DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

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1 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

2 Sommaire Le plan du Document de référence ci-dessous est en conformité avec l annexe 1 du Réglement européen (CE) n 809/ PERSONNE RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE Nom et qualité du responsable Attestation du responsable du Document de référenc e 3 02 CONTRÔLES LÉGAUX DES COMPTES DÉNOMINATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES Commissaires aux comptes titulaires Commissaires aux comptes suppléants 6 03 INFORMATIONS FINANCIÈRES SÉLECTIONNÉES CHIFFRES CLÉS DE L ACTIVITÉ Informations historiques sélectionnées Chiffres clés de l activité Informations sur les capitaux propres du Groupe Financement et ressources de liquidités Évolution récente et perspectives FACTEURS DE RISQUES Risques de liquidité, de marché et de contrepartie Risques juridiques/litiges Risques industriels Autres risques particuliers Relations spécifi ques avec les tiers Assurance/couverture des risques éventuels susceptibles d être encourus par l émetteur INFORMATIONS CONCERNANT L ÉMETTEUR Renseignements concernant la société Investissements APERÇU DES ACTIVITÉS La Branche Nickel La Branche Manganèse La Branche Alliages Organisation ERAMET/ERAMET holding ORGANIGRAMME Organigramme du Groupe au 31 décembre PROPRIÉTÉS IMMOBILIÈRES DU GROUPE, USINES ET ÉQUIPEMENTS EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DE RÉSULTAT TRÉSORERIE ET CAPITAUX RISQUE DE MARCHÉ RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT ET RÉSERVES ET RESSOURCES MINÉRALES Recherche et développement une organisation spécifi que au service des Branches Réserves et ressources minérales INFORMATIONS SUR LES TENDANCES PRÉVISIONS OU ESTIMATIONS DU BÉNÉFICE ORGANES D ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION GÉNÉRALE Présentation des organes de direction et d administration de la Société et du Groupe Situation personnelle des dirigeants Intérêts capitalistiques des dirigeants RÉMUNÉRATION TOTALE ET AVANTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX ET COMEX Administrateurs - jetons de présence Rémunération totale et avantages des mandataires sociaux et/ou membres du comex Modalités de rémunération des membres du comex Engagements de retraite Autres engagements Rapports spéciaux sur options de souscription et actions gratuites FONCTIONNEMENT DES ORGANES D ADMINISTRATION ET DE DIRECTION Rapport du président du Conseil d administration Rapport des Commissaires aux comptes sur le rapport du Président du Conseil d administration Exercice SALARIÉS Politique sociale Les grands axes de la politique ressources humaines en Effectifs Organisation du travail et rémunération Dialogue social Formation Schémas d intéressement du personnel Hygiène, sécurité et santé PRINCIPAUX ACTIONNAIRES Pactes d actionnaires Actionnaires et droits de vote OPÉRATIONS AVEC LES APPARENTÉS INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE L ÉMETTEUR Comptes consolidés de l exercice Comptes sociaux de l exercice Comptes consolidés des exercices 2007 et Assemblée Générale Ordinaire du 13 MAI 2009 Texte des projets de résolutions Politique de distribution des dividendes Honoraires des Commissaires aux comptes INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES Marché des titres de la Société Capital social Actes constitutifs et statuts CONTRATS IMPORTANTS INFORMATIONS PROVENANT DES TIERS, DÉCLARATIONS D EXPERTS ET DÉCLARATIONS D INTÉRÊTS DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC Politique de l information Lieux où peuvent être consultés les documents et renseignements relatifs à la Société INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS 265 A ANNEXES 267 Annexe 1. Liste des rapports Exercice clos au 31 décembre Annexe 2. Charte de l Environnement 268 Annexe 3. Développement durable 269 Annexe 4. Politique de santé du groupe ERAMET 285 Annexe 5. Tableau de réconciliation rapport financier annuel 286 Annexe 6. Tableau de réconciliation règlement européen n Annexe 7. Liste et adresses des filiales consolidées au 31 décembre Annexe 8. Lexique 293

3 Société anonyme au capital de ,55 euros Siège social : Tour Maine Montparnasse 33, avenue du Maine Paris. Immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008 Le présent document, établi sur la base des comptes de l exercice 2008, incorpore les informations significatives postérieures à l arrêté des comptes à la date de son dépôt. Le présent Document de référence a été déposé auprès de l Autorité des marchés fi nanciers le 10 avril 2009, conformément à l article de son règlement général. Ce document ne peut être utilisé à l appui d une opération fi nancière que s il est complété par une note d opération visée par l Autorité des marchés fi nanciers.

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5 Personne responsable 01 du Document de référence 1.1. NOM ET QUALITÉ DU RESPONSABLE Monsieur Patrick Buffet Président-Directeur général d ERAMET ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENC E J atteste, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent Document de référence sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d omission de nature à en altérer la portée. J atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fi dèle du patrimoine, de la situation fi nancière et du résultat de la Société et de l ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et le rapport de gestion * présente un tableau fi dèle de l évolution des affaires, des résultats et de la situation fi nancière de la Société et de l ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées. J ai obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fi n de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la vérifi cation des informations portant sur la situation fi nancière et les comptes données dans le présent Document de référence ainsi qu à la lecture d ensemble de ce document. Les comptes 2008 consolidés présentés dans le Document de référence ont fait l objet d un rapport des contrôleurs légaux, fi gurant en page 199 dudit document qui contient une observation pour changement de présentation dans le bilan. Nom : Patrick Buffet Fonction : Président-Directeur général Signature : Fait à Paris, le 10 avril 2009 * Figurant en chapitres 3, 4, 6, 11, 15 et 21 et en annexe 3. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

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7 Contrôles légaux des comptes Dénomination des Commissaires aux comptes 02 Le contrôle des comptes sociaux et consolidés des trois derniers exercices a été assuré par les Commissaires aux comptes dont la liste suit COMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES A. Ernst & Young Audit Société par actions simplifi ée à capital variable. Appartenant au groupe Ernst & Young. Adresse : Tour Ernst & Young, 11 allée de l Arche Paris La Défense Cedex. Représentée par Monsieur François Carrega. Associé responsable du contrôle : François Carrega. Nommé pour la première fois par l Assemblée Générale Ordinaire réunie le 21 juin 1985, renouvelé en cette qualité par l Assemblée réunie le 28 juin 1991, puis à nouveau par celle réunie le 31 juillet 1997, et par l Assemblée réunie le 21 mai Le renouvellement de ce mandat est proposé à l Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice 2008 pour une nouvelle durée de six exercices, par la nomination de la société Ernst & Young et Autres, 41 rue Ybry Neuilly-sur-Seine, RCS Nanterre le nouvel associé responsable du contrôle étant Monsieur Aymeric de la Morandière. Date de fi n de mandat : Assemblée appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice B. Deloitte & Associés Société anonyme au capital de euros. Adresse : 185 avenue Charles de Gaulle, Neuilly-sur-Seine Cedex. Représentée par Monsieur Nicholas L.E. Rolt. Associé responsable du contrôle : Nicholas L.E. Rolt. Nommé pour la première fois par l Assemblée Générale Ordinaire réunie le 31 juillet 1997, et renouvelé en cette qualité par l Assemblée réunie le 21 mai Le renouvellement de ce mandat est proposé à l Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice 2008 pour une nouvelle durée de six exercices, le nouvel associé responsable du contrôle étant Monsieur Alain Penanguer. Il est précisé que, du fait de la fusion intervenue en 2004 par voie d absorption de la société Deloitte Touche Tohmatsu (Commissaire aux comptes titulaire) par la société Deloitte Touche Tohmatsu Audit (Commissaire aux comptes suppléant), le mandat de Commissaire aux comptes titulaire est poursuivi par la société Deloitte Touche Tohmatsu Audit, laquelle a changé de dénomination pour adopter celle de Deloitte & Associés. Date de fi n de mandat : Assemblée appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

8 02 Contrôles légaux des comptes Dénomination des Commissaires aux comptes COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLÉANTS 2.2. COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLÉANTS A. Jean-Marc Montserrat Adresse : Tour Ernst & Young, 11 allée de l Arche Paris La Défense Cedex. Nommé pour la première fois par l Assemblée Générale Ordinaire réunie le 21 juin 1985, renouvelé en cette qualité par l Assemblée réunie le 28 juin 1991, puis à nouveau par celle réunie le 31 juillet 1997, et enfi n par l Assemblée réunie le 21 mai Il est proposé à l Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice 2008 de nommer en qualité de commissaire aux comptes suppléant la société Auditex, Tour Ernst & Young, 11 allée de l Arche Paris La Défense Cedex, pour une nouvelle durée de six exercices. Date de fi n de mandat : Assemblée appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice B. Cabinet BEAS (Bureau d Études Administratives Sociales et Comptables) Société anonyme au capital de euros. Adresse : 7/9, Villa Houssay Neuilly-sur-Seine Cedex. Représentée par Alain Pons. Il est précisé que, du fait de la fusion évoquée ci-dessus, la démission de son mandat de Commissaire aux comptes suppléant de la société Deloitte Touche Tohmatsu Audit (dorénavant dénommée Deloitte & Associés) a conduit à proposer à l Assemblée Générale du 11 mai 2005 la nomination, en remplacement, du Bureau d Études Administratives Sociales et Comptables BEAS. Le renouvellement de ce mandat est proposé à l Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice 2008, pour une durée de six exercices. Date de fi n de mandat : Assemblée appelée à statuer en 2009 sur les comptes de l exercice ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

9 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité 03 Sommaire 3.1. INFORMATIONS HISTORIQUES SÉLECTIONNÉES CHIFFRES CLÉS DE L ACTIVITÉ Éléments d activité (données consolidées en millions d euros) Comptes consolidés INFORMATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES DU GROUPE Fonds de roulement d exploitation Trésorerie nette consolidée Provisions Autres dettes non courantes Capitaux propres FINANCEMENT ET RESSOURCES DE LIQUIDITÉS Lignes de crédit renouvelables Billets de trésorerie ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES Information jusqu à la date du Conseil d administration Nouvel accord permettant à ERAMET de porter sa participation à 100 % dans Eralloys (ex-tinfos) Tendances ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

10 03 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité INFORMATIONS HISTORIQUES SÉLECTIONNÉES 3.1. INFORMATIONS HISTORIQUES SÉLECTIONNÉES Le groupe ERAMET est un groupe minier et métallurgique français qui détient des positions mondiales de premier plan dans chacune de ses activités. Le Groupe, qui a employé en 2008 environ personnes dans près de 20 pays, a réalisé sur cet exercice un chiffre d affaires de 4,3 milliards d euros. Les trois métiers sont en croissance sur le long terme. La Branche Nickel détient des mines de nickel en Nouvelle-Calédonie et transforme elle-même la quasi-totalité de son minerai. Septième producteur mondial de nickel, le Groupe est le second producteur mondial de ferronickel, un des trois principaux producteurs mondiaux de nickel de haute pureté, ainsi que le leader mondial du chlorure de nickel. En 2006, ERAMET a fait l acquisition du gisement de nickel de Weda Bay situé sur l île de Halmahera en Indonésie. Ce gisement de classe mondiale pourrait permettre à terme un quasi-doublement de la production de nickel du Groupe. La Branche Manganèse est le deuxième producteur mondial d alliages de manganèse, le deuxième producteur mondial de minerai de manganèse à haute teneur grâce à sa mine de Moanda (Gabon) et le premier producteur mondial de dérivés chimiques du manganèse. La Branche Alliages est le premier producteur mondial d aciers rapides, le deuxième producteur mondial de pièces matricées pour l aéronautique et l énergie. Le Groupe dispose d avantages compétitifs majeurs : des réserves minières de qualité tant en terme de richesse (teneur des minerais) que de durée de vie ; La stratégie du Groupe vise à renforcer durablement ses positions et sa rentabilité sur des marchés en croissance sur le long terme : par des extensions de capacité compétitives dans le nickel et le manganèse, qui valorisent au mieux ses importantes ressources minières tout en accompagnant la croissance de ses grands clients mondiaux ; par le maintien permanent de ses activités au meilleur niveau de compétitivité international ; par une présence mondiale, grâce à son réseau de vente ERAMET International et à des investissements stratégiques, notamment en Chine ; par une politique de recherche et de développement dynamique, tant sur le plan des procédés que des produits ; par une gestion prudente permettant au Groupe de traverser les périodes plus diffi ciles liées aux cycles de ses marchés et d être capable d investir à contre-cycle afi n de tirer le meilleur parti des périodes les plus dynamiques ; par des acquisitions ciblées et complémentaires des activités existantes. Le développement du Groupe s inscrit dans le long terme. Le Groupe agit de façon responsable vis-à-vis de son environnement, de ses employés et de ses actionnaires. de fortes compétences technologiques dans les domaines de la mine, de la métallurgie, du forgeage matriçage, de la chimie des métaux et de l hydrométallurgie. 8. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

11 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité CHIFFRES CLÉS DE L ACTIVITÉ CHIFFRES CLÉS DE L ACTIVITÉ Toutes les données sont établies selon le référentiel IFRS Éléments d activité (données consolidées en millions d euros) CHIFFRE D AFFAIRES (EN MILLIONS D EUROS) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT (EN MILLIONS D EUROS) + 15 % Un chiffre d affaires en hausse de 15 %, grâce à la hausse des prix du manganèse et compte tenu de l intégration de Tinfos % Hausse du ROC de 10 % malgré l effet de la crise au 2 e semestre RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN MILLIONS D EUROS) FLUX DE TRÉSORERIE NET GÉNÉRÉ PAR L ACTIVITÉ (EN MILLIONS D EUROS) + 19 % Hausse de 19 % du résultat net part du Groupe à 694 millions d euros % Hausse de 15 % grâce aux prix du manganèse et à la maîtrise du besoin en fonds de roulement. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS (EN MILLIONS D EUROS) TRÉSORERIE NETTE (CONSOLIDÉE) (EN MILLIONS D EUROS) + 31 % Progression des investissements industriels à 419 millions d euros malgré une réduction en fi n d année % Une situation fi nancière encore renforcée avec une trésorerie nette consolidée de millions d euros fi n RÉPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE RÉPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES PAR BRANCHE D ACTIVITÉ Une activité très internationale. Un poids renforcé du manganèse en ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

12 03 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité CHIFFRES CLÉS DE L ACTIVITÉ CHIFFRE D AFFAIRES PAR BRANCHE Nickel Manganèse Alliages Holding et divers (1) (4) (2) Total Chiffre d affaires par zone géographique - Europe Amérique du Nord Asie Autres zones Total Comptes consolidés (en norme IFRS et en millions d euros) Chiffre d affaires Résultat opérationnel courant Flux net de trésorerie généré par l activité Capitaux employés * Investissements industriels Effectif moyen * Hors investissements Weda Bay. Pour la cinquième année consécutive, ERAMET réalise un excellent résultat (résultat opérationnel courant de millions d euros, en augmentation de 10 % sur celui de 2007), grâce notamment à des prix très élevés du minerai et des alliages de manganèse sur les trois premiers trimestres, l impact de la crise ayant été très marqué au 4 e trimestre L année 2008 a été marquée par l acquisition de 56 % en intérêt économique et 59 % en pourcentage de contrôle de la société norvégienne Tinfos dans la Branche Manganèse. La situation fi nancière s améliore et la trésorerie nette s élève à millions d euros. Compte de résultat CHIFFRE D AFFAIRES Le chiffre d affaires consolidé du Groupe s élève à millions d euros pour millions d euros en 2007, progressant de 15 %. Cette augmentation de 554 millions d euros est due pour l essentiel à la hausse des prix de vente du manganèse et tient compte de l intégration de la société Tinfos (hors activité négoce traitée en actif disponible à la vente) à partir du 1 er août 2008 (159 millions d euros). En revanche, les prix de vente d ERAMET Nickel, après effet des couvertures nickel se sont établis à 10,2 USD/livre ( USD/t) pour 13 USD/livre ( USD/t) en RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT Le résultat opérationnel courant s établit à millions d euros par rapport à millions d euros en 2007, soit une marge opérationnelle courante de 30 %, en légère diminution par rapport à 2007 (32 %). L augmentation du résultat opérationnel courant de 125 millions d euros qui comprend 62 millions d euros pour Tinfos, résulte pour l essentiel : d un effet prix de vente positif de 717 millions d euros dont millions d euros chez ERAMET Nickel, 945 millions d euros chez ERAMET Manganèse et 32 millions d euros chez ERAMET Alliages ; d un effet volume négatif de 82 millions d euros dû essentiellement à la baisse des ventes chez ERAMET Manganèse au 4 e trimestre 2008 ; d une très forte augmentation des coûts enregistrée dans les trois Branches du Groupe (fuel, fret, charbon, matières premières d alliages ) pour 308 millions d euros ; des effets négatifs sur l activité et la productivité (196 millions d euros) des baisses de production du dernier trimestre et d événements non récurrents tels que la rénovation d un four à SLN et de très fortes intempéries en Nouvelle-Calédonie au 1 er semestre ; de la baisse des cours du USD/ (68 millions d euros) : 1,4350 USD/ par rapport à 1,3170 en 2007, après effet des couvertures. 10. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

13 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité INFORMATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES DU GROUPE 03 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL Il s élève à millions d euros en hausse par rapport à 2007 (1 139 millions d euros) ; il intègre une déduction de 78 millions d euros d autres produits et charges opérationnels qui couvrent pour l essentiel l effet de dépréciations d actifs à hauteur de 48 millions d euros (dont 41 millions de tests d impairment), la contrepartie de la revalorisation des stocks de produits fi nis de Tinfos pour 16 millions d euros, ainsi qu une charge de 14 millions d euros due à l aménagement du régime de retraite supplémentaire. RÉSULTAT NET Il s établit à 855 millions d euros pour 814 millions d euros en 2007, après prise en compte : du C oût de l endettement net, positif pour 34 millions d euros, produit du placement de la trésorerie sur le marché ; des A utres produits et charges fi nanciers qui représentent une charge de 75 millions d euros, dont principalement 35 millions d euros d effet de change négatif, 25 millions d euros de valorisation négative d instruments fi nanciers non qualifi és de couverture et 10 millions d euros de charges de désactualisation ; d un I mpôt sur les résultats de 347 millions d euros, soit un taux effectif de 29 % par rapport à 30 % en Le taux d imposition encore favorable dont bénéfi cie ERAMET est dû en 2008 au taux d imposition applicable en Norvège (28 %) et à l utilisation ou la reconnaissance de défi cits non antérieurement reconnus chez ERAMET Manganèse. RÉSULTAT NET PART DU GROUPE Il s élève à 694 millions d euros par rapport à 582 millions d euros en 2007, après 161 millions d euros de part des minoritaires dans le résultat net. Bilan Consolidé Le total du bilan consolidé du Groupe s établit au 31 décembre 2008 à millions d euros par rapport à millions d euros au 31 décembre Le besoin en fonds de roulement s établit à 823 millions d euros contre 781 millions d euros au 31 décembre 2007 (y compris le besoin en fonds de roulement de Tinfos pour 121 millions d euros), soit une diminution hors Tinfos traduisant les efforts de maîtrise du BFR du Groupe et une augmentation de la dette d impôts ; Les capitaux propres, y compris les intérêts minoritaires, augmentent fortement : de millions d euros fi n 2007 à millions d euros fi n INFORMATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES DU GROUPE Ce paragraphe présente une analyse du bilan consolidé au 31 décembre 2008 comparé au 31 décembre Fonds de roulement d exploitation Le besoin en fonds de roulement d exploitation (stocks + clients fournisseurs) était de millions d euros au 31 décembre 2008 par rapport à millions d euros au 31 décembre Le ratio de besoin en fonds de roulement d exploitation sur le chiffre d affaires était de 28 % à fi n 2008 contre 29,7 % à fi n 2007, en légère baisse, malgré une très forte augmentation des stocks (+ 337 millions d euros) compensée par une baisse des créances clients due à la forte diminution des ventes au dernier trimestre (- 115 millions d euros) ainsi qu une augmentation des dettes fournisseurs (+ 130 millions d euros) Trésorerie nette consolidée Financement (1) La trésorerie nette (2) du Groupe s élève à millions d euros au 31 décembre 2008 par rapport à 954 millions d euros au 31 décembre Cette progression est notamment la résultante des fl ux suivants : millions d euros de fl ux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles (988 millions d euros en 2007) ; (809) millions d euros de fl ux net de trésorerie lié aux opérations d investissements, dont principalement 419 millions d euros d investissements industriels et 425 millions d investissements fi nanciers suite essentiellement à l acquisition de Tinfos (y compris frais d acquisition) ; (86) millions d euros de flux net de trésorerie lié aux opérations sur fonds propres, dont pour l essentiel 154 millions d euros de dividendes versés aux actionnaires d ERAMET et 51 millions d euros aux actionnaires minoritaires des sociétés intégrées et 114 millions d euros en augmentation de capital rémunérant une partie de l acquisition de Tinfos. (1) Tableau de flux de l endettement (2) La trésorerie nette est composée de la Trésorerie et Équivalents de trésorerie, des Autres actifs financiers moins des Emprunts à moins et plus d un an. Les obligations auparavant comptabilisées dans la rubrique «Trésorerie et équivalents de trésorerie» ont été reclassées en «Autres actifs financiers courants» pour un montant de 144 millions d euros au 31 décembre 2007 et 103 millions d euros au 31 décembre Les bilans et les tableaux de flux de trésorerie des exercices 2007 et 2006 ont été retraités pour tenir compte de ces changements. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

14 03 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité INFORMATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES DU GROUPE Provisions Les provisions s établissent à 424 millions d euros au 31 décembre 2008 contre 398 millions d euros au 31 décembre 2007 et s analysent en deux grandes catégories : Engagements vis-à-vis du personnel Les obligations du personnel au 31 décembre 2008 ont été évaluées conformément à l IAS 19. Les engagements de retraites ont pour nature le versement d indemnités de départ à la retraite, et de compléments de retraites. Les autres avantages accordés au personnel sont composés des médailles du travail et autres avantages accordés au personnel notamment en Nouvelle-Calédonie. Les engagements intègrent également les restructurations et plans sociaux actuellement en cours, notamment en France (Branches Alliages et Manganèse), en Norvège, en Belgique et aux États-Unis (Marietta en 2008) pour la Branche Manganèse. Le total de la provision pour obligation vis-à-vis du personnel se monte à 121 millions d euros (moins 5 millions d Actifs de régime classés en autres Actifs fi nanciers non courants) soit un net de 116 millions d euros pour 112 millions d euros en Cette relative stabilité intègre cependant des variations importantes : intégration des sociétés Tinfos pour 13 millions d euros et baisse de la provision notamment en France (5 millions d euros) et aux États-Unis (4 millions d euros). La valeur actuarielle des obligations se monte à 337 millions d euros (dont 40 millions pour Tinfos) contre 247 millions d euros en 2007, soit une augmentation hors Tinfos de 20 % qui s explique par la modifi cation du régime de retraites supplémentaires en France, ainsi qu un changement du régime de retraites en Nouvelle- Calédonie. Les autres engagements sont globalement stables, la variation s expliquant par la parité des monnaies notamment le dollar et la couronne norvégienne. Remise en état des sites et risques environnementaux Comme indiqué au chapitre 4.3., ERAMET constitue des provisions pour remise en état des sites miniers en Nouvelle-Calédonie et au Gabon, en fonction des coûts estimés et actualisés (taux 5,40 % en Nouvelle- Calédonie et 6,5 % au Gabon) de démantèlement des installations et de revégétalisation. Ces coûts sont revus périodiquement pour tenir compte des tonnages extraits et des coûts effectivement engagés. Le montant de la provision au 31 décembre 2008 est de 220 millions d euros contre 198 millions d euros au 31 décembre 2007 (cf. note 17.5 des comptes consolidés en chapitre 20.1). Les autres provisions environnementales intègrent les engagements nés des litiges ou des contraintes réglementaires. Le montant s établit à 38 millions d euros au 31 décembre 2008 contre 27 millions d euros au 31 décembre L augmentation s explique essentiellement par une provision de 11 millions d euros concernant les pollutions du Fedafjord chez Tinfos, comptabilisée dans le goodwill d acquisition et qui fera l objet d action d une actualisation au cours de l année Autres dettes non courantes Les autres dettes non courantes s élèvent à 22 millions d euros et correspondent à la dette de Setrag SA, payable à l État gabonais sur une période de vingt-cinq ans suite à l achat de biens propres ainsi qu à une partie du stock de pièces détachées pour 12 millions d euros et aux avantages fi scaux obtenus en Nouvelle-Calédonie (10 millions d euros) et étalés sur 5 ou 6 ans Capitaux propres Les capitaux propres de l ensemble sont de millions d euros au 31 décembre 2008 contre millions d euros au 31 décembre Les variations de l exercice s expliquent essentiellement par le résultat de l année (855 millions d euros), les dividendes versés (205 millions d euros), l augmentation de capital (119 millions d euros) suite notamment à l acquisition de Tinfos rémunérée en actions (114 millions d euros), ainsi que par l impact de la variation de la réserve de réévaluation des instruments fi nanciers dans le cadre de l application de la norme IAS 39 (-123 millions d euros). 12. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

15 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité FINANCEMENT ET RESSOURCES DE LIQUIDITÉS FINANCEMENT ET RESSOURCES DE LIQUIDITÉS Lignes de crédit renouvelables Le 24 mai 2005, ERAMET a conclu avec un groupe restreint de banques une ligne de crédit syndiqué en multidevises, d un montant de 600 millions d euros (Multicurrency revolving credit facility agreement) pour une durée de cinq ans extensible à sept ans. En 2006 et 2007, ERAMET a demandé aux prêteurs l extension d un an de la durée. L échéance de cette ligne a donc été portée au 24 mai Le taux d intérêt applicable aux sommes empruntées correspond au taux de référence, selon la devise de l emprunt, majoré de la marge applicable. La marge est dégressive en fonction du ratio fi nancier mesurant l endettement net consolidé rapporté aux capitaux propres. ERAMET verse, en outre, une commission d engagement de 30 à 32,5 % de la marge applicable. ERAMET a consenti un seul covenant (endettement fi nancier net/capitaux propres de l ensemble) détaillé au chapitre Cette ligne n a pas encore été utilisée au 31 décembre Billets de trésorerie En 2005, ERAMET a mis en place un programme de 400 millions d euros de billets de trésorerie. En raison de la situation excédentaire de trésorerie et des conditions de marché, le programme a été suspendu au début de l année Au 31 décembre 2008, le montant des billets de trésorerie en circulation d ERAMET était nul ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES Information jusqu à la date du Conseil d administration ERAMET et Mitsubishi Corporation ont prévu de signer le 18 février 2009 un partenariat dans le cadre du projet de développement du gisement de nickel de Weda Bay en Indonésie. Mitsubishi Corporation a donné son accord pour acquérir auprès d ERAMET 33,4 % de Strand Minerals, qui détient 90 % de la société PT Weda Bay Nickel, aux côtés du groupe indonésien Antam. Il n y a pas d autre événement signifi catif intervenu jusqu à la date du Conseil d administration Nouvel accord permettant à ERAMET de porter sa participation à 100 % dans Eralloys (ex-tinfos) Le 12 mars 2009, un nouvel accord, constituant la deuxième phase de l acquisition de Tinfos et réalisable par voie d apports en nature, a été conclu avec la société Halvor H. Holta Holding AS aux termes duquel la participation d ERAMET au capital social d Eralloys (production d alliages, de manganèse, de dioxyde de titane et négoce) sera portée à 94,3 % et sa participation dans Tinfos-Notodden (production d électricité) réduite à 34 %. À l issue de ces opérations, Halvor H. Holta Holding AS détiendra 1,46 % du capital social d ERAMET et les minoritaires d Eralloys, détenant environ 6 % du capital, pourront se voir proposer un rachat, à leur choix, en numéraire ou en actions ERAMET. Eralloys, consolidée par intégration globale à hauteur de 55,78 % depuis le 1 er août 2008, sera consolidée à partir de mai 2009 à 94,3 %, ce pourcentage pouvant être porté ultérieurement à 100 % lors du rachat des actions détenues par les minoritaires. Il n y aura pas d impact signifi catif sur la trésorerie nette du Groupe, l acquisition se faisant par apport en nature. Le goodwill provisoire au 31 décembre 2008 sera ajusté durant l année 2009 en fonction de la valeur défi nitive de cette seconde phase. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

16 03 Informations financières sélectionnées Chiffres clés de l activité ÉVOLUTION RÉCENTE ET PERSPECTIVES Tendances 2009 Perspectives du Groupe et mesures prises face à la crise mondiale À court terme, la dégradation de l environnement économique et un déstockage important se poursuivent, continuant à peser sur nos marchés. Le début de l année 2009 restera très diffi cile. Les prix du nickel au LME sont restés très bas, à 4,92 USD/livre aux mois de janvier et février, tandis que la production d acier inoxydable se maintient à un niveau faible. L activité commerciale dans le minerai de manganèse est très limitée, les producteurs d acier et d alliages de manganèse poursuivant leur stratégie de déstockage. Les prix des alliages de manganèse subissent une érosion continue. Le ralentissement de l activité pour la plupart des secteurs de la Branche Alliages se confi rme. Face à cette situation, ERAMET a décidé de renforcer ses mesures d adaptation à l évolution de la demande : ERAMET Manganèse : réductions de production renforcées pour le 1 er trimestre 2009 dans le minerai et les alliages de Manganèse Compte tenu de l évolution défavorable du marché, ERAMET Manganèse réduira au 1 er trimestre 2009 sa production à environ 40 % de sa capacité pour le minerai (soit une réduction de tonnes sur le trimestre) et à environ 35 % de sa capacité pour les alliages (soit une réduction de tonnes sur le trimestre). Au-delà du 1 er trimestre 2009, ERAMET Manganèse continuera à adapter ses productions de minerai et d alliages en fonction de l évolution de la demande. Par ailleurs, ERAMET Manganèse garde la capacité de répondre rapidement au rebond du marché lorsqu il se produira. ERAMET Nickel : confirmation de la réduction prévue au 1 er trimestre 2009 Compte tenu des perspectives actuelles de vente, la production de nickel a été ajustée dès le début de l année 2009 à un rythme annualisé de l ordre de tonnes. Un effort supplémentaire de réduction des coûts sera mis en œuvre rapidement. Au-delà du 1 er trimestre 2009, ERAMET Nickel continuera à adapter sa production à l évolution du marché et renforcera ses mesures de réduction des coûts. Les couvertures sur le nickel portent en 2009 sur près de tonnes à environ USD/tonne (10,5 USD/livre). ERAMET Alliages : réduction de la production d aciers rapides et mesures d adaptation dans toute la Branche Alliages Devant les incertitudes concernant le marché aéronautique (ralentissement de l A320, décalage des programmes tels que le B787, l A400M, ), des mesures d adaptation et un renforcement des plans de progrès sont mis en place de façon à conserver la compétitivité d ERAMET Alliages. Réduction des coûts et des investissements du Groupe Dans tout le groupe ERAMET, au-delà des économies résultant directement des baisses de productions, des actions importantes de réduction des coûts ont été décidées. Après une réduction des dépenses d investissement de 19 % en 2008 par rapport à ce qui était prévu, l objectif d investissement du Groupe pour 2009 a été réduit de 54 %, soit une réduction de 736 millions d euros prévus à l origine à 336 millions d euros. Ce dernier chiffre est susceptible d être revu à la baisse au cours de 2009 en fonction de l évolution de la crise. Les opérations de production de chrome de haute pureté à l usine de Marietta aux États-Unis ont été suspendues. Au cours des prochains trimestres, la fi n prévisible des processus de déstockage et l effet progressif des différents plans de relance devraient contribuer positivement à l évolution de la demande pour les métaux d alliages du Groupe. À moyen terme, les efforts de réduction de production et les fermetures de capacités annoncés chez de nombreux producteurs devraient contribuer à limiter le surplus d offre, tandis que le manque actuel de fi nancements entraîne des réductions et des reports d investissements importants, limitant l accroissement des capacités de production. À plus long terme, la poursuite de l urbanisation et de l industrialisation des pays émergents, notamment la Chine et l Inde, continuera à faire croître la demande de métaux d alliages entrant dans la composition des aciers, tandis que la reprise économique dans les pays développés devrait accentuer encore la croissance de la demande. Compte tenu du sous-investissement prévisible au cours des prochaines années, ceci pourrait provoquer un nouveau défi cit de l offre et une augmentation corrélative des cours. Partenariat avec le groupe Bolloré dans le lithium Dans le cadre de son développement sur les marchés de nouveaux métaux à fort potentiel de croissance, ERAMET a engagé un partenariat avec le groupe Bolloré visant l extraction et la transformation du lithium pour la fabrication de batteries électriques. Les deux Groupes étudient actuellement des développements possibles notamment en Amérique du Sud. Une étape importante pour le projet Weda Bay en Indonésie : nouveau partenariat avec Mitsubishi Corporation ERAMET et Mitsubishi Corporation ont annoncé le 19 février 2009 un partenariat dans le cadre du projet de développement du gisement de nickel de Weda Bay en Indonésie. Mitsubishi Corporation a donné son accord pour acquérir auprès d ERAMET 33,4 % de Strand Minerals, qui détient 90 % de la société PT Weda Bay Nickel, aux côtés du groupe indonésien Antam. Ce partenariat est une étape très importante pour le projet Weda Bay. Mitsubishi Corporation est un opérateur industriel et commercial de premier plan en Indonésie, ainsi qu un acteur important dans le domaine de la mine et de la métallurgie à travers sa participation dans plusieurs grands projets et actifs opérationnels dans le monde. Weda Bay est un gisement de classe mondiale, dont les ressources mesurées, indiquées et supposées viennent d être réévaluées à la hausse, à 5,1 millions de tonnes de nickel contenu. Les études pour le projet Weda Bay se poursuivront désormais avec le soutien de Mitsubishi Corporation, en plein accord avec Antam. 14. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

17 Facteurs de risques 04 Sommaire 4.1. RISQUES DE LIQUIDITÉ, DE MARCHÉ ET DE CONTREPARTIE Risque de liquidité Risques de marché Risque de contrepartie RISQUES JURIDIQUES/LITIGES Dépendance du Groupe vis-à-vis de l environnement législatif et réglementaire Risques résultant d engagements conventionnels avec des tiers Litiges signifi catifs RISQUES INDUSTRIELS Une activité industrielle inscrite dans une logique de développement durable Objectif «Zéro contentieux» Sites et sols pollués Actions de remédiation Contribution à la politique de réduction des gaz à effet de serre Politique de prévention des risques industriels AUTRES RISQUES PARTICULIERS Risques spécifi ques liés aux transports Risques liés à l énergie Risques associés à des facteurs politiques Risque amiante RELATIONS SPÉCIFIQUES AVEC LES TIERS Dans la Branche Nickel Dans la Branche Manganèse ASSURANCE/COUVERTURE DES RISQUES ÉVENTUELS SUSCEPTIBLES D ÊTRE ENCOURUS PAR L ÉMETTEUR Politique générale de couverture du Groupe/Stratégie de couverture des risques Différentes catégories de police d assurance souscrites 27 ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

18 04 Facteurs de risques RISQUES DE LIQUIDITÉ, DE MARCHÉ ET DE CONTREPARTIE 4.1. RISQUES DE LIQUIDITÉ, DE MARCHÉ ET DE CONTREPARTIE Risque de liquidité Le Groupe n est pas soumis aux risques de liquidité compte tenu de la situation fi nancière nettement positive de sa trésorerie nette, soit millions d euros au 31 décembre Les excédents de trésorerie sont majoritairement transférés à la société ad hoc du Groupe en charge de la centralisation et du placement des excédents de trésorerie du Groupe, Metal Securities. De plus, le Groupe dispose si nécessaire de deux sources de fi nancement supplémentaires via l utilisation d une ligne de crédit renouvelables et/ou l émission de billets de trésorerie. Lignes de crédit renouvelables En 2005, ERAMET a conclu avec un groupe restreint de banques une convention portant sur une ligne de crédit renouvelable multidevises, d un montant de 600 millions d euros (Multicurrency revolving credit facility agreement) de cinq ans extensible à sept ans. Conformément à la convention, le Groupe a, par deux fois, en 2006 et 2007, demandé aux prêteurs, l extension d un an de la durée de ladite convention. L échéance de cette ligne est donc portée au 24 mai La ligne destinée à fi nancer aussi bien l exploitation que des investissements en actifs a été signée à des conditions en rapport avec les conditions de marché à la date de signature. Cette ligne comporte un seul covenant (cf. la rubrique covenants ci-dessous). Billets de trésorerie En 2005, ERAMET a mis en place un programme de 400 millions d euros de billets de trésorerie. En raison de la situation excédentaire de trésorerie au 31 décembre 2008, ni la ligne de crédit renouvelable ni les billets de trésorerie ne sont utilisés, comme au 31 décembre Autres dettes Par ailleurs, certaines fi liales du Groupe disposent de lignes de crédit, dont certaines tirées au 31 décembre 2008, notamment sous forme de crédit-bail et d emprunts des sociétés norvégiennes Eralloys Holding A/S et Tinfos A/S, intégrées le 1 er août Covenants Les principaux covenants au niveau du Groupe sont décrits dans le tableau ci-dessous. Société Type de ligne Ratios Montants ERAMET Ligne de crédit renouvelable Endettement fi nancier net/capitaux propres de l ensemble < M Erachem Comilog Inc. Divers concours bancaires EBITDA/Dettes fi nancières > 3 2 M USD GCMC Tinfos AS (1) Tinfos 1) Titan & Iron Tinfos Jernverk AS (1) Divers concours bancaires Divers concours bancaires Divers concours bancaires Ligne de crédit renouvelable Autres endettements fi nanciers Dettes fi nancières/capitaux propres Actifs circulants/passifs circulants Immobilisations corporelles nettes Capitaux propres/total bilan Capitaux propres Endettement fi nancier net/capitaux propres (hors Tinfos AS) Capitaux propres/total bilan Capitaux propres EBITDA/Dettes fi nancières Capitaux propres/total bilan Dettes fi nancières/ebitda > 500 K USD < 1 < 1,15 < 90 M USD 5 M USD > 30 % > 300 M NOK < M NOK > 35 % > 200 M NOK > 0, M NOK > 35 % < M NOK (1) L ajout des covenants des sociétés du Groupe Tinfos est consécutif au rachat de ces sociétés par le Groupe. Ces différents covenants sont respectés au 31 décembre 2008 et au 31 décembre Ces prêts ont été remboursés à fin février ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008

19 Facteurs de risques RISQUES DE LIQUIDITÉ, DE MARCHÉ ET DE CONTREPARTIE Risques de marché Le Groupe est principalement exposé à trois types de risques de marché : risque de change, risque de taux et risque sur matières premières. Ces trois types de risques sont suivis par la Trésorerie Groupe Risque de change Le groupe ERAMET est exposé à deux natures de risques de change, à savoir : les risques de change transactionnels lorsqu une société du Groupe dispose de recettes en devise différente de sa devise de compte et qui ne sont pas compensées par des achats dans la même devise ; les risques de change bilantiels liés aux variations des actifs nets des fi liales libellés en devises autres que l euro. Depuis 2003, le Groupe centralise le risque de change transactionnel des fi liales. Chaque société du Groupe communique à la Trésorerie Groupe ses expositions en devise autre que sa devise de compte. Cette gestion s inscrit dans le cadre d une politique pluriannuelle selon des procédures approuvées par le Comité exécutif et fait l objet de reportings mensuels à destination de ses membres. Le Groupe gère le risque de change bilantiel sur opportunité. RISQUES TRANSACTIONNELS Depuis 2007, les opérations sont réalisées au travers de la société ad hoc Metal Currencies. Les fi liales concernées déterminent le montant de leur exposition nette. Les risques associés font alors l objet d une couverture sur un horizon maximum de trente-six mois si le montant est supérieur à 2 millions d euros ou équivalent par devise, sauf exception. Les couvertures de change portent majoritairement sur le dollar américain mais également sur la couronne norvégienne, la livre sterling et la couronne suédoise Le détail de ces couvertures est précisé dans le tableau ci-dessous : COUVERTURES DE CHANGE AU TITRE DU RISQUE TRANSACTIONNEL AU 31 DÉCEMBRE 2008 Chiffre d affaires 2008 Chiffre d affaires 2009 Chiffre d affaires 2010 et plus (en millions de devises) Montants Devises Cours Montants Devises Cours Montants Devises Cours Eur/Usd 693 Usd 1, Usd 1, Usd 1,34 Eur/Usd (459) Usd 1,30 (49) Usd 1,32 Eur/Nok 15 Eur 8, Eur 8,03 38 Eur 8,55 Eur/Gbp (1) Gbp 0,81 2 Gbp 0,79 - Gbp - Gbp/Usd 2 Usd 1,72 4 Usd 1,90 - Usd - Gbp/Sek 2 Gbp 12,52 2 Gbp 12,00 - Gbp - Jpy/Sek 36 Jpy 0,08 60 Jpy 0,06 - Jpy - Eur/Sek (14) Eur 11,27 6 Eur 9,52 - Eur - Usd/Sek 18 Usd 7,40 8 Usd 7,41 - Usd - Eur/Jpy 523 Jpy 141, Jpy 147,40 - Jpy - Au 31 décembre 2008, la juste valeur des couvertures de change liées aux risques transactionnels représente un passif de 64 millions d euros essentiellement en raison de la remontée du dollar contre toutes devises (31 décembre 2007 : actif net de 69 millions d euros). La conversion des ventes/achats en devises (facture émises, factures reçues, encaissements, paiements) s effectue à un cours mensuel représentant une approximation fi able du cours de change du marché. Chaque fi n de mois, les créances/dettes commerciales et les comptes bancaires sont revalorisés au cours de couverture indiqué par la Trésorerie Groupe. Les écarts entre : le cours mensuel de comptabilisation ventes et encaissements/achats et paiements ; et le cours contractuel de dénouement des opérations de couverture, sont comptabilisés par chaque société en résultat opérationnel courant attaché au chiffre d affaires (rubrique «Écarts de change sur chiffre d affaires» note 22.2) ou aux achats (rubrique «Coûts des produits vendus»). Une variation de plus ou moins 10 % des cours du dollar aurait un impact sur les instruments fi nanciers de couverture en contrepartie des capitaux propres de l ordre de - 83 millions d euros en cas de hausse des cours et d environ + 85 millions d euros en cas de baisse des cours. RISQUES BILANTIELS En 2008, au titre de ces risques, l emprunt de 232 millions de dollars relatif à l acquisition de Weda Bay Minerals Inc a été renouvelé. Par ailleurs, le Groupe a couvert le risque couronne norvégienne lié au règlement de l acquisition des sociétés norvégiennes Eralloys Holding A/S et Tinfos A/S à 55,78 % de pourcentage d intérêt (pourcentage de contrôle 58,93 %). Le Groupe a utilisé ses excédents de trésorerie pour fi nancer la partie en numéraire de cette acquisition réalisée en couronne norvégienne. ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

20 04 Facteurs de risques RISQUES DE LIQUIDITÉ, DE MARCHÉ ET DE CONTREPARTIE COUVERTURES DE CHANGE AU TITRE DU RISQUE BILANTIEL AU 31 DÉCEMBRE 2008 AUTRES COUVERTURES 2008 (en millions de devises) Montants Devises Cours EUR/USD 268 Usd 1,42 RÉPARTITION DES CONTRATS DE CHANGE AU 31 DÉCEMBRE 2008 (MONTANTS NOTIONNELS EN MILLIONS DE DEVISES) DEVISE CONTRE EUR Ventes à terme Achats à terme Options d achat Options de vente USD JPY GBP DEVISE CONTRE NOK Ventes à terme Achats à terme Options d achat Options de vente EUR DEVISE CONTRE SEK Ventes à terme Achats à terme Options d achat Options de vente JPY GBP USD EUR DEVISE CONTRE GBP Ventes à terme Achats à terme Options d achat Options de vente USD Risque de taux a) En ce qui concerne la situation de la dette brute, le Groupe décide de l opportunité de réaliser ou non des couvertures de taux en fonction de la situation de la dette et de l évolution des marchés. Les opérations de couvertures sont réalisées par la Trésorerie Groupe. Au 31 décembre 2008, le Groupe ne dispose d aucune couverture de taux concernant sa dette brute. b) En ce qui concerne les excédents de trésorerie gérés par Metal Securities, ils sont placés : sur des supports rémunérés sur la base des taux EONIA (Euro OverNight Index Average) ou EURIBOR (Euro InterBank Offered Rate) ; sur des supports à taux fi xes swapés contre EURIBOR. Dans ces conditions, une baisse des taux EONIA/EURIBOR de 10 points de base aurait un impact négatif de 1 million d euros environ sur le coût de l endettement net Risque sur matières premières Le Groupe est exposé à la volatilité des cours des matières premières au niveau de son chiffre d affaires en tant que producteur de nickel et de manganèse ou au niveau de ses coûts de production en tant que consommateur d énergie (fi oul, électricité) ou de matières premières (aluminium). Ni l exposition au manganèse, ni celle au coke ne sont couvertes puisqu il n existe pas de marché organisé pour ces matières. Les couvertures au risque d aluminium et d électricité ne sont pas signifi catives. Le Groupe utilise différents instruments pour couvrir et limiter son exposition : contrat à terme et options. Pour le fi oul, cette gestion s inscrit dans le cadre d une politique pluriannuelle selon des procédures approuvées par le Comité exécutif et fait l objet de reportings mensuels. ENCOURS DES CONTRATS DE MATIÈRES AU 31 DÉCEMBRE 2008 (montants notionnels en tonnes) Nickel Swaps Options d achat Options de vente Tonnes Fioul Swaps Options d achat Options de vente Tonnes ERAMET DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2008