Cette brochure est illustrée par des œuvres exposées dans les locaux des différents bureaux du groupe.
Une banque privée différente Fondé à Genève en 1996, le groupe bancaire suisse SYZ est spécialisé dans la gestion d actifs, à travers deux métiers fortement complémentaires : la banque privée la gestion institutionnelle SYZ propose une approche nouvelle de la gestion de fortune, qui allie les avantages de la banque privée traditionnelle, en termes de solidité, d indépendance et de qualité de relation, à une orientation claire sur la performance de gestion, obtenue grâce à des techniques d investissement modernes. 1
Quelle banque choisir? «La banque qui vous convient, c est la banque qui répond concrètement à vos attentes.» 2
3
Plutôt que de partir du modèle traditionnel et demander à nos clients de s y conformer, nous avons préféré la démarche inverse : commencer par prendre en compte leurs attentes avant de construire notre concept de gestion. Le résultat, c est une banque différente, orientée avant toute chose sur vos besoins de gestion effectifs et qui vous apporte des réponses tangibles. Toutes les banques sont-elles identiques? Il est difficile de choisir une banque pour gérer ses avoirs. Vues de l extérieur, la plupart des banques se ressemblent. En réalité, elles n exercent pas toutes le même métier. De même qu il y a des maisons de haute couture et des grandes chaînes de prêt-à-porter, il existe des banques généralistes à vocation régionale, des banques privées traditionnelles qui se sont souvent diversifiées dans de multiples activités, des géants mondiaux de la finance qui s appuient sur leur activité de banque de détail pour offrir également des services de private banking ou de banque d investissement, ou encore de purs spécialistes de la gestion de fortune, comme la Banque SYZ. Une multitude de banques proposent ainsi leurs services, mais il est souvent difficile de comparer leurs prestations. Il n existe ainsi pas de guides reconnus qui fourniraient des appréciations impartiales permettant d orienter le choix. Heureusement, avec l expérience, l investisseur moderne connaît mieux ses besoins réels et comprend ainsi mieux les éléments qui font vraiment 4 la différence.
Quelles sont les attentes fondamentales des investisseurs? Une histoire, une expérience, un rêve Chaque investisseur est différent et unique. Il est vrai que la situation personnelle, les contraintes fiscales, les connaissances financières, les besoins et les objectifs varient d un individu à l autre. Certains préfèrent gérer eux-mêmes leur portefeuille, tandis que d autres choisissent d en déléguer la gestion à des spécialistes. Toutefois, tous ont au moins en commun deux exigences fondamentales qui devraient déterminer le choix du meilleur partenaire : tout d abord, avoir confiance dans sa banque mais aussi obtenir une performance satisfaisante. 5
Avoir confiance dans sa banque Cette question est fondamentale car, sans elle, il n est pas possible de construire une relation fructueuse. Mais la confiance ne peut pas simplement se décréter. Elle doit se mériter. Grâce à une dimension humaine et une totale indépendance d esprit, la Banque SYZ appartient à une nouvelle génération de banques qui a tout pour répondre à cette exigence : Indépendance et impartialité. Concentrée sur la seule gestion de fortune, la Banque SYZ n est pas active dans des secteurs qui pourraient entraîner des conflits d intérêt, pas plus qu elle ne participe à des syndicats de placement d actions ou d obligations. Les recommandations de nos analystes ne sont ainsi dictées que par la conviction. Solidité et transparence. La spécialisation de SYZ sur la gestion d actifs lui permet de se tenir à l abri des risques bancaires les plus importants, comme le crédit commercial ou hypothécaire, le financement de projets commerciaux et industriels ou la banque d investissement. De plus, ses opérations pour compte propre sont extrêmement limitées. Soutenue par des fonds propres importants, la Banque est ainsi particulièrement solide. En tant que banque suisse, elle est par ailleurs soumise à l une des réglementations les plus strictes au monde et la publication de ses comptes permet à chacun de vérifier sa solidité. Enfin, comme elle n agit qu à titre fiduciaire, les avoirs de ses clients ne sont pas inclus dans son bilan, ce qui constitue une sécurité supplémentaire. 6
Personnalisation. Bien gérer un portefeuille, c est avant tout comprendre les besoins et préférences de l investisseur. Etablir une relation de confiance mutuelle qui permette une parfaite communication, cela prend du temps et exige une vraie dimension humaine de l entreprise, où les hommes comptent souvent plus que la technologie. Identification. SYZ est une entreprise en mains privées, dont l actionnaire principal, Eric Syz, est également le CEO. Impliqué personnellement dans la gestion quotidienne de la Banque, il est en rapport direct avec les clients. Etant entrepreneur lui-même, il partage naturellement les mêmes préoccupations. 7
Obtenir une performance satisfaisante Cette évidence, parfois oubliée, est le fondement même de notre Banque et notre raison d être. Nous pensons qu un investisseur qui choisit une banque pour gérer ses avoirs désire avant tout qu elle assure la meilleure gestion possible de son portefeuille, compte tenu de ses objectifs personnels, des risques qu il est disposé à accepter, ainsi que de l évolution des marchés financiers. Conçue dans ce but, SYZ a mis tous les atouts de son côté pour y parvenir. Un objectif clair : la performance. Simple et pourtant novateur, le concept SYZ se concentre sur le but ultime mais souvent oublié de tout investisseur : la préservation du capital et la performance de gestion. Cette orientation est soulignée par un système de rémunération lié aux résultats effectifs, qui crée une véritable motivation et une communauté d intérêt entre la banque et son client. Une optique de spécialistes. Ne faire qu une seule chose mais la faire bien. En véritables spécialistes de la gestion, nous concentrons toute notre énergie sur la gestion des portefeuilles. Pour tous les aspects annexes, tels que le conseil juridique ou fiscal, la planification successorale ou l établissement de structures, nous avons recours 8 à notre réseau de compétences externes, ce qui nous permet de toujours sélectionner le spécialiste le plus expérimenté dans le domaine considéré.
«Les banques sont devenues comme des montres électroniques : alourdies de fonctions accessoires, elles ont parfois oublié que leur but premier est de donner l heure exacte.» Une gestion à haute technicité. Afin de générer une surperformance significative, SYZ a adapté des techniques de gestion issues du monde institutionnel (voir pp. 16-17). En effet, plus disciplinée et rationnelle, l approche institutionnelle suit un processus rigoureux qui utilise les outils les plus sophistiqués, notamment pour réduire la volatilité des portefeuilles. La technicité de notre gestion permet ainsi de traduire notre objectif dans les faits. Une approche active. Recourir à des méthodes institutionnelles ne signifie toutefois pas effectuer une gestion indicée et passive. Au contraire, parce que nous sommes convaincus de pouvoir apporter une véritable valeur ajoutée, nous appliquons une gestion active, plus conforme, à notre avis, aux attentes des investisseurs, qu ils soient privés ou institutionnels. 9
Une gestion différente «La gestion des portefeuilles est notre raison d être.» 10
11
Nous considérons la gestion des portefeuilles comme l élément-clé de notre métier et il nous semble donc important d exposer de façon plus détaillée notre processus d investissement. Quelle performance? Une gestion qui assume ses responsabilités Notre objectif n est pas de battre un indice de référence abstrait et parfois arbitraire, mais plutôt d essayer d obtenir un résultat positif, quelle que soit l évolution des bourses. Nous assumons donc la gestion du risque marché par une allocation active et dynamique des classes d actifs. Notre gestion est une gestion de conviction qui, sur la base de nos scénarios économiques, peut nous conduire à nous écarter de façon significative de la pondération des indices. 12
Une priorité : la régularité de l évolution L histoire des dernières décennies montre que, sur une longue période, la performance des marchés boursiers surpasse de loin celle des placements à revenu fixe. Mais, pour nous, avoir une perspective à long terme ne dispense pas de tenter d éviter les obstacles à court terme. Partant du principe qu une croissance régulière est plus rassurante et satisfaisante qu une évolution en dents de scie, notre gestion vise à minimiser, autant que possible, la volatilité inutile. Bien entendu, en cas de forte baisse des bourses, il n est pas toujours possible de dégager à court terme un résultat positif. En effet, même des investissements à revenu fixe, comme des obligations d Etat, n ont pas une progression linéaire et peuvent baisser temporairement de valeur en cas de hausse des taux d intérêt. En revanche, notre philosophie de gestion permet de mieux protéger le capital, comme le montrent nos résultats dans les périodes de baisse. 13
Une philosophie basée sur trois principes Partant de cet objectif de performance, nous avons basé notre gestion sur trois postulats principaux qui constituent les fondations de notre approche : L optimisation du rapport rendement / risque Malgré notre orientation sur le rendement, notre objectif premier reste de protéger le capital. Dans cette optique, il est aussi important de savoir limiter les pertes, lorsque les marchés sont défavorables, que de trouver les bons investissements en période plus faste. C est pourquoi nous avons recours, de façon extensive, à des techniques de couverture et utilisons de manière importante les produits alternatifs, pour lesquels nous disposons d une expertise spécifique et largement reconnue. A nos yeux, une performance doit toujours s interpréter à la lumière des risques encourus. Une gestion active et non indicée Nous investissons uniquement lorsque nous voyons une opportunité de gain, indépendamment des indices boursiers et des modes. Nous avons adopté un style actif, qui nous permet de réagir sans attendre aux changements des conditions des marchés, ce qui nous paraît plus adapté à l horizon-temps des investisseurs. Notre flexibilité et notre taille constituent ici des avantages majeurs, qui nous permettent d entrer et de sortir rapidement de tous les marchés. La sélection des meilleurs gestionnaires Nous avons développé sur la plupart des marchés des compétences internes de haut niveau. Pour les compléter, nous déléguons la gestion de certaines classes d actifs aux plus grands spécialistes mondiaux. Le plus important pour nous est de vous fournir la meilleure gestion possible, d où 14 qu elle provienne.
L application de ces trois principes nous permet habituellement de dégager de bonnes performances de gestion dans différentes conditions de marché. Historiquement, nous avons ainsi obtenu de bons résultats lorsque les marchés étaient favorables, tout en protégeant efficacement les portefeuilles de nos clients lorsque les conditions étaient adverses. 15
Notre approche de gestion Outre ces principes généraux qui fondent notre activité, notre approche de gestion privée se distingue par plusieurs caractéristiques qui en font un style clairement défini. La rigueur de la gestion institutionnelle offerte aux clients privés En techniciens de la finance, nous maîtrisons les outils de la gestion institutionnelle et les avons transposés à la gestion privée. En effet, plus disciplinée et rationnelle, cette approche suit un processus décisionnel rigoureux qui dégage de meilleurs résultats que la gestion traditionnelle, souvent dominée par des décisions subjectives et l émotion du moment. 16
Allocation d actifs : la base de tout portefeuille Etant plus préoccupés par le résultat absolu que relatif, nous assumons la gestion du risque marché et devons par conséquent effectuer une gestion active de l allocation entre les différentes classes d actifs. En effet, la clé de la performance d un portefeuille tient dans la capacité de trouver la pondération appropriée entre liquidités, placements à revenu fixe, actions ou fonds alternatifs pour s ajuster aux conditions du moment. Afin de lui donner une fondation objective, SYZ a notamment développé un ensemble de modèles quantitatifs de prévision macro-économique qui fournit des signaux d action clairs et fiables. Une sélection de titres fondée sur la valeur Dans une seconde phase, le choix des secteurs et des titres individuels s effectue selon une approche de type «bottom-up» basée sur une philosophie «value» afin de détecter les sociétés sous-évaluées, en suivant des critères qualitatifs et quantitatifs adaptés selon les secteurs d activité. Indépendants de toute activité de banque d investissement, nos analystes bénéficient d une totale liberté et sont à l abri des conflits d intérêt dans leurs recommandations sur les sociétés. 17
18
Les formules de gestion «Chaque compte est un cas particulier et nous adaptons notre gestion à chacun de nos clients.» 19
Nous proposons trois formules de gestion différentes : La gestion de fortune discrétionnaire Le conseil actif en placements La gestion spécialisée en produits alternatifs Partant de ce cadre général, chacun pourra ensuite, selon ses besoins, moduler ou diviser ses avoirs en plusieurs parties qui pourront suivre des politiques distinctes. La gestion de fortune discrétionnaire C est la formule «clés en main». La complexité croissante des marchés financiers et la vitesse de leurs réactions impliquent des compétences étendues et une attention constante pour gérer convenablement un portefeuille. En choisissant la gestion discrétionnaire, nos clients délèguent la gestion à des experts confirmés et bénéficient pleinement de notre savoir-faire. La gestion de fortune discrétionnaire chez SYZ est le fruit d une collaboration étroite entre le gestionnaire et son client et suit un processus en trois étapes. 20
1. Définir le profil de risque. C est l étape la plus importante. Elle consiste à définir, avec vous, vos attentes et objectifs aussi précisément que possible, en prenant en compte vos besoins en revenus, l horizon-temps considéré, les cash-flows futurs prévus et la tolérance au risque. Seule une relation étroite entre le gestionnaire et le client permet de déterminer le type de portefeuille le mieux adapté. 2. Gérer le portefeuille. Une fois les objectifs fixés, la stratégie de placement appropriée est mise en œuvre. Celle-ci est définie, pour chaque profil de risque et monnaie de référence, sous la forme d une allocation par classes d actifs, pays et monnaie. Ensuite intervient la sélection des titres dans lesquels vos avoirs seront investis. Mais quel que soit le portefeuille, il fera l objet d une surveillance constante pour l ajuster, si nécessaire, aux changements des conditions de marché. 3. Faire le point. Votre gestionnaire est à votre disposition pour répondre à vos demandes et revoir la situation avec vous, qu il s agisse de vous présenter les résultats atteints ou de vérifier que la stratégie en cours est toujours adaptée. 21
Le conseil actif en placements Certains investisseurs, notamment les professionnels de la gestion, préfèrent prendre leurs propres décisions d investissement. Pour ces clients sophistiqués, nous avons mis sur pied l Active Advisory, une équipe uniquement dédiée à cette activité, qui offre un service complet, allant du scénario à la mise en œuvre de solutions appropriées. Une approche globale des portefeuilles Clairement ancré dans notre banque privée, notre service Active Advisory en partage la culture et adopte naturellement la même conception globale de la fortune. De ce fait, les idées d investissement s insèrent toujours dans le cadre d une vision d ensemble du portefeuille, notamment en tenant compte des objectifs fixés, du profil de gestion choisi et de l équilibre entre les différents placements. Des recommandations sans compromis Exclusivement axé «buy-side», l Active Advisory de SYZ est totalement indépendant, ce qui lui permet de rester parfaitement impartial dans ses conseils et de toujours choisir la meilleure contrepartie pour atteindre l objectif visé. Cette caractéristique en fait un allié précieux dans un domaine où les opérateurs et les produits se multiplient, ce qui entraîne une grande disparité dans la qualité et une faible transparence dans les coûts. 22
Une qualité professionnelle Les clients de l Active Advisory bénéficient d un flux régulier d opinions sur les marchés ou d idées d investissement. Sans limites sur les marchés couverts, qu il s agisse d actions, d obligations, de fonds de placement, de matières premières, d opérations de change ou de produits structurés, l équipe Active Advisory de SYZ assure une exécution soignée et rapide de tous les ordres. 23
La gestion spécialisée en produits alternatifs Pour apporter une réponse efficace aux investisseurs qui désirent une gestion concentrée sur les hedge funds, nous avons constitué une unité spécialisée : le team Global Investment Solutions (GIS). L analyse et le suivi des fonds alternatifs exigent des compétences spécifiques et des moyens importants. C est pourquoi, en complément de ses ressources propres et des compétences de son équipe très expérimentée, le groupe Global Investment Solutions s appuie également sur la plate-forme analytique de SYZ Asset Management, la division de gestion institutionnelle de SYZ, pour compléter son processus de due diligence. 24
L équipe Global Investment Solutions propose plusieurs options aux investisseurs intéressés par les produits alternatifs : Mandat de gestion alternatif Comme pour un mandat conventionnel, nous assurons la gestion discrétionnaire de portefeuilles de hedge funds, qui peuvent également comporter d autres classes d actifs. En fonction des objectifs, nous proposons la stratégie appropriée et construisons un portefeuille qui correspond aux caractéristiques de risque / rendement et de liquidité recherchées. Des rapports périodiques détaillés et des entretiens réguliers permettent une information continue, ainsi que l ajustement éventuel de la stratégie suivie. Conseil actif en investissement alternatif Nous offrons les mêmes compétences aux investisseurs qui souhaitent prendre eux-mêmes leurs décisions d investissement, à travers des recommandations fréquentes, des publications spécialisées et des conseils d investissement personnalisés. Sur demande, nous pouvons également offrir l accès à nos études de due diligence, organiser des réunions avec des gestionnaires alternatifs ou analyser des fonds spécifiques. Hedge Access L équipe de Global Investment Solutions propose un service de transactions en hedge funds de haut niveau, grâce à une longue expérience dans l administration complexe des fonds alternatifs et un réseau de contacts particulièrement développé dans cette industrie. 25
26
Le groupe SYZ «Nous avons voulu une banque qui conserve tous les atouts de la banque privée traditionnelle mais avec une orientation très claire sur la performance» 27
Créer une banque privée différente En ouvrant en janvier 1996 la Banque SYZ SA, ses fondateurs voulaient créer une banque différente, qui réponde vraiment aux attentes des investisseurs et aux défis importants auxquels les banques privées sont confrontées. Le résultat, c est une banque de gestion d actifs d un nouveau style, riche des traditions passées mais qui privilégie résolument un style d investissement moderne, qui fait recours aux techniques les plus sophistiquées du monde de la gestion institutionnelle. SYZ adopte une vision globale du patrimoine de ses clients et propose ainsi des services de Corporate Advisory, à travers un partenariat avec la boutique d investment banking Rausch Partners. Eric Syz Actionnaire principal et CEO du Groupe SYZ, Eric Syz débute sa carrière financière en 1981 à Wall Street avant de rejoindre en 1984 Lombard Odier & Cie à Genève, pour se consacrer à la gestion institutionnelle, aux fusions & acquisitions, à la conception et la promotion des produits du groupe et à l analyse de «hedge funds», catégorie de fonds qu il connaît parfaitement depuis les années 80. 28
Hormis la gestion privée, la Banque SYZ est également un partenaire de choix pour les gérants indépendants et leurs clients. Groupe SYZ Banque privée Gestion privée Gérants indépendants Gestion Institutionnelle Mandats Fonds de placement Par ailleurs, SYZ Asset Management, l entité de gestion institutionnelle du Groupe propose à une importante clientèle institutionnelle une vaste gamme de stratégies, disponibles à travers des mandats ségrégués ou une riche palette de fonds de placement. Dans chacun de ses métiers, SYZ s est imposé comme une référence. 29
SYZ Asset Management SYZ Asset Management, l entité de gestion institutionnelle du Groupe SYZ, fournit des solutions de placement aux investisseurs institutionnels suisses et internationaux, tels que les caisses de pension, les compagnies d assurance, les entreprises et les fonds de placement. Grâce à ses ressources propres de recherche économique, d analyse financière, ainsi que dans la gestion de portefeuilles et la gestion du risque, SYZ Asset Management répond aux standards les plus élevés en termes de gestion institutionnelle et de service. Elle est ainsi signataire des principes des Nations Unies pour l investissement responsable (UN PRI) et la Banque est l un des membres fondateurs de l association Swiss Sustainable Finance. 30
SYZ Asset Management fonde son approche d investissement sur des principes solides, qui rendent ses processus de prise de décision et de mise en œuvre clairs, robustes et distinctifs. Elle offre une gamme concentrée mais diversifiée de stratégies «high alpha» et «enhanced passive» à haute valeur ajoutée Ces stratégies sont disponibles soit directement par le biais de mandats de gestion, soit à travers les différents fonds de placements du Groupe: OYSTER Funds. OYSTER est une SICAV luxembourgeoise UCITS,offrant une gamme équilibrée de produits performants, représentant une variété de classes d actifs, de marchés et de styles d investissement. Commercialisés dans de nombreux pays, ses compartiments sont confiés à des gestionnaires internes ou externes, choisis pour leur capacité à offrir la meilleure performance possible. OYSTER ALTERNATIVE. Spécialiste de la sélection de hedge funds et de la gestion de portefeuilles alternatifs, SYZ Asset Management propose également plusieurs fonds alternatifs multi-gestionnaires. SYZ AM. Les fonds SYZ AM sont spécifiquement destinés aux investisseurs institutionnels suisses. 31
Sites web du groupe : www.syzgroup.com www.oysterfunds.com
Création : Photographie : Marc Vanappelghem / Olivier Currat / Miguel Bueno Imprimé en Suisse V 15d