L immobilier dans l économie

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1 ETUDE EN BREF Janvier 29 L immobilier dans l économie Avec 2 % de la valeur ajoutée en 27 et 45 % de l investissement, l immobilier a une place prépondérante dans l économie française. Phénomène nouveau? Les données de la Comptabilité Nationale (Insee) nous permettent de remonter jusqu à 959 et montrent que l importance économique de l immobilier est loin d être récente. Le secteur (cumul des secteurs Activités Immobilières et Construction hors Travaux publics) n a cessé d être le premier créateur de richesse en terme de valeur ajoutée et l un des principaux employeurs. - L immobilier dans la création de richesses SOMMAIRE La conjoncture actuelle montre à quel point le secteur immobilier a un impact fort sur l économie d un pays. Le retraitement des données de la valeur ajoutée qui représente la création de richesse et d emplois permettent de montrer le poids essentiel qu il occupe. La valeur ajoutée par branche La valeur ajoutée est une notion se rapprochant de celle du PIB. Selon la définition de l Insee, la Valeur ajoutée correspond à la valeur de la production diminuée de la consommation intermédiaire. Il s agit ainsi du solde du compte de production. Elle se différencie du PIB par le fait qu elle n intègre pas les impôts sur les produits et qu elle prend en compte les subventions. / L immobilier dans la création de richesses p. La valeur ajoutée par branches d activités p. L Emploi par branches d activités p.3 2/ La demande de biens et de services immobiliers p.4 L Investissement non financier ou Formation brute de capital fixe (FBCF) p.4 La consommation des ménages p Valeur ajoutée (98-27) en milliards d euros, à prix courant Commerce Activités financières Industries des biens d'équipement Industries des biens de consommation Industrie automobile L immobilier représente 2 % de la valeur ajoutée / Le patrimoine immobilier p.6 4/ La place de l immobilier dans les différents pays européens p L immobilier représente 5 % de la valeur ajoutée Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

2 L immobilier dans l économie en milliards d'euros, en prix courant Depuis 24, on note une progression plus soutenue de l immobilier, de l ordre de 8 %, témoignant de son impact croissant dans l économie. Il représentait 5 % de l ensemble de la valeur ajoutée en 98 et 2 % en Valeur ajoutée - tendance à long terme (959-27) échelle semi-logarithmique - en milliards d euros, à prix courant Commerce Activités financières Industries des biens d'équipement Industries des biens de consommation Industrie automobile L immobilier n a cessé d être le premier créateur de valeur ajoutée depuis 96, juste devant le secteur des services aux entreprises et bien loin devant les secteurs industriels. En terme de progression, on note cependant un repli. Après avoir a connu une progression moyenne de 4 % entre 96 et, elle ne connaît, depuis lors, qu une progression moyenne de 6 %. 27 : la valeur ajoutée par branche à prix courant en milliards d euros 27 Part 334,5 () 2% - dont Activités immobilières 243,8 4% - dont Bâtiment 9,7 5% 28,3 (2) 7% 234, (3) 4% Commerce 69, (4) % 93,7 (5) 6% Activités financières 82,4 (6) 5% 82,2 (7) 5% Industries des biens d équipement 47,2 (8) 3% Industries des biens de consommation 36, (9) 2% Industrie automobile,9 () % Autres Branches 323,7 9% Ensemble de l économie 695, % Source : IEIF, sur données INSEE 2 - Le graphique sous forme d échelle semi-logarithmique lisse les données et permet ainsi de distinguer plus nettement des tendances de fond qu une échelle linéaire. Elle facilite ainsi des comparaisons de progression. A l inverse, l échelle linéaire met davantage en relief le poids réel de chaque secteur. Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

3 L Emploi par branche d activités Emploi total en «équivalent temps plein» - Tendance à long terme (959-27) en milliers de personnes en milliers de personnes Commerce Administration Transports : l emploi par secteurs d activité Emploi total en «équivalent temps plein» En milliers de personnes Education, santé, action sociale Services aux entreprises 27 Part 4 66 () 8% 4 94 (2) 7% Commerce (3) 3% Administration (4) 9% Services aux particuliers (5) 9% 86 (6) 7% - dont Activités immobilières 299 % - dont Bâtiment * 562 6% Industries des biens intermédiaires 226 (7) 5% Transports 2 (8) 4% Agriculture 2 (9) 4% Autres Branches % Ensemble de l économie % Source : IEIF, sur données INSEE *pas de données 27 mais 26 Malgré la forte croissance du secteur immobilier, l effectif employé est resté relativement stable, ne progressant que de 2 % depuis 96 contre 25 % de progression pour l ensemble de l économie (+ 5 % pour les services aux entreprises). Il représente 7 % de l emploi total en 27 alors qu il a représenté jusqu à % au début des années 7. Le secteur immobilier a même été destructeur d emplois entre et et entre et 998. Les grands créateurs d emplois sont les branches «Education, santé, action sociale» et. Sans surprise, on peut remarquer la très forte destruction d emplois dans la branche «Agriculture, sylviculture et pêche». Le secteur immobilier est cependant le 6 e employeur en 27 derrière des branches très demandeuses en main d œuvre comme les, le Commerce et les. A lui seul, le Bâtiment concentre 84 % des effectifs du secteur immobilier en 27 contre plus de 95 % entre 96 et 969 et 9 à 95 % entre 97 et 982. Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

4 L immobilier dans l économie 2- La demande de biens et services immobiliers L Investissement non financier (FBCF) La Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) mesure le montant annuel d investissement «physique», qu il soit immobilier, industriel, ou d autre nature tangible Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) (98-27) en milliards d euros, à prix courant Industrie hors agroalimentaire Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) - Tendance à long terme (959-27) échelle semi-logarithmique - en milliards d euros, à prix courant Les cycles d investissement en immobilier suivent de près ceux de l industrie, second pôle d investissement : croissance relativement soutenue jusqu en, recul de 992 à 994, puis nouvelle croissance qui s accélère en 998, stabilisation voir léger recul pour l industrie en 22 et hausse depuis lors, plus soutenue pour l immobilier. en milliards d'euros, à prix courant Industrie hors agroalimentair L immobilier représente la première destination d investissement depuis près de 5 ans. Il a même dépassé les 5 % des montants investis jusqu en 984 et se situe juste en dessous depuis lors. Toujours sur longue, les investissements en immobilier progressent au même rythme que les investissements dans l industrie. Les investissements dans le secteur des services ont connu une progression très supérieure mais restent cependant à des niveaux en valeur absolue nettement inférieurs. Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax : Le graphique sous forme d échelle semi-logarithmique lisse les données et permet ainsi de distinguer plus nettement des tendances de fond qu une échelle linéaire. Elle facilite ainsi des comparaisons de progression. A l inverse, l échelle linéaire met davantage en relief le poids réel de chaque secteur.

5 27 : formation brute de capital fixe En milliards d euros, à prix courant 27 Part 82 () 45% - dont Activités immobilières 25 6% - dont Bâtiment 57 39% Industrie hors agroalimentaire Services aux entreprises 5 (2) 26% 69 (3) 7% Autres Branches 5 2% Ensemble des biens et services 46 % En 27, l immobilier a absorbé 45 % (82 milliards d euros) du flux d investissement en provenance des entreprises et des ménages. A lui seul le Bâtiment a représenté 39 % de ce flux. La consommation des ménages Dépenses de consommation des ménages (98-27) en milliards d euros, à prix courant L immobilier devient le premier poste de consommation Industries agricoles et alimentaires Industries des biens de consommation Energie Industrie automobile Activités financières Industries des biens d'équipement Dépenses de consommation des ménages - Tendance à long terme (959-27) échelle semi-logarithmique - en milliards d euros, à prix courant L a concentré 22 milliards d euros, soit 2 % des dépenses de consommation des ménages en 27 contre 7 % en 96. Il s agit du premier poste de consommation des ménages alors que jusqu en 99, il était situé en troisième position derrière les industries de biens de consommation et les industries agricoles et alimentaires. en milliards d'euros, à prix courant Industries agricoles et alimentaires Industries des biens de consommation Energie Industrie automobile Activités financières Industries des biens d'équipement Le rythme d évolution des dépenses de consommation des ménages en immobilier s est cependant nettement réduit. Il représentait une évolution moyenne de 5 % entre 96 et 984 contre seulement 6 % entre et 27 avec des progressions record de l ordre de 2 % au début des années 6. - Le graphique sous forme d échelle semi-logarithmique lisse les données et permet ainsi de distinguer plus nettement des tendances de fond qu une échelle linéaire. Elle facilite ainsi des comparaisons de progression. A l inverse, l échelle linéaire met davantage en relief le poids réel de chaque secteur. Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

6 L immobilier dans l économie La majeure partie de la dépense en immobilier (2 milliards d euros) représente la consommation de «service du logement» (location immobilière) par les ménages. Ce chiffre comprend à la fois des loyers réels et des loyers «imputés» (propriétaires occupants), conformément à la pratique internationale en la matière. Il représente 95 % de la dépense de consommation globale en immobilier contre 9 % au début des années Le Patrimoine immobilier 2 Historique du patrimoine immobilier comparé aux autres actifs Le patrimoine immobilier dans la comptabilité nationale (978-27) en milliards d euros, en fin d année Ensemble du patrimoine immobilier (2) dont logements dont bâtiments non résidentiels L ensemble du patrimoine immobilier a connu une progression très importante depuis 978 (+ 9,3 % en rythme annuel) avec une accélération très nette depuis ans (+,9 % en rythme annuel). 27, avec une progression limitée à 7 % par rapport à 26, marque une inflexion. La part du logement dans le patrimoine immobilier est croissante : elle était de 74 % en 978 et représente aujourd hui 8 %. En 27, les logements représentent 23 % de l ensemble du patrimoine national, englobant les actifs immobiliers et financiers ; ils n en représentaient que 6 % en. La forte augmentation de la valorisation des actifs immobiliers ces dernières années explique en grande partie ce phénomène. 2- Les terrains bâtis, séparés dans les comptes de Patrimoine, sont réintégrés dans nos calculs. 27 Part 22 () 2% - dont Activités immobilières 2 9% - dont Bâtiment % Industries agricoles et alimentaires Industries des biens de consommation Services aux particuliers 5 (2) 4% 4 (3) 3% 2 (4) 2% Energie 77 (5) 7% Industrie automobile 6 (6) 6% Activités financières 58 (7) 6% Education, santé, action sociale Services aux entreprises Industries de biens intermédiaires Agriculture, sylviculture, pêche Industries des biens d équipement 52 (8) 5% 5 (9) 5% 4 () 4% 3 () 3% 8 (2) 2% Autres Branches 4 4% Ensemble des biens et services Ensemble du patrimoine immobilier 27 : dépenses de consommation des ménages en milliards d euros, à prix courant 47 % Source : IEIF, sur données INSEE 27 : le patrimoine immobilier dans la comptabilité nationale en milliards d euros 27 Part totale Part du patrimoine immobilier % % - dont Logements % 8% - dont Bâtiments non résidentiels Patrimoine national (actifs financiers et non financiers) 77 5% 9% % Source : IEIF, sur données INSEE 6 Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

7 4- La place de l immobilier dans différents pays européens Part de la construction dans la Valeur Ajoutée nationale aux prix de base et taux de change courants (% de toutes les branches) Union européenne (27 pays) 5,6 5,5 5,6 5,6 5,7 5,7 5,7 5,8 6, 6,2 6,5 Allemagne 6, 5,6 5,5 5,2 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 4, Espagne 7, 7,3 7,9 8,3 8,9 9,4 9,9,6,5 2,2 2,3 France - - 5, 5,2 5,3 5,3 5,3 5,5 5,7 6,2 6,5 Italie 5, 4,9 4,9 5, 5,3 5,4 5,6 5,8 6, 6, 6,3 Royaume-Uni 5, 5, 5, 5,3 5,6 5,7 5,9 6, 6, 6,3 6,4 Source : IEIF, d après données Eurostat Le secteur de la construction a généré 6,5 % de la valeur ajoutée nationale au sein de l Union Européenne en 27. La France se situe exactement à ce niveau, le Royaume-Uni et l Italie légèrement en dessous et l Allemagne très largement en dessous. En Espagne et dans certains pays de l Est (Lituanie, Roumanie) ainsi qu en Irlande, le secteur de la construction dépasse % de la valeur ajoutée nationale. Ces pays sont à présent particulièrement touchés par la crise économique, notamment dans le secteur de la promotion immobilière. Part de la construction de logement dans la Formation brute de capital fixe nationale aux prix de base et taux de change courants (% de toutes les branches) Union européenne (27 pays) 24,9 24,2 24,3 25, 26, 26,5 26,8 27,4 27, Allemagne 33,7 3,9 3,3 3,7 3,9 3,3 3, 3, 29,9 Espagne 22,4 23,7 25, 26,8 28,7 29,8 3,3 3,5 3, France 29,6 27,8 27,9 29, 29,8 3,3 3,8 32, 3,7 Italie 2,3 2, 2,8 2,8 2,9 22,2 23,6 24,4 25, Royaume-Uni 5,9 6,4 7,4 9, 2,6 22, 22,5 23,4 22,8 Source : IEIF, d après données Eurostat 27, % de la l investissement européen correspond à la construction de logement. La France, l Allemagne et l Espagne se situent un peu au-dessus, l Italie et le Royaume-Uni nettement en-dessous. Dans certains pays, l investissement dans la construction est extrêmement élevé comme en Norvège où il représente plus de 7 % de la formation brute de capital du pays. Il est également important dans certains pays de l est de la Méditerranée et en Irlande (aux alentours de 4 %). Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :

8 L immobilier dans l économie L immobilier tient une place très particulière dans l économie française depuis déjà longtemps : Il a toujours été le premier créateur de richesses (valeur ajoutée) et son poids va en s accentuant, Avec 86 emplois, l immobilier est le 6 ème employeur et connaît une lente progression. Seuls 328 emplois y ont été créés depuis 959 contre dans l par exemple. La part de l immobilier dans l investissement est allée crescendo. Elle représente aujourd hui près de la moitié des montants engagés. Troisième poste de consommation jusqu en 99, après les industries agricoles et les industries de biens de consommation, il se situe en tête depuis lors. La valeur du patrimoine immobilier a connu une progression très soutenue depuis 978, elle a été multipliée par 3, principalement portée par le logement qui représente 8 % de l ensemble en 27. La part de la construction dans la création de richesse (valeur ajoutée) et dans l investissement situe la France dans la moyenne de l Union européenne. Etude réalisée par Charles-Henri de Marignan Analyste Pôle L Institut de l Epargne Immobilière et Foncière est un organisme d études et de recherche indépendant. Sa vocation est de fournir des informations et des analyses sur les marchés et les investissements immobiliers en France et en Europe. L IEIF est aussi le cercle de réflexion des professionnels de l immobilier et de la finance. L IEIF compte 4 pôles : SCPI coté (SIIC / REIT) direct (logement, bureau ) OPCI et un club Analyse et Prévision 8 Institut de l Epargne Immobilière et Foncière, 23 boulevard Poissonnière, 752 Paris. Tél : Fax :