Le CAC vu de Nouillorque (Sem 10, 6 mars. 15) Hemve 31

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1 Le CAC vu de Nouillorque (Sem 10, 6 mars. 15) Hemve 31 Le bulletin hebdomadaire, sur votre site La BCE et l emploi US font chuter l euro, Le Cac peut-il s affranchir de Wall Street? Apple rejoint le Dow. Consolidation des marchés, la semaine prochaine L euro fait cap sur 1,05. Le QE, coup d envoi lundi 9 mars : 60 Mds d achat de dettes chaque mois en Mds Bilan de la BCE maj 3 mars hemve refi LTRO bilan BCE déc. 14-janv. 28-janv. 11-févr. 25-févr. 11-mars 25-mars 8-avr. 22-avr. Les banques centrales nationales de la zone euro vont racheter les dettes d état, pour permettre aux Etats de continuer à emprunter à des taux bas ; ce qu elles n avaient pas le droit de faire auparavant. Elles s autorisent à perdre la valeur de ces rachats et détruire leurs bilans d autant. L objectif est d assurer la survie des structures en place, et de leurs dirigeants quel qu en soit le prix pour les citoyens qui n ont pas leur mot à dire. On privilégie le présent au futur. Il faut bien payer les retraites non financées. Du cash, d abord du cash, tant pis pour l investissement et les emplois futurs. La baisse de l euro dévalue le travail des salariés, et les retraites. La zone euro s appauvrit et assombrit son futur. 1 / 9 6 mars 15

2 Les entreprises américaines (Coca cola ) se ruent sur les emprunts en. Les montants empruntés dépassent largement ceux des sociétés européennes. Taux bas, euro qui va se dévaluer c est tout bénéfice. Nos banques centrales nationales vont s appauvrir, et les entreprises américaines en profitent. On vit dans un marché mondialisé! Draghi a conclu un accord avec l UE : le QE est conditionnel. l Eurogroupe doit imposer la réduction des déficits publics aux pays qui n ont fait aucun effort : Grèce, France, Italie. Parce qu une fois le QE fini, les taux remonteront violemment. Il s agit de donner deux ans pour faire les efforts indispensables, mais un temps limité : les intérêts nuls de la dette permettent d alléger la rigueur due à une réduction des dépenses publiques utilisées pour masquer la décroissance, et maintenir le train de vie, alors que la production décroit. Les taux bas n ont pas pour vocation de durer et de permettre des emprunts perpétuels toujours plus volumineux. Les PMI finaux de février : croissance modérée en zone euro et au Japon. Forte hausse aux USA. L emploi repart en Irlande, en Italie, en Espagne, mais s effondre en France. Les pays qui ont fait des efforts en tirent les bénéfices de leurs investissements ; les autres s enfoncent. Le déficit commercial français se creuse en janvier à 3,4 Mds. indice PM I manufacturier final de février comparé à janvier maj 2 mars 60 janvier février 57,5 54,2 54,3 50, ,1 51,6 51,9 52,2 Expansion 50 47,6 48,4 Récession 40 France Grèce Chine Zone Euro Allemagne Japon Italie Pays bas Espagne USA irelande L emploi US est meilleur que prévu : créations en février Une semaine en bourse : Dans la trilogie euro/ taux /pétrole, seul l euro s effondre. Le reste ne bougeait pas, jusqu à l emploi US. Comme prévu, et comme en 2008, et en 1998, le pétrole fait de multiples rebonds, après sa chute vertigineuse. Une chute élastique amortie. 2 / 9 6 mars 15

3 Quant aux taux ils sont tellement bas qu ils ne peuvent pas beaucoup baisser. Un quart des obligations de la zone euro sont déjà avec des taux négatifs! L écart entre l OAT et le 10 Y est à son record 12% on ne peut avoir une rémunération aussi forte de manière durable des dettes françaises par rapport aux dettes américaines. Si Draghi persiste à baisser les taux, ce sera la chute de l euro, ou la baisse des taux US.Mais les US résistent à une baisse des taux : le salaire horaire a grimpé de 4% au T4 et de 0,6% en 2015 (2% en annuel) ; ce qui pousse les taux US à la hausse. L euro décroche donc. les taux US remontent et entrainent les taux de la ZE aussi à la hausse. Bref c est donc l euro qui dirige les marchés. Le dollar yen ne bouge pas. Le CAC sur performe le S&P pour compenser la chute de l euro. Ce dernier enfonce le support de ,7 l euro dollar cap sur 1,05 maj 6 mars 15 Hemve 31 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 1-janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil.-15 Et il va rejoindre le support de 2008 à 1,05. L euro était à 1,385 il y a un an. On a perdu 21%! Comme on importe un tiers de notre consommation, la perte de pouvoir d achat se fera sentir à un moment donné 3 / 9 6 mars 15

4 le CAC comparé au, depuis le 1 janvier 15 (en %) déc. 7-janv. CAC en $ CAC eurod 14-janv. 21-janv. 28-janv. 4-févr. 11-févr. 18-févr. 25-févr. 4-mars CAC; 16,2 CAC en $; 4,2 0 0 ; 0, eurod ; -10,4-15 Le S&P piétine en attendant de connaitre la croissance du premier trimestre, puis consolide vendredi, avec la remontée des taux. La hausse continue pour le CAC, grâce à la chute de l euro; Le Nasdaq franchit brièvement le niveau des 5000, qu il n avait pas revu depuis mars Mais à cette époque le PER était de 72, une véritable bulle. Aujourd hui on est à 22. Apple rejoindra le Dow Jones le 18 mars au soir, à la place d AT&T. Le Dow est un indice pondéré uniquement par le prix des 30 actions. Apple est en 5 ème position par les prix, mais en 2 ème pour la volatilité. Le Dow va donc devenir l indice «Goldman Sachs Apple» et les 28 autres valeurs. Si Apple avait été inclus dans le Dow, il y a neuf mois l indice serait 200 pts plus haut.le Dow a beaucoup souffert de l absence de la première capitalisation. 4 / 9 6 mars 15

5 CAC Le CAC comparé au S&P (maj 6 mars 15) Hemve 31 les deux échelles ont le même pourcentage de variation CAC sept. 1-oct. 1-nov. 1-déc. 1-janv. 1-févr. 1-mars 1-avr. CAC en $ Le CAC en $ comparé au S&P (maj 6 mars 15) Hemve 31 les deux échelles ont le même pourcentage de variation CAC en $ attention au support sept. 1-oct. 1-nov. 1-déc. 1-janv. 1-févr. 1-mars 1-avr. 5 / 9 6 mars 15

6 Exprimé en euro, le Cac continue depuis octobre de suivre le S&P mais avec une volatilité plus grande,70 % plus forte. Ceux qui profitent de la hausse ne s enrichissent pas en $. Ceux qui n en profitent pas, voient leur épargne plumée. Peugeot va réintégrer le CAC le 23 mars. Gemalto va sortir. Personne ne voulait de Peugeot à 3. Les indices doivent l acheter à 16 maintenant. L Etat français contraint de réduire ses déficits, sous les 4%. Cette fois il n y échappera pas. L eurogroupe y veillera. L UE sanctionnera en mai tout écart. C est le deal avec la BCE. L augmentation du déficit de 4% à 4,4% en 2014 a masqué une croissance nulle du PIB ; le retour à 4% imposera une chute de la croissance de 0,4%. Il faut bien se résoudre un jour à arrêter de dépenser chaque année 4% de plus que ce qui est produit, si on ne veut pas devenir un «Etat grec». Si la France ne veut pas réduire son train de vie, qu elle quitte la zone euro et se confronte aux taux «grecs» sur les marchés. L Etat français doit vendre l argenterie pour empêcher des déficits de grimper. 4% de Safran ont été vendus cette semaine. Areva va devoir être recapitalisé, avec 5 Mds de pertes (4ème perte annuelle consécutive). Construite un réacteur EPR prototype de nouvelle génération, directement à l export, avec des relations exécrables avec EDF, l entreprise était assurée du résultat. Le contribuable paie les pots cassés. A. Lauvergeon garde ses salaires mirobolants. Les médias ne s en offusquent pas contrairement au salaire du PDG de Sanofi qui fait des bénéfices Les écologistes vont être contents de recapitaliser Areva. Tout ce bel argent qui aurait pu servir au développement durable, évaporé. (Il parait que les écolos vont descendre sous les 2% aux prochaines élections) Après ce sera au tour de Edf, Orange, ou Renault d être partiellement vendus, pour dégager du cash. Les valeurs «étatiques» du CAC 40 vont accuser le coup en Bourse. Edf plonge Les participations de l'etat ( pourcentage et capitalisation en Mds ) air France 15,90%; 0,5 adp 50,60%; 4,5 airbus 11%; 4,2 thalès 26,60%; 2,5 safran 22,40%; 4,5 renault 15%; 3,1 orange 13,40%; 4,5 dexia cnp 5,70%; 5,0 1,10%; 0,1 areva 21,70%; 1,5 edf 84,50%; 43,4 gdf 36,70%; 16,0 6 / 9 6 mars 15

7 M Spock envahit les dollars canadiens Pour rendre hommage à Léonard Mimoy, alias Spock, les fans ont eu l idée de grimer l ancien premier ministre Laurier figurant sur les billets de cinq dollars, en M Spock. Cette déferlante n est pas du gout de la banque centrale canadienne. L Ecosse emboite le pas sur les billets de 5. Chez nous cela va être plus difficile avec nos billets de 5 euros Quelle stratégie jouer? L eurodol évidemment! Il n a pas fini de chuter, avec le grand écart entre les taux US et ceux de la zone euro. Les investisseurs se replient sur la dette américaine, moins chère, et fuient la dette de la zone euro. L euro va continuer sa baisse. Pour ceux qui ont raté le train sur les actions, on attend une petite consolidation pour se repositionner à la hausse. Quelle tendance la semaine prochaine? Jusqu où peut aller le grand écart des taux des deux cotés de l Atlantique? Pas beaucoup plus loin. C est la chute de l euro qui absorbera un écart supplémentaire des politiques monétaires. La consolidation est certaine pour WS. Pour le Cac cela dépendra de l euro 7 / 9 6 mars 15

8 le CAC depuis 2014 maj 6 mars Hemve janv mars-14 1-mai-14 1-juil sept nov janv mars-15 On a beaucoup anticipé la hausse due au QE. Nous sommes très au dessus du plan de marche. Une correction serait bienvenue Journal de marche du CAC en réaction au QE de la BCE (1,7% de hausse chaque Hemve Golden hello cac prévisionnel cac réel janv. 28-janv. 4-févr. 11-févr. 18-févr. 25-févr. 4-mars 11-mars 18-mars 25-mars 1-avr. 8 / 9 6 mars 15

9 6 mars 15 10Y 2,24 OAT 0,69 S&P 2071 Cac 4964 eurod 1, : : Tendance Semaine 2,30 0, ,06 Prochaine (AT) Analyse Hemve Tout va dépendre de la hausse des taux US. Si les taux continuent à remonter, les actions et l euro chuteront. Si les taux se stabilisent, l euro remontera, le Cac consolidera Seule une baisse des taux peut permettre de continuer la hausse des actions Le CAC future est à 4946 vendredi soir, après la chute de WS (278 Pts pour le dow) Prévision Hemve, Une forte ligne de résistance à 4980 La boite de jeu du CAC, la semaine prochaine (maj 6 mars 14) Hemve cac support resistance prevision MM févr. 26-févr. 28-févr. 2-mars 4-mars 6-mars 8-mars 10-mars 12-mars. Soyez très prudent. Bon week end. Hemve 31 La ligne bleue donne la tendance probable du CAC dans une semaine : Les deux autres lignes les bornes extrêmes, pour le trading hebdomadaire le support et la résistance. Si la ligne de tendance rejoint un support ou une résistance, c est un signal d inversion de tendance. Il faut voir cet outil uniquement comme un guide pour éviter les contre sens, et non une prévision infaillible. Il reste un pied de pilote pour l interprétation de chacun, et toujours possible l arrivée d un cygne noir non détectable par principe. 9 / 9 6 mars 15