Crédit Agricole Asset Management

Crédit Agricole Asset Management STRUCTURA SICAV à compartiments de droit luxembourgeois Rapport semi-annuel non-révisé au 30 juin 2009

STRUCTURA Tables des Matières Généralités Page Organisation et Administration 3 Conseil d'administration 3 Etats Financiers Structura Consolidé 4 Etat du Patrimoine au 30/06/09 5 Structura Asymmetry Europe Equities 6 Etat du Patrimoine au 30/06/09 7 Changement dans le nombre d'actions en circulation du 01/01/09 au 30/06/09 7 Chiffres Clés concernant les 2 derniers exercices 7 Portefeuille-titres au 30/06/09 8 Structura New Europe Aggregate 9 Etat du Patrimoine au 30/06/09 10 Changement dans le nombre d'actions en circulation du 01/01/09 au 30/06/09 10 Chiffres Clés concernant les 2 derniers exercices 10 Portefeuille-titres au 30/06/09 11 Pour être recevable, une souscription doit être émise sur la base du prospectus en vigueur accompagné du dernier rapport annuel en date et du rapport semestriel, si celui-ci est plus récent que le rapport annuel. Page 2

STRUCTURA Organisation et Administration Société de Gestion : Banque Dépositaire : Crédit Agricole Asset Management Luxembourg S.A. CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg L-2520 Luxembourg Gestionnaire en Investissement : Agent d Administration, Agent de Transfert : Crédit Agricole Asset Management CACEIS Bank Luxembourg 90, boulevard Pasteur 5, Allée Scheffer F-75015 Paris, France L-2520 Luxembourg Réviseur d entreprises : PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d Esch L-1471 Luxembourg Président : M.Guillaume Abel Crédit Agricole Asset Management S.A., Paris France Administrateurs : M. Guillaume Abel Crédit Agricole Asset Management S.A., Paris France M. Giorgio Gretter Crédit Agricole Asset Management S.A., Paris France Conseil d Administration M. Fathi Jerfel Crédit Agricole Structured Asset Management S.A., Paris France Siège social : 5 Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg Informations générales N Registre du Commerce et des Sociétés de Luxembourg : B 98987. Page 3

STRUCTURA Consolidé Page 4

STRUCTURA Consolidé Etats Financiers au 30/06/09 Etat du Patrimoine au 30/06/09 Exprimé en Actifs Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation Prix d'acquisition Plus-value non réalisée sur le portefeuille-titres Options achetées à la valeur de marché Options achetées au prix d'acquisition Avoirs en banque et liquidités Contrats de prise en pension Intérêts à recevoir Plus-value non réalisée sur "contrat à terme" A recevoir sur change spot Passifs Options vendues à la valeur de marché Options vendues au prix d'acquisition Dettes bancaires à vue Intérêts à payer Intérêts à payer sur contrats de swap de taux d'intérêts Frais administratifs Taxe d'abonnement à payer Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme Commission de gestion à payer A payer sur change spot Autres passifs Valeur nette d'inventaire 110,811,989.76 57,415,737.25 56,661,822.23 753,915.02 2,886,791.88 4,029,756.87 23,440,132.62 25,101,257.23 1,154,485.25 96,225.42 717,360.11 2,639,072.24 974,501.57 1,683,637.12 43,623.98 357.22 680,344.33 19,160.11 3,769.48 12,074.54 162,938.44 715,976.95 26,325.62 108,172,917.52 Page 5

STRUCTURA Asymmetry Europe Equities Page 6

STRUCTURA Asymmetry Europe Equities Etats Financiers au 30/06/09 Etat du Patrimoine au 30/06/09 Exprimé en Actifs Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation Prix d'acquisition Plus-value non réalisée sur le portefeuille-titres Options achetées à la valeur de marché Options achetées au prix d'acquisition Avoirs en banque et liquidités Contrats de prise en pension Intérêts à recevoir Plus-value non réalisée sur "contrat à terme" Passifs Options vendues à la valeur de marché Options vendues au prix d'acquisition Dettes bancaires à vue Intérêts à payer Frais administratifs Taxe d'abonnement à payer Commission de gestion à payer Valeur nette d'inventaire 60,901,726.11 9,800,480.24 9,796,651.23 3,829.01 2,886,791.88 4,029,756.87 23,017,936.95 25,101,257.23 42,288.57 52,971.24 1,084,591.00 974,501.57 1,683,637.12 18.46 313.70 12,175.04 1,495.47 96,086.76 59,817,135.11 Changement dans le nombre d'actions en circulation du 01/01/09 au 30/06/09 Actions en circulation au 01/01/09 Actions souscrites Actions rachetées Actions en circulation au 30/06/09 Asymmetry Europe Equities - I Actions de capitalisation 379.737 836.614 118.409 1,097.942 Chiffres Clés concernant les 2 derniers exercices Période/Année terminant le: 30/06/09 31/12/08 Actifs Nets Totaux 59,817,135.11 18,866,349.80 Asymmetry Europe Equities - I Actions de capitalisation Nombre d'actions Valeur nette d'inventaire par action 1,097.942 54,481.14 379.737 49,682.67 Page 7

STRUCTURA Asymmetry Europe Equities Portefeuille-titres au 30/06/09 Exprimé en Quantité Dénomination Devise de cotation Valeur d'évaluation % actifs nets Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs 1,912,290.31 3.20% Options, Warrants, Droits 1,912,290.31 3.20% Allemagne 1,422,100.00 2.38% -1,000 DJ O STOXX 50 JUL 2200 24.07.09 PUT -79,000.00-0.13% 1,700 DJ O STOXX 50 SEP 2450 21.09.09 CALL 1,944,800.00 3.25% -1,700 DJ O STOXX 50 SEP 2650 21.09.09 CALL -623,900.00-1.04% 1,700 DJ O STOXX 50 JUL 2550 20.07.09 CALL 239,700.00 0.40% -1,700 DJ O STOXX 50 JUL 2650 20.07.09 CALL -59,500.00-0.10% Royaume-Uni 490,190.31 0.82% 400 FTSE 100 SEP 4350 18.09.09 CALL GBP 702,291.88 1.17% -500 FTSE 100 SEP 4700 18.09.09 CALL GBP -212,101.57-0.35% Parts d'organismes de placement collectifs 4,341,014.10 7.26% Parts de fonds 4,341,014.10 7.26% France 4,341,014.10 7.26% 135 SGP TRESO FCP CAPITALISATION 4,341,014.10 7.26% Instruments du marché monétaire 5,459,466.14 9.12% Obligations 5,459,466.14 9.12% France 5,459,466.14 9.12% 4,500,000 FRANCE BTF -09 02/07U 4,478,703.53 7.48% 1,000,000 FRANCE BTF -09 27/08U 980,762.61 1.64% Total portefeuille-titres 11,712,770.55 19.58% Page 8

STRUCTURA New Europe Aggregate Page 9

STRUCTURA New Europe Aggregate Etats Financiers au 30/06/09 Etat du Patrimoine au 30/06/09 Exprimé en Actifs Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation Prix d'acquisition Plus-value non réalisée sur le portefeuille-titres Avoirs en banque et liquidités Intérêts à recevoir Plus-value non réalisée sur "contrat à terme" A recevoir sur change spot Passifs Dettes bancaires à vue Intérêts à payer Intérêts à payer sur contrats de swap de taux d'intérêts Frais administratifs Taxe d'abonnement à payer Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme Commission de gestion à payer A payer sur change spot Autres passifs Valeur nette d'inventaire 49,910,263.65 47,615,257.01 46,865,171.00 750,086.01 422,195.67 1,112,196.68 43,254.18 717,360.11 1,554,481.24 43,605.52 43.52 680,344.33 6,985.07 2,274.01 12,074.54 66,851.68 715,976.95 26,325.62 48,355,782.41 Changement dans le nombre d'actions en circulation du 01/01/09 au 30/06/09 Actions en circulation au 01/01/09 Actions souscrites Actions rachetées Actions en circulation au 30/06/09 New Europe Aggregate - I Actions de capitalisation 94.000 0.000 0.000 94.000 Chiffres Clés concernant les 2 derniers exercices Période/Année terminant le: 30/06/09 31/12/08 Actifs Nets Totaux 48,355,782.41 41,129,036.50 New Europe Aggregate - I Actions de capitalisation Nombre d'actions Valeur nette d'inventaire par action 94.000 514,423.22 94.000 437,542.94 Page 10

STRUCTURA New Europe Aggregate Portefeuille-titres au 30/06/09 Exprimé en Quantité Dénomination Devise de cotation Valeur d'évaluation % actifs nets Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs 39,415,044.09 81.51% Obligations 37,450,904.12 77.45% Luxembourg 6,877,391.28 14.23% 150,000 EVRAZ GROUP REGS 8.25 05-15 10/11S 82,562.08 0.17% 200,000 EVRAZ SECURITIES SA 10.875 04-09 03/08S 143,974.18 0.30% 500,000 GAZ CAPITAL 6.605 07-18 13/02A 399,375.00 0.83% 300,000 GAZ CAPITAL LOAN PART.4.56 05-12 09/12A 271,704.00 0.56% 1,000,000 GAZPROM REGD REG-S 5.03 06-14 25/02A 844,499.97 1.74% 400,000 MHP SA -REGS- 10.25 06-11 30/11S 190,817.79 0.39% 600,000 MOBILE TELESYSTEMS 8.00 05-12 28/01S 423,533.72 0.88% 250,000 NOVOROSSIYSK PORT 7.00 07-12 17/05S 158,142.04 0.33% 1,000,000 RSHB CAP RAB -REGS- 7.125 08-14 14/01S 675,903.87 1.40% 1,500,000 RSHB CAP RAB -REGS- 9.00 09-14 11/06S 1,079,160.69 2.22% 44,117 RUSSIA INTL LOAN PART 9.75 04-09 24/09Q 31,679.19 0.07% 650,000 RUSSIAN AGRI.BK REGS 7.175 06-13 16/05S 443,417.50 0.92% 800,000 SB CAPITAL SA 5.93 06-11 14/11S 571,670.03 1.18% 700,000 SB CAPITAL SA 6.468 08-13 02/07S 473,152.80 0.98% 350,000 STEEL CAPITAL REG S 9.75 08-13 29/07S 206,183.65 0.43% 350,000 TROY CAPITAL 9.50 06-11 10/08A 206,500.00 0.43% 100,000 VIMPELCOM -UBS LUX 8.375 04-11 22/10S 70,121.95 0.15% 1,000,000 VIP FINANCE IRELAND 9.125 08-18 30/04S 604,992.82 1.25% Russie 5,531,550.13 11.44% 500,000 ABSOLUT BANK 9.125 07.10 30/03S 347,919.66 0.72% 2,000,000 RUSSIA REG -S- 11.00 98-18 24/07S 2,023,296.99 4.18% 3,840,000 RUSSIA REG-S STEP UP 7.50 00-30 31/03S 2,685,333.48 5.56% 500,000 RUSSIAN STANDARD BK 6.825 06-09 16/09A 475,000.00 0.98% Hongrie 4,531,409.98 9.37% 1,000,000 HUNGARY 5.625 01-11 27/06A 1,011,770.02 2.09% 2,000,000 HUNGARY 5.75 08-18 11/06A 1,820,619.96 3.77% 1,000,000 HUNGARY (REPUBLIC) 4.50 03-13 06/02A 944,020.00 1.95% 1,000,000 HUNGARY (REPUBLIC OF) 3.875 05-20 24/02A 755,000.00 1.56% Pologne 4,209,209.16 8.70% 1,000,000 POLAND 5.50 02-12 12/03A 1,039,520.03 2.15% 1,250,000 POLAND 6.25 02-12 03/07S 951,049.12 1.97% 1,500,000 POLAND EMTN 4.20 05-20 15/04A 1,245,120.04 2.57% 1,000,000 POLAND GOVT BOND 5.625 08-18 20/06A 973,519.97 2.01% République Tchèque 3,343,404.93 6.91% 500,000 CEZ EMTN 6.00 08-14 18/07A 517,594.99 1.07% 1,000,000 CZECH REPUBLIC EMTN 4.125 05-20 18/03A 864,369.96 1.79% 2,000,000 CZECH REPUBLIC EMTN 5.00 08-18 11/06A 1,961,439.98 4.05% Irlande 2,558,815.01 5.29% 500,000 SIBACADEMFIN. (URSABK) 7.00 07-10 21/05A 486,562.50 1.01% 2,000,000 TRANSCAPITALINV 8.70 08-18 08/07S 1,381,793.40 2.86% 350,000 TRANSCREDIT FINANCE 9.00 08-11 25/06S 243,543.76 0.50% 700,000 VIP FINANCE IRELAND 8.375 08-13 30/04S 446,915.35 0.92% Turquie 2,509,684.41 5.19% 2,000,000 TURKEY 6.75 07-18 03/04S 1,420,373.03 2.94% 1,000,000 TURKEY 11.875 00-30 15/01S 1,089,311.38 2.25% Allemagne 2,023,461.83 4.18% 600,000 CITY OF MOSCOU SENIOR 5.064 06-16 20/10A 514,500.00 1.06% 600,000 DR.BK(CITY OF MOCCOW) 6.45 04-11 12/10A 597,779.98 1.24% 1,250,000 M.S.(GAZPROM) REGS 9.625 03-13 01/03S 911,181.85 1.88% Roumanie 1,060,000.00 2.19% 1,000,000 ROUMANIE REG-S 8.50 02/12 08/05A 1,060,000.00 2.19% Pays-Bas 828,723.10 1.71% 1,250,000 CENTERCREDIT INTL BV 8.625 07-14 30/01A 618,723.10 1.28% 350,000 MAGYAR TELECOM REG-S 10.75 04-12 15/08S 210,000.00 0.43% Royaume-Uni 714,490.68 1.48% 1,000,000 HSBC (UKRSIBBANK) 7.75 06-11 21/12S 624,103.30 1.29% 200,000 UK SPV CREDIT FIN.SUB-8.00 07-12 06/02S 90,387.38 0.19% Afrique du Sud 661,500.00 1.37% 900,000 CONSOL GLASS LTD REGS 7.625 07-14 15/04S 661,500.00 1.37% Bulgarie 641,072.21 1.33% 250,000 BULGARIA REG-S 7.50 02-13 15/01A 262,714.25 0.54% 500,000 BULGARIA (REP OF) 8.25 02-15 15/01S 378,357.96 0.79% Page 11

STRUCTURA New Europe Aggregate Portefeuille-titres au 30/06/09 Exprimé en Quantité Dénomination Devise de cotation Valeur d'évaluation % actifs nets Lithuanie 638,170.00 1.32% 650,000 REP.OF LITHUANIA 5.875 02-12 10/05A 638,170.00 1.32% Kazakhstan 482,485.65 1.00% 750,000 KAZMUNAIGAZ 9.125 08-18 02/07S 482,485.65 1.00% Croatie 361,625.00 0.75% 250,000 AGROKOR D.D 7.00 06-11 23/11A 207,500.00 0.43% 150,000 CROATIA REG 6.75 01-11 14/03A 154,125.00 0.32% Serbie 219,158.75 0.45% 350,000 SERBIA REGD FL.R 05-24 01/11S 219,158.75 0.45% Etats-Unis d'amérique 178,752.00 0.37% 212,800 CENT.OPE.DIST REGS 8.00 05-12 25/07S 178,752.00 0.37% Bermudes 80,000.00 0.17% 100,000 CENTRAL O MEDIA 8.25 05-12 15/05S 80,000.00 0.17% Obligations à taux flottant 1,964,139.97 4.06% Luxembourg 1,492,139.97 3.08% 1,500,000 VTB CAPITAL EMTN FL.R 08-11 30/06A 1,492,139.97 3.08% Afrique du Sud 472,000.00 0.98% 800,000 EDCON PROPRIET REGS FL.R 07-14 15/06Q 472,000.00 0.98% Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé 8,200,212.92 16.96% Obligations 8,105,712.92 16.76% Lithuanie 2,025,084.00 4.18% 2,000,000 REP.OF LITHUANIA 9.375 09-14 22/06A 2,025,084.00 4.18% Turquie 1,492,109.04 3.09% 2,000,000 TURKEY 7.50 09-17 14/07S 1,492,109.04 3.09% Pologne 1,029,990.01 2.13% 1,000,000 POLOGNE (REP OF) 5.875 09-14 03/02A 1,029,990.01 2.13% Croatie 960,971.00 1.99% 1,000,000 CROATIA 6.50 09-15 05/01A 960,971.00 1.99% Luxembourg 927,725.25 1.92% 500,000 TNK-BP FINANCE SA 6.625 07-17 20/03S 284,408.18 0.59% 1,000,000 VTB CAPITAL REG S 6.875 08-18 29/05S 643,317.07 1.33% Afrique du Sud 731,707.31 1.51% 1,000,000 AFRIQUE DU SUD 6.875 09-19 27/05S 731,707.31 1.51% République Tchèque 514,166.49 1.06% 500,000 CEZ EMTN 5.75 09-15 20/05A 514,166.49 1.06% France 423,959.82 0.88% 600,000 CIE GEN GEOPHYS REGS 9.50 09-16 15/05S 423,959.82 0.88% Obligations à taux flottant 94,500.00 0.20% Bermudes 94,500.00 0.20% 150,000 CENT.O MEDIA REGS FL.R 07-14 15/05S 94,500.00 0.20% Total portefeuille-titres 47,615,257.01 98.47% Page 12

Crédit Agricole Asset Management STRUCTURA Société d investissement à capital variable 5, Allée Scheffer - L-2520 Luxembourg Tel. + 352 4767 6222 / + 352 4767 6667 Fax + 352 4767 3781 CAAM INVEST CAAM / 0151 / MU SICAV à compartiments de droit luxembourgeois Rapport semi-annuel non-révisé au 30 juin 2009