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1 Rapport annuel 2011

2 «Une philanthropie fondée sur l échange, c est notre ambition. Une philanthropie qui s enseigne, se construit et devient un défi commun». Nous jouons tous un rôle dans la construction d un avenir pour nos enfants. Grâce à nos racines familiales, nous avons l immense privilège d avoir hérité d une tradition philanthropique unique reposant sur la solidarité, la responsabilité sociale et l avancement des connaissances. En favorisant l émergence de nouveaux talents, en imaginant des solutions inédites aux défis d aujourd hui, les Fondations Edmond de Rothschild œuvrent jour après jour pour innover et bâtir des projets durables dans le domaine de l éducation en abordant différentes thématiques : Arts et Culture, Entrepreneuriat Social, Dialogue Interculturel, Santé et Recherche. Par leurs implantations et leurs projets, les Fondations constituent un réseau à la fois dynamique et multiculturel : Genève, Paris, New York, Londres, Jérusalem, Barcelone, Bombay, Le Cap Elles s appliquent à identifier les initiatives locales, à en accompagner étroitement la gestion et à partager cette expérience à l international. En appliquant une méthodologie entrepreneuriale à l univers philanthropique, nous cherchons à contribuer à la professionnalisation du secteur social. Valeur essentielle à nos yeux, nous œuvrons par ailleurs pour la reconnaissance d un pluralisme inhérent à chaque société et le respect des identités multiples de leurs citoyens. Une philanthropie fondée sur l échange, c est notre ambition. Une philanthropie qui s enseigne, se construit et devient un défi commun, inspirée par le partage des différences et une confiance infinie dans l être humain. Ariane et Benjamin de Rothschild

3 Exemples d actions soutenues : L Odéon Théâtre de l Europe Théâtre de la Colline La Fabrique du Macadam Le Café Culturel Programme d intervention artistique en milieu scolaire à Saint-Ouen Beaux-arts de Paris Ribermúsica Ecole Boulle Learning Through Art Program Musée Guggenheim New York Prix Ariane de Rothschild Les Grands Ateliers de France Pregny 2001 Dialogue Productions Editions Artulis Collection Edmond de Rothschild Musée du Louvre Cercle Cressent Musée du Louvre Fundación Jakober Jordi Savall et Monserrat Figueras Sommaire Orchestre de Paris Ateliers du Funambule 7 Message du Président du Groupe Edmond de Rothschild 19 Résolutions 9 Message du Président 20 Bilan 10 Organes de Direction 22 Compte de Résultat 15 Rapport du Conseil d Administration Notes Annexes aux Comptes Annuels Rapport Général des Commissaires aux Comptes 37 Banques et Sociétés du Groupe Rapport Spécial des Commissaires aux Comptes Arts et Culture De longue date, les Fondations Edmond de Rothschild accordent une priorité au rayonnement des arts et de la culture. Chacune des générations ayant apporté sa contribution à un édifice philanthropique exceptionnel, notre mécénat actuel continue de témoigner de cet engagement. La mission clé des Fondations repose sur l éducation et la médiation culturelle. Notre rôle est d ouvrir les portes et de susciter des partages, entre quartiers privilégiés et zones défavorisées, entre écoles prestigieuses et associations de proximité, entre scènes théâtrales de renom et talents amateurs, entre grands musées et artistes émergents autant d options que nous rendons possibles. 4 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

4 Message du Président du Groupe Edmond de Rothschild 1 L Odéon, Théâtre de l Europe Ateliers de sensibilisation théâtrale permettant à des enfants, des adolescents et des adultes de trouver leur voie et de prendre confiance en eux lors d activités allant de l écriture dramatique à la pratique théâtrale, et de la lecture à voix haute à l interaction avec des comédiens professionnels. 4 Fondation Ribermúsica Au cœur d un quartier aussi populaire et métissé que celui de la Ribera à Barcelone, cette fondation encourage le Dialogue Interculturel et permet à des enfants et des adolescents de découvrir la musique à travers la pratique instrumentale Musée Guggenheim New York «Learning Through Art Program», c est une découverte artistique pour les enfants issus de quartiers défavorisés dans dix écoles publiques de New York, leur permettant d appréhender les matières traditionnelles avec un autre regard et de retrouver le goût d apprendre. 5 Jordi Savall et Montserrat Figueras Concertistes et pédagogues érudits, leur démarche ressuscite des chefsd œuvre restés longtemps inconnus : leur œuvre sensible et intelligente est une invitation permanente à la découverte et au partage Prix Ariane de Rothschild En prenant en charge la formation du lauréat au sein d une prestigieuse école des beaux-arts, ce concours démontre l engagement des Fondations pour l éducation et la promotion des jeunes artistes européens. 6 Beaux-arts de Paris Avec à la clé une insertion professionnelle pour des élèves diplômés des Beaux-arts, ce programme éducatif inédit transforme l intervention artistique en milieu scolaire en un véritable acte social. 3 6 Ainsi, les vilains banquiers seraient responsables de tout. Du ralentissement économique des pays développés. Comme si le développement spectaculaire des nouvelles puissances, milliardaires en nombre d habitants, en excédents commerciaux, et en richesse souveraine, n avait pas bouleversé en trente ans la division internationale du travail des deux siècles précédents. De la pauvreté qui gagne les pays riches. Comme si les travailleurs émergents n avaient pas recomposé une Internationale inversée où les prolétaires de tous les pays, loin de s unir, se font la guerre. De la faillite des Etats. Comme si les cigales occidentales ne s étaient pas affalées dans le déficit de leur Etat Providence. De la rapacité des marchés financiers exigeant de leurs débiteurs un retour à la discipline. Comme si l argent prêté par les banques n était pas celui des épargnants qu il faut à tout prix préserver. De l implosion de produits sophistiqués et jugés spéculatifs. Comme s il était possible de transformer de l épargne liquide et sans risques en financements longs et risqués sans jouer les alchimistes, et comme si les exigences croissantes des régulateurs ne contraignaient pas les intermédiaires à la créativité pour qu entreprises et particuliers parviennent à financer leurs projets. Bien entendu, il ne s agit pas de dire que le système bancaire mondial, américain surtout, n a pas dévié de sa route. Mais l affaire des subprimes aura été le résultat d une complicité collective de l ensemble des acteurs publics et privés aux Etats-Unis. Il serait injuste et dangereux pour l avenir de n incriminer que les banques alors que se désagrège douloureusement le confortable équilibre mondial des vingtcinq dernières années, où certains travaillent et épargnent ce que d autres consomment et empruntent. Il serait d ailleurs caricatural de mettre toutes les banques dans le même panier. Beaucoup de grandes banques ont été bouleversées au cours de cette grave crise : en résumé, leur management souvent remercié, leurs actionnaires très sévèrement appauvris, mais leurs déposants nullement touchés grâce aux systèmes de protection collective mis en place par les banques centrales et les Etats. Au contraire, le profil d un groupe comme le nôtre a permis de résister à la tourmente raisonnablement bien, malgré des performances entamées, autant pour l actionnaire que pour le client. En quoi notre Maison est-elle différente? D abord, nous sommes à taille humaine, et spécialisé sur les métiers de gestion, donc mieux maîtrisable que les grands groupes diversifiés. La spécialisation sur le cœur de métier de gestion pour compte de tiers prévient le conflit d intérêt. Celui-ci est fréquent dans beaucoup de groupes entre les profits recherchés par la banque d affaires ou le compte propre et la performance des comptes de tiers. Notre banque d affaires est au contraire intimement liée à notre modèle de gestion de fortune. Ensuite, nous faisons de la robustesse du bilan une religion : dans un monde où le danger se cache partout, nous ne pouvons espérer nous prémunir contre tous les effets secondaires des secousses externes, mais nous refusons a priori les activités pour compte propre et les comportements à risque. Enfin, et surtout, nous engageons dans notre métier non seulement nos capitaux, mais le nom de notre famille respecté dans la banque depuis plus de 250 ans. Cela imprime à notre groupe le souci du long terme qui inspire notre stratégie, notre fidélisation des équipes, et notre relation à nos clients. Je crois d ailleurs que la stabilité des équipes favorise le respect du client. Le stop and go infligé aux collaborateurs de certaines grandes banques autorise la pratique des «coups» profitables au banquier, et alléchant pour le client, qui ne retrouvera pas le même interlocuteur au moment des dégâts. De même, notre groupe a anticipé de plus de dix ans les formules que les directives européennes mettent en place aujourd hui pour privilégier l association des équipes à la performance durable au travers de l intéressement capitalistique. Par exemple, c est en 1999 que notre entité française a attribué des stock options à l ensemble du personnel. Grâce à cette stabilité des équipes, nos clients ont vécu les crises avec les mêmes interlocuteurs qui auront traversé de leur mieux les tempêtes avec eux. Je suis convaincu que la principale leçon à tirer de cette terrible crise est que l abus des comportements de court terme présente de très graves dangers pour chaque entreprise ou nation, mais aussi pour le monde entier. Puisque la mode est à faire payer les riches, il serait plus pertinent de les inciter rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 7

5 Message du Président de la Banque de Gestion Edmond de Rothschild - Monaco à investir dans le long terme plutôt que de les dépouiller. Et quel meilleur moyen de favoriser ces comportements vertueux que d encourager le capitalisme familial? Ce capitalisme familial ne peut survivre à travers les siècles qu en acceptant de changer en même temps que le monde extérieur. C est un tel changement, prudent et progressif, qu avec le soutien actif et précieux de mon épouse, j ai décidé d opérer dans nos banques. Il m a paru nécessaire que les différentes entités de notre groupe, qui se sont formidablement développées, internationalisées, diversifiées, depuis près de quinze ans, poursuivent leur essor de façon plus coordonnée et grâce à une gouvernance renforcée de l actionnariat. Ces changements visent une excellence de nos services et une sécurité de nos activités encore accrues. Rien dans cette nouvelle approche qui accentue les structures de groupe ne doit effacer ce qui fait la qualité de nos maisons et la force du capitalisme familial : la réactivité, l initiative, et la proximité. Selon la formule désormais consacrée, il nous faut changer pour que rien ne change. Baron Benjamin de Rothschild Président du Groupe Edmond de Rothschild Les amis et anciens collègues ont appris avec tristesse la récente disparition de Georges Coulon Karlweis, Président Délégué de notre Banque de 1992 à 1997, homme de confiance et principal conseiller de feu le Baron Edmond de Rothschild. Prévoyant le grand avenir réservé aux instruments d investissement collectif, il fut le premier, en 1969, à concevoir et rendre accessible au public un fond de fonds alternatifs multimanager qui demeure aujourd hui l un des principaux fonds administrés par notre Groupe. L Union Européenne et ses institutions ayant su dépanner tant bien que mal les finances de l Irlande, du Portugal et de la Grèce, sont à présent contraints dans l urgence de porter secours à une Espagne submergée par l immensité de sa dette. Nouvelle menace qui met à rude épreuve la solidarité de ses membres où les moins endettés demandent aux plus dépensiers, qui ne veulent rien entendre, de renoncer à emprunter toujours plus pour financer leur quotidien. Rappelons que le peuple Grec a vivement contesté le remède imposé par l Union qui aura quand même coûté aux prêteurs l annulation des trois quarts de leurs créances et le report du quart résiduel à d incertaines échéances. Dans ce contexte, les marchés financiers n accorderont à d éventuels emprunteurs aucune prime d appartenance à l Union Européenne. Le message annuel du Baron Benjamin de Rothschild comporte l annonce d une réorganisation des différentes entités de son groupe vers une coordination mieux adaptée aux changements intervenus dans notre environnement. Demeure inchangée la gouvernance traditionnelle de sa famille basée sur l extrême solidité des ressources, l aversion aux risques et l accompagnement non conflictuel des clients qui nous honorent de leur confiance. Je remercie tous ceux dont la vigilance et l expérience ont permis d éviter aux capitaux qui nous sont confiés les contreperformances que l année écoulée, en tous points difficile, aurait pu induire. Leonardo P.A. POGGI Président Délégué du Conseil d Administration 8 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 9

6 Organes de Direction de la Banque de Gestion Edmond de Rothschild - Monaco Conseil d Administration Président délégué Leonardo P.A. POGGI Administrateur délégué E. Trevor SALATHÉ Administrateurs Baron Benjamin de ROTHSCHILD 1 Giampaolo BERNINI Stéphane BLOCH-SALOZ 1 Claude MESSULAM 1 Manuel LEUTHOLD 2 Jean-Pierre PIEREN COMMISSAIRES AUX COMPTES Claude PALMERO Vanessa tubino DIRECTION GÉNÉRALE Administrateur Directeur Général Giampaolo BERNINI Directeur Général Adjoint Michel DUCHIRON Hervé ORDIONI Comité de Direction Giampaolo BERNINI, Directeur général Michel DUCHIRON, Directeur général adjoint Hervé ORDIONI, Directeur général adjoint Marc CASANOVA, Secrétaire général Legal & Compliance Officer DIRECTEURS Joseph MARTINI Kathryn ROCKEY Adriano SCUPELLI René SPARACIA Frank STEVE Robert STIENLET Joachim Strautmann Manuel VALLMAJOR 1 Jusqu'au 11 mai Depuis le 11 mai rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

7 Exemples d actions soutenues : Programme Scale Up Rothschild-Antropia (ESSEC) Ariane de Rothschild Fellowship Pavillon Plantamour La Libellule Fondation Peace Parks UnLtd India Acumen Fund Joves Navegants As trame Association Môm artre Sommaire 7 Message du Président du Groupe Edmond de Rothschild 19 Résolutions 9 Message du Président 20 Bilan 10 Organes de Direction 22 Compte de Résultat 15 Rapport du Conseil d Administration Notes Annexes aux Comptes Annuels Rapport Général des Commissaires aux Comptes 37 Banques et Sociétés du Groupe Rapport Spécial des Commissaires aux Comptes Entrepreneuriat Social Tensions économiques et besoins sociaux ne cessent de croître. Mesures publiques et générosité philanthropique ne peuvent y faire face seules. Que ce soit en Inde, aux États-Unis, ou en France, les Fondations Edmond de Rothschild soutiennent les entrepreneurs sociaux en leur offrant à la fois un accompagnement financier, éducatif et humain. L objectif est de leur donner les outils stratégiques et la rigueur nécessaire qui leur permettront de démultiplier leur impact et de pérenniser financièrement leur structure. En particulier, nous nous intéressons à des initiatives qui associent, par leur originalité et leur technologie, une utilisation optimale des ressources naturelles à l amélioration des conditions de vie des populations fragiles. En mettant en relation nos différents projets, nous cherchons à créer des synergies et à développer un réseau international d entrepreneurs sociaux. Nous contribuons ainsi à la professionnalisation d un secteur qui connaît à l heure actuelle un essor considérable à l échelle planétaire. 12 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

8 Rapport du Conseil d Administration à l Assemblée Générale Ordinaire du 11 mai Scale Up, en partenariat avec l ESSEC En offrant un accompagnement stratégique et financier au changement d échelle économique et à la levée de fonds, le programme Scale Up permet de consolider et de développer des entreprises à fort impact social. 4 Unltd India En accordant des prêts importants et en fournissant un accompagnement humain, les Fondations Edmond de Rothschild permettent à des entre preneurs sociaux en phase de développement de se constituer un historique de crédit afin d avoir accès aux marchés bancaires classiques à moyen terme Benjamin de Rothschild Ambassadors Program en Israël Programme de bourses innovant rassemblant une communauté d étudiants engagés tant dans des voies académiques d excellence que dans des actions à fort impact social. 5 La Fondation As trame La Fondation suisse As trame apporte un soutien psychosocial spécialisé et non médicalisé à toute personne touchée par une rupture de lien familial (deuil, divorce, maladie). Les Fondations Edmond de Rothschild l accompagnent dans sa pérennité financière et la mesure de son impact social Ariane de Rothschild Fellowship En créant un réseau d entrepreneurs sociaux juifs et musulmans, l Ariane de Rothschild Fellowship utilise l Entrepreneuriat Social comme outil du Dialogue Interculturel. 6 Acumen Fund Un fonds d investissement basé sur la recherche du bénéfice social, qui investit dans des entrepreneurs sociaux des pays en développement (Kenya, Inde, Pakistan). Il offre un volet formation poussé, une opportunité unique pour les participants d intégrer un réseau d entrepreneurs ayant la même volonté de changer le monde et de maximiser leur impact social. 3 6 Messieurs, Depuis quelques années les crises se succèdent, mettant à mal l Europe et sa monnaie unique. Les Autorités de tutelle ont renforcé les règles existantes par des mesures toujours plus contraignantes. Dans ce contexte notre Banque a renforcé sa politique de prudence habituelle dans la gestion des avoirs confiés par la clientèle. Malgré cela, l année 2011 aura été pour les investisseurs une année mitigée en terme de performance en dépit d une légère reprise en fin d année. L encours des actifs en conservation est resté stable. A l issue de l exercice 2011, le total du bilan s'établit à 762 millions d euros, contre 771 millions d euros au 31 décembre Le niveau des crédits à la clientèle augmente de 5,4 % et celui des dépôts de la clientèle de 13,2 %. Le produit net bancaire s établit à 31,5 millions d euros, en augmentation de 6,7 % par rapport à l exercice précédent. La marge nette d intérêts passe à 4,3 millions d euros contre 3 millions en Les commissions nettes augmentent de 9,9 %, passant à 24,4 millions d euros contre 22,2 millions d euros en L activité d intermédiation diminue de 18,3%, passant de 6 à 4,9 millions d euros. Les autres produits d exploitation sont en baisse de 16,5 % et les autres charges d'exploitation augmentent de 0,5 %. Les charges générales d exploitation s'élèvent en 2011 à 23 millions d'euros, affichant une hausse de 8,7 %. A l intérieur de ce poste, les frais de personnel augmentent de 9,7 %, passant de 15,6 millions d euros à 17,1 millions d euros. Les autres frais administratifs augmentent de 5,8 %, passant de 5,5 à 5,9 millions d euros. Au cours de l exercice 2011, les opérations suivantes visées à l article 23 de l Ordonnance Souveraine du 5 mars 1895 ont été réalisées : Opérations bancaires courantes et engagements de garantie reçus avec les établissements et filiales du Groupe Benjamin et Edmond de Rothschild, Mise à disposition de locaux et de collaborateurs à la filiale Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d Assurance SAM (EDRCCA), Mise à disposition de locaux et de collaborateurs à la filiale Edmond de Rothschild Gestion SAM, La filiale Incentive Management SAM a acquis, dans le cadre de son activité, 63 actions de la Banque. Le résultat d exploitation s affiche à 7,7 millions d euros, contre 7,3 millions d euros pour l exercice précédent, soit une augmentation de 5,5 %. Le résultat net de l exercice, après paiement de l impôt sur les bénéfices de 2' euros, s élève à 5' euros, en hausse de 4,4 % par rapport à l exercice précédent. Les Fonds Propres s établissent, à l issue de cet exercice à 40,8 millions d euros avant prise en compte des résultats de l exercice. Les ratios prudentiels imposés par la réglementation ont été en tout temps maintenus au dessus des seuils prescrits. L effectif de la Banque est de 101 collaborateurs à la fin de cet exercice contre 100 collaborateurs à la fin de l exercice 2010 ; les ressources humaines affichent une remarquable stabilité, la Banque n enregistrant qu un turnover très faible. Après prise en compte du report à nouveau et la réserve statutaire ayant atteint le maximum règlementaire (10% du capital soit 1'200'000), le bénéfice distribuable s établit ainsi : Bénéfice de l exercice Report à nouveau précédent Affectation à la réserve statutaire 0.00 Bénéfice distribuable Nous vous proposons d'affecter le bénéfice distribuable à l issue de l'exercice de la façon suivante : Distribution d un dividende de 43,00 par action Soit pour actions Affectation à la réserve facultative Dont le solde est porté à 27'700'000 Report à nouveau TOTAL rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 15

9 Rapport général des Commissaires aux Comptes Exercice clos le 31 décembre 2011 Les mandats de tous les Administrateurs expirent à la date de la présente Assemblée Générale. Le Baron Benjamin de Rothschild a souhaité renoncer à son mandat d Administrateur afin de se consacrer plus étroitement à l administration de notre holding faîtière Edmond de Rothschild Holding SA, détentrice de notre sous-groupe Français et de la Banque Privée Edmond de Rothschild SA à Genève, notre maison mère. Monsieur Claude Messulam, Directeur Général et Président du Comité Exécutif de notre maison mère depuis 21 ans, a choisi de renoncer à ses fonctions opérationnelles au sein du Groupe Edmond de Rothschild pour accéder aux Conseils d Administration de notre holding faîtière et de notre maison mère. De ce fait, il renonce à solliciter le renouvellement de son mandat. Monsieur Stéphane Bloch Saloz nous a également informé qu il ne souhaitait pas se représenter à vos suffrages. Nous lui exprimons notre reconnaissance pour sa participation aux travaux du Conseil ces dix dernières années. Nous vous proposons le renouvellement pour une nouvelle période statutaire du mandat de Messieurs Giampaolo Bernini, Jean-Pierre Pieren, Leonardo Poggi et Trevor Salathé ainsi que l élection au Conseil d Administration de Monsieur Manuel Leuthold, récemment promu à la Direction Générale de notre maison mère en qualité de Directeur Général Adjoint et Vice Président du Comité Exécutif. Nous désirons exprimer notre sincère gratitude à nos clients pour la confiance qu ils nous accordent et adresser à la Direction, les cadres et l ensemble des collaboratrices et collaborateurs tous nos remerciements pour les efforts accomplis en Messieurs les Actionnaires, Conformément aux dispositions de l'article 25 de la loi n 408 du 20 janvier 1945, nous vous rendons compte, dans le présent rapport général, de l'accomplissement de la mission générale et permanente qu'en vertu des dispositions de l'article 8 de la susdite loi vous nous avez confiée, par décision de l'assemblée Générale Ordinaire du 26 mai 2010, pour les exercices 2010, 2011 et Les états financiers et documents sociaux, arrêtés sous la responsabilité du Conseil d'administration de la société, ont été mis à notre disposition dans les délais légaux. Le total du bilan s établit à Le compte de résultat fait apparaître un bénéfice après impôt de Notre mission, qui consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers, a été accomplie selon les normes professionnelles et nous a conduits à examiner les opérations réalisées par votre société pendant l'exercice 2011, le bilan au 31 décembre 2011, le compte de résultat de l'exercice de douze mois, clos à cette date, et l'annexe, présentés selon les prescriptions de la réglementation bancaire. Ces documents ont été établis suivant les prescriptions légales et selon les mêmes formes et au moyen des mêmes méthodes d'évaluation que l'exercice précédent. Nous avons vérifié les divers éléments composant l'actif et le passif ainsi que les méthodes suivies pour leur évaluation et pour la discrimination des charges et produits figurant dans le compte de résultat. Notre examen a été effectué conformément aux normes de révision comptable généralement admises, qui prévoient que notre révision soit planifiée et réalisée de manière à obtenir l'assurance raisonnable que les états financiers ne sont pas entachés d'irrégularités significatives. Une révision comptable comprend l'examen, par sondages, de la justification des montants et des informations contenus dans les états financiers, ainsi que l'appréciation des principes comptables utilisés et des principales estimations faites par la Direction de la société. Nous avons aussi vérifié les informations financières contenues dans le rapport de votre Conseil d'administration, la proposition d'affectation des résultats et le respect par la société des dispositions légales et statutaires régissant le fonctionnement de votre société. A notre avis, les états financiers au 31 décembre 2011, soumis à votre approbation, reflètent d'une manière sincère, en conformité avec les prescriptions légales et les usages professionnels, la situation active et passive de votre société au 31 décembre 2011 ainsi que les opérations et le résultat de l'exercice de douze mois clos à cette date. Claude PALMERO Commissaire aux Comptes Monte-Carlo, le 25 avril 2012 Vanessa TUBINO Commissaire aux Comptes Le Conseil d Administration 16 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 17

10 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes Exercice clos le 31 décembre 2011 Résolutions adoptées lors de l'assemblée Générale Ordinaire du 11 mai 2012 Messieurs les Actionnaires, 2. Assemblée tenue pendant l'exercice 2011 Première Résolution Quatrième Résolution Conformément aux dispositions de l'article 24 de la loi n 408 du 20 janvier 1945, nous vous présentons un rapport sur les opérations visées à l'article 23 de l'ordonnance Souveraine du 5 mars 1895, accomplies pendant l'exercice 2011 et sur les assemblées tenues pendant le même exercice. 1. Opérations visées à l'article 23 de l'ordonnance souveraine du 5 mars 1895 Nous vous rappelons qu'il s'agit de toute entreprise ou marché comportant une série de prestations, fournitures, travaux successifs, de même nature ou de nature analogue, fait avec la société ou pour son compte et dans lequel un Administrateur de votre société a un intérêt direct ou indirect. L'exécution de ces opérations pendant l'exercice 2011 vous est décrite dans le rapport établi par le Conseil d'administration de votre société. Nous n'avons pas d'observation à formuler à ce sujet. Pendant l'exercice sous revue, vous avez été réunis en Assemblée Générale Ordinaire le 13 mai 2011 afin de : statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2010 ; renouveler le mandat de vos Administrateurs. Pour cette assemblée, nous avons vérifié : le respect des prescriptions légales et statutaires relatives à sa tenue, l exécution des résolutions proposées. Nous n avons constaté aucune irrégularité. Claude PALMERO Commissaire aux Comptes Monte-Carlo, le 25 avril 2012 Vanessa TUBINO Commissaire aux Comptes L'Assemblée Générale Ordinaire, après avoir entendu la lecture des rapports du Conseil d'administration et des Commissaires aux Comptes, sur l exercice clos le 31 décembre 2011 et pris connaissance du bilan et du compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2011, approuve lesdits rapports et comptes qui lui sont présentés ainsi que les opérations qu ils traduisent ou résument. En conséquence, elle donne aux Administrateurs et aux Commissaires aux Comptes en fonction au cours de l exercice, quitus de l exécution de leur mandat pour ledit exercice. Deuxième Résolution L'Assemblée Générale, après lecture du rapport spécial des Commissaires aux Comptes approuve les conventions visées audit rapport et renouvelle aux Administrateurs pour l'exercice en cours l'autorisation prévue à l'article 23 de l'ordonnance Souveraine du 5 mars Troisième Résolution L'Assemblée Générale constate que le bénéfice distribuable s établit comme suit : L'Assemblée Générale Ordinaire approuve le montant des honoraires des Commissaires aux Comptes pour l exercice 2011, tel qu'il figure dans les comptes précités. Cinquième Résolution L Assemblée Générale, après en avoir délibéré, décide de l attribution de jetons de présence d un montant total de quarante deux mille euros au titre de l exercice Sixième Résolution L'Assemblée Générale renouvelle le mandat d'administrateur de Monsieur Giampaolo BERNINI pour une durée de 1 an, soit jusqu'à l'issue de l'assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l exercice Septième Résolution L'Assemblée Générale renouvelle le mandat d'administrateur de Monsieur Jean-Pierre PIEREN pour une durée de 1 an, soit jusqu'à l'issue de l'assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l exercice Huitième Résolution Bénéfice de l exercice Report à nouveau précédent Affectation à la réserve statutaire Le maximum réglementaire étant atteint, soit 1'200' Bénéfice distribuable L'Assemblée Générale décide d'affecter le bénéfice distribuable de la façon suivante : Distribution d un dividende de euros par action, soit Bénéfice distribué Affectation du surplus aux postes suivants Réserve facultative Dont le solde est porté à : Report à nouveau L'Assemblée Générale renouvelle le mandat d'administrateur de Monsieur Leonardo POGGI pour une durée de 1 an, soit jusqu'à l'issue de l'assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l exercice Neuvième Résolution L'Assemblée Générale renouvelle le mandat d'administrateur de Monsieur E. Trevor SALATHE pour une durée de 1 an, soit jusqu'à l'issue de l'assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l exercice Dixième Résolution L'Assemblée Générale nomme, en qualité d'administrateur, Monsieur Manuel LEUTHOLD pour une durée de 1 an, soit jusqu'à l'issue de l'assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l exercice rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 19

11 Bilan au 31 décembre 2011 Hors-bilan au 31 décembre 2011 ACTIF 2011 en 2010 en Caisse, Banques Centrales, C.C.P Créances sur les Etablissements de Crédit Opérations avec la clientèle Obligations et autres titres à revenu fixe - - Actions, et autres titres à revenu variable Parts dans les entreprises liées Autres immobilisations financières Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Autres Actifs Comptes de régularisation TOTAL DE L'ACTIF ENGAGEMENTS REÇUS 2011 en 2010 en Engagements de financement - - Engagements de garantie Engagements sur titres - - ENGAGEMENTS DONNÉS 2011 en 2010 en Engagements de financement Engagements de garantie Engagements sur titres - - PASSIF 2011 en 2010 en Dettes envers les Etablissements de Crédit Opérations avec la clientèle Autres Passifs Comptes de régularisation Provisions pour risques et charges Capitaux propres hors FRBG Capital souscrit Réserves Report à nouveau Résultat de l exercice TOTAL DU PASSIF rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 21

12 Compte de résultat au 31 décembre en 2010 en Intérêts et produits assimilés sur opérations avec les Ets de crédit sur opérations avec la clientèle Intérêts et charges assimilées ( ) ( ) sur opérations avec les Ets de crédit ( ) ( ) sur opérations avec la clientèle ( ) ( ) Revenus des titres à revenu variable Commissions ( produits ) Commissions ( charges ) ( ) ( ) Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de négociation sur titres de transaction de change sur instruments financiers (463.24) Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placements et assimilés Autres produits d exploitation bancaire Autres charges d exploitation bancaire ( ) ( ) PRODUIT NET BANCAIRE en 2010 en Charges générales d'exploitation ( ) ( ) frais de personnel ( ) ( ) autres frais administratifs ( ) ( ) Dotations aux amortissements et aux provisions sur immo. incorp. et corp. ( ) ( ) RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION Coût du risque ( ) ( ) RESULTAT D'EXPLOITATION Gains ou pertes sur actifs immobilisés RESULTAT COURANT AVANT IMPOT Résultat exceptionnel ( ) ( ) Impôt sur les bénéfices ( ) ( ) Dotations/reprises de FRBG et provisions réglementées RESULTAT NET rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 23

13 Exemples d actions soutenues : Tanenbaum Center for Interreligious Understanding Ariane de Rothschild Fellowship Common Cents Fondation OPEJ Baron Edmond de Rothschild La Salle des Noms à Yad Vashem Centre Mosaïca pour la coopération religieuse Jérusalem Université de Cambridge Three Faiths Forum Café Culturel Sommaire 7 Message du Président du Groupe Edmond de Rothschild 19 Résolutions 9 Message du Président 20 Bilan 10 Organes de Direction 22 Compte de Résultat 15 Rapport du Conseil d Administration Notes Annexes aux Comptes Annuels Rapport Général des Commissaires aux Comptes 37 Banques et Sociétés du Groupe Rapport Spécial des Commissaires aux Comptes Dialogue Interculturel Trop souvent, des préjugés de toutes sortes envahissent notre quo tidien et engendrent une condamnation simpliste des différences culturelles ou religieuses. Conflits géopolitiques et tensions sociales viennent aggraver ce renfermement. Ouverture, partage de connaissances et remises en question de positions préconçues sont aujourd hui une nécessité et une source de richesse personnelle et collective. Il est essentiel de rester dans le concret et de viser un impact tangible ; les modèles d intervention des Fondations Edmond de Rothschild s appuient sur une approche pragmatique et durable. Les programmes interculturels que nous soutenons traitent notamment de problématiques économiques, familiales, culturelles et sociales partagées par différentes communautés. Ainsi, en cherchant à briser incompréhension et parti pris, nous adhérons pleinement à l épanouissement de mosaïques culturelles. 24 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

14 Notes annexes aux comptes annuels de la Banque de Gestion Edmond de Rothschild Monaco 1. Principes généraux et méthodes 2.3. Immobilisations 1 Tanenbaum Center for Interreligious Understanding Le département santé du Tanenbaum Center for Interreligious Understanding et l hôpital pour enfant Maria Fareri - New York Medical College travaillent à la conception d un curriculum pour les internes sur les aspects interculturels et religieux qui entrent en considération dans la prise en charge du patient. 4 Le Café Culturel Le Café Culturel permet à tous les amateurs de la Seine-Saint-Denis qui le souhaitent de suivre des ateliers artistiques et de monter sur scène, encadrés par des professionnels, afin de partager leur talent, leurs convictions et leurs espoirs. La culture devient ainsi un outil concret de citoyenneté Programme de Common Cents Après avoir récolté des centimes lors du «Penny Harvest», les enfants des écoles participant au Programme de Common Cents choisissent collectivement un projet local à fort impact social auquel reverser l intégralité de leur collecte. Les enfants apprennent ainsi dès leur plus jeune âge le sens et les valeurs de l action philanthropique. 5 Université de Cambridge Les Fondations Edmond de Rothschild soutiennent les travaux de différents centres de recherche de l Université de Cambridge autour de problématiques interculturelles et des liens entre les différentes communautés religieuses La Fondation OPEJ - Baron Edmond de Rothschild Née au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, l OPEJ offre aux enfants et adolescents en difficultés familiales des lieux de vie stables où ils peuvent trouver accueil, protection et éducation. 6 Three Faiths Forum Le Three Faiths Forum associe théorie et pragmatisme dans la promotion du Dialogue Interculturel. Il a développé un curriculum innovant en la matière, qu il transmet à de nombreux étudiants lors d ateliers pédagogiques leur permettant de découvrir et d échanger autour des différentes religions. 3 6 Les méthodes générales d'enregistrement propres à la réglementation applicable aux établissements de crédit et prévues par les instructions du Comité de la Réglementation Bancaire sont appliquées (cf. CRC du 4 juillet 2000 et du 12 décembre 2002). Conformément au règlement 97/02 du 21 février 1997 modifié, notre Banque est dotée d un Contrôle Interne, dans les conditions prévues par ledit règlement. 2. Principes comptables et méthodes d'évaluation L activité unique de la Banque étant la gestion de portefeuille, son intervention sur les marchés financiers se fait essentiellement au titre d intermédiaire. Elle ne traite pas d instruments dérivés, sauf occasionnellement l achat ou vente d options couvertes pour le compte de la clientèle. Elle n a pas de ce fait de risque de contrepartie sur produits dérivés Conversion des opérations en devises Conformément aux dispositions du règlement 89/01 modifié, les créances, les dettes, les engagements horsbilan exprimés en devises sont convertis au cours de change de fin d'exercice. Les produits et charges en devises sont convertis en euros au cours du comptant en vigueur le jour des transactions. Les contrats de change à terme sont évalués aux cours de change du terme restant à courir, à la date de clôture de l'exercice. Les produits et pertes de change dégagés des opérations conclues en devises sont portés au Compte de Résultat Participations et parts dans les entreprises liées Les titres de participation sont comptabilisés à leur cours historique. Les immobilisations sont évaluées à leur coût d'acquisition. Les amortissements ont été pratiqués selon la méthode linéaire sur leur durée probable d utilisation, et en vertu des taux couramment admis. A savoir : Agencement et installation 5 ou 10 ans. Mobilier 5 ans Matériel 5 ans Logiciel 3 ans Matériel informatique 3 ans 2.4. Instruments financiers Dans le cadre de son activité de gestion, la Banque a été amenée à traiter des opérations d options de change et sur valeurs mobilières pour le compte de sa clientèle. Il n existait aucune position ouverte pour compte propre au 31 décembre Intérêts et Commissions Les intérêts sont comptabilisés au Compte de Résultat prorata temporis. Les commissions sont comptabilisées dès l'enregistrement comptable des transactions les ayant générées Engagements de retraite Les indemnités de départ à la retraite découlant de la Convention Collective Monégasque du Personnel des Banques ne sont pas couvertes par des contrats d assurance. La provision totale s élève à 274K au 31 décembre Fiscalité La Banque a dégagé cette année encore un chiffre d'affaires sur Monaco inférieur à 75%. Selon les dispositions fiscales monégasques, elle reste soumise au champ d application de l impôt sur les bénéfices des sociétés, au taux de 33 1/3 %, soit 2 601K. rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 27

15 Notes annexes aux comptes annuels 3. Information sur les postes du bilan 3.1. Les créances et dettes Les créances et dettes se ventilent selon leur durée restant à courir comme suit : Ventilation des Créances et Dettes suivant la durée résiduelle Rubriques (en milliers d'euros) durée 3 mois 3 mois < durée 1 an 1 an < durée 5 ans durée > 5 ans Créances sur les établissements de crédit à vue à terme Créances sur la clientèle à vue à terme Dettes envers les établissements de crédit à vue 648 à terme Comptes créditeurs de la clientèle à vue à terme Les créances et dettes sur établissements de crédit comprennent des opérations avec les banques du Groupe Edmond de Rothschild et sont retracées dans le tableau suivant : Ventilation des opérations réalisées avec des entreprises liées ou avec lesquelles existe un lien de participation Rubriques (en milliers d'euros) Total Dont opérations se rapportant à des entreprises Liées Ayant un lien de participation Créances sur les établissements de crédit Dettes envers les établissements de crédit Le solde de l'actif correspond en grande partie au placement de l'excédent des ressources sur les emplois ; le risque de contrepartie fait l'objet d'une analyse régulière par le Conseil d'administration de la Banque. Les créances sur la clientèle sont enregistrées au bilan à leur valeur nominale Tableau des filiales et Participations Filiales et Participations Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d Assurance SAM Edmond de Rothschild Gestion Monaco SAM Capital (en K ) Quote-part du capital détenue Résultat du dernier exercice clos (en K ) Dividendes Observations Date de création % /10/ % /12/2008 Incentive Management SAM % /07/ Les Immobilisations Les immobilisations, s'analysent pour l'exercice 2011, selon le tableau ci-dessous : Types d immobilisation (en milliers d'euros) Immobilisations incorporelles Montant brut en début d exercice 2011 Acquisitions 2011 Cessions 2011 Dotations aux Amortissements 2011 Amortissements Cumulés au Valeur résiduelle en fin d exercice Frais d établissement/licence GIE CB Fonds commercial Logiciels Acomptes divers Sous-total Immobilisations corporelles Agencements, installations et autres immo. corporelles Acomptes divers Sous-total Total Immobilisations L'ensemble de ces immobilisations est utilisé pour l'activité propre de la Banque Les Fonds Propres Les fonds propres de la Banque sont, à l issue de cet exercice et après intégration des résultats, de 45'876 K. En milliers d euros Capitaux propres au Affectation du résultat 2010 Capitaux propres au Capital souscrit Réserve statutaire Réserve facultative Report à nouveau Résultat de l'exercice Total rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 29

16 Notes annexes aux comptes annuels 3.5. Les Provisions Elles sont constituées pour partie par une provision pour charges de retraites de 274K, une provision pour réclamations clients d un montant de 1 082K et par une provision pour risques liés à la gestion d un montant de 3 730K. Rubriques (en milliers d'euros) Montant brut en début d'exercice 2011 Dotations 2011 Reprises 2011 Solde au Provisions pour charges de retraite Autres provisions pour risques Total provisions pour risques et charges Intérêts courus ou échus, à recevoir ou à payer inclus dans les postes du bilan au Rubriques (en milliers d'euros) Actif Euros Montants Créances sur les établissements de crédit Créances sur la clientèle Total inclus dans les postes de l actif Passif Dettes envers les établissements de crédit Comptes créditeurs de la clientèle Total inclus dans les postes du passif Comptes de régularisation et Divers Le tableau ci-dessous donne par catégories d'opérations le détail des comptes de régularisation et des autres comptes actifs et passifs : Rubriques (en milliers d'euros) Comptes de l actif Comptes du passif Résultats de change hors-bilan 65 - Charges constatées d avance Produits divers à recevoir Charges à payer - personnel Charges à payer - fournisseurs Charges à payer - apporteurs Divers Total Comptes de Régularisation Devises Total Comptes de règlement relatifs aux opérations sur titres Débiteurs divers Dépôts de garanties versés Créditeurs divers Dépôts de garanties reçus Impôt à payer au FISC Total Autres Contre-valeur en euros de l'actif et du passif en devises Contre-valeur en K Contre-valeur en K Total de l Actif Total du Passif Informations sur les postes du hors-bilan 4.1. Contrats de Change non dénoués au Rubriques (en milliers d'euros) A recevoir A livrer Euros achetés non reçus Devises achetées non reçues Euros vendus non livrés Devises vendues non livrées Total opérations de change au comptant Euros à recevoir, devises à livrer Devises à recevoir, euros à livrer Devises à recevoir, devises à livrer Total opérations de change à terme Les opérations retracées ici ne révèlent pas de position significative pour compte propre de la Banque. 30 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 31

17 Notes annexes aux comptes annuels 5. Informations sur les postes du compte de résultat 5.1. Ventilation des Commissions pour l'exercice 2011 Rubriques (en milliers d'euros) Charges Produits Opérations de change et d échange Opérations sur titres pour le compte de la clientèle Autres prestations de services financiers Autres opérations diverses de la clientèle Total commissions Les produits sont perçus de la clientèle. Concernant les commissions payées, elles représentent essentiellement les frais engagés pour le compte de la clientèle, auprès des différents intermédiaires financiers, établissements de crédit ou autres Gains sur opérations des portefeuilles de négociation Ce poste traduit le résultat des opérations suivantes : Opérations d'achat et de vente de titres effectuées par la Banque, essentiellement sur les marchés obligataires pour 3 702K. Opérations de change pour 1 224K Charges générales d exploitation - Frais de personnel L évolution des frais de personnel se traduit comme suit au cours de l'exercice 2011: Rubriques (en milliers d'euros) Salaires et traitements Charges de retraite Autres charges sociales Formation Professionnelle Total La provision pour congés payés, constituée conformément à la réglementation en vigueur et incorporée dans les postes Comptes de Régularisation au Bilan, a été régularisée en fonction des effectifs et de leurs droits à congé au 31 décembre Le complément de provision correspondant a été porté en charge, en salaires et traitements, au Compte de Résultat Charges et produits exceptionnels Charges exceptionnelles (143 K ) Produits exceptionnels 87 K Résultat exceptionnel (56 K ) 6. Autres informations 6.1. L'effectif de la Banque était de 101 personnes au 31 décembre Effectif Cadres Non Cadres Total Rappel des résultats de la Banque sur les 5 dernières années Résultat en milliers d euros Ratios prudentiels Nouveau Ratio Européen de solvabilité La Banque calcule son ratio selon le dernier arrêté du 20 février 2007 modifié. La méthode choisie par notre établissement pour le calcul des exigences de Fonds Propres est la méthode standard. Ce ratio permet de mesurer le rapport entre les fonds propres de la Banque et l'ensemble des risques encourus par la Banque, risques pondérés en fonction du risque de solvabilité des bénéficiaires, et doit être au moins égal à 8%, limite largement respectée par notre établissement au 31 décembre Coefficient de liquidité Le coefficient de liquidité permet de suivre et de contrôler la faculté d'un établissement à rembourser notamment ses dépôts exigibles à très court terme. Les modalités de calcul et les objectifs de ratios ont été définis par le règlement CRB 88/01 modifié. Ainsi, au 31 décembre 2011, la liquidité à 1 mois par rapport aux exigibilités à 1 mois était pour la Banque de 422%, le minimum requis étant de 100%. La nouvelle exigence de limite des placements de nos excédents de trésorerie par contre-partie bancaire à 100% de nos fonds propres est respectée Contrôle des grands risques L'objectif poursuivi par la réglementation bancaire est de diviser les risques de chaque établissement bancaire et de proportionner chacun d'eux à son assise financière afin d'être toujours en mesure de faire face à la défaillance d'une entreprise (cf. CRB 93/05 modifié). La Banque respecte l ensemble des prescriptions Gestion des risques de taux La Banque a pour politique d adosser systématiquement ses échéances actif / passif. Aucun risque de taux particulier n est à signaler Réserves Obligatoires Conformément au Règlement n 2818/98 modifié de la BCE, la Banque constitue mensuellement les Réserves obligatoires. 32 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

18 Exemples d actions soutenues : Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild Fondation Artères Chaire du mémorial Université de Genève ERT Treat Vision Ariane de Rothschild Women Doctoral Program Université Hébraïque de Jérusalem Programme Rothschild Institut Weizmann pour l excellence dans l enseignement des sciences Sommaire 7 Message du Président du Groupe Edmond de Rothschild 19 Résolutions 9 Message du Président 20 Bilan Santé et Recherche 10 Organes de Direction 22 Compte de Résultat 15 Rapport du Conseil d Administration Notes Annexes aux Comptes Annuels Rapport Général des Commissaires aux Comptes 37 Banques et Sociétés du Groupe Rapport Spécial des Commissaires aux Comptes Depuis plus d un siècle, les Fondations Edmond de Rothschild soutiennent la recherche scientifique et médicale, en particulier dans les domaines de l ophtalmologie et des neurosciences. Visionnaire, le Baron Adolphe de Rothschild exprimait, en 1886, sa volonté de créer un établissement hospitalier spécialisé dans l ophtalmologie et la neurologie. Ainsi, la Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild, hôpital parisien de premier ordre, bénéficie des technologies de pointe et des meilleures équipes médicales et chirurgicales. Les Fondations Edmond de Rothschild perpétuent cette tradition d excellence au sein du pôle Santé et Recherche. Elles soutiennent à la fois investigations fondamentales et applications cliniques. Elles cherchent également à multiplier les synergies : au travers de partenariats à l international entre centres scientifiques ; par la coopération entre hôpitaux pour favoriser l étude des patients, leur prise en charge et leur guérison ; enfin, par une attention spécifique portée aux liens multiples entre recherche scientifique, impact social et pérennité économique. 34 rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco

19 Banques et Sociétés Banque Privée Edmond de Rothschild MONACO Suisse A l étranger 1 Fondation Artères La Fondation Artères promeut aux Hôpitaux Universitaires de Genève le développement d un logiciel de visualisation en 3D et en 4D des interventions chirurgicales, une innovation technologique au service de la guérison des patients. 4 L ERT Treat Vision L Equipe de Recherche Technologique Treat Vision étudie les liens existants entre l œil et le cerveau à la suite d une lésion cérébrale. Elle a développé des tests permettant le dépistage des «troubles neurovisuels», qui sont à l origine de diagnostics erronés de cécité chez des enfants sans aucune malformation oculaire Université de Genève Le soutien de la Chaire du Mémorial Adolphe de Rothschild en neurosciences est destiné à former des chercheurs dans le domaine des maladies neurodégénératives. Un défi majeur pour les prochaines années, compte tenu du vieillissement de la population. 5 Ariane de Rothschild Women Doctoral Program Face à la sous-représentation des femmes dans l enseignement supérieur en Israël, un soutien financier est offert à des doctorantes à fort potentiel de l Université Hébraïque de Jérusalem et promeut l avancement de l égalité des sexes sur les campus et dans la société Programme Rothschild-Weizmann En proposant une formation d excellence aux professeurs d écoles israéliennes dans l enseignement des sciences, le programme Rothschild- Weizmann permet de combattre les inégalités géographiques et sociales dans l éducation publique en Israël. 6 Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild Hôpital spécialisé en ophtalmologie et neurologie à Paris, la Fondation a la double vocation de soutenir la recherche médicale dans les neurosciences et l ophtalmologie et d offrir des soins d excellence à ses patients. Banque de Gestion Edmond de Rothschild - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP Monaco Cedex T F Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d Assurance - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo Monaco T F Edmond de Rothschild Gestion - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo Monaco T F Siège Genève Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 18, rue de Hesse 1204 Genève T F Succursales Fribourg Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 11, rue de Morat - CP Fribourg T F Lausanne Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 2, avenue Agassiz 1003 Lausanne T F Filiales Fribourg Rouiller, Zurkinden & Cie Finance S.A. 11, rue de Morat - CP Fribourg T F Genève Privaco Family Office S.A. 5, boulevard du Théâtre 1204 Genève T F Lugano Banca Privata Edmond de Rothschild Lugano S.A. Via Ginevra 2 - CP Lugano T F Filiales BAHAMAS Banque Privée Edmond de Rothschild Ltd. Lyford Financial Centre - Lyford Cay no. 2 West Bay Street P.O. Box SP Nassau T F CHINE Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Hong Kong Branch Suite 5001, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central Hong Kong T F Privaco Family Office (HK) Limited (Filiale de Privaco Family Office S.A.) Suite 5004, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central - Hong Kong T F CHANNEL ISLANDS LCF Edmond de Rothschild Holdings (C.I.) Limited - LCF Edmond de Rothschild (C.I.) Limited - LCF Edmond de Rothschild Asset Management (C.I.) Limited Hirzel Court Suite D St. Peter Port Guernsey GY1 2NH T F NOUVELLE-ZELANDE Privaco Trust Limited (Filiale de Privaco Family Office S.A.) Level 3, Parnell Road 280 Parnell Auckland 1052 New Zealand Tél Fax rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 37

20 La Compagnie Financière Edmond de Rothschild ROYAUME-UNI Edmond de Rothschild Limited - LCF Edmond de Rothschild Securities Limited - LCF Edmond de Rothschild Asset Management Limited Orion House 5 Upper St. Martin s Lane WC2H 9EA London T F TAIWAN Priasia Limited (Edmond de Rothschild Group) 205 Tun Hwa North Road, Suite 202 Taipeh 105 T F Bureaux de représentation EMIRATS ARABES UNIS Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Banking Representative Office Sunset, office 46, 2nd floor Jumeirah-3, Jumeirah Road P.O.Box Dubaï T F URUGUAY Representación Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. World Trade Center Montevideo, Torre II - Piso 21 Avenida Luis Alberto de Herrera Montevideo T F luxembourg Siège LUXEMBOURG 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxembourg T F Filiales Luxembourg Adjutoris Conseil 18, boulevard Emmanuel Servais L Luxembourg T F Edmond de Rothschild Investment Advisors (précedemment Pri Investment) 16, boulevard Emmanuel Servais L Luxembourg T F A l étranger Succursales BELGIQUE Agence de Bruxelles Avenue Louise 480 Bte 16A 1050 Bruxelles T F Agence de Liège Quai de Rome Liège T F Agence d Anvers Frankrijklei Antwerpen T F ESPAGNE Agence de Madrid Paseo de la Castellana Madrid T F Agence de Barcelone Josep Bertrand Barcelone T F ITALIE Via Ulrico Hoepli, Milan T F PORTUGAL Rua D. Pedro V, Lisbonne T F /88 Bureaux de représentation ISRAËL 46, boulevard Rothschild Tel-Aviv T F POLOGNE Rondo ONZ 1, 12th Fl Varsovie T F REPUBLIQUE TCHEQUE Pařížská Prague 1 T F SLOVAQUIE Hlavné námestie Bratislava T F Société en joint-venture JAPON Edmond de Rothschild Nikko Cordial Co., Ltd , Yurakucho, Chiyoda-ku Tokyo # T F FRANCE Siège La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris cedex 08 T F Bureaux de représentation Bureau de Bordeaux La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque Hôtel de Saige 23, cours du Chapeau Rouge Bordeaux T F Bureau de Lille La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 116, rue de Jemmapes Lille T F Bureau de Lyon La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 55, avenue Foch Lyon T F Bureau de Marseille La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 165, avenue du Prado Marseille T F Bureau de Nantes La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 11, rue Lafayette Nantes T F Bureau de Strasbourg La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 6, avenue de la Marseillaise Strasbourg T F Bureau de Toulouse La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 22, rue Croix Baragnon Toulouse T F Filiales et sous-filiales Paris Edmond de Rothschild Asset Management 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris cedex 08 T F Edmond de Rothschild Investment Managers 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris cedex 08 T F Edmond de Rothschild Corporate Finance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris cedex 08 T F rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco rapport annuel banque de gestion Edmond de Rothschild - monaco 39

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