Position des deux opérateurs

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1 3 PARTIE III : LES PRINCIPALES OPTIONS STRATÉGIQUES CAS PRATIQUE N France Télécom et Deutsche Telekom NOTIONS À MOBILISER Avantage concurrentiel (chapitre 8) Diagnostic interne (chapitre 7) Différenciation (chapitre 9 ) Diagnostic externe (chapitre 6) FICHES DÉMARCHE L analyse d un contexte de management (fiche démarche n 1) L analyse d un problème de management (fiche démarche n 2) FICHES MÉTHODE Analyser un texte (fiche méthode n 2) Rechercher des informations sur Internet (fiche méthode n 4) DOCUMENT 1 France Télécom et Deutsche Telekom, une longue amitié? Ils ont partagé une longue histoire commune. Alliances stratégiques et participations croisées ont animé une amitié d une dizaine d années, qui, croyait on, à l époque, finirait par un grand mariage franco allemand. Des fiançailles brutalement rompues, lorsque Deutsche Telekom a voulu jeter son dévolu sur Telecom Italia. C était en Depuis, les chemins se sont séparés mais les parcours individuels ont été très similaires. Anciens monopoles d État plongés dans le grand air de la concurrence avec la libéralisation du marché des télécoms en 1998 France Télécom et Deutsche Telekom luttent depuis pour défendre leurs positions. Marianne PY, Le Revenu français, n 821, 27 mai DOCUMENT 2 Denis/Réa. Position des deux opérateurs POSITION DES DEUX OPÉRATEURS (sur leur marché domestique respectif) 83% 67% 67% France Allemagne Téléphonie fixe Téléphonie mobile ADSL Didier Lombard P-DG de France Télécom 48% 39% 47% France Allemagne France Allemagne Kai-Uwe RICKE Président du directoire de DEutsche Telekom Marianne PY, Le Revenu français, n o 21, 27 mai AFP Photo/DDP/J. Luebke. France Deutsche Télécom Telekom Nombre d employés Place principale de cotation Paris Francfort Performance boursière sur un an + 21 % + 8 % Performance boursière sur trois ans + 21 % + 10 % Capitalisation boursière 1 58,7 62,4 Chiffre d affaires ,2 57,9 Cash-flow 2 libre en ,2 Résultat net ,8 2,2 Marge brute d exploitation ,7 % 33,5 % Marge d exploitation ,8 % 16,4 % Rentabilité des fonds propres % 14 % Ratio dettes sur fonds propres % 110 % 1. En milliard d euros. 2. Le cash-flow ou capacité d'autofinancement (CAF) quantifie au cours d'une période, le potentiel de l'entreprise à dégager des ressources de par son activité. Ces ressources internes pourront être utilisées notamment pour financer la croissance de l'activité, financer de nouveaux investissements, rembourser des emprunts ou verser des dividendes aux propriétaires de l'entreprise. 117

2 PARTIE III : LES PRINCIPALES OPTIONS STRATÉGIQUES DOCUMENT 3 Stratégie : l intégration, nouveau maître-mot Lancé il y a deux ans par France Télécom, le concept d opérateur «intégré» a vite fait des émules auprès de Deutsche Telekom. Il découle d un constat : les frontières sont, de plus en plus ténues entre les différents métiers des télécoms, Internet débarquant sur le mobile (avec l UMTS), le téléphone transitant par l ADSL (avec la voix sur IP 1 )... Dont acte. Après avoir profité des valorisations très généreuses accordées aux télécoms, les deux groupes ont décidé de retirer de la Bourse leurs filiales, à des prix qui ont indigné les actionnaires minoritaires. T-Online est en passe d être réintégré chez Deutsche Telekom. Orange, Wanadoo et Equant sont revenus dans le giron de France Télécom. Les groupes espèrent ainsi être mieux armés pour freiner le déclin de leurs parts de marché, notamment dans la téléphonie fixe, principale activité «vache à lait» traditionnelle des deux sociétés. La stratégie de France Télécom est plus offensive. Face à la menace que constitue l essor de la voix sur IP, qui permet de téléphoner beaucoup moins cher, l opérateur français a lancé sa propre offre. Il comptabilise contrats à fin mars, ce qui est un record pour un opérateur historique. De son côté, Deutsche Telekom ne lancera son offre que cette année. Globalement, le groupe allemand affiche une croissance interne plus forte (+ 5,8% en 2004, contre + 4,1% pour France Télécom). Il le doit au dynamisme de sa filiale américaine TMobile US, dont le chiffre d affaires a bondi de 39% l an passé! La faible maturité du marché américain, où le taux de pénétration du mobile est inférieur à 60% (contre plus de 80% en Europe), explique cette forte croissance. Mais T-Mobile US est aussi devenu une réelle épine dans le pied de Deutsche Telekom : le groupe va devoir réaliser des investissements colossaux pour lancer aux États-Unis la téléphonie mobile de troisième génération (3G). Un sujet d inquiétude majeur pour les investisseurs. -> Avantage : France Télécom. 1. IP : Internet Protocol (la voix est transmise par le réseau internet). Marianne PY, Le Revenu français, n 821, 27 mai DOCUMENT Indicateurs comparés Mobile (orange) Fixe Autres (2,6%) CHIFFRE D AFFAIRES PAR ACTIVITÉ FRANCE TÉLÉCOM DEUTSCHE TELEKOM 41,7% 37,8% TP Group (7,9%) Internet (Wanadoo) (5,5%) Entreprises (Equant) 4,5%) Fixe (T-com) Internet (T-Online) (3,1%) 42,5% 38,3% 16,1% Bien qu en perte de vitesse, le fixe reste la première source de revenus des deux opérateurs. Le pôle Internet est marginal, mais sa montée en puissance rapide. Mobile (T-Mobile) Entreprises (T-Systems) SUITE

3 France Télécom et Deutsche Telekom SUITE DOCUMENT 4 CAS PRATIQUE n 3 RÉPARTITION DU CAPITAL FRANCE TÉLÉCOM DEUTSCHE TELEKOM Public État français Actionnaires institutionnels État allemand 56% 41,1% 45% 38%* 17% Salariés (2,9%) Actionnaires individuels * Dont 15 % indirectement entre les mains de la banque publique KFW. Principaux actionnaires, les États allemands et français pourraient céder une partie de leurs titres cette année. Cette perspective pèse sur le cours des deux actions. ÉVOLUTION DE LA DETTE NETTE FRANCE TÉLÉCOM DEUTSCHE TELEKOM 68 En milliards d euros En normes nationales 61,1 En milliards d euros En normes nationales ,2 43,9 35, Estimation 2005 La restauration du bilan reste une priorité pour l opérateur français , , ,5 Estimation 2005 Le désendettement de l opérateur allemand a été plus rapide. Marianne PY, Le Revenu Français, n 821, 27 mai Source des graphiques : sociétés concernées. 119

4 PARTIE III : LES PRINCIPALES OPTIONS STRATÉGIQUES DOCUMENT 5 Positions concurrentielles : un contexte plus paisible dans le mobile en France Sur leur marché national respectif, principale source de revenus et de résultats, la situation est nuancée. Deutsche Telekom profite d une situation exceptionnelle dans l ADSL, avec une position inégalée pour un opérateur européen (une part de marché de 83 %!). L Allemand a bénéficié jusqu à présent d une réglementation favorable, mais qui pourrait se durcir. Dans le mobile, le contexte est plus porteur pour France Télécom, le marché français étant «l un des plus favorables d Europe : le taux de pénétration est faible, les parts de marché sont relativement stables et les marges demeurent élevées», soulignent les analystes de Merrill Lynch. Et l arrivée récente des opérateurs mobiles virtuels (MVNO) ne semble pas pour l instant bien menaçante. À l inverse, TMobile, la filiale de téléphonie mobile de Deutsche Telekom, perd du terrain en Allemagne (sa part de marché est passée de 40,6 % à 38,5 % en 2004). Enfin, TMobile US devrait souffrir d un durcissement de la concurrence, après la récente vague de fusions dans le secteur (Cingulax-AIT Wireless et Sprint-Nextel), qui fait désormais de T-Mobile US un «petit» numéro quatre du secteur. -> Avantage : France Télécom. Marianne PY, Le Revenu français, N o 821, 27 mai DOCUMENT 6 Qualité du bilan : la dette ne menace plus la survie des opérateurs Les bilans des deux sociétés ont été sérieusement dégradés par une expansion internationale au prix fort, au début de la décennie. Deutsche Telekom, notamment, avait racheté T-Mobile US (ex-voicestream) 40 milliards de dollars en Depuis trois ans, le désendettement a été la priorité des deux sociétés, qui ont parcouru un long chemin (recapitalisation, restructurations), avec une longueur d avance pour Deutsche Telekom. En baisse de 11,4 milliards d euros en 2004, sa dette nette n est plus «que» de 35,2 milliards, représentant 1,8 fois son résultat brut d exploitation. Avec une dette nette de 43,9 mil- liards, ce ratio est de 2,4 fois pour France Télécom. Mais si les deux sociétés figurent toujours parmi les opérateurs européens les plus endettés, cette situation ne les met plus en péril. La très bonne rentabilité des deux opérateurs (marge brute d exploitation de 38,7% pour le Français et de 33,5 % pour l Allemand) et la baisse des investissements leur permettent en effet de dégager des cash-flow phénoménaux. -> Avantage : Deutsche Telekom Marianne PY, Le Revenu français, n 821, 27 mai

5 France Télécom et Deutsche Telekom 1 FICHE DÉMARCHE N 1 À l aide du site site caractérisez l entreprise France Télécom Type : Missions : Objectifs : Stratégie : Secteur d activité : Champ d action : CAS PRATIQUE n 3 2 Listez les facteurs clés de succès sur le marché des télécommunications. FICHE DÉMARCHE N 1 121

6 PARTIE III : LES PRINCIPALES OPTIONS STRATÉGIQUES 3 FICHE DÉMARCHE N 1 Présentez les éléments principaux des diagnostics externe et interne de France Télécom Précisez le problème stratégique auquel est confronté France Télécom dans le secteur des télécommunications. 5 Présentez les solutions mises en œuvre sous l autorité de M. Lombard. FICHE DÉMARCHE N 2 FICHE DÉMARCHE N 3