Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity

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1 Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 30 novembre 2014

2 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans s y limiter, les sections intitulées «Résultats» et «Événements récents», peuvent contenir des énoncés prospectifs concernant la Catégorie, notamment sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives, se rapportent à des événements ou à des conditions futurs, ou contiennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» et d autres expressions prospectives semblables ou des versions négatives correspondantes. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives, ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par la Catégorie constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur la Catégorie et les facteurs économiques. Par conséquent, les hypothèses à l égard des conditions économiques futures et d autres facteurs pourraient se révéler inexactes dans l avenir. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements ainsi que les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par la Catégorie. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les conjonctures boursières en Amérique du Nord et sur la scène internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à les examiner attentivement, ainsi que tout autre facteur, avant de prendre une décision de placement et nous vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que la Catégorie n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds.

3 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds au 30 novembre 2014 Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à Fidelity Investments, 483 Bay Street, Suite 300, Toronto, Ontario M5G 2N7 ou en consultant notre site Web à fidelity.ca ou le site de SEDAR à sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds de placement. Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement Objectif : La Catégorie Fidelity Technologie mondiale (la Catégorie) vise la croissance du capital à long terme et cherche à obtenir un rendement comparable à celui du Fonds Fidelity Technologie mondiale (le fonds sous-jacent), en investissant la presque totalité de son actif dans des parts de celui-ci. Le fonds sous-jacent, qui est également géré par Fidelity, vise la croissance du capital à long terme en investissant dans des titres de capitaux propres de sociétés du monde entier qui sont bien placées pour tirer parti des progrès technologiques. Stratégies : Au moment d acheter et de vendre des titres pour le compte du fonds sous-jacent, le gestionnaire de portefeuille examine le potentiel de réussite de chaque entreprise à la lumière de sa situation financière courante, de sa position au sein du secteur d activité et des conjonctures économique et boursière. Le gestionnaire tient également compte de facteurs tels que le potentiel de croissance, les bénéfices prévisionnels et les compétences de l équipe de direction. Fidelity estime que le secteur de la technologie comprend les services, logiciels et systèmes informatiques, les systèmes de communications, l électronique, les sociétés liées à Internet, le matériel de bureau, les instruments scientifiques et les semi-conducteurs. Le fonds sous-jacent peut investir dans des entreprises de toutes les tailles. Il peut aussi détenir des éléments de trésorerie et investir dans des titres à revenu fixe. Risque Les risques d investir dans la Catégorie sont les mêmes que ceux du fonds sous-jacent et demeurent conformes à ceux présentés dans le prospectus. Aucun changement apporté au fonds sous-jacent au cours de l exercice n a eu d incidence sur le risque d ensemble de la Catégorie. La Catégorie convient aux investisseurs visant le long terme et qui souhaitent établir une exposition dans des sociétés technologiques situées partout dans le monde, peuvent tolérer la volatilité des rendements normalement associée aux placements dans les actions et sont prêts à accepter un risque élevé. La pertinence de ce placement pour un investisseur n a pas changé par rapport aux énoncés figurant dans le prospectus. Résultats La Catégorie Fidelity Technologie mondiale, série B, après déduction des frais et des charges, a grimpé de 28,3 % pour la période de un an close le 30 novembre 2014, devançant ainsi l indice de référence général, l indice MSCI Monde, qui a affiché un rendement de 17,3 % (en dollars canadiens). Le rendement net des autres séries d actions de cette Catégorie est comparable à celui des actions de série B, à l exception des différences attribuables aux structures de frais. Les actions mondiales ont, de façon générale, grimpé au cours de la période visée, tirant parti de politiques monétaires accommodantes, ce qui a créé un contexte favorable à la croissance. Aux États-Unis, la croissance économique supérieure aux attentes et les bénéfices robustes des entreprises ont prêté main-forte aux marchés boursiers. En revanche, l Europe et le Japon ont dû adopter des politiques monétaires accommodantes additionnelles dans le but de lutter contre le ralentissement de la croissance et la faiblesse de l inflation. La reprise soutenue de l économie mondiale a aiguisé l appétit des investisseurs pour le risque, ceux-ci ayant délaissé les secteurs relativement défensifs en faveur de segments cycliques sensibles à la conjoncture économique, comme celui des technologies de l information. Celui-ci a donc bénéficié de cette tendance et surpassé son indice général. L activisme des actionnaires dans le secteur de la technologie s est intensifié, ce qui a également stimulé la bonne humeur des investisseurs. Leur attitude à l égard des actions technologiques a toutefois changé radicalement par la suite, celles dotées d évaluations élevées, notamment celles qui sont liées à Internet, ayant nettement piqué du nez au début de la période à l étude. En revanche, les titres technos moins coûteux ont devancé le marché. Sur le plan géographique, les marchés émergents, y compris l Asie, sont demeurés légèrement léthargiques malgré la reprise solide des dépenses technologiques aux États-Unis. L indice de référence propre à la Catégorie, l indice MSCI Monde tous pays des technologies de l information, a progressé de 31,5 % au cours de la période de un an visée. Déduction faite des frais et des charges, la Catégorie a accusé un retard sur son indice de référence propre; toutefois, compte non tenu de ces frais et charges, elle a dégagé un rendement sensiblement conforme à celui de cet indice. La position sous-pondérée du fonds sous-jacent dans les titres du secteur des logiciels et services a été le principal artisan de son rendement relatif, alors que ses placements dans le segment du matériel et de l équipement technologiques lui ont nui. L absence de placements dans la société IBM a le plus contribué au rendement du fonds sous-jacent. Plusieurs raisons expliquent la baisse de l action d IBM au cours de la période à l étude, dont la croissance léthargique de son chiffre de ventes et son programme de rachat d actions peu rémunérateur. Le segment des services informatiques dans le nuage, qui dégage des marges plus élevées, ne compte que pour une part minime de l ensemble des affaires d IBM. 1

4 Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Analyse du rendement par la direction suite Ainsi, la société éprouve de plus en plus de difficulté à favoriser l expansion de ce secteur d activité pour permettre de compenser les pertes subies dans ses secteurs des logiciels et des services. L absence de placements dans d autres entreprises de logiciels, comme SAP et Oracle, a également prêté main-forte à la performance du fonds sous-jacent. Par ailleurs, sa participation au secteur des semi-conducteurs et du matériel connexe a favorisé son rendement au cours de la période visée. Ses placements dans Freescale Semiconductor ont aussi fait belle figure compte tenu de la recapitalisation de l entreprise et de la robustesse de ses résultats trimestriels. Au sein de ce segment toujours, le fabricant de puces électroniques Nvidia a aussi fourni un apport aux résultats relatifs du fonds sous-jacent, cette société ayant réussi à surpasser les attentes du consensus au chapitre des bénéfices pour le quatrième trimestre de l exercice, résultats attribuables à la compression des coûts appliquée par la société et à la robustesse de ventes de composants graphiques haut de gamme destinés aux ordinateurs personnels. Dans le secteur du matériel et de l équipement technologiques, la position surpondérée du fonds sous-jacent dans la société sud-coréenne Samsung Electronics a nui à son rendement relatif, le prix de son action ayant baissé à la lumière de ses bénéfices, qui n ont pas su répondre aux attentes puisque la société a subi les contrecoups de l appréciation du won coréen et d une concurrence accrue provenant des appareils bon marché issus de la Chine au sein du secteur clé des téléphones intelligents. La position sous-pondérée du fonds sous-jacent dans les titres d Apple a également nui à son rendement relatif, car celle-ci a déclaré des bénéfices robustes pour les deux premiers trimestres de son exercice et les investisseurs ont surtout porté leur attention au lancement de nouveaux produits prévu pour plus tard en Cela dit, le gestionnaire de portefeuille est d avis qu à long terme, les marges de cette société subiront des pressions en raison de la baisse des prix découlant de la banalisation des combinés. À la fin de l exercice, les secteurs des logiciels et des services, des semi-conducteurs et du matériel connexe de même que du matériel et de l équipement technologiques représentaient respectivement 36,7 %, 14,8 % et 35,0 % de l actif du fonds sous-jacent, contre des pondérations respectives de 47,1 %, de 15,1 % et de 37,9 % pour l indice de référence Le gestionnaire de portefeuille, M. HyunHo Sohn, a maintenu son optimisme à l égard du secteur et est resté à l affût de sociétés gagnantes à long terme en raison de leur caractère structurel et de leurs évaluations raisonnables. Il a accru sa participation au secteur des logiciels, repérant toujours des occasions intéressantes dans les titres de sociétés à faible et à moyenne capitalisation. Il a établi une nouvelle position dans le détaillant électronique ebay, compte tenu du positionnement respectable de ses activités commerciales au sein du marché et de ses évaluations attrayantes, ce dont témoignent ses bénéfices et ses flux de trésorerie. En revanche, le gestionnaire a sabré sa participation au secteur du matériel et de l équipement technologiques, estimant que celui-ci risque de subir les contrecoups de la banalisation excessive des produits. Toutefois, le gestionnaire conserve les titres de Cisco, qui occupe une position de chef de file technologique au sein du marché du matériel de communications et exploite un portefeuille de produits solides, croyant que les dépenses des fournisseurs de services de télécommunications continueront de se redresser pendant le déploiement de la nouvelle technologie LTE à l échelle mondiale. Il est aussi d avis que la modernisation des centres de données exigera la mise à niveau du matériel de réseau, ce dont les sociétés de matériel de communications devraient profiter. Dans ce contexte, il s attend à ce que ces dernières tirent parti des activités de regroupement au sein de cette industrie. Par ailleurs, il a réduit sa position surpondérée dans le secteur des semi-conducteurs en raison, surtout, des profits qu il a matérialisés lors de la vente des titres d Intel, n entrevoyant aucun potentiel de hausse pour cette société. La répartition géographique du fonds sous-jacent découle du processus de sélection fondamentale et ascendante des titres du gestionnaire, lequel reflète son intention d ajouter de la valeur à l aide du choix d actions, et non en fonction de facteurs macroéconomiques. Événements récents Le gestionnaire de portefeuille, M. HyunHo Sohn, croit que la clé de la réussite, pour ce qui est de repérer les entreprises qui deviendront des chefs de file de leur industrie à long terme et dégageront des gains considérables, consiste à comprendre les tendances en matière de technologie, les innovations et les nouvelles technologies. À son avis, il faut faire preuve de discipline au moment d examiner les évaluations dans le secteur de la technologie, où les décisions de placement de nombreux investisseurs sont toujours fondées sur l élan à court terme d une entreprise. Dans l industrie de la technologie, M. Sohn est d avis que les thèmes liés au trafic sur Internet, comme l intégration de ce dernier avec la télévision, la demande croissante de données mobiles et la migration des réseaux de télécommunications vers la technologie 4G, continueront de favoriser la demande à l étendue de la chaîne de valeur. L industrie des logiciels est actuellement la force motrice de l innovation dans le cadre de nombreux cycles intéressants de produits axés sur le contrôle des centres de données, la virtualisation et la mobilité. De plus, à mesure que les sociétés recommenceront à dépenser, les ventes de nouvelles licences dans l industrie des logiciels devraient s accroître. M. Sohn croit que la croissance du marché des téléphones intelligents pourrait ralentir prochainement, vu la compression des marges, et que le commerce électronique et la publicité en ligne continueront sans doute de perturber les industries traditionnelles des ventes au détail et des médias. Au 30 novembre 2014, les États-Unis représentaient la principale participation absolue du fonds sous-jacent sur le plan géographique. Du côté des secteurs, celui des logiciels figurait à la tête du peloton des participations absolues du fonds sous-jacent. Le segment des ventes au détail était le mieux représenté au sein du portefeuille, au détriment de celui des logiciels et des services. Comité d examen indépendant Le 25 février 2014, Mme Kerry D. Adams, FCPA, FCA et M. Richard J. Kostoff, tous les deux de Toronto en Ontario, ont été nommés au comité d examen indépendant, succédant respectivement à MM. Andrew M. Pringle et Salvatore Tino, qui ont quitté ce comité. Le 19 septembre 2014, M. James Cook a aussi été nommé au comité d examen indépendant, succédant à M. Robert B. McGill, qui a quitté ce comité le 18 septembre

5 Normes comptables Basculement aux IFRS (International Financial Reporting Standards) Le Conseil des normes comptables (CNC) du Canada a reporté l adoption des Normes internationales d information financière (International Financial Reporting Standards IFRS) pour les entités financières, dont les fonds de placement, jusqu aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier Les états financiers semestriels du 31 mai 2015, qui comprennent les chiffres correspondants de l exercice précédent et un état de la situation financière d ouverture au 1 er décembre 2013 (date de transition), seront préparés selon les IFRS. Fidelity a procédé à l élaboration de son plan de basculement aux IFRS en effectuant une évaluation de l impact de ces nouvelles normes et un recensement des différences entre les PCGR du Canada et les IFRS. Fidelity suit également l évolution concernant les IFRS et évalue les incidences probables sur les méthodes comptables, sur les décisions d application, sur les contrôles internes, sur les systèmes d information et sur la formation. Les incidences des IFRS sur les autres méthodes comptables et sur les décisions d application seront principalement les suivantes : i) la présentation des capitaux propres et l inclusion d un tableau des flux de trésorerie; ii) de l information additionnelle dans les notes aux états financiers; et iii) des modifications à l actif net et à l actif net par action selon l évaluation de la juste valeur des placements à l intérieur de leur fourchette des cours acheteur et vendeur. Par suite de l application des IFRS, les ajustements apportés à l actif net d ouverture à la date de transition et à l actif net au 30 novembre 2014 présentés dans l état de la situation financière, de même qu au poste augmentation (diminution) de l actif net liée aux opérations de placement figurant dans l état du résultat global pour l exercice terminé à cette date, ne devraient pas dépasser 1 % de l actif net de la Catégorie à chaque date. Toutefois, la présente évaluation pourrait changer à la lumière de la publication de nouvelles normes ou de nouvelles interprétations de normes existantes. De plus, Fidelity n a identifié aucun changement découlant du basculement aux IFRS qui aurait des répercussions sur la valeur liquidative par action. 3

6 Opérations entre apparentés Gestionnaire et conseiller en valeurs La Catégorie est gérée par Fidelity Investments Canada s.r.i. (Fidelity). Fidelity est une filiale à part entière de FMR LLC. FMR LLC est la société mère d un groupe de filiales collectivement appelées Fidelity Investments. Fidelity fournit tous les services généraux de gestion et d administration requis pour assurer le bon fonctionnement des activités quotidiennes de la Catégorie, ou prend les dispositions à cette fin. Il s agit entre autres des conseils en placement, de l établissement des dispositions de courtage relatives aux opérations d achat et de vente du portefeuille, ainsi que de la tenue des livres et des registres et d autres services administratifs. Fidelity est le conseiller en valeurs de la Catégorie et lui fournit des services de conseils en placement. En contrepartie de ses services de conseils en placement et de gestion, Fidelity reçoit des honoraires mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, calculés quotidiennement et payables mensuellement. Pour l exercice clos le 30 novembre 2014, la Catégorie a payé à Fidelity des frais de gestion de $. Frais d administration Fidelity impute des frais d administration fixes à la Catégorie au lieu de certaines charges variables. Pour sa part, Fidelity est responsable de toutes les charges d exploitation de la Catégorie, à l exception de certains frais liés aux catégories, comme les honoraires et les charges des membres du comité d examen indépendant, les taxes, les commissions de courtage et les intérêts débiteurs. La Catégorie verse un taux annuel calculé par palier et établi en fonction de la valeur liquidative de chaque série, calculé quotidiennement et payable mensuellement. Pour l exercice clos le 30 novembre 2014, la Catégorie a payé à Fidelity des frais d administration de $. 4

7 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant la Catégorie et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les exercices indiqués. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Veuillez vous reporter à la première page pour savoir comment vous procurer les états financiers annuels ou semestriels de la Catégorie. Série A Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,9696 $ 9,6444 $ 9,1278 $ 9,3467 $ 8,4505 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3945) (0,3074) (0,2577) (0,2526) (0,2296) Gains réalisés (pertes) ,9457 0,8404 0,3372 0,2260 0,0786 Gains latents (pertes) ,8964 2,7958 0,4573 (0,3534) 1,0229 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,4476 3,3288 0,5368 (0,3800) 0,8719 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,5867 $ 12,9696 $ 9,6444 $ 9,1278 $ 9,3467 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,73 % 2,74 % 2,72 % 2,72 % 2,62 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,74 % 2,74 % 2,72 % 2,72 % 2,62 % Ratio des frais d opérations F ,11 % 0,13 % 0,11 % 0,19 % 0,29 % Taux de rotation du portefeuille E % 15 % 11 % 30 % 25 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,5867 $ 12,9696 $ 9,6444 $ 9,1278 $ 9,3467 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. 5

8 Faits saillants financiers suite Série B Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,2263 $ 9,8078 $ 9,2576 $ 9,4517 $ 8,5222 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3642) (0,2850) (0,2348) (0,2292) (0,2109) Gains réalisés (pertes) ,9988 0,9030 0,3459 0,2379 0,0746 Gains latents (pertes) ,1751 2,7670 0,3945 (0,2188) 0,9040 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,8097 3,3850 0,5056 (0,2101) 0,7677 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,9640 $ 13,2263 $ 9,8078 $ 9,2576 $ 9,4517 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,45 % 2,47 % 2,44 % 2,44 % 2,38 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,46 % 2,47 % 2,44 % 2,44 % 2,38 % Ratio des frais d opérations F ,11 % 0,13 % 0,11 % 0,19 % 0,29 % Taux de rotation du portefeuille E % 15 % 11 % 30 % 25 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,9640 $ 13,2263 $ 9,8078 $ 9,2576 $ 9,4517 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. 6

9 Série F Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,9903 $ 11,0011 $ 10,2781 $ 10,3856 $ 9,2708 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,2354) (0,1829) (0,1533) (0,1472) (0,1328) Gains réalisés (pertes) ,1246 0,9454 0,3630 0,2938 0,0841 Gains latents (pertes) ,5816 3,2172 0,2947 0,0194 1,1420 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,4708 3,9797 0,5044 0,1660 1,0933 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,4240 $ 14,9903 $ 11,0011 $ 10,2781 $ 10,3856 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ 430 $ 359 $ 608 $ 361 $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,39 % 1,42 % 1,42 % 1,42 % 1,37 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,41 % 1,42 % 1,42 % 1,42 % 1,37 % Ratio des frais d opérations F ,11 % 0,13 % 0,11 % 0,19 % 0,29 % Taux de rotation du portefeuille E % 15 % 11 % 30 % 25 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,4240 $ 14,9903 $ 11,0011 $ 10,2781 $ 10,3856 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. Frais de gestion Fidelity assure les fonctions de gestionnaire de la Catégorie. En contrepartie de ses services de gestion, Fidelity reçoit de la Catégorie des frais de gestion mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, calculés quotidiennement et payables mensuellement. Fidelity utilise ces frais de gestion pour payer les commissions de vente et de suivi aux courtiers inscrits lors de la distribution des actions de la Catégorie, ainsi que les frais généraux relatifs à la gestion des placements. Actions de série A Actions de série B Actions de série F Frais de gestion 2,00 % 1,85 % 0,85 % En pourcentage des frais de gestion : Rémunération des courtiers* 33,98 54,05 Frais de gestion des placements, frais d administration et autres 66,02 45,95 100,00 * La rémunération des courtiers représente les commissions en espèces que Fidelity verse aux courtiers inscrits au cours de l exercice et comprend les frais de souscription différés et les commissions de suivi. Ce montant peut, dans certains cas, dépasser 100 % des frais reçus par Fidelity au cours de l exercice. Les montants présentés dans le tableau ci-dessus afférents à de nouvelles catégories ou séries pourraient ne pas être représentatifs des montants ayant trait à des périodes à plus long terme. 7

10 Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rendement passé Les données sur le rendement figurant ci-dessous sont fondées sur l hypothèse que toutes les distributions que la Catégorie a versées au cours des exercices indiqués ont été réinvesties dans des titres additionnels de celle-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d achat, de rachat, de distribution ou d autres frais facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement. La performance antérieure de la Catégorie n indique pas nécessairement comment celle-ci se comportera à l avenir. Le 10 janvier 2005, Fidelity a cessé d offrir des actions de série A à frais de souscription initiaux (FSI) et créé des actions de série B, assorties uniquement de l option à FSI. Toutes les actions de série A à FSI en circulation ont été converties en actions de série B. Les actions de série B comportent des frais de gestion inférieurs à ceux des actions de série A. Le rendement des actions de série B tient compte du rendement réel des actions de série A à FSI avant la conversion. Rendement annuel Le diagramme à barres suivant présente le rendement annuel de la Catégorie pour chaque année indiquée et illustre la fluctuation de sa performance d une année à l autre. Exprimés en pourcentage, ces résultats démontrent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice. Série A Exercices Pourcentage (%) ,0 % 9,5 % 2,9 % 35,8 % 28,7 % 10,6 % 2,4 % 5,7 % 34,5 % 27,9 % Série B Exercices Pourcentage (%) ,1 % 9,8 % 3,2 % 35,7 % 29,0 % 10,9 % 2,1 % 5,9 % 34,9 % 28,3 % Série F Exercices Pourcentage (%) ,2 % 10,9 % 4,3 % 35,0 % 30,3 % 12,0 % 1,0 % 7,0 % 36,3 % 29,6 % 8

11 Rendements annuels composés Ce tableau établit une comparaison entre le rendement global annuel composé antérieur de la Catégorie et celui d un indice de référence général, l indice MSCI Monde, et de l indice de référence propre à la Catégorie, pour les périodes indiquées. Rendement global annuel moyen Dernières années Trois dernière année Cinq dernières années Dix dernières années Catégorie Fidelity Technologie mondiale série A 22,0 % 27,9 % 14,4 % 6,9 % Catégorie Fidelity Technologie mondiale série B 22,4 % 28,3 % 14,8 % 7,2 % Catégorie Fidelity Technologie mondiale série F 23,6 % 29,6 % 15,9 % 8,3 % Indice combiné MSCI Monde tous pays des technologies de l information 24,3 % 31,5 % 16,4 % 8,5 % Indice MSCI Monde 20,6 % 17,3 % 12,7 % 6,2 % La Catégorie Fidelity Technologie mondiale, série B, a affiché un rendement supérieur à celui de son indice de référence général, l indice MSCI Monde, pour la dernière période de un an. Les actions mondiales ont, de façon générale, grimpé au cours de la période visée, tirant parti de politiques monétaires accommodantes, ce qui a créé un contexte favorable à la croissance. Aux États-Unis, la croissance économique supérieure aux attentes et les bénéfices robustes des entreprises ont prêté main-forte aux marchés boursiers. En revanche, l Europe et le Japon ont dû adopter des politiques monétaires accommodantes additionnelles dans le but de lutter contre le ralentissement de la croissance et la faiblesse de l inflation. La reprise soutenue de l économie mondiale a aiguisé l appétit des investisseurs pour le risque, ceux-ci ayant délaissé les secteurs relativement défensifs en faveur de segments cycliques sensibles à la conjoncture économique, comme celui des technologies de l information. Celui-ci a donc bénéficié de cette tendance et surpassé son indice général. L activisme des actionnaires dans le secteur de la technologie s est intensifié, ce qui a également stimulé la bonne humeur des investisseurs. Leur attitude à l égard des actions technologiques a toutefois changé radicalement par la suite, celles dotées d évaluations élevées, notamment celles qui sont liées à Internet, ayant nettement piqué du nez au début de la période à l étude. En revanche, les titres technos moins coûteux ont devancé le marché. Sur le plan géographique, les marchés émergents, y compris l Asie, sont demeurés légèrement léthargiques malgré la reprise solide des dépenses technologiques aux États-Unis. Déduction faite des frais et des charges, la Catégorie a accusé un retard sur son indice de référence propre; toutefois, compte non tenu de ces frais et charges, elle a dégagé un rendement sensiblement conforme à celui de cet indice. La position sous-pondérée du fonds sous-jacent dans les titres du secteur des logiciels et services a été le principal artisan de son rendement relatif, alors que ses placements dans le segment du matériel et de l équipement technologiques lui ont nui. L absence de placements dans la société IBM a le plus contribué au rendement du fonds sous-jacent. Plusieurs raisons expliquent la baisse de l action d IBM au cours de la période à l étude, dont la croissance léthargique de son chiffre de ventes et son programme de rachat d actions peu rémunérateur. Le segment des services informatiques dans le nuage, qui dégage des marges plus élevées, ne compte que pour une part minime de l ensemble des affaires d IBM. Ainsi, la société éprouve de plus en plus de difficulté à favoriser l expansion de ce secteur d activité pour permettre de compenser les pertes subies dans ses secteurs des logiciels et des services. L absence de placements dans d autres entreprises de logiciels, comme SAP et Oracle, a également prêté main-forte à la performance du fonds sous-jacent. Par ailleurs, sa participation au secteur des semi-conducteurs et du matériel connexe a favorisé son rendement au cours de la période visée. Ses placements dans Freescale Semiconductor ont aussi fait belle figure compte tenu de la recapitalisation de l entreprise et de la robustesse de ses résultats trimestriels. Au sein de ce segment toujours, le fabricant de puces électroniques Nvidia a aussi fourni un apport aux résultats relatifs du fonds sous-jacent, cette société ayant réussi à surpasser les attentes du consensus au chapitre des bénéfices pour le quatrième trimestre de l exercice, résultats attribuables à la compression des coûts appliquée par la société et à la robustesse de ventes de composants graphiques haut de gamme destinés aux ordinateurs personnels. Dans le secteur du matériel et de l équipement technologiques, la position surpondérée du fonds sous-jacent dans la société sud-coréenne Samsung Electronics a nui à son rendement relatif, le prix de son action ayant baissé à la lumière de ses bénéfices, qui n ont pas su répondre aux attentes puisque la société a subi les contrecoups de l appréciation du won coréen et d une concurrence accrue provenant des appareils bon marché issus de la Chine au sein du secteur clé des téléphones intelligents. La position sous-pondérée du fonds sous-jacent dans les titres d Apple a également nui à son rendement relatif, car celle-ci a déclaré des bénéfices robustes pour les deux premiers trimestres de son exercice et les investisseurs ont surtout porté leur attention au lancement de nouveaux produits prévu pour plus tard en Cela dit, le gestionnaire de portefeuille est d avis qu à long terme, les marges de cette société subiront des pressions en raison de la baisse des prix découlant de la banalisation des combinés. Dans le tableau ci-dessus, nous dressons une comparaison entre le rendement annuel composé de la Catégorie et celui d un indice général, l indice MSCI Monde. Le 1 er octobre 2006, l indice de référence de la Catégorie est passé de l indice FTSE sur mesure de la technologie mondiale à l indice MSCI Monde tous pays des technologies de l information. Les indices MSCI ont été adoptés comme référence pour procurer une meilleure transparence aux actionnaires, ces indices étant considérés comme la «norme» pour les indices sectoriels de par le monde. En raison de ce changement, l indice de référence (l indice restreint) présenté est un amalgame de trois indices. De la date de création de la Catégorie au 31 mai 2003, l indice de référence de la Catégorie était l indice Goldman Sachs de la technologie. Du 1 er juin 2003 au 30 septembre 2006, l indice de référence de la Catégorie était l indice FTSE sur mesure de la technologie mondiale. Depuis le 1 er octobre 2006, l indice de référence de la Catégorie est l indice MSCI Monde tous pays des technologies de l information. Le 2 juin 2003, l objectif de la Catégorie a été modifié. Au lieu d investir essentiellement dans des sociétés américaines, elle investit surtout dans des sociétés du monde entier. De la date de création de la Catégorie jusqu au 30 septembre 2003, le plafond des titres individuels de l indice sur mesure était de 8,5 %. Du 1 er octobre 2003 au 30 septembre 2006, le plafond était de 5,0 % par émetteur. L indice MSCI Monde tous pays des technologies de l information n impose aucun plafond. L indice MSCI Monde tous pays des technologies de l information n impose aucun plafond est un indice non géré représentant le secteur des technologies de l information. L indice FTSE sur mesure de la technologie mondiale est une référence pour les titres axés sur la technologie négociés partout dans le monde. L indice Goldman Sachs de la technologie est une référence pour les titres négociés aux États-Unis dans le secteur des technologies de l information. L indice MSCI Monde est un indice pondéré selon la capitalisation boursière qui représente la structure de marché des pays développés de l Amérique du Nord, de l Europe et de l Asie-Pacifique. Chaque série d actions obtiendra des rendements différents en raison de divergences sur le plan des frais de gestion et des charges. 9

12 Catégorie Fidelity Technologie mondiale de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Aperçu du portefeuille au 30 novembre 2014 Répartition sectorielle % de l actif net de la Catégorie 25 principaux placements % de l actif net de la Catégorie Logiciels ,4 1. Cisco Systems, Inc ,6 Matériel technologique, mémoires d ordinateur et périphériques , Google, Inc Samsung Electronics Co. Ltd ,9 6,9 Matériel de communications ,7 4. Apple, Inc ,8 Semi-conducteurs et matériel ,7 5. Altera Corp ,1 Logiciels et services Internet ,3 6. Telefonaktiebolaget LM Ericsson ,8 Vente au détail électronique et par catalogue... 4,8 7. Microsoft Corp ,8 Services financiers diversifiés ,8 8. EMC Corp ,5 Services en technologies de l information ,0 9. Nuance Communications, Inc ,3 Produits chimiques ,9 10. Nexon Co. Ltd ,9 Appareils ménagers durables ,3 11. ebay, Inc ,9 Matériel et composants électroniques ,2 12. Trésorerie et équivalents ,8 Conglomérats industriels ,0 13. CME Group, Inc ,8 Autres (individuellement moins de 1 %) ,0 14. Synopsys, Inc ,3 Trésorerie et équivalents ,8 15. Citrix Systems, Inc ,2 Autres actifs (passifs) nets (0,9) 16. NVIDIA Corp ,2 Répartition géographique 17. Juniper Networks, Inc ,2 % de l actif net de la Catégorie Teradata Corp Amazon.com, Inc ,0 2,0 États-Unis ,8 20. JSR Corp ,9 Japon ,6 21. Activision Blizzard, Inc ,7 Corée du Sud ,8 22. Mellanox Technologies Ltd ,6 Suède ,8 23. TripAdvisor, Inc ,5 Îles Caïmans ,6 24. ASM International NV ,4 Royaume-Uni ,4 25. CommVault Systems, Inc ,4 Israël ,6 81,5 Pays-Bas ,4 Total de l actif net de la Catégorie $ Bermudes ,3 Autres (individuellement moins de 1 %) ,8 Trésorerie et équivalents ,8 Autres actifs (passifs) nets (0,9) Les renseignements présentés dans les tableaux ci-dessus tiennent compte de la quote-part du placement de la Catégorie dans le fonds sous-jacent de Fidelity. L aperçu du portefeuille peut changer par suite des transactions effectuées au sein du portefeuille du fonds sous-jacent et de la catégorie. Les plus récents rapports annuel, semestriel ou trimestriel, l Aperçu du Fonds et le prospectus simplifié de la catégorie ou du fonds sous-jacent sont disponibles gratuitement en appelant au , en envoyant une demande écrite à Fidelity Investments Canada s.r.i., 483 Bay Street, Suite 300, Toronto ON M5G 2N7 ou en visitant notre site Web à fidelity.ca ou celui de SEDAR à sedar.com. 10

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16 Société de Structure de Capitaux Fidelity 407 2nd Street S.W., Suite 1100 Calgary, Alberta T2P 2Y3 Gestionnaire de fonds et agent chargé de la tenue des registres Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Dépositaire State Street Trust Company of Canada Toronto, Ontario Visitez notre site Web à ou communiquez avec le Service à la clientèle de Fidelity au Les fonds communs de placement Fidelity sont vendus par des spécialistes en placements inscrits. Chaque Fonds est accompagné d un prospectus simplifié qui contient des renseignements importants sur le Fonds, notamment les objectifs de placement, les options d achat et les frais applicables. Veuillez vous procurer un exemplaire de ce document, lisez-le attentivement et consultez votre spécialiste en placements avant d investir. Comme pour chaque type d investissement, le placement dans des fonds communs de placement comporte des risques. Il n y a aucune garantie que le Fonds réalisera ses objectifs de placement. La valeur liquidative, le rendement des titres ainsi que le rendement de votre placement peuvent varier à l occasion selon la conjoncture boursière. Les investisseurs peuvent réaliser un profit ou subir une perte à la vente de leurs parts d un Fonds Fidelity. Les Fonds Fidelity mondiaux peuvent être plus volatils que les autres Fonds Fidelity, car ils concentrent leurs placements dans un seul secteur et dans un nombre restreint d émetteurs. Aucun Fonds n est censé constituer en soi un programme de placement complet et diversifié. Le rendement passé ne constitue pas une garantie ni un indicateur des résultats à venir. Il n y a aucune garantie que la valeur liquidative du Fonds Fidelity Marché monétaire Canada et du Fonds Fidelity Marché monétaire É.-U. demeurera fixe. La répartition des placements des Fonds est présentée en vue d illustrer la façon dont un Fonds peut investir et pourrait ne pas représenter les placements actuels ou futurs d un Fonds. Les placements d un Fonds peuvent varier en tout temps. Fidelity Investments est une marque déposée de FMR LLC F FICL-FTEC-CS-MRFPA-0215