 130 846 31 971 Frais d assurance à payer 39 953 9 762 Créditeurs et charges à payer 32 453 43 481 212 553 85 214 Avoir des porteurs de parts 9 491 806 $ 8 907 758 $ net par part 8,62 $ 10,64 $ net au début 8 907 758 $ 1 419 098 $ Dépôts de primes 4 566 193 8 122 031 Perte nette (2 136 921) (65 989) 11 337 030 9 475 140 Retraits 1 845 224 567 382 1 845 224 567 382 net à la fin 9 491 806 $ 8 907 758 $ Nombre de parts en circulation 1 101 752 837 101 Fonds de placement garanti RBC 21

PPG croissance sélect RBC, série 1 Distribution des fonds sous-jacents 30 681 $ 18 331 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (394 638) 54 582 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (172 888) (70 483) (536 845) 2 430 Frais de gestion 27 518 15 601 Frais d assurance 12 698 6 173 Autres frais administratifs 20 266 12 416 60 482 34 190 Perte nette (597 327) $ (31 760) $ Perte nette par part (2,29) $ (0,17) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 2 179 960 $ 2 019 305 $ Trésorerie 1 742 7 682 Revenu de placement couru - 101 payées d avance - 3 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 21 111 6 543 2 202 813 2 033 634 Frais de gestion à payer 27 518 7 761 Frais d assurance à payer 12 698 4 363 Créditeurs et charges à payer 9 605 9 742 49 821 21 866 Avoir des porteurs de parts 2 152 992 $ 2 011 768 $ net par part 8,27 $ 10,94 $ net au début 2 011 768 $ 245 489 $ Dépôts de primes 1 054 560 1 927 379 Perte nette (597 327) (31 760) 2 469 001 2 141 108 Retraits 316 009 129 340 316 009 129 340 net à la fin 2 152 992 $ 2 011 768 $ Nombre de parts en circulation 260 480 183 900 Fonds de placement garanti RBC 22

PPG croissance sélect RBC, série 2 Distribution des fonds sous-jacents 101 590 $ 57 881 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (1 309 621) 165 705 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (603 547) (191 142) (1 811 578) 32 444 Frais de gestion 98 213 54 976 Frais d assurance 49 930 24 181 Autres frais administratifs 66 362 40 511 214 505 119 668 Perte nette (2 026 083) $ (87 224) $ Perte nette par part (2,41) $ (0,15) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 6 992 134 $ 6 573 850 $ Trésorerie 5 587 25 010 Revenu de placement couru - 327 payées d avance - 9 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 87 848 21 300 7 085 569 6 620 496 Frais de gestion à payer 98 213 24 580 Frais d assurance à payer 49 638 15 626 Créditeurs et charges à payer 32 120 31 089 179 971 71 295 Avoir des porteurs de parts 6 905 598 $ 6 549 201 $ net par part 8,23 $ 10,94 $ net au début 6 549 201 $ 725 204 $ Dépôts de primes 3 387 714 6 315 952 Perte nette (2 026 083) (87 224) 7 910 832 6 953 932 Retraits 1 005 234 404 731 1 005 234 404 731 net à la fin 6 905 598 $ 6 549 201 $ Nombre de parts en circulation 839 420 598 477 Fonds de placement garanti RBC 23

PPG croissance dynamique sélect RBC, série 1 Distribution des fonds sous-jacents 591 $ 1 974 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (84 962) 12 103 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (37 770) (20 774) (122 141) (6 697) Frais de gestion 4 548 2 839 Frais d assurance 2 190 1 367 Autres frais administratifs 3 427 2 105 10 165 6 311 Perte nette (132 306) $ (13 008) $ Perte nette par part (3,00) $ (0,42) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 332 437 $ 345 145 $ Trésorerie 34 644 Revenu de placement couru - 20 payées d avance - 1 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 2 421 1 388 334 892 347 198 Frais de gestion à payer 4 548 1 360 Frais d assurance à payer 2 190 655 Créditeurs et charges à payer 2 013 2 259 8 751 4 274 Avoir des porteurs de parts 326 141 $ 342 924 $ net par part 7,39 $ 11,01 $ net au début 342 924 $ 21 849 $ Dépôts de primes 168 278 393 417 Perte nette (132 306) (13 008) 378 896 402 258 Retraits 52 755 59 334 52 755 59 334 net à la fin 326 141 $ 342 924 $ Nombre de parts en circulation 44 103 31 134 Fonds de placement garanti RBC 24

PPG croissance dynamique sélect RBC, série 2 Distribution des fonds sous-jacents 7 549 $ 21 606 $ Gains (pertes) réalisé(e)s à la vente de placements (1 015 211) 128 623 Diminution de la plus-value non réalisée des placements (449 397) (169 623) (1 457 059) (19 394) Frais de gestion 58 141 33 018 Frais d assurance 36 073 20 486 Autres frais administratifs 44 439 24 823 138 653 78 327 Perte nette (1 595 712) $ (97 721) $ Perte nette par part (3,38) $ (0,27) $ Placements dans des fonds sous-jacents à la valeur de marché 3 541 358 $ 3 977 601 $ Trésorerie 366 7 419 Revenu de placement couru - 231 payées d avance - 11 Montants à recevoir de la Compagnie d assurance vie RBC 49 364 16 000 3 591 088 4 001 262 Frais de gestion à payer 58 141 15 626 Frais d assurance à payer 36 073 9 695 Créditeurs et charges à payer 22 608 24 053 116 822 49 374 Avoir des porteurs de parts 3 474 266 $ 3 951 888 $ net par part 7,37 $ 11,02 $ net au début 3 951 888 $ 262 340 $ Dépôts de primes 1 699 750 3 871 769 Perte nette (1 595 712) (97 721) 4 055 926 4 036 388 Retraits 581 660 84 500 581 660 84 500 net à la fin 3 474 266 $ 3 951 888 $ Nombre de parts en circulation 471 417 358 721 Fonds de placement garanti RBC 25

Notes complémentaires 31 décembre 2008 1. LES FONDS Les fonds de placement garanti («FPG») RBC sont des fonds distincts se composant des fonds et des portefeuilles suivants : Fonds : FPG du marché monétaire canadien RBC FPG canadien de revenu à court terme RBC FPG d obligations RBC FPG d obligations étrangères RBC FPG équilibré RBC FPG croissance équilibrée (nouveau fonds lancé le 1 er octobre 2008) FPG canadien de dividendes RBC FPG d actions canadiennes RBC FPG d actions 100 % canadiennes O Shaughnessy RBC (nouveau fonds lancé le 1 er octobre 2008) FPG nord-américain de croissance RBC FPG nord-américain de dividendes RBC FPG d actions américaines RBC FPG de valeur américain O Shaughnessy RBC FPG de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC FPG mondial de croissance de dividendes RBC FPG d actions internationales O Shaughnessy RBC Portefeuilles : PPG prudence sélect RBC (auparavant, PPG prudence RBC) PPG équilibré sélect RBC (auparavant, PPG équilibré RBC) PPG croissance sélect RBC (auparavant, PPG de croissance RBC) PPG croissance dynamique sélect RBC (auparavant, PPG de croissance dynamique RBC) Les placements sous-jacents des portefeuilles de placement garanti («PPG») RBC ont été modifiés au cours de l exercice et, le 1 er octobre 2008, ces portefeuilles ont commencé à investir directement dans les portefeuilles sélect de RBC Gestion d s. Les fonds et les portefeuilles sont collectivement appelés les «fonds» dans ces états financiers. La Compagnie d assurance vie RBC est la seule émettrice des contrats de rente individuels à capital variable servant à l investissement dans chaque fonds, et elle est garante des dispositions garanties dans ces contrats. Les fonds communs de placement et les portefeuilles sous-jacents offerts dans ces contrats sont gérés par RBC Gestion d s Inc. Certains fonds n investissent que dans des parts d un seul fonds commun de placement sous-jacent géré par RBC Gestion d s Inc., tandis que d autres, appelés «portefeuilles» dans ces états financiers, investissent dans des parts de portefeuilles sous-jacents. Fonds de placement garanti RBC 26

Notes complémentaires 31 décembre 2008 2. ADOPTION DE NOUVELLES NORMES COMPTABLES Le 1 er janvier 2007, les fonds ont adopté les dispositions des chapitres suivants du Manuel de l Institut Canadien des Comptables Agréés («ICCA») : chapitre 3855, intitulé «Instruments financiers comptabilisation et évaluation», et chapitre 3861, intitulé «Instruments financiers informations à fournir et présentation». L adoption de ces chapitres n a eu aucune incidence importante sur les fonds. Le 1 er janvier 2008, les fonds ont adopté le chapitre 3862, intitulé «Instruments financiers informations à fournir», et le chapitre 3863, intitulé «Instruments financiers présentation» du Manuel de l ICCA. Ces normes établissent des exigences détaillées relatives aux informations à fournir et à la présentation des instruments financiers. Le chapitre 3862 remplace la partie sur les informations à fournir du chapitre 3861, intitulé «Instruments financiers informations à fournir et présentation», et instaure de nouvelles exigences à l égard des informations qualitatives et quantitatives concernant les risques. Cela inclut des exigences en vue de quantifier l exposition à certains risques et de fournir des analyses de sensibilité pour certains risques. Cette nouvelle norme a pour objectif principal de permettre aux investisseurs d évaluer l importance des instruments financiers, la nature et l ampleur des risques en question, et la façon dont ces risques sont gérés. Le chapitre 3863 reprend, sans aucune modification, les exigences relatives à la présentation des instruments financiers énoncées au chapitre 3861. L adoption de ces normes n a eu aucune incidence sur l actif net, ni sur l augmentation ou la diminution de l actif net liée aux activités d exploitation, ni sur l augmentation ou la diminution de l actif net liée aux activités d exploitation par part du fonds. Futures modifications aux normes comptables Normes internationales d information financière («IFRS») Le 7 avril 2008, le Conseil canadien des normes comptables («CNC») a publié un exposé-sondage général intitulé «Adoption des IFRS au Canada», qui couvre, entre autres, l incorporation des IFRS dans le Manuel de l ICCA. L exposé-sondage demande aux entités canadiennes ayant une obligation publique de rendre des comptes d adopter les IFRS pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011, et exige la présentation de certaines informations à compter de 2008. Par conséquent, les fonds adopteront les IFRS le 1er janvier 2011, et les états financiers de l exercice se terminant le 31 décembre 2011 seront les premiers à être conformes aux IFRS. Les fonds en sont actuellement à l étape de l évaluation du projet de mise en oeuvre des IFRS afin de déterminer les conséquences de l adoption des IFRS sur les processus, les systèmes et les états financiers. Fonds de placement garanti RBC 27

Notes complémentaires 31 décembre 2008 3. SOMMAIRE DES PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES Les états financiers ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada. Les principales conventions comptables utilisées dans la préparation des états financiers sont résumées ci-dessous : a) Placements La valeur des placements dans les fonds communs sous-jacents est établie chaque jour ouvrable selon la valeur liquidative de clôture. Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de transaction. Les gains et pertes réalisés à la vente des placements et la plus-value ou moins-value non réalisée des placements sont calculés en fonction du coût moyen. b) Constatation des revenus Les distributions faites à partir des placements sont inscrites lorsqu elles sont déclarées par le fonds commun sous-jacent. Le revenu d intérêts est inscrit quotidiennement. c) net par part L actif net par part est calculé en divisant l actif net correspondant à une série de parts en date d un jour ouvrable donné par le nombre total de parts en circulation de la série concernée à la date en question. d) Bénéfice net par part Le bénéfice net par part figurant dans l état des résultats représente l augmentation ou la diminution de l actif net liée aux activités d exploitation attribuable à la série au cours de l exercice, divisée par le nombre de parts en circulation à la fin de l exercice. e) Utilisation d estimations Ces états financiers, dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, comprennent des estimations et hypothèses posées par la direction et qui ont une incidence sur les montants déclarés de l actif, du passif, des produits et des charges. Les résultats réels pourraient être différents de ces estimations. f) Frais imputables aux fonds Chaque fonds est responsable du paiement des frais et honoraires ayant trait à l exploitation du fonds en question, notamment les frais de garde et de gestion, les frais d assurance, les frais juridiques, les honoraires de vérification, les frais d exploitation et d administration, les frais bancaires, les intérêts, les frais de courtage sur les opérations sur valeurs et tous les impôts indirects. g) Impôts sur le revenu En vertu des dispositions de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada), les fonds sont réputés être des fiducies non testamentaires et sont réputés avoir attribué la totalité de leur revenu aux titulaires de contrat. De la même manière, les gains ou les pertes en capital nets des fonds sont réputés être ceux des titulaires de contrat. Par conséquent, les fonds ne sont pas assujettis à l impôt sur leur revenu net, y compris les gains en capital nets réalisés. Fonds de placement garanti RBC 28

Notes complémentaires 31 décembre 2008 4. RISQUE DÉCOULANT DES INSTRUMENTS FINANCIERS Les fonds peuvent être exposés à différents risques financiers. Les risques financiers auxquels chacun des fonds est exposé se limitent à son portefeuille de placement. Le Tableau des actifs investis (note 9) contient le détail des parts détenues par chaque fonds au 31 décembre 2008 et regroupe les fonds communs de placement sous-jacents en fonction de leur nature. Les fonds ne gèrent pas leurs fonds communs de placement sous-jacents et, par conséquent, les informations quantitatives et qualitatives relatives au risque connexe ne sont pas présentées. Chacune des pratiques portant sur la gestion du risque du fonds comprend la surveillance de la conformité avec les lignes directrices en matière de placement. Le gestionnaire de fonds gère les effets possibles de ces risques financiers sur le rendement des fonds en faisant appel à des conseillers en portefeuille professionnels d expérience qui surveillent régulièrement les positions des fonds et les événements boursiers, et diversifient les portefeuilles de placement en fonction des lignes directrices en matière de placement. Risque de crédit Le risque de crédit est la possibilité qu un emprunteur, ou le cocontractant aux termes d un contrat sur instruments dérivés, d une mise en pension ou d une prise en pension de titres, ne veuille pas ou ne puisse pas rembourser le prêt ou remplir ses obligations, ou qu il ne le fasse pas à temps. Des agences de notation spécialisées notent les sociétés et gouvernements qui empruntent des fonds ainsi que les titres de créance émis par ces sociétés ou gouvernements. Les titres de créance émis par des sociétés ou gouvernements de pays émergents présentent souvent un risque de crédit accru (note de crédit plus faible), tandis que les titres de créance émis par des sociétés établies ou des gouvernements de pays développés présentent généralement un risque de crédit moindre (note de crédit plus élevée). Une révision à la baisse de la note de crédit d un émetteur ou d autres événements défavorables à son égard peuvent réduire la valeur de marché d un titre. Les instruments de créance assortis d une faible note de crédit ou sans note de crédit offrent généralement un meilleur rendement que les instruments de créance dont la note est plus élevée, mais comportent un potentiel de perte considérable. Les fonds qui investissent dans des sociétés ou des marchés qui présentent un plus grand risque de crédit sont souvent plus volatils à court terme. Par contre, ils peuvent offrir de meilleures possibilités de rendement à long terme. Il y a risque de crédit lorsque le fonds commun de placement sous-jacent investit dans des titres à revenu fixe. Le risque de crédit est considéré comme un élément du processus décisionnel relatif aux placements. Le fonds commun de placement sous-jacent n achète et ne vend des placements que par l intermédiaire de courtiers qui sont considérés comme des contreparties approuvées, ce qui réduit le risque de défaillance lors du règlement. Fonds de placement garanti RBC 29

Notes complémentaires 31 décembre 2008 4. RISQUE DÉCOULANT DES INSTRUMENTS FINANCIERS (s u i t e) Risque de change La plupart des fonds communs de placement sous-jacents sont évalués en dollars canadiens; toutefois, les fonds communs de placement sous-jacents qui achètent des titres étrangers peuvent être tenus de payer ces titres en devise et de recevoir une contrepartie en devise au moment de la vente. Par conséquent, les fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport aux devises auront une incidence sur la valeur des titres étrangers. Par exemple, si le dollar canadien s apprécie par rapport à une devise (comme le dollar américain ou l euro), la valeur en dollars canadiens d un placement libellé dans cette devise peut diminuer. Cette baisse peut réduire, ou même annuler, le rendement procuré par un titre étranger. Par contre, un fonds peut également profiter des fluctuations des taux de change. L exposition au risque de change peut avoir pour effet d accroître la volatilité des placements étrangers par rapport aux placements canadiens. Certains fonds communs sous-jacents peuvent se protéger contre le risque de fluctuation des taux de change auquel sont soumis les actifs sous-jacents du fonds. Étant donné que les fonds investissent uniquement dans des fonds communs de placement sous-jacents libellés en dollars canadiens, les fonds ne sont pas exposés directement au risque de change. Risque de taux d intérêt La valeur d un fonds dont l actif est investi principalement dans des obligations et d autres titres à revenu fixe subira particulièrement l incidence des fluctuations du niveau général des taux d intérêt. Si les taux d intérêt diminuent, la valeur des parts du fonds aura tendance à augmenter. Par contre, si les taux d intérêt augmentent, la valeur des parts du fonds aura tendance à diminuer. L incidence des taux d intérêt à court terme sur la valeur d un fonds peut différer de celle des taux d intérêt à long terme. Si un fonds investit principalement dans des obligations et dans d autres titres à revenu fixe ayant une durée à l échéance plus longue, sa valeur subira principalement l incidence des fluctuations du niveau général des taux d intérêt à long terme. Si un fonds investit principalement dans des obligations et dans d autres titres à revenu fixe ayant une durée à l échéance plus courte, sa valeur subira principalement l incidence des fluctuations du niveau général des taux d intérêt à court terme. Les investisseurs qui veulent tirer un revenu à court terme de leurs placements doivent savoir que le niveau du revenu d intérêts pouvant être tiré d un fonds du marché monétaire varie selon les fluctuations des taux d intérêt à court terme. Il y a risque de taux d intérêt lorsque le fonds commun de placement sous-jacent investit dans des instruments financiers portant intérêts tels que des obligations. Le fonds commun de placement sousjacent est exposé au risque que la valeur de ces instruments financiers fluctue en raison de la variation des niveaux de taux d intérêt en vigueur sur le marché. En général, le prix des obligations à taux fixe diminue lorsque les taux d intérêt augmentent, et augmente lorsque les taux d intérêt diminuent. Risque de liquidité La liquidité désigne la rapidité et la facilité avec laquelle un élément d actif peut être vendu et converti en espèces. La plupart des titres détenus par un fonds commun de placement sous-jacent peuvent être vendus facilement et à un juste prix. Lorsque les marchés sont extrêmement volatils, comme c est le cas dans les périodes de fluctuations soudaines des taux d intérêt, certains titres peuvent devenir moins liquides, Fonds de placement garanti RBC 30

Notes complémentaires 31 décembre 2008 c est-à-dire qu ils se vendent moins rapidement ou moins aisément. Certains titres peuvent être illiquides en raison de restrictions juridiques, de la nature du placement ou de certaines caractéristiques comme les cautionnements. Le manque d acheteurs intéressés par un titre ou un marché donné explique aussi qu un titre soit illiquide. La difficulté à vendre des titres peut donner lieu à une perte ou à un rendement réduit pour un fonds. L actif du fonds se compose de parts de fonds communs de placement sous-jacents qui peuvent être rachetées par l émetteur, sur demande, à une date d évaluation donnée. Risque de marché Le risque de marché s entend du risque de variation de la valeur des placements en raison des fluctuations de la conjoncture du marché. Plusieurs facteurs peuvent influer sur les tendances du marché, notamment les développements économiques, les fluctuations des taux d intérêt, les changements politiques et les événements catastrophiques. Les fonds sont exposés au risque de marché des fonds communs de placement sous-jacents. 5. GESTION DU RISQUE FINANCIER Les FPG RBC ont une structure de «fonds de fonds» permettant d investir dans les fonds communs sousjacents gérés exclusivement par RBC Gestion d s et ses partenaires. Dans le cadre du processus de sélection des fonds pour les FPG RBC, la gamme actuelle des fonds est examinée au moins une fois par an afin de cerner d éventuelles lacunes sur le plan des produits qui découlent de l évolution des besoins du marché et des partenaires de distribution. Les critères d évaluation peuvent comprendre des mesures du rendement qualitatives comme quantitatives et doivent satisfaire aux normes de gestion du risque internes. Ils nécessitent également l approbation du Comité de direction des placements. Les activités de surveillance continue qu effectuent les gestionnaires des fonds tout au long de l année comprennent le suivi des changements touchant l organisation ou les fonds annoncés par les gestionnaires des fonds, des nouvelles qui peuvent avoir des répercussions sur la stabilité organisationnelle ou le rendement des fonds, ou encore l analyse du taux de rendement des fonds pour s assurer qu il cadre avec celui du fonds commun de placement sous-jacent ou de l indice de référence du fonds. placement sous-jacents doivent vérifier que les fonds ont respecté les politiques de placement des fonds et que les fonds communs de placement sous-jacents sont gérés conformément aux objectifs et aux stratégies de placement définis dans la brochure sur les points saillants des fonds. Cette brochure présente également les risques particuliers auxquels les fonds communs de placement sous-jacents peuvent être exposés. Ces risques surviennent principalement lorsque la valeur des placements subit l incidence des variations de l économie nationale et mondiale, notamment sur le plan des taux d intérêt, des taux de change, des marchés financiers et des événements relatifs à certaines entreprises. Le gestionnaire des fonds communs de placement sous-jacents a élaboré des politiques et des procédures visant à gérer les risques particuliers des fonds. Les portefeuilles de fonds sont examinés régulièrement pour s assurer que la composition et la pondération actuelles de l actif continuent à satisfaire aux besoins actuels et futurs des fonds. Fonds de placement garanti RBC 31